‫يعتبر التحليل المالى خطوة تمهيدية ضرورية للتخطيط المالى فمن الضرورى التعرف‬ ‫•‬

‫على المركز المالى الحالى للمنشأة قبل التفكير فى وضع اى خــــطط مستقبلية ‪.‬‬
‫ويعتمد التحليل المالى على التــــــى ‪-:‬‬ ‫•‬
‫البيانات التاريخية التى تظهر فى الميزانية العمومية وكذلك قائمة الدخل‪.‬‬
‫** لذلك يعتبر اداة لكشف مواطن القوة والضعف فى قائمة المركز المالـــــى‬
‫ومدى تأثير السياسات المختلفة التى تؤثر على الربحية وهو هدف رئيسى‬
‫للادارة ‪.‬‬

‫يمكن الدارة من التقدير الدورى لقدرة المنشأة على الستمرارية‬ ‫‪1.‬‬

‫يساعد الدارة على وضع خطط التطوير للتقدم نحو تحقيق الهدف‬ ‫‪2.‬‬
‫يستخدم التحليل المالى ليس لمجرد زيادة العائد ولكن الهم هو الحفاظ على رأس مال المشروع‬ ‫‪3.‬‬
‫يساعد التحليل فى الحصول على بيانات تستخدم فى اتخاذ القرارات‬ ‫‪4.‬‬
‫الستخدام العظم فى التحليل المالى هو التخطيط والرقابة‬ ‫‪5.‬‬
 ‫ان الفكرة الساسية لتحليل القوائم المالية هى القاء الضوء على العلقات الهامة بين مجموعة من القوائم‬
‫المالية ومـــن الطرق الفعالة والناجحة اعداد نسب تعبر عن هذه العلقات الهامة فى شكل رقمى ونظرا لن‬
‫الكثير من هذه العلقــــــات موجودة بين ارقام قائمة الدخل وقائمة المركز المالى فأن هناك العديد من النسب‬
‫المالية التى يمكن حسابها ‪.‬‬

‫ويتطلب تحليل وتفسير هذه النسب معايير لتحديد ما يعتبر اداء جيد وما يعتبر اداء مقبول فالتعبير الرقمى لأى‬
‫علقة يعتبر عديم الفائدة اذا لم يكن هناك معيار للقياس يمكن المقارنة به ‪.‬‬

‫ومن النسب والمعايير يتمكن مستخدم القوائم المالية ذو الخبرة من التنبؤ بنتائج نشاط الشركة فى المستقبل‬
‫وهذا التنبؤ هو جوهر عملية التحليل ‪.‬‬

‫تحديد المعايير المناسبة لما يعتبر اداء جيد او مقبول كى تقارن بها النسب المحسوبة ‪.‬‬ ‫‪1.‬‬
‫حساب النسب التى تعبر عن العلقات الهامة بالنسبة لمجال النشاط الذى يهتم به مستخدم المعلومات ‪.‬‬ ‫‪2.‬‬
‫تحليل و نفسير هذه المقارنات واستخدام التحليل فى التنبؤ بما يتوقع حدوثه مستقبل للوحدة القتصادية ‪.‬‬ ‫‪3.‬‬
‫يمكن اجراء عدة انواع من التحليل المالى على القوائم المالية وتعتمد كلها على المقارنات او العلقــــــات‬ ‫•‬
‫بين البيانات لن المقارنات تعظم منفعة المعلومات المحاسبية وترفع من قيمتها العملية ‪ .‬فمثل لوان‬
‫ارباح شركة ما هى ‪ 50000‬جنيه ‪ .‬ليست فى حد ذاتها معلومة مفيدة ‪ .‬ولكن اذا عرفنا ان ارباح الشركة‬
‫فى العام الماضى كانت ‪ 30000‬جنيه ‪ .‬فــان ذلك يضيف بعض الفائدة للمعلومة الولى ‪.‬‬
‫ويمكن التعبير عن هذه المقارنات والعلقات الهامة بعدة اساليب هـــــى ‪:‬‬ ‫•‬
‫التحليل الفقى‬ ‫‪1.‬‬
‫التحليل الرأسى‬ ‫‪2.‬‬

‫تحليل النسب‬ ‫‪3.‬‬

‫يتضمن التحليل الفقى مقارنة القوائم المالية لفترتين ماليتين متتابعتين او اكثر ‪ .‬حيث يقوم المحلل المالى‬
‫بحساب الفرق بين الرقام من سنة لخرى ثم يقوم بحساب النسبة المئوية للتغير من سنة للسنة التى تليها‬
‫باستخدام السنة السابقـة كسنة اساس ‪ .‬ويمكن الحصول على الكثير من المعلومات الضافية من القوائم‬
‫المالية بهذه الطريقة ‪.‬‬
 ‫تحليل افقى‬ ‫قائمة الدخل المقارن فى ‪2007 /31/12‬‬

