Professional Documents
Culture Documents
يشهد العصر الحديث العديد من التطورات القتصاديه والجتماعيه والعلميه ومنها المشاريع
القتصادية العالية الدقة والمشاريع ذات التكاليف المالية الضخمة والتي يتطلب قبل بدء المشروع
دراسة تلك المشاريع لقياس مدى احتمالية كفائتها ,وكذلك يتطلب اعداد دراسة جدوى اقتصادية
متكاملة واعداد دراسة تقييم المشروع وهو مايلزم بوجود معرفة تامة في ماهية السس التي
تتبناها كلمة الجدوى القتصادية والتقييم .ان تلك التطورات أدت الى تزايد أهمية المعلومات
المحاسبيه التي تشكل جوهر عملية اتخاذ القرارات ,لما تقدمه من عون في تسهيل قراءة
البيانات والمؤشرات الناتجه من العمليات المحاسبيه للوحدات التخطيطية القتصاديه ,ومن هنا
كان لبد ان يبرز دور المخطط في اعطاء معنى مفهوم وبسيط يمكن الجهات المستفيده من
اتخاذ قرار صائب ومبني على اسس علميه ,بعيدا َ عن التكهنات والتقديرات .
4
الستراتيجية الملئمة للستثمار :وتختلف هذه الستراتيجية باختلف أولويات المستثمرين والتي
تتأثر بعدة عوامل :الربحية ،السيولة ،المان .والربحية تتمثل بمعدل العائد ،أما السيولة
والمان فيتوقفان على مدى تحمل المستثمر لعنصر المخاطرة.
أنواع المستثمرين:
المستثمر المتحفظ :وهوالذي يعطي عنصر المان الولوية.
المستثمر المضارب :وهوالذي يعطي عنصر الربحية الولوية.
المستثمر المتوازن :وهذا النوع يمثل النمط الكثر عقلنية والذي يوازن بين العائد
والمخاطرة.
سادسًا :السس والمبادئ العلمية في اتخاذ القرارات الستثمارية:
عند اتخاذ قرار استثماري ل بد من أخذ عاملين بعين العتبار:
العامل الول :أن يعتمد اتخاذ القرار الستثماري على أسس علمية .ولتحقيق ذلك لبد
من اتخاذ الخطوات التالية:
تحديد الهدف الساسي للستثمار.
تجميع المعلومات اللزمة لتخاذ القرار.
تقييم العوائد المتوقعة للفرص الستثمارية المقترحة.
اختيار البديل أوالفرصة الستثمارية المناسبة للهداف المحددة.
العامل الثاني :يجب على متخذ القرارات أن يراعي بعض المبادئ عند اتخاذ القرار منها:
مبدأ تعدد الخيارات أوالفرص الستثمارية.
مبدأ الخبرة والتأهيل.
مبدأ الملئمة ) أي اختيار المجال الستثماري المناسب(.
مبدأ التنوع اوتوزيع المخاطر الستثمارية.
سابعًا :محددات الستثمار:
هناك العديد من المحددات التي تعيق الستثمار ومنها
:
8
الدراسة الفنية. .2
الدراسة التمويلية. .3
الدراسة المالية. .4
الدراسة البيئية. .5
المفاضلة بين المشروعات واختيار المشروع الفضل )اتخاذ القرار(. .6
تجدر الشارة إلى أن جميع الدراسات السابقة هي دراسات مكملة لبعضها البعض وليست بديلة.
.1الدراسة السوقية:
وتتمثل بما يلي:
دراسة العوامل المحددة للطلب على منتجات المشروع المقترح.
تقدير الطلب الحالي والمتوقع لمنتجات المشروع.
تقدير حجم السوق من خلل تقدير حجم الطلب.
تقدير الحصة المتوقعة لمنتجات المشروع من السوق المحلية.
دراسة الثار الناجمة عن انتاج السلع المكملة والبديلة للسلع المنتجة.
من خلل الدراسة السوقية يتم تقدير اليرادات الكلية المتوقعة للمشروع.
.2الدراسة الفنّية:
هي تلك الدراسة التي تنحصر مهمتها في دراسة كافة الجوانب الفنية المتعلقة بالمشروع المقترح،
والتي يمكن العتماد عليها في التوصل إلى قرار استثماري إما بالتخلي عن المشروع أوالتحول إلى
مرحلة التنفيذ.
تكمن أهمية دراسات الجدوى الفنية للمشروعات فيما يلي:
اختيار البدائل الفنية المختلفة التي يحتاجها المشروع ،وفحص الثار المتوقعة لتلك
البدائل.
الحكم على مدى توفر المستلزمات الفنية لنجاح المشروع.
إن عدم دقة وكفاءة الدراسة الفنية يترتب عليه مشاكل ومخاطر مالية أوانتاجية أوتسويقية ،والتي
المشروع. قد تؤدي إلى فشل
ومن المسائل التي تعالجها دراسات الجدوى الفنّية ما يلي:
اختيار الحجم المناسب للمشروع :وذلك للوصول إلى الحجم المثل الذي يتناسب مع
المكانيات المتاحة المادية أو المالية أوالفنّية ،مع الخذ بعين العتبار الدور الرئيسي لموقع
المشروع الذي يحدد حجم المشروع وطاقته النتاجية والتكاليف المترتبة عليه والعوائد
المتوقعه منه.
موقع المشروع :ويعتبر من المسائل المهمة التي تساعد في نجاح المشروع أوفشله.
