Prof.

Carlos Augusto Barbosa da Silva

2015 - 02
MATERIAL DESENVOLVIDO POR:
PROF. CARLOS ARTIOLI ROSA
PROFA. GISELE WALCZACK

1. ESTRUTURA E DIVULGAO DAS DEMONSTRAES

CONTBEIS

Uma das ferramentas fundamentais para a administrao a contabilidade, rea

responsvel pelo registro de informaes que envolvem as movimentaes e transaes da
empresa. Uma vez consolidados nas demonstraes contbeis estes registros permitem avaliar o
desempenho da empresa em uma perspectiva temporal, bem como fazer comparao com as
demonstraes contbeis de outras empresas, tendo em vista que em todas elas as
demonstraes contbeis so elaboradas com a mesma estrutura conceitual.

CONTABILIDADE: CONCEITOS E USURIOS

A Contabilidade:

- Sistema de informaes configurado para atender as necessidades de

seus usurios.

- Registro de maneira sistemtica de todas as movimentaes e

transaes da empresa.

- Periodicamente os lanamentos so consolidados, o que permite a

elaborao das demonstraes contbeis.

A fim de atender s necessidades para as quais foi configurada, a contabilidade obedece a um

conjunto de princpios e convenes, alguns destes so:

- Princpio do registro pelo valor original: estabelece que todos os registros de

movimentaes e transaes so efetuados pelo seu valor de
entrada, ou seja, pelo seu valor original.

- Princpio da competncia: as receitas e as despesas devem ser includas na apurao do

resultado do exerccio em que ocorreram, independentemente de seu recebimento ou de seu
pagamento.

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- Conveno da consistncia: uma vez adotado determinado procedimento (entre todos os

possveis) ele no devera ser alterado com freqncia sob pena de prejudicar a comparao dos
dados contbeis no tempo.
Em relao ao seu pblico-alvo a contabilidade atende diferentes usurios:

PRINCIPAIS DEMONSTRAES CONTBEIS

Conforme dispe a Lei 11.638/07, dentre as demonstraes contbeis de uma empresa temos o
Balano Patrimonial (BP), a Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE), a Demonstrao
dos Fluxos de Caixa (DFC), a Demonstrao do Valor Adicionado (DVA).

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RELATRIOS E INFORMAES AUXILIARES

a) RELATRIO DA ADMINISTRAO
De acordo com a Lei das S.A.s, o relatrio da administrao deve ser publicado juntamente com
as demonstraes financeiras do encerramento do exerccio social, mas de maneira geral os
relatrios de administrao no tm sido apresentados na forma mais adequada e com suficiente
divulgao.

Em razo disso, a CVM pronunciou-se atravs do Parecer da Orientao n 15 de 28.12.87,

recomendando que este relatrio contenha informaes sobre:

a) Aquisio de debntures de sua prpria emisso;

b) Poltica de reinvestimento de lucros e distribuio de dividendos constantes de acordo de

acionistas;

c) Negcios sociais e principais fatos administrativos ocorridos no exerccio;

d) Relao dos investimentos em sociedades coligadas e/ou controladas

evidenciando as modificaes ocorridas durante o exerccio.
Desde o advento da Lei das S.A.s, a CVM vem examinando o contedo dos relatrios
apresentados anualmente pelas companhias abertas, e tem sido expressivo o nmero de
empresas que o apresentam de modo sucinto utilizando diversas justificativas, dentre as quais a
de que os informes necessrios para anlise de todos os aspectos, esto contidos nas notas
explicativas.

Este procedimento, alm de infringir a lei, no compatvel com a postura que se espera de uma
companhia aberta, acarretando a perda de uma valiosa oportunidade da companhia ser mais bem
conhecida e avaliada pelo pblico investidor, por seus clientes, fornecedores e credores.
Outro ponto que deve ser observado na confeco dos relatrios diz respeito ao contedo. No
vlida a simples apresentao de percentuais que podem ser obtidos por qualquer leitor das
demonstraes financeiras, visto que as informaes realmente relevantes ao usurio so os
comentrios e apreciaes dos fatores que influenciaram as variaes ocorridas.
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Somente neste exerccio foi determinada a republicao de centenas de relatrios por no

atenderem o mnimo requerido pelas disposies legais.

Na maior parte desses relatrios os administradores se limitaram to-somente a apresentar as

demonstraes financeiras agradecendo a colaborao de funcionrios, credores, etc. e se
colocando disposio dos acionistas para maiores esclarecimentos.

Outros relatrios apresentavam informaes incompletas ou no condizentes com as

demonstraes publicadas.

A divulgao de informaes teis, fidedignas e detalhadas, que possibilitem o conhecimento da

companhia e de seus objetivos e polticas, um direito essencial do acionista. O relatrio da
administrao no pode ser excludo dessa premissa, assim, tanto a falta de informaes quanto
a incluso de estudos e fatos genricos que no dizem respeito situao particular da
companhia constituem desatendimento ao interesse e ao direito do investidor.
O relatrio, como pea integrante das demonstraes financeiras, dever complementar as peas
contbeis e notas explicativas, observadas a devida coerncia com a situao nelas espelhada,
formando um quadro completo das posturas e do desempenho da administrao na gesto e
utilizao dos recursos que se encontram a ela confiados.
Deve ser redigido com simplicidade de linguagem para ser acessvel ao maior nmero possvel
de leitores, devendo ser evitados adjetivos e frases tais como:

"excelente resultado",
"timo desempenho",
"baixo endividamento",
"excelentes perspectivas",

a menos que corroborado por dados comparativos ou fatos.

A complexidade crescente dos negcios e a instabilidade do ambiente econmico e o seu reflexo

inevitvel na vida das companhias, exige uma postura cada vez mais profissional das
administraes e o relatrio pode e deve se transformar num valioso elemento de comunicao
entre a companhia, seus acionistas e a comunidade em que est inserida.
A Lei das S.A.s, d competncia CVM para estabelecer normas sobre o

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Relatrio da Administrao.
Com base nessa competncia est sendo estudado, e dever ser emitido parecer de orientao
especfico contemplando as informaes mnimas a serem divulgadas no relatrio. Entretanto,
requerido, no mnimo, a apresentao das informaes determinadas pela Lei das Sociedades
por Aes.

A ttulo de recomendao e exemplo, apresentamos a seguir relao dos itens que constituem
informaes que atendem s linhas gerais e que j foram apresentadas por muitas companhias
no Brasil (e comumente em alguns outros pases):

a) Descrio dos negcios, produtos e servios: histrico das vendas fsicas dos ltimos dois
anos e vendas em moeda de poder aquisitivo da data do encerramento do exerccio social.
Algumas empresas apresentam descrio e anlise por segmento ou linha de produto, quando
relevantes para a sua compreenso e avaliao.

b) Comentrios sobre a conjuntura econmica geral: concorrncia nos mercados, atos

governamentais e outros fatores exgenos relevantes sobre o desempenho da companhia.

c) Recursos humanos: nmero de empregados no trmino dos dois ltimos exerccios e

"turnover" nos dois ltimos anos, segmentao da mo-de-obra segundo a localizao
geogrfica; nvel educacional ou produto; investimento em treinamento; fundos de seguridade e
outros planos sociais.

d) Investimentos: descrio dos principais investimentos realizados, objetivo, montantes e

origens dos recursos alocados.

e) Pesquisa e desenvolvimento: descrio sucinta dos projetos, recursos alocados, montantes

aplicados e situao dos projetos.
f) Novos produtos e servios: descrio de novos produtos, servios e expectativas a eles
relativas.

g) Proteo ao meio-ambiente: descrio e objetivo dos investimentos efetuados e montantes

aplicados.

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h) Reformulaes administrativas: descrio das mudanas administrativas, reorganizaes

societrias e programas de racionalizao.

i) Investimentos em controladas e coligadas: indicao dos investimentos efetuados e

objetivos pretendidos com as inverses.

j) Direitos dos acionistas e dados de mercado: polticas relativas distribuio de direitos,

desdobramentos e grupamentos; valor patrimonial da S.A. por ao, negociao e cotao das
aes em Bolsa de Valores.

k) Perspectivas e planos para o exerccio em curso e os futuros: poder ser divulgada a

expectativa da administrao quanto ao exerccio corrente, baseada em premissas e
fundamentos explicitamente colocados, sendo que esta informao no se confunde com
projees por no ser quantificada.

Em se tratando de companhia de participaes, o relatrio deve contemplar as informaes acima

mencionadas, mesmo que de forma mais sinttica, relativas s empresas investidas.
Convm observar que essas so apenas sugestes coletadas em publicaes diversas e de
grande importncia, mas elas no devem inibir a criatividade da administrao em elaborar um
relatrio prprio e personalizado.

b) NOTAS EXPLICATIVAS
As notas explicativas so normalmente apresentadas na seguinte ordem, que ajuda os usurios
no entendimento das demonstraes contbeis e na comparao com as de outras entidades:

a) Contexto operacional;

b) Declarao quanto base de preparao das demonstraes contbeis;

c) Meno das bases de avaliao de ativos e passivos e prticas contbeis aplicadas;

d) Informaes adicionais para itens apresentados nas demonstraes contbeis, divulgadas
na mesma ordem.

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e) Outras divulgaes, incluindo: Contingncias e outras divulgaes de carter financeiro; e

Divulgaes no financeiras, tais como riscos financeiros da entidade, as correspondentes
polticas e objetivos da administrao, que no se confundam com as informaes a divulgar
no relatrio da administrao, incluindo, mas no se limitando, a polticas de proteo cambial
ou de mercado, hedge etc.

Em algumas circunstncias, pode ser necessrio ou desejvel modificar a seqncia de itens

especficos dentro das notas explicativas. Por exemplo, informaes sobre taxas de juros e
ajustes a valor de mercado podem ser combinadas com informaes sobre vencimento de
instrumentos financeiros apesar de os primeiros serem divulgaes de demonstrao do
resultado e os ltimos referirem-se ao balano. No obstante, uma estrutura sistemtica para
as notas explicativas deve ser mantida sempre que praticvel.

NOTA SOBRE OPERAES

A nota explicativa inicial que geralmente inicia a lista das notas trata das operaes ou do
contexto operacional e declara o objetivo social da empresa.

O objetivo declarado nas notas deve manter coerncia com os objetivos declarados no estatuto
social da empresa, que estabelece a relao contratual entre os acionistas e o principal
documento sobre as regras de governana da sociedade.

A nota sobre o contexto operacional deve incluir aspectos que sejam relevantes sobre a
continuidade normal dos negcios e da utilizao da capacidade de produo e/ou prestao de
servios.
CRITRIOS DE AVALIAO

Devero ser divulgados os principais critrios de avaliao dos elementos patrimoniais,

especialmente:
- dos estoques,
- dos clculos de depreciao,
- amortizao e,
- exausto,
- de constituio de provises para encargos ou riscos e dos ajustes para atender a perdas
provveis na realizao de elementos do ativo.
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A nota explicativa sobre as principais prticas contbeis tem evoludo ao longo do tempo e o seu
objetivo informar sobre a escolha de polticas e prticas contbeis feita pela empresa.

Essa divulgao permite que se possa depreender sobre a influncia dessas prticas sobre os
nmeros apresentados pela empresa e tem grande importncia na inferncia sobre a sua
situao patrimonial, ou seja, a situao do balano patrimonial, da posio financeira e dos
resultados das operaes. Essa nota deve tambm divulgar os critrios contbeis de transaes
tpicas da indstria, na medida em que esses critrios so especficos e podem variar de um tipo
de indstria para outro.

DIFERENAS ENTRE OS PROCEDIMENTOS NACIONAIS E

INTERNACIONAIS

Considerando a referncia internacional alcanada pelo IASB (IFRS/IAS) e o compromisso e o

esforo dos rgos reguladores e emissores de normas de buscar a convergncia com as
mesmas, recomenda-se que as companhias abertas divulguem em nota explicativa a conciliao
das diferenas entre as prticas contbeis adotadas no Brasil e as prticas contbeis
internacionais.
Entretanto, no existe impedimento para que seja preparada em relao s normas contbeis de
outros pases em que a companhia aberta divulgue, obrigatoriamente, ao mercado suas
demonstraes contbeis, em funo da obteno de registro para negociao dos ttulos de sua
emisso.

Ao decidir pela divulgao da conciliao, a administrao da entidade dever observar o quo

equivalentes so essas prticas. As demonstraes contbeis preparadas conforme uma
determinada prtica contbil, podem ser consideradas equivalentes s preparadas de acordo com
as prticas contbeis adotadas no Brasil quando ambas as anlises, de ambos os conjuntos de
demonstraes, possibilitarem aos investidores deciso similar em termos de investimento ou
alienao de investimento anteriormente detido. Se as prticas contbeis de ambos os conjuntos
forem equivalentes e, portanto, no indicarem a falta de similaridade nas decises do investidor,
no haver necessidade de incluso de nota explicativa, conciliao ou reclassificaes de
nmeros. A questo surge, ento, se os princpios e/ou as prticas no forem equivalentes e,
portanto, indicarem falta de similaridade nas decises do investidor.

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Neste ltimo caso, a apresentao da conciliao das diferenas entre as prticas contbeis
adotadas no Brasil e outras prticas contbeis deve ser quantitativa e qualitativa. Assim, a
divulgao da conciliao requer a preparao e a divulgao, no mnimo, das seguintes
informaes:

a) Conciliao entre os lucros (prejuzos) lquidos do perodo e/ou exerccio;

b) Conciliao entre os patrimnios lquidos na data do balano;
c) Explicao da natureza dos principais itens de conciliao.

Em determinados casos, possvel que as divergncias sejam de tal magnitude que apenas a
preparao de novas demonstraes contbeis segundo outro conjunto de princpios contbeis
que no os prevalentes no Brasil seja a soluo. Em outros casos, podero existir algumas
instncias de parcial equivalncia que podem ser resolvidas ou remediadas, dependendo da
natureza

das

divergncias.

Essas

divergncias

podem

incluir

divulgaes

adicionais,

reconciliaes etc. Esse julgamento dever ser feito pela administrao e anudo pelos auditores
independentes da companhia aberta, e dever estar apoiado em procedimentos aceitos por
rgos reguladores e emissores de normas contbeis.
Diante do exposto, verifica-se que existe uma extensa gama de informaes que devem constar
de Notas Explicativas e que precisam, portanto, ser cuidadosamente analisadas por ocasio da
elaborao das demonstraes financeiras; necessrio verificar que tipos de informaes
devem constar dessas notas, no se restringindo apenas aos requisitos mnimos da Lei das S/A,
mas considerando ainda informaes complementares necessrias a um melhor esclarecimento
da posio patrimonial e financeira e dos resultados das operaes da empresa, particularmente
no que se refere prticas contbeis especficas no ramo de atividades da empresa.
c) PARECER DE AUDITORIA
O parecer dos Auditores Independentes o documento mediante o qual o auditor expressa sua
opinio de forma clara e objetiva, sobre as demonstraes contbeis quanto ao adequado
atendimento, ou no, a todos os aspectos relevantes.

O parecer emitido pelo auditor independente compe-se basicamente, de trs pargrafos, como
se segue:

a) Pargrafo referente identificao das demonstraes contbeis e

definio das responsabilidades da administrao e dos auditores;

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b) Pargrafo referente extenso dos trabalhos;

c) Pargrafo referente opinio sobre as demonstraes contbeis.

O parecer deve expressar, claramente, a opinio do auditor sobre se as demonstraes contbeis

da entidade representam, em todos os aspectos relevantes:

a) Sua posio patrimonial e financeira;

b) O resultado de suas operaes para o perodo a que correspondem;
c) As mutaes de seu patrimnio lquido para o perodo a que correspondem;
d) As origens e aplicaes de recursos para o perodo a que correspondem.
O auditor deve ter como base e fazer referncia aos Princpios Fundamentais de Contabilidade
como definidos e aceitos em nosso pas.
O auditor deve, no seu parecer, declarar se o exame foi efetuado de acordo com as normas de
auditoria. Normas de auditoria significam aquelas emitidas ou aprovadas pelo Conselho Federal
de Contabilidade. Na ausncia de disposies especficas, prevalecem as normas j consagradas
pela Profisso Contbil, formalizadas ou no pelos seus organismos prprios.
O parecer dever, ainda, conter a descrio concisa dos trabalhos executados pelo auditor,
compreendendo: planejamento dos trabalhos; avaliao do sistema contbil e de controles
internos da entidade; execuo dos exames com base em testes; avaliao das prticas e das
estimativas contbeis adotadas, bem como da apresentao das demonstraes contbeis
tomadas em conjunto.
O parecer deve ser datado, visando informar ao leitor que o auditor considerou o efeito, sobre as
demonstraes contbeis e sobre seu parecer, de eventos ou transaes da entidade, dos quais
ele teve conhecimento, ocorridos entre a data de encerramento do perodo a que se referem s
demonstraes contbeis e a data do parecer.

TIPOS DE PARECER

1) O parecer sem ressalva

emitido quando o auditor est convencido sobre todos os aspectos relevantes dos assuntos
tratados no mbito de auditoria, o parecer do auditor independente deve expressar essa
convico de forma clara
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e objetiva.

2) O parecer com ressalva

emitido quando o auditor conclui que o efeito de qualquer discordncia ou restrio na extenso
de um trabalho no de tal magnitude que requeira parecer adverso ou absteno de opinio.

3) O auditor dever emitir parecer adverso

quando verificar que as demonstraes contbeis esto incorretas ou incompletas, em tal

magnitude que impossibilite a emisso do parecer com ressalva.

4) O parecer com absteno de opinio emitido quando houver limitao significativa

na extenso de seus exames que impossibilitem o auditor expressar opinio sobre as
demonstraes contbeis por no ter obtido comprovao suficiente para fundament-la.

ANLISE DE BALANOS

A anlise de balanos proporciona um exame a respeito da posio atual e da evoluo da

situao econmica e financeira da empresa, bem como a comparao do desempenho
dela com a de outras.
A finalidade da analise de balano auxiliar os usurios a otimizarem suas decises em
relao a empresa.

Para tanto elas combinam um conjunto de indicadores obtidos atravs das demonstraes
contbeis de um empresa em particular e os comparam com seus perodos anteriores, com
os indicadores de outras empresas do mesmo setor e com indicadores padro do setor.

Isso lhe permite tirar concluses a respeito da empresa estando suficientemente informados para
tomar decises.

Podemos definir anlise de balano como a aplicao do raciocnio analtico dedutivo sobre os
valores dos elementos patrimoniais e suas inter-relaes, expressos nas demonstraes
contbeis de uma entidade, com a finalidade de conseguir uma avaliao econmico-financeira
da sua situao e do andamento das suas operaes.
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O objetivo geral obter elementos para o processo de avaliao da continuidade financeira e

operacional da entidade analisada.

Em outras palavras, a anlise de balano ou anlise financeira consiste em um processo

meditativo sobre os nmeros de uma entidade, para avaliao de sua situao econmica,
financeira, operacional e de rentabilidade.

Da avaliao obtida pelos nmeros publicados, o analista financeiro extrair elementos e far
julgamentos sobre o futuro da entidade objeto de anlise.

Portanto, parte conclusiva da anlise de balano o julgamento do avaliador sobre a

situao da empresa e suas possibilidades futuras.

A metodologia da anlise de balano foi desenvolvida primeiramente tendo em vista as

necessidades dos usurios externos, ou seja, pessoas e empresas com algum interesse na
empresa analisada, mostrando-se um instrumento extremamente til para os fins a que se
destina.

Da mesma forma, a mesma metodologia pode e deve ser utilizada pelos usurios internos,
ou seja, os responsveis pela gesto da empresa.

Em termos prticos, a metodologia de anlise de balano aplicada pela prpria empresa torna-se
mais rica em utilidade, uma vez que as informaes apresentam-se com maior grau de
detalhamento e h um conhecimento mais objetivo, especfico e direto das relaes de causa e
efeito das transaes dos seus eventos econmicos.
- A IMPORTNCIA DA ANLISE FINANCEIRA DE BALANOS

Tanto a prtica como a literatura tem revelado que a anlise financeira e de balanos uma das
tarefas mais difceis e complexas entre as inmeras que os contadores possuem na misso de
contribuir para o desenvolvimento das empresas.

