MINISTERUL EDUCATIEI SI CERCETARII A REPUBLII MOLDOVA
UNIVERSITATEA TEHNICA A MOLDOVEI
FACULATEA DE ENERGETICA La Teoria Economic Pe ema! Inflaia A e"ec#a! $% &r% IME'()( V*+in$c,i Ser&i# A -eri"ica! .ro"e$or #ni-er$iar C*r/ano-$c,i Se0a
C,i+in# 1)(( Cuprins Inflaia e$e #n 2e3ec,i0i4r# ma/or .re3en *n economia oricrei ri5 re.re3ena 2e o creere &enera0i3a a .re#ri0or i 2e $c2erea $im#0an a .#erii 2e c#m.rare a mone2ei naiona0e% In"0aia e$e #n in2icaor "ina05 care ara 0a $"6r$i 2e an "i$ca0 2ac .o0iici0e &#-ernamena0e moneare5 "i$ca0e5 0e&i$0ai-e5 ec%5 a0#ri 2e .o0iici0e Bncii Cenra0e5 $e coor2onea3 i con2#c 0a o $a4i0iae a .re #ri0or 2e con$#m % In"0a7ia e$e .roce$#0 2e cre+ere $emni"icai- +i .er$i$en a ni-e0#0#i .re7#ri0or% In .erioa2e0e in care $e mani"e$ "enomene0e in"0a7ioni$e5 in"0#en7a .re7#ri0or care cre$c e$e mai mare 2eca a ce0or care $ca25 a$"e0 inca5 .e oa05 ni-e0#0 me2i# a0 .re7#ri0or -a cre+e% De a$emenea5 in"0a7ia mai .oae "i 2e"ini .rin $c2erea .#erii 2e c#m.rare a #nei #ni7i moneare 8re$.eci- a cani7ii 2e 4#n#ri +i $er-icii ce .oae "i ac,i3i7iona .rin inerme2i#0 #nei #ni7i moneare9% De o4icei5 o cre+ere a ni-e0#0#i me2i# a0 .re7#ri0or 2e $#4 (: an#a0 n# e$e con$i2era in"0a7ie% Un ni-e0 a0 in"0a7iei inre ( +i ; : .e an e$e con$i2era re3ona4i0 .enr# o economie in e<.an$i#ne5 iar o a$"e0 2e in"0a7ie $e n#me+e in"0a7ie araoare% La .o0#0 o.#$ $e $i#ea3 $i#a7ia in care in"0a7ia e$e 2e .e$e =): .e 0#n5 ca3 in care a-em ,i.erin"0a7ie% Pe ermen 0#n& in"0a7ia e$e .re3en in orice economie% Deci5 "enomen#0 n# .oae "i conro0a in oa0iae5 ci 2oar in"0#en7a% In"0a7ia n# e$e >.oa$ .enr# oa 0#mea% Cei care anici.ea3 corec e-o0#7ia ace$eia a# 2e ca+i&a5 in im. ce cei care n# o .o anici.a a# in &enera0 2e .ier2#% In"0a7ia e$e #n o4$aco0 im.oran in ca0ea im.0emenrii .o0iici0or economice 2e cre+ere economic5 2aori "a.#0#i c anici.ri0e a&en7i0or n# mai .o "i e"ec#ae corec5 +i 2e aici o ri$i. 2e re$#r$e +i o neincre2ere in .o0iici0e im.0emenae 2e .#erea .#40ic% E$e nece$ar $ "acem 2i$inc7ie inre in"0a7ia anici.a +i in"0a7ia neanici.a% In"0a7ia neanici.a e$e acea cre+ere $#r.rin3oare a .re7#ri0or5 cre+ere care n# a "o$ anici.a 2e cre a&en7ii economici% Ace$ ni-e0 a0 in"0a7iei .oae "i mai mare 2eca ni-e0#0 rea05 2eermina e<'.o$5 $a# mai mic 2eca ace$a% In"0a7ia anici.a e$e acea in"0a7ie .e care a&en7ii economici o a+ea. in 2ec#r$#0 .erioa2ei #rmoare% Proce$#0 in"0a7ioni$ 2eermin o re2i$ri4#ire a -eni#ri0or inre a&en7ii care im.r#m# 4ani +i cei care 2a# c# im.r#m#% 1. Cauzele inflaiei Princi.a0e0e ca#3e a0e in"0aiei $#n! in"0a ie .rin mone2 ' emi$i#nea e<ce$i- 2e mone2 .e$e o"era rea0 2e 4#n#ri i $er-icii? in"0a ie .rin cerere ' e<ce2en#0 2e cerere a&re&a .e$e o"era a&re&a? in"0a ie .rin co$#ri ' creerea co$#ri0or 2e .ro2#cie5 in2e.en2en 2e cererea a&re&a? in"0a ia im.ora ? in"0a ia .rin $r#c#ri % 2. Formele inflaiei Forme0e in"0aiei $#n! inflaia trtoare 8$a# 0inii9 .re$#.#ne creerea .re#ri0or .6n 0a ma<% ;:? inflaia moderat ' re.re3in creerea an#a0 a .re#ri0or c# (=';):% De"iniia in"0aiei mo2erae a "o$ .ro.#$ 2e cre R#2i&er Dorn4#$c,5 .ro"e$or 0a MIT i San0e@ Fi$c,er5 .rim#0 -ice'2irecor e<ec#i- a0 FMI5 *n (AA;? criza inflaionist ' re.re3in acea .erioa2 2e im.5 2e ce0 .#in 2oi ani5 .e .arc#r$#0 creia raa an#a0 a in"0aiei 2e.ee B):% De"iniia cri3ei in"0aioni$e a "o$ .ro.#$ 2e cre Mic,ae0 Br#no i Ci00iam Ea$er0@5 economii 0a Banca Mon2ia05 *n (AAD? inflaia rapid5 c6n2 rim#0 an#a0 2e creere a .re#ri0or $e a.ro.ie 2e ():? inflaia galopant5 c6n2 creerea .re#ri0or 2e.ee (): an#a0? hiperinfla ia ' re.re3in creerea .re#ri0or 2e .e$e =): .e 0#n% De"iniia ,i.erin"0aiei a "o$ "orm#0a .enr# .rima 2a 2e cre P,i00i. Ca&an5 .ro"e$or 0a Co0#m4ia Uni-er$i@5 *n (A=E% Hi.erin"0aia *nce.e *n 0#na *n care creerea .re#ri0or 2e.ee =): i $e ermin5 2ac raa creerii .re#ri0or $ca2e $#4 =): i im. 2e #n an $e menine $#4 ace$ ni-e0% D#. a0i a#ori5 ,i.erin"0aia .re$#.#ne o ra me2ie an#a0 2e (%))): i .e$e ace$ ni-e0% 3. Msurarea inflaiei *n mrime a4$o0# ' E<ce2en#0 2e ma$ monear .e$e o"era rea0 2e mr"#ri5 care 2 naere 0a #n $#r.0#$ 2e cerere a4$o0# nomina0 ce $e ra2#ce .rin ma/orri a0e .re#ri0or e"eci-e? *n e<.re$ie re0ai- ' E$e ra.or#0 *nre e<ce2en#0 $a# $#r.0#$#0 2e mone2 8re$.eci-5 2e cerere9i o"era rea0 2e 4#n#ri i $er-icii5 *n economie5 cr#ia *i core$.#n2e o an#mi ma/orare a .re#ri0or% In"0a7ia .oae "i m$#ra .rin inerme2i#0 mai m#0or in2icaori% Cei mai im.oran7i 2inre ace+ia $#n! a9 in2ice0e .re7#ri0or 4#n#ri0or 2e con$#m 8IPC9? 49 in2ice0e .re7#ri0or 2e .ro2#c7ie 8IPP9? c9 in2ice0e &enera0 a0 .re7#ri0or 8IGP9? 