Synthse du ours

Sommaire I Prt sur une dure infrieure l'anne (intrt simple) II Prt sur une dure suprieure l'anne II.1 Composition des intrts II.2 Amortissement d'un prt II.3 Valeur future II. Prt amorti en une seule fois apr!s un nom"re entier d'annes II.# Valeur a$tuelle d'une somme future II.% Prt amorti par annuits r&uli!res et &ales II.' (a"leau d'amortissement du prt amorti par annuits &ales et r&uli!res a) )ontant du prt restant amortir apr!s ( annuits ") )ontant du prt d* amorti apr!s ( annuits $) )ontant des intrts +erss apr!s ( annuits III Amortissement d'un prt par annuits r&uli!res et &ales, et une +aleur rsiduelle IV Prt amorti par - $.an$es de priodi$it suprieure l'anne IV.1 (au/ proportionnel au tau/ annuel alors 0ualifi de nominal IV.2 (au/ 0ui+alent au tau/ annuel alors 0ualifi d'effe$tif IV.3 1tilisation des fon$tions finan$i!res des $al$ulettes V (au/ effe$tif &lo"al ((23) d'un emprunt VI 4enta"ilit d'un pro*et VI.1 Pro*et simple VI.2 (au/ d5a$tualisation VI.3 6.-.(.A. d'un pro*et simple VI. (au/ de renta"ilit interne ((4I) d'un pro*et simple

I - Prt sur une dure infrieure l'anne (intrt simple)

7n prte PV au tau/ I/Y e/prim en 8 par an, rem"oursa"les moins d'un an apr!s la date du prt. 9'intrt INT est $al$ul proportionnellement la dure N du prt e/prime en annes (on dit prorata temporis), et proportionnellement au montant par une dou"le r!&le de trois : INT ; PV Il est +ers selon les $as :

Au moment du rem"oursement. Au moment du +ersement du prt (intrts<prcompts<, $as des effets de $ommer$e).

N doit tre e/prim :

Soit en mois $'est==dire en dou>i!mes d'anne. Soit en *ours, $'est==dire en trois $ent soi/anti!mes d'anne.

II - Prt sur une dure suprieure l'anne II. !o"position des intrts

9ors0ue la dure N du prt PV est suprieure l'anne, l'intrt d? $.a0ue fin d'anne peut ne pas tre +ers. Cet intrt s'a*oute alors o"li&atoirement au montant restant rem"ourser. @'oA l'e/pression d'intrts composs. II.# $"ortisse"ent d'un prt

9e montant prt PV peut tre rem"ours en N fra$tions, $.a$une au "out d'un nom"re entier d'annes. A $.a0ue $.an$e l'intrt se $al$ule :

Sur le solde restant d? au moment du $al$ul, a+ant un +entuel rem"oursement pr+u la mme date. Pour la dure $oule depuis le pr$dent paiement de l'intrt.

7n appelle annuit (ou mensualit et$.) le total de l'intrt et du rem"oursement partiel un instant donn.

II.%

Valeur future

9a +aleur future &V un instant donn dsi&ne le montant al&"ri0ue $umul d'un prt et de ses intrts $omposs $ompte tenu des rem"oursements 0ui ont eu lieu au $ours du temps. Il lui $orrespond le re&istre et la tou$.e &V dans la plupart des $al$ulettes finan$i!res. Pour 0u'un prt soit $ompl!tement amorti il suffit au prteur :

@'en$aisser sa +aleur future. @e $onstater 0ue sa +aleur future est nulle. Prt a"orti en une seule fois aprs un no"(re entier d'annes

II.'

