Tarea Finanzas

Maria Fernanda MonarrezMauricio CaraveoJose

Roberto GaytanJose Alberto Flores
ll
27
08
Fall
#1
El costo de la deuda Gronseth Drywall Systems, Inc., est en
plticas con su banco de inversiones en relacin con una emisin de
bonos nuevos. El banco informa a la empresa que diferentes
vencimientos conllevan diferentes tasas cupn y distintos precios de
venta. La empresa debe elegir entre varias alternativas. En todos los
casos, los bonos tendrn un valor a la par de $1,000, y los costos de
flotacin sern de $30 por bono. La compaa se encuentra en un
nivel fiscal del 40%. Calcule el costo de financiamiento despus de
impuestos en cada una de las siguientes alternativas.
A 4.08%
B 3.91%
C 3.91%
D 3.03%

#2
Costo de la deuda despus de impuestos La pareja integrada por
Rick y Stacy Stark est interesada en la compra de su primer bote.
Decidieron solicitar un prstamo por el precio de compra del bote,
que es de $100,000. La familia se encuentra en el nivel fiscal federal
de ingresos del 28%. Existen dos alternativas para la familia Stark:
pedir prestado el dinero a la concesionaria que vende el bote a una
tasa de inters anual del 8%, o bien, tramitar una segunda hipoteca
de su casa por $100,000. Actualmente los prstamos hipotecarios
tienen tasas del 9.2%. No hay problema para conseguir cualquiera
de esas alternativas de financiamiento.
Rick y Stacy saben que si piden prestado al concesionario que vende
el bote, el inters no ser deducible de impuestos. Sin embargo, el
inters sobre la segunda hipoteca s se considera deducible de su
base gravable de ingresos federales.
a)
Calculeelcostodespusdeimpuestosdelprstamodelconcesionarioque
vendeelbote.
b)Calculeelcostodespusdeimpuestosdelprstamoatravsdelasegund
ahipotecade
su casa.
c) Cul fuente de financiamiento es menos costosa para la familia
Stark?

Monto del prestamo $100,000
Nivel Fisca 28%
Opcion #1 8% no deducible de impuestos
Opcion #2 9% hipoteca
Ki=Kd(1-t)

O1 5.76%
O2 6.62%

#3 Costo de acciones preferentes Determine el costo de cada una
de las siguientes acciones preferentes.
A)11.95%
B)23.18%
C)15.15%
D)12.24%
E)51.42%
#4 Ganancias retenidas contra acciones comunes nuevas Con base
en los datos de cada empresa que se presentan en la siguiente tabla,
calcule el costo de las ganancias retenidas y el costo de una nueva
emisin de acciones comunes, usando el modelo de valuacin de
crecimiento constante.

KsA= 12.5% Kn=12.78%
KsB=6.5% Kn=9.55%
KsC=8.35% Kn=11.06%
KsD=8.84% Kn=15.12%

#5

#6 ndustrias Qumicas del Sur est interesada en medir su costo
de capital global y para ello te presenta la siguiente informacin. La
tasa impositiva que paga la empresa es del 30%.

DEUDA la empresa puede financiarse hasta por $600,000 emitiendo
obligacin a 15 aos con a un valor nominal de $1,000 y una tasa de
inters anual del 8%, las obligaciones podran venderse con una
prima de $10 y el costo de corretaje ser de $25 por bono. Cualquier
financiamiento adicional sera a travs de prstamos bancarios a una
tasa de inters antes de impuestos del 15%.

ACCIONES PREFERENTES la empresa puede vender una cantidad
ilimitada de acciones preferentes con un valor nominal $130.00 por
accin, con un descuento de $6.00 por accin y una costo de
corretaje de $14.00 por accin. El dividendo que pagan estas
acciones es del 11% de su valor nominal.

ACCIONES COMUNES actualmente las acciones comunes de la
empresa se venden a $120.00 por accin. La empresa espera pagar
dividendos en efectivo de $16.80 por accin el prximo ao. Los
dividendos de la empresa han estado creciendo a una tasa anual del
5% y se espera que contine as en el futuro. Si se emite una nueva
emisin de acciones el precio de cada accin sera de $115 y se
pagara un costo de corretaje por accin de $15. Bajo estas
condiciones la empresa podra vender una cantidad ilimitada de
nuevas acciones comunes.

UTILIDADES RETENIDAS la empresa espera obtener $750,000 de
utilidades retenidas en el prximo ao y una vez agotadas estas
utilidades tendra que recurrir a una nueva emisin y venta de
acciones comunes como forma de financiamiento.

La empresa ha mantenido la siguiente estructura de capital y no
espera que cambie en el corto plazo:

FUENTE DE CAPITAL PONDERACIN
Deuda a Largo Plazo 30%
Acciones Preferentes 20%
Acciones Comunes 50%
Total 100%

SE PIDE:
a) Calcula el costo especfico de cada fuente de financiamiento.
b) Calcula el punto de ruptura de cada fuente de financiamiento.
c) Calcula el costo de capital promedio ponderado (CCPP) para cada
rango de nuevo financiamiento de acuerdo a los puntos de ruptura.
Kd 8.16%
Ki=6.93%
AP Kp=12.84%
Acciones hasta 750,000
Ks=19%
Despues 750,000
21.80%
Deuda $2,000,000
Capital 1,500,000
Rango 1-1,500,000 =14.51%
Rango 1,500,000-2,000,000= 14.14%
Rango 2,000,000 Delante = 15.55%



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