r

e
m
i
r
P
MMT
ay
r
W
l
l
a
d
n
a
R
.
di L

Blog 48

retemmt
w w w.r e t e m m t .i t

 necessario il
Piano di Lavoro
Garantito?
di L. Randall Wray
Postato il 29 aprile 2012

Nel corso degli ultimi 11 mesi circa, abbiamo analizzato

delle persone ragionevoli direbbe che non ci sono

la Teoria della Moneta Moderna. Essa costituisce il

molte ragioni per sviluppare una teoria della malattia

paradigma appropriato allanalisi di tutti i Paesi moderni

a meno che non si stia lavorando per la prevenzione

che utilizzano la propria valuta.

ed il trattamento. Credo che quasi chiunque punirebbe

qualunque ricercatore che fosse interessato solo a

Qualcuno si domandato se sia possibile separare la

scoprire le cause della peste, ma che poi si opponesse

MMT dal Piano di Lavoro Garantito (PLG): possibile

alla risposta politica argomentando che alcuni decessi

accettare la MMT e rifiutare il PLG?

sono utili a disciplinare la popolazione, eliminare i

deboli, essere da avvertimento per gli imprudenti.

Onestamente, credo che si tratti di una domanda

piuttosto strana. Abbiamo una teoria moderna della

Eppure, questa stata la risposta degli economisti

Peste Bubbonica. Finch la scienza medica non ha

mainstream alla scoperta che J. M. Keynes fece nel

sviluppato una teoria delle malattie che possono essere

1936, che la disoccupazione causata da una domanda

provocate da microbi troppo piccoli per essere visti ad

insufficiente. Sappiamo al di l di ogni dubbio

occhio nudo, stata proposta ogni sorta di spiegazione

cosa provoca la maggior parte della disoccupazione.

circa la causa della peste. La pi popolare era la

A dire il vero, siamo pi sicuri della principale causa

corruzione dellaere. In effetti, le misure preventive

della disoccupazione rispetto a quanto lo siamo della

attuate (quarantena per le persone infette, evacuazione

principale causa della Peste Nera della met del

delle citt, incenerimento della propriet dei deceduti)

1300 (c in effetti un po di controversia al riguardo

ed il miglioramento delligiene pubblica furono piuttosto

i resoconti dellepoca sullepidemia che ha piegato

efficaci nei Paesi pi ricchi, infatti, la Peste stata

lEuropa non corrispondono a ci che sappiamo sulla

scacciata anche prima che la teoria delle malattie

peste bubbonica, ma questa una digressione). Quindi

basata sui germi fosse sviluppata (certamente ci

abbiamo sviluppato un intero approccio in merito alla

furono delle false partenze come uccidere i gatti, che

risposta politica [da dare] alla disoccupazione la Curva

avevano contribuito a mantenere i topi sotto controllo!).

di Phillips NAIRU che sostanzialmente dice che va bene

ignorare la piaga della disoccupazione che, persino nel

Ora sappiamo che a provocare la malattia il

momento di picco del ciclo degli affari, affligge circa

morso di una pulce infetta e che, una volta morsa, la

200 milioni di persone sul globo.

vittima pu essere curata con gli antibiotici. Anche

se occasionalmente la peste ancora contratta

Pensateci. Dal 1936 abbiamo avuto una folta schiera

(specialmente nellAmerica occidentale), non si scatena

di economisti e policy maker che hanno sostenuto che

unepidemia perch il trattamento repentino previene

la disoccupazione di massa una buona politica per

la pandemia.

disciplinare la forza lavoro, per eliminare i deboli e

per minacciare gli imprudenti. Tutto nel nome del

Ok, dovremmo separare la teoria della peste bubbonica

mantenimento della stabilit dei prezzi.

dalla risposta politica? Credo che la maggior parte

Ora, di certo alcuni di questi sostenitori della disoccupazione credevano che davvero lo Stato non potesse farci
molto. Come una famiglia, limitato dal suo reddito. E cos, persino se avesse voluto ridurre la disoccupazione, non

retemmt.it

-3-

si sarebbe potuto permettere di farlo.

qui che entrano in gioco la finanza funzionale di Abba Lerner e la nostra MMT (che ne derivata). Noi sappiamo
che non vero. Chiunque comprenda la valuta sovrana moderna sa al di l di ogni dubbio che lo Stato sovrano si
pu permettere la piena occupazione. Potrebbe scegliere di raggiungerla in modi diversi, ma se li pu permettere
tutti. Pu avviare il volano, sovvenzionando loccupazione nel settore privato o mettendo in atto un PLG.
In questa sede, vorrei chiarire che in questo Primer ho considerato tutti i Paesi che emettono una propria valuta
secondo la mia definizione di Moneta moderna o valuta sovrana. Su questo punto, mi discosto da certe altre
esposizioni. Alcune escludono i Paesi che vincolano o gestiscono i propri tassi di cambio. Io non lo faccio. Per me
si tratta di posizioni in un continuum che ad un estremit vede un tasso fluttuante e, allaltra, un tasso vincolato.
Chiaramente, il tasso fluttuante concede alla politica nazionale un margine pi ampio. Ed questo il sistema di tasso
di cambio che sostengo anche se molti Stati non si trovano in una situazione politica che gli consenta di adottarlo.
Tuttavia e questo il punto importante vincolare o gestire un tasso di cambio un vincolo autoimposto.
Qualunque Paese sia emettitore della sua valuta pu adottare un tasso di cambio fluttuante sappiamo come farlo
tecnicamente; dal punto di vista politico, potrebbe essere arduo. Ma si pu fare.
Ed questo che rende uno Stato che emette valuta sovrana diverso da una famiglia o da unimpresa. La famiglia
o limpresa non possono decidere di adottare un tasso [di cambio] fluttuante. Sono utilizzatori di valuta. Lo Stato,
invece, emettitore di valuta anche se sceglie di vincolarla. [Lo Stato] pu scegliere di lasciarla fluttuare; al
contrario dellutilizzatore.
Pertanto, lemettitore di valuta pu SEMPRE permettersi la piena occupazione, se rimuove i vincoli autoimposti.
Personalmente, credo sia assolutamente riprovevole che chiunque comprenda la MMT scelga di opporsi al PLG. Una
volta che si comprende che non necessario obbligare milioni [di persone] a soffrire la disoccupazione involontaria,
la posizione eticamente difendibile si circoscrive. In quel caso la disoccupazione non necessaria, e chiunque
la sostenga come strumento politico deve avere una solida argomentazione a difesa del mantenimento della
disoccupazione.
Non accetteremmo nulla di meno se qualcuno si schierasse a difesa di malattie mortali come la peste bubbonica o
il vaiolo eppure la disoccupazione, oggi, quasi senza dubbio un problema infinitamente pi grave di ognuna di
queste malattie. Eppure, la maggior parte degli economisti compresi quelli che si definiscono progressisti a
favore del fatto che milioni di persone siano mantenute in una condizione di disoccupazione involontaria.

Prima di tornare al PLG, rivediamo rapidamente quello

Abbiamo iniziato dalla logica di una valuta sovrana:

che capiamo dei sistemi che adottano la Moneta

lo Stato sceglie ununit di conto, impone una tassa

moderna.

in quellunit e, quando spende, emette i suoi ITD

retemmt.it

-4-

nella stessa unit. Lo Stato deve spendere prima

Moneta moderna, cio le descrizioni del funzionamento

che i contribuenti possano ottenere quello che

delle valute sovrane del mondo reale.

serve per pagare le tasse. Questa la logica [insita

nellaffermazione] le tasse guidano la Moneta.

Infine, sappiamo che a rigor di logica lo Stato non

soggetto a limiti finanziari e che spende prima di tassare

Quindi usiamo la MMT come una descrizione come in

o di vendere Titoli. Tuttavia, lo Stato pu imporsi vincoli

realt spendono e tassano gli Stati moderni. Questo

di spesa (ad esempio vincoli di pareggio di bilancio o

necessariamente pi complicato, e deve riferirsi ad uno

limiti al debito) e normalmente adotta un processo di

specifico Paese. La maggior parte dei Paesi adotta una

definizione del bilancio che richiede lapprovazione del

separazione nominale tra il Tesoro e la Banca Centrale;

Congresso e del Presidente.

e molti pongono vincoli ad entrambi. comune [ai

diversi Paesi] proibire alla Banca Centrale di prestare

Ma, logicamente, questi vincoli li pu modificare,

direttamente al Tesoro; e pretendere che il Tesoro

o li pu persino ignorare. A rigor di logica, si pu

tragga assegni sui suoi depositi presso la Banca Centrale.

permettere qualunque cosa sia in vendita nella sua

Questi vincoli autoimposti danno quindi luogo a diverse

valuta. Il problema non la solvibilit, quanto piuttosto

procedure operative, definite per consentire al Tesoro

linflazione e il deprezzamento del tasso di cambio.

di ottenere i depositi di cui ha bisogno presso la Banca

Sotto certe condizioni, una spesa eccessiva potrebbe

Centrale e minimizzare le interferenze con le riserve

causare una di queste eventualit.

del sistema bancario.

Di nuovo, non questo il luogo adatto ad indagare le
Non occorre ripetere qui tutte le analisi voglio solo

condizioni in cui una spesa pubblica pi elevata potrebbe

distinguere tra le spiegazioni che esplicitano solo la

provocare inflazione o deprezzamento della valuta.

logica e quelle che spiegano come funziona davvero la

Le conclusioni importanti sono due:

-Ale tasse o altre obbligazioni creano una domanda di valuta;
-Bil valore della valuta dipende da ci che si deve fare per ottenerla.

Come ci hanno sempre detto le nostre mamme: se

continuata della spesa pubblica spinga al rialzo salari

solo i Soldi crescessero sugli alberi allora il loro

e prezzi.

valore sarebbe pari allo sforzo che occorre per

coglierli. Con una valuta sovrana non si tratta proprio

Se lo Stato aumenta la sua offerta per unora di lavoro

di raccolta, ci che importa lo sforzo che occorre

da 10$ a 20$, possibile che i salari ed i prezzi pi in

fare per ottenerla. Quando leconomia oltrepassa

generale aumentino. La facilit con cui si ottiene la

la piena occupazione, probabile che lespansione

valuta aumenta e possiamo attenderci che il suo valore

retemmt.it

-5-

diminuisca. La misura in cui questa relazione (inversa)

prezzo appena superiore al compenso del programma.

si realizzer dipender dallutilizzo della capacit

Logicamente, non pu applicare una pressione sui salari

produttiva e dal contesto istituzionale (capacit di

una volta che il livello del compenso stabilito come

imprese e lavoratori di determinare i prezzi).

compenso di base del Paese.

E cos torniamo al PLG. Come ora sapete, abbiamo

Si tratta di un modello a prezzo fisso, quantit

formulato il PLG come un buffer-stock per la

variabile proprio come gli schemi buffer-stock per le

stabilizzazione dei salari. Con il suo salario fisso,

commodity. Stabilizza il prezzo del lavoro il salario.

il pacchetto di benefit e lofferta di posti di lavoro

E la forza lavoro pienamente occupata, nel senso

infinitamente

che chiunque desideri lavorare pu ottenere un lavoro

anelastica,

luogo

alla

piena

occupazione senza innescare una spirale al rialzo delle

al salario PLG.

offerte [salariali] ai lavoratori. Vende lavoratori ad un

Qualcuno invoca, al posto del PLG,

semplicemente cambiano SEMPRE

questidea, abbiamo bisogno di

uno stimolo alla domanda.

argomento non rispondono MAI a

assicurare che milioni di persone

questa domanda. Il che suppongo

non

che

vada bene, ma in tal caso non

mangiare, altrimenti spingerebbero

modo incentivare la domanda di

possono criticare legittimamente il

i prezzi ad aumentare.

lavoratori pi qualificati ed istruiti

PLG sulla base della giustificazione

determinando una guerra al rialzo

che si suppone provocher inflazione

Dunque questi critici non vogliono

per la loro assunzione far s che

perch le loro stesse strategie

solo la disoccupazione vogliono

derivino a cascata posti di lavoro

sono molto pi inflazionistiche,

abietta povert! Serve una classe

per i lavoratori meno qualificati

infatti creano posti di lavoro per i

inferiore

ed istruiti, SENZA provocare un

disoccupati SOLO provocando un

permanente, cos che i pi abbienti

aumento dei salari e dei prezzi.

aumento dei salari e dei prezzi,

possano godere dei prezzi pi bassi

cos che le imprese cercheranno di

che provengono da una domanda

Altri preferiscono un RMG (reddito

sostituire i lavoratori con altri meno

aggregata

minimo

qualificati ed istruiti.)

questa rappresenta una posizione

Daccordo,

spiegatemi

garantito

in

sussidio

di

welfare a tutti, pagamenti che non

si

politica

possano

permettere

affamata

in

modo

insufficiente.
riprovevole

(e

di

Anche
non

leffetto

coerente nel tempo [rispetto agli

inflazionistico del PLG non proviene

obiettivi che si pone] un punto che

Ancora, spiegatemi in che modo

dal

non tratter in questa sede).

questo creer posti di lavoro per

moltiplicatore

i lavoratori meno qualificati ed

perch i nuovi lavoratori possono

Nel corso di questa discussione

istruiti SENZA provocare un aumento

consumare. Pensateci. Questidea

sul PLG, ho sempre presentato

dei salari e dei prezzi.

persino pi crudele di quella

questultimo come unaggiunta.

per cui abbiamo bisogno di tenere

Possiamo conservare (e persino

stabiliti secondo criteri di reddito).

(A
di

dire

il

vero,

entrambe

Qualcuno

dice

salario,

che

ma

piuttosto

della

dal

domanda,

sostenitori

milioni di persone disoccupate per

aggiungere)

le

strategie

contenere i prezzi. Perch, secondo

sicurezza

retemmt.it

-6-

qualsiasi
vogliamo.

rete

di

Possiamo

conservare (e persino aggiungere)

Luso

disoccupazione

moderna con valute sovrane privi

qualunque altra politica (monetaria

involontaria come strumento politico

di PLG. La MMT il modo corretto

stabilizzazione

lunica cosa che eliminiamo. Con

di analizzarli. Io credo che far

vogliamo.

Si

laggiunta di un PLG, possiamo

funzionare un sistema monetario

tratta sempre di opzioni politiche,

ancora usare tutte le altre opzioni

moderno senza un PLG sia un

[disponibili anche] una volta che

politiche a nostra disposizione ma,

errore politico ma quanto fanno

abbiamo aggiunto il PLG. Possiamo

in termini di occupazione, tutto

quasi tutti i Paesi. La MMT ci

avere il RMG e avviare il volano

ci che faranno sar variare la

consente di analizzarli e di offrire

se li troviamo in qualche modo

consistenza del bacino di lavoratori

raccomandazioni politiche.

necessari.

non

PLG: una politica restrittiva amplia il

credo che ne avremo bisogno. Ma

bacino, una politica accomodante lo

Ma, se dalle nostre raccomandazioni

possiamo implementare il PLG e

riduce. Ma, quale che sia la politica

estromettiamo il PLG, il nostro

stare a vedere se abbiamo ancora

adottata, chiunque pu avere un

consiglio gravemente negligente.

bisogno di combattere linflazione o

posto di lavoro PLG al posto della

la scarsit di domanda aggregata o

disoccupazione.

fiscale)

di

macroeconomica

Personalmente,

della

Mi rendo conto che probabilmente

linstabilit del tasso di cambio, cos

non ho esplorato appieno questo

sia. Abbiamo a disposizione tutte le

Potremmo dunque avere la MMT

punto; lasciate che legga i commenti

opzioni politiche.

senza

e decider se necessaria una

il

PLG?

Certo!

Abbiamo

gi sistemi che usano la Moneta

seconda parte.

Traduzione di Andrea Sorrentino

Supervisione di Maria Consiglia Di Fonzo

www.retemmt.it