ASSUNTO: EXPECTATIVAS RACIONAIS E POLTICA DA NEUTRALIDADE

Notas de aula: ANDERSON PASSOS BEZERRA

Livro: Methods of Macroeconomic Dynamics - 2nd Edition - Stephen J. Turnovsky

O modelo de contratos salariais (GRAY-FISCHER)

O modelo estabelecido em termos de contrato de trabalho para um perodo.
Neste modelo os salrios so definidos antecipadamente em 01 perodo, antes
que distrbios estocsticos deste perodo sejam conhecidos. O contrato de salrio
escolhido de modo a equilibrar o mercado com os preos esperados com base em
informaes prvias.
Para obter a funo de oferta, vamos considerar uma economia consistindo de
K firma, onde cada firma apresenta uma tecnologia de produo do tipo COBBDOUGLAS.

= ( )1

(1)

Onde;
= Nvel de produto da firma i, medido em unidades naturais.
= Nvel de mo de obra empregado pela firma i, medido em unidades naturais.
= Choques de produtividade da firma i, assumindo que esses choques possuem
mdia zero, varincia finita e so independentemente distribudos no tempo.
O lucro de uma i-sima firma dado por:

= ( )1

(2)

Onde;
= Preo do produto, medido em unidades naturais.
= Salrio contratual, medido em unidades naturais.
O lucro esperado da firma i, condicionado as informaes no tempo (t-1) igual
expresso abaixo:

1 [ ] = 1 [ ( )1 ]
1

Como os salrios contratuais e o nvel de mo de obra so escolhidos pelas

firmas, ento o valor esperado destas exatamente o nvel escolhido em t, logo;

1 [ ] = ( )1 1 [ ]

(3)

A demanda por trabalho ex ante pode ser obtida pela maximizao do lucro
esperado condicionado a (t-1), com relao ao nvel de mo de obra empregada, como
abaixo:
1

max
1 [ ] = max
( )

= (1 )( )

(1 )( )

1 [ ]

1 [ ] = 0

1 [ ] =

(4)

Tomando o logaritmo da expresso acima e denotando o logaritmo das

variveis por letras minsculas, teremos:

ln(1 ) + ln 1 [ ] =
Assim isolando o logaritmo da demanda por trabalho da expresso acima
teremos que a demanda por trabalho ex ante dado por;

( ) =

[ln(1 ) + ln 1 [ ] ]

(5)

Considere agora o termo 1 [ ]. Expandido um termo em um

polinmio de Taylor de duas variveis, at a segunda ordem, em torno do ponto
(, 1 , 0);

Obs: O polinmio de Taylor para duas variveis em torno do ponto (0 , 0 )

dado pela seguinte expresso;

(, ) =
=0

1
!

[=0 ()

(0 ,0 )

( 0 ) ( 0 ) ]

Como desejamos aproximar uma expanso at a segunda ordem (n=2),

podemos escrever;

(0 , 0 )
(0 , 0 )
( 0 ) +
( 0 )

1 2 (0 , 0 )
2 (0 , 0 )
2 (0 , 0 )
( 0 )2 + 2
( 0 )( 0 ) +
( 0 )2 ]
+ [
2
2

(, ) (0 , 0 ) +

Utilizaremos a forma acima para a expanso de segunda ordem proposta.

Teremos que

( , ) =

As derivadas parciais necessrias so mostradas abaixo

( , )

= ;

2 ( , )

( , )

= ;

2 ( , )
(

)2

2 ( , )

=0 ;

2
( )

Avaliando estas derivadas parciais em torno do ponto (,

( , 1 ,0)

= 1;

2 ( , 1 ,0)
( )

= ;

( , 1 ,0)

2 ( , 1 ,0)

, 1 ;
( )2

2 ( , 1 ,0)

, 1 ;

, 0) teremos que;

= 0;

=1

Portanto o polinmio de Taylor de segunda ordem avaliando no ponto

proposto que aproxima :

+ ( ,

1 )

+ ,

+ ( ,

+ 2 ,

1 )