Ora, talvez se pudesse questionar: a anlise financeira e de balanos no se constitui numa mera
apurao de ndices cujas formas j se encontram montadas ou formalizadas? Onde reside,
ento, a complexidade e a dificuldade?
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A resposta extremamente simples. Apurar ou calcular ndices uma tarefa bastante simplista,
tendo em vista que as frmulas j se encontram padronizadas. O que se precisa meramente um
conhecimento de matemtica bsica ou financeira e saber classificar e extrair as contas das
demonstraes a fim de se aplic-las s frmulas, atividades estas estudadas em qualquer curso
tcnico ou superior de Contabilidade. O grande desafio do problema em questo justamente a
anlise ou interpretao destes clculos ou dos ndices extrados. Calcular muito simples, mas
no uma atividade que se encerra em si. Indispensvel reforar a necessidade de bem
interpretar os dados e informaes.
Partindo-se da hiptese de que parte do elenco de informaes que as empresas utilizam para
tomar decises est nas demonstraes contbeis, especialmente no suplemento de anlise
destas demonstraes, h que se afirmar que a importncia em se proceder a anlise financeira e
de balanos de um grau de relevncia extremamente alto.

Portanto, ainda sobre a questo de importncia da anlise e talvez com um desejo de eliminar as
idias de dificuldades e complexidades anteriormente discutidas fica um alerta:

Enfim, possvel sintetizar ainda uma srie de razes para realar quo importante esta anlise
para as empresas:
-Se bem manuseada, pode se constituir num excelente e poderoso
"painel de controle" da administrao;

-Se no for feita a partir de uma contabilidade "manipuladora" ou

"normatizante", pode trazer resultados bastante precisos;

- uma poderosa ferramenta disposio das pessoas que se relacionam ou

pretendem relacionar-se com a empresa, ou seja, os usurios da informao contbil ou
financeira, sejam eles internos ou externos;

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- Permite diagnosticar o empreendimento, revelando os pontos crticos e permitindo

apresentar um esboo das prioridades para a soluo dos problemas;

- Permite uma viso estratgica dos planos da empresa, bem como estima o seu
futuro, suas limitaes e suas potencialidades.

O instrumental de analise de balano pode ser dividido em dois grupos:

1. As medidas bsicas de avaliao como:

- analise horizontal, anlise vertical,
-ndices econmico-financeiros,
- EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization lucro antes
dos juros, impostos, depreciao e amortizao) e
- analise do fluxo de caixa;

2. Medidas contemporneas de avaliao como:

- EVA (Economic Value Added valor econmico agregado) e
- MVA (Market Value Added valor de mercado agregado).

-PROCEDIMENTOS PRELIMINARES
Antes de iniciar a analise necessrio ler o parecer da auditoria independente, com o objetivo de
se situar em relao confiabilidade dos dados publicados nas demonstraes contbeis. Assim
tambm para facilitar-se a analise so indicados dois procedimentos preliminares:

1.

Eliminao dos efeitos inflacionrios: como as demonstraes so

elaboradas em obedincia aos princpios fundamentais da contabilidade, suas contas esto

consolidadas a partir de seus valores originais. Ao comparar as contas de demonstraes
de perodos diferentes possvel haver uma analise destorcida principalmente em
perodos de inflao elevada. A soluo corrigir os valores das contas de todas as
demonstraes para uma mesma data, utilizando-se um ndice representativo de inflao
que seja adequado.

2.

Padronizao das demonstraes contbeis: as contas do Balano

Patrimonial e da Demonstrao do Resultado de Exerccio devem ser transcritas para

modelos padronizados, tais padronizaes so:
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- O ativo circulante e o passivo circulante podem ser segregados em financeiro e

operacional.
- O ativo circulante financeiro contempla as contas que representam dinheiro e aplicaes
financeiras, e o passivo circulante financeiro, as contas representativas de dvidas e
outras obrigaes de curto prazo da empresa que normalmente esto sujeitas ao
pagamento de juros. O ativo circulante operacional contempla as contas relacionadas s
atividades de compras,produo, estocagem e venda, e o passivo circulante
operacional,as contas relacionadas ao financiamento das contas do ativo circulante
operacional.
- A conta duplicatas descontadas deve ser reclassificada para o passivo circulante.
- O capital social, no patrimnio lquido, encontra-se deduzido das aes em tesouraria
e acrescido das reservas.
- As contas retificadoras do permanente (depreciao, amortizao) j esto deduzidas
de suas contas principais.

Com relao s padronizaes do DRE temos:

- A apresentao apenas da receita operacional liquida.
- A conta de despesas financeiras lquidas separada das despesas operacionais
(embora a legislao brasileira inclua as despesas financeiras no grupo de despesas
operacionais, elas correspondem a decises de financiamento de ativos e no propriamente a
gastos operacionais com administrao e vendas).

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PARTE PRTICA
1- A Anlise das Demonstraes Contbeis fundamental para quem quer conhecer a situao
econmica - financeira da empresa. Analise esta afirmativa.
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2- Uma empresa que apresente grandes lucros:

a) Sempre ter plena condio de pagar suas contas em dia.
b) Poder, em certas circunstncias, ter dificuldades em pagar suas contas em
dia.
c) Poder, de acordo com a lei dos investimentos naturais, imobilizar recursos
equivalentes a 1,5 vezes o lucro do exerccio.
d) Dever manter certa quantia depositada em ttulos de renda fixa para enfrentar aos anos de
vacas magras.
3- A Empresa Binacional S/A apresentava em seu Balano Patrimonial
projetado, antes do final do ano, os seguintes valores no Circulante.

ATIVO CIRCULANTE

PASSIVO CIRCULANTE

1.200 = 1,20

$ 1.200.000

$ 1.000.000

1.000

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Todavia, o seu presidente no est contente com o ndice de 1,20. Ele determinou ao seu
contador que o ndice dever ser igual a 2,00.

a) impossvel modificar esta situao. Considerando-se que estamos

prximos ao final do ano.
b) A nica alternativa o contador fajutar o Balano Patrimonial.
c) A soluo seria pagar $ 800.000 da dvida a curto prazo da empresa.
d) No possvel por que o Ativo Circulante maior que o Passivo Circulante.

4- Ao examinar um Balano Patrimonial, visualizamos o conjunto de elementos que compe o

Patrimnio da Entidade em um determinado momento. A comparao de alguns dados, como a
relao entre o Ativo e o Passivo Circulante, pode ser analisada por meio dele.

Verifique o seguinte Balano Patrimonial e complete as interpretaes.

Cia. Aprender S.A. 31.12.20x1 em Milhares de R$

Balano Patrimonial
ATIVO

PASSIVO

ATIVO CIRCULANTE

PASSIVO CIRCULANTE

CAIXA

2.000

FORNECEDORES

7.000

CLIENTES

8.000

CONTAS A PAGAR

2.000
9.000

ESTOQUES

10.000

TOTAL

TOTAL

20.000

PATRIMNIO LQUIDO

ATIVO NO CIRCULANTE
COMPUTADORES

2.000

CAPITAL

MVEIS E UTENSLIOS

5.000

RESERVA DE LUCROS

TOTAL

7.000

TOTAL

18.000

TOTAL DO PASSIVO

27.000

TOTAL DO ATIVO

27.000

15.000
3.000

18

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O Capital Total disposio da empresa de __________________, sendo que _____________

(

%) correspondem a Capitais Prprios e __________________________ (

%)

correspondem a Capitais de Terceiros.

Os Capitais Prprios esto assim compostos: ________________________ (
financiados pelos titulares, ________________________ (

%)

%) decorrentes da evoluo

normal da empresa.
Os Capitais de Terceiros correspondem a dbitos decorrentes do funcionamento normal da
empresa tais como_______________________________________________________________
______________________________________________________________________________
Os Capitais Totais disposio da empresa foram aplicados no Ativo da seguinte maneira:
No Ativo No Circulante, em bens de uso foram aplicados R$________________________
que equivale a __________________%.
No Ativo Circulante, foram aplicados R$_______________ que equivale a ___________%.
O Ativo No-Circulante corresponde a __________% do Capital Prprio, o que significa
que ___________% deste capital foram aplicados no Ativo Circulante.
O Ativo Circulante, que de R$ _______________________, teve a seguinte origem:
o R$________________ foram aplicados com recursos de Terceiros pagveis a Curto
Prazo, R$___________________ foram financiados com recursos prprios
(diferena entre o PL e o ANC).
O Ativo Circulante, que de R$ _________________, corresponde a mais de 100% do
Passivo Circulante, que totaliza R$ _________________________.
Dos R$ ______________________ aplicados no Estoque, __________% foram
comprados a prazo, pois h uma dvida com fornecedores no valor de R$ _____________
Os valores a receber de Clientes, que so de R$ __________________, quase empatam
com os valores a pagar aos Fornecedores no valor de R$ __________________________.
A empresa possui uma Liquidez Corrente _______________________________________
o (satisfatria ou insatisfatria?)

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Verifique a seguinte Demonstrao do Resultado do Exerccio e complete as informaes:

Cia. Aprender S.A. 31.12.20x1 em Milhares de R$
Demonstrao do Resultado do Exerccio
Receita Operacional Lquida - Vendas Lquidas

R$ 30.000

( - ) Custo da Mercadoria Vendida

( R$ 12.000 )

( = ) Lucro Bruto

R$ 18.000

( - ) Despesas Operacionais
Vendas

( R$ 5.000 )

Financeiras

( R$ 1.000 )

Gerais e Administrativas

( R$ 8.000 )

( = ) Lucro Operacional

R$ 4.000

( - ) Proviso para IRPJ e CSLL

R$ 1.000

( = ) Lucro Lquido

R$ 3.000

O Custo das Mercadorias Vendidas, que foi de R$ ________________, corresponde a ________

% da Receita de Vendas. O Lucro Bruto, que foi de R$ _______________________, corresponde
a _________________% da Receita de Vendas. As Despesas com Vendas, que foram de R$
_______________________, corresponde a _________________% da Receita de Vendas. As
Despesas Financeiras, que foram de R$ _______________________, corresponde a _________________% da Receita de Vendas. As Despesas Gerais e Administrativas, que foram
de R$ _______________________, corresponde a _________________% da Receita de
Vendas. O Lucro Operacional, que foi de R$ _______________________, corresponde a _________________%

da

Receita

de

Vendas.

Lucro

Lquido,

que

foi

de

R$

_______________________, corresponde a _________________% da Receita de Vendas. Por

meio de algumas comparaes, possvel afirmar que:
A Receita Lquida de Vendas, que foi de R$ ______________, corresponde a ______ % do valor
do Capital Social da empresa, que de R$ _________________. O Lucro Bruto, que foi de R$
______________, corresponde a ______ % do valor do Capital Social da empresa, que de R$
_________________. O Lucro Lquido, que foi de R$ ______________, corresponde a ______ %
do valor do Capital Social da empresa, que de R$ _________________.
Se a empresa obtiver a cada ano Lucro Lquido correspondente ______________ % do Capital
Social, no fim de __________ anos a empresa conseguir dobrar o valor do Capital Investido.

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2. METODOLOGIAS DE ANLISE DAS DEMONSTRAES

CONTBEIS

Cada empresa tem as suas peculiaridades prprias, o que leva o analista a partir de processos ou
aspectos gerais no seu trabalho, tendo-se a cautela em considerar:

a) A natureza jurdica da organizao (S/A., LTDA., etc.);

b) O ramo de negcio da empresa;
c) A dimenso e alcance da empresa;
d) As condies de giro do negcio;
e) O processo de formao do resultado;
f) As condies legais (leis que atingem para restringir ou incrementar as
atividades);
g) As condies econmicas (conjunturas gerais dos negcios);
h) A localizao da empresa (mercado no qual atua).
UTILIZAO DA ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA
Antes de detalharmos o processo para a realizao da anlise das demonstraes contbeis e
financeiras, abaixo temo um esquema sobre a utilizao da anlise econmico-financeira, para
facilitar o entendimento e sua real aplicabilidade, conforme segue:

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TIPOS DE ANLISE CONTBIL

No que se refere ao tipo de anlise, ela poder se classificada da seguinte

forma:
ANLISE POR SRIE TEMPORAL
aquela desenvolvida com a finalidade de mapear ou acompanhar a evoluo de determinado
elemento patrimonial ou de resultado da empresa em determinados perodos de tempo, isto ,
pode avaliar a evoluo, por exemplo, das vendas lquidas em trs, quatro ou mais exerccios
sociais.
ANLISE COMPARATIVA
aquela desenvolvida com a finalidade de estabelecer comparaes dos ndices ou elementos
apresentados pela empresa com dados histricos, oramentos e outros da mesma natureza,
visando a definio de um juzo de valor.

PROCESSOS E MTODOS DE ANLISE CONTBIL

Processos de anlise so as tcnicas, materializadas por procedimentos e clculos, com a
utilizao de papis de trabalho, adotados pelo analista para desenvolver os vrios tipos de
anlise, podendo ser:

Anlise vertical (De estrutura) o processo onde analisada a estrutura de composio de um

grupo ou subgrupo de determinados elementos patrimoniais ou de resultado em determinado
perodo, calculando a participao de cada elemento em relao ao todo, como por exemplo, a
participao percentual dos estoques em relao ao ativo total ou ao grupo do circulante, ou do
lucro operacional bruto em comparao com o valor das vendas lquidas;

Anlise horizontal (De evoluo), o processo desenvolvido com a finalidade de calcular a

variao de um ou mais elementos em determinados perodos, buscando estabelecer tendncias,
se houve crescimento real ou no desse elemento, como por exemplo, as vendas do exerccio
cresceram, em termos reais, X% em relao ao ano anterior;

Anlise por quociente, o processo implementado para calcular a relao numrica entre dois
elementos patrimoniais ou de resultado, como exemplo, o valor do ativo circulante representa
2,50 em relao ao valor do passivo circulante do mesmo perodo.

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Os Mtodos de Anlise so as formas de decompor ou calcular os resultados dentro dos

processos de anlise, permitindo a formao de avaliaes parciais e globais sobre o patrimnio,
os seus resultados e tendncias, podendo ser:

- Valores diretos o mtodo das diferenas absolutas, sem se preocupar

com eventuais variaes decorrentes de ndices inflacionrios;

- Valores percentuais o mtodo dos coeficientes, encontrados mediante a diviso do

percentual encontrado por 100;
- Quocientes o mtodo dos ndices financeiros, que demonstra a relao numrica entre
dois elementos;

-Matricial mtodo pelo qual se busca estabelecer uma correspondncia ou vinculao

entre os elementos ativos, aplicaes de recursos, com os elementos passivos, origens de
recursos, podendo, por exemplo, medir at quanto os recursos prprios (patrimnio lquido)
financiam as aplicaes no ativo no circulante, ou quanto do exigvel a curto prazo est investido
em valores circulantes do ativo da empresa.

ASPECTOS DAS DEMONSTRAES PASSVEIS DE ANLISE

Ao longo do trabalho do analista devem ser adotados vrios instrumentos de anlise, todos
visando interpretao e formulao de concluses relativas aos diversos aspectos que
envolvem a situao geral da empresa, quais sejam:

A) -Aspecto da Estrutura Patrimonial (anlise estrutural), dividido em:

Estrutura de capitais, onde so evidenciadas as origens dos recursos colocados disposio da
empresa, com o mapeamento das participaes destes recursos no empreendimento, se prprios
ou de terceiros, bem como as aplicaes dos recursos, suas classificaes na estrutura
patrimonial, as participaes dos valores circulantes e no circulantes no investimento total, etc.;

Endividamento, onde analisada a composio do seu endividamento perante terceiros, com

mapeamento das participaes dos recursos fornecidos por terceiros, se a curto ou longo prazo.

B) -Aspecto Financeiro (anlise financeira), dividido em:

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Liquidez, onde so elaborados indicadores que demonstram a capacidade da empresa liquidar

seus compromissos para com terceiros, em termos restrito ou global;

Solvncia, onde se pode, com a composio ou juno de vrios tipos de ndices, avaliar a
capacidade de solvncia do empreendimento a mdio e longo prazos, com a previso da
possibilidade da empresa experimentar um processo de concordata ou falncia;

C) Aspecto Econmico (anlise econmica), dividido em:

Rentabilidade, onde avaliada a capacidade da empresa remunerar o capital investido,
mediante a gerao de lucros, isso em termos da atividade operacional e no operacional;

Produtividade, onde avaliado o potencial dos elementos ativos da empresa em produzir

elementos de receitas e de ganhos, podendo ser evidenciado, por exemplo, o que cada unidade
monetria de ativo operacional produziu, em unidades monetrias, de vendas lquidas no perodo
analisado;

Rotatividade, onde so elaborados ndices capazes de medir a capacidade de giro ou rotao de

certos elementos patrimoniais, cujos resultados podem provocar alteraes na rentabilidade da
empresa, podendo ser evidenciada, por exemplo, a rotao ou giro dos estoques ou contas a
receber ou a pagar.
Para alguns estudiosos desta tcnica contbil, as demonstraes financeiras de determinada
empresa podem ser analisadas sob apenas dois aspectos, financeiro e econmico, onde os
indicadores relativos estrutura de capitais so considerados dentro do aspecto financeiro, sem
prejuzos nos resultados do trabalho do analista.

CONDIES DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS UTILIZADAS PARA ANLISE

Para que se constituam em base vlida e permitam ao analista atingir seu objetivo, as
demonstraes financeiras devem contar com as condies naturais e fundamentais
preconizadas pela cincia contbil, destacando-se as que seguem:

Exatido, cuja condio essencial para permitir o maior grau de confiabilidade possvel ao
analista;
Clareza, condio essencial que permita ao analista a total inteligibilidade das informaes
patrimoniais ou de resultado;
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Tcnica, condio fundamental para evidenciar que a demonstrao foi elaborada de acordo com
as tcnicas (tecnicidade), normas e princpios que norteiam a cincia da contabilidade, permitindo
melhor entendimento e padronizao de procedimentos pelo analista;

Essas condies naturais e essenciais tm sido prejudicadas por fatores voluntrios, onde o
empirismo sobrepe a cincia, em funo do despreparo do profissional em muitas ocasies, e
por fatores compulsrios, onde se assiste a uma forte interferncia da legislao tributria na
implementao das tcnicas de escriturao e evidenciao dos fatos econmicos produzidos
pelo patrimnio da empresa.

METODOLOGIAS DE ANLISE

Os vrios grupos de interessados buscam examinar as demonstraes financeiras das empresas,

e cada um deles tem interesses especficos nesta anlise.

Os acionistas, por exemplo, esto interessados na capacidade da empresa em gerar lucros, j os

bancos querem saber da sua capacidade de pagar seus emprstimos e os fornecedores precisam
saber se a empresa poder honrar seus compromissos. Alm do governo que visa arrecadao
dos impostos, h tambm os funcionrios, sempre preocupados com o seu futuro profissional
querendo avaliar a solidez da empresa, sem contar as pessoas preparadas para identificar novas
oportunidades de negcios, os chamados investidores.

Geralmente, esses grupos de interesse e possveis outros procuram respostas para algumas
perguntas, tais como:

- Qual a situao econmico-financeira da empresa?

- Qual sua capacidade de gerar lucros?
- Como esto sendo gerenciados seus ativos?
- Como a empresa est financiando suas atividades?
- Quais so seus pontos fortes e fracos, se comparados com outras empresas?
- Como a empresa est evoluindo, em termos de desempenho, ao longo do tempo?
Na anlise das demonstraes dada maior ateno ao balano patrimonial e ao demonstrativo
de resultados, para a obteno das informaes bsicas, e que podero, se necessrio, serem
complementadas pela anlise dos demais relatrios e demonstrativos.
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ANLISE VERTICAL

Esta anlise visa avaliar a composio de itens em relao a um todo considerado como 100%
onde cada conta contribui para a formao de todo o investimento. Procurando-se focar as contas
com saldos mais representativos deste percentual. realizada sobre o balano patrimonial e o
demonstrativo de resultados de um perodo.

Para o balano patrimonial, cada item expresso como uma porcentagem do total do ativo ou do
passivo ou como uma porcentagem de seu grupo, de acordo com a seguinte frmula:

Para o demonstrativo de resultados, de modo geral, cada item expresso como uma
porcentagem em relao receita operacional lquida (receita lquida de vendas), e pode ser
assim obtido:

A fim de facilitar o entendimento do assunto relatado, elaboramos uma anlise vertical dos
demonstrativos apurados na Empresa Miska Industrial Ltda..

Salientamos que para a elaborao deste exemplo, utilizamos apenas as contas sintticas dos
demonstrativos contbeis, o que no significa que as contas analticas no devam ser
cuidadosamente analisadas, at porque atravs da apurao destas que poderemos identificar
mais precisamente onde esto as grandes discrepncias.

