Ayudanta 1 1 La aerolnea ALAS MAGICAS emiti 1.000.000 de bonos hace 8 aos con un !alor nominal de "# 1.

000 tasa cu$n de 8% y !encimiento a 10 aos $ara &inanciar un aumento de su &lota de 'ltima (eneracin. Como se acerca la &echa de !encimiento la aerolnea est) $ensando reali*ar una nue!a emisin de bonos $ara $a(ar el ca$ital de los bonos +ue !encen en dos aos m)s y di&erir el !encimiento del ca$ital a 10 aos. Los asesores &inancieros de la aerolnea han su(erido reali*ar una nue!a emisin de bonos hoy +ue $ermita a los actuales tenedores de bonos rem$la*ar sus bonos actuales $or bonos de la nue!a emisin obteniendo un descuento en el $recio de un 1,%. Los asesores $iensan +ue con esta estrate(ia se $odran obtener condiciones m)s &a!orables de &inanciamiento +ue si se !enden los bonos en el mercado a nue!os in!ersionistas. Los bonos de la nue!a emisin se emitir)n $or un $la*o de 1- aos $or un !alor nominal de "# 1.000. Los asesores han estimado +ue la tasa de mercado $ara e&ectos de !alori*ar los bonos .anti(ua y nue!a emisin/ debiera ser de un 0%. a/ 1etermine cu)l debiera ser la tasa de cu$n de los nue!os bonos $ara +ue ten(an un descuento de un 1,% en el $recio al cambiarlos uno a uno con los bonos anti(uos es decir $ara +ue2 34 bonos anti(uos 5 0.8, .34 bonos nue!os/ "n mes des$u6s de reali*ada e7itosamente la colocacin de los nue!os bonos en el mercado se $roducen dos accidentes en !uelos de la aerolnea en el la$so de una semana. La in!esti(acin de los accidentes demuestra ne(li(encias (ra!es en las $olticas de mantencin. Adem)s se &iltra al mercado la in&ormacin de +ue no e7iste una cobertura adecuada de se(uros $ara cubrir las millonarias demandas $or res$onsabilidad ci!il y daos $ro$ios $roducto de los accidentes. Lo anterior sumado a una dr)stica cada en las !entas $roducto del des$resti(io lle!a a $ensar +ue la com$aa $uede tener serios $roblemas $ara e!itar una +uiebra. b/ 87$li+ue cu)l debiera ser el e&ecto de los e!entos descritos anteriormente en la tasa cu$n en la tasa de mercado y en el $recio de los bonos reci6n emitidos.

La em$resa 9:; hace 8 aos emiti bonos a 1- aos con una tasa cu$n de 11% y un !alor nominal de "# 1.000. La em$resa est) $ensando emitir hoy bonos nue!os con un !encimiento de 10 aos y un !alor nominal a tasa de cu$n de "# -<00 $ara cambiarlos $or los bonos anti(uos. Indi+ue con +ue tasa cu$n debieran emitirse los bonos nue!os $ara $oder cambiarlos uno a uno en un ao m)s su$oniendo +ue la tasa de mercado en un ao m)s ser) de un 10% $ara ambos bonos. =>=2 ?en(a en cuenta +ue el !alor de ambos bonos se debe e!aluar en 1 ao m)s.