Dimensionarea nevoii de fond de rulment

Determinarea nevoii de fond de rulment de exploatare

Dimensionarea stocurilor de valori de exploatare necesare desfurrii continue a activitii curente, de exploatare a ntreprinderii, n condiii de utilizare judicioas a capitalurilor bneti constituite din surse interne sau din afar, este o etapa hotrtoare n aprecierea necesarului de capitaluri pentru ciclul de exploatare (NFRE). Ins, NFRE are n vedere n cadrul activelor de exploatare nu numai plasamentele de capitaluri n stocuri ci i n alte elemente de active circulante deoarece funcionarea normal a ntreprinderii, asigurarea rentabilitii n condiii de stabilitate impun investiii pe termen scurt de alta natur decat cele ce se fac n formarea stocurilor de materii prime i materiale, de producie n curs de fabricaie, de produse finite. Motivele care duc la alte tipuri de investiii pe termen scurt sunt cel puin dou la fel de justificate. O prim investiie recuperabil n termen scurt o reprezint creanele ntreprinderii asupra terilor. Ponderea cea mai important n totalul creanelor este detinut de creditul comercial consimit clientelei. In condiiile economiei de piat, activitatea unei ntreprinderi depinde de mrimea pieei pe care o acoper, ori aceasta depinde nu numai de calitatea produselor i preul la care sunt oferite, ci i de facilitile financiare ce se pot acorda clientelei. O clientel se castig i se pstreaz i prin creditul ce i se poate acorda pe o durat determinat de timp. Investiia n creditul comercial se face pe termen mai scurt dect stocurile de valori materiale, iar transformarea ei n disponibilitate este mai sigur. Singurul impediment ar fi eventuala insolvabilitate a clientului la scaden. In grupa creanelor se mai cuprind i alte debite ale ntreprinderii, generate fie de eventualele avansuri acordate personalului, fie de sumele rmase de vrsat de ctre acionarii care au subscris la nfiintarea societii sau la marimea capitalului social. De asemenea, aici mai pot fi incluse i creanele asupra bugetului de stat ca urmare a unor vrsminte de impozite datorate. Tot n grupa creanelor se includ i raporturile curente cu filialele ntreprinderii . Foarte adesea ntreprinderea are excedente de trezorerie pe intervale mai mari de timpsau mai mici care reprezint pentru ntreprindere capitaluri disponibile pe termen scurt i pe care ntreprinderea nu le poate lsa n form lichid la banc deoarece eventuala doband primit este mult mai mic decat dobnda pltit bancii pentru mprumutul bancar folosit i mult mai mic decat rata medie a randamentului ntreprinderii. Neutilizarea capitalului disponibil-chiar i o zireprezint o pierdere cert, iar pe de alt parte capitalul temporar disponibil nu poate fi plasat pe durate mai lungi de timp. Rezolvarea acestei situaii contradictorii se realizeaz prin plasarea capitalului temporar disponibil n titluri de valoare negociabile la burs. NFRE ia n calcul i pasivele de exploatare reflectate n datorii minime i permanente (stabile) ale ntreprinderii fa de teri (ali ageni economici, salariaii proprii,bugetul statului i bugetul asigurrilor sociale) amnate la plata fat de momentul datorrii, datorit sistemului de decontare a pltilor practicat n economie sau a termenelor fixe de plat legiferate prin acte normative adoptate de puterea legislativ sau executiv a rii. In mod concret, pasivele stabile provin din modul de plat a salariilor, asigurrii i proteciei sociale aferente, a impozitului pe profit i a taxei pe valoarea adugata colectat n facturile de expediere a produselor sau a facturilor de lucrri i servicii prestate clienilor, a decontrilor prin pli planificate pentru consumurile de energie electric, energie termic, gaze naturale,ap cand aceste consumuri sunt nsemnate, toate aceste datorii fiind cu termene fixe de plat stabilite prin convenii, contracte sau acte normative. De asemenea, pasivele stabile provin i din obligaii cu termene aleatoare de plata i anume: datorii fa de furnizori pentru aprovizionri, din modul de preliminare a fondurilor pentru plata concediilor de odihn la ntreprinderile cu producie sezonier, n special, din modul de preliminare

n costuri a fondurilor pentru efectuarea reparaiilor capitale sau din modul de primire i cheltuire a garaniilor pentru efectuarea reparaiilor la bunurile de folosin ndelungat n perioada de garanie n contul furnizorului. In funcie de caracterul termenelor de plat a obligaiilor, fixe sau ntmpltoare, determinarea pasivelor stabile se face prin dou metode: pasive stabile determinate prin metoda soldurilor zilnice; pasive stabile determinate direct pe elemente de datorii. Deci, nevoia de fond de rulment de exploatare, NFRE se determin, astfel: NFRE = Ae Pe n care: Ae = active de exploatare, respectiv plasamente de capitaluri n stocuri de materii prime, producie neterminat, produse finite precum i n creane fa de teri (creditul comercial acordat clienilor, TVA deductibil); Pe = pasive de exploatare (pasive stabile). Determinarea NFRE se poate face direct n form valoric sau n zile din cifra de afaceri. Determinarea NFRE n form valoric, de pild, se poate realiza ntr-un model simplificat n care plasamentele se efectueaz n stocuri i creane iar obligaiile se concretizeaz n datorii fa de furnizori, salariai, bugetul asigurrilor sociale i bugetul statului pentru TVA, conform urmatorului tabel: Tabelul 1: Calculul valoric al NFRE Elementul de calcul 1.Stocuri -materii prime
C m1 S DS 0 m ; DS 0 m = 0 m 360 360 C m0

