UNIDAD 2

APLICACIN DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

1.- INTRODUCCION
Puede elegir en tres camiones japoneses de $50000 cada uno o entre camiones
chinos de 25000 cada uno habiendo una diferencia de medio milln de dlares
entre ambas inversiones. No basta con comparar las inversiones si no que adems
se debe tomar en cuenta los costos operativos peridicos ( generalmente anuales)
adems el valor de salvamento
2.- METODOS GENERALESPARA LA EVALUACION DE COSOTS E INVERSIONES
Aplicando el valor del dinero en el tiempo existe los siguientes mtodos generales:

Valor presente
Valor futuro
Valor anual
Tasa de rendimiento

Mtodo 1 valor presente

Se utiliza para comparar los costos de varias alternativas. El de menor costo es el
optimo

VP=

1+i

fj

i = TMAR

j=0

= tasa minima atractiva de retorno

f j=flujo de costos
METODO2:VALOR FUTURO
Consiste en capitalizar todo el flujo de gastos de tal manera que el menor valor es
el optimo

VF =

f j (1+i)n j

i= TMAR

j=0

f j=flujo decostos
n

VF =VP (1+i)

La desventajas del mtodo VF es que este crece directamente proporcional a la

vida util del proyecto

METODO 3
Consiste en calcular un costo uniforme y peridico llamado muchas veces CAUE
( costo anual uniforme equivalente). La utilidad de este mtodo es que en muchos
proyectos se manejan principalmente altos costos operativos que se deben
uniformizar para compararlos especialmente cuando hay reinversin

CAUE = VA= VP

A
,i , n
P

METODO 4
Tasa de rendimiento en algunos proyectos de eleccin de alternativas adems de
contar con gastos e inversiones se cuenta con los beneficios y solo en este caso se
puede balancear el flujo para encontrar una tasa de rendimiento entre los ingresos
y egresos.
n

I = Solve

j=0

Ij
( 1+i)

Ej
(1+i) j

=0 ; i

UNIDAD3
TASA EXTERNA DE RETORNO
Cuando se calcula la TIR y esta es superior a la TMAR no es valido considerar que
las utilidades se invierte con esta nueva tasa ya que es poco probable superar la
TMAR. Es por esto que aparece la tasa externa de retorno (TER) que toma en cuenta

la tasa de inters externa de un proyecto a la cual puede reinvertirse un % de las

utilidades para su calculo se emplea 3 etapas.

En primer lugar todos los flujos netos de salida se descuentan o se actualizan

al tiempo 0 a una tasa e% (tasa externa de reinversin).
En segundo lugar todos los flujos netos de entrada se capitalizan al periodo n
tambin a la tasa e%(tasa externa de reinversin).
En tercer lugar se determina la tasa externa de retorno (TER) que hace
equivalente a ambas cantidades

N e =
k=0

Fe
(1+ e)n

Pe = [ F Tk ( 1+e )
k=0

e = tasa de reinversin de prstamo

i(i+e) TMAR

UNIDAD4
TIEMPO DE RECUPERACION DE CAPITAL
T.R.C. (simple)

k
=0 ;
(1+TMAR)
k
k=0

T.R.C. (descontado)

F k =0 ;
k=0

si

0 y 0
1

, entonces interpolar linealmente

=t 1

1
( t 2t 1 )

2

UNIDAD5
COMPARACION DE ALTERNATIVAS
1.-INTRODUCCION.-La ingenieria economica provee las herramientas que permitiran
evaluar la alternativa mas economica o atractiva para un nuevo proyecto de
inversion o para ampliaciones y reemplazo en un complejo industrial en
funcionamiento. Los criterios son:
sean "n" alternativas
nuevo proyecto de inversion VAN(1)>=VAN(2)>=VAN(3)
ECONOMICA ES LA 1

LA MEJOR OPCION

Y
TIR(1)>=TIR(1)>=TIR(3)

PROYECTO DE AMPLIACION
VP(1)>VP(2)>VP(3)>...

COSTOS EN PLAZO FINITO

O REEMPLAZO

O
CAUE(1)>CAUE(2)>CAUE(3)
O
B/C(1)> B/C(2)> B/C(3)
COSTOS EN PLAZO INFINITO

K(1)>K(2)>K(3)

LA MEJOR
OPCION ES
LA 1

B/C=razon beneficio/costo
K=costo capitalizado
2.-PROYECTO DE IGUAL PERIODO DE VIDA.-Se procede a calcular directamente los
dos indicadores de rentabilidad, eligiendo la mejor alternativa economica a los que
tengan el mas alto valor de los indicadores
3.-PROYECTO DE DIFERENTES PERIODOS DE VIDA.-No se debe calcular el valor
actual neto de proyectos de inversion cuya vida util del proyecto es diferente con
los demas, debido a que el VAN del que tiene el mayor tiempo tiende a ser mayor.
Se procede a calcular un "horizonte de planeacion" comun para todos los proyectos:
matematicamente es el minimo comun multiplo de los periodos de vida de cada
proyecto.
La tasa interna de retorno(TIR) es invariable entre el periodo original de cada
proyecto y el del horizonte de planeacion.
EJEMPLO4
4. CONTRADICCION EN LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD EN ALTERNATIVAS
MULTIPLES
Al ordenar de forma decreciente los indicadores VAN y TIR puede ocurrir que no
guarde relacion el orden, entonces estamos hablando que los indicadores son
contradictorios.
Para salvar esta situacion se utiliza el metodo incremental entre los "proyectos
factibles".
El procedimiento de calculo es ordenar los proyectos segn la inversin de forma
creciente y calcular las diferencias consecutivas de cada uno de los flujos para
luego ordenar los indicadores y elegir la mas economica
EJEMPLO 5

METODO DEL FLUJO INCREMENTAL