CAP. 12.

GESTIUNEA FINANCIAR A
NTREPRINDERII

12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a ntreprinderii

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii
12.3. Fluxul de numerar instrument de planificare financiar
12.4. Bugetul de venituri i cheltuieli prghie de control n cadrul
ntreprinderii
12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul financiar al
ntreprinderii

12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a ntreprinderii

Gestiunea financiar
cuprinde ansamblul aciunilor de administrare a resurselor
bneti ale firmei, folosind n acest scop metode de analiz i
instrumente operaionale care s-i asigure o integrare eficace n
mediul financiar;
integreaz 2 domenii:
operaional:

credite;
trezorerie;
operaiuni financiare;
funcional:

planificare financiara;
analiz financiar;
studii de rentabilitate.

12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a ntreprinderii

Scopul:
asigurarea maximizrii valorii ntreprinderii, care este
determinat de urmtorii factori:
rezultatele din activiti i proiecte viitoare;
stoc de patrimoniu acumulat;
riscuri induse din mediul financiar;
riscuri specifice firmei.

12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a ntreprinderii

Activitatea contabil cuprinde un ansamblu de metode

pentru nregistrarea cheltuielilor i veniturilor ntreprinderii, potrivit
cadrului normativ-legislativ specific fiecrei ri.
Activitatea financiar
Ciclul financiar =
totalitatea operaiunilor care intervin ntre momentul transformrii
monedei, a lichiditilor proprii sau mprumutate n bunuri i servicii
pn cnd se recupereaz sumele bneti alocate iniial;
cuprinde o succesiune de modificri ale stocurilor de materii prime,

materiale, produse finite etc. ca urmare a desfurrii unor procese

de produciei/prestaie i/sau de comercializare recuperndu-se, n
urma vnzrilor pe pia, capitalul avansat iniial i obinndu-se un
surplus monetar.

12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a ntreprinderii

Ciclurile financiare pot fi:

lungi: ciclurile capitalurilor fixe;
scurte: ciclurile capitalurilor circulante.
variate: ciclurile financiare ale imobilizrilor n funcie de natura
lor
i caracterul lor amortizabil sau neamortizabil.
Ciclul de exploatare =
reprezint o succesiune de activiti ncepnd cu aprovizionarea
n vederea formrii stocurilor necesare desfurrii procesului de
producie pn la ncasarea plii de la clieni pentru mrfurile
vndute sau serviciile prestate;
este constituit dintr-o succesiune de stocuri.

12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a ntreprinderii

Finanarea ntreprinderii se realizeaz pentru:

rennoirea, modernizarea echipamentelor sale;
realizarea de investiii prevzute n strategia de dezvoltare a

firmei, cum ar fi:

achiziionarea de active corporale (terenuri, construcii,
echipamente);
achiziionarea de active necorporale (cheltuieli de
cercetare-dezvoltare, fond de comer, licene etc.);
participaiile la activitatea altor ntreprinderi;
mprumuturile acordate sau creanele de finanat pentru
filiale firmei;

desfurarea normal a activitii.

12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a ntreprinderii

n general, nevoile de finanare, care rezult din activitatea

normal a firmei, se identific cu activele circulante ce
corespund exploatrii curente, respectiv cu:

valorile de exploatare (stocurile);

creanele asupra clienilor;
ncasarea minimal.

Necesarul de finanare a ciclului de exploatare poate fi acoperit din:

surse proprii (fondul de rulment);

surse atrase (pasive stabile);
surse mprumutate (credite pe termen scurt).
Controlul de gestiune urmrete identificarea abaterilor
realizrilor fa de prevederile bugetare sau fa de proiectele
iniiale i de corectare a acestor abateri.

