La película está ambientada en el París de 1900, donde

la modernidad buscaba derribar las normas convencionales en

todas las áreas (particularmente en las artes). El film tiene
como tema principal el amor y se desarrolla en un entorno que
mezcla lujo y bohemia al modo de los diseños de Toulouse-
Lautrec; de hecho, este pintor aparece como personaje
secundario, uno de los bohemios amigos del protagonista.
Trata de un joven
escritor bohemio,
Christian, que se
enamora de una hermosa
cortesana, del cabaret
Moulin Rouge: Satine.
Una noche, gracias al
azar y a una serie de
malentendidos, el
destino los cruza. Él la
enamora con su poesía,
ella lo hechiza con la luz
que irradian sus ojos.
Pero todo se termina
abruptamente, cuando ella advierte la confusión: no era él el
millonario duque al que estaba predispuesta a convencer para
financiar una obra teatral. El joven escritor le ofrece a ella
amor verdadero, mientras que el rico noble le ofrece cumplir
sus sueños de convertirse en una actriz legítima.