Directiva 34 Pe 2001

06/vol.
RO
Jurnalul Oficial al Uniunii Europene
43
32001L0034
L 184/1
JURNALUL OFICIAL AL COMUNITILOR EUROPENE

DIRECTIVA 2001/34/CE A PARLAMENTULUI EUROPEAN I A CONSILIULUI
din 28 mai 2001
privind admiterea valorilor mobiliare la cota oficial a unei burse de valori i informaiile care trebuie
publicate cu privire la aceste valori mobiliare
6.7.2001
44
RO
06/vol. 4
CUPRINS
Pagina
EXPUNERE
49
TITLUL I: DEFINIII I DOMENIUL DE APLICARE
53
Capitolul I: Definiii
53
Articolul 1
53
Capitolul II: Domeniul de aplicare
53
Articolul 2
53
Articolul 3
53
Articolul 4
54
TITLUL II: DISPOZIII GENERALE REFERITOARE LA COTAREA OFICIAL A VALORILOR MOBILIARE
54
Capitolul I: Condiii generale de admitere
54
Articolul 5
54
Articolul 6
54
Articolul 7
54
Capitolul II: Condiii i obligaii mai stricte sau suplimentare
54
Articolul 8
54
Capitolul III: Derogri
55
Articolul 9
55
Articolul 10
55
Capitolul IV: Puterile autoritilor naionale competente
55
Seciunea 1: Decizia de admitere
55
Articolul 11
55
Articolul 12
55
Articolul 13
55
Articolul 14
55
Articolul 15
55
Seciunea 2: Informaii cerute de autoritile competente
55
Articolul 16
55
Seciunea 3: Msuri n cazul nerespectrii de ctre emitent a obligaiilor care decurg din admitere
56
Articolul 17
56
Seciunea 4: Suspendare i ntrerupere
56
Articolul 18
56
Seciunea 5: Dreptul la o cale de atac n instan n cazul respingerii sau ntreruperii admiterii
56
Articolul 19
56
06/vol. 4
RO
45
TITLUL III: CONDIII SPECIALE PRIVIND COTAREA OFICIAL A VALORILOR MOBILIARE
56
Capitolul I: Publicarea prospectului pentru admitere
56
Seciunea 1: Dispoziii generale
56
Articolul 20
56
Articolul 21
56
Articolul 22
56
Seciunea 2: Exonerare parial sau total de la obligaia publicrii prospectului
57
Articolul 23
57
Seciunea 3: Omisiuni permise ale anumitor informaii din prospect
59
Articolul 24
59
Seciunea 4: Coninutul prospectului n cazuri speciale
60
Articolul 25
60
Articolul 26
60
Articolul 27
60
Articolul 28
61
Articolul 29
61
Articolul 30
61
Articolul 31
61
Articolul 32
62
Articolul 33
62
Articolul 34
62
Seciunea 5: Controlul i difuzarea prospectului
63
Articolul 35
63
Articolul 36
63
Seciunea 6: Determinarea autoritii competente
63
Articolul 37
63
Seciunea 7: Recunoaterea reciproc
63
Articolul 38
63
Articolul 39
63
Articolul 40
64
Seciunea 8: Acorduri cu ri tere
64
Articolul 41
64
Capitolul II: Condiii speciale pentru admiterea aciunilor
64
Seciunea 1: Condiii referitoare la societile ale cror aciuni fac obiectul unei solicitri de admitere
64
Articolul 42
64
Articolul 43
64
Articolul 44
65
46
RO
06/vol. 4
Seciunea 2: Condiii referitoare la aciunile care fac obiectul unei solicitri de admitere
65
Articolul 45
65
Articolul 46
65
Articolul 47
65
Articolul 48
65
Articolul 49
65
Articolul 50
66
Articolul 51
66
Capitolul III: Condiii speciale privind admiterea titlurilor de credit emise de o ntreprindere
66
Seciunea 1: Condiii referitoare la ntreprinderile ale cror titluri de credit fac obiectul unei solicitri de
admitere la cota oficial
66
Articolul 52
66
Seciunea 2: Condiii referitoare la titlurile de credit care fac obiectul unei solicitri de admitere
66
Articolul 53
66
Articolul 54
66
Articolul 55
66
Articolul 56
66
Articolul 57
66
Seciunea 3: Alte condiii
67
Articolul 58
67
Articolul 59
67
Capitolul IV: Condiii speciale privind admiterea titlurilor de credit emise de un stat, de autoritile sale regionale
sau locale sau de un organism internaional cu caracter public
67
Articolul 60
67
Articolul 61
67
Articolul 62
67
Articolul 63
67
TITLUL IV: OBLIGAII REFERITOARE LA VALORILE MOBILIARE ADMISE LA COTA OFICIAL
68
Capitolul I: Obligaii ale societilor ale cror aciuni sunt admise la cota oficial
68
Seciunea 1: Cotarea unor aciuni nou-emise din aceeai clas
68
Articolul 64
68
Seciunea 2: Statutul acionarilor
68
Articolul 65
68
Seciunea 3: Modificarea actului de constituire sau a statutului
68
Articolul 66
68
Seciunea 4: Situaia financiar-contabil anual i raportul anual
68
Articolul 67
68
06/vol. 4
RO
47
Seciunea 5: Informaii suplimentare
68
Articolul 68
68
Seciunea 6: Echivalena informaiilor
69
Articolul 69
69
Seciunea 7: Informaii care trebuie publicate periodic
69
Articolul 70
69
Articolul 71
69
Seciunea 8: Publicarea i coninutul raportului semestrial
69
Articolul 72
69
Articolul 73
69
Articolul 74
70
Articolul 75
70
Articolul 76
70
Articolul 77
70
Capitolul II: Obligaii ale emitenilor ale cror titluri de credit sunt admise la cota oficial
70
Seciunea 1: Titluri de credit emise de o ntreprindere
70
Articolul 78
70
Articolul 79
71
Articolul 80
71
Articolul 81
71
Articolul 82
71
Seciunea 2: Titluri de credit emise de un stat sau de autoritile sale locale sau regionale sau de un organism
internaional cu caracter public
72
Articolul 83
72
Articolul 84
72
Capitolul III: Obligaii referitoare la informaiile care trebuie publicate la achiziionarea sau transferul unei
participaii importante ntr-o societate cotat la burs
72
Seciunea 1: Dispoziii generale
72
Articolul 85
72
Articolul 86
72
Articolul 87
72
Articolul 88
73
Seciunea 2: Informaii n cazul achiziionrii sau al transferului unei participaii importante
73
Articolul 89
73
Articolul 90
73
Articolul 91
73
Seciunea 3: Determinarea drepturilor de vot
74
Articolul 92
74
48
RO
06/vol. 4
Seciunea 4: Exonerri
74
Articolul 93
74
Articolul 94
74
Articolul 95
74
Seciunea 5: Autoriti competente
75
Articolul 96
75
Seciunea 6: Sanciuni
75
Articolul 97
75
TITLUL V: PUBLICAREA I COMUNICAREA INFORMAIILOR
75
Capitolul I: Publicarea i comunicarea prospectului pentru admiterea valorilor mobiliare la cota oficial a unei burse
de valori
75
Seciunea 1: Procedurile i termenele de publicare a prospectului i a suplimentelor
75
Articolul 98
75
Articolul 99
75
Articolul 100
75
Seciunea 2: Comunicarea prealabil ctre autoritile competente a mijloacelor de publicare
76
Articolul 101
76
Capitolul II: Publicarea i comunicarea informaiilor dup cotare
76
Articolul 102
76
Capitolul III: Limbile
76
Articolul 103
76
Articolul 104
76
TITLUL VI: AUTORITILE COMPETENTE I COOPERAREA DINTRE STATELE MEMBRE
76
Articolul 105
76
Articolul 106
77
Articolul 107
77
TITLUL VII: COMITETUL DE CONTACT
77
Capitolul I: Compunerea, funcionarea i atribuiile comitetului
77
Articolul 108
77
Capitolul II: Adaptarea valorii capitalizrii bursiere
77
Articolul 109
77
TITLUL VIII: DISPOZIII FINALE
78
Articolul 110
78
Articolul 111
78
Articolul 112
78
Articolul 113
78
06/vol. 4
RO
Anexa I - Schema prospectului pentru admiterea valorilor mobiliare la cota oficial a unei burse de valori
79
Anexa II - Partea A: Directive abrogate i modificrile lor ulterioare
94
Anexa II - Partea B: Termene de transpunere n legislaia intern
95
Anexa III Tabel de coresponden
96
PARLAMENTUL EUROPEAN I CONSILIUL UNIUNII EUROPENE,
(2)
Coordonarea condiiilor de admitere a valorilor mobiliare

la cota oficial a burselor care sunt situate sau care funcioneaz n statele membre este destinat s asigure o
protecie echivalent a investitorilor la nivel comunitar,
datorit unor garanii mai uniforme oferite investitorilor
din diferitele state membre; aceasta va facilita att
admiterea la cota oficial, n fiecare stat membru, a valorilor mobiliare din alte state membre, precum i cotarea
oricrei valori mobiliare la mai multe burse de valori din
Comunitate; prin urmare, va determina un grad sporit de
ntreptrundere a pieelor naionale de valori mobiliare,
prin eliminarea obstacolelor care pot fi eliminate cu
pruden, contribuind astfel la perspectiva crerii unei piee
europene de capital.
(3)
Aceast coordonare ar trebui, prin urmare, s se aplice

valorilor mobiliare indiferent de statutul juridic al
emitenilor acestora i trebuie deci s se aplice n egal
msur valorilor mobiliare emise de state tere sau de autoritile regionale sau locale ale acestora sau de organisme
internaionale cu caracter public; prezenta directiv reglementeaz, aadar, entiti care nu intr sub incidena
articolului 48 al doilea paragraf din tratat.
(4)
Este necesar s existe posibilitatea unei ci de atac n

instan mpotriva deciziilor luate de ctre autoritile
naionale competente pentru aducerea la ndeplinire a prezentei directive n ceea ce privete admiterea valorilor
mobiliare la cota oficial, fr ns ca acest drept s
restricioneze libertatea de decizie a acestor autoriti.
(5)
ntr-o prim etap, aceast coordonare a condiiilor de

admitere a valorilor mobiliare la cota oficial ar trebui s
fie suficient de flexibil pentru a permite luarea n considerare a diferenelor existente n prezent ntre structurile
pieelor de valori mobiliare din statele membre i pentru a
permite statelor membre s in seama de orice situaie
special cu care ar putea fi confruntate.
(6)
Din acest motiv, coordonarea ar trebui s se limiteze la

nceput la stabilirea condiiilor minime de admitere a valorilor mobiliare la cota oficial a burselor de valori care sunt
situate sau care funcioneaz n statele membre, fr ns a
da emitenilor vreun drept la cotare.
avnd n vedere Tratatul de instituire a Comunitii Economice

Europene, n special articolele 44 i 95,
avnd n vedere propunerea Comisiei,
avnd n vedere avizul Comitetului Economic i Social (1),
hotrnd n conformitate cu procedura prevzut la articolul 251
din tratat (2),
ntruct:
(1)
49
Directiva 79/279/CEE a Consiliului din 5 martie 1979 de

coordonare a condiiilor de admitere a valorilor mobiliare
la cota oficial a unei burse de valori (3), Directiva
80/390/CEE a Consiliului din 17 martie 1980 de coordonare a condiiilor de elaborare, control i distribuie a prospectului care trebuie publicat pentru admiterea valorilor
mobiliare la cota oficial a unei burse de valori (4), Directiva 82/121/CEE a Consiliului din 15 februarie 1982 privind informaiile care trebuie publicate periodic de ctre
societile ale cror aciuni au fost admise la cota oficial a
unei burse de valori (5) i Directiva 88/627/CEE a Consiliului din 12 decembrie 1988 privind informaiile care
trebuie publicate la achiziia sau transferul unei participaii
importante ntr-o societate cotat la burs (6) au fost modificate substanial de mai multe ori. Din considerente de claritate i raionalitate, directivele menionate ar trebui,
aadar, codificate prin regruparea lor ntr-un singur text.
(1) JO C 116, 20.4.2001, p. 69.

(2) Avizul Parlamentului European din 14 martie 2001 (nepublicat nc
n Jurnalul Oficial) i Decizia Consiliului din 7 mai 2001.
(3) JO L 66, 16.3.1979, p. 21. Directiv modificat ultima dat de Directiva 88/627/CEE (JO L 348, 17.12.1988, p. 62).
(4) JO L 100, 17.4.1980, p. 1. Directiv modificat ultima dat de
Parlamentul European i de Directiva 94/18/CE a Consiliului
(JO L 135, 31.5.1994, p. 1).
(5) JO L 48, 20.2.1982, p. 26.
(6) JO L 348, 17.12.1988, p. 62.
50
RO
(7)
Aceast coordonare parial a condiiilor de admitere la

cota oficial constituie un prim pas spre o aliniere ulterioar i mai apropiat a regulamentelor statelor membre
n acest domeniu.
(8)
Piaa pe care i desfoar activitatea ntreprinderile a fost

extins la dimensiunile Comunitii i aceast extindere
implic o cretere corespunztoare a nevoilor financiare ale
acestora i o extindere a pieelor de capital la care trebuie
s recurg pentru a-i satisface aceste cerine; admiterea
valorilor mobiliare emise de ntreprinderi la cota oficial a
burselor din statele membre constituie un mijloc important
de acces la aceste piee de capital; de asemenea, restriciile
de schimb la achiziia de valori mobiliare tranzacionate la
bursele de valori din alte state membre au fost eliminate n
cadrul liberalizrii circulaiei capitalurilor.
(9)
(10)
(11)
(12)
(13)
Recunoaterea reciproc a prospectului care trebuie publicat n vederea admiterii valorilor mobiliare la cota oficial
reprezint un pas important n crearea pieei interne
comunitare.
(14)
n acest context, ar trebui s se precizeze care sunt autoritile competente pentru a verifica i a aproba prospectul
care ar trebui publicat n vederea admiterii valorilor mobiliare la cota oficial, n cazul unor solicitri simultane de
admitere la cota oficial n dou sau mai multe state
membre.
(15)
Articolul 21 din Directiva 89/298/CEE a Consiliului din

17 aprilie 1989 de coordonare a condiiilor de elaborare,
control i distribuie a prospectului care trebuie publicat n
cazul unei oferte publice de valori mobiliare transferabile (1)
prevede c, n cazul ofertelor publice fcute simultan sau
la date apropiate n dou sau mai multe state membre, un
prospect de ofert public, elaborat i aprobat n
conformitate cu articolele 7, 8 i 12 din directiva menionat, trebuie recunoscut ca prospect de ofert public n
celelalte state membre implicate, pe baza recunoaterii
reciproce.
(16)
Este, de asemenea, indicat s se prevad recunoaterea

prospectului de ofert public drept prospect de admitere
la cota oficial, n cazul n care admiterea se solicit la
puin timp dup oferta public.
(17)
Recunoaterea reciproc a unui prospect de ofert public

i de admitere la cota oficial nu confer implicit i dreptul
la admitere.
(18)
Este recomandabil s se prevad extinderea, prin intermediul acordurilor ncheiate de Comunitate cu statele tere, a
recunoaterii prospectelor de admitere la cota oficial provenite din aceste ri, pe baz de reciprocitate.
(19)
Este indicat s se prevad posibilitatea acordrii, n anumite

cazuri, pentru statul membru n care se solicit admiterea
la cota oficial, a unei exonerri, pariale sau totale, de
obligaia de publicare a prospectului de admitere la cota
oficial emitenilor ale cror valori mobiliare au fost deja
admise la cota oficial a unei burse dintr-un alt stat
membru.
Msuri de siguran pentru protejarea intereselor investitorilor actuali i poteniali sunt impuse n majoritatea
statelor membre ntreprinderilor care i ofer valorile
mobiliare publicului, fie n momentul ofertei, fie al admiterii lor la cota oficial a unei burse de valori; aceste msuri
de siguran presupun o informare suficient i ct mai
obiectiv cu privire la situaia financiar a emitentului i la
caracteristicile valorilor mobiliare pentru care se solicit
admiterea la cota oficial; forma prin care se impune furnizarea acestor informaii const de obicei n publicarea
unui prospect.
Msurile de siguran impuse difer de la un stat membru

la altul, att din punctul de vedere al coninutului i al
modului de elaborare a prospectului, ct i al eficacitii,
metodelor i momentelor verificrii informaiilor furnizate
n prospect; efectul acestor diferene nu const numai n
faptul c face mai dificil pentru ntreprinderi admiterea
valorilor mobiliare la cota oficial a burselor din mai multe
state membre, ci i n faptul c ngreuneaz achiziionarea
de ctre investitorii rezideni ntr-un stat membru a valorilor mobiliare cotate la bursele de valori ale altor state
membre, restricionnd astfel finanarea ntreprinderilor i
investiiile n ntreaga Comunitate.
Aceste diferene ar trebui eliminate prin coordonarea reglementrilor, fr a le face neaprat complet uniforme, n
scopul obinerii unui grad corespunztor de echivalen a
msurilor de siguran impuse n fiecare stat membru, pentru a asigura o informare suficient i ct mai obiectiv
posibil a deintorilor actuali i poteniali de valori
mobiliare.
Aceast coordonare ar trebui aplicat valorilor mobiliare,

indiferent de statutul juridic al ntreprinderii emitente; prezenta directiv se aplic entitilor care nu sunt menionate
la articolul 48 al doilea paragraf din tratat.
06/vol. 4
(1) JO L 124, 5.5.1989, p. 8.
06/vol. 4
RO
(20)
Societile care sunt deja cotate n Comunitate de o perioad de timp i au o calitate recunoscut i o reputaie
internaional sunt candidatele cu cele mai multe anse la
cotarea transnaional. Acestea sunt, n general,
binecunoscute n majoritatea statelor membre. Informaiile referitoare la ele sunt disponibile i cu o larg circulaie.
(21)
Scopul prezentei directive este s asigure furnizarea de

informaii suficiente pentru investitori; prin urmare, n
cazul n care una din aceste societi solicit admiterea
valorilor sale mobiliare la cota bursei ntr-un stat membrugazd, investitorii care i desfoar activitatea pe piaa din
acea ar pot fi protejai n mod suficient, chiar n cazul n
care li se furnizeaz numai informaii simplificate, n locul
unui prospect complet.
(22)
Statele membre pot considera util stabilirea unor criterii

cantitative minime, nediscriminatorii, cum ar fi
capitalizarea bursier actual, pe care emitenii trebuie s le
ndeplineasc pentru a putea beneficia de posibilitile de
exonerare prevzute de prezenta directiv; innd seama de
integrarea crescnd a pieelor de valori mobiliare, autoritile competente ar trebui, de asemenea, s aib libertatea
de a oferi societilor mai mici un tratament similar.
(23)
De asemenea, multe burse au piee paralele, pe care se

tranzacioneaz aciunile societilor care nu sunt admise
la cota oficial; n unele cazuri, aceste piee sunt reglementate i controlate de autoriti recunoscute de organisme
publice, care impun societilor cerine n materie de informare echivalente n substan cu cele impuse societilor
admise la cota oficial; din acest motiv, principiul care se
afl la baza articolului 23 din prezenta directiv poate fi
aplicat i n cazul n care astfel de societi doresc ca
valorile lor mobiliare s fie admise pe lista oficial.
(24)
n scopul protejrii investitorilor, documentele destinate s

fie puse la dispoziia publicului trebuie mai nti trimise
autoritilor competente din statul membru n care se solicit admiterea la cota oficial; este responsabilitatea acestui stat membru s decid dac documentele respective
trebuie verificate de autoritile sale competente i s stabileasc, dup caz, natura i modalitatea de desfurare a
verificrii.
(25)
n cazul valorilor mobiliare admise la cota oficial a unei

burse de valori, protecia investitorilor impune ca acestora
s li se furnizeze periodic informaii adecvate pe toat
durata cotrii valorilor mobiliare respective; coordonarea
reglementrilor cu privire la aceste informri periodice
urmrete obiective similare cu cele prevzute pentru
51
prospect, i anume mbuntirea proteciei investitorilor i

a echivalenei acesteia n Comunitate, pentru a facilita
cotarea acestor valori mobiliare la mai multe burse din
Comunitate, contribuind prin aceasta la crearea unei
veritabile piee comunitare de capital, prin permiterea
unui grad sporit de ntreptrundere a pieelor de valori
mobiliare.
(26)
n conformitate cu prezenta directiv, societile cotate

trebuie s pun la dispoziia investitorilor, ct mai curnd
posibil, situaiile financiar-contabile anuale i rapoartele
anuale, oferind informaii despre societate pentru toat
durata exerciiului financiar; a patra Directiv 78/660/CEE
a Consiliului (1) a coordonat actele cu putere de lege i
actele administrative ale statelor membre cu privire la
situaiile financiare anuale ale anumitor tipuri de societi.
(27)
De asemenea, societile trebuie s pun la dispoziia investitorilor, cel puin o dat n cursul fiecrui exerciiu financiar, rapoarte privind activitatea lor; prezenta directiv se
poate limita, prin urmare, la coordonarea coninutului i
difuzrii unui singur raport, care cuprinde primele ase luni
ale exerciiului financiar.
(28)
Cu toate acestea, n cazul obligaiunilor obinuite, din

cauza drepturilor pe care acestea le confer titularilor,
protecia investitorilor prin publicarea raportului semestrial nu este esenial; n conformitate cu prezenta directiv, obligaiunile convertibile sau preschimbabile i
obligaiunile cu warante pot fi admise la cota oficial
numai n cazul n care aciunile care le corespund sunt deja
cotate la aceeai burs de valori sau pe alt pia reglementat, cu funcionare regulat, recunoscut i deschis, sau n
care sunt astfel admise simultan; statele membre pot deroga
de la acest principiu numai n cazul n care autoritile lor
competente consider c titularii au la dispoziie toate
informaiile necesare pentru a-i forma o opinie cu privire
la valoarea aciunilor la care se refer aceste obligaiuni; n
consecin, coordonarea informaiilor periodice este necesar numai pentru societile ale cror aciuni sunt admise
la cota oficial a unei burse de valori.
(29)
Raportul semestrial trebuie s permit investitorilor s evalueze, n cunotin de cauz, evoluia general a activitilor societii n perioada la care se refer raportul; totui,
acest raport trebuie s conin numai informaiile eseniale privind situaia financiar i evoluia general a afacerii
societii respective.
(1) JO L 222, 14.8.1978, p. 11. Directiv modificat ultima dat de

Directiva 1999/60/CE (JO L 162, 26.6.1999, p. 65).
52
(30)
(31)
(32)
(33)
RO
Pentru a asigura o protecie eficient a investitorilor i o

funcionare corespunztoare a burselor de valori, reglementrile referitoare la informaiile care trebuie publicate
periodic de ctre societile ale cror aciuni sunt admise la
cota oficial a unei burse de valori n interiorul Comunitii ar trebui s se aplice nu numai societilor din statele
membre, ci i societilor din ri tere.
06/vol. 4
burselor de valori care sunt situate sau care funcioneaz n

interiorul Comunitii.
(34)
Ar trebui s se stabileasc reglementri coordonate cu privire la coninutul i normele de aplicare a acestei cerine.
(35)
O politic de informare adecvat a investitorilor n

domeniul valorilor mobiliare transferabile este destinat s
mbunteasc protecia investitorilor, s creasc
ncrederea acestora n pieele de valori mobiliare i s asigure astfel funcionarea corect a acestor piee.
Societile ale cror aciuni sunt admise la cota oficial a

unei burse de valori din Comunitate pot informa publicul
cu privire la modificrile intervenite n participaiile importante numai n cazul n care aceste modificri le-au fost
aduse la cunotin de ctre deintorii participaiilor
respective.
(36)
Prin asigurarea unei protecii mai echivalente, coordonarea acestei politici la nivel comunitar este destinat s
determine o mai bun ntreptrundere a pieelor de valori
mobiliare transferabile din statele membre i s ajute astfel
la instituirea unei adevrate piee europene de capital.
Majoritatea statelor membre nu impun deintorilor

aceast obligaie, iar acolo unde o fac, exist deosebiri semnificative ntre normele de aplicare a acesteia; prin urmare,
ar trebui s se adopte reglementri coordonate la nivel
comunitar n acest domeniu.
(37)
n acest scop, este necesar ca investitorii s fie informai cu

privire la participaiile importante i la schimbrile intervenite n legtur cu aceste participaii n societile comunitare ale cror aciuni sunt admise la cota oficial a
Prezenta directiv nu trebuie s aduc atingere obligaiilor

statelor membre n ceea ce privete termenele limit de
transpunere stabilite n anexa II partea B,
ADOPT PREZENTA DIRECTIV:
06/vol. 4
RO
TITLUL I
DEFINIII I DOMENIUL DE APLICARE
CAPITOLUL I
Definiii
53
(f) participaie nseamn drepturi n capitalul altor

ntreprinderi, materializate sau nematerializate prin certificate,
care, prin crearea unei legturi durabile cu aceste ntreprinderi,
sunt destinate s contribuie la activitatea ntreprinderii care
deine aceste drepturi;
(g) cifra de afaceri net nseamn sumele obinute din vnzarea
de produse i prestarea de servicii care fac parte din activitile
obinuite ale ntreprinderii, dup deducerea discount-urilor, a
taxei pe valoarea adugat i a altor taxe direct legate de cifra
de afaceri;
(h) situaia financiar-contabil anual nseamn bilanul contabil, contul de profit i pierderi i anexa. Aceste documente
constituie un tot unitar.
Articolul 1
n sensul prezentei directive:
(a) emiteni nseamn societi i alte persoane juridice i orice
ntreprindere ale crei valori mobiliare fac obiectul unei solicitri de admitere la cota oficial a unei burse de valori;
(b) organisme de plasament colectiv, altele dect de tip nchis
nseamn fonduri comune de investiie i societi de investiii:
CAPITOLUL II
Domeniul de aplicare
(i) al cror obiect de activitate const n investiia colectiv
de capital obinut public i care funcioneaz pe principiul
distribuirii riscului;
(ii) ale cror uniti sunt rscumprate sau rambursate, la
cererea emitenilor, direct sau indirect, din activele acestor organisme. Aciunile ntreprinse de astfel de organisme, pentru a se asigura c valoarea la burs a unitilor
sale nu variaz n mod semnificativ fa de valoarea net
de inventar, trebuie echivalate cu aceste rscumprri sau
rambursri;
(c) n sensul prezentei directive, societi de investiii, altele dect
de tip nchis, nseamn societi de investiii:
(i) al cror obiect de activitate const n investiia colectiv
de capital obinut public i care funcioneaz pe principiul
distribuirii riscurilor;
(ii) ale cror aciuni sunt rscumprate sau rambursate, la
cererea emitenilor, direct sau indirect, din activele acestor societi. Aciunile ntreprinse de astfel de societi,
pentru a se asigura c valoarea la burs a aciunilor sale nu
variaz n mod semnificativ fa de valoarea de inventar
net, trebuie echivalate cu aceste rscumprri sau rambursri;
(d) instituie de credit nseamn o ntreprindere a crei activitate const n primirea de depozite sau alte fonduri
rambursabile de la public i acordarea de credite n nume
propriu;
(e) uniti ale unui organism de plasament colectiv nseamn
valori mobiliare emise de un organism de plasament colectiv,
reprezentnd drepturile participanilor asupra activelor unui
astfel de organism;
Articolul 2
(1) Articolele 5-19, 42-69 i 78-84 se aplic valorilor mobiliare
care sunt admise sau fac obiectul unei solicitri de admitere la cota
oficial a unei burse care este situat sau care funcioneaz ntr-un
stat membru.
(2) Statele membre pot decide s nu aplice dispoziiile alineatului (1):
(a) unitilor emise de organisme de plasament colectiv, altele
dect de tip nchis;
(b) valorilor mobiliare emise de un stat membru sau de autoritile regionale sau locale ale acestuia.
Articolul 3
(1) Articolele 20-41, precum i anexa I, se aplic valorilor mobiliare care fac obiectul unei solicitri de admitere la cota oficial a
unei burse de valori care este situat sau care funcioneaz ntr-un
stat membru.
(2) Dispoziiile alineatului (1) nu se aplic:
(a) unitilor emise de organisme de plasament colectiv, altele
dect de tip nchis;
(b) valorilor mobiliare emise de un stat membru sau de autoritile regionale sau locale ale acestuia.
54
RO
Articolul 4
(1) Articolele 70-77 se aplic societilor ale cror aciuni sunt

admise la cota oficial a unei burse de valori care este situat sau
care funcioneaz ntr-un stat membru, fie c este vorba de
admiterea aciunilor n sine, fie a certificatelor care le reprezint,
i indiferent de data la care a avut loc admiterea.
(2) Dispoziiile alineatului (1) nu se aplic totui organismelor de
plasament colectiv, altele dect de tip nchis.
(3) Statele membre pot exclude bncile centrale din domeniul de
aplicare a dispoziiilor alineatului (1).
06/vol. 4
(3) Certificatele care reprezint aciuni pot fi admise la cota oficial numai n cazul n care emitentul aciunilor reprezentate prin
aceste certificate ndeplinete condiiile prevzute la
articolele 42-44 i obligaiile prevzute la articolele 64-69 i n
care certificatele ndeplinesc condiiile prevzute la
articolele 45-50.
Articolul 7
Statele membre nu pot subordona admiterea la cota oficial a

valorilor mobiliare emise de societi sau alte persoane juridice
resortisante ale altui stat membru condiiei ca aceste valori
mobiliare s fi fost deja admise la cota oficial a unei burse de
valori care este situat sau care funcioneaz ntr-unul din statele
membre.
TITLUL II
DISPOZIII GENERALE REFERITOARE LA COTAREA OFICIAL
A VALORILOR MOBILIARE
CAPITOLUL II
Condiii i obligaii mai stricte sau suplimentare
CAPITOLUL I
Articolul 8
Condiii generale de admitere
Articolul 5
Statele membre se asigur c:
(a) valorile mobiliare nu pot fi admise la cota oficial a nici unei
burse care este situat sau care funcioneaz pe teritoriul lor,
n cazul n care nu sunt ndeplinite condiiile prevzute n prezenta directiv;
(b) emitenii valorilor mobiliare admise la aceast cot oficial
sunt supui obligaiilor prevzute n prezenta directiv, indiferent de data la care are loc admiterea.
Articolul 6
(1) Admiterea valorilor mobiliare la cota oficial este supus condiiilor prevzute la articolele 42-51 n cazul aciunilor, respectiv
articolele 52-63 n cazul titlurilor de credit.
(2) Emitenii de valori mobiliare admise la cota oficial trebuie s
respecte obligaiile stabilite la articolele 64-69 n cazul aciunilor,
respectiv articolele 78-84 n cazul titlurilor de credit.
(1) Sub rezerva interdiciilor prevzute la articolul 7 i la

articolele 42-63, statele membre pot supune admiterea valorilor
mobiliare la cota oficial unor condiii mai stricte dect cele prevzute la articolele 42-63 sau unor condiii suplimentare, cu condiia ca aceste condiii mai stricte i suplimentare s se aplice n
general tuturor emitenilor sau pe categorii de emiteni i ca
acestea s fi fost publicate anterior solicitrii de admitere a valorilor mobiliare respective.
(2) Statele membre pot supune emitenii de valori mobiliare

admise la cota oficial unor obligaii mai stricte dect cele prevzute la articolele 64-69 i 78-84 sau unor obligaii suplimentare,
cu condiia ca aceste obligaii mai stricte sau suplimentare s se
aplice n general la toi emitenii sau pe categorii de emiteni.
(3) Statele membre pot autoriza, n aceleai condiii ca i cele prevzute la articolul 9, derogri de la condiiile suplimentare sau
mai stricte prevzute la alineatele (1) i (2).
(4) Statele membre, n conformitate cu reglementrile de drept

intern aplicabile, pot impune emitenilor de valori mobiliare
admise la cota oficial s pun la dispoziia publicului informaii
periodice cu privire la situaia lor financiar i la evoluia general
a afacerii.
06/vol. 4
RO
CAPITOLUL III
55
Articolul 13
Derogri
Articolul 9
Orice derogare de la condiiile de admitere a valorilor mobiliare la
cota oficial, care poate fi autorizat n conformitate cu
articolele 42-63, trebuie s se aplice n general tuturor emitenilor,
n cazul n care mprejurrile care justific derogarea sunt similare.
Articolul 10
Statele membre pot decide s nu aplice condiiile prevzute la
articolele 52-63 i obligaiile prevzute la articolul 81
alineatele (1) i (3) n cazul solicitrilor de admitere la cota oficial
a titlurilor de credit emise de societi sau de alte persoane juridice
dintr-un stat membru, care sunt nfiinate sau administrate n
conformitate cu o lege special sau n temeiul unei astfel de legi,
potrivit creia rambursrile i plata dobnzilor aferente titlurilor
de credit respective sunt garantate de un stat membru sau unul din
statele sale federale.
CAPITOLUL IV
Puterile autoritilor naionale competente
(1) n cazul n care se solicit, simultan sau la date apropiate,

admiterea acelorai valori mobiliare la cota oficial a unor burse
care sunt situate sau care funcioneaz n mai multe state membre
sau n care se solicit admiterea unei valori mobiliare deja cotate
la o burs dintr-un alt stat membru, autoritile competente
trebuie s comunice ntre ele i s ia msurile necesare pentru a
urgenta procedura i a simplifica formalitile i eventualele
condiii suplimentare impuse pentru admiterea valorii mobiliare
respective.
(2) Pentru a facilita activitatea autoritilor competente, cererea
de admitere a unei valori mobiliare la cota oficial a unei burse
care este situat sau care funcioneaz ntr-un stat membru trebuie
s specifice dac o cerere similar este sau a fost depus ntr-un
alt stat membru sau dac va fi depus n viitorul apropiat.
Articolul 14
Autoritile competente pot refuza admiterea la cota oficial a
unei valori mobiliare deja admise la cota oficial ntr-un alt stat
membru, n cazul n care emitentul nu respect obligaiile care
decurg din admiterea n acel stat membru.
Articolul 15
n cazul n care o solicitare de admitere la cota oficial se refer la
certificate reprezentnd aciuni, cererea poate fi luat n
considerare numai dac autoritile competente sunt de prere c
emitentul certificatelor ofer garanii adecvate pentru protecia
investitorilor.
Seciunea 1
Decizia de admitere
Articolul 11
Seciunea 2
(1) Autoritile competente menionate la articolul 105 decid cu
privire la admiterea valorilor mobiliare la cota oficial a unei burse
care este situat sau care funcioneaz pe teritoriul lor.
(2) Fr a aduce atingere altor puteri conferite autoritilor competente, acestea pot respinge o solicitare de admitere a unei valori
mobiliare la cota oficial n cazul n care consider c, din motive
legate de situaia emitentului, admiterea ar putea prejudicia interesele investitorilor.
Articolul 12
Prin derogare de la articolul 8, statele membre pot, exclusiv n
interesul proteciei investitorilor, s confere autoritilor
competente puterea de a supune admiterea unei valori mobiliare
la cota oficial oricror condiii speciale pe care autoritile
competente le consider potrivite i pe care le-au adus n mod
explicit la cunotina solicitantului.
Informaii cerute de autoritile competente
Articolul 16
(1) Un emitent ale crui valori mobiliare sunt admise la cota oficial trebuie s comunice autoritilor competente toate
informaiile pe care acestea le consider necesare pentru a asigura
protecia investitorilor sau buna funcionare a pieei.
(2) n cazul n care protecia investitorilor sau buna funcionare
a pieei o impun, autoritile competente pot cere emitentului s
publice anumite informaii, n forma i n termenele pe care
acestea le consider adecvate. n cazul n care emitentul nu se conformeaz acestei cerine, informaiile respective pot fi publicate de
autoritile competente, dup audierea emitentului.
56
RO
Seciunea 3
Msuri n cazul nerespectrii de ctre emitent a

obligaiilor care decurg din admitere
06/vol. 4
(3) Absena unei decizii n termenul specificat la alineatul (2) se

consider respingere a cererii. Aceast respingere poate face
obiectul unei ci de atac n instan n conformitate cu alineatul (1).
Articolul 17
Fr a aduce atingere altor sanciuni sau penalizri de care pot fi
pasibili emitenii care nu se conformeaz obligaiilor care decurg
din admiterea la cota oficial, autoritile competente pot face
public faptul c emitentul nu respect aceste obligaii.
Seciunea 4
TITLUL III
CONDIII
SPECIALE PRIVIND COTAREA

VALORILOR MOBILIARE
OFICIAL
CAPITOLUL I
Publicarea prospectului pentru admitere

Suspendare i ntrerupere
Articolul 18
Seciunea 1
(1) Autoritile competente pot decide suspendarea cotrii unei
valori mobiliare n cazul n care buna funcionare a pieei este sau
ar putea fi periclitat temporar sau n care protecia investitorilor
o impune.
Dispoziii generale
(2) Autoritile competente pot decide ntreruperea cotrii unei

valori mobiliare n cazul n care au convingerea c, din cauza unor
mprejurri speciale, tranzacionarea normal i regulat a acelei
valori mobiliare nu mai este posibil.
Statele membre se asigur c admiterea valorilor mobiliare la cota

oficial a unei burse care este situat sau care funcioneaz pe
teritoriul lor este condiionat de publicarea unui document
informativ, numit n continuare prospect, n conformitate cu
titlul V capitolul 1.
Articolul 20
Articolul 21
Seciunea 5
Dreptul la o cale de atac n instan n cazul
respingerii sau ntreruperii admiterii
(1) Prospectul trebuie s conin informaiile care, conform caracteristicilor specifice ale emitentului i ale valorilor mobiliare a
cror admitere este solicitat, sunt necesare pentru a permite
investitorilor i consilierilor financiari ai acestora s fac o evaluare documentat a activelor i pasivelor, a situaiei financiare, a
profiturilor i pierderilor, precum i a perspectivelor emitentului
i a drepturilor conferite de aceste valori mobiliare.
Articolul 19
(2) Statele membre se asigur c obligaia menionat la alineatul (1) revine persoanelor responsabile pentru prospect menionate n anexa I schemele A i B punctul 1.1.
(1) Statele membre se asigur c orice decizie a autoritilor competente de a respinge admiterea la cota oficial a unei valori mobiliare sau de a ntrerupe cotarea unei valori mobiliare poate face
obiectul unei ci de atac n instan.
Articolul 22
(2) Orice decizie cu privire la cererea de admitere la cota oficial

este notificat solicitantului n termen de ase luni de la primirea
cererii sau, n cazul n care autoritatea competent solicit
informaii suplimentare n aceast perioad, n termen de ase luni
de la primirea informaiei suplimentare de la solicitant.
(1) Fr a aduce atingere obligaiei menionate la articolul 21,

statele membre se asigur c, sub rezerva posibilitilor de
exonerare prevzute la articolele 23 i 24, prospectul conine,
ntr-o form ct mai inteligibil i mai uor de analizat, cel puin
informaiile prevzute n schemele A, B sau C din anexa I, n funcie de valorile mobiliare n discuie: aciuni, titluri de credit, respectiv certificate reprezentnd aciuni.
06/vol. 4
RO
(2) n cazurile specifice menionate la articolele 25-34, prospectul trebuie elaborat conform indicaiilor din aceste articole, sub
rezerva posibilitilor de exonerare prevzute la articolele 23
i 24.
(3) n cazul n care anumite puncte din schemele A, B i C din
anexa I nu se potrivesc domeniului de activitate al emitentului sau
formei sale juridice, se ntocmete un prospect care s cuprind
informaii echivalente, adaptnd aceste puncte.
parial sau total de

publicrii prospectului
2. n cazul n care valorile mobiliare pentru care se face cererea

de admitere la cota oficial sunt:
(a) aciuni distribuite gratuit titularilor de aciuni deja cotate
la aceeai burs; sau
(b) aciuni obinute prin conversia titlurilor de credit
convertibile sau aciuni create n urma unui schimb n
titluri de credit preschimbabile, n cazul n care aciuni ale
societii ale crei aciuni sunt oferite prin conversie sau
schimb sunt deja cotate la aceeai burs; sau
(c) aciuni care rezult din exercitarea drepturilor conferite
prin warante, n cazul n care aciuni ale societii ale crei
aciuni sunt oferite titularilor de warante sunt deja cotate
la aceeai burs; sau
Seciunea 2
Exonerarea
57
obligaia
(d) aciuni emise pentru substituirea unor aciuni deja cotate

la aceeai burs, n cazul n care emisiunea acestor noi aciuni nu presupune nici o cretere n capitalul subscris al
societii;
Articolul 23
Fr a aduce atingere articolului 39 alineatul (1), statele membre
pot permite autoritilor competente responsabile pentru
verificarea prospectului n conformitate cu prezenta directiv s
acorde o exonerare, parial sau total, de obligaia de publicare a
prospectului, n urmtoarele cazuri:
(a) valori mobiliare care au fcut obiectul unei emisiuni
publice; sau
(b) valori mobiliare emise n legtur cu o ofert de preluare;
sau
(c) valori mobiliare emise n legtur cu o fuziune care implic
achiziionarea unei alte societi sau constituirea unei noi
societi, divizarea unei societi, transferul total sau
parial al activelor i pasivelor unei ntreprinderi sau emise
n contrapartid la un transfer de active, altele dect
numerar;
i n cazul n care, cu cel mult 12 luni nainte de admiterea
valorilor mobiliare la cota oficial, n acelai stat membru s-a
publicat un document care, n opinia autoritilor competente,
ofer informaii echivalente cu cele din prospectul prevzut n
prezenta directiv. De asemenea, trebuie publicate orice
modificri semnificative intervenite dup elaborarea acestui
document. Acesta trebuie pus la dispoziia publicului la sediul
social al emitentului i la sediile organizaiilor financiare care
funcioneaz ca ageni pltitori ai emitentului, iar informaiile
referitoare la orice schimbri semnificative intervenite trebuie
s fie publicate n conformitate cu articolul 98 alineatul (1) i
articolul 99 alineatul (1);
i, acolo n care este cazul, informaiile prevzute n anexa I

schema A capitolul 2 sunt publicate n conformitate cu
articolul 98 alineatul (1) i articolul 99 alineatul (1);
(a) aciuni al cror numr sau a cror valoare estimat de
pia sau valoare nominal sau, n absena valorii nominale, valoare nominal contabil, se ridic la mai puin de
10 % din numrul sau valoarea corespunztoare aciunilor din aceeai clas deja cotate la aceeai burs; sau
(b) titluri de credit emise de societi sau alte persoane juridice resortisante ale unui stat membru i care:
(i) beneficiaz, n exercitarea activitii lor, de un
monopol de stat;
(ii) sunt nfiinate sau reglementate printr-o lege special
sau n conformitate cu o astfel de lege sau ale crei
mprumuturi sunt garantate necondiionat i
irevocabil de un stat membru sau de unul din statele
federale ale unui stat membru; sau
(c) titluri de credit emise de persoane juridice, altele dect
societi, care sunt resortisante ale unui stat membru i
(i) au fost nfiinate printr-o lege special;
(ii) ale cror activiti sunt reglementate prin aceast lege
i constau exclusiv n:
mobilizarea de fonduri sub controlul statului prin
emisiunea de titluri de credit;
58
RO
finanarea produciei prin intermediul resurselor

mobilizate de acestea i al resurselor asigurate de
un stat membru;
(iii) ale cror titluri de credit sunt, n sensul admiterii la

cota oficial, asimilate prin legislaia intern cu titluri
de credit emise sau garantate de stat; sau
(d) aciuni distribuite angajailor, n cazul n care aciuni din

aceeai clas au fost deja admise la cota oficial a aceleiai
burse; aciunile care difer ntre ele numai prin data apariiei dreptului la dividende nu sunt considerate ca aparinnd unor clase diferite; sau
(e) valorile mobiliare deja admise la cota oficial a unei alte

burse din acelai stat membru; sau
(f) aciuni emise n compensaie pentru renunarea parial

sau total a conducerii unei societi n comandit pe aciuni la drepturile sale statutare asupra profitului, n cazul n
care aciuni din aceeai clas au fost deja admise la cota
oficial a aceleiai burse; aciunile care difer una de cealalt numai prin data apariiei dreptului la dividende nu
sunt considerate ca aparinnd unor clase diferite; sau
(g) certificate suplimentare reprezentnd aciuni emise n

schimbul valorilor mobiliare originale, n cazul n care
emisiunea acestor noi certificate nu a determinat nici o
cretere n capitalul subscris al societii i cu condiia ca
certificatele reprezentnd astfel de aciuni s fie deja cotate
la aceeai burs,
i n cazul n care:
n cazul prevzut la litera (a), emitentul a ndeplinit

condiiile impuse de autoritile naionale n materie de
publicitate bursier i a prezentat situaii financiarcontabile anuale i rapoarte anuale i interimare considerate adecvate de ctre aceste autoriti;
n cazul prevzut la litera (e), s-a publicat deja un prospect

n conformitate cu prezenta directiv;
n toate cazurile prevzute la literele (a)-(g), informaiile

referitoare la numrul i tipul valorilor mobiliare pentru
care se solicit admiterea la cota oficial i circumstanele
n care au fost emise aceste valori mobiliare au fost publicate n conformitate cu articolul 98 alineatul (1) i
articolul 99 alineatul (1);
06/vol. 4
4. n cazul n care:
(a) valorile mobiliare, aciunile emitentului sau certificatele

care reprezint aceste aciuni au fost admise la cota oficial ntr-un alt stat membru cu cel puin trei ani nainte de
solicitarea admiterii la cota oficial;
(b) autoritile competente din statul membru sau din statele

membre n care valorile mobiliare ale emitentului sunt
admise la cota oficial au confirmat, n mod acceptabil
pentru autoritile competente din statul membru n care
se solicit admiterea la cota oficial, faptul c, n cursul
ultimilor trei ani sau n cursul ntregii perioade de cotare,
n cazul n care aceasta este mai mic de trei ani, emitentul s-a conformat tuturor cerinelor n materie de informare i de admitere la cotare impuse societilor ale cror
valori mobiliare sunt admise la cotare n conformitate cu
prezenta directiv;
(c) toate informaiile de mai jos sunt publicate conform indicaiilor din articolul 98 i articolul 99 alineatul (1):
(i) un document care conine urmtoarele informaii:
o declaraie care atest faptul c s-a prezentat o

solicitare de admitere a valorilor mobiliare la cota
oficial. n cazul aciunilor, declaraia trebuie s
specifice, de asemenea, numrul i clasa aciunilor respective i s conin o descriere concis a
drepturilor conferite prin acestea. n cazul certificatelor reprezentnd aciuni, declaraia trebuie s
specifice, de asemenea, drepturile conferite prin
valorile mobiliare originale i s furnizeze
informaii cu privire la posibilitatea de conversie
a certificatelor n valori mobiliare originale i la
procedura de conversie. n cazul titlurilor de credit, declaraia trebuie s specifice, de asemenea,
suma nominal a mprumutului (n cazul n care
aceast sum nu este fixat, se menioneaz acest
lucru) i condiiile i termenii mprumutului; cu
excepia cazurilor de emisiune continu, preul de
emisiune i de rambursare i rata nominal a
dobnzii (n cazul n care se prevd mai multe
rate, indicarea condiiilor de modificare a ratei); n
cazul titlurilor de credit convertibile, al titlurilor
de credit preschimbabile, al titlurilor de credit cu
warante sau n cazul warantelor, declaraia trebuie
s specifice, de asemenea, natura aciunilor oferite
prin conversie, schimb sau subscriere, drepturile
ataate acestora, condiiile i procedurile de conversie, schimb sau subscriere, precum i precizarea cazurilor n care acestea pot fi modificate;
06/vol. 4
RO
teritoriul cruia este nregistrat sediul social al

emitentul;
detalii cu privire la orice modificri sau evoluii

semnificative care au survenit de la data la care se
refer documentele menionate la punctele (ii)
i (iii);
informaii specifice pieei din ara n care se solicit admiterea, n special cu privire la sistemul de
impozitare a veniturilor, la agentul pltitor al emitentului i la modurile n care sunt publicate notificrile destinate investitorilor;
o declaraie a persoanelor responsabile pentru

informaiile furnizate n conformitate cu primele
trei liniue, potrivit creia aceste informaii sunt
conforme cu realitatea i nu omit nici un element
care ar putea afecta sensul documentului;
(ii) cel mai recent raport anual, cea mai recent situaie
financiar-contabil auditat (n cazul n care emitentul ntocmete att situaii financiar-contabile anuale
consolidate, ct i neconsolidate, trebuie furnizate
ambele situaii; totui, autoritile competente pot
permite emitentului s furnizeze fie numai situaia
consolidat, fie numai cea neconsolidat, cu condiia
ca situaia care nu este furnizat s nu conin nici o
informaie suplimentar semnificativ) i cel mai
recent raport semestrial al emitentului pentru exerciiul financiar respectiv, n cazul n care acesta a fost
deja publicat;
(iii) orice prospect sau document echivalent publicat de

emitent n ultimele 12 luni care preced solicitarea de
admitere la cota oficial;
(iv) urmtoarele informaii, n cazul n care acestea nu au

fost oferite deja n documentele menionate la
punctele (i), (ii) i (iii):
59
(d) anunurile, afiele, pancartele i documentele care anun

admiterea valorilor mobiliare la cota oficial, indicnd
caracteristicile eseniale ale valorilor mobiliare respective,
i toate celelalte documente referitoare la admiterea acestora, destinate a fi publicate de ctre emitent sau n numele
acestuia, indic existena informaiilor menionate la
litera (c) i precizeaz unde anume sunt sau vor fi publicate, conform modalitilor prevzute la articolul 98;
i
(e) informaiile menionate la litera (c) i anunurile, afiele,
pancartele i documentele menionate la litera (d) au fost
trimise autoritilor competente nainte de a fi puse la dispoziia publicului;
5. n cazul n care societile ale cror aciuni sunt deja cotate de
cel puin doi ani pe o pia paralel, reglementat i controlat de autoriti recunoscute de organisme publice, solicit
admiterea valorilor lor mobiliare la cota oficial n acelai stat
membru i, n opinia autoritilor competente, sunt disponibile pentru investitori, nainte de data la care admiterea la cota
oficial devine efectiv, informaii echivalente n substan cu
cele prevzute n prezenta directiv.
Seciunea 3
Omisiuni permise ale anumitor informaii din
prospect
Articolul 24
compunerea organismelor administrative, de conducere i control ale societii i funciile fiecrui
membru;
Autoritile competente pot autoriza omiterea din prospect a anumitor informaii prevzute n prezenta directiv n cazul n care
sunt de prere c:
informaii generale cu privire la capital;
situaia curent pe baza ultimelor informaii

comunicate emitentului n conformitate cu
articolele 85-97;
orice raport ntocmit de auditori oficiali privind

ultima situaie financiar-contabil publicat,
prevzut de legislaia statului membru pe
(a) aceste informaii nu au o importan semnificativ i nu sunt

n msur s influeneze evaluarea activelor i pasivelor, a
situaiei financiare, a profiturilor i pierderilor i a
perspectivelor emitentului; sau
(b) dezvluirea acestor informaii ar fi contrar interesului public
sau ar provoca prejudicii grave emitentului, cu condiia ca, n
cel din urm caz, aceste omisiuni s nu induc publicul n
eroare n privina faptelor i circumstanelor eseniale pentru
evaluarea valorilor mobiliare n cauz.
60
RO
Seciunea 4
Coninutul prospectului n cazuri speciale
Articolul 25
(1) n cazul n care cererea de admitere la cota oficial se refer la
aciuni oferite pe baza unui drept de preempiune acionarilor
emitentului i aciunile acestuia sunt deja cotate la aceeai burs
de valori, autoritile competente pot prevedea ca prospectul s
conin numai informaiile prevzute n schema A din anexa I:
(3) n cazul n care sunt publicate n conformitate cu articolul 98,

prospectele menionate la alineatele (1) i (2) trebuie s fie nsoite de situaia financiar-contabil anual pentru ultimul exerciiu
financiar.
(4) n cazul n care emitentul ntocmete att situaii financiarcontabile anuale consolidate, ct i neconsolidate, prospectul
trebuie s fie nsoit de ambele situaii financiare. Totui, autoritile competente pot permite emitentului s anexeze la prospect
fie numai situaia consolidat, fie numai situaia neconsolidat, cu
condiia ca situaia care nu este anexat s nu conin informaii
suplimentare semnificative.
(a) n capitolul 1;
(b) n capitolul 2;
06/vol. 4
Articolul 26
(d) n capitolul 4 punctele 4.2, 4.4, 4.5, 4.7.1 i 4.7.2;

titluri de credit care nu sunt nici convertibile, nici preschimbabile,
nici nsoite de warante i sunt emise de o ntreprindere care are
valori mobiliare deja cotate la aceeai burs de valori, autoritile
competente pot prevedea ca prospectul s conin numai
informaiile prevzute n anexa I schema B:
(e) n capitolul 5 punctele 5.1.4, 5.1.5 i 5.5;
(a) n capitolul 1;
(f) n capitolul 6 punctele 6.1, 6.2.0, 6.2.1, 6.2.2, 6.2.3;
(b) n capitolul 2;
(c) n capitolul 3 punctele 3.1.0, 3.1.5, 3.2.0, 3.2.1, 3.2.6, 3.2.7,

3.2.8 i 3.2.9;
(g) n capitolul 7.
n cazul n care aciunile menionate n primul paragraf sunt
reprezentate prin certificate, prospectul trebuie s conin, sub
rezerva articolului 33 alineatele (2) i (3), pe lng informaia prevzut n paragraful menionat, cel puin informaiile prevzute n
anexa I schema C:
(a) n capitolul 1 punctele 1.1, 1.3, 1.4, 1.6 i 1.8;
i
(b) n capitolul 2.
titluri de credit convertibile, titluri de credit preschimbabile sau
titluri de credit cu warante, oferite pe baza unui drept de
preempiune acionarilor emitentului, i n care aciunile acestuia
sunt deja cotate la aceeai burs de valori, autoritile competente
pot prevedea ca prospectul s conin numai:
(a) informaii privind natura aciunilor oferite prin conversie,
schimb sau subscriere i drepturile ataate acestora;
(b) informaiile prevzute n anexa I schema A i menionate la
alineatul (1) primul paragraf, cu excepia celor prevzute n
schema A capitolul 2;
(c) informaiile prevzute n anexa I schema B capitolul 2;
(d) condiiile i procedurile de conversie, schimb i subscriere i
situaiile n care acestea pot fi modificate.
(c) n capitolul 3 punctele 3.1.0, 3.1.5, 3.2.0 i 3.2.2,

(d) n capitolul 4 punctul 4.3;
(e) n capitolul 5 punctele 5.1.2, 5.1.3, 5.1.4 i 5.4;
(f) n capitolul 6;
(g) n capitolul 7.
(2) n cazul n care este publicat n conformitate cu articolul 98,
prospectul menionat la alineatul (1) trebuie s fie nsoit de
situaia financiar-contabil anual pentru ultimul exerciiu
financiar.
(3) n cazul n care emitentul ntocmete att situaii financiarcontabile anuale consolidate, ct i neconsolidate, prospectul
trebuie s fie nsoit de ambele situaii. Totui, autoritile competente pot permite emitentului s anexeze la prospect fie numai
situaia consolidat, fie numai situaia neconsolidat, cu condiia
ca situaia care nu este anexat s nu conin informaii
suplimentare importante.
Articolul 27
n cazul n care cererea de admitere la cota oficial se refer la
titluri de credit care, datorit caracteristicilor lor, sunt n mod
normal cumprate i tranzacionate aproape n exclusivitate de
ctre un numr limitat de investitori deosebit de avizai n
06/vol. 4
RO
domeniul investiiilor, autoritile competente pot permite

omiterea din prospect a anumitor informaii prevzute n anexa I
schema B sau includerea acestora n form rezumat, cu condiia
ca aceste informaii s nu fie semnificative pentru investitorii n
cauz.
61
(b) informaiile referitoare la orice evenimente importante pentru evaluarea valorilor mobiliare n cauz, survenite dup data
de ncheiere a exerciiului financiar pentru care a fost publicat ultima situaie financiar-contabil. Aceste situaii
financiar-contabile trebuie puse la dispoziia publicului la
sediul emitentului sau al organizaiilor financiare care asigur
serviciul financiar al emitentului.
Articolul 28
Articolul 30
(1) Pentru admiterea la cota oficial a valorilor mobiliare emise de
instituii financiare, prospectul trebuie s cuprind:
(a) cel puin informaiile prevzute n anexa I schema A sau B
capitolele 1, 2, 3, 5 i 6, n funcie de valorile mobiliare n discuie: aciuni sau titluri de credit;
(1) Pentru admiterea la cota oficial a titlurilor de credit garantate de o persoan juridic, prospectul trebuie s cuprind:
(a) cu privire la emitent, informaiile prevzute n anexa I
schema B;
(b) informaii adaptate, n conformitate cu reglementrile n acest

sens ale legislaiei interne sau ale autoritilor competente, la
caracteristicile emitenilor valorilor mobiliare n cauz, i cel
puin echivalente cu informaiile prevzute n anexa I
schema A sau B capitolele 4 i 7.
(b) cu privire la garant, informaiile prevzute la punctul 1.3 i n

capitolele 3-7 din aceeai schem.
(2) Statele membre trebuie s determine instituiile financiare care

sunt prevzute n prezentul articol.
n cazul n care emitentul sau garantul este o instituie financiar,

partea din prospect referitoare la aceast instituie financiar
trebuie elaborat n conformitate cu articolul 28, fr a aduce
atingere primului paragraf din prezentul alineat.
(3) Regimul prevzut de prezentul articol poate fi extins la:

(a) organisme de plasament colectiv ale cror uniti nu sunt
excluse din domeniul de aplicare a prezentei directive prin
articolul 3 alineatul (2) litera (a);
(b) societi de finanare care nu desfoar alte activiti n afara
celor care constau n mobilizarea de capital pentru a-l pune la
dispoziia societii-mam sau ntreprinderilor afiliate la
aceast societate;
(c) societi care dein un portofoliu de valori mobiliare, de
licene sau brevete i care nu desfoar alte activiti n afar
de gestionarea acestor portofolii.
Articolul 29
n cazul n care cererea de admitere la cota oficial se refer la

titluri de credit emise ntr-un mod continuu i repetat de ctre
instituii de credit care i public periodic situaia financiarcontabil anual i care, n interiorul Comunitii, sunt nfiinate
sau reglementate printr-o lege special sau n temeiul unei legi
speciale sau sunt supuse unui control public n scopul proteciei
economiilor, statele membre pot prevedea ca prospectul s conin numai:
(a) informaiile prevzute la punctul 1.1 i n capitolul 2 din
anexa I schema B;
(2) n cazul n care emitentul titlurilor de credit garantate este o

societate de finanare n sensul articolului 28 alineatul (3), prospectul trebuie s cuprind:
(a) cu privire la emitent, informaiile prevzute n capitolele 1, 2
i 3 i la punctele 5.1.0,-5.1.5 i 6.1 din anexa I schema B;
(b) cu privire la garant, informaiile prevzute la punctul 1.3 i n
capitolele 3-7 din aceeai schem.
(3) n cazul n care exist mai muli garani, trebuie furnizate

informaiile prevzute cu privire la fiecare dintre ei; totui, autoritile competente pot permite o rezumare a acestor informaii,
pentru o mai bun inteligibilitate a prospectului.
(4) Contractul de garanie, n cazurile menionate la alineatele (1),

(2) i (3), trebuie s fie pus la dispoziia publicului spre consultare
la sediile emitentului i ale organizaiilor financiare care funcioneaz ca ageni pltitori ai emitentului. La cerere, cpii ale
contractului trebuie puse la dispoziia oricrei persoane interesate.
Articolul 31

titluri de credit convertibile, titluri de credit preschimbabile sau
titluri de credit cu warante, prospectul trebuie s cuprind:
62
RO
06/vol. 4
(a) informaii referitoare la natura aciunilor oferite prin intermediul conversiei, schimbului sau subscrierii i la drepturile aferente acestora;
(2) n cazul n care tranzacia menionat la alineatul (1) a avut

loc cu mai mult de doi ani n urm, autoritile competente pot
acorda o exonerare de la obligaia prevzut de acelai alineat.
(b) informaiile prevzute la punctul 1.3 i n capitolele 3-7 din

anexa I schema A;
Articolul 33
(c) informaiile prevzute n anexa I schema B capitolul 2;
(d) condiiile i procedurile de conversie, schimb sau subscriere,

precum i descrierea situaiilor n care acestea pot fi
modificate.
(2) n cazul n care emitentul titlurilor de credit convertibile,

preschimbabile sau nsoite de warante nu este acelai cu emitentul aciunilor, prospectul trebuie s cuprind:
(a) informaii referitoare la natura aciunilor oferite prin intermediul conversiei, schimbului sau subscrierii i drepturile aferente acestora;
(b) cu privire la emitentul titlurilor de credit, informaiile prevzute n anexa I schema B;
(c) cu privire la emitentul aciunilor, informaiile prevzute la

punctul 1.3 i n capitolele 3-7 din anexa I schema A;
(d) condiiile i procedurile de conversie, schimb sau subscriere,

precum i descrierea situaiilor n care acestea pot fi
modificate.

certificate reprezentnd aciuni, prospectul trebuie s cuprind, cu
privire la aceste certificate, informaiile prevzute n anexa I
schema C i, cu privire la aciunile reprezentate, informaiile prevzute n anexa I schema A.
(2) Cu toate acestea, autoritile competente pot exonera emitentul certificatelor de obligaia de a publica propria situaie financiar, n cazul n care emitentul este:
(a) o instituie de credit, resortisant a unui stat membru, nfiinat sau reglementat printr-o lege special sau n temeiul unei
legi speciale sau supus controlului public n scopul protejrii
economiilor; sau
(b) o filial care este deinut n proporie de cel puin 95 % de o

instituie de credit de tipul celei menionate la litera (a), ale
crei angajamente fa de titularii de certificate sunt garantate
necondiionat de acea instituie de credit i care este supus,
de jure sau de facto, aceluiai control ca i instituia de credit;
sau
(c) un Administratiekantoor din rile de Jos, supus, pentru

custodia sigur a titlurilor originale, unor reglementri
speciale stabilite de autoritile competente.
Cu toate acestea, n cazul n care emitentul titlurilor de credit este

o societate de finanare n sensul articolului 28 alineatul (3),
prospectul trebuie s cuprind, cu privire la aceast societate,
numai informaiile prevzute la capitolele 1, 2 i 3 i la
punctele 5.1.0-5.1.5 i 6.1 din anexa I schema B.
(3) n cazul certificatelor emise de organisme de transfer de valori

mobiliare sau de instituii auxiliare nfiinate de aceste organisme,
autoritile competente pot acorda o exonerare de la publicarea
informaiilor prevzute la anexa I schema C capitolul I.
Articolul 32
Articolul 34

valori mobiliare emise n legtur cu o fuziune care presupune
achiziia unei alte societi sau constituirea unei noi societi,
divizarea unei societi, transferul parial sau total al activelor i
pasivelor unei ntreprinderi, o ofert de preluare sau n
contrapartid la un transfer de active altele dect numerar,
documentele care descriu termenii i condiiile unor asemenea
operaiuni, precum i, dup caz, orice bilan de la nceputul perioadei, pro forma sau nu, n cazul n care emitentul nu i-a ntocmit
nc situaia financiar-contabil anual, trebuie, fr a aduce atingere obligaiei de publicare a prospectului, s fie puse la dispoziia publicului, spre consultare, la sediul emitentului titlurilor de
credit i la sediile organizaiilor financiare care funcioneaz ca
ageni pltitori ai emitentului.
(1) n cazul n care titlurile de credit pentru care se solicit

admiterea la cota oficial beneficiaz, att n privina rambursrii
mprumutului, ct i a plii dobnzilor, de garania
necondiionat i irevocabil a unui stat sau a unuia din statele
federale ale acestui stat, legislaia intern sau autoritile competente pot autoriza rezumarea informaiei prevzute n anexa I
schema B capitolele 3 i 5.
(2) Posibilitatea rezumrii prevzute la alineatul (1) poate fi aplicat, de asemenea, societilor nfiinate sau reglementate printr-o
lege special sau n temeiul unei asemenea legi i care sunt autorizate s perceap taxe de la clieni.
06/vol. 4
RO
Seciunea 5
Controlul i difuzarea prospectului
Articolul 35
(1) Nici un prospect nu poate fi publicat nainte de a fi aprobat
de ctre autoritile competente.
(2) Autoritile competente nu trebuie s aprobe publicarea prospectului dect n cazul n care estimeaz c acesta ndeplinete
toate cerinele prevzute n prezenta directiv.
63
celelalte state membre n care s-a solicitat admiterea la cota oficial, fr a mai fi necesar obinerea aprobrii autoritilor competente din aceste state i fr ca acestea s poat solicita includerea n prospect a unor informaii suplimentare. Cu toate acestea,
autoritile competente pot cere ca prospectul s includ
informaii specifice pieei din ara de admitere, n special
referitoare la sistemul de impozitare a veniturilor, la organizaiile
financiare care asigur serviciul financiar al emitentului n acea
ar i la modul n care sunt publicate notificrile destinate
investitorilor.
Articolul 36
(2) Prospectul aprobat de autoritile competente n sensul

articolului 37 trebuie recunoscut ntr-un alt stat membru n care
se solicit admiterea la cota oficial, chiar n cazul n care a fost
acordat o exonerare parial sau o derogare parial, n
conformitate cu prezenta directiv, cu condiia ca:
Autoritile competente decid dac s accepte raportul de audit al

auditorului oficial, prevzut n anexa I schemele A i B
punctul 1.3, sau, dup caz, s solicite un raport suplimentar.
(a) exonerarea parial sau derogarea parial respectiv s fie de

un tip recunoscut prin reglementrile celuilalt stat membru;
Solicitarea unui raport suplimentar trebuie s fie consecina unei

examinri de la caz la caz. La cererea auditorului oficial i a
emitentului, autoritile competente trebuie s comunice acestora
motivele care justific aceast cerin.
(b) i n cellalt stat membru s existe condiiile care justific

exonerarea parial sau derogarea parial i s nu existe alte
condiii referitoare la asemenea exonerri sau derogri care ar
putea determina autoritile competente din acel stat membru s le refuze.
Seciunea 6
Chiar n cazul n care nu sunt ndeplinite condiiile prevzute la

literele (a) i (b), statul membru respectiv poate permite autoritilor competente s recunoasc prospectul aprobat de autoritile
competente n sensul articolului 37.
Determinarea autoritii competente
Articolul 37
n cazul n care, pentru aceleai valori mobiliare, se solicit,
simultan sau la date apropiate, admiterea la cota oficial a unor
burse care sunt situate sau care funcioneaz n dou sau mai
multe state membre, incluznd statul membru n care este situat
sediul social al emitentului, prospectul trebuie elaborat, n
conformitate cu normele prevzute n prezenta directiv, n statul
membru n care are sediul social emitentul i aprobat de
autoritile competente ale acelui stat; n cazul n care sediul
emitentului nu este situat ntr-unul din aceste state membre,
emitentul trebuie s aleag un stat dintre acestea, conform
legislaiei cruia va fi elaborat i aprobat prospectul.
Seciunea 7
(3) La aprobarea prospectului, autoritile competente n sensul

articolului 37 trebuie s furnizeze un certificat de aprobare autoritilor competente ale celorlalte state membre n care se solicit
admiterea la cota oficial. n cazul n care a fost acordat o
exonerare parial sau o derogare parial n conformitate cu prezenta directiv, certificatul trebuie s menioneze i s justifice
acest fapt.
(4) La solicitarea admiterii la cota oficial, emitentul trebuie s

comunice autoritilor competente din fiecare din celelalte state
membre n care solicit admiterea la cota oficial proiectul prospectului pe care intenioneaz s l foloseasc n acel stat.
(5) Statele membre pot limita aplicarea prezentului articol la

prospectele emitenilor cu sediul social ntr-un stat membru.
Recunoa terea reciproc

Articolul 39
Articolul 38
(1) Dup ce a fost aprobat n conformitate cu articolul 37, prospectul trebuie s fie recunoscut, sub rezerva traducerii sale, de
(1) n cazul n care se solicit admiterea la cota oficial ntr-unul

sau mai multe state membre i n care valorile mobiliare au fcut
64
RO
obiectul unui prospect de ofert public, elaborat i aprobat n

oricare din statele membre n conformitate cu articolele 7, 8
sau 12 din Directiva 89/298/CEE, n ultimele trei luni anterioare
cererii de admitere, prospectul de ofert public trebuie s fie
recunoscut, sub rezerva traducerii acestuia, ca prospect de admitere la cota oficial n statul membru sau n statele membre n care
se solicit admiterea la cota oficial, fr a mai fi necesar obinerea aprobrii autoritilor competente din acest stat membru sau
din aceste state membre i fr ca acestea s poat solicita includerea n prospect a unor informaii suplimentare. Cu toate acestea,
autoritile competente pot cere ca prospectul s includ
informaii specifice pieei din ara de admitere, n special
referitoare la sistemul de impozitare a veniturilor, la organizaiile
financiare care asigur serviciul financiar al emitentului n ara de
admitere i la modul n care sunt publicate notificrile destinate
investitorilor.
(2) Articolul 38 alineatele (2)-(5) se aplic n cazul menionat la

alineatul (1) din prezentul articol.
06/vol. 4
Seciunea 8
Acorduri cu ri tere
Articolul 41
Comunitatea poate, prin intermediul unor acorduri ncheiate cu

una sau mai multe ri tere n conformitate cu tratatul, s
recunoasc, sub rezerva reciprocitii, prospectele de admitere
elaborate i controlate n conformitate cu reglementrile acestei
sau acestor ri tere, ca ndeplinind prevederile prezentei
directive, cu condiia ca aceste reglementri s ofere investitorilor
o protecie echivalent cu cea oferit prin prezenta directiv, chiar
n cazul n care reglementrile respective difer de dispoziiile
prezentei directive.
CAPITOLUL II
Condiii speciale pentru admiterea aciunilor

(3) Articolul 100 se aplic oricror modificri intervenite ntre
momentul n care este adoptat coninutul prospectului menionat la alineatul (1) i momentul n care ncep efectiv
tranzacionrile la burs.
Seciunea 1
Condiii referitoare la societile ale cror
aciuni fac obiectul unei solicitri de admitere
Articolul 42
Articolul 40
Statutul juridic al societii trebuie s fie n conformitate cu
reglementrile la care este supus, att n ceea ce privete
constituirea, ct i funcionarea sa conform statutului.
(1) n cazul n care cererea de admitere la cota oficial a unor
valori mobiliare care confer drepturi de participare la capitalul
societii imediat sau la termen este depus n unul sau mai multe
state membre, altele dect cel n care este situat sediul social al
emitentului aciunilor la care confer drepturi aceste valori mobiliare, n condiiile n care aciunile acelui emitent sunt deja admise
la cota oficial n acest stat membru, autoritile competente ale
statului membru de admitere pot aciona numai dup consultarea
autoritilor competente din statul membru n care se afl sediul
social al emitentului aciunilor respective.
(2) n cazul n care se solicit admiterea la cota oficial a unor

valori mobiliare deja admise la cota oficial ntr-un alt stat membru cu mai puin de ase luni n urm, autoritile competente
crora se adreseaz solicitarea trebuie s contacteze autoritile
competente care au admis deja acele valori mobiliare la cota oficial i, dac este posibil, s exonereze emitentul acelor valori
mobiliare de elaborarea unui nou prospect, sub rezerva unor
cerine eventuale legate de actualizarea, traducerea sau
suplimentarea acestuia, n conformitate cu prevederile proprii statului membru respectiv.
Articolul 43
(1) Capitalizarea bursier previzibil a aciunilor pentru care se
solicit admiterea la cota oficial sau, n cazul n care aceasta nu
poate fi evaluat, capitalurile proprii ale societii, inclusiv profitul sau pierderile rezultate din ultimul exerciiu financiar, trebuie
s fie de cel puin 1 milion EUR.
(2) Statele membre pot prevedea posibilitatea admiterii la cota
oficial, chiar n cazul n care aceast condiie nu este ndeplinit,
dac autoritile competente consider c va exista o pia adecvat pentru aciunile respective.
(3) Statele membre pot prevedea o valoare mai mare a
capitalizrii bursiere previzibile sau a capitalurilor proprii pentru
admiterea la cota oficial, numai n cazul n care exist n statul
respectiv o alt pia reglementat, cu funcionare regulat, recunoscut i deschis, creia i se impun cerine n materie egale sau
inferioare celor menionate la alineatul (1).
(4) Condiia prevzut la alineatul (1) nu se aplic admiterii la
cota oficial a unor pachete suplimentare de aciuni din aceeai
clas ca i cele deja admise.
06/vol. 4
RO
(5) Echivalentul unui milion EUR n moned naional este iniial echivalentul n moned naional a unui milion de uniti de
cont europene, aplicabil la data de 5 martie 1979.
(6) n cazul n care, n urma modificrii echivalentului EUR n
moned naional, capitalizarea bursier exprimat n moned
naional rmne timp de un an cu cel puin 10 % superioar sau
inferioar valorii de un milion EUR, statul membru trebuie s i
adapteze, n termen de 12 luni de la expirarea acelei perioade,
actele cu putere de lege i actele administrative, pentru a se conforma prevederilor din alineatul (1).
Articolul 44
O societate trebuie s i fi publicat sau depus, n conformitate cu
legislaia intern, situaiile financiar-contabile anuale aferente
ultimelor trei exerciii financiare care preced solicitarea de
admitere la cota oficial. n mod excepional, autoritile
competente pot acorda derogri de la aceast condiie n cazul n
care aceste derogri sunt dezirabile n interesul societii sau al
investitorilor i n care autoritile competente sunt ncredinate c
investitorii dispun de informaiile necesare pentru a putea evalua
n cunotin de cauz societatea i aciunile pentru care se solicit
admiterea la cota oficial.
65
Articolul 47
n cazul unei emisiuni publice care precede admiterea la cota

oficial, prima cotare poate fi fcut numai dup ncheierea
perioadei n care se pot depune cereri de subscriere.
Articolul 48
(1) Un numr suficient de aciuni trebuie distribuit publicului

ntr-unul sau mai multe state membre cel trziu n momentul
admiterii.
(2) Condiia prevzut la alineatul (1) nu se aplic n cazul n care

aciunile sunt distribuite publicului prin burs. n acest caz,
admiterea la cota oficial poate fi acordat numai n cazul n care
autoritile competente sunt ncredinate c un numr suficient de
aciuni va fi distribuit prin burs n cursul unei perioade scurte de
timp.
(3) n cazul n care se solicit admiterea la cota oficial a unui

pachet suplimentar de aciuni din aceeai clas, autoritile competente pot evalua dac s-a distribuit publicului un numr suficient de aciuni n raport cu toate aciunile emise, nu numai n
raport cu acest pachet suplimentar.
Seciunea 2
Condiii referitoare la aciunile care fac obiectul
unei solicitri
(4) Prin derogare de la alineatul (1), n cazul n care aciunile sunt

admise la cota oficial ntr-una sau mai multe ri tere, autoritile competente pot prevedea admiterea acestora la cota oficial
dac un numr suficient de aciuni sunt distribuite publicului n
ara ter sau n rile tere n care acestea sunt cotate.
Articolul 45
Situaia juridic a aciunilor trebuie s fie conform cu prevederile
legislative care le reglementeaz.
Articolul 46
(1) Aciunile trebuie s fie liber negociabile.
(2) Autoritile competente pot asimila aciunilor liber negociabile aciunile care nu sunt achitate n ntregime, n cazul n care
s-au luat msuri care s asigure c negociabilitatea acestor aciuni
nu este restricionat i c tranzacionarea se face deschis i corect,
printr-o informare adecvat a publicului.
(3) n cazul admiterii la cota oficial a aciunilor care pot fi achiziionate numai pe baza unei aprobri, autoritile competente
pot acorda derogri de la prevederile alineatului (1) numai n cazul
n care utilizarea clauzei de aprobare nu provoac perturbri
pieei.
(5) Se consider c s-a distribuit un numr suficient de aciuni, n

cazul n care aciunile pentru care s-a solicitat admiterea la cotare
sunt repartizate publicului n procent de cel puin 25 % din capitalul subscris reprezentat de aceast clas de aciuni sau n care,
pe considerentul unui numr ridicat de aciuni din aceeai clas i
al gradului de distribuire ctre public, este asigurat funcionarea
normal a pieei i cu un procentaj mai sczut.
Articolul 49
(1) Cererea de admitere la cota oficial trebuie s se refere la toate

