MONEDA SI CREDIT modele de teste gril 1. Ca etalon al valorii, moneda fa e !osi"il# a$ Com!ararea !

re%&rilor mrf&rilor 'i servi iilor elor mai diferite( "$ Sta"ilirea ra!ort&rilor de e )ivalen% *ntre mrf&ri 'i servi ii( $ Reglarea imediat a o"liga%iilor !e &niare *ntre !arteneri( +. Ca instr&ment de !lat, moneda n& re!re,int# a$ Mi-lo de reglare imediat a o"liga%iilor !e &niare dintre !arteneri( "$ Re,erv de valoar .li )id/( $ Etalon al valorii( 0. 1anii a& a!r&t# a$ A!ro2imativ *n a ela'i tim! & s ris&l( "$ 3n e!o a fier&l&i( $ 3n e!o a !ietrei( 4. Datorit ara ter&l&i lor general 'i anonim, "anii# a$ A& dat !osi"ilitatea s )im"&l&i lesni ios( "$ A& defavori,at inegalitatea de avere( $ A& defavori,at starea de *ndatorare( d$ A& im!&lsionat !rod& %ia( 5. Moneda fid& iar 'i "anii de ont a& l&at na'tere# a$ Odat & a!ari%ia &nor re%ele de "n i omer iale( "$ Datorit !redominrii e onomiei nat&rale( $ 3n 6idia( 7. 6egt&ra dintre moned 'i redit !oate fi &rmrit# a$ 3n v8n,area mrf&rilor & !lata am8nat( "$ 3n a ordarea de *m!r&m&t&ri !rin ont &rent( $ 9e linia redit&l&i !&"li , eea e onfer "anilor &n !ron&n%at ara ter finan iar( :. Moneda re!re,int &n a tiv finan iar s!e ifi , are# a$ E2!rim li )iditate !erfe t( "$ N& asig&r &n venit, &n randament( $ E2!rim o li )iditate aten&at( ;. Constr&irea de!o,itelor la termen !e seama dis!oni"ilit%ilor monetare# a$ Asig&r an&mite venit&ri de!onen%ilor s&" form de do"8nd( "$ Aten&ea, li )iditatea a tivelor finan iare( <. De,etati,area vi,ea,# a$ Transfer&l de !rerogative *n favoarea &nei om&nit%i interna%ionale( "$ Tran,i%ia de la e onomia ond&s administrativ, !e "a, de !lan entral, &nde moneda este ontrolat de stat, !8n la e2trem, la e onomia de !ia%( 1=. De,etati,area monedei im!li ren&n%area de tre stat de a di ta# a$ 9re%&rile( "$ 9ro!or%iile *n e onomie( $ Destina%ia investi%iilor( d$ >ol&m&l reditelor( 11. Me anismele f&ndamentale ontem!orane de reglare a vie%ii e onomi e# a$ Me anism&l reglrii e onomi e !rin !lan entral( "$ Dereglementarea( $ Me anism&l reglrii !rin !ia%( 1+. ?ormele .etati,rii/ monedei *n e onomia so ialist s&nt# a$ 3nlo &irea me anism&l&i de sta"ilire a !re%&l&i *n !ro es&l onfr&ntrii ererii & oferta( "$ Eliminarea redit&l&i omer ial( $ S&"ordonarea a tivit%ii se tor&l&i "an ar fa% de !lan( d$ Introd& erea onverti"ilit%ii( 10. ?ormele de,etati,rii monedei *n e onomia de !ia% s&nt# a$ Sta"ilirea rela%iilor de on &ren% *ntre *ntre!rinderi( "$ Det&rnarea redit&l&i "an ar de la erin%a s&s%inerii a tivit%ii ara teri,ate !rin efi ien%( $ ?&n %ionarea "&rsei de valori( d$ S&!rimarea onverti"ilit%ii( 14. Ne onverti"ilitatea monedei a av&t a re,&ltat# a$ 3nlesnirea !rote %ionism&l&i( "$ ?avori,area ir &la%iei "&n&rilor 'i !ersoanelor( $ A *ngre&nat a es&l la reali,rile te)ni o@'tiin%ifi e ale om&nit%ii interna%ionale( 15. In !ro es&l tran,i%iei la e onomia de !ia%, a %i&nea stat&l&i as&!ra a tivit%ii *ntre!rin,torilor devine, *n mod ne esar# a$ Indire t, !rin im!o,ite, ta2e vamale, !rime la e2!ort, et ( "$ Dire t, !rin !revederile *ns rise *n !lan&l o"ligatori& reali,at la nivel entral( 17. 9rin str& t&rarea a!arat&l&i "an ar, *n ondi%iile de,etati,rii monedei, !res&!&ne( a$ 6i )idarea mono!ol&l&i stat&l&i as&!ra "n ilor( "$ Rea'e,area ra!ort&rilor *ntre "an a de emisi&ne 'i elelalte "n i( $ A ordarea nemi-lo itde redit de tre "an a de emisi&ne( d$ Det&rnarea redit&l&i "an ar de la erin%a s&s%inerii a tivit%ii ara teri,ate !rin efi ien%( 1:. 9rin i!alele i!osta,e ale rela%iilor "ne'ti 'i de redit s&nt# a$ 6egit%ile e le g&vernea,( "$ Reglementri -&ridi e, &,an%ele, !ra ti a monetar 'i de redit din diverse %ri a 'i !e !lan interna%ional( $ Rol&l monedei, al "n ilor, redit&l&i *n via%a e omoni 'i so ial( 1;. Dis i!lina .Moned 'i redit/ st&dia,#

a$ Nat&ra "anilor e mi-lo es s )im"&l( "$ Condi%iile 'i limitele emisi&nii monedei( $ Me anismele de reglare a masei monetare *n ir &la%ie( d$ Ansam"l&l rela%iilor de s )im" 'i re!arti%ie( 1<. De,etati,area monedei im!li ren&n%area de tre stat de a di ta# a$ Destina%ia investi%iilor( "$ >ol&m&l reditelor( $ Nivel&l do"8n,ii( d$ C&rs&l de s )im"( +=. Datorit ara ter&l&i lor general 'i anonim, "anii# a$ A& defavori,at starea de *ndatorare( "$ A& im!&lsionat !rod& %ia( $ A& favori,at !rimele forme ale redit&l&i( d$ A& s )im"at rela%iile din o!era%i&nile de s )im"( +1. Sistemele monetare din Anti )itate 'i Ev&l Medi& s@a& ara teri,at *n !rin i!al !rin &rmtoarele trst&ri# a$ ?r8mi%are( "$ Centrali,area "aterii monedei( $ Deteriorare( d$ 6i!sa de &nitate a ir &la%iei monetare la nivel&l &nei %ri( ++. Deteriorarea monedei s@a datorat# a$ red& erii on%in&t&l&i de metal de tre ond& torii stat&l&i( "$ te)ni ii de onfe %ionare a monedelor, are, !8n *n se . A>II, a fost ae a le'tel&i 'i io an&l&i( $ &,rii 'i falsifi rii( d$ re'terii &rs&l&i dolar&l&i( +0. In "imetalism, *n eea e !rive'te modalitatea de fi2are a ra!ort&l&i valori dintre ele do& metale, a&r 'i argint, distingem &rmtoarele variante# a$ a monedei !aralele( "$ a monedei etalon( $ a monedei "illon( d$ a monedei d&"le( +4. In varianta monedei d&"le, ra!ort&l de valoare *ntre ele do& metale monetare era# a$ ?i2at de stat( "$ 6i"er( $ Sta"ilit !rin lege( d$ Sta"ilit !e !ia%( +5. In ondi%iile *n are, !rin lege se sta"ilea ra!ort&l A&@ Ag la 1# 15,5, iar !ia%a, a &rmare a ieftinirii argint&l&i, determin &n ra!ort de 1# 17,5 # a$ ?&n %iile monetare &rma& a fi *nde!linite de a&r( "$ A&r&l era s&!raeval&at -&ridi ( $ A&r&l era moneda "&n( d$ Argint&l era s&"eval&at -&ridi ( +7. Dintre %rile are a& ado!tat "imetalism&l *n moneda !aralel distingem# a$ Bermania( "$ SCA( $ Rom8nia( d$ ?ran%a( +:. In 1;75, %rile are a& *nfiin%at Cni&nea 6atin a& s&s%in&t# a$ Monometalism&l a&r( "$ 1imetalism&l( $ Monometalism&l argint( +;. Elementele sistem&l&i monetar lasi s&nt# a$ Metal&l monetar( "$ Cnitatea monetar( $ 1aterea 'i ir &la%ia monedei( d$ Emisi&nea 'i ir &la%ia "an notelor( e$ Emisi&nea 'i ir &la%ia "anilor de )8rtie( f$ Converti"ilitatea( +<. In 1<:1, d&! a!roa!e trei de enii de a!li are a etalon&l&i monetar a&r@devi,e instit&it la 1retton Doods# a$ S@a sistat onverti"ilitatea *n a&r a dolar&l&i ameri an( "$ S@areali,at tre erea de la &rs&rile fi2e la ele flotante( $ S@a ado!tat al doilea amendament al stat&t&l&i ?MI, !rin are %rile mem"re ren&n%a& la a@'i defini monedele !rintr@o antitete de metal !re%ios 0=. Den&mirea &nit%ii monetare de &rgea din# a$ Metal&l folosit !entr& "arerea monedei( "$ Cantitetea de metal !re%ios aferent etalon&l&i( $ 3m!r&m&tarea den&mirii monedei dintr@o alt %ar( d$ Cantitatea de "&n&ri 'i servi ii are !oate fi a )i,i%ionat & ea( 01. Ada!tarea s!ontan a antit%ii de "ani *n ir &la%ie la ne esit%ile e onomiei era asig&rat !rin# a$ Moneti,area li"er( "$ 6i"era te,a&ri,are( $ 9ierderile de metal !re%ios !rin &,&r *n tim!&l ir &la%iei( 0+. Monedele de "illon se ara teri,a& !rin a ea # a$ ? ea& o"ie t&l "aterii li"ere( "$ Re!re,enta& o ne esitate din ra%i&ni te)ni e( $ Era& monede fr valoare de!lin( 00. 6imitele &tili,rii am"iilor a "ani !8n la s aden% s&nt#

a$ 6i!sa de sig&ran% a reditor&l&i *n de"itor, *n solva"ilitatea 'i "&na sa redin%( "$ Inada!tarea lor la erin%ele efe t&rii &nor !l%i *n s&me varia"ile( $ Satisfa erea nevoilor de "ani a stat&l&i( d$ Im!osi"ilitatea !l%ii salariilor, im!o,itelor 'i a &m!rrii mrf&rilor din omer%&l & amn&nt&l( 04. 1an notele s&nt am"ii ale "n ilor de emisi&ne 'i a& &rmtoarele atri"&te *n ondi%iile emisi&nii !e linie de redit# a$ Cir &l *n *ntreaga %ar( "$ S&nt !oli%e la vedere as&!ra ori rei "n i( $ S&nt onverti"ile *n metal&l monetar, *n f&n %ie de defini%ia ofi ial *n a&r a etalon&l&i( d$ S&nt n&mite "ani re!re,entativi, moned fid& iar( 05. Emisi&nea 'i ir &la%ia "anilor de )8rtie este legat de# a$ C,&ra monedelor din metal !re%ios( "$ Emisi&nea de "ani !entr& ne esit%ile stat&l&i( $ Ne esitatea reintrod& erii etalon&l&i a&r@moned( 07. 1anii de )8rtie se ara teri,ea, !rin fa!t&l # a$ A& &n &rs for%at( "$ A& valoare !ro!rie( $ S&nt ne onverti"ili( d$ S&nt onverti"ili * metal !re%ios( 0:. 3n ondi%iile ontem!orane, emisi&nea e2 esiv a "anilor se fa e# a$ 9entr& a o!erirea defi itelor "&getare( "$ 9e linia onverti"ilit%ii "an notelor *n metal !re%ios( $ 9e linie "an ar, at&n i 8nd *n a o!erirea reditelor n& se %ine seama *n s&fi ient ms&r, de vol&m&l de!&nerilor 'i ritm&l re'terii !rod& %iei( 0;. 3n ondi%iile *n are, !rin lege se sta"ilea ra!ort&l A&@Ag la 1# 15,5, iar !ia%a, a &rmare a ieftinirii argint&l&i determina &n ra!ort de 1# 17,5 # a$ Devenea onvena"il &m!rarea *n s )im"&l a&r&l&i, a antit%ii ores!&n,toare de argint( "$ Devenea onvena"il &m!rarea *n s )im"&l argint&l&i, a antit%ii ores!&n,toare de a&r( $ A&r&l era retras din ir &la%ie( d$ A&r&l era s&!raeval&at -&ridi ( 0<. Monedele de "illon se ara teri,a& !rin# a$ era& monede fr valoare de!lin( "$ antitatea a estor monede *n ir &la%ie tre"&ia men%in&t la &n nivel ridi at( $ "aterea lor onstit&ia mono!ol de stat, a!rat & stri te%e( 4=. Metoda de sta"ilire a &rs&l&i val&tar *n sistem&l .'ar!el&i monetar/# a$ Era a eea'i a 'i la &rs&rile fi2e !ra ti ate *n adr&l ?MI( "$ Im!li a fa!t&l at&n i 8nd moneda na%ional se re!re ia, "an a entral vindea val&t( $ Im!li a fa!t&l at&n i 8nd moneda na%ional se de!re ia 'i tindea s ias din t&nel !rin !artea inferioar, "an a entral &m!ra val&t de referin%( 41. Sistem&l Monetar E&r!ean ESME$ se ara teri,ea, !rin a eea # a$ S@a "a,at tot !e !ra ti area &rs&rilor fi2e *n interior&l &nor limite( "$ N& s@a ren&n%at la valorile !aritare a&r( $ 6o &l a&r&l&i era !rel&at de ECC, devenind !&n t de referin% *n adr&l sistem&l&i( 4+. ECC re!re,int # a$ 9&n t de referin% *n adr&l me anism&l&i .'ar!el&i monetar/# "$ 9&n t de referin% *n adr&l Sistem&l&i Monetar E&ro!ean( $ O &nitate de ont( 40. C&rs&l entral *n adr&l SME re!re,int# a$ Cn &rs fa% de ECC, sta"ilit *n ra!ort & !&terea de &m!rare a monedei fie rie %ri mem"re( "$ Cn &rs fa% de DST, sta"ilit *n ra!ort & !&terea de &m!rare a monedei fie rie %ri( $ Cn &rs sta"ilit *n f&n %ie de on%in&t&l a&r al fie rei monede( 44. Indi atorii e msoar onvergen%a re,&ltatelor e onomi e ale statelor mem"re ale Com&nit%ii E&ro!ene 'i nivel&rile a estora s&nt# a$ Diferen%a ratei an&ale a infla%iei n& tre"&ie s de!'eas 1,5 F( "$ Mar-a ratei do"8n,ii n& tre"&ie s de!'eas + F( $ Defi itele "&getare n& tre"&ie s de!'eas 1= F fa% de 9I1( d$ Datoria !&"li n& tre"&ie s de!'eas 7= F din 9I1( 45. 9roie t&l monedei &ni e e&ro!ene # a$ S&!rimarea rol&l&i t&t&ror "n ilor entrale na%ionale e2istente( "$ 1n ile entrale ar &rma s fie *nlo &ite *n f&n %iile lor esen%iale !rintr@o "an entral &ni , 1an a Central E&ro!ean( $ O"liga%ia %rilor mem"re de a folosi dolar&l a moned &ni *n tran,a %iile interna%ionale( 47. 9ro es&l de demateriali,are a monedei !res&!&ne# a$ Demateriali,area a&r&l&i( "$ 3nlo &irea !rogresiv a senmelor monetare *n ir &la%ie, a n&merar&l&i, !rin "ani de ont( 4:. Demateriali,area monedei este inter!retat diferit. E onomi'ti !re &m G. Roeff, Ang)el R&gin, s&s%in # a$ Moneda modern n&@i o sim!l transformare a monedei materiale, i totala sa negare( "$ 3ntre monedele ve )i 'i ele noi e2ist 'i elemente om&ne, "anii n& a& !ierd&t ori e legt&r & a&r&l( $ 1anii s&nt "ani de )8rtie !&'i *n ir &la%ie !rin a ordarea de redite stat&l&i de tre instit&t&l de emisi&ne( 4;. Do trina mar2ist avea *n vedere, dre!t i de gene, a "anilor, &rmtoarele forme# a$ 1anii are a& de &rs dintr@o sele %ie *n l&mea mrf&rilor, a &nei mrfi, *n final a a&r&l&i, *n rol&l de e )ivalent general( "$ Credit&l omer ial, v8n,area mrf&rilor & !lata &lterioar( $ 1anii de )8rtie, !rin a orderea de redite stat&l&i de tre instit&t&l de emisi&ne( 4<. 6a "anii & valoare intrinse # a$ Reg&lari,area ra!ort&rilor valori e *ntre v8n,tor 'i &m!rtor este imediat( "$ Marfa tre ea de la v8n,tor la &m!rtor, 'i, *n a ela'i tim!, "anii tre ea& de la &m!rtor la v8n,tor( $ 1anii era& !oli%e as&!ra "og%iei so iale( 5=. 6a "anii s&" forma "an notelor#

a$ >8n,tor&l n& !rime'te o valoare e )ivalent & ea a mrf&rilor, i "an note onverti"ile( "$ Reg&lari,area ra!ort&rilor valori e *ntre v8n,tor 'i &m!rtor este imediat( $ Reg&lari,area ra!ort&rilor s@ar !rod& e da v8n,tor&l ar da titl&rile de rean% la s )im" ontra a&r, !otrivit & s&ma *ns ris 'i & defini%ia etalon&l&i monetar( 51. 6a "anii de )8rtie# a$ >8n,tor&l de mrf&ri, !rimind s&ma de le &m!rtor, !oate folosi "anii de )8rtie !entr& !ro &rarea altor mrf&ri( "$ S&" ra!ort valori se !rod& e o e )ivalare Ereg&lari,are$ nmai *n final, d&! e v8n,tor&l de mrf&ri folose'te !entr& &m!rri "anii o"%in&%i 'i n&mai da !re%&rile mrf&rilor n& a& res &t *ntre tim!( $ Reg&lari,area ra!ort&rilor valori e *ntre v8n,tor 'i &m!rtor este imediat( 5+. ECC re!re,int# a$ O &nitate de ont folosit de ?MI( "$ 9&n t&l de referin% *n adr&l me anism&l&i .'ar!el&i monetar/( $ 9&n t&l de referin% *n adr&l SME( d$ O &nitate de ont definit !e "a,a o'&l&i de val&te ale %rilor mem"re ale SME( 50. Indi atorii e msoar onvergen%a re,&ltatelor e onomi e ale statelor mem"re ale Com&nit%ii E&ro!ene 'i nivel&rile a estora s&nt# a$ Diferen%a ratei an&ale a infla%iei tre"&ie s de!'eas 1,5 F( "$ C&rs&l de s )im" al monedelor tre"&ie s *nregistre,e varia%ii mai mari de +,+5 F( $ 9I1 tre"&ie s reas ann&al & el !&%in 0 F( 54. Moneda ontem!oran demateriali,at re!re,int# a$ Titl&ri de rean% as&!ra stat&l&i( "$ Titl&ri de rean% as&!ra "og%iei so iale( $ 9oli%e as&!ra "og%iei so iale( d$ 1ani marf( e$ 9oli%e as&!ra "n ii entrale( f$ O mi2t&r *ntre "an note 'i "anii de )8rtie( 55. Htiind la 1; noiem"rie 1<7:, 1 lir sterlin I +,10+;1g a&r 'i 1dolar I =,;;;7:1g a&r, !aritatea val&tar lir sterlinJ dolar se determin astfel# a$ +,10+;1gJ =,;;;7:1g( "$ =,;;;7:1gJ +,10+;1g( 57. Htiind la +4 o tom"rie 1<7<, 1 DM I =,+4+;=7g a&r 'i 1K I =,;;;7:1g a&r, !aritatea val&tar lirsterlinJ mar se determin astfel# a$ =,;;;7:1gJ =,+4+;=7g( "$ =,+4+;=7gJ =,;;;7:1g( 5:. Da lira sterlin otea, indire t, at&n i la 6ondra otarea are forma# a$ 1K I =,7; lire sterline( "$ 1 lir sterlin I 1,47 K( 5;. Av8nd *n vedere la 9aris otarea are forma 1 K I ;,+5 ??, avem# a$ O otare dire t( "$ O otare indire t( 5<. Av8nd *n vedere la ToLMo otarea are forma 1 K I +05 Meni -a!one,i# a$ Avem otare dire t( "$ Avem otare indire t( $ 1 Men -a!one, I E1J +05$ K( d$ dolar&l SCA, a &nitate monetar, este e2!rimat *ntr@o s&m varia"il *n moneda na%ional a Ga!oniei( 7=. Av8nd *n vedere la 6ondra otarea are forma 1 lir sterlin I 1,47 K # a$ Avem otare indire t( "$ Etalon&l monetar na%ional engle, este e2!rimat *n val&ta strin( $ Ne aflm *n a,&l &nei otri indire te, 8nd val&ta strin, a &nitate monetar, este e2!rimat *ntr@o s&m varia"il *n moneda na%ional( 71. Etalon&l a&r@moned !res&!&ne# a$ 1aterea li"er a monedelor de a&r( "$ Cir &la%ia li"er a a&r&l&i !e !lan interna%ional( $ Converti"ilitatea "an notelor *n lingo&ri de a&r( 7+. 9aritatea monetar# a$ Se n&me'te 'i !aritate metali ( "$ Este ra!ort&l valori *ntre do& monede, f&n %ie de on%in&t&l a estora *n metal !re%ios( $ Este ra!ort&l valori *ntre do& monede, sta"ilit !e !ia%, *n f&n %ie de erere 'i ofert( d$ Refle t *ntotdea&na !aritatea !&terii de &m!rare a monedelor( 70. C&nos 8nd 1 CSD I =.;;;7:1g a&r fin 'i 1 B19 I +.4;;+; g a&r fin, ra!ort&l re,&ltat, 1 B19 I +,;= CSD, se n&me'te# a$ 9aritate metali ( "$ 9aritate val&tar( $ 9aritate monetar( 74. A"aterea &rs&l&i de la !aritate se men%ine *n a'a@n&mitele .!&n te@a&r/ *n ondi%iile etalon&l&i# a$ A&r@ lasi ( "$ A&r@moned( $ A&r@lingo&ri( d$ A&r@devi,e( e$ Devi,e( 75. 6imitele a"aterii &rs&l&i de la !aritate *n ondi%iile .!&n telor@a&r/, era& de!endente de# a$ Cererea 'i oferta de val&t !e !ia%( "$ Interven%ia !e !ia% a "n ilor entrale( $ Sit&a%ia "alan%ei de !l%i e2terne a ,ilei, defi itar sa& e2 edentar( d$ Cost&l relativ al remiterii a&r&l&i *n strintate E trans!ort, am"alare et .$( 77. .9&n tele@a&r/ re!re,int# a$ &rs&l s&!erior 'i inferior al devi,elor, de la are este avanta-os, s&" ra!ort omer ial, a e2!orta sa& a im!orta a&r(

