Dietmar Vahs Jan Schfer-Kunz

Einfhrung in die

Betriebswirtschaftslehre
Akad. Rat Dr. Achim A. Dilling

Kapitel 5 Zwischenbetriebliche Zusammenarbeit

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5.1.1 Formen der zwischenbetrieblichen Zusammenarbeit 1/2

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Abbildung 5.1:Merkmale der zwischenbetrieblichen Zusammenarbeit 1/2

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5 Zwischenbetriebliche Zusammenarbeit

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5.1.1 Formen der zwischenbetrieblichen Zusammenarbeit 2/2

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Abbildung 5.1:Merkmale der zwischenbetrieblichen Zusammenarbeit 2/2

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5.1.1.1 Ebenen der zwischenbetrieblichen Zusammenarbeit 1/2

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Abbildung 5.2: Ebenen der Zusammenarbeit

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5.1.1.1 Beispiel: Horizontale Zusammenarbeit

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5.1.1.1 Beispiel: Diagonale Zusammenarbeit

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5.1.1.1 Beispiel: Diagonale Zusammenarbeit

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5.1.1.2 Reichweite der zwischenbetrieblichen Zusammenarbeit 1/2

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Praxis Abbildung 5.3: Beispiele der funktionsbezogenen Zusammenarbeit

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5.1.1.2 Reichweite der zwischenbetrieblichen Zusammenarbeit 1/2

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5.1.1.3 Bindungsintensitt der Zusammenarbeit

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Abbildung 5.4: Bindungsintensitt der zwischenbetrieblichen Zusammenarbeit

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5.1.1.4 Bindungsinstrumente der Zusammenarbeit

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Abbildung 5.5: Bindungsinstrumente

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5.1.1.4.1 Vertrge

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5.1.1.4.1 Vertrge

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5.1.1.4.1 Vertrge

Beherrschungsvertrag

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Gewinnabfhrungsvertrag

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5.1.1.4.2 Aufsichtsrte

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Quelle: FTD, 24.1.12

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5.1.1.4.1 Familire Beziehungen

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Quelle: Der Spiegel 2012

5.1.1.4.2 Beteiligungen

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Porsche-/VW 2009

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Quelle: Der Spiegel 2012

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VW-Porsche 2012

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5.1.1.4.2 Beteiligungen

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Abbildung 5.6: Arten der Beteiligung

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5.1.2 Ziele der zwischenbetrieblichen Zusammenarbeit

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Abbildung 5.7: Zusammenarbeitszielpentagon

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5.1.4.2 Vorgehensweise bei Beteiligungen und Fusionen

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Abbildung 5.9: Vorgehensweise bei Beteiligungen und Fusionen

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Abgeschlossene M&A-Projekte

Erwerb SPL vollstndiger Erwerb esco / Erwerb SCPA-Aktivitten Start Salz-Joint Venture esco Erwerb Frima
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weitere Akquisitionen und Kooperationen sind geplant

Erwerb 49%-Anteil an Kali und Salz GmbH

1997
1993
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1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Kooperation COMPO-Syngenta

Beteiligung an LKF (Lettland)

Erwerb Algoflash

Erwerb COMPO und Grndung fertiva

Modernisierungsprogramm umgesetzt Kalifusion (Grndung Kali und Salz GmbH)

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Abgeschlossene M&A-Projekte 2009

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Abgeschlossene M&A-Projekte

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Source: Rosskill, K+S, Capaci4es in million tons, 2009

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Phasenmodell einer M&A-Transaktion bei K+S

Vorplanungs- und Konzeptionsphase (Phase 0)

Untersuchungsphase Ausarbeitung der Expertise I (Phase 1)

Verhandlungsphase Ausarbeitung der Expertise II (Phase 2)

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Abwicklungs- und Integrationsphase (Phase 3)

Akquisitionsnachkontrolle (Phase 4)
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Vorplanungs- und Konzeptionsphase (Phase 0)

Geschftsbereiche sind aufgefordert, externe Wachstumsoptionen aufzuzeigen
Informationsquellen und Initiatoren sind: Wirtschaftspresse und Informationsbroker (Reuters, merger markets) Vorstand/ Geschftsbereich/ Unternehmensentwicklung Vertriebsmitarbeiter Investmentbanken Zielunternehmen selbst/ ggf. Eigentmer
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Abschluss einer Geheimhaltungsvereinbarung: schafft Rechtssicherheit fr Verkufer und schtzt diesen rechtliche Prfung, da langfristig wirkt (z. B. Abwerbungsverbote)

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Vorplanungs- und Konzeptionsphase (Phase 0)

Informationsmemorandum (,,Teaser)
i. d. R. erstellt durch Investmentbank: Unternehmenshistorie Standorte/ Produktion Absatzmrkte und Kunden Finanzwirtschaftliche Kennzahlen Ablauf der geplanten Transaktion
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zunchst sehr allgemeine Informationen

Auf Basis der Daten erfolgt eine erste Indikation des Zielobjektes und ggf. ein Projektantrag
Inhaltsverzeichnis des Projektantrags: 1. Strategische Zielsetzung 2. Objektbeschreibung 3. Finanzwirtschaftliche Analyse
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4.