واختيار الموقع الملئم للمشروع يتأثر بمجموعة من العوامل منها:
كلفة النقل :تعتبر من العوامل الساسية المحددة للموقع المثل ،التي تتمثل بكلفة -
نقل المواد الولية ومستلزمات النتاج من السوق إلى المشروع ،أوكلفة نقل السلع الجاهزة
من المشروع إلى السوق ،والموقع المثل هوالذي يحقق أقل كلفة نقل ممكنة.
مدى القرب أوالبعد من السوق :يعتمد هذا العامل على نوع وطبيعة الصناعة -
والمادة الخام المستخدمة في المشروع.
المادة الخام :يتم تحديد موقع المشروع حسب طبيعة المادة الخام وهل هي فاقدة -
للوزن عند تصنيعها ،وما مقدار نسبة الفاقد ،وحجم المادة الخام ووزنها وكلفتها وكلفة
النقل.
الطاقة :يختلف حجم الطاقة المستخدمة من صناعة لخرى ،حسب توفر الطاقة -
أوعدم توفرها وكلفتها نسبة إلى التكاليف الجمالية للنتاج .لذلك فهويعتبر من العوامل
المحددة لموقع المشروع.
9
القوى العاملة :يعتمد توفر القوى العاملة الرخيصة أوذات الخبرات والمهارات -
على موقع المشروع ،ومدى احتياجات المشروع من القوى العاملة ومن مختلف
الختصاصات.
درجة التوطن :أي مدى تمركز الصناعة في المنطقة المراد إقامة المشروع فيها، -
وهل تعتبر منطقة جذب أم منطقة طرد ،منطقة مشجعة لقامة المشروع أم ل ،ويمكن
قياس درجة التوطن الصناعي في منطقة ما ،وذلك بالعتماد على الصيغة التالية:
معامل التوطن الصناعي في منطقة ما =
مجموع القوى العاملة في صناعة معّينة في المنطقة ÷ مجموع القوى العاملة في إجمالي
الصناعة في المنطقة
مجموع القوى العاملة في إجمالي مجموع القوى العاملة في الصناعة المعينـة في البلد
الصناعة في البلد
تعتبر منطقة جذب ومشجعة لقامة المشروع فيها. إذا كان معامل التوطن > 1
تعتبر منطقة طرد وغير مشجعة لقامة المشروع فيها. إذا كان معامل التوطن < 1
التشابك الصناعي :أي مدى العلقات الترابطّية بين المشروع المقترح -
والمشروعات القائمة ،والتي من المحتمل أن يعتمد عليها في الحصول على المواد الولّية
والخامات ،أوتعتمد عليه في تزويدها بما ينتجه من سلع نصف مصّنعة .وهذه العلقات
التكاملية والترابطات المامية والخلفية ،تشجع على إقامة المشروع من عدمه.
توفر أوعدم توفر البنى التحتية :إن توفر البنى التحتية في المنطقة المراد -
اقامة المشروع فيها والمتمثلة بشبكات الماء ،الكهرباء ،الهاتف ،الصرف الصحي وغيرها من
العوامل التي تشجع على اقامة المشروع من عدمه.
تقدير كلفة المباني والراضي اللزمة للمشروع :وهي دراسة حول كلفة المباني
والراضي اللزمة لقامة المشروع ،وذلك حسب أسعارها ومساحتها.
منتج في تحديد نوع النتاج والعمليات النتاجية :بتحديد الطريقة التي يعتمدها ال ُ
عملية النتاج ،فهناك ثلثة أنواع من طرق النتاج هي:
النتاج المستمر :في حالة وجود طلب مستمر على النتاج وطيلة أيام السنة، -
النتاج حسب الطلب :وذلك حسب حجم الطلب على كل صنف يقوم المصنع -
بإنتاجه.
منتج بإنتاج كمية معينة من صنف معين النتاج المتغير :حيث تقوم الدارة أوال ُ -
لفترة زمنية معينة ،بعدها يقوم بإجراء تغيير للمعدات والمكائن لنتاج صنف آخر ولفترة
زمنية معينة.
اختيار الفن النتاجي الملئم :فهناك عدة أساليب انتاجية لنتاج منتج معين ،وأن لكل
أسلوب تكاليفه ومتطلبات لتشغيله ،وأن لكل صناعة أسلوبها النتاجي الملئم .ول ننسى
التكنولوجيا الموجودة في السوق العالمية التي تتلءم مع الظروف المتاحة.
التخطيط الداخلي للمشروع :ويعتمد على المساحة الكلية والمساحة اللزمة للخط
النتاجي والمعدات المستخدمة في عملية النتاج ،ومساحة القسام المختلفة التي يحتاجها
المشروع.
تقدير احتياجات المشروع من المواد الخام والمواد الولية :وهنا يتم تحديد كمية
ونوعية وتكاليف المواد المباشرة وغير المباشرة ومدى حاجة المشروع لها.
تقدير احتياجات المشروع من القوى العاملة :فتختلف تلك الحتياجات للقوى
العاملة باختلف مراحل اقامة المشروع ،ويتم تقدير الحتياجات الفعلية من القوى العاملة ومن
مختلف الختصاصات ،ويمكن التوصل إلى ذلك من خلل ما يسمى بتوصيف العمل؛ أي تحديد
10
مواصفات الوظيفة أول ً ثم يتم اختيار الشخص المناسب الذي تتوفر فيه المواصفات المطلوبة
للوظيفة.
تحديد الفترة اللزمة لتنفيذ المشروع.
12
يعتبر موضوع تقييم المشروعات من المواضيع القتصادية الحديثة ،وقد حظي هذا الموضوع
باهتمام كبير في البلدان المتقدمة لهتمامها بأهمية تحقيق الستخدام المثل للموارد
القتصادية المتاحة والنادرة .أما بالنسبة للدول النامية فقد اهتمت أيضا بهذا الموضوع اهتماما أكثر
لما له علقة وثيقة بتحقيق عملية التنمية القتصادية من جهة وفي تحقيق الستخدام والتوزيع
المثل للموارد المتاحة.
أول :مفهوم عملية تقييم المشروعات
عبارة عن عملية وضع المعايير اللزمة التي يمكن من خللها التوصل إلى اختيار
البديل أوالمشروع المناسب من بين عدة بدائل مقترحة ،الذي يضمن تحقيق الهداف المحددة
واستنادا إلى أسس علمية.
تتمثل المفاضلة بين المشروعات بما يلي:
المفاضلة بين توسيع المشروعات القائمة أوإقامة مشروعات جديدة.
المفاضلة بين إنتاج أنواع معينة من السلع.
المفاضلة بين أساليب النتاج وصول لختيار السلوب المناسب.
المفاضلة بين المشروعات استنادا إلى الهداف المحددة لكل مشروع.
المفاضلة بين المواقع البديلة للمشروع المقترح.
المفاضلة بين الحجام المختلفة للمشروع المقترح.
المفاضلة بين البدائل التكنولوجية.
ثانيا :أهمية تقييم المشروعات
ان أهمية تقييم المشروعات يمكن أن تعود إلى عاملين أساسيين هما:
.1العامل الول :ندرة الموارد القتصادية خاصة رأس المال نتيجة لتعدد المجالت والنشاطات التي
يمكن أن يستخدم فيـها .2العامل الثاني :التقدم العلمي والتكنولوجي والذي وفر العديد من البدائل
سواء في مجال وسائل النتاج أوبدائل النتاج أوطرق النتاج ،إضافة إلى سرعة تنأقل المعلومات من
خلل ثورة التصالت والمعلومات.
ثالثا :أهداف عملية تقييم المشروعات
تحقيق الستخدام المثل للموارد المتاحة ،ومن أجل تحقيق ذلك ل بد وأن تضمن عملية
تقييم المشروعات العلقات الترابطية بين المشروع المقترح والمشروعات القائمة
تساعد في التخفيف من درجة المخاطرة للموال المستثمرة.
تساعد في توجيه المال المراد استثماره إلى ذلك المجال الذي يضمن تحقيق الهداف
المحددة.
تساعد على ترشيد القرارات الستثمارية.
13
ان عملية تقييم المشروعات هي جزء من التخطيط ،كما تمثل مرحلة لحقة لمرحلة
دراسات الجدوى ومرحلة سابقة لمرحلة التنفيذ.
ان عملية تقييم المشروعات ل بد وأن تفضي الى تبني قرار استثماري اما بتنفيذ
المشروع المقترح أوالتخلي عنه.
ان عملية تقييم المشروعات تقوم أساسا على المفاضلة بين عدة مشروعات أوبدائل
وصول الى البديل المناسب.
خامسا :مراحل عملية تقييم المشروعات
مرحلة إعداد وصياغة الفكرة الولية عن المشروع أوالمشروعات المقترحة. .1
مرحلة تقييم المشروعات وتتضمن الخطوات التالية: .2
وضع السس والمبادئ الساسية لعملية التقييم. •
دراسات الجدوى القتصادية والفنية الولية. •
دراسات الجدوى القتصادية والفنية التفصيلية. •
تقييم دراسات الجدوى. •
اختيار المعايير المناسبة لعملية التقييم. •
مرحلة تنفيذ المشروعات. .3
مرحلة متابعة تنفيذ المشروعات. .4
سادسا :معايير تقييم المشروعات
ان عملية المفاضلة بين المشروعات ل بد أن تستند على معايير علمية دقيقة وذلك من أجل
مايلي:
تجاوز المخاطر. .1
إيجاد مستوى من المان للموال المستثمرة. .2
ان المعايير المستخدمة لقياس هدف معين قد ل تتناسب لقياس هدف آخر.
المعايير التي تستخدم لتقييم المشروعات العامة قد تكون غير مناسبة لتقييم المشروعات
الخاصة.
هناك معايير تستخدم لقياس الربحية التجارية تتعلق بالمشروعات الخاصة وهناك معايير
تستخدم لقياس الربحية القومية تتعلق بالمشروعات العامة.
هناك معايير تستخدم في ظل ظروف التأكد وأخرى في ظل ظروف عدم التأكد.
أهم نقاط الختلف بين معايير الربحية التجارية ومعايير الربحية القومية:
عند تقييم المشروعات وفقا لمعايير الربحية التجارية ،نأخذ بعين العتبار الهداف التي
تساعد على تعظيم الرباح وهذه وجهة نظر القطاع الخاص.
عند استخدام معيار الربحية التجارية ،يتم التركيز على عناصر التكاليف واليرادات المباشرة
على مستوى المشروع ،بينما في معيار الربحية القومية يدرس أثر المشروع على-:
-نموالدخل القومي وتوزيعه.
-الستخدام.
-ميزان المدفوعات.
-تحقيق الستخدام المثل للموارد القتصادية المتاحة.
-البيئة.
-نقل التكنولوجيا.
-تهيئة القوى العاملة المؤهلة.
-تحقيق التشابك الصناعي.
في معايير الربحية التجارية يتم التركيز على قياس الثار المباشرة للمشروع والتي تتمثل
بمنافع المشروع وتكاليفه ،أما المعايير الربحية القومية يتم التركيز على قياس الثار
المباشرة وغير المباشرة ،الثار غير المباشرة هي المنافع.
14
عند استخدام معيار الربحية التجارية يتم العتماد على السعار الجارية في السوق في تقدير
التكاليف والعوائد المباشرة ،أما عند استخدام معايير الربحية القومية فانه يتم العتماد على
السعار التخطيطية أوأسعار الظل.
عند استخدام معيار الربحية التجارية فانه يتم تجاهل موضوع التشابك الصناعي،أما عند
استخدام معيار الربحية القومية فانه يتم الخذ بمسألة التشابك الصناعي.
ان الساليب المستخدمة لقياس الربحية التجارية تختلف عن الساليب المستخدمة لقياس
الربحية القومية وذلك لختلف الهداف المحددة لكل منهما.
من المعايير التي تستخدم لقياس الربحية التجارية ما يلي:
المعايير التي تتجاهل القيمة الزمنية للنقود أي التي تتعامل مع التدفقات النقدية
الداخلة والخارجة دون القيام بخصم ،ومنها معيار فترة السترداد والمعدل المتوسط ونقطة
التعادل.
المعايير التي تأخذ القيمة الزمنية للنقود بعين العتبار ومنها معيار صافي القيمة
الحالية ،معيار التكلفة :العائد ،معيار معدل العائد الداخلي.
معايير تعتمد على بحوث العمليات أوشبكة المسار أونظرية القرارات وأنظمة المعلومات
وشجرة القرارات ،أسلوب تحليل الحساسية.
المعايير التي تستخدم لقياس الربحية القومية :ان بعض هذه المعايير جزئية يمكن أن
تعكس جانبا أوهدفا معينا والتي منها:
معامل رأس المال /النتاج. -
معامل رأس المال /العمل. -
معامل النقد الجنبي. -
معامل القيمة المضافة /التكاليف الستثمارية. -
معامل قيمة مستلزمات النتاج المستوردة /قيمة النتاج. -
معامل قيمة مستلزمات النتاج المستوردة /قيمة الصادرات. -
معامل إنتاجية العمل. -
أما المعايير الكلية والتي يمكن ان تكون بمثابة انعكاس لحركة ومسار القتصاد القومي والتي منها:
معيار المنافع ،التكاليف. -
معيار النتاجية الحدية الجتماعية. -
معيار معدل العائد الجتماعي. -
أسلوب تحليل المنفعة والتكاليف الجتماعية. -
15
.5معايي قياس الربية التجارية غي الخصومة وف ظل
ظروف التأكد:
اوًل :معيار فترة السترداد
فترة السترداد :هي تلك الفترة التي تسترد فيها المشاريع التكاليف الستثمارية أوالفترة التي
تتساوى عندها التدفقات الداخلة والخارجة .كلما كانت فترة السترداد اقصر يكون المشروع
أفضل.
الطريقة الثانية:
هذه الطريقة أكثر شيوعا" واستعمال" من الطريقة الولى.
فترة السترداد = الكلفة الستثمارية الوليه /صافي التدفق النقدي السنوي
)صافي العائد السنوي(
ويعتبر المشروع الفضل هوالمشروع الذي يحقق فترة استرداد أقل .يمكن القول ان معيار فترة
السترداد يعتبر أكثر المعايير شيوعا" واستخداما" نظرا" لسهولة وتوفر المعلومات اللزمة
لستخدامه ،كما يعتبر أكثر ملئمة خاصة في حالة المشروعات التي تخضع لعوامل التقلب السريعة
وعدم التأكد ،أوالتي تتعرض لتغيرات تكنولوجيه سريعة .كما يمكن اعتبار هذا المعيار معيارا"
لقياس درجة المخاطرة التي يمكن ان يتعرض لها كل مال مستثمر".
تقييم معيار فترة السترداد:
على الرغم من المزايا التي يتميز بها معيار فترة السترداد ،إل انه يواجه بعض النتقادات:
16
.1إهماله للمكاسب الضافيه التي يمكن ان يحققها المشروع خلل عمره النتاجي حيث يركز
هذا المعيار على السنوات التي يستطيع فيها المشروع استرداد رأسماله الصلي ويهمل
المكاسب التي يمكن ان يحققها المشروع بعد استرداد رأسماله.
.2إهماله للقيمة الزمنية للنقود أي إهماله للتوقيت الزمني للتدفقات النقدية وما يترتب على
ذلك الهمال من اختلفات كبيرة.
.6معاييالربيةالتجاريةالخصومة)العايي القتصادية(
تمثل هذه المعايير الساس الذي يعبر عنه في النظريات الخاصة بها
ل :معيار صافي القيمة الحالية او ً
إن معيار صافي القيمة الحالية لي اقتراح أوبديل يشير إلى الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات
النقدية الداخلة والقيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجية .ويقصد بالقيمة الحالية :كم يساوي
مبلغا ما حاليا يتدفق في المستقبل في سنة أوسنوات لحقة.