"$ o form de limitare . nat&ral/ a a"aterii &rs&l&i de la !aritate( $ o alt den&mire !entr& &rs&rile fi2e instit&ite de ?MI, limitate !rin interven%ia statal( 7:. 6imitele a"aterii &rs&l&i de la !aritate *n ondi%iile .!&n telor@a&r/ era& de# a$ NJ@ 1 F( "$ NJ@ +,+5 F( $ NJ@ 15 F( 7;. Da "alan%a de !l%i a ,ilei !entr& o %ar este defi itar, at&n i# a$ Cererea !entr& devi,e este mai mi de 8t oferta( "$ Cererea !entr& devi,e este mai mare de 8t oferta( $ C&rs&l devi,elor re'te !este !aritate( d$ C&rs&l devi,elor s ade s&" !aritate( 7<. 9&n t&l s&!erior al a&r&l&i este# a$ 9&n t&l de im!ort al a&r&l&i( "$ 9&n t&l de e2!ort al a&r&l&i( $ C&rs&l res &t al devi,elor la nivel&l la are este mai onvena"il remiterea a&r&l&i *n strintate( d$ C&rs&l de s dere al devi,elor la are e2!ortatorii !res )im" val&ta *n a&r( :=. 3n a,&l &rs&rilor flotante, instit&ite din 1<:0# a$ 6imita de a"atere de la !aritate este de NJ@ +,+5 F( "$ 6imita de a"atere de la !aritate este de NJ@15 F( $ N& e2ist o limit de a"atere a &rs&rilor fa% de !aritate( d$ 1n ile entrale n& s&nt o"ligate s intervin !e !ia%a val&tar( :1. 3n ondi%iile &rs&rilor fi2e introd&se !rin a ord&rile de la 1retton Doods, &nos 8nd, !e"a,a defini%iilor a&r, 1 B19 I +,;< CSD, *n a,&l *n are &ss&l atingea nivel&l s&!erior de 1 B19 I +,<7 CSD E +,;<N +,+5 FO +,;<$# a$ 1an a Angliei era o"ligat s intervin !e !ia% !rin v8n,area de dolari( "$ 1an a Angliei era o"ligat s intervin !e !ia% !rin &m!rarea de dolari( $ Interven%ia 1n ii Angliei era o"ligatorie( d$ Alt&ri de 1an a A"gliei, era o"ligat s intervin !e !ia% "an a entral ameri an( e$ 9ia%a, !rin me anism&l .!&n telor@a&r/, limita a"aterile &rs&rilor de la !aritate( :+. 3n a,&l otrii dire te# a$ 9rim&l termen al egalit%ii este moneda strin( "$ 9rim&l termen al e &a%iei *l re!re,int &nitatea monetar na%ional( $ Cores!ondent&l *n val&ta strin !entr& etalon&l monetar lo al n& este e2!rimat nemi-lo it( d$ Sistem&l de otare n& e2er it ni i o infl&en% as&!ra ra!ort&rilor valori e dintre monede( :0. 3n a,&l otrii indire te# a$ 9rim&l termen al egalit%ii este moneda strin( "$ 9rim&l termen al e &a%iei *l re!re,int &nitatea monetar na%ional( $ Cores!ondent&l *n val&ta strin !entr& etalon&l monetar lo al este e2!rimat nemi-lo it( :4. Cotarea indire t se n&me'te 'i# a$ Nesig&r( "$ Sig&r( $ In ert( d$ Cert( :5. Cotarea dire t se n&me'te 'i# e$ Nesig&r( f$ Sig&r( g$ In ert( )$ Cert( :7. Etalon&l a&r@devi,e, instit&%ionali,at *n 1<44 la 1retton Doods, !res&!&ne# a$ Reintrod& erea onverti"ilit%ii "an notelor *n a&r !e !lan na%ional( "$ instit&irea &rs&rilor fi2e & a"ateri minime de la !aritate de NJ@ 1F( $ onstit&irea de re,erve monetare la nivel&l Instit&t&l&i Monetar E&ro!ean( ::. E'afoda-&l monetar de forma &nei .!iramide rst&rnate/ este s!e ifi etalon&l&i# a$ a&r@ lasi ( "$ a&r@moned( $ a&r@lingo&ri( d$ a&r@devi,e( :;. Ra!ort&rile de !res )im"are dintre monede s&nt infl&en%ate de &rmtorii fa tori# a$ e onomi i, !oliti i, !si)ologi i( "$ mrimea etalon&l&i na%ional 'i a monedei strine( $ evol&%ia !&terii de &m!rare a monedelor im!li ate( d$ sit&a%ia "alan%elor de !l%i ,ilni e a %rilor ale ror monede intr *n otare( :<. Care din &rmtoarele afirma%ii s&nt adevrate *n a,&l DST# a$ re!re,int o val&t de rea%ie ole tiv( "$ valoarea sa se sta"ile'te *n "a,a &n&i o' val&tar, format din 5 val&te( $ valoarea sa s@a sta"ilit *n "a,a &n&i o' val&tar, format din 17 val&te( d$ valoarea sa s@a sta"ilit *n "a,a &n&i o' val&tar, format din 1+ val&te( ;=. Cn lingo& a&r standard este definit !rin# a$ 4== &n ii a&r( "$ 1+,444 Pg a&r( $ 01,1=05 g a&r( ;1. Ini%ial, DST@&l, a o val&t de rea%ie ole tiv, era definit !rintr@&n on%in&t a&r egal & el al &n&i # a$ ECC( "$ ECRO( $ CSD( ;+. Ar"itra-&l val&tar !res&!&ne# a$ Interven%ia "n ilor de emisi&ne *n adr&l sistem&l&i &rs&rilor fi2e s!e ifi etalon&l&i a&r@devi,e(

"$ Sta"ilirea !arit%ii val&tare( $ S!e &la%ii, a &rmare a evol&%iei diferite a &rs&rilor de s )im" !e !ie%ele val&tare( ;0. Sta"ilirea !onderii monedelor*n o'&l val&tar DST se fa e *n f&n %ie de # a$ 9&terea de &m!rare a monedelor %rilor mem"re( "$ 9aritatea val&tar a monedelor %rilor mem"re( $ >ol&m&l e2!ort&rilor de "&n&ri 'i servi ii ale %rilor mem"re( d$ Nivel&l 9I1 al %rilor !arti i!ante( ;4. 1ilet&l la ordin este emis de# a$ De"itor( "$ Creditor( $ 1enefi iar( d$ Trgtor( e$ Tras( ;5. 3n rela%iile de redit generate de "ilet&l la ordin, a!ar# a$ + !ersoane( "$ 0 !ersoane( $ 4 !ersoane( ;7. 3n a,&l "ilet&l&i la ordin, do"8nda# a$ N& se !er e!e *n general( "$ 9oate fi in l&s *n s&ma total de !lat, *m!re&n & valoarea mrf&rilor( $ 9oate fi &!rins *ntr@&n "ilet la ordin emis se!arat( ;:. Care din &rmtoarele elemente n& este o"ligatori& *n a,&l &n&i "ilet la ordin# a$ Den&mirea de "ilet la ordin, *ns ris *n te2t( "$ O"liga%ia de !lat ne ondi%ionat( $ Semnt&ra trgtor&l&i sa& a *m!&terni irii a&tenti e, *n a,&ri s!e iale( d$ 6o &l 'i data emiterii( ;;. Cn *ns ris am"ial !oate fi# a$ 6a !&rttor( "$ Nominativ( $ 6a ordin( ;<. Trata este emis de# a$ Tras( "$ Trgtor( $ 1enefi iar( d$ De"itor( e$ Creditor( <=. Trata se adresea,# a$ Tras&l&i( "$ Trgtor&l&i( $ 1enefi iar&l&i( d$ De"itor&l&i( e$ Creditor&l&i( <1. 1ilet&l la ordin se adresea,# a$ Tras&l&i( "$ Trgtor&l&i( $ 1enefi iar&l&i( d$ De"itor&l&i( e$ Creditor&l&i( <+. Domi ilierea &nei trate se refer la# a$ Domi ili&lJ sedi&l trgtor&l&i( "$ 6o &l &nde a fost emis trata( $ 6o &l &nde se efe t&ea, !lata( <0. Cam"ia este# a$ Cn mi-lo de stingere a &nei o"liga%ii de !lat( "$ Cn anga-ament de !lat s ris, a"stra t, ne ondi%ionat( $ Cn titl& de rean% e d dre!t&l la o s&m de "ani( <4. A e!t&l omer ial a!ar%ine# a$ De"itor&l&i( "$ Creditor&l&i( $ 1n ii( d$ 1enefi iar&l&i( e$ Tras&l&i( f$ Trgtor&l&i( <5. A e!t&l omer ial a!are# a$ N&mai *n a,&l "ilet&l&i la ordin( "$ N&mai *n a,&l tratei( $ At8t *n a,&l tratei 8t 'i al "ilet&l&i la ordin( d$ Ni i *n a,&l tratei, ni i *n a,&l "ilet&l&i la ordin( <7. 3n a,&l a e!t&l&i "an ar# a$ 1an a a e!t s !lteas la s aden% &n efe t de omer%( "$ 1an a a e!t s garante,e !lata la s aden% &n efe t de omer%( $ 1an a a e!t s s onte,e *nainte de s aden% &n efe t de omer%( d$ 1an a a e!t s gire,e &n efe t de omer%( <:. Bir&l re!re,int# a$ Cedarea &n&i titl& de rean% &nei alte !ersoane( "$ Barantarea !l%ii la s aden%, solidar & de"itor&l(

$ De!&nerea semnt&rii !e dos&l am"iei( d$ O form de ir &la%ie a *ns ris&rile am"iale( <;. Bir&l re!re,int# a$ O andosare( "$ O ameliorare a alit%ii titl&l&i de redit, d8nd&@i garan%ii s&!limentare( $ O !lat *n sens&l stingerii o"liga%iei( <<. ?orm&la gir&l&i se *ns rie# a$ 9e fa%a am"iei( "$ 9e verso@&l am"iei( $ 9e fa%a "ilet&l&i la ordin( d$ 9e verso@&l "ilet&l&i la ordin( e$ 9e &n *ns ris se!arat, ane2 la efe t&l de omer%( 1==. Bir&l !oate s a!ar# a$ N&mai *n a,&l "ilet&l&i la ordin( "$ N&mai *n a,&l tratei( $ At8t *n a,&l tratei 8t 'i al "ilet&l&i la ordin( d$ Ni i *n a,&l tratei, ni i *n a,&l "ilet&l&i la ordin( 1=1. Bir&l este !lin, 8nd# a$ N&mele no&l&i tras este *ns ris e2!res !e efe t&l de omer%( "$ N&mele no&l&i "enefi iar al rean%ei este *ns ris e2!res !e efe t&l de omer%( $ N&mele "n ii are garantea, este *ns ris l8ng n&mele tras&l&i( 1=+. Cam"iile finan iare a!ar *n legt&r &# a$ O!era%i&nile de finan%are a investi%iilor agen%ilor e onomi i( "$ O"%inerea de *m!r&m&t&ri de la "n i( $ 3m!r&m&t&rile reali,ate de stat la "an a de emisi&ne( d$ S ontarea &nor am"ii omer iale( 1=0. 1an notele s&nt# a$ O form generali,at a am"iilor( "$ Cam"ii ale "n ii de emisi&ne( $ 9oli%e as&!ra "an )erilor !lti"ile *n ori e moment !osesorilor lor( d$ Crean%e generali,ate as&!ra e onomiei( 1=4. Ce &l este emis de# a$ Tras( "$ Trgtor( $ 1enefi iar( 1=5. 3n a,&l e &l&i a!ar a !rotagoni'ti# a$ + !r%i( "$ 0 !r%i( $ 4 !r%i( 1=7. Ce &l este *ntotdea&na !lti"il# a$ la vedere( "$ la &n n&mr de ,ile de la !re,entare( $ la &n n&mr de ,ile de la data emiterii( 1=:. 3n a,&l e &l&i, ini%iativa !l%ii a!ar%ine# a$ "n ii( "$ reditor&l&i( $ de"itor&l&i( 1=;. 3n a,&l e &l&i, tras&l# a$ este o"ligaori& o "an ( "$ !oate fi ori e agent e onomi ( $ este o"ligatori& agent e onomi ne"an ar( 1=<. S ont&l este# a$ &na dintre o!era%i&nile !asive ale "n ilor omer iale( "$ &na dintre o!era%i&nile a tive ale "n ilor omer iale( $ o form !arti &lar a do"8n,ii( 11=. 3n ondi%ii normale, ta2a ofi oal a s ont&l&i este# a$ mai mi de 8t ta2a s ont&l&i !rivat( "$ mai mare de 8t ta2a s ont&l&i !rivat( $ egal & ta2a s ont&l&i !rivat( 111. Credit&l de s ont este a ordat de # a$ tras( "$ trgtor( $ "enefi iar( d$ "an ( 11+. Credit&l de s ont este !rimit de# a$ tras( "$ trgtor( $ reditor( d$ "an ( 110. S ont&l re!re,int# a$ valoarea tratei *n moment&l !re,entrii la s ontare( "$ valoarea tratei la s aden%( $ o!era%i&ne de transformare a redit&l&i omer ial *n redit "an ar( 114. Red& erea ratei ofi iale a s ont&l&i# a$ este reali,at de tre "an a entral( "$ este reali,at de tre "n ile omer iale(

$ este reali,at 8nd e onomia stagnea,( d$ este reali,at 8nd e onomia este .s&!ra*n l,it/( e$ este reali,at !entr& a s!ori s&ma reditelor a ordate( f$ este reali,at !entr& a red& e s&ma reditelor a ordate( 115. Ma-orarea ratei ofi iale a s ont&l&i# a$ determin atragerea de a!ital&ri stine( "$ determin revenirea *n %ar a a!ital&rilor !ro!rii( $ red& e fl&2&l *n asrilor val&tare( d$ a %ionea, a &n fa tor de s&s%inere a &rs&l&i monedei na%ionale( e$ a %ionea, a &n fa tor de redresare a "alan%ei de !l%i( f$ agravea, defi it&l "alan%ei de !l%i e2terne( 117. Con e!%iile !rivind element&l f&ndamental *n definirea redit&l&i s&nt# a$ redit&l a *n redere( "$ redit&l omer ial( $ redit&l a form a rela%iilor de s )im"( d$ redit&l a form a rela%iilor de redistri"&ire( e$ redit&l o"ligatar( 11:. Trst&rile !rin i!ale ale redit&l&i s&nt# a$ se!ararea !ro!riet%ii as&!ra a!ital&l&i de *m!r&m&t de folosirea l&i( "$ !arti i!area a el !&%in 0 intermediari( $ !lata do"8n,ii !entr& &tili,area a!ital&l&i de *m!r&m&t( d$ ram"&rsarea reditelor la s aden%( 11;. Se!ararea !ro!riet%ii as&!ra a!ital&l&i de *m!r&m&t de folosirea l&i, a trst&r a redit&l&i, !res&!&ne# a$ a!ital&l de *m!r&m&t este folosit de agent&l e onomi e2 edentar( "$ a!ital&l de *m!r&m&t este folosit de el are *l !rime'te & titl& de *m!r&m&t( $ "n ile a!ar a intermediari s!e ifi i, se inter!&n *ntre ei are dis!&n de res&rse de finan%at 'i ei are a& nevoie de ele( 11<. 9lata do"8n,ii !entr& &tili,area a!ital&l&i de *m!r&m&t, a trst&r a redit&l&i, !res&!&ne# a$ do"8nda re!re,int . )iria/ !e are o !lte'te de"itor&l !entr& dre!t&l e i se a ord de a &tili,a a!ital&l de *m!r&m&t( "$ do"8nda al &lat n&mai !entr& sold&rile reditoare ale ont&rilor "an are &rnte des )ise lien%ilor( $ !entr& &tili,area redtelor, do"8nda se orelea, & rata !rofit&l&io"%in&t de *ntre!rin,tori( 1+=. Nivel&l do"8n,ii e2er it infl&en% as&!ravol&m&l&i reditelor 'i, !rin &rmare, 'i as&!ra eol&%iei indi atorilor e onomi i# a$ da( "$ n&( $ irelevant( 1+1. O do"8nd s ,&t, !ra ti at *n &nele !erioade, inferioar ratei infla%iei# a$ onstit&ie &n stim&lent !entr& *ntre!rinderi *n a anga-a redite s!orite( "$ favori,ea, ererea de redite( 1++. 3n a,&l *n are "n ile s&nt li!site de o adevrat a&tonomie 'i a e!t o reditare im!&s de stat, *n !ers!e tiva real a ret&rnrii redit&l&i# a$ e onomia este reglat onform reg&lilor !ie%ei "$ at8t *ntre!rinderile 8t 'i "n ile s&nt s&"ordonate !lan&l&i im!erativ( $ delimitarea *ntre finan%area "&getar 'i reditarea "an ar se estom!ea,( d$ redit&l devine, adesea, !rin neram"&rsarea sa normal, o form de finan%are a !iederilor, s&"stit&nd&@se s&"ven%iilor stat&l&i( 1+0. Difi &ltatea a!re ierii d&ratei!entr& are se legitimea, reditele de &rge din a %i&nea on omitent a# a$ !arti &larit%ii se tor&l&i de a tivitate( "$ nivel&l&i efi ien%ei *n a tivitatea agen%ilor e onomi i( $ din anga-area de )elt&ieli *n s& esi&nea t&t&ror momentelor ir &it&l&i e onomi , n& n&mai la de"&t&l s&( 1+4. Cea mai e onomi , mai real 'i mai ade vat form de garantare a reditelor este# a$ garantarea finan iar, "a,at !e sit&a%ia finan iar de ansam"l& a de"itor&l&i( "$ garantarea !rin ga-area &nor a tive fi2e 'i ir &lante $ im!li area garan%iei &nei ter%e !ersoane( 1+5. ?inan%area dire t se ara teri,ea, !rin# a$ n& este mediat de "n i( "$ re!re,int o finan%are de,intermediat( $ agen%ii e2 edentari !&n la dis!o,i%ia agen%ilor defi itari fond&rile lor !e !ia%a monetar des )is 'i !e !ia%a de a!ital la o do"8nd e se formea, ad@)o , *n f&n %ie de ererea 'i oferta de dis!oni"ilit%i( d$ !arti i!area "n ilor a intermediari este o"ligatorie( 1+7. Dintre riteriile de str& t&rare a redit&l&i, amintim# a$ nat&ra e onomi 'i !arti i!an%i( "$ destina%ia redit&l&i( $ nat&ra garan%iilor e serves a a o!erire( d$ termen&l la are tre"&ie ram"&rsat( 1+:. Credit&l omer ial este# a$ &n redit s&" form "neas a ordat de "an )eri *ntre!rinderilor( "$ &n redit e onst *n v8n,area & !laa *n rate a &nor "&n&ri de ons&m !ersonal de valori mari 'i folosin% *ndel&ngat( $ redit&l !e are 'i@l a ord *ntre!rin,torii la v8n,area mrf&rilor s&" forma am8nrii !l%ii( 1+;. Dintre a&,ele are d& la *ngrdirea redit&l&i omer ial, amintim# a$ el este limitat !rin !ro!or%iile a!ital&l&i de re,erv al !rod& tor&l&i( "$ a elerea, ir &it&l a!ital&l&i real( $ !ro!or%iile redit&l&i omer ial de!ind de reg&laritatea *n asrii ontravalorii mrf&rilor v8nd&te !e redit anterior( d$ restri %ionarea l&i !rin *ns'i destina%ia sa( 1+<. Com!onentele e a %ionea, a as!e te e motivea, am8narea termenelor de !lat *n eea e !riv'te redit&l omer ial s&nt# a$ om!onenta tradi%ional( "$ om!onenta omer ial( $ om!onenta "an ar( d$ om!onenta finan iar(

10=. 9rin transfer&l !rin s ont la "n i a titl&rilor redit&l&i omer ial E*ns ris&rile am"iale$, redit&l omer ial se transform *n# a$ redit "an ar( "$ redit i!ote ar( $ redit o"ligatar( 101. Credit&l "an ar este# a$ &n redit s&" form "neas a ordat de "an )eri *ntre!rin,torilor( "$ redit&l !e are 'i@l a ord *ntre!rin,torii la v8n,area mrf&rilor s&" forma am8nrii !l%ii( $ &n redit garantat & !ro!rietatea imo"iliar 'i are are a !rin i!al o"ie tiv s&s%inerea de,voltrii a estei !ro!riet%i( 10+. Credit&l "an ar se ara teri,ea, !rin# a$ &n&l din !arti i!an%i este agent nefinan iar, !rod& tor, ellalt !arti i!ant fiind "an a, adi &n agent finan iar( "$ "an )er&l a!are doar *n i!osta,a de de%intor al s&mei *m!r&m&tate( $ este m&lt mai fle2i"il, se !oate mi' a ad@li"it&m, *n ori e dire %ie( 100. Dintre modalit%ile te)ni e de reditare a a tivit%ii &rente a agen%ilor nefinan iari, amintim# a$ avans&rile *n ont &rent( "$ linia de redit sim!l( $ linia de redit onfirmat( d$ linia de redit revolving( e$ reditele & destina%ie s!e ial( f$ reditarea ont&rilor *n mar-( 104. Avans&rile *n ont &rent se ara teri,ea, !rin# a$ s&nt redite !entr& a o!erirea &nor gol&ri de as( "$ se mai n&mes redite de tre,orerie sa& redite non@afe tate( $ s&nt garantate *n mod e2!res( d$ s&nt garantate !rin starea de "onitate a de"itor&l&i( e$ a& o o!erativitate sla"( 105. 6inia de redit sim!l se ara teri,ea, !rin# a$ este limita ma2im a redit&l&i e se a e!t a se a orda *ntr@&n adr& general !resta"ilit( "$ "enefi iea, de o onsemnare *ntr@&n do &ment s ris, onvenit de "an ( $ !&ne *n eviden% &n me anism de reditare & a&to*n r are !e ms&r e reditele anterioare a& fost ram"&rsate( 107. Credit&l o"ligatar re!re,int# a$ redit&l ontra tat de stat !rin lansarea titl&rilor de *m!r&m&t( "$ redit&l garantat & !ro!rietatea imo"iliar 'i are are a !rin i!al o"ie tiv s&s%inerea de,voltrii a estei !ro!riet%i( $ redit&l s&" form "neas a ordat de "an )eri *ntre!rin,torilor( 10:. Ca&,ele !rin i!ale ale re'terii fr !re edent a datoriei !&"li e s&nt# a$ defi itele "&getare( "$ nivel&l ridi at al )elt&ielilor ne!rod& tive( $ !ra ti area &nro do"8n,i atra tive s&!ortate !rin an&it%i ale datoriei !&"li e( 10;. Condi%iile !rimordiale !entr& lansarea &n&i *m!r&m&t o"ligatar de stat s&nt# a$ e2isten%a &nei !&terni e !ie%e finan iare( "$ !osi"ilitatea ram"&rsrii din venit&rile reali,ate !e seama e2!loatrii o"ie tivelor !&"li e( $ e2isten%a instit&%iilor ade vate !entr& emisi&nea o"liga%i&nilor( 10<. 3m!r&m&t&rile o"ligatare se ara teri,ea, !rin# a$ modalit%i de lansare( "$ ti!&ri de o"liga%i&ni( $ modalit%i de ram"&rsare 'i fa ilit%i a ordate s&"s ri!torilor( d$ modalit%i de girare( 14=. Cn *m!r&m&t !&"li !oate fi lansat !rin# a$ emisi&ne de o"liga%i&ni distri"&ite dire t de tre organism&l distri t&al sa& m&ni i!al( "$ emisi&nea de o"liga%i&ni !rin intermaedi&l &n&i onsor%i& sa& sindi at "an ar( $ andosare( 141. Ti!&rile de o"liga%i&ni & are o!erea, redit&l o"ligatar s&nt# a$ o"liga%i&ni & venit fi2( "$ o"liga%i&ni inde2a"ile( $ o"liga%i&ni & rat varia"il( d$ o"liga%i&ni & dre!t de vot( 14+. In general, o o"liga%i&ne se ara teri,ea,Q !rin# a$ >aloare nominalQ( "$ C&rs( $ 9re% de emisi&ne( d$ Elemente de identifi are 'i se &ritate( e$ D&ratQ de mat&ritate( f$ C&!on( 140. Da Q valoarea de ram"&rsare la mat&ritate a o"liga%i&nilor de!Q'e'te valoarea lor nominalQ, intervine# a$ 9rima de emisi&ne( "$ 9rima de ram"&rsare( $ 9rima de la ontra tele !e o!%i&ni( 144. Dintre fa ilitQ%ile a ordate de !&terea !&"li Q de%inQtorilor de o"liga%i&ni statale, amintim# a$ S &tirea de im!o,it !e venit&l aferent &!oanelor !rimite an&al( "$ Barantarea de Qtre stat !rin a este o"liga%i&ni a reditelor & ara ter !rivat anga-ate la "Qn i de Qtre de%inQtori( $ 9rimirea de redite & do"8ndQ s&"ven%ionatQ de stat( 145. Ram"&rsarea Rm!r&m&t&l&i !&"li !oate avea lo !rin# a$ An&itQ%i onstante( "$ Amortismente onstante( $ Tragere la sor%i( d$ 6a sf8r'it&l !erioadei( e$ Imediat d&!Q emitere(