aciunile din aceeai clas deja emise.
(2) Statele membre pot prevedea ca aceast condiie s nu se

aplice cererilor de admitere care nu includ toate aciunile din
aceeai clas deja emise, n cazul n care aciunile din clasa respectiv pentru care nu se solicit admiterea fac parte din pachete de
aciuni destinate s menin controlul asupra societii sau nu
sunt negociabile pentru o anumit perioad, conform unor
66
RO
acorduri, cu condiia ca publicul s fie informat cu privire la aceste

situaii i s nu existe nici un pericol ca aceste situaii s
prejudicieze interesele titularilor aciunilor pentru care se solicit
admiterea la cota oficial.
06/vol. 4
Seciunea 2
Condiii referitoare la titlurile de credit care fac

obiectul unei solicitri de admitere
Articolul 50
(1) Pentru admiterea la cota oficial a aciunilor emise de societi resortisante ale unui alt stat membru i ale cror aciuni au
form material, este necesar i suficient ca forma lor material s
se conformeze standardelor prevzute n acel stat membru. n
cazul n care forma material nu este conform cu standardele n
vigoare n statul membru n care se solicit admiterea la cota oficial, autoritile competente ale acestui stat trebuie s aduc acest
lucru la cunotina publicului.
Articolul 53
Situaia juridic a titlurilor de credit trebuie s fie n conformitate

cu prevederile legislative care le reglementeaz.
Articolul 54
(2) Forma material a aciunilor emise de societi resortisante ale
unei ri tere trebuie s ofere garanii suficiente pentru protecia
investitorilor.
Articolul 51
n cazul n care aciunile emise de o societate resortisant a unei
ri tere nu sunt cotate nici n ara de origine, nici n ara n care
este deinut proporia majoritar a aciunilor, acestea nu pot fi
admise la cota oficial dect dac autoritile competente sunt
ncredinate c absena cotrii n ara de origine sau n ara n care
este deinut proporia majoritar nu se datoreaz necesitii de a
proteja investitorii.
(1) Titlurile de credit trebuie s fie liber negociabile.
(2) Autoritile competente pot asimila titlurilor de credit liber

negociabile titlurile de credit care nu sunt complet achitate, n
cazul n care s-au luat msuri care s asigure c negociabilitatea
acestor titluri de credit nu este restricionat i c tranzacionarea
se face deschis i corect, printr-o informare adecvat a publicului.
Articolul 55

perioadei n care se pot depune cereri de subscriere. Aceast
prevedere nu se aplic n cazul emisiunilor continue de titluri de
credit, n cazul n care data de ncheiere a perioadei de subscriere
nu este determinat.
CAPITOLUL III
Condiii speciale privind admiterea titlurilor de credit emise

de o ntreprindere
Articolul 56
Cererea de admitere la cota oficial trebuie s se refere la toate

titlurile de credit din aceeai emisiune.
Seciunea 1
Condiii referitoare la ntreprinderile ale cror
titluri de credit fac obiectul unei solicitri de
admitere la cota oficial
Articolul 52
Situaia juridic a ntreprinderii trebuie s fie n conformitate cu
prevederile legislative care o reglementeaz, att n ceea ce privete
constituirea, ct i funcionarea sa conform statutului.
Articolul 57
(1) Pentru admiterea la cota oficial a titlurilor de credit emise de

ntreprinderi resortisante ale unui alt stat membru i ale cror aciuni au form material, este necesar i suficient ca forma lor material s se conformeze standardelor prevzute n acel stat membru. n cazul n care forma material nu este conform cu
standardele n vigoare n statul membru n care se solicit
admiterea la cota oficial, autoritile competente ale acestui stat
trebuie s aduc acest lucru la cunotina publicului.
06/vol. 4
RO
(2) Forma material a titlurilor de credit emise ntr-un singur stat

membru trebuie s corespund standardelor n vigoare n acel
stat.
67
sunt ncredinate c titularii acestora au la dispoziie toate

informaiile necesare pentru a-i forma o opinie cu privire la
valoarea aciunilor aferente acestor obligaiuni.
(3) Forma material a titlurilor de credit emise de ntreprinderi

resortisante ale unei ri tere trebuie s ofere suficiente garanii
pentru protecia investitorilor.
CAPITOLUL IV
Seciunea 3
Alte condiii
Condiii speciale privind admiterea titlurilor de credit emise de

un stat, de autoritile sale regionale sau locale sau un organism
internaional cu caracter public
Articolul 58
Articolul 60
(1) mprumutul nu poate fi mai mic de 200 000 EUR. Aceast

dispoziie nu se aplic n cazul emisiunilor continue, n cazul n
care suma mprumutului nu este determinat.
Titlurile de credit trebuie s fie liber negociabile.
Articolul 61
(2) Statele membre pot prevedea posibilitatea admiterii la cota
oficial, chiar n cazul n care aceast condiie nu este ndeplinit,
dac autoritile competente consider c va exista o pia suficient pentru titlurile de credit respective.
(3) Echivalentul n moned naional a 200 000 EUR este iniial

echivalentul n moned naional a 200 000 de uniti de cont,
aplicabil la 5 martie 1979.

perioadei n care se pot depune cereri de subscriere. Aceast
prevedere nu se aplic n cazul n care data de ncheiere a perioadei
de subscriere nu este determinat.
Articolul 62
(4) n cazul n care, n urma modificrii echivalentului EUR n
moned naional, valoarea minim a mprumutului exprimat n
moned naional rmne timp de un an cu cel puin 10 % mai
mic dect valoarea de 200 000 EUR, statul membru trebuie s i
adapteze, n termen de 12 luni de la expirarea acestei perioade,
actele cu putere de lege i actele administrative, pentru a se conforma prevederilor de la alineatul (1).
Articolul 59
(1) Obligaiunile convertibile sau preschimbabile i obligaiunile

cu warante pot fi admise la cota oficial numai n cazul n care
aciunile aferente sunt deja cotate la aceeai burs sau pe o alt
pia reglementat, cu funcionare regulat, recunoscut i deschis, sau n care sunt admise simultan cu acestea.
(2) Statele membre pot prevedea, prin derogare de la alineatul (1),

admiterea obligaiunilor convertibile sau preschimbabile sau a
obligaiunilor cu warante, n cazul n care autoritile competente
Cererea de admitere la cota oficial trebuie s se refere la toate

titlurile de credit din aceeai emisiune.
Articolul 63
(1) Pentru admiterea la cota oficial a titlurilor de credit emise de

un stat membru sau de autoritile regionale sau locale ale acestuia i care au o form material, este necesar i suficient ca forma
lor material s se conformeze standardelor prevzute n acel stat
membru. n cazul n care forma material nu este conform cu
standardele n vigoare n statul membru n care se solicit
admiterea la cota oficial, autoritile competente ale acestui stat
trebuie aduc acest lucru la cunotina publicului.
(2) Forma material a titlurilor de credit emise de ri tere sau de

autoritile locale sau regionale ale acestora sau de organisme
internaionale cu caracter public trebuie s ofere suficiente garanii
pentru protecia investitorilor.
68
RO
TITLUL IV
OBLIGAII REFERITOARE LA VALORILE MOBILIARE ADMISE

LA COTA OFICIAL
06/vol. 4
(c) s desemneze ca mandatar o instituie financiar prin care

acionarii s i poat exercita drepturile financiare, n cazul n
care societatea nu presteaz ea nsi servicii financiare.
Seciunea 3
Modificarea actului de constituire sau a statutului
Articolul 66
CAPITOLUL I
Obligaii ale societilor ale cror aciuni sunt admise la cota

oficial
(1) O societate care are n vedere o modificare a actului su de

constituire sau a statutului trebuie s comunice proiectul de modificare autoritilor competente din statele membre n care sunt
cotate aciunile.
(2) Proiectul trebuie comunicat autoritilor competente cel
trziu la data convocrii adunrii generale n care se va decide asupra modificrii propuse.
Seciunea 1
Cotarea unor aciuni nou-emise din aceea i clas
Seciunea 4
Situaia financiar-contabil anual i raportul
anual
Articolul 64
Articolul 67
Fr a aduce atingere articolului 49 alineatul (2), n cazul unei noi
emisiuni publice de aciuni din aceeai clas cu cele deja admise la
cota oficial, societatea este obligat, n cazul n care noile aciuni
nu sunt admise automat, s solicite admiterea lor la aceast cot,
fie cel trziu la un an de la emiterea lor, fie n momentul n care
devin liber negociabile.
Seciunea 2
Tratamentul acionarilor
(1) Societatea trebuie s pun la dispoziia publicului, ct mai

curnd posibil, ultima situaie financiar-contabil anual i ultimul raport anual.
(2) n cazul n care emitentul ntocmete att situaii financiarcontabile anuale consolidate, ct i neconsolidate, trebuie s le
pun la dispoziia publicului. n acest caz, autoritile competente
pot autoriza emitentul s pun la dispoziia publicului fie numai
situaia consolidat, fie numai situaia neconsolidat, cu condiia
ca situaia care nu este pus la dispoziia publicului s nu conin
informaii suplimentare semnificative.
(3) n cazul n care situaia financiar-contabil anual i raportul
anual nu respect dispoziiile directivelor privind situaiile financiare ale societilor i n care nu ofer o imagine fidel a activelor
i pasivelor societii, a poziiei financiare i a profitului sau pierderii, trebuie furnizate informaii mai detaliate i suplimentare.
Articolul 65
(1) Societatea trebuie s asigure un tratament egal pentru toi
acionarii care se afl n aceeai situaie.
Seciunea 5
Informaii suplimentare
(2) Societatea trebuie s asigure, cel puin n fiecare stat membru

n care aciunile sale sunt cotate, toate facilitile i informaiile
necesare pentru a permite acionarilor s i exercite drepturile. n
special, societatea trebuie:
(a) s informeze acionarii cu privire la organizarea edinelor i
s permit acestora s i exercite dreptul de vot;
(b) s publice ntiinri sau s distribuie circulare privind atribuirea i plata dividendelor, emiterea de noi aciuni, inclusiv
operaiunile de atribuire, subscriere, renunare i conversie;
Articolul 68
(1) Societatea trebuie s informeze publicul ct mai curnd posibil cu privire la orice evenimente semnificative intervenite n sfera
sa de activitate care nu sunt cunoscute publicului i care ar putea,
prin efectul pe care l-ar avea asupra activelor i pasivelor, a situaiei financiare sau a evoluiei generale a afacerii, s determine
variaii substaniale n preul aciunilor.
06/vol. 4
RO
69
Cu toate acestea, autoritile competente pot exonera societatea

de aceast cerin, n cazul n care dezvluirea unor informaii ar
putea s prejudicieze interesele legitime ale societii.
asupra profiturilor i pierderilor aferente primelor ase luni ale

fiecrui exerciiu financiar.
(2) Societatea trebuie s informeze fr ntrziere publicul cu privire la orice schimbri intervenite n drepturile aferente diferitelor
clase de aciuni.
Articolul 71
(3) Societatea trebuie s informeze publicul cu privire la orice

schimbri survenite n structura participaiilor importante n capitalul su (acionari i ponderi deinute din capital), n raport cu
informaiile publicate anterior pe acest subiect, de ndat ce ia
cunotin de aceste schimbri.
n special, o societate care nu intr sub incidena articolelor 85-97
trebuie s informeze publicul, n termen de nou zile calendaristice, de fiecare dat cnd ia cunotin de faptul c o persoan sau
o entitate a achiziionat sau a transferat un numr de aciuni care
determin ca participaia acesteia s fie superioar sau inferioar
unuia din pragurile stabilite la articolul 89.
n ceea ce privete raportul semestrial, statele membre pot impune

societilor obligaii mai stricte dect cele prevzute la
articolele 70, 72-76, 102 alineatul (2) i articolul 103 sau obligaii
suplimentare, cu condiia ca acestea s se aplice n general la toate
societile sau la toate societile din aceeai categorie.
Seciunea 8
Publicarea i coninutul raportului semestrial
Articolul 72
Seciunea 6
(1) Raportul semestrial trebuie publicat n termen de patru luni

de la ncheierea semestrului la care se refer.
Echivalena informaiilor
(2) n mod excepional, n cazuri bine argumentate, autoritile

competente pot permite prelungirea termenului de publicare.
Articolul 69
Articolul 73
(1) O societate ale crei aciuni sunt admise la cota oficial a unor
burse de valori care sunt situate sau care funcioneaz n diferite
state membre trebuie s asigure furnizarea unor informaii echivalente ctre pieele fiecreia din aceste burse.
(1) Raportul semestrial trebuie s conin datele numerice i o

not explicativ referitoare la activitatea societii i profitul i
pierderile aferente semestrului avut n vedere.
(2) Cifrele, prezentate sub form de tabel, trebuie s indice cel
puin:
(2) O societate ale crei aciuni sunt admise la cota oficial a unor
burse care sunt situate sau care funcioneaz n unul sau mai
multe state membre i n una sau mai multe ri tere trebuie s
furnizeze ctre piaa statului sau statelor membre n care aciunile
sale sunt cotate informaii care sunt cel puin echivalente cu cele
pe care le furnizeaz ctre piaa rii sau rilor tere n cauz, n
cazul n care astfel de informaii ar prezenta importan pentru
evaluarea aciunilor.
Aceti termeni trebuie nelei n sensul directivelor cu privire la

conturile companiilor.
Seciunea 7
(3) Statele membre pot permite autoritilor competente s autorizeze societile, de la caz la caz i n mod excepional, s ofere
cifre estimative pentru profituri i pierderi, cu condiia ca aciunile
acestor societi s fie admise la cota oficial a unui singur stat
membru. Recurgerea la aceast procedur trebuie indicat de ctre
societate n raport i nu trebuie s induc n eroare investitorii.
Informaii care trebuie publicate periodic
(a) cifra de afaceri net;

(b) profitul sau pierderea nainte sau dup impozitare.
Articolul 70
(4) n cazul n care societatea a pltit sau i propune s plteasc

dividende provizorii, cifrele trebuie s indice profitul sau pierderea dup deducerea impozitelor pentru semestrul respectiv,
precum i dividendul provizoriu pltit sau propus.
Statele membre trebuie s asigure c societile menionate la

articolul 4 public rapoarte semestriale asupra activitii lor i
(5) n dreptul fiecrei cifre trebuie s figureze cifra aferent aceleiai perioade din exerciiul financiar precedent.
70
RO
(6) Nota explicativ trebuie s includ orice informaii semnificative care permit investitorilor s evalueze n cunotin de cauz
evoluia afacerii i profitul sau pierderile, indicnd, de asemenea,
orice factor special care a influenat evoluia afacerii i profitul sau
pierderile aferente perioadei n cauz i permind o comparaie
cu aceeai perioad a exerciiului financiar precedent.
De asemenea, nota explicativ trebuie s se refere, dac este posibil, la perspectivele de evoluie a societii pentru exerciiul n
curs.
06/vol. 4
(3) Alineatele (1) i (2) se aplic, de asemenea, la obligaiile mai

stricte sau suplimentare impuse n conformitate cu articolul 71.
(4) n cazul n care o societate supus legislaiei unei ri tere
public un raport semestrial ntr-o ar ter, autoritile competente o pot autoriza s publice acel raport n locul raportului
semestrial prevzut n prezenta directiv, cu condiia ca
informaiile furnizate s fie echivalente cu cele care ar rezulta din
aplicarea prezentei directive.
Articolul 77
(7) n cazul n care cifrele prevzute la alineatul (2) nu sunt n
concordan cu activitatea societii, autoritile competente asigur efectuarea unor ajustri adecvate.
Articolul 74
n cazul n care o societate public situaii financiar-contabile

consolidate, raportul semestrial poate fi publicat fie n form
consolidat, fie n form neconsolidat. Cu toate acestea, statele
membre pot abilita autoritile competente, n cazul n care
acestea consider c documentul nepublicat ar putea conine
informaii suplimentare semnificative, s impun i publicarea
acestor informaii.
n cazul n care un raport semestrial trebuie publicat n mai multe

state membre, autoritile competente ale acestor state membre,
prin derogare de la articolul 71, trebuie s fac tot posibilul s
accepte ca text unic textul raportului care ndeplinete cerinele
statului membru n care aciunile societii au fost admise pentru
prima dat la cota oficial sau textul cu sensul cel mai apropiat de
acest text. n cazurile de admitere simultan la cota oficial a dou
sau a mai multor burse care sunt situate sau care funcioneaz n
diferite state membre, autoritile competente ale statelor membre
respective trebuie s fac tot posibilul s accepte ca text unic textul
raportului care ndeplinete cerinele statului membru n care este
situat sediul social al societii; n cazul n care sediul societii este
situat ntr-o ar ter, autoritile competente din statele membre
implicate trebuie s fac tot posibilul s accepte un text unic al
raportului.
Articolul 75
n cazul n care informaiile contabile au fost auditate de auditorul

oficial al societii, raportul auditorului i orice calificative
acordate de acesta trebuie s fie reproduse integral.
CAPITOLUL II
Obligaii ale emitenilor ale cror titluri de credit sunt admise

la cota oficial
Articolul 76
(1) n cazul n care anumite cerine impuse prin prezenta directiv nu corespund activitilor sau situaiei unei societi, autoritile competente trebuie s asigure adaptarea corespunztoare a
acestor cerine.
(2) Autoritile competente pot autoriza omiterea din raportul

semestrial a anumitor informaii prevzute n prezenta directiv,
n cazul n care consider c dezvluirea acestor informaii ar fi
contrar interesului public sau ar aduce prejudicii grave societii,
cu condiia ca, n cel din urm caz, aceste omisiuni s nu induc
n eroare publicul cu privire la faptele i circumstanele a cror
cunoatere este esenial pentru evaluarea aciunilor n cauz.
Societatea sau reprezentanii si sunt responsabili pentru corectitudinea i relevana faptelor pe care se bazeaz solicitarea de acordare a acestei dispense.
Seciunea 1
Titluri de credit emise de o ntreprindere
Articolul 78
(1) ntreprinderea trebuie s asigure un tratament egal pentru toi
deintorii de titluri de credit ale aceluiai mprumut, cu privire la
toate drepturile conferite prin aceste titluri de credit.
Aceast condiie nu mpiedic, sub rezerva respectrii legislaiei
interne, rambursarea anticipat de ctre o ntreprindere a anumitor titluri de credit ctre acionari, prin derogare de la condiiile
de emitere i, n special, n conformitate cu unele prioriti de
ordin social.
06/vol. 4
RO
(2) ntreprinderea trebuie s asigure, cel puin n fiecare stat

membru unde titlurile sale de credit sunt admise la cota oficial,
toate facilitile i informaiile necesare pentru a permite deintorilor s i exercite drepturile. n special, ntreprinderea trebuie:
(a) s publice notificri sau s distribuie circulare privind organizarea de edine ale deintorilor de titluri de credit, plata
dobnzii, exercitarea eventualelor drepturi de conversie,
schimb, subscriere sau renunare la drepturi, precum i
rambursarea;
(b) s desemneze ca mandatar o instituie financiar prin care
deintorii de titluri de credit s i poat exercita drepturile
financiare, cu excepia cazului n care ntreprinderea nsi asigur servicii financiare.
Articolul 79
(1) O ntreprindere care are n vedere o modificare a actului su

de constituire sau a statutului, care afecteaz drepturile deintorilor de titluri de credit, trebuie s comunice proiectul de modificare autoritilor competente din statele membre n care sunt
cotate titlurile de credit.
(2) Proiectul trebuie comunicat autoritilor competente cel

trziu la data convocrii organismului care va decide asupra
modificrii propuse.
Articolul 80
(1) ntreprinderea trebuie s pun la dispoziia publicului, ct mai

curnd posibil, ultima situaie financiar-contabil anual i ultimul raport anual, a cror publicare este obligatorie n
conformitate cu legislaia intern.
(2) n cazul n care ntreprinderea ntocmete att situaii

financiar-contabile anuale consolidate, ct i neconsolidate,
trebuie s le pun la dispoziia publicului. n acest caz, autoritile competente pot autoriza ntreprinderea s pun la dispoziia
publicului numai situaia consolidat sau numai situaia
neconsolidat, cu condiia ca situaia care nu este pus la
dispoziia publicului s nu conin informaii suplimentare
semnificative.
(3) n cazul n care situaia financiar-contabil anual i raportul

anual nu respect dispoziiile directivelor privind situaiile financiare ale societilor i n cazul n care nu ofer o imagine fidel
71
asupra activelor i pasivelor ntreprinderii, a poziiei financiare i

a profitului sau pierderii, trebuie furnizate informaii mai detaliate
i suplimentare.
Articolul 81
(1) ntreprinderea trebuie s informeze publicul, ct mai curnd

posibil, cu privire la orice evenimente importante intervenite
n domeniul su de activitate care nu sunt cunoscute publicului,
care ar putea afecta semnificativ capacitatea sa de a-i ndeplini
angajamentele.
Cu toate acestea, autoritile competente pot exonera ntreprinderea, la cererea acesteia, de respectarea acestei obligaii, n cazul
n care dezvluirea anumitor informaii ar putea prejudicia interesele legitime ale ntreprinderii.
(2) ntreprinderea trebuie s informeze fr ntrziere publicul cu

privire la orice modificare a drepturilor deintorilor de titluri de
credit, care ar rezulta n special din modificarea condiiilor mprumutului sau a ratei dobnzii.
(3) ntreprinderea trebuie s informeze fr ntrziere publicul cu

privire la noile emisiuni de mprumuturi i, n special, cu privire
la orice garanii aferente acestora.
(4) n cazul n care titlurile de credit admise la cota oficial sunt

obligaiuni convertibile, preschimbabile sau obligaiuni cu
warante, ntreprinderea trebuie s informeze publicul fr ntrziere cu privire la orice modificare a drepturilor conferite prin
diferitele clase de aciuni aferente acestor obligaiuni.
Articolul 82
(1) O ntreprindere ale crei titluri de credit sunt admise la cota

oficial a unor burse de valori care sunt situate sau care funcioneaz n diferite state membre trebuie s asigure furnizarea unor
informaii echivalente ctre pieele fiecreia din aceste burse.
(2) O ntreprindere ale crei titluri de credit sunt admise la cota

oficial a mai multor burse care sunt situate sau care funcioneaz
n unul sau mai multe state membre i n una sau mai multe ri
tere trebuie s furnizeze ctre piaa statului membru sau a statelor
membre n care titlurile sale de credit sunt cotate informaii care
sunt cel puin echivalente cu cele pe care le furnizeaz ctre piaa
rii tere sau a rilor tere n cauz, n cazul n care astfel de
informaii ar prezenta importan pentru evaluarea titlurilor de
credit.
72
RO
Seciunea 2
Titluri de credit emise de un stat sau de

autoritile sale locale sau regionale sau de un
organism internaional cu caracter public
06/vol. 4
informaii care sunt cel puin echivalente cu cele pe care le furnizeaz ctre piaa rii tere sau a rilor tere n cauz, n cazul n
care astfel de informaii ar prezenta importan pentru evaluarea
titlurilor de credit.
Articolul 83
CAPITOLUL III
(1) Statele, autoritile sale regionale sau locale i organismele

internaionale cu caracter public trebuie s asigure un tratament
egal pentru toi deintorii de titluri de credit ale aceluiai
mprumut, cu privire la toate drepturile conferite prin aceste titluri
de credit.
Aceast condiie nu mpiedic, sub rezerva respectrii legislaiei

interne, ofertele de rambursare anticipat de ctre un emitent a
anumitor titluri de credit ctre deintorii acestora, prin derogare
de la condiiile de emitere i, n special, n conformitate cu unele
prioriti de ordin social.
Obligaii referitoare la informaiile care trebuie publicate la

achiziionarea sau transferul unei participaii importante ntr-o
societate cotat la burs
Seciunea 1
Dispoziii generale
Articolul 85
internaionale cu caracter public trebuie s asigure, cel puin n
fiecare stat membru unde titlurile de credit ale acestora sunt
admise la cota oficial, toate facilitile i informaiile necesare
pentru a permite deintorilor s i exercite drepturile. n special,
acestea trebuie:
(a) s publice notificri sau s distribuie circulare privind organizarea de edine ale deintorilor de titluri de credit, plata
dobnzii i rambursarea;
(b) s desemneze ca mandatari instituii financiare prin care
deintorii de titluri de credit s i poat exercita drepturile
financiare.
Articolul 84
(1) Statele membre trebuie s supun prevederilor din prezentul

capitol persoanele fizice i juridice de drept public sau privat care
achiziioneaz sau transfer, direct sau prin intermediari, o participaie care ndeplinete criteriile prevzute la articolul 89 alineatul (1), care determin modificri n deinerea drepturilor de vot
n societi constituite n conformitate cu legislaia lor, ale cror
aciuni sunt admise la cota oficial a uneia sau a mai multor burse
care sunt situate sau care funcioneaz ntr-unul sau mai multe
state membre.
(2) n cazul n care achiziia sau transferul unei participaii importante de tipul celei menionate la alineatul (1) se efectueaz prin
intermediul certificatelor reprezentnd aciuni, prezentul capitol
se aplic deintorilor acestor certificate, nu emitentului.
(3) Prezentul capitol nu se aplic la achiziia sau transferul unei
participaii importante n organisme de plasament colectiv.
Articolul 86
internaionale cu caracter public ale cror titluri de credit sunt
admise la cota oficial a unor burse de valori care sunt situate sau
care funcioneaz n diferite state membre trebuie s asigure furnizarea unor informaii echivalente ctre pieele fiecreia din
aceste burse.
n sensul prezentului capitol, achiziionarea unei participaii

reprezint nu numai cumprarea unei participaii, ci i
achiziionarea sa prin orice alte mijloace, inclusiv achiziionarea
ntr-unul din cazurile menionate la articolul 92.
Articolul 87
internaionale cu caracter public ale cror titluri de credit sunt
admise la cota oficial a unor burse care sunt situate sau care funcioneaz n unul sau mai multe state membre i n una sau mai
multe ri tere trebuie s furnizeze ctre piaa statului membru
sau a statelor membre n care titlurile sale de credit sunt cotate
(1) n sensul prezentului capitol, ntreprindere controlat reprezint orice ntreprindere n care o persoan fizic sau juridic:
(a) deine majoritatea drepturilor de vot ale acionarilor sau ale
asociailor; sau
06/vol. 4
RO
(b) are dreptul de a numi sau revoca majoritatea membrilor organismului administrativ, de conducere sau control i este n
acelai timp acionar sau asociat n ntreprinderea respectiv;
sau
(c) este acionar sau asociat i controleaz singur majoritatea
drepturilor de vot ale acionarilor sau asociailor, n baza unui
acord ncheiat cu ali acionari sau asociai ai ntreprinderii.
(2) n sensul alineatului (1), drepturile de vot, de numire sau de
revocare ale unei ntreprinderi-mam trebuie s includ drepturile
oricrei ntreprinderi controlate, precum i cele ale oricrei
persoane sau entiti care acioneaz n nume propriu, dar n
contul ntreprinderii-mam sau n contul oricrei ntreprinderi
controlate.
73
(2) Statele membre stabilesc, dac este necesar, n legislaia

intern i n conformitate cu aceasta, modalitatea prin care
drepturile de vot care trebuie luate n calcul n vederea aplicrii alineatului (1) din prezentul articol trebuie aduse la cunotina persoanelor fizice i juridice menionate la articolul 85 alineatul (1).
Articolul 90
Statele membre trebuie s prevad ca la prima adunare general
anual a unei societi menionate la articolul 85 alineatul (1), care
trebuie s aib loc n:
Belgia, ncepnd cu 1 octombrie 1993,
Danemarca, ncepnd cu 1 octombrie 1991,
Articolul 88
Germania, ncepnd cu 1 aprilie 1995,
Statele membre pot supune persoanele fizice, entitile juridice i

societile menionate la articolul 85 alineatul (1) unor cerine mai
stricte dect cele prevzute n prezentul capitol sau unor cerine
suplimentare, cu condiia ca aceste cerine s se aplice n general
tuturor celor care achiziioneaz sau transfer participaii i
tuturor societilor sau tuturor celor care fac parte dintr-o
categorie determinat care achiziioneaz sau transfer participaii
sau societi.
Grecia, ncepnd cu 1 octombrie 1992,