Active de exploatare X X

Pasive de exploatare

-produse

S0 p PE1c DS 0 p ; DS 0 p = 360 360 PE 0 c

C L0 360 PV1 1.19 2. Creane: z';z' = PV0 1,19 360 sau *

3. TVA deductibil:

* durata n zile a creditului comercial acordat convenita pentru anul curent

C m1 25 0,19 (termen de regularizare 12 30 lunar la data de 25 luna urmatoare)

PV1 25 0,19 ( termen de regularizare 12 30 lunar la data de 25 luna urmatoare)

4. TVA colectat:

5. Furnizori

F0 360 Cm1 1,19 z"; z" = Cm0 1,19 360 sau *

* durata n zile a creditului comercial primit convenit pentru anul curent

FS1 0,5 ( daca salariile se pltesc chenzinal) 12

6.Salarii

7.Asigurri i protecie social: TOTAL NFRE = Ae - Pe In care:

FS1 c 12

X X X

C m1 , C m 0 = consumul de materii prime n anul curent i respectiv n anul de baz;

D S 0 m = durata medie de stocare a materiilor prime n anul de baz;

= stocul mediu de materii prime n anul de baz; PE1c,PE0c = producia exerciiului n cost complet n anul curent, de baz; DS0p = durata medie de stocare a produselor finite n anul de baz; S 0 m = stocul mediu de produse finite n anul de baz; PV1,PV11,19 = producia vndut n pre de vnzare fr i respectiv cu TVA n anul
S 0m

curent; PV0,PV01,19 = producia vndut n pre de vnzare fr i respectiv cu TVA n anul de baz;
z'

= durata n zile a clienilor ; numrul mediu de zile de acordare a creditului comercial = soldul mediu al clienilor n anul de baz; = durata de rotaie a furnizorilor; numrul mediu de zile de primire a creditului

clienilor;
Cl 0

comercial de la furnizori; F0 = fondul mediu al furnizorilor n anul de baz; FS1 = fondul de salarii lunar; 12

z"

c = cota de asigurri i protecie social n funcie de grupa de ramuri n care se ncadreaza ntreprinderea. Determinarea NFRE n zile din cifra de afaceri se poate realiza ntr-un model simplificat, considerand plasamentele i obligaiile aceleai ca n modelul valoric, conform tabelului 1.2:

Element de calcul 1.Stocuri:

C m1 - materii prime: DS0m CA1 ;CA = PV CA1c - produse: DSop CA1

Numar zile din CA X X

Semn algebric + +

2.Creane:

z'0

1,19

X X

+ +

C m1 0,19 3.TVA deductibil: 25 zile CA1

4.TVA colectat: 25 zile

CA 0,19 CA1

X X -

5.Furnizori:

C m1 1 , 19 z0 " = CA 1
X -

FS1 6.Salarii: 15 zile CA1 FS1 c 7.Asigurri i protecie social: 30 zile CA1

X -

NFRE calculat n zile din cifra de afaceri NFRE calculat valoric din cifra de afaceri = nCA 1

n zile din CA m lei

In care: CA1c, CA1 = cifra de afaceri previzionat pentru anul de plan exprimat n costuri i n pre de vnzare fr TVA; Not : celelalte notaii sunt explicitate dup tabelul 1.

Odat ce s-a stabilit o corelaie ntre NFRE i CA pentru exerciiile viitoare dac nu intervin modificri structurale importante n coninutul cifrei de afaceri, nevoia de fond de rulment din exploatare va reprezenta cota procentuala din cifra de afaceri sau se determina n funcie de cifra de afaceri zilnic previzionat i nevoia de fond de rulment n zile din cifra de afaceri.

Determinarea nevoii de fond de rulment nafara exploatrii

In afara nevoii de fond de rulment de exploatare, nevoia de fond de rulment global (NFRG) mai cuprinde i nevoia de fond de rulment aferent activitaii financiare i activitailor extraordinare sau nevoia de fond de rulment n afara exploatrii( NFRAE). NFRAE = Aae Pae Aae = active n afara exploatrii; Pae = pasive n afara exploatrii; Aae = Diverse creane + Capital subscris apelat i nevrsat + Valori mobiliare de plasament; Pae = Datorii privind imobilizrile + Datorii fiscale + Alte datorii + Venituri nregistrate n avans. Deci, nevoia de fond de rulment global reprezint suma dintre nevoia de fond de exploatare i nevoia de fond de rulment n afara activittii de exploatare. NFRG = NFRE + NFRAE