GESTIN FINANCIERA

PROFESOR: Cristin Llanos

AYUDANTA 5
1 semestre 2012
09 Mayo 2012
1. Suponiendo que existe la siguiente distribucin de probabilidad de los
rendimientos del mercado,
a. calcule E(Rm), VAR(Rm) y m de cada activo grafique el resultado
b. Luego obtener E(Rm), cov(Rm), VAR(Rm), m y coeficiente de correlacin
de una combinacin de inversin de 50% en cada activo. Graficar respuesta
Estado
I psimas
II malas
III promedio
IV buenas
V fantasticas

Probabilidad
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2

Acero
-5,5%
0,5%
4,5%
9,5%
16,0%

Construccin
35%
23%
15%
5%
-8%

Combinacin
14,75%
11,75%
9,75%
7,25%
4,00%

Solucin 1-A

E(R)(acero) = 0,2*-0,055 + 0,2*0,005 + 0,2*0,045 + 0,2*0,095+ 0,2* 0,16 =

E(R)(acero) = -0,011 + 0,001+ 0,009+ 0,019+ 0,032 = 0,05
E(R ) (Construccin ) = 0,2*0,35 + 0,2*0,23 + 0,2*0,15 + 0,2*0,05+ 0,2* - 0,08 =
E(R ) (Construccin ) = 0,07+0,046+0,030+0,01+-0,016 = 0,14
Luego obtenemos la varianza
VAR (R) acero = E{(Ri-E(R))^2}
VAR (R) acero =0.2*(-0.055-0.05)^2+0.2*(0.005-0.05)^2+0.2*(0.045-0.05)^2+0.2*(0.0950.05)^2+0.2*(0.16-0.05)^2
VAR(R) acero = 0.002205+0.000405+0.000005+0.000405+0.00242
VAR(R) acero = 0.00544

m.(acero) = 0.0737564

VAR (R) construccin = 0.2*(0.35-0.14)^2+0.2*(0.23-0.14)^2+0.2*(0.15-0.14)^2+0.2*(0.050.14)^2+0.2*(-0.08-0.14)^2

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VAR(R) acero = 0.00882+0.00162+0.00002+0.00162+0.00968
VAR(R) acero = 0.02176

m.(construccin) = 0.1475127
E(R)
Construccin

Portfolio 50% de cada activo

Acero

m
Curva de indeferencia.

Solucin 1-B
Esperanza
E(Rp) 0,5*0,05 + 0.5*0.14 = 0.095
Covarianza
Covarianza 12 = ( R1 E(R1 )) * (R2 E(R2)) / n
Covarianza 12 = 0.2*(Racero-E(Racero))*(Rindustria-E(Rindustria))+.
Covarianza 12 = 0.2*(-0.105)*0.210+0.2*(-0.045)*0.090+0.2*(0.005)*0.010+0.2*0.045*(-0.090)+0.2*0.110*(-0.22)
Covarianza 12 = -0.00441+-0.00081+-0.00001+-0.00081+-0.00484
Covarianza 12 = -0.01088
Varianza del portfolio

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2
2
2
2
2
p = w 1 * 1 + w 2 * 2 + 2 * w1 * w2 * 12
Varianza del portfolio = 0.5^2*0.00544+2*0.5*0.5*cov(acero,industria)+0.5^2*0.02176
Varianza del portfolio = 0.5^2*0.00544+2*0.5*0.5*-0.01088+0.5^2*0.02176
Varianza del portfolio = 0.25*0.00544+0.5*-0.01088+0.25*0.02176
Varianza del portfolio = 0.00136-0.0054+0.0054
Varianza del portfolio = 0.00136
VAR(portolio) = 0.036878

= Cov(x,y)/ (x*y) = -0.01088/0.00544*0.02176 = -0.0435

Ejercicio 2

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Solucin 2

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Ejercicio 3

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Ejercicio 4
En el mundo slo existen 2 activos riesgos (A y B), cuyos detalles son los siguientes:

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