‫الزيادة أوالنقص‬ ‫‪2006‬‬ ‫‪2007‬‬ ‫بيـــــــــــــــــــــــــان‬

‫جنيه‬ ‫جنيه‬ ‫جنيه‬
‫‪(3.3) (8280) 250280‬‬ ‫‪242000‬‬ ‫مبيعات‬
‫‪(6.6) (9460) 142760‬‬ ‫يخصم تكلفة البضاعة المباعة ‪133300‬‬
‫‪1.1‬‬ ‫‪1180 107520‬‬ ‫‪108700‬‬ ‫الربح الجمالى‬
‫يخصم المصروفات ‪:‬‬
‫)‪(9.7) (3060‬‬ ‫‪31620‬‬ ‫‪28560‬‬ ‫البيعية‬
‫)‪(3.0‬‬ ‫)‪(940‬‬ ‫‪31080‬‬ ‫‪30140‬‬ ‫الدارية‬
‫‪3.6‬‬ ‫‪480‬‬ ‫‪13500‬‬ ‫‪13980‬‬ ‫المصروفات الخرى‬
‫)‪(4.6) (3520‬‬ ‫‪76200‬‬ ‫مجموع المصروفات الجارية ‪72680‬‬
‫‪53.7‬‬ ‫‪2340‬‬ ‫‪4360‬‬ ‫‪6700‬‬ ‫مجموع الفوائد‬
 ‫ما قبله‬
‫‪1.5‬‬ ‫‪1180‬‬ ‫‪80560‬‬ ‫‪79380‬‬ ‫مجموع المصروفات‬

‫‪8.8‬‬ ‫‪2360‬‬ ‫‪26960‬‬ ‫صافى الربح قبل الضرائب ‪29320‬‬

‫‪8.7‬‬ ‫‪820‬‬ ‫‪9440‬‬ ‫‪10260‬‬ ‫ضرائب الدخل‬

‫‪8.8‬‬ ‫‪1540‬‬ ‫‪17520‬‬ ‫صافى الربح بعد الضرائب ‪19060‬‬

 ‫مثــــال ‪2 :‬‬ ‫الميزانية العمومية للمقارنة فى ‪31/12/2001‬‬

‫الزيادة او النقص‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫بيــــــــــــــــــــان‬

‫جنيه‬ ‫جنيه‬
‫الصــــــــــــول‬
‫‪15.1 1014‬‬ ‫‪6700‬‬ ‫‪7714‬‬ ‫نقدية‬
‫‪221.4 2480‬‬ ‫‪1120‬‬ ‫‪3600‬‬ ‫استثمارات مؤقتة‬
‫‪14.5 2316‬‬ ‫‪15940‬‬ ‫‪18256‬‬ ‫مدينين )صافى(‬
‫‪15‬‬ ‫‪2040‬‬ ‫‪13620‬‬ ‫‪15660‬‬ ‫مخزون‬
‫)‪(48.6) (1770‬‬ ‫‪3640‬‬ ‫‪1870‬‬ ‫مصروفات مدفوعة مقدما‬
‫‪14.8‬‬ ‫‪6080‬‬ ‫‪41020‬‬ ‫‪47100‬‬ ‫مجموع الصول الجارية‬
‫الستثمارات‬
‫‪16.7‬‬ ‫‪1200‬‬ ‫‪7200‬‬ ‫‪8400‬‬ ‫المال المستثمر لسداد قرض‬
‫السندات‬
 ‫ما قبله‬
‫الزيادة او النقص‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫بيــــــــــــــــــــــــــــــان‬
‫جنيه‬ ‫جنيه‬
‫‪.4‬‬ ‫‪140‬‬ ‫‪36260‬‬ ‫‪36400‬‬ ‫استثمارات فى اوراق مالية‬

‫‪3.1‬‬ ‫‪1340‬‬ ‫‪43460‬‬ ‫‪44800‬‬ ‫مجموع الستثمارات‬

‫الصول طويلة الجل‬
‫صفر‬ ‫صفر‬ ‫‪6000‬‬ ‫‪6000‬‬ ‫الراضى‬
‫‪17.9‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫‪56000‬‬ ‫‪66000‬‬ ‫المبانى‬
‫‪27.4‬‬ ‫‪28880‬‬ ‫‪105260‬‬ ‫‪134140‬‬ ‫المعدات‬