<

147. Ram"&rsarea Rm!r&m&t&rilor !&"li e o"ligatare se fa e din# a$ fond&ri s!e iale de amortisment ale datoriei !&"li e( "$ fond&l asig&rQrilor so iale de stat( $ s&rsele "&getare &rente( d$ e2 edentele "&getare( 14:. Emisi&nea de o"liga%i&ni este adesea o formQ !referatQ de mo"ili,are a a!ital&rilor so ietQ%ilor omer iale, deoare e# a$ N& onferQ s&"s ri!torilor dre!t de vot( "$ De%inerea 'i nego ierea lor n& modifi Q str& t&ra Rn onsili&l de administra%ie( $ Do"8n,ile la o"liga%i&ni s&nt mai mi , mai !&%in grevante de 8t !lQ%ile de dividende( 14;. 9rin redit&l i!ote ar se mo"ili,ea,Q a!ital&ri dis!oni"ile !e# a$ Termen l&ng( "$ Termen medi&( $ Termen s &rt( 14<. Credit&l real se ara teri,ea,Q !rin# a$ Este a ordat !e temei&l &nor garan%ii materiale erte( "$ Are la "a,Q Rn rederea de are se "& &rQ de"itor&l, re!&ta%ia l&i de a@'i Rnde!lini !rom!t o"liga%ia( $ Are la "a,Q alitQ%ile morale ale soli itant&l&i( 15=. S&!ra reditarea se ara teri,ea,Q !rin# a$ Se !rod& e s&" infl&en%a &nor soli itQri insistente de Rm!r&m&t&ri din !artea agen%ilor e onomi i & o sit&a%ie e onomi o@ finan iarQ !re arQ( "$ Este o e2!resie a ins&fi ien%ei a!rovi,ionQrii & "ani a e onomiei $ Cond& e la onorarea &nei ereri monetare nea o!erite !rin marf&ri si servi ii d$ Cond& e la !roliferarea !latilor restante 151. Intre efi ien%a Rn a tivitatea e onomi Q 'i ne esar&l de fond&ri, Rn a,&l Rn are elelalte ondi%ii s&nt invaria"ile, e2istQ &n ra!ort# a$ Invers !ro!or%ional "$ Dire t !ro!or%ional 15+. 9rin f&n %iile !e are le Rnde!line'te , redit&l generea,Q o serie de efe te favora"ile , &m ar fi# a$ S!orirea !&terii !rod& tive a Rntre!rinderilor !rin redistri"&irea a!ital&rilor "$ Con entrarea a!ital&rilor $ Deteriorarea !&terii de &m!Qrarea "anilor !rin s&!ra reditare d$ Ada!tarea elasti Q a masei de "ani Rn ir &la%ie la ne esar&l e onomiei e$ ?avori,area &nor o!era%ii e onomi e e atentea,Q la li )iditatea "an arQ 150. Ris &rile redit&l&i !ot fi generate de# a$ A"&,&l de redit "$ Insolva"ilitatea de"itorilor 'i de%inerea de Qtre "an Q a &nor informa%ii ine2a te !rivind de"itorii $ Ada!tarea elsti Q a masei de "ani Rn ir &la%ie la ne esar&l e onomiei d$ 6i!sa de !rom!tit&dine a de"itorilor la ram"&rsarea reditelor e$ Cri,ele e onomi e 'i onv&lsiile !oliti e f$ S!orirea !&terii !rod& tive a Rntre!rinderilor !rin redistri"&irea a!italor&lor( 154. 9entr& !revenirea ris &rilor !e linia reditQrii, "Qn ile tre"&ie# a$ SQ de%inQ informa%ii !ertinente as&!ra sit&a%iei !atrimoniale 'i finan iare a de"itorilor( "$ SQ ai"Q o "&nQ eval&are a evol&%iei viitoare a lien%ilor( $ SQ a orde redite !este ne esitQ%ile reale ale e onomiei( d$ SQ ontit&ie garan%ii a o!eritoare reale, re,erve 'i !rovi,ioane( 155. Titl&rile de redit e !res&!&n dre!t&ri om!le2e !atrimoniale 'i ne!atrimoniale s&nt# a$ A %i&nile( "$ Ce &l( $ O"liga%i&nile emise de so ietQ%ile omer iale( d$ Darant&l( 157. Titl&rile de redit la ordin# a$ Se transmit !rin gir( "$ 9rin esi&ne( $ 9rin sim!la !redare a titl&l&i( 15:. Cam"ia se n&me'te "ilet la ordin# a$ Da Q o"liga%ia de !latQ este l&atQ de de"itor, at&n i 8nd el emite titl&l de redit( "$ C8nd el are emite am"ia e &n reditor 'i !rin am"ie se adresea,Q &nei ter%e !ersoaneEde"itor&l&i, d8nd&@i ordin sQ !lQteas Q$ 15;. Tratele emise e n& a& la "a,Q o!era%i&ni omer iale, fQrQ a o!erire se n&mes # a$ Datante( "$ Trate de om!le,en%Q( $ Cam"ii de "ron,( 15<. S!re deose"ire de am"ie, e &l# a$ Este Rntotdea&na !lQti"il n&mai la vedere( "$ N& !oate fi tras de 8t as&!ra &nei "Qn i( $ Este a )itat & o a,ia s ontQrii( 17=. Do"8nda "onifi atQ re!re,intQ# a$ Rem&nerarea dis!oni"ilitQ%ilor "Qne'ti ale tit&larilor de ont&ri onstit&ite a de!o,ite la "an Q( "$ Do"8nda !e are o Rn asea,Q "Qn ile de la lien%ii lor Rn alitate de de"itori( $ Do"8nda de la o!era%i&nile de res ontare( 171. ?a torii de are este de!endentQ do"8nda !er e!&tQ s&nt# a$ Erodarea monetarQ( "$ Nivel&l )elt&ielilor & o!era%i&nile "an are( $ Brad&l de ris ( d$ 9rofit&l "an ar( e$ Re,erva minimQ o"ligatorie( 17+. In g8ndirea mar2istQ, do"8nda a!are a# a$ ?ormQ de redistri"&ire a !l&svalorii(

1=

"$ $ d$ 170. a$ "$ $ d$ 174. a$ "$ $ 175. a$ "$ $ 177. a$ "$ $ 17:. a$ "$ $ 17;. a$ "$ $ 17<. a$ "$ $ d$ 1:=. a$ "$ $ 1:1. a$ "$ $ 1:+. a$ "$ $ d$ 1:0. a$ "$ $ 1:4. a$ "$ $ 1:5. a$ "$ $ d$ 1:7. a$ "$ $ 1::. a$ "$ $ d$ e$ 1:;. a$ "$ $ d$ e$

O formQ !arti &larQ de !arti i!are a "an )erilor la Rns&'irea fQrQ !latQ a !l&s!rod&s&l&i( O re om!ensQ !entr& ren&n%area la li )iditate !entr& o an&mitQ !erioadQ de tim!( Cn instr&ment de infl&en%are a vol&m&l&i investi%iilor( In do trina LeMnesistQ, tara do"8n,ii este onsideratQ# ?ormQ de redistri"&ire a !l&svalorii( Cn instr&ment de infl&en%are a vol&m&l&i investi%iilor( Cn instr&ment de om"atere a re esi&nii 'i a 'oma-&l&i( Inefi a e !e termen medi& 'i l&ng( Tera!ia anti@infla%ie !rin ma-orarea do"8n,ii are o "&nQ efi ien%Q & a!li are la # 9o!&la%ie( Sntre!rinderile !rivate( Sntre!rinderile de stat( S ont&l este o o!era%i&ne a itvQ de reditare, de transformare# A redit&l&i omer ial Rn redit "an ar( A redit&l&i "an ar Rn redit omer ial( A redit&l&i "an ar Rn redit de ons&m( 1Qn ile omer iale a e!tQ la s ont titl&rile de redit# Semnate de de"itori are !re,intQ Rn redere !rin sit&a%ia lor finan iarQ( Semnate de de"itori are !re,intQ Rn redere !rin !ro"itatea de are a& dat dovadQ Rn a onora o"liga%iile as&mate( 9revQ,&te & el m&lt do&Q semnQt&ri 'i & s aden%e a!ro!iate( Diferen%a dintre s&ma Rn asatQ de la "an a entralQ !rin res ont 'i s&ma !lQtitQ Rntre!rin,Qtor&l&i Rn ard&l o!era%i&nii de s ontare# >a servi la a o!erirea )elt&ielilor "Qn ii omer iale( Constit&ie o formQ de !rofit( Este Rns&'itQ de Rntre!rin,Qtor( Ta2a s ont&l&i !rivat re!re,intQ# Do"8nda !t !erioada &!rinsQ Rntre moment&l s ontQrii 'i s aden%Q( Do"8nda !t !erioada &!rinsQ Rntre moment&l emiterii 'i s aden%Q( Do"8nda !t !erioada &!rinsQ Rntre moment&l emiterii 'i s ontare( S ont&l se al &lea,Q d&!Q rela%ia# S I E >OTO9$ J 07= E1+$O1==( S I E>OT$O1== J07= O9( S I E >OTO9$O1== J 07= E1+$( SI n&mere de do"8n,iJ divi,or&l fi2( N&merele de do"8n,i se al &lea,Q d&!Q form&la# E>OT$J 9( >OT( E07=O1==$J9( Divi,or&l fi2 se al &lea,Q d&!Q form&la# E07=O1==$J 9( >OT( 07=O1==O9( Avanta-ele o!era%iilor de fa toring s&nt# ?&rni,or&l n& se mai o &!Q el Rns&'i de s ontarea titl&rilor de redit !rimite de la lien%i( ?&rni,or&l !rime'te !rime'te s&ma & anti i!a%ie de la asa de fa toring( ?&rni,or&l este !rote-at fa%Q de ris &l !rivind insolva"ilitatea lien%ilor( Servi i&l v8n,Qri %ine Rn ont &n sing&r ont T asa de fa toring/ 9lata & anti i!a%ie a titl&rilor de rean%Q, asele de fa toring !er e!# Cn dividend( O do"8ndQ( Cn omision( Totalitatea "on&rilor de te,a&r emise re!re,intQ# Datoria flotantQ( Datoria onsolidatQ( Datoria neram"&rsatQ la s aden%Q( Tra!e,i'tii gre i 'i argentarii romani se ! &!a& &# Snlesnea& s )im"&l de monede( 9rimea& de!&neri de valori s!re !Qstrare( A orda& redite( Emitea& "an note( Intermadiarii finan iari & f&n %ie !rin i!alQ de reare de monedQ s&nt# Organisme finan iare din adr&l sistem&l&i "an ar( Organisme finan iare s!e iali,ate( So ietQ%ile de asig&rQri( Dintre de,avanta-ele finan%Qrii indire te, !rin intermediari finan iari, amintim# S &m!irea res&rselor( Ameliorarea alitativQ a res&rselor de finan%are( M&lti!li Q intermediarii( 9oate RntQr,ia finan%area( S!ore'te ...... res&rselor de finan%are( Intr@o e onomie de !ia%Q, "Qn ile de emisi&ne Rnde!lines &rmQtoarele f&n %ii# Emisi&nea de monedQ ...... ir &la%iei( Creditarea "Qn ilor omer iale 'i a altor "Qn i( Cotarea la "&rsQ a Rntre!rinderilor( Infl&en%area &rs&l&i de s )im" al monedei na%ionale( Reali,ea,Q e2e &%ia de asQ a "&get&l&i de stat(

11

1:<. 1an a de emisi&ne a!are Rn ra!ort&rile sale & elelalte "Qn i Rn alitate de a&toritate, de for monetar 'i ado!tQ mQs&ri o"ligatorii de gen&l# a$ Nivel&l minim al re,ervelor !e are elelalte "Qn i tre"&ie sQ le de%inQ la "an a entralQ( "$ Nivel&l minim al re,ervelor legale ale Rntre!rinderilor( $ Coefi ien%i de li )iditate( d$ Coefi ien%i de dis!ersie a ris &l&i( 1;=. Constit&irea de a tive re!re,ent8nd titl&ri de stat !ermite "Qn ii de emisi&ne sQ intervinQ !e !ia%a des )isQ Eo!en@marLet$, infl&en%8nd# a$ Sn s!e ial, as&!ra datoriei !&"li e( "$ Sn general, as&!ra !oliti ii de redit 'i monetare( $ Sn s!e ial, as&!ra onstit&irii fond&l&i de !roto ol al Rntre!rinderii( 1;1. O !oliti Q monetarQ rig&roasQ ar Rnsemna noi rate ridi ate de do"8n,i interne are ar avea a efe t# a$ S!orirea !overii datoriei !&"li e !rin re'terea )elt&ielilor !t do"8n,i( "$ S Qderea !overii datoriei !&"li e !rin re'terea )elt&ielilor !t do"8n,i( $ >enit&rile din do"8n,i ar re'te, eea e ar stim&la ons&m&l 'i infla%ia( d$ >enit&rile din do"8n,i ar s Qdea, eea e ar stim&la ons&m&l 'i infla%ia( e$ Rigoarea monetarQ ar !&tea avea efe te !erverse as&!ra e onomiei( 1;+. 1an a de emisi&ne, a entr& val&tar al %Qrii, do"8nde'te atri"&%ii !e linia a!li Qrii !oliti ii stat&l&i# a$ S&" forma &nor restri %ii val&tare( "$ S&" forma a!li Qrii &nor stim&lente la e2!ort( 1;0. Restri %iile val&tare, a!li ate de "an a de emisi&ne a entr& val&tar al %Qrii, !ot fi# a$ Control&l im!ort&rilor( "$ 9rimele la e2!ort( $ Control&l !lQ%ilor Rn devi,e( d$ 9rel&area &nor !lQ%i din Rn asQrile val&taredin s&"ven%ionarea e2!rt&l&i( 1;4. 1an a de emisi&ne infl&en%ea,Q ererea 'i oferta de val&tQ Rn f&n %ie de on-&n t&ra 'i e2igen%ele !oliti e val&tare, !rin# a$ Interven%ii dire te !e !ia%Q( "$ A %i&ni indire te( 1;5. Ca!ital&l !ro!ri& onstit&it la dis!o,i%ia "Qn ii de emisi&ne are a !rin i!alQ trQsQt&rQ# a$ Snregistrea,Q o dimensi&ne mai red&sQ de 8t la "Qn ile omer iale( "$ Snregistrea,Q o dimensi&ne mai ridi atQ de 8t la "Qn ile omer iale( 1;7. In a,&l reditelor !e ga- de efe te omer iale# a$ Titl&rile de redit rQm8n Rn !ro!rietatea "Qn ilor omer iale( "$ Titl&rile de redit n& rQm8n Rn !ro!rietatea "Qn ilor omer iale( $ Titl&rile de redit serves "Qn ilor de emisi&ne do"8nda....... ram"&rsQrii Rm!r&m&t&rilor( d$ Ca s&mQ, a est redit se &antifi Q a!li 8nd&@se, &n !ro ent as&!ra vol&m&l&i !ortofoli&l&i de am"ii( e$ Ca s&mQ, mQrimea a est&i redit este Rntotdea&na egalQ & valoarea !ortofoli&l&i de am"ii( 1;:. 9rin intermedi&l o!eta%i&nilor de v8n,are@ &m!Qrare de a&r 'i devi,e, "an a de emisi&ne# a$ S'i onsolidea,Q re,erva val&tarQ( "$ Infl&en%ea,Q &rs&l monedei na%ionale fa%Q de val&tele de referin%Q( $ Snde!line'te o"ie tivele !oliti ii monetar val&tare !ra ti ate Rn %ara res!e tivQ( 1;;. 9rin a!itali,are, de reg&lQ, res&rsele !ro!rii onstit&ite s&" forma fond&l&i de re,ervQ al "Qn ilor omer iale ating o mQrime egalQ &# a$ Cea a a!ital&l&i so ial( "$ D&"l&l elei a a!ital&l&i so ial( $ Cae a !rovi,ioanelor( 1;<. 9rovi,ioanele "an are !ot fi# a$ Reglementate( "$ De ris ( $ De re,ervQ( d$ 6a vedere( 1<=. 9rin res ontare, "an a de de!o,it Rnregistrea,Q &n !rofit )iar Rn a eea'i ,i Rn are a efe t&at s ontarea, a diferen%Q Rntre# a$ Ta2a s ont&l&i !rivat 'i ta2a ofi ialQ a s ont&l&i !ra ti atQ de "an a de emisi&ne( "$ ta2a ofi ialQ a s ont&l&i 'i ta2a s ont&l&i !rivat( $ ta2a ofi ialQ a s ont&l&i 'i do"8nda la ont&rile ATS( 1<1. A ele o!era%i&ni de Rm!r&m&t ale "Qn ilor omer iale, garantate & efe te !&"li e, o"%in&te de la "an a de emisi&ne, se n&mes # a$ O!era%i&ni de lom"ardare( "$ O!era%i&ni de rees ont( $ O!era%i&ni de re reditare( 1<+. Credit&l !e termen medi& mo"ili,a"il se ara teri,ea,Q !rin# a$ Este de a eeasi fa t&ra & redit&l de e2!loatare "$ ?a ilitea,a refinantarea la termene s &rte,dar are a o!era ne esitatile de mi-loa e "anesti !e o d&rata mai mare $ 9rin a est redit se a o!era ne esitatile de e2!ort,de onstit&ire a &nor sto &ri se,oniere in agri &lt&ra si ind&stria de !rel& rare a materiilor !rime agri ole d$ Se o"tine !rin lom"ardare 1<0. In adr&l o!erati&nilor de omision a$ 1an a a tionea,a in n&mele si in ont&l lient&l&i sa& "$ O!erati&nile s&nt efe t&ate in n&mele "an ii,dar in ont&l lient&l&i $ 1an a a tionea,a in n&mele si in ont&l sa& 1<4. Remiterile s&nt a$ O!erati&ni de transfer a &nor do &mente ,titl&ri ,s&me de "ani,la soli itarea lientilor "an ii "$ O!erati&ni de !lata onditionata efe t&ata de "an a in "a,a do &mentelor de in ar are si e2!ediere a marf&rilor $ Servi ii de in asare de atre o "an a a diverselor reante s&" forma de am"ii,fa t&ri si alte )artii de valoare a!artinand lientilor sai 1<5. O!erati&ni de mandat s&nt a$ O!erati&ni de administrare a )artiilor de valoare

1+

"$ O!erati&ni de administrare a &nor !atrimonii $ Remiterile d$ A reditivele 1<7. 9rioritare !entr& a tivitatea ori arei "an i s&nt &rmatoarela motivatii a$ 9rofita"ilitatea "$ S&!ra reditarea $ Asig&rarea li )iditatii d$ E2e &tarea silita a garantiilor 1<:. Diversifi area !ortofoli&l&i re!re,inta o alta ale de o!timi,are a !erformantelor "an are,!rioritare.........do&a s o!&ri !rin i!ale a$ Minimi,area ris &l&i li!sei de li )iditate "$ Mentinerea si resterea !rofit&l&i e2istent $ S&!ra reditarea 1<;. Tot mai m&lte tari o identale ado!ta mas&ri s!e iale de s&stinere a starii de li )iditate "an ara, &m ar fi a$ ?inantarea "an ilor de atre stat "$ S&!ra reditarea $ Introd& erea sistemelor de asig&rare a de!o,itelor "an are d$ Sta"ilirea o"ligatiilor !entr& "an i de a res!e ta an&miti oefi ienti de li )iditate 1<<. In sit&atia and o "an a n& !oate sa@si asig&re in mod &rent li )iditate,&rmare a fa!t&l&i a relatiile sale & lientii n& generea,a o restere a res&relor a$ >a tre"&i sa a!ele,e la re reditare,adresand&@se "an ilor de emisi&ne "$ Anga-ea,a redite !e !iata inter"an ara $ A!elea,a la s&!ra reditare +==. A tivitatea !rin i!ala a &nei "an i onsta in a$ Reali,area o!erati&nilor de de ontare "$ Efe t&area o!eratiilor !e !iata finan iara $ T omert&l/ & "ani d$ van,area titl&rilor de valori mo"iliare +=1. ?ig&rativ ,"an a este a$ T )eia de "olta/ a a tivitatii e onomi e "$ Tsangele e onomiei/ $ Ttem!l&l/ "anilor d$ T!iatra de )otar/ in delimitarea relatiilor de s )im" +=+. 9entr& el are doreste sa ontra te,e &n im!r&m&t,"an a este a$ A&toritatea a"sol&ta "$ Cn !artener de afa eri $ Cn medi& favora"il ori arei afa eri d$ E2!onent&l !&terii !&"li e are te !oate a-&ta & redite in ori e sit&atie +=0. S&stinerea de atre &nii a&tori a fa!t&l&i a "an ile Eo!erati&nile "an are$ a& a!ar&t in a & mii de ani inainte de Uristos are in vedere fa!t&l a a$ 1an ile asig&ra& !&nerea in ir &latie a "an notelor "$ 1an ile a orda& redit omer ial $ 1an ile asig&ra& !astrarea &nor o"ie te de valoare d$ 1an ile asig&ra& "aterea monedelor +=4. 9e linie monetara, des!re a!aritia "an ii se !oate vor"i o data & a$ 9&nerea in ir &latie a "anilor & valoare intrinse a "$ Crearea monedei fid&n iare $ 9res )im"area monedelor de atre ,arafi d$ A ordarea reditelor de atre amatari +=5. Care dintre "an ile mentionate in variantele de ras!&ns a& a!ar&t in se . AII@A>I a$ 1an a de 1ar elona "$ 1an a de >enetia $ 1an a de Uam"&rg d$ 1an a de Sto Lolm e$ 1an a de Milano f$ 1an a de Amsterdam +=7. Adevarata T!iatra de )otar/ !entr& a!aritia "an ilor moderne este mar ata de infiintarea a$ 1an ii de Amsterdam "$ 1an ii de Uam"&rg $ 1an ii Angliei d$ 1an ii de Sto Lolm e$ Sistem&l ?ederal de Re,erve +=:. In onditiile a t&ale ,!entr& st&dierea str& t&rii a tivitatii "an ilor este ne esar , & deose"ire,sa se ai"a in vedere trei !ro ese de !rof&nda semnifi atie.Mar ati@le in variantele de ras!&ns a$ 9o,itia "an ilor a intermediari finan iari & ara ter s!e ifi "$ Transferarea a tivitatii !ietelor finan iare s!re a tivitatea "an ara $ A ent&area !ro es&l&i de on &renta in e onomiile o identale !e fond&l integrarii e onomi e si monetare d$ Restr& t&rarea de ansam"l& a a tivitatii "an are in tarile are inregistrea,a tran,itia de la e onomia entrali,ata la ea de !iata e$ Ras!&ns&rile a$,"$,si d$ +=;. A!ort&l "an ilor si a altor intermediari finan iari in infiintarea agentilor e onomi i ,in !ofida tendintei de de,intermediere ,se mentine dest&l de ridi at ,re!re,entand a$ 5=F@7=F din total "$ 7=F@:=F din total $ :=F@;=F din total d$ ;=F@<=F din total +=<. 9ro es&l de on &renta in sistemele "an are o identale se a ent&ea,a !rin a$ Tendinta de s!e iali,are a o!erati&nilor "an are

10

"$ $ d$ +1=. a$ "$ $ d$ +11. a$ "$ $ d$ +1+. a$ "$ $ d$ +10. a$ "$ $ d$ +14. a$ "$ $ d$ +15. a$ "$ $ d$ e$ +17. a$ "$ $ d$ +1:. a$ "$ $ +1;. a$ "$ $ d$ +1<. a$ "$ $ d$ ++=. a$ "$ $ d$ ++1. a$ "$ $ d$ +++. a$ "$ $ d$ ++0. a$ "$ $ d$ e$ ++4.

