XI.

Meunarodni seminar Korporativno upravljanje

Dubrovnik, 08.12.

STANJE I PERSPEKTIVE
EKONOMSKOG RAZVOJA BiH

MENADERSKI UGOVORI
RJEENJA U BOSNI I HERCEGOVINI
Prof. dr. Aziz unje
Ekonomski fakultet u Sarajevu

Prof.dr. Aziz unje

AGENDA
 Menaderski

ugovor(i): istorijski kontekst i

pojmovno odreenje
teorija i teorija uslunosti: okvir
reguliranja odnosa izmeu vlasnika i menadera

 Menaderski

ugovor(i): svrha i sadrina

Dubrovnik 08.12.2011.

 Agencijska

 BH

korporativno upravljanja i menaderski

ugovori

 Menaderski

ugovor(i) u BiH: nedoreenost (i

apsurdnost) pravne infrastrukture - rjeenja u BiH

 Zakljuci

Preporuke

 Menaderski

 1932.

godina, uveni traktat utemeljitelja moderne

korporacije Adolfa A. Berle-a i Gardiner C. Meansa: Moderna korporacija i privatno vlasnitvo
(Modern Corporation and Private Property)
potreba odvajanja menadmenta i vlasnitva

 Nastanak

Dubrovnik 08.12.2011.

ugovori nastaju sa odvajanjem

vlasnike i menaderske funkcije unutar poslovnih
sistema

Prof.dr. Aziz unje

MENADERSKI UGOVOR(I): ISTORIJSKI

KONTEKST

(pojava) profesionalnih menadera

3

Prof.dr. Aziz unje

MENADERSKI UGOVOR: POJAM

 Menaderski

 hipotetiki

i
obrtnik
profesionalnog menadera

 Menaderskim

moe

angairati

ugovorom
vlasnici
profesionalne menadere prenose
ovlatenja vezanih za voenje poslovanja

 to

Dubrovnik 08.12.2011.

ugovor je ugovor kojim se

regulira odnos izmeu vlasnika i profesionalnih
menadera unutar poslovnog subjekta koji
angaira profesionalnog menader

na
dio

je oblik privrednog drutva sloeniji to je i

format ugovora zahtjevniji

Prof.dr. Aziz unje

ODNOSI VLASNIK-MENADER:
TEORIJSKI PRISTUPI
 Agencijska

Dubrovnik 08.12.2011.

teorija: potreba za kontrolom,

suprotnosmjerni
interesi
vlasnika
i
profesionalnih menadera
Dominantna i razvijena teorija

 Teorija

uslunosti: profesionalni menader kao

usluitelj kolaboracija interesi vlasnika i
menadera u istoj ravni


Novijeg datuma u fazi razvoja alternativa

agencijskoj teoriji
5

Prof.dr. Aziz unje

AGENCIJSKI ODNOSI: VLASNICI I

MENADERI

Dubrovnik 08.12.2011.

Prof.dr. Aziz unje

TEORIJA USLUNOSTI
 Uslunost

Dubrovnik 08.12.2011.

(engl. stewardship): predanost

menadera pri osiguranju ope doborobiti
dugoroni interesi biznisa prioritet

 Usluni

odnos izmeu principala i menadera kao

usluitelja Povjerenje

 Usluni

odnos postoji dok jedna strana ne

iznevjeri prerasta u agencijski odnos

 Psiholoko-karakterna

obiljeja menadera klju

pitanje izbora menadera
7

Teorija uslunosti

Menader

agent

usluitelj

Pristup upravljanju

ekonomski pristup

socioloki i psiholoki pristup

Nain ponaanja

individualistiki
oportunistiki
orijentacija sebi

kolektivistiki
pro-organizacijski
dostojan povjerenja

Motivacija

vlastiti ciljevi

ciljevi principala

Interesi menadera i principala

divergentni

konvergentni

Organizacijska struktura

struktura monitoringa i
kontrole

struktura podrke i
ovlaivanja

Pristup vlasnika

averzija prema riziku

sklonost riziku

Temelj odnosa principal-menader

kontrola

povjerenje

Dubrovnik 08.12.2011.

Agencijska teorija

Prof.dr. Aziz unje

AGENCIJSKA VS.
TEORIJA USLUNOSTI

Dubrovnik 08.12.2011.