‫‪23.2‬‬ ‫‪38880‬‬ ‫‪167260‬‬ ‫‪206140‬‬ ‫مجموع‬

‫‪13.7‬‬ ‫‪10340‬‬ ‫‪75240‬‬ ‫‪85580‬‬ ‫يخصم مجمع الهلك‬

‫‪31‬‬ ‫‪28540‬‬ ‫‪92020‬‬ ‫‪120560‬‬ ‫المجموع‬

 ‫ما قبله‬
‫الزيادة والنقص‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫بيــــــــــــــــــــــــــــــــــان‬
‫جنيه‬ ‫جنيه‬
‫)‪(10.1‬‬ ‫)‪(900‬‬ ‫‪8940‬‬ ‫‪8040‬‬ ‫اصول معنوية‬
‫‪27.4‬‬ ‫‪27640‬‬ ‫‪100960‬‬ ‫‪128600‬‬ ‫مجموع الصول طويلة الجل‬
‫‪18.9‬‬ ‫‪35060‬‬ ‫‪185440‬‬ ‫‪220500‬‬ ‫مجموع الصول‬
‫اللتزامات وحقوق المساهمين‬
‫اللتزامات الجارية‬
‫)‪(23.3‬‬ ‫)‪(1400‬‬ ‫‪6000‬‬ ‫‪4600‬‬ ‫اوراق الدفع‬
‫)‪(20.9‬‬ ‫)‪(2220‬‬ ‫‪10640‬‬ ‫‪8420‬‬ ‫الدائنون‬
‫‪17.8‬‬ ‫‪380‬‬ ‫‪2140‬‬ ‫‪2520‬‬ ‫ضرائب دخل مستحقة‬
‫)‪(12.1‬‬ ‫)‪(1060‬‬ ‫‪8740‬‬ ‫‪7680‬‬ ‫ايرادات مقبوضة‬
‫)‪(15.6‬‬ ‫)‪(4300‬‬ ‫‪27520‬‬ ‫‪23220‬‬ ‫مجموع اللتزامات الجارية‬
‫‪75‬‬ ‫‪30000‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫‪70000‬‬ ‫قرض سندات‬

‫‪38.1‬‬ ‫‪25700‬‬ ‫‪67520‬‬ ‫‪93220‬‬ ‫مجموع اللتزامات‬

‫حقوق المساهمين‬
‫صفر‬ ‫صفر‬ ‫‪10000‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫راس مال اسهم ممتازة‬
‫صفر‬ ‫صفر‬ ‫‪20000‬‬ ‫‪20000‬‬ ‫راس مال اسهم عادية‬
‫صفر‬ ‫صفر‬ ‫‪60000‬‬ ‫‪60000‬‬ ‫احتياطى عام‬
‫‪33.5‬‬ ‫‪9360‬‬ ‫‪27920‬‬ ‫‪37280‬‬ ‫ارباح محتجزة‬

‫‪7.9‬‬ ‫‪9360‬‬ ‫‪117920‬‬ ‫‪127280‬‬ ‫مجموع حقوق المساهمين‬

‫‪18.9‬‬ ‫‪35060‬‬ ‫‪185440‬‬ ‫‪220500‬‬ ‫مجموع اللتزامات وحقوق المساهمين‬
 ‫)‪(1‬‬ ‫المثـــــال‬

‫حيث نلحظ فى المثال‪ 1‬ان صافى الربح وقدره ‪ 19060‬يعتبر معلومات مهمة ولكن اهميتها تزيد عندما ينظر‬
‫اليها على انها تمثل زيادة قدرها ‪ 1540‬جنيه او ‪ %8.8‬عن ارباح السنة السابقة بالضافة لــذلك فان فحص‬
‫التغيرات الخرى والنسب المئوية للتغيرات يظهر ان زيادة الرباح بنسبة ‪ %8.8‬قد تحــققت رغم انخفاض رقم‬
‫المبيعات بنسبة ‪ %3.3‬عن السنة الماضية ‪ .‬وهذا يشير على ان الدارة كانت تعمــل فى ‪ 2001‬بكفاءة افضل‬
‫منها فى سنة‪ 2000‬ولقد تم تحقيق الرباح الصافية عن طريق تخفيض تكلفــة البضاعة المباعة والمصروفات‬
‫الجارية ‪.‬‬

‫وكما سبق فان سنة الساس عند حساب نسبة التغير هى السنة السابقة ‪.‬‬

‫)‪(2‬‬ ‫المثـــــال‬
‫وذلك كما يتضح فى المثال رقم ‪ 2‬من ان النقدية زادت فى ‪ 2001‬عن ‪ 2000‬بمبلغ ‪ 1014‬وتحســب النسبة‬
‫المئوية للزيادة كما يلى‪-:‬‬
‫رقم السنة الحديثة )‪ -(2001‬رقم سنة الساس )‪(2000‬‬
‫رقم سنة الساس )‪(2000‬‬ ‫نسبة التغير =‬
 ‫• ويجب اعطاء عناية كافيــــة عنــد تفسير التغـــيرات‬
‫المطلقــــــــــة والنسبة المئوية للتغير ‪ .‬فاذا كان رقم‬
‫سنة الساس صغيرا جدا فأن النسبة المئوية للتغير‬
‫سوف تظهر كبيرة جدا رغم ان التغير المطلق قد ل‬
‫يكون كبيرا ‪ .‬مثال ذلك التغير فى الستثمارات المؤقتة‬
‫حـيث كان التغير ‪ 2480‬وهو رقم صغير ومع ذلك فان‬
‫نسبــــة التغــــــير ‪ %221.4‬وهى كبيرة جدا ونسبة‬
‫التغير ل يمكن حسابها اذا كـــان رقم سنة الساس‬
‫تساوى صفرا ‪.‬‬
‫• ومن التحليل الفقى يمكن تقدير التجاهات الهامة ‪.‬‬
‫ويتضمن التحليل الرأسى مقارنة ارقام القوائم المالية عن فترة واحدة حيث يتم تحويل الرقام فى القائمـــة‬ ‫•‬
‫الى وحدة عامة لتصبح المقارنة اكثر فائدة ‪ .‬ويتم تحويل الرقام الى وحدة عامة عن طريق التعبير عـــن‬
‫كل الرقام فى القائمة بنسبة مئوية من رقم هام مثل اجمالى المبيعات او اجمالى الصول‬
‫وقد تفصح النسب المئوية الفردية للبنود عن علقات عكسية هامة بين بنود قائمة الدخل لكل سنة علــــى‬ ‫•‬
‫حده وبين ارقام السنوات المعروضة وبعضها ‪.‬‬
‫فمثل تكلفة البضاعة المباعة كنسبة مئوية من المبيعات قد انخفضت من ‪ %57‬فى ‪ 2000‬الى ‪%55.1‬‬ ‫•‬
‫فى ‪ 2001‬وارتفعت المصروفات الكلية من ‪ %32.2‬الى ‪ %32.8‬وصافى الربح كنسبة مئوية مــــــــن‬
‫المبيعات قد زاد من ‪ %7‬فى ‪ 2000‬الى ‪ %7.9‬فى سنة ‪ . 2001‬لذلك فانه بالرغم من النقص فـــــى‬
‫صافى المبيعات فقد حققت الشركة ربحا صافيا اعلى وذلك بتخفيض تكلفة المبيعات والمصروفات الجارية ‪.‬‬
‫وتدل هذه الرقام على نجاح الدارة فى الرقابة على تكلفة النتاج والمصروفــــات الجاريـــة لتعويــض‬
‫النخفاض فى رقم المبيعات الذى قد يكون نتيجة احوال اقتصادية مؤقتة‪.‬‬
 ‫قائمة الدخل المقارنة فى ‪– 31/12/2001‬‬
‫التحليل الرأسى‬
‫‪%‬‬ ‫‪ – 2000 %‬جنيـه‬ ‫‪ – 2001‬جنيه‬ ‫بيــــــــــــــــان‬

‫‪100‬‬ ‫‪250280‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪242000‬‬ ‫مبيعـــــــــــــــــــات‬

‫‪57‬‬ ‫‪142760‬‬ ‫‪55.1‬‬ ‫‪133300‬‬ ‫يخصم تكلفة البضاعة المباعة‬
‫‪43‬‬ ‫‪107520‬‬ ‫‪44.9‬‬ ‫‪108700‬‬ ‫مجمل الــــــــــــــــــــــــــربح‬
‫يخصم المصروفات‬
‫‪12.6‬‬ ‫‪31620‬‬ ‫‪11.8‬‬ ‫‪28560‬‬ ‫البيعية‬
‫‪12.4‬‬ ‫‪31080‬‬ ‫‪12.4‬‬ ‫‪30140‬‬ ‫الدارية‬
‫‪5.4‬‬ ‫‪13500‬‬ ‫‪5.8‬‬ ‫‪13980‬‬ ‫المصروفات الخرى‬
‫‪30.4‬‬ ‫‪76200‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪72680‬‬ ‫مجموع المصروفات الجارية‬
‫‪1.7‬‬ ‫‪4360‬‬ ‫‪2.8‬‬ ‫‪6700‬‬ ‫مصروفات الفوائد‬
‫‪32.2‬‬ ‫‪80560‬‬ ‫‪32.8‬‬ ‫‪79380‬‬ ‫مجموع المصروفات‬
‫‪10.8‬‬ ‫‪26960‬‬ ‫‪12.1‬‬ ‫‪29320‬‬ ‫صافى الربح قبل الضرائب‬
‫‪3.8‬‬ ‫‪9440‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪10260‬‬ ‫ضرائب الدخل‬
‫‪7‬‬ ‫‪17520‬‬ ‫‪7.9‬‬ ‫‪19060‬‬ ‫صافى الربح بعد الضرائب‬
‫تعد النسب المالية محاولة ليجاد العلقة بين معلومتين خاصتين بالمركز المالى لذا فانها تزود‬
‫الطراف المعنية بفهم افضل لظروف المنشأة عما اذ اعتمد على تحليل كل معلومة على حده‬
‫ول يتطلب حساب النسب المالية ال قدرا محدودا من المهارة والمقدرة ‪ .‬اما تحليل وتفسير تلك‬
‫النسب فيعد المحك الذى يميز المحلل الكفء من المحلل المالى القل كفـــــاءة ‪.‬‬

‫أ ‪ .‬نسب السيولة فى الجل القصير ‪:‬‬

‫‪ -1‬نسبة التداول‬
‫‪ -2‬معدل دوران المدينين‬
‫‪ -3‬نسبة السداد السريع‬
‫‪ -4‬معدل دوران المخزون‬
‫‪ -5‬معدل دوران الصول‬
 ‫ب ‪ .‬نسبة السيولة فى الجل الطويل ‪:‬‬

‫‪ -1‬نسبة حقوق الملكية‬

‫‪ -2‬نسبة المديونية‬
‫‪ -3‬نسبة الديون الى حقوق الملكية‬

‫جـ ‪ .‬نسبة الربحية ‪:‬‬

‫‪ -1‬العائد على المبيعات‬
‫‪ -2‬العائد على اجمالى الصول‬
‫‪ -3‬العائد على حقوق الملك‬

‫د ‪ .‬اختبارات السوق ‪:‬‬

‫‪ -1‬نسبة السهم الى الربحية‬
‫‪ -2‬معدل التوزيعات‬

‫‪ -3‬نسبة التوزيعات الى ربحية السهم‬

‫قائمة الدخل والرباح المحتجزة فى ‪31/12/2001‬‬
‫الميزانية العمومية فى ‪31/12/2001‬‬
‫‪2000‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫بيــــــــــــــان‬ ‫‪2000‬جنيه‬ ‫‪ 20001‬جنيه‬ ‫بيـــــــــــان‬
‫‪770000‬‬ ‫‪990000‬‬ ‫ايراد المبيعات )صافى(‬ ‫الصــــــول‬
‫‪505000‬‬ ‫‪625000‬‬ ‫تكلفة البضاعة المباعة‬ ‫الصول الجارية‬
‫‪265000‬‬ ‫‪365000‬‬ ‫مجموع الربح‬ ‫‪55000‬‬ ‫‪80000‬‬ ‫نقدية‬
‫‪133000‬‬ ‫‪125000‬‬ ‫مدينين )صافى (‬
‫المصروفات الجارية‬
‫‪50000‬‬ ‫‪55000‬‬ ‫اوراق قبض‬
‫‪85000‬‬ ‫‪130000‬‬ ‫البيعية‬
‫‪95000‬‬ ‫‪110000‬‬ ‫مخزون‬
‫‪97000‬‬ ‫‪123000‬‬ ‫الدارية‬
‫‪2000‬‬ ‫‪4000‬‬ ‫مصروفات مدفوعة مقدما‬
‫‪182000‬‬ ‫مجموع المصروفات الجارية ‪253000‬‬
‫‪335000‬‬ ‫‪374000‬‬ ‫مجموع الصول الجارية‬
‫‪83000‬‬ ‫‪112000‬‬ ‫صافى الربح الجارى‬
‫الصــــــــــول الثابتة‬
‫‪3000‬‬ ‫‪4000‬‬ ‫مصروفات فوائد‬
‫‪21000‬‬ ‫‪22000‬‬ ‫اراضى‬
‫‪80000‬‬ ‫‪108000‬‬ ‫صافى الربح قبل الضرائب‬ ‫مبانى‬
‫‪161000‬‬ ‫‪205000‬‬
‫‪33000‬‬ ‫‪48000‬‬ ‫ضرائب الدخل‬ ‫مجمع اهلك – مبانى‬
‫)‪(23000‬‬ ‫)‪(25000‬‬
‫‪47000‬‬ ‫‪60000‬‬ ‫صافى الربح بعد الضرائب‬ ‫‪70000‬‬ ‫‪82000‬‬ ‫اثاث وتركيبات‬
‫‪145000‬‬ ‫‪180000‬‬ ‫يضاف ارباح محتجزة‬ ‫)‪(14000‬‬ ‫)‪(18000‬‬ ‫مجمع اهلك‪ -‬اثاث‬
‫‪240000‬‬ ‫‪215000‬‬ ‫‪266000‬‬ ‫مجموع الصول الثابتة‬
‫‪10000‬‬ ‫ارباح موزعة‬
‫‪550000‬‬ ‫‪640000‬‬ ‫مجموع الصـــول‬
‫‪180000‬‬ ‫‪230000‬‬ ‫رصيد ارباح المحتجزة فى‪31/12‬‬
‫‪23‬‬ ‫‪25‬‬ ‫سعر السهم‬ ‫بعده‬
 ‫ماقبله ‪ -‬الميزانية‬
‫اللتزامات وحقوق الملكية‬
‫التزامات جارية‬
‫‪65000‬‬ ‫‪72000‬‬ ‫دائنون‬
‫‪15000‬‬ ‫‪21000‬‬ ‫اوراق دفع‬
‫‪30000‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫ضرائب مستحقة‬
‫‪110000‬‬ ‫‪128000‬‬ ‫مجموع اللتزامات الجارية‬

‫قرض برهن الراضى والمبانى فائدة‬

‫‪60000‬‬ ‫‪42000‬‬ ‫‪%12‬‬
‫‪170000‬‬ ‫‪170000‬‬ ‫مجموع اللتزامات‬

‫حقوق الملكية‬
‫‪200000‬‬ ‫‪240000‬‬ ‫راس المال‬
‫‪180000‬‬ ‫‪230000‬‬ ‫ارباح محتجزة‬
‫‪380000‬‬ ‫‪470000‬‬ ‫مجموع حقوق الملكية‬

‫‪550000‬‬ ‫‪640000‬‬ ‫مجموع اللتزامات وحقوق الملكية‬

 ‫ا‪-‬نسب السيولة فى الجل القصير ‪:‬‬
‫تستخدم هذه النسب لختبار قدرة المنشأة على سداد الديون قصيرة الجل فى مواعيد‬
‫استحقـــــاقها ‪ .‬فالصول التى يتكون منها راس المال العامل يتم تحوبلها الى نقدية حيث‬
‫تستخدم فى سداد اللتزامات الجارية‬
‫‪ -1‬نسبة التداول ‪:‬‬
‫يطلق عليها نسبة راس المال العامل وراس المال العامل هو زيادة مجموع الصول الجارية‬
‫على مجموع اللتزامات الجارية وتقيس النسبة قدرة المنشاة على سداد اللتزامتن‬
‫الجارية من الصول الجارية ‪.‬‬
‫الصول الجارية )المتداولة (‬
‫نسبة التداول =‬
‫اللتزامات الجارية )المتداولة (‬
‫ومن المثال‬
‫نسبة التداول ‪ 2.92 = 128000 ÷ 374000 = 20001‬مرة‬
‫وهذا يعنى انه فى‬ ‫نسبة التداول ‪ 3.05 = 110000 ÷ 335000 = 2000‬مرة‬
‫سنة ‪ 2001‬يوجد بالمنشأة اصول متداولة كافية لسداد اللتزامات المتداولة حوالى ‪ 3‬مـــــــرات وهذا‬
‫يعتبر كاف جدا فاذا كانت النسبة عالية جدا مثل ‪ 3.5‬مرة فهذا يعنى وجود استثمارات معطلة فى الصول‬
‫المتداولة ل تنتج للمنشأة ايرادا ‪.‬‬
 ‫الصول السائلة‬
‫‪-2‬نسبة السداد السريع =‬
‫اللتزامات الجارية‬
‫نسبة السداد السريع ‪ 2.03=128000÷ 260000 = 2001‬مرة‬
‫نسبة السداد السريع فى ‪ 2.16 = 110000÷238000 = 2000‬مرة‬
‫‪ -3‬معدل دوران المدينين‬
‫الدوران هو العلقة بين اى اصل و اى مقياس من مقاييس استخدامه‬
‫ومعدل دوران المدينين هو عدد مرات تحصيل رصيد المدينين و اوراق القبض من البيع الجل فى السنـــة ‪ .‬وبذلك فان‬
‫معدل الدوران هو المدة اللزمة لعمل دورة كاملة ‪ .‬من وقت تسجيل المدينين بالدفاتر حتى يتم التحصيــل ‪ .‬وكلما كانت‬
‫الدورة اسرع كلما كان تحويل ارصدة العملء الى نقدية اسرع ‪.‬‬
‫ويعتمد معدل دوران المبيعات الجلة على شروط منح الئتمان للعملء ولكى تكون النسبة صحيحة فأنه يجب استخدام‬
‫المبيعات الجلة فقط عند حساب النسبة ولكن فى حالة عدم امكان الحصول عليها يستخدم رقم المبيعـــــــات الوارد‬
‫بالقوائم ‪.‬‬

‫صافى المبيعات الجلة‬

‫معدل دوران المدينين =‬

‫متوسط رصيد حسابات المدينين و اوراق القبض‬

 ‫من بيانات المثال‬
‫رصيد المدينين و اوراق القبض فى اخر ‪= 2001‬‬
‫‪ 180000 = 55000 + 125000‬جنيه‬
‫رصيد المدينين و اوراق القبض فى اخر‪= 2000‬‬
‫‪ 183000 = 50000+ 133000‬جنيه‬
‫المتوسط = ‪ 181500 = 2÷ 180000+ 183000‬ج‬
‫معدل دوران المدينين لسنة ‪=2001‬‬
‫‪ 5.45= 1815000÷ 990000‬مرة‬
‫ويمكن قياس سيولة المدينين بحساب متوسط فترة التحصيل للمدينين و اوراق القبض ‪.‬‬
‫متوسط فترة تحصيل المدينين = عدد ايام السنة ÷ معدل دوران المدينين‬
‫= ‪ 365‬يوم ÷‪ 67 = 5.45‬يوم تقريبا‬