Spania, ncepnd cu 15 iunie 1991,
Frana, ncepnd cu 1 octombrie 1991,
Irlanda, ncepnd cu 1 noiembrie 1991,
Italia, ncepnd cu 1 iunie 1992,
Luxemburg, ncepnd cu 1 iunie 1993,
Seciunea 2
Informaiile
n
cazul
achiziionrii
sau
transferului unei participaii importante
Articolul 89
(1) n cazul n care o persoan fizic sau juridic prevzut la
articolul 85 alineatul (1) achiziioneaz sau transfer o participaie ntr-o societate menionat la articolul 85 alineatul (1) i, ca
urmare a acestei achiziii sau a acestui transfer, ponderea drepturilor de vot deinute de aceast persoan depete sau scade sub
unul din pragurile de 10 %, 20 %, 1/3, 50 % i 2/3, aceasta trebuie
s informeze societatea i, n acelai timp, autoritatea competent
sau autoritile competente menionate la articolul 96, n termen
de apte zile calendaristice, cu privire la ponderea drepturilor de
vot pe care le deine ca urmare a acestei achiziii sau a acestui
transfer. Statele membre pot s nu aplice:
(a) pragul de 20 % i de 1/3, n cazul n care aplic un singur prag
de 25 %;
(b) pragul de 2/3, n cazul n care aplic pragul de 75 %.
Perioada de apte zile calendaristice ncepe din momentul n care
deintorul participaiei importante ia cunotin de achiziie sau
transfer sau din momentul n care, n funcie de mprejurri, ar fi
trebuit s ia cunotin de aceasta.
Statele membre pot prevedea c societatea n cauz trebuie, de
asemenea, s fie informat cu privire la ponderea capitalului deinut de o persoan fizic sau juridic.
rile de Jos, ncepnd cu 1 mai 1992,

Austria, ncepnd cu 1 aprilie 1995,
Portugalia, ncepnd cu 1 august 1991,
Finlanda, ncepnd cu 1 aprilie 1995,
Suedia, ncepnd cu 1 aprilie 1996,
i
Regatul Unit, ncepnd cu 18 decembrie 1993,
orice persoan fizic sau juridic menionat la articolul 85 alineatul (1) trebuie s informeze societatea n cauz i, n acelai timp,
autoritatea sau autoritile competente dac deine 10 % sau mai
mult din drepturile de vot ale acesteia, specificnd ponderea drepturilor de vot deinute efectiv, cu excepia cazului n care aceast
persoan fizic sau juridic a fcut deja o declaraie n
conformitate cu articolul 89.
n termen de o lun de la aceast adunare general, publicul
trebuie s fie informat cu privire la toate participaiile egale sau
mai mari de 10 %, n conformitate cu articolul 91.
Articolul 91
O societate care a primit o declaraie prevzut la articolul 89
alineatul (1) primul paragraf trebuie, la rndul ei, s o aduc la
cunotina publicului n fiecare din statele membre n care
aciunile acesteia sunt admise la cota oficial a unei burse de valori,
74
RO
ct mai curnd posibil, dar cel trziu n termen de nou zile

calendaristice de la primirea acestei declaraii.
Un stat membru poate prevedea ca informarea publicului,
prevzut n primul paragraf, s fie asigurat nu de societatea
implicat, ci de autoritatea competent, eventual n cooperare cu
aceast societate.
06/vol. 4
Prin derogare de la articolul 89 alineatul (1), dac o persoan

fizic sau juridic poate s i exercite ntr-o societate drepturile de
vot menionate n primul paragraf litera (h) i dac toate aceste
drepturi de vot, mpreun cu celelalte drepturi de vot deinute n
societatea respectiv de aceast persoan fizic sau juridic, ating
sau depesc unul din pragurile prevzute la articolul 89 alineatul (1), statele membre pot prevedea c persoana fizic sau juridic respectiv are numai obligaia s informeze societatea n
cauz, cu 21 de zile calendaristice nainte de adunarea general a
societii.
Seciunea 3
Determinarea drepturilor de vot
Seciunea 4
Exonerri
Articolul 92
Pentru a determina dac o persoan fizic sau juridic prevzut
la articolul 85 alineatul (1) este obligat s fac declaraia prevzut la articolul 89 alineatul (1) i articolul 90, se consider ca
drepturi de vot deinute de aceast persoan fizic sau juridic
urmtoarele:
(a) drepturile de vot deinute n nume propriu de alte persoane
fizice sau juridice, dar n contul acesteia;
(b) drepturile de vot deinute de o ntreprindere controlat de
aceast persoan fizic sau juridic;
(c) drepturile de vot deinute de un ter cu care aceast persoan
fizic sau juridic a ncheiat un acord scris care i oblig s
adopte, prin exercitarea concertat a drepturilor de vot pe
care le dein, o politic comun durabil privind conducerea
societii respective;
(d) drepturile de vot deinute de un ter n baza unui acord scris
ncheiat cu aceast persoan fizic sau juridic sau cu o ntreprindere controlat de aceast persoan fizic sau juridic,
acord care prevede un transfer temporar i remunerat al acestor drepturi de vot;
(e) drepturile de vot conferite prin aciunile deinute de aceast
persoan fizic sau juridic i care sunt depuse n garanie, cu
excepia cazului n care persoana sau entitatea n favoarea
creia s-a constituit garania deine controlul asupra drepturilor de vot i i declar intenia de a le exercita, caz n care
acestea trebuie considerate ca drepturi de vot ale acestuia din
urm;
(f) drepturile de vot conferite prin aciunile pentru care aceast
persoan fizic sau juridic are un uzufruct;
(g) drepturile de vot pe care aceast persoan fizic sau juridic
sau una din celelalte persoane sau entiti menionate la literele (a)-(f) le poate achiziiona, din iniiativ proprie i
unilateral, n baza unui acord formal; n aceste cazuri,
notificarea prevzut la articolul 89 alineatul (1) trebuie efectuat la data ncheierii acordului;
(h) drepturile de vot aferente aciunilor al cror depozitar este
aceast persoan fizic sau juridic i pe care le poate exercita
dup cum dorete, n absena unor instruciuni specifice ale
titularilor.
Articolul 93
n cazul n care persoana fizic sau juridic care achiziioneaz sau
transfer o participaie important n sensul articolului 89 face
parte dintr-un grup de ntreprinderi care, n conformitate cu
Directiva 83/349/CEE a Consiliului (1), trebuie s ntocmeasc
situaii financiar-contabile consolidate, aceast persoan fizic sau
juridic trebuie exonerat de obligaia de a face declaraia
prevzut la articolul 89 alineatul (1) i la articolul 90, dac aceasta
este fcut de ntreprinderea-mam sau, n cazul n care
ntreprinderea-mam este ea nsi o ntreprindere subsidiar, de
ntreprinderea-mam a acesteia din urm.
Articolul 94
(1) Autoritile competente pot exonera, cu titlu excepional, de
obligaia declaraiei prevzute la articolul 89 alineatul (1)
achiziionarea sau transferul unei participaii importante n sensul
articolului 89 de ctre un agent profesionist de valori mobiliare,
n msura n care achiziia sau transferul sunt efectuate n calitatea sa de agent profesionist de valori mobiliare i cu condiia ca
acesta s nu utilizeze achiziia pentru a interveni n conducerea
societii.
(2) Autoritile competente trebuie s cear agenilor
profesioniti de valori mobiliare menionai la alineatul (1) s fie
membri ai unei burse care este situat sau care funcioneaz n
interiorul unui stat membru sau s fie autorizai sau controlai de
o autoritate competent n sensul articolului 105.
Articolul 95
Autoritile competente pot exonera, n mod excepional,
societile menionate la articolul 85 alineatul (1) de obligaia de
a informa publicul, prevzut la articolul 91, n cazul n care
autoritile consider c dezvluirea unor astfel de informaii ar fi
contrar interesului public sau ar putea prejudicia grav aceste
societi, cu condiia ca, n cel din urm caz, aceast omisiune s
nu fie n msur s induc publicul n eroare cu privire la faptele
i circumstanele a cror cunoatere este esenial pentru
evaluarea valorilor mobiliare n cauz.
(1) JO L 193, 18.7.1993, p. 1. Directiv modificat ultima dat de Actul
de aderare din 1994.
06/vol. 4
RO
75
(2) De asemenea, fie prospectul complet, fie un anun care menioneaz unde s-a publicat prospectul i de unde poate fi procurat
de ctre public, trebuie inserate ntr-o publicaie desemnat de
statul membru n care se solicit admiterea valorilor mobiliare la
cota oficial.
Seciunea 5
Autoriti competente
Articolul 96
n sensul prezentului capitol, autoritile competente sunt cele ale
statelor membre a cror legislaie reglementeaz societile
menionate la articolul 85 alineatul (1).
Articolul 99
(1) Prospectul trebuie publicat ntr-un termen rezonabil, care

trebuie prevzut de legislaia intern sau de autoritile competente nainte de data la care cotarea oficial devine efectiv.
Seciunea 6
Sanciuni
Articolul 97
Statele membre trebuie s prevad sanciuni corespunztoare
pentru persoanele fizice sau juridice i societile menionate la
articolul 85 alineatul (1), n caz de nerespectare a dispoziiilor
prezentului capitol.
De asemenea, n cazul n care admiterea valorilor mobiliare la cota

oficial este precedat de o negociere a drepturilor de preempiune
care determin tranzacii nregistrate la cota oficial, prospectul
trebuie publicat ntr-un termen rezonabil, care trebuie stabilit de
autoritile competente nainte de deschiderea acestor negocieri.
(2) n cazuri excepionale, justificate n mod corespunztor, autoritile competente pot permite amnarea publicrii prospectului:
TITLUL V
(a) pn dup data la care cotarea oficial devine efectiv, n cazul

valorilor mobiliare dintr-o clas deja cotat la aceeai burs,
emise n contrapartid pentru transferuri de active, altele dect
numerar;
PUBLICAREA I COMUNICAREA INFORMAIILOR
(b) pn dup data de deschidere a negocierii drepturilor de

preempiune.
CAPITOLUL 1
Publicarea i comunicarea prospectului pentru admiterea

valorilor mobiliare la cota oficial a unei burse de valori
Seciunea 1
Procedurile i termenele de publicare
prospectului i a suplimentelor
(3) n cazul n care admiterea titlurilor de credit la cota oficial

coincide cu emisiunea public i n care unele condiii ale
emisiunii nu sunt finalizate pn n ultimul moment, autoritile
competente se pot limita la a impune publicarea, ntr-un termen
rezonabil, a unui prospect care nu conine informaiile cu privire
la aceste condiii, dar care indic modul n care vor fi furnizate
aceste informaii. Acestea trebuie publicate nainte de data la care
cotarea oficial devine efectiv, cu excepia cazului n care titlurile de credit sunt emise n mod continuu, la preuri variabile.
Articolul 98
(1) Prospectul trebuie publicat:
Articolul 100
(a) fie ntr-unul sau mai multe ziare cu difuzare naional sau cu
larg difuzare n statul membru n care se solicit admiterea
valorilor mobiliare la cota oficial;
(b) fie sub forma unei brouri disponibile gratuit pentru public la
sediul bursei sau al burselor la care se solicit admiterea valorilor mobiliare la cota oficial, la sediul social al emitentului i
la sediile organizaiilor financiare care funcioneaz ca ageni
pltitori ai emitentului n statul membru n care se solicit
admiterea valorilor mobiliare la cota oficial.
Orice factor nou semnificativ care ar putea influena evaluarea

valorilor mobiliare, survenit ntre momentul adoptrii
coninutului prospectului i momentul nceperii tranzacionrii la
burs, trebuie anunat printr-un supliment la prospect, controlat
n aceleai condiii ca acesta din urm i publicat n conformitate
cu procedurile prevzute de autoritile competente.
76
RO
Seciunea 2
Comunicarea
prealabil
ctre
autoritile
competente a mijloacelor de publicare
06/vol. 4
care aciunile sale sunt admise la cota oficial. Aceast expediere

trebuie efectuat pn la momentul n care raportul semestrial
este publicat pentru prima dat ntr-un stat membru.
Articolul 101
n cazul n care prospectul este sau va fi publicat n conformitate
cu articolele 3 i 20 pentru admiterea valorilor mobiliare la cota
oficial, anunurile, pancartele, afiele i documentele care anun
aceast publicare, indicnd caracteristicile eseniale ale valorilor
mobiliare respective, precum i toate celelalte documente legate de
admiterea lor i care urmeaz a fi publicate de emitent sau n
numele acestuia, trebuie n prealabil comunicate autoritilor
competente. Acestea din urm decid dac documentele trebuie s
fie supuse unui control nainte de publicare.
Documentele de mai sus trebuie s menioneze faptul c exist un
prospect i s indice unde este sau unde va fi publicat, n
CAPITOLUL III
Limbile
Articolul 103
Informaiile prevzute la articolele 67, 68, 80, 81 i 91, precum
i raportul semestrial prevzut la articolul 70, trebuie redactate n
limba oficial sau n limbile oficiale sau ntr-una din limbile
oficiale sau ntr-o alt limb, cu condiia ca, n statul membru n
discuie, aceast limb oficial sau aceste limbi oficiale sau alte
limbi s se foloseasc n mod obinuit n domeniul financiar i s
fie acceptate de autoritile competente.
Articolul 104
CAPITOLUL II
Publicarea i comunicarea informaiilor dup cotare
Articolul 102
Informaiile prevzute la articolul 23 alineatul (4) literele (c) i (d)

trebuie publicate n limba oficial sau ntr-una din limbile oficiale
ale statului membru n care se solicit admiterea la cota oficial sau
ntr-o alt limb, cu condiia ca, n statul membru n discuie,
aceast din urm limb s se foloseasc n mod obinuit n
domeniul financiar, s fie acceptat de autoritile competente i,
dup caz, s fie respectate eventualele condiiile suplimentare pe
care le-ar impune acestea.
(1) Informaiile prevzute la articolele 67, 68, 80, 81 i 91, pe

care emitenii unei valori mobiliare admise la cota oficial ntrunul sau mai multe state membre sunt obligai s le pun la dispoziia publicului, trebuie publicate ntr-unul sau mai multe ziare
cu difuzare naional sau cu larg difuzare n statele implicate sau
trebuie puse la dispoziia publicului fie n form scris, n locurile
indicate prin anunuri care trebuie publicate ntr-unul sau mai
multe ziare cu difuzare naional sau cu larg difuzare n statul
sau statele implicate, fie prin alte mijloace echivalente aprobate de
autoritile competente.
AUTORITILE COMPETENTE I COOPERAREA DINTRE

STATELE MEMBRE
Emitenii trebuie s trimit simultan informaiile prevzute la

articolele 67, 68, 80 i 81 autoritilor competente.
Articolul 105
(2) Raportul semestrial menionat la articolul 70 trebuie publicat

n statul membru sau statele membre n care aciunile sunt admise
la cota oficial, prin inserarea ntr-unul sau mai multe ziare cu
difuzare naional sau cu larg difuzare n statul sau statele respective sau n ziare centrale ori trebuie puse la dispoziia publicului fie n form scris, n locurile indicate prin anunuri care
trebuie publicate ntr-unul sau mai multe ziare cu difuzare
naional sau cu larg difuzare n statul sau statele respective, fie
prin alte mijloace echivalente aprobate de autoritile competente.
Societatea trebuie s trimit un exemplar al raportului su semestrial simultan autoritilor competente ale fiecrui stat membru n
TITLUL VI
(1) Statele membre asigur aplicarea prezentei directive i desemneaz una sau mai multe autoriti competente n sensul aplicrii
acesteia. Statele membre trebuie s informeze Comisia cu privire
la aceasta, preciznd eventuala repartizare a competenelor ntre
aceste autoriti.
(2) Statele membre se asigur c autoritile competente sunt
investite cu puterile necesare pentru a-i ndeplini sarcinile.
(3) Prezenta directiv nu trebuie s afecteze responsabilitatea
autoritilor competente, care continu s fie reglementate
exclusiv de legislaia intern.
06/vol. 4
RO
Articolul 106
Autoritile competente trebuie s coopereze ntre ele, cnd este

necesar, n vederea ndeplinirii sarcinilor lor i trebuie s i
comunice reciproc orice informaii utile n acest sens.
Articolul 107
(1) Statele membre trebuie s prevad c toate persoanele care
sunt sau au fost angajate de autoritile competente au obligaia
de a respecta secretul profesional. Aceasta implic faptul c
informaiile confideniale primite de aceste persoane cu titlu profesional nu pot fi divulgate nici unei persoane sau autoriti, dect
n condiiile prevzute de lege.
(2) Cu toate acestea, alineatul (1) nu mpiedic autoritile competente ale diferitelor state membre s i comunice informaii n
conformitate cu prezenta directiv. Informaiile astfel comunicate
intr sub incidena obligaiei secretului profesional, la care sunt
supuse persoanele care sunt sau au fost angajate ale autoritilor
competente.
(3) Fr a aduce atingere cazurilor care in de dreptul penal, autoritile competente care, n conformitate cu articolul 106, primesc
informaiile prevzute de titlul III capitolul I, titlul V capitolul I i
anexa I, le pot utiliza numai pentru a-i exercita competenele sau
n contextul cilor de atac administrative sau al procedurilor legale
legate de exercitarea acestora.
O autoritate competent care primete, n conformitate cu alineatul (2), informaii confideniale prevzute n titlul IV capitolul III,
le poate folosi exclusiv pentru a-i ndeplini atribuiile.
TITLUL VII
COMITETUL DE CONTACT
77
(2) Comitetul are urmtoarele atribuii:

(a) cu privire la condiiile de admitere a valorilor mobiliare la cota
oficial, la condiiile de ntocmire, control i distribuie a prospectului care trebuie publicat n vederea admiterii i la
informaiile care trebuie publicate periodic de ctre societile
ale cror aciuni sunt admise, s faciliteze, fr a aduce atingere articolelor 226-227 din tratat, punerea n aplicare,
ntr-un mod armonizat, a prezentei directive, prin consultri
periodice cu privire la problemele concrete pe care le-ar putea
ridica aplicarea sa i asupra crora s-ar considera util un
schimb de opinii;
(b) cu privire la informaiile care trebuie publicate cu ocazia achiziionrii sau transferului unei participaii importante ntr-o
societate cotat la burs, s permit consultri periodice cu
privire la problemele concrete pe care le-ar putea ridica
punerea n aplicare a prezentei directive i asupra crora s-ar
considera util un schimb de opinii;
(c) s faciliteze stabilirea unei atitudini concertate ntre statele
membre privind:
(i) condiiile i obligaiile mai stricte sau suplimentare pe
care, n conformitate cu articolul 8, acestea le pot prevedea la nivel naional;
(ii) suplimentele i mbuntirile la prospect, pe care autoritile competente au dreptul s le impun sau s le
recomande la nivel naional;
(iii) cerinele mai stricte sau suplimentare pe care le pot prevedea n conformitate cu articolele 71 i 88, n vederea
alinierii obligaiilor impuse n toate statele membre, n
conformitate cu articolul 44 alineatul (2) litera (g) din
tratat;
(d) s ofere recomandri Comisiei, dac este necesar, cu privire la
orice adugiri sau modificri care ar trebui aduse prezentei
directive i, n special, s analizeze o posibil modificare a articolelor 71 i 73, avnd n vedere progresele nregistrate n
vederea convergenei obligaiilor menionate la litera (c)
punctul (iii), sau orice ajustri care trebuie fcute n
Comitetul nu are atribuia de a evalua temeiul deciziilor luate de
autoritile competente n cazuri particulare.
CAPITOLUL I
Compunerea, funcionarea i atribuiile comitetului

Articolul 108
CAPITOLUL II
(1) Un comitet de contact, denumit n continuare comitet,

trebuie nfiinat pe lng Comisie.
Adaptarea valorii capitalizrii bursiere
Comitetul este compus din persoane numite de statele membre i

din reprezentani ai Comisiei. Preedintele acestuia trebuie s fie
un reprezentant al Comisiei. Serviciile de secretariat trebuie asigurate de Comisie.
Articolul 109
ntrunirile comitetului trebuie s fie convocate de preedinte fie la

iniiativa proprie, fie la cererea delegaiei unui stat membru. Comitetul i stabilete regulamentul de procedur.
(1) n scopul ajustrii, n funcie de cerinele impuse de situaia

economic, a valorii minime a capitalizrii bursiere previzibile stabilite n articolul 43 alineatul (1), Comisia prezint comitetului un
proiect cu msurile care trebuie luate.
78
RO
(2) Articolele 5 i 7 din Decizia 1999/468/CE a Consiliului din

28 iunie 1999 de stabilire a procedurilor de exercitare a
competenelor de punere n aplicare conferite Comisiei (1) se
aplic n conformitate cu articolul 7 alineatul (3) i articolul 8 din
aceeai decizie.
(3) Perioada prevzut la articolul 5 alineatul (6) din Decizia
1999/468/CE este stabilit la trei luni.
TITLUL VIII
DISPOZIII FINALE
06/vol. 4
se abrog, fr a aduce atingere obligaiilor statelor membre privind termenele de transpunere prevzute n anexa II partea B.
(2) Trimiterile la directivele abrogate se interpreteaz ca trimiteri
la prezenta directiv i se citesc n conformitate cu tabelul de
coresponden din anexa III.
Articolul 112
Prezenta directiv intr n vigoare n a douzecea zi de la
publicarea n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene.
Articolul 110
Comisiei i sunt comunicate de ctre statele membre textele
principalelor acte cu putere de lege i acte administrative pe care
le adopt n domeniul reglementat de prezenta directiv.
Articolul 113
Prezenta directiv se adreseaz statelor membre.
Articolul 111
(1) Directivele 79/279/CEE, 80/390/CEE, 82/121/CEE i
88/627/CEE, modificate de actele enumerate n anexa II partea A,
Adoptat la Bruxelles, 28 mai 2001.
Pentru Parlamentul European
Pentru Consiliu
Preedintele
Preedintele
N. FONTAINE
T. STROS
(1) JO L 184, 17.7.1999, p. 23.
06/vol. 4
RO

ANEXA I
SCHEMA PROSPECTULUI PENTRU ADMITEREA VALORILOR MOBILIARE LA COTA OFICIAL A

UNEI BURSE DE VALORI
SCHEMA A
Schema prospectului pentru admiterea aciunilor la cota oficial a unei burse de valori
Capitolul 1
Informaii privind responsabilii pentru prospect i auditarea situaiei financiar-contabile
1.1.
Numele i funcia persoanelor fizice sau denumirea i sediul persoanelor juridice responsabile pentru prospect
sau, dup caz, pentru anumite pri ale acestuia, cu specificarea, n cel din urm caz, a acestor pri.
1.2.
O declaraie a persoanelor responsabile menionate la punctul 1.1, care s ateste faptul c, dup cunotina lor,
informaiile oferite n acea parte a prospectului pentru care sunt responsabile sunt conforme cu realitatea i
nu conin omisiuni care s afecteze sensul prospectului.
1.3.
Numele, adresele i calificrile auditorilor oficiali care au auditat, n conformitate cu legislaia intern, situaiile
financiar-contabile anuale ale societii, aferente ultimelor trei exerciii financiare.
O declaraie care atest faptul c situaiile financiar-contabile anuale au fost verificate. n cazul n care rapoartele
de verificare a situaiilor financiar-contabile anuale au fost refuzate de auditorii oficiali sau n care acestea conin
calificative, refuzul sau calificativele trebuie s fie reproduse integral i trebuie expuse motivele acestora.
Indicarea altor informaii din prospect, care au fost auditate de auditori.
Capitolul 2
Informaii privind admiterea la cota oficial i aciunile pentru care se solicit admiterea
2.1.
Indicarea faptului c solicitarea de admitere se refer la admiterea la cota oficial a unor aciuni deja difuzate
sau la admiterea la cota oficial n vederea difuzrii prin burs.
2.2.
Informaii privind aciunile pentru care se solicit admiterea la cota oficial:
2.2.0. Indicarea rezoluiilor, autorizaiilor i aprobrilor n baza crora au fost sau vor fi create i/sau emise aciunile.
Natura emisiunii i valoarea acesteia.
Numrul de aciuni care au fost sau vor fi create i/sau emise, dac este predeterminat.
2.2.1. n cazul aciunilor emise cu ocazia unor operaiuni de fuziune, de divizare a unei societi, de transfer total sau
parial al activelor i pasivelor unei ntreprinderi, a unei oferte de preluare sau n contrapartid pentru un
transfer de active, altele dect n numerar, indicarea locurilor n care documentele care descriu termenii i
condiiile acestor operaiuni pot fi consultate de ctre public.
2.2.2. O descriere concis a drepturilor aferente aciunilor, n special extinderea drepturilor de vot, dreptul la
repartizarea profitului i la repartizarea oricrui excedent n eventualitatea lichidrii, precum i a oricror
privilegii.
Termenul de prescriere a dividendelor i indicarea prilor n favoarea crora opereaz acest drept.
2.2.3. Impozitul pe venitul din aciuni, reinut la surs n ara de origine i ara de cotare.
Indicarea eventualitii n care emitentul i asum responsabilitatea pentru reinerea impozitului la surs.
2.2.4. Regimul privind transferul aciunilor i orice restricii privind libera negociabilitate a acestora (de exemplu
clauza de aprobare).
79
80
RO
2.2.5. Data la care apare dreptul la dividende.

2.2.6. Bursele la care se solicit sau la care va fi solicitat admiterea la cota oficial.
2.2.7. Organizaiile financiare care, n momentul admiterii aciunilor la cota oficial, asigur serviciul financiar al
emitentului n statul membru unde a avut loc admiterea.
2.3.
n msura n care sunt relevante, informaiile privind emisiunea i investiia, public sau privat, a aciunilor
pentru care se solicit admiterea la cotare, n cazul n care emisiunea i investiia au avut loc n ultimele 12
luni care preced admiterea.
2.3.0. Indicarea exercitrii dreptului de preempiune al acionarilor sau a restricionrii sau retragerii acestui drept.
Indicarea, dup caz, a motivelor restricionrii sau retragerii acestui drept; n aceste cazuri, justificarea preului
de emisiune, dac emisiunea se face pentru numerar; indicarea beneficiarilor, dac restricionarea sau retragerea
dreptului de preempiune se face n favoarea anumitor persoane.
2.3.1. Valoarea total a emisiunii sau a investiiei publice sau private i numrul de aciuni emise sau plasate, pe
categorii unde este cazul.
2.3.2. n cazul n care emisiunea sau investiia public sau privat au fost sau sunt fcute simultan pe pieele mai
multor state i n care o tran a fost sau este rezervat pentru unele din acestea, indicarea acestei trane.
2.3.3. Preul de emisiune sau preul de ofert sau de plasare, cu indicarea valorii nominale sau, n absena acesteia,
a valorii nominale contabile sau a sumei de capitalizat; prima de emisiune i suma oricror cheltuieli care se
imput n mod explicit subscriitorului sau cumprtorului.
Modalitile de plat a preului, n special n ceea ce privete plata aciunilor care nu sunt complet achitate.
2.3.4. Procedura de exercitare a dreptului de preempiune; negociabilitatea drepturilor de subscriere; tratamentul
drepturilor de subscriere neexercitate.
2.3.5. Perioada de deschidere a emisiunii sau a ofertei de aciuni i denumirile organizaiilor financiare responsabile
pentru primirea subscripiilor de la public.
2.3.6. Modaliti i termene de livrare a aciunilor, eventual crearea de certificate provizorii.
2.3.7. Indicarea persoanelor fizice sau juridice care asigur sau garanteaz emisiunea pentru emitent. n cazul n care
asigurarea sau garantarea nu se refer la ntreaga emisiune, indicarea poriunii neacoperite.
2.3.8. Indicarea sau evaluarea valorii totale i/sau a valorii per aciune a cheltuielilor aferente operaiunii de emitere,
cu indicarea remuneraiei totale a intermediarilor financiari, incluznd comisionul sau marja de asigurare,
comisionul de garantare, comisionul de plasare sau comisionul de vnzare.
2.3.9. Valoarea net obinut de emitent din emisiune i destinaiile prevzute ale acestor fonduri, de exemplu
finanarea programului de investiii sau consolidarea situaiei financiare a emitentului.
2.4.
Informaii privind admiterea aciunilor la cota oficial.
2.4.0. Descrierea aciunilor pentru care se solicit admiterea la cota oficial i, n special, numrul de aciuni i
valoarea nominal pe aciune sau, n absena valorii nominale, valoarea nominal contabil sau valoarea
nominal total, denumirea exact sau clasa i cupoanele ataate.
2.4.1. n cazul difuzrii prin burs a unor aciuni care nu au fost nc difuzate ctre public, indicarea numrului de
aciuni disponibile pe pia i a valorii nominale a acestora sau, n absena valorii nominale, a valorii nominale
contabile sau indicarea valorii nominale totale sau, unde este cazul, indicarea preului minim de ofert.
2.4.2. n cazul n care sunt cunoscute, datele la care noile aciuni vor fi cotate i tranzacionate.
2.4.3. n cazul n care aciuni din aceeai clas sunt deja cotate la una sau mai multe burse, indicarea acestor burse.
2.4.4. n cazul n care aciuni din aceeai clas nu au fost nc admise la cota oficial, dar sunt tranzacionate pe una
sau mai multe piee reglementate, cu funcionare regulat, recunoscute i deschise, indicarea acestor piee.
06/vol. 4
06/vol. 4
RO
2.4.5. Indicarea, pentru ultimul exerciiu financiar i pentru exerciiul n curs:

(a) a ofertelor publice de preluare de ctre teri a aciunilor emitentului;
(b) a ofertelor publice de preluare de ctre emitent a aciunilor altor societi.
Trebuie s se indice preul sau condiiile de schimb aferente acestor oferte, precum i rezultatul acestora.
2.5.
n cazul n care, simultan sau aproape simultan cu crearea aciunilor pentru care se solicit admiterea la cota
oficial, aciuni din aceeai clas sunt subscrise sau plasate n mod privat sau n care aciuni din alt clas sunt
create n vederea investiiei publice sau private, se indic natura acestor operaiuni, precum i numrul i
caracteristicile aciunilor la care se refer.
Capitolul 3
Informaii generale despre emitent i capitalul su
3.1.
Informaii generale despre emitent:
3.1.0. Denumirea, sediul social i principalul sediu administrativ, n cazul n care acesta este altul dect sediul social.
3.1.1. Data nfiinrii i durata de funcionare a emitentului, cu excepia cazului n care este nedeterminat.
3.1.2. Legislaia conform creia funcioneaz emitentul i forma juridic pe care a adoptat-o sub aceast legislaie.
3.1.3. Indicarea obiectului de activitate al emitentului i o trimitere la articolul din statut care conine descrierea
acestuia.
3.1.4. Indicarea registrului i a numrului de nregistrare.
3.1.5. Indicarea locurilor unde pot fi consultate documentele referitoare la emitent, menionate n prospect.
3.2.
Informaii generale despre capital:
3.2.0. Suma capitalului subscris, numrul i clasele de aciuni din care este compus, cu indicarea principalelor
caracteristici.
Partea nc nevrsat din capitalul subscris, cu indicarea numrului, a valorii nominale totale i a tipului
aciunilor care nu sunt complet achitate, clasificate, dac este posibil, n funcie de procentul achitat.
3.2.1. Acolo unde exist capital autorizat nc neemis sau un angajament de cretere a capitalului, n special n cazul
mprumuturilor convertibile emise sau al opiunilor de subscriere acordate, se indic urmtoarele:
(a) valoarea acestui capital autorizat sau a creterii capitalului i, dup caz, durata autorizrii;
(b) categoriile de beneficiari care au drepturi prefereniale de subscriere pentru aceste poriuni suplimentare
de capital;
(c) termenii i modalitile de emitere a aciunilor aferente acestor poriuni.
3.2.2. n cazul n care exist aciuni care nu reprezint capital, indicarea numrului i a principalelor caracteristici ale
acestor aciuni.
3.2.3. Valoarea titlurilor de credit convertibile, preschimbabile sau nsoite de warante, cu indicarea condiiilor i a
procedurilor de conversie, schimb sau subscriere.
3.2.4. Condiiile impuse prin statut cu privire la modificrile capitalului i ale drepturilor aferente diferitelor clase de
aciuni, n cazul n care aceste condiii sunt mai restrictive dect cele prevzute prin lege.
3.2.5. Descrierea sumar a operaiunilor care, n cursul ultimelor trei exerciii financiare, au modificat suma
capitalului subscris i numrul i clasele de aciuni din care se compune.
3.2.6. n msura n care sunt cunoscute emitentului, indicarea persoanelor fizice sau juridice care, direct sau indirect,
individual sau solidar, exercit sau ar putea exercita un control asupra emitentului i indicarea ponderii deinute
din capital care confer drept de vot.
Prin control solidar se nelege controlul exercitat de mai multe societi sau de mai multe persoane care au
ncheiat un acord care poate determina adoptarea de ctre acestea a unor politici comune cu privire la emitent.
3.2.7. n msura n care sunt cunoscui emitentului, indicarea acionarilor care, direct sau indirect, dein o pondere
n capitalul emitentului pe care statele membre nu o pot stabili la mai mult de 20 %.
81
82
RO
3.2.8. n cazul n care emitentul face parte dintr-un grup de ntreprinderi, o scurt descriere a grupului i a poziiei
emitentului n cadrul acestuia.
3.2.9. Numrul, valoarea contabil i valoarea nominal sau, n absena valorii nominale, valoarea nominal contabil
a aciunilor proprii pe care le-a achiziionat i le deine emitentul sau o alt societate n care acesta deine direct
sau indirect mai mult de 50 %, n cazul n care aceste aciuni nu apar ca element separat n bilanul contabil.
Capitolul 4
Informaii privind activitatea emitentului
4.1.
Principalele activiti ale emitentului:
4.1.0. Descrierea activitilor principale ale emitentului, cu indicarea principalelor categorii de produse vndute i
servicii prestate.
Indicarea produselor i/sau activitilor noi, n cazul n care acestea sunt semnificative.
4.1.1. Clasificarea cifrei de afaceri nete din cursul ultimelor trei exerciii financiare, pe categorii de activitate i piee
geografice, n msura n care, innd seama de modul de organizare a vnzrii produselor i a prestrii
serviciilor care fac parte din activitatea obinuit a emitentului, aceste categorii i piee difer substanial unele
de altele.
4.1.2. Amplasarea i dimensiunea sediilor principale ale emitentului i informaii succinte privind proprietile
imobiliare. Orice sediu care contribuie cu mai mult de 10 % la cifra de afaceri sau la producie este considerat
sediu principal.
4.1.3. Pentru activitile miniere, extracia de hidrocarburi, exploatrile de cariere i alte activiti similare, n cazul
n care sunt semnificative, descrierea zcmintelor, estimarea rezervelor exploatabile economic i durata
probabil a exploatrii.
Indicarea perioadelor i a principalilor termeni de concesionare i a condiiilor economice de exploatare.
Indicaii privind stadiul de exploatare.
4.1.4. n cazul n care informaiile oferite n conformitate cu punctele 4.1.0-4.1.3 au fost influenate de factori
excepionali, trebuie menionat acest fapt.
4.2.
Informaii concise referitoare la o eventual dependen a emitentului fa de brevete sau licene, de contracte
industriale, comerciale sau financiare sau de procese noi de producie, n cazul n care asemenea factori au o
importan fundamental pentru afacerea sau profitabilitatea emitentului.
4.3.
Informaii privind politica n domeniul cercetrii i dezvoltrii de noi produse i procese de-a lungul ultimelor
trei exerciii financiare, n cazul n care acestea sunt semnificative.
4.4.
Informaii cu privire la orice litigii sau proceduri de arbitraj care ar putea s aib sau s fi avut, n trecutul recent,
efecte semnificative asupra situaiei financiare a emitentului.
4.5.
Informaii cu privire la orice ntrerupere a activitii emitentului care ar putea s aib sau s fi avut, n trecutul
recent, vreun efect semnificativ asupra situaiei financiare a emitentului.
4.6.
Numrul mediu de angajai i modificrile acestui numr n cursul ultimelor trei exerciii financiare, n cazul
n care aceste modificri sunt semnificative, cu clasificarea personalului angajat, dac este posibil, pe categorii
principale de activitate.
4.7.
Politica de investiii:
4.7.0. Descrierea, cu furnizarea de date numerice, a principalelor investiii fcute, realizate n cursul ultimelor trei
exerciii financiare i n perioada care a trecut din exerciiul financiar n curs.
4.7.1. Informaii privind principalele investiii n curs de realizare, fr a include participaiile n curs de achiziie n
alte ntreprinderi.
Repartizarea volumului acestor investiii n funcie de localizarea lor (n ar i n strintate).
Modalitatea de finanare (autofinanare sau nu).
4.7.2. Informaii privind principalele investiii viitoare ale emitentului, care fac deja obiectul unor angajamente ferme
din partea organismului administrativ, fr a include participaiile care vor fi achiziionate n alte ntreprinderi.
06/vol. 4
06/vol. 4
RO

Capitolul 5
Informaii privind activele i pasivele emitentului, situaia financiar i profitul i pierderile
5.1.
Situaia financiar-contabil a emitentului:
5.1.0. Bilanul contabil i contul de profit i pierderi aferente ultimelor trei exerciii financiare, ntocmite de ctre
societate sub forma unui tabel comparativ. Anexa la situaia financiar-contabil anual aferent ultimului
exerciiu financiar.
Proiectul prospectului trebuie depus la autoritile competente n termen de cel mult 18 luni de la ncheierea
exerciiului financiar la care se refer ultima situaie financiar-contabil anual publicat. n cazuri excepionale,
autoritile competente pot prelungi acest termen.
5.1.1. n cazul n care emitentul ntocmete numai situaii financiar-contabile consolidate, trebuie s le includ n
prospect, n conformitate cu punctul 5.1.0.
n cazul n care emitentul ntocmete att situaii financiar-contabile consolidate, ct i neconsolidate, ambele
trebuie incluse n prospect, n conformitate cu punctul 5.1.0.
Totui, autoritile competente pot permite emitentului s includ fie numai situaia financiar-contabil
consolidat, fie numai cea neconsolidat, cu condiia ca situaia care nu este inclus s nu furnizeze nici o
informaie suplimentar semnificativ.
5.1.2. Profitul sau pierderea per aciune aferente exerciiului financiar ale societii emitente, provenind din activitatea
obinuit a societii, dup impozitare, pentru ultimele trei exerciii financiare, n cazul n care societatea
include n prospect numai situaia financiar-contabil neconsolidat.
n cazul n care emitentul include n prospect numai situaia financiar-contabil consolidat, trebuie s indice
profitul consolidat sau pierderea consolidat per aciune aferente exerciiului financiar, pentru ultimele trei
exerciii financiare. Aceste informaii trebuie s apar n completarea celor furnizate n conformitate cu
paragraful precedent, n cazul n care emitentul include n prospect i situaia financiar-contabil neconsolidat.
n cazul n care, n cursul celor trei exerciii financiare menionate mai sus, numrul de aciuni ale emitentului
s-a modificat, ca urmare, de exemplu, a creterii sau reducerii capitalului sau a regruprii sau divizrii aciunilor,
profitul sau pierderea per aciune prevzut n primul i al doilea paragraf de mai sus trebuie ajustate pentru
a putea fi comparate; n acest caz, trebuie indicate formulele de ajustare utilizate.
5.1.3. Valorile dividendului per aciune pentru ultimele trei exerciii financiare, ajustate, dac este necesar, pentru a
putea fi comparate n conformitate cu punctul 5.1.2 al treilea paragraf.
5.1.4. n cazul n care au trecut mai mult de nou luni de la ncheierea exerciiului financiar la care se refer ultima
situaie financiar-contabil anual consolidat i/sau neconsolidat publicat, trebuie inclus n prospect sau
anexat la acesta o situaie financiar interimar pentru cel puin primele ase luni. n cazul n care aceast
situaie financiar este neauditat, trebuie precizat acest fapt.
n cazul n care emitentul ntocmete situaii financiar-contabile anuale consolidate, autoritile competente
trebuie s decid dac situaia financiar interimar trebuie prezentat n form consolidat sau nu.
Orice schimbare semnificativ care a intervenit de la ncheierea ultimului exerciiu financiar sau de la
ntocmirea situaiei financiare interimare trebuie descris ntr-o not cuprins n prospect sau anexat la acesta.
5.1.5. n cazul n care situaia financiar-contabil anual consolidat sau neconsolidat nu respect dispoziiile
directivelor privind situaiile financiare ale societilor i n care nu ofer o imagine fidel a activelor i pasivelor
societii, a poziiei financiare i a profitului sau pierderii, trebuie furnizate informaii mai detaliate i
suplimentare.
5.1.6. Un tabel care indic sursele i utilizrile de fonduri pentru ultimele trei exerciii financiare.
5.2.
Informaiile individuale enumerate mai jos cu privire la ntreprinderile n care emitentul deine o pondere a
capitalului, care ar putea avea un efect semnificativ asupra evalurii activelor i pasivelor emitentului, a poziiei
financiare sau a profiturilor i pierderilor.
Informaiile enumerate mai jos trebuie furnizate n orice situaie, pentru ntreprinderile n care emitentul deine
participaii, direct sau indirect, n cazul n care valoarea contabil a participaiei reprezint cel puin 10 % din
capitalurile proprii sau contribuie cu cel puin 10 % la profitul sau pierderea net a emitentului sau, n cazul
unui grup, n cazul n care valoarea contabil a participaiei reprezint cel puin 10 % din valoarea consolidat
a activului net sau cel puin 10 % din profitul sau pierderea net consolidat a grupului.
Informaiile enumerate mai jos nu trebuie oferite, n cazul n care emitentul dovedete c aceste participaii sunt
temporare.
n mod analog, informaiile prevzute la literele (e) i (f) pot fi omise, n cazul n care ntreprinderea n care
este deinut participaia nu-i public situaia financiar-contabil anual.
83
84
RO
Statele membre pot autoriza autoritile competente s permit omiterea informaiilor prevzute la
literele (d)-(j) n cazul n care situaia financiar-contabil anual a ntreprinderii n care este deinut participaia
este consolidat ntr-o situaie financiar-contabil anual a grupului sau n care valoarea care poate fi atribuit
dobnzii prin metoda echivalrii este indicat n situaia financiar-contabil anual, cu condiia ca, n opinia
autoritilor competente, omiterea acestor informaii s nu induc publicul n eroare cu privire la faptele i
circumstanele a cror cunoatere este esenial pentru evaluarea valorii mobiliare n cauz.
Informaiile prevzute la literele (g) i (j) pot fi omise n cazul n care, n opinia autoritilor competente, aceast
omisiune nu induce investitorii n eroare.
(a) Denumirea i sediul social al ntreprinderii.
(b) Domeniul de activitate.
(c) Ponderea deinut n capital.
(d) Capitalul subscris.
(e) Rezerve.
(f) Profitul sau pierderea din activitatea obinuit, dup impozitare, pentru ultimul exerciiu financiar.
(g) Valoarea la care emitentul obligat s publice prospectul i nregistreaz n contabilitate aciunile deinute.
(h) Valoarea nc neachitat pentru aciunile deinute.
(i) Valoarea dividendelor ridicate n cursul ultimului exerciiu financiar pentru aciunile deinute.
(j) Valoarea datoriilor i creanelor emitentului fa de ntreprindere.
5.3.
Informaii individuale referitoare la ntreprinderile care nu sunt prevzute la punctul 5.2, n care emitentul
deine cel puin 10 % din capital. Aceste detalii pot fi omise n cazul n care au o importan neglijabil din
punctul de vedere al obiectivului prevzut la articolul 21:
(a) denumirea i sediul social al ntreprinderii;
(b) ponderea deinut n capital.
5.4.
n cazul n care prospectul cuprinde situaii financiar-contabile anuale consolidate, se indic:

(a) principiile de consolidare aplicate. Acestea trebuie descrise explicit n cazul n care n statul membru nu
exist legislaie n materie de consolidare a situaiilor financiar-contabile anuale sau n care aceste principii
nu sunt n conformitate cu aceast legislaie sau cu o metod general acceptat i utilizat n statul membru
n care este situat sau n care funcioneaz bursa la care se solicit admiterea la cota oficial;
(b) denumirea i sediul social al ntreprinderilor cuprinse n consolidare, n cazul n care aceast informaie este
important n vederea evalurii activelor i pasivelor, a poziiei financiare i a profiturilor i pierderilor
emitentului. Este suficient marcarea acestora printr-un semn grafic n lista ntreprinderilor pentru care
trebuie furnizate informaii n conformitate cu punctul 5.2;
(c) pentru fiecare din ntreprinderile menionate la litera (b):
(i) ponderea participaiilor deinute de teri, n cazul n care situaia financiar-contabil anual este
consolidat global;
(ii) ponderea consolidrii calculat pe baza participaiilor, n cazul n care consolidarea s-a fcut pe baz
proporional.
5.5.
n cazul n care emitentul este o ntreprindere dominant, care formeaz un grup mpreun cu una sau mai
multe ntreprinderi dependente, informaiile prevzute n capitolele 4 i 7 trebuie furnizate cu privire la emitent
i la grup.
Autoritile competente pot permite furnizarea acestor informaii numai cu privire la emitent sau numai cu
privire la grup, cu condiia ca detaliile care sunt omise s nu fie semnificative.
5.6.
n cazul n care anumite informaii prevzute n aceast schem se regsesc n situaiile financiar-contabile
anuale furnizate n conformitate cu prezentul capitol, nu este necesar s fie repetate.
Capitolul 6
Informaii referitoare la administrare, conducere i control
6.1.
Numele, adresele i funciile deinute n societatea emitent de ctre urmtoarele persoane i indicarea
principalelor activiti exercitate de acestea n afara societii, n cazul n care acestea sunt semnificative n
raport cu societatea:
06/vol. 4
06/vol. 4
RO

(a) membri ai organelor administrative, de conducere sau control;
(b) asociai comanditai, n cazul unei societi n comandit pe aciuni;
(c) fondatori, n cazul n care societatea a fost nfiinat de mai puin de cinci ani.
6.2.
Interesele membrilor organului administrativ, de conducere i control n societatea emitent:
6.2.0. Remuneraiile pltite i beneficiile n natur acordate, cu orice titlu, n cursul ultimului exerciiu financiar
ncheiat, prin conturile de cheltuieli generale sau de repartizare a profitului, membrilor din organul
administrativ, de conducere i control, sumele indicate fiind sumele totale pentru fiecare categorie de organe.
Trebuie indicat valoarea total a remuneraiei pltite i beneficiile n natur acordate tuturor membrilor
organului administrativ, de conducere i control ale emitentului de ctre toate ntreprinderile dependente cu
care formeaz un grup.
6.2.1. Numrul total de aciuni deinute n societatea emitent de membrii organului administrativ, de conducere i
control i opiunile care le-au fost conferite cu privire la aciunile societii.
6.2.2. Informaii privind natura i amploarea intereselor membrilor organului administrativ, de conducere i control
n tranzacii efectuate de emitent care, prin natura sau condiiile lor, nu fac parte din tranzaciile obinuite (cum
ar fi achiziii n afara activitii normale, achiziionarea sau transferul de active imobilizate) n cursul exerciiului
financiar precedent i al exerciiului financiar curent. n cazul n care astfel de tranzacii neobinuite au fost
efectuate n cursul exerciiilor financiare precedente i nu au fost ncheiate definitiv, trebuie furnizate i
informaii cu privire la acestea.
6.2.3. Totalul mprumuturilor n curs acordate de ctre emitent persoanelor menionate la punctul 6.1 litera (a),
precum i orice garanii constituite de emitent n favoarea acestora.
6.3.
Programe de participare a personalului la capitalul emitentului.
Capitolul 7
Informaii cu privire la evoluia recent i la perspectivele emitentului
7.1.
Cu excepia cazului n care autoritile competente acord o derogare, informaii cu caracter general privind
evoluia afacerii emitentului de la ncheierea exerciiului financiar la care se refer ultima situaie
financiar-contabil anual publicat, n special:
(a) cele mai semnificative tendine recente n evoluia produciei, a vnzrilor i a stocurilor, i a registrului
de comenzi;
(b) tendinele recente ale evoluiei costurilor i preurilor de vnzare.
7.2.
Cu excepia cazului n care autoritile competente acord o derogare, informaii privind perspectivele
emitentului, cel puin cu privire la exerciiul financiar n curs.
85
86
RO
SCHEMA B
Schema prospectului pentru admiterea titlurilor de credit la cota oficial a unei burse de valori
Capitolul 1
Informaii privind responsabilii pentru prospect i auditarea situaiei financiar-contabile
1.1.
Numele i adresa persoanelor fizice sau juridice responsabile pentru prospect sau, dup caz, pentru anumite
pri ale acestuia, cu specificarea, n cel din urm caz, a acestor pri.
1.2.
O declaraie a persoanelor responsabile menionate la punctul 1.1 care s ateste faptul c, dup cunotina lor,
informaiile oferite n acea parte a prospectului pentru care sunt responsabile sunt conforme cu realitatea i
nu conin omisiuni care s afecteze sensul prospectului.
1.3.
Numele, adresele i calificrile auditorilor oficiali care au auditat, n conformitate cu legislaia intern, situaiile
financiar-contabile anuale ale societii, aferente ultimelor trei exerciii financiare.
O declaraie care atest faptul c situaiile financiar-contabile anuale au fost verificate. n cazul n care rapoartele
de verificare a situaiilor financiar-contabile anuale au fost refuzate de auditorii oficiali sau n care acestea conin
calificative, refuzul sau calificativele trebuie s fie reproduse integral i trebuie expuse motivele acestora.
Indicarea altor informaii din prospect, care au fost auditate de auditori.
Capitolul 2
Informaii privind mprumutul i admiterea titlurilor de credit la cota oficial
2.1.
Condiiile mprumutului:
2.1.0. Valoarea nominal a mprumutului: n cazul n care aceast valoare nu este stabilit, se va meniona acest lucru.
Natura, numrul i numerotarea titlurilor de credit i cupiurile.
2.1.1. Cu excepia cazurilor de emisiune continu, preul de emisiune i de rambursare i rata nominal a dobnzii;
n cazul n care sunt prevzute mai multe rate ale dobnzii, indicarea condiiilor de modificare a acesteia.
2.1.2. Proceduri de acordare a altor avantaje, indiferent de natura acestora; metoda calculrii acestor avantaje.
2.1.3. Impozitul pe venitul din titlurile de credit reinut la surs n ara de origine i/sau ara de cotare.
Indicarea eventualitii n care emitentul i asum responsabilitatea pentru reinerea impozitului la surs.
2.1.4. Modalitile de amortizare a mprumutului, inclusiv procedurile de rambursare.
2.1.5. Organizaiile financiare care, n momentul admiterii titlurilor de credit la cota oficial, asigur serviciul
financiar al emitentului n statul membru de admitere.
2.1.6. Moneda mprumutului; n cazul n care mprumutul este exprimat n uniti de cont, statutul contractual al
acestora; opiuni de schimb.
2.1.7. Termene:
(a) durata mprumutului i eventualele scadene interimare;
(b) data de la care se calculeaz dobnda i scadenele dobnzii;
(c) valabilitatea dreptului la dobnd i la rambursarea capitalului;
(d) proceduri i termene de livrare a titlurilor de credit, eventual crearea de certificate provizorii.
2.1.8. Cu excepia emisiunilor continue, indicarea ratei de rentabilitate. Metoda de calcul al acestei rate trebuie
precizat n form rezumat.
06/vol. 4
06/vol. 4
RO
2.2.
Informaii de natur juridic:
2.2.0. Indicarea rezoluiilor, a autorizaiilor i a aprobrilor n baza crora au fost sau vor fi create i/sau emise titlurile
de credit.
Tipul de emisiune i valoarea acesteia.
Numrul de titluri de credit care au fost sau vor fi create i emise, n cazul n care este predeterminat.
2.2.1. Natura i extinderea garaniilor, a cauiunilor i a angajamentelor menite s asigure derularea n bune condiii
a mprumutului, att n ceea ce privete rambursarea titlurilor de credit, ct i plata dobnzii.
Indicarea locurilor n care publicul poate avea acces la textul contractelor referitoare la aceste garanii, cauiuni
sau angajamente.
2.2.2. Organizarea de trustees sau orice alt form de reprezentare a obligatarilor.
Numele i funcia sau denumirea i sediul social al reprezentantului obligatarilor, principalele condiii ale
acestei reprezentri i, n special, condiiile n care reprezentantul poate fi nlocuit.
Indicarea locurilor n care publicul poate avea acces la contractele referitoare la aceste forme de reprezentare.
2.2.3. Menionarea clauzelor de subordonare a mprumutului fa de alte datorii ale emitentului, care au fost sau
urmeaz s fie contractate.
2.2.4. Indicarea legislaiei n baza creia au fost create titlurile de credit i a instanelor competente n caz de litigiu.
2.2.5. Precizarea faptului c titlurile de credit sunt nominative sau la purttor.
2.2.6. Eventualele restricii impuse de condiiile de emisiune cu privire la libera transferabilitate a titlurilor de credit.
2.3.
Informaii privind admiterea titlurilor de credit la cota oficial.
2.3.0. Bursele la care se solicit sau va fi solicitat admiterea la cota oficial.

2.3.1. Numele, adresele i descrierea persoanelor fizice sau juridice care asigur sau garanteaz emisiunea pentru
emitent. n cazul n care asigurarea sau garantarea nu se refer la ntreaga emisiune, se va specifica partea
neacoperit.
2.3.2. n cazul n care emisiunea sau investiia public sau privat a fost sau este fcut simultan pe pieele mai multor
state i o parte a fost sau este rezervat pentru unele din acestea, indicarea acestei pri.
2.3.3. n cazul n care titluri de credit din aceeai clas sunt deja cotate la una sau mai multe burse, indicarea acestor
burse.
2.3.4. n cazul n care titluri de credit din aceeai clas nc nu au fost admise la cota oficial, dar sunt tranzacionate
pe una sau mai multe piee reglementate, cu funcionare regulat, sunt recunoscute i deschise, indicarea
acestor piee.
2.4.
Informaii privind emisiunea, n cazul n care este concomitent cu admiterea la cota oficial sau n care a avut
loc n perioada de trei luni care precede admiterea.
2.4.0. Proceduri de exercitare a dreptului de preempiune; negociabilitatea drepturilor de subscriere; tratamentul

drepturilor de subscriere neexercitate.
2.4.1. Modalitile de plat a preului de emisiune sau de ofert.
2.4.2. Cu excepia emisiunilor continue de titluri de credit, perioada de deschidere a emisiunii sau a ofertei i
eventualele posibiliti de nchidere anticipat.
2.4.3. Indicarea organismelor financiare care sunt responsabile pentru primirea subscripiilor de la public.
2.4.4. Menionarea, dup caz, a faptului c subscrierile ar putea fi reduse.
2.4.5. Cu excepia emisiunilor continue de titluri de credit, indicarea valorii nete a capitalului mprumutat.
2.4.6. Scopul emisiunii i destinaia prevzut a fondurilor rezultate.
87
88
RO

Capitolul 3
Informaii generale despre emitent i capitalul su
3.1.
Informaii generale despre emitent.
3.1.0. Denumirea, sediul social i principalul sediu administrativ, n cazul n care acesta este altul dect sediul social.
3.1.1. Data nfiinrii i durata de funcionare a emitentului, cu excepia cazului n care este nedeterminat.
3.1.2. Legislaia conform creia funcioneaz emitentul i forma juridic pe care a adoptat-o n cadrul acestei legislaii.
3.1.3. Indicarea obiectului de activitate al emitentului i o trimitere la articolul din statut care conine descrierea
acestuia.
3.1.4. Indicarea registrului i a numrului de nregistrare n acest registru.
3.1.5. Indicarea locurilor unde pot fi consultate documentele referitoare la emitent, menionate n prospect.
3.2.
Informaii generale despre capital:
3.2.0. Valoarea capitalului subscris, numrul i clasele de valori mobiliare din care este compus, cu indicarea
principalelor caracteristici.
Partea nc nevrsat din capitalul subscris, cu indicarea numrului, a valorii nominale totale i a tipului de
valori mobiliare care nu sunt complet achitate, clasificate, dac este posibil, n funcie de procentul achitat.
3.2.1. Valoarea titlurilor de credit convertibile, preschimbabile sau nsoite de warante, cu indicarea condiiilor i a
procedurilor de conversie, schimb sau subscriere.
3.2.2. n cazul n care emitentul face parte dintr-un grup de ntreprinderi, o scurt descriere a grupului i a poziiei
emitentului n cadrul acestuia.
3.2.3. Numrul, valoarea contabil i valoarea nominal sau, n absena valorii nominale, valoarea nominal contabil
a aciunilor proprii pe care le-a achiziionat i le deine emitentul sau o alt societate n care acesta deine direct
sau indirect mai mult de 50 %, n cazul n care aceste valori mobiliare nu apar ca element separat n bilanul
contabil, n msura n care reprezint o parte semnificativ a capitalului subscris.
Capitolul 4
Informaii privind activitatea emitentului
4.1.
Principalele activiti ale emitentului.
4.1.0. Descrierea activitilor principale ale emitentului, cu indicarea principalelor categorii de produse vndute i/sau
servicii prestate.
Indicarea produselor i a activitilor noi, n cazul n care acestea sunt semnificative.
4.1.1. Cifra de afaceri net din ultimele dou exerciii financiare.
4.1.2. Amplasarea i dimensiunea sediilor principale ale emitentului i informaii succinte privind proprietile
imobiliare. Orice sediu care contribuie cu mai mult de 10 % la cifra de afaceri sau la producie este considerat
sediu principal.
4.1.3. Pentru activitile miniere, extracia de hidrocarburi, exploatrile de cariere i alte activiti similare, n cazul
n care sunt semnificative, descrierea zcmintelor, estimarea rezervelor exploatabile economic i durata
probabil a exploatrii.
Indicarea perioadelor i a principalilor termeni de concesionare i a condiiilor economice de exploatare.
Indicarea stadiului de exploatare.
4.1.4. n cazul n care informaiile oferite n conformitate cu punctele 4.1.0-4.1.3 au fost influenate de factori
excepionali, trebuie menionat acest fapt.
4.2.
Informaii sumare referitoare la o eventual dependen a emitentului fa de brevete sau licene, de contracte
industriale, comerciale sau financiare sau de procese noi de producie, n cazul n care asemenea factori au o
importan fundamental pentru afacerea sau profitabilitatea emitentului.
4.3.
Informaii cu privire la orice litigii sau proceduri de arbitraj care ar putea s aib sau s fi avut, n trecutul recent,
efecte semnificative asupra situaiei financiare a emitentului.
06/vol. 4
06/vol. 4
RO
4.4.
Politica de investiii:
4.4.0. Descrierea, cu furnizarea de date numerice, a principalelor investiii fcute, inclusiv participaiile n alte
ntreprinderi, respectiv aciuni, pri, titluri de credit etc., realizate n timpul ultimelor trei exerciii financiare
i n perioada ncheiat din exerciiul financiar n curs.
4.4.1. Informaii privind principalele investiii n curs, fr a include participaiile n curs de achiziie n alte
ntreprinderi.
Repartizarea volumului acestor investiii n funcie de localizarea lor (n ar i n strintate).
Modalitatea de finanare (autofinanare sau nu).
4.4.2. Informaii privind principalele investiii viitoare ale emitentului, care fac deja obiectul unor angajamente ferme
din partea organismului administrativ, fr a include participaiile care vor fi achiziionate n alte ntreprinderi.
Capitolul 5
Informaii privind activele i pasivele emitentului, situaia financiar i profitul i pierderile
5.1.
Situaia financiar-contabil a emitentului:
5.1.0. Bilanul contabil i contul de profit i pierderi aferente ultimelor dou exerciii financiare, ntocmite de emitent
sub forma unui tabel comparativ. Anexa la situaia financiar-contabil anual aferent ultimului exerciiu
financiar.
Proiectul prospectului trebuie depus la autoritile competente n termen de cel mult 18 luni de la data ncheierii
exerciiului financiar la care se refer ultima situaie financiar-contabil anual publicat. n cazuri excepionale,
autoritile competente pot prelungi acest termen.
5.1.1. n cazul n care emitentul ntocmete numai situaii financiar-contabile consolidate, trebuie s le includ n
prospect, n conformitate cu punctul 5.1.0.
n cazul n care emitentul ntocmete att situaii financiar-contabile consolidate, ct i neconsolidate, ambele
trebuie incluse n prospect, n conformitate cu punctul 5.1.0. Totui, autoritile competente pot permite
emitentului s includ fie numai situaia financiar-contabil consolidat, fie numai cea neconsolidat, cu
condiia ca situaia care nu este inclus s nu furnizeze nici o informaie suplimentar semnificativ.
5.1.2. n cazul n care au trecut mai mult de nou luni de la ncheierea exerciiului financiar la care se refer ultima
situaia financiar-contabil anual consolidat i/sau neconsolidat publicat, trebuie inclus n prospect sau
trebuie s decid dac situaia financiar interimar trebuie prezentat n form consolidat sau nu.
5.1.3. n cazul n care situaia financiar-contabil anual consolidat sau neconsolidat nu respect dispoziiile
directivelor privind situaiile financiare ale societilor i n care nu ofer o imagine fidel a activelor i pasivelor
societii, a poziiei financiare i profitului sau pierderii, trebuie furnizate informaii mai detaliate i/sau
suplimentare.
5.1.4. Se indic, la o dat ct mai recent (care trebuie precizat) urmtoarele, n msura n care sunt semnificative:
(a) valoarea total a mprumuturilor de rambursat, clasificate n mprumuturi garantate (prin constituirea de
garanii sau prin alte moduri, de ctre emitent sau de ctre teri) i mprumuturi negarantate;
(b) valoarea total a celorlalte mprumuturi i datorii, clasificate n mprumuturi i datorii garantate i
negarantate;
(c) valoarea total a oricror obligaii condiionate.
n absena acestor mprumuturi de rambursat, mprumuturi i datorii i obligaii condiionate, se va include
n prospect o declaraie negativ corespunztoare n acest sens.
n cazul n care emitentul ntocmete situaii financiar-contabile anuale consolidate, se aplic principiile
prevzute la punctul 5.1.1.
89
90
RO
Ca regul general, nu se iau n considerare datoriile ntre societile din interiorul aceluiai grup, fiind fcut
o declaraie, dup caz.
5.1.5. Un tabel care indic sursele i utilizrile de fonduri pentru ultimele trei exerciii financiare.
5.2.
Informaiile individuale enumerate mai jos privind ntreprinderile n care emitentul deine o pondere a
capitalului, care ar putea avea un efect semnificativ asupra evalurii activelor i pasivelor emitentului, a situaiei
financiare sau a profiturilor i pierderilor.
Informaiile enumerate mai jos trebuie furnizate n orice situaie, pentru ntreprinderile n care emitentul deine
participaii, direct sau indirect, n cazul n care valoarea contabil a participaiei reprezint cel puin 10 % din
capitalurile proprii sau contribuie cu cel puin 10 % la profitul sau pierderea net a emitentului sau, n cazul
unui grup, n cazul n care valoarea contabil a participaiei reprezint cel puin 10 % din valoarea consolidat
a activului net sau cel puin 10 % din profitul sau pierderea net consolidat a grupului.
Informaiile enumerate mai jos nu trebuie oferite, n cazul n care emitentul dovedete c aceste participaii sunt
provizorii.
n mod analog, informaiile prevzute la literele (e) i (f) pot fi omise, n cazul n care ntreprinderea n care
este deinut participaia nu-i public situaia financiar-contabil anual.
Statele membre pot autoriza autoritile competente s permit omiterea informaiilor prevzute la
literele (d)-(h) n cazul n care situaia financiar-contabil anual a ntreprinderii n care este deinut participaia
este consolidat ntr-o situaie financiar-contabil anual a grupului sau n care valoarea care poate fi atribuit
dobnzii prin metoda echivalrii este indicat n situaia financiar-contabil anual, cu condiia ca, n opinia
autoritilor competente, omiterea acestor informaii s nu induc publicul n eroare cu privire la faptele i
circumstanele a cror cunoatere este esenial pentru evaluarea valorii mobiliare n discuie.
(a) Denumirea i sediul social al ntreprinderii.
(b) Domeniul de activitate.
(c) Ponderea deinut n capital.
(d) Capitalul subscris.
(e) Rezerve.
(f) Profitul sau pierderea din activitatea obinuit, dup impozitare, pentru ultimul exerciiu financiar.
(g) Valoarea nc neachitat pentru aciunile sau prile deinute.
(h) Valoarea dividendelor ridicate n cursul ultimului exerciiu financiar pentru aciunile sau prile deinute.
5.3.
n cazul n care prospectul cuprinde situaii financiar-contabile anuale consolidate, se indic:

(a) principiile de consolidare aplicate. Acestea trebuie descrise explicit n cazul n care n statul membru nu
exist legislaie n materie de consolidare a situaiilor financiar-contabile anuale sau n care aceste principii
nu sunt n conformitate cu aceast legislaie sau cu o metod general acceptat i utilizat n statul membru
n care este situat sau n care funcioneaz bursa la care se solicit admiterea la cota oficial;
(b) denumirea i sediul social al ntreprinderilor cuprinse n consolidare, n cazul n care aceast informaie este
important n vederea evalurii activelor i pasivelor, a situaiei financiare i a profiturilor i pierderilor
emitentului. Este suficient marcarea acestora printr-un semn grafic n lista ntreprinderilor pentru care
trebuie furnizate informaii n conformitate cu punctul 5.2;
(c) pentru fiecare din ntreprinderile menionate la litera (b):
(i) ponderea total a participaiilor deinute de teri, n cazul n care situaia financiar-contabil anual este
consolidat global;
(ii) ponderea consolidrii calculat pe baza participaiilor, n cazul n care consolidarea s-a fcut pe baz
proporional.
5.4.
n cazul n care emitentul este o ntreprindere dominant, care formeaz un grup mpreun cu una sau mai
multe ntreprinderi dependente, informaiile prevzute n capitolele 4 i 7 trebuie furnizate cu privire la emitent
i la grup.
Autoritile competente pot permite furnizarea acestor informaii numai cu privire la emitent sau numai cu
privire la grup, cu condiia ca informaiile care sunt omise s nu fie semnificative.
5.5.
n cazul n care anumite informaii prevzute n aceast schem se regsesc n situaiile financiar-contabile
anuale furnizate n conformitate cu prezentul capitol, nu este necesar s fie repetate.
06/vol. 4
06/vol. 4
RO

Capitolul 6
Informaii cu privire la administrare, conducere i control
6.1.
Numele, adresele i funciile deinute n societatea emitent de ctre urmtoarele persoane i indicarea
principalelor activiti exercitate de acestea n afara societii, n cazul n care acestea sunt semnificative n
raport cu societatea:
(a) membri ai organului administrativ, de conducere sau control;
(b) asociai comanditai, n cazul unei societi n comandit pe aciuni.
Capitolul 7
Informaii cu privire la evoluia recent i la perspectivele emitentului
7.1.
Cu excepia cazului n care autoritile competente acord o derogare, informaii cu caracter general privind
evoluia afacerii emitentului de la ncheierea exerciiului financiar la care se refer ultima situaie
financiar-contabil anual publicat, n special:
(a) cele mai semnificative tendine recente n evoluia produciei, a vnzrilor i a stocurilor, a registrului de
comenzi;
(b) tendinele recente n evoluia costurilor i a preurilor de vnzare.
7.2.
Cu excepia cazului n care autoritile competente acord o derogare, informaii privind perspectivele
emitentului, cel puin cu privire la exerciiul financiar n curs.
91
92
RO
SCHEMA C
Schema prospectului pentru admiterea certificatelor reprezentnd aciuni la cota oficial a unei burse de
valori
Capitolul 1
Informaii generale despre emitent
1.1.
Denumirea, sediul social i principalul sediu administrativ, n cazul n care acesta este altul dect sediul social.
1.2.
Data nfiinrii i durata de funcionare a emitentului, cu excepia cazului n care este nedeterminat.
1.3.
Legislaia conform creia funcioneaz emitentul i forma juridic pe care a adoptat-o n cadrul acestei legislaii.
1.4.
Valoarea capitalului subscris i numrul i clasele de valori mobiliare din care se compune, cu indicarea
principalelor caracteristici.
Partea nc nevrsat din capitalul subscris, cu indicarea numrului sau a valorii nominale totale i a tipului
de valori mobiliare care nu sunt complet achitate, clasificate, dup caz, n funcie de procentul achitat.
1.5.
Indicarea principalilor deintori ai capitalului.
1.6.
Numele, adresele i funciile n cadrul organismului emitent ale urmtoarelor persoane, cu indicarea
principalelor activiti desfurate de acestea n afara organismului emitent, n cazul n care acestea sunt
semnificative n raport cu emitentul:
(a) membri ai organului administrativ, de conducere i control;
(b) asociai comanditai, n cazul unei societi n comandit pe aciuni.
1.7.
Obiectul de activitate al societii. n cazul n care emisiunea de certificate reprezentnd aciuni nu este singurul
obiect de activitate al societii, trebuie descris natura celorlalte activiti, tratnd separat activitile cu caracter
pur fiduciar.
1.8.
Rezumatul situaiei financiar-contabile aferente ultimului exerciiu financiar ncheiat.

n cazul n care au trecut mai mult de nou luni de la ncheierea exerciiului financiar la care se refer ultima
situaia financiar-contabil anual consolidat i/sau neconsolidat publicat, trebuie inclus n prospect sau
trebuie s decid dac situaia financiar interimar trebuie prezentat sub form consolidat sau nu.
Capitolul 2
Informaii privind certificatele
2.1.
Statutul juridic:
Indicarea normelor care reglementeaz emisiunea de certificate, cu menionarea datei i a locului unde sunt
publicate acestea.
2.1.0. Exercitarea i beneficiul obinut din drepturile ataate la valorile mobiliare originale, n special dreptul de vot,
condiiile n care emitentul certificatelor poate exercita aceste drepturi i msurile prevzute pentru obinerea
de instruciuni ale titularilor de certificate, precum i dreptul la repartizarea profitului i la orice excedent de
lichidare.
2.1.1. Garanii bancare sau alte garanii ataate certificatelor i destinate garantrii obligaiilor emitentului.
2.1.2. Posibilitatea de obinere a conversiei certificatelor n valori mobiliare originale i procedurile de conversie.
2.2.
Valoarea comisioanelor i a cheltuielilor suportate de titular, referitoare la:

(a) emisiunea certificatelor;
(b) plata cupoanelor;
(c) crearea de certificate suplimentare;
(d) schimbarea certificatelor n valori mobiliare originale.
06/vol. 4
06/vol. 4
RO
2.3.

Transferabilitatea certificatelor:
(a) bursele la care se solicit sau va fi solicitat admiterea la cota oficial;
(b) eventualele restricii cu privire la libera transferabilitate a certificatelor.
2.4.
Informaii suplimentare privind admiterea la cota oficial:

(a) n cazul n care certificatele se difuzeaz prin burs, numrul de certificate disponibile pe pia i/sau
valoarea nominal total; preul minim de vnzare, n cazul n care acesta este stabilit;
(b) data la care vor fi cotate noile certificate, n cazul n care este cunoscut.
2.5.
Indicarea regimului de impozitare cu privire la toate impozitele i taxele care sunt suportate de titulari i
percepute n ara de emisiune a certificatelor.
2.6.
Indicarea legislaiei conform creia au fost create certificatele i a instanelor competente n caz de litigiu.
93
94
RO
ANEXA II
PARTEA A
Directive abrogate i modificrile lor ulterioare (menionate la articolul 111)
Directiva 79/279/CEE a Consiliului
(JO L 66, 16.3.1979, p. 21)
(JO L 62, 05.3.1982, p. 22)
(JO L 348, 17.12.1988, p. 62)
(JO L 100, 17.4.1980, p. 1)
(JO L 62, 5.3.1982, p. 22)
(JO L 185, 4.7.1987, p. 81)
(JO L 112, 3.5.1990, p. 24)
Directiva 94/18/CE a Parlamentului European i a

Consiliului
(JO L 135, 31.5.1994, p. 1)
(JO L 48, 20.2.1982, p. 26)
(JO L 348, 17.12.1988, p. 62)
06/vol. 4
06/vol. 4
RO
ANEXA II
PARTEA B
Termene de transpunere n legislaia intern (menionate la articolul 111)
Directiva
Termen pentru transpunere
79/279/CEE
8 martie 1981 (1) (2)
80/390/CEE
19 septembrie 1982 (2)
82/121/CEE
30 iunie 1983 (3)
82/148/CEE
87/345/CEE
1 ianuarie 1990
1 ianuarie 1991 pentru Spania
1 ianuarie 1992 pentru Portugalia
88/627/CEE
1 ianuarie 1991
90/211/CEE
17 aprilie 1991
94/18/CEE
(1) 8.3.1982 pentru statele membre care introduc simultan Directivele 79/279/CEE i 80/390/CEE.
(2) 30.6.1983 pentru statele membre care introduc simultan Directivele 79/279/CEE, 80/390/CEE i 82/121/CEE.
(3) Termen de aplicare: 30.6.1986.
95
96
RO
06/vol. 4
ANEXA III
TABEL DE CORESPONDEN
Prezenta directiv
Dir. 79/279/CEE
Articolul 1 litera (a)
Dir. 80/390/CEE
Dir. 82/121/CEE
Articolul 2 litera (c)
Articolul 1 litera (b)

teza introductiv

teza introductiv

teza introductiv

punctele (i) i (ii)

prima i a doua
liniu

prima i a doua
liniu

teza introductiv
Articolul 1
alineatul (2) al
doilea paragraf teza
introductiv

punctele (i) i (ii)
Articolul 1
alineatul (2) al
doilea paragraf
prima i a doua
liniu
Articolul 1 litera (d)

Articolul 1 litera (e)
Articolul 2 litera (e)

Articolul 1 litera (f)
Articolul 2 litera (f)
Articolul 1 litera (g)
Articolul 2 litera (d)
Articolul 1 litera (h)
Articolul 2 litera (g)
Articolul 2
alineatul (1)
Articolul 1
alineatul (1)
Articolul 2
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 1
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 2
alineatul (2) literele
(a) i (b)
Articolul 1
alineatul (2) prima
i a doua liniu
Articolul 3
alineatul (1)
Articolul 1
alineatul (1)
Articolul 3
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 1
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 3
(a) i (b)
Articolul 1
alineatul (2) prima
i a doua liniu
Articolul 4
alineatul (1)
Articolul 1
alineatul (1)
Articolul 4
alineatul (2)
Articolul 1
alineatul (2) primul
paragraf
Articolul 4
alineatul (3)
Articolul 1
alineatul (3)
Articolul 5 literele (a)

i (b)
Articolul 3 prima i
a doua liniu
Articolul 6
Articolul 4
Dir. 88/627/CEE
06/vol. 4
RO
Prezenta directiv
Dir. 79/279/CEE
Articolul 7
Articolul 6
Articolul 8
Articolul 5
Articolul 9
Articolul 7
Articolul 10
Articolul 8
Articolul 11
alineatul (1)
Articolul 9
alineatul (1)
Articolul 11
alineatul (2)
Articolul 9
alineatul (3)
Articolul 12
Articolul 10
Articolul 13
alineatul (1)
Articolul 18
alineatul (2)
Articolul 13
alineatul (2)
Articolul 18
alineatul (3)
Articolul 14
Articolul 11
Articolul 15
Articolul 16
Articolul 16
Articolul 13
Articolul 17
Articolul 12
Articolul 18
Articolul 14
Articolul 19
Articolul 15
Dir. 80/390/CEE
Articolul 20
Articolul 3
Articolul 21
Articolul 4
Articolul 22
Articolul 5
Articolul 23 teza
introductiv
Articolul 6 teza
introductiv
Articolul 23
alineatele (1) i (2)
Articolul 6
Articolul 23
alineatul (3) litera (a)
Articolul 6
alineatul (3)
litera (a)
Articolul 23
alineatul (3) litera (b)
teza introductiv
Articolul 6
alineatul (3)
litera (b) teza
introductiv
Articolul 23
punctul (i)
Articolul 6
alineatul (3)
litera (b) prima
liniu
Articolul 23
punctul (ii)
Articolul 6
alineatul (3)
litera (b) a doua
liniu
Dir. 82/121/CEE
97
Dir. 88/627/CEE
98
RO
Prezenta directiv
Articolul 23
alineatul (3) litera (c)
teza introductiv
Articolul 23
punctul (i)
Articolul 23
punctul (ii)
Articolul 23
punctul (ii) prima
liniu
Articolul 23
punctul (ii) a doua
liniu
Articolul 23
punctul (iii)
Articolul 23
(d)-(g)
Articolul 23
Articolul 24
Articolul 25
paragraf teza
introductiv
Articolul 25
paragraf literele
(a)-(g)
Articolul 25
alineatul (1) al doilea
paragraf teza
introductiv
Articolul 25
paragraf literele (a) i
(b)
Articolul 25
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 25
(a)-(d)
Articolul 25
Articolul 26
alineatul (1) teza
introductiv
Articolul 26
(a)-(g)
Articolul 26

Dir. 79/279/CEE
Dir. 80/390/CEE
Articolul 6
alineatul (3)
litera (c) teza
introductiv
Articolul 6
alineatul (3)
litera (c) prima
liniu
Articolul 6
alineatul (3)
litera (c) a doua
liniu
Articolul 6
alineatul (3)
litera (c) a doua
liniu punctul (i)
Articolul 6
alineatul (3)
litera (c) a doua
liniu punctul (ii)
Articolul 6
alineatul (3)
litera (c) a treia
liniu
Articolul 6
alineatul (3)
literele (d)-(g)
Articolul 6
Articolul 7
Articolul 8
paragraf teza
introductiv
Articolul 8
paragraf de la
prima la a aptea
liniu
Articolul 8
alineatul (1) al
doilea paragraf teza
introductiv
Articolul 8
alineatul (1) al
doilea paragraf
prima i a doua
liniu
Articolul 8
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 8
alineatul (2) de la
prima pn la a
patra liniu
Articolul 8
Articolul 9
alineatul (1) teza
introductiv
Articolul 9
alineatul (1) de la
prima pn la a
aptea liniu
Articolul 9
Dir. 82/121/CEE
06/vol. 4
Dir. 88/627/CEE
06/vol. 4
RO
Prezenta directiv

Dir. 79/279/CEE
Dir. 80/390/CEE
Articolul 27
Articolul 10
Articolul 28
alineatul (1) teza
introductiv
Articolul 11
alineatul (1) teza
introductiv
Articolul 28
(a) i (b)
Articolul 11
alineatul (1) prima
i a doua liniu
Articolul 28
alineatul (2)
Articolul 11
alineatul (2)
Articolul 28
alineatul (3) teza
introductiv
Articolul 11
alineatul (3) teza
introductiv
Articolul 28
(a), (b) i (c)
Articolul 11
alineatul (3) prima,
a doua i a treia
liniu
Articolul 29 teza
introductiv
Articolul 12 teza
introductiv
Articolul 29
literele (a) i (b)
Articolul 12 prima
i a doua liniu
Articolul 30
paragraf teza
introductiv
Articolul 13
paragraf teza
introductiv
Articolul 30
(b)
Articolul 13
paragraf prima i a
doua liniu
Articolul 30
paragraf
Articolul 13
alineatul (1) al
doilea paragraf
Articolul 30
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 13
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 30
(a) i (b)
Articolul 13
alineatul (2) prima
i a doua liniu
Articolul 30
Articolul 13
Articolul 31
alineatul (1) teza
introductiv
Articolul 14
alineatul (1) teza
introductiv
Articolul 31
(a)-(d)
Articolul 14
alineatul (1) de la
prima pn la a
patra liniu
Articolul 31
paragraf literele
(a)-(d)
Articolul 14
alineatul (2) de la
prima pn la a
patra liniu
Articolul 31
paragraf
Articolul 14
alineatul (2) al
doilea paragraf
Articolul 32
Articolul 15
Articolul 33
alineatul (1)
Articolul 16
alineatul (1)
Dir. 82/121/CEE
99
Dir. 88/627/CEE
100
RO
Prezenta directiv
Dir. 79/279/CEE
Dir. 80/390/CEE
Articolul 33
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 16
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 33
(a), (b) i (c)
Articolul 16
alineatul (2) prima,
a doua i a treia
liniu
Articolul 33
alineatul (3)
Articolul 16
alineatul (3)
Articolul 34
Articolul 17
Articolul 35
Articolul 18
primul paragraf
Articolul 36
Articolul 19
Articolul 37
Articolul 24
Articolul 38
Articolul 24a
Articolul 39
Articolul 24b
Articolul 40
Articolul 24c
Articolul 41
Articolul 25a
Articolul 42
Anex
schema A (I)
alineatul (1)
Articolul 43
Anex
schema A (I)
alineatul (2)
Articolul 44
Anex
schema A (I)
alineatul (3)
Articolul 45
Anex
schema A (II)
alineatul (1)
Articolul 46
Anex
schema A (II)
alineatul (2)
Articolul 47
Anex
schema A (II)
alineatul (3)
Articolul 48
Anex
schema A (II)
alineatul (4)
Articolul 49
Anex
schema A (II)
alineatul (5)
Articolul 50
Anex
schema A (II)
alineatul (6)
Dir. 82/121/CEE
06/vol. 4
Dir. 88/627/CEE
06/vol. 4
RO
Prezenta directiv

Dir. 79/279/CEE
Articolul 51
Anex
schema A (II)
alineatul (7)
Articolul 52
Anex
schema B (A) (I)
Articolul 53
Anex
schema B (A) (II)
alineatul (1)
Articolul 54
Anex
schema B (A) (II)
alineatul (2)
Articolul 55
Anex
schema B (A) (II)
alineatul (3)
Articolul 56
Anex
schema B (A) (II)
alineatul (4)
Articolul 57
Anex
schema B (A) (II)
alineatul (5)
Articolul 58
Anex
schema B (A) (III)
alineatul (1)
Articolul 59
Anex
schema B (A) (III)
alineatul (2)
Articolul 60
Anex
schema B (B)
alineatul (1)
Articolul 61
Anex
schema B (B)
alineatul (2)
Articolul 62
Anex
schema B (B)
alineatul (3)
Articolul 63
Anex
schema B (B)
alineatul (4)
Articolul 64
Anex schema C
alineatul (1)
Articolul 65
alineatul (1)
Anex schema C
alineatul (2)
litera (a)
Articolul 65
alineatul (2) teza
introductiv
Anex schema C
alineatul (2)
litera (b) teza
introductiv
Articolul 65
(a), (b) i (c)
Anex schema C
alineatul (2)
litera (b) prima, a
doua i a treia
liniu
Articolul 66
Anex schema C
alineatul (3)
Dir. 80/390/CEE
Dir. 82/121/CEE
101
Dir. 88/627/CEE
102
RO
Prezenta directiv

Dir. 79/279/CEE
Articolul 67
Anex schema C
alineatul (4)
Articolul 68
Anex schema C
alineatul (5)
literele (a), (b) i (c)
Articolul 69
Anex schema C
alineatul (6)
Dir. 80/390/CEE
Dir. 82/121/CEE
Articolul 70
Articolul 2
Articolul 71
Articolul 3
Articolul 72
Articolul 4
Articolul 73
alineatul (1)
Articolul 5
alineatul (1)
Articolul 73
paragraf teza
introductiv
Articolul 5
paragraf teza
introductiv
Articolul 73
(b)
Articolul 5
paragraf prima i a
doua liniu
Articolul 73
paragraf
Articolul 5
alineatul (2) al
doilea paragraf
Articolul 73
alineatele (3)-(7)
Articolul 5
alineatele (3)-(7)
Articolul 74
Articolul 6
Articolul 75
Articolul 8
Articolul 76
Articolul 9
alineatele (3)-(6)
Articolul 77
Articolul 10
alineatul (2)
Articolul 78
alineatul (1)
Anex
schema D (A)
alineatul (1)
litera (a)
Articolul 78
alineatul (2) teza
introductiv
Anex
schema D (A)
alineatul (1)
litera (b) teza
introductiv
Articolul 78
(a) i (b)
Anex
schema D (A)
alineatul (1)
litera (b) prima i a
doua liniu
Articolul 79
Anex
schema D (A)
alineatul (2)
Articolul 80
Anex
schema D (A)
alineatul (3)
06/vol. 4
Dir. 88/627/CEE
06/vol. 4
RO
Prezenta directiv

Dir. 79/279/CEE
Articolul 81
Anex
schema D (A)
alineatul (4)
Articolul 82
Anex
schema D (A)
alineatul (5)
Articolul 83
alineatul (1)
Anex
schema D (B)
alineatul (1)
litera (a)
Articolul 83
alineatul (2) teza
introductiv
Anex
schema D (B)
alineatul (1)
litera (b) teza
introductiv
Articolul 83
(a) i (b)
Anex
schema D (B)
alineatul (1)
litera (b) prima i a
doua liniu
Articolul 84
Anex
schema D (B)
alineatul (2)
Dir. 80/390/CEE
Dir. 82/121/CEE
103
Dir. 88/627/CEE
Articolul 85
Articolul 1
alineatele (1), (2) i
(3)
Articolul 86
Articolul 2
Articolul 87
Articolul 8
Articolul 88
Articolul 3
Articolul 89
paragraf teza
introductiv
Articolul 4
paragraf teza
introductiv
Articolul 89
(b)
Articolul 4
paragraf prima i a
doua liniu
Articolul 89
i al treilea paragraf
Articolul 4
Articolul 89
alineatul (2)
Articolul 4
alineatul (2)
Articolul 90
Articolul 5
Articolul 91
Articolul 10
alineatul (1)
Articolul 92 primul
paragraf teza
introductiv
Articolul 7 primul
paragraf teza
introductiv
Articolul 92 primul
paragraf literele (a)
i (h)
Articolul 7 primul
paragraf de la prima
pn la a opta liniu
Articolul 92 al doilea
paragraf
Articolul 7 al doilea
paragraf
Articolul 93
Articolul 6
104
RO
Prezenta directiv
Dir. 79/279/CEE
Dir. 80/390/CEE
Dir. 82/121/CEE
06/vol. 4
Dir. 88/627/CEE
Articolul 94
Articolul 9
Articolul 95
Articolul 11
Articolul 96
Articolul 13
Articolul 97
Articolul 15
Articolul 98
alineatul (1) teza
introductiv
Articolul 20
alineatul (1) teza
introductiv
Articolul 98
(a) i (b)
Articolul 20
alineatul (1) prima
i a doua liniu
Articolul 98
alineatul (2)
Articolul 20
alineatul (2)
Articolul 99
alineatul (1)
Articolul 21
alineatul (1)
Articolul 99
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 21
alineatul (2) teza
introductiv
Articolul 99
(a) i (b)
Articolul 21
alineatul (2) prima
i a doua liniu
Articolul 99
alineatul (3)
Articolul 21
alineatul (3)
Articolul 100
Articolul 23
Articolul 101
Articolul 22
Articolul 102
paragraf
Articolul 17
alineatul (1) prima
tez
Articolul 102
paragraf
Articolul 17
alineatul (1) a doua
tez
Articolul 10
paragraf
Articolul 102
alineatul (2)
Articolul 103
Articolul 7
Articolul 17
alineatul (2)
Articolul 104
Articolul 105
Articolul 7
alineatul (2)
Articolul 10
paragraf
Articolul 18
al doilea paragraf
Articolul 9
Articolul 12
Articolul 18
alineatul (4)
Articolul 9
alineatul (7)
Articolul 10
alineatul (1)
Articolul 6a
Articolul 9
Articolul 105
alineatul (3)
Articolul 106
Articolul 18
alineatul (1)
Articolul 24c
alineatul (1)
Articolul 107
Articolul 19
Articolul 25
Articolul 107
paragraf
Articolul 25
alineatul (3)
Articolul 12
alineatul (3)
Articolul 14
06/vol. 4
RO
Prezenta directiv
Dir. 79/279/CEE
Dir. 80/390/CEE
Dir. 82/121/CEE
Articolul 107
paragraf
Dir. 88/627/CEE
Articolul 14
alineatul (3)
Articolul 108
paragraf
Articolul 20
alineatul (1) teza
introductiv
Articolul 108
Articolul 20
Articolul 108
paragraf litera (a)
Articolul 20
alineatul (1) teza
introductiv i
litera (a)
Articolul 26
alineatul (1)
litera (a)
Articolul 11
alineatul (1)
litera (a)
Articolul 108
paragraf litera (b)
Articolul 108
paragraf litera (c)
punctul (i)
105
Articolul 16
alineatul (1) litera (a)
Articolul 20
alineatul (1) litera
(b)
Articolul 108
paragraf litera (c)
punctul (ii)
Articolul 26
alineatul (1)
litera (b)
Articolul 108
paragraf litera (c)
punctul (iii)
Articolul 108
paragraf litera (d)
Articolul 20
alineatul (1) litera
(c)
Articolul 26
alineatul (1)
litera (c)
Articolul 108
paragraf
Articolul 20
alineatul (2)
Articolul 26
alineatul (2)
Articolul 109
Articolul 21
Articolul 110
Articolul 22
alineatul (2)
Articolul 27
alineatul (2)
Articolul 111
Articolul 112
Articolul 113
anexa I - schema A
capitolul 1
Anex - schema A
capitolul 1
Anexa I - schema A
capitolul 2
punctele 2.1-2.4.4
Anex - schema A
capitolul 2
punctele 2.1-2 .4.4
Anexa I - schema A
capitolul 2
punctul 2.4.5 primul
paragraf teza
introductiv
Anex - schema A
capitolul 2
punctul 2.4.5
primul paragraf
teza introductiv
Articolul 11
alineatul (1)
litera (b)
Articolul 16
Articolul 11
alineatul (1)
litera (c)
Articolul 16
Articolul 12
alineatul (3)
Articolul 17
alineatul (2)
106
RO
Prezenta directiv

Dir. 79/279/CEE
Dir. 80/390/CEE
Anexa I - schema A
capitolul 2
paragraf literele (a)
i (b)
Anex - schema A
capitolul 2
punctul 2.4.5
primul paragraf
prima i a doua
liniu
Anexa I - schema A
capitolul 2
punctul 2.4.5 al
doilea paragraf
Anex - schema A
capitolul 2
punctul 2.4.5 al
doilea paragraf
Anexa I - schema A
capitolul 2
punctul 2.5
Anex - schema A
capitolul 2
punctul 2.5
Anexa I - schema A
capitolul 3
punctele 3.1-3.2.0
Anex - schema A
capitolul 3
punctele 3.1-3.2.0
Anexa I - schema A
capitolul 3
punctul 3.2.1 teza
introductiv
Anex - schema A
capitolul 3
punctul 3.2.1 teza
introductiv
Anexa I - schema A
capitolul 3
punctul 3.2.1
literele (a), (b) i (c)
Anex - schema A
capitolul 3
punctul 3.2.1
prima, a doua i a
treia liniu
Anexa I - schema A
capitolul 3
punctele 3.2.2-3 .2.9
Anex - schema A
capitolul 3
punctele 3.2.2-3.2.9
Anexa I - schema A
capitolul 4
Anex - schema A
capitolul 4
Anexa I - schema A
capitolul 5
punctele 5.1-5.3
Anex - schema A
capitolul 5
punctele 5.1-5.3
Anexa I - schema A
capitolul 5
punctul 5.4
literele (a) i (b)
Anex - schema A
capitolul 5
punctul 5.4
literele (a) i (b)
Anexa I - schema A
capitolul 5
punctul 5.4 litera (c)
punctele (i) i (ii)
Anex - schema A
capitolul 5
punctul 5.4
litera (c) prima i a
doua liniu
Anexa I - schema A
capitolul 5
punctele 5.5 i 5.6
Anex - schema A
capitolul 5
punctele 5.5 i 5.6
Anexa I - schema A
capitolul 6
Anex - schema A
capitolul 6
Dir. 82/121/CEE
06/vol. 4
Dir. 88/627/CEE
06/vol. 4
RO
Prezenta directiv

Dir. 79/279/CEE
Dir. 80/390/CEE
Anexa I - schema A
capitolul 7
punctul 7.1 teza
introductiv
Anex - schema A
capitolul 7
punctul 7.1 teza
introductiv
Anexa I - schema A
capitolul 7
punctul 7.1
literele (a) i (b)
Anex - schema A
capitolul 7
punctul 7.1 prima
i a doua liniu
Anexa I - schema A
capitolul 7
punctul 7.2
Anex - schema A
capitolul 7
punctul 7.2
Anexa I - schema B
capitolul 1 punctul 4
Anex - schema B
capitolul 1
punctul 4
Anexa I - schema B
capitolul 5
punctele 5.1-5.1.3
Anex - schema B
capitolul 5
punctele 5.1-5.1.3
Anexa I - schema B
capitolul 5
paragraf teza
introductiv
Anex - schema B
capitolul 5
punctul 5.1.4
primul paragraf
teza introductiv
Anexa I - schema B
capitolul 5
paragraf literele (a),
(b) i (c)
Anex - schema B
capitolul 5
punctul 5.1.4
primul paragraf
prima, a doua i a
treia liniu
Anexa I - schema B
capitolul 5
punctul 5.1.4 al
doilea, al treilea i al
patrulea paragraf
Anex - schema B
capitolul 5
punctul 5.1.4 al
doilea al treilea i al
patrulea paragraf
Anexa I - schema B
capitolul 5
punctele 5.1.5-5.2
Anex - schema B
capitolul 5
punctele 5.1.5-5.2
Anexa I - schema B
capitolul 5
punctul 5.3 teza
introductiv
Anex - schema B
capitolul 5
punctul 5.3 teza
introductiv
Anexa I - schema B
capitolul 5
punctul 5.3
literele (a) i (b)
Anex - schema B
capitolul 5
punctul 5.3
literele (a) i (b)
Anexa I - schema B
capitolul 5
punctul 5.3 litera (c)
punctele (i) i (ii)
Anex - schema B
capitolul 5
punctul 5.3
litera (c) prima i a
doua liniu
Anexa I - schema B
capitolul 6
Anex - schema B
capitolul 6
Dir. 82/121/CEE
107
Dir. 88/627/CEE
108
RO
Prezenta directiv

Dir. 79/279/CEE
Dir. 80/390/CEE
Anexa I - schema B
capitolul 7
punctul 7.1 teza
introductiv
Anex - schema B
capitolul 7
punctul 7.1 teza
introductiv
Anexa I - schema B
capitolul 7
punctul 7.1
literele (a) i (b)
Anexa I - schema B
capitolul 7
punctul 7.1 prima
i a doua liniu
Anexa I - schema B
capitolul 7
punctul 7.2
Anex - schema B
capitolul 7
punctul 7.2
Anexa I - schema C
capitolul 1
Anex - schema C
capitolul 1
Anexa I - schema C
capitolul 2
punctele 2.1-2.1.2
Anex - schema C
capitolul 2
punctele 2.1-2.1.2
Anexa I - schema C
capitolul 2
punctul 2.2 teza
introductiv
Anex - schema C
capitolul 2
punctul 2.2 teza
introductiv
Anexa I - schema C
capitolul 2
punctul 2.2
literele (a)-(d)
Anex - schema C
capitolul 2
punctul 2.2 de la
prima pn la a
patra liniu
Anexa I - schema C
capitolul 2
punctele 2.3-2.6
Anexa I - schema C
capitolul 2
punctele 2.3-2.6
Anexa II
Anexa III
Dir. 82/121/CEE
06/vol. 4
Dir. 88/627/CEE

Directiva 34 Pe 2001

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Directiva 34 Pe 2001

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

06/vol.

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

JURNALUL OFICIAL AL COMUNITILOR EUROPENE

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

TITLUL I: DEFINIII I DOMENIUL DE APLICARE

Capitolul II: Domeniul de aplicare

TITLUL II: DISPOZIII GENERALE REFERITOARE LA COTAREA OFICIAL A VALORILOR MOBILIARE

Capitolul I: Condiii generale de admitere

Capitolul II: Condiii i obligaii mai stricte sau suplimentare

Capitolul III: Derogri

Capitolul IV: Puterile autoritilor naionale competente

Seciunea 1: Decizia de admitere

Seciunea 2: Informaii cerute de autoritile competente

Seciunea 4: Suspendare i ntrerupere

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

TITLUL III: CONDIII SPECIALE PRIVIND COTAREA OFICIAL A VALORILOR MOBILIARE

Capitolul I: Publicarea prospectului pentru admitere

Seciunea 1: Dispoziii generale

Seciunea 2: Exonerare parial sau total de la obligaia publicrii prospectului

Seciunea 3: Omisiuni permise ale anumitor informaii din prospect

Seciunea 4: Coninutul prospectului n cazuri speciale

Seciunea 5: Controlul i difuzarea prospectului

Seciunea 6: Determinarea autoritii competente

Seciunea 7: Recunoaterea reciproc

Seciunea 8: Acorduri cu ri tere

Capitolul II: Condiii speciale pentru admiterea aciunilor

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

Seciunea 3: Alte condiii

TITLUL IV: OBLIGAII REFERITOARE LA VALORILE MOBILIARE ADMISE LA COTA OFICIAL

Seciunea 1: Cotarea unor aciuni nou-emise din aceeai clas

Seciunea 2: Statutul acionarilor

Seciunea 3: Modificarea actului de constituire sau a statutului

Seciunea 4: Situaia financiar-contabil anual i raportul anual

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

Seciunea 5: Informaii suplimentare

Seciunea 6: Echivalena informaiilor

Seciunea 7: Informaii care trebuie publicate periodic

Seciunea 8: Publicarea i coninutul raportului semestrial

Seciunea 1: Titluri de credit emise de o ntreprindere

Seciunea 1: Dispoziii generale

Seciunea 2: Informaii n cazul achiziionrii sau al transferului unei participaii importante

Seciunea 3: Determinarea drepturilor de vot

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

Seciunea 5: Autoriti competente

TITLUL V: PUBLICAREA I COMUNICAREA INFORMAIILOR

Seciunea 1: Procedurile i termenele de publicare a prospectului i a suplimentelor

Seciunea 2: Comunicarea prealabil ctre autoritile competente a mijloacelor de publicare

Capitolul II: Publicarea i comunicarea informaiilor dup cotare

Capitolul III: Limbile

TITLUL VI: AUTORITILE COMPETENTE I COOPERAREA DINTRE STATELE MEMBRE

TITLUL VII: COMITETUL DE CONTACT

Capitolul I: Compunerea, funcionarea i atribuiile comitetului

Capitolul II: Adaptarea valorii capitalizrii bursiere

TITLUL VIII: DISPOZIII FINALE

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

Anexa II - Partea A: Directive abrogate i modificrile lor ulterioare

Anexa II - Partea B: Termene de transpunere n legislaia intern

Anexa III Tabel de coresponden

PARLAMENTUL EUROPEAN I CONSILIUL UNIUNII EUROPENE,

Coordonarea condiiilor de admitere a valorilor mobiliare

Aceast coordonare ar trebui, prin urmare, s se aplice

Este necesar s existe posibilitatea unei ci de atac n

ntr-o prim etap, aceast coordonare a condiiilor de

Din acest motiv, coordonarea ar trebui s se limiteze la