Luiz Martins Lopes Marco Antonio Sandoval de Vasconcellos (Organizadores) Manual de Macroeconomia Nivel Basico e Nivel Intermediario Equipe de Professores da FEA-USP Amaury Patrick Gremaud Carlos Antonio Luque Celso Luiz Martone Marcio Bobik Braga Marco Antonio Sandoval de Vasconcellos Rudinei Toneto Jr. Samuel de Abreu Pessoa Silvia Maria Schor 3" Edigdo SAO PAULO EDITORA ATLAS S.A. 2008,© 1997 by Eaditora Atlas S.A ors. sn 182 sw 2 ‘AX Fotw da capa: Agencia Keystone 4 Composizdo: Formato Servigs de Eaitoragio 8/C Lida = Dados Internacionais de Catalogago na Publicagao (CIP) (Camara Brasileira do Livro, SP, Brasil) tonio Sandoval de Vasconcellos (organizadores) ~ 3. ed. ~Siio Paulo : Atlas, 2008, Varios autores, Bibliografia, ISBN 978-85.224-5057-2 1, Mactoeconomia 2. Macroeconomia ~ Manuais 1. Lopes, laiz Martins, Il Vasconcelos, ‘Marco Antonio Sandoval de, 97-3883 indice para catélogo sistematico: 1. Macroeconomia : Manus 339.03 ‘TODOS OS DIREFTOS RESERVADOS - i proibida a reproducio total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio. A violacdo dos direitos de autor (Lei n* 9.610/98) & crime estabelecido pelo artigo 184 do Cédigo Penal Depésito legal na Biblioteca Nacional conforme Decreto n’ 1.825, de 20 de dezembro de 1907, Impresso no Brasil/Printed in Brazil tis ditora Alas S.A. Rua Conselhelro Nébias, 1384 (Campos Elisios) (01203-904 ‘Sao Paulo (SP) ‘Tel (0__11) 3357-9144 (PABX) sAtlas.com.brSumario Resumido Ordem dos Economistas do Brasil, xiii Introdugao ~ Teoria Macroeconémi :volugao ¢ Situagdo Atual, 1 Parte I - MACROECONOMIA BASICA: AGREGADOS MACROECONOMICOS, 7 Apresentagio, 17 1 Agregados Macroecondmicos: Contabilidade Nacional e Balanco de Pagamentos, 19 2. Sistema Monetario: Oferta e Demanda de Moeda, 59 Parte II - MACROECONOMIA BASICA: DETERMINACAO DA RENDA NACIONAL, 101 Apresentagio, 101 3° Modelo Classico, 105 4 Modelo Keynesiano Simples de Determinagto da Renda a Curto Prazo (0 Lado Real), 139) Modelo IS-LM: a Interligagio entre 0 Lado Real eo Lado Monetitio, 187 6 Hconomia Aberta, 233 7 Oferta Agregada, 285 8 Ciclos Econdmicos, 321 9 Consumo e Escotha Intertemporal, 339 10 Investimento, 353, 11 © Governo, 359 12. Crescimento a Longo Prazo, 369HL Manual de Nastosconomia. = Lopes © Yi Contas do sistema monetsrio, fungées do Banco Central e a criagao e destruicao de base monetaria e meios de pagamento, 73 Fungées do Banco Central, 73 Contas do balancete dos bancos comerciais, a Criagao e destruigao da base monetaria e meios dle pagamentos, 76 Instrumentos de controle monetirio, 77 Demanda por moeda, 79 Demanda por moeda para transagSes: equacao quantitativa, 81 Taxa de juros e dk Modelo Tobin-Ba $1 Consideragdes finais, 93 Exercicios resolvidos, 93 nanda de moeda, 86 mol de demanda de moeda, Exercicios propostos, 97 Referencias bibliogrficas, 100 Parte II - MACROECONOMIA BASICA: DETERMINACAO DA RENDA NACIONAL, 101 (Amaury Patrick Gremaud, Marcio Bobik Braga, Rudinei Toneto Jr. e Marco Antonio Sandoval de Vasconcelos) Apresentagao, 101 3. Modelo Classico, 105 Introdugao, 105 Oferta agregada clissica, 106 Fungio de producio agregada, 106 Demanda de trabalho, 108 Oferta de trabalho, 110 Equilibrio no mercado