‫‪ -4‬معدل دوران المخزون‬

‫تقاس سيولة المخزون بعدد مرات استبدال كمية المخزون خلل السنة كما تعنى عدد مرات بيع نفس كمية المخزون خلل السنة‬
‫‪.‬‬
‫تكلفة البضاعة المباعة‬
‫معدل دوران المخزون =‬
‫متوسط المخزون‬
 ‫‪625000‬‬
‫= ‪ 6.09‬مرة‬ ‫معدل دوران المخزون لسنة ‪= 2001‬‬
‫)‪2÷( 110000+ 95000‬‬
‫وحيث ان الرباح تتحقق مع كل عملية بيع فان ارتفاع معدل دوران المخزون يؤدى الى تحقيق ارباح اكبر ومن ثم‬
‫فـــان الشركة تسعى لزيادة معدل دوران المخزون ‪ .‬ولكن قد يعنى المعدل المرتفع جدا عدم وجود بضاعة كافية فى‬
‫المنشاة لتلبية طلبات العملء مما يؤدى الى فقد بعض العملء والعكس يعنى وجود استثمارات معطلة فى المخزون‬
‫‪.‬‬
‫‪ -5‬معدل دوران الصول ‪:‬‬
‫تشير الى العلقة بين حجم المبيعات ومتوسط الصول المستخدمة فى المنشأة ‪0‬‬
‫صافى المبيعات‬
‫معدل دوران الصول =‬
‫متوسط اجمالى الصول‬
‫‪990000‬‬
‫= ‪ 1.66‬مرة‬ ‫معدل دوران الصول =‬
‫)‪2÷( 640000+ 550000‬‬
‫وتقيس هذه النسبة كفاءة ادارة اصول المنشأة فى تحقيق ايراد المبيعات ‪ .‬كلما زاد معدل الدوران كلما زاد الدخل‬
‫الناتج عن استثمار كل جنيه فى الصول ‪ .‬النسبة السابقة توضح ان كل جنيه فى الصول انتج مبيعات قيمتها‬
‫‪ 1.66‬جنيه‬
 ‫ب – نسبة السيولة فى الجل الطويل ‪:‬‬
‫تعنى السيولة فى الجل الطويل قدرة المنشأة على سداد ديونها عند الستحقاق سواء كانت ديون‬
‫طويلة الجل ام قصيرة الجل تركز النسبة على قدرة المنشأة على سداد الديون طويلة الجل ‪.‬‬
‫فلكى تكون الشركة قادرة على سداد قرض فانها يجب ان تحقق دخل كافيا لسداد مصروفات‬
‫الفوائد بالضافة الى المصروفات الخرى ‪ .‬وعند استحقاق القرض تكون قادرة على سداد القرض‬
‫سواء من اموالها الخاصة او الموال التى سيتم اقتراضها ‪.‬‬
‫وتتوقف قدرة الشركة على الحصول على قروض ثم سدادها على قدرتها على الحصول على‬
‫راس المال من المساهمين لذلك يجب تقييم العلقة بين حقوق الملكية وحقوق الدائنيين‬
‫‪ -1‬نسبة حقوق الملكية‬
‫تشير النسبة الى مدى تمويل الصول من حقوق المساهمين‬
‫نسبة حقوق الملكية = حقوق المساهمين ÷ اجمالى الصول‬
‫من المثال ‪:‬‬
‫نسبة حقوق الملكية سنة ‪% 73.43 = 640000 ÷ 470000 = 2001‬‬
‫نسبة حقوق الملكية سنة ‪% 69.09 = 550000 ÷ 380000 = 2000‬‬
‫‪ -2‬نسبة المديونية‬
‫نسبة المديونية = اجمالى اللتزامات ÷ اجمالى الصول‬
‫من المثال ‪:‬‬
‫نسبة المديونية فى سنة ‪%26.57 = 640000 ÷ 170000 = 2001‬‬
‫نسبة المديونية فى سنة‪% 30.91 = 5500000 ÷ 170000 = 2000‬‬
‫‪ -3‬نسبة الديون الى حقوق الملكية‬
‫تشير الى راس المال الممول بواسطة الدئنين بالمقارنة براس المال الممول من الملك وكلما‬
‫زادت النسبة زادت المخاطر على الدائنين‬
‫نسبة الديون الى حقوق الملكية = اجمالى اللتزامات ÷ اجمالى حقوق الملكية‬
 ‫من المثال‪:‬‬
‫نسبة الديون الى حقوق الملكية سنة ‪%36.17= 470000÷ 170000 = 2001‬‬
‫نسبة الديون الى حقوق الملكية سنة ‪44.74 = 380000 ÷ 170000 = 2000‬‬
‫جـــ ‪ -‬نسب الربحية ‪:‬‬
‫يهدف اى مشروع اقتصادى الى تحقيق الربح فى المقام الول ثم يأتى بعد ذلك باقى الهداف ‪.‬‬
‫فليمكن جذب الستثمارات سواء من الملك او من الدائنين بدون ارباح ‪ .‬ويعتمد بقاء المشروع‬
‫فى الجل الطويل على قدرته على كسب ايرادات لسداد جميع اللتزامات ثم تحقيق عائد لصحاب‬
‫الستثمار وتعتبر الربحية من اهم مقاييس نجاح المشروع فى القيام باعماله ‪.‬‬
‫وهناك مجالين رئيسيين عند الحكم على الربحية‬
‫‪ -1‬العلقات بين قائمة الدخل لتحديد مقدرة الشركة على تغطية التكاليف والمصروفات‬
‫‪ -2‬العلقات بين الربح وبعض بنود الميزانية لتحديد قدرة الشركة على كسب عائد على الصول‬
‫المسثمرة ‪.‬‬
‫اهم النسب المالية لتحديد مدى كفاية الرباح ‪:‬‬
‫‪ -1‬العائد على المبيعات‬
‫وتقيس هذه النسبة صافى الربح عن كل جنيه مبيعات ‪ .‬ويطلق عليها ايضا نسبة هامش الربح‬
‫العائد على المبيعات = صافى الربح ÷ صافى المبيعات‬
‫لسنة ‪% 6.06 =990000 ÷ 60000 = 2001‬‬
‫لسنة ‪%6.1 =770000 ÷ 47000 = 2000‬‬
‫اى ان الشركة تحقق ربحا قدره ستة قروش عن كل جنيه مبيعات خلل ‪ 2001‬و‪ 6.1‬قرش عن كل‬
‫جنيه سنة ‪2000‬‬
 ‫‪-2‬العائد على اجمالى الصول‬
‫يكتسب المشروع اليرادات باستخدام اصوله وكلما زادت كفــــاءة استـــخدام الصول كلما حقق المشروع ارباحا‬
‫اكــــــبر ‪ .‬وتؤدى الصول وظيفتها سواء كان مصدر تمويلها من الملك او من الدائنين ‪ .‬ويتــــم حساب نسبة العائد‬
‫علــــــــــى الصول كمايلى‪:‬‬
‫العائد على اجمالى الصول = صافى الربح قبل الفوائد والضرائب ÷ متوسط اجمالى الصول‬
‫ومن المثال ‪:‬‬
‫العائد على اجمالى الصول = ‪2÷(640000+ 550000) ÷ 112000‬‬
‫=‪18.82%= 595000÷ 112000‬‬
‫وتشير هذه النسبة الى ان كل جنيه فى الصول ينتج فى المتوسط ‪ 18.82‬قرشــــا مـــــن الربح يدفع منها بع ذلك‬
‫الفوائد والضريبة ‪.‬‬
‫واذا لم يجد المحلل بيانات كافية فى القوائم عن الفوائد والضرائب فيكتفى بصافى الربح لحساب العائد على الصول ‪.‬‬
‫‪ -3‬العائد على حقوق الملكية‬
‫تعتبر هذه مصروفات النسبة مؤشرا هاما لربحية الشركة حيث تقيس مدى كفاءة الدارة فى استثمار الموال التى قدمها‬
‫الملك للشركة ‪ ,‬ومن ناحية اخرى فهى تقيس نسبة الربح العائد على كل جنيه من حقوق المساهمين ‪.‬‬

