UNIVERSIDAD PRIVADA DEL NORTE

FACULTAD DE INGENIERA
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERA INDUSTRIAL

Anlisis Financiero de la Empresa Quimpac"

Curso

:
Finanzas

Docente

:
JUAN JOSE LOZADA CONDE

Alumnos

Lima, Febrero 2015

Arias Prado, Juan Manuel

Buitrn Rodrguez, Jorge
Chavarra Jaramillo, Enrique
Rojas Bruno, Percy

Dedicatoria

Dedicamos el presente trabajo como

agradecimiento a la motivacin de la investigacin
y aprendizaje continuo
a nuestro docente del curso.

Contenido

Historia de la Empresa............................................................................. 4

1.

1.1.

Trayectoria....................................................................................... 4

1.2.

Operaciones..................................................................................... 4

1.3.

Presencia Internacional.....................................................................4

2.

Descripcin de la Empresa......................................................................5

3.

Visin y Misin........................................................................................ 5
3.1.

Misin.............................................................................................. 5

3.2.

Visin............................................................................................... 6

4.

Entorno del sector econmico.................................................................6

5.

Participacin en el mercado.....................................................................6
5.1.

Posicionamiento Por Industria...........................................................7

6.

Organigrama........................................................................................... 8

8.

Anlisis Foda.......................................................................................... 9

9.

BG,ER,ECPN,EEF.................................................................................. 10
9.1.

Balancce General............................................................................ 10

9.2.

Estados Resultados........................................................................12

9.3.

ECPN.............................................................................................. 14

9.4.

Estados de Flujo Efectivo................................................................16

10.

Ratios Financieros............................................................................. 19

11.

EBITDA/EVA....................................................................................... 21

11.1.

EBITDA....................................................................................... 21

AO ACTUAL........................................................................................... 21
AO ANTERIOR........................................................................................ 23
11.2.

EVA............................................................................................. 25

12.

CLCULO DEL WACC........................................................................26

13.

DETERMINACIN DE LA DEPRECIACIN............................................28

14.

VALOR BURSTIL.............................................................................. 30

16.

PARTICPACIN ACCIONARIA.............................................................31

17.

PROYECTOS PARA PRXIMOS AOS.................................................32

18.

OTROS SIGNIFICATIVOS....................................................................32

1. Historia de la Empresa
1.1. Trayectoria
QUIMPAC S.A., anteriormente conocida como Qumica del Pacfico S.A., se fund en el ao 1964, dedicndose
a la produccin y comercializacin de soda custica, cloro, fosfato biclcico y otros productos qumicos,
y sales para uso industrial y domstico.
En 1994 QUIMPAC adquiere la empresa EMSAL S.A. (Empresa de la Sal S.A.) constituyndose as en el
principal productor de sal en el pas.
En 1997 QUIMPAC adquiere el complejo Qumico-Papelero de Paramonga (ex W.R. Grace & Co.- Sociedad
Paramonga LTDA) duplicando de esta forma la capacidad de su planta qumica.
QUIMPAC es actualmente el nico productor integrado de sal y productos qumicos en el Per, y uno de los
cinco mayores productores de cloro-soda en Sudamrica.

1.2. Operaciones
Las operaciones de produccin son realizadas en sus plantas situadas en Oquendo (Callao), Huacho (km 130
al Norte de Lima), Paramonga (km 210 al Norte de Lima) y Otuma, en Pisco (km 280 al Sur de Lima). Las
oficinas administrativas estn ubicadas en Oquendo.
1.3. Presencia Internacional
La Divisin Qumicos tiene sus centros de operaciones principales en las plantas de Oquendo y Paramonga.
En la planta de Oquendo se produce soda custica y cloro, y a partir de ellos, una gama de productos
derivados, que tienen una amplia y creciente variedad de aplicaciones en las principales industrias del pas y
exterior. El proceso utilizado es la electrlisis de la salmuera, utilizando como insumos la sal obtenida en las
salinas propias y energa elctrica.
En Oquendo tambin opera la planta de fosfato biclcico, compuesto usado como complemento alimenticio en
la dieta de aves, porcinos y bovinos, y que es producido usando roca fosfrica y cido clorhdrico de alta
pureza. El producto, Phosbic, es exportado a diversos pases de Amrica.
En la planta qumica de Paramonga, ubicada a 210 kilmetros de Lima y puesta en servicio en febrero de 1998,
se produce tambin soda custica, cloro y los derivados correspondientes. El proceso es la electrlisis de la
salmuera llevado a cabo en una planta similar a la de Oquendo.

Planta Cloro Oquendo.

Soda
Lima

Produccin

Planta Fosfato Oquendo.

Biclcico
Lima

Produccin

Planta lcalis Paramong Produccin

a. Lima
2. Descripcin de la Empresa
QUIMPAC S.A es una empresa dedicada a la produccin y comercializacin de soda custica, cloro, fosfato
biclcico y otros productos qumicos; y en menor medida, sal para uso industrial y domstico. Cuenta con
plantas de produccin situadas en el Callao, Paramonga, Huacho y Pisco.

QUIMPAC S.A se nace la fusin de las empresas QUMICA DEL PACIFICO S.A. y SERVICIOS QUMICOS
PTIMOS S.A. que inici sus operaciones en setiembre de 1,996. En el ao 2,005 se acord la fusin por
absorcin de la compaa con su subsidiaria Empresa de la Sal S.A., la que entr en vigencia a partir de enero
de 2,006.

QUIMPAC S.A. es una subsidiaria de QUIMPAC CORP S.A.C., ltima empresa controlante, quien posee el
93.28% de las acciones representativas del su capital social. Cotiza sus acciones (comunes y de inversin) en
la
Bolsa
de
Valores
de
Lima.
Inversiones QUIMPAC S.A. ha invertido en Ecuador, constituyendo subsidiarias Quimpac de Colombia y
Quimpac Ecuador S.A., quien adquiri el 100% de las acciones representativas del capital social de la empresa
Proquimsa S.A., empresa que produce y comercializa cloro, soda, productos para tratamiento de agua y
distribuye productos qumicos.

Quimpac tambin ha constituido junto con Cementos Pacasmayo S.A.A. una sociedad denominada Salmueras
Sudamericanas S.A. para evaluar y desarrollar en forma conjunta un proyecto para exploracin, explotacin,
procesamiento y comercializacin de las sustancias minerales contenidas en las salmueras que se encuentran
en las concesiones mineras ubicadas en el desierto de Sechura. En junio de 2011 se aprob el proyecto de
reorganizacin simple, en el cual se segreg el bloque patrimonial a favor de Salmueras Sudamericanas S.A.
sin impactar el patrimonio de la compaa.

En 2009, se suscribi un acuerdo de inversin con Kallpa Generacin S.A., por el cual QUIMPAC S.A. adquiri
el 25.1% del capital social de dicha empresa. Luego, en junio de 2,011 se aprob el Proyecto de Escisin por el
que se segreg el bloque patrimonial relacionado con las acciones de Kallpa Generacin S.A. a favor de
Energa del Pacfico S.A. Por tal motivo, se redujo el capital social. Los accionistas recibieron acciones
representativas de Energa del Pacfico S.A.

La Gerencia ha organizado a la compaa principalmente en dos unidades operativas de negocios que son la
base sobre las que reporta su informacin primaria por segmentos (qumicos y sales), que se distribuyen en

cinco mercados geogrficos principales: Per (53%), Chile (13%), Colombia (10%), Brasil (6%) y Estados
Unidos (6%).

3. Visin y Misin
3.1. Misin
QUIMPAC tiene como misin desarrollar excelentes relaciones con nuestros clientes en mercados locales y
regionales, basados en nuestro liderazgo en costos en la costa pacfica sudamericana, y apoyados por las
redes de distribucin que desarrollamos para nuestros productos qumicos y sales.

3.2. Visin
QUIMPAC tiene como visin ser una empresa lder de la industria qumica en Sudamrica, a travs de la
consolidacin de nuestras operaciones, la potenciacin de sinergias y el desarrollo de nuevos mercados.

4. Entorno del sector econmico

Las actividades de Quimpac S.A. se ubican en el sector industria.
La competencia en los productos salinos es la Ca. El Ferrol y ms de 30 Empresas formales e informales del
Norte y Sur del Pas que tambin ingresan a los mercados nacionales, as como tambin, de los productos
salinos importados. En este rubro tenemos ms del 60% de participacin del mercado.
En cuanto a nuestros productos qumicos, nuestra principal competencia son los productos importados.
Exportamos aproximadamente el 52% de nuestra produccin y 48% restante es para abastecimiento del
mercado nacional.
En el rubro de papeles, nuestra competencia principal son las empresas importadoras de papel en general.
La unidad de papel cuenta con tres lneas de productos en operacin: papeles de escritura, papeles de
envoltura y papeles sanitarios.
5. Participacin en el mercado
Las actividades de Quimpac se ubican en el sector industria y la minera no metlica.
En cuanto a los productos qumicos, la principal competencia est dada por la importacin de productos
qumicos.
La competencia en los productos salinos es de ms de 25 empresas formales e informales del norte y sur del
Pas que tambin ingresan a los mercados nacionales, as como tambin, de los productos salinos importados.
En este rubro Quimpac tiene ms del 70% de participacin del mercado.
La Sociedad exporta aproximadamente el 42.4% de su produccin y el 57.6% restante es para abastecimiento
del mercado nacional.

5.1. Posicionamiento Por Industria

6. Organigrama
EMPRESA QUIMPAC S.A

7. Produccin que ofrece

La Divisin Qumicos tiene sus centros de operaciones principales en las plantas de Oquendo y Paramonga.
En la planta de Oquendo se produce soda custica y cloro, y a partir de ellos, una gama de productos
derivados, que tienen una amplia y creciente variedad de aplicaciones en las principales industrias del pas y
exterior. El proceso utilizado es la electrlisis de la salmuera, utilizando como insumos la sal obtenida en las
salinas propias y energa elctrica.
En Oquendo tambin opera la planta de fosfato biclcico, compuesto usado como complemento alimenticio en
la dieta de aves, porcinos y bovinos, y que es producido usando roca fosfrica y cido clorhdrico de alta
pureza. El producto, Phosbic, es exportado a diversos pases de Amrica.

En la planta qumica de Paramonga, ubicada a 210 kilmetros de Lima y puesta en servicio en febrero de 1998,
se produce tambin soda custica, cloro y los derivados correspondientes. El proceso es la electrlisis de la
salmuera llevado a cabo en una planta similar a la de Oquendo.

8. Anlisis Foda

9.

BG,ER,ECPN,EE
F
9.1. Balancce General

Al cierre del ejercicio 2013, las ventas de la compaa alcanzaron los S/.471.8 millones, cifra ligeramente
menor en 0.1% a la obtenida al cierre del mes de diciembre 2012, debido principalmente a los menores
volmenes y precios de la soda castica, fosfato biclcico y productos clorados.
La participacin de ventas por unidades de negocio fue de S/.382.9 millones para qumicos (81.20%) y S/.88.9
millones para las sales en general (18.8 %). El costo de venta alcanz a S/.296.6 millones, representando un
62.8% de las ventas netas, arrojndonos un margen bruto de S/.175.2 millones, el mismo que representa el
37.1% de las ventas, inferior en 3.1 % al obtenido al cierre del ejercicio 2012, ratio que se ve disminuido como
consecuencia de lo expresado lneas arriba.

Los gastos administrativos y de ventas alcanzaron a S/.69.1 millones, que contrarrestados por los dividendos
percibidos hasta el presente trimestre de S/.14.6 millones.

Los gastos financieros netos fueron de S/.4.5 millones, considerando el ingreso de un forward de tipo de
cambio registrado al presente trimestre de S/.3.3 millones. Se registr una perdida por diferencia de cambio de
S/.34.3 millones; por el incremento del tipo de cambio (diciembre 2013 S/.2.796 versus diciembre 2012
S/.2.551), influenciada por nuestro nivel de endeudamiento en moneda extranjera.

9.2. Estados Resultados

Sus ventas netas decrecieron en -0.07% con respecto al ao anterior, de la misma manera sus Costos
de ventas aumentaron 101.84%, obteniendo una Utilidad Bruta -42.96 % del ao anterior. * Sus
Gastos operativos es de -6.16% y cargas Financieros bajaron -26.98%. * Lo anterior comentado
aport, en su minora, una decrecimiento del -42.96% en la Utilidad neta, Cabe resaltar que los
impuestos pagados en el ltimo ao son menores al ao anterior.

Hubo una disminucin en la utilidad bruta, en comparacin al ao anterior, debido al aumento de costo
de venta por actividades como: incremento inventario inicial de productos terminados y en proceso,
mano de obra directa, otros gastos de fabricacin, lo cual nos da una utilidad bruta de $175,199.

Se obtuvo una disminucin en la utilidad de operacin en comparacin al ao anterior debido:

incremento de los gastos de venta tales como remuneraciones, cargas sociales, depreciacin, seguros
gastos generales, fletes de ventas, comisiones y gastos de aduana, servicio de estiba servicio de

inspeccin. Tambin, se incrementaron los gastos administrativos tales como: remuneraciones, cargas
sociales, servicio prestado por terceros, mantenimiento, seguros y otros gastos generales. As mismo,
se tuvo un incremento en otros gastos lo cual nos da una utilidad de actual de $117,988.

Se puede observar el incremento en los ingresos y gastos financieros debido a incremento en la

diferencia de cambio neto; lo cual nos da una utilidad antes de impuesto de $79,168 y despus de la
renta de $53.833.

Se incluye otros gastos integrales (neto de impuesto), obtenindose un total de utilidad neto de mayor
que el ao anterior de $112,359.

9.3. ECPN

Patrimonio
Capital
Acciones de Inversin
Reserva Legal
Excedente de Revaluacin
Otras Reservas
Saldo al 31 de Diciembre
Total de Transacciones con Accionistas
Resultados del Ejercicio
Resultados Acumulados

ACTUAL
231,683
38,586
38,327
106,852
-470
283,114
-93,440
53,833
243,507

ANTERI
OR
191,633
31,916
38,327
53,901
-6,045
251,475
-62,738
94,377
283,114

Total Patrimonio

658,485

592,846

9.4. Estados de Flujo Efectivo

Actividades de Operacin
Ingresos de Operacin
Ingresos por Cobranzas (Ventas de bienes y
prestaciones)
Otros Ingresos Operacionales
Flujo de Ingresos de Operacin
Egresos de Operacin
Pago a Proveedores (Compras)
Pago de Remuneraciones (empleados)
Pago de tributos
Pago de Intereses
Otros pagos en efectivo relativos a la actividad
Flujo de Egresos de Operacin
Flujo Neto de Actividades de Operacin

2013

2012

532,247

559,928

532,247

559,928

(362,224)
(59,857)
(38,649)
(10,479)
(15,059)
(486,268)

(296,606)
(55,089)
(53,350)
(10,281)
(68,858)
(484,184)

45,979

75,744

Actividades de Inversin
Ingresos por Actividades de Inversin
Cobranza de dividendos recibidos
Ingresos por venta de Acciones en BVL
Flujo de Ingresos de Inversin
pagos por Actividades de Inversin
Pagos por Compra de Inmuebles Maquinaria y Equipo
Pago por compra de intangibles
Pagos Otras Actividades de Inversin Permanente
Flujo de Egresos de Inversin
Flujo Neto de Actividades de Inversin

14,591

8,296

14,591

8,296

(148,561)
(38)
(2,473)
(151,072)

(207,076)
(45)
(2,308)
(209,429)

(136,481)

(201,133)

Actividades de Financiamiento
Ingresos por actividades de Financiamiento
Aportes de Socios
Creditos Recibidos
Ingresos obtenidos por letras en descuento

Flujo de Ingresos de Financiamiento

Pagos por actividades de Financiamiento
Pagos por amortizacion o cancelacion de obligaciones
Pago de Instrumentos financieros
Pagos de Letras en descuento
Pago de dividendos
Otros Pagos en efectivo relativos a la actividad

Flujo de Egresos de Financiamiento

Flujo Neto de Actividades de Financiamiento
(Disminucion neta) aumento Flujo de Efectivo Neto del
Periodo
Saldo inicial de Caja
Saldo Final de Caja

413,069
1,759
414,828

703,549
3,105
706,654

(295,245)
3,467
(2,088)
(48,006)
(9,805)
(351,677)

(517,855)
(552)
(2,744)
(16,746)
(693)
(538,590)

63,151

168,064

(27,351)

42,675

97,619.00 54,944.00
70,268.00 97,619.00

10. Ratios Financieros

Liquidez Corriente

Activo Corriente

269,244

1.30

206,340

Pasivo Corriente

Por cada sol de obligacin a corto plazo se respalda la deuda con 1.3 soles en el ao actual, y para el ao

Prueba Acida

Activo Corriente-Gastos Pagados x

Anticipado - Existencias

161,888

0.78

206,340
Pasivo Corriente
En el corto plazo por cada sol de deuda tengo para respaldar 0.78 soles en el ao actual, y en el ao ante

Cuentas x Cob. Comerciales x 360

23,424,120

50

471,814
Das
Rotacion de Cuentas por Cobrar
Ventas Netas
La empresa en promedio se demora 50 das en cobrar sus cuentas, en cuanto al ao anterior solo tena 46
Rotacin de Cuentas por Pagar

Cuentas por Pagar Comerciales

104,297

127

824
Das
Costo de Ventas /360
La empresa se demoran 127 das a pagar las cuentas en el ao actual y en el ao anterior era de 101 d
una diferencia de 26 das, donde el ao actual tiene ms tiempo para hacer sus pagos y es mejor.

ROA

Utilidad

53,833

3.68%

1,461,467
Total Activo
Por cada sol invertido de los activos se produjo un rendimiento de 3.68% en el ao actual, y en el anterior

Capital de Trabajo
Activo Corriente - Pasivo Corriente
= 269244-206340=
62904
Nos est indicando que contamos con capacidad econmica para responder obligaciones con terceros
Utilidad Neta

53833
8.18%
658,485.0
Capital o Patrimonio
0
Esto quiere decir que el patrimonio de la empresa durante el ao obtuvo una rentabilidad del 8.18% el ao
Utilidad neta

Rendimiento sobre el patrimonio

Rentabilidad neta sobre las

ventas

53833

0.11

Ventas netas
471814
Por cada sol vendido se obtiene una utilidad de 0.11 soles en el ao actual y para el ao anterior es 0.2 so
Existenciasx360

Inmovilizacin de existencias

costo de ventas

36543240
296,615.0
0

11. EBITDA/EVA
11.1.

EBITDA

AO ACTUAL

AO ANTERIOR

11.2.

EVA

12. CLCULO DEL WACC

AO ACTUAL

AO ANTERIOR

13. DETERMINACIN DE LA DEPRECIACIN

14. VALOR BURSTIL

15. Valor Burstil

Nro.

Precio Apertura

Precio

Precio

mnimo

mximo

Precio

Acciones

Monto
negociad

Var. da

Var. da

(+/-)

(+/-)

al
cierre

o lotes
negociad

(S/.)

os
1.85

1.85

1.85

1.85

1,000

1,850

0.00%

16. PARTICPACIN ACCIONARIA

Participacion Accionaria
Composicin del accionariado al 31-Dic2013

Tipo : Comn

Nro. de
Porcenta
accionist
je
as

MENOS DEL 1%

181

3.95%

ENTRE EL 1% Y
EL 5%

2.75%

ENTRE EL 5% Y
EL 10%

0%

MAS DE 10 %

93.30%

184

100.00%

Total

Quimpac es una sociedad annima. Al 31 de diciembre del 2013 cuenta con 184 accionistas, entre los
cuales el nico accionista que es titular de ms del 5% del capital suscrito es Quimpac Corp S.A.C.,
quien es titular de acciones comunes que representan el 93.30% del capital social.

17. PROYECTOS PARA PRXIMOS AOS

Quimpac, S.A. (Quimpac, la "Compaa"), comprende tres lneas de negocios: a) la produccin de
productos qumicos a partir del proceso de electrlisis de la sal como soda custica, hipoclorito de
sodio, cloro lquido, cido clorhdrico y fosfato biclcico; b) produccin de sal para consumo
domstico e industrial, as como sal para deshielo; y c) produccin de papel de escritura e higinico,
utilizando como insumo principal el bagazo, derivado del procesamiento de la caa de azcar. De
esta manera, Quimpac consolida tres unidades de negocio en una empresa, siendo el nico productor
integrado de sal, productos qumicos y bobinas de papel del Per. Esto, a su vez, le permite ser
actualmente uno de los cinco mayores productores de cloro-soda de Sudamrica y el principal
productor
de
bobinas
de
papel
del
Per.
El proyecto consiste en una serie de inversiones en infraestructura, maquinaria y equipo que buscan
sustituir activos antiguos, reducir costos de produccin, mejorar las condiciones ambientales y lograr
un mayor aprovechamiento de la capacidad instalada (el "Proyecto"). El Proyecto involucra cuarenta y
cinco subproyectos o inversiones plenamente identificables en las tres reas de negocios en las
plantas ubicadas en Oquendo (Callao) y Paramonga, as como en las salinas y refinera de Huacho y
en las salinas de Otuma. El costo total del proyecto asciende a cerca de US$26,9 millones, de los
cuales la CII contribuir US$10 millones a travs de un prstamo de largo plazo.

18. OTROS SIGNIFICATIVOS

Edelnor y Quimpac acuerdan repartir dividendos

La empresa distribuidora de electricidad Edelnor, acord distribuir a partir del 29 de noviembre de

2012 un dividendo en efectivo a cuenta del ejercicio 2012 de S/. 22,748,838.94 sobre un total de
638'563,900 acciones representativas del capital social de la empresa.

Segn inform la empresa a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), los accionistas
recibirn S/. 0,035625 por accin. El 13 de noviembre de 2012 fue establecida como fecha de
registro.
Por su parte, Quimpac acord repartir S/.19 720 846 con cargo
acumulados, recursos que estarn disponibles a partir del 29 de noviembre.

los

resultados

De ese monto, el 85.723134% ser a favor de los titulares de acciones comunes, esto es, la suma de
S/.16,905,327.00. El restante 14.276866% se destinar a los dueos de acciones de inversin
(S/.2,815,519.00).
Tanto los titulares de acciones comunes como de inversin recibirn S/. 0.0882171 en efectivo
por cada papel.