1 ( )

(6)

Tomando o valor esperado em (t-1) da expresso acima, teremos;

1 [ ] ,

+ 1 ( ,

+ 1 [( ,

1 ) ]

1 )

+ 1 [,

1
+ 1 [,
2

1 ]

2
1 ( ) ]

Veja que:
3

1 ( ,

1 = , 1 , 1 = 0
1 [, 1 ] = , 1 1 [ ] = , 1 0 = 0
1 [( , 1 ) ] = 1 [ ] 1 [, 1 ] = 1 [ ]
1 ( , )
2
2
1
1
1
[, 1 ( ) ] = 2 , 1 1 [( ) ] = 2 , 1 2
2 1

1 )

= 1 ( ) ,

Deste modo;

(
)
1
1
2 ,

1 [ ] ,
Colocando ,

1 [ ] ,

2
1

em evidncia teremos;

1 (1 +

1 ( , )
, 1

+ 2 )

(7)

Onde 2 a varincia de que assumimos ser igual para todas as firmas e

1 ( , ) a covarincia condicional em (t-1) entre o preo e o choque de

produtividade. Tomando o logaritmo de 1 [ ]:

1 [ ]

, 1

+ (1 +

1 ( , )
, 1

+ 2 )
2

(8)

Assumindo que o segundo membro da equao acima constante e chamando

de ;

1 [ ] ,

(9)

A demanda por trabalho da firma i obtida substituindo (9) em (5) e expressa

abaixo;

( ) =

[ln(1 ) + ,

+ ]

Se considerarmos que todas as K firmas apresentam comportamento

semelhante, ento
1

= =1( ) =

[ln(1 ) + ,

+ ]

(10)

Tendo encontrado a demanda por trabalho, para determinar o salrio

contratual de equilbrio de mercado preciso avaliar a oferta de trabalho nesta
economia. Por hiptese a oferta de trabalho agregada uma funo crescente do
salrio real esperado, como mostrado abaixo.

 = ( ,
Onde ,

1 )

(11)

= ln( /,

1 )

No equilbrio a demanda por mo de obra igual oferta de mo de obra,

desta forma;

=
1
[ln(1 ) + ,

+ ] = ( ,

1 )

Isolando o salrio contratual, teremos o salrio que equilbrio o mercado de

trabalho;

1
[ln(1 ) + ,

=
1
+

+ ]

Multiplicando a expresso acima por , temos;

[ln(1)+ , 1 +]
+1

(12)

Podemos ver que o salrio contratual (nominal) varia proporcionalmente com

o nvel de preos esperado, mantendo o salrio real ex ante constante.

Tendo determinado o salrio contratual, o modelo assume que o nvel de mo

de obra empregado determinado atravs da maximizao de lucros ex post, ou
seja, onde os nveis de preos e os choques de produtividade do perodo so
conhecidos, logo;
1

max
= max
( )

(1 ) ( )

Tomando o logaritmo da expresso acima;

(1 ) + + =
Isolando o nvel de mo de obra da firma i;

1
[(1 ) + + ]

Tomando como a soma de (mo de obra empregada) pelas i firmas;

[(1 ) + + ]

(13)

Onde =
=1

Substituindo o salrio contratual de equilbrio, encontrado em (12), pela mo

de obra empregada, expressa em (13);
1

ln(1)+ , 1+
)
+1

[(1 ) + (

+ ]

Reorganizando esta expresso teremos;

ln(1)+
(+1)

+ ( ,

1 )

(14)

Tomando o logaritmo da tecnologia de produo expressa em (1);

= (1 ) +

(15)

Substituindo nvel de mo de obra empregada, obtida em (14), na expresso

acima;

= (1 ) [
= (1 ) [

ln(1)+
(+1)

+ ( ,

1 )

+ ] +

ln(1 ) +
(1 )
]+
( ,
( + 1)

= (1 ) [

ln(1)+
(+1)

]+

(1)

( ,

1 )

1 ) +

(1 )
+

(16)

Obtemos ento a oferta agregada de Lucas.