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5.

Los mercados monetarios


5.1. El mercado interbancario de depsitos
Son mercados monetarios donde las entidades de crdito se cruzan instrumentos financieros
de gran liquidez y seguridad y, generalmente, a corto plazo.
Este mercado permite a las entidades de crdito:
Gestionar de forma eficaz los excedentes de tesorera
Cubrir desajustes temporales del coeficiente legal de caja
Financiar operaciones activas a otras entidades de crdito
Servir como punto de referencia para la formacin de los tipos de inters a corto plazo
Este tipo de operaciones puedes ser:
Operaciones simples de cesin de fondos a otras entidades participantes en el mercado.
Operaciones dobles de compra-venta de activos con pacto de retrocesin (operaciones
repo)
Se trata de un mercado mayorista, y la liquidacin de las operaciones se realiza a travs del
sistema TARGET2-Banco de Espaa que sustituy al antiguo Servicio de Liquidacin del
Banco de Espaa.
Constituye una de las principales vas de financiacin de las entidades de crdito. Es un
mercado con garanta personal, por lo que el tipo de inters vara en cada caso en funcin de
la solvencia de la entidad prestataria.
Las referencias del mercado interbancario
EURIBOR
Se define como el tipo de inters de oferta a distintos plazos para depsitos interbancarios
denominados en euros. No se trata de un tipo de inters real, sino aquel al que las entidades
ofertan financiacin, y existe uno para cada plazo. En total son quince ya que las operaciones
se realizan a uno, dos y tres semanas y de uno a doce meses.
EONIA
Es el tipo de inters efectivo del euro vigente en el mercado interbancario a un da, que
comprende todas las operaciones realizadas.
Curva de tipos de inters a corto plazo
A partir de los ocho valores del Euribor y del Eonia, a pesar de que no son valores
homogneos, se pueden unir los puntos y formar una curva temporal de tipos de inters.

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La curva de tipos puede presentar tres tipos:


Ascendente (Pendiente positiva): Tericamente, lo ms razonable, debido a que las
entidades prefieren prestar a plazos cortos y a plazo cortos exigen mayor rentabilidad
debido a que aumenta la posibilidad de impago.
Descendente (Pendiente negativa): Explicada por la teora de las expectativas o por la
Teora de la preferencia de liquidez que se sostiene en un contexto de malas perspectivas
econmicas.
Horizontal (Pendiente nula)

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