Modulul 1.

Analiza activitii clienilor pe baza bilanului

1.1. Componentele analizei situaiilor financiare
1.2. Principiile analizei bilanului
1.3. Analiza econometric pe baza bilanului
1.4. Analiza financiar pe baza bilanului i a contului de profit i pierdere
1.5. Studii de caz
1.6. Anexe: Bilanul; Contul de profit i pierderi; Date informative

1. Analiza activitii clienilor pe baza bilanului

Analiza aspectelor economico-financiare are ca obiectiv stabilirea unui diagnostic al

situaiei economico-financiare indispensabil pentru decizia de creditare. Pentru aceasta,
analiza economico-financiar se bazeaz pe documentele de sintez contabil (bilanul
contabil i raportul de gestiune, contul de profit i pierdere, raportri contabile periodice etc.),
pe analiza fluxului de fonduri ale perioadelor expirate, precum i pe analiza fluxului de
lichiditi (cash-flow-ului) pentru perioada urmtoare.
1.1. Componentele analizei situaiilor financiare
Analiza economico-financiar a activitii clienilor conine:
a) analiza bilanului, care presupune:
- examinarea bilanului i a situaiilor financiare. Bilanul societilor comerciale este
supus auditrii i certificarii de ctre firme de audit sau societi comerciale de expertiz
contabil, n condiiile stabilite de Ministerul Finanelor Publice. n acelai mod se stabilesc
i condiiile privind verificarea i certificarea bilanurilor regiilor autonome.
- analiza imobilizrilor corporale i necorporale i a surselor de acoperire a acestora;
- analiza decontrilor, datoriilor i obligaiilor fat de teri;
- analiza costurilor, n vederea dimensionrii corecte a volumului de credite pentru activele
circulante care fac obiectul creditrii.
b) analiza veniturilor, cheltuielilor i contului de profit i pierdere, care presupune:
- analiza rezultatelor activitii i a profitului obinut;
- analiza repartizrii profitului net;
- analiza pierderilor nregistrate i recuperarea lor.
c) analiza fluxurilor de fonduri ale perioadelor expirate, ofer posibilitatea unei mai bune
nelegeri, la nivelul fiecrei activiti (exploatare, investiii, financiar), a modului n care au
fost generate fondurile (sursele) i utilizarea acestora, precum i impactul asupra
disponibilitilor bneti ale agentului economic, la sfritul perioadei analizate.
d) analiza fluxului de lichiditi pe perioada urmtoare, presupune ca pe baza rezultatelor
obinute anterior i a portofoliului de contracte de aprovizionare i desfacere, a programului
de producie i a variaiei stocurilor etc. s se evalueze i s se prognozeze:
- posibilitile clientului de a genera n viitor lichiditi;
- capacitatea clientului de a-i onora obligaiile de plat viitoare.
1.2. Principiile analizei bilanului
Documentul oficial de gestiune a patrimoniului unui agent economic l constituie
bilanul, care trebuie s dea o imagine fidel, clar i complet a patrimoniului, a situaiei
financiare i a rezultatelor obinute.
Pentru a da o imagine fidel a patrimoniului, a situaiei financiare i a rezultatelor
obinute, ofierii de credite vor urmri ca agenii economici s respecte regulile privind
evaluarea patrimoniului i celelalte norme i principii contabile, dupa cum urmeaza:
a) principiul prudenei, potrivit cruia nu este admis supraevaluarea elementelor de
activ i a veniturilor, respectiv subevaluarea elementelor de pasiv i a cheltuielilor, innd
cont de deprecierile, riscurile i pierderile posibile generate de desfurarea activitii
exercitiului curent sau anterior.
Acest principiu are ca scop evitarea riscurilor de transfer n viitor a incertitudinilor
prezente i nu permite dect luarea n considerare a beneficiilor realizate, cu excluderea unor
5

ctiguri poteniale cum sunt cele pe titluri sau imobilizari i, dimpotriv, pierderile sunt luate
n considerare imediat ce devin probabile, chiar dac nu vor fi cunoscute dect dup
nchiderea exerciiului.
De la acest principiu exist derogri n ceea ce privete operaiunile de pia, atunci
cand sunt evaluate la preul pieei, astfel:
- luarea n considerare a rezultatelor nerealizate pe titlurile de tranzacie;
- neprovizionarea minus-valorilor latente pe titlurile de investiii;
- luarea n considerare n anumite condiii, a rezultatelor poteniale privind instrumentele
financiare la termen;
- nregistrarea la preul de pia a operatiunilor n devize.
b) principiul permanenei metodelor, care conduce la continuitatea aplicrii regulilor
i normelor privind evaluarea, nregistrarea in contabilitate i prezentarea elementelor
patrimoniale i a rezultatelor, asigurnd comparabilitatea n timp a informatiilor contabile.
Schimbarea metodelor nu poate fi dect exceptional, caz n care aceasta trebuie
descris i justificat n anexa la bilan, iar incidentele contabile trebuie s fie evaluate. De
asemenea, schimbarea metodei trebuie s fie mentionat n raportul de gestiune i n raportul
cenzorilor.
c) principiul continuitii activitaii, potrivit cruia se presupune ca agentul economic
i continu n mod normal funcionarea ntr-un viitor previzibil, fr a intra n stare de
lichidare sau de reducere sensibil a activitii.
d) principiul independenei exerciiului, care presupune delimitarea n timp a
veniturilor i cheltuielilor aferente activitii, pe msura angajrii acestora i trecerii lor la
rezultatul exercitiului la care se refer.
Rezultatul exercitiului trebuie s cuprinda, n virtutea acestui principiu, toate
veniturile i cheltuielile care se raporteaz la acest exerciiu, pe msur ce sunt angajate i nu
pe baz de ncasri i pli. Astfel, dobnzile sunt contabilizate la rezultate pe baza dobnzilor
scurse (prorata temporis), iar, din punct de vedere tehnic, acest scop este atins prin utilizarea
conturilor de creane i datorii ataate sau a conturilor de regularizare.
e) principiul intangibilitii bilanului, potrivit cruia bilanul de deschidere a unui
exerciiu trebuie s corespund cu bilanul de nchidere a exerciiului precedent.
Acest principiu interzice nregistrarea direct a veniturilor sau a cheltuielilor n
conturile de capitaluri proprii; ele trebuie s tranziteze prin contul de rezultate, cu excepia
incidentelor datorate schimbrii metodelor impuse de reglementarea contabil sau fiscal.
f) principiul necompensrii, potrivit cruia elementele de activ i de pasiv trebuie s
fie evaluate i nregistrate separat, nefiind admis compensarea ntre posturile de activ i cele
de pasiv ale bilanului, precum i ntre veniturile i cheltuielile din contul de rezultate.
g) principiul nominalismului sau costului istoric, potrivit cruia costul istoric la care
un activ sau un pasiv a intrat n patrimoniu i a fost nregistrat n contabilitate trebuie s fie
meninut.
Acest principiu comport derogri n ceea ce privete operaiunile n devize, titlurile
de tranzacie i instrumentele financiare la termen, precum i alte elemente bilaniere care pot
face obiectul unor reevaluri periodice la preul de pia.
h) principiul regularitii, sinceritii i imaginii fidele, care are drept scop furnizarea
de informaii clare, precise i complete asupra patrimoniului, situaiei financiare, rezultatului,
operaiunilor i riscurilor asumate. Acest principiu i gsete aplicarea att n bilan i n
contul de rezultate, ct i n anexele la acestea.
i) principiul pragului de importan semnificativ, potrivit cruia toate informaiile de
importan semnificativ trebuie s figureze n documentele comunicate terilor. n schimb,
informaiile nesemnificative pot fi omise. Acest principiu i gsete aplicarea n bilan unde
anumite sub-posturi din bilan i din contul de rezultate pot fi regrupate (dar niciodat
6

posturile nsele, cu excepia celor n care nu figureaz nici o valoare). La fel, n bilan i n
contul de rezultate se pot aduga sub-posturi, dac este cazul, iar informaiile care prezint o
importan semnificativ sunt nscrise n anexele la bilan.
1.3. Analiza econometrica pe baza bilantului
Prin prelucrarea bilanului, elementele de activ si pasiv se grupeaz fiecare n trei mari
capitole (niveluri), dup cum urmeaz:
ACTIV
I. Active imobilizate
II. Active realizabile
III. Trezoreria pozitiv
I. Activele imobilizate cuprind imobilizrile necorporale, corporale i financiare i
creanele comerciale cu scaden > 1 an .
II. Activele realizabile sunt formate din stocuri, creane de maximum 1 an, conturile
de regularizare i asimilate i primele privind rambursarea obligaiunilor.
III.Trezoreria pozitiv cuprinde titlurile de plasament i disponibilitile (conturi la
bnci n lei i n devize, carnete de cecuri, acreditive), respectiv acele active existente sub
forma de lichiditi sau susceptibile s fie transformate rapid n disponibiliti.
Activele circulante sunt formate din stocuri, creane de maxim 1 an i trezoreria
pozitiv.
PASIV
I. Pasive pe termen lung
II. Datorii curente cu scadena mai mic de 1 an
III. Trezoreria negativ
I. Pasivele pe termen lung cuprind acele surse de finanare cu caracter permanent sau
de lung durat, respectiv:
a) capitaluri proprii n sens larg
b) provizioane pentru riscuri i cheltuieli
c) datorii cu scadena mai mare de 1 an
Capitalurile proprii n sens larg cuprind att elemente de capital propriu-zis, dar i
diferenele din reevaluare, subveniile pentru investiii i provizioane reglementate, care prin
natura lor nu pot fi considerate strict o parte a capitalului propriu, deoarece acestea sunt
rezultatul unor decizii de politic economic care nu depind de activitatea clientului.
Capitalurile proprii n sens strict se determin prin deducerea din capitalurile proprii
n sens larg a diferenelor din reevaluare, subveniilor pentru investiii i provizioanelor
reglementate.
Capitalurile proprii nete n sens strict se determin prin diminuarea capitalurilor
proprii n sens strict cu acele elemente de activ cu valoare incert denumite elemente de activ
incert i prin majorarea cu unele elemente de pasiv cu valoare cunoscut.
Elementele de activ cu valoare incert pot fi:
a) Imobilizri necorporale care sunt formate din:
- cheltuieli de constituire (cont 201), reprezentnd cheltuielile ocazionate de
infiintarea societii i care se vor recupera n anii urmtori printr-o cot anual de
amortizare;
- cheltuieli de cercetare-dezvoltare (cont 203), reprezint costul cercetrilor actuale
n vederea elaborrii unor proiecte de viitor. Avnd n vedere caracterul
improbabil al rezultatelor cercetrilor tiinifice, probabilitatea recuperrii acestor
cheltuieli este incerta;
7

concesiuni, brevete i alte drepturi i valori similare (cont 205) reprezint costul
de achiziie al acestor active intangibile i ale cror rezultate prin aplicarea lor n
practic nu pot fi cunoscute cu certitudine;
- fondul comercial (cont 207) este un element de activ necorporal care concur la
mentinerea i dezvoltarea potenialului economic cum ar fi: vadul, clientela,
debueele, reputaia, competena. Valoarea fondului comercial este foarte greu de
apreciat, de aceea poate fi considerat un element de activ fictiv, incert;
- alte imobilizari necorporale (cont 208) care cuprinde n general programele
informatice create de firm sau achiziionate de la teri.
b) Decontri din operaiuni n curs de clarificare (cont 473) reprezint sume care nu
pot fi nregistrate pe cheltuieli i deci n rezultatele financiare ale firmei (amenzi, locaii,
cheltuieli de judecat etc.).
c) Clienti inceri (cont 418) reprezint acele creane cu posibiliti improbabile de
recuperare, ca de exemplu clieni ru platnici, dubioi, aflai n litigiu. n aceast categorie a
clienilor inceri nregistrai contabil, trebuie incluse i acele creane incerte cu o vechime mai
mare de 180 zile determinate de banc n verificrile efectuate.
d) Primele privind rambursarea obligaiunilor (cont 169) care reprezint diferena
dintre valoarea de emisiune i valoarea de rambursare.
e) Stocuri nevalorificabile reprezint acele stocuri de materii prime, materiale,
produse finite etc. degradate sau fr perspectiv cert de desfacere. Valoarea acestor stocuri
se determin de ctre ofierii de credite n procesul de analiz a creditului.
f) Decontri cu asociaii privind capitalul (cont 456) reprezint aportul la capital
subscris i nevrsat de ctre acionari. Acest aport urmeaz a fi vrsat n perioada urmtoare
la datele prevzute n documentele constitutive ale societii sau a adunrilor generale a
acionarilor n cazul n care se decide o majorare a capitalului.
g) Alte active incerte pot fi active corporale (masini, instalaii, utilaje degradate) sau
unele cheltuieli nregistrate n contul 471 cheltuieli nregistrate n avans, cum ar fi: dobnzi
nepltite aferente creditelor pe termen mediu i lung, cheltuieli efectuate pentru imobilizri
corporale achiziionate sau realizate pe cont propriu, pentru care, n pasivul bilanului, nu
exist surse acoperitoare din amortizare, din repartizarea profitului sau din alte surse.
Provizioane pentru riscuri i cheltuieli reprezint fonduri constituite pe seama
cheltuielilor n scopul finanrii elementelor patrimoniale a cror realizare sau plat se va face
ntr-o perioad viitoare.
Datoriile cu scaden mai mare de 1 an cuprind att datoriile financiare cu scaden
mai mare de 1 an (partea mai mare de 1 an) ct i datoriile nefinanciare cu scaden mai mare
de 1 an (partea mai mare de 1 an).
II. Datorii curente cu scaden mai mic de 1 an cuprind partea mai mic de 1 an a
datoriilor nefinanciare cu scaden mai mare de 1 an, datoriile nefinanciare cu scaden mai
mic de 1 an, avansuri primite, alte datorii, precum i veniturile nregistrate n avans i din
diferenele de conversie pasiv.
III. Trezoreria negativa este constituit din datoriile financiare cu scaden mai mare
de 1 an (partea mai mic de 1 an) i datoriile financiare mai mici de 1 an.
Datoriile totale sunt formate din datoriile cu scadena mai mare de 1 an, datorii
curente mai mici de 1 an i trezoreria negativ.
Analiza econometrica pe baza bilantului are in vedere cele 3 capitole ale activului i
pasivului imprtite pe 3 niveluri, respectiv:

Nivelul I
Nivelul II

ACTIV
Active imobilizate
Active realizabile

PASIV
Pasive pe termen lung
Datorii curente cu scadent
8

Nivelul III

Trezoreria pozitiv

mai mic de 1 an
Trezoreria negativ

Fondul de rulment reprezint diferena dintre pasivele pe termen lung i activele

imobilizate. n cazul in care pasivele pe termen lung finanteaz nu numai activele
imobilizate, dar i o parte din activele realizabile, avem de-a face cu un excedent al pasivelor
pe termen lung fa de activele imobilizate, care se numeste fond de rulment pozitiv. In caz
contrar, cnd activele imobilizate nu sunt acoperite integral de pasivele pe termen lung
rezult un deficit, care se numeste fond de rulment negativ.
Necesarul de fond de rulment reprezint diferena dintre activele realizabile i
datoriile curente cu scaden mai mic de 1 an. Necesarul de fond de rulment reflect nivelul
II al bilanului i se caracterizeaza prin variaii mai mari dect fondul de rulment, datorit
instabilitaii att a activelor realizabile ct i a datoriilor curente cu scaden mai mic de 1
an.
Necesarul de fond de rulment poate fi:
a) pozitiv atunci cnd activele realizabile sunt superioare datoriilor curente cu
scadena mai mic de 1 an i deci exist o insuficien de resurse la acest nivel al bilantului,
care trebuie acoperit prin excedentul de fond de rulment (daca exist) sau prin credite
bancare pe termen scurt.
b) negativ, atunci cnd activele realizabile sunt mai mici dect datoriile curente cu
scadena mai mic de 1 an i deci exist un surplus de resurse atrase.
Factorii care influenteaz nivelul necesarului de fond de rulment sunt:
- tipul de activitate desfasurat;
- volumul activitatii;
- sezonabilitatea activitatii;
- viteza de rotaie a principalelor elemente care constituie necesarul de fond de
rulment etc.
Trezoreria net se refer la nivelul III al bilanului i reflect diferena dintre fondul
de rulment i necesarul de fond de rulment.
a) Trezoreria neta poate fi definit i ca diferena ntre trezoreria pozitiva i trezoreria
negativ. Dac fondul de rulment este superior necesarului de fond de rulment avem o
trezorerie net pozitiv, situaie n care, de regul, nu sunt angajate credite pe termen scurt,
sau, n mod conjunctural, disponibilitile depesc eventuale credite angajate.
b) In situaia n care fondul de rulment este inferior necesarului de fond de rulment
trezoreria net este negativ, iar finanarea activelor realizabile este asigurat prin credite
bancare pe termen scurt.
Trebuie acord o atentie deosebit corelarii fondului de rulment cu necesarul de fond
de rulment, acesta fiind unul din principalele obiective ale unei bune gestionari financiare.
Pentru a optimiza situaia financiar se pot avea n vedere:
a) mrirea fondului de rulment, printr-o intervenie n partea superioar a bilanului
(Nivelul I) prin:
- creterea capitalului prin aport n numerar;
- practicarea unei politici de majorare a rezervelor;
- mprumuturi pe termen lung;
- vnzarea de active imobilizate etc.;
b) micorarea necesarului de fond de rulment, printr-o intervenie n partea inferioar
a bilanului (Nivelul II) prin:
- accelerarea rotaiei stocurilor (reducerea stocurilor la un nivel optim
corespunzator unei anumite cifre de afaceri, reducerea duratei ciclului de
fabricatie etc.);
9

accelerarea rotatiei clientilor (diminuarea amnarilor la plat i urmrirea

riguroas a ncasrilor, dar fiind foarte ateni la concuren i posibilitatea
pierderii pieelor);
- ncetinirea rotaiei furnizorilor (obinerea unor amnri la plat mai lungi, dar
fiind foarte ateni la eventualele penalizari n conformitate cu condiiile
contractuale).
Bilanul prezint, n rezumat, situaia financiar a unei firme, respectiv starea activului
i pasivului corespunzatoare operaiunilor deja realizate. Dar anumite operaii nerealizate,
care se nregistreaz n afara bilanului contabil, pot avea o mare importan pentru aprecierea
exactitaii situatiei financiare.
De exemplu, atunci cnd o ntreprindere elibereaz garanii n favoarea altei
ntreprinderi sau unui ter, acestea nu apar n nregistrrile contabile i, n consecin, ele nu
se reflect n bilan.
In cazul n care beneficiarul garaniei are dificulti financiare i nu-i poate respecta
propriile obligaii, exist riscul ca acestea s se transfere asupra ntreprinderii garante.
Datorit caracterului lor, aceste angajamente acordate sau primite care se refer la
giruri, avalizarea cambiilor, cauiuni, garanii etc. constituie datorii sau creane potentiale i
sunt deci susceptibile de a modifica mrimea i coninutul patrimoniului.
Alturi de angajamentele prezentate anterior exist i alte elemente n afara bilanului
care pot influena direct sau indirect situaia patrimoniului, ca de exemplu: mijloacele fixe
luate cu chirie, valorile materiale primite n custodie, debitorii scoi din activ i urmrii n
continuare, debitorii din amenzi etc.
Avnd n vedere c angajamentele i alte elemente n afara bilanului pot influena
marimea i coninutul patrimoniului, este necesar ca acestea s fie cunoscute prin analiza
conturilor n afara bilanului sau prin solicitarea de informaii de la celelalte bnci.
1.4. Analiza financiara pe baza bilantului si a contului de profit i pierdere
Contul de profit i pierdere reprezint documentul prin care se regrupeaz fluxurile
reale, financiare i excepionale ale unei societi. Cu ajutorul lui se explic modul de
constituire a rezultatului exerciiului n diferite etape, permind astfel desprinderea unor
concluzii legate de nivelul performanelor economice ale activitii desfurate de o societate
ntr-o anumit perioad de gestiune.
Fluxurile economice vor fi grupate n:
a) fluxurile de exploatare, sunt acele operaiuni economice cu caracter specific,
obinuit i repetitiv, care se refer la activitatea normal i curent a societii excluznd
orice influen cu caracter financiar sau excepional.
Operaiunile de exploatare permit determinarea rezultatului de exploatare care este un
rezultat real deoarece este generat de activitatea propriu-zis, de baz a societii.
b) fluxurile financiare sunt acele operaiuni economice care se refer la activitatea
financiar i care au un caracter obinuit, repetitiv i specific cuprinznd, de asemenea, i
acele operaiuni excepionale cu caracter financiar.
Aceste fluxuri permit determinarea rezultatului financiar.
Fluxurile de exploatare i financiare formeaz fluxurile curente, care sunt generatoare
ale rezultatului curent.
c) fluxurile excepionale sunt acele operaiuni economice care nu au o legatur direct
cu obiectul normal de activitate al societii. Ele au un caracter nereprezentativ, accidental.
Fluxurile excepionale permit determinarea rezultatului excepional.
Contul de profit i pierdere pune n corelaie urmtoarele niveluri:
10

Nivelul
I. Exploatare
II. Financiar
III. Excepional
IV. Global

Cheltuieli
Cheltuieli de exploatare
Cheltuieli financiare
Cheltuieli excepionale
Impozit pe profit

Venituri
Venituri din exploatare
Venituri financiare
Venituri excepionale

NIVELUL DE EXPLOATARE
In aceast parte a contului de profit i pierdere sunt prezentate date contabile
cuantificate n indicatori care permit determinarea performanei societii la nivelul activitii
de baz, respectiv activitatea de exploatare.
Aceti indicatori sunt:
1) Marja comercial reprezint valoarea nou creat obinut n sfera comerului en
gros i en detail, att de societile de profil ct i de alte societi care desfsoar o astfel de
activitate prin magazine proprii de desfacere.
Marja comercial = Vnzri de mrfuri - Costul mrfurilor vndute
2) Cifra de afaceri este constituit din totalitatea veniturilor obinute din activitatea
de vnzare a produselor, serviciilor, mrfurilor etc. ntr-o anumit perioad. Cifra de afaceri
reprezint volumul de afaceri realizat cu tere persoane n cadrul activitii normale i curente
a societii.
Cifra de afaceri = Vnzri de mrfuri + Producia vndut
Acest indicator este foarte important n caracterizarea mrimii unei societi i a
situaiei economico-financiare a acesteia. Cifra de afaceri este influenat att de variaiile de
pre ct i de cele de volum.
3) Producia exerciiului reprezint valoarea total a bunurilor executate i
serviciilor prestate de o societate ntr-o anumit perioad, vndute sau pstrate n stoc sau
utilizate drept active fixe.
Producia exerciiului =

Producia +
vndut

Producia +
stocat

Producia
imobilizat

4) Producia exerciiului + Vnzri de mrfuri msoar volumul global al

activitii unei societi ntr-o anumit perioad. Utilizarea acestui indicator este necesar n
vederea determinrii ponderii elementelor din contul de profit i pierdere fa de ntreaga
activitate a clienilor, ntruct agenii economici pot desfura n acelai timp att activitate
de producie ct i de comer.
Producia + Vnzri de =
exerciiului mrfuri

Producia +
vndut

Producia +
stocat

Producia +
imobilizat

Vnzri
de mrfuri

5) Marja industrial reprezint valoarea nou creat, obinut din activitatea

productiv desfaurat de o societate, alta dect cea pur comercial, ntr-o anumit perioad
de timp.

11

Marja industrial = Producia exerciiului - (cheltuielile cu materii prime, materiale, energie +

lucrri i servicii executate la teri)
6) Valoarea adugat este valoarea nou creat obinut de o societate din ntreaga sa
activitate, att din cea productiv ct i din cea de comer.
Valoarea adugat = Marja comercial + Marja industrial
Valoarea adaugat reprezint sursa de constituire a rezultatului de exploatare i prin
acesta a rezultatului net al exerciiului.
Valoarea adugat este un indicator care permite msurarea puterii economice a unei
societi, fiind important pentru banc, ntruct ea exprim posibilitatea real a clientului de
a plti costul creditelor angajate.
7) Excedentul brut din activitatea de exploatare reprezint rezultatul obinut de o
societate comercial din exploatare, respectiv din activitile sale curente, neinfluenat de
volumul amortizrilor i provizioanelor precum i de alte venituri i cheltuieli din exploatare.
Se obine astfel un rezultat neafectat de elemente de politic economic intern a
clientului privind constituirea amortizrii i provizioanelor. Excluderea altor venituri i
cheltuieli din exploatare se explic prin aceea c acestea se refer la perioade de activitate
altele dect exerciiul curent, care face obiectul contului de profit i pierdere analizat.
n cazul n care acest indicator este negativ el se numete insuficien brut a
exploatrii.
Excedent brut din exploatare
sau Insuficien brut din exploatare

Valoarea

adugat

Subvenii din
exploatare
- (Impozite i vrsminte asimilate + Cheltuieli
cu personalul)

8) venituri totale din exploatare sunt constituite din totalitatea veniturilor unei
societi nregistrate ntr-o perioad.
Venituri totale = Cifra de afaceri +/- Producia stocat + Producia imobilizat + Subvenii
din exploatare + Alte venituri din exploatare + Venituri din
provizioane privind activitatea de exploatare
9) cheltuieli totale din exploatare reprezint totalitatea cheltuielilor efectuate de o
societate ntr-o anumit perioad.
Cheltuieli totale = Cheltuieli materiale + Lucrri i servicii pt.teri + Impozite i taxe +
Cheltuieli cu personalul + Alte cheltuieli de exploatare + Cheltuieli cu
amortizri i provizioane
10) rezultatul din exploatare este un indicator prin care se evalueaz rentabilitatea
economic a unei societi din activitatea de exploatare.
Atunci cnd rezultatul din exploatare este pozitiv se nregistreaz profit din aceast
activitate, iar cnd rezultatul este negativ se nregistreaz pierdere din activitatea respectiv.
Acest indicator poate fi calculat n dou feluri:
Rezultatul din exploatare = Venituri totale - Cheltuieli totale
12

din exploatare
din exploatare
sau
Rezultatul din exploatare = Excedentul brut din exploatare + (alte venituri din exploatare +
alte cheltuieli din exploatare) +/- amortizri i provizioane
Rezultatul din exploatare evalueaz rentabilitatea economica a unei societi
comerciale i corespunde activitii normale i curente a acesteia.
NIVELUL FINANCIAR
11) excedentul brut financiar reprezint rezultatul obinut de societate din fluxurile
financiare neinfluenat de provizioane i amortizri financiare.
Excedent brut financiar = Venituri financiare (mai puin venituri din provizioane) - Cheltuieli
financiare (mai puin amortizrile i provizioanele)
12) venituri financiare totale sunt veniturile obinute din toate fluxurile generate de
acest nivel economic al activitii unei societi.
13) cheltuielile financiare totale sunt acele cheltuieli aferente fluxurilor financiare,
respectiv creanelor imobilizate, titlurilor de plasament, diferenelor de curs valutar si plii
dobnzilor.
Pentru banc, deosebit de importante sunt cheltuielile pentru plata dobnzii, deoarece
volumul acestora arat gradul de risc pe care i-l asum n relaiile cu clienii.
14) rezultatul financiar este un indicator care msoar rentabilitatea societii
obinut n activitatea sa la nivelul tuturor fluxurilor financiare.
Rezultatul financiar = Excedent brut financiar +/- Amortizri i provizioane financiare
sau
Rezultatul financiar = Venituri financiare - Cheltuieli financiare
totale
totale
15) excedentul brut curent este un sold intermediar de gestiune care msoar
volumul rezultatului obinut n activitatea curent (de exploatare i financiar) neinfluenat
de alte venituri i cheltuieli din exploatare precum i de amortizri i provizioane din
exploatare i financiare.
Excedent brut curent =

Excedent brut +
din exploatare

Excedent brut
financiar

16) rezultatul curent al exerciiului este un indicator care msoar rentabilitatea

unei societi n ntreaga sa activitate de exploatare i financiar.
Rezultatul curent = Rezultatul din exploatare + Rezultatul financiar
NIVELUL EXCEPIONAL
17) excedentul brut excepional este un sold intermediar de gestiune care arat
volumul rezultatelor obinute n activitatea excepional neinfluenate de amortizrile i
provizioanele specifice acestor fluxuri.
13

Excedentul brut excepional = Venituri excepionale (mai puin venituri din

provizioane) - Cheltuieli excepionale (mai puin amortizrile i provizioanele)
18) veniturile excepionale totale sunt acele venituri obinute la acest nivel al
activitii economice.
19) cheltuielile excepionale totale constau n cheltuielile efectuate la acest nivel al
activitii economice.
20) rezultatul excepional este un indicator care comensureaz rentabilitatea unei
societi obinut la acest nivel de fluxuri economice, respectiv cel excepional.
Rezultatul excepional =

Excedentul brut +/- Amortizri i provizioane

excepional
excepionale

Rezultatul excepional =

Venituri excepionale totale

sau
Cheltuieli excepionale
totale

NIVELUL GLOBAL
21) excedentul brut total reprezint un sold intermediar de gestiune care arat
volumul rezultatelor tuturor fluxurilor economice, mai puin cele corespunztoare altor
venituri i cheltuieli din exploatare, amortizrilor i provizioanelor din exploatare, financiare
si excepionale.
Excedent brut total = Excedent brut +
Excedent brut +
Excedent brut
din exploatare
financiar
excepional
sau
Excedent brut total = Excedent brut curent + Excedent brut excepional
22) rezultatul naintea dobnzii i impozitului pe profit este un sold intermediar de
gestiune care msoar volumul rezultatului obinut de o societate neinfluenat de cheltuielile
cu plata dobnzilor i cu impozitul pe profit.
Rezultatul naintea dobnzii =
i a impozitului pe profit

Rezultatul +
curent

Rezultatul +
excepional

Cheltuielile
cu dobnzile

23) veniturile totale sunt veniturile obinute de o societate din toate fluxurile
economice, respectiv de exploatare, financiare i excepionale, ntr-o anumit perioad.
24) cheltuielile totale reprezint cheltuielile efectuate pentru desfurarea intregii
activiti a unei societi ntr-o anumit perioad.
25) rezultatul brut al exerciiului este un sold intermediar de gestiune care msoar
rezultatul obinut de o societate n intreaga sa activitate naintea plii impozitului pe profit.
Rezultatul brut al exerciiului =

Rezultatul curent +
al exerciului

Rezultatul
excepional

sau
Rezultatul brut al exerciiului = Venituri totale - Cheltuieli totale

14

Rezultatul brut al exerciiului se calculeaz la volumul livrrilor de mrfuri efectuate

i nu la volumul ncasrii contravalorii acestora, deci el nu este un rezultat fiscal. De aceea ,
impozitul pe profit nu se deduce direct din rezultatul brut al exerciiului, ci printr-o
metodologie special care are n vedere volumul ncasrilor efective n perioada respectiv.
26) rezultatul net al exerciiului este un sold intermediar de gestiune care
comensureaz rezultatul final al activitii unei societi dupa plata impozitului pe profit.
Rezultatul net al exerciiului =

Rezultatul brut - Impozitul pe profit

al exerciiului

27) capacitatea de autofinanare reprezint surplusul de resurse de finanare rezultat

din exploatare pe parcursul unei perioade de gestiune.
Mrimea ei arat capacitatea real a unei societi de a finana creterea sa economic
din surse proprii.
Capacitatea de autofinanare se poate calcula n 2 modaliti:
- pornind de la excedentul brut de exploatare la care se adaug alte venituri din
exploatare, veniturile financiare i excepionale (fr provizioane) i se scad alte
cheltuieli din exploatare, cheltuieli financiare i excepionale (mai puin amortizri i
provizioane) i impozitul pe profit;
- pornind de la rezultatul net al exerciiului la care se adaug suma amortizrilor i
provizioanelor.
28) capacitatea de autofinanare net reprezint surplusul de resurse rezultat din
activitatea unei societi pe parcursul unei perioade, dup repartizarea dividendelor.
Capacitatea de autofinanare net = Capacitatea de - Dividende
autofinanare
29) Lichiditatea reprezint capacitatea unui client de a face fa datoriilor sale pe
termen scurt prin transformarea rapid a activelor circulante n disponibiliti.
Calculul lichiditii se face cu ajutorul urmtorilor indicatori:
Lichiditatea = Active circulante - Stocuri - Clieni inceri x 100
imediat
Datorii cu scaden < 1 an
Active
- Stocuri
- Clieni
Lichiditatea
circulante
nevalorificabile inceri
curent
= ___________________________________ x 100
Datorii cu scaden < 1 an
Disponibiliti + Incasri prog- +
bneti proprii
nozate pn la
i mprumutate finele perioadei

Credite bancare
i alte mprumuturi
prevzute a se
obine pn la finele
Lichiditatea
perioadei
la o data = ________________________________________________________ x 100
viitoare
Pli exigibile prevzute pn la finele perioadei

15

Important pentru banc este capacitatea agentului economic de a-i transforma

activele sale circulante n "cash", pentru a-i achita la timp datoriile pe termen scurt.
Utiliznd aceti indicatori, care masoar ct de repede agenii i pot transforma activele
circulante n lichiditi, o banc prudent trebuie s elimine acele active care nu se pot
transforma rapid n numerar la o valoare prestabilit.
Analiza pe vertical i pe orizontal a indicatorilor de lichiditate reflect:
- tipul de activitate desfurat de societate (de ex.: dac nu apar diferene
semnificative ntre lichiditatea curent i lichiditatea imediat, nseamn c activitatea
este preponderent comercial sau viteza de rotaie a stocurilor este foarte mare; dac
diferenele sunt mari, poate fi vorba de o activitate productiv cu ciclu lung de
fabricaie, avnd o vitez mic de rotaie a stocurilor de producie neterminat);
- eficiena conducerii societii, modalitaile de finanare a societii (de ex.: o valoare
mare a lichiditii ca urmare a datoriilor reduse pe termen scurt poate reflecta o
finanare a societii din zona pasivelor pe termen lung, deci provenind de la fondul
de rulment).
Modul de interpretare a lichiditii se efectueaz pe baza unei scale astfel:
- mai mic de 100%: lichiditate necorespunztoare;
- ntre 100 -120%: lichiditate satisfctoare;
- ntre 120 -150%: lichiditate bun;
- peste 150%: lichiditate foarte bun.
30) Solvabilitatea reflect capacitatea general a societii de a transforma toate
activele sale in "cash" pentru plata tuturor datoriilor.
n cadrul acestei analize, banca urmrete evidenierea ponderii contribuiei personale
a acionarilor la finanarea datoriilor, comparat cu participarea terilor (inclusiv banca).
Solvabilitatea se calculeaz dup urmtoarea formul:
Total
Stocuri
Clieni
Alte active
active - nevalorificabile - inceri incerte
Solvabilitatea= ___________________________________________
Datorii totale - Diferene de conversie pasiv

x 100

n aprecierea acestui indicator se urmrete ca pe total el s fie supraunitar, iar pe

structur acea parte din activ reprezentat de imobilizrile corporale s fie acoperit, de
regul, cu surse proprii, i n total activ, ponderea datoriilor totale (ctre furnizori, buget,
banc etc.) s nu fie mai mare de 50%.
Relaia dintre indicatorii de lichiditate, solvabilitate i principalele posturi din activul
i pasivul bilanului contabil este prezentat sintetic n Schema nr. 2.
31) Gradul de ndatorare exprim raportul ntre datorii i capitaluri proprii i se
calculeaz astfel:
Gradul de ndatorare

Datorii totale
= _________________________________ x 100 general (Leverage)
Capitaluri proprii nete n sens strict

Gradul de ndatorare

Datorii financiare totale

= _____________________________________ x 100
Capitaluri proprii nete n sens strict

financiar (Gearing)
unde:

16

Datorii financiare = Datorii financiare cu scaden <1 an+Datorii financiare totale cu

scaden > 1 an (partea <1 an) + Datorii financiare cu scaden > 1 an
n aprecierea acestui indicator se are n vedere c banca particip ca partener la
finanarea unei firme alturi de proprietari, dar nu poate risca mai mult dect acetia, ntruct
singurul beneficiu pentru banc este dobnda, iar pentru proprietar dividendele i creterea
valorii aciunilor ca urmare a capitalurilor proprii.
Scara de apreciere a gradului de ndatorare utilizat de bnci este urmtoarea:
Gradul de
Gradul de
ndatorare
ndatorare
general __
financiar
- bun
pn la 60%
pn la 30%
- satisfctor
ntre 60-100%
ntre 30-70%
- necorespunztor
peste 100%
peste 70%

17

Schema nr. 1 - Solvabilitatea i lichiditatea ca relaii ntre diferitele elemente

componente ale bilanului

Bilan
Activ

Pasiv

(A)
Capitaluri
Proprii
Active
Imobilizate

Plus

(B)

Solvabilitatea este relaia dintre (A) i (B)

Datorii
pe Termen Lung

Fond de Rulment

Active

Capital de
lucru
Realizabile

Lichiditatea
Necesarul
de fond de rulment

Datorii
curente
cu scadena
< 1 an

Capital de lucru
Trezoreria
Negativ
Trezoreria
Pozitiva
Capital de lucru

32) Viteza de rotaie:

Viteza de rotaie a activelor circulante arat numrul de cicluri efectuate de
activele circulante n decursul unei perioade i se determin astfel:
Cifra de afaceri/Active circulante
Cu ct numrul de rotaii efectuate n decursul unei perioade este mai mare, cu
att activele circulante au fost folosite mai eficient.
Pentru a avea o imagine clar asupra acestui indicator, el trebuie analizat n
evoluie i n comparaie cu situaia din alte societi comerciale din ramuri de
activitate similare.Viteza de rotaie poate fi calculat i distinct pentru diverse tipuri
de stocuri (materii prime, produse n curs de fabricaie, produse finite etc.).
In aceste cazuri indicatorul se poate determina n dou modaliti:
- numr de rotaii efectuate de stocuri n decursul unei perioade i se exprim
printr-un numr de rotaii;
- durata medie de staionare a stocurilor i se exprim n zile.

Rotaia stocurilor de materii prime:

exprimat n numr de rotaii:
costul aprovizionrilor
stocul mediu
exprimat ca durat medie de staionare n zile:
__stocul mediu x 360__
costul aprovizionrilor
Stocul mediu =

stocul iniial + stocul final

2

Rotaia stocurilor de producie n curs de fabricaie:

exprimat n numr de rotaii:
cifra de afaceri
stocul mediu
exprimat ca durat medie de staionare n zile a produciei n curs:
stocul mediu x 360
cifra de afaceri

Rotaia stocurilor de produse finite/mrfuri:

- exprimat n numr de rotaii:
cifra de afaceri
stocul mediu
-

exprimat ca durat medie de staionare n zile a produselor finite:

stocul mediu x 360
cifra de afaceri
Durata medie de ncasare a clienilor

19

exprimat n zile, reprezint amnarea medie a plii acordat clienilor i se

calculeaz astfel:
soldul mediu x 360
cifra de afaceri

Mrfurile livrate i nencasate reprezint valoarea creditelor comerciale

acordate clienilor i acest indicator arat durata medie a acestor credite.
Durata creditului comercial acordat clienilor depinde de natura activitii, de
fora financiar a societii creditoare, de raporturile acesteia cu clienii si.
In spiritul unei bune gestionri financiare a societii, conducerea acesteia
trebuie s urmreasc reducerea amnrilor la plat acordate clienilor, fr ns a
prejudicia prin aceasta pieele de desfacere.
Durata medie de plat a furnizorilor, exprimat n zile, reprezint amnarea
medie a plii ctre furnizori, calculat astfel:
_soldul mediu x 360__
costul aprovizionrilor
In cazul n care costul aprovizionrilor este dificil de determinat, se poate
folosi cifra de afaceri.
Valoarea furnizorilor nepltii reprezint mrimea creditelor comerciale
obinute, iar indicatorul arat durata acestor credite.
Prelungirea duratei creditelor obinute de la furnizori sporete volumul
surselor atrase de care societatea are nevoie pentru finanarea activelor sale circulante.
Aceste surse nu sunt gratuite i societatea trebuie s aleag ntre costul creditelorfurnizori i costul creditelor bancare.
33) Rentabilitatea reprezint capacitatea agentului economic de a obine
profit din activitatea proprie.
Avnd n vedere rezultatele analizei contului de profit i pierdere i baza de
raportare, indicatorii de rentabilitate pot fi grupai astfel:
Rentabilitatea de exploatare exprim capacitatea unei societi comerciale de a
obine profit din activitatea propriu-zis, naintea oricror influene ale elementelor
financiare i excepionale i poate fi calculat astfel:
Rentabilitatea
Excedentul brut din exploatare
brut de
= __________________________ x 100
exploatare
Producia exerciiului

Rentabilitatea net
Rezultatul din exploatare
de exploatare
= _______________________ x 100
Cifra de afaceri
Rentabilitatea economic exprim capacitatea unei societi comerciale de a
obine profit din ntreaga sa activitate economico-financiar.
Dintre indicatorii care exprim rentabilitatea economic prezentm:
Excedentul brut curent x 100
Total bilan
Rezultatul curent x 100
Total bilan

20

Capacitatea de autofinanare x 100

Total bilan
Rezultatul net al exerciiului x 100
Total bilan
Cu ct aceti indicatori au valoare mai mare, cu att rentabilitatea este mai
bun.
Rentabilitatea financiar exprim capacitatea capitalului investit de a produce
profit.
Indicatorii care reflect rentabilitatea capitalului sunt:
Capacitatea de autofinanare
Capitaluri proprii nete n sens strict

x 100

Rezultatul brut al exerciiului

Capitaluri proprii nete n sens strict

x 100

Rezultatul net al exerciiului

Capitaluri proprii nete n sens strict

x 100

34) Indicatori ai riscului financiar

Riscul financiar apare n momentul n care se apeleaz la credite pentru a
completa sursele de finanare ale unei activiti.
Premisa fundamental ca o firm s-i sporeasc rentabilitatea financiar n
condiiile apelrii la credite, este ca rentabilitatea economic s fie superioar ratei
dobnzii. n caz contrar, cnd apelarea la credite se face n condiiile n care rata
rentabilitii este inferioar ratei dobnzii, apare o degradare a rentabilitii financiare
datorit diminurii profitului.
Din punct de vedere bancar, aceti indicatori au o importan deosebit
ntruct ei prezint indicii asupra posibilitii societailor comerciale de a rambursa
mprumuturile i de a plti dobnda.
Riscul financiar se exprim prin indicatorul de acoperire a dobnzii care arat
capacitatea societii de a plti dobnda la creditele angajate.
El se exprim astfel:
Acoperirea dobnzii = Rezultatul naintea plii dobnzii i impozitului pe profit
Cheltuieli cu dobnzile
Se consider c un nivel al acestui indicator mai mare de 3 reflect o bun
capacitate a agentului economic de a-i achita dobnda.
In procesul de analiz a riscului financiar mai pot fi folosii i ali indicatori,
ca de exemplu:
Datorii financiare total
x 100
Excedentul brut curent
Datorii financiare totale
Excedentul brut total

x 100

21

Cu ct valoarea indicatorilor este mai mic, cu att rambursarea datoriilor se

va face mai rapid.
Cheltuieli cu dobnzile x 100
Excedentul brut curent
Cheltuieli cu dobnzile x 100
Excedentul brut total
Aceti indicatori reflect capacitatea clientului de a plti dobnzile i arat
perioada de timp necesar pentru plata acestora.
Cu ct valoarea acestor indicatori este mai mic, cu att plata dobnzii este
mai sigur.
Cheltuieli financiare + Datorii financiare cu scaden < 1 an
Excedentul brut curent
Cheltuieli financiare + Datorii financiare cu scaden <1 an
Excedentul brut total
Indicatorii de mai sus comensureaz capacitatea clientului de a-i plti toate
datoriile financiare cu scaden < 1 an i arat perioada de timp necesar acestor pli.
Cu ct valoarea indicatorilor este mai mic cu att plata acestor datorii este
mai sigur i se face mai rapid.
Cheltuieli cu dobnda x 100
Cifra de afaceri
Acest indicator reflect ponderea cheltuielilor cu dobnda n cifra de afaceri
realizat de client.
Indicatorul este mai bun cu ct este mai redus.
Cheltuieli cu dobnda x 100
Datorii financiare
Indicatorul reprezint de fapt rata dobnzii. El prezint informaii cu privire la
natura creditelor angajate (termen scurt, mediu i lung, n lei i valut) i la ratele
dobnzilor practicate de bnci la creditele acordate.
35) Rata valorii adugate reprezint ponderea valorii nou create de agentul
economic n totalul activitii sale.
Rata valorii adugate calculat n funcie
Valoarea adugat
de volumul cifrei de afaceri realizat
= __________________ x 100
Cifra de afaceri
Cu ct valoarea acestui indicator crete de la o perioad la alta, cu att
aprecierea sa va fi mai bun.
36) Politica de dividende, respectiv politica conducerii societii de
repartizare i utilizare a profitului poate fi reflectat de urmtorul indicator:

Politica de dividende =

Dividendele ______
Rezultatul net al exerciiului

x 100

22

Cu ct acest indicator este mai mare, cu att acionarii au beneficiat de o

pondere mai mare de dividende din totalul profitului obinut, cunoscut fiind faptul c
banca agreeaz reinvestirea ntr-o proporie ct mai ridicat a profitului net.

1.5. Studii de caz

Studiul de caz nr. 1

Compania S.C. STAR S.A. a ncheiat anul financiar 2007 cu urmtoarea
structur a bilanului:
TOTAL ACTIV.........................5000 mil. lei
din care:
Active fixe (imobilizate).............1000 mil. lei
Active realizabile........................3500 mil. lei
Disponib. bneti..........................500 mil. lei
(trezorerie pozitiv)
TOTAL PASIV.........................5000 mil. lei
din care:
Capital propriu............................1200 mil. lei
(pasive pe termen lung)
Datorii curente cu.......................3600 mil. lei
scaden sub 1 an
Trezorerie negativ.......................200 mil. lei
Se cere: s se calculeze fondul de rulment, necesarul de fond de rulment i
trezoreria net a companiei S.C. STAR S.A.
La nivelul I al bilanului:
Folosind formula cunoscut calculm:
Fondul de
rulment

Pasive pe Active
termen lung
imobilizate

i rezult:
Fondul de =
rulment pozitiv

1200 1000 = 200 mil. lei

La nivelul II al bilanului:
Folosind formula cunoscut calculm:
Necesarul de fond de = Active - Datorii curente
rulment
realizabile
sub 1 an
i rezult:

23

Necesar de fond de = 3500 3600 = - 100 mil. lei

rulment negativ
La nivelul III al bilanului:
Folosind formula cunoscut calculm:
Trezoreria
net

Fondul
de rulment

Necesarul de
fond de rulment

i rezult:
Trezoreria net = 200 (-100) = 300 mil. lei
sau
Trezoreria net = Trezoreria - Trezoreria
pozitiv
negativ
i rezult:
Trezoreria net = 500 200 = 300 mil. lei

Studiul de caz nr. 2

Compania S.C. STAR S.A. a nregistrat la finele anului 2007 urmtoarea situaie
a patrimoniului:
Total active bilaniere........... 10.000 mil. lei
din care:
Active circulante........................7000 mil. lei
din acestea:
- stocuri nevalorificabile.......200 mil. lei
- clieni inceri.......................100 mil. lei
Total pasive bilaniere..........10.000 mil. lei
din care:
Capital propriu............................1500 mil. lei
Datorii curente sub 1 an..............8000 mil. lei
Datorii pe termen lung..................500 mil. lei
Profit brut...................................1200 mil.lei
Se cere: pe baza datelor disponibile s se calculeze principalii indicatori de
bonitate ai companiei S.C. STAR S.A. la finele anului 2007 (lichiditatea,
solvabilitatea, gradul de indatorare, rentabilitatea).
Utiliznd formulele indicatorilor de bonitate ai companiei cunoscute i datele
disponibile, caculm:

24

Lichiditatea
curent

Active - Stocuri - Clieni

circulante nevalorif. inceri x 100
=
Datorii curente sub 1 an

rezolvnd, obinem:
Lichiditatea = 7000 200 100 x 100 = 96,3%
curent
8000
Comentariu:
ntruct lichiditatea este subunitar, compania S.C. STAR S.A. are o problem
privind lichiditatea care trebuie cunoscut i rezolvat de management.
Total - Stocuri - Clieni
active nevalorif. inceri x 100
Solvabilitatea =
Datorii totale
rezolvnd, obinem:
Solvabilitatea = 10000 200 100 x 100 = 115%
8000 + 500
Gradul de = Datorii totale x 100
ndatorare
Capitaluri proprii
rezolvnd, obinem:
Gradul de =
ndatorare

8000 + 500 x 100 = 567%

1500

Comentariu:
Gradul de ndatorare este mult prea ridicat pentru nivelul standard acceptat
(pn la 60%), fiind necesar ca acionarul s ia msuri de majorare a capitalului
social.
Rentabilitatea =
economic

Rezultatul net al exerciiului

Total active bilaniere

rezolvnd, obinem:
( 1200 x 16)
Rentabilitatea =
1200 100
economic
10.000

= 10,08%

25

1.6. Anexe: Bilanul; Contul de profit i pierderi; Date informative

26

27

28

29

30

31

32

33