Tendinta de &niversali,are a o!erati&nilor "an are Tendinta de se!arare a o!erati&nilor "an are de o!erati&nile de !e !iata finan iara Tendinta de nationali,are a !rin i!alelor "an i In adr&l sistemelor "an are moderne ,o!erati&nea de emisi&ne "aneas a onstit&ie mono!ol&l 1an ilor omer iale 1an ilor de afa eri &nei sing&re sa& a atorva "an i integrate intr@&n sistem &nitar E?ED@&l in SCA$( tre,oreriei stat&l&i D&!a nat&ra !ro!rietatii a!ital&l&i ,in de &rs&l tim!&l&i "an ile de emisi&ne a& fost N&mai "an i !rivate N&mai "an i ale stat&l&i N&mai "an i mi2te 1an i !rivate,ale stat&l&i si mi2te 1an a de emisi&ne a T!la a t&rnanta/ a sistem&l&i "an ar mai este den&mita Tmarea finanta/ "an a entrala T"an a a "an ilor/ "an a de referinta Ca / "an a a "an ilor/ ,"an a de emisi&ne asig&ra 9&nerea in ir &latie a "a notelor Creditarea "an ilor omer iale E2e &tia de asa a "&get&l&i de stat Bestionarea re,ervei val&tare 9rin i!iile Ts olii "an are/ in eea e !riveste emisi&nea "aneas a onsta& in A o!erirea "a notelor in ir &latie & a&r in !ro!ortie de 1==F Mentinerea &n&i sto de metal !retios de ir a 1J0 din valoarea "a notelor emise Emisi&nea "a notelor !e "a,a am"iilor omer iale s ontate Emisi&nea T"anilor de )artie/ 6egea l&i Ro"ert 9eel din1;44 !rin are se sta"ilea& !rin i!iile emisi&nii "a notelor in Anglia se "a,a !e Teoria metalista as&!ra "anilor Teoria LeMnesiana Teoria antitativa as&!ra "anilor Teoria s olii monetariste Teoria s olii "an are Relatiile dintre "an a de emisi&ne si elelalte "an i se manifesta !rin O!erati&ni de reditare O!erati&ni de o!en@marLet Calitatea de for monetar are ado!ta mas&ri o"ligatorii Ras!&ns&rile a$ si "$ 9rin e2e &tia de asa a "&get&l&i ,"an ile de emisi&ne isi manifesta f&n tia de T asier / al stat&l&i emisi&ne monetara "an a a g&vern&l&i Dintre o!erati&nile !asive ale "an ilor de emisi&ne se remar a De!&nerile O!erati&nile de de ontare O!erati&nile de van,are@ &m!arare de a&r si devi,e Emisi&nea "aneas a In adr&l o!erati&nilor a tive desfas&rate de atre "an a de emisi&ne,destingem Constit&irea a!ital&l&i !ro!ri& O!erati&ni de reditare De ontarile intra si inter"an are De!&nerile Creditarea de atre "an a de emisi&ne a "an ilor omer iale se reali,ea,a !rin O!erati&ni de res ontare Credite !e ga- de efe te omer iale Credite g&vernamentale Credit de lom"ard De!&nerile in ont&ri la dis!o,itia "an ii de emisi&ne !rovin De la elelalte "an i din adr&l sistem&l&i "an ar De la !o!&latie De la stat , a re,erve finan iare Cneori de la marile intre!rinderi 1an ile omer iale ,in a e!ti&ne moderna, a& a!ar&t Con omitent & a!aritia si de,voltare vietii so iale In a do&a -&matate a Ev&l&i Medi& Din ne esitatea de a se reali,a s )im"&l de monede de atre ,arafi Ca e2!resie a de,voltarii omert&l&i si a &m&larii de a!ital&ri "anesti In !ro es&l de a!aritie a "an ilor omer iale,&n rol a!arte l@a& av&t Varafii C&rtierii 1roLerii Camatarii Dealerii 6a "a,a !ro es&l&i de redistri"&ire a a!ital&rilor "anesti s&" forma reditelor a ordate de atre "an i se sit&ea,Q #

14

a. Emisi&nea "Qneas Q ". De!o,itele "an are onstit&ite !e seama de!&nerilor . Im!o,itele 'i ta2ele !er e!&te de la !o!&la%ie d. >enit&rile "&getare ++5. In e!o a modernQ , rol&l 'i lo &l "Qn ilor omer iale s&nt str8ns legate de # a. Calitatea lor de a reali,a emisi&nea de "an note ". Calitatea lor de intermediari Rn onte2t&l rela%iei e onomii@investi%ii . Ne esitatea reali,Qrii transfer&l&i de monedQ de la lo alitate la alta d. Ne esitatea reali,Qrii !lQ%ilor & n&merar ++7. Care dintre variantele de rQs!&ns re!re,intQ o!era%i&ni efe t&ate de Qtre "Qn ile omer iale# a. O!era%i&ni a tive ". O!era%i&ni !asive . O!era%i&ni omer iale 'i de omision d. O!era%i&ni de mandat e. N&mai a$ 'i "$ ++:. O!era%i&nile !asive efe t&ate de Qtre "Qn ile omer iale onsta& Rn# a. ?ormarea a!ital&l&i !ro!ri& ". S ontarea . Atragerea de!&nerilor s&" forma de!o,itelor "an are d. 9lasamente !e !ia%a e2ternQ de a!ital ++;. 1Qn ile omer iale R'i onstit&ie a!ital&l !ro!ri& !e seama# a. Ca!ital&l&i finan iar ". Ca!ital&l&i so ial . Re,ervelor "an are minime o"ligatorii d. ?ond&l&i de re,ervQ 'i !rovi,ioanelor ++<. 1Qn ile omer iale R'i onstit&ie !rovi,ioane Rn vederea# a. A ordQrii reditelor ". Reali,Qrii de !lasamente !e !ia%a finan iarQ . Men%inerii &n&i an&mit !lafon de li )iditQ%i d. Ca!itali,Qrii !rin ma-orarea a!ital&l&i so ial +0=. In general , "Qn ile omer iale Rn adr&l o!era%i&nilor !asive, onstit&ie mai m&lte atgorii de de!o,ite. Care dintre variantele de rQs!&ns s&nt adevQrate# a. De!o,ite la termen ". De!o,ite la dis!o,i%ia altor "Qn i . De!o,ite la vedere d. De!o,ite !rin ont &rent +01. In adr&l de!o,itelor la termen, !entr& a se asig&ra o stare de reg&laritate Rn !ro es&l de e onomisire, "Qn ile omer iale !ot des )ide lien%ilor lor# a. Cont&ri de de!o,it & do"8ndQ ". Cont&ri sim!le de Rm!r&m&t . Cont&ri de e onomii sim!le d. Cont&ri de e onomii d&!Q &n an&mit !rogram de de!&nere +0+. Cont&rile NOD 'i SC9ERNOD a& a trQsQt&rQ om&nQ# a. Se foloses n&mai !entr& de!&nerile la vedere ". Se foloses n&mai !entr& de!&nerile la termen . 9ra ti area &n&i nivel Rnalt al do"8n,ilor d. Sold&l !oate fi &tili,at 'i !entr& !lQ%ile &rente +00. Cont&rile &rente des )ise !ersoanelor fi,i e 'i -&ridi e se ara teri,ea,Q !rin a eea Q# a. 9rin intermedi&l lor se eviden%ia,Q o m&ltit&dine de o!era%i&ni de Rn asQri 'i !lQ%i ". Toate o!era%i&nile a& lo la soli itarea tit&larilor . Da& !osi"ilitatea o"%inerii &nor do"8n,i mai mari de 8t ele la de!o,itele la termen d. Ctili,ea,Q a instr&ment de de ontare n&mai e &l +04. Cont&rile ATS EA&tomati Transfer SMstem$, a alternativQ a ont&rilor NOD, !res&!&n# a. Men%inerea Rn sold a &n&i de!o,it minim !entr& are se a ordQ o do"8ndQ om!arativQ & de!&nerile la vedere ". Men%inerea Rn sold a &n&i de!o,it minim nerem&nerat . Men%inerea Rn sold a &n&i de!o,it minim rem&nerat & do"8ndQ s!e ifi Q e onomiilor la termen d. Constit&irea de de!o,ite la vedere & o gamQ largQ de s aden%e +05. Rees ont&l, a o!era%i&ne !asivQ a "Qn ii omer iale, onstit&ie o modalitate de !ro &rare a &nor res&rse de reditare !rin edarea !ortofoli&l&i de efe te omer iale# a. Stat&l&i ". Cnei alte "Qn i omer iale . 1Qn ilor de s ontare d. 1an ii de emisi&ne +07. O!era%i&nile de rees ont 'i lom"ardare s&nt &tili,ate# a. Din ne esitatea o"%inerii de Qtre lien%ii "an ilor omer iale a &nor redite nelimitate ". Din ne esitatea e )ili"rQrii "an are a res&rselor & anga-amentele . 9entr& asig&rarea o!erativQ a e )ili"rQrii Rn asQrilor & !lQ%ile !e !ia%Q inter"an arQ d. 9entr& asig&rarea e )ili"r&l&i Rn asQrilor & !lQ%ile !e !ia%a finan iarQ +0:. In adr&l reditelor !entr& a tivitatea de e2!loatare, reditarea rean%elor in l&de a o!era%i&ni# a. S ontarea titl&rilor de redit omer ial ". Sm!r&m&t&l !e ga- de efe te omer iale 'i mQrf&ri . Sm!r&m&t&l !e ga- de a %i&ni 'i efe te !&"li e d. 9ensi&nea +0;. O!era%i&nile de re!ort !res&!&n# a. A ordarea de Rm!r&m&t&ri !e ga- de efe te !&"li e

15

". A )i,i%ionarea de Qtre "an Q de efe te !&"li e & o"liga%ia rQs &m!QrQrii lor de Qtre v8n,Qtor, la a ela'i &rs , !este &n termen nelimitat . A )i,i%ionarea de Qtre "an Q de efe te !&"li e & o"liga%ia rQs &m!QrQrii lor de Qtre v8n,Qtor, la a ela'i &rs , !este &n termen s &rt d. A ordarea de Rm!r&m&t&ri !e ga- de mQrf&ri +0<. Ca o!era%i&ni a tive ale "Qn ilor omer iale, reditele de tre,orerie se manifestQ s&" forma # a. Avans&l&i Rn ont &rent ". Credit&l&i "&getar . Credit&l&i !e termen s &rt mo"ili,a"il d. Credit&l&i !e termen mi-lo i& mo"ili,a"il +4=. Creditarea gos!odQriilor familiale 'i a !ersoanelor !arti &lare , a o ategorie distin tQ a o!era%i&nilor a tive efe t&ate de Qtre "Qn ile omer iale, a& a destina%ie # a. Constr& %ia de lo &in%e ". A )i,i%ionarea de "&n&ri d&ra"ile & valoare mare . S&s%inerea )elt&ielilor &rente !rin a'a ,isele redite non@afe tate d. 9ro &rarea de titl&ri de valori mo"iliare !e !ia%a finan iarQ +41. 1Qn ile de afa eri s&nt "an i de de!o,it s!e iali,ate Rn# a. O!era%i&ni de finan%are a a tivitQ%ii omer iale ". O!era%i&ni de finan%are a a tivitQ%ii de e2!loatare . O!era%i&ni de finan%are a investi%iilor d. A tivitQ%i de onsiliere a management&l&i finan iar al firmelor e. A )i,i%ionarea de Rntre!rinderi 'i reali,area de f&,i&ni Rntre firme +4+. So ietQ%ile de !ortofoli& , a o ategorie distin tQ a "Qn ilor de afa eri, a& a s o!# a. 9lasament&l titl&rilor de Rm!r&m&t ale stat&l&i ". >alorifi area 7t mai RnaltQ a a!ital&rilor !rin s!orirea dividendelor 'i a valorii titl&rilor o"%in&te . ?avori,area re'terii infl&en%ei Rn ond& erea so ietQ%ilor !e a %i&ni d. Orientarea !oliti ii e onomi e a so ietQ%ilor !e a %i&ni , mai ales & !rivire la a tivitatea de investi%ii +40. Tit&lari,area , a o!era%i&ne s!e ifi Q a TOrganismelor de !lasament ole tiv de valori mo"iliare/ O9C>M , are a s o! # a. Omogeni,area ondi%iilor de reditare ". Diversifi area ofertei de redite . 6Qrgirea a tivitQ%ii de leasing d. 9rel&area de Qtre organismele de !lasament ole tiv a &nei !Qr%i din reditele a ordate de "an Q +44. 1Qn ile 'i elelalte instit&%ii de redit s!e iali,ate a& a !rin i!al o"ie tiv# a. ?inan%area &nor ram&ri are n& !re,intQ interes !entr& "an ile omer iale ". Bestionarea re,ervei val&tare . Efe t&area o!era%i&nilor de lom"ardare d. Creditarea &nor s o!&ri s!e iale +45. 1Qn ile i!ote are s&nt "an i s!e iali,ate are R'i mo"ili,ea,Q res&rsele !rin# a. Emiterea de a %i&ni 'i o"liga%i&ni ". Emiterea de s ris&ri finan iare . Emiterea de titl&ri de redit omer ial d. Emiterea de "on&ri de te,a&r +47. 1Qn ile i!ote are se str& t&rea,Q Rn # a. 1Qn i de ti! &r"an ". 1an i de afa eri . 1an i de ti! r&ral d. 1Qn i agri ole +4:. 9rin i!ala trQsQt&rQ a reditelor a ordate de Qtre "Qn ile agri ole este a eea Q# a. A& ara ter ne!rod& tiv ". A& o do"8ndQ relativ red&sQ . S&nt nego ia"ile d. A& ara ter !rod& tiv +4;. Com!aniile 'i tr&st&rile de investi%ii R'i mo"ili,ea,Q a!ital&rile "Qne'ti !rin# a. Emisi&nea de titl&ri de valori mo"iliare !ro!rii ". Emisi&nea am"iilor 'i "iletelor la ordin . De!&nerea s&melor Rn ont&rile de de!o,it !e termen medi& 'i l&ng d. O!era%i&nile de res ontare +4<. A tivitatea "an ilor de omer% e2terior este orientatQ s!re# a. Atragerea res&rselor "&getare !rin emisi&nea de o"liga%i&ni !e !ie%ele interne 'i e2terne ". Efe t&area de servi ii "an are de &rg8nd din s )im"&rile interna%ionale . 9arti i!area la rearea de so ietQ%i omer iale, "an are 'i finan iare !rivind omer%&l e2terior d. ?a ilitarea &nor o!era%i&ni val&tare, garantarea 'i asig&rarea reditelor omer iale are a& a o"ie tiv de,voltarea a tivitQ%ii de omer% e2terior e. C&m!Qrarea de val&tQ 'i alte )8rtii de valoare e2!rimate Rn val&tQ +5=. So ieta%ile de asig&rQri mo"ili,ea,Q Rnsemnate a!ital&ri "Qne'ti !rin# a. De!&nerile Rn ont &rent ". 9lata des!Qg&"irilor . Sn asarea 'i gestionarea !rimelor de asig&rare d. A ordarea de Rm!r&m&t&ri +51. So ietQ%ile finan iare s&nt !rofilate , Rn s!e ial, Rn a tivitatea de# a. 6easing ". ?a toring . 6om"ard d. In asso +5+. Res&rsele mo"ili,ate !rin asele de e onomii se onstit&ie Rn !rin i!al, s&" forma# a. De!o,itelor la vedre

17

". Certifi atelor de de!o,it . De!o,itelor !e termen l&ng d. 1on&rilor de te,a&r e. Efe telor omer iale +50. 9entr& "an i, li )iditatea RnseamnQ !osi"ilitatea a estora# a. De a efe t&a !lQ%i dire te Qtre lien%ii lor Rn n&merar ". De a a orda redite & do"8nda !ie%ei . De a efe t&a !lQ%i dis!&se de tit&larii de ont&ri Rn ori e moment d. De a ram"&rsa reditele a ordate agen%ilor e onomi i la s aden%Q +54. A tivitatea ori Qrei "an i antrenea,Q Rn mod a&tomat fl&2&ri de TmonedQ entralQ/ e onsta& Rn# a. Sold&l favora"il dintre de!&nerile 'i soli itQrile Rn n&merar ". Sold&l dintre do"8n,ile "onifi ate 'i do"8n,ile Rn asate . Sold&l re,&ltat Rn &rma om!ensQrilor inter"an are at&n i 8nd Rn asQrile s&nt mai mari de 8t !lQ%ile d. Sold&l favora"il dintre reditele a ordate 'i reditele ram"&rsate +55. O!timi,area str& t&rii a tivelor a mQs&rQ a !revenirii li!sei de li )iditQ%i la nivel&l "Qn ilor, !res&!&ne# a. Str& t&rarea de!o,itelor "an are !e ele do&Q om!onente# la vedere 'i la termen ". Sele %ia a tivelor !rin onfr&ntarea !rofita"ilitQ%ii & ris &rile . Diversifi area !ortofoli&l&i !lasamentelor d. Constit&irea fond&l&i de ris 'i a !rovi,ioanelor +57. In ondi%iile e onomiilor moderne a t&ale, Rn a tivitatea "Qn ilor s@a& !rod&s 8teva m&ta%ii semnifi ative.Men%iona%i are s&nt a estea Rn variantele de rQs!&ns# a. Am!lifi area for%ei marilor "Qn i orelatQ & intensifi area interna%ionali,Qrii 'i de,voltQrii inegale a "Qn ilor !e na%i&ni ". S!e iali,area "an arQ . Cniversali,area o!era%i&nilor "an are d. De,etati,area 'i li"erali,area "Qn ilor e. Cre'terea ontrol&l&i stat&l&i as&!ra "Qn ilor !rivate f. A ent&area moderni,Qrii te)ni ilor 'i te)nologiilor de informati Q "an arQ +5:. In l&!ta de on &ren%Q , marile "Qn i se remar Q !rin fa!t&l Q# a. Dis!&n de re%ele e2tinse de &nitQ%i o!era%ionale ". A ordQ redite marilor om!anii fQrQ restri %ii . A& !osi"ilitatea de atragere a de!&nerilor 'i reali,area de !lasamente Rn ondi%iile !rofita"ilitQ%ii ridi ate d. Onorea,Q ererile de redite ale &nor Rntre!rinderi tot mai mari are n& !ot fi lien%i de 8t ai &nor "an i !e mQs&rQ +5;. 9ro es&l de on entrare a a!ital&l&i "an ar a fQ &t a Rn an&l 1<7;, Rn Anglia , sQ f&,ione,e do&Q mari "Qn i omer iale.Care s&nt a esteaW a. 6loMdXs 1anL & Midland 1anL ". Midland 1anL & 1arLleMXs 1anL . Midland 1anL & National 9rovin ial 1anL d. Destminster 1anL & National 9rovin ial 1anL +5<. Sistem&l ?ederal de Re,erveE?ED$ este onstit&it din # a. O "an Q de emisi&ne 'i 1+ 1Qn i ?ederale de Re,ervQ e R'i a& sedi&l Rn tot at8tea ora'e mari ameri ane ". 1+ 1Qn i ?ederale de Re,ervQ ale Qror a tive s&nt onstit&ite Rn !Qr%i egale . 1+ 1Qn i ?ederale de Re,ervQ are a& sediile sit&ate Rn trei mari ora'e ameri ane# NeY ZorL , C)i ago 'i San ?ran is o d. 1+ 1Qn i ?ederale de Re,ervQ din are mai "ine de -&mQtate din a tivele a estora s&nt de%in&te de trei "Qn i +7=. Cea mai mare "an Q din adr&l ?ED , & ir a 0=F din a tive este 1an a ?ederalQ de Re,erve din# a. 1oston ". NeY ZorL . C)i ago d. San ?ran is o +71. In 1<10, d&!Q Rnfiin%area Sistem&l&i ?ederal de Re,erve, "Qn ile na%ionale a& fost o"ligate # a. SQ adere la ?ED ". Sa@'i de lare inde!enden%a . SQ !arti i!e & a!ital s&" forma de!&nerilor la fond&l de re,erve minime o"ligatorii d. Sa sta"ileas Q nivel&l ratei ofi iale a s ont&l&i( +7+. Interna%ionali,area sistem&l&i "an ar ameri an este !&sQ Rn eviden%Q, Rn !rim&l r8nd, !rin# a. E2isten%a Sistem&l&i ?ederal de Re,erve( ". N&mQr&l mare de "Qn i na%ionale( . Cre'terea n&mQr&l&i de "Qn i omer iale are o!erea,Q Rn afara S.C.A.( d. Con entrarea la dis!o,i%ia elor mai mari 1= "Qn i omer iale ameri ane a ir a 0=F din total&l a tivelor( +70. 9e !lan e2tern, d&!Q SCA, ea de@a do&a re%ea mondialQ o de%in "Qn ile din# a. Bermania( ". Ga!onia( . ?ran%a( d. Marea 1ritanie( +74. Motiva%ia &niversali,Qrii o!era%i&nilor "an are este &na sing&rQ# a. Cre'terea grad&l&i de li )iditate( ". Con entrarea &nor im!ortante a!ital&ri "Qne'ti( . O"%inerea &n&i !rofit 8t mai mare( d. E2tinderea re%elei "an are( +75. Interven%ia stat&l&i !rin na%ionali,area "an arQ a fost de mai mari !ro!or%ii Rn# a. SCA( ". Marea 1ritanie( . Ga!onia( d. ?ran%a( e. Bermania( +77. Na%ionali,area "Qn ilor fran e,e a fost &rmatQ de# a. Reorgani,area lor(

1:

". Con entrarea elor mai mari !Qr%i ale a tivitQ%ii "an are Rn 8teva onsor%ii & sedi& la 9aris( . Des entrali,area de i,iilor la nivel lo al 'i regional( d. Instit&irea &n&i ontrol sever din !artea stat&l&i( +7:. Moderni,area te)ni ilor 'i informati ii "an are se referQ la# a. Asimilarea 'i introd& erea Rn te)ni a "an arQ a elor mai moderne !rod&se 'i instr&mente "an are( ". Sele %ia a tivelor( . Minimali,area ris &l&i li!sei de li )iditQ%i( d. A )i,i%ionarea elor mai !erformante e )i!amente de informati Q( +7;. 1an a viitor&l&i se !refig&rea,Q a fi# a. 1an a & ea mai diversifi atQ re%ea de &nitQ%i o!erative( ". 1an a e asig&rQ distri"&irea a&tomatQ a n&merar&l&i( . 1an a la domi ili&( d. 1an a e a ordQ redite fQrQ do"8ndQ( +7<. 9rin i!alii fa tori de s& es ai a tivitQ%ii "an are Rn Anglia, !er i,a%i de Cla&de Simone Rn T6es "an[&es/, s&nt# a. Snfiin%area 1Qn ii Angliei( ". E2isten%a &nor reglementQri "an are moderne( . De,voltarea e &rilor 'i a "Qn ilor omer iale( d. Con entrarea t&t&ror f&n %iilor "an are 'i om!eten%elor omer iale Rntr@&nsing&r lo , la 6ondra( e. Con entrarea a tivitQ%ii "an are( +:=. 1Qn ile "ritani e se ara teri,ea,Q !rintr@&n Rnalt grad de# a. Cniversali,are( ". S!e iali,are( . Des entrali,are( d. 6i"erali,are( +:1. Rn !rin i!al, "Qn ile din Marea 1ritanie se str& t&rea,Q Rn# a. "Qn i omer iale( ". ase de e onomii 'i oo!erative de redit( . "Qn i de afa eri( d. "Qn i i!ote are( +:+. Sistem&l "an ar german se individ&ali,ea,Q !rin "an a de ti!# a. Cniversal Rn formQ lasi Q( ". Cniversal Rn formQ Ten gros/( . Cniversal Rn formQ Ten detail/( d. TA66 ?INANV/ +:0. In Bermania, "Qn ile &niversale de ti! Ten detail/ !ers&!&n e2isten%a# a. 1Qn ilor oo!eratiste 'i !o!&lare( ". Marilor "Qn i omer iale( . 1Qn ilor de afa eri( d. So ietQ%ilor de asig&rQri( +:4. 1Qn ile germane &niversale !rofilate Rn o!era%i&ni Ten gros/ se identifi Q &# a. So ietQ%ile de investi%ii( ". 1Qn ile de afa eri( . 1Qn ile omer iale orientate s!re a tivitatea ind&strialQ( d. 1Qn ile de omer% e2terior( +:5. Cara teristi ile sistem&l&i "an ar ameri an s&nt# a. Des entrali,area( ". S!e iali,area( . Cniversali,area( d. Con entrarea( +:7. 6egea 1Qn ii Na%ionale ENa%ional 1anL Art$ a stat la "a,a str& t&rQrii "Qn ilor ameri ane Rn# a. 1Qn i omer iale( ". 1Qn i de emisi&ne( . 1an i de stat( d. 1Qn i na%ionale( +::. 98nQ la Rnfiin%area Sistem&l&i ?ederal de Re,erve , f&n %ia de "an Q entralQ era Rnde!linitQ de# a. Cea mai mare "an Q omer ialQ( ". Consili&l Re,ervelor ?ederale( . Tre,orerie( d. Consili&l B&vernatorilor( +:;. Consili&l B&vernatorilor este a el organism are# a. Ela"orea,Q oordonatele !oliti ii monetare( ". Controlea,Q rata de s ont( . Modifi Q ne esar&l de re,erve, Rn an&mite limite( d. Se im!li Q Rn !oliti a o!era%i&nilor de o!en@marLet( +:<. 9rin 6egea "an arQ din 1<00, "Qn ile ameri ane se str& t&rea,Q Rn "Qn i# a. ?ederale de re,erve( ". Comer iale( . De investi%ii( d. I!ote are( +;=. D&!Q o!inia &nor s!e iali'ti Rn domeni&l monetar@ "an ar, are este !o,i%ia sistem&l&i "an ar ameri an fa%Q de eilal%i e2!onen%i ai !&terii# !oliti a, ind&stria, dolar&lW a. 9rim&l lo ( ". 6o &l II( . 6o &l III( d. Cltim&l lo ( +;1. TrQsQt&rile definitorii !rin are s@a im!&s onsolidarea sistem&l&i "an ar fran e, s&nt#

1;

a. ". . d. +;+. a. ". . d. +;0. a. ". . d. +;4. a. ". . d. +;5. a. ". . d. +;7. a. ". . d. +;:. a. ". . d. e. +;;. a. ". . d. e. +;<. a. ". . d. +<=. a. ". . d. +<1. a. ". . d. +<+. a. ". . d. +<0. a. ". . d. +<4. a. ". . d. e. f. +<5. a. ".

