Zato su dravna

preduzea
neefikasna?
FEB XVI Meunarodni Simpozij
Neum, 26-28 IX 2013.
Prof. dr. Aziz unje, Ekonomski fakultet Sarajevo

Dravna preduzea
(SOEs)
dravna preduzea (engl. State Owned
Enterpises, skr. SOEs) oznacava preduzea
u kojima drava ima znacajnu kontrolu, kroz
potpuno (100%), veinsko (vie od 50%) ili
znacajno manjinsko (manje od 50%)
vlasnitvo
OECD smjernice za korporativno upravljanje u dravnim preduzeima, str. 10

F BIH
50 SOEs (d.d. i d.o.o.), sedam
ministarstava, utvrenih Odlukom Vlade
Federacije Bosne i Hercegovine o
utvrivanju liste privrednih drutava u kojim
ovlatenja po osnovu ucea dravnog
kapitala vre organi Federacije Bosne i

Agenda
Analiza uspjenosti SOEs u FBiH
Analiza produktivnosti SOE kompanija u
FBiH
Analiza trokovne efikasnosti
Analiza profitabilnosti
Zato su dravna preduzea neefikasna
Kako unaprijediti njihovu poslovnu efikasnost?
Korporatizacija SOEs
OECD smjernice za korporativno upravljanje u
SOEs ... kao orijentir

Analiza uspjenosti SOEs

Analiza je uraena sa tri aspekta
1. Produktivnost
2. Trokovna efikasnost
3. Profitabilnost

Analiza uspjenosti SOEs

U analizu nisu uzete kompanije iz tzv.
namjenske industrije (Federalna
direkcija za namjensku industriju: 10
kompanija)
Kod 80% SOEs Vlada Federacije ima
udio od 50% i vie vlasnitva (vano s
aspekta kontrole nad kompanijom
preko NO)
Poreenje vreno po indikatorima i to
sa ukupnim rezultatom svih kompanija
u Federaciji BiH na dva nacina

Sve kompanije (bez namjenske industrije)

Uz izuzimanje tri kompanije (BH Telecom, EP

Analiza uspjenosti SOEs

BH Telecom, EP HZ HB i EP BiH su na jednom
nivou analize iskljucene jer je njihova
efikasnost i profitabilnost u velikoj mjeri
odreena poloajem i udjelom u tritu (tj.
gotovo pa monopolskim statusom)
Pored ove tri postoje i jo nekoliko kompanija
koje bi mogle ispuniti ovaj kriterij, ali su
ostavljene u analizi

Analiza produktivnosti
Dva pokazatelja:
Produktivnost rada

Pokazatelj: Prihod/Broj zaposlenih

Produktivnost sredstava

Pokazatelj: Prihod/Aktiva

Analiza produktivnosti
SOE
kompanije
Modificirano

SOE
kompanije
PRODUKTIVNO
ST
Prihod/Broj
zaposlenih (KM)

Prihod/aktiva
(%)

2011

2012

2011

Federacija
BiH

2012

2011

2012

139.092 137.709 117.278 114.986 123.418 128.709

32,29% 32,11% 33,06% 32,69% 65,55% 65,96%

Analiza trokovne
efikasnosti
Pokazatelj trokove efikasnosti odnos
operativnih trokova i prihoda
U biti ovaj pokazatelj pokazuje nivo trokova u
odnosu na prihode na operativnom nivou tj. bez
uzimanja u obzir trokova finansiranja i
vanrednih prihoda i rashoda kompanije. Daje
sliku o efikasnosti osnovne djelatnosti

Analiza trokovne
efikasnosti
SOE kompanije
TROKOVNA
EFIKASNOST
Operativni
trokovi/prihod
i

2011

2012

97,87% 99,74%

SOE kompanije
Modificirano
2011

2012

Federacija BiH
2011

2012

101,92 104,54
96,84% 97,21%
%
%

Analiza profitabilnosti
Pokazatelji profitabilnosti
Neto mara - govori koliki procenat prihoda od
prodaje ostaje kao neto rezultat nakon izmirenja
svih trokova i rashoda.
ROE (Povrat na kapital) - govori koliki povrat su
ostvarili vlasnici ili dionicari na svoja ulaganja tj.
ROA (Povrat na aktivu) - govori koliki povrat je
ostvaren na ukupno angairana sredstva tj.
Efikasnost upotrebe sredstava za generisanje
dobiti

Analiza profitabilnosti

PROFITABILN
OST
Neto mara
Return on
Equity
(povrat na
kapital).
Return on
Assets
(Povrat na
aktivu)

SOE
kompanije
2011

2012

SOE
kompanije
Modificirano
2011

2012

Federacija
BiH
2011

2012

1,29%

-0,62%

-3,04%

-5,60%

1.5 %

0.9 %

0,69%

-0,19%

-1,47%

-2,72%

2.0 %

1.1 %

0,42%

-0,20%

-1,00%

-1,83%

1.0 %

0.6 %

Zato su SOEs
neefikasna? ...
ta uraditi?

Razlozi .. korporativno
upravljanje
Drava lo upravljac?
Ne mora znaciti
Nekvalitetno korporativno upravljanje
Struktura, nacin izbora i ovatenja
nadzornih odbora
Status, kvalitet i nacin izbora topmenadera i top-menadmenta (uprave)
....
Postojea zakonodavna regulativa
Zakon o privrednim drutvima
Zakon o upravljanju dravnim kapitalom u
privrednim drutvima u F BiH
Postojea praksa

ta uraditi?
Uvesti moderan sistem korporativnog
upravljanja
Moderan sistem korproativnog upravljanja
kao razvojni resurs
Korporatizirati dravna preduzea ...
Drava kao jedan stakeholder
OECD-ove smjernice za dravna preduzea ...
kao orijentir kuda i kako
Nadograditi postojeu zakonadavnu strukturu
Promjeniti postojeu praksu

OECD smjernice ...

I. Osigurati ucinkovit pravni i regulatorni okvir
za dravna preduzea
II. Drava u ulozi vlasnika
III. Pravican tretman dionicara
IV. Odnosi sa zainteresiranim stranama
V. Transparentnost i otvorenost
VI. Odgovornosti odbora dravnih preduzea

Tri (reformska) pitanja

Nadzorni odbori ... mjesto i uloga
Nadzorni odbor kao kljucni korporacijski
organ
Top-menaderi ... njihov status
Top-menadment kao kljucno operativno
tijelo
Sistem nagraivanja top-menadmenta i
clanova nadzornih odbora
Direktna veza sa uspjehom dravnog
preduzea

Nadzorni odbor ... mjesto i

uloga
Nadzorni odbor: kljucni korporacijski organ
Odgovoran za poslovanje cjelokupne
kompanije
Inicijalni autoritet, puna odgovornost
...
Set razlicith uloga
Strategijske, kontrolne, povezujue
irok djelokrug rada
I izbor top-menadera ... menaderske
kompenzacije
Kompetentnost i eticnost clanova nadozrnog
odbora ... od kljucnog znacaja
Znanja i o korporativnom upravljanju

Nadzorni odbori OECD

smjernice (VI princip: A-F) 1/2
A. Odbori dravnih preduzea treba da imaju
jasan mandat i krajnju odgovornost za
rezultate kompanije. Odbor treba da bude
potpuno odgovoran vlasnicima, da djeluje u
najboljem interesu kompanije i sve dionicare
tretira pravicno.
B. Odbori dravnih preduzea treba da obavljaju
svoje dunosti nadgledanja uprave i
stratekog voenja, saglasno ciljevima
postavljenim od strane vlade i vlasnickog
tijela. Odbori treba da imaju ovlasti da
imenuju i razrjeavaju glavnog izvrnog
direktora.

Nadzorni odbori OECD

smjernice (VI princip: A-F) 2/2
D. Ukoliko je obavezna zastupljenost
uposlenika u odboru, potrebno je uspostaviti
mehanizme koji garantuju da se ta
zastupljenost ostvaruje ucinkovito i da
doprinosi poboljanju sposobnosti,
informisanosti i neovisnosti odbora.
E. Kada je neophodno, odbori dravnih
preduzea treba da formiraju specijalizirane
komisije radi podrke odboru u punom
sastavu u vrenju njegovih funkcija, narocito
u pogledu revizije, upravljanja rizikom i
naknada.
F. Odbori dravnih preduzea trebalo bi da

Top-menaderi ... njihov status

Odluka o izboru top-menadera morala bi biti
u nadlenosti nadzornog odbora
Kompetetnost clanova nadzornih odbora da
naprave pravi izbor
Top-menader ... Profesionalni menader ... ne
dravni slubenik
Odgovorni nadzornom odboru za poslovanje
preduzea
Pitanje radno-pravnog statusa
U slucaju otkaza
Pitanje menaderskog ugovora
Struktura i sadrina

Sistem nagraivanja topmenadmenta i nadzornog

odbora
Apsurdno je sadanje ogranicenje topmenaderskih kompenzacija u dravnim
preduzeima sa veinskim dravnim
kapitalom
Pet prosjecnih plata F BiH
Godinji bonus; dvije prosjecne plate F BiH

Sistem nagraivanja vezati za poslovnu

uspjenost
Opcija pobjednik-pobjednik
Sadran u menaderskom ugovoru

Poslovna uspjenost kompleksan koncept ...

ne iskazuje se samo u brojkama
Balanced Scorecard (cetiri perspektive uspjenosti)

Kompetentnost clanova nadzornog odbora u

Zakljucak
Moderan sistem korporativnog upravljanja
kao razvojni resurs
Korporatizacija dravnih preduzea
Unapreenje sistema korporativnog
upravljanja dravnih preduzea ... nacin na
koji se moe podii njihova poslovna
efikasnost
Promjena mentalnog sklopa
Dogradnja zakonske regulative
Zakon o upravljanju dravnim kapitalom

OECD-ove smjernice ... orijentir