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Le diagnostic financier
Titre 1
Titre 1
Les mcanismes financiers
fondamentaux
Les quatre chapitres qui suivent prsentent progressivement les
fondements de lanalyse financire : le concept de flux de trsorerie, celui
de rsultat et la notion de bilan ainsi que les liens qui les unissent.
Chapitre 1
Chapitre 2
Les rsultats
Chapitre 3
Chapitre 4
Chapitre 1
Les flux de trsorerie
Les flux de trsorerie sont lalpha et lomga de la finance. Ne dit-on pas Cash is king !
Un titre financier quel quil soit, une entreprise, svalueront partir des flux de
trsorerie auxquels ils donnent droit ou quils dgagent. De la mme faon, une
entreprise qui dgage suffisamment de flux de trsorerie naura pas de problme pour
financer son dveloppement et chapper la faillite.
Commenons donc notre comprhension de lentreprise par lanalyse de ces flux de
trsorerie.
Considrons, titre dexemple, le relev bancaire que reoit une entreprise. Ce
document se prsente comme une suite de lignes comptables enregistrant les
diffrentes sorties et entres dargent des dates prcises, et mentionnant la nature de
lopration bancaire (remise de chques par exemple).
Le financier dentreprise reclasse ces flux par nature, afin daboutir un document
de trsorerie permettant :
soit de prvoir lvolution future de celle-ci sur une priode plus ou moins
longue (on lappellera alors budget de trsorerie ou plan de
financement).
En fait, les flux de trsorerie se rattachent aux processus suivants :
assur de retrouver ses fonds pour autant que les engagements soient tenus. Cette
dfinition sapplique la fois :
Le risque encouru par le prteur est que cet engagement ne soit pas tenu.
Conceptuellement, lendettement peut donc tre considr comme une avance sur des
flux de trsorerie futurs secrts par les investissements raliss et qui est garantie par
les capitaux propres de lentreprise.
Par ailleurs, il peut aussi arriver un moment donn que lentreprise ait un excdent
de capitaux par rapport ses besoins. Les fonds sont alors placs avec la double
proccupation de pouvoir cder les placements trs rapidement et sans risque de perte
de valeur.
Les placements financiers constituent loppos de lendettement. Un trsorier est
souvent amen, en bonne gestion, sendetter et au mme moment placer des fonds
sans pour autant spculer. Lendettement et le placement ne doivent donc pas tre
considrs indpendamment lun de lautre, mais comme intrinsquement lis, et nous
suggrons au lecteur de raisonner en endettement net des placements
financiers et en charges financires nettes des produits financiers.
On obtient ainsi le tableau de flux suivant, dont le solde traduit le dsendettement
net de lentreprise lissue dune priode :
n1
Recettes dexploitation
Dpenses dexploitation
= Dsendettement net
Se dcomposant ainsi:
Remboursements demprunts
Nouveaux emprunts bancaires ou financiers
+ Variation des placements financiers
+ Variation du disponible
= Dsendettement net