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii

Bilanul este un document contabil de sintez care prezint situaia

existent la un moment, ca rezultat al activitii desfurate n
perioada precedent i cuprinde inventarul resurselor de care
dispune ntreprinderea, nscrise n pasiv, i al utilizrii acestora,
nscrise n activ.
Bilanul conine, n partea de activ:
activele imobilizate (imobilizri necorporale, imobilizri corporale i

imobilizri financiare);

activele circulante (stocuri de materii prime i materiale, creane

clieni, aconturi i avansuri, valorile mobiliare de plasament i

disponibilitile bneti);

conturile de regularizare i asimilate (cheltuielile nregistrate n

avans, decontri de operaii n curs de clarificare i diferenele de

curs valutar).

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii

n partea de pasiv, bilanul include:
capitaluri proprii (capitalul social, primele de emisiune - reprezint
contribuii bneti (sau n natur) excedentare valorii nominale a ac iunilor/pr ilor
sociale (pri sociale) subscrise; cu alte cuvinte, diferena dintre valoarea de emisiune
i valoarea nominal, rezultatul reportat, rezervele, diferenele favorabile

din reevaluri, rezultatul exerciiului);

rezervele

bilaniere pot
reglementate i alte rezerve;

fi

legale,

statutare,

contractuale,

provizioane pentru pierderi i cheltuieli (datorii cu scaden

nedeterminat), pentru deprecierea de active, cu caracter fiscal,

pentru riscuri n litigiu; (acea parte din rezultatul financiar care este pusa de o

parte pentru a face fata ulterior fie unei deprecieri sau pierderi a elementelor de activ,
fie unor cheltuieli care nu sunt inca efective, dar care sunt probabile).

datorii (datorii financiare, alte datorii);

pasivul exigibil cuprinde datorii pe termen mediu i lung i datorii pe

termen scurt.

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii

Coninutul contului de rezultate

Contul de profit i pierdere se utilizeaz pentru determinarea

rezultatului financiar al exerciiului.
Dup natura activitii, contul de profit i pierdere, se compune
din:
rezultatul din exploatare;
rezultatul financiar;
rezultatul extraordinar.
Rezultatul din exploatare = venituri din exploatare cheltuieli de
exploatare
Rezultatul financiar = venituri financiare cheltuieli financiare
Rezultatul extraordinar = venituri extraordinare cheltuieli
extraordinare
Rezultatul curent = rezultatul din exploatare + rezultatul financiar
Rezultatul brut al exerciiului = rezultatul curent + rezultatul
extraordinar
Rezultatul net al exerciiului = rezultatul brut al exerciiului
impozitul pe profit datorat bugetului, conform legii.

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii

Coninutul contului de rezultate
Rezultatul din exploatare
Veniturile din exploatare cuprind:
cifra de afaceri;
soldul produciei stocate sau imobilizate;
alte venituri din exploatare.

Cheltuielile de exploatare cuprind:

costul mrfurilor vndute;
cheltuielile materiale;
costul lucrrilor i serviciilor prestate de teri;
cheltuielile de personal;
amortizarea mijloacelor fixe;
alte cheltuieli de exploatare.

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii

Coninutul contului de rezultate
Rezultatul financiar

Veniturile financiare provin din:

valorificarea titlurilor de portofoliu;
modificarea cursurilor valutare;
dobnzi ncasate pentru disponibiliti existente n conturile bancare.
Cheltuielile financiare rezult din:
pierderi legate de participaii;
diferenele nefavorabile din vnzarea titlurilor de portofoliu;
diferenele nefavorabile din modificarea cursurilor valutare;
cheltuielile cu dobnzile pltite pentru creditele angajate etc.

Rezultatul extraordinar
Veniturile extraordinare provin din vnzarea unor active imobilizate, din
prescrierea unor datorii, valoarea mijloacelor fixe primite cu titlu gratuit
etc.
Cheltuieli extraordinare constituie diferenele nefavorabile din vnzarea
unor active imobilizate, pierderile nregistrate ca urmare a prescrierii
unor creane sau a insolvabilitii unor clieni sau debitori, amenzi i
penalizri pltite.

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii

Indicatori de structur i gestionare ai patrimoniului

Ratele de structur ale activului sunt:

A. Rata activelor imobilizate

RAi = Active imobilizate / Activ total x 100
Acest indicator msoar gradul de investire a capitalului n
ntreprindere.

1. Rata imobilizrilor corporale:

RIc = Imobilizri corporale / Activ total x 100

2. Rata imobilizrilor financiare

RIf = Imobilizri financiare / Activ total x 100

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii

B. Rata activelor circulante:

RAc = Active circulante / Activ total x 100

1. Rata stocurilor:

Rs = Stocuri / Activ total x 100

Rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul n

funcie de natura activitii: mai ridicate la ntreprinderile din
sfera distribuiei i foarte sczute n sfera serviciilor.
2. Rata creanelor comerciale:

Rc = Creane comerciale / Activ total x 100

Mrimea acestei rate este determinat de natura relaiilor

ntreprinderii cu partenerii externi din aval, de termenele de
plat pe care le acord clientelei sale.

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii

B. Rata activelor circulante:

3. Rata disponibilitilor:
Rd = (Disponibiliti + Valori mobiliare de plasament) /

Activ total x 100

* valori mobiliare de plasament, plasamente de trezorerie, valori pe termen scurt
negociabile care se divid in titluri de plasamanet si instrumente de trezorerie.

Informaiile furnizate de acest indicator sunt deosebit de

fragile, necesitnd o interpretare nuanat de la caz la caz.
Astfel, o valoare ridicat a disponibilitilor poate reflecta o
situaie favorabil n termeni de echilibru financiar, dar poate fi i
semnul deinerii unor resurse neproductive.

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii

Ratele de structur ale pasivului permit aprecierea

politicii financiare a ntreprinderii, prin punerea n eviden a
unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a
acesteia:
A. Rata stabilitii financiare
RSf reflect legtura dintre capitalul permanent de care

ntreprinderea dispune n mod stabil i patrimoniul total.

RSf = Capital permanent / Pasiv total x 100
unde: Capitalul permanent = Capitalul propriu + Datoriile pe
termen mediu i lung.
B. Rata autonomiei financiare globale
RAfg = Capital propriu / Pasiv total x 100

12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii

Ratele de structur ale pasivului

C. Rata de ndatorare global

Rg = Datorii totale / pasiv total < 1

Aceast rat este prin natura ei subunitar. ndeprtarea de 1
semnific o reducere a ndatorrii firmei, respectiv o cretere a
autonomiei financiare.

Rata de ndatorare la termen

Rt = Datorii pe termen mediu i lung / capital permanent

Situaia net = Activ total Datorii totale

ntr-un sistem economic concurenial, obiectivul fundamental al
ntreprinderii l constituie maximizarea valorii sale patrimoniale, a
situaiei sale nete.
Aceasta implic desfurarea activitii economice n condiii
de rentabilitate i, totodat, meninerea echilibrului financiar.

12.3. Fluxul de numerar instrument de planificare financiar

cuprinde informaii
despre:
disponibilul bnesc la nceputul perioadei de activitate;
ncasrile n numerar previzionate pentru perioada de

activitate considerat;

cheltuielile n numerar aferente perioadei respective;

disponibilul bnesc la sfritul perioadei pentru care s-a

ntocmit situaia financiar.

12.3. Fluxul de numerar instrument de planificare financiar

Elaborarea unui flux de numerar presupune evaluarea:

activitii de producie/prestare propriu-zis;
activitii de investiii;
activitii financiare.

Avantaje:
ofer informaii despre veniturile i cheltuielile viitoare ale firmei;
permite identificarea nevoilor viitoare de numerar ale firmei;
permite identificare din timp a excedentului de numerar n

scopul orientrii acestuia spre operaiuni rentabile;

permite determinarea posibilitilor firmei de a face investiii;
susine cererea firmei pentru obinerea de mprumuturi.

12.4. Bugetul de venituri i cheltuieli prghie de control n cadrul

ntreprinderii
Structur:
bugetul comercial (previziune global a ncasrilor i a
cheltuielilor);
bugetul pentru investiii presupune exprimarea n termeni

financiari a tranelor de investiii necesare diferitelor proiecte

viitoare;

bugetul pentru producie include o serie de previziuni cantitative

de producie, precum i evaluarea rezultatelor financiare;

bugetul

pentru aprovizionare se refer la asigurarea

materialelor necesare produciei, n cantitile necesare;

bugetul serviciilor funcionale cuprinde cheltuielile indirecte

generate de buna funcionare a compartimentelor funcionale

12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul financiar al

ntreprinderii

Analiza financiar are drept scop diagnosticarea strii

performan financiar a ntreprinderii la ncheierea exerciiului.

de

Informaiile necesare analizei sunt furnizate de documentele

contabile de sintez:
bilanul contabil;
contul de profit i pierdere;
anexe la bilan.

Indicatorii financiari sunt instrumente de analiz ce permit:

managerilor s evalueze:
rezultatele obinute i poziia financiar a
ntreprinderii;
viitoarele oportuniti;
modul de utilizare a activelor;
acionarilor, investitorilor, bncilor etc. s verifice modul n
care ntreprinderea i gestioneaz resursele de care dispune.

12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul financiar al

ntreprinderii
Principalii indicatori:
A. Indicatori de lichiditate:
Fondul de rulment (cu ct este mai mare, cu att firma va face
datorii mai mici pe termen n vederea finanarea activelor circulante);
Ratele lichiditii exprim capacitatea ntreprinderii de a face fa
scadenelor pe termen scurt;
Rata solvabilitii se determin ca raport ntre capitalul propriu i
total pasiv;
Rata autonomiei financiare este stabilit ca raport ntre datoriile pe
termen scurt, mediu i lung i capitalul propriu (ansamblu de bunuri
posedate in bani si in natura sau totalitatea resurselor banesti investite
intr-o afacere, existente la ora actuala);
B. Indicatori de profitabilitate (indicatorii profitului);
C. Indicatori de activitate (eficiena stocurilor, eficiena capitalului de
lucru etc.)

12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul financiar al

ntreprinderii
Fondul de rulment total (FR)
= totalitatea elementelor de active circulante ce pot fi transformate
n lichiditi ntr-o perioad mai mic de un an, efectund astfel
cel puin o rotaie (un rulment).
= stocuri diverse, creane clieni, avansuri acordate furnizorilor,
disponibiliti n cas, n cont sau n carnete de cecuri eliberate.
Fondul de rulment net (FRN) =
partea din capitalul permanent destinat finanrii activelor
circulante.
Fondul de rulment net = capitalurile permanente activele
imobilizate nete

12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul financiar al

ntreprinderii
Fondul de rulment propriu (FRP) =
partea din capitalul propriu afectat finanrii activelor circulante.
Fondul de rulment propriu = capital propriu active imobilizate
Fondul de rulment propriu = FRN datorii la termen
Ratele lichiditii:
rata lichiditii globale = active circulante/datorii pe termen scurt;
rata lichiditii reduse = (creane + disponibiliti)/datorii pe

termen scurt;
rata lichiditii imediate = lichiditii/ datorii pe termen scurt.

12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul financiar al

ntreprinderii
Echilibrul financiar al ntreprinderii se poate aprecia prin:
analiza pe baz de bilan;
analiza contului de profit i pierdere (contul de rezultate)
Expresia realizrii echilibrului financiar pe termen lung i a

echilibrului finanrii pe termen scurt se gsete n dimensiunea

fondului de rulment

Indicatorii echilibrului financiar sunt:

fondul de rulemnt;
nevoia de fond de rulment.