9romovarea legii are g&vernea,Q t&tela "Qn ilor, adi Q stat&area ra!ort&rilor "an Q@ stat( Sit&area la "a,a ra!ort&rilor dintre "Qn i 'i e onomie a &nor reglementQri e de &rg din dre!t&l roman( Manifestarea &nei atit&dini 'i a&toritQ%i "an are mai m&lt de ordin -&ridi o@ administrativ de 8t de nat&rQ e onomi o@ finan iarQ( E2isten%a &nor reglementQri "an are e de &rg din dre!t&l omer ial s ris( 1Qn ile !ari,iene din !erioada monar)iei se individ&ali,ea,Q !rintr@o serie de ara teristi i esen%iale# A& Rn vedere gestionarea marilor a!ital&ri "Qne'ti( A ordQ redite dire t stat&l&i sa& Rntre!rinderilor din domeni&l !&"li ( O!erea,Q & e onomiile mQr&nte ale !o!&la%iei( 9arti i!Q la finan%area o!era%i&nilor interna%ionale( Rn anii 7=. B&vern&l ?ran e,, !rin !roie tele sale de reformQ, a av&t Rn vedere# na%ionali,area "Qn ilor omer iale( onstit&irea la 9aris a &neia dintre ele mai mari !ie%e finan iare e&ro!ene( on entrarea !rin f&,i&ne a "Qn ilor omer iale( onsolidarea sistem&l&i "an ar !rin asig&rarea &nei str8nse legQt&ri & ind&stria( 6a adresa "Qn ilor fran e,e s@a& form&lat o serie de riti i din !artea !atronat&l&i Rn legQt&rQ & !oliti a a estora de # Cniversali,are( S!e iali,are( Interna%ionali,are( Na%ionali,are( Ca e2!onente ale stat&l&i, "Qn ile fran e,e ontin&a& sQ a orde redite & do"8n,i T!referen%iale/ Rn# Agri &lt&rQ( E2!ort&ri( Ind&strie( Constr& %ii de lo &in%e( 9rin 6egea "an arQ din 1<;4, sistem&l "an ar fran e, se om!&ne din# 1Qn i( Case de asig&rQri( Instit&%ii finan iar@ "an are( Alte instit&%ii de redit( Evol&%iile din &ltimii ani a& !oten%at on &ren%a 'i mo"ilitatea Rn a tivitatea "an arQ din ?ran%a, !rin# De,etati,are( Deintermediere( Dereglementare( De om!artimentarea a tivitQ%ii "Qn ilor( Cniversali,area o!era%i&nilor( Sistem&l "an ar din %ara noastrQ s@a reali,at !rin# Cnirea "Qn ii entrale & "Qn ile omer iale( Snfiin%area 1Qn ii Na%ionale a Moldovei( Contri"&%ia stat&l&i( Transformarea QmQtarilor Rn "an )eri( 9arti i!area &nor re!re,entan%i ai a!ital&l&i strQin( Crearea sistem&l&i "an ardin %ara noastrQ a Rnsemnat o rea %ie Rm!otriva# Mo'ierilor( Cametei( Comer ian%ilor( Ind&stra'ilor( 9rima "an Q Rnfiin%atQ Rn 9rin i!atele Rom8ne a fost# 1an a Na%ionalQ a Rom8niei( 1an a de Credit Rom8nQ( 1an a Na%ionalQ a Moldovei( Credit&l ?&n iar R&ral( 1an a Na%ionalQ a Moldovei a dat faliment datoritQ# Emisi&nii e2 esive de "an note onverti"ile Rn a&r 'i argint( Contra tQrii de Rm!r&m&t&ri e2terne( Cnei !oliti i gre'ite Rn eea e !rive'te !lasamentele( Cnei !oliti i gre'ite Rn eea e !rive'te onstit&irea a!ital&l&i !ro!ri&( 1an a Na%ionalQ a Rom8niei a l&at fiin%Q a# So ietate !e a %i&ni & a!ital !&"li ( So ietate !e a %i&ni & a!ital !rivat( So ietate !e a %i&ni & a!ital mi2tE !&"li 'i !rivat$( So ietate !e a %i&ni & a!ital strQin( Rn Rom8nia, o re%ea de "Qn i omer iale 'i instit&%ii de redit s!e iali,ate s@a Rnfiin%at# la Rn e!&t&l se .AIA@lea( Rn a do&a -&mQtate a se .AIA@lea( la sf8r'it&l se .AIA@lea 'i Rn e!&t&l se AA( !erioada inter"eli Q( In Transilvania, !t a!Qrarea !o!&la%iei a&to)tone, a& a!Qr&t 'i "Qn i & a!ital rom8nes . Mar a%i variantele ore te# 1an a Agri olQ( 1an a BeneralQ Rom8nQ( Credit&l ?&n iar R&ral( 1an a CnitQ !t Ind&strie 'i I!ote Q( 1an a Rom8neas Q( 1an a Transilvania( A tivitatea 1Qn ii Al"ina a fost orientatQ & !rioritate s!re# Agri &lt&rQ( Comer%(

1<

. d. +<7. a. ". . d. +<:. a. ". . d. +<;. a. ". . d. +<<. a. ". . d. 0==. a. ". . d. 0=1. a. ". . d. e. f. g. 0=+. a. ". . d. 0=0. a. ". . d. e. 0=4. a. ". . d. e. 0=5. a. ". . d. 0=7. a. ". . d. e. 0=:. a. ". . d. e. 0=;. a. ". . d. 0=<. a

Ind&strie( Domeni&l !&"li ( 9rin i!alele o!era%i&ni ale 1Qn ii Al"ina era&# Emisi&nea de "ilete de "an Q( Res ontare( S ontarea am"iilor( A ordarea de Rm!r&m&t&ri i!ote are( 1Qn ile din Rom8nia a& &nos &t o de,voltare deose"itQ# Rn e!&t&l se AA( d&!Q !rim&l rQ,"oi mondial 'i !8nQ la ri,a e onomi Q din 1<+<@1<00( Rn !erioada ri,ei e onomi e 'i !8nQ la el de@al doilea rQ,"oi mondial( Rn !erioada e onomiei so ialiste( De,voltarea sistem&l&i "am ar Rn Rom8nia Rn !rima !arte a !erioadei inter"eli e s@a reali,at s&" im!&ls&l# DesQv8r'irii Rom8niei Mari( De,voltQrii generale a a!italism&l&i( De,voltQrii ind&striei( Snlo &irii Rn "&nQ mQs&rQ a a!ital&l&i strQin & el a&to)ton( In !erioada ri,ei e onomi e din 1<+<@1<00 'i !8nQ la el de@al doilea rQ,"oi mondial, evol&%ia "Qn ilor s@a ara teri,at !rin# A ent&area &niversali,Qrii o!era%i&nilor( A ent&area entrali,Qrii a!ital&l&i "an ar( Red& erea n&mQr&l&i de "Qn i( ?alimentarea mai m&ltor "Qn i mi i 'i mi-lo ii( 9rin 6egea "an arQ din 1<04 s@a instit&it# Consili&l B&vernatorilor( Aso ia%ia Rom8nQ a 1Qn ilor( Agen%ia de >alorifi are a A tivelor 1an are( Consili&l S&!erior 1an ar( Inaintea el&i de al doilea rQ,"oi mondial, mai m&lte "Qn i rom8ne'ti s@a& onstit&it Rn Tmarea finan%Q/# 1an a Rom8neas Q( 1an a Na%ionalQ a Rom8niei( 1an a de Credit Rom8nQ( 1CR( 1RD( 1an a Comer ialQ ItalianQ Rom8nQ( So ietatea 1an arQ Rom8nQ( In de em"rie 1<47, 1NR a fost# TransformatQ Rn "an Q de emisi&ne( Etati,atQ 'i reorgani,atQ( Defiin%atQ( E2 l&sQ de la rees ontare( 6a 1 se!t. 1<4;, sistem&l "an ar rom8nes &!rindea# 1CR( 1NR( 1an a de Credit !t Investi%ii( 1an a !t Agri &lt&rQ 'i Ind&strie AlimentarQ( CEC( In 1<7; s@a& Rnfiin%at Rn %ara noastrQ noi "Qn i s!e iali,ate# 1CR( 1an a de Investi%ii( 1an a !t Agri &lt&rQ 'i Ind&strie AlimentarQ( 1an a Rom8nQ de Comer% E2terior( 1an a Agri olQ( A!arat&l "an ar din !erioada e onomiei !lanifi ate entrali,at se ara teri,ea,Q !rin# A ent&area on &ren%ei Rn sistem&l "an ar( 9roliferarea redit&l&i omer ial( Inde!enden%a a tivitQ%ii "an are Rn adr&l sistem&l&i de !lanifi are entrali,atQ( E2isten%a &nei re%ela de "Qn i omer iale inde!endente de 1NR( 1NR este s&"ordonatQ# B&vern&l&i( 9re'edin%iei( 9arlament&l&i( 9artid&l&i de g&vernQm8nt( Minister&l&i de ?inan%e( 9rogran&l de onstit&ire 'i restr& t&rare a "Qn ilor omer iale a so ietQ%i !e a %i&ni din 1<<0 avea a !rin i!ale o"ie tive# Ca!itali,area( 9rel&area de Qtre A>A1 a &nor redite Rn ont&l datoriei !&"li e( Aso ierea 'i f&,ionarea "Qn ilor( 9rivati,area "Qn ilor & a!ital de stat( Com!&teri,area( ?ond&l !t garantarea reditelor este o instit&%ie finan iarQ are# Asig&rQ emisi&nea titl&rilor de Rm!r&m&t ale stat&l&i( S!ri-inQ se tor&l !rivat( Baragtea,Q tran,a %iile de valori mo"iliare( Asig&rQ s&!raveg)erea a tivitQ%ii monetare 'i de redit( Sistem&l "an ar !rin adr&l sa& organi,atori 'i !rin f&n %iile sale tre"&ie sQ# Asig&re "&na f&n %ionare a instr&mentelor de reglare a me anism&l&i monetar

+=

SQ ontri"&ie la fl&idi,area fl&2&rilor "ane'ti ne esare desfa'&rQrii &nei a tivita%i e onomi e normale SQ se individ&ali,e,e a &n se tor !riioritar Rn adr&l e onomiei d SQ se im!&nQ la nivel&l Rntregii e onomii 01=. In ondi%iile e onomiei !lanifi ate entrali,at, !roliferea,Q &n me anism de i,ional# a A"sol&tist( " Con &ren%ial( Ar"itrar( d Ignorant( 011. In !re,ent, dintre "Qn ile omer iale din Rom8nia, o !o,i%ie !rioritarQ a vol&m de a tivitate este de%in&t de# a 1an a Rom8nQ de Comer% E2terior( " 1RD( 1CR( d 1an a Agri olQ( 01+. >8n,area &n&i a tiv antrenea,Q &rmQtoarele fel&ri de ost&ri# a De nego iere " De li )idare De !rod& %ie 010. 6i )iditatea este# a Calitatea &n&i a tiv de a fi nego ia"il imediat fQrQ ris &l &nei !ierderi sensi"ile de a!ital " Ca!a itatea de a o"%ine !rofit Ca!a itatea de reali,are a &nei tre,orerii !o,itive 014. Mi)ail Manoiles & str& t&rea,Q om!onentele av&%iei &nei na%i&ni Rn &rmQtoarele gr&!e# a 1ogQ%iile nat&rale ale %Qrii " Investi%iile fQ &te Rn instr&mente de !rod& %ie MQrf&rile de ori e fel d N&merar&l 'i dis!oni"ilitQ%ile "an are li )ide 015. Rata li )iditQ%ii e onomiei se !oate mQs&ra !rin# a Ra!ort&l dintre nive&l li )iditQ%ii 'i 9I1 " Ra!ort&l dintre 9I1 'i nivel&l li )iditQ%ii Ra!ort&l dintre venit&ri 'i )elt&ieli 017. Criteriile de str& t&rare a om!onentelor masei monetare s&nt# a >ite,a de ir &al%ie a monedei " Intensitatea & are ir &la moneda E2igi"ilitatea monedei d Renta"ilitatea 01:. Agregat&l monetar M1 al masei monetare, Rn ?ran%a , In de em"rie 1<<= avea &rmQtoarele om!onente# a 1iletele de "an a " De!o,itele la vedere la instit&%iile de redit 1on&ri de te,a&r d 1on&ri emise de so ietQ%ile finan iare 01;. D&!Q a!re ierea !rofesor&l&i Mario Ar elli, definirea agregatelor monetare este mai difi ilQ, datoritQ# a Inova%iei finan iare " ?l& t&a%iei &rs&rilor val&tare S Qderii renta"ilitQ%ii a tivelor finan iare 01<. 9entr& monatari'ti# a Cantitatea de monedQ Rn ir &la%ie reglea,Q Rn mod f&ndamental rata infla%iei " Este s&fi ient a a&toritQ%ile monetare sQ stQ!8neas Q emisi&nea 'i sQ diri-e,e redit&l !entr& a Rnfr8na re'terea !re%&rilor >aria%ia masei monetare ar re!re,enta element&l motor al nivel&l&i general al !re%&rilor 0+=. In general, %Qrile Rn &rs de de,voltare de%in o !ondere# a M&lt mai mare de mi-loa e de !latQ s&" formQ li )idQEM1$ " M&lt mai mi Q de mi-loa e de !latQ s&" formQ li )idQEM1$ EgalQ Rntre ele do&Q agregate monetareEM1 'i M+$ 0+1. In eea e !rive'te vite,a de ir &la%ie a "anilor, e2!rimatQ !rin mQrimea valorii tran,a %ionate !rintr@o &nitate monetarQ Rn sens largEM+$, Rn a,&l %Qrilor ind&striali,ate se onstatQ# a O sta"ili,are & o &'oarQ tendin%Q de s Qdere " O tendin%Q de s Qdere dest&l de !&terni Q O re'tere 0++. Masa monetarQ Rn ir &la%ie Rn !re,ent este onstit&itQ din# a N&merarE"ilete de "an Q 'i monedQ metali Q$ " 1ani de ont 1ani & valoare intrinse Q 0+0. Masa monetarQ Rn ir &la%ie e2!rimQ anga-amentele de !latQ e se refle tQ Rn# a 9asiv&l "ilan%&l&i "Qn ilor de emisi&ne " A tiv&l "ilan%&l&i "Qn ilor de emisi&ne 9ortofoli&l tre,oreriei stat&l&i 0+4. Masa monetarQ Rn ir &la%ie are Rn ontra!artidQ, eviden%iatQ Rn a tiv&l "ilan%&l&i "Qn ilor de emisi&ne &rmQtoarele om!onente# a A&r&l monetar " Crean%ele "Qn ii de emisi&ne as&!ra !artenerilor strQiniEdevi,e$ Crean%ele re,&ltate din redite interne a ordate stat&l&iE"on&ri de te,a&r 'i titl&ri de stat$ d Credite interne a ordate "Qn ilor omer iale e Altor agen%i e onomi i ne omer iali 0+5. Cn e2!ort , din !&n t de vedere al dinami ii masei monetare, re!re,intQ# a O re'tere a Rn asQrilor Rn monedQ !ro!rie " O dimin&are a Rn asQrilor Rn monedQ na%ionalQ O stagnare a Rn asQrilor Rn monedQ na%ionalQ 0+7. Cn defi it al "alan%ei de !lQ%i se trad& e !rintr@o#

"

+1

a " 0+:. a " 0+;. a " d 0+<. a " 00=. a " d 001. a " 00+. a " 000. a " 004. a " 005. a " 007. a " 00:. a " 00;. a " 00<. a " 04=. a " 041. a " d 04+. a " 040. a " 044. a

T!&n %ie/ de monedQ , de li )iditQ%i interne Tin-e %ie/ de monedQ , de re'tere a li )iditQ%ilor interne o s Qdere a li )iditQ%ilor interne Contra!artidele re!re,ent8nd T redit&l intern net/, &!rind &rmQtoarele !o,itii# Credite interne a ordate stat&l&i Credite interne a ordate e onomiei Credite e2terne a ordate e onomiei Creditele interne a ordate stat&l&i re!re,intQ# rean%e nete as&!ra tre,oreriei ansam"l&l titl&rilor !&"li e Rn !ortofoli& Qrora le ores!&nd res&rsele !e are "an ile le@a& a ordat tre,oreriei !&"li e titl&rile de redit as&!ra intre!rinderilor 'i gos!odQriilor !o!&la%iei rean%ele nete as&!ra e onomiei C8nd o "an Q a ordQ &n redit &n&ia ditre lien%ii sQi# S!ore'te Rn a ela'i tim! 'i & a eea'i s&mQ, at8t a tiv&l 8t 'i !asiv&l "ilan%&l&i sQ&( S!ore'te doar a tiv&l "ilan%&l&i sQ&, & s&ma redit&l&i( S ade !asiv&l "ilan%&l&i sQ& & s&ma redit&l&i( ?inan%area monetarQ !rin intermedi&l "Qn ilor# Se s!ri-inQ !e res&rsele la vedere 'i dis!oni"ilitQ%ile !e termen s &rt( SnseamnQ Rnlo &irea monedei tem!orar !asive !rin rearea de monedQ a tivQ( Are a re,&ltat s!orirea masei monetare( De!inde de &tili,area Rn finan%are a &nor res&rse !ree2istente, dega-ate !e termen l&ng, 'i !rin redite !e termen l&ng( 1Qn ile n& Rnde!lines &n rol monetar at&n i 8nd finan%ea,Q e onomia !e "a,a# Ca!ital&rilor !ro!rii( Sm!r&m&t&rilor ontra tate !e !ia%a o"liga%i&nilor( Res&rselor la vedere 'i a dis!oni"ilitQ%ilor onstit&ite !e termen s &rt( >ite,a de ir &la%ie a "anilor mi 'orea,Q antitatea de monedQ ne esarQ# Da Q are lo a elerarea ei( Da Q are lo Rn etinirea a esteia( Da Q se men%ine onstantQ( Cererea de monedQ e2!rimQ# Cantitatea de "ani ne esarQ, -&stifi atQ !rin !ro!or%iile 'i ara teristi ile e onomiei( Cantitatea de monedQ e2istentQ Rn arterele ir &la%iei( N&mai ererea de redite din !artea agen%ilor e onomi i( Oferta de monedQ e2!rimQ# Cantitatea de monedQ e2istentQ Rn arterele ir &la%iei( Cantitatea de "ani ne esarQ, -&stifi atQ !rin !ro!or%iile 'i ara teristi ile e onomiei( N&mai oferta de redite din !artea agen%ilor e onomi i( 6a lasi i, rata do"8n,ii, are se determinQ !rin onfr&ntarea ererii de investi%ii & oferta de e onomii# N@ar avea ni i o infl&en%Q as&!ra ererii de monedQ( Are o infl&en%Q ma-orQ as&!ra ererii de monedQ( Este de!endentQ de rata de e onomisire( E &a%ia antitativQ a monedei, form&latQ de Irving ?is)er, este# 9 I MO>J\( MO> I 9O\( MO9 I >O\( ?is)er onsiderQ vite,a de ir &la%ie a monedei a fiind# Sta"ilQ( ?l& t&antQ( Cres Qtoare( Cererea de monedQ, onform l&i ?is)er, de!inde n&mai de# Rata do"8n,ii( >aria%iile !re%&rilor( >ol&m&l tran,a %iilor( Conform anali,ei LeMnesiste, ererea de monedQ de!inde# N& n&mai de tran,a %ii, i 'i de rata do"8n,ii( N&mai de rata do"8n,ii, n& 'i de tran,a %ii( n&mai de tran,a %ii, n& 'i de rata do"8n,ii( PeMnes ada&gQ la ererea de monedQ !t tran,a %ii a lasi ilor# O erere !t "&n&ri 'i servi ii( O erere !t s!e &la%ii( O erere !t "&n&ri om!lementare( D&!Q PeMnes, o ratQ s Q,&tQ a do"8n,ii# ?avori,ea,a &m!Qrarea de o"liga%i&ni( Des &ra-ea,Q &m!Qrarea de o"liga%i&ni( Stim&le,Q investi%iile( Des &ra-ea,Q investi%iile( 9entr& monetari'ti, !oliti a monetarQ este# Efi a e n&mai !e termen l&ng( Efi a e n&mai !e termen s &rt( Inefi a e( 9entr& lasi i 'i LeMnesi'ti, !oliti a monetarQ este# Efi a e n&mai !e termen l&ng( Efi a e n&mai !e termen s &rt( Inefi a e( 9entr& LeMnesi'ti# Este !osi"ilQ o infl&en%are a venit&l&i na%ional !rin intermedi&l masei monetare(

