ANLISIS DE TASA DE

RENDIMIENTO

Alternativas
mltiples
David Abraham Mendoza
Nicasio

POR QUE ES NECESARIO

EL ANLISIS
I N C R E M E N TA L
Cuando se consideran dos o mas alternativas mutuamente
excluyentes, la ingeniera econmica es capaz de identificar la
alternativa que se considere mejor econmicamente.
En algunas circunstancias, los valores de las TR de los proyectos
no proporcionan el ordenamiento de alternativas.
Cuando se evalan proyectos independientes, no es necesario el
anlisis incremental entre los proyectos, cada proyecto se evala
por separado y puede seleccionarse mas de uno.
La TR se utiliza para aceptar o rechazar cada proyecto
independiente.

C A L C U L O D E L F LU J O D E E F E C T I V O
I N C R E M E N TA L PA R A E L A N L I S I S
DE TR
Ao

Flujo de
efectivo
Alternativa
A

Flujo de
efectivo
Alternativa
B

Flujo de
efectivo
incremental

Formato para tabulacin de un flujo de efectivo

incremental
Alternativa de ingreso:
Es donde existen flujos de efectivo tanto negativos como
positivos.
Alternativa de servicio:
Es donde todos los flujos de efectivo estimados son
negativos.

I N T E R P R E TA C I N D E L A TA S A D E
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIN
ADICIONAL

Si la TR disponible a travs de los flujos de efectivo

incrementales iguala o excede la TMAR, debe elegirse la
alternativa asociada con la inversin adicional, cuando se
evalan proyectos independientes el valor de TR se utiliza
para aceptar todos aquellos proyectos con i*

TMAR .

E VA LUA C I N D E L A TA S A D E
RENDIMIENTO
La tasa de rendimiento determinada para la serie
de flujo de efectivo incremental puede interpretarse
como la tasa de rendimiento de equilibrio. Si el flujo
de efectivo incremental TR es mayor que la TMAR,
se elige la alternativa de mayor inversin.

A N L I S I S T R D E M LT I P L E S
A LT E R N AT I VA S M U T U A M E N T E
E X C LU Y E N T E S

Este anlisis utiliza el mtodo de TR incremental por lo que

la aceptacin de una alternativa automticamente excluye la

aceptacin de cualquier otra.
Este anlisis esta basado sobre relaciones de VP o VA para
flujos de efectivo incrementales entre dos alternativas a la vez.
Criterios
1) Exigir la mayor inversin.
2) Identificar por que se justifica la inversin adicional frente a
otra alternativa aceptable

Preguntas
1) Si la alternativa A tiene una tasa de rendimiento
del 10% y la alternativa B otra del 18%, que nos
dice eso acerca de la tasa de rendimiento sobre el
incremento entre A y B si la inversin que se
requiere para B es:
a) mayor que la requerida para A y b) mas
pequea que la que se
pide para A.

2) La alternativa A requiere una inversin inicial de

$20,000 y producir una tasa de rendimiento de 15%
anual. La alternativa B, que requiere un inversion de
$30,000 generara 20% anual.
Cul de los enunciados que siguen son verdaderos
respecto a la tasa de rendimiento del incremento de
$10,000?
a)Es mas del 20% anual.
b)Es 20% exacto anual.
c)Esta entre 15 y 20% anual.
d)Es menos de 15% anual.

3) La tasa de rendimiento para la alternativa X es del

18% anual, mientras que para la Y es de 17% anual,
y esta ultima requiere una inversion inicial mas
elevada. Si una empresa tiene una tasa de
rendimiento mnimo atractiva del 16% por ao.
a) La compaa debe seleccionar la alternativa X.
b) La compaa de elegir la alternativa Y.
c) La compaa debe realizar un anlisis incremental
entre X y Y , a fin de escoger la mejor alternativa
econmica.
d) La empresa debe optar por no hacer nada.

4) Al compararse dos alternativas que se excluyen

mutuamente por medio del mtodo de la TR, si la tasa de
rendimiento sobre la alternativa con el costo inicial mas
alto es menor que la de aquella con el costo inicial mas
bajo,
a)La tasa de rendimiento sobre el incremento entre las
dos es mayor que la tasa de rendimiento para la
alternativa de costo inicial mas bajo.
b)La tasa de rendimiento sobre el incremento es menor
que la tasa de rendimiento para la alternativa de costo
inicial mas bajo.
c)La alternativa con costo inicial mas elevado puede ser la
mejor de las dos alternativas.
d) Ninguna de las anteriores.