BURSA NTRE EVOLUIE I CRASH

Noiunea, istoricul i evoluia bursei pe plan internaional

Formarea i afirmarea bursei exprim nsi definirea relaiilor de schimb, a pieei ca structur de baz a economiei de pia moderne. n toate statele moderne au fost create i s-au dezvoltat burse de valori puternice, care au ajuns s domine segmentele eseniale ale pieelor financiare naionale i internaionale. Piaa american se dovedete a fi cea mai receptiv la schimbri; ea asimileaz rapid noile soluii i gsete i n domeniul bursier cele mai eficiente ci de modernizare. Piaa european reacioneaz ceva mai lent; n Frana, spre exemplu, de-abia n 1983 se produc primele schimbri radicale prin apariia Pieei secundare. Crahurile bursiere au afectat dintotdeauna echilibrul economic al rilor i au condus la declanarea multor falimente industriale i bancare, deoarece au avut ca efect contracia volumului creditelor i ngreunarea circulaiei capitalurilor.

Noiunea de criz/crah bursier

Fenomenul de crah bursier implic prbuirea cursurilor titlurilor pe pieele bursiere. Mecanismul crahului bursier se caracterizeaz la nceput printr-o cretere susinut a cursurilor i a ratelor dobnzii, cretere generat de o activitate economic febril i de suprasaturarea investiiilor. Creterea costurilor, care nu mai poate fi absorbit printr-o cretere a preurilor, conduce la diminuarea rezultatelor financiare ale firmelor i a perspectivelor de profit ale acestora. Un crah bursier reprezint o cdere semnificativ a valorii totale a pieei bursiere atribuit spargerii unei bule speculative. Corecia bursier poate fi considerat calea prin care piaa domolete investitorii prea entuziati. Efectele crahului se reduc la: scderea masiv a preurilor; instalarea panicii ca sentiment general n pia; instabilitatea economic sau recesiunea.

Principalele crize bursiere

Primul dintre acestea a fost cunoscut pe piaa Londrei la 10 mai 1866, an n care a avut loc falimentul casei Overend Gurney. n ianuarie 1882 Frana a cunoscut un crah bursier rsuntor, al crui semnal a fost dat de falimentul unei bnci din Lyon. Criza bursier din anul 1929; Criza din anul 1987; Criza din anul 2007.

Principalele cauzele ale crizelor bursiere

Factorii de natur economic; Factorii de natur monetar; Factorii de natur financiar; Factorii de natur tehnic.

Remediul crizelor bursiere

Ameliorarea calitii informaiilor de pe pieele financiare; Diminuarea riscurilor la care se expun instituiile financiare i de credit; Aplicarea de ctre rile care atrag capitaluri externe a unui regim valutar capabil s reacioneze n faa unor fluxuri masive de capitaluri strine; Realizarea etapizat a procesului de liberalizare financiar; Asigurarea unei colaborri mai bune dintre organismele naionale de supraveghere a pieelor financiare; Instituirea unor msuri de supraveghere a pieelor financiare la nivel internaional.

Crahul bursier din 1929 i consecinele acestuia

Privire de ansamblu asupra pieei bursiere din SUA:
Exist trei mari piee naionale de valori (aciuni i obligaiuni n principal):New York Stock Exchange, American Stock Exchange, Naional Association of Securities Dealers Automatic Quotations; Exist i dou mari piee bursiere pentru mrfuri care funcioneaz la Chicago: Chicago Mercantile Exchange i Chicago Board of Trade; Principali indici bursieri sunt: Dow Jones, Standard and Poors 100, Standard and Poors 500, NYSE Composite Index.

Premisele crizei din 1929

Bursa a crescut spectaculos timp de 8 ani nainte de 1929, indicele Dow Jones crescnd peste 600%, n luna octombrie a anului 1929 Bursa s-a prbuit cu 40% i dou au fost zilele care au rmas n memoria investitorilor: 24 octombrie black Thursday joia neagr, ziua n care trendul bursier s-a transformat din bullish (cresctor) n bearish (de scdere) i, n special, 29 octombrie black Tuesday marea neagr, cea mai devastatoare zi din toat istoria bursier a SUA, zi n care s-a anulat toat creterea bursei din ultimul an. Crahul bursier din 1929 i perioada de criz care i-a urmat au testat rezistena companiilor cotate pe majoritatea burselor de valori din ntreaga lume.