29 2e"0aor#0 PIB% Indicele preurilor bunurilor de consum 8IPC9 m$oar e-o0#7ia .re7#ri0or #n#i co+ 2e .ro2#$e $emni"icai- .enr# c,e0#ie0i0e e"ec#ae 2e o &o$.o2rie re.re3enai- Com.onene0e ace$#i co+ +i .on2erea ace$ora in c,e0#ie0i0e oa0e $#n 2eerminae 2e cre In$i##0 Na7iona0 2e Sai$ic .e 4a3a #nor $#2ii e"ec#ae .rin $on2a/ a$#.ra &o$.o2rii0or 2in Romania% Indicele preurilor de producie 8IPP9 m$oar e-o0#7ia .re7#ri0or in $a2ii0e anerioare con$#m#0#i "ina05 re$.eci- .re7#ri0e maeriior .rime5 a0 $emi"a4ricae0or +i a0e .ro2#$e0or "inie inaine a "i 0i-rae .e .ia7% Indicele general al preurilor 8IGP9 m$oar e-o0#7ia ##ror .re7#ri0or 2in economie5 re$.eci- aa a .re7#ri0or 4#n#ri0or con$#mae 2e cre &o$.o2rii ca +i a .re7#ri0or 4#n#ri0or care inr in .roce$e0e 2e .ro2#c7ie% Ace$a re.re3in ce0 mai &enera0 mo2 2e m$#rare a0 in"0a7iei% Deflatorul PIB ara e-o0#7ia ni-e0#0#i me2i# a0 .re7#ri0or ##ror 4#n#ri0or +i $er-icii0or inc0#$e in PIB5 +i $e ca0c#0ea3 a$"e0! Deflatorul PIB = ()) PIBrea0 PIB nomina0 Di"eren7a 2inre IGP +i 2e"0aor#0 PIB .ro-ine 2in $r#c#ra 2i"eri a 4#n#ri0or +i $er-icii0or care $#n inc0#$e in "iecare 2inre ace+ia% Dac 2e"0aor#0 PIB $e ca0c#0ea3 .e 4a3a 4#n#ri0or +i $er-icii0or .ro2#$e in inerior#0 7rii5 in2ice0e &enera0 a0 .re7#ri0or $e ca0c#0ea3 7inan2 con +i 2e .ro2#$e0e im.orae% Ce0e mai &enera0e m$#ri .enr# in"0a7ie $#n in2ice0e &enera0 a0 .re7#ri0or +i 2e"0aor#0 PIB% In a.recierea in2icaori0or care 2e$cri# in"0a7ia a.ar +i 2i-er$e .ro40eme5 c#m ar "i! F .enr# o7i in2icaorii5 .e .arc#r$#0 .erioa2ei ana0i3ae .on2eri0e cani7i0or con$#mae $e .re$#.#n a "i nemo2i"icae% Acea$ i.oe3 n# e$e a4$o0# corec 8$ai$"coare95 2eoarece .e .arc#r$#0 #n#i an a.ar 2i-er$e e"ece 2e $#4$i#7ie 2aorae mo2i"icri0or .re7#ri0or5 ceea ce con2#ce 0a mo2i"icarea .on2eri0or c# care 4#n#ri0e +i $er-icii0e inr in ca0c#0#0 in2ici0or core$.#n3ori% F a0 .ro40em o con$i#ie cre+erea ca0i7ii 4#n#ri0or +i $er-icii0or% De e<em.0#5 ca0iaea e0e-i3oare0or a e-o0#a .ermanen5 recan2 2e 0a ce0e a04'ne&r# 0a ce0e co0or% Pre7#ri0e5 2e a$emenea a# cre$c#5 in$ n# mai e$e -or4a 2e ace0a+i .ro2#$% In $ai$ic $e inre&i$rea3 2oar cre+erea .re7#0#i 0a .ro2#$#0 e0e-i3or5 "r a $e 7ine $eama ce mo2i"icri0e ca0iai-e% A$"e05 cre+erea .re7#ri0or 2aori cre+erii ca0i7ii .ro2#$e0or n# mai .oae "i .ri-i 2re. in"0a7ie% F in mo2 ana0o& a.are .ro40ema .ro2#$e0or noi5 care n# a# e<i$a in .erioa2a anerioar5 2ar -or inra in #3#0 c#ren in .erioa2a c#ren% Penr# ace$ea n# e<i$ #n ermen 2e com.ara7ie5 2eci +i e$imarea in"0#en7ei ace$ora a$#.ra mo2i"icrii .re7#ri0or e$e 2i"ici0 2e e-a0#a% F in ca3#0 in2ice0#i .re7#ri0or 4#n#ri0or 2e con$#m a.are .ro40ema re.re3enai-i7ii co+#0#i 2e 4#n#ri $e0ec7iona .enr# a "ace ca0c#0e0e% C,iar 2ac 0a ince.