++

Este im!osi"ilQ o infl&en%are a venit&l&i na%ional !rin intermedi&l masei monetare( O re'tere a masei monetare va !rovo a o s Qdere a ratei do"8n,ii( d O re'tere a masei monetare va !rovo a o re'tere a ratei do"8n,ii( 045. PeMnes n& atri"&ie o !rea mare efi a itate !oliti ilor monetare din &rmQtoarele motive# a Rata do"8n,ii n& !oate fi !rea m&lt o"or8tQ !entr& Q ar distr&ge li )iditatea( " Investi%iile de!ind n& n&mai de rata do"8n,ii, i 'i de anti i!Qrile !rivind randament&l investi%iilor( Rata do"8n,ii n& !oate fi !rea m&lt ridi atQ !entr& Q ar distr&ge li )iditatea( d Investi%iile de!ind n&mai de rata do"8n,ii( 047. 9entr& monetari'ti# a E onomia este foarte sensi"ilQ la varia%iile investi%iilor( " 9oliti a "&getarQ are &n im!a t sla"( 9oliti a "&getarQ are &n im!a t foarte !&terni ( d E onomia este !&%in sensi"ilQ la varia%iile investi%iilor( 04:. D&!Q monetari'ti, !oliti a monetarQ# a Are &n ara ter tran,itori& as&!ra e onomiei reale( " N& tre"&ie &tili,atQ Rntr@o manierQ vol&ntaristQ( Tre"&ie sQ ai"Q Rn vedere Q sto &l de monedQ tre"&ie sQ se a-&ste,e la evol&%iile !e termen l&ng ale e onomiei reale( 04;. D&!Q monetari'ti, masa monetarQ# a Tre"&ie sQ reas Q & o ratQ onstantQ, inde!endent de on-&n t&ra imediatQ( " Tre"&ie sQ s adQ & o ratQ onstantQ, inde!endent de on-&n t&ra imediatQ( Tre"&ie sQ reas Q & o ratQ onstantQ, de!endent de on-&n t&ra imediatQ( 04<. In o!inia monetari'tilor, a tivitatea !ra ti Q n& onfirmQ a!a itatea a&toritQ%ilor monetare de a infl&en%a !rin masa monetarQ on-&n t&ra e onomi Q !e termen s &rt, !t Q# a Rela%iile !e termen s &rt Rntre variantele finan iare 'i a tivitatea e onomi Q n& s&nt "ine determinate( " 9oliti a monetarQ tre"&ie sQ fie on e!&tQ !e termen medi&( Tre"&ie sQ evite fre ventele modifi Qri ale ritm&l&i de re'tere a masei monetare are ar !&tea avea efe te im!revi,i"ile as&!ra !re%&rilor e onomiei reale( 05=. Ca &rmare a a )itQrii s&mei datorate f&rni,or&l&i, are lo &n transfer de dis!oni"il din ont&l &m!QrQtor&l&i, Rn # a De"it&l ont&l&i f&rni,or&l&i( " Credit&l ont&l&i f&rni,or&l&i( De"it&l ont&l&i &rent al "Qn ii omer iale( 051. OdatQ & ram"&rsarea reditelor are lo la nivel&l agen%ilor e onomi i, a'a &m se refle tQ a easta Rn onta"ilitatea "Qn ii# a Dimin&area sold&rilor reditoare ale ont&rilor &rente( " Ma-orarea sold&rilor reditoare ale ont&rilor &rente( Ma-orarea sold&rilor de"itoare ale ont&rilor &rente( 05+. Ram"&rsarea reditelor e )ivalea,Q &# a Retragerea de monedQ din ir &la%ie( " Emisi&nea de monedQ Rn ir &la%ie( Distr& %ia de monedQ( 050. C8nd "an a reea,a monedQ Rn ontra!artidQ &n&i redit,ea# a Moneti,ea,Q o rean%Q !ree2istentQ( " TransformQ datoria &m!QrQtor&l&i fa%Q de f&rni,or Rn !ro!ria sa datorie fa%Q de f&rni,or !t sold&l reditor al ont&l&i &rent( demoneti,ea,Q o rean%Q !ree2istentQ( 054. 1Qn ile n& a ordQ redite de 8t Rn ondi%iile o"%inerii &n&i "enefi i&, iar a est "enefi i& de!inde de# a ......... de!o,itelor( " rata infla%iei( ost&l refinan%Qrii( 055. Moneda "Qn ii entrale !oate fi reatQ Rn &rmQtoarele mod&ri# a 9rin intrarea de a!ital&ri din e2terior Rn ondi%iile Rn are "an a entralQ intervine !e !ia%a s )im"&rilor( " 9rin a )i,i%ionarea de !e !ia%Q a &nor rean%e ale agen%ilor e onomi i( 9rin Rm!r&m&t&rile !e are "an a entralQ le a ordQ "Qn ilor omer iale s&" forma rees ont&l&i sa& !rimirea Rn !ensi&ne a efe telor re!re,entative ale rean%elor( 057. 1Qn ile de emisi&ne tre"&ie sQ f&rni,e,e elorlalte "Qn i o antitate de monedQ entralQ. Ele o !ot fa e Rn &rmQtoarele mod&ri# a Sm!r&m&t8nd "Qn ile Rn mod dire t !rin rees ont, a'a &m se Rnt8m!lQ, & !redile %ie, Rn ?ran%a( " Intervenind !e !ia%a a!ital&rilor de la are se a!rovi,ionea,Q "Qn ile 'i al%i agen%i e onomi i, a'a &m se Rnt8m!lQ, & !redile %ie, Rn SCA( C&m!Qr8nd titl&ri de Rm!r&m&t ale stat&l&i( 05:. Metodele ameri ane de reglare a sto &l&i de monedQ entralQ !re,intQ &rmQtoarele ara teristi i esen%iale( a Ele se a!li Q !e o !ia%Q !e are "an a entralQ intervine !rin &m!Qrarea 'i v8n,area de titl&ri ale datoriei !&"li e( " Interven%iile se fa la !re%&rile !ie%ei sta"ilite ad@)o ( Interven%iile se fa la !re%&ri !resta"ilite( d A eastQ !ia%Q este des )isQ larg n& n&mai "Qn ilor, i 'i t&t&ror agen%ilor e onomi i ne"an ari( e A eastQ !ia%Q este des )isQ doar "Qn ilor( 05;. Do trina l&i 6eon Dalras onsiderQ oferta de monedQ# a Ca fiind elasti Q( " Ca fiind datQ, inelasti Q( Ca fiind res Qtoare( 05<. E2 edent&l de ofertQ de monedQ fa%Q de erere generea,Q# a Infla%ie( " Defla%ie( Stagfla%ie( 07=. In !re,ent, moneda este !&sQ Rn ir &la%ie, a ofertQ de monedQ# a N&mai de a&toritQ%ile monetare( " De organisme ...W 'i !re,intQ !e !ia%Q li )iditQ%i Rn s )im"&l a tivelor neli )ide( De &m!QrQtorii de "&n&ri de ons&m( d De investitorii de a!ital are a )i,i%ionea,Q titl&ri de rean%Q(

"

+0

Oferta de monedQ Ede a!ital&ri li )ide$ !rovine din s&rse variate# Din e onomie( Din a &m&lQri de Rn .....W !reala"ile( Din rearea de monedQ de Qtre sistem&l "an ar( d Din li )iditQ%i anterioare de a!ital&ri( 07+. In general, re'terea ratei do"8n,ii# a Snfr8nea,Q a )i,i%iile( " MQre'te oferta glo"alQ de monedQ( Sn &ra-ea,Q a )i,i%iile( d Dimin&ea,Q oferta glo"alQ de monedQ( 070. Ofera e2ageratQ de monedQ !oate fi generatQ de# a O gesti&ne a finan%elor !&"li e Rn ondi%ii de defi itate( " Calitatea ne ores!&n,Qtoare a gesti&nii agen%ilor e onomi i( 074. Moneda, a a tiv li )id, !re,intQ a !rin i!ale ara teristi i# a 6i )iditatea( " Nego ia"ilitatea( Ris &l de !ierderi sensi"ile de a!ital( d Dis!oni"ilitatea( 075. Moneda este &n a tiv li )id de o li )iditate !erfe tQ 'i de &n randament# a Snalt( " Medi&( Vero( 077. Cn remar a"il !re &rsor 'i des )i,Qtor de noi ori,ont&ri Rn st&dierea li )iditQ%ii e onomiei a fost e onomist&l rom8n# a Ion Iones & de la 1rad( " Mi)ail Manoiles &( Costin Piri%es &( 07:. Com!onenta monetarQ M1 mai !oartQ den&mirea de# a MasQ monetarQ Rn re,ervQ( " MasQ monetarQ !ro!ri& ,isQ( 1a,Q monetarQ( 07;. Te,ele f&ndamentale ale S olii monetariste de la C)i ago, ond&se de Milton ?riedman s&nt# a Infla%ia este !este tot 'i Rntotdea&na &n fe omen monerar( " Infla%ia este o stare de de,e )ili"r& Rn e onomia 'i finan%ele &nei %Qri( Infla%ia & gfe& !oate !romova de,voltarea, ea nefiind de 8t &n remedi& !rovi,ori&( d Infla%ia n& este inevita"ilQ Rn !erioadele de de,voltare( 07<. Cir &la%ia monetarQ ontem!oranQ &!rinde # a Cir &la%ia n&merar&l&i( " Cir &la%ia am"iilor( Cir &la%ia "anilor & valoare intrinse Q( d Cir &la%ia "anilor de ont( 0:=. Ra!ort&rile de mQrime Rntre ir &la%ai n&merar&l&i 'i ir &la%ia "anilor de s ont, om!onente ale ir &la%iei monetare, evol&ea,Q Rn favoarea# a 9lQ%ilor !rin ont " 9la%ilor Rn n&merar Titl&rilor am"iale 0:1. 1anii de ont a& o ir &la%ie# a E2tra"an arQ " 1an arQ At8t "an arQ 8t 'i E2tra"an arQ 0:+. 9&terea de &m!Qrare a "anilor s&" forma n&merar&l&i 'i a "anilor de ont este# a A eea'i " DiferQ Este de!endentQ de mQrimea fie Qrei om!onente Rn ir &la%ie 0:0. 1anii de ont Rnde!lines # a Doar f&n %ia de mi-lo de ir &la%ie " At8t f&n %ia de mi-lo de !latQ 8t 'i f&n %ia de mi-lo de ir &la%ie Doar f&n %ia de mi-lo de !latQ 0:4. N&merar&l este mi-lo de !lata legal# a C& ara ter general " Sntr@o sferQ mai limitatQ N&mai 8nd se gQse'te la !o!&la%ie 0:5. In e onomia !lanifi atQ , &nita%ile e o!nomi e , organi,a%iile, instit&%iile era& o"ligate !rin lege sa@'i !Qstre,e dis!oni"ilitQ%ile lor# a Sn ont&ri la mai m&lte "Qn i " Sn ont&ri la o an&mitQ "an Q N&mai Rn ont&ri des )ise la "an a entralQ 0:7. 6ivrarile de mQrf&ri !e redit omer ial Rntre &nitQ%ile e onomi e a& fost Rn e onomia de omandQ# a 9ermise " Inter,ise Condi%ionate 0::. A reditiv&l RnseamnQ# a Cn in asso do &mentar " Cn mandat a ordat &nei "Qn i de a a e!ta !lata da Q ondi%iile sta"ilite a& fost res!e tate de f&rni,or 9lata ondi%ionatQ 0:;. In l& rarea T9lQ%ile fQrQ n&merar Rn Rom8nia/ a l&i Dimitrie Toma s&nt !re,entate a modalitQ%i de de ontare# a A e!tarea " Com!ensarea

071. a "

+4

S risoarea de garan%ie Ordin&l de virament A reditiv&l Com!ensarea# E2 l&de folosirea efe tivQ a "anilor Rn afarQ de e2!rimarea !re%&l&i N& e2 l&de folosirea efe tivQ a "anilor ?olose'te at8t instr&mente de de ontare "a,ate !e onsim%Qm8nt&l nemi-lo itEin asso@&l$, 8t 'i folosirea a reditiv&l&i 0;=. 1lo a-&l finan iar# a Are a !&n t de !le are !lQ%ile restante , at&n i 8nd a estea do"8ndes !ro!or%ii ridi ate " Este starea Rn are neefe t&area !lQ%ilor Rn termen de Qtre &nii agen%i e onomi i se !ro!agQ Qtre al%i agen%i e onomi i , devenind a&,a in a!a itQ%ii de !latQ a a estora din &rmQ Este diferit alitativ fa%Q de sim!lele Rnt8r,iei Rn efe t&area !lQ%ilor d SnseamnQ emisi&nea e &rilor fQrQ a o!erire 0;1. Sol&%ia eliminQrii "lo a-&l&i finan iar Rn e onomia rom8neas Q a t&alQ onstQ Rn# a Com!ensarea !lQ%ilor re i!ro e datorate " Creditarea e2 esivQ S&"stit&irea rela%iilor administrative dintre Rntre!rinderi & rela%iile e onomi e Rntre !arteneri Rn ondi%ii normale, & !oten%area !reo &!Qrii Rntre!rinderilor !entr& asig&rarea !ermanentQ a a!a itQ%ii de !latQ 0;+. 6a noi, "lo a-&l finan iar are a s&!ort# a Snt8r,ierea mQs&rilor ole tive " Ti!&l de e onomie Rn are !redominQ Rntre!rinderile de stat, Qreia instit&%ia faliment&l&i Ri este total strQinQ, ina!li a"ilQ 9rivati,area Rntre!rinderilor de stat 0;0. E onomia reglatQ !rin !lan entral im!erativ# a Este li!sitQ de sele tivitate " Benerea,Q inevita"il fenomene de !ro!agare Rn lan% a ne!lQ%ilor Se ara teri,ea,Q !rin sele tivitate d Agen%ii e onomi i nevia"ili s&nt sistemati elimina%i din ir &it !rin me anism&l faliment&l&i 0;4. 9otrivit !rin i!i&l&i !r&den%ei "an are, "Qn ile omer iale vor &rmQri a soli itan%ii de redite sQ dea dovadQ de# a Benero,itate " Altr&ism Credi"ilitate d 9erseveren%Q 0;5. A tivitatea de reditarea "an arQ tre"&ie sQ !re,inte interes !entr&# a 9ia%a finan iarQ " 1an a 'i lien%ii a esteia Agen%iile de valori mo"iliare d Organele finan iare 0;7. Ca!a itatea de !latQ a de"itorilor se determinQ !rin# a Anali,a e onomi o@finan iarQ !rivind !erioada de referin%Q Etre &tQ 'i viitoare$ " Reali,area &n&i st&di& de !ia%Q Snto mirea "&get&l&i de venit&ri 'i )elt&ieli d Stat&t&l re,&ltatelor finan iare 0;:. Im!r&m&t&rile 'i s risorile de garan%ie soli itate "Qn ilor se a ordQ# a Inde!endent de &noa'terea o"ie t&l&i redita"il( " ?QrQ a fa e o eval&are a sit&a%iei finan iare a de"itor&l&i( N&mai !entr& destina%ia sta"ilitQ !rin ontra te( d Indiferent de destina%ie( 0;;. C,an%ele 'i !rin i!iile "an are referitoare la a tivitatea de reditare se ara teri,ea,Q !rin a eea Q# a A& &n grad de vala"ilitate &niversal( " DiferQ de la o %arQ la alta( S&nt s!e ifi e n&mai e onomiilor de !ia%Q de,voltate( d Se a!li Q e2 l&siv de"itorilor( 0;<. 9entr& a !&tea anga-a redite, !ersoanele fi,i e tre"&ie sQ# a Reali,e,e venit&ri erte & ara ter !ermanent( " Barante,e reditele soli itate( AtragQ dis!oni"ilitQ%i la dis!o,i%ia "Qn ii( d N& Rnregistre,e de"ite restante 'i alte datorii( 0<=. 9rin i!iile reditQrii s&nt# a 9lanifi area reditelor 'i a res&rselor de a o!erire a a estora( " A ordarea nelimitatQ a reditelor( Barantarea materialQ a reditelor( d Ram"&rsarea reditelor la s aden%ele sta"ilite !rin ontra t&l de redite( 0<1. In !ra ti a "an arQ din %ara noastrQ, !entr& &antifi area res&rselor 'i a ne esar&l&i total de redite, Rn de &rs&l tim!&l&i s@a& folosit# a 1&get&l de venit&ri 'i )elt&ieli( " 9lan&l trimestrial de redite( 9lan&l de finan%are a a tivitQ%ii e onomi o@so iale( d 9rogram&l !rivind reditele 'i res&rsele de a o!erire ale a estora Rn lei 'i Rn val&tQ 0<+. Res&rsele de reditare, a o!era%i&ni !asive ale "Qn ilor omer iale, se on reti,ea,Q Rn# a Dis!oni"ilitQ%i 'i de!o,ite ale agen%ilor e onomi i 'i !o!&la%iei( " Ca!ital&l !ro!ri& al agen%ilor e onomi i( Dis!oni"ilitQ%i 'i de!o,ite ale elorlalte "Qn i( d Re,ervele "an are minime o"ligatorii( 0<0. 9lasamentele, om!onenta de ontra!artidQ a res&rselor de reditare, &!rind# a Sm!r&m&t&rile de refinan%are de la 1NR( " Creditele a ordate agen%ilor e onomi i 'i !o!&la%iei( d e 0:<. a "

+5

N&merar&l 'i elelalte dis!oni"ilitQ%i ale "Qn ilor( 6iniile de refinan%are e2ternQ( In ondi%iile a t&ale din %ara noastrQ, el mai adesea, defi it&l de res&rse se a o!erQ !rin# Sm!r&m&t&ri e2terne( Refinan%are "&getarQ( Credite de refinan%are !rimite de la 1NR( d Ca!itali,area "Qn ilor omer iale( 0<5. In Q din fa,a de !lanifi are, !t dimin&area ris &l&i li!sei de li )iditQ%i, se va &rmQri# a Egali,area o!era%i&nilor de s ontare & ele de rees ontare at8t a str& t&rQ a !ortofoli&l&i 8t 'i a mQrime( " 9ra ti area &nor do"8n,i mai mari( A elerarea o!era%i&nilor de de ontare( d Asig&rarea orelQrii reditelor & res&rsele de a o!erire ale a estora, at8t a str& t&rQ 8t 'i din !&n t de vedere al mat&ritQ%ii lor( 0<7. Din !&n t de vedere -&ridi , d&!Q nat&ra lor, garan%iile !ot fi# a Reale( " Nominale( 9ersonale( d Totale( e 9ar%iale( 0<:. Baran%ia "an arQ re!re,intQ# a >aloarea a tivelor fi2e 'i ir &lante ale de"itor&l&i( " >aloarea o"ie t&l&i redita"il( Totalitatea Rn asQrilor !e are le reali,ea,Q de"itor&l din valorifi area o"ie t&l&i redita"il( d Cn Rns ris n&mit TS risoare de garan%ie "an arQ/( 0<;. 9t sta"ilirea &ant&m&l&i garan%iei reditelor se va avea Rn vedere# a >aloarea onta"ilQ a "&n&rilor e fa o"ie t&l garan%iei( " >aloarea a t&ali,atQ Rn f&n %ie de valoarea de !ia%Q( >aloarea de TgoodYill/( d 9osi"ilitatea de valorifi are a elementelor e om!&n garan%ia( 0<<. Baran%ia reditelor se verifi Q de Qtre "an Q# a Vilni ( " 6&nar( Trimestrial( d An&al( 4==. 9ro ed&ra de ree'alonare a &n&i redit !oate sQ o!ere,e# a Ori 8nd, la soli itarea e2!resQ a de"itor&l&i( " 6a !ro!&nerea "Qn ii( N&mai d&!Q e!&i,area t&t&ror fa ilitQ%ilor oferite de res aden%are( d D&!Q de lan'area a %i&nii de e2e &tare silitQ( 4=1. In adr&l &nei rela%ii de reditare, ree'alonarea !oate avea lo # a O sing&rQ datQ, & admiterea fa ilitQ%ilor la res aden%are( " O sing&rQ datQ, fQrQ a se admite res aden%Qri( De do&Q ori( d ?QrQ limitare deoare e se !er e! do"8n,i ma-orante( 4=+. In ondi%iile Rn are &n agent e onomi are de a )itat "Qn ii sale diferite rean%e din a tivitatea de reditare, ordinea o!erQrii !lQ%ilor va fi# a Rate redite, do"8n,i, omisioane( " Comisioane, rate redite, do"8n,i( Comisioane, do"8n,i, rate redite( 4=0. Definitorii Rn anali,a 'i eval&area &n&i agent e onomi im!li at Rn rela%ia de reditare s&nt# a St&di&l de !ia%Q " Anali,a e onomi o@finan iarQ Anali,a as!e telor nefinan iare d Anali,a res&rselor &mane 4=4. Intotde&na , anali,a finan iarQ a &n&i agent e onomi are a !&n t de !le are# a 1alan%a de verifi are " Cont&l de re,&ltate 1ilan%&l onta"il d ?l&2&rile de li )iditQ%i neteE as)@floY$ 4=5. Ca &n !rim o"ie tiv , !e "a,a datelor de "ilan% se &rmQre'te# a Nivel&l a tivelor or!orale " Str& t&ra a tivelor ir &lante Determinarea !rag&l&i de renta"ilitate d Determinarea a tiv&l&i net 4=7. Cont&l de re,&ltate, a do &ment de sinte,Q, !&ne Rn eviden%Q# a Evol&%ia fl&2&rilor de li )iditQ%i nete " Evol&%ia fl&2&rilor de Rn asQri 'i !lQ%i Evol&%ia fl&2&rilor de venit&ri 'i )elt&ieli d Evol&%ia mi' Qrilor !atrimoniale 4=:. Datele !e are le oferQ ont&l de re,&ltate !ermit reali,area &nor anali,e as&!ra# a >enit&rilor, )elt&ielilor 'i !rofit&l&i din a tivitatea de e2!loatare " >enit&rilor, )elt&ielilor 'i !rofit&l&i din a tivitatea finan iarQ >enit&rilor, )elt&ielilor 'i !rofit&l&i din a tivitatea e2 e!%ionalQ d Re!arti,Qrii !rofit&l&i net e 9ierderilor 'i mod&l&i de re &!erare a lor 4=;. 6a 1CR , nivel&l li )iditQ%ii &rente notat & !&n ta- ma2im este# a Mai mare sa& egal & 1==F d 0<4. a "

+7

" d 4=<. a " d 41=. a " d 411. a " d 41+. a " d 410. a " d 414. a "

d 415. vor"a de# a nivel medi& sa& s&!erior " omer iant l& rQtor s!e iali,at d !ensionar e m&n itor se,onier 417. Referitor la sit&a%ia familialQ, o faorte "&na re!re,entare , otatQ & 4 !&nte, Rnregistrea,Q# a 1Qr"at&l eli"atar " ?emeia eli"atarQ 9ersoanele QsQtorite d Divor%a%ii e >Qd&vele 41:. Servi i&l datoriei !oate fi onsiderat "&n at&n i 8nd # a Ram"&rsarea ratelor s adente 'i !lata do"8n,ilor se fa e la s aden%Q sa& & o Rnt8r,iere de ma2im&m : ,ile " Ram"&rsarea se Rnt8r,ie & 1= ,ile Ram"&rsarea se Rnt8r,ie !8nQ la 0= ,ile d An&itQ%ile s&nt !lQtite & o Rnt8r,iere mai mare de 0= ,ile 41;. Creditele de nivel standard s&nt a elea# a 6a are ram"&rsarea se efe t&ea,Q la tim! dar im!&n an&mite ris &ri Rn administrarea datoriei " 6a are ram"&rsarea se efe t&ea,Q la tim! 'i n& im!li Q ni i &n fel de ris Rn administrarea datoriei Care se a ordQ &nor lien%i & !erforman%e foarte "&ne dar are tem!orar Rnt8m!inQ an&mite difi &ltQ%i Rn eea e !rive'te ram"&rsarea 41<. Creditele TRn o"serva%ie/ s&nt ele # a Monitori,ate de Qtre "an Q " A ordate lien%ilor & !erforman%e foarte "&ne dar are , tem!orar, Rnt8m!inQ an&mite difi &ltQ%i Rn eea e !rive'te ram"&rsarea Care se ree'alonea,Q 4+=. Creditele TRndoielni e/ s&nt# a Cele ne!rote-ate " A elea are din !&n t de vedere al ram"&rsQrii 'i garantQriiEWgaran%iei$ !re,intQ o stare de totalQ in ertit&dine Cele mai ne!erformante redite !e are le !oate Rnregistra o "an Q d RQs!&ns&rile a$ 'i "$ 4+1. Creditele !e termen s &rt, a o!era%i&ni ale "Qn ilor omer iale din %ara noastrQ, se a ordQ !e o !eioadQ de ma2im&m# a 1+ l&ni " 1 an 'i 4 l&ni 1; l&ni d + ani 4++. Creditele !e termen l&ng agreate de "Qn ile omer iale din Rom8nia se a ordQ !e o !erioadQ de# a 5@: ani " :@< ani 1=@15 ani d 5@+5 ani e !este 1= ani