Svrha menaderskog ugovora: definirati odnose

izmeu vlasnika i profesionalnih menadera na
nain da se interesi vlasnika (uspjenost biznisa) i
menadera (kompenzacije) izbalansiraju


Prof.dr. Aziz unje

MENADERSKI UGOVOR(I): SVRHA

opcija pobjednik-pobjednik

Kontrolna uloga uvijek u rukama vlasnika



vlasnici biraju profesionalne meadere

Pedmet reguliranja odnosa vrlo irok (sadrina

ugovora)
 Veliko umijee, veliko znanje vlasnika: uslov za
dobar menaderski ugovor


Dubrovnik 08.12.2011.

biti poluga za definisanje i balansiranje odnosa vlasnici

menaderi
 za cilj imati poveanje vrijednosti za vlasnike ali i ostale
interesne skupine win-win opcija
 osigurati poticaje, ali i zatitu
 sadravati odredbu za naknade ovisno o stvaranju
vrijednosti za vlasnike i uspjenosti korporacije
 dovoditi u relaciju perfomanse biznisa i nadoknade
(kompenzacije) za menadere, kao i definisanje uslova
nastavka saradnje odnosno daljeg angamana
menadera
 osigurati da je korporacijski neuspjeh koban za
menadersko radno mjesto
 promovira
i podrava integritet korporacije
(vrijednosni sistem)


Prof.dr. Aziz unje

MENADERSKI UGOVOR TREBA

10

 pravni

status ugovora (i menadera)

rada (+ zabrane konkurencije +

uvanje poslovne tajne)

 performanse

(uspjenost) poslovnog subjekta

 kompenzacije

(+ penziono, socijalno i
eventualno ivotno osiguranje + otpremnina)

 prijevremeno

Dubrovnik 08.12.2011.

 djelokrug

Prof.dr. Aziz unje

MENADERSKI UGOVOR(I):
SADRINA

razrjeenje (otkaz ili ostavka)

11

 Dva

elementa

Uspjenost biznisa

Kompenzacija menadera

menaderskog

Dubrovnik 08.12.2011.

sutinska
ugovora

Prof.dr. Aziz unje

PERFORMANSE (USPJENOST) I
KOMPENZACIJE

 Dobar

menaderski ugovor stavlja u direktni

odnos ove dvije dimenzije ugovora, veui
uspjenost biznisa i za prijevremeno
razrjeenje menadera
12

Prof.dr. Aziz unje

DOBRO STRUKTUIRAN
MENADERSKI UGOVOR

Dubrovnik 08.12.2011.

Uspjenost
(Performanse)

Menaderske
kompenzacije

13

 Kljuno

 Koncept

organizacijske
kompleksan koncept

uspjenosti

 Balanced

vrlo

Scorecard kao preporuljivi nain

samjeravanja organizacijske uspjenosti


Najbre prihvaeni koncept u svijetu biznisa

Kaplan R. i Norton D. 1992. godina

Dubrovnik 08.12.2011.

pitanje: na koji nain samjeravati

uspjenost biznisa?

Prof.dr. Aziz unje

USPJENOST (PERFORMANSE)

14

Drucker P. (1988), Management and the World's Work, Harvard

Business Review, September

Dubrovnik 08.12.2011.

Niti koliina outputa, niti kvalitet organizacijske

infrastrukture ne mogu biti osnova za mjerenja
uspjenosti menadmenta i korporaciije. Trina
pozicija, inovacije, produktivnost, razvoj ljudi,
kvalitet finansijskih rezultata sve ovo je i te kako
bitno za korporacijsku uspjenost i njeno
preivljavanje. Na takav nain posmatrano
korporacija je kao i ljudsko bie. Kao to trebamo
iroku lepezu pokazatelja da procijenimo
zdravstveno stanje i uspjenost pojedinca, mi
trebamo i iroku lepezu pokazatelja za ocjenu
uspjenosti biznisa. Pokazatelji uspjenosti trebaju
biti ugraeni u biznis, korporaciju, i menadment;
moraju biti stalno mjereni ili u najmanju ruku
osmatrani i moraju se unapreivati na
kontinuiranoj osnovi.

Prof.dr. Aziz unje

PETER DRUCKER O USPJENOSTI

15

Uenje i
razvoj

Stimulisani
uposlenici bolje e
obavljati interne
procese
kompanije

Finansije
Dobro obavljeni
interni procesi
kompanije vode
do veeg
zadovoljstva
klijenata

Zadovoljni klijenti
e ponoviti
kupovinu, to vodi
do veeg
finansijskog
rezultata

Dubrovnik 08.12.2011.

Kompanija ulae u
cjeloivotno
uenje, stimulie
usavravanje
svojih uposlenika,
inovacije

Interni
procesi

Prof.dr. Aziz unje

BSC LOGIKA

Klijenti

16

pregled po
Industrijama
2000. 2007.

Prof.dr. Aziz unje

BS: UNIVERZALNA PRIMJENA

Dubrovnik 08.12.2011.

17

STRATEKA MAPA I BSC

Theme: Operating Efficiency

Balanced Scorecard
Ciljevi

Pokazatelji

eljeno stanje

Akcioni plan
Akcije

Financial

Prof.dr. Aziz unje

Strateka mapa

Resursi

Dubrovnik 08.12.2011.

Customer

Internal

Learning

18
Total Budget

Komunikacija

Pokazatelji

Izvrenje

$XXXX

S
ACTION

S O

SOUTHWEST AIRLINES: TO REMAIN THE MOST PROFITABLE US-BASED AIRLINE BY OFFERING PRICE-SENSITIVE TRAVELERS
WHO VALUE CONVENIENT FLIGHTS THE SPEED OF AIRLINE TRAVEL AT THE PRICE, FREQUENCY, AND RELIABILITY OF CARS,
BUSES AND TRAINS.

Theme: Operating Efficiency

Financial

Profits &
RONA

Grow
Revenues
Attract & Retain
More Customers

On-time
Service

Internal

Learning

Lowest
Prices

Fast Ground
Turnaround

Objective
Profitability

Market Value

30% CAGR

Grow revenues

Seat Revenue

20% CAGR

Fewer planes

Plane Lease Cost

5% CAGR

Flight is on-time

#1

Lowest prices

FAA On-Time Arrival

Rating
Customer Ranking

#1

Attract and retain

more customers

# Repeat Customers
# Customers

70%
Increase 12%
annual

Fast ground
turnaround

On Ground Time

On-Time Departure

Ground Crew
Alignment

Strategic Job
Ramp Agent

Initiative

Target

Strategic Systems
Crew Scheduling

Measurement

Customer Loyalty
Program

$XXX

30 Minutes

$XXX

90%

On Ground Cycle
Time Optimization
Quality
Management

$XXX

% Ground Crew
Stockholders

100%

ESOP

$XXX

Strategic Awareness

100%

$XXX

Develop the
necessary skills

Ground Crew
Training

Strategic Job
Readiness

Crew Scheduling
System Rollout

$XXX

Develop the support

system

Yr 1 - 0%
Yr 3 - 90%
Yr 5 - 100%

100%

CRM System

$XXX

Ground crew aligned

with strategy

Info System
Availability

Total Budget

Communicate

Budget

Dubrovnik 08.12.2011.

Customer

Fewer Planes

Action Plan

Balanced Scorecard

Prof.dr. Aziz unje

Strategy Map

Measure

Execute

19
$XXXX

Prof.dr. Aziz unje

EKONOMSKI FAKULTET U SARAJEVU

STRATEKA MAPA

Dubrovnik 08.12.2011.

20

 Cilj

Dubrovnik 08.12.2011.

je uskladiti interes menadera s interesima

vlasnika povezivanjem njihovih naknada s
performansama (uspjehom) korporacije
 Naknade su vaan faktor u privlaenju i
zadravanju menadera
 Motiviu menadere da rade u interesu
vlasnika
 Razlog da se fokusiraju na dugoroan rast
korporacije
 Kombinacija vie politika nagraivanja

Prof.dr. Aziz unje

SISTEM NAGRAIVANJA MENADERA

KOMPENZACIJSKI PAKET

21

Unutranji faktori

Drava

Mentalni sklop vlasnika

Kultura

Finansijsko stanje organizacije

Industrija

Postojea praksa

Izloenost riziku

Plae ostalih zaposlenih

Organizacija:
- veliina biznisa

Konkurencija unutar organizacije

geografska diverzifikacija

Ogranienja u raspodjeli prihoda

Dubrovnik 08.12.2011.

Vanjski faktori

Prof.dr. Aziz unje

KOMPENZACIJE ZAVISE OD

Starost biznisa
Trite profesionalnih menadera
22

Opcije,
dionice
Zdravstveno i
penziono
osiguranje;
ivotno
osiguranje,
dodatne
pogodnosti

Novane
naknade

bonusi
50-150% od
(osnovne) plae

Novana
naknada
beneficije

plaa

plaa

Prof.dr. Aziz unje

STRUKTURA MENADERSKIH NAKNADA

dugoroni
poticaji

Za dugorone rezultate

bonusi

Za kratkorone rezultate

beneficije

beneficije

plaa

plaa

Razne vrste beneficija

Zagarantovana naknada
za obavljeni posao

23
Dubrovnik 08.12.2011.

Prof.dr. Aziz unje

Dubrovnik 08.12.2011.

Podaci obuhvataju godine u kojima je Forbes izradio izvjetaje o menaderkim naknadama. U periodu
1989. 1999. godina, izvjetaji su obuhvatali 800 najveih korporacija u SAD. Od 2000. god. do danas
izvjetaji obuhvataju 500 najveih u SAD.
Izvor: Forbes Annual Executive Compensation Reports

24

Prof.dr. Aziz unje

KOMPENZACIJE TOP-MENADERA U
SVIJETU
22 %

Japan

Osnovna plata

12 %

60 %

Dubrovnik 08.12.2011.

6%

Kratkoroni poticaji

7%

Njemaka

Beneficije

47 %

Dugoroni poticaji

22 % 14 %

Francuska

28 %

46 %

16 %

11 %

Velika Britanija

43 %

27 %

19 %

11 %
28 %

SAD

16 %

500

12 %

1000
Godinja plata u .000 $

45 %

1500

2000

25

BiH Dayton-ski sporazum



Dva institucionalno-zakonski i
izdiferencirana entiteta: FBiH
(10 kantona) i RS, te distrikt
Brko

Dubrovnik 08.12.2011.

Prof.dr. Aziz unje

B-H KORPORATIVNO UPRAVLJANJE I

MENADERSKI UGOVORI

Korporativno upravljanje je u nadlenosti entiteta

 Dva razliita reima korporativnog upravljanja





Institucionalno-zakonski okvir KU uspostavlja se od 1998. i u stalnom

je procesu nadogradnje
iroka lepeza zakona, uredbi, odluka, kodeksa, ...
26

Corporate governance involves a set of

relationships
between
a
(1)
companys
management, (2) its board, (3) its shareholders and
(4) other stakeholders.

Corporate governance also provides the structure

through which the objectives of the company are
set, and the means of attaining those objectives and
monitoring performances are determined.
OECD Corporate Governance Principles, 2004

Dubrovnik 08.12.2011.

Prof.dr. Aziz unje

KORPORATIVNO UPRAVLJANJE:
OECD-OVA DEFINICIJA

27

Prof.dr. Aziz unje

MEHANIZMI KORPORATIVNOG
UPRAVLJANJA

Dubrovnik 08.12.2011.

28











Dubrovnik 08.12.2011.

Odvajanje menadmenta od vlasnitva,

Profesionalizacija menaderske funkcije i
menaderskih organa u preduzeu,
Standardi uinka, odnosno uspjenosti menadera,
Mjerenje i ocjenjivanje usjenosti u radu menadera,
Sistem nagraivanja menadera,
Koncentracija vlasnitva,
Nadzorni organi dioniara vlasnika korporacije,
Odnos sa interesno-uticajnim skupinama,
Objavljivanje informacija i finansijska transparentnost

Prof.dr. Aziz unje

INTERNI MEHANIZMI

29

Prof.dr. Aziz unje

BIH: INTERNI MEHANIZMI

Dubrovnik 08.12.2011.

30

Dubrovnik 08.12.2011.

Trite za korporativno upravljanje

 Pravna infrastruktura
 Zatita manjinskih dioniara
 Konkurentski uslovi


Prof.dr. Aziz unje

EKSTERNI MEHANIZMI

31

Prof.dr. Aziz unje

BIH: EKSTERNI MEHANIZMI

Dubrovnik 08.12.2011.

32

 Menaderski


Standardi uinka,
uspjenost (BS)

uspjenosti

menadera...

Mjerenje i ocjenjivanje uspjenosti menadera ...

uspjenost (BS)

Sistem nagraivanja menadera ... kompenzacije

korporacija ima slobodu da samostalno

oblikuje menaderski ugovor u okviru
definirane pravne infrastrukture

Dubrovnik 08.12.2011.

ugovor: (trebao bi da) integrira

vei broj internih mehanizama

Prof.dr. Aziz unje

KORPORACIJA: MENADERSKI
UGOVOR

 Svaka

33

Prof.dr. Aziz unje

MENADERSKI UGOVOR:
NORMATIVNE PRETPOSTAVKE

Dubrovnik 08.12.2011.

F

Prof.dr. Aziz unje

B-H: PRAVNA INFRASTRUKUTRA

BiH, RS: razliiti eksterni mehanizmi, razliita

pravna infrastruktura
RS: i otvoreni i zatvoreni sistem korporativnog upravljanja

 Ne

Dubrovnik 08.12.2011.

postoji institut menaderskog ugovora u

pravnoj infrastrukturi
 iroka lepeza zakona, odluka, uredbi, kodeksa koji
dotiu pitanja vezana za sadrinu menaderskih
ugovora
 Gotovo identina praksa i gotovo istovjetni
problemi u oba entiteta
35

MENADERSKI UGOVOR(I) U
BIH: NEDOREENOST (I
APSURDNOST)
PRAVNE INFRASTRUKTURE
(Neravnopravan status tzv. dravnih neprivatiziranih preduzea)

Dubrovnik 08.12.2011.

pravni status ugovora (i menadera)

djelokrug rada (+ zabrane konkurencije + uvanje
poslovne tajne)
performanse (uspjenost) poslovnog subjekta
kompenzacije (+ penziono, socijalno i eventualno
ivotno osiguranje + otpremnina)
prijevremeno razrjeenje (otkaz ili ostavka)

Prof.dr. Aziz unje

MENADERSKI UGOVOR(I):
SADRINA

37
Dubrovnik 08.12.2011.

 Zakon

o radu ...

pitanja:

Menaderski ugovor: vrsta ugovora: ugovor o radu,

... Koja vrsta ugovora


da li je rjeenje (germanska praksa) ugovor o slubi

Status menadera .... Zaposlenik ili ne

Status menadera u sluaju otkaza???

Dubrovnik 08.12.2011.

 Otvorena

Prof.dr. Aziz unje

PRAVNI STATUS UGOVORA I

MENADERA

38

 Definiran


Fokus na zakonitosti u radu (uvanje poslovne

tajne, zabrana konkurencije)

 Preporuka:


Dubrovnik 08.12.2011.

zakonom o privrednim drutvima

vrlo povrno i uopteno

Prof.dr. Aziz unje

DJELOKRUG RADA TOP-MENADERA

menaderskim ugovorom normativno definirati

djelokrug rada, ovlatenja i odgovornost topmenadera
za uspjeno voenje poslovnog
subjekta
39

 Niti
F

BiH: apsurdnost aktuelnog Zakona o upravljanju

dravnim kapitalom u privrednim drutvima


Gubitai i minimalac ...

Dubrovnik 08.12.2011.

jedan zakonski akt ozbiljnije ne dotie pitanje

uspjenosti

Prof.dr. Aziz unje

USPJENOST (PERFORMANSE)

 Preporuka:


Standardi uspjenosti i nain mjerenja uspjenosti topmenadera (dva interna mehanizma) morala bi biti
cjelovito specificirana ... Balanced Scorecard

40

Prof.dr. Aziz unje

Dubrovnik 08.12.2011.

41

 Neravnopravan

Apsurdna ogranienja i u FBiH i RS... mentalni sklop



FBiH: pet prosjenih plata u FBiH maksimalna

osnovna plata ... godinji bonus za izuzetne rezultate:
do dvije mjesene prosjene plate u FBiH
RS: ukupna mjesena primanja direktora do 3.000 KM

Dubrovnik 08.12.2011.

poloaj tzv. dravnih preduzea

Prof.dr. Aziz unje

KOMPENZACIJE

 Preporuka:




Kompenzacije vezati za uinak u dugom i kratkom

roku ... bez plafoniranih ogranienja
Penziono, socijalno, zdravstveno osiguranje
Pitanje otpremnina (u sluaju prijevremenog raskida
ugovora) definirati ... zlatni padobran

42

Prof.dr. Aziz unje

Dubrovnik 08.12.2011.

43

 Niz

otvorenih pitanja

Radno-pravni status top-menadera u sluaju

prijevremenog razrjeenja

Ve ranije postavljeno pitanje: da li je profesionalni

menader u radnom odnosu?

 Preporuka


Precizno definirati ta prijevremeno razrjeenje

znai ...


Dubrovnik 08.12.2011.

Prof.dr. Aziz unje

PRIJEVREMENO RAZRJEENJE

ukljuuje i povredu organizacijskih vrijednosti

Menaderski ugovor ne moe imati status ugovora

o radu

44

 Uvesti

Dubrovnik 08.12.2011.

institut menaderskog ugovora u

pravnu infrastrukturu ... definirati sadrinu

Prof.dr. Aziz unje

ZAKLJUCI PREPORUKE 1/6

45

 Razvijanje

svijesti o ulozi profesionalnog

menadera kao kljunog subjekta u ostvarenju
organizacijske uspjenosti ... paradigmatina
promjena mentalnog sklopa ...


Profesionalni menader ne radni ovjek je temelj

organizacijske uspjenosti

Promoviranje uspjenih menadera

Trite profesionalnih menadera

Prof.dr. Aziz unje

ZAKLJUCI PREPORUKE 2/6

Dubr
ovni
k
46
08.1
2.20
11.

 Osposobljavanje



Pitanje izbora menadera

Razumijevanje i poznavanje industrije i biznisa, te
razumijevanje koncepta uspjenosti i mjesta i uloge
top-menadera kao kljunog faktora organizacijske
uspjenosti

Dubrovnik 08.12.2011.

vlasnika da saine kompetentne

ugovore i unaprijede pregovarake sposobnosti

Prof.dr. Aziz unje

ZAKLJUCI PREPORUKE 3/6

47

 Korporatizacija

Izbjegavanje bilo kakvog vida njihove diskriminacije u

odnosu na privatizirana preduzea
Mentalni sklop: logino je top-menader dravnog
preduzea moe imati znatno veu platu od resornog
ministra

Dubrovnik 08.12.2011.

dravnih preduzea

Prof.dr. Aziz unje

ZAKLJUCI PREPORUKE 4/6

48

 Top-menaderske

kompenzacije: vezanje za
koncept organizacijske uspjenosti ...


Sagledavanje top-menaderskih kompenzacija u

kontekstu ostvarenih poslovnih rezultata
Opcija: pobjednik-pobjednik

Dubrovnik 08.12.2011.

Prof.dr. Aziz unje

ZAKLJUCI PREPORUKE 5/6

49

 Promoviranje

modernog, profesionalnog
koncepta korporativnog upravljanja

Odbori kljuni korporacijski organi koji sainjavaju

menaderski ugovor i biraju menadere sa
mogunou prijevrmenog raskida ugovora
Edukacija svih uesnika u procesu korporativnog
upravljanja ... Vlasnici ... Odbori ... Uprava

Dubrovnik 08.12.2011.

Prof.dr. Aziz unje

ZAKLJUCI PREPORUKE 6/6

50

Pitanje definisanja menaderskog ugovora je izuzetno

vano pitanje za cjelokupni organizacijski uspjeh
 Menaderski ugovor: dokument koji balansira interese
vlasnika i top-menadera na nain da se kontinuirano
stvara dodatna vrijednost
 Menaderski ugovorom definirati standarde i mjerila
organizacijske uspjensoti
 Ostvarenje oekivanih perfomansi moralo bi biti u
direktnoj srazmjeri sa menaderskim kompenzacijama
 Trebaju se uzeti u obzir i drugi faktori kao to su
organizacijska kultura i sistem vrijednosti organizacije
(organizacijski integritet)


Prof.dr. Aziz unje

ZA KRAJ...

51
Dubrovnik 08.12.2011.