##0 .erioa2ei ace$a e$e re.re3enai-5 .e .arc#r$ e$e .o$i4i0 ca $r#c#ra con$#m#0#i $ $e mo2i"ice5 +i 2e aici +i re.re3enai-iaea co+#0#i 2e con$#m% 4. Msuri antiinflaioniste A9 M$#ri 2e re2#cere a e<ce$#0#i 2e cerere a&re&a! ' .o0iic monear ri&#roa$5 2e na#r $ e-ie e<ce2en#0 2e mone2 *n economie? ' .o0iica 4#&ear a $a#0#i5 oriena $.re re2#cerea 2e"ici#0#i 4#&ear5 $.re meninerea 0a #n ni-e0 a c,e0#ie0i0or .#40ice5 *n .erioa2a re$.eci-5 i $.re ri2icarea5 *n an#mie 0imie5 a ni-e0#0#i im.o3ie0or i a<e0or5 care $ "r6ne3e creerea cererii i a .re#ri0or? ' .o0iica 2o46n3i0or 0a cre2ie0e acor2ae5 .rin care $ n# $e a/#n& 0a o micorare ari"icia0 a raei 2o46n3ii i 0a ie"inirea cre2i#0#i? B9 M$#ri 2e $im#0are a creerii o"erei! ' o .o0iic 2e $a0ari3are core0a c# re3#0ae0e economice o4in#e .rin m#nc5 .rin care $ $e e-ie creerea co$#ri0or me2ii? ' creerea ca.aciii 2e a2a.are a a.ara#0#i 2e .ro2#cie 0a cerine0e .ieii? ' $im#0area e<in2erii .oenia0#0#i 2e .ro2#cie5 .rin in-e$iii 2e ca.ia0 *n mi/0oace0e 2e .ro2#cie .er"ormane5 .rin "ora 2e m#nc *nr'o $r#c#r 2e ca0i"icare no#5 ino-aii5 .rin creerea .ro2#ci-iii "acori0or 2e .ro2#cie% Po0iici aniin"0a7ioni$e In ca3#0 in"0a7iei .rin co$#ri #na 2inre m$#ri0e .o$i4i0e e$e conro0#0 .re7#ri0or% Ace$a m$#r .oae "i im.0emena in$ 2oar .e ermen $c#r% Pe ermen 0#n& -a con2#ce in$ 0a #n 2e3ec,i0i4r# 2inre cerere +i o"er 8cerere mai mare 2eca o"era95 +i in conin#are 0a 2e3ec,i04re $r#c#ra0e ma/ore5 c#m ar "i cre+erea +oma/#0#i +i o .re$i#ne cre$can2 a$#.ra c#r$#0#i 2e $c,im4 $a# .re7#ri0or% In conc0#3ie5 ace$aa e$e o m$#r .#7in recoman2a5 mai a0e$ in ca2r#0 #nei economii 2e .ia7% Pe ermen $c#r .oae a2#ce an#mie a-ana/e5 in$ .e ermen 0#n& $#n mai m#0e 2e3a-ana/e% In ca3#0 in"0a7iei .rin $a0arii5 conra'm$#ra recoman2a e$e conro0#0 $a0arii0or% Acea$a $e .oae e"ec#a .rin inerme2i#0 c#r4e0or 2e $acri"ici# $a# memoran2#m#ri0or c# $in2icae0e .rin care $ $e acce.e "ie re2#cerea $a0arii0or "ie re2#cerea im.#0#i 2e 0#cr# concomien c# re2#cerea core$.#n3oare a $a0ari#0#i% Gi acea$ m$#r e$e #i0 2oar .e ermen $c#r5 2eoarece aa $in2icae0e ca +i $a0aria7ii n# .o $#.ora .erioa2e in2e0#n&ae in care $ $e re2#c .