Tuesday, June 22, 2010 

• The would-be Times Square bomber pleaded guilty Monday, surprising even prosecutors in a
court appearance in which he warned of more attacks and accused the United States of "terrorizing the
Muslim nations and the Muslim people." – Washington Post
• Today in the US, May existing home sales are expected to have risen from 5.77m to 6.12m. Sales 
are  expected  to  get  a  boost  as  buyers  have  until  the  end  of  June  to  close  and  get  the  first‐time 
homebuyer tax credit as long as they went to contract by the end of April. The National Association of 
Realtors said there were enough sales at the deadline that the mortgage pipeline is overwhelmed and 
not all will close in time – FTN

Existing Home Sales (Latest in Red; Survey in Green)

• US  increasingly  odd  man  out  in  call  for  further  deficit  spending  –  Germany  continues  to 
emphasize  deficit  reduction  measures  while  the  UK  and  Japan  are  both  on  the  tape  this  morning 
launching  large  consolidation  initiatives.   At  this  weekend’s  G20,  the  US  will  urge  those  nations 
w/”excess  capacity”  (i.e.  Germany)  to  not  tighten  too  aggressively,  although  the  call  prob.  won’t  be 
backed by many other nations.
• Deepwater drilling ‐ decision on whether to lift deep water drilling ban could come today; U.S. 
District Court Judge Martin Feldman has said he would decide by Wed on whether to lift the ban while a 
legal challenge is heard in court (Reuters)
• As the financial regulatory reform debate comes to an end in Washington, bankers turning their 
attention towards Basel – some bankers think the Washington regs will be nothing compared to what 
could  come  from  Basel.   Some  analysts  think  the  proposed  “Basel  III”  rules  could  weigh  sharply  on 
economic growth and bank profits (NYT)
• White House – key personnel departure ‐ Budget Director Orszag to Step Down in Jul according 
to  the  WSJ.   Among  the  names  being  considered  to  replace  Orszag  are  Gene  Sperling,  Robert 
Greenstein,  Artur  Davis,  and  Laura  Tyson.   WSJ;  Politico  says  Rahm  Emanuel  isn’t  leaving  in  the 
immediate future and could serve well into ’11
• SEC  expands  crackdown  on  CDO  abuses  (this  hit  during  trading  on  Mon)  –  the  SEC  is  charging 
boutique investment bank ICP Asset Mgmt w/defrauding investors in CDOs (FT)
• China actually engineers a mild weakening of its yuan against the dollar, countering expectations 
that its Sat announcement means a one‐way move higher (late in the overseas session on Tues, the yuan 
was quoted at 6.8215, which is down ~0.3% from Mon’s close of 6.7976); Chinese official are trying to 
discourage  currency  speculation  and  hot‐money  inflows  by  signaling  that  the  yuan  can  move  up  AND 
down; The yuan rose more than 0.4 percent on Monday, its biggest rise since the landmark revaluation 
in 2005.  On Tuesday, the central bank set the reference rate slightly higher than Mon (up 0.43 %).  The 
yuan quickly rose higher on Tues before heading back down, signaling that the PBOC wants to limit the 
appreciation  of  its  currency.   China  state‐owned  banks  aggressively  bought  dollars  today  to  help  limit 
the yuan’s appreciation.   Reuters
• European  financials  are  getting  hit  today  (SocGen,  Agricole,  BNP,  Aegon,  etc),  w/weakness 
concentrated in Spanish and French institutions. The Fitch downgrade of BNP yesterday is raising some 
worries (hit late in NY trading on Mon) as is the neg. S&P report published early on re Spanish banks.

BEBANKS Index – European Bank and financial services index