ECONOMA INTERNACIONAL:

Finalmente lejos de la pensada vertiginosa velocidad de ajuste de poltica

monetaria planteada por la Fed ha de ser ms cauta en vista de las
condiciones internacionales, y el impacto que el fortalecimiento del dlar
tendra en la recuperacin de la economa, por esa razn la trayectoria
apunta a solo dos alzas para este ao, siendo la primera de estas durante el
segundo trimestre, mientras que otras dos alzas se realizaran en el 2017.
El sustento de la decisin se vio reflejado en el mantenimiento de
condiciones internas favorables respecto a empleo y el comienzo de la
aparicin de signos de presiones inflacionarias.

Los buenos datos desde Estados Unidos, en conjunto con la reduccin de la

brecha existente respecto a la velocidad de ajuste entre la Fed y el
mercado, mantuvo el poder del dlar otorgando una presin adicional en las
materias primas, complicando la situacin de Amrica Latina que se ve
enfrentada a panoramas inflacionarios alcistas y un menor espacio para
realizar impulsos monetarios y/o fiscales.

La volatilidad exhibida durante los primeros meses del ao en materia de

precio de los commodities (ver Grfico 1) se mantiene para este periodo,
esto se debe en parte a las persistentes preocupaciones en torno a la
economa China y el sector manufacturero mundial, manteniendo las
proyecciones en torno al cobre inalteradas, por otra parte considerando el
incremento de los inventarios a nivel mundial del crudo obligan a ajustar a
la baja la proyeccin de su valor.

El panorama no parece alentador para Brasil, en donde ha aumentado el

riesgo poltico en parte por los hechos de corrupcin dados a conocer en el
ltimo periodo (Petrobras), y las proyecciones respecto a la economa
continan a la baja sin seales de una pronta recuperacin. La crisis poltica
y recesin econmica presente debe seguir monitorendose con atencin
por parte de Chile,
ya que en el periodo enero 2015 -2016 la
comercializacin entre los pases disminuyo en un 11% y pese a su
contraccin sigue siendo el principal demandante de frutas de la region,y el
empeoramiento de las relaciones tendra consecuencias directas sobre el
desempeo del pas en materia de crecimiento.

Fuente: Cochilco, U.S EnergyInformationAdministration y clculos propios.