Componentes del Capital de Trabajo.

Teniendo en cuenta tanto la definicin ms generalizada de Capital de Trabajo, como lo

referido a su gestin, se deduce que est compuesto por las cuentas corrientes del activo
circulante.
El activo circulante es uno de los componentes del activo total[24]de una empresa y
contiene sus activos ms lquidos, incluyendo las cuentas ms representativas de los
bienes y derechos que se convertirn en dinero en un perodo de tiempo no mayor de un
ao (Demestre, A. et al., 2002); es decir, son aquellos activos que se esperan convertir
en efectivo, vender o consumir, ya sea en el transcurso de un ao o durante el ciclo de
operacin.
Las categoras ms comunes de activos circulantes son el disponible, el realizable y las
existencias (Demestre, A. et al., 2002) y el avance de las diferentes formas de activo
circulante a efectivo se muestra en la Figura 1.8.
Figura 1.8: Ciclo de transformacin de los activos circulantes en efectivo.

Fuente: Espinosa, D. Procedimiento para el anlisis del Capital de Trabajo. Tesis

presentada en opcin al ttulo de Master en Ciencias Econmicas. Matanzas, 2005.
Las principales caractersticas del activo circulante son, fundamentalmente, su
disponibilidad e intencin de convertirse en efectivo dentro del ciclo normal de
operaciones y su uso para la adquisicin de otros activos circulantes, para pagar deudas
a corto plazo y en general, para cubrir todos los gastos y costos incurridos en las
operaciones normales de la organizacin durante un perodo.
El disponible[25](Figura 1.9) est constituido por las partidas representativas de
aquellos bienes que pueden ser utilizados para pagar las deudas a su vencimiento. stas
son efectivo en caja, efectivo en banco e inversiones temporales.
El efectivo en caja incluye las existencias de monedas y billetes propiedad de la
empresa, tanto en moneda nacional como extranjera, el efectivo destinado al fondo para
pagos menores (caja chica), al fondo para cambio y cualquier otro fondo de uso
especfico, sellos de correo y los cheques recibidos pendientes de depositar en banco y
el ingreso en efectivo extrado del mismo para pagos de nminas y otros. Este efectivo
es un fondo limitado para enfrentar erogaciones de monto pequeo y cuya naturaleza y
oportunidad exige que el pago sea en efectivo y no con cheques.
El efectivo en banco contiene las existencias de monedas y billetes en depsitos a la
vista con los bancos que opera la empresa a travs de cuentas corrientes, contra las que

se giran los pagos y se depositan y reciben los cobros y transferencias, por lo que es
conveniente mantener niveles aceptables en promedio dentro de las mismas[26]
Las inversiones temporales son inversiones de carcter financiero que realizan las
empresas con los excedentes de efectivo, con el objetivo de rentabilizar los recursos
monetarios temporalmente libres[27]Incluyen las acciones y bonos emitidos por otras
compaas comprados para rentabilizar el efectivo o con fines especulativos, bonos de
tesorera, instrumentos de deuda a corto plazo, certificados de depsitos, depsitos a
plazo fijo y otras formas de inversiones temporales, que por sus caractersticas y el
mercado en que se negocian, son consideradas como cuasi dinero (Demestre, A et al.
2003).
El administrador financiero deber vigilar que se mantengan niveles aceptables de
disponible en proporcin a las necesidades de la empresa y prever futuros
requerimientos, pues ste es el rubro del balance que debe ser muy bien aprovechado
para que genere una administracin oportuna y utilidades sanas a la empresa.
El realizable (Figura 1.9) rene aquellos bienes y derechos que habrn de convertirse en
disponibles. Dentro de stos se encuentran los efectos y cuentas por cobrar y los pagos
anticipados.
Cuando una empresa vende productos a otra empresa o a un organismo estatal, por lo
general no espera cobrar inmediatamente[28]Estas facturas no pagadas o crdito
comercial forman el grueso de cuentas por cobrar. Las empresas tambin venden
algunos productos a crdito al consumidor final, formando el resto de las cuentas por
cobrar[29](R. A. Brealey, 1997).
A partir de lo anterior, las cuentas por cobrar representan los derechos del negocio
contra deudores, que normalmente surgen de la venta de mercancas o por la prestacin
de servicios dentro de las operaciones normales de la empresa[30]
Los efectos por cobrar, por su parte, incluyen letras de cambio y pagars que son
aceptados o emitidos por los clientes y que se encuentran pendientes de cobrar-,
constituyen derechos de cobro a favor de la empresa, respaldados por instrumentos
formales de pago. Estos efectos pueden ser descontados en el banco o en alguna
institucin financiera.
Los pagos anticipados[31]representan futuras partidas de gastos que ya han sido
pagados a cambio de recibir en fecha futura bienes y/o servicios que se van a consumir
dentro de un ao (A. Demestre et al., 2002). Si es mayor el ciclo normal de operaciones,
se clasificar como activo no circulante, especficamente dentro de cargos diferidos.
Las existencias (Figura 1.9) recogen el valor de los inventarios que posee la empresa y
que son de su propiedad, incluyendo inventarios tanto de materias primas, en proceso y
terminados, como de materiales.
Los inventarios de materias primas comprenden los artculos que compra la empresa,
los cuales representan materiales bsicos para la actividad operativa. Los inventarios de
producciones en curso o en proceso incluyen todos los elementos que se utilizan de
forma actual en el proceso de produccin, mientras que los inventarios de productos

terminados renen aquellos artculos que han sido producidos pero an no han sido
vendidos. As mismo se incluyen en las existencias, partes y piezas de repuesto,
combustibles, insumos de oficina y cualquier otro material auxiliar; mercancas para la
venta o mercadera de las empresas comercializadoras al por mayor y al detalle (A.
Demestre et al. 2002).
El inventario es considerado como una inversin puesto que el encargado de la
administracin de la empresa debe controlar sus niveles y asegurar que no existan
demasiadas acumulaciones del mismo. Esto requiere el desembolso de efectivo que se
espera que genere un rendimiento en el corto plazo (L. Gitman, 1986). En el proceso de
"produccin - ventas" de la empresa, es necesaria la presencia de inventarios para que
sta prevea un mnimo de interrupciones. Se necesita una existencia tanto en materia
prima como de productos en proceso para asegurarse de que los artculos necesarios
estn disponibles cuando se necesiten. Debe haber un inventario de artculos terminados
disponible que representen las existencias amortiguadoras para que la empresa pueda
satisfacer la demanda de ventas a medida que se presentan. Todo lo anterior conlleva a
la determinacin del inventario ptimo[32]
Figura 1.9: Esquema de las partidas que integran el Activo Circulante.

Fuente: elaboracin propia.

En general, los diferentes niveles de activos circulantes, influyen directamente en los
niveles de Capital de Trabajo y, por consiguiente, en los diferentes grados de riesgo y
rentabilidad. Por lo anterior, se precisa el anlisis de este binomio y su repercusin en
las polticas de inversin a corto plazo.

CONCLUSION:

La Gestin del Capital de Trabajo constituye un proceso de la Gestin Financiera

Operativa, cuya entrada es la planeacin, ejecucin y control del manejo adecuado de

los niveles y calidad de sus componentes (activos circulantes), para conseguir un

resultado: minimizar el riesgo y maximizar la rentabilidad en la empresa, de tal manera,
que satisfaga las expectativas del cliente.
http://www.monografias.com/trabajos69/gestion-capital-trabajo-como-proceso/gestioncapital-trabajo-como-proceso2.shtml

Para que exista un Capital de Trabajo neto los activos deben exceder a los pasivos, su
formula contable es la siguiente:
ACT.CTE PAS.CTE = CTN
Grficamente la frmula se muestra:

Segn esta frmula al restar el pasivo corriente del activo corriente se pueden presentar
tres tipos de situaciones:
AC > PCCapital de Trabajo Positivo
AC = PCCapital de Trabajo Nulo
AC < PCCapital de Trabajo Negativo
Al presentarse los dos ltimos casos en el que el Capital de Trabajo en nulo o negativo
respectivamente, como es de comprenderse la situacin de la empresa seria alarmante
puesto que se encontrara en una situacin de insolvencia lo cual dificultara a la
empresa la capacidad de la empresa de cumplir con el pago de sus obligaciones a
medida que van venciendo esto podra conllevar a que el negocio pudiera pasar a mano
de terceros, aqu radica la importancia del Capital de Trabajo puesto que en estos casos
se puede utilizar como medida de riesgo a la insolvencia tcnica de la empresa

Componentes
Tomando en cuenta la definicin ms generalizada de Capital de Trabajo se deduce que
los componentes que lo conforman son: Activo Corriente (Circulante) y Pasivo
Corriente (Circulante)

ACTIVO CORRIENTE

El activo corriente o tambin conocido como activo circulante forma parte del activo
total de una empresa y est compuesto por los activos ms lquidos de la empresa,

incluyendo a aquellas cuentas que representan los bienes y derechos que se convertirn
en dinero en un perodo de tiempo no mayor de un ao; es decir son aquellos activos
que se espera ser convertirn en efectivo, vender o consumir ya sea en el transcurso del
ao o durante un ciclo de operacin. Comprende tres tipos de partidas ordenadas de
acuerdo a los distintos grados de fluidez cuya clasificacin es la siguiente:

Disponible
Exigible
Realizable
Otros conceptos

a. DISPONIBLE

Est constituido por aquellas cuentas que representan a aquellos bienes que pueden ser
utilizados para pagar las deudas a su vencimiento.
Las cuentas que lo representan son el efectivo en caja, efectivo en cuentas bancarias e
inversiones a corto plazo.

CAJA Y BANCOS.- (Cuenta 10)

La cuenta Caja y Bancos representan el dinero lquido, integrado por el efectivo,

cheques, depsitos en cuentas bancarias, giros, transferencias, rdenes de pago y otros
valores aceptados como medio de pago; permite cancelar deudas, realizar transacciones,
intercambios comerciales. Una empresa puede tener dinero disponible en caja y otra
depositado en bancos.

b. EXIGIBLE

Se consideran dentro de esta clasificacin a todos aquellos derechos o ttulos que posee
la empresa, representado por los valores por cobrar a terceros en el corto plazo; es decir,
aqu se agrupan las cuentas divisionarias que son generadas por las ventas de bienes y
servicios realizados por la empresa en el desarrollo normal de su actividad econmica y
por prstamos al personal y accionistas.
Dentro de clasificacin se ubican las siguientes cuentas:

CLIENTES.- (Cuenta 12)

Se agrupan las cuentas que representan acreencias que son originadas por la realizacin
de las operaciones comerciales de la empresa; es decir, por la venta de bienes o la
prestacin de servicios que realiza la empresa en razn de su actividad. A este tipo de
cuentas se le denomina tambin Cuentas por Cobrar Comerciales.

CUENTAS POR COBRAR A ACCIONISTAS Y PERSONAL.- (Cuenta 14)

Representan aquellas sumas adeudadas por los propietarios y personas que pertenecen a
la empresa.

Los socios tienen compromisos pendientes con la empresa generadas por los aportes y
suscripciones de capital pendientes de cancelacin. Tambin se consideran en este rubro
los adelantos, anticipos recibidos de parte del negocio, bajo la forma de participaciones,
comisiones, remuneraciones.
En cuanto a los prstamos de los trabajadores, se tiene aquellos importes que en calidad
de adelantos de remuneraciones se ha otorgado tanto al personal obrero como empleado
y que han de ser descontados por medio de la planilla de pago.
CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS.- (Cuenta 16)
Agrupan aquellas cuentas que representan acreencias a favor de la empresa, que se
originan por la realizacin de operaciones conexas distintas a las operaciones distintas
del giro principal de su actividad. Son compromisos de cobranza, como prestamos de
dinero, pagar de clientes, etc.

c. REALIZABLE

Conformado por los inventarios de las mercaderas en las empresas comerciales

destinados a las ventas, de inventarios o existencias de materias primas, de artculos
terminados y productos en proceso en el caso de las empresas industriales.

EXISTENCIAS.- (Cuenta 20)

En cuenta comprende las partidas que se tienen como disponibles por la empresa para
realizar sus operaciones de explotacin, produccin y la mercanca o produccin
terminada que tiene lista para la venta, lo que se entiende como inventario de
existencias.
A esta cuenta se le debe realizar inventarios fsicos peridicos y permanentes para poder
lograrla composicin e integracin de las mismas.

d. Valores Negociables

Estn enmarcados como convertibles, ya que es necesario venderlos en el mercado

burstil, segn los valores cotizados en bolsa y que su precio nominal o valor deber ser
negociado. "Son instrumentos del mercado a corto plazo que pueden convertirse
fcilmente en efectivo, tales valores suelen incluirse entre los activos lquidos de la
empresa"
Entre estos valores tenemos:

Bonos Corporativos
Certificados Bancarios

e. Gastos Pagados por Anticipado

Como su mismo nombre lo dice, son gastos que se han cancelado pero el servicio
todava no ha sido recibido, es decir que sern considerados activos solo hasta el
momento en que el servicio sea recibido.

La normatividad contable las refiere como cargas diferidas que van a ser absorbidas en
el ejercicio o los ejercicios siguientes por los conceptos de:

Intereses por devengar

Seguros Pagados por Adelantado
Alquileres Pagados por Adelantado
Entregas a Rendir Cuenta
Adelanto de Remuneraciones

Los gastos pagados por anticipado se espera devenguen dentro del plazo de un ao a
partir de la fecha del balance.

PASIVO CORRIENTE

Se incluyen dentro de esta clasificacin todas aquellas partidas que representen

obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante su ciclo operacional
(corto plazo).
Las empresas desde el momento en que hacen uso del crdito crean una obligacin por
tal razn cuando las mercaderas, materiales, insumos y servicios se adquieren al crdito
el pasivo se incrementa y permanece mientras no se pague o amortice la obligacin.
Constituyen una de las fuentes de financiamiento.
La clasificacin del pasivo corriente se realiza atendiendo al mayor y menor grado de
exigibilidad que muestran los adeudos y obligaciones de la empresa.
El pasivo corriente admite una sola sub-clasificacin:

a. PASIVO EXIGIBLE

Agrupa las cuentas de acreedores, facturas por pagar, obligaciones por pagar, las
cuentas de las instituciones bancarias cuyos saldos acreedores corresponden a contratos
de avance en cuenta corriente, o sobregiros ocasionales, proveedores y cualquier otra
cuenta que no exceda el lmite del corto plazo (un ao).
Entre las cuentas conformantes tenemos:

SOBREGIROS BANCARIOS.-

Son los compromisos originados por la prestacin de dinero concedidos por las
Instituciones Bancarias. El banco, previa autorizacin mediante un sobregiro faculta al
empresario a girar cheques hasta un monto autorizado que pertenece al banco y por el
cual se conviene el pago de un inters.
Los prstamos otorgados por las instituciones bancarias, sern presentados de acuerdo, a
la fecha de su vencimiento, en cuentas por pagar diversas.

TRIBUTOS POR PAGAR.- (Cuenta 40)

Representa las obligaciones a corto plazo de la empresa con el Estado o instituciones

encargadas de su regulacin y administracin, por concepto de impuestos, tributos,
contribuciones o aportaciones como sujeto de hecho y de derecho.

REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR PAGAR.- (Cuenta 41)

Son todos aquellos pagos pendientes que por concepto de sueldos, salarios, vacaciones,
gratificaciones y participaciones tiene la empresa con el personal que labora en ella, as
como con las remuneraciones y dietas al directorio y su participacin en las utilidades.

PROVEEDORES.- (Cuenta 42)

Son las obligaciones contradas con los proveedores y que son el fruto de las
operaciones normales del negocio (deudas a corto plazo), originadas de la compra de
bienes y servicios y aquellos gastos que se realizan en funcin de la actividad principal
del negocio.

DIVIDENDOS POR PAGAR.- (Cuenta45)

Esta cuenta consolida las utilidades generadas por la empresa que, habindose acordado
distribuir entre sus socios o accionistas, se encuentran a la fecha del Balance aun
pendientes de pago.

CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS.- (Cuenta 46)

Una cuenta por pagar diversa es una obligacin generada de transacciones no

comerciales. Estas deudas pueden ser contradas con terceros o con los socios por
prstamos otorgados.

PROVISIONES DIVERSAS.-

Agrupa las cuentas divisionarias que representan las obligaciones que, razonablemente
puedan comprometer en el prximo ejercicio recursos del Capital de Trabajo de la
empresa.

Ventajas y desventajas del capital de trabajo

a. VENTAJAS:

El Capital de Trabajo adecuado es esencial porque sin l los problemas son inevitables.
Aunque el pasivo circulante se paga con los fondos generados por el activo circulante,
el capital de trabajo debe ser suficiente, en relacin al pasivo circulante para permitir un
margen de seguridad.
Cuando una empresa cuenta con un capital de trabajo adecuado no sufrir problemas de
liquidez, es ms le permite a la empresa las siguientes ventajas:

Hacer frente a los aspectos adversos que le ocasionan a la empresa la inflacin

y/o devaluacin de la moneda tan prejudicial al activo circulante.
Proteger la solvencia tcnica y aprovechar descuentos por pronto pago.
Realizar esfuerzos para mantener siempre la solvencia y prestigio comercial,
para acceder a los crditos tanto de proveedores, como bancarios, en pocas de
emergencia.
Hacer posible que se cuente con un stock necesario que le permita atender
satisfactoriamente las demandas de los clientes.
Mantiene la eficiencia ya que un capital de trabajo amplio impide la declinacin
en ella, que se establece cuando las operaciones se entorpecen debido a falta de
material y por retardos para obtener los abastecimientos. Una produccin
constante significa trabajo constante para los empleados, lo que eleva su moral,
aumenta su eficiencia, abate los costos.
b. DESVENTAJAS:

Las empresas que tienen exceso de Capital de Trabajo, por los rubros de efectivo ya
valore negociables son motivo de preocupacin por esta situacin tan desfavorable
como un Capital de Trabajo insuficiente, debido a que no son usados productivamente.
Frente a esta tendencia existen dos criterios de los gerentes o administradores de las
empresas en cuanto al manejo de la liquidez, estas son:

1. Los que prefieren no tener problemas con los acreedores dando un margen
amplio de seguridad a una empresa, cumpliendo oportunamente con sus
obligaciones, es decir utilizan sus recursos en forma limitada, por lo que sus
utilidades generadas por su lente rotacin son pequeas.
2. Los gerentes o administradores, que utilizan al mximo el capital de trabajo,
dndole a ste mayor rotacin, pero estn en constante peligro de que sus
obligaciones lleguen a su vencimiento y no cuenten con disponible para pagarlas
y el resultado sera prdida del margen de crdito. Esta posicin ofrece
utilidades ms amplias pero con mayor riesgo.

Los riesgos que se correran al disponer de amplio Capital de Trabajo, quedara

traducida en las siguientes desventajas:

Incentiva a inversiones innecesarias.

La disponibilidad amplia de fondos predispone a una desmesurada poltica de
compras, y as el control administrativo de stas, se torna compleja.
Un exceso de capital de trabajo, atrae a los empresarios a invertir en negocios
poco rentables lo que significa una operacin ineficaz.

Importancia del capital de trabajo

El Capital de Trabajo es importante pues le permite al Gerente Financiero y la empresa
en general dirigir las actividades operativas, sin limitaciones financieras significativas,
posibilitando a la empresa hacer frente a situaciones emergentes sin peligro de un

desequilibrio financiero. Adems le permite a la empresa cumplir con el pago oportuno

de las deudas u obligaciones contradas, asegurando de esta manera el crdito de la
empresa.
Un Capital de Trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo y valores
negociables, puede ser tan desfavorable como un Capital de Trabajo insuficiente, ya que
no han sido utilizados productivamente.
Especficamente un Capital de Trabajo adecuado permite:

a. Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconmicos como la

inflacin y devaluacin de la moneda que puede traer como consecuencia una
disminucin de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda pierde valor
adquisitivo.
b. Mantener una relacin slida con sus proveedores, permitindole el
mantenimiento del crdito, que en situaciones emergentes podrn ayudar a la
empresa a sobrellevar este tipo de desastres.
c. Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio poder
cumplir con los requerimientos y necesidades de sus clientes oportunamente.
d. Ofrecer a sus clientes condiciones de crdito favorables, de acuerdo a la
poltica que haya adoptado la empresa.

El monto o nivel de Capital de Trabajo est determinado por la inversin de la empresa

en activo corriente y en pasivo corriente, para lo cual se ha debido tomar decisiones en
torno a los requerimientos de liquidez de la empresa y a los plazos de vencimiento o
pago de las deudas a corto plazo. Entonces un Capital de Trabajo excesivo puede llevar
a lo siguiente:

a. Los fondos no se emplean provechosamente y se puede caer en el descuido.

b. Incentivar a inversiones innecesarias o que son poco rentables.
c. Dificultar el control administrativo en la adquisicin de suministros, activos
fijos, etc.

Fuentes del capital de trabajo

Se consideran fuentes del Capital de Trabajo a los siguientes conceptos:

a. Operaciones normales, mediante la depreciacin, el agotamiento y la

amortizacin.
b. Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones temporales.
c. Ventas del activo fijo, inversiones a largo plazo u otros activos no circulantes.
d. Reembolso del impuesto sobre la renta y otras partidas extraordinarias
similares.
e. Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital y aportaciones de fondos
por los propietarios.
f. Prstamos bancarios y otros a corto plazo.
g. Crditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales y
documentos por pagar)

Fuentes del capital de trabajo

Se consideran fuentes del Capital de Trabajo a los siguientes conceptos:

a. Operaciones normales, mediante la depreciacin, el agotamiento y la

amortizacin.
b. Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones temporales.
c. Ventas del activo fijo, inversiones a largo plazo u otros activos no circulantes.
d. Reembolso del impuesto sobre la renta y otras partidas extraordinarias
similares.
e. Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital y aportaciones de fondos
por los propietarios.
f. Prstamos bancarios y otros a corto plazo.
g. Crditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales y
documentos por pagar)

http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capital-trabajo2.shtml

Figura 1.1. Componentes del capital de trabajo neto.

http://www.monografias.com/trabajos100/aplicacion-procedimiento-analisis-del-capitaltrabajo-neto/aplicacion-procedimiento-analisis-del-capital-trabajo-neto.shtml