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Cmo se calcula un ndice burstil

Un ndice burstil es una media de los valores que lo componen. Esta
media puede calcularse teniendo en cuenta la capitalizacin burstil de cada
valor o sin tener en cuenta dicha capitalizacin. Se utilizan para resumir el
comportamiento de los diferentes valores que cotizan en un mercado en un
nico dato. Supongamos un ndice compuesto solamente por 3 valores:
I) Telefnica: Cotiza a 20 euros y su capital social est compuesto
por 100 acciones
II) ACS: Cotiza a 40 euros y su capital social est compuesto por 30
acciones
II) Sol Meli : Cotiza a 10 euros y su capital social est compuesto
por 15 acciones.
El clculo inicial del ndice se hara de la siguiente forma:
1. Teniendo en cuenta la capitalizacin burstil de cada valor : Este tipo
de ndices se llaman ponderados. En primer lugar se calculara la capitalizacin
burstil de cada valor:
* Telefnica = 2.000 euros (20 x 100)
* ACS

= 1.200 euros (40 x 30)

* Sol Meli = 150 euros (10 x 15)

La suma de la capitalizacin de las 3 empresas sera 3.350
euros (2.000 + 1.200 + 150). Este valor de 3.350 euros podra dejarse como
valor inicial del ndice y a partir de ah ir calculando sus diferencias diarias. El
problema es que sera complicado de seguir porque en este ejemplo he
utilizado cifras muy bajas, pero en la realidad esa cifra sera de varios cientos
de miles de millones de euros (la suma de la capitalizacin burstil de todas las
empresas del IBEX 35, por ejemplo) y sera muy complicado seguir su
evolucin de una forma gil. Por eso lo ms habitual (por tradicin, claridad,
etc.) es establecer un valor de 100 (o cualquier otra cifra redonda como 1.000
10.000) como valor del ndice el primer da que se publica. Eso se hace a
travs del llamado divisor del ndice. Es aquella cifra que da un valor de 100
al dividir la suma de la capitalizacin del ndice entre dicho divisor. En nuestro
caso el divisor sera 33,5 (3.350 / 33,5 = 100).

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Por tanto el ndice del ejemplo aparecera en los medios de
comunicacin el primer da con un valor de 100, gracias al divisor del ndice
(33,5 en este caso).
Supongamos que al da siguiente Telefnica cierra a 21 euros
(sube 1 euro), ACS a 37 (baja 3 euros) y Sol Meli cierra a 11 euros (sube 1
euro). El clculo del ndice el segundo da se hara de la misma forma; suma de
la capitalizacin burstil de todas las empresas que componen el ndice /
divisor del ndice. El divisor no vara (33,5) y la nueva suma de todas las
capitalizaciones sera: 21 x 100 + 37 x 30 + 11 x 15 = 3.375. Por tanto el valor
del ndice el segundo da sera 100,75 (3.375 / 33,5), con lo que el ndice habra
subido un 0,75%, ya que habra pasado de 100 a 100,75. De la misma forma se
seguira calculando el valor de este ndice en los das y aos sucesivos para
establecer su evolucin respecto al da anterior.
2. Sin tener en cuenta la capitalizacin burstil de cada valor: Estos
ndices se llaman no ponderados. El procedimientos es muy similar, la nica
diferencia es que en los clculos no se utiliza la capitalizacin burstil de cada
valor. Primero se sumara el valor de las 3 acciones, que en este caso sera 70
(20 de Telefnica + 40 de ACS + 10 de Sol Meli). Despues se hallara el divisor
para que el primer da tuviese un valor de 100; en este caso el divisor sera
0,70 (70 / 0,70 = 100). Con las mismas variaciones de las acciones el segundo
da el nuevo valor del ndice sera 98,57; (21 + 37 + 11) / 0,70 = 98,57. En este
caso el ndice habra cado un 1,43%, al pasar de 100 a 98,57.
Vemos que la forma utilizada para calcular el ndice es muy
importante, ya que con los mismos datos en el primer caso la Bolsa sube un
0,75% y en el segundo caso la Bolsa ha bajado un 1,43%. El primer mtodo,
el que tiene en cuenta la capitalizacin, es el ms utilizado. El IBEX 35 y el
Eurostoxx 50, por ejemplo, se calculan as. El segundo mtodo es el utilizado
en el conocido Dow Jones de la bolsa estadounidense. Por cierto, su nombre
completo es Dow Jones Industrials Average (DJIA). Hay muchos ndices que
tienen en su nombre las palabras Dow Jones, pero siempre que se hace
referencia al ndice Dow Jones sin especificar nada ms se entiende que es el
DJIA. Por ejemplo, el Eurostoxx 50 realmente se llama Dow Jones Eurostoxx
50. Dow Jones es la empresa que calcula y publica todos estos ndices.
Cada mtodo tiene sus ventajas y desventajas. En mi opinin es mejor
el que tiene en cuenta la capitalizacin burstil, ya que lo considero ms
representativo. La principal crtica que se le hace es que en ocasiones el ndice
sube pero realmente slo estn subiendo unas pocas empresas (las ms
grandes y con mayor peso en el ndice), mientras que la mayora (las ms
pequeas y con menor peso en el ndice) estn bajando. Esto es cierto, pero
creo que con el otro mtodo es ms fcil manipular el ndice en una direccin u
otra, ya que con relativamente poco dinero se podra mover la cotizacin de las

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empresas pequeas y ejercer una gran influencia en los movimientos del
ndice. El Dow Jones no tiene empresas tan pequeas como el IBEX 35, por lo
que este problema no le afecta tanto como podra afectarle al IBEX 35.
Cuando algn valor tiene un free-float bajo es posible que su peso en
el ndice sea corregido a la baja para evitar movimientos artificiales en su
cotizacin Hay muchos fondos de inversin que replican a los ndices y cuando
un valor tiene una capitalizacin burstil muy elevada pero pocas acciones
libres en el mercado se producen subidas artificiales al haber muchos
compradores para pocas acciones. Esta fue una de las razones de la subida de
Terra, por ejemplo. Para evitarlo se aplica un factor de correccin a su
capitalizacin, establecido en un porcentaje. Por ejemplo si la empresa X tiene
un factor de correccin del 30% y una capitalizacin burstil de 20.000
millones de euros a la hora de calcular el valor del ndice se hara con una
capitalizacin estimada de 6.000 millones de euros (30% de 20.000).

Para evitar que las ampliaciones de capital, splits, contra-splits, etc.

supusieran cambios muy bruscos en los valores del ndice, distorsionndolo por
completo, cada vez que una empresa realiza una operacin de este tipo se
modifica el divisor del ndice, de forma que no se vea afectado por estas
operaciones.

http://www.invertirenbolsa.info/articulo_como_se_calcula_un_indice_bursatil.ht
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