17
صافي القيمة الحالية = القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة – القيمة الحالية
للتدفقات النقدية الخارجة.
تقييم معيار صافي القيمة الحالية:
يتصف معيار صافي القيمة الحالية بالدقة والموضوعية إضافة إلى انه معيار يعتمد على خصم
التدفقات النقدية وصول إلى القيم الحالية .كما يعتبر أحد المعايير الدولية التي تستخدم في تقييم
المشروعات وحتى على مستوى مؤسسات التمويل الدولية .إل أن نقطة الضعف فيه ،انه ينظر
إلى العوائد المتحققة ,دون الخذ بعين العتبار مقدار رأس المال المستثمر الذي استخدم في
تحقيق تلك العوائد.
مثال:إذا توفرت لديك المعلومات التالية عن البديلين )ا,ب (:
استنادا إلى معيار صافي القيمة الحالية يعتبر المشروع )ب( هوالفضل ،لنه حقق صافي قيمة
المشروع )ا( .أكد فقط على العوائد المتحققة دون الخذ بعين العتبار حجم حالية اكبر من
رأس المال المستثمر .ومن اجل معالجة هذه المسائل وصول إلى مفاضلة سليمة ودقيقة ،فقد
أدي ذلك إلى اعتماد معيار أخر هوما يطلق عليه بمؤشر القيمة الحالية المعدلة أوما يسمى بمؤشر
الربحية.
مؤشر القيمة الحالية = صافي القيمة الحالية /القيمة الحالية للتدفقات الخارجة
استنادا إلى معيار القيمة الحالة ،يعتبر البديل )ب( هوالفضل لنه حقق صافي قيمه حالية اكبر من
البديل)ا( .أما إذا تم الستناد على مؤشر القيمة الحالية ،فنلحظ أن النتيجة عكس ذلك .وهذا يعني
أن الدينار المستثمر في لمشروع )ا( حقق عائدا صافيا اكبر مما هوعليه الحال بالنسبة للمشروع
)ب(.
ثانيًا :معيار التكلفة /العائد
يتعامل هذا المعيار مع القيمة الزمنية للنقود ،ويطلق على هذا المعيار أحيانا بدليل الربحية .ونقطة
الختلف بينه وبين مؤشر القيمة الحالية ،فإذا كان مؤشر القيمة الحالية يحدد العائد الصافي
للوحدة النقدية المستثمرة ،فان هذا المعيار يحدد العائد الجمالي للوحدة النقدية المستثمرة.
معيار التكلفة /العائد = القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلية /القيمة الحالية
للتدفقات النقدية الخارجية )التكلفة الستثمارية الولية(
النتيجة المتحصلة تساوي عادة ما تحققه الوحدة النقدية من عائد أجمالي ،ويعتبر المشروع مقبول
اقتصاديا إذا كانت النتيجة اكبر من واحد صحيح .كما يعتبر المشروع مرفوض اقتصاديا إذا كانت
النتيجة أقل من واحد.
ثالثًا :معيار معدل العائد الدخلي
من المعايير الهامة التي تستخدم في المفاضلة بين المشروعات والبدائل الستثمارية المقترحة.
ونظرا لهميتة فإن معظم مؤسسات التمويل الدولية ،وبخاصة صندوق النقد الدولي والبنك الدولي
للتنمية والعمار تعتمدانه عند قيامهما بتقديم أي قروض أواستثمارات لي دولة .ويمكن أن يعرف
هذا المعيار بأنه معدل الخصم الذي تتساوى عنده قيمة التدفقات النقدية الداخلة مع قيمة
18
التدفقات النقدية الخارجة .ما هول عبارة عن سعر الخصم الذي يعطي قيمة حالية للمشروع =
صفر .يمكن التعبير عن معدل العائد الدخلي بالصيغة التالية:
19
.7معايي قياس الربية التجارية ف ظل ظروف عدم التأكد
هنالك عدة اساليب يمكن استخدامها لتقييم المشروعات والمفاضلة بينها في ظل ظروف عدم
التاكد والتي تتراوح بين الدقة والتعقيد ومنها:
.1نقطة التعادل.
.2شجرة القرارات.
.3تحليل الحساسية.
اول :اسلوب نقطة التعادل:
يقصد بنقطة التعادل ،هي تلك النقطة التي يتحقق عندها التساوي بين اليرادات الكلية
)أي النقطة التي ل تكون فيها اي ارباح اوخسائر( .يركز هذا والتكاليف الكلية لناتج معين
السلوب على تحليل نقطة التعادل من خلل دراسة العلقات بين اليرادات والتكاليف والرباح
عند مستويات مختلفة من النتاج والمبيعات.
طرق تحليل نقطة التعادل :
الطريقة البيانية:
ويتم تحديد نقطة التعادل بجعل المحور العمودي يمثل اليرادات والتكاليف ،اما المحور الفقي
فيمثل النتاج أوالمبيعات ثم يتم رسم منحنى اليراد الكلي ) الذي تمثل كل نقطة عليه
اليرادات المتوقعة عند كل مستوى من مستويات النتاج( ومنحنى التكاليف الكلية ) الذي تمثل
كل نقطة عليه مستوى اجمالي التكاليف الثابتة والمتغيرة عند كل مستوى من مستويات النتاج
( بالضافة الى منحنى التكاليف الثابتة والمتغيرة.
ولتحقيق نقطة التعادل لبد من وجود الفتراضات التالية:
-ثبات سعر بيع الوحدة الواحدة.
-ثبات التكلفة المتغيرة للوحدة الواحدة.
20
الطريقة الجبرية:
-اليراد الكلي = كمية المبيعات × سعر بيع الوحدة الواحدة ) ك ن × ب (( 1 ) ..........
-التكاليف الكلية = التكاليف الثابتة +التكاليف المتغيرة
= التكالبف الثابتة ) +كمية النتاج × كلفة الوحدة المتغيرة (
= ن +ك ن × غ ( 2 ) ...........
عند نقطة التعادل ) ك ن ( ،اليراد الكلي = التكاليف الكلية
بتعويض ) ( 2 ،1تصبح ،ك ن × ب = ث +ك ن × غ = ك ن × ب – ك ن× غ = ث
باخذ ) ك ن ( عامل مشترك ،ث = ك ن ) ب – غ ( ومنها ) ك ن ( = ث /ب – غ .........
)(3
كمية التعادل = التكاليف الثابتة ) /سعر بيع الوحدة -كلفة الوحدة المتغيرة ( -
كمية التعادل كنسب في الطاقة النتاجية = كمية التعادل /الطاقة النتاجية الكلية -
للمشروع( 4 ) ......
قيمة التعادل النقدي = التكاليف الثابتة – 1 ) /كلفة الوحدة المتغيرة ÷ سعر بيع -
الوحدة (( 5 ) ........
يمكن اشتقاق معادلة خاصة باسعار البيع ) ب ( تمثل الحد الدنى لسعر البيع الذي يمكن ان
يتحمله المشروع دون ان يحقق ل ربح ول خسارة:
ب = ث +ك ن × غ ( 7 ) ........
كن
حجم المبيعات اللزم لتحقيق مستوى معين من الرباح =
التكاليف الثابتة +مستوى الرباح المطلوب( 8 ) ..........
المساهمة الحدية للوحدة
تقييم اسلوب نقطة التعادل :
21
يقصد به مدى استجابة المشروع المقترح للتغيرات التي تحدث في احد المتغيرات اوالعوامل
او مدى حساسية المشروع للتغير الذي يطرأ على العوامل المختلفة المستخدمة لتقييمه
التي تؤثر على المشروعات .ويمكن لمتخذ القرار ان يحدد مدى حساسية عائد المشروع
المتغيرات المعطاة، المقترح مثل للتغيرات التي يمكن ان تحدث في قيمة اي من
فاذا كان صافي القيمة الحالية حساسا تجاه المتغيرات المستخدمة فان المشروع المقترح
يكون حساسا لظروف عدم التاكد.
عند استخدام اسلوب تحليل الحساسية ل بد من الخذ بعين العتبار المسائل التالية:
تحديد المتغيرات الرئيسية التي تؤثر على المعيار اوالمعايير المستخدمة في التقييم. .1
تحديد العلقة الرياضية بين المتغيرات. .2
تقدير القيم الكثر تفاؤل او الكثر تشاؤما لتلك المتغييرات. .3
حساب المعايير المستخدمة في عملية التقييم تحت ظروف عدم التاكد. .4
ل بد من التركيز على تقدير القييم الكثر تفاؤل والكثر تشاؤما لقيم المتغيرات .5
المحددة وليس كل احتمالت تلك القيم.
بناءا على هذا التحليل يمكن لمتخذ القرار ان يسأل عدة أسئلة منها:
ماذا يحدث لوانخفض سعر البيع للوحدة ،عما هومتوقع ؟ -
ماذا يحدث اذا ارتفعت تكلفة الوحدة المتغيرة عن توقع معين ؟ -
ماذا يحدث لوزادت كلفة الستثمار المبدئية عن التقدير المتوقع ؟ -
22
يتطلب تطبيق هذا المعيار توافر البيانات التالية:
• العدد الجمالي للعاملين في المشروع.
• عدد العمال المحليين في المشروع.
• عدد العمال الجانب في المشروع.
• نسبة العمالة المحلية إلى إجمالي العاملين في المشروع.
• نسبة العمالة الجنبية إلى إجمالي العاملين في المشروع.
• إجمالي قيمة الجور المدفوعة للعاملين في المشروع.
• متوسط نصيب العامل المحلي من الجور الكلية في السنة.
• متوسط نصيب العامل الجنبي من الجور الكلية في السنة.
ثانيًا :مدى مساهمة المشروع في تكوين القيمة المضللافة )الناتللج المحلللي
الجمالي(
يقصد بهذا المعيار،هومعرفة مدى مساهمة المشروع في تحقيــق إضــافة إلــى الــدخل القــومي،
ويتم إحتساب القيمة المضافة بطريقتين:
.1طريقة عوائد عناصر النتاج:
يتم في هذه الطريقة جمــع عــوائد عناصــر النتــاج المســتخدمة فــي العمليــة النتاجيــة )الجــور،
الفوائد ،الربح ،الريع( وبعد حساب القيمة المضافة التي يولدها المشـروع يتـم احتسـاب نسـبتها
إلى القيمة المضافة الجمالية وعلى مستوى القتصاد القومي .يتطلــب احتســاب نســبة القيمــة
المضافة توفر البيانات التالية:
القيمة المضافة للمشروع ولكل سنة من سنوات العمر الفتراضي له. -
تقــدير القيمــة المضــافة القوميــة للقتصــاد خلل نفــس ســنوات العمــر الفتراضــي -
للمشروع.
حساب نسبة القيمة المضافة للمشروع إلى القيمة المضافة القومية وكنسبة مئوية. -
.2طريقة النتاج والمستلزمات:
يتم في هذه الطريقة احتساب القيمة المضافة للمشروع ،عن طريق تقدير قيمة النتــاج بســعر
السوق ثـم تطـرح منـه قيمــة مســتلزمات النتــاج والنــدثار الســنوي ثـم اضــافة الضــرائب غيــر
المباشرة وطرح العانات.
23
-تحويلت رؤوس المول والرباح إلى الخارج وتحويلت رؤوس المول من الخارج إلــى
داخل البلد.
رابعًا :مدى مساهمة المشللروع فللي زيللادة إنتاجيللة العمللل علللى المسللتوى
القومي
ان معيار انتاجية العمل يعتبر من المعاير التي حازت على اهتمام الكثير من القتصاديين وخبراء
التنمية والتخطيط لما له من أهمية في زيادة الدخل القومي وتحسين مستوى المعيشة.
تتحقق الزيادة في انتاجية العمل من خلل ما يلي:
-الحصول على المزيد من النتاج بنفس الكمية السابقة من المدخلت.
-الحصول على نفس النتاج السابق بكمية أقل من المدخلت.
-الحصول على زيادة في النتاج بزيادة أقل في المدخلت.
خامسًا :الثار السلبية للمشروع المقترح على البيئة
ة إلى الثار اليجابية التي يمكن ان يحققها المشروع للقتصاد أو للمجتمع فإنه فــي نفــس اضاف ً
الوقت قد يترك آثار سلبية على البيئة ،حيث ان تلوث الــبيئة اصــبح مــن المســائل الدوليــة الــتي
أخذت تحظى بالهتمام والتي ل بد من اخذها بعين العتبــار حيــث ان هنــاك بعــض المشــروعات
لبعض الصناعات مثل الكيماوية اوالنسيجية قد تترك أثار ســلبية كــبيرة علــى الــبيئة وقــد تنبهــت
الكثير لذلك من الدول في الوقت الحاضر.
معاير اخرى يمكن ان تستخدم لمعرفة مدى مساهمة المشروع فــي زيــادة الربحيــة الجتماعيــة
اوالقومية:
معيار كثافة العوامل )المستخدمات(.
معيار حجم المشروع.
24
Primary Economic Feasibility. Study دراسات الجدوى القتصادية الولية
Detailed Economic Feasibility. Study دراسات الجدوى القتصادية المفصلة
Technical Feasibility Study دراسات الجدوى الفنية
Suitable Size الحجم المناسب
Project Location موقع المشروع
Raw Material المادة الخام
Cost of Transportation كلفة النقل
Distance From Market مدى القرب من السوق
Energy الطاقة
Labor Force القوى العاملة
Degree of Localization درجة التوطن
Choice of the suitable Production Techniques اختيار العنصر النتاجي الملئم
Determination of Raw Material Requirement تحديد احتياجات المشروع من المواد الخام
Determination of Labor Requirement تحديد احتياجات المشروع من القوى العاملة
Preference Between Projects المفاضلة بين المشروعات
Technological Progresses التقدم التكنولوجي
Stages of Preference Between Projects مراحل المفاضلة بين المشروعات
Economic Methods of Preference الساليب القتصادية للمفاضلة
The Importance of Project for National Economy أهمية المشروع بالنسبة للقتصاد القومي
The Importance of Project for Employment أهمية المشروع في الستخدام
The Importance of Project in Payments Balance أهمية المشروع في ميزان المدفوعات
Technical Methods الساليب الفنية
Financial Methods الساليب المالية
Time Value of Money القيمة الزمنية للنقود
Present Value القيمة الحالية
Discounting الخصم
Methods of Measuring the Present Value of Cash Flow أساليب احتساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية
Criteria of Projects Evaluation معايير تقييم المشروعات
Nature and Importance of Projects Evaluations Process طبيعة وأهمية عملية تقييم المشروعات
Importance of Projects Evaluations Process أهمية تقييم المشروعات
Project Evaluation Criteria معايير تقييم المشروعات
Measuring Non-discounted Commercial Profitability قياس الربحية التجارية غير المخصومة
Certainty Conditions ظروف التأكد
Non-Discounted Criteria المعايير غير المخصومة
Discounted Criteria المعايير المخصومة
Pay-Back Period فترة السترداد
Appraisal of Pay-Back Period Criterion تقييم معيار فترة السترداد
Average Rate of Return متوسط معدل العائد
Measurement of Discounted Commercial Profitability قياس الربحية التجارية المخصومة
Net Present Value Criterion معيار صافي القيمة الحالية
Profitability (present value) Index مؤشر القيمة الحالية
Cost/ Benefit Criterion العائد/معيار التكلفة
Internal Rate of Return معيار معدل العائد الداخلي
Trial and Error أسلوب التجربة والخطأ
25
Appraisal of Discounted Economic Criteria تقييم المعايير القتصادية المخصومة
Commercial Profitability Under Uncertainty الربحية التجارية في ظل ظروف عدم التأكد