‫العائد على حقوق الملكية = صافى الربح ÷ متوسط حقوق المساهمين‬

‫‪ -4‬ربحية السهم‬
‫تعتبر ربحية السهم من اهم مؤشرات الربحية لنه يمكن مقارنتها بسهولة بربحية السهم العادى لنفس الشركة فى‬
‫السنوات السابقة ‪ .‬وكذلك المقارنة مع ربحية السهم للشركات الخرى ‪ .‬كما يفضل المساهم رؤية ربحية السهم‬
‫بطريقة واضحة فى التقارير المالية ‪ .‬وربحية السهم هى نصيب السهم العادى من الرباح المتاحة لحملة السهم‬
‫العادية ‪.‬‬
 ‫نسبة ربحية السهم =‬
‫) صافى الربح – عوائد السهم الممتازة( ÷المتوسط المرجح للسهم العادية المتداولة‬
‫من المثال ‪:‬‬
‫ربحية السهم لسنة ‪%2.5= 24000÷ 60000 =2001‬‬
‫ربحية السهم لسنة ‪%2.35 = 20000÷47000 = 2000‬‬

‫د‪ -‬اختبارات الســوق ‪:‬‬

‫يهتم المستثمرون وحملة السهم بسعر السهم فى السوق ‪ .‬وهناك بعض النسب التى يتم حسابها باستخدام‬
‫معلومات من القوائم الماليــة ومعلومات عن سعــــــر السوق لسهم الشركة ‪ .‬وهذه النسب او الختبارات تساعد‬
‫المستثمرين علـــــى تقييم الستثمارات ومن ثم اتخاذ قرارات رشيدة بالشراء او البيع او لحتفـــــاظ بالستثمار‪.‬‬

‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫بحمدالله ‪‬‬
‫‪‬‬ ‫‪‬تم‪‬‬