You are on page 1of 135

/

:
/
-:
-:
/
-:
:
/
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
- )(
-
-
:

-
- ) (
-

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
:
:
:
:
:
:
:
:
:






.










.

)
(




.

--






,
.




.





.

/

.
) (


--

/
/





.






.
--








.







.

) (



.

--



,


.



.


/

.


.
____________________

--

:

/ :
- :








.
- :





.
- :






.
- -



:
- % /
% /

/ %,
.%,
-
% -, /
% /

.
%,
%, .
- %
%,-
/



.

- -

- ) (
%-
%- /

.
-
%-

%- /
%- ./





.
- ,

,
.



.

- -

-


.
%,

.
/



.
/

-
/
.%,



PPP BOT

.

- -

-


.
./
-


.
-

.
-
.

- -


:
/
. :


.





.


% %,



,
%, ,


. ""
""

.
- -

,




.





. ,
.

, %,

,
, .

- -

/
) (
/

:





/

/
:
/


/



:
/




/

:






:



) (

)(%

/ .
/ .

/ .
/ .
/ / .
/ / .
/ / .
/ .

- -

.
/


.
/
, .



.


%,


.








.
- -

.
/

/
/
%,



.
.



.
:
-

.
.
-
.
-

.
-

.
- -

-
.
-

.
-

.
-
.
- .
- .
.
/






%
.


.
- -








.
:


.





.
/

/ .


.

- -



.


.
.
/

:



./




.

.

- -

.




.
/
.

.

.

- -


-
,%,

%,
.
) :(
) (

-
-
-
-
-
-

-
-
-
-

-
-



//

: .
/ .
/ .
/ " " ./

- -





.





.

:
:







.
- -

:






.




.
:




.


%%
%


.
- -


"" %
%
%
%

.
" " %

.%

.
) :(
) /(

) (

) (

) (

) /(

) /(

) % /(

) / (

) / (

) (


) /(

) /(

: .
/ " " ./ ) (Futures .
/ " " ./ ) (Hard Red Winter and Soft Red Winter ) (Futures
.

- -

) :(

) :(

* )' Hard Red Winter, and Soft Red Winter


:


/
) ( /
-
/
.






.




.
- -



/
.

.


.


.





.
" "


.





) ( .
- -


.




.


. ""
B

"" " "
.



,

.

.

- -




.

.
:
. :

/ %,
%, %,


.
)(%

-
-
-


/

- -


/
%,
%,
.%,

/ %,
%,
. %,
%, %,
%,
./
%,
/ / .%,
:








.
- -




.

%,
%
%
% %



.

.


.


.

.

- -


"" ,
.
.






.




.


.








.
- -











.

.
. :

%, - %,



.

- -

.
-
/
, .
,
, .

, -
,

%
, ) , ,
(


.
:
,
- / ,
.
,
,
,
, .%,
- -



.
,
%, -
,/.
.

%,

.

/ %, %,
.

.

- -

:
/

- /

/ %,

/ %,
.

/
/

.




.
/
, %
%,
./
- -






.






.





.

:

- -

) (

/ / /
.



)(



/

- -

-
/
% ,
./



/ %
.

.

- -

-:
.
,
/ %
/ %
% /.

/

-:
%,

%
% %,


.
%
) (





.

- -






.
/
:



.









.

- -








.



.
-:


, %,
, ./

%,
%, ,
, .
%,
./

, ,
- -

/

.


.
) -
( %, %,

%,
,






%,

, ./

, %,
.

%

.%,
,
,

, .
- -



%,
%, .

.


.

.
.


% %
.
%, .


.

- -



/ , ,
/
%





.




.

- -

.
) (
/
%
.

/ , ) %, (
,
%
/ .

/ ) % (
%,
:

.

.


.
.

.

- -






% .
- /

/ %,

, %, .

%,

,
./

/
./

- -


)( /

%
%

%
%

/
)(
% %

/
) (

/
.

%,

./
, %

.
%, .

- -

.

/
,
.%,
,


.

.
.
.

/ , ) %,
( %
, ) %, (
/
.



.

- -












.
.
.


.


.

/
.%,
% .
- -


/
%
// , -:


:/
/
:
%

- -

.

/
/
.%,


/

,
%,
, "
" .
,
.





. ,
.

- -


, %,

,
, .
) (
) %, (
, ) %, (
/ , )%,
(.

/ ,
,
.%
.

/ , ,
/


.

- -

. )(
%,


/


.
/

-
.%,



.
-

/ , )
%, (.

- -

:
.
)
( .
.




, )
( .


) ,(





.
%
.




.
- -






.

,





.
:

/
%, %
%,-
/
.%-

- -


)(%


)(%





.


.

- -

) (
/


. /


,
,
,
,
,

,
.

/
:/

- -

()1

( )

2016/2015

2015/2014

()3

()1

()2

()3-1

2012/2011 2013/2012 2014/2013

128021 736543 789431 864564

-1

470992 588188 701514

17405 200703 207243 218108

25

-2

41431

10957

27247

-3

48887 195157 199012 244044

28

104441 146995 173150

-4 30858 200363 233853 231221

27

150193 197093 228579

-5

33070

30475

122818 142956 178589


26652

26826

54799

49064

49657

5142

41068

34975

30796

-6 () 74961

67189

60189

14773

52882

39516

35918

136168 486109 548632 622277

-1

104588 317839 364290 422427

68

23490-

95856

32

93996 100642

-2

2208

-3

55070 142572 160850 197641

303622 350322 456788

23492

25698

8147- 250434 240799 242287

207410 251119 260289


5208

10104
86108

167370 237865 244727

( -)

8806

827-

12115

3309-

11456- 262549 239972 251093

60343-

7049

40960

67392

2431100 2431100 2833400

10713

1854

665-

166705 239719 255439


82289

92724

62264

1575500 1753000 1997600

%22.0

%22.6

%20.0

%22.9

%20.0

%19.3

%30.5

%32.5

%30.3

%35.1

%33.6

%29.9

%8.6

%9.9

%10.3

%12.3

%13.6

%10.6

%8.9

%9.9

%10.8

%12.8

%13.7

%10.6

%0.2

%1.7

%2.8

%4.1

%5.3

%4.0

%90.0

%90.0

%92.2

%95.5

%93.8

%83.2

/1

/1 2012/2011 2014/2013
.

/2

- -

) (

/ ,
:
*

, % ,
.

, % ,
.

, % ,
.

- ::

/ ) %,
( ) %,
( /
%,
% ,
%,)
(.



.

,
/
.
- -


)
...(

) (


:
* .
* .
* .
* .
* .
* "".

/ :

- -

)(

) (
/

%
*
%
*
%
*
%
*
%
*
%

* )(

/ / / /

- -

) : (%

" "
/
) %, (
,
) %, (
/
%,
) % ,
( .%,

%,
, %,

, .



- -

//
.


/ ,
/ ,
/ ,
/
.
:/
- -

)(

) (
/

%
*

/ / / /

/ .
/ ) ( ) ( .
/ .

- -





.
/
) %, (



(


%,) /
/ %,

) %, (
.%,

,

,

.

%,
, %,

, .

:/
- -

)(

) (
/

%
/

/ / / /

- -

(


) % ,


) % , (
/
%,
) %,
( .%,
%,

%,

.

//
, -:


/
:/

- -

)(

) (
/

/ / / /

)( -
*

)(

)( -
*

* /

)(

/ .

- -

" "
/
) %, (
%,
/ ) % ,
(
) %,
( .%,

/ :


/
-: /

- -

()6

( )
2016/2015

2015/2014

* :

%16.3 37751
%1.6
3726
%26.7 61703
%13.4 31073
%0.3
600
%0.8
1750
%59.1 136603

%
31557
3353
100251
27242
300
750
163453

2012/2011 2013/2012 2014/2013 2015/2014

%19.6 6194 %13.5


%11.1
373 %1.4
%38.5- 38548- %42.9
%14.1 3831 %11.6
%100.0
300 %0.1
%133.3 1000 %0.3
%16.4- 26850- %69.9

30282 32551 35493 40728


378
869
626
632
95535 120000 126180 70217
0
8550 13280 28749
93
93
257
250
750
750
750
810
127038 162813 176586 141386

* :

1590
275
1000
125
175
250
3069
11200
70
52485
1137
6701
78078

%6.9
102 %0.6
1488 %0.7
%37.5
75 %0.1
200 %0.1
%25.0
200 %0.3
800 %0.4
%20.2
21 %0.0
104 %0.1
%4.5
8 %0.1
167 %0.1
%4.2
10 %0.1
240 %0.1
%0.0 3069 %0.0
0 %1.3
%4.7
500 %4.6 10700 %4.8
%32.1
17 %0.0
53 %0.0
%58.0 19272 %14.2 33213 %22.7
%10.5
108 %0.4
1029 %0.5
%12.8
761 %2.5
5940 %2.9
%44.8 24143 %23.1 53935 %33.8

1548
200
800
124
174
248
0
6600
53
33213
1028
6605
50594

1434
93
887
0
0
539
0
4972
54
29200
974
5190
43343

1237
182
635
0
25
106
234
3630
48
16351
748
5014
28211

1090
190
411
0
0
248
0
2463
48
6200
657
5304
16611

0
475
0
0
347
613
0
1434

0
695
82
0
208
65
40
1089

0
722
350
0
201
17
20
1310

0
828
1500
0
409
0
50
2787

* :

200
500
2000
621
263
1340
125
5049

%0.1
%0.2
%0.9
%0.3
%0.1
%0.6
%0.1
%2.2

200
750
150
1750
347
613
125
3934

%0.1
%0.3
%0.1
%0.7
%0.1
%0.3
%0.1
%1.7

0
2501850
113084728
0
1115

%0.0
%33.3%1233.3

%64.5%24.1%118.8

%0.0
%28.3

* :

0 %0.2
400 %0.2
400
0 %1.1
2600 %1.1
2600
1298- %0.9
2118 %0.4
820
1000- %0.4
1000 %0.0
0300- %0.6
1500 %0.5
1200132 %0.3
650 %0.3
782
2466- %3.5
8268 %2.5
5802
4058- %98.2 229589 %97.5 225531

46 %0.2
415 %0.2
* 462
1379 %1.6
3848 %2.3
* 5228

75
241
1567
200 %0.0
2595
3067
3072
2500 %0.0
460
938
1240
2351 %61.30
0
0
0 %100.00
0
1014
1200 %20.070
12
139
182 %20.3
3200
4258
7032
6432 %29.8149636 196592 228049 199846 %1.8558
501
530
517 %11.2
0
0
0
0 %35.8

150194 197093 228579 200363 %1.1- 2632- %100.0 233853 %100.0 231221
%8.2

%8.2

%9.6

- -

%11.4

%11.2

%9.5

:
) ( :


/
/
,

.%,

) ( :





-:

/
)(

) (

.

- -

) ( :


/
%,
.%,


.
) ( :
/

/
%,
:
: :

)() (
)(
)(
, /, /, /,

: :
/ ,/ ,/ ,
,
,

- -

) ( :


, ./
) ( :

/
/ .% ,





.




.

- -


:
) ( :
-:

-


,
/ ,
%, /
, % ,
.
-






) ,
,
(.
-




/


/ .
- -

) (
:


.


//

) ( )(
)//( //

.





)( .
) ( :



./


- -



) (, ) (

./
) ( :



./




.
) ( :


/

.

- -


:
) ( :




, /
, /
,
-:
) (

/ /

,
,

,
,

,
,


,
,
) (
,
,

,
,

)
,
,
(
,
,

,
,

)

(

- -

,
,
,
,
,

,
,
,
,
,

) ( :
,
.
) (

/

) (

.

:
) ( :


/
/

) (





/
, .
- -

) ( :

/



) (
.

:
"
" /
.


/ ) %,
( /
) %, (
%,
)%,
( .%,



.
- -

" "
)(
/
) %, ( /
) %, (.

/
.



.
:

- -

()7

( )
2015/2014

2016/2015

()1

()3

()2-1

2012/2011 2013/2012 2014/2013

()3-1

* :
x
x
x

11253

9780

9780

1473

1473

2364

462

185

16093

13181

12681

2912

3412

5467

5529

5377

25576

24636

19023

939

6553

20668

16452

16218

52921

47597

41484

5324

28500 11437

22442

21780

* :
x
x
x
x
x

1597

1603

1603

5-

5-

1086

1043

422

242

219

219

23

23

157

49

114

9680

9232

9232

448

448

6864

7242

5686

294

368

368

74-

74-

148

145

98

2175

1743

1743

432

432

1608

943

848

13165

13165

823

823

9865

9422

7168

13988

* :
x ( ) 81

49

49

32

32

73

67

48

81

49

49

32

32

73

67

48

60811

54698

6179

38437 12292

31931

28997

66990

* :
x
x

2647

1040

1040

1607

1607

854

776

568

132

309

309

177-

177-

14

33

15

1349

1349

1430

1430

869

809

583

44

28

28

16

16

60

33

79

647

617

617

31

31

338

260

263

1857

1857

313

313

2050

1713

1527

1227

1227

396-

395-

11128

4771

4468

300

300

300-

300-

1500

1000

113

500

1387

74961

67189

60189

7772

52882 14773

39516

35918

%2.6

%2.8

%2.5

%2.3

%2.3

2779

x
x

x 2170

832

x 0

- -

%2.6







/
/
%,

.% ,
-:

) (

) (

"
"




.

- -


/
%,

% ,
:
) (

/ /

) (

) (

)(

)(++





.

.
- -



/ ) %,
( :
: ) %,
(
:
) %, (
:
) % (
:

- -

)(

) (
/

/ / / /

- -

) : (%

- -

-: :







.

/ %
. /
:

- -

)(

) (
/

%
*

/ / / /

*
%
*

- %

% % % %

) : (%

- -

)( :












.

/ )%,
(
) %, ( ./

- -

()10

( )



()

2005/2004

79842

%14.8

75759

%14.1

12.8

2006/2005

81607

%13.2

97779

%15.8

29.1

2007/2006

105645

%14.2

114326

%15.3

16.9

2008/2007

120824

%13.5

137195

%15.3

20.0

2009/2008

166570

%16.0

163222

%15.7

19.0

2010/2009

145544

%12.1

170494

%14.1

4.5

2011/2010

200424

%14.6

192072

%14.0

12.7

2012/2011

232232

%15.0

207410

%13.4

8.0

2013/2012

266905

%15.2

251119

%14.3

21.1

2014/2013

358729

%18.0

260289

%13.0

3.7

2015/2014 /

364290

%15.0

317839

%13.1

22.1

2016/2015

422427

%14.9

- -

()11

( )
2015/2014

2016/2015

2012/2011 2013/2012 2014/2013

%
-

%
-

213513

207480

175088

154573

143975

110793

%7.5

%8.5

%7.2

%7.7

%8.2

%7.0

159845

118487

107808

77001

79793

72370

%5.6

%4.9

%4.4

%3.9

%4.6

%4.6

27401

20694

21549

17673

16771

14788

%1.0

%0.9

%0.9

%0.9

%1.0

%0.9

21669

17630

13394

11041

10580

9459

%0.8

%0.7

%0.6

%0.6

%0.6

%0.6

422427

364290

317839

260289

251119

207410

%14.9

%15.0

%13.1

%13.0

%14.3

%13.2

( : )%

- -

- :

- -:

/ ,
, %,
/ , .

- -:


/ ,
, %,
/ , .

: :


/ ,
, %,
/ , .

- -

()12

( )
2015/2014

2016/2015

2012/2011 2013/2012 2014/2013

: :

27375

22103

22309

19336

16912

13756

13978

11597

12082

8431

6100

5263

1574

2950

492

509

333

317

368

519

325

218

87

104

43295

37169

35208

28495

23432

19440

: :

39968

54259

36957

46060

45816

34075

17551

14835

14806

14312

12150

11800

8519

8592

4003

4042

8290

42638

48440

39424

25099

25275

23674

108676

126126

95190

89512

91531

69550

: :

10963

10603

9916

10604

7204

3676

458

458

18

10968

10608

10374

11062

7208

3694

: :
-

3601

3694

3383

2916

2796

2254

10062

7500

8463

6694

5248

5465

13663

11194

11846

9610

8044

7719

: :
-

463

434

441

259

233

202

32968

18855

18934

15256

13168

9903

3152

2674

2686

328

420

409

380

359

285

36911

22383

22470

15894

13760

10390

213513

207480

175088

154573

143975

110793

%7.5

%8.5

%7.2

%7.7

%8.2

%7.0

- -

()13

( )
2016/2015

2015/2014

2012/2011 2013/2012 2014/2013

* :
-

30209

23394

20199

14577

14038

15566

54045

39154

36231

28398

25458

21607

84254

62548

56430

42974

39496

37174

* (:)1
( )
-

34127

27527

27332

19588

17251

15959

10214

9184

9426

3934

12328

9120

1655

1230

1532

1042

951

977

37941

38290

24564

30530

26056

45996

* :
-

7595

6337

4850

3877

3952

3928

5535

4897

4747

3442

3409

3110

- 2989

2654

2564

1704

1997

1740

4110

927

440

410

363

17998

13088

9463

9767

9141

159845

118487

107808

77001

79793

72370

%5.6

%4.9

%4.4

%3.9

%4.6

%4.6

13476
29595

- -

()14

( )
2015/2014

2016/2015

2012/2011 2013/2012 2014/2013

* :
- ( )

21642

15155

16047

15135

13825

12153

4616

4471

4472

1800

1801

1802

26258

19626

20519

16935

15626

13955

539

554

475

417

428

440

26797

20180

20994

17352

16054

14396


* :
-

400

367

183

597

302

409

123

102

123

123

102

81

72

12

65

14

18

10

604

514

555

321

717

392

27401

20694

21549

17673

16771

14788

%1.0

%0.9

%0.9

%0.9

%1.0

%0.9

- 0

- -

()15

( )
2015/2014

2016/2015

2012/2011 2013/2012 2014/2013


/1

9054

6141

4697

3839

3643

3406

2403

2024

2020

1867

1617

1568

2849

2100

1508

1276

1387

1080

1280

1075

1140

1046

953

930

232

221

207

184

185

175

3241

3688

884

244

346

346

912

813

800

799

737

672

* ()

225

217

524

240

300

211

418

418

634

629

537

504

178

156

161

146

128

126

878

777

820

771

747

441

21669

17630

13394

11041

10580

9459

%0.8

%0.7

%0.6

%0.6

%0.6

%0.6

/2


/1

/2

- -

)( :

/

./
/ %,

%,
.
)( :

/
% /
%
/ .

/
%
./


.

- -


/ %,
/
%,
/

.

/
/



.

/
/

/






.



/
/
.
- -

()16

( )
2015/2014

2016/2015

2012/2011 2013/2012 2014/2013

29020

42749

35244

21809

18785

15026

19692

19189

19150

18084

16375

16118

10582

4302

2602

1630

1914

2207

8342

7366

3166

3157

3539

3991

34357

22826

13400

9283

11317

15012

18137

15997

18361

6180

6282

6595

19134 /2

13896

14702

17052

15501

14290

2155

2204

2350

7307

3446

1810

1737

1800

1147

1025

830

4078

3965

4077

2965

2737

2668

4583

7158

2111

745

837

1078

4138

3176

4743

1737

2933

2800

10142

2583

182

108

196

123

2000

7000

53

361

796-

3200

150

150

192

261

368

231

190

542

657

150

102

190

110

79

56

637

673

701

546

479

519

12663

5408

19412

8350

7648

4672

197641

160850

142572

100642

93996

86108

%7.0

%6.6

%5.9

%5.0

%5.4

%5.5

*
*

/1

* () 12822

/1 %15 .
/2 .

- -

:
) (
/

/
) ( )

(



,

"".
:




/

/ ,



.

- -

/

/

:
*

*
*

...................................................... :



"".
......................................................... :


.
............................................ :

.
...................................... :


.
............................................ :

.

- -

,
,
,
,



-:
* .
* .
* .
* .

* .

: :

/
.

, ,

.







.
- -


: :
)
(


.

) (
.


/
, ,
./

- -

)(

) (
/

)(

)(

)(

)(-

/ / /

)(-

:
*

:
*

:
*

:
*

- -


: :


(


) %,

,
,
, ) %, (
/



.
%,
-:

- -

()18

( )
2015/2014

2016/2015

2012/2011 2013/2012 2014/2013

864564

789431

736543

701514

588188

470992

622277

548632

486109

456788

350322

303622

242287

240799

250434

244727

237865

167370

8806

827-

12115

10713

1854

665-

251093

239972

262549

255439

239719

166705

1575500 1753000 1997600 2431100 2431100 2833400

%22.0

%22.6

%20.0

%22.9

%20.0

%19.3

%30.5

%32.5

%30.3

%35.1

%33.6

%29.9

%8.6

%8.2

%108.2

%12.3

%13.6

%10.6

%8.9

%9.9

%10.8

%12.8

%13.7

%10.6

- -


: :



.
:
:

,


, .

/ ,
, /
, :

- -

()19

( )
2015/2014

2016/2015

2012/2011 2013/2012 2014/2013

251093

239972

262549

255439

239719

166705

257923

215940

231208

107547

71328

36475

509016

455912

493756

362986

311047

203180

()
257923

215940

231208

107547

71328

36475

250-

250

315-

12

251343

239722

262549

255754

239707

166705


:
2015/2014

2015/2014

2011/2010 2012/2011 2013/2012

507825

454949

492725

262623

261887

185492

101

100

419

50323

25029

5455

1340

613

613

50355

24119

12233

250-

250

315-

12

509016

455912

493756

362986

311047

203180

- -


: :


/
,
.







.


.
.



.

( :

- -

//

//

//

//

- -

()20

( )

2014/12/31

1698160

131051

210933
2040144

176556

2216700

2431100

%83.9

%7.3

%91.2

- -

/


:
.
.
.

.
) ( ) ( :


.

.
- -

)(


) (

#
-



) (

*
.

#
- )(

) (
) (

- ) (

#
=

- -

)(

) (

- -

/



.






.

.

- -



/ :

)(,

)(,

)(,

)(,


/ ) , (
) , (
, .
) () () (
.

- -

- -

) (

)(

/

) (

- ) (

-
) (

-
) (


) (


) (

()24

2016/2015 2015/2014

) (


-1 :




-2 :

( )

2016/2015

2015/2014

29020000
19872553
10581827

42749438
19188844
4302358

683709
6279469

59474380

66240640

-6766260

-13729438

26430000
13538000
17554035
1327724

31665000
22593620
14834896
1081285

-5235000
-9055620
2719139
246439

58849759

70174801

-11325042

4138468
2402500

3175976
2023500

962492
379000

6540968

5199476

1341492

-4 :


53 1980
( )
( )

6967723
2265
80000
225000
338000

7328587
4815
80000
216000
343000

-360864
-2550
0
9000
-5000

7612988

7972402

-359414

810850
8200
125808
499504
66000
66000
22000
197821

728720
12200
117046
452733
64500
64500
20000
182077

82130
-4000
8762
46771
1500
1500
2000
15744


-3 :

-5 :

( )





( )


( )8 ( )1 79

1796183

1641776

154407

134274278

151229095

-16954817

- -

)(

/
/
) (

- ) ( :

-

.

- ) ( :

) (
- :
- :

- -

:




.

/
,


)(.

,



.
) ( ) (

/
/

.

- -


-



.
:


.
-

.
:
.
-

.



.

- -



.





.
-

.


.
-


.

- -






.
-


.




.
-


.





.
- -

-


.




.
-


.



.
) (


) (
:

- -

)(


) (
/

)(
*

)(

)(

)(-

/ / /

)(-

- -

- -

()27

2016/2015

( )
2015/2014

2014/2013

797

944

5306 15057
517
405

2016/2015

()

0
189
0
134
22
3

634
3569
8
1344
2873
2313

6414
884
1134
51
1140
678
855

34

13835
3760
16565
842
21360
6120
3543

213

44532
41820
2215
25327
44950
30640

715

39018
35134
1624
21911
42401
28356

8708

10988 243645 16063 30007

218826 237806 270040 320952


43401
35706
1653
24621
40399
29152

99262

6653 82939

2066

* 1796 22130

7967 27290

* 2500 36754

40714
32976
1553
17363
30759
24111

94355

159

124

125

93540

17

65

43205

39276

41034

701514 736542 789431 864564

32357

218789 189230 217316 211661

84066

16 209278

74962 54799 231220 244044 41431 218108

104 42912

%7.7

%1.5

%8.6

%8.2

%1.9

%2.6

%30.5

%32.5

%30.3

%35.1


/





.


:


.



.




.
- -





.

) (



.


.

- -

You might also like