Il suffit de $al$uler la +aleur future intrts $omposs l'instant N pr+u pour l'amortissement :

&VN ) PV * +

,N

Pour utiliser une $al$ulette finan$i!re aBant des re&istres finan$iers au/0uels $orrespondent des tou$.es finan$i!res PV, &V et N, ne pas ou"lier d'effa$er le re&istre P-T 0ui inter+ient dans le $al$ul, et de s'assurer 0u'un re&istre P/Y, s'il e/iste, $ontient la +aleur 1. II.. Valeur a/tuelle d'une so""e future

9a +aleur a$tuelle PV d'une somme &V, $.ue la date N e/prime en annes, $al$ule au tau/ annuel I/Y8 est la somme 0u'il suffit de pla$er au tau/ annuel I/Y, et l'instant initial, pour o"tenir $ette somme &V la date N :

PV ) &V * +

,0 N

Pour utiliser une $al$ulette finan$i!re aBant des re&istres finan$iers au/0uels $orrespondent des tou$.es finan$i!res PV, &V et N, ne pas ou"lier d'effa$er le re&istre P-T 0ui inter+ient dans le $al$ul, et de s'assurer 0u'un re&istre P/Y, s'il e/iste, $ontient la +aleur 1. II.1 Prt a"orti par annuits r2ulires et 2ales

9e tau/ annuel est I/Y8. 9e montant emprunt PV. 9e prt est rem"ours en N annuits. A $.a0ue annuit T, non seulement l'intrt INTT est +ers, mais un rem"oursement partiel P3NT du montant prt PV est effe$tu.

7n ne $ompose don$ plus les intrts. 7n amortit terme $.u (+aleur <end< des fon$tions informati0ues) 0uand la premi!re annuit est un an apr!s le +ersement du prt, ou terme $.oir (+aleur <(2n< des fon$tions informati0ues) 0uand la premi!re annuit est +erse au moment du prt. 9es rem"oursements sont $al$uls de telle faCon 0ue l'annuit P-T reste $onstante. 9'e/pression du $al$ul de P-T terme $.u est :

PV 2t $elle de P-T terme $.oir est :

@ans $es e/pressions : N dsi&ne le nom"re d'annuits (0ui $orrespond la dure du prt). I/Y le tau/ annuel en 8. P/Y et !/Y sont des re&istres, 0ui, s'ils e/istent, doi+ent tre 1. PV le montant emprunt. P-T l'annuit. &V doit tre >ro. ter"e doit tre 2-@ ou D3- selon 0ue le terme est $.u ou $.oir.

II.4 Ta(leau d'a"ortisse"ent du prt a"orti par annuits 2ales et r2ulires 7n $onnaEt le montant PV, le tau/ annuel I/Y, le nom"re N et le montant P-T des annuits. a, -ontant du prt restant a"ortir aprs T annuits 9e prt est $ompl!tement amorti 0uand &V ; F. 9e montant 5$6 de l'emprunt amorti par les annuits P-T restant $.oir est don$ o"tenu dans le re&istre PV :

5$6 ; P-T

partir des lments du prt d* entrs et $al$uls, en remplaCant dans le re&istre N la dure - par - = (. (, -ontant du prt d7 a"orti aprs T annuits Ce montant P3N se dduit du pr$dent : P3N ; PV G 5$6. /, -ontant des intrts 8erss aprs T annuits C'est la diffren$e du total +ers et des rem"oursements effe$tus : INTT ; T P-T G (PV = 5$6)

III - $"ortisse"ent d'un prt par annuits r2ulires et 2ales9 et une 8aleur rsiduelle

A terme $.u, la +aleur rsiduelle &V $.oit en mme temps 0ue la derni!re annuit d'amortissement :

PV ; P-T

A terme $.oir, la +aleur rsiduelle &V $.oit un an aprs le +ersement 0ue la derni!re annuit d'amortissement. (outes les annuits sont anti$ipes d'un an, mais pas &V.

IV - Prt a"orti par 8erse"ents /onstants a8e/ une priodi/it suprieure l'anne 9e tau/ d'intrt I/Y est tou*ours e/prim en % et pour l'anne. 7n fra$tionne le paiement des intrts annuels en : +ersements priodi0ues r&uliers. Ce fra$tionnement est .a"ituellement mensuel (: ; 12), trimestriel (: ; ) ou semestriel (: ; 2). 7n se ram!ne au/ $as pr$dents $ondition de rempla$er le tau/ annuel par un tau/ fra$tionnaire I/;, $'est==dire mensuel ou trimestriel ou semestriel $al$ul partir du tau/ annuel. Il B a deu/ mt.odes pour $e $al$ul.

IV. Tau< I/;p proportionnel au tau< annuel alors =ualifi de no"inal I/;p ; @'oA la mensualit P-T terme $.u :

PV

IV.# Tau< I/; =ui8alent au tau< annuel alors =ualifi d'effe/tif Ce tau/ fra$tionnaire est 0ui+alent au tau/ annuel dans le sens oA une somme pla$e intrts $omposs $e tau/, et surtout son rBt.me, donne le mme rsultat 0ue les intrts $omposs annuellement au tau/ annuel :

(1 H @'oA l'0uation de dfinition : I/; ; J(1 H 2t la mensualit P-T terme $.u :

)I ; 1 H

)1KI = 1L 1FF

PV

IV.% >tilisation des fon/tions finan/ires des /al/ulettes 9es $al$ulettes finan$i!res permettent de $.oisir le $al$ul de la mensualit (ou de la trimestrialit et$.) et, en parti$ulier, avec la TI_BAII+, selon 0ue les +ersements fra$tionnaires seront $al$uls au tau/ fra$tionnaire :

N; I/Y ; P/Y ; !/Y ; PV ; P-T ; &V ; ter"e ;

proportionnel au tau< annuel ? =ui8alent au tau< annuel ? -om"re (entier) d'$.an$es fra$tionnaires tau/ annuel en 8 fra$tionnement I (; 12 en mensualit, en trimestrialits, et$.) P/Y montant du prt mensualit F (prt $ompl!tement amorti par les - +ersements) @NA ($.an$es terme $.u) ou 5BN ($.an$es terme $.oir)

@ans $ertaines $al$ulettes MP finan$i!res on entre le tau/ annuel dans NC-, et le fra$tionnement des +ersements annuels dans P/Y lors0u'on $al$ule le +ersement fra$tionnaire au tau/ proportionnel. Nuand on +eut $al$uler le +ersement fra$tionnaire au tau/ fra$tionnaire 0ui+alent on entre le tau/ annuel dans le re&istre @&&, et on le $on+ertit dans le re&istre NC- en un tau/ annuel 0ui a un tau/ fra$tionnaire proportionnel &al au tau/ 0ui+alent au tau/ entr dans @&&. 9e s$.ma sui+ant illustre $ette $orrespondan$e :

@ans les $al$ulettes finan$i!res Casio :

9a tou$.e @&& permet de $al$uler le tau/ effe$tif $orrespondant un tau/ nominal. ((aper le fra$tionnement, puis @&&, puis le tau/ nominal, puis la tou$.e ;.) 9a fon$tion $P3 (tou$.es SDI&T puis @&&) permet de $al$uler le tau/ nominal 0ui donne le mme amortissement 0u'un tau/ effe$tif donn. ((aper le fra$tionnement, puis sur les tou$.es SDI&T puis @&&, puis sur le tau/ effe$tif, puis la tou$.e ;.)