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Fatores que Interferem na Anlise Vertical

Alguns valores podem prejudicar a correta visualizao e comparao da anlise vertical, como
por exemplo, valores significativos que foram incorporados nos ativos ou passivos da empresa,
ou eventuais resultados provocados por eventos especficos e no comuns na atividade da
empresa, como por exemplo:
- Reavaliaes realizadas nos ativos permanentes;
- Reestruturao de passivos financeiros;
- Baixas de bens de valor relevante;
- Novas integralizaes de capital de valor expressivo;
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- Realizao ou resgate de mtuos eventuais;

- Realizao de eventos no operacionais especficos;
- Ajustes realizados em exerccios anteriores, etc.

O principal fator que pode prejudicar a anlise vertical da demonstrao de resultados e a

estrutura de custos e despesas a evoluo das receitas de vendas quando ocorrem sem
proporcionalidade com a evoluo dos custos e despesas. necessria ateno especial neste
caso, pois pode ser oriunda de receitas espordicas que com certeza iro prejudicar a concluso
se alisadas de forma a no contemplar tais eventos.

ANLISE HORIZONTAL

A finalidade principal da anlise horizontal apontar a evoluo de itens dos balanos assim
como de outros demonstrativos atravs dos perodos, a fim de verificar tendncias. Antes de tudo
para qualquer anlise preciso fazer uma padronizao das contas. Depois so as diretrizes
peculiares de cada tipo de anlise.

Por exemplo, a critrio da anlise horizontal, toma-se como perodo base, o exerccio mais antigo
do intervalo que se queira analisar. Nesse momento lhe atribudo um fator de 100% que atravs
de clculos financeiros mostrar um percentual de aumento ou de reduo em cada conta e em
relao a perodos distintos. Assim apurado na frmula:

O resultado obtido estar na forma decimal; caso se deseje apresent-lo na forma de percentual,
basta multiplic-lo por 100, conforme realizamos no exemplo a seguir.

Em um simples exemplo podemos verificar, um possvel fator de aumento de custo de vendas

que esteja implcito nos resultados financeiros de uma empresa. Uma situao deste tipo pode
acarretar numa estagnao do lucro bruto na mesma.

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Para se ter uma idia mais clara preciso levar em considerao os vrios tipos de ndices, antes
de serem tomadas concluses antecipadas. O contador ou analista com seus conhecimentos
procurar auxiliar o diretor financeiro a como proceder em toda essa sistemtica.

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Fatores que Interferem na Anlise Horizontal

Para que haja fidedignidade aos parmetros da anlise horizontal, a base escolhida de alta
relevncia, o componente deve ser 100 ou 1,00. Se acaso for feita a opo por um perodo
com base a evidenciar crescimentos nos perodos seguintes, cujos dados no tenham suficiente
representatividade, todo o processo de anlise fica comprometido.

Sendo assim, se o perodo escolhido (ms ou ano), estiver baseado em um perodo totalmente
atpico na vida da empresa, a grande maioria dos dados e ndices obtidos estar distorcida e no
apresentar a concluso exata de crescimento ou queda.

A inflao, quando existente, tambm interfere diretamente na apurao destes indicadores e

deve ser considerada para clculo do resultado, onde o valor da anlise horizontal obtido ser
ainda dividido pelo ndice da variao da inflao apurada no perodo da anlise.

PARTE PRTICA
Baseando-se em um Balano Patrimonial publicado, realize a comparao de alguns dados como
a relao entre o Ativo e o Passivo, e por meio destes dados faa uma anlise da estrutura do
mesmo avaliando a composio e evoluo desta demonstrao financeira.
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3. ANLISE DE INDICADORES E QUOCIENTES PARTE I

Os indicadores utilizados devem estar de acordo com a viso da alta administrao da companhia
e devero acompanhar as atividades, rentabilidade e situao patrimonial desta, no entanto
sempre sero escolhidas por gestores ou responsveis financeiros, no existindo forma bsica
para apresentao destes.

Assim, cada grupo de interessados pode solicitar as informaes conforme lhe convm. O
acionista vai precisar de um tipo de informao, como rentabilidade e retorno do capital investido,
j as instituies financeiras necessitam avaliar outros pontos de vista e resultados apurados para
decidir sobre as linhas de crdito, enquanto os fornecedores necessitam das informaes sobre a
capacidade de pagamento. por isso que quando se trata de licitaes, os rgos licitantes
definem no s os indicadores a serem avaliados, mas tambm o ndice mnimo desejvel para
cada operao.

Os indicadores econmico-financeiros so os elementos que representam o conceito tradicional

de anlise de balanos. Eles so apurados atravs de clculos matemticos efetuados levando
em conta valores extrados das demonstraes contbeis e financeiras em busca de nmeros
que auxiliem no processo de deciso e entendimento da real situao da empresa em seus
aspectos patrimoniais, financeiros, de rentabilidade e giro, dentre outros.

O objetivo bsico dos ndices que sero apurados nesta etapa da anlise de evidenciar a
posio da empresa no cenrio atual e ao mesmo tempo projetar cenrios que refletiro a
situao da empresa nos perodos subseqentes se a situao assim permanecer ou se decises
estratgicas interferirem o andamento dos negcios.

Assim os analistas devem no s calcular os resultados matemticos, como tambm utiliz-los na

projeo dos eventos futuros e dos atos reais presentes que afetaro os resultados empresariais
e as atividades desenvolvidas pela empresa a fim de elaborar e apresentar um relatrio onde as
mais diversas possibilidades foram tratadas.

Caso os indicadores e as perspectivas apontem problemas de continuidade, a administrao ter

condies de deter a deteriorao da situao patrimonial, financeira e de rentabilidade da
empresa e procurar reverter situao com decises estratgicas e gerenciais.

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Da mesma forma se os nmeros apresentarem excesso de liquidez, rentabilidade ou estrutura

patrimonial, decises precisam ser tomadas para promover o ajuste realidade da necessidade
de recursos para a operacionalizao e financiamento das atividades.

ANLISE ATRAVS DE INDICADORES

Uma empresa utiliza, para sustentar seu processo produtivo, recursos ditos permanentes que tm
um perodo de renovao mais lento, tais como imveis, mquinas, instalaes e tambm
recursos de renovao mais acelerada, como os estoques, disponibilidades financeiras e as
contas a receber que formam o seu capital circulante.

A anlise dos circulantes est relacionada diretamente com o ativo circulante e o passivo
circulante que registram estes recursos e obrigaes de curto prazo.
Assim capital de giro lquido ou capital circulante lquido, como mais comum ser chamado,
igual ao ativo circulante menos o passivo circulante, assim representado:

maiores que as obrigaes, tambm de curto prazo. Neste caso a empresa est financiando parte
de seu capital de giro com recursos de longo prazo.
Por outro lado, quando o CCL negativo, as obrigaes sobrepem-se aos recursos de curto
prazo, ento denota uma situao em que a empresa est financiando parte de seus ativos
permanentes com a utilizao de recursos de curto prazo.

I.

NDICES DE LIQUIDEZ (SOLVNCIA)

Esses indicadores medem a capacidade da empresa em pagar suas dvidas dentro do

vencimento e mostram sua estrutura de endividamento. Tais indicadores so extrados to
somente do balano patrimonial, razo pela qual so considerados indicadores estticos, j que
qualquer pequena mudana no momento imediatamente posterior ao do clculo acarretara na
alterao sumria do resultado apurado. Quer dizer que o simples fato de comprar uma
mercadoria a vista ou para pagamento a curto prazo, bem como o recebimento de qualquer valor,
ir alterar o resultado ora obtido.

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De modo geral, as alteraes se processam de forma gradual, razo pela qual estes indicadores
devem estar sempre atualizados, pois o acompanhamento sistemtico destes sinalizadores de
vital importncia para a alta

administrao. Lembrando sempre que acontecimentos

extraordinrios podem afetar estes indicadores fazendo com que a situao evidenciada no
reflita a normalidade da empresa e acarrete mudanas bruscas.
a) Liquidez Corrente
O principal objetivo deste indicador verificar a capacidade de pagamento que a empresa tem
dos valores a curto prazo. Assim se o ndice apurado for de 2,30 significa que para cada R$
1,00 de dvidas a curto prazo a empresa dispe, neste momento de R$ 2,30 de recursos
imediatos (circulantes) para pagar as dvidas constantes no passivo circulante (obrigaes de
curto prazo).
A frmula utilizada para a apurao deste indicador :

O ponto de parmetro que o resultado obtido da aplicao desta frmula deve ser sempre
superior a 1,00 sendo classificado, na maioria dos casos, como timo o ndice a partir de 1,50.
importante lembrar a qualidade dos valores apurados a receber, bem como a relevncia dos
saldos em estoque.
Quando o valor foi inferior a 1,00, significa que est faltando recursos para cumprir as
obrigaes de curto prazo. Por exemplo, se o resultado for de 0,80, a empresa dispe de
apenas 80% do valor das dvidas vencveis a curto prazo, faltando ento R$ 0,20 para cada R$
1,00 de dvida assumida.

b) Liquidez Seca
Este indicador tem o mesmo objetivo do anterior, no entanto para este clculo excludo o valor
dos estoques do total do ativo circulante. Este indicador um pouco mais rigoroso que a Liquidez
Corrente, no sentido de que a excluso dos estoques transforma a parcela restante do ativo
apenas em valores recebveis, considerando que nada mais ser comercializado pela empresa.
A forma de clculo igual a anterior, apenas deduzindo o valor dos estoques do ativo circulante,
ficando assim representada:

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A questo central deste indicador est na anlise da capacidade de realizao dos estoques, por
isso no h um claro referencial para o clculo. Assim, uma empresa onde os estoques
predominantes so os de produtos em processo (inacabados), tem sua realizao mais demorada
do que uma empresa comercial que normalmente tem estoque de mercadorias com grande
facilidade de venda e alta rotatividade.
Para empresas industriais conveniente um indicador superior a 0,70 analisado sempre em
conjunto com a liquidez corrente.
Para as empresas comerciais este ndice poderia chegar at 0,50 e ser considerado normal,
dend que, os estoques formem liquidez corrente superior a 1,00.

c) Liquidez Imediata
A liquidez imediata tambm tem o objetivo de verificar a capacidade de pagamento dos valores a
curto prazo, mas um ndice altamente pessimista e considera que alm de nenhuma mercadoria
mais ser comercializada, ainda sugere que no sejam utilizados os valores contabilizados como a
receber.

Desta forma so utilizados somente os valores disponveis em caixa ou instituies financeiras de

uso imediato para dar a quitao destes valores.

Ento, para este clculo so excludos os estoques e demais valores a curto prazo, restando
somente s disponibilidades para serem confrontadas com as obrigaes de curto prazo, da
seguinte forma:

Assim, o indicador aqui localizado indicar apenas quanto a empresa possui de recursos
financeiros disponveis de forma imediata para o pagamento das contas a curto prazo, no

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existindo um referencial para este indicador, j que inmeros fatores alteram estes valores
diariamente e numa velocidade que muitas vezes foge do controle da administrao da empresa.

d) Liquidez Geral
Tambm objetiva verificar a capacidade de pagamento, no entanto, analisa agora as condies
totais dos valores a receber e a realizar em confronto com os valores a pagar, considerando tanto
os valores de curto como os de longo prazo.

O ndice apurado significa quanto a empresa possui de bens e direito para saldas todas as suas
dvidas de curto e longo prazo e assim calculada:

No h um referencial para tal indicador, apesar de alguns entenderem que interessante ser
sempre acima de 1,00. claro que se o indicador for superior ao limite de 1 para 1, significa que
a empresa est em condies de saldar todas as suas obrigaes, se claro todos os valores se
realizarem, conforme provisionados.

Assim, torna-se o ponto especial deste indicador, alm do que j tratamos na liquidez corrente e
seca, a qualidade dos itens de longo prazo, bem como o perfil do exigvel a longo prazo. Se o
exigvel a longo prazo apurado para os prximos 2 anos, a anlise diferente de, se por outro
lado, ele for resgatado, por exemplo, em dez anos. O que ir validar um resultado inferior a 1,00
a capacidade de gerao de lucros da empresa que deve ser analisada paralelamente a este
indicador.

e) Endividamento
A finalidade deste indicador medir a estrutura de financiamento da empresa. O nmero
resultante evidencia o reflexo das polticas de alavancagem financeira utilizadas pela empresa e o
financiamento do capital de giro ao final de cada perodo. assim, um parmetro de garantia dos
credores.
Em outras palavras, significa quanto a empresa tem de capital de giro prprio para garantir as
dvidas contratadas e os financiamentos, por isso o confronto dos valores a pagar realizado
diretamente com o patrimnio lquido da sociedade:

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Neste caso um ponto referencial que este indicador deva ser sempre inferior a 1,00, pois
valores superiores a este limite sugerem excesso de endividamento da empresa atravs de
emprstimos e financiamentos j assumidos.

O excesso de endividamento pode no trazer problemas em situaes normais de demanda, mas

obviamente temos que analisar tambm o perfil do endividamento de longo prazo juntamente com
a capacidade de gerao de lucros atravs das vendas.

II.

NDICES DE ESTRUTURA

Os ndices de estrutura mostram a participao relativa das contas que constituem o capital de
giro em relao ao valor total do ativo circulante. Esses indicadores podem ser analisados por
intermdio de sua evoluo temporal, comparando-se os balanos de perodos sucessivos, ou
tambm por comparao com empresas ligadas ao mesmo setor.

Alis, a anlise de comparabilidade com empresas do mesmo setor sempre recomendvel, j

que um indicador abaixo do padro recomendado pode ser comum em determinado ramo de
mercado, o que poder ser facilmente detectado pela anlise comparativa. Importante salientar
que quanto mais afins forem os negcios das empresas comparadas, melhor ser a anlise dos
resultados.
a) Participao das Disponibilidades
O ndice de participao das disponibilidades financeiras mostra qual a participao dos recursos
de liquidez imediata na estrutura atual do capital de giro. Sua frmula de clculo :

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b) Participao dos Estoques

O ndice de participao dos estoques mostra o peso desse item em relao ao capital de giro.
Um ndice elevado pode indicar uma m gesto dos estoques.

c) Participao de Contas a Receber

Outro indicador da estrutura do capital de giro o ndice de participao de contas a receber.
Este indicador mostra qual o peso das contas a receber sobre o total do ativo circulante. Quando
este indicador muito elevado, pode indicar uma poltica de concesso de crdito muito flexvel o
que aumenta o risco de inadimplncia.

d) Financiamento
O ndice de financiamento informa qual o percentual do capital de giro financiado por
emprstimos bancrios de curto prazo. Um resultado alto indicador de forte dependncia de
emprstimos de curto prazo e que iro pressionar o caixa da empresa. Para a apurao deste
indicador importante salientar que se entende por financiamentos todos os emprstimos
bancrios de curto prazo, registrados no passivo circulante.

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PARTE PRTICA
1. O Gerente do banco Precavido S.A. suspende um emprstimo que seria concedido ao
Supermercado Progresso Ltda. Porque o seu ndice de Liquidez Seca 0,30 enquanto que outras
empresas de diversos ramos de atividade tm ndice superior a 1,00. a atitude do gerente est
correta? Porque?
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2. O Auto-nibus So Jorge S.A. no solicitar, embora esteja carente, emprstimo para Capital
de Giro ao Banco da Baronesa S.A. Seu diretor presidente fez o seguinte comentrio:
I Somos uma empresa recm-constituda (2 anos).
II O nosso ndice de Liquidez corrente de 0,76 (muito baixo).
III No temos Duplicatas a Receber para garantir o emprstimo necessrio.

a) As justificativas I, II e III so verdadeiras. O presidente est certo em no solicitar o

emprstimo.

b) As justificativas I, II e III no so depreciativas para a empresa. O Presidente deveria solicitar

emprstimo.

c) A justificativa I no empecilho para obter emprstimo. As justificativas II e III so verdadeiros

empecilhos. O presidente est certo, no deve solicitar o emprstimo.

d) A justificativa I poder ser um obstculo real para se obter emprstimo. Todavia, as

justificativas II e III no so obstculos. O presidente poderia tentar solicitao de emprstimo.
3. A Cia. Tirateima Ltda, apresenta os seguintes ndices de Liquidez Imediata:
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20X1

20X2

20X3

0,14

0,12

0,105

As informaes comerciais evidenciam os seguintes atrasos nos pagamentos da Cia. Tirateima:

20X1: atraso de 10 dias.

20x2: atraso de 25 dias.
20x3: atraso de 45 dias.

Podemos dizer o seguinte:

a) Para efeito de anlise de crdito, o ndice de Liquidez Imediata, j apresentado, irrelevante,

no devendo ser considerado.

b) Nos dias atuais h uma tendncia de todas as empresas atrasarem; portanto, no levaremos
em considerao os atrasos citados anteriormente.

c) Com uma inflao alta, a empresa tende a reduzir o seu disponvel para no haver corroso
monetria pela inflao. Portanto, no se considera a queda desse ndice.

d) Os dados apresentados anteriormente so relevantes para efetivo de analise, devendo ser

considerados.
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4. A Companhia ABC apresentou as seguintes informaes, em milhares de reais:

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5. O Controller Jos Avalista Maior recebeu de uma das empresas do Grupo, via fax, o Balano
Patrimonial dos anos 2004 e 2005, abaixo evidenciado. Por problemas na transmisso do fax,
alguns dados da Demonstrao no saram.

Dados Complementares:
I. A anlise horizontal de 2005 apresentou uma evoluo de 40% das disponibilidades.
II. O contador efetuou a reclassificao de 50% dos Ttulos a Receber de Longo Prazo. No
ocorreram transaes: de vendas (Curto ou Longo Prazo) e recebimentos (Curto ou Longo
Prazo).
III. Foram Adquiridos em 2005 imveis no valor de R$ 5.000,00.
IV. A depreciao anual de Equipamentos de 10% e a de Veculos de 20%.
V. A mdia de perdas de Clientes permaneceu constante e equivalente dos anos anteriores.
VI. O ndice de Liquidez Corrente foi de: 2,0 em 2004; e, 1,10 em 2005;
VII. O ndice de Liquidez Geral foi de: 0,94 em 2005.
Para que o Controller possa complementar os dados do Balano e avaliar o desempenho da
empresa, solita-se: Elaborar corretamente os balanos.

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2. ANLISE DE INDICADORES E QUOCIENTES PARTE II

ANLISE ATRAVS DE INDICADORES

III.

NDICES DE EFICINCIA (ATIVIDADE)

Esses ndices esto relacionados com as contas resultantes da operao da empresa, obtidos
tanto no balano patrimonial quanto no demonstrativo de resultados do exerccio e buscam
evidenciar a dinmica operacional da empresa. Os indicadores so calculados inter-relacionando
o produto das transaes da companhia e o saldo constante ainda no balano patrimonial.

De modo geral, os indicadores devem refletir as polticas que norteiam a administrao do fluxo
de caixa, bem como da capacidade da empresa em manter um fluxo de caixa contnuo. Alm
disso, evidenciam ainda a produtividade dos ativos da sociedade.

a) Giro de Estoques
O indicador de giro dos estoques mostra o nmero de vezes ao ano que o estoque girou por
causa das vendas. Sempre que ocorrer uma venda, h uma sada do estoque, e esse valor
transforma-se em custo dos produtos vendidos.
A princpio, quanto maior o giro dos estoques, maior a eficincia da empresa no gerenciamento
deste ativo. Este um dos indicadores de produtividade operacional e da eficincia dos valores
empatados em estocagem de materiais e produtos.

O estoque inicial o valor da conta estoques no balano do ano (perodo) anterior ao da anlise e
o estoque final compreende ao montante no balano do ano atual.

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O prazo mdio de renovao dos estoques mostra o nmero de dias entre a entrada da matriaprima (ou mercadoria a ser revendida) e sua venda no mercado.

b) Giro de Contas a Receber

Este ndice indica quantas vezes ao ano a empresa gira suas contas a receber, ou seja, est
relacionada ao tempo mdio que uma duplicata emitida pela empresa fica em cobrana.
Em princpio, quanto mais alto esse ndice, melhor. Ele deve ser apurado da seguinte forma:

O valor das contas a receber inicial corresponde s contas a receber (duplicatas) no balano do
ano anterior e o contas a receber final o valor dessa conta no balano do ano atual.

O prazo mdio de recebimento indica o nmero de dias que a empresa consome, em mdia, para
receber o valor fruto de suas vendas. Normalmente quando calculamos este indicador baseado
em dados anuais com valores obtidos das demonstraes contbeis, o dado obtido tende a ser

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pouco significativo, portanto recomendamos que sejam realizados mensalmente, para isto basta
adaptar a frmula a seguir para o perodo que se deseja calcular

Da mesma forma que nos indicadores anteriores, importante a comparao com o setor e com
a concorrncia, par tentar vislumbrar como a empresa analisada se encontra no contexto setorial,
bem como se as polticas de crdito adotadas internamente esto surtindo efeito em comparao
com as demais empresas.
c) Giro de Contas a Pagar
A finalidade desse indicador mostrar o prazo mdio que a empresa consegue para pagar seus
fornecedores de materiais e servios. Para esta anlise a empresa depende da poltica de crdito
adotada pelos seus fornecedores.
Quanto maior o giro de conta a pagar, menores os tempos mdios que ela utiliza para pagar
seus fornecedores.

O valor de contas a pagar inicial est registrado em contas a pagar no balano do ano anterior, e
o contas a pagar final o valor dessa conta no balano do ano atual. Compras igual ao custo
dos produtos vendidos apurado na DRE somados ao estoque final e deduzido do estoque inicial.

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O prazo mdio de pagamento indica o nmero de dias que a empresa gasta, em mdia, para
pagar seus fornecedores. Considera-se como o tempo decorrido entre a compra da matria-prima
ou mercadoria e o efetivo pagamento da fatura do fornecedor.

importante salientar que tanto a anlise do giro de contas a receber como de contas a pagar
pode ser realizada individualmente, por cliente ou fornecedor, se a empresa necessitar de uma
anlise mais detalhada para rever ou renegociar as polticas de crdito com cada grupo de
interessados.

importante salientar que tanto a anlise do giro de contas a receber como de contas a pagar
pode ser realizada individualmente, por cliente ou fornecedor, se a empresa necessitar de uma
anlise mais detalhada para rever ou renegociar as polticas de crdito com cada grupo de
interessados.

d) Posicionamento Relativo
O posicionamento relativo, como o prprio nome j diz, a relao direta entre o prazo mdio de
recebimento e o prazo mdio de pagamento. Esse ndice deve, preferencialmente, ser inferior a
1,00, para no comprometer de maneira negativa o fluxo de caixa da empresa, gerado pelo
descompasso entre os recebimentos e os pagamentos efetuados. apurado utilizando-se a
seguinte expresso:

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NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO

A necessidade de capital de giro funo do ciclo de caixa da empresa. Quando o ciclo de caixa
longo, a necessidade de capital de giro maior e vice-versa. Assim, a reduo do ciclo de caixa
- em resumo, significa receber mais cedo e pagar mais tarde - deve ser uma meta da
administrao financeira.

Entretanto, a reduo do ciclo de caixa requer a adoo de medidas de natureza operacional,

envolvendo o encurtamento dos prazos de estocagem, produo, operao e vendas. O clculo
atravs do ciclo financeiro possibilita mais facilmente prever a necessidade de capital de giro em
funo de uma alterao nas polticas de prazos mdios ou no volume de vendas.

a) Capital de Giro
Capital de giro o conjunto de valores necessrios para a empresa fazer seus negcios
acontecerem (girar). Existe a expresso "Capital em Giro", que seriam os bens efetivamente em
uso. Em geral de 50 a 60% do total dos ativos de uma empresa representam a fatia
correspondente a este capital.
Alm de sua participao sobre o total dos ativos da empresa, o capital de giro exige um
esforo para ser gerido pelo administrador financeiro maior do que aquele requerido pelo capital
fixo. O capital de giro precisa ser acompanhado e monitorado permanentemente, pois est
sofrendo o impacto das diversas mudanas no panorama econmico enfrentado pela empresa de
forma contnua.
As dificuldades relativas ao capital de giro numa empresa so devidas, principalmente,
ocorrncia dos seguintes fatores:
- Reduo de vendas
- Crescimento da inadimplncia
- Aumento das despesas financeiras
- Aumento de custos

Denominando-se de "aplicao permanente" as contas no circulantes do ativo e de "fonte

permanente" as contas no circulantes do passivo, define-se como Capital de Giro (C.D.G.) a
diferena entre as fontes permanentes e aplicaes permanentes.

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O Capital de Giro apresenta-se razoavelmente estvel ao longo do tempo. O Capital de Giro

diminui quando a empresa realiza novos investimentos em bens do ativo imobilizado (aumento
dos imobilizados).

Todavia, esses investimentos so, em geral, realizados atravs de "Autofinanciamento"

(emprstimos a longo prazo, aumento do capital em dinheiro e lucros lquidos) que por sua vez,
aumentam

Capital

de

Giro

(aumento

das

fontes

permanentes)

compensando,

aproximadamente, a diminuio provocada pelos novos investimentos.

O Capital de Giro pode ser negativo. Neste caso, as aplicaes permanentes so maiores do que
as fontes permanentes, significando que a empresa financia parte de seu ativo no circulante com
fundos de curto prazo. Embora esta condio aumente o risco de insolvncia, a empresa poder
se desenvolver, desde que sua Necessidade de Capital de Giro seja, tambm negativa.

Em Contabilidade, existe o Capital de Giro Circulante, que seria a diferena do Ativo Circulante e
do Passivo Circulante, grupos de contas do Balano Patrimonial. Esse ndice decomposto na
Demonstrao conhecida legalmente como Demonstrao de Origens e Aplicao, fonte de
valiosas informaes econmicas da Entidade Contbil. Essa Demonstrao (que antes da lei
das S/A tambm j foi chamada de Demonstrao de Fundos), pode ser combinada com a
Demonstrao de Fluxo de Caixa, acrescentado-se informaes financeiras de uso gerencial.

Os conceitos financeiros e contbeis provieram de pontos clssicos da Economia. O Capital

Circulante, sob essa abordagem, um conceito criado como o oposto do Capital Fixo.Adam
Smith e principalmente David Ricardo, foram os primeiros a estudar essa matria de uma forma
cientfica, prpria da
Cincia Econmica.
b) Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro
Ciclo financeiro, tambm chamado de ciclo de caixa, o tempo decorrido do momento em que a
empresa efetua o pagamento das compras de mercadorias aos seus fornecedores at o momento
em que ela recebe o valor das vendas efetuadas aos seus clientes.
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O Ciclo Financeiro pode ser definido ainda como sendo o prazo mdio desde a aquisio da
mercadoria at a venda aos clientes, chamado Prazo Mdio de Renovao de Estoques, mais o
Prazo Mdio concedido aos clientes para Recebimento das Vendas, menos o Prazo Mdio
recebido do fornecedor para Pagamento das Compras, assim:

Exemplo:
- Prazo mdio de renovao de estoques: 40 dias;
- Prazo mdio de recebimento de vendas: 20 dias;
- Prazo mdio de pagamento de compras: 25 dias;
- Ciclo Financeiro: 40 + 20 25 = 35 dias.

Para fixar: o PMRE representa o tempo mdio de estocagem de mercadorias. O PMRV expressa
o tempo decorrido entre a venda e o recebimento. O PMPC traduz o tempo entre a compra de
mercadorias e o pagamento aos fornecedores.
O ciclo operacional (CO) mais amplo, englobando desde a data das compras at o recebimento
de clientes, sem descontar o PMPC, sendo representado da seguinte forma:

Exemplo:
- Prazo mdio de renovao de estoques: 40 dias;
- Prazo mdio de recebimento de vendas: 20 dias;
- Ciclo operacional: 40 + 20 = 60 dias.

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Pode-se dizer que o ciclo operacional o perodo em que so investidos recursos nas operaes,
sem que ocorram entradas de caixa correspondentes.

Parte desse capital de giro financiado pelos fornecedores que concederam prazo para
pagamento (PMPC).

At o momento do pagamento aos fornecedores, a empresa no precisa se preocupar com o

financiamento, que automtico. Se o PMPC for superior ao PMRE, ento os fornecedores
estaro financiando tambm uma parte das vendas da empresa. O ideal seria que o PMPC fosse
maior ou igual soma de PMRE e PMRV, quando os fornecedores financiariam completamente o
ciclo operacional, mas tal situao muito difcil de se obter.

Aps o pagamento a fornecedores, a empresa ter que financiar as operaes com seu prprio
capital de giro, uma vez que o numerrio destinado aos fornecedores, que estava sendo utilizado
na manuteno das atividades, j ter sido pago. O perodo em que ela efetua este financiamento
com recursos prprios justamente o ciclo financeiro da empresa.
O capital de giro o montante de recursos necessrios manuteno das atividades
operacionais da empresa, enquanto no ocorre o recebimento das vendas. Note que, quanto
maior o ciclo financeiro da empresa, maior ser a necessidade de capital de giro.
Imaginemos que haja necessidade de operar sem recebimento de clientes por um perodo de 3
meses, e que o capital de giro necessrio para um ms seja de 25.000. Neste caso,
precisaramos de 75.000 para financiar nossas operaes, antes dos primeiros recebimentos.

Uma maneira de entender a necessidade de capital de giro durante os ciclos financeiro e

operacional lembrar que durante este perodo a empresa continua tendo que cumprir outras
obrigaes, como pagamento de salrios, impostos etc. Assim, enquanto no ocorre o
recebimento de clientes, estas despesas tero que ser honradas, seja pelo uso de recursos
operacionais de terceiros, durante o PMPC, seja pelo uso de recursos operacionais prprios,
durante o ciclo financeiro. Note que estamos considerando apenas os recursos gerados pelas
operaes (fornecedores e recebimento de clientes), sem levar em conta recursos que podem ser
obtidos no sistema financeiro, como os emprstimos, por exemplo.

c) Clculo da Necessidade de Capital de Giro

Algumas contas do AC e do PC se renovam de maneira cclica, juntamente com as operaes da
empresa. As contas do AC com esta caracterstica so
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chamadas de aplicaes cclicas e as do PC, de fontes cclicas. So chamadas tambm de Ativo

Circulante Operacional e Passivo Circulante Operacional, respectivamente, justamente por esta
caracterstica de renovao de saldos, no decorrer da atividade operacional. O exemplo tpico de
fonte cclica (operacional) so os fornecedores. O exemplo tpico de aplicao cclica so os
clientes e os estoques.

A necessidade de capital de giro (NCG) a diferena entre as aplicaes cclicas (AC) e as

fontes cclicas (FC):

Aplicaes e fontes cclicas tpicas:

- AC: Clientes, Estoques e Despesas Antecipadas (AC Operacional)
- FC: Fornecedores, Salrios a Pagar; Impostos e Taxas a Pagar (PC
Operacional)

A necessidade de capital de giro (NCG) indica o montante de recursos necessrios para se

manter o giro dos negcios, devido insuficincia das fontes operacionais. Havendo insuficincia
de FC, em relao s AC, a empresa ter que buscar novas fontes de financiamento para
continuar operando. Estas novas fontes sero as fontes do sistema financeiro, como veremos
frente.

Embora incomum, possvel termos AC = FC ou mesmo AC < FC. Nestes casos, no haver
necessidade de a empresa buscar novas fontes de financiamento para suas operaes. A
necessidade de capital de giro (NCG) pode ser calculada pela utilizao dos saldos das contas
cclicas, constantes do Balano Patrimonial, conforme a definio acima.

d) Capital de Giro e Tesouraria

Inicialmente, vejamos o conceito de saldo de tesouraria (T). O saldo de tesouraria a diferena
entre as contas do ativo circulante e do passivo circulante que no guardam relao com a
atividade operacional da empresa. Estas contas compem o AC financeiro e o PC financeiro.

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Exemplos de Ativo Circulante Financeiro - ACF e Passivo Circulante Financeiro

- PCF:
ACF: Caixa, Bancos, Aplicaes Financeiras etc.
PCF: Emprstimos Bancrios, Financiamentos etc.

O ACF e o PCF tambm so chamados de AC e PC errticos, justamente pelo fato de as

variaes dos saldos de suas contas no guardarem relao com as atividades operacionais,
como ocorre com as contas cclicas. Assim, correto dizer que o saldo de tesouraria a
diferena entre o Ativo Circulante errtico e o Passivo Circulante errtico.

Se o saldo de tesouraria for positivo (folga financeira), haver disponibilidade de recursos para
financiar a NCG. Sendo negativo ou insuficiente o saldo de tesouraria, a empresa necessitar de
mais recursos a curto-prazo (emprstimos) para financiar suas operaes. Isto poder levar a
empresa a uma situao de insolvncia, com conseqente falncia.
e) Efeito Tesoura
O efeito tesoura ocorre quando a empresa expande demasiadamente suas vendas, sem que o
capital de giro disponvel cresa na mesma proporo. O crescimento das vendas faz com que a
NCG aumente tambm. Se no houver o suporte de capital de giro (saldo de tesouraria)
necessrio manuteno deste novo patamar operacional, o crescimento exagerado poder
deixar a empresa em dificuldades financeiras, podendo mesmo lev-la falncia.

Uma empresa que tenha um saldo de tesouraria insuficiente ou negativo precisar tomar recursos
a curto prazo no sistema financeiro, com taxas de juros altas. As despesas financeiras crescero
alm do suportvel, comprometendo a organizao.
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O efeito tesoura pode ser caracterizado pelo seguinte indicador:

Se este ndice crescer negativamente, em exerccios seguidos, teremos caracterizado o efeito

tesoura.

Veja que o indicador T/NCG est crescendo negativamente, ao longo dos anos, neste caso a
empresa est sofrendo o chamado Efeito Tesoura.

PARTE PRTICA
1. Qual a relao existente entre os ndices de atividade e o Ciclo Operacional e o Ciclo
Financeiro? Explique e d um exemplo.
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2. Sabendo-se que o estoque mdio mensal estimado para 20X7 da empresa Sapopemba S.A.
de $ 9.836.400 e que a empresa demora, em mdia, 90 dias para vender seus estoques e 60 dias
para receb-los (vendas a prazo), que o custo da mercadoria vendida representa 60% das
vendas, qual ser o valor mdio de Duplicatas a Receber para 20X7?
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3. Empresa Novo Horizonte - Passivo Circulante e No Circulante da empresa Novo Horizonte
relativos aos anos findos de 20x6, 20x7 e 20x8.

Pede-se:
3.1. Faa as anlises vertical e horizontal. Na anlise vertical considere 100% o total das
exigibilidades, e na anlise horizontal o primeiro ano tem como base 100.

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3.2. Comente objetivamente as principais alteraes ocorridas na composio das exigibilidades.

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3.3. Indique apenas um ponto positivo e um ponto negativo na evoluo das dvidas ao longo do
perodo X0 a X2.
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3.4. Admitindo-se que os valores das compras em X6, X7 e X8 foram, respectivamente, $

100.400, $ 786.420 e $ 1.200.480, calcule o Prazo Mdio de Pagamento das compras e elabore
uma analise da conta Fornecedores na composio de endividamento.
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4. A seguir, informaes contbeis da empresa Cia Playboy relativos aos anos

findos de X2, X3 e X4.

Pede-se:
4.1. Calcule os ndices de Atividade da Cia. Playboy.
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4.2. Elabore um Relatrio de analise do Ciclo Operacional e do Ciclo Financeiro.

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3. ANLISE DE INDICADORES E QUOCIENTES PARTE III

ANLISE ATRAVS DE INDICADORES

IV.

NDICES DE RENTABILIDADE

importante para o administrador financeiro analisar a lucratividade das operaes, assim como
a rentabilidade do negcio como um todo. Os investidores esperam que a empresa seja capaz de
gerar lucros, e mais ainda, que estes lucros atinjam um determinado nvel mnimo de
rentabilidade. Muito embora a lucratividade e rentabilidade apaream freqentemente como
sinnimos, cabe definir com mais clareza esses termos:
- Lucro (ou Prejuzo) Pode-se dizer que seja o valor que sobra das receitas, depois de abatidos
todos os custos, despesas e os impostos.
- ndices de Lucratividade Fornecem uma medida comparativa desses lucros.
- Rentabilidade Est associada aos ganhos obtidos pela empresa e seus investidores pela
aplicao de recursos no negcio.

O lucro apurado atravs do demonstrativo de resultados do exerccio, enquanto a rentabilidade

considera o lucro em proporo a certos itens do balano patrimonial.
.
a) Margem de Lucro Bruto
A margem de lucro bruto mede o percentual da receita operacional lquida que sobra aps o
pagamento dos custos dos produtos comercializados. Quanto mais alto for este indicador, melhor,
pois menor ser o custo relativo dos produtos analisados.

O lucro bruto e a receita operacional lquida (conhecida como receita de vendas) sero obtidos
diretamente no demonstrativo de resultados emitido pela contabilidade.

b) Margem de Lucro Operacional

a proporo do lucro operacional (tambm intitulado de resultado operacional) sobre a receita
operacional lquida. Este item representa o percentual de lucro que a empresa obteve, depois de
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pagos os custos dos produtos vendidos e as despesas operacionais, mas antes do pagamento
dos juros sobre os emprstimos e do imposto de renda. Para este indicador, quanto mais
elevadas forem as taxas, melhores so os resultados.

O lucro operacional tambm obtido no demonstrativo de resultados do exerccio em anlise.

c) Margem de Lucro Lquido

considerada a medida de sucesso da empresa, pois a margem de lucro lquido indica qual o
percentual da receita operacional lquida que restou aps a deduo de custos, despesas,
impostos e juros.
O valor percentual aceitvel est relacionado com o setor de atuao da empresa e apurado
mediante utilizao da seguinte relao:

O valor do lucro lquido obtido diretamente no demonstrativo de resultados do exerccio que

est sendo realizada a anlise.
d) Lucro por Ao
O lucro por ao LPA indica, em unidades monetrias, o quanto realmente rendeu cada ao
para o acionista. Deve-se notar que o lucro por ao no significa dinheiro efetivamente
repassado aos acionistas, mas sim a quantia que estaria disponvel para isso. Os valores
efetivamente pagos aos detentores de aes so registrados como dividendos por ao

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Aes que no pagam dividendos continuadamente ou em valores reduzidos tendem a perder

atratividade no mercado, porque grande parte dos investidores deseja a disponibilidade de
rendimentos financeiros e de preferncia com fluxo contnuo.

e) Retorno sobre o Ativo Total

O (return on total assets - ROA) tambm conhecido como retorno sobre o investimento (return
on investment ROI), e o item que mede o desempenho gerencial na gerao de lucros com os
ativos disponveis, atravs do percentual obtido pela diviso do lucro lquido pelo valor total dos
ativos da empresa.

O lucro lquido vem do demonstrativo de resultados do exerccio e o valor do ativo total extrado
do balano patrimonial.

Um nmero geralmente aceito como mais exato, considera no denominador, o valor do ativo
mdio total que obtido pela mdia aritmtica dos ativos totais registrados nos balanos dos dois
ltimos exerccios ou dos ltimos doze meses do perodo de apurao.
O resultado, apresentado na forma decimal, deve ser lido sob a forma de porcentagem
(multiplicando o resultado por cem). Quanto mais alto o valor, melhor o resultado.

O ROA pode ser decomposto, para que se possa examinar a influncia da margem lquida e do
giro do ativo na formao do retorno sobre os ativos. Para isso preciso conhecer o ndice de
giro dos ativos, que no um indicador de lucratividade, mas sim de eficincia.

O giro do ativo um dos principais indicadores da atividade da empresa. Essa relao mostra a
eficincia com que a administrao empresarial utilizou seus ativos para gerar receita, ou seja, a

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velocidade com que o investimento total se transforma em volume de vendas. O nmero obtido
comprova, em unidades monetrias, quanto foi realizado de vendas para cada unidade de ativo.

Um indicador elevado demonstra que a empresa usou seus ativos com eficcia para gerar
vendas. Um ndice baixo pode indicar que a empresa no est utilizando toda a capacidade de
seus ativos e deve aumentar esforos de vendas ou ento desfazer-se de alguns de seus ativos.

Normalmente, as empresas comerciais devem ter indicadores de giro do ativo maiores que as
empresas industriais, que por sua vez, so diferenciadas tambm entre si pelo ciclo de produo.
Ciclos mais longos tendem a refletir necessidade de mais ativos e, portanto, o giro apurado
dever ser menor.

Assim, vamos reescrever a frmula do ROA utilizando o conceito de giro do

ativo:

Ento: ROA = Margem de Lucro Lquido x Giro do Ativo.

Ao analisar o ROA decomposto desta forma, o administrador financeiro ter mais clareza para
identificar os pontos fracos ou os pontos fortes disponveis na sua taxa de retorno sobre os ativos.

f) Retorno do Capital Prprio

Apelidado de ROE - return ou common equity, este indicador mede o retorno obtido no
investimento do capital dos acionistas da empresa, que o capital prprio e est representado
contabilmente nas contas do patrimnio lquido no balano patrimonial.

Tambm nesse caso, para se obter maior preciso no resultado, deve-se utilizar o valor do
patrimnio lquido mdio, considerando-se dois exerccios seguintes ou doze meses consecutivos
para o primeiro ano de anlise.

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O resultado, apresentado na forma decimal, deve ser lido sob forma de porcentagem (multiplicado
seu resultado por cem). E o resultado deve ser o maior possvel.

O ROE tambm pode ser decomposto, para facilitar a anlise do ndice obtido, de tal forma que
se possa identificar a influncia do retorno sobre os ativos (ROA) e da utilizao de capital de
terceiros para a formao do retorno sobre o patrimnio lquido.

No entanto, para isso necessrio que se conhea um indicador intitulado de Multiplicador de

Alavancagem Financeira MAF, que mostra o efeito do uso de capital de terceiros sobre a
formao dos ativos, j que esse resultado indica quantas unidades monetrias existem em
dvidas para cada unidade monetria de capital prprio. O MAF obtido atravs da seguinte
relao:

Assim podemos reescrever a frmula do ROE como sendo: ROE = ROA x MAF, representado da
seguinte maneira:

ESTUDO DA ALAVANCAGEM

Alavancagem, segundo o dicionrio Aurlio o ato ou efeito de alavancar. Segundo as cincias

econmicas seria a utilizao de recursos de terceiros no capital de uma empresa, com a
finalidade de aumentar os lucros com conseqente aumento da rentabilidade do capital prprio.

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A alavancagem, ainda na rea econmica, tambm pode ser definida como importante ou
elevada parcela de recursos financeiros de terceiros, utilizada na estrutura de capital de uma
empresa, tal como a captao de recursos no mercado de capitais efetuado pelas sociedades
annimas de capital aberto.

Optar pela alavancagem financeira e operacional passo decisivo no gerenciamento de qualquer

tipo de empreendimento. Essa deciso pode ser perigosa, porque tanto pode levar ao
crescimento lucrativo como falncia.
A alavancagem operacional inicialmente reivindica capital prprio. Ou seja, para que se possa
aumentar a produo preciso investimentos em bens mveis e imveis ou em recursos
humanos. Para que se faa esse investimento, no basta querer crescer, preciso ter mercado.
preciso que existam consumidores querendo o produto que se est fabricando e que s no
est sendo produzido porque se encontra esgotada a capacidade de produo da unidade fabril,
a capacidade de venda da unidade comercial ou a capacidade de atendimento da unidade
prestadora de servio.

Quando no h capital prprio e no se consegue os scios capitalistas necessrios

alavancagem do empreendimento preciso buscar dinheiro no sistema financeiro nacional e
internacional. Mas, os grandes empresrios no cometem essa loucura. Eles geralmente
procuram emprstimos governamentais, que so mais baratos. At os ditos investidores que
compraram as empresas estatais privatizadas fizeram isto: pegaram dinheiro do governo
brasileiro e no dos banqueiros. aquela mxima da privatizao dos lucros e da socializao
dos prejuzos. Se o negcio der certo, o lucro dos empresrios "investidores"; se der errado, o
prejuzo assumido pelo governo.

Por isso podemos dizer que a alavancagem financeira e operacional uma faca de dois gumes.
Tanto pode trazer o sucesso como a falncia. O principal exemplo desse insucesso oriundo da
alavancagem financeira e operacional a VARIG e outro exemplo foi o Banco Santos.

A maioria das pequenas e mdias empresas fecha nos seus dois primeiros anos de vida
justamente por essa razo de inconseqente alavancagem financeira e operacional sem os
necessrios controles contbeis para se saber se o negcio est dando lucro ou impingindo
prejuzo.

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Porm, muitos aventureiros, que iniciaram seus negcios sem dinheiro, pedindo emprestado,
ficaram ricos. Estes so minoria. Desses aventureiros, os que faliram, deixaram o prejuzo para
quem lhe emprestou o dinheiro. o que est acontecendo com algumas empresas estatais
privatizadas, que em pouco tempo mudaram de proprietrios vrias vezes e algumas esto
sobrevivendo com a obteno de recursos governamentais.

A) ALAVANCAGEM OPERACIONAL

Alavancagem operacional a variao obtida no lucro operacional, a partir de uma variao no

volume das receitas, considerando-se o efeito dos custos fixos. De modo geral, um aumento no
volume das receitas ser acompanhado por um aumento no volume dos custos variveis.
Entretanto, os custos fixos vo se manter inalterados. Logo, a variao do resultado operacional
ser mais que proporcional variao das receitas operacionais lquidas.

Grau de Alavancagem Operacional a capacidade que a empresa possui, de acordo com a sua
estrutura de custos fixos, para implementar um aumento nas vendas e gerar um incremento ainda
maior nos resultados, ou, para diminuir as vendas e produzir uma reduo maior nos resultados.
O Grau de Alavancagem
Operacional determinado pelo montante de Custos Fixos existentes na estrutura de resultados
dos vrios departamentos operacionais da empresa.
O grau de alavancagem operacional GAO, entre dois perodos apurado atravs da aplicao
da seguinte frmula:

Sempre que essa relao resultar em um nmero maior que 1,00, h alavancagem operacional.
O lucro operacional ir aumentar na razo do aumento percentual da receita operacional lquida
multiplicado pelo GAO.
Quanto maior for o Grau de Alavancagem Operacional, maiores sero os riscos, pois o Resultado
Operacional ficar muito sensvel a qualquer variao na Receita Bruta, tanto para mais como
para menos. Em pocas de dificuldades de vendas, a empresa sentir fortemente os reflexos.

- Grau de Alavancagem Negativa: Ocorre quando um aumento na Receita Bruta provoca

uma queda no Resultado Operacional. Isso acontece nas seguintes situaes: a Margem
65

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de Contribuio negativa ou o crescimento da Receita Bruta acompanhado pelo

aumento das despesas fixas.

- Grau de Alavancagem Modesta: registrado quando a empresa opera no prejuzo e

quando os seus Custos Fixos esto acima do dobro da Margem de Contribuio. Nesse
caso, um aumento na Receita Bruta de x% colabora para diminuir o prejuzo, mas em uma
porcentagem menor.

- Grau de Alavancagem em Equilbrio: Ocorre quando a empresa opera no prejuzo e

quando os seus Custos Fixos so exatamente o dobro da
Margem de Contribuio. Nesses casos, um aumento na Receita Bruta de x% colabora
para diminuir o prejuzo, na mesma proporo.

- Grau de Alavancagem Operacional: o que ocorre na maioria dos casos, ou seja, um

aumento ou uma diminuio da Receita Bruta de x% gera um aumento ou uma diminuio
do Resultado Operacional num porcentual sempre maior.

Dependendo do Grau de Alavancagem Operacional, o Distribuidor pode identificar as reas de

negcio mais sensveis aos aumentos de vendas, as quais devem, portanto, receber mais
ateno.
Outra forma de calcular o GAO, para um dado nvel de referncia de receita operacional lquida,
a seguinte:

O grau de alavancagem operacional permite que se estime o impacto sobre o lucro operacional
resultante de um esforo de aumento das vendas, ou, por outro lado, a queda do lucro
operacional que resultaria de uma diminuio de vendas.

Deve-se ter em mente que o valor do grau de alavancagem operacional no uma constante. De
fato, ele se altera conforme so alterados os valores das receitas operacionais lquidas; quanto
mais se elevarem as receitas, menor ficar o GAO.

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Mantida a estrutura de custos fixos, naturalmente sua capacidade de alavancagem diminuir para
cada nvel mais elevado de receitas. Deve-se observar tambm que, a partir de determinado
ponto de crescimento das receitas, poder ser preciso recompor a estrutura de custos fixos, j
que no parece razovel que as receitas possam crescer infinitamente com os mesmos custos
fixos.
B) PONTO DE EQUILBRIO (BREAK EVEN POINT)
Vale lembrar que, para obter lucro, qualquer empresa precisa gerar um volume de receitas
operacionais lquidas que ultrapasse a soma dos custos, despesas e impostos. Ento, somente a
partir de um determinado volume de receitas que obter lucro.

A anlise do ponto que equilbrio operacional permite a determinao do valor das receitas
operacionais lquidas necessrias para igualarem-se soma dos custos e despesas ocorridas no
processo de produo, ou seja, o ponto de equilbrio operacional aquele no qual a receita
operacional lquida produz um lucro operacional igual a zero.

Para se determinar esse ponto de equilbrio, o primeiro passo identificar na estrutura de custos
e despesas:
- A parte fixa (custo fixo), que aquela cujos valores no so influenciados Pelo volume
de vendas, ou seja, que no alteram com o aumento ou reduo da quantidade
comercializada;

- A parte varivel (custo varivel), que est diretamente relacionada ao volume de vendas.
Se este sobe, a parte varivel dos custos tambm sobe; se o volume de vendas cai, a parte
varivel dos custos tambm sobre uma queda.

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Identificados os componentes fixos da estrutura de custos, determina-se o seu valor.

Naturalmente, esse valor pode sofrer alteraes como em qualquer despesa ou custo, no entanto
estas variaes no sero nunca ocasionadas em funo do volume de vendas.

Outro conceito importante o de margem de contribuio, que nada mais que o valor que sobra
da receita operacional lquida aps serem deduzidos os custos e despesas variveis. o valor
que resta para fazer frente aos custos e despesas fixas. Assim temos:

Se formos colocar esta frmula em termos percentuais teremos uma nova frmula, assim
representada:

Levando em considerao que para o clculo do ponto de equilbrio operacional, devemos

considerar que o valor do lucro obtido igual a zero teremos:

Ento, transformando esta equao de forma matemtica teramos:

E finalmente, o ponto de equilbrio operacional ser representado por:

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O grfico a seguir ilustra o conceito de ponto de equilbrio operacional. So apresentados, para

diversos nveis de receita operacional lquida, os custos variveis e tambm os custos fixos,
assim como a margem de contribuio calculada para estes valores. Salientamos que os valores
utilizados so hipotticos e foram utilizados somente com fins de exemplificao.

Assim, para uma receita de $ 50.000,00, a margem de contribuio foi de $ 15.000,00,

insuficiente para cobrir os custos fixos; o resultado operacional seria ento negativo. J para uma
receita de $ 70.000,00 a margem de contribuio de $ 21.000,00, valor igual ao dos custos
fixos; este o nosso ponto de equilbrio, pois o resultado operacional neste caso ser igual zero
j que serviu somente para cobrir os custos. Neste exemplo a margem de contribuio
percentual de 30% (ou 0,30).
OVERTRADING E UNDERTRADING
Mesmo dispondo de muitas condies, planos de sucesso e entusiasmo inicial, muitas empresas,
enfrentam srias e grandes crises, especialmente de cunho financeiro.

importante descobrir os caminhos que levam crise, morte dos planos empresariais, e ao no
cumprimento equilibrado dos dois principais mandamentos. Normalmente eles esto ligados a
RENTABILIDADE e LIQUIDEZ, que futuramente ocasionam a deficincia econmico-financeira
que por sua vez se no for detectada e analisada a tempo, leva a sociedade a falncia.
Dois so os caminhos principais que levam crise e so conhecidos nos meios empresariais por:
- Overtrading Negociaes Excessivas; e
- Undertrading Negociaes Insuficientes.
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a) Overtrading
Considere-se uma empresa em situao de overtrading, ou caminhando para ela quando seu
movimento geral de negcios vai suplantando proporcionalmente seu capital prprio (Patrimnio
Lquido). Figurativamente, e num dizer bem popularo, uma situao onde o empresrio est
tentando dar um passo maior que as pernas e, portanto, acima das reais possibilidades da
empresa.

A falncia da empresa se caracteriza pelo desequilbrio econmico-financeiro. Este desequilbrio

ocorre quando o capital de giro da empresa se revela insuficiente para bancar o seu nvel de
atividade. Desta forma podemos afirmar que a empresa est em overtrade - ou a caminho quando os proprietrios fazem a compania carregar um peso que excede suas reais
possibilidades de fora ou permitem que ela afunde a tal ponto que dificilmente a consiga trazer
a tona novamente.

O overtrade , portanto, o estgio anterior concordata ou falncia. Se a entrada em situao de

overtrading no for percebida e interrompida logo, pela adoo das medidas cabveis, a empresa
entrar brevemente em crise financeira grave, levando-a a um regime falimentar. Indcios de
desequilbrio econmico-financeiro podem ser verificados atravs do Balano Patrimonial e da
Demonstrao do Resultado do Exerccio, notadamente quando se observa o comportamento
histrico dos indicadores estudados.
b) Undertrading
Quando uma empresa tem um volume de vendas inferior ao que sua estrutura permite, encontrase em situao de undertrading, isto , com lucros menores do que poderia obter se utilizasse
toda a sua capacidade e, portanto, com a rentabilidade sobre o capital, inferior do que a que lhe
possvel obter.
Como se percebe, Undertrading uma situao inversa a do Overtrading.
Aumento de vendas inferior ao aumento do Patrimnio Lquido.
As causas podem ser tanto um superdimensionamento da capacidade produtiva devido,
principalmente, a uma falsa estimativa de mercado, ou a uma recesso deste, ou, ainda, ao
acirramento da concorrncia , dentre outros.
As conseqncias, por outro lado, so similares s do overtrading.
Conforme verificamos nas definies, os fatores mais importantes para a anlise do
over/undertrading so: o capital; as vendas; a rentabilidade sobre as vendas; os custos de capital
e os prazos de pagamento e recebimento.
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Para cada caso particular existem diversas solues e aspectos a serem analisados de acordo
com o problema especfico.
As linhas gerais para as solues de problemas de overtrading so:
a) Aumento do capital prprio;
b) Reduo de vendas;
c) Reduo de investimentos em ativos;
d) Aumento da rentabilidade sobre as vendas;
e) Procurar maior prazo de pagamento.

Para cada soluo existem consideraes, por exemplo, o aumento do capital deve ser
proporcionar uma reduo nas despesas financeiras de tal ordem que proporcione um acrscimo
na rentabilidade sobre o capital agora aumentado. Para os casos de undertrading as solues
tambm so vrias:

a) Aumentar vendas reduzindo a margem de lucro;

b) Diversificar os produtos;
c) Criao de novas filiais ou novas fbricas se o produto for de demanda
elstica;
d) Distribuio de lucros e dividendos;
e) Investir em outro ramo;
f) Adotar a poltica de trading-down ou up-trading.

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PARTE PRTICA
1. O Gerente da Cia. Mairipor, recm contratado, consegue melhorar sensivelmente a taxa de
retorno de investimentos calculada sobre o Ativo Operacional da empresa em apensas dois
meses de gesto. Indique qual das decises a seguir relacionadas mais contribuiu para "bemsucedido" gerente:

a) Um terreno (de valor elevado) classificado no imobilizado da empresa, por no estar sendo
utilizado no momento, reclassificado na conta de Investimentos.

b) Obteno de um financiamento junto a um Banco de Desenvolvimento, com juros subsidiados

e carncia de quatro anos.

c) Aquisio de estoque um pouco acima do normal a preos menores, podendo ser vendidos
com uma margem lquida melhor.

d) Demisso de cinco funcionrios, que recebiam salrios mdios, com o objetivo de reduzir as
despesas. Os funcionrios esto cumprindo aviso prvio.

2. A taxa de retorno sobre investimentos de uma determinada empresa de 14,30%. O Pay back
da mesma ser de:
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3. Concesso de crdito Cia. Playboy.

O Dr. Coelho Arruda assume a Diretoria da Cia. Playboy no inicio do ano de X5. O Dr. Coelho,
bastante conhecido como um eficiente administrador, dirige-se ao seu velho amigo, Dr. Vesperal,
presidente do Banco Exigente S.A., solicitando um financiamento de $50 milhes a Longo Prazo
(cinco anos o prazo que a financeira do Banco Exigente normalmente concede para os
financiamentos). As Demonstraes Financeiras da Cia. Playboy so as seguintes:
CIA. PLAY BOY 31.12.X2 EM MIL R$
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO

X0

X1

X2

CIRCULANTE

17.000

20.550

25.370

DISPONVEL

1.000

1.400

2.000

DUPLICATAS

10.000

12.000

15.000

ESTOQUE

6.000

7.150

8.370

NO CIRCULANTE

17.000

22.500

29.250

INVESTIMENTO

1.000

1.500

2.250

IMOBILIZADO

20.000

30.000

45.000

( - ) DEPRECIAO

(4.000)

(9.000)

(18.000)

TOTAL

34.000

43.050

54.620

X0

X1

X2

CIRCULANTE

18.000

24.700

34.000

FORNECEDORES

1.000

1.600

2.000

TRIBUTOS E CONTRIBUIES

2.000

3.100

2.000

EMPRSTIMOS DIVERSOS

15.000

20.000

30.000

NO CIRCULANTE

5.000

7.250

10.870

FINANCIAMENTOS

5.000

7.250

10.870

PATRIMNIO LQUIDO

11.000

11.100

9.750

CAPITAL

10.000

10.000

10.000

RESERVAS

2.000

2.500

2.550

PREJUZOS ACUMULADOS

(1.000)

(1.400)

(2.800)

TOTAL

34.000

43.050

54.620

PASSIVO

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CIA. PLAY BOY 31.12.X2 EM MIL R$

DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO
RECEITA BRUTA

50.000

80.000

140.000

( - ) DEDUES

(5.000)

(8.000)

(14.000)

( = ) RECEITA LQUIDA

45.000

72.000

126.000

(23.000)

(36.800)

(64.400)

22.000

35.200

61.600

(25.000)

(39.100)

(70.300)

VENDAS

(6.000)

(9.600)

(16.800)

ADMINISTRATIVAS

(2.000)

(3.000)

(4.500)

FINANCEIRAS

(17.000)

(26.500)

(49.000)

( = ) PREJUZO OPERACIONAL

(3.000)

(3.900)

(8.700)

GANHOS NO OPERACIONAIS

2.000

3.500

7.300

(1.000)

(400)

(1.400)

(-)CUSTOS PRODUTOS VENDIDOS

( = ) LUCRO BRUTO
( - ) DESPESAS OPERACIONAIS

PREJUZO DO EXERCCIO

Informaes Adicionais:

- A atividade da empresa trefilar metal no ferroso e distribu-lo como matria-prima para outras
empresas. Esse ramo de atividade bastante promissor, pois a Cia. Playboy possui a maior
quota para adquirir o metal no ferroso da maior siderrgica do pas, enquanto outras trefiladoras
possuem uma pequena quota.

- No houve amortizao de Financiamentos, apenas variao cambial contabilizada no grupo de

Despesas Financeiras e novos financiamentos.

- O manual de normas do Banco Exigente determina que s conceder financiamentos para as

empresas cuja a situao econmico-financeira seja satisfatria. No entanto, qualquer
determinao do presidente o que vale.

- Total de Compras: 10.000, 15.000 e 21.000 em X2, X3 e X4. O Banco Eficiente tem o seguinte
roteiro de anlise:
a. Quadro Cclico:
Fazer um check-up, um exame geral da empresa, por meio de seus indicadores econmicofinanceiros.

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* Melhorar, Piorar ou Estabilizar

b. Diagnstico:
Verificar os problemas do doente. Este no s tem pontos fracos como tambm pontos fortes.
Pontos Fracos obtidos no quadro Clnico:_____________________________________________
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______________________________________________________________________________
Pontos Fortes obtidos no quadro Clnico:_____________________________________________
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c. Parecer do analista:

O analista far um breve relatrio comentando sobre a situao da empresa, e

em seguida dar seu parecer escolhendo uma das opes:
(

) A) Concedo o crdito irrestritamente.

) B) No concedo o crdito (financiamento).

) C) Concedo o crdito impondo as seguintes condies:

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Relatrio:
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6. RELATRIO DE ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS

EBITDA

Um indicador financeiro bastante utilizado pelas empresas de capital aberto e pelos analistas de
mercado o chamado EBITDA, cujo conceito ainda no claro para muitas pessoas. A sigla
corresponde a Earning Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization, ou seja, lucro
antes dos juros, impostos, depreciao e amortizao.

a) Conceito

Em linhas gerais, o EBITDA representa a gerao operacional de caixa da companhia, ou seja, o

quanto a empresa gera de recursos apenas em suas atividades operacionais, sem levar em
considerao os efeitos financeiros e de impostos. Difere do Ebit, conhecido como o lucro na
atividade, no que se refere depreciao e amortizao, pois o Ebit considera estes efeitos
contbeis.
A utilizao do EBITDA ganha importncia, porque analisar apenas o resultado final da empresa
(lucro ou prejuzo) muitas vezes tem sido insuficiente para avaliar seu real desempenho em um
dado perodo, j que muitas vezes influenciado por fatores difceis de serem mensurados.

b) Clculo do EBITDA

Um primeiro passo calcular o lucro operacional, que, de acordo com o critrio utilizado no Brasil,
obtido como a subtrao, a partir da receita lquida, do custo dos produtos vendidos (CPV), das
despesas operacionais e das despesas financeiras lquidas (despesas menos receitas com juros
e outros itens financeiros). Vale lembrar que a definio de lucro operacional em boa parte do
mundo exclui o resultado financeiro. J para calcular o EBITDA, preciso somar do lucro
operacional a depreciao e amortizao inclusas no CPV e nas despesas operacionais. Isso
porque essas contas no representam sada de caixa efetiva no perodo. Em resumo, a
depreciao de um equipamento quantifica a perda de sua capacidade produtiva graas ao uso
ou tempo, e, portanto, a perda de seu valor para a empresa. Essa perda, vale ressaltar,
econmica e no financeira, ou seja, no h um desembolso efetivo de recursos no perodo.

Outra conta que deve ser acrescentada no EBITDA a despesa financeira lquida, que foge do
escopo de anlise do indicador, ou seja, de efetivo desempenho operacional. Ou seja, para o
77

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clculo do EBITDA, adicionam-se os juros, depreciao e amortizao ao Lucro Operacional

Lquido antes dos impostos.

Vale lembrar que muitas empresas j publicam diretamente o indicador, que no de divulgao
obrigatria de acordo com as regras da CVM. Isso tende a facilitar a anlise, embora muitos
analistas critiquem as diferentes metodologias adotadas, principalmente em relao a itens
extraordinrios.
c) Aplicao do EBITDA

O indicador pode ser utilizado na anlise da origem dos resultados das empresas e, por eliminar
os efeitos dos financiamentos e decises contbeis, pode medir com mais preciso a
produtividade e a eficincia do negcio.
Como percentual de vendas, ou margem EBITDA, pode ser utilizado para comparar as empresas
quanto eficincia dentro de um determinado segmento de mercado. Alm disso, a variao do
indicador de um ano em relao a outro mostra aos investidores se uma empresa conseguiu ser
mais eficiente ou aumentar sua produtividade.

Por outro lado, como ressalva, vale lembrar que o EBITDA pode dar uma falsa idia sobre a
efetiva liquidez da empresa. Alm disso, o indicador no considera o montante de reinvestimento
requerido (pela depreciao), fator especialmente crtico nas empresas que apresentam ativos
operacionais de vida curta. Assim, o EBITDA um indicador financeiro muito relevante, mas que
deve ser utilizado combinado com outros indicadores de desempenho para fornecer uma viso
mais apropriada da performance da empresa. Ainda assim, certamente o mais acompanhado
pelos analistas e acaba ganhando bastante importncia tambm na anlise de crdito e nos
mltiplos de avaliao de empresas.

Tratando-se de uma medida popular entre alguns analistas e investidores, importa refletir um
pouco sobre o que ela representa de fato, ou como deve ser interpretada. A circunstncia de uma
empresa apresentar um EBITDA mais elevado do que outra, ou mais alto do que no ano anterior,
significa, forosamente, um melhor desempenho e, consequentemente, um bom sinal para o
mercado? Provavelmente, no...
H quem encare o EBITDA como indicador da capacidade de uma empresa gerar dinheiro,
antes de reembolsar o capital alheio (pagar juros) e de pagar impostos. Se estiver de acordo
com esta definio, reflita nas seguintes deficincias do EBITDA:
78

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a) Ignora os investimentos (em equipamentos, na aquisio de outras empresas, etc.)

efetuados pela empresa. Estes investimentos podem corresponder a desembolsos
incomparavelmente superiores ao propalado montante do EBITDA para um determinado
ano;

b) No tem em conta a capacidade de a empresa cobrar as suas dvidas (isto , para o seu
clculo no interessa saber se os clientes pagam empresa no constituir grande
novidade dizer que vender fcil; j receber mais difcil);

c) No considera os nveis de estoques existentes na empresa (quanto mais estoques

existirem, maior o capital empatado, o que pode ser sintoma de dificuldades comerciais e,
mais tarde ou mais cedo, de tesouraria);

d) Em sentido inverso, esquece que as empresas podem gerar fundos pela simples
negociao de melhores condies de pagamento com os seus fornecedores (este ponto
especialmente importante no caso dos
hipermercados que, como se sabe, tendem a receber a vista e a pagar a prazo).
No cenrio descrito, uma empresa pode apresentar um EBITDA verdadeiramente astronmico e
nem sequer ter dinheiro para pagar os salrios (basta que tenha vendido a clientes que no
pagam, ou que tenha efetuado avultados investimentos). A famosa Worldcom um bom exemplo
disso: um investidor que se tenha deixado guiar pelo EBITDA, foi enganado pelas
manipulaes contbeis efetuadas.

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EXEMPLO PRTICO ELABORAO DO RELATRIO CONTBIL

Nos quadros a seguir apresentamos os Balanos Patrimoniais padronizados referentes a
31/12/2001 e 31/12/2002 da Cia So Bernardo S.A., bem como as Demonstraes de Resultado
do Exerccio padronizadas da mesma empresa em 2001 e 2002.

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No quadro a seguir apresentamos os ndices econmico-financeiros calculados

a partir de demonstraes contbeis da Cia So Bernardo S.A..

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83

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RELATRIO CONTBIL
Avaliao dos nmeros-ndice das analises vertical e horizontal e do
EBITDA da Cia So Bernardo S.A.

Os nmeros-ndice da analise horizontal da Cia So Bernardo mostram que a receita operacional

liquida da empresa no exerccio de 20X2 apresentou 11% de crescimento em relao ao
exerccio de 20X1.

O custo dos produtos vendidos apresentou, no mesmo perodo, um crescimento de 19%. Em

funo dos custos terem crescido mais que a receita, o lucro bruto, que representava 36% da
receita em 20X1, caiu para 32% em 20X2. Este fato, aliado a um crescimento das despesas
operacionais superior ao crescimento da receita, proporcionaram uma reduo de seis pontos
percentuais no lucro operacional da empresa (de 19% para 13%).

Essa reduo do lucro operacional, por sua vez, aliada ao crescimento de 37% das despesas
financeiras liquidas, proporcionou um efeito negativo no potencial de gerao de recursos da
empresa, como mostra o EBITDA. Em 20X1, o EBITDA cobria 11 vezes (R$72.000 R$6.555) as
despesas financeiras liquidas. J em 20X2 cobria apenas 6,5 vezes (R$58.500 R$9.000).

Em conjuntos estes fatores provocam uma reduo de 31% do lucro lquido da empresa. Essa
reduo por sua vez provocou uma diminuio do retorno sobre o patrimnio liquido de 48,52%
em 20X1 para 22,50% em 20X2.
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Avaliao dos ndices econmico-financeiros da Cia So Bernardo S.A.

Os nmeros-ndice da anlise vertical apontam que, em 20X1, o ativo circulante representava
40% do ativo total, ao passo que o passivo circulante representava 29% do passivo total. Em
20X2, o ativo circulante aumentou sua
representatividade para 45%, e o passivo circulante manteve-se praticamente estvel, em 30%.
Como o crescimento do ativo circulante foi maior que o do passivo circulante, conseqentemente
a empresa apresentou um crescimento no ndice de liquidez corrente, este aumento esta
relacionado principalmente ao crescimento de 90% dos estoques em 20X2. importante salientar
que o aumento do estoque repercute tambm no ndice de liquidez geral, j os demais ndices de
liquidez que no sofrem influencia do estoque apresentaram ligeiro declnio.

Em relao aos ndices de atividades, o perodo mdio de estocagem que merece destaque,
pois passou de 54 dias em 20X1 para 86 dias em 2002, isto em conseqncia do aumento do
estoque que influencio seu giro (de 7 vezes para 4 vezes).
Quanto aos ndices de endividamento, no h muito o que ser comentado uma vez que sofreram
uma alterao discreta. Todavia uma reduo importante ocorreu em relao a todos os ndices
de lucratividade.
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Anlise do Fluxo de Caixa

A analise do fluxo de caixa demonstra que os recursos gerados na operao foram de R$15.000.
Esse fluxo sofreu o impacto da queda do lucro liquido e da necessidade de se alocar R$21.500
[(R$5.000)+(R$28.500) +R$3.800+R$8.200] no capital de giro. Alm disso, vale ressaltar que a
gerao operacional de caixa no foi suficiente para cobrir os investimentos no ativo imobilizado,
por causa disso a empresa precisou captar recursos principalmente de terceiros.

PARTE PRTICA

Estudo de Caso

AVALIANDO A SITUAO FINANCEIRA DA EMPRESA ALFA

A Alfa S.A. uma importante empresa que atua no fornecimento de peas para montadoras de
automveis. Em 2007, em decorrncia do bom desempenho do setor automotivo, as vendas da
empresa atingiram 100 mil unidades de sua carteira de produtos, o que representou um
crescimento de 15% em relao ao ano anterior.

Desempenho semelhante tambm foi apresentado pelas empresas concorrentes. Em razo da

grande presso das montadoras e por atuar em um segmento em que a concorrncia muito
forte, os preos praticados pelas empresas deste setor so muito parecidos. Em 2006 e 2007, a
empresa apresentou os seguintes BPs e DREs, alm dos respectivos nmeros-ndices
da analise vertical e horizontal:

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Os indicadores extrados das demonstraes contbeis da Alfa S.A. e os

indicadores mdios do setor de atividades dessa empresa so:

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Questes:

1. Analise a situao financeira da empresa Alfa S.A. em 2006 e 2007.

2. Observando os indicadores da empresa, chama a ateno que a taxa de retorno sobre

patrimnio liquido esta abaixo do custo de capital prprio, o que contraria o propsito de
maximizao da riqueza dos proprietrios.
Neste caso descreva quais seriam as provveis atitudes que o gestor da empresa poderia adotar
para modificar este desempenho.

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3. Elabore o Relatrio Contbil sobre a situao econmico-financeira da empresa com base nas
questes anteriores
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7. A AUDITORIA E OS RELATRIOS DE AUDITORIA

Em um conceito adaptado da American Accounting Association, auditoria pode ser entendida

como o campo do saber voltado para o desenvolvimento e aperfeioamento do processo
sistemtico de obteno de evidncias que visa aquilatar o grau de conformidade das prticas e
afirmaes frente aos padres estabelecidos e comunicao dos resultados aos diversos
interessados.

De forma mais restrita, pode entender-se como a tcnica que consiste no exame de documentos
e registros, inspees, obteno de informaes e confirmaes externas e internas, obedecendo
s normas e procedimentos apropriados, objetivando verificar se as demonstraes contbeis
representam adequadamente a situao nelas demonstrada de acordo com os Princpios
Fundamentais de Contabilidade e normas de contabilidade, de maneira uniforme.

FUNDAMENTOS DE AUDITORIA

A sociedade deseja a apresentao de demonstraes contbeis e divulgaes adequadas e

esclarecedoras opinio pblica. O parecer dos auditores o elemento fundamental na extenso
que se traduz em sinnimo de confiabilidade s informaes prestadas.

Dentre a responsabilidade da administrao temos:

- Analisar eventos e transaes.

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- Medir e registrar dados de transaes.

- Classificar e resumir dados registrados.

- Preparar demonstraes contbeis de acordo com os Princpios

Fundamentais de

Contabilidade.

- Distribuir as demonstraes contbeis e parecer de auditor aos acionistas anualmente.

Neste contexto cabe a Auditoria determinar se as demonstraes e respectivos registros

contbeis merecem ou no confiana, isto , verificar se refletem, ou no, a situao patrimonial,
assim como os resultados das operaes que esto sendo examinadas.

Conceito de Auditoria Contbil: O levantamento, estudo e avaliao sistemtica das transaes,

procedimentos, operaes, rotinas das demonstraes financeiras:

- Objetiva mensurar a exatido dos registros e das demonstraes contbeis.

- Consiste em controlar reas-chaves a fim de evitar situaes que propiciem fraudes,

desfalques e subornos.

Filosofia da Auditoria: Avaliar a poltica de sistema da empresa, em termos da adequao,

comunicao, aceitao, aplicao e controle:

- se necessria na situao,

- se contribui para atingir os objetivos da empresa,

- se permite as segurar a correta utilizao dos recursos da empresa, tanto de natureza

financeira, econmica e humana.

Papel da Auditoria: Ser til tanto empresa quanto aos investidores, que, por meio da anlise das
demonstraes financeiras, devidamente acompanhadas do parecer do auditor independente,
podem eleger seguramente as empresas nas quais efetuaro aplicaes de sua poupana
pessoal em aes. Abrange os seguintes aspectos:

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- Assessoria no planejamento tributrio;

- Controle das atividades e do patrimnio;

- Atualizao de executivos;

- Avaliao de sistemas de informao;

- Assessoria na rea de controle;

- Planos de reorganizao;

- Expanso de atividades.

INTRODUO AO RELATRIO DE AUDITORIA

O Relatrio do Auditor a pea mais importante da Auditoria realizada. Ele representa fase
principal do trabalho do Auditor que a comunicao dos resultados.

Um Relatrio mal apresentado e que permita a contestao do Auditado ou possibilita direo

da empresa fazer uma m avaliao de todo um trabalho efetuado, significa a desmoralizao do
valor da Auditoria e, por fim, a desmoralizao do prprio profissional.

J vimos situao em que, durante a fase de apurao dos fatos, o auditor era exmio conhecedor
das tcnicas e procedimentos da rea onde atuava e, no entanto, na apresentao do relatrio,
conseguiu desmerecer todos os seus atributos tcnicos, levando ao fracasso um excelente
trabalho de campo.

No temos objetivo de aqui ensinar como fazer relatrios. Buscamos, atravs de conceitos j
consagrados e pela prpria experincia, trazer aos profissionais de auditoria, subsdios, que, em
nosso entender, so abrangentes e podem ser enquadrados e observados na elaborao dos
relatrios de auditoria, qualquer que seja a empresa.

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 atravs do relatrio que o auditor vai mostrar o que foi examinado. nesse momento que a
direo da empresa e os envolvidos na execuo das tarefas vo ser informados sobre o que
pode ser melhorado.
fundamental, portanto, que todo o trabalho de auditoria seja previamente planejado e
estruturado, com concluses lgicas e eficientes. Essa responsabilidade cabe nica e
exclusivamente ao auditor, que deve ter a prudncia de dizer as coisas certas, no momento certo.

Muitas vezes, porm, o Auditor desperdia relatrios, apresentando os fatos de maneira

desordenada e apresentando sugestes incompatveis s solues esperadas.

Se o Auditor conseguir fazer com que seu relatrio seja facilmente compreendido por quem quer
que leia, com toda certeza poder assegurar-se de que o seu produto vai ser aceito e que a alta
direo da empresa saber valorizar e apreciar o seu trabalho.

FINALIDADE
Meio de informar o resultado de nossos trabalhos.
Produto fornecido pelo auditor.

DEVE SER
Cuidadosamente imaginado;
Adequadamente planejado;
Bem escrito.

DEVE CONTER
Fatos constatados e de relevncia;
Sugestes e recomendaes para melhoras efetivas;
Procedimentos no observados;
Comentrios do auditado.

PARA O AUDITOR SER

O atestado de que notou a anormalidade e a comunicou.
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 Uma imposio gerncia para que corrija a situao ou explique por que no a corrige.
O relatrio bem escrito reduz o tempo de estudo, entendimento e discusso pela gerncia.
O contato do auditor com a alta administrao deve causar boa impresso.
(Fonte: Professor Ibraim Lisboa)
TIPOS DE RELATRIOS

Existem vrias formas para se definir os tipos de relatrios. No entanto, devemos considerar que
o relatrio j , por si s, bastante complexo e que a designao de um tipo ou nomenclatura
correta de nada vale se o contedo no estiver altura das necessidades da empresa.

Porm, o Auditor deve ter estabelecido um sistema de emisso de relatrios que seja adequado
ao momento ou situao, em que os fatos estejam ocorrendo ou forem apurados.

Assim sendo, podemos dividir os relatrios em 5 tipos:

1) RELATRIOS FINAIS SINTTICOS

So os que se resumem em uma simples e rpida forma de transmisso de fatos e exigem maior
capacidade do auditor.

Como o prprio nome j diz, o Relatrio Sinttico aquele que deve ser utilizado para informar a
alta direo da empresa, de forma rpida e sucinta, sobre o que no vai bem ou necessita
correo.

Os gerentes dos departamentos de empresas so homens habituados s rpidas decises,

possuindo grande capacidade de resolver problemas em poucas palavras.

Por essa razo, somos da opinio de que os Relatrios Sintticos soa os de mais difcil
elaborao, pois devem ter a propriedade de informar os fatos compoucas palavras e da forma
mais abrangente possvel, sem que a omisso de um pequeno detalhe prejudique o objetivo
principal.

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2) RELATRIOS FINAIS ANALTICOS

So os relatrios que devem levar aos setores auditados todas as informaes e detalhes
permissveis boa soluo dos problemas, sem longas e infindveis relaes numricas e cifras
que no levam a nada.

Os fatos de menor relevncia podem ser encontrados nos papis de trabalhos, os quais podem
ser gentilmente oferecidos pelo auditor , ou relacionados parte quando houver necessidade.

O Relatrio Analtico o meio de comunicao que o auditor possui para se relacionar com todos
os setores envolvidos nos trabalhos realizados. a forma de se comunicar com os funcionrios
em nvel de execuo. Portanto, devem ser apresentados de maneira clara e simples.

3) RELATRIOS ESPECIAIS

O prprio nome diz tudo. Em nosso entender, os Relatrios Especiais so aqueles que fogem do
cotidiano.

Podem ser tambm considerados Relatrios Confidenciais.

Entende-se por Relatrio Confidencial aquele que solicitado exclusivamente pelo diretor da
empresa, e que tem interesse exclusivo sobre um determinado assunto. Exemplo: o diretor da
empresa chama o gerente de auditoria (no qual deposita toda confiana) e pede para que seja
observado um item ou um assunto que s a ele interessa.

Os Relatrios Especiais so tambm aqueles que reportam as indesejveis fraudes de maneira

reservada.

4) RELATRIOS PARCIAIS

Durante as verificaes, o auditor muitas vezes se depara com fatos ou ocorrncias que devem
ser levadas de imediato ao conhecimento da gerncia ou direo da empresa.

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 bastante comum que durante os exames surjam problemas que exijam correes imediatas
para que se evite a continuidade de falhas e haja tempo suficiente para elaborao do relatrio
final.

O Relatrio Parcial o recurso disponvel para essa finalidade.

Ao efetuar uma auditoria no departamento pessoal, por exemplo, o auditor constata que uma
determinada alquota da GRPS- Guia de Recolhimento da Previdncia Social, vem sendo
calculada erroneamente. Ele deve imediatamente elaborar um Relatrio Parcial comunicando a
situao existente e que deve ser corrigida.

evidente que esse relatrio no ter a sobriedade e a mesma apresentao de um relatrio

completo sobre a extenso do ocorrido, porm, atende a necessidade de solucionar o problema.

O Relatrio Parcial pode ser apresentado em uma simples folha de papel de trabalho,
devidamente identificada.

O Relatrio Parcial tambm serve para comunicar alguma dificuldade ou qualquer tipo de
ocorrncia que interfira diretamente no trabalho em execuo ou, que de uma forma ou de outra,
possa estar relacionado com a atividade do auditor.

5) RELATRIOS VERBAIS

Os mesmos conceitos dos relatrios escritos so aplicveis aos Relatrios Verbais, porm com
uma fundamental diferena: no existe rascunho para ser corrigido antes da redao final.
Em um relatrio escrito, o auditor pode reescrever pargrafos, mudar oraes e perodos, enfim,
aprimorar o texto antes que esteja nas mos do destinatrio.

No Relatrio Verbal, quando no h uma boa preparao, o auditor torna-se mais vulnervel e
sujeito a expor condies desfavorveis a ele.
muito importante considerar a diferena entre o que se fala e o que se escreve.

O Relatrio Verbal possui uma caracterstica que os distingue dos outros tipos de relatrios:
muito mais rpido.

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O aspecto de maior importncia a ser considerado pela apresentao de um Relatrio Verbal,

refere-se conduta do auditor para executar a tarefa.

O auditor deve ser muito claro e objetivo, fazendo com que sua fala seja facilmente compreendida
e assimilada, pois ao trmino de um Relatrio Verbal no existem fontes para serem consultadas
sobre o que no ficou claro.

Assim sendo, o Relatrio Verbal tambm deve ser previamente planejado e estruturado, pois o
auditor tem que estar preparado para prender a ateno dos seus ouvintes, apresentando os
fatos, recomendaes ou sugestes, devidamente fundamentadas para que haja o interesse
comum em solucionar problemas.

A QUEM ENVIAR O RELATRIO

A distribuio de um relatrio varia em funo do tipo de auditoria e da organizao da empresa.

EM GERAL ENDEREADO:
1) Ao diretor geral ou gerente geral.
2) Ao gerente responsvel pelas atividades sujeitas auditoria.
3) pessoa diretamente ligada s atividades que esto sendo examinadas.
A cada nvel da administrao deve ser enviado um relatrio apontando as falhas das sees
examinadas.

Por exemplo: no exame da folha de pagamento so notadas as seguintes deficincias:

1) Constantemente so feitos pagamentos que excedem o valor lquido da folha;

2) Faltavam algumas declaraes de dependentes;

3) Para trs funcionrios selecionados, as dedues foram calculadas de

forma incorreta;

4) Foram pagas gratificaes sem autorizao.

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ENVIAR RELATRIOS DISTINTOS AOS SEGUINTES SETORES:

1) Alta Administrao
Pagamentos em excesso
Gratificaes sem autorizao

2) Chefe do Departamento de Pessoal

Falta de declarao de dependentes
Dedues calculadas incorretamente

CONTEDO BSICO DO RELATRIO

OBJETIVOS

a. Identificao das reas auditadas.

b. Perfil dos exames realizados.
c. Data-base ou perodo auditado.
d. Perodo em que foram realizados os exames.
RESULTADOS DOS EXAMES

a. Fatos constatados e de relevncia.

b. Informaes relativas aos fatos constatados.
c. Descrio dos procedimentos estabelecidos e dos pontos no seguidos.

CONCLUSES

a. Opinio clara e concisa do auditor, suportada em fatos;

b. Comentrios do auditado.

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RECOMENDAES

a. Sugestes para melhorias efetivas.

b. Informaes adicionais administrao.
c. Redues de custos e/ou despesas.

ORGANIZAO, DESENVOLVIMENTO E PLANEJAMENTO DO RELATRIO

a. Relatrio deve ser uniforme;

b. Os assuntos devem ser reunidos dando-se nfase aos aspectos
principais;
c. A exposio deve ser coerente e contnua, sem sofrer interrupes nos pargrafos e
sem alterar os assuntos.

Como planejar um relatrio com uniformidade, coerncia e nfase

Atravs de um esboo, listando os tpicos ou itens que devam ser includos no
relatrio, decida a ordem dos itens listados. Geralmente os principais itens so
listados no inicio do relatrio.

Reviso de esboo
Foram includos todos os pontos importantes?
Foram eliminados os pontos sem importncia?
O agrupamento dos assuntos lgico?

Quando e como preparar o esboo

QUANDO?
O mais prximo da data em que os servios foram feitos.
COMO?
Escreva sentenas curtas e objetivas;
Separe as sees com letras de destaque;
Use subttulos entre as sees;
Deixe espao entre os pargrafos;
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 A primeira sentena de cada pargrafo deve ser informativa;

Use terminologia familiar;
Evite pargrafos com excesso de nmeros;
Use grficos, mapas ou quadros quando h muitos nmeros.
Os 3 Cs do Relatrio
CLARO
CONCISO
CORRETO
O melhor meio de escrever relatrios pode ser sumarizado pelos 3 Cs
a) Seja Claro use palavras que possam ser entendidas, evitando
interpretaes erradas.
b) Seja Conciso diga tudo que for importante, eliminando palavras
desnecessrias.
c) Seja Correto no somente as informaes, mas a escrita tambm
deve ser correta.

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8. DICAS (13) PARA CONFECCIONAR O RELATRIO DE AUDITORIA

No relatrio de auditoria so mencionadas apenas as incorrees, deficincias,

erros

possveis fraudes. No utilizado com o intuito de parabenizar ningum.

Caso na visita, o Auditor no constatou ponto que merecesse destaque ser emitido um relatrio
chamado de Carta de Visita, mencionando nesta que no houve nenhum comentrio.

Portanto, o relatrio de auditoria, aos desavisados (maioria) soa como uma avaliao negativa ao
seu trabalho, uma crtica, mas tem como objetivo salvaguarda das operaes da empresa e tem
utilidade na maioria das vezes de tirar a responsabilidade do prprio setor pelo fato a Diretoria
tem conhecimento e nada fez.

1 DISCUTIR COM O RESPONSVEL PELO SETOR AUDITADO, OS

PONTOS QUE IRO CONSTAR NO RELATRIO

Acabou o trabalho de auditoria, agora posso ir embora?

No, depois de encerrados os procedimentos de auditoria, os pontos de ateno que iro constar
no relatrio devem ser discutidos um a um com o responsvel do setor que est sendo auditado.

uma questo psicolgica e muito importante, alm de dar cincia ao responsvel das
incorrees, estas podero ser previamente ajustadas tornando a auditoria dinmica, Tambm se
avalia o comportamento, sua concordncia ou no:

a) se concordar com a incorreo relatada pelo auditor, a incorreo pode ser relatada
tranquilamente;
b) havendo discordncias, colocar as barbas de molho sobre os pontos controversos,
ponderar as colocaes e verificar sua razoabilidade, mas manter a posio se o Auditor julgar
necessrio e tiver firmeza (no pode relatar incorreo se no fundo no acredita se realmente
houve).
s vezes um ponto no analisado e no considerado muito bem tira a credibilidade de outros
pontos importantes. Quando o responsvel pelo setor auditado nos presta esclarecimentos sobre
as incorrees encontradas, estaremos tambm avaliando o seu comportamento e certamente a
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discordncia ser reclamada. A partir da, poderemos fazer um novo juzo sobre o ocorrido.

Por isso importante a presente anlise face discusso dos erros antes da emisso do
relatrio.

2 DVIDAS AO RELATAR DETERMINADO ASSUNTO

Havendo dvidas se deve relatar ou no determinado assunto, trocar idia com um colega ou
com seu gerente de auditoria.

Cada ponto, por mais que irrelevante dever constar no relatrio desde que o Auditor tenha
convico em sobre o assunto.

Caso 1: No nos foram apresentadas as folhas originais do extrato de conta corrente do Banco X.

Ocorreu que o responsvel pelas transaes financeiras montava os extratos de conta corrente
no Excel e vinha reiteradamente transferindo valores para a sua conta corrente.

Caso 2 - No vem sendo conciliada a conta contbil diversos clientes (12110001-10).

O pessoal do faturamento vinha a tempos fazendo festa (cachorro.) e desviando valores. O
faturamento entrava em contato com os clientes, para depositarem o valor em outras contas
correntes (metade do valor), o Contas a Receber baixava os valores, porm na Contabilidade no
fechava com os relatrios. Como a conta no era conciliada contabilmente, apenas se descobriu
o furo por suspeitas que o pessoal vinha trabalhar com carro importado e ganhava na poca 2 a
3 salrios mnimos.

Ao Auditor cabe relatar as incorrees e no resolver a situao comentada.

Nesse sentido, as mnimas coisas devem ser relatadas, pois ela a ponta do iceberg, mesmo
quando reiteradamente vem sendo relatadas e a administrao nada faz. O relatrio isenta toda
a responsabilidade do Auditor sobre o assunto, desde que esteja relatado.
3 INICIAR E FAZER O RELATRIO NA EMPRESA AUDITADA

O relatrio pode ser iniciado na empresa, pois nessa ocasio o assunto est
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fresco na cabea e haver maior facilidade em escrev-lo.

Ocorre muitas vezes que o Auditor realiza trabalhos em outras empresas e s depois de 20 ou 30
dias far o relatrio, fato que prejudica a qualidade do mesmo.
4 DOCUMENTO SOLICITADO E NO ENTREGUE

Quando o Auditor solicita determinado documento e o mesmo no entregue.

* usar: No nos foi apresentado tal documento.

* no usar: No existe tal documento.

* motivo: Se ele for apresentado em uma fase posterior pelo responsvel pelo setor, fica uma
situao delicada para o auditor que afirmou que o contrato no existia. O Auditor ser chamado
a explicar o ocorrido e poder dizer: na ocasio da auditoria, o documento foi solicitado e no foi
apresentado, a podese remeter a situao na desorganizao da empresa, qual o motivo da
ocultao do documento", etc.

Aqui cabe, tambm, um comentrio quanto aos papis de trabalho. O Auditor deve se munir de
todas as provas possveis do que for constar no relatrio.

Em uma visita de auditoria, foi constatado que um contrato envolvendo altos valores no estava
devidamente assinado e j havia sido pago quase todas as parcelas a ele inerente. O Auditor
tirou cpia do documento que estava sem assinatura. Porm, na reunio de apresentao do
Gerente de Auditoria com a alta direo da empresa, o contrato foi apresentado assinado e ainda
o responsvel pelo setor culpou o Auditor pelo mau servio. Como foi um assunto expressivo, o
Auditor posteriormente verificando nos seus papis de trabalho apresentou o contrato sem
assinatura. Houve uma desconfiana, foi instaurado um processo interno para averiguar o
assunto e descobriu-se que o responsvel pelo setor j havia desviado milhes de reais.

Por isso o que relatar deve ser feito com base em provas, principalmente em documentos que
podem ser alterados, desde a sada do Auditor at a leitura do relatrio.

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5 DESCREVER, DETALHAR, QUALIFICAR E IDENTIFICAR AS

INCORREES

Exemplo 1:
No foi retido o IRRF sobre a NF do fornecedor X.
Recomendamos efetua a reteno.

Exemplo 2:
No foi retido o IRRF sobre a NF 10, emitida pela empresa X, em 10/11/2006, no valor de R$
2.000.00.

Recomendamos que o setor de contas a pagar, antes de liberar o pagamento ao fornecedor,

verifique se h incidncia dos impostos retidos, pois aps o pagamento no ser mais possvel a
reteno, assumindo assim o nus do recolhimento sem a reteno conforme determina o art. 10,
do Decreto 3.000/99.

Consideraes
No exemplo 1 ficam as perguntas: Qual nota fiscal? Qual a data? Qual o valor?
Qual dispositivo legal que devo seguir?

Se algum quiser checar o relato no vai ser possvel; lembre-se que na hora em que o relatrio
lido no estar presente o auditor para explicar o que escreveu.

Havendo dvida quanto clareza e conciso do relatrio, uma dica pedir para algum ler e
verificar se o mesmo est inteligvel.

O Diretor vai tomar uma providncia em funo do relatrio; ele dever ter
subsdios claros para isso.

Sugesto:

No procedimento a reteno do IRRF sobre as notas fiscais de servios de

vigilncia, a ttulo de exemplo citamos:

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........................................................................................

Recomendamos que o setor de contas a pagar, antes de liberar o pagamento ao fornecedor,

verifique se h incidncia dos impostos retidos, pois aps o pagamento no ser mais possvel a
reteno, assumindo assim o nus do recolhimento sem a reteno conforme determina o art. 10,
do Decreto 3.000/99.

O Auditor no precisa mencionar todas as notas fiscais que no houve reteno, basta mencionar
o procedimento incorreto, citar alguns exemplos e fazer as recomendaes.
6 O AUDITOR APENAS AUDITA, NO DE SUA COMPETNCIA
EFETUAR A CONCILIAO DAS CONTAS

No cabe ao auditor conciliar as contas, deve mencionar em relatrio que as contas contbeis
no esto conciliadas.
Exemplo:
Observamos divergncia entre saldo contbil da conta de fornecedores, em 31/12/2006 e o saldo
do relatrio do contas a pagar , como demonstramos abaixo:

Recomendamos conciliar os respectivos demonstrativos a fim de apurar as divergncias.

7 - O RELATRIO NO APONTA PESSOAS CULPADAS MAS SIM

PROCEDIMENTOS INCORRETOS

No mencionar nomes das pessoas nas incorrees.

107

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* usar: A DCTF relativa ao ms de janeiro/2007 foi preenchida incorretamente nos campos...

* no usar: Joo dos Santos preencheu incorretamente a DCTF...

Deve constar nomes para identificar a incorreo e no dizer de quem foi o erro: - A ficha de
salrio-famlia do funcionrio Joo dos Santos no estava preenchida quando aos dados de seu
filho.

E no no seguinte caso: O responsvel pelo preenchimento das fichas de salrio-famlia, Tiago

Martins, no est preenchido as fichas de salrio-famlia...

8 - CITAR O DISPOSITIVO LEGAL QUANDO POSSVEL

Exemplo 1:

No foi retido o imposto de renda relativo s notas fiscais de servio de limpeza.

A ttulo de exemplo citamos a NF 10, da empresa X, emitida em 30/06/2006, no valor de R$

2.000,00

De acordo com o art..... da Lei n. ......../2002, deve ser retido o IRRF relativo aos servio de
limpeza.

Recomendamos reter o IRRF, conforme determina a Lei n. ......../2002, com o intuito de evitar
multas e no assumir o nus do recolhimento pela falta da reteno.

Exemplo 2:

Constatamos que a empresa no efetuou o recolhimento sobre a NF 10, da empresa X, emitida e

30/06/2006, no valor de R$ 2.000,00, relativo a servios de limpeza.

Salientamos que a empresa dever reter o IRRF sobre servios de limpeza, no percentual de
1,5%, conforme determina o art..... da Lei n ......../2002, sendo dispensada a reteno de valores
iguais ou inferiores a R$ 10,00.
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Exemplo 3:

A empresa no vem retendo o IRRF sobre os servios de limpeza e conservao, como exemplo
citamos notas fiscais sem a devida reteno:
- NF 10, da empresa X, emitida e 30/06/2006, no valor de R$ 2.000,00;
-...........
Ressaltamos que o IRRF sobre servios de limpeza e conservao deve ser retido alquota de
1,5% sobre a nota fiscal conforme determina o art..... da Lei n ......../2002.
9 - AUDITOR SABONETE, QUANDO O ASSUNTO NO EST
PACIFICADO PELOS TRIBUNAIS

O Auditor no obrigado a saber de tudo, mas no pode ficar com o nus da responsabilidade
pelo fato de no relatar determinado assunto que poder gerar uma contingncia passiva, mesmo
que no se configura necessariamente uma incorreo. Muitas vezes, pelo que j notei, os
Auditores so contratados para dizer o que est errado, no significa que necessariamente a
empresa tome providncias. No cabe ao Auditor resolver os problemas, mas mencion-los no
Relatrio de Auditoria.
Ocorrem situaes em que o Auditor deve ser sabonete, ou seja, no dizer nem que sim nem
que no, no omite o assunto da Diretoria mas joga a responsabilidade para a prpria empresa
(devolve a batata quente como pegou).

Exemplo1:

Constamos que a empresa vem excluindo o ICMS da base de clculo do PIS e da COFINS.

Alertamos que o referido assunto ainda no est totalmente pacificado pelos tribunais, inclusive a
votao est em andamento e no h uma definio da Suprema Corte.

Recomendamos manter (viabilizar) um estudo jurdico especfico sobre o assunto, destacando

quais os riscos em caso de fiscalizao, bem como o impacto presente e futuro no fluxo de caixa,
com o intuito de criar um plano de contingncia em caso de autuaes fiscais.

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Cabe administrao decidir sobre os riscos de sua atividade, porm esses ricos no devem
comprometer a sade financeira da empresa a longo prazo.

Estudo do caso: comum o setor tributrio consultar o Auditor sobre o assuntos controvertidos
ou no pacificados, o Auditor por sua vez tambm detecta tal posio da empresa em suas
revises tributrias, pois em uma autuao fiscal o valor ser significativo. Posicionar-se contra
no o caminho (a no ser que seja uma aberrao), pode ser que a jurisprudncia torne-se
favorvel. Omitir-se significa manter posio a favor. Pelo sim e pelo no, o Auditor menciona a
possvel contingncia, assim quem na administrao que no sabia do risco ficou sabendo, e a
auditoria no assume responsabilidade por omisso do assunto, deixando todos os riscos a cargo
da empresa.

Exemplo 2:

A empresa no vem recolhendo o INSS sobre os prmios pagos aos funcionrios, por entender
que uma verba indenizatria, como exemplo citamos a folha de pagamento do ms de junho de
2006, do funcionrio Paulo Henrique Lima.

Pelo fato de haver controvrsia jurisprudencial sobre o exposto, recomendamos realizar, por
escrito, uma consulta aos rgos da Receita Federal do Brasil sobre o assunto em tela.

Estudo do caso: Em uma autuao do INSS, a empresa auditada em nada pode reclamar que a
auditoria no avisou sobre o assunto, por outro lado joga toda a responsabilidade para a Diretoria.
uma forma de tirar a presso do Auditor e pass-la para a prpria empresa.

Consideraes:
Se o Auditor no mencionar em relatrio, assume meia culpa por no ter alertado.
Quando as coisas estouram, algum deve levar a culpa. A auditoria, atravs do relatrio
fez o seu papel e informou a existncia de uma possvel contingncia que poder afetar a
empresa.
O Auditor no pode ser totalmente contrrio ao entendimento tributrio ou de qualquer
rea da empresa, pois faz parte de qualquer atividade econmica assumir riscos. Porm,
cabe ao Auditor alertar sobre a possibilidade da contingncia.

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 Ao mencionar o fato, em relatrio, no toma posio nem contra nem a favor, mas no se
omite, emite sua opinio alertando a alta Diretoria sobre o que est acontecendo (este
seu dever). A empresa tem a liberdade para administrar seus riscos e contingncias. Fato
que a empresa no pode reclamar que nunca foi avisado.
10 JUSTIFICAR AS RECOMENDAES MEDIANTE IDIAS LGICAS

Constatamos que as contas contbeis abaixo no estavam conciliadas at a data de nossa visita.

- Cheques devolvidos
- Duplicatas a receber

Recomendamos manter conciliadas as contas contbeis. A conciliao contbil um

procedimento de controle interno com a finalidade de evitar fraudes, erros e ineficincias, bem
como impedir a ocultao de incorrees e falcatruas.

11 - JARGES DE AUDITORIA
Introduo ao ponto:
Constatamos
Examinamos
Verificamos
Averiguamos
Observamos
Analisamos

Observao: utilizar os jarges acima apenas quando no for possvel ir direto ao assunto.
Recomendaes:
Recomendamos
Salientamos
Sugerimos
Ressaltamos
Alertamos
Lembramos
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Para justificar as recomendaes:

A fim de que
Com o intuito
Com o objetivo
Objetivando
Com vistas
No sentido de
De forma a
Em funo de
Visando

12 - USAR SINNIMOS

No repetir palavras no mesmo pargrafo. Para isso necessrio usar

sinnimos: recorrer ao Aurlio ou at mesmo dicionrio do prprio Word, desde
que a nova palavra no altere o sentido.
13 REVISO DO RELATRIO
O relatrio deve ser revisado por pessoa que no o elaborou, exemplo:
Concordncia gramatical,
Ortografia,
Bem como o sentido geral do texto.
No aconselhvel o relatrio ser revisado por quem o elaborou.

112

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9. CONTROLES INTERNOS

Os problemas de Controle Interno encontram-se em todas as reas das empresas modernas.

Exemplo: vendas, fabricao, compras.

Quando exercido adequadamente sobre uma das funes acima, o controle assume fundamental
importncia, objetivando atingir os resultados mais favorveis com menores desperdcios.

Todavia preciso distinguir:

Auditoria Interna: equivale a um trabalho organizado de reviso e apreciao de trabalho,
normalmente executado por um departamento especializado.
Controle Interno: refere-se aos procedimentos e organizao adotados como planos
permanentes da empresa.

Antes de elaborar o plano ou programa que guiaro auditor, necessrio observar como se
encontram os controles da empresa.

- quanto melhor o controle, mais segurana para o trabalho;

- quanto menor o controle, mais cuidado ser exigido na execuo das

tarefas.

Avaliao do Controle Interno

As normas de auditoria geralmente aceitas, referentes ao trabalho de campo, estabelecem que o

auditor deve avaliar o sistema de controle interno da empresa auditada, a fim de determinar a
natureza, poca e extenso dos procedimentos de auditoria.

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O auditor executa os seguintes passos na avaliao do controle interno:

- levanta o sistema de controle interno;

- verifica se o sistema levantado o que se est sendo seguindo na

prtica;

- avalia a possibilidade de o sistema revelar de imediato erros e

irregularidades;
- determina o tipo, data e volume dos procedimentos de auditoria.

Preocupados com a evaso de divisas, eles armam-se contra o problema e mostram-se, cada vez
mais, interessados em aprender novas tcnicas e procedimentos bsicos para evitar situaes de
fraudes, subornos e desfalques.

Alm da adoo de rgidos controles internos, o papel da auditoria vem ganhando crescente
importncia e contribui para a eficcia dos resultados finais em qualquer companhia.
Importncia do Controle Interno

A administrao da empresa responsvel pelo estabelecimento do sistema de controle interno,

pela verificao de seu cumprimento pelos funcionrios e por sua modificao, visando adapt-lo
s novas circunstncias.

114

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FUNO DE COMPLIANCE

Com a abertura comercial incrementada nacionalmente a partir de 1992, o Brasil buscou alinharse com o Mercado Mundial da alta competitividade e, simultaneamente, os rgos Reguladores
aumentaram sua preocupao em implementar novas regras de segurana para as empresas e a
regulamentar o Mercado Interno em aderncia s Regras Internacionais.

Quanto ao exerccio da funo de Compliance com base nos estudos efetuados acerca do tema
desponta-se a real necessidade de apresentar s empresas conceitos que definam e dem a
abrangncia da funo de Compliance. No que refere-se s suas definies temos:
Compliance: Vem do verbo em ingls To Comply, que significa Cumprir, Executar,
Satisfazer, Realizar o que lhe foi imposto ou seja, Compliance o dever de cumprir, de estar
em conformidade e fazer cumprir regulamentos internos e externos impostos s atividades da
empresa.
Estar em Compliance: Estar em Compliance estar em conformidade com leis e regulamentos
internos e externos, , acima de tudo, uma obrigao individual de cada colaborador dentro da
empresa.
Risco de Compliance: o risco de sanes legais ou regulatrias, de perda financeira ou de
reputao que uma empresa pode sofrer como resultado da falha no cumprimento da aplicao
de leis, regulamentos, cdigo de conduta.
Misso de Compliance
Assegurar, em conjunto com as demais reas, a adequao, fortalecimento e o funcionamento
do Sistema de Controles Internos da empresa, procurando mitigar os Riscos de acordo com a
complexidade de seus negcios, bem como disseminar a cultura de controles para assegurar o
cumprimento de leis e regulamentos existentes.
O Relacionamento de Compliance com Risco Operacional
Hoje novas normas e metodologias para controle do risco operacional tm sido implementadas. A
prpria definio de risco operacional como sendo o risco de perda direta ou indireta decorrente
de sistemas, pessoas e processos internos inadequados ou reprovados, estabelece a
necessidade de Modelos de Gesto baseados em normas, procedimentos e controles.

116

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A definio acima inclui o risco operacional em sua plenitude, significando que todos os
processos, desde o negcio-fim at os meios pelos quais estes so realizados, so possveis
geradores de perdas e sujeitos aos controles e acompanhamentos pertinentes.

O Risco Operacional, tal qual o Compliance, insere-se no contexto do Sistema de Controles

Internos de todas as empresas, devendo ser controlado e mitigado no mbito geral, com o
envolvimento de todos os nveis da organizao e acompanhamento da aderncia, eficcia e
efetividade de sua aplicao.

Uma das etapas do Processo de Gesto de Risco Operacional sua medio quantitativa para,
por meio de clculos especficos, possibilitar a transformao destas informaes (falhas nos
controles internos) em valores para Alocao de Capital. Alm disto, os rgos reguladores tm
enfatizado que uma das principais ferramentas para determinar o valor de Alocao de Capital,
ser a base histrica da empresa de perdas e ocorrncias, que a Gesto de Risco Operacional
dever desenvolver e administrar.

O trabalho desenvolvido pela Gesto de Compliance, que atuar juntamente com os gestores do
negcio para a busca da Conformidade dos Controles Internos, realiza-se por meio da
monitorao qualitativa dos processos, sendo fator mitigante da ocorrncia de Risco Operacional
pela adequao dos controles atividade, atravs da realizao de Aes de Melhoria.

Podemos concluir que a atuao de Compliance estar voltada para assegurar

a existncia de:

- Polticas e Normas;

- Pontos de Controle nos Processos para mitigar os Riscos;

- Relatrios, ou outros meios adequados, contendo informaes da base de dados do

Risco Operacional materializado, para que os gestores possam a atuar em conjunto com a
rea de Compliance na busca da regularizao e melhoria dos Controles Internos
procurando mitigar o Risco.

- Prticas Saudveis para a Gesto de Riscos Operacionais.

117

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 Diferena entre Auditoria Interna e Compliance

Conforme publicado pelo THE INSTITUTE OF INTERNAL AUDITORS dos EUA, a Auditoria
Interna uma atividade independente, de avaliao objetiva e de consultoria, destinada a
acrescentar valor e melhorar as operaes de uma organizao. A Auditoria Interna assiste a
organizao na consecuo dos seus objetivos, atravs de uma abordagem sistemtica e
disciplinada, na avaliao da eficcia da gesto de risco, do controle e dos processos de
governana.

Contudo, para executar seu trabalho preciso que o profissional da Auditoria Interna esteja
inteirado sobre as atividades desenvolvidas pelo Compliance, com o estabelecimento de um
trabalho em parceria, coordenado onde, quando de suas visitas, a Auditoria possa munir-se das
informaes relevantes, principalmente sobre o resultado da identificao e avaliao dos
controles e riscos.

As atividades desenvolvidas por estas reas no so idnticas mas sim complementares pois
enquanto a Auditoria Interna efetua seus trabalhos de forma aleatria e temporal, por meio de
amostragens, a fim de certificar o cumprimento das normas e processos institudos pela Alta
Administrao, o Compliance executa suas atividades de forma rotineira e permanente, sendo
responsvel por monitorar e assegurar de maneira corporativa e tempestiva que as diversas
unidades da empresa estejam respeitando as regras aplicveis a cada negcio, por meio do
cumprimento das normas, dos processos internos, da preveno e do controle de riscos
envolvidos em cada atividade. Compliance um brao dos rgos Reguladores junto a
Administrao, no que se refere segurana, respeito normas e controles, na busca da
conformidade.

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PARTE PRTICA

Estudo de Caso

AUDITORIA EM UMA GRANDE EMPRESA REVENDEDORA DE PEAS

A empresa de Auditoria Prates S/C. Ltda. contratada por uma grande empresa revendedora de
peas de determinada regio.

Nas visitas preliminares e na conseqente avaliao do controle interno, os auditores constatam

que a empresa no possui um sistema de controle interno organizado. Nas avaliaes que se
seguem, comprovam que, na ausncia do tesoureiro, o contador quem assume os servios. Tal
iniciativa justificada pelo contador como decorrncia das facilidades que os profissionais da
recontbil tm no manejo da rea financeira. "Com isso, evito muitos problemas", afirma o
contador.

Outra situao constatada pelos auditores diz respeito ao controle de estoques da empresa. O
responsvel pela rea de compras efetua todos os procedimentos necessrios aquisio de
mercadorias, tendo ainda como atribuio o recebimento, a conferncia e a devoluo, caso
apresentem problemas. O controle peridico, sendo as contagens fsicas efetuadas de seis em
seis meses. Quem efetua as contagens so os funcionrios do almoxarifado, pois, segundo o
responsvel, eles tm melhor conhecimento da organizao e localizao dos produtos, o que
facilita o processo, alm de reduzir o custo e o tempo de execuo do trabalho.

Questes:

1. Faa uma anlise do sistema de controle interno da empresa, avaliando os procedimentos que
esto sendo utilizados pelas reas de Tesouraria e Estoques.
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10. PERCIA CONTBIL

Percia um instrumento especial de constatao, prova ou demonstrao, cientfica ou tcnica,
da veracidade de situaes, coisas ou fatos.

Assim, a percia um modo definido e delimitado, um instrumento, portanto, e, este, por sua
vez especial porque se caracteriza por uma pea ou relatrio com caractersticas formais,
intrnsecas e extrnsecas, tambm definidas (o laudo pericial). Essa pea contm, por outro lado,
o resultado materializado, fundamentado cientifica ou tecnicamente, dos procedimentos utilizados
para constatao, prova ou demonstrao conclusiva sobre a veracidade do estado do objeto
sobre o qual recaiu (a situao, coisa ou fato).

Em uma definio simples e absolutamente prtica, podemos definir percia contbil como sendo
a busca ou a construo de uma verdade sobre determinado fato, aspecto, coisa ou situao, por
meio de procedimentos tcnicos e cientficos, sob responsabilidades de profissionais com
formao superior em Contabilidade, com a finalidade de levar instncia decisria elementos de
prova necessrios subsidiar justa soluo do litgio sob questo.

Invariavelmente, em qualquer demanda judicial proposta, pelo menos em teses, sempre estaro
presentes trs espcies de verdade: a) a verdade na viso do autor, devidamente fundamentada
pelo patrono; b) a verdade na viso do ru, que contesta as alegaes do primeiro e tenta
redirecionar os fatos em caminhos divergentes e, c) a verdade verdadeira, ou seja, aquela que
dever
prevalecer por ocasio da deciso judicial; resultando aqui, portanto, a importncia do Laudo
Pericial, documento por meio do qual o perito designado se manifesta acerca dos trabalhos e
concluses que lhes foram conferidas.

A imagem abaixo reproduzida se presta para esquematizar numa viso acadmica, como as
verdades so apresentadas ou sustentadas, e o necessrio equilbrio para uma justa soluo do
litgio estabelecido entre as partes.

121

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Em outra abordagem tambm acadmica, sempre que qualquer das partes litigantes, inclusive o
douto juzo, entenderem necessria a realizao da percia contbil como meio de corroborar
alegaes; suprir a falta ou insuficincia de conhecimentos especficos sobre determinados fatos,
aspectos, particularidades ou ento construir provas acerca da verdade verdadeira, Contadores,
com ilibada postura e capacidade profissional sero indicados ou destacados para emprestar
seus conhecimentos tcnicos e cientficos e, por meio do Laudo Pericial, externar as concluses
que subsidiaro uma justa soluo da demanda.

Igualmente, a imagem seguinte se presta, numa viso acadmica, para demonstrar de forma
esttica, como funciona na prtica uma percia contbil e como os profissionais designados so
acolhidos neste fascinante cenrio que se constitui em prerrogativa exclusiva dos Contadores.

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LAUDOS PERICIAIS

CONCEITO = a manifestao literal do profissional de contabilidade (perito contbil) sobre fatos

patrimoniais devidamente circunstanciados gerando a pea tecnolgica denominada LAUDO
PERICIAL CONTABIL.

o julgamento ou pronunciamento, baseado nos conhecimentos que em o profissional da

contabilidade, em face de eventos ou fatos que so submetidos a sua apreciao.
No processo, usual, formulam-se QUESITOS.

O perito do juiz examina a questo e d sua opinio atravs do seu laudo.

No laudo pericial a opinio do perito deve estar:

1- Justificada
2- Lastreada em elementos slidos
3- Ao alcance de quem dela vai-se utilizar

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Estruturas dos Laudos

No existe um padro de laudo, mas existem formalidades que compem a estrutura dos
mesmos.

Em geral, no mnimo, um laudo deve ter em sua estrutura os seguintes

elementos:

1. Prlogo de encaminhamento.
2. Quesitos
3. Respostas
4. Assinatura do perito
5. Anexos
6. Parecer (se houver)

Requisitos de um Laudo Pericial

Para que um laudo possa classificar-se como de boa qualidade, precisa atender aos seguintes
requisitos:

1. OBJETIVIDADE = o princpios que se estriba no preceito acolhido pelas cincias, ou seja, a

excluso dos julgamentos em bases pessoais, ou subjetivas.

2.RIGOR TECNOLOGICO = O rigor tecnolgico por si exime o subjetivo.

3.CONSISO = Exige que as respostas evitem o prolixo.

4. ARGUMENTAO = O perito deve alegar o que concluiu ou em que se baseia para apresentar
a sua opinio.

5. EXATIDO = O laudo pericial, no pode ser baseado em opinio de terceiros. Deve basear-se
tambm em materialidades de natureza contbil.

6. CLAREZA = Um laudo exige respostas que esgotem os assuntos dos quesitos e que no
necessitam mais de esclarecimentos.
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Informao da Percia no Laudo Pericial

1- Identificao completa do caso (Processo n, data, partes envolvidas)

2- Identificao do Perito

3-Identificao da autoridade a que se destina

4-Se for caso qual a metodologia adotada

5-Identificao de quesitos por quesitos ou do caso pelo qual se opina

6- Respostas a cada um dos quesitos

7- Concluses precisas sobre os quesitos

8- Anexos que comprovem os casos que merecem analises

9- Data e assinatura do perito

O laudo pericial uma pea de alta responsabilidade que requer qualidade,

devendo atender a requisitos especiais que lhe so pertinentes:
ERRO
FRAUDE

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Tipos de Laudos:

Os laudos variam de acordo com suas finalidades, que so muitas.

No campo administrativo, podem ser:

- Desfalques (fraudes)

So comuns, nas organizaes e dependendo do desfalque existe uma forma de

investigao.

- Corrupo

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Quando se envolve corruptos e corruptores.

- Desempenho ou Gesto

Mal uso do patrimnio pelos gestores.

- Aumento salariais ou Pro-labore

Verificao se empresa tem condies de arcar com compromissos trabalhistas e

societrios.

- Decises Administrativa

Para que o administrador tenha plena conscincia sobre o que vai decidir.

No campo Judicial o trabalho pericial refere-se processos judiciais de aes de:

Apurao de haveres

Busca e apreenso

Concordatas

Desapropriao

Dissoluo de sociedade

Excluso de scio

Extratos de contas

Exibio de livros

Falncias

Inventrios

Inqurito judicial

Liquidao de firmas

Prestao de contas

Reclamaes trabalhistas

Reintegrao de posse

Tributria

Rescisrias etc....

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ANEXOS DOS LAUDOS

Os anexos em geral so as provas que vo dar sustentabilidade ao LAUDO PERICIAL, e podem
ser:

Extratos de contas

Demonstrao de Contas

Razes de clculos

Documentos diversos

Inventrios

Balancetes

Fluxos de Caixa

Listagens

Publicaes

Certides

Declaraes

Comprovantes

Atestados

Analises contbeis

Analises Tecnolgicas

Escrituras

Formais de Partilhas

Depoimentos

Fotografias

Fichas de lanamentos

Contratos

Prestao de Contas

Avaliaes de Bens

Analises de Custos

Controles internos

Regulamentos

Pedidos de Compras

Pedidos de Vendas

Estatsticas de dados econmicos

Fichas Cadastrais

Cpias de Atas

Cpias de cartas

Cpias de DIRRF etc..

Os exemplos anteriores visam esclarecer como podem ser as diversas naturezas dos anexos.
O perito, todas as vezes que necessitar esclarecer, dar mais fora a seus argumentos, deve
apelar para os anexos.

Os anexos devem ser numerados, e a referencia aos mesmos, no texto dos quesitos, ser
sempre por seu numero.
Pode-se, tambm listar os anexos:
Anexo n 1 Cpia de Contrato
Anexo n 2 Inventrio de mercadorias
Anexo n 3 - Demonstrao Contbil DRE
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Os anexos devem ser pertinentes ao assunto de cada quesito, ou seja, devem referir-se a matria
objetivamente. Na resposta deve constar: conforme anexo n ....... Os anexos devem ser
numerados seguidamente e no texto das respostas dos quesitos deve-se fazer referencia a tais
nmeros como referencia.

O LAUDO COLETIVO: aquele que realizado por uma junta de peritos, ou seja por mais de um
profissional e pode provocar concordncia ou discordncia entre eles.

O LAUDO PERICIAL EM SEPARADO: aquele em que um ou mais dos peritos tem fazer suas
argumentaes em separados.

O LAUDO INSUFICIENTE: aquele que no esclarece tudo o que dele se espera, pode
necessitar de outra percia.
Pode ocorrer que seja questionvel e omisso.
As verificaes podem ser incompletas.

O Laudo ser insuficiente quando suas opinies no forem satisfatoriamente esclarecedoras para
quem o requereu ou dele vai necessitar como prova.

S deve considerar um laudo insuficiente quando os dados omissos no mesmo ou que estiverem
expostos de forma incompleta forem capazes de alterar a deciso do juiz.

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PARTE PRTICA

Estudo de Caso

A BOIADA E O FURGO DA TABAJARA

Numa estrada rural, um furgo da empresa Tabajara Alimentos realiza entregas de bolachas,
biscoitos e chocolates a pequenos estabelecimentos comerciais, que atendem 26 mil alunos
alojados no campus de uma universidade local, aqueles ali residentes. Levantamentos feitos
confirmam que mais de 90% do faturamento daqueles estabelecimentos so provenientes de
vendas aos estudantes residentes na universidade; dos quais, 60% relativos s vendas das
bolachas, biscoitos e chocolates distribudos pela Tabajara.

Numa das muitas curvas daquela mesma estrada rural, o motorista do furgo depara-se,
repentinamente, com uma pequena boiada, conduzida por um vaqueiro a cavalo. Incapaz de frear
ou desviar, o choque com duas vacas torna se inevitvel; causando danos de monta ao veculo e
tambm obrigando o vaqueiro a sacrificar aqueles animais, por conta dos ferimentos provocados
pelo furgo da empresa Tabajara. Por se tratar de uma estrada vicinal, inexistem quaisquer
placas de sinalizao sobre o trnsito de animais; tampou de limites de velocidade.

No calor da discusso, o vaqueiro, que no caso tambm o proprietrio dos animais, insiste no
recebimento do prejuzo sofrido com as perdas dos animais, alis, premiadssimos em feiras e
leiles. J o motorista do furgo, por sua vez, na condio de funcionrio da Tabajara, argumenta
que ele quem deve ser ressarcido do prejuzo, pois a boiada surgiu sua frente, no lhe dando
chance de frear ou de desviar; alm disso, sustenta que os animais deveriam estar no pasto e
no na estrada, que a eles no pertence. O vaqueiro argumenta em contrrio, que, pelo menos
uma vez por ms realiza aquela movimentao com o rebanho; porquanto a nica alternativa
que dispe para remanejar o gado em suas duas reas de pastagens.

Nesse momento da discusso, entra tambm no bloco da confuso estabelecida, o presidente da

Associao dos Comerciantes da Cidade Universitria, reclamando que, por conseqncia do
acidente, deixaram de vender e conseqentemente de lucrar com a no comercializao dos
produtos no entregues pela Tabajara e, agora, j imprestveis por conta de torrencial chuva que
caiu nos momentos que sucederam ao acidente.

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Quadros e demonstrativos do presidente da Associao possibilitam concluir que nos ltimos seis
meses as vendas dos comerciantes vinculados totalizaram $ 1.800 mil; com lucro mdio lquido
de 10% sobre aquelas. Os mesmos demonstrativos evidenciam tambm que a carga da Tabajara,
acidentada, seria correspondente s vendas de 1/6 dos dados semestrais.

Como se mostraram intransigentes nas reivindicaes, cada qual reclamando indenizaes por
prejuzos sofridos, as partes resolveram, em comum acordo, constituir uma comisso de
especialistas para responder aos seguintes questionamentos para, posteriormente, chegar a
determinadas concluses acerca dos direitos que entendem possuidores, individualmente:

1. Quem estaria errado: o motorista ou o vaqueiro? Fundamente sua posio;

2. Quem deve responder pelos prejuzos dos comerciantes pela no venda dos produtos
acidentados: a empresa dona do furgo; o motorista que empregado ou o vaqueiro?

3. Neste caso, como quantificar os prejuzos dos comerciantes daquela cidade universitria,
sabendo-se que junto com a demanda por tais produtos, os estudantes sempre acabam levando
outras mercadorias, cuja margem de lucro lquido bem superior aos 10%?
Voc um perito e deve elaborar um Laudo sobre o assunto.
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