Cauzele crahului bursier din 1929

Creterea numrului investitorilor; Creterea ratei de economisire; Politica banilor ieftini; Investiiile companiilor au creat supraproducie; Lipsa reglementrilor privitoare la activitatea bursier; Psihoza consumului;

Criza din anul 1987

Premisele crizei din anul 1987:
ntre 1982 i 1987 piaa bursier a nregistrat o cretere susinut, caracterizat prin preluri forate, cumprri pe credit i formarea de conglomerate; la nceputul anului 1987 Securities and Exchange Comission a condus numeroase investigaii asupra investiiilor ilegale fcute de aa numiii insideri. Aceasta a aruncat o umbr de incertitudine asupra bursei, investitorii devenind circumspeci; muli investitori instituionali au nceput s apeleze la contractele futures pentru a se proteja, piaa futures absorbind miliarde de dolari ntr-o perioad foarte scurt, crend instabilitate pe piaa bursier.

Cauzele crizei din anul 1987

Tehnologia folosit n acea vreme: calculatoarele brokerilor erau setate s vnd aciunile deinute n portofoliu automat dac piaa scdea, ceea ce a dus la un efect de vnzare n lan cu deprecieri masive la nivelul indicilor importani; Disput ntre rile G7, n care americanii urmreau s i aprecieze dolarul pentru a combate inflaia.

Efectele crizei din anul 1987

A influenat att practicile bursiere, ct i mentalitile. El a pus capt ideii conform creia bursa era un azino, cu particularitatea c poi ctiga la fiecare ncercare. Propunerile pentru revenirea bursei dup crach au inclus necesitatea unei mai bune reglementri a tranzaciilor, mai ales a celor cu instrumente, a unor garani mai mari din partea investitorilor i brokerilor, ct i impunerea unui control mai strict al operaiunilor speculative.

Criza financiar actual

Criza financiar 2007-2008. Debut
pe data de 27 februarie 2007 bursele din Orientul ndeprtat s-au deschis i s-au nchis primele, foarte prost; la sfritul acestei zile indexul major al bursei din Shanghai nregistra o pierdere de aproape 9%; declinului bursei din Shanghai i-au urmat pe rnd, inexplicabil, cderea tuturor burselor din regiune, apoi de pe toate celelalte continente; n America de Nord, la ora 15,00 Dow Jones Industrial DJIA sczuse cu peste 4% nchiznd sesiunea cu o or mai trziu cu o pierdere de 3,3% fa de ziua precedent.

Criza financiar n Europa

Prima victim a crizei financiare a fost banca german IKB, ministrul german de finane anunnd un plan de salvare de 3,5 miliarde euro, pentru a evita falimentul acestei bnci; La data de 12 ianuarie 2009, guvernul german i-a anunat liniile directoare ale planului su de relansare economic, n valoare de 50 miliare euro. Guvernul german combate criz cu un program n valoare total de 81 miliarde euro, ceea ce reprezint 3.2% din estimrile P.I.B. pentru 20092010. O alt banc european care a suportat efectul crizei a fost BNP Paribas, cnd trei fonduri aparent fr risc pe care le deinea au rmas fr lichiditi. n ultimii patru ani, statele i-au luat msuri de diminuare a efectelor crizei. Ca i alte sectoare i piaa muncii n Uniunea European a nceput s se deterioreze considerabil n a doua jumtate a anului 2008, continund n cursul anilor 2009, 2010 i 2011.

Criza datoriilor suverane

La data de 9 mai 2010, minitrii de finane din Uniunea European au aprobat un pachet de salvare n valoare de 750 miliarde de euro care urmrea asigurarea stabilitii financiare n Europa prin crearea Fondului European de Stabilitate Financiar; n octombrie 2011, liderii zonei euro au convenit asupra unui alt pachet de msuri menite s previn prbuirea economiilor statelor membre; La sfritul anului 2011 i nceputul anului 2012, Banca Central European a luat o serie de msuri pentru a ajuta la reducerea volatilitii financiare pe piee i pentru a mbuntii lichiditile bncilor; n 21 decembrie 2011, Banca Central European a nceput cea mai mare infuzie de credit n sistemul bancar european din istoria monedei euro de 13 ani.