V Tau< effe/tif 2lo(al *T@B, d'un e"prunt au tau< NC-

9e tau/ NC- dsi&ne i$i le tau/ 0ui permet de $al$uler l'amortissement du montant emprunt. Ce peut aussi "ien tre un tau/ effe$tif. S$.mati0uement l'emprunteur :

4eCoit rellement PV' O PV, $ause de dpPts de &arantie, de frais de dossier, rmunrations de toutes nature, B $ompris $elles paBes des intermdiaires inter+enus de 0uel0ue mani!re 0ue $e soit dans l'o$troi du prt, et$. 0ui +iennent en ddu$tion du montant PV de l'emprunt en$aiss. (outefois, n'entrent pas dans le $al$ul du tau/ effe$tif &lo"al, les impPts et ta/es paBs l'o$$asion de la $on$lusion ou de l'e/$ution du $ontrat. a*outer au/ N +ersements P-T amortissant le montant PV d'autres frais, essentiellement des $otisations d'assuran$e. 9es +ersements priodi0ues rels sont alors P-T Q P-T. @oit mme, pour0uoi pas, +erser ou r$uprer un montant &V la derni!re $.an$e du prt.

9e Tau/ @ffe$tif Blo"al est alors le tau/ actuariel 0ui $orrespond $es flu/ rels. (@$ret du 11 *uin 2FF2 0ui a mis la 6ran$e en $onformit a+e$ les dire$ti+es europennes $on$ernant $e $al$ul.) 2+idemment : T@B Q NC-. VI 3enta(ilit d'un pro7et 1n pro*et est $ara$tris, en mat.mati0ues finan$i!res par l'$.an$ier de ses flu/ nets de trsorerie (F.N.T.) VI. Pro7et si"ple 1n pro*et simple est le $as parti$ulier, asse> &nral, oA le seul 6.-.(. 0ui est une dpense nette est le flu/ initial &NTE, ; G I9 (l'investissement), tous les autres flu/ futurs &NTt tant des re$ettes nettes, don$ des flu/ positifs. 9es prts sont des pro*ets simples, a+e$ I ; = PV. 9'entrepreneur ne ralisera le pro*et P 0ue si son solde de trsorerie est stri$tement positif :

QF

ou, pour un pro*et simple :

QI

VI.# Tau< dFa/tualisation 9e tau/ d5a$tualisation est le tau/ minimum de $roissan$e attendu par l5entrepreneur pour les sommes in+esties dans son entreprise. 7n d$ide don$ de ne retenir 0ue les pro*ets 0ui feraient mieu/ 0u5un pla$ement alternatif $e tau/. 9e tau/ de $roissan$e moBen des $apitau/ dans l5entreprise lui est don$ suprieur. 9e tau/ d5a$tualisation est +idemment suprieur au $o?t des $apitau/ in+estis dans le pro*et. VI.% &.N.T.$. d'un pro7et si"ple C'est la +aleur a$tuelle, l'instant de l'in+estissement initial, et au tau/ d'a$tualisation a, de l'ensem"le des 6-( du pro*et :

GIH

Si 6.-.(.A.(P) Q F, il +aut mieu/ in+estir I dans le pro*et P 0ue pla$er I au tau/ d'a$tualisation. 9e pro*et est 0ui+alent un pla$ement de I intrts $omposs un tau/ suprieur au tau/ d'a$tualisation. Si 6.-.(.A.(P) O F, ou mme nul, il +aut mieu/ renon$er au pro*et.

9e &NT$ l5instant F, et au tau/ au tau/ d'a$tualisation est la plus +alue ou la perte +irtuelle, l'instant F du pro*et par rapport un pla$ement alternatif de I $e tau/. VI.' Tau< de renta(ilit interne *T3I, d'un pro7et si"ple C5est le tau/ d'a$tualisation uni0ue T3I, s5il e/iste, 0ui rend le pro*et 0ui+alent au pla$ement alternatif $e tau/. C5est le tau/ au0uel $roissent les $apitau/ in+estis dans le pro*et :

&NTE H

;F

Ce T3I e/iste tou*ours pour les pro*ets simples. 9e pro*et est 0ui+alent un pla$ement son T3I. 9e pro*et est ralisa"le si son T3I est suprieur au tau/ d'a$tualisation, le tau/ de $roissan$e attendu par l'entrepreneur des $apitau/ in+estis dans l'entreprise.