Mai mare sa& egal & 1+5F Mai mare sa& egal & 15=F Mai mare sa& egal & 1:=F 6a nivel&l 1CR, grad&l de Rndatorare se determinQ# 9onder8nd datoriile totale & mQrimea a!ital&l&i !ro!ri& net Ca ra!ort !ro ent&al Rntre datoriile totale 'i a!ital&l !ro!ri& net Ca medie aritmeti Q dintre datoriile totale 'i a!ital&l !ro!ri& net Ca ra!ort Rntre a!ital&l !ro!ri& net 'i datoriile totale Intre riteriile de !erforman%Q 1CR, vite,a de rota%ie a a tivelor ir &lante e notatQ & !&n ta- ma2im da Q# Este mai mi Q sa& egalQ & 5 Este &!rinsQ stri t Rntre 5,1 'i 1= Este egalQ & 1=,1 Este mai mare de 8t 1=,1 In adr&l a tivitQ%ii de garantare a reditelor 1CR, ele mai "ine otate s&nt# I!ote a Baran%ia "an arQ Ba-&l & de!osedare De!o,it&l "an ar Calitatea organi,atori Q va fi a!re iatQ de Qtre 1CR & referire la # Ca!a itatea de ada!tare la modifi Qrile str& t&rale Organi,area fl&2&l&i te)nologi Ctili,area "a,ei materiale 'i a res&rselor &mane E2!erien%a managerialQ Din !&n t de vedere al strategiei de de,voltare , 1CR va &rmari da Q# E2istQ o strategie !e &rmQtorii 0@5 ani Se !re,intQ modalitatea de reali,are a strategiei !ro!&se S&nt !re,entate alternativele 'i im!li a%iile Rn a,&l nereali,Qrii strategiei !ro!&se E2istQ sa& n& &n !lan de restr& t&arare 'i redresare finan iarQ Criteri&l Tfel&l lo &in%ei/ !entr& eval&area !erforman%elor !o!&la%iei de Qtre 1CR se notea,Q & 0 !&n te da Q este vor"a de# A!artement & )irie C)irie fond lo ativ C)irie CasQ !ro!rietate TCalifi area/, Rn adr&l riteriilor de eval&are a !erforman%elor !ersoanelor fi,i e de Qtre 1CR, este notat & 4 !&n te da Q este

+:

?ie are "an Q va re omanda lien%ilor a ea ategorie de redite are ores!&nde el mai "ine !ro!ri&l&i interes, f&n %ie de# Starea de "onitate Servi i&l datoriei 'i !osi"ilitatea de ram"&rsare Nat&ra garan%iei d Nivel&l do"8n,ii 4+4. Credit&l de a!ital se a ordQ agen%ilor e onomi i !entr&# a 9ro &rarea de ative finan iare " S!orirea a!ital&l&i !ro!ri& 9ro &rarea ativelor ir &lante ne esare a tivitQ%ii de e2!loatare d Reali,area investi%iilor 4+5. Sta"ilirea ne esar&l&i de redite !entr& a!ital sa& de tre,orerie se fa e !e "a,a# a 1&get&l&i de venit&ri 'i )elt&ieli " Sit&a%ia fl&2&l&i de li )iditQ%i E as)@floY$ 1alan%ei de verifi are d Sit&a%iei !rivind sta"ilirea ne esar&l&i de mi-loa e ir &lante 'i a res&rselor de finan%are e Cont&l&i de re,&ltate 4+7. Ca te)ni Q de reditare, reditele de tre,orerie se a ordQ# a Dire t !rin ont&l &rent " 9rin intermedi&l &n&i ont se!arat de Rm!r&m&t 9e sto &ri d 9rintr@&n ont de ores!ondent 4+:. 6inia de redit re!re,intQ a ea modalitate s!e ifi Q de reditare e im!&ne dre!t ondi%ie# a Sold&l reditor al ont&l&i de Rm!r&m&t sQ n& de!Q'eas Q !lafon&l de redit a!ro"at " 9lQ%ile sQ n& fie mai mari a Rn asQrile Sold&l de"itor al ont&l&i &rent sQ n& de!Q'eas Q !lafon&l de redit a!ro"at d Sold&l de"itor al ont&l&i de Rm!r&m&t sQ fie Rntotdea&na mai mare de 8t !lafon&l de redit a!ro"at 4+;. 9ot "enefi ia de linii de redit n&mai a ei agen%i e onomi i are# a A& o tre,orerie !o,itivQ " Inregistrea,Q o stare de "onitate "&nQE ategoria A sa& 1$ 'i &n servi i& al datoriei ores!&n,Qtor S&nt lien%i sta"ili ai "Qn ii 'i efe t&ea,Q o!era%i&ni de Rn asQri 'i !lQ%i & reg&laritate d Dis!&n de &n a!ital so ial de el !&%in 1= mil lei 4+<. Ca rela%ie de al &l , ne esar&l de redite s&" forma liniei de redite se determinQ Rn f&n %ie de # a Nivel&l tre,oreriei " Cifra de afa eri 'i d&rata medie de Rn asare a lien%ilor 9erioada de reditare Rn ,ile d Nivel&l a!ital&l&i so ial 40=. Creditele !entr& sto &ri 'i )elt&ieli onstit&ite tem!orar se a ordQ# a A&tomat, at&n i 8nd reditele de asQ devin ins&fi iente " Sn "a,a &nei do &menta%ii s!e ifi e 9rintr@&n ont se!arat de Rm!r&m&t d 9e o !erioadQ de ma2im&m < ,ile 401. In ategoria sto &rilor de materii !rime 'i !rod&se are fa o"ie t&l &n&i redit s!e ifi , se in l&d# a 9rod&sele agri ole 'i agroalimentare( " Imo"ili,Qrile or!orale( 9rod&se de !rovenien%Q vegetalQ sa& animalQ( d Sto &ri de nat&ra a tivelor ir &lante are se ons&mQ Rntr@o !erioadQ mai mare de &n trimestr&, fQrQ a de!Q'i &n an( 40+. Din do &menta%ia Rnto mitQ !t anga-area reditelor !t !rod& %ia de e2!ort 'i e2!ort&l de !rod&se tre"&ie sQ re,&lte# a Cantitatea 'i fel&l mQrfii( " Instr&ment&l de !latQ &tili,at( Condi%iile 'i grafi &l de livrare( d Cont&l !lQtitor&l&i 'i al "enefi iar&l&i( e 9re%&l mQrfii Rn f&n %ie de rela%ia sta"ilitQ( 400. Credit&l !t !rod& %ia de e2!ort 'i e2!ort&l de !rod&se !res&!&ne a restri %ii# a 1enefi iarii redit&l&i sQ ai"Q ont&l &rent 'i ont&l val&tar des )ise la "an a reditoare( " Sn asarea val&tei aferente e2!ort&l&i 'i transformarea ei Rn lei sQ se fa Q !rin intermedi&l ont&rilor "an are( SQ se Rn adre,e Rn limita a!ital&l&i !ro!ri&( d D&rata i l&l&i de e2!loatare sQ n& de!Q'eas Q 1+ l&ni, & e2 e!%ia !rod&selor & i l& l&ng de fa"ri a%ie( 404. Creditele de s ont tre"&ie sQ Rnde!lineas Q &m&lativ trei ondi%ii# a SQ fie garantate & des )iderea &n&i a reditiv( " 9osesor&l titl&rilor de redit 'a fie lient al "Qn ii la are a soli itat s ontarea( Ta2a ofi ialQ a s ont&l&i sQ fie mai mare sa& egalQ & ta2a s ont&l&i !rivat( d Titl&l de redit sQ a e!tat legal la !latQ( e Interval&l de tim! dintre moment&l !re,entQrii la s ont 'i s aden%Q sQ n& de!Q'eas Q 1+ l&ni( f Titl&rile de redit are fa o"ie t&l a est&i redit sQ n& fie s&!&se gir&l&i( 405. S ontarea titl&rilor de redit se va fa e Rn limita &nor !lafoane de !lasament Rn titl&ri s ontate de E"an a entralQ$ entrala "Qn ii# a An&al( " Semestrial( 6&nar( d Vilni ( 407. In a,&l reditelor !e e &rile remise s!re Rn asare, se va &rmQri & stri te%e sQ n& fie reditate e &rile agen%ilor e onomi i are fig&rea,Q Rn eviden%ele# a Camerei de Comer% 'i Ind&strie( " Dire %iei Benerale a ?inan%elor 9&"li e( Casei In iden%elor de 9lQ%i( d Agen%iei de >alorifi are a A tivelor 1an are( 40:. Creditele de fa toring se a ordQ#

4+0. a "

+;

a " d 40;. a " e onomi ( d 40<. a "

9rin ont se!arat de Rm!r&m&t( 9rin ont &rent( Rn "a,a &nei ereri Rnso%ite de &n "ordero& al fa t&rilor( 9ersoanelor fi,i e( Creditele !t fa ilitQ%i de ont se a ordQ# 9e !erioade s &rte de tim!, !8nQ la 15 ,ile l& rQtoare( Agen%ii e onomi i & o sit&a%ie e onomi o@finan iarQ foarte "&nQ, dar are n& !ot fa e tem!orar fa%Q !lQ%ilor din motive -&stifi ate

Sn limita &n&i !lafon sta"ilit de "an Q( 9rin ont se!arat de Rm!r&m&t( Creditele !e termen s &rt Rn val&tQ se a ordQ agen%ilor e onomi i, indiferent de# Nat&ra a!ital&l&i so ial ( ?orma de organi,are( Nivel&l &rs&l&i val&tar( d >al&ta Rn are se fa e reditarea( 44=. 1Qn ile omer iale a ordQ redite !t de,voltare Rn ofinan%are & alte so ietQ%i "an are, !t# a a tivitatea de e2!loatare( " reali,area &nor o"ie tive de investi%ii de valori mari finan%area stat&l&i d a@'i dis!ersa 'i li )ida ris &l de reditare 441. Creditele !entr& &m!Qrarea de a tive se Rn adrea,Q Rn ategoria reditelor e se a ordQ !e ma2im&m# a 5 ani " 1= ani 15 ani d += ani 44+. A ordarea reditelor !entr& o!era%i&nile de leasing !res&!&ne# a E2isten%a ontra t&l&i de leasing " A tele are fa o"ie t&l ontra telor de leasing sQ fie asig&rate Termen&l de a odare a reditelor sQ n& de!Q'eas Q d&rata ontra t&l&i de leasing d ontra t& de leasing sQ fie reali,a"il !e !erioada a ordQrii redit&l&i e !lata )iriei sQ se efe t&e,e Rn ont&l so ietQ%ii de leasing 440. E )ili"r&l monetar re!re,intQ# a A ea stare Rn are oferta 'i ererea de monedQ s&nt egale " A ea stare Rn are n& e2istQ ni i infla%ie ni i defla%ie A ea stare Rn are n& e2istQ ni i e2 es de "ani, ni i !en&rie de "ani Rn ir &la%ie 444. In sistemele monetare "a,ate !e semne "Qne'ti ne onverti"ile# a Me anismele de a&toreglare a "anilor Rn ir &la%ie s&nt "lo ate " E2 es&l de "ani n& se resoar"e, i determinQ re'terea !ret&rilor 'i im!li it de!re ierea "anilor A"aterile ofertei de monedQ fa%Q de ererea de monedQ are !ro!or%ii red&se, !8nQ la nivel&l are de lan'ea,Q me anismele de a&toreglare, a!oi e )ili"r&l se reste"ile'te 445. O e2!resie formali,atQ a e )ili"r&l&i monetar a reali,at@o e onomist&l olande, Go)ann Poo!man # a CNSNdMICNINd 6 " CNSNd 6ICNINd M CNd M Nd 6IINS 447. As&!ra stQrii monedei infl&en%ea,Q de isiv o serie de fa tori e onomi i# a Nivel&l emisi&nii s&!limentare de monedQ " Evol&%ia venit&rilor, a )elt&ielilor de ons&ma%ie 'i a elor !entr& investi%ii Com!ortament&l s&"ie tiv ala Rntre!rin,Qtorilor 'i al !o!&la%iei fa%Q de monedQ d 9re,en%a Rn rederii Rn a!a itatea "anilor de a@'i onserva valoarea, de a Rnde!lini f&n %ia de mi-lo de te,a&ri,are 44:. 9rin i!alele trQsQt&ri ale om!ortament&l&i monetar s&nt# a E )ili"r&l monetar n& ere a masa monetarQ Rn ir &la%ie sQ rQm8nQ onstantQ, i sQ se ada!te,e la ne esitQ%ile e onomiei " E )ili"r&l monetar este, !rin nat&ra sa sta"il E )ili"r&l monetar n& !res&!&ne !re%&ri nes )im"ate d E )ili"r&l monetar n& este legat de e )ili"r&l general 44;. Infla%ia determinQ# a O re'tere a&toRntre%in&tQ a !ret&rilor " Red& erea !&terii de &m!Qrare a "anilor Redistri"&irea venit&l&i na%ional a efe t al dis!aritQ%ilor dintre !re%&ri, dintre a estea 'i venit&ri 44<. TrQsQt&rile tradi%ionale ale infla%iei, are se regQses Rn manifestarea a t&alQ a a est&i fenomen s&nt# a S&!rasat&rarea arterelor ir &la%iei " Cre'terea !ret&rilor 'i tarifelor 'i de!re ierea "anilor Redistri"&irea venit&l&i na%ional 45=. Ca&,ele infla%iei s&nt# a ?inan%area !e linie de redit "an ar a defi itelor "&getare " Efe t&area de )elt&ieli e2 esive !entr& investi%ii Rn ra!ort & !oten%ial&l real al e onomiei Cresterea !re%&rilor !rovo atQ de mono!ol&ri 451. Dintre a&,ele infla%iei amintim# a A o!erirea !rin redit "an ar a &nor imo"ili,Qri de res&rse " S )im"&l nee )ivalent Rn ra!ort&rile & strQinQtatea Snregistrarea de !irderi valori e !rin folosirea Rn de ontQri a &nor val&te insta"ile 45+. Dintre im!li atiile e onomi e ale infla%iei amintim# a Distorsi&ni Rn formarea !ret&rilor " Distorsi&ni Rn str& t&rarea ram&rilor Drenarea fond&rilor din sfera !rod& %iei in sfera ir &latiei , Qtre a tivitQ%i s!e &lative d 9rod& erea de redistri"&iri valori e Rn rela%iile e onomi e interna%ionale 450. Ra!ort&l de inversQ !ro!ortionalitate Rntre infla%ie 'i 'oma- 'i@a regasit refle tarea grafi Q s&" n&mele de#

+<

C&r"a l&i 6affer C&r"a l&i 9)illi!s Model&l Ui Ls@Uansen 454. PeMnes, !entr& a s&s%ine on-&n t&ra e onomi Q 'i a ontra ara 'oma-&l, !re oni,a# a Cre'terea masei "Qne'ti !rin do"8n,i red&se " S Qderea masei "Qne'ti !rin do"8n,i s Q,&te Efe t&area de Qtre stat de )elt&ieli Rn domeni&l !&"li d Dimin&area de Qtre stat de )elt&ieli Rn domeni&l !&"li 455. 9rin i!alii fa tori de gene,Q a !ro es&l&i infla%ionist Rn e onomia rom8neas Q !lanifi atQ entral a& fost# a Distorsi&ni Rn str& t&ra ma roe onomi Q " De,voltarea &nor ram&ri 'i s&"ram&ri energofage 'i mari ons&matoare de materii !rime din im!ort Metoda administrativQ de ond& ere a e onomiei d ?or%area e2!ort&rilor Rn ondi%ii de !rivare severQ a ons&m&l&i intern 457. In !erioada !ostde em"ristQ a e onomiei rom8ne'ti, fa torii de !oten%are 'i a elerare a infla%iei a& fost a De"lo area n&mitelor !ar%i so iale, Rntr@&n s &rt interval de tim! " A ordarea in serie de indemni,a%ii 'i s!or&ri de salarii retroa tiv Red& erea d&ratei sQ!tQm8nii de m&n Q 'i eli"erarea de salarii fQrQ e2igen%e !rivind reali,area de indi i e onomi o@finan iari d E2!ort&l Tt&risti / 45:. Dintre a&,ele nerefle tarii reale a !ro es&l&i de erodare a !&terii de &m!arare a "anilor Rn indi ele !re%&rilor onsideram# a 6i!sa de rea %ie li"erQ a !re%&rilor la s )im"Qriele real%iei dintre ererea 'i oferta de mQrf&ri Rn adr&l mi-loa elor de !rod& %ie " E2istenta !re%&rilor de mer &rial la "&n&rile de ons&m 45;. Cele mai semnifi ative efe te e onomi e genarate de !ro es&l inflationist s&nt# a Infla%ia favori,ea,Q re'terea !re%&rilor " Infla%ia Rn &ra-ea,a e onomiile 'i stim&lea,Q e2tinderea vol&m&l&i reditelor Rn e onomie Infla%ia !rivilegia,Q de"itorii d Infla%ia favori,ea,Q reditorii 45<. Rata li )iditQ%ii e onomiei se determinQ a ra!ort Rntre# a Nivel&l li )iditQ%ii 'i venit&l na%ionalE>N$ " Nivel&l li )iditQ%ii 'i 9I1 Defi it&l "&getar 'i 9I1 47=. In onditiile me anism&l&i otQrii Rn limitele T!&n telor a&r/, da Q &rs&l !aritar re!re,intQ 1K@0.4=DME )elt&ielile remiterii a&r&l&i Rn strQinQtate s&nt de 1F din valoarea mQrfii $, ost&l devi,elor Rn dolari ameri ani este de 1K@0.50DM, &n im!ortator german va o!ta !entr&# a >a &m!Qra 'i va remite s!re reditori devi,e " >a a )ita s&ma datoratQ Rn monedQ na%ionalQ efe tivQ s&" forma monedelor Rn metal !re%ios sa& s&" forma a&r&l&i Rn are "an notele se !&tea& onverti la !re% fi2 Ii este indiferent da Q remite devi,e sa& monedQ na%ionalQ efe tivQ s&" forma monedelor Rn metal !re%ios sa& s&" forma a&r&l&i Rn are "an notele se !&tea& onverti la !re% fi2 471. Intre &rs&rile fi2e din se ol&l tre &t, "a,ate !e !&n tele a&r 'i &rs&rile fi2e instit&ite de ?MI e2istQ &rmatoarele deose"iri# a !&n tele a&r re!re,intQ o formQ de limitare Tartifi ialQ/ a a"aterii &rs&l&i de la !aritate, Rn tim! e &rs&rile fi2e instit&ite de ?MI s&nt limitate !rin interven%ia statalQ a "Qn ilor de emisi&ne " !&n tele a&r re!re,intQ o formQ de limitare Tnat&ralQ/ a a"aterii &rs&l&i de la !aritate, Rn tim! e &rs&rile fi2e instit&ite de ?MI s&nt limitate !rin interven%ia statalQ a "Qn ilor de emisi&ne &rs&rile fi2e instit&ite de ?MI a& ara ter artifi ial s&s%in&t deli"erat 47+. In ondi%iile !&n telor a&r, re'terea devi,elor !este 1F fa%Q de ra!ort&l !aritar, determinQ im!ortator&l sQ o!te,e !entr&# a Convertirea "an notelor %Qrii sale Rn a&r 'i de a remite a&r Rn strQinQtate " C&m!Qrarea de devi,e 'i remiterea lor Rn strQinQtate Ii este indiferent deoare e ori e o!%i&ne ar avea#remitere de devi,e sa& de a&r Rn strQinQtate, tre"&ie sQ s&!orte )elt&ielile de trans!ort 'i asig&rare 470. ?&n %ionarea o'&l&i DST om!ortQ &rmatoarele elemente te)ni e# a Sta"ilirea !onderii diferitelor monede Rn o'&l val&tar, !e "a,a nivel&l&i 9I1 al %Qrii !arti i!ante " Sta"ilirea !onderii diferitelor monede Rn o'&l val&tar, !e "a,a vol&m&l&i e2!ort&rilor de "&n&ri 'i servi ii ale %Qrilor mem"re Sta"ilirea de s&me fi2e din fie are monedQ a o'&l&i, !ortivit !onderilor monedelor Rn o', anterior determinate d Sta"ilirea de s&me fi2e din fie are monedQ a o'&l&i, !ortivit & !aritatea val&tarQ a monedelor %Qrilor mem"re e Sta"ilirea valorii ,ilni e a DST@&l&i , !rin Rns&marea e )ivalentelor Rn dolari ale s&melor fi2e aferente monedelor o'&l&i, !e "a,a ratei de s )im" ,ilni e 474. Credit&l, at8t el "an ar , 8t 'i el omer ial , &noa'te Rn &ltimele de enii o red& ere relativQ, !entr& Q# a S&rsele de finan%are s@a& m&lti!li at " A l&at am!loare finan%area dire tQ, nemediatQ de "Qn i A l&at am!loare finan%area indire tQ, nemediatQ de "Qn i d Inova%ia finan iarQ a diversifi at modalitQ%ile de onstit&ire a fond&rilor Rntre!rinderilor 475. OdatQ & de,voltarea e onomiilor moderne, redit&l o"ligatar a Rnregistrat re'teri de !ro!or%ii 'i se mQsoarQ , de reg&lQ# a 9rin n&mQr&l de o"liga%i&ni emise !e an " 9rin mQrimea !ro ent&alQ a datoriei !&"li e fa%Q de 9N1 9rin mQrimea !ro ent&alQ a do"8n,ilor fa%Q de valoarea nominalQ a o"liga%i&nilor d 9rin mQrimea !ro ent&alQ a do"8n,ilor fa%Q de 9N1 477. Datoria !&"li Q, odatQ anga-atQ, !rin !ra ti area &nor do"8n,i atra tive s&!ortate !rin an&itQ%i d& e la# a O re'tere a )elt&ielilor "&getare " O s Qdere a )elt&ielilor "&getare O rela2are a fis alitQ%ii d O a ent&are a fis alitQ%ii e Cn nivel onstant al )elt&ielilor "&getare 47:. In a,&l "&getelor lo ale, ea mai a esi"ilQ formQ de Rm!r&m&t !&"li e este# a Sm!r&m&t&l "an ar " Sm!r&m&t&l o"ligatar Emisi&nea de a %i&ni

a "