Conditions
Break-Even Point نقطة التعادل
Decision Tree شجرة القرارات
Sensitivity Analysis تحليل الحساسية
National or Social Profitability Criteria معايير قياس الربحية القومية أو الجتماعية
Project Contribution in Employment مساهمة المشروع في توفير فرص العمل
Project Contribution in Payment Balance مساهمة المشروع في ميزان المدفوعات
National Labor Productivity إنتاجية العمل القومية
Designed Capacity الطاقة التصميمية
Available Capacity الطاقة المتاحة
Actual Capacity الطاقة الفعلية
Adjusted Exchange Rate سعر الصرف المعدل
Efficiency Performance Appraisal in Existing Firms تقييم كفاءة الداء في المشروعات القائمة
Functions of Performance Appraisal وظائف عملية تقييم كفاءة الداء
Appraisal of Project Objectives معايير تقييم كفاءة الداء
Productivity Capacity Criteria معيار الطاقة النتاجية
Overall Productivity النتاجية الكلية
Partial Productivity النتاجية الجزئية
Rate of Return on Investment Criterion معيار درجة العائد على رأس المال
Time Series السلسل الزمنية
Ranking Investment Alternatives ترتيب بدائل الستثمار
Decisions for Alternative Choice قرارات الختيار بين البدائل
Investment Opportunities فرص الستثمار
تكمن أهمية دراسة الطلب والتنبؤ به عنه في دراسة الجدوى القتصادية للمشروعات بعديد من
المسائل هي:
علقة الطلب بتقدير حجم المشروع المقترح .1
علقة الطلب بتقدير طاقاته النتاجيه .2
تحديد نوع الفن النتاجي المستخدم .3
تحديد وتقدير التكاليف والسعار والرباح المتوقعة .4
او ً
ل :المفاهيم الساسيه حول الطلب والسوق
طلب المستهلك:
الكميه التي يرغب المستهلك الحصول عليها من سلعه أوخدمه معينه خلل فتره زمنيه معينه،
بشرط أن تكون هذه الرغبة مدعمه بقوة شرائية ،ول بد من الخذ بالعتبار المسألتين التاليتين:
-ضرورة تحديد الفترة الزمنية :وذلك لن الطلب المتوقع على سلعه معينه قد يختلف
من فتره إلى أخرى ،وأيضا احتمالية اختلف القيمة الزمنية للنقود من فترة إلى أخرى،
بذلك تتأثر الكميه المطلوبة من سلعة ما أوعلى قرار الشراء بالنسبة للمستهلك.
26
ضرورة التمييز بين الرغبة والقدرة -
.
27
التوزيع الجغرافي للمستهلكين.
الدخل الجمالي.
نمط توزيع الدخل على المستهلكين.
أسلوب توزيع دخل المستهلك على السلع والخدمات المختلفة.
ذوق المستهلكين على مختلف السلع والخدمات.
توقعات المستهلك حول السعار للسلعة.
المركز الحالي لنشأة المنشأة أوالمشروع:
المستوى الحالي للمبيعات
تطور المبيعات
المخزون من المنتجات الجاهزة
تطور المخزون
حصة المنشأة من السوق
التغيرات الموسمية في مبيعات المنشأة من السوق
المنتجات الجديدة المتوقعة للمنشأة
المنشآت الخرى التي تنتج نفس السلعة المراد إنتاجها أوسلعه مكمله لهذه السلعة
طبيعة السوق:
تقدير حجم السوق من خلل تقدير حجم الطلب
تحليل مرونة الطلب السعريه والدخليه للسلعة
المنتجات المنافسة
نوعية المنتجات
عدد المنافسين وخصائصهم
تكاليف العلن والترويج للسلعة
أسلوب التسويق ومنافذ التسويق
المستوى العام للسعار
المنتجات المماثلة
البيئة القتصادية:
المناخ القتصادي
طبيعة النشاط القتصادي)زراعي،صناعي،تجاري(
العمالة والبطالة
الجور
سياسات الحكومة التصديرية والستيراديه
سياسات الستثمار
الضرائب
نموالسكان
التضخم
معدلت النموالقتصادي
مستوى نموالدخل القومي والفردي وأسلوب توزيعه.
المعلومات الخاصه بتحليل وتحديد ملمح الصناعه: .2
طبيعة السلعة والسوق -
النمووالربحية -
أسلوب النتاج الممكن اعتماده -
حجم رأس المال اللزم لقامة المشروع -
28
التسويق -
المنافسة -
اتجاه تطور الطلب. -
المعلومات الخاصه بالمشروع: .3
التسهيلت الحالية والمتوقعة الخاصة باستغلل الطاقة النتاجيه -
مدى إمكانية الحصول على المكائن -
برنامج الصيانة والتدريب -
سياسات المشروع التسويقية والنتاجيه والسعريه -
تحديد موقع المشروع -
الحجم المناسب -
تحديد القوى العاملة -
مدى توفر راس المال ومصادر التمويل -
الساليب المستخدمة في تقدير الطلب على سلعه او خدمه معينه:
الساليب الحصائيه الممكن استخدامها في تقدير الطلب على سلعه
.1الوسط الحسابي
.2معامل الرتباط والنحدار
.3أسلوب السلسل الزمنية
.1الوسط الحسابي:
يعتبر هذا السلوب من ابسط الساليب الحصائيه المستخدمة لتقدير الطلب على سلعه ما،
ومن البيانات التي يمكن إن تساعد في تقدير الطلب باستخدام الوسط الحسابي)حجم
السكان،حجم الستهلك الجمالي،معدلت نموالسكان(
مثال :ما حجم الطلب المتوقع على سلعه ) (xالمدينة )س( للسنوات الخمس القادمه ،اذا
توفرت لديك المعلومات الفتراضية التالية: