Professional Documents
Culture Documents
Reza G
Capital Budgeting atau penganggaran modal merupakan bentuk investasi jangka panjang yang diambil perusahaan, atau dengan kata lain perusahaan mengeluarkan dana sekarang untuk mendapatkan keuntungan dimasa yang akan datang. Capital Budgeting sangat berpengaruh terhadap kelangsungan hidup perusahaan, karena didalamnya terdapat penganggaran modal berupa aktiva tetap yang umurnya diatas satu tahun. Oleh karena itu, haruslah dilakukan perhitungan secara matang sebelum melakukan investasi, apakah investasi tersebut menguntungkan atau malah akan merugikan bagi perusahaan.
Reza G
Ada beberapa pendekatan yang dapat digunakan untuk menghitungnya, yaitu: 1. Discounted Cash Flow Methods, yaitu metode yang mempertimbangkan discount factor, contoh : tingkat bunga, inflasi, dll. Net present value (NPV) Internal rate of return (IRR) Profitability index (PI) 2. Nondiscounted Cash Flow Methods, yaitu metode yang tidak mempertimbangkan discount factor. Payback Accounting rate of return (ARR)
Reza G
Kebaikan konsep NPV : Mempertimbangkan seluruh cash flow Berdasarkan konsep Time Value of Money Kelemahan konsep NPV : Memerlukan perkiraan cash flow Memerlukan perhitungan cost of capital, dimana dalam praktiknya merupakan proses yang sulit Sensitif terhadap discount rates
Reza G
(1+r)
(1+r)2 (1+r)3
(1+r)n
Aturan : IRR > cost of capital (k) = NPV (+), maka investasi diterima IRR < cost of capital (k) = NPV (-), maka investasi ditolak IRR = cost of capital (k) , maka investasi mungkin akan diterima
Reza G
Kebaikan konsep IRR : Mempertimbangkan seluruh cash flow Berdasarkan konsep Time Value of Money Secara umum, konsisten terhadap asas memaksimalkan kekayaan Kelemahan konsep IRR : Memerlukan perkiraan cash flow Relatif sulit untuk dihitung
Reza G
Aturan : PI > 1.0, maka investasi diterima PI < 1.0, maka investasi ditolak PI = 1 , maka investasi mungkin akan diterima
Reza G
Kebaikan konsep PI : Mempertimbangkan seluruh cash flow mengakui konsep Time Value of Money Kelemahan konsep PI : Memerlukan perkiraan cash flow
Reza G
Payback
Payback merupakan jumlah tahun yang dibutuhkan untuk mengembalikan pengeluaran awal dari suatu investasi.
PB =
C0 C
Aturan : PB > PB standar, maka investasi diterima PB < PB standar, maka investasi ditolak PB = PB standar , maka investasi mungkin akan diterima
Reza G
Kebaikan konsep PB : Mudah dimengerti dan dihitung serta murah untuk digunakan. Memperhatikan likuiditas Kelemahan konsep PB : Mengabaikan konsep Time Value of Money seluruh cash flow Mengabaikan seluruh cash flow setelah periode payback Tidak ada sasaran yang dituju untuk menentukan payback standar
Reza G
Aturan : ARR > nilai minimum, maka investasi diterima ARR < nilai minimum, maka investasi ditolak ARR = nilai minimum, maka investasi mungkin akan diterima
Reza G
Kebaikan konsep ARR : Mudah dimengerti dan dihitung Menggunakan data akuntansi yang akrab dengan pihak eksekutif Kelemahan konsep ARR : Mengabaikan konsep Time Value of Money Tidak menggunakan cash flow Tidak ada sasaran yang dituju untuk menentukan Rate of return yang diterima
Reza G
- C0
20,000 + 20,000 + 20,000 + 20,000 + 20,000 - 70,000 (1+0.1) (1+0.1)2 (1+0.1)3 (1+0.1)4 (1+0.1)5 = 5,814 Atau dengan menggunakan tabel (discount factor 10%) : NPV = [(20,000* 0.9091) + (20,000*0.8264) +(20,000*0.7513) + (20,000*0.6830) + (20,000*0.6209)] - 70,000 = 5,814 Keputusan : Investasi diterima karena NPV bernilai positif.
Reza G
+(20,000*0.6575)
(20,000*0.5718)
+(20,000*0.6934)
(20,000*0.6138)
Keputusan : Investasi diterima karena pada saat NPV bernilai nol, IRR > cost of capital (13% > 10%).
Reza G
Pemecahan dengan PI
PI = Cash in / Cash out = C1 + C2 + C3 +. + Cn (1+r) (1+r)2 (1+r)3 (1+r)n
=
/ C0
20,000 + 20,000 + 20,000 + 20,000 + 20,000 / 70,000 (1+0.1) (1+0.1)2 (1+0.1)3 (1+0.1)4 (1+0.1)5 = 75,814/70,000 = 1.08 Atau dengan menggunakan tabel (discount factor 10%) : NPV = [(20,000* 0.9091) + (20,000*0.8264) +(20,000*0.7513) + (20,000*0.6830) + (20,000*0.6209)] / 70,000 = 1.08 Keputusan : Investasi diterima karena PI > 1.0 yaitu 1.08, artinya return yang didapat adalah sebesar 0.08 dari cash out flow yang Reza G dilakukan.
Pemecahan dengan PB
PB = = = investasi awal = C0
Inflasi berpengaruh terhadap Discount factor, karena adanya inflasi akan menambah discount factor yang terdapat pada sebuah investasi. Contoh : Pada soal sebelumnya discount factor yang adalah 10%. Seandainya tingkat inflasi sebesar 2%, maka discount factor investasi tersebut adalah : 10%+2% = 12%.
Reza G
Reza G