de trabalho no modelo clissico, 112 Oferta agregada no modelo clissico, 114 Demanda agregada classica, 115, ica: a neutralidade da moeda Lissico, 118 Dicotomia cla no modeto el Poupanca, investimento e 0 papel da taxa de juros no modelo clissico, 119 Oferta de fundos: poupanca agregada no mo- delo clissico, 119 Demanda de fundos: demanda de investimen tos no modelo clissico, 120 Equilibrio entre oferta agregada e demanda agregada no modelo classico, 122 Introduzindo 0 governo e a politica fiscal no modelo classico, 123 Comentarios finais, 126 Exercicios resolvidos, 127 Exercicios propostos, 130 Referencias bibliogrficas, 130 Apéndice A: A questio do desemprego, 131 Apindice B: A demanda agregada clssica 4 partir da Lei de Walras, 135, 4 Modelo Keynesiano Simples de Determinagao da Renda a Curto Prazo (0 Lado Real), 139 Introdusa0, 139 Principio da demanda efetiva, 140 Modelo keynesiano simples (0 lado real), 143 Modelo keynesiano com consumo e investimento, 149 Muttiplicador de gastos, 151 Ciclo de estoques, 155 Modelo de determinagao da renda com o governo, 157 Consideragdes finais, 165 Exercicios resolvidos, 165 Exerccios propostes, 169 Referencias bibliograficas, 170 Apéndice, 171 Exercicios resolves, 183 Exercicios propostos, 184 Referencias bibliogrificas, 185 5 Modelo IS-LM: a Interligacio entre 0 Lado Real e 0 Lado Monetario, 187 Introdugio, 187 Curva 15: equilibrio no mercado de bens, 189 Curva LM: equilibrio no mercado monetitio, 191 Equilibrio simultaneo no mercado de bens e de ativos, 195 Impacto de politicas econémicas no modelo IS-LM, 201 Potitica monetaria, 201 Politica fiscal, 204‘Combinagao de politicas monetaria ¢ fiscal e composi¢io do produto, 207 Deduzindo a demanda agregada, 210 Outros efeitos decorrentes da variaga0 de precos no modelo IS-LM, 215 Feito Pigou, 215 Efeito Fisher, 217 Consideracdes finais sobre o modelo IS-LM, 221 Exerciciosresolvidos, 224 Exercicis propostos, 227 Referéncias bibliograficas, 229 ‘Apendice: Formatizasao simples do modelo 18-1 6 Economia Aberta, 233 Introducao, 233 Consideragdes sobre cambio Balango dle Pagamentos, 234 ‘Taxa de cambio, 234 Regimes cambiais, 236 Saldo em conta corrente do balango de paga- ‘mentos (ou balango de transagées corren- tes), 239 Movimento de capitais, 239 Paridade do poder de compra, 241 Modelo de ceterminago da renda com economia aberta, 243 Introduzindo o setor externo no modelo clis- sico, 243 Economia aberta no curt prazo, 252 ‘Curvas IS-LM para uma economia aberta, 252 Curva BP e equilibrio externo, 254 Determinagao dos equilibrios interno externo e impacto das politicas econdmicas sob diferentes regimes cambiais, 261 Caso de uma economia sem mobilidade de capitais, 261 Cambio fixo, 262 Cimbio flutuante, 266 Perfeita mobilidade de capital: o caso de uma economia pequena, 267 Cambio fixe, 268 Cambio flutuante, 271 Mobilidade imperfeita de capital: o caso de ‘uma economia de grandes proporgées, 272 Cambio fixo, 273 Cambio ftutuante, 275 Resumo dos efeitos de politicas econémicas ‘no modelo IS-LM-BR, 27 ‘Comentarios finais, 277 Exercicios resolvidos, 279 Exercicios propostos, 282 Referéncias bibliogréficas, 283 7 Oferta Agregada, 285 Introdugio, 285 Curva de oferta agregada, 287 Curva de oferta agregada com base em presos passados, 287 Curva de oferta de Lucas, 292 ‘Curva de Phillips ¢ a questo das expectativas, 294 Curva de Philips com expectativas adaptati- vas. Versio aceleracionista, 299 Expectativas racionais, 301 Choques de oferta, 304 Determinacao do produto e da inflagao, 306 xercicos resolvides, 318 Exercicios propastos, 319 Referéncias bibliogrificas, 20 8 Ciclos Econdmicos, 321 Abordagem keynesiana, 321 Novas (eorias classicas e ciclo real de negocios, 324 Percepeio equivocada e flutuagdes econdmi cas, 324 Ciclos reais de negécios, 326 ConsideragGes finais sobre os ciclos econd- micos: 08 novos keynesianos e a rigidez de precos, 329 Politica econémica, 330 Exercicios resolvidos, 335 Exercicios propastos, 336 Referencias bibliogrficas, 337 9 Consumo e Escolha Intertemporal, 339 Introdugao, 339 Fungo consumo keynesiana, 340 Consumo e escotha intertemporal, 343 ‘Consumo e renda permanente, 347 ‘Modelo do ciclo de vida, 348Consicleracdes finais, 348 exerecios resovides, 349 verccios propostos, 350 Referencias bibliogrficas, 351 Apindice: A restrigio orcamentévia da nagio, 352 10 Investimento, 353 Introdugdo, 353 Conceitos basicos, 353 Decisio de investir, 354 Teoria q, 356 Consideragées finais, 356 Exercicios resolvidos, 357 Exercicios propostos, 358 Referencias bibliogrficas, 358 11 0 Governo, 359 Introdugao, 359 Conceitos de déficit e divida pablica, 359 Déict, divida e escotha intertemporal, 362 Impostos como fonte de receita, 364 Inflacao como fonte de receita piiblica, 365 Consideragées finais, 366 Exercicios resolvides, 366 Exercicios propostos, 367 Referencias bibliogrficas, 367 12, Crescimento a Longo Prazo, 369 Introducao, 369 Modelo Harrod-Domar, 370 Efeito demanda do investimento, 370 Bieito capacidade produtiva do investimento, 371 Modelo de Solow, 373 Esquema contabil do crescimento, 373 © modelo, 375 Taxa de poupanga, 377 Crescimento populacional, 378 InovagSes tecnol6gicas, 380 Consideragées finais, 380 Eexercicios resolvidos, 380 Exercicios propostos, 381 Referéncias bibliogrificas, 382 Parte Ill - MACROECONOMIA. INTERMEDIARIA, 383 (Celso Luiz Martone) Apresentagi, 383 13 Modelo Basico para Economia Fechada e Aberta, 387 Economia fechada, 387 Economia aberta com taxa de cambio fixa ou administrada, 394 Economia aberta com taxa flexivel de cambio, 400 Paridade internacional de taxas de juro, 403 © modelo de taxa flexivel com preco endégeno, 404 14 Modelos de Formagio de Expectativas, 409 Definigao do problema, 409 Expect Expectativas adaptativas, 412 Expectativas racionais, 413 vas rigidas, 410 Modelo macro com expectativas racionais, 414 Apéndice A, 418 Apéndice B, 419 15 Moeda, Divida Publica e Inflagao, 421 As relagies entre défict, divida e inflagao, 421 Dinamica de inflagao e divida pablica, 42. 16 Nogdes de Modelos Dinimicos, 427 Introducao, 427 Plano étimo de consumo em um ambiente de incerteza, 428 Modelo de Ramsey, 431 © modelo, 431 Oferta endégena de trabalho, 437 Moeda na fungi utilidade, 440 Comentarios finais, 444 17 Extensdes do Modelo de Crescimento, 445 Os fatores causais do crescimento econdmico, 446 Alocagio intertemporal do consumo, 446