Weiteres Vorgehen Akquisitionsnachkontrolle

(Phase 4)

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Phasenmodell einer M&A-Transaktion bei K+S

Vorplanungs- und Konzeptionsphase (Phase 0)

Untersuchungsphase Ausarbeitung der Expertise I (Phase 1)

Verhandlungsphase Ausarbeitung der Expertise II (Phase 2)

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Abwicklungs- und Integrationsphase (Phase 3)

Akquisitionsnachkontrolle (Phase 4)
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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

Kommission fr Akquisitionen:
Vertreter folgender Fachbereiche: Unternehmensentwicklung
Finanzen Recht Steuern IT Forschung

Aufgabe: berwachung von M&A-Projekten/ -prozessen Selbstverstndnis: neutrale Instanz zwischen Vorstand und Geschftsfhrung
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Einsatz des Projektteams:

Einbeziehung externer Berater

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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

Zielsetzung einer Due Diligence: ,,Sorgfltige Analyse und Beurteilung eines Objektes im Rahmen einer beabsichtigten geschftlichen Transaktion. Due Diligence beinhaltet die Durchfhrung von bestimmten Untersuchungen mit dem Ziel, die fr eine beabsichtigte Transaktion wesentlichen Einflussfaktoren aufzuzeigen.

Daraus folgt u. a.: Verstndnis fr das Geschft des Zielunternehmens erlangen Aufdeckung (finanzieller) Chancen und Risiken
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Grundlage fr Entscheidungsfindung Hinweise zur Bewertung des Zielunternehmens Aufdeckung von potenziellen Synergien und Sonderaufwendungen
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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

Grundstzliche Quellen der Unternehmensbewertung: Gewinn und Verlustrechnung
Bilanz Cash Flow Rechnung Planungsrechnungen Brsenkurse vergleichbare Transaktionen
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Bewertungsverfahren

Substanzwertverfahren
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Marktorientierte Verfahren/ Multiplikatoren

Ertragswertverfahren

Discounted Cash Flow Methode

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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

Valuation using Multiples

Rule-of-thumb Identification of industry Identification of performance related indicators

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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

Example: BMW AG

Revenue multiple: 0,42 Revenue BMW 2009: 50,681 Mio. (FT.com)

CV Multiple = 0.42 50,681 = 21,286

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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

Zusammenfassung der Due Diligence Ergebnisse

Prsentation der Expertise I in der Kommission fr Akquisitionen Diskussion und ggf. Festlegung weitere Untersuchungsaufgaben Definition von Verhandlungsauflagen/ Entscheidungsvorlage an den Vorstand
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Freigabe zum Eintritt in Verhandlungen durch Gesamtvorstand

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Untersuchungsphase Ausarbeitung Expertise I

Inhaltsverzeichnis Expertise I

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Phasenmodell einer M&A-Transaktion bei K+S

Vorplanungs- und Konzeptionsphase (Phase 0)

Untersuchungsphase Ausarbeitung der Expertise I (Phase 1)

Verhandlungsphase Ausarbeitung der Expertise II (Phase 2)

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Abwicklungs- und Integrationsphase (Phase 3)

Akquisitionsnachkontrolle (Phase 4)
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Verhandlungsphase Ausarbeitung Expertise II (Phase II)

Festlegung eines Verhandlungsteams Verhandlungen ber: Umfang des Kaufobjektes/ Bestandteile

Kaufpreis inklusive mglicher Adjustierungen (schuldenfrei) Dealstruktur (Asset-Deal vs. Share-Deal) Zeitpunkt der bertragung
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Garantien und Brgschaften Drafting des Kaufvertrages (Verkufer vs. Kufer)

Freigabe zum Vertragsabschluss durch zustndige Gremien Signing und Closing

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Phasenmodell einer M&A-Transaktion bei K+S

Vorplanungs- und Konzeptionsphase (Phase 0)

Untersuchungsphase Ausarbeitung der Expertise I (Phase 1)

Verhandlungsphase Ausarbeitung der Expertise II (Phase 2)

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Abwicklungs- und Integrationsphase (Phase 3)

Akquisitionsnachkontrolle (Phase 4)
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5.2.3 Kartelle

Arten von Kartellen

(1) Preiskartelle Quotenkartelle Konditionenkartelle (2) Submissionskartelle (3) Normen- und Typenkartelle Rationalisierungskartelle Spezialisierungskartelle (4) Syndikate

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5.2.3 Kartelle - Beispiele

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5.2.3 Kartelle - Beispiele

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5.2.3 Kartelle - Beispiele

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5.2.4 Franchiseunternehmen

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5.2.6 Gemeinschaftsunternehmen

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Abbildung 5.11 Gemeinschaftsunternehmen

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5.3.1 Konzerne 2/4

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Abbildung 5.12: Stammhaus- und Holdingkonzern 1/2

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5.3.1 Konzerne

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Abbildung 5.12: Stammhaus- und Holdingkonzern 2/2

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5.3.2 Fusionierte Unternehmen 1/3

DEFINITION

Bei einer Fusion verlieren die fusionierenden Unternehmen sowohl ihre wirtschaftliche als auch ihre rechtliche Selbststndigkeit. Die meisten Fusionen sind nicht erfolgreich

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5.3.2 Fusionierte Unternehmen 2/3

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Praxis Abbildung 5.13: Arten der Fusion 1/2

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5.3.2 Fusionierte Unternehmen 3/3

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Abbildung 5.13: Arten der Fusion 2/2

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