#erea 2e c#m.rare% De aici5 .o$i4i0iaea con-#0$ii0or $ocia0e $a# .ier2erea a0e&eri0or #rmoare in "a-oarea .ari2e0or care .romi re0a<area .o0iici0or $a0aria0e% Reducerea cererii agregate e$e o a0 m$#r aniin"0a7ioni$ ce .oae "i a.0ica mai a0e$ in ca3#0 #nei in"0a7ii .ro-ocae 2e +oc#ri a0e cererii% Ace$a re2#cere a cererii a&re&ae .oae "i 2eermina 2irec "ie .rin re2#cerea c,e0#ie0i0or .#40ice5 "ie .rin cre+erea ni-e0#0#i a<e0or +i im.o3ie0or5 $a# in2irec .rin cre+erea raei 2o4an3ii5 iar 2e aici re2#cerea cererii .enr# in-e$i7ii +i im.0ici $c2erea .re$i#nii in"0a7ioni$e% In ace$ ca3 .rinci.a0a .ro40em care a.are e$e aceea a $c2erii -eni#ri0or5 a in-e$i7ii0or5 2e aici cre+erea raei +oma/#0#i +i 0a in"0#en7area ne&ai- a cre+erii economice -iioare% In ace$ cone<5 re2#cerea cererii a&re&ae e$e o m$#r recoman2a 2oar .e ermen $c#r5 +i in$o7i 2e a0e m$#ri .rin care $ $e inc#ra/e3e cre+erea economic% O a0 mo2a0iae 2e in"0#en7are a in"0a7iei e$e .rin inerme2i#0 politicii de venituri% Ace$aa .re$#.#ne $ $e ac7ione3e a$#.ra -eni#ri0or +i .ro"i#ror a+e.ae5 +i n# a$#.ra +oma/#0#i% Pre+e2ine0e american Ni<on a .ro.#$ in (AH( #n conro0 $ric a0 .re7#ri0or +i $a0arii0or 82eci #n conro0 a0 .ro"i#ri0or +i -eni#ri0or $a0aria0e9% Ace$aa m$#r n# a a-# e"ec 2eca .e ermen $c#r 8E 0#ni9 2#. care a# ince.# $ a.ar 2e3ec,i0i4re in a0e $ecoare5 ceea ce a con2#$ 0a ren#n7area 0a ace$ i. 2e .o0iic% De"icien7e0e ma/ore a0e ace$ei .o0iici $#n! I Veni#ri0e mi/0ocii $#n .#7in a"ecae 2e ace$e m$#ri? inr#ca ace$e -eni#ri "ormea35 in $ae0e 2e3-o0ae economic5 .area cea mai mare a -eni#ri0or a&re&ae5 im.ac#0 .o0iicii e$e re2#$% Vor "i m#0 mai a"ecae -eni#ri0e $c3#e +i ce0e mari% I O .o0iic 2e conro0 $e-er con2#ce 0a conro0#0 a0ocrii re$#r$e0or5 a0ocare ce .oae "i neeconomic% I Inar3ierea5 0a� 2inre momen#0 inro2#cerii m$#ri0or 2e conro0 +i ce0 a0 inrrii e"eci-e in .racic .oae &enera .ier2eri 2e re$#r$e +i ine"icien7 aa .e .0an inern ca +i in re0a7ii0e c# e<erior#0% Politica monetar .oae in"0#en7a 0a ran2#0 ei e-o0#7ia in"0a7iei% O .o0iic monear re$rici- -a con2#ce 0a cre+erea rae0or 2o4an3i0or +i 2e aici 0a $c2erea cererii% Sc2erea cererii -a 2eermina $c2erea .re$i#nii in"0a7ioni$e +i 2e aici re2#cerea cre+erii .re7#ri0or% O .ro40em 2eo$e4i in ca2r#0 ana0i3ei in"0a7iei o con$i#ie .o0iica 2e in2e<are a $a0arii0or% In m#0e 7ri $in2icae0e a# o47in# .rin ne&ocieri .o$i4i0iaea 2e a inc0#2e .rinre c0a#3e0e conrace0or 2e m#nc #na .ri-ioare 0a in2e<area a#oma a $a0arii0or in ra.or c# co$#0 -ie7ii% In2e<area ##ror $a0arii0or e$e o m$#r 2e re2#cere a in"0a7iei in con2i7ii0e in care cre+erea $a0arii0or e$e in"erioar raei in"0a7iei% In .0#$5 $e e0imin ca+i&#ri0e ne&aranae $a# .ier2eri0e ce re3#0 2in erori0e 2e anici.are a raei in"0a7iei% Ce0e mai im.orane .ro40eme $#n &enerae 2e "a.#0 c5 o re2#cere a .ro2#ci-i77ii m#ncii ar re4#i $ con2#c 0a $c2erea $a0ari#0#i rea05 ceea ce $in2icae0e n# -or acce.a5 2eci oae .ier2eri0e -or "i $#.orae 2e cre .aroni5 ceea ce -a con2#ce 0a $c2erea o"erei5 2eci o no# .re$i#ne in"0a7ioni$% 5. Consecinele inflaiei Con$ecine0e in"0aiei $#n! $c2erea .#erii 2e c#m.rare a .o.#0aiei? re2i$ri4#irea -eni#ri0or i a-#iei? e$e $im#0a *nc0inaia $.re con$#m i e$e 2e$c#ra/a *nc0inaia $.re economi$ire? in"0aia a-ana/ea3 2e4iorii 8in mone2a naiona09? raa 2o46n3ii e$e in"0#ena 2e raa in"0aiei% Con$ecine0e in"0aiei .e care 0e $#.or .o.#0aia5 -iaa $ocia0'economic *n an$am40#0 ei $#n c#no$c#e $#4 2en#mirea 2e co$ a0 in"0aiei% 6. Alte concepte De"0aia caraceri3ea3 $i#aia *n care .e ermen 0#n&5 o"era 2e 4#n#ri i $er-icii e$e mai mare 2ec cererea5 a-n2 0oc $c2erea .re#ri0or%E$e o.#$#0 in"0aiei% In"0aia caraceri3ea3 $i#aia *n care .e ermen 0#n&5 cererea 2e 4#n#ri i $er-icii e$e mai mare 2ec o"era5 ceea ce 2eermin creerea .re#ri0or% Sa&"0aia e$e caraceri3a 2e $a&narea .ro2#ciei5 "r ca ma$a monear $ $e micore3e5 accen#6n2#J$e 2e3ec,i0i4r#0 2inre cerere i o"er i "enomen#0 in"0aie% S0#m."0aia $e caraceri3ea3 .rin 2ec0in#0 economiei5 im. *n care .ro2#cia naiona0 $ca2e iar in"0aia $e mani"e$ c# inen$iae ri2ica% Bi40io&ra"ie
(9CiKi.e2ia 1. ^ Dornbusch R., Fischer S. Moderate Inflation // World Bank Economic Reie!, 1""#. nr. $, %. 1&''( sau Dornbusch, R., Fischer, S., )Moderate Inflation) *March 1""#+. ,BER Workin- .a%er ,o. W#/"0. 1ailable at SSR,2htt%2//ssrn.com/abstract3#1"4"5 6. ^ Bruno M., Easterle7 W. Inflation 8rises and 9on-&Run :ro!th // ;ournal of Monetar7 Economics, 1""/, nr. 1, %. #&60( Bruno M., Easterle7 W., )Inflation 8rises and 9on-&Run :ro!th) *1u-ust 1""4+. ,BER Workin- .a%er ,o. W465". 1ailable at ,BER2 htt%2//!!!.nber.or-/%a%ers/!465".4.%df #. ^ 8a-an .., <he Monetar7 D7namics of =7%erinflation // in Studies in the >uantit7 <heor7 of Mone7, ed. b7 Milton Friedman. & 8hica-o2 ?niersit7 of 8hica-o .ress, 1"40, %. 64&11$ 19Macroeconomie ,.!LLMMM%a$eci4%a$e%roLRomanLamLca.E%.2"