0=

Credit&l omer ial 6&area Rn al &l&l reditelor de a ordat a dis!oni"ilitQ%ilor monatare latente on entrate la "Qn i, !res&!&ne# Tit&larii de dis!oni"ilitQ%i R'i !ierd dre!t&l de a dis!&ne !lQ%i !e seama de!o,itelor e le a& onstit&ite la "Qn i 1an a rea,Q o no&Q !&tere de &m!Qrare, !e are de%inQtorii de monedQ !asivQ n& a& &tili,at@o Tit&larii de dis!oni"ilitQ%i n& R'i !ierd dre!t&l de a dis!&ne !lQ%i !e seama de!o,itelor e le a& onstit&ite la "Qn i d Masa monetarQ !asivQ este Rnlo &itQ & masa monetarQ a tivQ 47<. Dinami a masei monetare Rn ir &la%ie n& !oate fi !&sQ Rn eviden%Q !rin f&n %ia redistri"&tivQ a redit&l&i !t Q# a Ea refle tQ doar Rnlo &irea monedei a tive & moneda !asivQ " Ea refle tQ doar Rnlo &irea monedei !asive & moneda a tivQ Cantitatea de monedQ Rn e onomie rQm8ne a eea'i d moneda a tivQ este egalQ & moneda !asivQ 4:=. In anii ond& erii !rin !lan entral a e onomiei rom8ne'ti, s@a !ra ti at !e s arQ largQ s&!ra reditarea !t Q# a A tivitatea "Qn ilor era efe tiv s&"ordonatQ !lan&l&i " N& f&n %iona !rofila2ia !rin faliment A tivitatea "Qn ilor era s&"ordonatQ erin%elor efi ien%ei a tivitQ%ii e onomi e d 1Qn ile a %iona& doar administrativ e 1Qn ile avea& !osi"ilitatea de a sista efe tiv reditele 4:1. In %Qrile & e onomie !lanifi atQ im!erativ de la entr&, &n mare a ent s@a !&s !e# a ?&n %ia de refle tare 'i stim&lare a efi ien%ei a tivitQ%ii agen%ilor e onomi i " ?&n %ia de ontrol a redit&l&i, e2er itatQ de "Qn i Rn n&mele stat&l&i MQs&rile administrative , & ara ter de o"ligativitate, !e are "Qn ile le a!li a& Rntre!rinderilor d A tivitatea "Qn ilor era s&"ordonatQ erin%elor efi ien%ei a tivitQ%ii e onomi e 4:+. Credit&l devine &n instr&ment de infl&en%Q Rn dire %ia stim&lQrii a tivitQ%ii alitativ s&!erioare a Rntre!rinderilor !rin# a A ordarea de redite fQrQ restri %ii agen%ilor e onomi i & "&nQ a tivitate " A ordarea de redite sa& nea!li area de restri %ii elor are se onfr&ntQ & defi ien%e Rn gestionarea lor 'i difi &ltQ%i Rn ret&rnarea Rm!r&m&t&rilor A ordarea de redite & restri %ii agen%ilor e onomi i & "&nQ a tivitate d Nea ordarea de redite sa& a!li area de restri %ii elor are se onfr&ntQ & defi ien%e Rn gestionarea lor 'i difi &ltQ%i Rn ret&rnarea Rm!r&m&t&rilor 4:0. Efe t&l de mo"ili,are re!re,intQ# a Cn redit o"ligatar " Cn redit !e termen medi& a ordat Rntre!rinderilor din domeni&l agri ol, lo &in%elor, e2!ort&rilor O formQ a am"i&l&i e se rea,Q !e temei&l e2isten%ei altor am"ii & s adente a!ro!iate d O am"ie e2tras 4:4. Intre efe tele de omer%ERns ris&rile am"iale$ 'i "iletele de "an QE"an notele$ e2istQ o serie de deose"iri# a efe tele de omer% !ot fi emise de ori e !ersoanQ -&ridi Q Rn tim! e "iletele de "an Q !ot fi emise n&mai de "an a entralQ " "iletele de "an Q s&nt rean%e determinate, Rn tim! e efe tele de omer% !ot fi emise n&mai de "an a entralQ efe tele de omer% !re,intQ ris &l insolva"ilitQ%ii de"itor&l&i, !e 8nd "iletele de "an Q s&nt garantate de stat, n& a !&tere de &m!Qrare determinatQ, i a mi-lo de !latQ legal d valoarea "Qneas Q a "iletelor de "an Q este varia"ilQ, Rn tim! e efe tele omer iale a& valori fi2e, nenego ia"ile 4:5. 9entr& a "an a sQ ai"Q !osi"ilitatea de a asig&ra Rn ori e moment efe t&area !lQ%ilor er&te de reditori ei tre"&ie # a SQ dis!&nQ de s&fi iente re,erve Rn n&merar 'i Rn ont&ri " SQ dis!&nQ de !lasamente e !ot fi &'or transforma"ile Rn li )iditQ%i SQ n& de%inQ re,erve, astfel Rn 8t sQ ai"Q "&ne ra!ort&ri & "an a de emisi&ne d SQ fie fe,a"ilQ e SQ n& de%inQ TmonedQ entralQ/ 4:7. O "an Q tre"&ie sQ &rmQreas Q Rn a tivitatea sa# a 9rofita"ilitatea( " Asig&rarea li )iditQ%ii( Minimi,area ost&rilor( d Dimin&area li )iditQ%ii( 4::. 9t a o "an Q sQ d& Q o a tivitate Rn "&"e ondi%ii tre"&ie sQ# a Ai"Q o "&nQ imagine( " SQ ai"Q !e de o !arte, o li )iditate !emanentQ, iar !e de altQ !arte, sQ@'i asig&re minimi,area ost&rilor( SQ fie fe,a"ilQ( d SQ n& dis!&nQ de !lasamente e !ot fi &'or transforma"ile Rn li )iditQ%i e SQ ai"Q o ratQ a RndatorQrii ridi atQ( 4:;. 9erseveren%a Qtre &n an&mit fel de !lasamente 'i an&mite destina%ii# a Am!lifi Q ris &rile( " Red& e ris &rile( Red& e dimensi&nea !rofit&l&i( d mQre'te dimensi&nea !rofit&l&i( 4:<. Moneda re!re,intQ, Rn vi,i&nea l&i PeMnes# a Cn rQ& ne esar( " MQrf&rile de ori e fel( 6i )iditatea !rin e2 elen%Q( d S8ngele are irigQ e onomia( 4;=. A tivele li )ide se ara teri,ea,Q !rin fa!t&l Q# a Re!re,intQ &n titl& are re!re,intQ avanta-&l &m&lat al li )iditQ%ii 'i al &n&i venit( " Toate re!re,intQ o li )iditate !erfe tQ, dar & &n randament ,ero( Ansam"l&l a tivelor li )ide onstit&ie li )iditatea e onomiei( d S&nt adesea emise de instit&%ii finan iare, "Qn i, ase de e onomii, tre,orerie( e Re!re,intQ rean%e as&!ra intermediarilor finan iari( 4;1. D&!Q Mi)ail Manoiles & , sing&ra formQ a av&%iei na%ionale are se !oate mi' a ad@li"it&m este# a 1ogQ%iile nat&rale ale %Qrii " Investi%iile fQ &te Rn instr&mente de !rod& %ie

d 47;. a "

01

MQrf&rile de ori e fel N&merar&l 'i dis!oni"ilitQ%ile "an are li )ide D&!Q Mi)ail Manoiles &, li )iditatea &nei e onomii de &rge , Rn mod )otQr8tor# Doar din rela%ia dintre mi-loa ele de !latQ dis!oni"ile 'i 9I1 Din grad&l de de,voltare a a!arat&l&i de !rod& %ie fa%Q de "ogQ%iile nat&rale, !osi"il a fi valorifi ate Din mQrimea reditelor a ordate d Din antitatea de a&r aflata Rn re,ervele "Qn ilor 4;0. Con e!%ia originalQ a l&i Mi)ail Manoiles & as&!ra li )iditQ%ii e onomiei, era menitQ sQ res!ingQ !re-&de ata !otrivit Qreia e2 es&l de "ani Rn ir &la%ie, infla%ia, Rn Rom8nia din anii imediat &rmQtori !rim&l&i rQ,"oi mondial, este onf&ndatQ & ideea# a Ne esitQ%ii !romovQrii !oliti ii de de,voltare ind&strialQ a na%i&nilor, a "a,Q a e )ili"r&l&i lor interior 'i Rn rela%iile & strQinQtatea " 6i )iditQ%ii e2 esive a e onomiei rom8ne'ti Brad&l&i de de,voltare e2 esiv al a!arat&l&i "an ar d Sn etinirii tran,a %iilor la "&rsa de valori 4;4. D&!Q Mi)ail Manoiles &, a!ital&l investit Rn fa"ri i, mine, e2!loata%ii agri ole et ., n& !oate a-&nge la forma a!ital&l&i li )id de 8t !rintr@o# a Sing&rQ transformare " D&"lQ transformare Tri!lQ transformare 4;5. Brad&l de li )iditate , res!e tiv de e2igi"ilitate fa%Q de mQrf&ri 'i servi ii al vasi@monedeiEM+$, Rn om!ara%ie & el al monedei !ro!ri&@,iseEM1$ este# a Mai ridi at " Identi Mai red&s 4;7. Se &nos &rmQtoarele om!onente ale agregatelor monetare Rn ?ran%a 'i dimensi&nile a estora#"iletele de "an Q@+1= mld.??( monedQ metali Q@15 mld. ??( de!o,ite 'i titl&ri de rean%a nego ia"ile Rn devi,e strQine@7:== mld. ??( de!o,ite la vedere la instit&%iile de redit@1=+= mld.??( de!o,ite la entrele de e &ri !o'tale 'i tre,oreria stat&l&i@+55 mld.??( !lasamente la vedere Rn fran i rem&nerate at8t la "Qn i, 8t 'i la asele de e onomii 'i tre,oreria stat&l&i@10== mld. ??( "on&ri de te,&r@1+== mld.??. MQrimea agregat&l&i M+ este# a 1=:== mld. ?? " +;== mld. ?? 15== mld. ?? 4;:. In ?ran%a , agregat&l monetar M+ &!rinde# a 9lasamente la vedere Rn fran i rem&nerate at8t la "Qn i, 8t 'i la asele de e onomii 'i tre,oreria stat&l&i " "on&ri de te,a&r dis!oni"ilitQ%ile monetare in l&se Rn agregat&l M1 d dis!oni"ilitQ%ile monetare in l&se Rn agregat&l M0 e ertifi ate de de!o,it emise de "Qn i 4;;. In ?ran%a , agregat&l monetar M0 &!rinde# a Moneda metali Q " De!o,itele la vedere la instit&%iile de redit 1on&ri emise de so ietQ%ile finan iare d "on&rile de te,a&r e e onomiile la instit&%iile de redit !t onstr& %ii de lo &in%e 4;<. In SCA , om!onenta M1A, a agregat&l&i monetar M1 &!rinde# a N&merar&l " Alte de!o,ite la vedere &tili,a"ile !rin e &ri De!o,itele la vedere ale "Qn ilor omer iale d De!o,itele la vedere ale organismelor !&"li e strQine 4<=. >al&tele onverti"ile din "ilan%&l 1NR, re!re,intQ# a A tive e2terne " A tive interne 9asive e2terne d 9asive interne 4<1. Emisi&nea "Qneas Q din "ilan%&l 1NR , re!re,intQ# a A tive e2terne " A tive interne 9asive e2terne d 9asive interne 4<+. A tive e2terne din "ilan%&l 1NR , re!re,intQ# a Crean%e as&!ra strQinQtQ%ii " Dre!t&ri de a Rn asa devi,e Datorii fa%Q de !artenerii strQini 4<0. Emisi&nea "an notelor de Qtre 1an a CentralQ este o o!era%i&ne# a A tivQ " 9asivQ De mandat 'i omision 4<4. Res ontarea am"iilor este o o!era%i&ne# a A tivQ " 9asivQ De mandat 'i omision 4<5. Credit&l de lom"ardare este &n redit !e ga- de # a Efe te !&"li e " Efe te !rivate Efe te omer iale 4<7. Des )iderea &n&i a reditiv de Qtre o "an Q este !entr& a easta o o!era%i&ne# a A tivQ " 9asivQ d 4;+. a "

0+

De mandat 'i omision PeMnes definea moneda a# 6i )iditate !rin e2 elen%Q Re,ervQ de valoare, & !&tere li"eratorie imediatQ Mi-lo de stingere imediatQ a &nei datorii d Cn a tiv li )id de li )iditate !erfe tQ dar & randament ,ero 4<;. ?inan%area monetarQ a e onomiei se reali,ea,Q !rin# a Intermedi&l "Qn ilor " Snlo &irea monedei !asive & moneda a tivQ Ctili,area Rn finan%are a &nor res&rse !ree2istente !e termene l&ngi 'i !rin redite !e termene l&ngi 4<<. C8nd "an a reea,Q monedQ Rn ontra!artida &n&i redit# a Ea moneti,ea,Q o rean%Q !ree2istentQ " Ea reea,Q o no&Q rean%Q 5==. 1Qn ile omer iale !ot# a Crea monedQ " Emite monedQ Distr&ge monedQ 5=1. Care dintre afirma%ii s&nt adevQrate Rn a,&l DST# a A fost instit&it Rn adr&l el&i de@al doilea amendament al stat&t&l&i ?MI " >aloarea sa se sta"ile'te Rn "a,a &n&i o' val&tar, format din 5 val&te >aloarea &nitQ%ii DST este mai sta"ilQ de 8t valoarea individ&alQ a monedelor o'&l&i d A!are n&mai s&" forma monedei de ont 5=+. 6inia de redit revolving se ara teri,ea,Q !rin# ENICI CNA$ a Define'te limita ma2imQ e se a e!tQ a se a orda Rntr@&n adr& general !resta"ilit( " 1enefi ia,Q de o onsemnare Rntr@&n do &ment s ris, onvenit de o "an Q( 5=0. Care din informa%ii s&nt adevQrate Rn a,&l redit&l&i o"ligatar# a Este ontra tat de stat !rin lansarea titl&rilor de Rm!r&m&t( " Este redit&l ontra tat de so ietQ%ile omer iale !rin emiterea de o"liga%i&ni( MQrimea redit&l&i o"ligatar se mQsoarQ, de reg&lQ, !rin mQrimea !ro ent&alQ a datoriei !&"li e fa%Q de 9N1( 5=4. Care din informa%ii s&nt adevQrate Rn a,&l "on&rilor de te,a&r# a S&nt o formQ s!e ialQ a am"iilor( " S&nt titl&ri emise de stat Rn vederea ontra tQrii de Rm!r&m&t&ri !e termen s &rt la "an a de emisi&ne( Totalitatea "on&rilor de te,a&r emise re!re,intQ datoria flotantQ a stat&l&i( d O!era%i&ni de am!loare & "on&ri de te,a&r se fa mai ales Rn %Qrile romani e E?ran%a, 1elgia, Italia et .$ 5=5. Moneda ontem!oranQ re!re,intQ# a Mi2t&rQ Rntre "an note 'i "anii de )8rtie( " Titl& de rean%Q as&!ra emitent&l&i( Titl& de rean%Q as&!ra stat&l&i( d Titl& de rean%Q as&!ra "ogQ%iei so iale( 5=7. Monedele "illon se ara teri,ea,Q !rin a eea Q# a Era& monede & valoare red&sQ( " Era& monede & valoare de!linQ( 1aterea lor onstit&ia mono!ol de stat( 5=:. Care din informa%ii s&nt adevQrate Rn a,&l redit&l&i de &m!QrQtor# a Are a o"ie t v8n,area de mQrf&ri & !lata am8natQ " Este redit&l Rn formQ "Qneas Q ontra tat de &n Rntre!rin,Qtor Rn vederea &m!QrQrii de materii !rime, materiale et . Se identifi Q & !lQ%ile Rn avans 5=;. Credit&l este den&n%a"il at&n i 8nd# a 1an a n&@'i re,ervQ dre!t&l de a ere restit&irea anti i!atQ a Rm!r&m&t&l&i a ordat " 1an a R'i re,ervQ dre!t&l a Rnainte de s aden%a fi2atQ , !e "a,a &n&i !reavi,, sQ earQ de"itor&l&i sQ !lQteas Q 5=<. Milton ?riedman, ini%iator&l 'i !rin i!al&l !ro!&lsator al &rent&l&ide g8ndire al S olii Monetariste de la C)i ago, 'i@a !ro!&s o rea"ilitare a # a Teoriei LeMnesiste " Teoriei antitative a monedei S olii "an are 51=. Con e!t&l de !oliti Q antiinfla%ionistQ este dat de# a MQs&ri menite sQ a %ione,e Rm!otriva infla%iei " Cn ansam"l& oordonat de mas&ri !entr& om"aterea infla%iei Diverse !lan&ri 'i strategii de restere a ofertei de monedQ 511. Tera!iile antiinfla%ioniste a t&ale de &rg din# a OrientQrile do trinare lasi e " OrientQrile do trinare LeMnesiste OrientQrile do trinare monetariste d Com"inarea re%etelor tera!e&ti e !re oni,ate de LeMnesism 'i monetarism 51+. Con%in&t&l !oliti ilor finan iare antiinfla%ioniste este dat de# a MQs&rile de red& ere a )elt&ielilor "&getare " Mas&rile de s!orire a venit&rilor "&getare 9oliti i "&getare restri tive 510. 9oliti a finan iarQ antiinfla%ionistQ se reali,ea,Q !rin# a S!orirea Rn asQrilor din im!o,ite 'i ta2e " Sm!r&m&t&rile ontra tate de stat de la !o!&la%ie Cre'terea !ro!or%iilor redit&l&i !&"li 514. Ma-orarea ta2ei ofi iale a s ont&l&i determinQ# a S!orirea do"8n,ilor "an are " Atragerea res&rselor "Qne'ti tem!orar li"ere din e onomie S!orirea !osi"ilitQ%ilor "Qn ilor de a a orda redite 4<:. a "

00

d 515. a " d 517. a " 51:. a " 51;. a " d 51<. a " 5+=. a " 5+1. a " 5++. a " 5+0. a " 5+4. a " 5+5. a " d 5+7. a " 5+:. a " 5+;. a " 5+<. a " 50=. a " d

Cre'terea defi it&l&i "alan%ei de !lQ%i e2terne Ma-orarea ta2ei ofi iale a s ont&l&i determinQ# S!orirea re,ervei val&tare a %Qrii To !&n %ie / de monedQ re'terea de!&nerilor la "Qn i s!orirea vol&m&l&i reditelor a ordate e onomiei O!era%i&nile de o!en@marLet s&nt# O!era%i&ni de v8n,are@ &m!Qrare de Rns ris&ri am"iale O!era%i&ni de v8n,are@ &m!Qrare de "on&ri de te,a&r O!era%i&ni de v8n,are@ &m!Qrare de ertifi ate de tre,orerie O!era%i&nile de o!en@marLet onstit&ie# Instr&mente de a %i&ne dire tQ as&!ra "Qn ilor Instr&mente de a %i&ne indire tQ as&!ra "Qn ilor Instr&mente de a %i&ne as&!ra agen%ilor e onomi i >8n,area de efe te !&"li e de Qtre 1an a CentralQ determinQ# Retragerea "anilor din ir &la%ie Cre'terea li )iditQ%ilor "Qn ilor To in-e %ie/ de monedQ To !&n %ie/ de monedQ Ma-orarea !ro ent&l&i de re,erve minime o"ligatorii determinQ# Cre'terea li )iditQ%ilor "Qn ilor S!orirea vol&m&l&i reditelor a ordate e onomiei Red& erea masei monetare Rn ir &la%ie Ma-orarea !ro ent&l&i de re,erve minime o"ligatorii determinQ# Cre'terea T!re%&l&i/ reditelor Red& erea !osi"ilitQ%ilor "Qn ilor omer iale de a orda redite S!orirea vol&m&l&i reditelor a ordate e onomiei Sistem&l re,ervelor "an are minime o"ligatorii este &nJo# Instr&ment de a %i&ne dire tQ as&!ra "Qn ilor Instr&ment de a %i&ne indire tQ as&!ra "Qn ilor MetodQ a "Qn ii entrale de infl&en%are a on-&n t&rii e onomi e Re,ervelor "an are minime o"ligatorii !ot fi reate a# Dis!oni"il minim Rn ont la "an a entralQ 9ortofoli& minim de efe te !&"li e la "an a entralQ Dis!oni"ilitQ%i Rn ont &rent la "an a entralQ Re,ervelor "an are minime o"ligatorii se al &lea,Q# 9rin a!li area !ro ent&l&i de re,erve la total&l a tiv&l&i &nei "Qn i 9rin a!li area !ro ent&l&i de re,erve la ifra de afa eri a "Qn ilor 9rin a!li area !ro ent&l&i de re,erve la de!o,itele "an are C&m!Qrarea de efe te !&"li e de Qtre "an a entralQ determinQ# S!orirea masei monetare Rn ir &la%ie Red& erea vol&m&l&i reditelor a ordate e onomiei Cre'terea li )iditQ%ii "Qn ilor >8n,area de efe te !&"li e de Qtre "an a entralQ determinQ# S!orirea vol&m&l&i reditelor a ordate e onomiei Cre'terea li )iditQ%ii "Qn ilor 9&nerea de monedQ Rn ir &la%ie Red& erea dis!oni"ilitQ%ilor de la "Qn i, Rntre!rinderi sa& !o!&la%ie Conse in%ele v8n,Qrii de efe te !&"li e de Qtre "an a entralQ e )ivalea,Q &# Mi 'orarea ta2ei ofi iale a s ont&l&i Ma-orarea !ro ent&l&i de re,erve "an are minime o"ligatorii 6imitarea reditelor de Qtre "an a de emisi&ne Mi 'orarea !ro ent&l&i de re,erve "an are minime o"ligatorii determinQ# S!orirea li )iditQ%ilor "Qn ilor S!orirea masei monetare Rn ir &la%ie S!orirea !osi"ilitQ%ilor "Qn ilor de a a orda redite e onomiei Sistem&l re,ervelor "an are minime o"ligatorii este# O metodQ de a %i&ne a "Qn ii entrale !referatQ de elelalte "Qn i O metodQ de a %i&ne a "Qn ii entrale re!&diatQ de "Qn ile omer iale O metodQ de agreatQ de lien%ii "Qn ii 9oliti ile antiinfla%ioniste de ontrol as&!ra !rod& %iei,salariilor 'i !re%&rilor a& dre!t on%in&t# Cre'terea !rod& %iei Stim&larea investi%iilor 'i a !rod& %iei Reorientarea !rod& %iei s!re !rod&sele a Qror erere este mai mare S o!&l T!oliti ii ofertei/ este# De a asig&ra o ofertQ de "&n&ri 'i servi ii om!arativ s!oritQ Rn ra!ort & ererea de "ani e2istentQ De a Rm!iedi a re'terea !re%&rilor De a determina o evol&%ie des endentQ a !re%&rilor De a om"ate infla%ia

RAS9CNSCRI

04

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

a,b 51 b,c 52 a,b 53 a,d 54 a 55 a,b,c 56 a,b 57 a,b 58 b 59 a,b,c,d 60 a,c 61 a,b,c 62 a,c 63 a,c 64 a 65 a,b 66 a,b,c 67 a,b,c 68 a,b,c,d 69 b,c 70 a,c 71 a,b,c 72 a,d 73 a,c 74 c 75 a 76 b 77 a,b,c,d,e 78 a 79 a,b,c 80 a,b 81 b,c 82 a,b,d 83 a,c,d 84 a,b 85 a,c 86 a,c 87 a,c 88 a,c 89 a 90 a,c 91 b,c 92 a 93 a,b 94 a,b 95 b 96 b 97 a,b,c 98 a,b 99 a,c 100

a,b c e a b a b,c a,b a,b a,b b a,b d a,b a b,c b,c c,d b,c a,c,d b,c b,d a,c b d a,b,c,d a,b,c a,b c c c a,e a b,c c a,b,c b,e a,d e c a,b,c a,e b b a,b,c,d a,b b,d c

101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150

b b a,b,c,d b b a c a b,c a d b,c c a,c,e a,b a,c,d a,c,d b,c a,c a a,b b,c,d a,b,c a a,b,c ab,c,d c a,c,d a,b,d b a ab,c a,b,c,d,e ab,d a a a,b,c a,b ab,c ab abc abcef b ab abcd acd abc a a abcd

151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200

a abd bde abd ac a a b ab a abcde ab bc ab a abc ab a ad b a abcd b a abc a acd abde acd ab ace ab acd ab a acd abc a ab a a abc a a ab ac ab acd ab c

201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250

c a c b abe c acd b b c d bc a bc d abc bd ad bc abd acd d ad b b abcd ac bd c ac cd cd ab b bcd b abcd c ad abcd cde bcd abd ad b ac d a abcd c

251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300

ab c ac ac bc acdf acd d d b bc c c c d abc ad c bcde b a d a c ab cd c abcd bc d acd abcd bd c abd acd ade cde b c c c c d a cd b abcd bcd d

05

301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350

bcdfg b bce cd c ade b abcd acd c ab a abcd a abc ab a abc a a ab a abcd a ac ab ab a abc ab a a a a b a c a b ac b c ac ab bd abc a abc b

351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400

a ac ab ac abc ab abd b a bcd abcd ad ab abd c b bc acd ad a b a c a b b bc abde ac abc c b ab c b ad c bc abd acd bcd ac bc c d ac d abd b c

401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450

b c bc c d c abcde d b cd bd abc acd d c c a b b d a d ab c b b d bcd b bc acd abce abd bde c c ac bc ab bd b abce abc ab a abcd ac ab bc abc

451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500

abc abcd b ac abcd abcd ab ac b b bc a bce abd b ad b bcd bc abd bc ad c ac abd abc abc ad c acde d bd b b c b ac abc acd a d ab b b a c a ab a a

501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530

bcd ac abc ad ac ac b b b d ac ab ab abc bc b ad c ab ac ab c ac d b ac b abc abcd

07

0: