ĐĞƌĐĂĚĞĞƐƚĂŽďƌĂ
/ŶƚĞƌŶĞƚ ŚĂ ƉƵĞƐƚŽ Ăů ĂůĐĂŶĐĞ ĚĞ ƵŶ ŐƌĂŶ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƉĞƌƐŽŶĂƐ͕ ĨĂĐŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĞ
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ĞƐĞŵĂƌĐŽ͞ǀŝƌƚƵĂů͕͟ůĂŝŶƚĞƌĂĐĐŝſŶĞŶƚƌĞůĂƐƉĞƌƐŽŶĂƐŚĂŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂĚŽĂƚƌĂǀĠƐĚĞůĂǁĞď
LJ ĚĞ ůŽƐ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ůĂ ŵŝƐŵĂ ƉĞƌŵŝƚĞ ƵƚŝůŝnjĂƌ͘ ĞZĞƉƵďůŝŬ ĞƐ ƵŶ ĐůĂƌŽ
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ĞZĞƉƵďůŝŬ ĐŽŶ Ğů ĨŝŶ ĚĞ ƋƵĞ ůĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚ ƉƵĞĚĂ ĂƉƌĞŶĚĞƌ ůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ďĄƐŝĐŽƐ LJ
ĞƐĞŶĐŝĂůĞƐĚĞůũƵĞŐŽ͘ƐƚĂŽďƌĂŝŶƚĞůĞĐƚƵĂůĞƐƵŶĂĐŽůĞĐĐŝſŶĐŽŶƐƚŝƚƵŝĚĂƉŽƌůĂƐĞůĞĐĐŝſŶLJ
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ůĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞů DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞ ĚƵĐĂĐŝſŶ ĚĞů ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞů ŵĞƐ ĚĞ ũƵŶŝŽ͕ ĚĞ
ĐƵƌƐŽƐĚĞŝŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶĂĞZĞƉƵďůŝŬĚŝĐƚĂĚŽƐĞŶůĂĐĂĚĞŵŝĂĚĞůĂhŶŝſŶDŝůŝƚĂƌƌŐĞŶƚŝŶĂ
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ĚŝǀĞƌƐĂƐĂĐĂĚĞŵŝĂƐĞŶĞůƉĂşƐ͕ĚĞŵĂŶĞƌĂĚĞƋƵĞĞƐƚĞŵĂƚĞƌŝĂůƐĞĐŽŶƐƚŝƚƵLJĂĐŽŵŽƉĂƌƚĞ
ĚĞů ĚŝĐƚĂĚŽ ĚĞ ĐůĂƐĞƐ͕ LJĂ ƋƵĞ ůŽƐ ĂůƵŵŶŽƐ ĚĞďĞƌşĂŶ ƚĞŶĞƌ ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽƐ ƉŽƌ ŝŐƵĂů͕ ĚĞ
ĨŽƌŵĂƋƵĞĞƐƚŽĐŽŶƐƚŝƚƵLJĂůĂďĂƐĞĚĞƵŶďƵĞŶĂƉƌĞŶĚŝnjĂũĞĂŶŝǀĞůŶĂĐŝŽŶĂů͘

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ĚĞůĂEĂĐŝſŶ͘

ŽŶ ĞƐƚĂ ŽďƌĂ͕ Ğů ďƵĞŶ ƚƵƚŽƌ ƐĞ ĂŚŽƌƌĂ ŚŽƌĂƐ LJ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ďƵƐĐĂƌ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ ƉĂƌĂ ƐƵƐ
ƉƵƉŝůŽƐ͘

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DŝŶŝƐƚƌŽĚĞĚƵĐĂĐŝſŶĚĞĞƌŐĞŶƚŝŶĂ:h>ͬϭϬʹ^WͬϭϬ

Ϯ

  

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DŝŶŝƐƚƌŽ ĚĞ ĚƵĐĂĐŝſŶ  ŽƌĚŽůŝdž LJ Ă ŽŶͲWĂƚŽ͕ ƋƵĞ ĐĞĚŝĞƌŽŶ ŵĂƚĞƌŝĂů ƉĂƌĂ ƋƵĞ
ĞƐƚĞDĂŶƵĂůƐĞŚŝĐŝĞƌĂƌĞĂůŝĚĂĚ͘
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•  ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĞŝƵĚĂĚĂŶŽƐ ĚĞů ŵƵŶĚŽ ĚĞ ĞZĞƉƵďůŝŬ ƋƵĞ͕ ƉŽƌ ŵĞĚŝŽ ĚĞ ƐƵƐ
ƉĞƌŝſĚŝĐŽƐ͕ƐĞĐŽŶƐŝŐƵŝſĞůŵĂƚĞƌŝĂůŶĞĐĞƐĂƌŝŽƉĂƌĂƌĞĂůŝnjĂƌĞůDĂŶƵĂů͘
•  ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĞŝƵĚĂĚĂŶŽƐ ƋƵĞ ƌĞƐƉĂůĚĂƌŽŶ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ĞƐƚĞ DĂŶƵĂů ĚĞƐĚĞ ƵŶ
ƉƌŝŶĐŝƉŝŽLJĐŽůĂďŽƌĂƌŽŶĚĞƐŝŶƚĞƌĞƐĂĚĂŵĞŶƚĞĐŽŶƐƵƐĂƉŽƌƚĞƐ͘

 

ϯ

  

^ŽďƌĞĞůĂƵƚŽƌ
DŽLJŝŶŝϵϬĞƐƵŶĞĐŝƵĚĂĚĂŶŽĂƌŐĞŶƚŝŶŽŶĂĐŝĚŽĞŶůĂƌĞŐŝſŶĚĞƵLJŽĞůĚşĂ
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dĞŶŝĞŶĚŽĞŶŵĞŶƚĞůĂŝĚĞĂĚĞƉƌŽŐƌĞƐĂƌ͕ĞŶƚƌſĞŶůĂhŶŝſŶDŝůŝƚĂƌƌŐĞŶƚŝŶĂƉĂƌĂĐŽŶƚƌŝďƵŝƌĐŽŶ
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&ƵĞĂƐŝŐŶĂĚŽdƵƚŽƌĚĞůĂĐĂĚĞŵŝĂhDLJdƵƚŽƌĚĞůDŝŶŝƐƚĞƌŝŽĚĞĚƵĐĂĐŝſŶĞŶĂďƌŝůĚĞůĐŽƌƌŝĞŶƚĞ
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ĚĞĚƵĐĂĐŝſŶĚĞůĂEĂĐŝſŶ͘ŶĞƐĞŵŝƐŵŽŵĞƐĨƵĞĞůĞŐŝĚŽŵďĂũĂĚŽƌĂƌŐĞŶƚŝŶŽĞŶ>ŝƚƵĂŶŝĂ͕LJƵŶ
ŵĞƐ ĚĞƐƉƵĠƐ ƐĞƌşĂ ŵďĂũĂĚŽƌ ĂƌŐĞŶƚŝŶŽ ĞŶ ŚŝůĞ͘ Ŷ ũƵŶŝŽ ƐĞƌşĂ ĚĞƐŝŐŶĂĚŽ ŽŽƌĚŝŶĂĚŽƌ ĚĞů
DŝŶŝƐƚĞƌŝŽĚĞĚƵĐĂĐŝſŶ͘

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ƉůĂŶŝĨŝĐĂĚŽ͕ ƐŝŶ ĚĞƐĐƵŝĚĂƌ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ƉŽůşƚŝĐŽƐ LJ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ͕ LJ ƚĞŶŝĞŶĚŽ ƌĞůĂĐŝŽŶĞƐ
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KƚƌŽƐ ĐĂƌŐŽƐ ƋƵĞ ĚĞƐĞŵƉĞŹŽ ĨƵĞƌŽŶ͗ ^ƵďĚŝƌĞĐƚŽƌ ĚĞ WĞƌƐŽŶĂů ĚĞ ůĂ ŝƌĞĐĐŝſŶ 'ĞŶĞƌĂů ĚĞ
ĚƵĐĂĐŝſŶ ĚĞ h͘D͕͘͘ sŽůƵŶƚĂƌŝŽ ĚĞ ůĂ ŝƌĞĐĐŝſŶ ĚĞ ZĞĐůƵƚĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ h͘D͕͘͘ dƵƚŽƌ ĚĞ ůĂ
ĐĂĚĞŵŝĂ h͘D͘ LJ ƐƚĂĚŽ DĂLJŽƌ ĚĞ ĞƐĞ ŵŝƐŵŽ ƉĂƌƚŝĚŽ͘ &ƵĞ ĞůĞŐŝĚŽ ϯ ǀĞĐĞƐ ĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂ͕
ĚĞƐĞŵƉĞŹĂŶĚŽ ĞƐĞ ĐĂƌŐŽ ĞŶ ůĂƐ ƌĞŐŝŽŶĞƐ ĚĞ WĂƚĂŐŽŶŝĂ͕ DĞƐŽƉŽƚĂŵŝĂ LJ ŽůŝǀŝĂŶ ůƚŝƉůĂŶŽ͘
ĚĞŵĄƐ͕ ĨƵĞ DĞƐĂ ĚĞ ŽŶŐƌĞƐŽ LJ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĞ ůĂ DĞƐĂ ĚĞ ŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐ ĚĞ >ĂďŽƌĞƐ
WĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝĂƐ͘

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ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂŶĚŽ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ LJ ŵĂƚĞƌŝĂů ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ ƉĂƌĂ ůůĞǀĂƌ Ăů ƉĂşƐ Ă ƵŶĂ ŵĞũŽƌ
ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶLJĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ͕ƉĂƌĂĚĞũĂƌůĂĐŽŵŽƵŶĂĚĞůĂƐŵĞũŽƌĞƐĞŶĞůŽƌĚĞŶŵƵŶĚŝĂů͘

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Índice de la obra
ĐĞƌĐĂĚĞĞƐƚĂŽďƌĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘Ϯ

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^ŽďƌĞĞůƵƚŽƌ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϰ

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ϭ͘ϭ/ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϲ

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ϭ͘ϰůƉĞƌĨŝůĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘Ϯϳ

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ϭ͘ϰ͘ϯ/ŶǀĞŶƚĂƌLJ;/ŶǀĞŶƚĂƌŝŽͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϯϮ

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ϭ͘ϲ͘ϭhƉƚŽǁŶ;ŽŶĂZĞƐŝĚĞŶĐŝĂůͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϯϲ

ϭ͘ϲ͘ϮŽǁŶƚŽǁŶ;ĞŶƚƌŽͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϯϳ

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ϭ͘ϳ͘ϭDĞƌĐĂĚŽĚĞWƌŽĚƵĐƚŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϰϴ

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ϭ͘ϳ͘ϮWƌŽĚƵĐƚŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϱϬ

ϭ͘ϳ͘ϯƷƐƋƵĞĚĂĚĞWƌŽĚƵĐƚŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϲϭ

ϭ͘ϳ͘ϰDĞƌĐĂĚŽDŽŶĞƚĂƌŝŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϲϯ

ϭ͘ϳ͘ϱ:ŽďDĂƌŬĞƚ;DĞƌĐĂĚŽĚĞdƌĂďĂũŽͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϲϲ

ϭ͘ϳ͘ϲŽŵƉĂŶŝĞƐ&Žƌ^ĂůĞ;ŽŵƉĂŹşĂƐĂůĂsĞŶƚĂͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϲϳ

ϭ͘ϴ/ŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘͘͘ϲϴ

ϭ͘ϴ͘ϭůĂƐŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϲϵ

ϭ͘ϴ͘ϮƐƚĂĚşƐƚŝĐĂƐĚĞůWĂşƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϳϱ

ϭ͘ϴ͘ϯ>ŝƐƚĂĚĞ'ƵĞƌƌĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϳϲ

ϭ͘ϴ͘ϰDĂƉĂĚĞůDƵŶĚŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϳϳ

ϭ͘ϵ>ĂĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞŶĞZĞƉƵďůŝŬ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϬ

ϭ͘ϭϬ'ŽůĚΘdžƚƌĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘ϴϭ

ϭ͘ϭϬ͘ϭDĂƉĂƐĚĞdĞƐŽƌŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϴϮ

ϭ͘ϭϭĚǀĞƌƚŝƐŝŶŐŐĞŶĐLJ;ŐĞŶĐŝĂĚĞWƵďůŝĐŝĚĂĚͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϰ

ϭ͘ϭϮ>ĂƐKƌŐĂŶŝnjĂĐŝŽŶĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϴϲ

ϭ͘ϭϯEĞǁƐƉĂƉĞƌ;WĞƌŝſĚŝĐŽͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϴϳ

ϭ͘ϭϯ͘ϭƌĞĂƌƵŶWĞƌŝſĚŝĐŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϴϴ

ϭ͘ϭϯ͘ϮDĂŶĞũĂƌƵŶWĞƌŝſĚŝĐŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϵϬ

ϭ͘ϭϯ͘ϯdƌĂŶƐĨŝƌŝĞŶĚŽƵŶWĞƌŝſĚŝĐŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϵϭ

ϭ͘ϭϰ͎ſŵŽƚƌĂƐůĂĚĂƌƐĞĚĞƵŶƉĂşƐͬƌĞŐŝſŶĂŽƚƌŽͬĂ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϮ

ϭ͘ϭϱ>ŽŐƌŽƐĞŶĞů:ƵĞŐŽ;ĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϵϴ

ϭ͘ϭϲWƵŶƚŽƐĚĞWĞŶĂůŝnjĂĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϬϬ

ϭ͘ϭϳ>ĞLJĞƐƉĂƌĂůŽƐĞŝƵĚĂĚĂŶŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϬϰ

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hŶŝĚĂĚEΣϮ͗>ĂsŝƚĂůŝĚĂĚ
Ϯ͘ϭ/ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϬϳ

Ϯ͘Ϯ͎YƵĠĞƐůĂsŝƚĂůŝĚĂĚ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϴ

Ϯ͘ϯ͎ſŵŽƉƵĞĚŽĂƵŵĞŶƚĂƌŵŝsŝƚĂůŝĚĂĚ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϵ

Ϯ͘ϰ'ĂŶĂŶĐŝĂ/ŶƐƚĂŶƚĄŶĞĂĚĞsŝƚĂůŝĚĂĚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘ϭϭϬ

Ϯ͘ϱ͎ſŵŽƉŝĞƌĚŽsŝƚĂůŝĚĂĚ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϭ

Ϯ͘ϲ͎YƵĠƐƵĐĞĚĞĐƵĂŶĚŽŵƵĞƌŽ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϮ

Ϯ͘ϳ>Ă&ĞůŝĐŝĚĂĚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϭϯ

Ϯ͘ϴ͎ƵĄŶĚŽWŝĞƌĚŽ&ĞůŝĐŝĚĂĚ͍͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϭϰ

Ϯ͘ϴ͘ϭũƵƐƚĞĚĞ&ĞůŝĐŝĚĂĚĞŶĂŵďŝŽĚĞĚşĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϭϰ

Ϯ͘ϵ͎ſŵŽƉƵĞĚŽĂƵŵĞŶƚĂƌŵŝĨĞůŝĐŝĚĂĚ͍͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϭϱ

Ϯ͘ϵ͘ϭĂůĐƵůĂĚŽƌĞƐĚĞĨĞůŝĐŝĚĂĚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϭϱ

Ϯ͘ϭϬ>ĂĐŽŵŝĚĂ;&ŽŽĚͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϭϲ

Ϯ͘ϭϬ͘ϭŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐLJŵƉůĞĂĚŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϭϲ

Ϯ͘ϭϬ͘ϮDĂŶƵĨĂĐƚƵƌĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϭϲ

Ϯ͘ϭϬ͘ϯdŝƉŽƐĚĞŽŵŝĚĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϭϳ
Ϯ͘ϭϭůďŽƚſŶĂƚ&ŽŽĚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘ϭϭϴ

Ϯ͘ϭϮů,ŽƐƉŝƚĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϬ

Ϯ͘ϭϮ͘ϭĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϮϭ

Ϯ͘ϭϮ͘Ϯ͎ŶƋƵĠŵŽŵĞŶƚŽƉƵĞĚŽƵƐĂƌƵŶŚŽƐƉŝƚĂů͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϭ

Ϯ͘ϭϮ͘ϯƵƌĂďŝůŝĚĂĚĚĞƵŶŚŽƐƉŝƚĂů͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϮϮ

Ϯ͘ϭϮ͘ϰdŝƉŽƐĚĞŚŽƐƉŝƚĂůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϮϮ

Ϯ͘ϭϯWĂƋƵĞƚĞƐĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚ;tWͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϰ

Ϯ͘ϭϰ>ĂƐĐĂƐĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϮϲ

ϳ

  

Ϯ͘ϭϰ͘ϭŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐLJŵƉůĞĂĚŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϮϳ

Ϯ͘ϭϰ͘ϮŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϮϳ

Ϯ͘ϭϱDŽǀŝŶŐdŝĐŬĞƚƐ;ŝůůĞƚĞƐĚĞsŝĂũĞͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϮϴ

Ϯ͘ϭϱ͘ϭĨĞĐƚŽƐĞŶůĂsŝƚĂůŝĚĂĚLJĞŶůĂ&ĞůŝĐŝĚĂĚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϮϵ

Ϯ͘ϭϱ͘Ϯ&ĂďƌŝĐĂĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϯϬ

Ϯ͘ϭϱ͘ϯdŝƉŽƐĚĞŝůůĞƚĞƐĚĞsŝĂũĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϯϬ

hŶŝĚĂĚEΣϯ͗>ĂƐĂƚĂůůĂƐ
ϯ͘ϭ/ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϯϯ

ϯ͘ϮŶƚƌĞŶĂŵŝĞŶƚŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϰ

ϯ͘Ϯ͘ϭŶƚƌĞŶĂƌ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϯϰ

ϯ͘Ϯ͘Ϯ͎ſŵŽƉƵĞĚŽĞŶƚƌĞŶĂƌ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϱ

ϯ͘Ϯ͘ϯŽŽƐƚĞƌƐĚĞĞŶƚƌĞŶĂŵŝĞŶƚŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϯϱ

ϯ͘Ϯ͘ϰĨĞĐƚŽƐĚĞůĞŶƚƌĞŶĂŵŝĞŶƚŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϯϲ

ϯ͘ϯ,ĂďŝůŝĚĂĚĞƐŵŝůŝƚĂƌĞƐͬDŝůŝƚĂƌLJ^ŬŝůůƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘ϭϯϳ

ϯ͘ϯ͘ϭ͎ſŵŽĂƵŵĞŶƚĂƌůĂŚĂďŝůŝĚĂĚŵŝůŝƚĂƌ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϳ

ϯ͘ϰƌŵĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϯϴ

ϯ͘ϰ͘ϭƚƌŝďƵƚŽƐĚĞůĂƐĂƌŵĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϯϵ

ϯ͘ϰ͘ϮdĂŶƋƵĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϯϵ

ϯ͘ϰ͘ϯ/ŶĨĂŶƚĞƌşĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϰϬ

ϯ͘ϰ͘ϰƌƚŝůůĞƌşĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϰϭ

ϯ͘ϰ͘ϱ,ĞůŝĐſƉƚĞƌŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϰϭ

ϯ͘ϰ͘ϲŽŶƵƐĞŶĞůƚĂƋƵĞϭǀƐϭ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϰϭ

ϯ͘ϱůĐĂŵƉŽĚĞĂƚĂůůĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϮ

ϴ

  

ϯ͘ϲŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐĚĞsŝĐƚŽƌŝĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϰ

ϯ͘ϳdŝƉŽƐĚĞ'ƵĞƌƌĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϰϱ

ϯ͘ϴ͎ſŵŽƐĞƉƵĞĚĞĂƚĂĐĂƌƵŶĂƌĞŐŝſŶ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϲ

ϯ͘ϵ͎ſŵŽƐĞƉƵĞĚĞĐŽŶƋƵŝƐƚĂƌŽĂƐĞŐƵƌĂƌƵŶĂƌĞŐŝſŶ͍͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘ϭϰϳ

ϯ͘ϭϬsĂƌŝĂďůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϴ

ϯ͘ϭϭ͎ſŵŽĐŽŵŝĞŶnjŽ͍͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘ϭϰϵ

ϯ͘ϭϮŶƚƌĂŶĚŽĞŶĞůĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘ϭϱϮ

ϯ͘ϭϮ͘ϭWĂƌĂƉĞůĞĂƌ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϱϮ

ϯ͘ϭϮ͘ϮůŝŐŝĞŶĚŽƵŶŽďũĞƚŝǀŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϱϯ

ϯ͘ϭϯ>ƵĐŚĂƌ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘ϭϱϰ

ϯ͘ϭϯ͘ϭWƌĞƉĂƌĄŶĚŽƐĞƉĂƌĂůƵĐŚĂƌ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϱϰ

ϯ͘ϭϯ͘ϮƵƐĐĂŶĚŽƵŶĂďĂƚĂůůĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϱϰ

ϯ͘ϭϯ͘ϯhŶŝĠŶĚŽƐĞĂƵŶĂďĂƚĂůůĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϱϱ

ϯ͘ϭϯ͘ϰDŽǀŝŵŝĞŶƚŽĞŶƵŶĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϱϲ

ϯ͘ϭϯ͘ϱƚĂĐĂŶĚŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϱϲ

ϯ͘ϭϯ͘ϲƐĐŽŐŝĞŶĚŽƵŶŽďũĞƚŝǀŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϱϳ

ϯ͘ϭϯ͘ϳƐĐŽŐŝĞŶĚŽƵŶƐƚĞƌ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϱϴ

ϯ͘ϭϯ͘ϴƐĐŽŐŝĞŶĚŽŽƉĐŝŽŶĞƐĚĞĂƚĂƋƵĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϱϴ

ϯ͘ϭϯ͘ϵĞĨĞŶĚŝĠŶĚŽƐĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϱϵ

ϯ͘ϭϯ͘ϭϬ/ŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ/ŵƉŽƌƚĂŶƚĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϱϵ

ϯ͘ϭϰ>ƵĐŚĂƐ:ƵŐĂĚŽƌsƐ͘:ƵŐĂĚŽƌ;WǀWͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘ϭϲϬ

ϯ͘ϭϰ͘ϭ͎ſŵŽĨƵŶĐŝŽŶĂŶůĂƐůƵĐŚĂƐWǀW͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϬ

ϯ͘ϭϰ͘ϮĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϲϬ

ϯ͘ϭϰ͘ϯEĂƌƌĂƚŝǀĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϲϭ

ϵ

  

ϯ͘ϭϰ͘ϰĨĞĐƚŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϲϭ

ϯ͘ϭϰ͘ϱ'ĂŶĂĚŽƌ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϲϮ

ϯ͘ϭϰ͘ϲWĞƌĚĞĚŽƌ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘ϭϲϮ

ϯ͘ϭϰ͘ϳƚĂƋƵĞŵƷůƚŝƉůĞĚĞƵŶŝĚĂĚĞƐĂůŵŝƐŵŽƚŝĞŵƉŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϲϮ

ϯ͘ϭϱdƵƌŶŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϲϯ

ϯ͘ϭϲů,ŽƐƉŝƚĂů͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϲϲ

ϯ͘ϭϲ͘ϭĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϲϳ

ϯ͘ϭϲ͘Ϯ͎ŶƋƵĠŵŽŵĞŶƚŽƉƵĞĚŽƵƐĂƌƵŶŚŽƐƉŝƚĂů͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲϳ

ϯ͘ϭϲ͘ϯƵƌĂďŝůŝĚĂĚĚĞƵŶŚŽƐƉŝƚĂů͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘ϭϲϴ

ϯ͘ϭϲ͘ϰdŝƉŽƐĚĞŚŽƐƉŝƚĂůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϲϴ

ϯ͘ϭϳ^ŝƐƚĞŵĂƐĚĞĞĨĞŶƐĂ;ĞĨĞŶƐĞ^LJƐƚĞŵͿ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϳϬ

ϯ͘ϭϳ͘ϭŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐLJĞŵƉůĞĂĚŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϳϬ

ϯ͘ϭϳ͘ϮŽŶƵƐƉŽƌƐŝƐƚĞŵĂĚĞĨĞŶƐŝǀŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϳϬ

ϯ͘ϭϳ͘ϯƵƌĂďŝůŝĚĂĚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϳϬ

ϯ͘ϭϳ͘ϰ&ĂďƌŝĐĂĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϳϭ

ϯ͘ϭϳ͘ϱdŝƉŽƐĚĞ^ŝƐƚĞŵĂĚĞĞĨĞŶƐĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϳϭ

ϯ͘ϭϴĂŹŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϳϯ

ϯ͘ϭϵŽŶŽƐĚĞůŽƐ,ĞdžĄŐŽŶŽƐŽdŝůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϳϰ

ϯ͘ϮϬůdĞƌƌĞŶŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϳϱ

ϯ͘Ϯϭů^ŝƐƚĞŵĂĚĞĂƚĂůůĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϳϲ

ϯ͘ϮϮůZĂŶŐŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϳϳ

ϯ͘ϮϮ͘ϭdŝƉŽƐĚĞZĂŶŐŽƐDŝůŝƚĂƌĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϳϳ

ϯ͘Ϯϯ>Ă/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϳϵ

ϯ͘Ϯϰ&ŽƌŵƵůĂƐDŝůŝƚĂƌĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϴϬ

ϭϬ

  

ϯ͘Ϯϰ͘ϭWŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞŐŽůƉĞĚĞĂƚĂƋƵĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϴϬ

ϯ͘Ϯϰ͘ϮsĂůŽƌĚĞĂƚĂƋƵĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϴϬ

ϯ͘Ϯϰ͘ϯsĂůŽƌĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϴϬ

ϯ͘ϮϱŽŶƵƐĞŶůĂƐďĂƚĂůůĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϴϭ

ϯ͘Ϯϱ͘ϭŽŶƵƐĚĞhŶŝĚĂĚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϴϭ

ϯ͘Ϯϱ͘ϮŽŶƵƐĚĞdĞƌƌĞŶŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϴϭ

ϯ͘Ϯϱ͘ϯĂŹŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϴϮ

ϯ͘Ϯϱ͘ϰĂŹŽďĄƐŝĐŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϴϮ

ϯ͘Ϯϱ͘ϱ,ĂďŝůŝĚĂĚĚĞƵŶŝĚĂĚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϴϯ

ϯ͘Ϯϱ͘ϲDŽĚŝĨŝĐĂŶƚĞĂƌďŝƚƌĂƌŝŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϴϯ

ϯ͘Ϯϱ͘ϳĂŹŽĐƌşƚŝĐŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϴϯ

ϯ͘Ϯϲ>ĂƐůŝĂŶnjĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϴϰ

ϯ͘Ϯϲ͘ϭ͎ſŵŽƐĞĂŶĂůŝnjĂŶůĂƐĂůŝĂŶnjĂƐ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴϰ

ϯ͘Ϯϲ͘ϮĂŶĐĞůĂĐŝſŶĚĞĂůŝĂŶnjĂƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϴϱ

ϯ͘Ϯϲ͘ϯůŝĂŶnjĂƐĂĐƚƵĂůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϴϱ

ϯ͘ϮϳZĞĐŽŵĞŶĚĂĐŝŽŶĞƐĂůĂŚŽƌĂĚĞŝƌĂƵŶĂďĂƚĂůůĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϴϳ

ϯ͘ϮϴWƌĞŐƵŶƚĂƐ&ƌĞĐƵĞŶƚĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϭϵϮ

hŶŝĚĂĚEΣϰ͗>ĂWŽůşƚŝĐĂ
ϰ͘ϭ/ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϭϵϴ

ϰ͘Ϯ^ŝƐƚĞŵĂĚĞsŽƚĂĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϭϵϵ

ϰ͘ϯůWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞůĂEĂĐŝſŶ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϮϬϬ

ϰ͘ϯ͘ϭZĞƋƵŝƐŝƚŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϮϬϬ

ϰ͘ϯ͘Ϯ͎ƵĄŶĚŽƐĞŚĂĐĞŶůĂƐǀŽƚĂĐŝŽŶĞƐĂWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͍͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϮϬϭ

ϭϭ

  

ϰ͘ϯ͘ϯ͘ƚƌŝďƵƚŽƐĚĞůWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϮϬϭ

ϰ͘ϯ͘ϰ͘ĂƚŽƐĚĞ/ŶƚĞƌĠƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϮϬϮ

ϰ͘ϯ͘ϱ͘DŽĐŝſŶĚĞĞŶƐƵƌĂͬ/ŵƉĞĂĐŚŵĞŶƚ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϮϬϮ

ϰ͘ϰKďũĞƚŝǀŽƐEĂĐŝŽŶĂůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϮϬϰ

ϰ͘ϰ͘ϭũƵƐƚĞĚĞKďũĞƚŝǀŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϮϬϰ

ϰ͘ϰ͘Ϯ^ĞůĞĐĐŝſŶĚĞůĂƐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϮϬϰ

ϰ͘ϰ͘ϯ͘ĐƚŝǀĂƌůĂĂŵƉĂŹĂWƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂů͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϮϬϱ

ϰ͘ϰ͘ϰ͘ZĞŝŶŝĐŝĂƌƵŶĂĂŵƉĂŹĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϮϬϱ

ϰ͘ϰ͘ϱ͘ĨĞĐƚŽƐĞŶůŽƐWĂƌƚŝĚŽƐWŽůşƚŝĐŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϮϬϱ

ϰ͘ϰ͘ϲ͘sĞƌůŽƐKďũĞƚŝǀŽƐEĂĐŝŽŶĂůĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙ϮϬϲ

ϰ͘ϱůŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϮϬϳ

ϰ͘ϱ͘ϭ͘ůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞŽŶŐƌĞƐŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϮϬϳ

ϰ͘ϲůWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞůWĂƌƚŝĚŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϮϬϵ

ϰ͘ϲ͘ϭ͘ůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞWĂƌƚŝĚŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϮϬϵ

ϰ͘ϲ͘Ϯ͎͘ſŵŽWŽƐƚƵůĂƌƐĞƉĂƌĂůĂWƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂĚĞWĂƌƚŝĚŽ͍͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϭϬ

ϰ͘ϲ͘ϯ͎͘YƵĠWƵĞĚĞŶ,ĂĐĞƌůŽƐWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞWĂƌƚŝĚŽ͍͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϮϭϬ

ϰ͘ϳZĞǀŝƐŝſŶĚĞůĂƐůĞĐĐŝŽŶĞƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙Ϯϭϭ

ϰ͘ϴWĂƌƚŝĚŽƐWŽůşƚŝĐŽƐ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘ϮϭϮ

ϰ͘ϴ͘ϭ͘hŶŝƌƐĞĂƵŶWĂƌƚŝĚŽWŽůşƚŝĐŽ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϮϭϮ

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ĚŝĂƌŝŽ ĞŶ ĚŽƐ ďŽƚŽŶĞƐ͘ hŶĂ ĚĞ ůĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ĚĞů ũƵĞŐŽ ĞƐ ƋƵĞ ĂƉĞŶĂƐ ƌĞƋƵŝĞƌĞ Ηϭϰ
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ŶƵĞǀŽ ŵŽĚƵůŽ ŵŝůŝƚĂƌ LJ ůĂ ŐƌĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ ĚĞů 'ŽůĚ ƉĂƌĂ ůĂ ĐŽŵƉƌĂ ĚĞ ŶƵŵĞƌŽƐŽƐ
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ŽďũĞƚŽ ĚĞ ĐƌşƚŝĐĂƐ LJ ŚĂƐƚĂ ĂůŐƵŶŽƐ ǀĞƚĞƌĂŶŽƐ ĚĞũĂƌŽŶ Ğů ũƵĞŐŽ͕ ƉĞƌŽ ĂƷŶ ĂƐş ŚĂLJ ŵĄƐ
ĞŶƚƵƐŝĂƐƚĂƐƋƵĞĚĞĐĞƉĐŝŽŶĂĚŽƐĐŽŶůĂƉƌĞƐĞŶƚĞǀĞƌƐŝſŶLJĞŶďƵƐĐĂ;ĐŽŵŽƐŝĞŵƉƌĞͿůŽŐƌĂƌ
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ϲ͘ 'ƌŝƚŽƐ͗ƐŽŶĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽƐĞŵŝƚŝĚŽƐƉŽƌůŽƐĞŝƵĚĂĚĂŶŽƐLJƋƵĞƉƵĞĚĞŶƐĞƌǀŝƐƚŽƐĞŶ
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 WĂƐŽϰͲŽŵƉƌĂͬŽŶƐƵŵĞĐŽŵŝĚĂ

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WƵĞĚĞƐ ĂĚƋƵŝƌŝƌ ĐŽŵŝĚĂ ĚĞů ŵĞƌĐĂĚŽ͕ LJ ĞŶƚŽŶĐĞƐ ƵŶĂ ǀĞnj Ăů ̺à ЎŶƐƵŵŝƌĄƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂ
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WĂƐŽϲͲdƌĂďĂũĂ

hŶĂǀĞnjŚĂLJĂƐĞŶĐŽŶƚƌĂĚŽƚƌĂďĂũŽ͕ĚĞďĞƌşĂƐǀŝƐŝƚĂƌƚƵĐŽŵƉĂŹşĂƉĂƌĂƚƌĂďĂũĂƌ͘ZĞĐŝďŝƌĄƐƵŶƐĂůĂƌŝŽ
ƉŽƌĐĂĚĂĚşĂƋƵĞƚƌĂďĂũĞƐ͕LJŶŽƚĞƉƌĞŽĐƵƉĞƐ͕ƚƌĂďĂũĂƌĞŶĞZĞƉƵďůŝŬĞƐŵĄƐĚŝǀĞƌƚŝĚŽƋƵĞĞŶůĂǀŝĚĂ
ƌĞĂů͘

Ϯϯ

  



dĂŵďŝĠŶĂƉĂƌĞĐĞĞůďŽƚſŶ ;ƌĞŶƵŶĐŝĂƌͿĞŶĞůƋƵĞƐŝůŽĂƉƌĞƚĂŵŽƐ͕ƌĞŶƵŶĐŝĂƌĞŵŽƐĚĞ
ŶƵĞƐƚƌŽĞŵƉůĞŽ͘ƷŶĂƐş͕ĞdžŝƐƚĞŶŽƚƌĂƐĐƵĞƐƚŝŽŶĞƐƉŽƌůĂƐĐƵĂůĞƐƐĞƉƵĞĚĞĚŝŵŝƚŝƌĞůĞŵƉůĞŽ͗ƚĞŶĞƌ
ƋƵĞ ĞƐƉĞƌĂƌ ϯ ĚşĂƐ ƉĂƌĂ ƉŽĚĞƌ Ěŝŵŝƚŝƌ ĚĞ ƚƵ ĂĐƚƵĂů ƚƌĂďĂũŽ ;ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ƋƵĞ ũƵƐƚŽ ĞŶ ĞƐĞ ĚşĂ ƚĞ
ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƐƚĞͿŽĞƐƉĞƌĂƌƚƵũĞĨĞƚĞĚĞƐƉŝĚĂ͘

>ƵĞŐŽĚĞĂƉƌĞƚĂƌĞůďŽƚſŶ͞ŽŵŝĞŶnjĂĂdƌĂďĂũĂƌ͕͟ĂƉĂƌĞĐĞƌĄůŽƐŝŐƵŝĞŶƚĞ͗

Ϯϰ

  



>ŽŵĄƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĞƐůĂƐŬŝůůĚĞůƚƌĂďĂũŽƋƵĞƚĞŶŐĂƐ;ĞƐůŽƋƵĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂ͕ũƵŶƚŽĐŽŶƚƵ
ǀŝƚĂůŝĚĂĚ͕ĞůƐƵĞůĚŽƋƵĞƉƵĞĚĞƐƌĞĐŝďŝƌͿ͘
>ŽƐĞŐƵŶĚŽŵĄƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐŽŶůŽƐĚşĂƐƋƵĞƚĞĨĂůƚĂŶƉĂƌĂƚĞŶĞƌůĂŵĞĚĂůůĂĚĞƚƌĂďĂũĂĚŽƌ
ĚĞƐƚĂĐĂĚŽ;ƉŽƌƚƌĂďĂũĂƌϯϬĚşĂƐƐĞŐƵŝĚŽƐƚĞĚĂŶƵŶŵĂƉĂĚĞƚĞƐŽƌŽͿ͖LJůĂĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂƋƵĞ
ŐĂŶĂƐ͕ƋƵĞĞƐϭĐĂĚĂǀĞnjƋƵĞƚƌĂďĂũĞƐ;ĞŶĞŵƉƌĞƐĂƐĚĞϭĞƐƚƌĞůůĂͿ͘
KƚƌŽĂƐƉĞĐƚŽĂƚĞŶĞƌĞŶĐƵĞŶƚĂĞƐƋƵĞůĂƐĞƐƚƌĞůůĂƐƋƵĞƚĞŶŐĂĞůƚƌĂďĂũŽĞŶĞůƋƵĞĞƐƚĠƐ͕
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂůĂǀŝƚĂůŝĚĂĚƋƵĞƉĞƌĚĞƌĄƐĂůƚƌĂďĂũĂƌ;ǀĂƌşĂĚĞϭĂϱͿ͘

WĂƐŽϳʹŶƚƌĞŶĂ

LJƵĚĂƌ Ă ƚƵ ƉĂşƐ ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ŐƵĞƌƌĂ ĞƐ ŵƵLJ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĞŶ ĞZĞƉƵďůŝŬ LJĂ ƋƵĞ ƌĞĐŝďŝƌĄƐ Ğů
ƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ƚƵƐ ĐŽŶĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐ͘ WĂƌĂ ĂůĐĂŶnjĂƌ ƵŶĂ ĂůƚĂ ƉƵŶƚƵĂĐŝſŶ ĐƵĂŶĚŽ ůƵĐŚĞƐ ĚĞďĞƐ
ĞŶƚƌĞŶĂƌĂĚŝĂƌŝŽ͘

WĂƐŽϴͲĂŵďŝĂŶĚŽĚĞŵŽŶĞĚĂ

ŶĞZĞƉƵďůŝŬƉƵĞĚĞƐŝŶƚĞƌĐĂŵďŝĂƌĐƵĂůƋƵŝĞƌŵŽŶĞĚĂ;ŝŶĐůƵLJĞŶĚŽKƌŽͿĐŽŶŽƚƌĂƐŵŽŶĞĚĂƐ͘WƵĞĚĞƐ
ĐŽŵƉůĞƚĂƌĞƐƚĂĂĐĐŝſŶ ĂĐĐĞĚŝĞŶĚŽĂůΖDĞƌĐĂĚŽ ŵŽŶĞƚĂƌŝŽΖ Ă ƚƌĂǀĠƐĚĞůŵĞŶƷΖDŝƐ>ƵŐĂƌĞƐΖĚĞůĂ
ƉĂŶƚĂůůĂƉƌŝŶĐŝƉĂů͘

WĂƐŽϵͲ>ƵĐŚĂƉŽƌƚƵƉĂşƐĞŶĞZĞƉƵďůŝŬ

WƵĞĚĞƐǀĞƌƐŝƚƵƉĂşƐĞƐƚĄŝŶǀŽůƵĐƌĂĚŽĞŶƵŶĂŐƵĞƌƌĂ;ŽƵŶĂŐƵĞƌƌĂĚĞƌĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂͿĂĐĐĞĚŝĞŶĚŽĂůĂ
ůŝƐƚĂĚĞŐƵĞƌƌĂƐĚĞƐĚĞůĂƉĄŐŝŶĂƉƌŝŶĐŝƉĂů͘

WĂƐŽϭϬͲsŽƚĂĞŶĞZĞƉƵďůŝŬ

,ĂLJƚƌĞƐƚŝƉŽƐĚĞĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ;ƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂů͕ĂůĐŽŶŐƌĞƐŽLJĚĞƉĂƌƚŝĚŽͿĞŶĞZĞƉƵďůŝŬƋƵĞƚŝĞŶĞŶůƵŐĂƌ
ĐĂĚĂŵĞƐ͘WƵĞĚĞƐĞdžƉƌĞƐĂƌƚƵĞůĞĐĐŝſŶƵŶĂǀĞnjůůĞǀĞƐĂĐĂďŽǀĂƌŝĂƐƚĂƌĞĂƐ͘

Ϯϱ

  



 WĂƐŽydZͲZĞůĂĐŝſŶĂƚĞ

 WĂƌĂ ŝŶƚĞŐƌĂƌƚĞ ĞŶ ůĂ ǀŝĚĂ ƐŽĐŝĂů ĚĞ ƚƵ ƉĂşƐ ĞƐ ŵƵLJ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ƋƵĞ ĐŽŶŽnjĐĂƐ Ăů ƌĞƐƚŽ ĚĞ
ĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐ͕ ůŽƐ ĐƵĂůĞƐ ŚĂƌĄŶ ŵĄƐ ƐĞŶĐŝůůĂ ƚƵ ĐĂƌƌĞƌĂ ĞŶ ĞZĞƉƵďůŝŬ͘ >Ă ĨŽƌŵĂ ŵĄƐ ďĄƐŝĐĂ ĚĞ
 ĐŽŵƵŶŝĐĂƌƐĞĞŶĞZĞƉƵďůŝŬĞƐŵĞĚŝĂŶƚĞůŽƐŵĞŶƐĂũĞƐƉƌŝǀĂĚŽƐLJůŽƐΖŐƌŝƚŽƐΖ;ƐŚŽƵƚƐͿ͕ŶŽŽůǀŝĚĞƐ
ĂŐƌĞŐĂƌ ĂŵŝŐŽƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ĞƐƚŽƐ ƉƵĞĚĂŶ ůĞĞƌ ƚƵƐ ΖƐŚŽƵƚƐΖ͘ ^ŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ ĞƐƚŽ ŶŽ ƐƵĞůĞ ƐĞƌ

ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞ͕ƉŽƌůŽƋƵĞůĂŵĂLJŽƌşĂĚĞƉĂşƐĞƐ͕ĐŽŵŽĞƐĞůĐĂƐŽĚĞƌŐĞŶƚŝŶĂ͕ƐƵĞůĞŶƚĞŶĞƌĨŽƌŽƐLJ
 ĐĂŶĂůĞƐĚĞ/Z;ĐŚĂƚƐͿĂƚƌĂǀĠƐĚĞůŽƐƋƵĞĐŽŵƵŶŝĐĂƌƐĞ͘ƋƵşůĂh͘D͘͘ƚĂŵďŝĠŶƉŽƐĞĞƐƵĨŽƌŽ
LJ/ZƉƌŽƉŝŽƐ͕ƋƵĞůŽƐǀĞƌĞŵŽƐĞŶůĂƐƉƌſdžŝŵĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐ͘


Ϯϲ

  

ϭ͘ϰWĞƌĨŝůĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ
EŽƐŵƵĞƐƚƌĂƚŽĚĂůĂŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂĐŽŶĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽĚĞŶƵĞƐƚƌĂĐƵĞŶƚĂ͘ŶůĂ
ƉĄŐŝŶĂƉƌŝŶĐŝƉĂů;,ŽŵĞͿĚĞĞZĞƉƵďůŝŬ͕ĞůƉĞƌĨŝůĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽĞƐĞůƐŝŐƵŝĞŶƚĞ͗

ϭͲ ƐƚĂĞƐůĂŝŵĂŐĞŶƋƵĞŵƵĞƐƚƌĂƚƵĐŝƵĚĂĚĂŶŽ͘^ŝĂƷŶŶŽůĂŚĂƐƐƵďŝĚŽ͕ŚĂnjůŽLJĂ͘
ϮͲ ƋƵşƉƵĞĚĞƐǀĞƌĞůŶŽŵďƌĞĚĞƚƵĐŝƵĚĂĚĂŶŽƵŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ͘^ŝŚĂĐĞƐĐůŝĐŬĞŶĠů͕Ž
ĞŶůĂŝŵĂŐĞŶĚĞĂƌƌŝďĂ͕ƉŽĚƌĄƐĂĐĐĞĚĞƌƌĄƉŝĚĂŵĞŶƚĞĂƚƵƉĞƌĨŝů͘
ϯͲ ƐƚĞŶƷŵĞƌŽ͕LJůĂďĂƌƌĂĂƌƌŝďĂĚĞĠƐƚĞ͕ŵƵĞƐƚƌĂŶƚƵŶŝǀĞůLJƚƵƉŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞĂǀĂŶĐĞ
ŚĂĐŝĂĞůƐŝŐƵŝĞŶƚĞ͘^ŝƉĂƐĂƐůĂĨůĞĐŚĂ͕ǀĞƌĄƐŵĄƐŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĂůƌĞƐƉĞĐƚŽ͘
ϰͲ ƋƵşƉƵĞĚĞƐǀĞƌůĂďĂŶĚĞƌĂĚĞůƉĂşƐĞŶĞůƋƵĞĂĐƚƵĂůŵĞŶƚĞƌĞƐŝĚĞƐ͕ŶŽůĂĚĞůĐƵĂů
ĞƌĞƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽ͘^ŝŚĂĐĞƐĐůŝĐŬ͕ĂĐĐĞĚĞƌĄƐĂůĂƉĄŐŝŶĂĚĞĠƐƚĞ͘
ϱͲ ŶĞƐƚĂƉĂƌƚĞƉƵĞĚĞƐǀĞƌƚƵǀŝƚĂůŝĚĂĚ͘
ϲͲ EŽƐŵƵĞƐƚƌĂůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͘

Ϯϳ

  

ϳ ʹ Ɛ Ğů ďŽƚſŶ ƉĂƌĂ ĐŽŶƐƵŵŝƌ ĐŽŵŝĚĂ ŵĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ͘ ^ŝ ƚĞŶĞŵŽƐ ĐŽŵŝĚĂ ĞŶ ŶƵĞƐƚƌŽ
ŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽ͕ ĂƉĂƌĞĐĞƌĄ Ğů ďŽƚſŶ ͞Ăƚ &ŽŽĚ͟ ƉĂƌĂ ĐŽŶƐƵŵŝƌůĂ͘ Ŷ ĐĂŵďŝŽ͕ Ɛŝ ŶŽ
ĚŝƐƉŽŶĞŵŽƐ ĚĞ ĐŽŵŝĚĂ͕ ĂƉĂƌĞĐĞƌĄ Ğů ďŽƚſŶ ͞ƵLJ &ŽŽĚ͕͟ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉƌĂƌůĂ ĞŶ Ğů
ŵĞƌĐĂĚŽ͘

ϴLJϵͲƋƵşƉƵĞĚĞƐǀĞƌƵŶƌĞƐƵŵĞŶĚĞƚƵƐĐƵĞŶƚĂƐ͕ŵŽƐƚƌĂŶĚŽůĂĐĂŶƚŝĚĂĚ;ĞŶƚĞƌĂͿĚĞ
ŽƌŽLJŵŽŶĞĚĂĚĞůƉĂşƐĞŶĞůƋƵĞƌĞƐŝĚĞƐ͕ƋƵĞƉŽƐĞĞƐĞŶĞƐƚĞŵŽŵĞŶƚŽ͘

ϭϬ Ͳ ƐƚĞ ĞƐ Ğů ĂĐĐĞƐŽ Ă ƚƵ ĐĂƐŝůůĂ ĚĞ ŵĞŶƐĂũĞƐ ĚĞŶƚƌŽ ĚĞů ũƵĞŐŽ͘ ^ŝ ƚŝĞŶĞƐ ĂůŐƷŶ
ŵĞŶƐĂũĞŶŽůĞşĚŽ͕ǀĞƌĄƐĂůĂĚĞƌĞĐŚĂĞůŶƷŵĞƌŽĚĞĠƐƚŽƐĞŶŶĞŐƌŝƚĂ͘
ϭϭ ͲƋƵşƉƵĞĚĞƐĂĐĐĞĚĞƌĂůŽƐĂǀŝƐŽƐƋƵĞƚĞŚĂŶůůĞŐĂĚŽĞŶůŽƐƷůƚŝŵŽƐĚşĂƐ͘^ŝƚŝĞŶĞƐ
ĂůŐƵŶĂĂůĞƌƚĂŽĂǀŝƐŽƐŝŶůĞĞƌ͕ŽĐƵƌƌŝƌĄĐŽŵŽŵĄƐĂƌƌŝďĂ͘
ϭϮ ͲEŽƐŵƵĞƐƚƌĂůĂƐƷůƚŝŵĂƐŶŽƚŝĐŝĂƐĚĞůŽƐƉĞƌŝſĚŝĐŽƐĂůŽƐĐƵĂůĞƐŶŽƐƐƵƐĐƌŝďŝŵŽƐ͘
ϭϯ Ͳ,ĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶ͞>ŽŐŽƵƚ͟Ž͞ĞƐĐŽŶĞĐƚĂƌƐĞ͕͟ƐĞĚĞƐĐŽŶĞĐƚĂƌĄŶƵĞƐƚƌŽƵƐƵĂƌŝŽLJ
ƉŽƌĞŶĚĞƐĂůĚƌĞŵŽƐĚĞůũƵĞŐŽ͘

ƉĂƌƚĞĚĞǀĞƌƵŶƌĞƐƵŵĞŶĚĞŶƵĞƐƚƌŽĞŝƵĚĂĚĂŶŽĞŶĞů,ŽŵĞ͕ƉŽĚĞŵŽƐǀĞƌŵĄƐĚĞƚĂůůĞƐ
ĚĞůŵŝƐŵŽŚĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶůĂŝŵĂŐĞŶŽĞŶĞůŶŽŵďƌĞĚĞŶƵĞƐƚƌŽĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͘

hŶĂǀĞnjŚĞĐŚŽĐůŝĐ͕ŶŽƐĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞŵŽƐĐŽŶůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞǀĞŶƚĂŶĂ͗

Ϯϴ

  

ϭ͘ ,ĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶĞƐƚĂŽƉĐŝſŶ͕ƚĞŶĞŵŽƐůĂƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞĞĚŝƚĂƌŶƵĞƐƚƌŽƉĞƌĨŝů͘
WŽĚĞŵŽƐĐŽŶĨŝŐƵƌĂƌŶƵĞƐƚƌŽĞͲŵĂŝů͕ĨĞĐŚĂĚĞĐƵŵƉůĞĂŹŽƐLJĐŽŶƚƌĂƐĞŹĂĚĞŶƵĞƐƚƌĂ
ĐƵĞŶƚĂ͘
Ϯ͘ ŶĞůŵĞŶƷĚĞŶƵĞƐƚƌŽƉĞƌĨŝůƚĞŶĞŵŽƐĚŝƐƚŝŶƚĂƐĐĂƚĞŐŽƌşĂƐĂĞůĞŐŝƌƋƵĞĐŽŶƚĞŶĚƌĄŶ
ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĚĞƚĂůůĂĚĂĚĞŶƵĞƐƚƌŽĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͗KǀĞƌǀŝĞǁ;ĞƐĐƌŝƉĐŝſŶͿ͕ĐĐŽƵŶƚƐ
;ƵĞŶƚĂƐͿLJ/ŶǀĞŶƚĂƌLJ;/ŶǀĞŶƚĂƌŝŽͿ͘
ϯ͘ ƋƵşĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞŵŽƐŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶŐĞŽŐƌĄĨŝĐĂĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͕ƚĂůĞƐĐŽŵŽůĂƌĞŐŝſŶ
ĞŶůĂƋƵĞƌĞƐŝĚĞĂĐƚƵĂůŵĞŶƚĞ͕ůĂůŽĐĂůŝnjĂĐŝſŶĚĞĚĞƐƉůŝĞŐƵĞLJůĂĐŝƵĚĂĚĂŶşĂ͘
ϰ͘ EŽƐŵƵĞƐƚƌĂůĂĨĞĐŚĂĚĞĐƵŵƉůĞĂŹŽƐĞŶĞZĞƉƵďůŝŬ;ǀĄLJĂƐĞĂƐĂďĞƌ͕ůĂĨĞĐŚĂĞŶƋƵĞ
ƐĞƌĞŐŝƐƚƌſĞůƵƐƵĂƌŝŽͿ͖ƚĂŵďŝĠŶƚĞŶĚƌĞŵŽƐŶƵĞƐƚƌĂƉŽƐŝĐŝſŶĞŶĞůƌĂŶŬŝŶŐĚĞůƉĂşƐLJ
ůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞƐĂŶĐŝŽŶĞƐƋƵĞƚĞŶĞŵŽƐ͘
ϱ͘ ƋƵşƐĞŵŽƐƚƌĂƌĄůĂƐĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐƋƵĞĚĞƐĞŵƉĞŹĂŵŽƐ͗ůĂĐŽŵƉĂŹşĂĞŶůĂĐƵĂů
ƚƌĂďĂũĂŵŽƐ͕ŶƵĞƐƚƌŽƉĂƌƚŝĚŽ;ŽĞŶĐĂƐŽĚĞĞũĞƌĐĞƌĂůŐƷŶĐĂƌŐŽƉŽůşƚŝĐŽŝŶŐĂŵĞ͕ƐĞ
ŵŽƐƚƌĂƌĄĞůĐĂƌŐŽͿLJĞůŶŽŵďƌĞĚĞŶƵĞƐƚƌŽƉĞƌŝſĚŝĐŽ;ĞŶĐĂƐŽĚĞƚĞŶĞƌĂůŐƵŶŽͿ
ϲ͘ ƋƵşƚĞŶĞŵŽƐŶƵĞƐƚƌŽƐĂŵŝŐŽƐŝŶŐĂŵĞ͘^ŝŚĂĐĞŵŽƐĐůŝĐĞŶ͞sŝĞǁůů͕͟ƐĞŵŽƐƚƌĂƌĄ
ůĂůŝƐƚĂĐŽŵƉůĞƚĂĚĞĂŵŝŐŽƐ͘

ŚŽƌĂĚĞƚĂůůĂƌĞŵŽƐĐĂĚĂĐĂƚĞŐŽƌşĂĚĞůƉĞƌĨŝů͘

ŽŵŽŚĞŵŽƐǀŝƐƚŽĞŶĞƐƚŽƐƷůƚŝŵŽƐƉĄƌƌĂĨŽƐ͕ĞůƉĞƌĨŝůĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽŵƵĞƐƚƌĂƵŶŵĞŶƷ
ĞŶĞůƋƵĞƐĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĐĂƚĞŐŽƌşĂƐƋƵĞĐŽŶƚŝĞŶĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĚĞƚĂůůĂĚĂĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͘

Ϯϵ

  

ϭ͘ϰ͘ϭKǀĞƌǀŝĞǁ;sŝƐŝſŶ'ĞŶĞƌĂůͿ
ƐůĂĐĂƚĞŐŽƌşĂĚŽŶĚĞŶŽƐŵƵĞƐƚƌĂŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶƐŽďƌĞĂƐƉĞĐƚŽƐŐĞŶĞƌĂůĞƐĚĞůƵƐƵĂƌŝŽ͘ů
ŚĂĐĞƌĐůŝĐĞŶĞƐƚĂĐĂƚĞŐŽƌşĂŶŽƐĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞŵŽƐĐŽŶůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞǀĞŶƚĂŶĂ͗

ϭ͘ ƋƵşƚĞŶĚƌĞŵŽƐůĂƐĂůƵĚ;,ĞĂůƚŚͿĚĞŶƵĞƐƚƌŽĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͘ŝƐŵŝŶƵŝƌĄŶƵĞƐƚƌĂ
ǀŝƚĂůŝĚĂĚĐƵĂŶĚŽǀŝĂũĞŵŽƐ͕ƚƌĂďĂũĞŵŽƐ͕ĞŶƚƌĞŶĞŵŽƐ͕ĞƐƚƵĚŝĞŵŽƐLJůƵĐŚĞŵŽƐ͕LJůĂ
ƉŽĚĞŵŽƐĂƵŵĞŶƚĂƌĐŽŶƐƵŵŝĞŶĚŽĐŽŵŝĚĂ͕ĐŽŵƉƌĂŶĚŽƉĂƋƵĞƚĞƐĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚ͕
ƚĞŶŝĞŶĚŽƵŶĂĐĂƐĂĞŶŶƵĞƐƚƌŽƐŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽƐ͕ĚĞƐĐĂŶƐĂŶĚŽŽĚŝƌŝŐŝĠŶĚŽƐĞĂƵŶ
ŚŽƐƉŝƚĂů͘ŶůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐǀĞƌĞŵŽƐĐŽŶĚĞƚĂůůĞĞůƚĞŵĂĚĞůĂǀŝƚĂůŝĚĂĚ͘
Ϯ͘ ƋƵşƐĞŵƵĞƐƚƌĂůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚ;,ĂƉƉŝŶĞƐƐͿĚĞŶƵĞƐƚƌŽĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͘>ĂĨĞůŝĐŝĚĂĚƚŝĞŶĞ
ĐĂƐŝůĂŵŝƐŵĂƌĞůĂĐŝſŶƋƵĞůĂǀŝƚĂůŝĚĂĚ͕ƉŽƌůŽƋƵĞĚŝƐŵŝŶƵŝƌĄĞŶůŽƐŵŝƐŵŽƐĐĂƐŽƐ

ϯϬ

  

ĞŶƋƵĞƐĞĚŝƐŵŝŶƵLJĞŶƵĞƐƚƌĂƐĂůƵĚ͘WĞƌŽůĂƷŶŝĐĂŵĂŶĞƌĂĚĞĂƵŵĞŶƚĂƌŶƵĞƐƚƌĂ
ĨĞůŝĐŝĚĂĚĞƐĚŝƌŝŐŝĠŶĚŽƐĞĂůŝƐƚƌŝƚŽZĞƐŝĚĞŶĐŝĂů;ZĞƐŝĚĞŶĐŝĂůŝƐƚƌŝĐƚͿƋƵĞǀĞƌĞŵŽƐ
ŵĄƐĂĚĞůĂŶƚĞ͘
ϯ͘ ů ŶƷŵĞƌŽ ĞŶ Ğů ĐƵĂĚƌŽ ǀĞƌĚĞ ŝŶĚŝĐĂ ƚƵ ŶŝǀĞů LJ ůĂ ďĂƌƌĂ ŵƵĞƐƚƌĂ ƚƵ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ
ŽďƚĞŶŝĚĂLJƉŽƌĞŶĚĞƚƵƉŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞĂǀĂŶĐĞŚĂĐŝĂĞůƐŝŐƵŝĞŶƚĞ͘
ϰ͘ ƋƵşƚĞŶĞŵŽƐůŽƐůŽŐƌŽƐŽďƚĞŶŝĚŽƐĂůŽůĂƌŐŽĚĞůĂǀŝĚĂĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͘>ŽƐůŽŐƌŽƐ
ƐŽŶƉƌĞŵŝŽƐƋƵĞƚĞĚĂĞůũƵĞŐŽƉŽƌŽďƚĞŶĞƌŽŚĂĐĞƌĂůŐŽŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĞŶĞůũƵĞŐŽ͕
ĞƐƚŽƐƐŽŶ͗
ͲdƌĂďĂũŽĚƵƌŽ;,ĂƌĚǁŽƌŬŝŶŐͿ͗ĂĚĂǀĞnjƋƵĞƚƌĂďĂũĞƐϯϬĚşĂƐƐĞŐƵŝĚŽƐ͘
ͲŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂ͗^ŝĞƌĞƐĞůĞĐƚŽŵŝĞŵďƌŽĚĞůĐŽŶŐƌĞƐŽĞŶĂůŐƷŶƉĂşƐ͘
ͲWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͗^ŝĞƌĞƐĞůĞĐƚŽƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĞŶĂůŐƷŶƉĂşƐ͘
ͲEƷŵĞƌŽĚĞƐƵďƐĐƌŝƚŽƌĞƐĞŶƵŶƉĞƌŝſĚŝĐŽ͗^ŝƚƵƉĞƌŝſĚŝĐŽƐƵƉĞƌĂůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞ
ϭϬϬϬƐƵďƐĐƌŝƚŽƌĞƐ͘
Ͳ,ĠƌŽĞĚĞďĂƚĂůůĂ͗^ŝĂůĨŝŶĂůĚĞƵŶĂďĂƚĂůůĂĞƌĞƐůĂƉĞƌƐŽŶĂƋƵĞĐĂƵƐſŵĄƐĚĂŹŽ͘
Ͳ,ĠƌŽĞĚĞůĂƌĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂ͗^ŝŝŶŝĐŝĂƐƵŶĂŐƵĞƌƌĂĚĞƌĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂLJĞƌĞƐůĂƉĞƌƐŽŶĂƋƵĞ
ŵĄƐĚĂŹŽĐĂƵƐſ͘
Ͳ^ƷƉĞƌƐŽůĚĂĚŽ͗ĂĚĂǀĞnjƋƵĞƚƵĨƵĞƌnjĂ;ůĂƋƵĞŽďƚŝĞŶĞƐƐƵďŝĞŶĚŽƉŽƌ
ĞŶƚƌĞŶĂŵŝĞŶƚŽͿƐƵƉĞƌĂĂůŐƷŶŵƷůƚŝƉůŽĚĞϱLJƌĞĂůŝnjĂƐƵŶĂƉĞůĞĂ͘
ͲŽŶƐƚƌƵĐƚŽƌĚĞƐŽĐŝĞĚĂĚ͗^ŝŝŶǀŝƚĂƐĂϭϬƉĞƌƐŽŶĂƐĂůũƵĞŐŽLJĞůůŽƐƐƵƉĞƌĂŶĞůŶŝǀĞů

 EŽƚĂ͗ĂĚĂǀĞnjƋƵĞƌĞĂůŝĐĞƐĂůŐƵŶĂĚĞĞƐƚĂƐƚĂƌĞĂƐĞůƐŝƐƚĞŵĂƚĞĚĂƌĄϱ'ŽůĚ

ϱ͘ ƋƵşƚĞŶĞŵŽƐŶƵĞƐƚƌĂƐŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐĞĐŽŶſŵŝĐĂƐ;ĐŽŶŽŵLJ^ŬŝůůƐͿ͕ƋƵĞŶŽƐŵƵĞƐƚƌĂ
ŶƵĞƐƚƌĂƉƌŽĨĞƐŝſŶLJĞůŶŝǀĞů;ĞƚĂƉĂͿĚĞůĂƉƌŽĨĞƐŝſŶƋƵĞĞƐƚĂŵŽƐĞũĞƌĐŝĞŶĚŽ͘>Ă
ďĂƌƌĂƚƵĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂLJƉŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞĂǀĂŶĐĞŚĂĐŝĂĞůƐŝŐƵŝĞŶƚĞŶŝǀĞůĚĞƉƌŽĨĞƐŝſŶ͘
ϲ͘ ƋƵşƐĞŵŽƐƚƌĂƌĄŶůĂƐŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐŵŝůŝƚĂƌĞƐ;DŝůŝƚĂƌLJ^ŬŝůůƐͿ͘dĞŶĚƌĞŵŽƐŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ
ƚĂůĐŽŵŽĞůƌĂŶŐŽŵŝůŝƚĂƌĚĞŶƵĞƐƚƌŽĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͕ůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞďĂƚĂůůĂƐƋƵĞ
ĞƐƚƵǀŽƉƌĞƐĞŶƚĞ͕ůĂĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂLJƉƌŽŐƌĞƐŽŚĂĐŝĂĞůƐŝŐƵŝĞŶƚĞƌĂŶŐŽ͘dĂŵďŝĠŶŶŽƐ
ŵŽƐƚƌĂƌĄŶƵĞƐƚƌŽŶŝǀĞůLJƉƌŽŐƌĞƐŽĞŶůŽƐϰƚŝƉŽƐĚĞŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐŵŝůŝƚĂƌĞƐ
ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͗ZŝĨůĞ͕dĂŶƋƵĞ͕ƌƚŝůůĞƌşĂLJ,ĞůŝĐſƉƚĞƌŽ͘
ϳ͘ >ĂŽƉĐŝſŶ͞ƌĞĂƚĞĐŚĂƚƌŽŽŵ͟;ƌĞĂƌ^ĂůĂĚĞŚĂƚͿŶŽƐƐĞƌǀŝƌĄƉĂƌĂĐƌĞĂƌƵŶĂƐĂůĂ
ĚĞĐŚĂƚ;ƉƷďůŝĐĂŽƉƌŝǀĂĚĂͿĂĨŝŶĚĞƉŽĚĞƌĐŽŵƵŶŝĐĂƌƐĞĨĄĐŝůŵĞŶƚĞĐŽŶƵŶŐƌƵƉŽĚĞ
ĞŝƵĚĂĚĂŶŽƐ͘

WĂƌĂĐƌĞĂƌƐĂůĂƐĚĞĐŚĂƚ͕ƐĞƌĞƋƵŝĞƌĞƚĞŶĞƌŶŝǀĞůϭϯLJƵŶĂĞƌŽŐĂĐŝſŶĚĞϭϬ

'K>^͘

ϯϭ

  

ϭ͘ϰ͘ϮĐĐŽƵŶƚƐ;ƵĞŶƚĂƐͿ
ƋƵşƐĞŵŽƐƚƌĂƌĄĞůĚŝŶĞƌŽLJ'ŽůĚƐƋƵĞƉŽƐĞĞŵŽƐĞŶŶƵĞƐƚƌĂĐƵĞŶƚĂ͘

ϭ͘ϰ͘ϯ/ŶǀĞŶƚĂƌLJ;/ŶǀĞŶƚĂƌŝŽͿ
ƋƵşĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞŵŽƐƚŽĚŽƐůŽƐŽďũĞƚŽƐƋƵĞĐŽŵƉƌĂŵŽƐŽƋƵĞŶŽƐƌĞŐĂůĂƌŽŶ͘

ůŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽƚŝĞŶĞϮϬůƵŐĂƌĞƐ͕ĂƵŶƋƵĞĞdžŝƐƚĞƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞĂŵƉůŝĂƌůŽĐŽŵƉƌĂŶĚŽƵŶ
ĂůŵĂĐĞŶĂũĞĞdžƚƌĂ;ŚĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶ͞'ĞƚdžƚƌĂ^ƚŽƌĂŐĞ͟ͲŽŶƐŝŐĂůŵĂĐĞŶĂũĞ
^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝŽͲͿ͘dĂŵďŝĠŶƚĞŶĚƌĞŵŽƐůĂƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞŽƌĚĞŶĂƌŶƵĞƐƚƌŽŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽ
ŚĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶ͞Ěŝƚ/ŶǀĞŶƚŽƌLJ͟;ĚŝƚĂƌ/ŶǀĞŶƚĂƌŝŽͿ͘

ϯϮ

  

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ŚŽƌĂƐƚƌĂďĂũĞĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͕ŵĄƐƐŬŝůůƚĞŶĚƌĄĞŶƐƵƉƌŽĨĞƐŝſŶLJŵĄƐĚŝŶĞƌŽ
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ĞĞƐƚĂĨŽƌŵĂ͕ĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽƉƵĞĚĞƚƌĂďĂũĂƌŵĄƐƐŝŶĞĐĞƐŝƚĂĚŝŶĞƌŽ͕ŽƉƵĞĚĞ
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^ŝŶŐůĞ͗ϬŐŽůĚƐĚĞŐĂƐƚŽ͘ƐƵŶĐĂĨĠƉŽƌĚşĂƉĂƌĂŵĂŶƚĞŶĞƌƐĞĚĞƐƉŝĞƌƚŽƵŶƉŽĐŽ
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ʹůƐĂůĂƌŝŽƚŽƚĂůŽďƚĞŶŝĚŽĞŶĞůĚşĂ͘
ʹů^ĂůĂƌŝŽƌƵƚŽ͘
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ʹWƌŽĚƵĐƚŝǀŝĚĂĚLJƚŝƉŽĚĞƐƚĞƌ;ƌĞĨƵĞƌnjŽͿĞŵƉůĞĂĚŽ͘
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'ʹWƌŽĚƵĐƚŽƉƌŽĚƵĐŝĚŽ͘
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ϰ͘ /ŶĚŝĐĂƋƵĠĂĐĐŝŽŶĞƐLJĂĨƵĞƌŽŶƌĞĂůŝnjĂĚĂƐĞŶĞůĚşĂ͕LJĐƵĄůĞƐƐŽŶůĂƐĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐƋƵĞ
ĂƷŶĨĂůƚĂŶƌĞĂůŝnjĂƌ͘

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ϭ͘ ,ĂďŝůŝĚĂĚĂŵĞũŽƌĂƌ͗ĂƋƵşƚĞŶĞŵŽƐƋƵĞƐĞůĞĐĐŝŽŶĂƌĞŶƋƵĠŚĂďŝůŝĚĂĚƋƵĞƌĞŵŽƐ
ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂƌĂůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͗ZŝĨůĞ;/ŶĨĂŶƚĞƌşĂͿ͕dĂŶƋƵĞƐ͕ƌƚŝůůĞƌşĂLJhŶŝĚĂĚĞƐĠƌĞĂƐ
;,ĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐͿ͘
Ϯ͘ ůƚŝĞŵƉŽĚĞƐƚŝŶĂĚŽĂůĞŶƚƌĞŶĂŵŝĞŶƚŽĞŶŚŽƌĂƐ͘
ϯ͘ ŽŽƐƚĞƌ;ZĞĨƵĞƌnjŽͿ͗ŐĂƐƚĂŶĚŽĂůŐƵŶŽƐ'ŽůĚƐƐĞƉƵĞĚĞĂƵŵĞŶƚĂƌĞůŐƌĂĚŽĚĞ
ĐƌĞĐŝŵŝĞŶƚŽĞŶůĂŵŝƐŵĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞŚŽƌĂƐĚĞĞŶƚƌĞŶĂŵŝĞŶƚŽ͘





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ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĞƐ͘ĞĞƐƚĞŵŽĚŽ͕ŶŽƐŽůŽƐĞƐƵŵĂ^ŬŝůůŽĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽƚƌĂďĂũĂŶĚŽ͕ƐŝŶŽƚĂŵďŝĠŶ
ĞƐƚƵĚŝĂŶĚŽ͘

ƐƉŽƐŝďůĞƚƌĂďĂũĂƌĞŶĐŝĞƌƚĂƉƌŽĨĞƐŝſŶ͕LJĞƐƚƵĚŝĂƌĐƵĂůƋƵŝĞƌŽƚƌĂŽůĂŵŝƐŵĂ͕ƐĞŐƷŶůĂ
ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐŝĂĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͘

ůĞƐƚƵĚŝŽĚŝƐŵŝŶƵLJĞ&ĞůŝĐŝĚĂĚLJĂƵŵĞŶƚĂĞů^ŬŝůůWƌŽĨĞƐŝŽŶĂů͘

ϭ͘ ^ŬŝůůĂŵĞũŽƌĂƌ͗ƐĞƉƵĞĚĞƐĞůĞĐĐŝŽŶĂƌĞŶƚƌĞůŽƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐƐŬŝůůƐ͗
ʹWƌŽĚƵĐĞƌ;WƌŽĚƵĐƚŽƌͿ͗ƌĞĂŝŶŐƌĞĚŝĞŶƚĞƐƉĂƌĂůĂĐŽŵŝĚĂLJĞůƉĂƉĞůƉĂƌĂůŽƐďŝůůĞƚĞƐ
;ŵŽǀĞƚŝĐŬĞƚƐͿ͘
ͲDĂƌŬĞƚŝŶŐDĂŶĂŐĞƌ͗ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞĚĞĚŝƐĞŹŽĚĞůƉĂĐŬĂŐŝŶŐĚĞĐŽŵŝĚĂLJďŝůůĞƚĞƐ͘^ŝŶŽ
ƚĞŶĠƐƵŶďƵĞŶƉĂĐŬĂŐŝŶŐŶŽǀĞŶĚĠƐŶĂĚĂ͘
ʹĂƌƉĞŶƚĞƌƐ;ĐĂƌƉŝŶƚĞƌŽƐͿ͗WĂƌĂĨĂďƌŝĐĂƌĐĂƐĂƐLJŚŽƐƉŝƚĂůĞƐ͕ĞƐĞůĞŶĐĂƌŐĂĚŽĚĞĨĂďƌŝĐĂƌ
ƚĞĐŚŽƐ͘

ϰϮ

  

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ŶĞĐĞƐŝƚĂƋƵĞƐƵĐƌĞĂĚŽƌĞƐƚĠ&Ğůŝnj͕ĂƐşƋƵĞĂĚĞƐĞŵďŽůƐĂƌƵŶďƵĞŶƐƵĞůĚŽ͊
ͲWƌŽũĞĐƚDĂŶĂŐĞƌ͗/ƚŝŶĞƌĂƌŝŽƐƉĂƌĂƚƌĂǀĞůƚŝĐŬĞƚƐſďŝůůĞƚĞƐ͕ůŽŐŝƐƚŝĐĂĞŶůŽƐŚŽƐƉŝƚĂůĞƐ͕
ĐƌĞĂĐŝſŶĚĞƉůĂŶĞƐƉĂƌĂƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͕ĞƚĐ͘
&ͲƵŝůĚĞƌƐ͗ůďĂŹŝůĞƐ͕ƉĂƌĂůĞǀĂŶƚĂƌůĂƐƉĂƌĞĚĞƐĚĞĐĂƐĂƐ͕ŚŽƐƉŝƚĂůĞƐLJƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞ
ĚĞĨĞŶƐĂ͘^ŝůŽƐĂůďĂŹŝůĞƐƚƌĂďĂũĂŶďŝĞŶ͕ĞůƌƋƵŝƚĞĐƚŽŚĂƌĄŵĄƐƉƌŽĚƵĐĐŝſŶLJĞƐƚĂƌĄŵĄƐ
ĨĞůŝnj͘
'ͲŶŐŝŶĞĞƌƐ͗ƉƌŽĚƵĐƚŽƌĞƐĚĞƌŝĨůĞƐ͕ƚĂŶƋƵĞƐLJĂƌƚŝůůĞƌşĂ͕ŵŝƐŝůĞƐƉĂƌĂƵŶŝĚĂĚĞƐĂĞƌĞĂƐ͕ĞƚĐ͘
,ʹDĞĐŚĂŶŝĐƐ;DĞĐĂŶŝĐŽƐͿ͗ĨŽƌũĂƌĄŶůŽƐƌŝĨůĞƐ͘
/Ͳ&ŝƚƚĞƌƐ͗ĐƌĞĂƌĄŶůĂĐƵůĂƚĂĚĞůŽƐƌŝĨůĞƐLJĞůĐƵĞƌƉŽĚĞƚĂŶƋƵŝĞƐ͕ĂƌƚŝůůĞƌŝĂLJƵŶŝĚĂĚĞƐ
ĂĞƌĞĂƐ͘
:ʹdĞĐŚŶŝĐŝĂŶƐ;dĠĐŶŝĐŽƐͿ͗ƌĞĂƌĄŶůĂƐŵƵŶŝĐŝŽŶĞƐſďĂůĂƐƉĂƌĂůĂƐĂƌŵĂƐĚĞƚŽĚŽƚŝƉŽ͘
<ͲZĂǁDĂƚĞƌŝĂůƐtŽƌŬĞƌƐ͗>ĂĞdžƚƌĂĐĐŝſŶĚĞƌĞĐƵƌƐŽƐŶĂƚƵƌĂůĞƐƐŝŐƵĞĐŽŵŽŚĂƐƚĂĂŚŽƌĂ͕
ŶŽŚĂLJĚŝǀŝƐŝſŶĚĞůƐŬŝůů͘


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ƵŶĂƚƌŝďƵƚŽĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ͘ůŶƵĞǀŽƌĂŶŐŽĚĞĂƚƌŝďƵƚŽƐŝƌĄĚĞƐĚĞůĂĚƵƌĂĐŝſŶĚĞůŽƐĞĚŝĨŝĐŝŽƐLJůĂƐ

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ϰϯ

  

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Ϯ͘ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐŽďƌĞůĂ^ĂůƵĚ͕&ĞůŝĐŝĚĂĚLJdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ͘
ϯ͘ /ŶĚŝĐĂƋƵĠĂĐĐŝŽŶĞƐLJĂĨƵĞƌŽŶƌĞĂůŝnjĂĚĂƐĞŶĞůĚşĂ͕LJĐƵĄůĞƐƐŽŶůĂƐĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐƋƵĞ
ĂƷŶĨĂůƚĂŶƌĞĂůŝnjĂƌ͘

 

ϰϰ

  

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ϭ͘ ƐůĂďĂƌƌĂĚĞŚŽƌĂƐĚĞůĚşĂĞŶůĂƋƵĞĚĞďĞƌĞŵŽƐĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĂŶĐƵĄŶƚĂƐŚŽƌĂƐ
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Ϯ͘ ͎YƵĠĚĞƐĞĂŚĂĐĞƌĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽĞŶƐƵĚĞƐĐĂŶƐŽ͍^ĞƐŝŽŶĞƐĚĞ'LJŵ͕şĂĚĞ^ƉĂ͕
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ϰϱ

  



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ĐƵĂůĚŝŽƵŶƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞнϵĚĞ&ĞůŝĐŝĚĂĚ͘
Ϯ͘ ƋƵşƐĞǀĞŶƚŽĚĂƐůĂƐĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐƉŽƐŝďůĞƐĞŶŽƚƌŽƐĞĚŝĨŝĐŝŽƐ͘ŶĞƐƚĞĐĂƐŽ͕LJĂ
ĨƵĞƌŽŶĂƐŝŐŶĂĚĂƐƚŽĚĂƐůĂƐĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͘

 

ϰϲ

  

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ϭ͘ϳ͘ϭDĞƌĐĂĚŽĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽƐ
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ĚŝǀĞƌƐŽƐƉƌŽĚƵĐƚŽƐ͗


ŶůĂďƷƐƋƵĞĚĂĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽƐ͕ƐĞƉƵĞĚĞŶƐĞůĞĐĐŝŽŶĂƌ͗

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ĨĂďƌŝĐĂĐŝſŶLJůŽƐŝŶŐƌĞĚŝĞŶƚĞƐĚĞůƉůĂƚŽ͘EŽƚĞŶĞƌĐŽŵŝĚĂĂůĐŽŵĞŶnjĂƌĞůĚşĂ͕
ŝŵƉůŝĐĂůĂƉĠƌĚŝĚĂĚĞƉƵŶƚŽƐĚĞ^ĂůƵĚLJ&ĞůŝĐŝĚĂĚ͘


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Ͳ ,ŽƵƐĞ;ĐĂƐĂƐͿ͗ůĞŝƵĚĂĚĂŶŽĐŽŶƵŶĂĐĂƐĂƌĞĐƵƉĞƌĂŵĄƐƐĂůƵĚLJĨĞůŝĐŝĚĂĚ
ƉŽƌĚşĂ͘



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ƉĂƌĂƐƵŵĂƌƉƵŶƚŽƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂĞŶĐĂƐŽĚĞĂƚĂƋƵĞĞŶĞŵŝŐŽ͘

ϰϴ

  



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ƌĞĐƵƉĞƌĂƌƉƵŶƚŽƐǀŝƚĂůŝĚĂĚƉĞƌĚŝĚŽƐ͘



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^ŝƌǀĞŶƉĂƌĂĨĂďƌŝĐĂƌƉƌŽĚƵĐƚŽƐĐŽŵŽĐĂƐĂƐ͕ďŝůůĞƚĞƐ͕ŚĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐ͕ĂƌŵĂƐLJĐŽŵŝĚĂ͘

ϰϵ

  

ϭ͘ϳ͘ϮWƌŽĚƵĐƚŽƐ
WĂƐĂŵŽƐĂĚĞƐĐƌŝďŝƌůŽƐƉƌŽĚƵĐƚŽƐLJĞůĞĨĞĐƚŽƋƵĞƉƌŽĚƵĐĞŶĞŶĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͘

&ŽŽĚ;ŽŵŝĚĂͿ
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ĨŽƌŵĂ͕ůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚLJůĂƐĂůƵĚƐĞƌĄŶƌĞĐƵƉĞƌĂĚĂƐƐĞŐƷŶůĂĐĂůŝĚĂĚLJĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĚĞů
ƉƌŽĚƵĐƚŽ͘

>ĂĐŽŵŝĚĂƚŝĞŶĞϮĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ͗ŝŶŐƌĞĚŝĞŶƚĞƐLJƉĂĐŬĂŐŝŶŐ;ĞŶǀŽůƚŽƌŝŽ͕ƉĂƋƵĞƚĞͿ͘>ŽƐ
ŝŶŐƌĞĚŝĞŶƚĞƐŵĞũŽƌĂŶůĂ^ĂůƵĚ;ŚĞĂůƚŚͿLJĞůĞŶǀŽůƚŽƌŝŽŵĞũŽƌĂůĂ&ĞůŝĐŝĚĂĚ;ŚĂƉƉŝŶĞƐƐͿ͘
ŶƚŽŶĐĞƐ͕ĚĞƉĞŶĚŝĞŶĚŽĚĞƚƵƐŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐĚŝĂƌŝĂƐ͕ƉŽĚĠƐĐŽŵƉƌĂƌƚŝƉŽƐĚĞĐŽŵŝĚĂĐŽŵŽ
ƚĞĐŽŶǀĞŶŐĂ;ŵĞũŽƌĞŶǀŽůƚŽƌŝŽ͕ŵĞũŽƌŝŶŐƌĞĚŝĞŶƚĞƐͿŽďǀŝĂŵĞŶƚĞĞƐƚŽŵŽĚŝĨŝĐĂůŽƐǀĂůŽƌĞƐ͕
LJƉŽĚĞŵŽƐũƵŐĂƌĐŽŶŶƵĞƐƚƌŽďŽůƐŝůůŽLJŶƵĞƐƚƌĂƐŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐ͘





ŶĞůŵĞƌĐĂĚŽ͕ƉĂƌĂĐŽŵƉƌĂƌĐŽŵŝĚĂƐĞĚĞďĞĐŽŶŽĐĞƌůŽƐĚĂƚŽƐĨŝŐƵƌĂĚŽƐĞŶůĂ
ŝŵĂŐĞŶĚĞĂƌƌŝďĂ͗

ϭ͘ dŝƉŽĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽ͕ĞŶĞƐƚĞĐĂƐŽĐŽŵŝĚĂ͕LJƐŝďƵƐĐĂŵŽƐƐƵďŝƌƵŶĂĐĂŶƚŝĚĂĚ
ĞƐƉĞĐŝĂůĚĞ^ĂůƵĚLJĨĞůŝĐŝĚĂĚ͕ƐĞƉƵĞĚĞƵƚŝůŝnjĂƌĞů&ŝůƚƌŽ͘
Ϯ͘ ůƉƌŽĚƵĐƚŽLJƐƵĐĂůŝĚĂĚ͘

ϱϬ

  

ϯ͘ >ĂƐƉƌŽƉŝĞĚĂĚĞƐĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽ͘ůƉĂŶĞƐƉƌŽĚƵĐŝĚŽƉŽƌ/ŶŐƌĞĚŝĞŶƚĞƐLJ
WĂĐŬĂŐŝŶŐ;ĞŶǀŽůƚŽƌŝŽͿ͘>ŽƐ/ŶŐƌĞĚŝĞŶƚĞƐĂƵŵĞŶƚĂŶůĂƐĂůƵĚ͕LJĞůWĂĐŬĂŐŝŶŐůĂ
ĨĞůŝĐŝĚĂĚ͘


>ĂƐĂůƵĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚŵŽƐƚƌĂĚĂƌĞƐƚĂƵƌĂǀĂůŽƌĞƐďĂƐĂĚŽƐĞŶůĂƐĂůƵĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚĚĞƵŶĞŝƵĚĂĚĂŶŽĚĞ
 ϱϬƉƵŶƚŽƐĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚ͘^ŝůĂƐĂůƵĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚĚĞƐƵĐŝƵĚĂĚĂŶŽĞƐŝŶĨĞƌŝŽƌĂϱϬ͕ĞŶƚŽŶĐĞƐĞůƉƌŽĚƵĐƚŽ
ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌĄŵĄƐƐĂůƵĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚ͕LJŵĞŶŽƐƐŝůĂƐĂůƵĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚĞƐŵĄƐĂůƚĂƋƵĞϱϬ͘


DŽǀŝŶŐdŝĐŬĞƚƐ;ŝůůĞƚĞƐĚĞsŝĂũĞͿ
>ŽƐƚŝĐŬĞƚƐƐŽŶŶĞĐĞƐĂƌŝŽƐƉĂƌĂƋƵĞĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽǀŝĂũĞĂŽƚƌŽƐƉĂşƐĞƐŽƌĞŐŝŽŶĞƐĚĞů
ŵŝƐŵŽƉĂşƐ͘

>ŽƐďŝůůĞƚĞƐƚŝĞŶĞŶϯĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ͗ƉĂƉĞů͕ĞŶǀŽůƚŽƌŝŽĞ/ƚŝŶĞƌĂƌŝŽ͘ůƉĂƉĞůŵŽĚŝĨŝĐĂůĂƐĂůƵĚ
;ŚĞĂůƚŚͿLJĞůƉĂĐŬĂŐŝŶŐŵĞũŽƌĂůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚ;,ĂƉƉŝŶĞƐƐͿĚĞůǀŝĂũĞƌŽ͘ůŝƚŝŶĞƌĂƌŝŽĚĞĨŝŶĞůĂ
ĚŝƐƚĂŶĐŝĂĂĚŽŶĚĞƋƵĞƌĞŵŽƐǀŝĂũĂƌ͘
hŶŽĐŽŵƉƌĂƌĄĞůƚŝĐŬĞƚĚĞĂĐƵĞƌĚŽĂůĂƐŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐ͘^ŝƚĞŶŐŽƋƵĞǀŝĂũĂƌĂƌĂƐŝů͕Ğů
ŝƚŝŶĞƌĂƌŝŽƐĞƌĄĚŝĨĞƌĞŶƚĞĂƐŝƚĞŶŐŽƋƵĞǀŝĂũĂƌĂZƵƐŝĂ͕ĞŶƚŽŶĐĞƐƉƵĞĚŽŽƉƚĂƌƉŽƌŵĞũŽƌ
ƉĂĐŬĂŐŝŶŐLJƉĂƉĞů͘



ϱϭ

  



ϭ͘ ůĞŐŝƌĞŶĞůŵĞƌĐĂĚŽĞůƉƌŽĚƵĐƚŽ͘^ĞƉƵĞĚĞƵƚŝůŝnjĂƌĞůĨŝůƚƌŽƐŝƐĞďƵƐĐĂŶ
ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĞƐƐĞŐƷŶůĂƐŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͘
Ϯ͘ >ĂĐĂůŝĚĂĚĚĞůďŝůůĞƚĞĚĂƌĄůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ͘
ϯ͘ >ŽƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĚĞƵŶďŝůůĞƚĞĚĞǀŝĂũĞĞƐĞůWĂƉĞů;ĂƵŵĞŶƚĂůĂƐĂůƵĚͿ͕
WĂĐŬĂŐŝŶŐ;ĂƵŵĞŶƚĂůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚͿĞ/ƚŝŶĞƌĂƌŝŽ;ĂƵŵĞŶƚĂůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞnjŽŶĂƐ
ƉĂƌĂǀŝĂũĂƌͿ͘

>ĂƐĂůƵĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚŵŽƐƚƌĂĚĂƌĞƐƚĂƵƌĂǀĂůŽƌĞƐďĂƐĂĚŽƐĞŶůĂƐĂůƵĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚĚĞƵŶ
ĐŝƵĚĂĚĂŶŽĚĞϱϬƉƵŶƚŽƐĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚ͘^ŝůĂƐĂůƵĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚĚĞƐƵĐŝƵĚĂĚĂŶŽĞƐŝŶĨĞƌŝŽƌĂ
ϱϬ͕ĞŶƚŽŶĐĞƐĞůƉƌŽĚƵĐƚŽƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌĄŵĄƐƐĂůƵĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚ͕LJŵĞŶŽƐƐŝůĂ
ƐĂůƵĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚĞƐŵĄƐĂůƚĂƋƵĞϱϬ͘


ZŝĨůĞƐ
>ŽƐƌŝĨůĞƐ͕ĂůŝŐƵĂůƋƵĞƚŽĚĂƐůĂƐĂƌŵĂƐ͕ƐƵŵĂƌĄŶĚĂŹŽ͕ĚĞĨĞŶƐĂLJĂƚĂƋƵĞĞŶĞůĐĂŵƉŽĚĞ
ďĂƚĂůůĂ͘

>ŽƐƌŝĨůĞƐƚŝĞŶĞŶϰĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ͗ƌŝĨůĞďĂƌƌĞů͕ĨƌĂŵĞ͕ƌŝĨůĞďƵƚƚLJŵƵŶŝĐŝŽŶĞƐ͘

• ZŝĨůĞďĂƌƌĞů͗ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĞůƌĂŶŐŽĚĞĂƚĂƋƵĞ͘
• &ƌĂŵĞ͗ĚĞƚĞƌŵŝŶĂůĂĐĂƉĂĐŝĚĂĚĚĞĨĞŶƐŝǀĂ͘
• ZŝĨůĞƵƚƚ͗ĚĞƚĞƌŵŝŶĂůĂĚƵƌĂďŝůŝĚĂĚĚĞůĂƌŵĂ͘
• DƵŶŝĐŝŽŶĞƐ͗ĐĂƵƐĂ͞y͟ĚĂŹŽ͘
>ŽƐĐƵĂƚƌŽĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐƉƵĞĚĞŶƐĞƌĐŽŵďŝŶĂĚŽƐƐĞŐƷŶůĂƐŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐLJƐĞŐƷŶ
ƋƵĠƚŝƉŽĚĞďĂƚĂůůĂǀĂLJĂŵŽƐĂĞŶĨƌĞŶƚĂƌ͘



ϱϮ

  




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ϮͲ >ĂĐĂůŝĚĂĚĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽŵŽĚŝĨŝĐĂŶƵĞƐƚƌŽĂƚĂƋƵĞƐĞŐƷŶůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĐŽŶŵĄƐ
ĐĂůŝĚĂĚ͘
ϯͲ >ĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƐŽŶZŝĨůĞĂƌƌĞů;ĂƵŵĞŶƚĂĞůĂƚĂƋƵĞͿ͕&ƌĂŵĞ;ĂƵŵĞŶƚĂůĂ
ĚĞĨĞŶƐĂͿ͕ZŝĨůĞƵƚƚ;ĚƵƌĂďŝůŝĚĂĚĚĞůĂƌŵĂͿLJŵŵŶƵŶŝƚŝŽŶƐ;ĂƵŵĞŶƚĂĞůĚĂŹŽͿ͘

dĂŶŬ;dĂŶƋƵĞƐͿ
>ŽƐƚĂŶƋƵĞƐ͕ƐƵŵĂƌĄŶĚĂŹŽ͕ĚĞĨĞŶƐĂLJĂƚĂƋƵĞĞŶĞůĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂ͘ƐĞůĂƌŵĂŵĄƐĐĂƌĂ͘

>ŽƐƚĂŶƋƵĞƐƚĞŶĚƌĄŶϰĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ͗

• dĂŶŬĂƌƌĞů͗ƌĂŶŐŽĚĞĂƚĂƋƵĞ;ŝŐƵĂůƋƵĞĞůƌŝĨůĞͿ
• ŶŐŝŶĞ͗ƵƌĂďŝůŝĚĂĚĚĞůƚĂŶƋƵĞ
• ŽĚLJ;ĐƵĞƌƉŽͿ͗ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĚĞĚĞĨĞŶƐĂ
• DƵŶŝĐŝŽŶĞƐ͗ĚĂŹŽĞŶǀĂůŽƌ͘

ϱϯ

  



ϭͲ ^ĞůĞĐĐŝſŶĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽĞŶĞůŵĞƌĐĂĚŽ͕ƐĞƉƵĞĚĞĨŝůƚƌĂƌƐĞŐƷŶůĂƐŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐ͘
ϮͲ >ĂĐĂůŝĚĂĚĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽŵŽĚŝĨŝĐĂŶƵĞƐƚƌŽĂƚĂƋƵĞƐĞŐƷŶůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĐŽŶŵĄƐ
ĐĂůŝĚĂĚ͘
ϯͲ >ĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƐŽŶdĂŶŬĂƌƌĞů;ĞůƌĂŶŐŽĚĞĂƚĂƋƵĞͿ͕ŶŐŝŶĞ;ƵƌĂďŝůŝĚĂĚͿ͕ŽĚLJ
;ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĚĞĚĞĨĞŶƐĂͿLJDƵŶŝĐŝŽŶĞƐ;ĚĂŹŽĞŶǀĂůŽƌͿ͘


ŝƌhŶŝƚ;,ĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐͿ
>ŽƐŚĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐ͕ĂůŝŐƵĂůƋƵĞƚŽĚĂƐůĂƐĂƌŵĂƐ͕ƐƵŵĂƌĄŶĚĂŹŽ͕ĚĞĨĞŶƐĂLJĂƚĂƋƵĞĞŶĞů
ĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂ͘

>ŽƐŚĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐƚĞŶĚƌĄŶϰĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ͗

• DŝƐƐŝůĞƐ͗ĞƐĞůƌĂŶŐŽĚĞĂƚĂƋƵĞ͘
• ŶŐŝŶĞ͗ƵƌĂďŝůŝĚĂĚĚĞůŚĞůŝĐſƉƚĞƌŽ͘
• ŽĚLJ;ĐƵĞƌƉŽͿ͗ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĚĞĚĞĨĞŶƐĂ
• ŵŵƵŶŝƚŝŽŶƐ;DƵŶŝĐŝŽŶĞƐͿ͗ĚĂŹŽĞŶǀĂůŽƌ͘

ϱϰ

  




ϭͲ ^ĞůĞĐĐŝſŶĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽĞŶĞůŵĞƌĐĂĚŽ͕ƐĞƉƵĞĚĞĨŝůƚƌĂƌƐĞŐƷŶůĂƐŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐ͘
ϮͲ >ĂĐĂůŝĚĂĚĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽŵŽĚŝĨŝĐĂŶƵĞƐƚƌŽĂƚĂƋƵĞƐĞŐƷŶůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĐŽŶŵĄƐ
ĐĂůŝĚĂĚ͘
ϯͲ >ĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƐŽŶDŝƐƐŝůĞƐ;ĂƵŵĞŶƚĂĞůĂƚĂƋƵĞͿ͕ŽĚLJ;ĂƵŵĞŶƚĂůĂĚĞĨĞŶƐĂͿ͕
ŶŐŝŶĞ;ĚƵƌĂďŝůŝĚĂĚĚĞůĂƌŵĂͿLJŵŵŶƵŶŝƚŝŽŶƐ;ĂƵŵĞŶƚĂĞůĚĂŹŽͿ͘


ϱϱ

  

ƌƚŝůůĞƌLJ;ƌƚŝůůĞƌşĂͿ
>ĂĂƌƚŝůůĞƌşĂ͕ĚĞƐŝŵŝůĂƌŵĂŶĞƌĂƋƵĞƚŽĚĂƐůĂƐĂƌŵĂƐ͕ƐƵŵĂƌĄĚĂŹŽ͕ĚĞĨĞŶƐĂLJĂƚĂƋƵĞĞŶĞů
ĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂ͘

>ĂĂƌƚŝůůĞƌşĂƚĞŶĚƌĄϰĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ͗

• 'ƵŶĂƌƌĞůů͗ĞƐĞůƌĂŶŐŽĚĞĂƚĂƋƵĞ͘
• ŶŐŝŶĞ͗ƵƌĂďŝůŝĚĂĚĚĞůŚĞůŝĐſƉƚĞƌŽ͘
• ŽĚLJ;ĐƵĞƌƉŽͿ͗ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĚĞĚĞĨĞŶƐĂ
• ŵŵƵŶŝƚŝŽŶƐ;DƵŶŝĐŝŽŶĞƐͿ͗ĚĂŹŽĞŶǀĂůŽƌ͘

ϭͲ ^ĞůĞĐĐŝſŶĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽĞŶĞůŵĞƌĐĂĚŽ͕ƐĞƉƵĞĚĞĨŝůƚƌĂƌƐĞŐƷŶůĂƐŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐ͘
ϮͲ >ĂĐĂůŝĚĂĚĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽŵŽĚŝĨŝĐĂŶƵĞƐƚƌŽĂƚĂƋƵĞƐĞŐƷŶůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĐŽŶŵĄƐ
ĐĂůŝĚĂĚ͘
ϯͲ >ĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƐŽŶDŝƐƐŝůĞƐ;ĂƵŵĞŶƚĂĞůĂƚĂƋƵĞͿ͕ŽĚLJ;ĂƵŵĞŶƚĂůĂĚĞĨĞŶƐĂͿ͕
ŶŐŝŶĞ;ĚƵƌĂďŝůŝĚĂĚĚĞůĂƌŵĂͿLJŵŵŶƵŶŝƚŝŽŶƐ;ĂƵŵĞŶƚĂĞůĚĂŹŽͿ͘

ϱϲ

  



,ŽƵƐĞƐ;ĂƐĂƐͿ
>ĂƐĐĂƐĂƐĂƵŵĞŶƚĂƌĄŶůĂ^ĂůƵĚLJĨĞůŝĐŝĚĂĚĚĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽĐŽŶĞůĐŽƌƌĞƌĚĞůŽƐĚşĂƐ͘

>ĂĐĂƐĂĐŽŶƐŝƐƚĞĚĞdĞĐŚŽ͕ĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶ;ůĂLJŽƵƚͿLJƉĂƌĞĚĞƐ͘
ůƚĞĐŚŽŝŶĨůƵLJĞƐŽďƌĞĞů,ĞĂůƚŚ͕ůĂĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶŝŶĨůƵLJĞĞŶůĂ&ĞůŝĐŝĚĂĚLJůĂƐƉĂƌĞĚĞƐ
ĂƐĞŐƵƌĂŶůĂƌŐĂĚƵƌĂďŝůŝĚĂĚ;ŵĞĚŝĚĂĞŶĚşĂƐĚĞƵƐŽͿ͘


>ĂƐĐĂƐĂƐƚŝĞŶĞŶĚƵƌĂĐŝſŶĞŶĞZĞƉƵďůŝŬZŝƐŝŶŐ͘


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ů,ŽƐƉŝƚĂůƐĞƵƚŝůŝnjĂĞŶůĂƐďĂƚĂůůĂƐ͕LJƌĞƉŽŶĞĂů^ŽůĚĂĚŽĚĞ^ĂůƵĚĐƵĂŶĚŽĞƐƚĄĞŶŐƵĞƌƌĂ͘
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ϭͲ ^ĞůĞĐĐŝſŶĚĞůŚŽƐƉŝƚĂůĞŶĞůŵĞƌĐĂĚŽ͘
ϮͲ >ĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƐŽŶZŽŽƚ;ůĂƐĂůƵĚƋƵĞƌĞƉŽŶĚƌĄĂĐĂĚĂĐŝƵĚĂĚĂŶŽͿ͕tĂůůƐ
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ĐŽďĞƌƚƵƌĂĞŶĞůĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂͿ͘

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ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂĚĞůĞWĂşƐ͘ƐƚĞƐŝƐƚĞŵĂĂƵŵĞŶƚĂůĂĚĞĨĞŶƐĂĚĞůĂƌĞŐŝſŶĐƵĂŶĚŽĞƐĂƚĂĐĂĚĂ͘

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ĞƐƚĂŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶ;ůĂLJŽƵƚͿĐŽŶĞůĚĞůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂĂůĂƐĐĂƐĂƐ͘
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ĞůƐŝƐƚĞŵĂĚĞĞĨĞŶƐĂ͘

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• ŵƉƌĞƐĂƐĨĂďƌŝĐĂŶƚĞƐĚĞŝůůĞƚĞƐĚĞǀŝĂũĞƵƚŝůŝnjĂŶŽŵďƵƐƚŝďůĞ;KŝůͿ͘
• ŵƉƌĞƐĂƐĨĂďƌŝĐĂŶƚĞƐĚĞĐŽŵŝĚĂ͕ƵƚŝůŝnjĂŶĞůŐƌĂŶŽ;'ƌĂŝŶͿ͘
• ŵƉƌĞƐĂƐĨĂďƌŝĐĂŶƚĞƐĚĞ,ĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐƵƚŝůŝnjĂŶdŝƚĂŶŝŽ;dŝƚĂŶŝƵŵͿ͘
• ŵƉƌĞƐĂƐĨĂďƌŝĐĂŶƚĞƐĚĞZŝĨůĞƐLJdĂŶƋƵĞƐƵƚŝůŝnjĂŶ,ŝĞƌƌŽ;/ƌŽŶͿ͘

 

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ƷƐƋƵĞĚĂĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽƐ





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ůŝũĂĞůƉƌŽĚƵĐƚŽƋƵĞďƵƐĐĂŚĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶĞů
ůŝũĂĞůƉƌŽĚƵĐƚŽƋƵĞďƵƐĐĂŚĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶĞůŝĐŽŶŽĚĞůĂůŝƐƚĂ

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ZŝĨůĞƐ͕ƌƚŝůůĞƌşĂLJĐĂƐĂƐ
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>ĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐƉƵĞĚĞŶĐŽŵƉƌĂƌ͗ƉŝĞĚƌĂ͕ƉĞƚƌſůĞŽ͕ŐƌĂŶŽ͕ƚŝƚĂŶŝŽLJ
LJŚŝĞƌƌŽ
• >ŽƐƉĂşƐĞƐƉƵĞĚĞŶĐŽŵƉƌĂƌ͗
>ŽƐƉĂşƐĞƐƉƵĞĚĞŶĐŽŵƉƌĂƌ͗,ŽƐƉŝƚĂůĞƐLJ^ŝƐƚĞŵĂƐĞĞĨĞŶƐĂƐ 
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>ĂƐŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝŽŶĞƐƉƵĞĚĞŶĐŽŵƉƌĂƌƚŽĚŽƐůŽƐƉƌŽĚƵĐƚŽƐ͕ĐŽŶĞdžĐĞƉĐŝſŶĚĞ
ŚŽƐƉŝƚĂůĞƐLJƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘
ŚŽƐƉŝƚĂůĞƐLJƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘

&ŝůƚƌŽƐ


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ĞƐƉƵĠƐĚĞĞůĞŐŝƌůŽƐƉƌŽĚƵĐƚŽƐƋƵĞĚĞƐĞĂĐŽŵƉƌĂƌ͕ƉƵĞĚĞĨŝůƚƌĂƌůŽƐƉ
ƉĞƌƐŽŶĂůŝnjĂĐŝſŶ͘hƚŝůŝĐĞůĂďĂƌƌĂĚĞĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽƉĂƌĂĞƐƚĂďůĞĐĞƌĞůŝŵƉŽƌƚĞŵşŶŝŵŽĚĞ
ƉĞƌƐŽŶĂůŝnjĂĐŝſŶ͘hƚŝůŝĐĞůĂďĂƌƌĂĚĞĚĞƐƉůĂnjĂŵŝĞŶƚŽƉĂƌĂĞƐƚĂďůĞĐĞƌĞůŝŵƉŽƌƚĞŵşŶŝŵŽĚĞ
͞ĐƵƐƚŽŵŝnjĂƚŝŽŶƉŽŝŶƚƐ͟ĚĞůĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽ͘DŝĞŶƚƌĂƐƐĞĚĞƐƉůĂnjĂ͕ů
ĚĞůĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽ͘DŝĞŶƚƌĂƐƐĞĚĞƐƉůĂnjĂ͕ůŽƐĂƚƌŝďƵƚŽƐ
ĚĞůĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽ͘DŝĞŶƚƌĂƐƐĞĚĞƐƉůĂnjĂ͕ů
ĚĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĐĂŵďŝĂƌĄŶĞŶĞůůĂĚŽĚĞƌĞĐŚŽ͘ƐƚĂďůĞĐĞƌůŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐŵşŶŝŵŽƐLJůŽƐ
ĚĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĐĂŵďŝĂƌĄŶĞŶĞůůĂĚŽĚĞƌĞĐŚŽ͘ƐƚĂďůĞĐĞƌůŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐŵşŶŝŵŽƐLJůŽƐ
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ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĞŶƵŶĞƐƉĞĐƚĄĐƵůŽ͘>ĂŝŵĂŐĞŶĚĞůĂŝnjƋƵŝĞƌĚĂǀĂĂĐĂŵďŝĂƌĚĞŵĂƐŝĂĚŽĞŶ
ĨƵŶĐŝſŶĚĞůŶŝǀĞůĚĞƉĞƌƐŽŶĂůŝnjĂĐŝſŶ͘
ĨƵŶĐŝſŶĚĞůŶŝǀĞůĚĞƉĞƌƐŽŶĂůŝnjĂĐŝſŶ͘

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^ŝĚĞƐĞĂĐĂŵďŝĂƌĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽ͕ƉƵĞĚĞŚĂĐĞƌůŽƐŝŵƉůĞŵ ĞŶƚĞŚĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶĞůŝĐŽŶŽĚĞů
ƉƌŽĚƵĐƚŽƉŽƌĞŶĐŝŵĂĚĞůŽƐĨŝůƚƌŽƐ͘WƵĞĚĞĐĞƌƌĂƌĨŝůƚƌŽƐƉƌĞƐŝŽŶĂŶĚŽĞůďŽƚſŶΗĂŶĐĞůΗ͘
ƉƌŽĚƵĐƚŽƉŽƌĞŶĐŝŵĂĚĞůŽƐĨŝůƚƌŽƐ͘WƵĞĚĞĐĞƌƌĂƌĨŝůƚƌŽƐƉƌĞƐŝŽŶĂŶĚŽĞůďŽƚſŶΗĂŶĐĞůΗ


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ŶůĂƉĂƌƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞůŵĞƌĐĂĚŽ͕ǀĞůŽƐĂƚƌŝďƵƚŽƐ ƋƵĞŚĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽ͘hƐƚĞĚƉƵĞĚĞ
ĐĂŵďŝĂƌŚĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶďŽƚſŶΗŚĂŶŐĞΗ͘ĞĨŽƌŵĂƉƌƌĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂ͕ůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƐŽŶ
ĐĂŵďŝĂƌŚĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶďŽƚſŶΗŚĂŶŐĞΗ͘ĞĨŽƌŵĂƉƌĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂ͕ůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƐŽŶ
ŽƌĚĞŶĂĚŽƐƉŽƌĞůƉƌĞĐŝŽ;ďĂƌĂƚŽƉƌŝŵĞƌŽͿ͘hƐƚĞĚƉƵĞĚĞǀĞƌůŽƐĂƚƌŝďƵƚŽƐĚĞůƉƌŽĚƵĐƚŽĞů
ŽƌĚĞŶĂĚŽƐƉŽƌĞůƉƌĞĐŝŽ;ďĂƌĂƚŽƉƌŝŵĞƌŽͿ͘hƐƚĞĚƉƵĞĚĞǀĞƌůŽƐĂƚƌŝďƵƚŽƐ
ĐƵƌƐŽƌƐŽďƌĞůĂƐďĂƌƌĂƐĞŶůĂĐŽůƵŵŶĂĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽ͘dĂŵďŝĠŶƉƵĞĚĞǀĞƌĂĞƐƚĞƉƌŽǀĞĞĚŽƌ͕
ĐƵƌƐŽƌƐŽďƌĞůĂƐďĂƌƌĂƐĞŶůĂĐŽůƵŵŶĂĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽ͘dĂŵďŝĠŶƉƵĞĚĞǀĞƌĂĞƐƚĞƉƌŽǀĞĞĚŽƌ͕
ĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂƐLJƉƌĞĐŝŽƐ͘



 

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ŶĞZĞƉƵďůŝŬƉƵĞĚĞƐŝŶƚĞƌĐĂŵďŝĂƌĐƵĂůƋƵŝĞƌDŽŶĞĚĂ;ŝŶĐůƵŝĚŽĞůKƌŽͿĐŽŶŽƚƌĂƐŵŽŶĞĚĂƐ͘
WƵĞĚĞƐŚĂĐĞƌĞƐƚŽĂĐĐĞĚŝĞŶĚŽĂůDĞŶƷĚĞDĞƌĐĂĚŽ͕ĞŶůĂŽƉĐŝſŶDĞƌĐĂĚŽDŽŶĞƚĂƌŝŽ͘

ƌƌŝďĂĂůĂŝnjƋƵŝĞƌĚĂ͕ƉƵĞĚĞƐǀĞƌůĂŵŽŶĞĚĂƋƵĞĞƐƚĂƐĐŽŵƉƌĂŶĚŽ͕LJůĂŵŽŶĞĚĂƋƵĞĞƐƚĂƐ
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WĂŶƚĂůůĂĚĞůDĞƌĐĂĚŽĚĞĂŵďŝŽĚĞDŽŶĞĚĂƐ

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• >ĂĐĂŶƚŝĚĂĚƋƵĞƵƐƚĞĚƉŽƐĞĞ͕ĚĞĐĂĚĂŵŽŶĞĚĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂ͕ƐĞŵƵĞƐƚƌĂĂƌƌŝďĂĂůĂ
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ƵŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶͿ͘
• ,ĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐŬĞŶĞůĂǀĂƚĂƌ͕ĂƉĂƌĞĐĞƵŶŵĞŶƷĚĞƐƉůĞŐĂďůĞƋƵĞƉĞƌŵŝƚĞƐĞůĞĐĐŝŽŶĂƌ
ƐƵĞŵƉƌĞƐĂ͕ƉĂƌĂƵƚŝůŝnjĂƌĞƐĂĐƵĞŶƚĂ͘

WŽƌĚĞĨĞĐƚŽ͕ůĂƉĄŐŝŶĂŵƵĞƐƚƌĂƚŽĚĂƐůĂƐŽĨĞƌƚĂƐĚĞŝŶƚĞƌĐĂŵďŝŽĞŶƚƌĞKƌŽLJůĂŵŽŶĞĚĂ
ŶĂĐŝŽŶĂůƉĂƌĂĞůƉĂşƐĞŶĞůƋƵĞƌĂĚŝĐĂ͘>ĂƉĄŐŝŶĂŵŽƐƚƌĂƌĄůĂŽĨĞƌƚĂĐŽŶůĂƚĂƐĂĚĞĐĂŵďŝŽ
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ĚĞůŽƐĚŽƐ͘ƵĂŶĚŽƚĞŵƵĞǀĞƐŚĂĐŝĂŽƚƌŽƉĂşƐƉŽƌƉƌŝŵĞƌĂǀĞnj͕ƵŶĂĐƵĞŶƚĂĚĞůĂŵŽŶĞĚĂ
ŶĂĐŝŽŶĂůĚĞĞƐĞƉĂşƐƐĞĂŹĂĚĞĂƵƚŽŵĄƚŝĐĂŵĞŶƚĞĂƚƵƉĞƌĨŝů;Ϭ͘ϬϬĚĞůĂDŽŶĞĚĂĚĞůWĂşƐͿ͘

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Ϯ͘ WƌĞƐŝŽŶĂƌĞůďŽƚſŶŽŵƉƌĂƌ

>ƵĞŐŽĚĞWƌĞƐŝŽŶĂƌĞůďŽƚſŶĚĞŽŵƉƌĂƌ͕ĂƉĂƌĞĐĞƵŶƵĂĚƌŽĚĞdĞdžƚŽƋƵĞĚŝĐĞ͗ΗŽŵƉƌĂƌ
;ĐĂŶƚŝĚĂĚĂĐŽŵƉƌĂƌͿ;ŵŽŶĞĚĂĂĐŽŵƉƌĂƌͿƉĂƌĂ;ĐĂŶƚŝĚĂĚĂǀĞŶĚĞƌͿ;ŵŽŶĞĚĂĂǀĞŶĚĞƌͿ͍
ĐĞƉƚĂƌͬĂŶĐĞůĂƌΗ͘

^ŝƐĞĂĐĞƉƚĂ͕ĂƉĂƌĞĐĞƵŶŵĞŶƐĂũĞŝŶĨŽƌŵĂŶĚŽ͗Η,ĂƐĐŽŵƉƌĂĚŽ;ĐĂŶƚŝĚĂĚĂ
ĐŽŵƉƌĂƌͿ;ŵŽŶĞĚĂĂĐŽŵƉƌĂƌͿƉŽƌ;ĐĂŶƚŝĚĂĚĂǀĞŶĚĞƌͿ;ŵŽŶĞĚĂĂǀĞŶĚĞƌͿ͋͘ƐƚĂŽĨĞƌƚĂ
ǀŽůǀĞƌĄĂĞƐƚĂƌĚŝƐƉŽŶŝďůĞĞŶĞůŵĞƌĐĂĚŽĞŶƵŶŵŝŶƵƚŽ͊Η͘ůĚŝŶĞƌŽƐĞƚƌĂŶƐĨŝĞƌĞĞŶƚƌĞůĂƐ
ĚŽƐĐƵĞŶƚĂƐ͘ůƋƵĞŽĨĞƌƚĂƌĞĐŝďĞƵŶĂŶŽƚŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞůĂƚƌĂŶƐĂĐĐŝſŶ͘^ŝƐĞĞůŝŐĞĐĂŶĐĞůĂƌƐĞ
ĐŝĞƌƌĂĞůĐƵĂĚƌŽĚĞƚĞdžƚŽ͕LJƐĞǀƵĞůǀĞĂůDĞƌĐĂĚŽDŽŶĞƚĂƌŝŽ͘

^ŝĞůǀĂůŽƌĚĞĐŽƐƚŽƚŽƚĂůĂĐŽŵƉƌĂƌĞƐŵĂLJŽƌƋƵĞĞůǀĂůŽƌĞŶƐƵĐƵĞŶƚĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂ͕
ƌĞĐŝďŝƌĄĞůƐŝŐƵŝĞŶƚĞŵĞŶƐĂũĞ͗ΗEŽƚŝĞŶĞƐƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞĚĞĞƐĂĚŝǀŝƐĂƉĂƌĂǀĞŶĚĞƌĞŶƚƵĐƵĞŶƚĂ͘
ůŝŐĞƵŶĂĐƵĞŶƚĂĚĞǀĞŶƚĂĚŝƐƚŝŶƚĂΗ͘

WƵďůŝĐĂƌƵŶĂEƵĞǀĂKĨĞƌƚĂ

ůŝŐŝĞŶĚŽůĂŽƉĐŝſŶ͞нEƵĞǀĂKĨĞƌƚĂ͕͟ĂƉĂƌĞĐĞƵŶĂƉĂŶƚĂůůĂĐŽŶƵŶĂƐŽůĂůŝŶĞĂ͕ĐŽŶůŽƐ
ŵŝƐŵŽƐĐĂŵƉŽƐƋƵĞĞŶůĂƐĞĐĐŝſŶĚĞĐŽŵƉƌĂ;ĞdžĐĞƉƚŽůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĂĐŽŵƉƌĂƌͿ͕ƉĞƌŽĐŽŶůĂ
ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŝĚĂĚĚĞƋƵĞƐĞƉƵĞĚĞŶĞĚŝƚĂƌ͗ůĂĐĂŶƚŝĚĂĚ;ŚĂƐƚĂĚŽƐ;ϮͿĚĞĐŝŵĂůĞƐͿLJůĂƚĂƐĂĚĞ
ĐĂŵďŝŽ;ŚĂƐƚĂƚƌĞƐ;ϯͿĚĞĐŝŵĂůĞƐͿ͘ĚĞŵĄƐ͕ƚĞŶĚƌĄƵŶďŽƚſŶWƵďůŝĐĂƌ͕ĞŶǀĞnjĚĞŽŵƉƌĂƌ͘

• ^ŝĞůǀĂůŽƌĚĞůŽƋƵĞƐĞƋƵŝĞƌĞǀĞŶĚĞƌ͕ĞƐŵĂLJŽƌƋƵĞĞůǀĂůŽƌƋƵĞƉŽƐĞĞĞŶƐƵ
ĐƵĞŶƚĂ͕ĞůŵĞŶƐĂũĞƐŝŐƵŝĞŶƚĞĂƉĂƌĞĐĞƌĄ͗

Η EŽƚŝĞŶĞƐƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞĚĞĞƐĂĚŝǀŝƐĂƉĂƌĂǀĞŶĚĞƌĞŶƚƵĐƵĞŶƚĂ͘ůŝŐĞƵŶĂĐƵĞŶƚĂ
ĚĞǀĞŶƚĂĚŝƐƚŝŶƚĂ͘Η

ϲϰ

  

• ^ŝĞůǀĂůŽƌĚĞůŽƋƵĞƐĞƋƵŝĞƌĞǀĞŶĚĞƌ͕ĞƐŵĞŶŽƌƋƵĞĞůǀĂůŽƌƋƵĞƉŽƐĞĞĞŶƐƵ
ĐƵĞŶƚĂ͕ĞůŵĞŶƐĂũĞƐŝŐƵŝĞŶƚĞĂƉĂƌĞĐĞƌĄ͗

Η ͋>ĂŽĨĞƌƚĂŵŽŶĞƚĂƌŝĂŚĂƐŝĚŽŐƵĂƌĚĂĚŽƐĂƚŝƐĨĂĐƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞ͊͋ƉĂƌĞĐĞƌĄĞŶĞů
ŵĞƌĐĂĚŽĞŶƵŶŵŝŶƵƚŽ͊͘Η

WƵďůŝĐĂŶĚŽƵŶĂŽĨĞƌƚĂ͕ƐĞĚĞĚƵĐŝƌĄĚĞƐƵĐƵĞŶƚĂůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞŵŽŶĞĚĂƋƵĞƋƵŝĞƌĞ
ǀĞŶĚĞƌ͕ŚĂƐƚĂƋƵĞĂĐƚƵĂůŝĐĞŽďŽƌƌĞůĂŽĨĞƌƚĂ͘

WƵĞĚĞƐƋƵŝƚĂƌƚƵŽĨĞƌƚĂĞŶĐƵĂůƋƵŝĞƌŵŽŵĞŶƚŽ͕ŵĞĚŝĂŶƚĞĞůĂĐĐĞƐŽĂůĂŽƉĐŝſŶ͞DŝƐ
KĨĞƌƚĂƐ͕͟LJƵŶĂǀĞnjĚĞŶƚƌŽƐĞůĞĐĐŝŽŶĂŵŽƐůĂŽĨĞƌƚĂLJƉƌĞƐŝŽŶĂŵŽƐĞůďŽƚſŶ͞ŽƌƌĂƌ͟
ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞĂůĂŵŝƐŵĂ͕ĂĐĞƉƚĂŵŽƐĞůĐƵĂĚƌŽĚĞƚĞdžƚŽƋƵĞŶŽƐĂƉĂƌĞĐĞLJůŝƐƚŽ͘

 EŽƚĂ͗>ĂƐŽĨĞƌƚĂƐƋƵĞƉƵďůŝƋƵĞƐĞŶĞůDĞƌĐĂĚŽDŽŶĞƚĂƌŝŽ͕ƐĞƌĄŶ
ĂƵƚŽŵĄƚŝĐĂŵĞŶƚĞďŽƌƌĂĚĂƐůƵĞŐŽĚĞϳĚşĂƐ;ϭϲϴ,ŽƌĂƐͿ͕LJƌĞĐŝďŝƌĄƐĞůƐŝŐƵŝĞŶƚĞ

ŵĞŶƐĂũĞ͗Η ^ƵŽĨĞƌƚĂĚĞŝŶƚĞƌĐĂŵďŝŽŵŽŶĞƚĂƌŝŽĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞĞŶ΀ǀĂůŽƌƉƵďůŝĐĂĚŽ
 ĞŶůĂŽĨĞƌƚĂ΁΀ŵŽŶĞĚĂϭ΁ĂƵŶĂƚĂƐĂĚĞĐĂŵďŝŽĚĞ΀ŵŽŶĞĚĂϭ΁с΀ŽĨĞƌƚĂĞŶŵŽŶĞĚĂ
Ϯ΁͕ŚĂĞdžƉŝƌĂĚŽ͕LJĞůĚŝŶĞƌŽŚĂƐŝĚŽĚĞǀƵĞůƚŽĂƐƵĐƵĞŶƚĂ͘sŝƐŝƚĞŶƵĞǀĂŵĞŶƚĞĞů
DĞƌĐĂĚŽDŽŶĞƚĂƌŝŽ͕ƉĂƌĂƉƵďůŝĐĂƌƵŶĂŶƵĞǀĂŽĨĞƌƚĂ͘Η^ŝĂĐƚƵĂůŝnjĂƐůĂŽĨĞƌƚĂ͕ĞƐƚĂ

ĞƐƚĂƌĄĂĐƚŝǀĂƉŽƌŽƚƌŽƐϳĚşĂƐ;ϭϲϴ,ŽƌĂƐͿ͘

 


dŝƉŽĚĞĐĂŵďŝŽƌĞĐŽŵĞŶĚĂĚŽ;dZͿ

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ĞŶƚĞƌŽ͘

• ^ĞůĞĐĐŝŽŶĂƌ&ŝůƚƌŽ

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ůĂƐĂƚĂůůĂƐĐƚŝǀĂƐ͕ůŽƐŵďĂƌŐŽƐŽŵĞƌĐŝĂůĞƐ͕ůĂƐ/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐ͕ŽůŽƐZĞĐƵƌƐŽƐ
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• ^ĞůĞĐĐŝŽŶĂƌ&ĞĐŚĂ

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Ŷ 'ŽůĚ Θ džƚƌĂƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌĄƐ ĂĐĐĞƐŽƌŝŽƐ ƋƵĞ ƐŽŶ ƉĂŐŽƐ ƉŽƌ 'ŽůĚ͕ ĐŽŵŽ ĂƐş ƚĂŵďŝĠŶ ĚĞ
ŵĠƚŽĚŽƐ ƉĂƌĂ ĐŽŶƐĞŐƵŝƌ 'ŽůĚ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ĚŝƐƚŝŶƚĂƐ ĨŽƌŵĂƐ ĚĞ ƉĂŐŽ͘ ĚĞŵĄƐ͕ ĂƋƵş ƉŽĚƌĄƐ
ĐŽŵƉƌĂƌƉĂƋƵĞƚĞƐĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚLJŽďƚĞŶĞƌ'ŽůĚŵĞĚŝĂŶƚĞŵĂƉĂƐĚĞƚĞƐŽƌŽ͘

Los usuarios pueden ŽŵƉƌĂƌKƌŽLJŽƚƌĂƐĐŽƐĂƐ͕ƉĂƌĂƵƚŝůŝnjĂƌůĂƐĞŶĞů:ƵĞŐŽ͘

• KƌŽ͗ů'ŽůĚĚĞĞZĞƉƵďůŝŬĞƐůĂƉƌŝŶĐŝƉĂůƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƉĂƌĂƚŽĚĂƐůĂƐĚŝǀŝƐĂƐ
ǀŝƌƚƵĂůĞƐĚĞĐĂĚĂƉĂşƐLJĂĚĞŵĄƐƐĞƵƐĂƉĂƌĂĐŽŵƉƌĂƌƚŽĚĂƐůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ
ĂĚŝĐŝŽŶĂůĞƐĚĞĞZĞƉƵďůŝŬ͘

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ϴϴ

  

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• >ŽƐũƵŐĂĚŽƌĞƐƉƵĞĚĞŶƉĞĚŝƌĞŵƉůĞŽƐŝŶĨŽƌŵĂůĞƐ͕ĐŽŵŽĞůƌĞƉŽƌƚĞƌŽŽƌĞĚĂĐƚŽƌĚĞ
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ƉĞƌŝſĚŝĐŽ͘
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ƐŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ƉƵĞĚĞǀĞŶĚĞƌĂƌƚşĐƵůŽƐ͕ŵŽƐƚƌĂƌƐƵĂŐĞŶĚĂƉŽůşƚŝĐĂ͕LJŽĨƌĞĐĞƌĞů
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ϭ͘ϭϯ͘ϯdƌĂŶƐĨŝƌŝĞŶĚŽĞůƉĞƌŝſĚŝĐŽ
^ŝƵƐƚĞĚĂůŐƵŶĂǀĞnjƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂĞŶƵŶĂƐŝƚƵĂĐŝſŶĚŽŶĚĞƋƵŝĞƌĞƚƌĂŶƐĨĞƌŝƌůĂƉƌŽƉŝĞĚĂĚĚĞ
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ĂŶĞĐĞƐŝƚĂƌĞŶĞůƚŝĐŬĞƚ͘

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ƵĞŶŽ͕ƐŝƐĞĨŝũĂŶĞŶůĂƚĂďůĂ͕ĞƐůĂnjŽŶĂĚĞĂůůĂĚŽ͕ƉĞƌŽĐƵĂŶĚŽǀĂŶĂĐŽŶƚĂƌĞů
/ƚŝŶĞƌĂƌŝŽƋƵĞŶĞĐĞƐŝƚĂŶ͕ƚŝĞŶĞŶƋƵĞĐŽŶƚĂƌůĂŵŝƐŵĂnjŽŶĂĞŶůĂƋƵĞĞƐƚĄŶ͎͘YƵĠƐĞ
ƋƵŝĞƌĞĚĞĐŝƌĐŽŶĞƐƚŽ͍YƵĞƐŝƐĞƋƵŝĞƌĞǀŝĂũĂƌĂůĂnjŽŶĂĚĞĂůůĂĚŽƐĞĚĞďĞĐŽŶƚĂƌƐƵ
njŽŶĂ͕ŵĄƐůĂnjŽŶĂǀĞĐŝŶĂ͕ůŽƋƵĞŶŽƐĚĂϮnjŽŶĂƐ͘ƐƚĞĞũĞŵƉůŽƐĞƚƌĂĚƵĐĞĞŶůĂƚĂďůĂĚĞ
ůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞŵĂŶĞƌĂ͗

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ϯнϯнϯнϮнϭсϱ;ĐĂĚĂnjŽŶĂƐƵŵĂϭͿ͘dĂŵďŝĠŶƐĞƉƵĞĚĞŚĂĐĞƌĞůĐĂŵŝŶŽ
ƐŝŐƵŝĞŶƚĞ͗ϯнϮнϮнϮнϭсϱ

ŚŽƌĂ͕ĐƵĂŶĚŽƐĞƋƵŝĞƌĞǀŝĂũĂƌĚĞĞZƵŵĂŶŝĂĂĞƌŐĞŶƚŝŶĂ͕ƚĞŶŐŽƋƵĞƚĞŶĞƌƵŶďŝůůĞƚĞ
ĚĞϯnjŽŶĂƐ͘


ϵϲ

  

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Ϯ͗ϯнϮнϮнϮнϮсϱ͘

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ϵϵ

  

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ŚĂŚĞĐŚŽĐŽŶƐĞǀĞƌŝĚĂĚ͕ƐĞƉƵĞĚĞƌĞĐŝďŝƌƵŶĂƐƵƐƉĞŶƐŝſŶ͕ŽĞŶĂůŐƵŶŽƐĐĂƐŽƐĞdžƚƌĞŵŽƐ͕
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ϮĚşĂƐĚĞƐƵƐƉĞŶƐŝſŶ Ϯ&ŽƌĨĞŝƚWŽŝŶƚƐ;Ϯ&WͿ
ϯĚşĂƐĚĞƐƵƐƉĞŶƐŝſŶ ϯ&ŽƌĨĞŝƚWŽŝŶƚƐ;ϯ&WͿ


ϭϬϬ

  



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ĂƉůŝĐĂďůĞ͕ĞůŵĞŶƐĂũĞƋƵĞhĚ͘ƌĞĂůŝnjſƉĂƌĂƌŽŵƉĞƌůĂƌĞŐůĂ;ƐͿ͘

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ƉĞƌĨŝů͘^ŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ƐſůŽƉƵĞĚĞǀĞƌůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞƉƵŶƚŽƐĚĞƉĞŶĂůŝnjĂĐŝſŶƋƵĞƵƐƚĞĚ
ƚŝĞŶĞ͕LJŶŽůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞƉƵŶƚŽƐĚĞƉĞŶĂůŝnjĂĐŝſŶƋƵĞĂůŐƵŝĞŶŵĄƐƉŽƐĞĞ͘



hŶƵƐƵĂƌŝŽƌĞĐŝďŝſϬ͘ϱƉƵŶƚŽƐĚĞƉĞŶĂůŝnjĂĐŝſŶƉŽƌŵĂůĂĐŽŶĚƵĐƚĂ͘

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^ŝƵƐƚĞĚŚĂƌĞĐŝďŝĚŽƉƵŶƚŽƐĚĞƉĞŶĂůŝnjĂĐŝſŶ͕ƉĞƌŽĐƌĞĞƋƵĞŚĂƐŝĚŽŝŶũƵƐƚĂŵĞŶƚĞĐĂƐƚŝŐĂĚŽ͕
ƚĞŶĚƌĄůĂƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞĂƉĞůĂƌƐƵƉĞŶĂ͘

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ĂƌƌŝďĂƉĂƌĂƵďŝĐĂƌĞůďŽƚſŶͿ͘

ΎhŶĂǀĞnjŚĞĐŚŽĐůŝĐĞŶĞůďŽƚſŶ͕ƉŽĚƌĄǀĞƌƚŽĚĂƐůĂƐƌĞŐůĂƐƋƵĞƵƐƚĞĚŚĂƌŽƚŽ;ŵŝƌĂƌůĂ
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Ϯ͘ ŽŵŽƉŽĚƌĄǀĞƌ͕ŚĂLJƚĂŵďŝĠŶƵŶůŝŶŬĚĞĂƉĞůĂĐŝſŶ͘^ŝƉƵůƐĂƐŽďƌĞĞƐĞůŝŶŬ͕ƚĞŶĚƌĄ
ĂĐĐĞƐŽĂƵŶĂŶƵĞǀĂƉĂŶƚĂůůĂƉĂƌĂĐŽŵĞŶnjĂƌĂĞƐĐƌŝďŝƌƐƵƉĞƚŝĐŝſŶ͘

ϭϬϮ

  

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ƐŝƚƵĂĐŝſŶ͕ƵƐƚĞĚƚĂŵďŝĠŶƉŽĚƌĄƉĞĚŝƌƵŶĂĂƉĞůĂĐŝſŶŚĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶĞůďŽƚſŶΗĂƉƉĞĂůΗ͘

WĞƌĚĞƌWƵŶƚŽƐĚĞƉĞŶĂůŝnjĂĐŝſŶ
^ŝƵŶĐŝƵĚĂĚĂŶŽŵĂŶƚŝĞŶĞůĂďƵĞŶĂĐŽŶĚƵĐƚĂĚƵƌĂŶƚĞĚŽƐŵĞƐĞƐĚĞƐƉƵĠƐĚĞƋƵĞ
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ƋƵŝƚĂƌĄŶĂƋƵĞůůŽƐƉƵŶƚŽƐĚĞƉĞŶĂůŝnjĂĐŝſŶ͘^ŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ĞƐƚŽŶŽƐĞĂƉůŝĐĂĂĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐ
ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞŵĞŶƚĞƐƵƐƉĞŶĚŝĚŽƐ͘

 

ϭϬϯ

  

ϭ͘ϭϳ>ĞLJĞƐƉĂƌĂůŽƐĞŝƵĚĂĚĂŶŽƐ
ϭ͘ dŽĚŽƐůŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐŶĂĐĞŶůŝďƌĞƐĞŝŐƵĂůĞƐĞŶĚŝŐŶŝĚĂĚLJĚĞƌĞĐŚŽƐ͘
ϭ͘ dŽĚŽĐŝƵĚĂĚĂŶŽƚŝĞŶĞĞůĚĞƌĞĐŚŽĚĞĞůĞŐŝƌĞŶƋƵĞĐŽŵƉĂŹşĂƚƌĂďĂũĂƌƉĂƌĂ
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Ϯ͘ dŽĚŽĐŝƵĚĂĚĂŶŽƚŝĞŶĞĞůĚĞƌĞĐŚŽĚĞĞůĞŐŝƌƐŝƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌŽŶŽĞŶƵŶĂďĂƚĂůůĂ͘
Ϯ͘ EŝŶŐƷŶĐŝƵĚĂĚĂŶŽĚĞďĞŽƉƌŝŵŝƌĂŽƚƌŽĐŝƵĚĂĚĂŶŽ
ϭ͘ ůƌĂĐŝƐŵŽ͕ĞůĞdžƚƌĞŵŝƐŵŽ͕ƚƌŽůůĞĂƌ͕ĨůĂŵĞĂƌLJůĂƉŽƌŶŽŐƌĂĨşĂĞƐƚĄŶ
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Ϯ͘ EŽĞƐƚĄƉĞƌŵŝƚŝĚŽŝŶƐƵůƚĂƌ͕ŶŝĂĐƵƐĂƌƉƷďůŝĐĂŵĞŶƚĞƐŝŶƉƌƵĞďĂƐ͕ŶŝĂƚĂĐĂƌ
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ϯ͘ >ĂůŝďĞƌƚĂĚĚĞƉƌĞŶƐĂĞƐĂďƐŽůƵƚĂ;ƐŝŶƌŽŵƉĞƌůĂƐĞŶŵŝĞŶĚĂƐϮ͕Ϯ͘ϭ͕Ϯ͘Ϯ͕ϯ͘ϭLJϯ͘ϮͿ
ϭ͘ EŝŶŐƵŶĂǀƵůŐĂƌŝĚĂĚ͕ŝŶƐƵůƚŽ͕ƐƉĂŵ͕ŽƉƵďůŝĐŝĚĂĚĂƉƌŽĚƵĐƚŽƐŽƐĞƌǀŝĐŝŽƐ
ĞdžƚĞƌŶŽƐĞƐƚĄƉĞƌŵŝƚŝĚĂ͘
Ϯ͘ WƵďůŝĐĂƌĚŝƐĐƵƐŝŽŶĞƐƉƌŝǀĂĚĂƐƐŝŶĞůĐŽŶƐĞŶƚŝŵŝĞŶƚŽĚĞůĂƐƉĂƌƚĞƐ
ŝŶǀŽůƵĐƌĂĚĂƐĞƐƚĄƉƌŽŚŝďŝĚŽ͘^ŝƵŶĐŝƵĚĂĚĂŶŽƌĞƉŽƌƚĂƵŶĂƉƵďůŝĐĂĐŝſŶĚĞ
ƵŶĂĚŝƐĐƵƐŝſŶƉƌŝǀĂĚĂ͕ƐĞƐŽďƌĞĞŶƚŝĞŶĚĞƋƵĞĞƐƚĂŚĂƐŝĚŽƉƵďůŝĐĂĚĂƐŝŶůĂ
ĂƉƌŽďĂĐŝſŶĚĞůĐŝƵĚĂĚĂŶŽƋƵĞůĂƌĞƉŽƌƚĂ͘
ϰ͘ >ĂƐƉƌŽƉŝĞĚĂĚĞƐŽďƚĞŶŝĚĂƐƉŽƌƵŶĐŝƵĚĂĚĂŶŽŵĞĚŝĂŶƚĞƵŶŵĠƚŽĚŽŝůĞŐĂůŽ
ŝŶũƵƐƚŽƐĞƌĄŶŝŶĐĂƵƚĂĚĂƐ͘ĐĐŝŽŶĞƐĐŽŵŽĠƐƚĂƐƉƵĞĚĞŶƌĞƐƵůƚĂƌĞŶƵŶďĂŶĞŽ
ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͘ĚĞŵĄƐ͕ƐŝĞƐƚĂƐƉƌŽƉŝĞĚĂĚĞƐƐŽŶǀĞŶĚŝĚĂƐŽƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚĂƐĂŶƚĞƐĚĞ
ƐĞƌƌĞƋƵŝƐĂĚĂƐ͕ůĂƐĞŶƚŝĚĂĚĞƐŝŶǀŽůƵĐƌĂĚĂƐĞŶĞƐƚĂƐƚƌĂŶƐĂĐĐŝŽŶĞƐƉƵĞĚĞŶƌĞĐŝďŝƌ
ƵŶďĂŶĞŽƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͘
ϱ͘ hŶƵƐƵĂƌŝŽƌĞĂůƉƵĞĚĞĞdžƉƌĞƐĂƌƐƵǀŽůƵŶƚĂĚĐŽŶƵŶƐŽůŽĐŝƵĚĂĚĂŶŽ͘
ϭ͘ ƌĞĂƌŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌŵƷůƚŝƉůĞƐĐƵĞŶƚĂƐĚĞĐŝƵĚĂĚĂŶŽĞƐƚĄƉƌŽŚŝďŝĚŽLJ
ƌĞƐƵůƚĂƌĄĞŶƵŶďĂŶĞŽƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͘ůƵƐŽĚĞůĂŵŝƐŵĂ/WƉŽƌǀĂƌŝŽƐ
ĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐŶŽĞƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƵŶĐƌŝƚĞƌŝŽƉĂƌĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌůĂƐŵƵůƚŝͲ
ĐƵĞŶƚĂƐ͘
Ϯ͘ ƌĞĂƌŽƵƐĂƌƵŶĂǀĂƚĂƌŽƵŶŶŽŵďƌĞŝŶĂƉƌŽƉŝĂĚŽŽŝůĞŐĂůĞƐƚĄƉƌŽŚŝďŝĚŽLJ
ƌĞƐƵůƚĂƌĄĞŶƵŶďĂŶĞŽƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͘^ĞƌĞĐŽŵŝĞŶĚĂŶŽƵƐĂƌŵĂƌĐĂƐĚĞů
ŵƵŶĚŽƌĞĂůĐŽŵŽĂǀĂƚĂƌŽŶŽŵďƌĞĚĞĐŝƵĚĂĚĂŶŽ͕LJĂƋƵĞƉƵĞĚĞƐƐĞƌ
ŽďůŝŐĂĚŽĂĐĂŵďŝĂƌůĂƐƐŝĞůĚƵĞŹŽĚĞĞůůĂƐůŽĞdžŝŐĞ͘
ϲ͘ ĂĚĂũƵŐĂĚŽƌĚĞďĞƌĞƉŽƌƚĂƌŝŶŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞĐƵĂůƋƵŝĞƌƐŝƐƚĞŵĂĚĞĞdžƉůŽŝƚƐŽ
ĞƌƌŽƌĞƐĐƌşƚŝĐŽƐƋƵĞĞŶĐƵĞŶƚƌĞŶƉĂƌĂĂLJƵĚĂƌĂůŵĂŶƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽĚĞůũƵĞŐŽ͘
ϭ͘ ůƵƐŽĚĞĞdžƉůŽŝƚƐŶŽĞƐƚĄƉĞƌŵŝƚŝĚŽ͘dĂŵƉŽĐŽĞƐƚĄƉĞƌŵŝƚŝĚĂŶŝŶŐƵŶĂ
ĂĐĐŝſŶƋƵĞƚĞĚĠƵŶĂǀĞŶƚĂũĂŝŶũƵƐƚĂĨƌĞŶƚĞĂŽƚƌŽƐũƵŐĂĚŽƌĞƐ͘
Ϯ͘ ůƵƐŽĚĞƐĐƌŝƉƚƐ͕ŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƐŽƐŽĨƚǁĂƌĞ;ƋƵĞŶŽƵƐĞŶůŽƐĞW/Ɛ
ĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐƉƷďůŝĐĂŵĞŶƚĞŽůŽƐĨĞĞĚƐĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚŽƐƉŽƌĞůĞZĞƉƵďůŝŬdĞĂŵͿ
ƋƵĞĂĨĞĐƚĞŶĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞĂƚƵĐŝƵĚĂĚĂŶŽLJƋƵĞĞƐƚĄŶĚŝƐĞŹĂĚŽƐĂƌĞĂůŝnjĂƌ
ĐŝĞƌƚĂƐĂĐĐŝŽŶĞƐƋƵĞƉƵĞĚĂŶŽŶŽĚĂƌƚĞƵŶĂǀĞŶƚĂũĂŝŶũƵƐƚĂĞƐƚĂŶ
ƉƌŽŚŝďŝĚŽƐ͘
ϳ͘ ůĐĂŶĂůƉĂƌĂĐŽŶƚĂĐƚĂƌĐŽŶĞůĞZĞƉƵďůŝŬdĞĂŵĞƐĞůĨŽƌŵƵůĂƌŝŽŽĨŝĐŝĂůĚĞ
ĐŽŶƚĂĐƚŽ͘

ϭϬϰ

  

ϭ͘ ƵĂůƋƵŝĞƌĂĐƵƐĂĐŝſŶŽƋƵĞũĂĞŶǀŝĂĚĂĂůĞZĞƉƵďůŝŬdĞĂŵƉŽƌŽƚƌŽĐĂŶĂů
ĚŝƐƚŝŶƚŽĚĞůŽĨŝĐŝĂůĞƐƚĄŶƉƌŽŚŝďŝĚĂƐLJŶŽƐĞƌĄŶƚĞŶŝĚĂƐĞŶĐƵĞŶƚĂ͘
Ϯ͘ >ŽƐĚĞďĂƚĞƐƉƷďůŝĐŽƐƐŽŶƌĞĂůŝnjĂĚŽƐĞŶĞůEƵĞǀŽDƵŶĚŽ͕ƐŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ůŽƐ
ĚĞďĂƚĞƐƉƷďůŝĐŽƐLJͬŽƋƵĞũĂƐƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐĂĂĐĐŝŽŶĞƐĚĞůĞZĞƉƵďůŝŬdĞĂŵƉŽƌ
ƉĂƌƚĞĚĞƵŶĐŝƵĚĂĚĂŶŽŽƵŶŐƌƵƉŽŶŽĞƐƚĄŶƉĞƌŵŝƚŝĚŽƐ͘^ſůŽĞůĞZĞƉƵďůŝŬ
dĞĂŵƚŝĞŶĞůĂƐŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƐŶĞĐĞƐĂƌŝĂƐƉĂƌĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌƐŝƵŶĐŝƵĚĂĚĂŶŽŽ
ŐƌƵƉŽŚĂƌĞĂůŝnjĂĚŽƵŶĂǀŝŽůĂĐŝſŶ͕ƵŶĂĚŝƐĐƵƐŝſŶƉƷďůŝĐĂĐƌĞĂĚĂĞŶĐŽŶƚƌĂĚĞ
ůĂĚĞĐŝƐŝſŶĚĞůĞZĞƉƵďůŝĐdĞĂŵŶŽƐĞƌĄƉĞƌŵŝƚŝĚĂ͘
ϴ͘ dŽĚĂƐůĂƐůĞLJĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐƐŽŶĂƉůŝĐĂďůĞƐƚĂŵďŝĠŶĂůtŝŬŝLJĂů&ŽƌŽĚĞĞZĞƉƵďůŝŬ͘
ϭ͘ WŽƌŝŶĨƌŝŶŐŝƌůĂůĞLJ͕ůĂĐƵĞŶƚĂĚĞůǁŝŬŝŽĚĞůĨŽƌŽƐĞƌĄďůŽƋƵĞĂĚĂƚĞŵƉŽƌĂůŽ
ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞŵĞŶƚĞĂĚĞŵĄƐĚĞƉŽĚĞƌƐĞƌƉĞŶĂůŝnjĂĚĂůĂĐƵĞŶƚĂĚĞů
ĐŝƵĚĂĚĂŶŽĞŶĞZĞƉƵďůŝŬ͘
ϵ͘ dŽĚĂƉĞŶĂůŝnjĂĐŝſŶĂƉůŝĐĂĚĂƐĞƌĄĐŽŶƚĂĚĂĞŶůŽƐĨŽƌĨĞŝƚƉŽŝŶƚƐ;ƉƵŶƚŽƐĚĞ
ƉĞŶĂůŝnjĂĐŝſŶͿĚĞůƵƐƵĂƌŝŽ;&WͿ͘
ϭ͘ WŽƌĐĂĚĂŝŶĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽĚĞůĂůĞLJƐĞƌĄĂƉůŝĐĂĚŽƵŶĂǀŝƐŽ;Ϭ͕ϱ&WͿ͕ƵŶďĂŶ
ƚĞŵƉŽƌĂů;ŶƷŵĞƌŽĚĞĚşĂƐďĂŶĞĂĚŽŝŐƵĂůĂůŶƷŵĞƌŽĚĞ&WͿŽƵŶďĂŶ
ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽůĂƐĞǀĞƌŝĚĂĚLJůĂĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂ͘
Ϯ͘ hŶďĂŶƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐĞƌĄĂƉůŝĐĂĚŽƐŝĞůŶƷŵĞƌŽĚĞĨŽƌĨĞŝƚƉŽŝŶƚƐ;&WͿĞƐĚĞϱ
ŽŵĄƐ͘
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ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐƉĂƌĂĞůďƵĞŶĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵŝĞŶƚŽĚĞŶƵĞƐƚƌŽĞŝƵĚĂĚĂŶŽ͘


 

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ĐƵĂŶĚŽƉĞůĞĞƐ͕ůƵĐŚĂƌĄƐŵƵĐŚŽŵĞũŽƌ͘

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• ^ĂůƵĚхϰϬƉĂƌĂŵŽǀĞƌƚĞĞŶůĂďĂƚĂůůĂ;ĨŝŐŚƚͿĞŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞĚĞůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚ


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ŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂƌůĂ͖ĂůŵŝƐŵŽƚŝĞŵƉŽ͕ĂŶŝǀĞůĞƐĂůƚŽƐĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚ͕ŵĄƐĚŝĨşĐŝůƐĞƌĄŚĂĐĞƌůĂ
ĂƵŵĞŶƚĂƌ;ĐŽŵŽĞŶůĂǀŝĚĂƌĞĂů͕ĐƵĂŶƚŽŵĞũŽƌƚĞƐŝĞŶƚĞƐ͕ŵĄƐĚŝĨşĐŝůĞƐƐĞŶƚŝƌƐĞŵĞũŽƌͿ͘


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ϭϬϵ

  

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ĚĞǀŝĚĂĚĞƉĞŶĚĞƌĄĚĞůĂǀŝĚĂƋƵĞƉƵĞĚĂĚĂƌĞůŚŽƐƉŝƚĂů;ƚĞũĂĚŽͬƌŽŽĨͿ͘ůŝŐƵĂůƋƵĞ
ŽĐƵƌƌĞŶĐŽŶůĂƐĐĂƐĂƐĞƐƚŽƐƚŝĞŶĞŶĚƵƌĂďŝůŝĚĂĚLJƉƵĞĚĞŶƌĞĐƵƉĞƌĂƌŚĂƐƚĂƵŶ
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W;ƉƵŶƚŽƐĚĞĐƵƐƚŽŵŝnjĂĐŝſŶͿĞŶůĂƉĂƌĞĚƉŽĚƌĄĚĂƌϭϬϬϬϬƉƵŶƚŽƐĚĞƐĂůƵĚ͘
• zĂŶŽĞdžŝƐƚĞŶƌĞŐĂůŽƐ
• WĂƋƵĞƚĞƐĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚ͗;ǁƉ͗ǁĞůůŶĞƐƉĂĐŬͿнϮϬǀŝĚĂͬƉĂƋƵĞƚĞĐŽŶƵŶĐŽƐƚĞĚĞϬ͘ϱ
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• ,ĞĂůƚŚĐŚĞĐŬ͗^ŝŚĂƐůƵĐŚĂĚŽĂůŵĞŶŽƐƵŶĂǀĞnjĚƵƌĂŶƚĞĞůĚşĂƌĞĐŝďĞƐƵŶ͞ĨƌĞĞ
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ϭϭϬ

  

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ĚĞůĂƐŚŽƌĂƐĞŶƚƌĞŶĂĚĂƐ;нϮĞdžƉͬĚşĂͿ;ĂĚĂƐĞƐŝſŶƚŝĞŶĞƋƵĞƐĞƌĚĞƵŶŵşŶŝŵŽĚĞϮ
ŚŽƌĂƐLJƐŝĐĂŵďŝĂƐĞůƐŬŝůůĂĞŶƚƌĞŶĂƌƉŽĚƌĄƐǀŽůǀĞƌĂĞŶƚƌĞŶĂƌƐŝŶŐĂŶĂƌŵĄƐ
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ŶƵŵĞƌŽĚĞĞƐƚƌĞůůŝƚĂƐ͘ĂĚĂĞƐƚƌĞůůŝƚĂŽĐĂůŝĚĂĚĚĞůĂĞŵƉƌĞƐĂƐĞƌĄŶůŽƐƉƵŶƚŽƐƋƵĞ
ŶŽƐƌĞƐƚĞŶĚĞǀŝĚĂ͘;ĞŶůĂŝŵĂŐĞŶͲϱ͕ͲϰLJͲϯͿ;DşŶŝŵŽϰŚŽƌĂƐͿ
• ƐƚƵĚŝŽ͗ŽŶƐƵŵŽĚĞͲϭǀŝĚĂƉŽƌĐĂĚĂƐĞƐŝſŶĚĞĞƐƚƵĚŝŽLJϮƉƵŶƚŽƐĚĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ
ƉŽƌĚşĂ͘;ĂĚĂƐĞƐŝſŶƚŝĞŶĞƋƵĞƐĞƌĚĞƵŶŵşŶŝŵŽĚĞϮŚŽƌĂƐLJƐŝĐĂŵďŝĂƐĞůƐŬŝůůĂ
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ůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞͿ
• >ƵĐŚĂ͗ƐĞĐŽŶƐƵŵĞŶͲϭϬĚĞǀŝĚĂƉŽƌĐĂĚĂůƵĐŚĂLJƐĞŽƚŽƌŐĂŶϮƉƵŶƚŽƐĚĞ
ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ͕
• ŵƉƌĞƐĂƐ͗^ĞĐŽŶƐƵŵĞĞŶĨƵŶĐŝſŶĚĞůŶƷŵĞƌŽĚĞĐŽŵƉĂŹşĂƐ͕ͲϭƉŽƌĐĂĚĂĞŵƉƌĞƐĂ
ƋƵĞƐĞĚŝƌŝŐĞĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͘





ϭϭϭ

  

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• DƵĞƌƚĞƉŽƌ^ƵƐƉĞŶƐŝſŶWĞƌŵĂŶĞŶƚĞĐƵĂŶĚŽĞůƵƐƵĂƌŝŽƌŽŵƉĞůĂƐZĞŐůĂƐLJĞƐ
ƐƵƐƉĞŶĚŝĚŽƉŽƌĞůĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ͘

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ƉƵĞĚĞŶƐĞƌƌĞǀŝǀŝĚŽƐ͘

ƵĂŶĚŽƚƵĐŝƵĚĂĚĂŶŽĞƐƚĄŵƵĞƌƚŽ;ǀŝƚĂůŝĚĂĚсϬͿ͗

• ^ŝĞƐƚĄƐĞŶƵŶƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ͕ĞƌĞƐĞdžƉƵůƐĂĚŽĚĞĠů͘
• ů'ŽůĚLJƚŽĚĂƐůĂƐŵŽŶĞĚĂƐƉĞƌŵĂŶĞĐĞƌĄŶŝŶƚĂĐƚĂƐĞŶƚƵƐĐƵĞŶƚĂƐLJƐĞŐƵŝƌĄƐ
ƐŝĞŶĚŽĚƵĞŹŽĚĞƚƵƐĐŽŵƉĂŹşĂƐ͘
• EŽƌĞĐŝďŝƌĄƐŶŝŶŐƷŶĞͲŵĂŝů;^ĞƌĄŶĚĞƐĂĐƚŝǀĂĚŽĚĞůĂƐWƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƐĚĞŽƌƌĞŽͿ
• ^ĞƌĄƐƌĞŵŽǀŝĚŽĚĞĐƵĂůƋƵŝĞƌůŝƐƚĂ;ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂů͕ĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞĐŽŶŐƌĞƐŽ͕
ĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞƉĂƌƚŝĚŽͿ
• DĂŶƚĞŶĚƌĄƐƚƵƚƌĂďĂũŽŽƉƵĞƐƚŽĐŽŵŽ'ĞƌĞŶƚĞ'ĞŶĞƌĂů͕ƚƵƉĞƌŝſĚŝĐŽ͕ŽďũĞƚŽƐ͕
ŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽ͕ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĚĞƐďůŽƋƵĞĂĚĂƐ͕ĞdžƚƌĂĂůŵĂĐĞŶĂŵŝĞŶƚŽ͕ĐŽŵƉĂŹşĂ͕
ŵĞŶƐĂũĞƐ͕ĂŵŝŐŽƐ͕LJƉƵŶƚŽƐĚĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ͘

 

ϭϭϮ

  


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>ĂĨĞůŝĐŝĚĂĚĂŹĂĚĞƵŶƉŽĐŽĚĞ͞ĐŽŵƉůĞũŝĚĂĚ͟ĂůĂǀŝĚĂLJĂůŵŝƐŵŽƚŝĞŵƉŽĐŽŶǀŝĞƌƚĞĂ
ĞZĞƉƵďůŝŬĞŶƵŶƐŝŵƵůĂĚŽƌƐŽĐŝĂůŵĄƐƌĞĂůŝƐƚĂ͘ĞƐƉƵĠƐĚĞƚŽĚŽ͕ĞŶůĂǀŝĚĂƌĞĂůƵŶŽŶŽ
ƐſůŽĞƐŵĄƐĨƵĞƌƚĞŽŵĄƐĚĠďŝů͕ŵĄƐŽŵĞŶŽƐŚĂďŝůŝĚŽƐŽĞŶƵŶĂƉƌŽĨĞƐŝſŶ͕ŽƚŝĞŶĞŵĄƐŽ
ŵĞŶŽƐƐĂůƵĚ͋͘hŶŽƚĂŵďŝĠŶƐĞĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂƉŽƌƐĞƌŵĄƐŽŵĞŶŽƐĨĞůŝnj͊ƐƚĞŶƵĞǀŽĂƚƌŝďƵƚŽ
ŝŶĨůƵŝƌĄĞŶůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚŝĂƌŝŽƐƋƵĞĐŽŶƐŝŐĂƐƚƌĂďĂũĂŶĚŽ͕ĞŶƚƌĞŶĂŶĚŽŽĂƉƌĞŶĚŝĞŶĚŽ͘

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ŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂƌĄĐŽŶĐĂĚĂŚŽƌĂƋƵĞƉĂƐĞƐĚĞƐĐĂŶƐĂŶĚŽ͘dĂŵďŝĠŶƉŽĚƌĄƐŚĂĐĞƌƋƵĞĂƵŵĞŶƚĞ
ĐŽŶƐƵŵŝĞŶĚŽĐŝĞƌƚŽƐƉƌŽĚƵĐƚŽƐŽĚŝƐĨƌƵƚĂŶĚŽĚĞĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚĞƚŝĞŵƉŽůŝďƌĞ͘

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ŚĂĐĞŵŽƐƚƌĂďĂũĂƌŵƵĐŚĂƐŚŽƌĂƐ͕Ğů,ĂƉƉŝŶĞƐƐĚĞĐĂĞƌĄLJƐƵƉƌŽĚƵĐƚŝǀŝĚĂĚƐĞƌĄŵĞŶŽƌ͕ƐƵ
ĞƐƚƵĚŝŽƐĞƌĄŵĄƐůĞŶƚŽLJƐƵĚĂŹŽĞŶďĂƚĂůůĂƐĞƌĄĚĞĐƌĞĐŝĞŶƚĞ͘

>Ă&ĞůŝĐŝĚĂĚĞƐůĂƐĞŐƵŶĚĂĐŽƐĂŵĄƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĞŶƐƵǀŝĚĂĞZĞƉƵďůŝŬ͘

hƐƚĞĚƉƵĞĚĞĞŶĐŽŶƚƌĂƌĞůǀĂůŽƌĚĞƐƵĨĞůŝĐŝĚĂĚĐŽŶĨĂĐŝůŝĚĂĚĚĞƐĚĞůĂďĂƌƌĂůĂƚĞƌĂůŽƉĞƌĨŝů͘

ϭ͘ ^ŝƐƵƐĂůƵĚLJͬŽůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚĞƐƚĄŶƉŽƌĚĞďĂũŽĚĞϮϬ͕ŶŽƐĞƉƵĞĚĞƚƌĂďĂũĂƌ͘
Ϯ͘ ^ŝƐƵƐĂůƵĚLJͬŽůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚĞƐƚĄŶƉŽƌĚĞďĂũŽĚĞϭϬ͕ŶŽƐĞƉƵĞĚĞĂƉƌĞŶĚĞƌ͘
ϯ͘ ^ŝƐƵƐĂůƵĚLJͬŽůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚĞƐƚĄŶƉŽƌĚĞďĂũŽĚĞϭϬ͕ŶŽƐĞƉƵĞĚĞĞŶƚƌĞŶĂƌ͘
ϰ͘ ^ĞƉƵĞĚĞĚĞƐĐĂŶƐĂƌƐŝŶŝŵƉŽƌƚĂƌĞůŶŝǀĞůĚĞĨĞůŝĐŝĚĂĚ͘
ϱ͘ ^ĞƉƵĞĚĞĚĞƐƉůĞŐĂƌĞŶƵŶĂďĂƚĂůůĂƐŝŶŝŵƉŽƌƚĂƌĞůŶŝǀĞůĚĞĨĞůŝĐŝĚĂĚ͘

ϭϭϯ

  

Ϯ͘ϴ͎ƵĄŶĚŽƉŝĞƌĚŽĨĞůŝĐŝĚĂĚ͍
ĞĐƌĞĐĞĐŽŶĞůŶƷŵĞƌŽĚĞŚŽƌĂƐƋƵĞĚĞĚŝĐĂŵŽƐĂĞŶƚƌĞŶĂƌ͕ƚƌĂďĂũĂƌLJͬŽĞƐƚƵĚŝĂƌ͕ƉĞƌŽŶŽ
ĚŝƐŵŝŶƵLJĞƐŝŶŽŚĂĐĞŵŽƐŶĂĚĂ͘^ŝŽĐƵƉĂŵŽƐůĂƐϮϰŚŽƌĂƐŚĂĐŝĞŶĚŽĂůŐŽƐĞƌĄŶϮϰŚͲŚŽƌĂƐ
ĚĞƌĞůĂdžƐĞƌĄŶůŽƐƉƵŶƚŽƐĚĞĨĞůŝĐŝĚĂĚƋƵĞŶŽƐƌĞƐƚĂƌĂŶĞƐĞĚşĂ͕ƉŽƌůŽƋƵĞƐŝŶŽůƵĐŚĂŵŽƐ
ĞƐƉƌŽďĂďůĞƋƵĞƉĞƌĚĂŵŽƐŵĂƐĨĞůŝĐŝĚĂĚĐĂĚĂĚşĂ΀ͲϭϮĂͲϮϰƉƚŽƐĚĞĨĞůŝĐŝĚĂĚ΁ƋƵĞǀŝĚĂ
;ĞŶƚƌĞŶĂƌĞƐƚƵĚŝĂƌLJƚƌĂďĂũĂƌ΀ͲϯĂͲϳƉƵŶƚŽƐĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚ΁ƐĞŐƷŶůĂĐĂůŝĚĂĚĚĞůĂĞŵƉƌĞƐĂ
ĞŶůĂƋƵĞƚƌĂďĂũĞŵŽƐͿ


ŽŶĐůƵLJĞŶĚŽ͗

• >ĂĨĞůŝĐŝĚĂĚƐĞƌĞĚƵĐĞĐŽŶĐĂĚĂŚŽƌĂƋƵĞƉĂƐſĞŶůĂŐĞƐƚŝſŶĚĞůƚŝĞŵƉŽĞŶĞů
ƚƌĂďĂũŽ͕ĞŶƚƌĞŶĂƌLJĂƉƌĞŶĚĞƌ͘
• EK^ƉŝĞƌĚĞůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚƐŝŶŽƐĞƌĞĂůŝnjĂŶŝŶŐƵŶĂĂĐĐŝſŶ͘

Ϯ͘ϴ͘ϭũƵƐƚĞĚĞ&ĞůŝĐŝĚĂĚĞŶĂŵďŝŽĚĞşĂ
hŶĂǀĞnjƉŽƌĚşĂ͕ĞŶĞůĐĂŵďŝŽĚĞĚşĂ͕ƐƵĨĞůŝĐŝĚĂĚĞƐĂũƵƐƚĂĚĂƉŽƌĞůǀĂůŽƌĚĞĨĞůŝĐŝĚĂĚĚĞůĂ
ƉƌŝŵĞƌĂĂƐĂĞŶƐƵŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽƐĞŐƷŶůŽƐŝŐƵŝĞŶƚĞ͗


&ĞůŝĐŝĚĂĚĚĞů &ĞůŝĐŝĚĂĚƋƵĞĚĂůĂĐĂƐĂĞŶƵŶ

ĚşĂĂŶƚĞƌŝŽƌ ŶƵĞǀŽĚşĂ
фсϭϬ &ĞůŝĐŝĚĂĚƋƵĞĚĂůĂĐĂƐĂͲϭ

хϭϬĂфсϱϬ &ĞůŝĐŝĚĂĚƋƵĞĚĂůĂĐĂƐĂʹϮ
 хϱϬĂфсϴϬ &ĞůŝĐŝĚĂĚƋƵĞĚĂůĂĐĂƐĂʹϯ
фсϭϬϬ &ĞůŝĐŝĚĂĚƋƵĞĚĂůĂĐĂƐĂͲϰ


ůŵŝƐŵŽĂũƵƐƚĞƐĞƌĞĂůŝnjĂƚĂŵďŝĠŶƉĂƌĂůĂǀŝƚĂůŝĚĂĚ͘

>ĂĨĞůŝĐŝĚĂĚƚĂŵďŝĠŶƉƵĞĚĞƐĞƌƉĞƌĚŝĚĂĐƵĂŶĚŽƐĞƚƌĂƐůĂĚĂĂƵŶĂƌĞŐŝſŶŽƉĂşƐ͘^ŝƵŶ
ŝůůĞƚĞĚĞsŝĂũĞĐŽŶŵĞŶŽƐĚĞϱϬWƵŶƚŽƐĚĞĞŵďĂůĂũĞ;WĂĐŬĂŐŝŶŐͿĞƐƵƐĂĚŽ͕ƵƐƚĞĚƉĞƌĚĞƌĄ
ĨĞůŝĐŝĚĂĚ͘ƐƚŽƐĞĚĞďĞĂƋƵĞůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚĚĂĚĂĂĐŽŶŽĐĞƌƉŽƌĞůŝůůĞƚĞĚĞsŝĂũĞƐĞƌĄŵĞŶŽƐ
ĚĞϱ͘

ϭϭϰ

  

Ϯ͘ϵ͎ſŵŽƉƵĞĚŽĂƵŵĞŶƚĂƌŵŝĨĞůŝĐŝĚĂĚ͍

hƐƚĞĚƉƵĞĚĞĂƵŵĞŶƚĂƌůĞůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚĐŽŶƐƵŵŝĞŶĚŽĐŽŵŝĚĂ͘^ŝƵƐƚĞĚƉƵůƐĂĞůďŽƚſŶ͞Ăƚ
&ŽŽĚ͟ƵďŝĐĂĚŽĚĞďĂũŽĚĞƐƵƉĞƌĨŝů͕ĞůĞŝƵĚĂĚĂŶŽĐŽŶƐƵŵĞĞůƉƌŝŵĞƌĂůŝŵĞŶƚŽĚĞƐƵ
ŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽ͘

>ĂĨĞůŝĐŝĚĂĚĂƵŵĞŶƚĂůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĚĂĞŶĞůǀĂůŽƌĚĞĨĞůŝĐŝĚĂĚƐŽďƌĞĞůƉƌŽĚƵĐƚŽ͕
ŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞĚĞƐƵŶŝǀĞůĚĞĨĞůŝĐŝĚĂĚĐŽƌƌŝĞŶƚĞ͘

ĚĞŵĄƐ͕ůĂĨĞůŝĐŝĚĂĚĂƵŵĞŶƚĂŝŶƐƚĂŶƚĄŶĞĂŵĞŶƚĞ͗

• ŽŶĐĂĚĂŚŽƌĂƋƵĞĚĞĚŝƋƵĞŵŽƐĂůĨŝŶĂůĚĞůĚşĂƉĂƌĂĚĞƐĐĂŶƐĂƌ͖
• ŽŶĞůƵƐŽĚĞƉƌŽĚƵĐƚŽƐ͗ůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶ͕ĂƐĂ͕ƚŝĐŬĞƚƐ͖
• ŽŶĚŽƐŝƐĚĞƌĞĨƵĞƌnjŽƐ;ƐƚĞƌƐͿ͘

Ϯ͘ϵ͘ϭĂůĐƵůĂĚŽƌĞƐĚĞĨĞůŝĐŝĚĂĚ
• W,ĞĂůƚŚͬ,ĂƉƉŝŶĞƐƐĂůĐƵůĂƚŽƌ͗
ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐĐĐƉͲŐƌŽƵƉ͘ŽƌŐͬŚĞĂůƚŚͺĐĂůĐƵůĂƚŽƌ͘ƉŚƉ

• ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ŚŽƐƚĞŝ͘ĐŽŵĂůĐƵůĂƚŽƌ͗

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,ĞĂůƚŚƵĚŐĞƚͿ͘ů
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ĚĞƵŶŝĚĂĚĞƐĞŶƐƵĄƌĞĂĚĞ
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ƵŶŝĚĂĚĞƐ͘hŶĂǀĞnjƋƵĞƐĞůĞĂĐĂďĂƌŽŶůŽƐƉƵŶƚŽƐĚĞ
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ĂLJƵĚĂƌĄĂĂůĐĂŶnjĂƌƵŶĂƉƌŽĚƵĐƚŝǀŝĚĂĚŵĄƐĂůƚĂƚƌĂďĂũĂŶĚŽLJŵĞũŽƌĞƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ
ĞŶƚƌĞŶĂŶĚŽƵŶĂŚĂďŝůŝĚĂĚŵŝůŝƚĂƌLJƚĂŵďŝĠŶĂƵŵĞŶƚĂƐƵƐƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐƉĂƌĂŐĂŶĂƌƵŶĂ
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ƐƵ^ĂůƵĚĐŽŶϮϬƉƵŶƚŽƐ͘

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͞'ŽůĚĂŶĚdžƚƌĂƐ͟ĚĞůũƵĞŐŽ͘
• ^ĞƉĞƌŵŝƚĞĂĐĂĚĂĐŝƵĚĂĚĂŶŽĂĚƋƵŝƌŝƌϵϵĞƋƵŝƉŽƐĚĞ^ĂůƵĚŵŝĞŶƚƌĂƐĞƐƚĠƵďŝĐĂĚŽ
ĚĞŶƚƌŽĚĞůĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂ͘


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ƐĂůƵĚ͘^ŝƚŝĞŶĞϭϬϬĚĞƐĂůƵĚ͕ŶŽƐĞƌĄĐĂƉĂnjĚĞĂĚƋƵŝƌŝƌĐƵĂůƋƵŝĞƌƋƵŝƉŽĚĞ^ĂůƵĚ͘

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ĚĞďĂƚĂůůĂ͘hƐƚĞĚƉƵĞĚĞƵƐĂƌƵŶĞƋƵŝƉŽĚĞƐĂůƵĚƉĂƌĂŐĂŶĂƌϮϬƐĂůƵĚƐŽďƌĞĞůĐĂŵƉŽĚĞ
ďĂƚĂůůĂϵϵǀĞĐĞƐƉŽƌĚşĂƉĂƌĂĂƵŵĞŶƚĂƌƐƵƐĂůƵĚ͘ 

ϭϮϱ

  

Ϯ͘ϭϰ>ĂƐĐĂƐĂƐ

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ŝŶĨůƵLJĞƐŽďƌĞůĂǀŝƚĂůŝĚĂĚ͕ůŽƐƚĞũĂĚŽƐŝŶĨůƵLJĞŶĞŶůĂ&ĞůŝĐŝĚĂĚLJůŽƐŵƵƌŽƐĂƐĞŐƵƌĂŶůĂƌŐĂ
ĚƵƌĂďŝůŝĚĂĚ;ŵĞĚŝĚĂĞŶĚşĂƐĚĞƵƐŽͿ͘


^ŝŶŽƚĞŶĠƐƉĂŶĞƐŶŽŝŵƉŽƌƚĂ͕ůĂĐĂƐĂƐƵďĞŝŐƵĂůƚƵƐƉƵŶƚŽƐĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚLJĨĞůŝĐŝĚĂĚ͘ƉĂƌƚŝƌ
ĚĞůĚşĂϭϬϬϭĞŶĞZĞƉƵďůŝŬ͕ƐĞŵƵůƚŝƉůŝĐſdžϱůĂǀŝƚĂůŝĚĂĚƋƵĞƐƵďşĂŶĂŶƚĞƐ;ůĂƐĚĞϭ͘ϰĂŚŽƌĂ
ĐƵƌĂŶϳdžĞũĞŵƉůŽͿ͘

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ƐĞŝŶĐůƵLJĞƵŶĂĨŽƌŵƵůĂƐŽďƌĞůŽƐĞĨĞĐƚŽƐĚĞůĂĐĂƐĂĐŽŶƌĞƐƉĞĐƚŽĂůĂǀŝƚĂůŝĚĂĚĐŽŶůĂƋƵĞ
ŶŽƐƋƵĞĚĂƌĞŵŽƐ͘ƋƵşƐĞůĂƐĚĞũŽ͕ƉŽƌƋƵĞƐŝůĂǀŝƚĂůŝĚĂĚƋƵĞǀĂĂƌĞĐƵƉĞƌĂƌůĂĐĂƐĂŶŽĞƐƐƵ
ĂƚƌŝďƵƚŽƚŽƚĂů͕ĂƷŶĞƐŵĄƐĐĂƌŽƌĞĐƵƉĞƌĂƌƐĞĐŽŶůĂĐĂƐĂ͘

/ŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĚĞůĂǀŝƐŽ͗

ΗΗWĂƌĂĂƋƵĞůůŽƐĂůŽƐƋƵĞůĞƐŐƵƐƚĂŶůŽƐŶƷŵĞƌŽƐ͕ǀĂŵŽƐĂĚĞƐĐƌŝďŝƌůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞ
ǀŝƚĂůŝĚĂĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚĚĂĚĂƉŽƌůĂƉƌŝŵĞƌĂĐĂƐĂĐŽŶ,͘ůĐŽŵŝĞŶnjŽĚĞĐĂĚĂĚşĂ͕ĐĂĚĂ
ĐŝƵĚĂĚĂŶŽŐĂŶĂƌĄŽƉĞƌĚĞƌĄyƉƵŶƚŽƐĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚͬĨĞůŝĐŝĚĂĚ͘ƐşĞƐĐŽŵŽƐĞĐĂůĐƵůĂy͗

Ύ^ŝƚĞŶĠŝƐфсϭϬǀŝƚĂůŝĚĂĚ͗yс,Ͳϭ
Ύ^ŝƚĞŶĠŝƐϭϬфǀŝƚĂůŝĚĂĚфсϱϬ͗yс,ͲϮ
Ύ^ŝƚĞŶĠŝƐϱϬфǀŝƚĂůŝĚĂĚфсϴϬ͗yс,Ͳϯ
Ύ^ŝƚĞŶĠŝƐϴϬфǀŝƚĂůŝĚĂĚфсϭϬϬ͗yс,ͲϰΗΗ

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͗ůŶƵŵĞƌŽĚĞƵƐŽƐĚĞůĂƌŵĂ͘ĂĚĂǀĞnjƋƵĞůƵĐŚĂƐĐŽŶƚƌĂƵŶĞŶĞŵŝŐŽ͕
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ϯ͘ϰ͘ϮdĂŶƋƵĞ

El tanque es uno de los cuatro tipos de unidades. Los tanques usan tanques como
arma. Cuando se lucha como tanque, la habilidad con el tanque del ciudadano aumentará.

Bonificaciones

• ƵĂŶĚŽůŽƐƚĂŶƋƵĞƐůƵĐŚĂŶĐŽŶƚƌĂůĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂ͕ĐŽŶƐŝŐƵĞŶϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĂƚĂƋƵĞĚĞ
ƵĂŶĚŽůŽƐƚĂŶƋƵĞƐůƵĐŚĂŶĐŽŶƚƌĂůĂ ͕ĐŽŶƐŝŐƵĞŶϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĂƚĂƋƵĞĚĞ
ďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘
• ƵĂŶĚŽƵŶĂƵŶŝĚĂĚĂĠƌĞĂ
ƵŶŝĚĂĚĂĠƌĞĂĂƚĂĐĂĂƵŶƚĂŶƋƵĞ͕ůĂƵŶŝĚĂĚĂĠƌĞĂĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚ
ĂƚĂĐĂĂƵŶƚĂŶƋƵĞ͕ůĂƵŶŝĚĂĚĂĠƌĞĂĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚŽƐ
ĚĞĂƚĂƋƵĞĚĞďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘
ĚĞďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘
• ^ŝůĂůƵĐŚĂƚŝĞŶĞůƵŐĂƌĞŶƵŶĂĐŽůŝŶĂ͕ůŽƐƚĂŶƋƵĞƐĐŽŶƐŝŐƵĞŶƵŶĂďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞϮϬ
^ŝůĂůƵĐŚĂƚŝĞŶĞůƵŐĂƌĞŶƵŶĂĐŽůŝŶĂ͕ůŽƐƚĂŶƋƵĞƐĐŽŶƐŝŐƵĞŶƵŶĂďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞϮϬ
ƉƵŶƚŽƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘
ƉƵŶƚŽƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘

Movimiento en la batalla

Los tanques pueden moverse dos casillas por turno. Pueden moverse a cualquier casilla,
excepto a las casillas
as de agua y de montaña.

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ĞƐƵŶŽĚĞůŽƐĐƵĂƚƌŽƚŝƉŽƐĚĞƵŶŝĚĂĚĞƐ͘>ĂŝŶĨĂŶƚĞƌ
ĞƐƵŶŽĚĞůŽƐĐƵĂƚƌŽƚŝƉŽƐĚĞƵŶŝĚĂĚĞƐ͘>ĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂƵƐĂƌŝĨůĞƐ
ĐŽŵŽĂƌŵĂ͘ƵĂŶĚŽƐĞůƵĐŚĂĐŽŵŽŝŶĨĂŶƚĞƌşĂ͕ůĂ
ůƵĐŚĂĐŽŵŽŝŶĨĂŶƚĞƌşĂ͕ůĂŚĂďŝůŝĚĂĚĐŽŶĞůƌŝĨůĞĚĞůĐŝƵĚĂĚĂŶŽ
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ŽŶŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐ

• ƵĂŶĚŽůĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂůƵĐŚĂĐŽŶƚƌĂůĂĂƌƚŝůůĞƌşĂ͕ĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĂƚĂƋƵĞĚĞ
ƵĂŶĚŽůĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂůƵĐŚĂĐŽŶƚƌĂůĂ ͕ĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĂƚĂƋƵĞĚĞ
ďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘
• ƵĂŶĚŽƵŶƚĂŶƋƵĞĂƚĂĐĂĂůĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂ͕ĞůƚĂŶƋƵĞĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚŽƐ
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• ^ŝůĂůƵĐŚĂƚŝĞŶĞůƵŐĂƌĞŶƵŶďŽƐƋƵĞ͕ůĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂĐŽŶƐŝŐƵĞƵŶĂďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞϮϬ
^ŝůĂůƵĐŚĂƚŝĞŶĞůƵŐĂƌĞŶƵŶďŽƐƋƵĞ͕ůĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂĐŽŶƐŝŐƵĞƵŶĂďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞϮϬ
ƉƵŶƚŽƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘
ƉƵŶƚŽƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘

DŽǀŝŵŝĞŶƚŽĞŶůĂďĂƚĂůůĂ

>ĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂƉƵĞĚĞŵŽǀĞƌƐĞƵŶĂĐĂƐŝůůĂƉŽƌƚƵƌŶŽ͘WƵĞĚĞŵŽǀĞƌƐĞĂĐƵĂůƋƵŝĞƌĐĂ
>ĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂƉƵĞĚĞŵŽǀĞƌƐĞ ƵŶĂĐĂƐŝůůĂƉŽƌƚƵƌŶŽ͘WƵĞĚĞŵŽǀĞƌƐĞĂĐƵĂůƋƵŝĞƌĐĂƐŝůůĂ͕
ĞdžĐĞƉƚŽĂůĂƐĐĂƐŝůůĂƐĚĞĂŐƵĂ͘
ĞdžĐĞƉƚŽĂůĂƐĐĂƐŝůůĂƐĚĞĂŐƵĂ͘

ϯ͘ϰ͘ϰƌƚŝůůĞƌşĂ

La artillería es uno de los cuatro tipos de unidades. Las unidades

unidade de artillería
usan artillerías como arma. Cuando se lucha como artillería, la habilidad de artillería
artillerí del
ciudadano aumentará.

Bonificaciones

• ƵĂŶĚŽůĂĂƌƚŝůůĞƌşĂůƵĐŚĂĐŽŶƚƌĂƵŶŝĚĂĚĞƐĂĠƌĞĂƐ͕ĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĂƚĂƋƵĞĚĞ
ƵĂŶĚŽůĂĂƌƚŝůůĞƌşĂůƵĐŚĂĐŽŶƚƌĂ ͕ĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĂƚĂƋƵĞĚĞ
ďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘
• ƵĂŶĚŽůĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂ
ŝŶĨĂŶƚĞƌşĂĂƚĂĐĂĂůĂĂƌƚŝůůĞƌşĂ͕ůĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵ
ĂƚĂĐĂĂůĂĂƌƚŝůůĞƌşĂ͕ůĂŝŶĨĂŶƚĞƌşĂĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĂƚĂƋƵĞ
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• ^ŝůĂůƵĐŚĂƚŝĞŶĞůƵŐĂƌĞŶƵŶĂĐŝƵĚĂĚ͕ůĂĂƌƚŝůůĞƌşĂĐŽŶƐŝŐƵĞƵŶĂďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞϮϬ
^ŝůĂůƵĐŚĂƚŝĞŶĞůƵŐĂƌĞŶƵŶĂĐŝƵĚĂĚ͕ůĂĂƌƚŝůůĞƌşĂĐŽŶƐŝŐƵĞƵŶĂďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞϮϬ
ƉƵŶƚŽƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘
ƉƵŶƚŽƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘

Movimiento en la batalla

La artillería puede moverse una casilla por turno. Puede moverse a cualquier casilla,
excepto a las casillas de agua y las de montaña.

ϭϰϬ

  

ϯ͘ϰ͘ϱ,ĞůŝĐſƉƚĞƌŽ

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ĂĠƌĞĂĞƐƵŶŽĚĞůŽƐĐƵĂƚƌŽƚŝƉŽƐĚĞƵŶŝĚĂĚĞƐ͘>ĂƐƵŶŝĚĂĚĞ
ĞƐƵŶŽĚĞůŽƐĐƵĂƚƌŽƚŝƉŽƐĚĞƵŶŝĚĂĚĞƐ͘>ĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĂĠƌĞĂƐ
ƵƐĂŶƵŶŝĚĂĚĞƐĂĠƌĞĂƐĐŽŵŽĂƌŵĂ͘ƵĂŶĚŽƐĞůƵĐŚĂĐŽŵŽƵŶŝĚĂĚĂĠƌĞĂ͕ůĂ
ĐŽŵŽĂƌŵĂ͘ƵĂŶĚŽƐĞůƵĐŚĂĐŽŵŽƵŶŝĚĂĚĂĠƌĞĂ͕ůĂ
ĐŽŵŽĂƌŵĂ͘ƵĂŶĚŽƐĞůƵĐŚĂĐŽŵŽƵŶŝĚĂĚĂĠƌĞĂ͕ůĂŚĂďŝůŝĚĂĚĚĞ
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ĚĞůĐŝƵĚĂĚĂŶŽĂƵŵĞŶƚĂƌĄ͘

ŽŶŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐ

• ƵĂŶĚŽƵŶĂƵŶŝĚĂĚĂĠƌĞĂůƵĐŚĂĐŽŶƚƌĂƵŶƚĂŶƋƵĞ͕ĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĂƚĂƋƵĞ
ƵĂŶĚŽƵŶĂƵŶŝĚĂĚĂĠƌĞĂůƵĐŚĂĐŽŶƚƌĂƵŶ ͕ĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĂƚĂƋƵĞ
ĚĞďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘
• ƵĂŶĚŽůĂĂƌƚŝůůĞƌşĂĂƚĂĐĂĂůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĂĠƌĞĂƐ͕ůĂĂƌƚŝůůĞƌşĂĐŽŶƐŝŐƵĞ
ĂƚĂĐĂĂůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĂĠƌĞĂƐ͕ůĂĂƌƚŝůůĞƌşĂĐŽŶƐŝŐƵĞϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞ
ĂƚĂƋƵĞĚĞďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘
ĂƚĂƋƵĞĚĞďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ͘
• ^ŝůĂůƵĐŚĂƚŝĞŶĞůƵŐĂƌĞŶƵŶĂůůĂŶƵƌĂ͕ůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĂĠƌĞĂƐĐŽŶƐŝŐƵĞŶƵŶĂ
^ŝůĂůƵĐŚĂƚŝĞŶĞůƵŐĂƌĞŶƵŶĂůůĂŶƵƌĂ͕ůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĂĠƌĞĂƐĐŽŶƐŝŐƵĞŶƵŶĂ
ďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘
ďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘

DŽǀŝŵŝĞŶƚŽĞŶůĂďĂƚĂůůĂ

>ĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĂĠƌĞĂƐƉƵĞĚĞŶŵŽǀĞƌƐĞƚƌĞƐĐĂƐŝůůĂƉŽƌƚƵƌŶŽ͘WƵĞĚĞŵŽǀĞƌƐĞĂĐ
>ĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĂĠƌĞĂƐƉƵĞĚĞ ŶŵŽǀĞƌƐĞƚƌĞƐĐĂƐŝůůĂƉŽƌƚƵƌŶŽ͘WƵĞĚĞŵŽǀĞƌƐĞĂĐƵĂůƋƵŝĞƌ
ĐĂƐŝůůĂĚĞůĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂ͘
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ŽŶƵƐĞŶĞůĂƚĂƋƵĞϭǀƐϭ


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/ŶĐƌĞŵĞŶƚĂŶůĂƉƌŽďĂďŝůŝĚĂĚĚĞŐŽůƉĞŽ͗

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ŝŶĨĂŶƚĞƌşĂ
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ŚĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐ
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ĐŽŶƚƌĂƚĂŶƋƵĞƐ

 

ϭϰϭ

  

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ŽŶůĂůůĞŐĂĚĂĚĞůĂsĞƌƐŝſŶZŝƐŝŶŐ͕ĞůŵſĚƵůŽŵŝůŝƚĂƌĐĂŵďŝſ ŝĐĂůŵĞŶƚĞ͕LJĂŶŽĞdžŝƐƚĞƵŶ
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ƐŝŵƉůĞŵƵƌŽĞůĐƵĂůƐƵďŝƌŽďĂũĂƌ͕ĂŚŽƌĂĞůĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂĞƐĞŶĞĨĞĐƚŽƵŶ
ĞŶĞĨĞĐƚŽƵŶĐĂŵƉŽ͘ů
ĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂĞƐƚĄĚŝǀŝĚŝĚŽĞŶŚĞdžĄŐŽŶŽƐ͕
ĄĚŝǀŝĚŝĚŽĞŶŚĞdžĄŐŽŶŽƐ͕ϰϬϬƉĂƌĂƐĞƌĞdžĂĐƚŽƐ͕ĞŶĞƐƚŽƐŚĞdžĄŐŽŶŽƐ͕Ž
ϬƉĂƌĂƐĞƌĞdžĂĐƚŽƐ͕ĞŶĞƐƚŽƐŚĞdžĄŐŽŶŽƐ͕Ž
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͞dŝůĞƐ͟ƉŽƌƐƵŶŽŵďƌĞĞŶŝŶŐůĠƐ͕ƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶƵďŝĐĂĚŽƐůŽƐƐŝƐƚĞŵĂƐĚĞ
ŚŽƐƉŝƚĂůĞƐƋƵĞĞůŐŽďŝĞƌŶŽĚƵĞŹŽĚĞůĂƌĞŐŝſŶŚĂLJĂĐŽůŽĐĂĚŽ͕ĚĞŝŐƵĂůĨŽƌŵĂ͕ůĂĐĂƉŝƚĂůĚĞ
ŚŽƐƉŝƚĂůĞƐƋƵĞĞůŐŽďŝĞƌŶŽĚƵĞŹŽĚĞůĂƌĞŐŝſŶŚĂLJĂĐŽůŽĐĂĚŽ͕ĚĞŝŐƵĂůĨŽƌŵĂ͕ůĂĐĂƉŝƚĂůĚĞ
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ĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽĚŝƐƚŝŶƚŽĂůƋƵĞƵƐƚĞĚĞƐLJĂĐŽŶŽĐĞŶ͘ůƐŝƐƚĞŵĂĚĞĚĞĨĞŶƐĂƐ
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ĚĂƌƵŶďŽŶŽĚĞĚĞĨĞŶƐĂĂůŽƐũƵŐĂĚŽƌĞƐƋƵĞƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĞŶĚĞŶƚƌŽĚĞƐƵƌĂĚŝŽ͕LJĞů
ŚŽƐƉŝƚĂůĚĞĐƵƌĂƌĂůũƵŐĂĚŽƌĚĞƐƉƵĠƐĚĞƵŶĂďĂƚĂůůĂ͕ĂƵŶƋƵĞƚĂŵďŝĠŶůŽĐ
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ũƵŐĂĚŽƌĚĞƐƉƵĠƐĚĞƵŶĂďĂƚĂůůĂ͕ĂƵŶƋƵĞƚĂŵďŝĠŶůŽĐƵƌĂƐŝĞůũƵŐĂĚŽƌ
ƉĞƌŵĂŶĞĐĞƵŶƚƵƌŶŽĚĞŶƚƌŽĚĞůƌĂĚŝŽĚĞĞĨĞĐƚŽ͘
ĞŶƚƌŽĚĞůƌĂĚŝŽĚĞĞĨĞĐƚŽ͘













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ĂƚĂĐĂŶƚĞƐĐŽŵŝĞŶnjĂŶĚĞƐĚĞůĂŝnjƋƵŝĞƌĚĂ͕ůŽƐĚĞĨĞŶƐŽƌĞƐĚĞƐĚĞůĂ
ĚĞĨĞŶƐŽƌĞƐĚĞƐĚĞůĂ
ĚĞƌĞĐŚĂ͘


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ƐŽŶĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƚĞƌƌĞŶŽƐĞŶĚŽŶĚĞůĂƐďĂƚĂůůĂƐƐĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂŶ͘ĂĚĂ
>ŽƐĂŵƉŽƐĚĞĂƚĂůůĂƐŽŶĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƚĞƌƌĞŶŽƐĞŶĚŽŶĚĞůĂƐďĂƚĂůůĂƐƐĞĚĞ
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ŵĂƉĂƚŝĞŶĞϰϬϬƌĞĐƵĂĚƌŽƐŚĞdžĂŐŽŶĂůĞƐ;ϮϬнϮϬĐƵĂĚƌŽƐͿĚŽŶĚĞůĂƐďĂƚĂůůĂƐƐĞĚĞ
ƐŝŶŝŵƉŽƌƚĂƌĐƵĄŶŐƌĂŶĚĞŽƉĞƋƵĞŹŽƐĞĂůĂƌĞŐŝſŶŽĞůƉĂşƐ͕ĚĞďŝĚŽĂƋƵĞĞƐƚĞŵĂƉĂƌĞĨůĞũĂ
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ƐŽůĂŵĞŶƚĞƵŶĂůŝŵŝƚĂĚĂĄƌĞĂĂůƌĞĚĞĚŽƌĚĞůĂĐŝƵĚĂĚĐĂƉŝƚĂůĚĞůĂƌĞŐŝſŶ͘
ƉƵĞĚĞƚĞŶĞƌƵŶĞĚŝĨŝĐŝŽ͕ƋƵĞƉƵĞĚĞƐĞƌƵŶ
ƉƵĞĚĞƚĞŶĞƌƵŶĞĚŝĨŝĐŝŽ͕ƋƵĞƉƵĞĚĞƐĞƌƵŶŚŽƐƉŝƚĂůŽƵŶƐŝƐƚĞŵĂĚĞĚĞĨĞŶƐĂ
ƐŝƐƚĞŵĂĚĞĚĞĨĞŶƐĂ͘>ŽƐ
ĞŶĞŵŝŐŽƐƉƵĞĚĞŶĐĂƉƚƵƌĂƌƚƵƌĞŐŝſŶĐƵĂĚƌŽƉŽƌ ĐƵĂĚƌŽ͕ƉŽƌůŽƋƵĞƚĂŵďŝĠŶƉŽĚƌĄŶ
ĞŶĞŵŝŐŽƐƉƵĞĚĞŶĐĂƉƚƵƌĂƌƚƵƌĞŐŝſŶĐƵĂĚƌŽƉŽƌĐƵĂĚƌŽ͕ƉŽƌůŽƋƵĞƚĂŵďŝĠŶƉ
ĐĂƉƚƵƌĂƌƚƵƐĞĚŝĨŝĐŝŽƐ͘

ϭϰϮ

  

'ƌĂŶĚĞƐĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂƐLJƚĠĐŶŝĐĂƐĚĞďĂƚĂůůĂƐƐƵƌŐĞŶĞŶƵŶŵĂƉĂƋƵĞĂĚĞŵĄƐŝŶĐůƵLJĞ
ĚŝƐƚŝŶƚŽƐƚŝƉŽƐĚĞƚĞƌƌĞŶŽ͕ĐŽŵŽƉůĂŶŝĐŝĞƐ͕ĐŽůŝŶĂƐ͕ďŽƐƋƵĞƐ͕ƌşŽƐ͕ůĂŐŽƐ͕ƉƵĞŶƚĞƐ͕ŵŽŶƚĂŹĂƐ
LJĐŝƵĚĂĚĞƐ͕ĚĞďŝĚŽĂƋƵĞĂůŐƵŶŽƐƚĞƌƌĞŶŽƐƐŽůŽƐŽŶĂĐĐĞƐŝďůĞƐƉĂƌĂĂůŐƵŶĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐ;WŽƌ
ĞũĞŵƉůŽ͗ƐŽůĂŵĞŶƚĞůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĂĠƌĞĂƐƉƵĞĚĞŶĐƌƵnjĂƌůŽƐĐƵĂĚƌŽƐĐŽŶĂŐƵĂͿ͘dŽĚĂƐůĂƐ
ƌĞŐŝŽŶĞƐĚĞƚŽĚŽƐůŽƐƉĂşƐĞƐƉŽĚƌĄŶƉĞůĞĂƌƐƵƐďĂƚĂůůĂƐĞŶƵŶƉĞƋƵĞŹŽŶƷŵĞƌŽĚĞŵĂƉĂƐ
ŐĞŶĠƌŝĐŽƐ͘





ϭϰϯ

  

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• EŽƌŵĂů͗>ĂďĂƚĂůůĂĚƵƌĂƌĄϮϰŚŽƌĂƐ͕ƚŝĞŵƉŽĞŶĞůĐƵĂůƵŶŽĚĞůŽƐĚŽƐƉĂşƐĞƐĚĞďĞ
ĐŽŶƋƵŝƐƚĂƌůĂĐĂƉŝƚĂůLJĞůϳϱйĚĞůŽƐƚŝůĞƐĚĞůŵĂƉĂ͘hŶĂǀĞnjĂƐĞŐƵƌĂĚĂůĂĐĂƉŝƚĂůLJ
ĞůϳϱйĚĞůŽƐƚŝůĞƐĞƐƚŽƐĚĞďĞŶƐĞƌŵĂŶƚĞŶŝĚŽƐŚĂƐƚĂƋƵĞůĂƐϮϰŚŽƌĂƐŚĂLJĂŶ
ĐŽŶĐůƵŝĚŽ͘WĂƌĂĐŽŶƋƵŝƐƚĂƌƵŶdŝůĞƐŽůŽƐĞĚĞďĞƚĞƌŵŝŶĂƌƵŶƚƵƌŶŽĞŶĠů͘
• DƵĞƌƚĞ^ƷďŝƚĂ͗^ŝĚĞƐƉƵĠƐĚĞůĂƐϮϰŚŽƌĂƐĚĞďĂƚĂůůĂŶŽƌŵĂůŶŝŶŐƵŶŽĚĞůŽƐƉĂşƐĞƐ
ĐƵŵƉůĞĐŽŶůĂƐĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐĚĞǀŝĐƚŽƌŝĂ͕ƐĞĚĂƌĄƵŶĂƉƌŽƌƌŽŐĂĚĞϳϮŚŽƌĂƐŵĄƐĞŶ
ůĂƐĐƵĂůĞƐƐŝƵŶŽĚĞůŽƐĚŽƐƉĂşƐĞƐĐŽŶƐŝŐƵĞŚĂĐĞƌƐĞĐŽŶůĂĐĂƉŝƚĂůLJĞůϳϱйĚĞůŽƐ
ƚŝůĞƐƐĞƌĄĚĞĐůĂƌĂĚŽŐĂŶĂĚŽƌ͘EŽĞƐŶĞĐĞƐĂƌŝŽĞƐƉĞƌĂƌĂƋƵĞƚĞƌŵŝŶĞŶůĂƐϳϮŚŽƌĂƐ
ƉĂƌĂƋƵĞĞƐƚŽƉĂƐĞ͘
• ŵƉĂƚĞ͗ŶĐĂƐŽĚĞƋƵĞĐŽŶĐůƵLJĂůĂŵƵĞƌƚĞƐƷďŝƚĂLJŶŝŶŐƵŶŽĚĞůŽƐĚŽƐ
ĐŽŶƚƌŝŶĐĂŶƚĞƐĂůĐĂŶĐĞůĂƐĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐĚĞǀŝĐƚŽƌŝĂ͕ůĂƌĞŐŝſŶƉĞƌŵĂŶĞĐĞƌĄĞŶĐŽŶƚƌŽů
ĚĞƐƵƷůƚŝŵŽĚƵĞŹŽĂŶƚĞƐĚĞůĂďĂƚĂůůĂ͘


/DWKZdEd͗
 ΎdĂŶƚŽĞůƌĂĚŝŽ;ĂůĐĂŶĐĞͿ͕ĐŽŵŽĞůĞĨĞĐƚŽĚĞůĂŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂĞƐǀĂƌŝĂďůĞLJĚĞƉĞŶĚĞĚĞ

ĐſŵŽŚĂLJĂƐŝĚŽĐŽŶƐƚƌƵŝĚŽ
 Ύ>ĂŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƐŽůŽƉƌĞƐƚĂƌĄƐĞƌǀŝĐŝŽĂůŽƐũƵŐĂĚŽƌĞƐĚĞůƉĂşƐƋƵĞůŽĐŽŶƚƌŽůĞ͘ũ͗^ŝ
 ƵŶŚŽƐƉŝƚĂůĨƵĞĐŽŶƐƚƌƵŝĚŽƉŽƌĞůƉĂşƐy͕ƉĞƌŽƵŶũƵŐĂĚŽƌĚĞůƉĂşƐzůŽĐŽŶƋƵŝƐƚſ͕Ğů
ŚŽƐƉŝƚĂůĐƵƌĂƌĄĂůŽƐũƵŐĂĚŽƌĞƐĚĞůĞWĂşƐzLJŶŽĂůŽƐũƵŐĂĚŽƌĞƐĚĞůĞWĂşƐy͘




ŶĞƐƚĂŝŵĂŐĞŶƐĞƌĞƐĂůƚĂŶƚĂŶƚŽůĂƐ
ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐĚĞǀŝĐƚŽƌŝĂ͕ĐŽŵŽĞů
ƉŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞdŝůĞƐĐĂƉƚƵƌĂĚŽƐƉŽƌĂŵďŽƐ
ĞũĠƌĐŝƚŽƐ͕LJĞůƚŝĞŵƉŽƌĞƐƚĂŶƚĞĚĞůĂďĂƚĂůůĂ͘





ϭϰϰ

  

ϯ͘ϳdŝƉŽƐĚĞ'ƵĞƌƌĂ
• 'ƵĞƌƌĂĚĞĐŽŶƋƵŝƐƚĂ͗^ŝƉĞƌƚĞŶĞĐĞƐĂƵŶŽĚĞůŽƐƉĂşƐĞƐŝŶǀŽůƵĐƌĂĚŽƐ;LJĂƐĞĂ
ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞŽƉŽƌDWWͿůĞĚĂƐĐůŝĐŬĞŶ:ŽŝŶĂƚƚůĞ;hŶŝƌƐĞĂůĂĂƚĂůůĂͿ͘
• 'ƵĞƌƌĂĚĞZĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂ͗WƵĞĚĞƐƵŶŝƌƚĞĂůŽƐZĞďĞůĚĞƐ;:ŽŝŶZĞďĞůƐ&ŽƌĐĞƐͿŽĂůŽƐ
ĚĞĨĞŶƐŽƌĞƐ;:ŽŝŶKĐĐƵƉLJŝŶŐ&ŽƌĐĞƐͿ

 

ϭϰϱ

  

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WĂƌĂĂƚĂĐĂƌƵŶĂƌĞŐŝſŶ͕ĞůƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽĞƐĐĂƐŝƐŝŵŝůĂƌĐŽŵŽĞƌĂĞŶůĂǀĞƌƐŝſŶĂŶƚĞƌŝŽƌĚĞ
ĞZĞƉƵďůŝŬ͘ůƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĞƐƋƵŝĞŶĚĞĐŝĚĞůĂƌĞŐŝſŶƉĂƌĂĂƚĂĐĂƌ͘/ŶŝĐŝĂƌƵŶĂŐƵĞƌƌĂĚĞ
ƌĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂƚĂŵďŝĠŶĨƵŶĐŝŽŶĂŝŐƵĂůƋƵĞĞŶůĂǀĞƌƐŝſŶĂŶƚĞƌŝŽƌ͘hŶĂĚĞůĂƐĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂƐĞƐůĂ
͞ĐŽůĂĚĞĞƐƉĞƌĂ͟ĞŶƵŶĂĂƚĂůůĂ͗ƐſůŽƵŶƉĂşƐƉƵĞĚĞĂƚĂĐĂƌĂƵŶĂƌĞŐŝſŶĞŶƵŶŵŽŵĞŶƚŽ
ĚĂĚŽ͘^ŝŽƚƌŽƉĂşƐƋƵŝĞƌĞĂƚĂĐĂƌĂůĂŵŝƐŵĂƌĞŐŝſŶ͕ƚŝĞŶĞƋƵĞĞƐƉĞƌĂƌŚĂƐƚĂƋƵĞůĂĂĐƚƵĂů
ďĂƚĂůůĂŚĂƚĞƌŵŝŶĂĚŽ͘ 

ϭϰϲ

  

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ůĐĂŵŝŶŽĂůĂǀŝĐƚŽƌŝĂĞƐƚĄĨŽƌŵĂĚŽƉŽƌůĂƐnjŽŶĂƐƋƵĞƚĂŶƚŽƚƵƉĂşƐĐŽŵŽƚƵƐĂůŝĂĚŽƐ
ĚĞďĞŶĐŽŶƋƵŝƐƚĂƌ͘WĂƌĂĐŽŶƐĞŐƵŝƌƵŶĂnjŽŶĂƋƵĞĞƐƚĄĞŶƉŽĚĞƌĚĞůĞŶĞŵŝŐŽ͕ƐŝŵƉůĞŵĞŶƚĞ
ŵƵĠǀĞƚĞŚĂĐŝĂĞůůĂĐƵĂŶĚŽŶŽĞƐƚĠŽĐƵƉĂĚĂƉŽƌƚƌŽƉĂƐĚĞůŽƚƌŽďĂŶĚŽ͘ĞĞƐƚĂĨŽƌŵĂ͕
ĐƵĂŶĚŽĐŽŵŝĞŶĐĞĞŶƉƌſdžŝŵŽƚƵƌŶŽ͕ůĂnjŽŶĂƐĞƌĄƚƵLJĂ͘^ŝƉŽƌĞůĐŽŶƚƌĂƌŝŽŚĂLJĞŶĞŵŝŐŽƐ
ƐŽďƌĞĞůůĂ͕ƚƵďĂŶĚŽƚŝĞŶĞƋƵĞǀĞŶĐĞƌůŽƐĂƚŽĚŽƐĐŽŶĞůĨŝŶĚĞŵŽǀĞƌƐĞŚĂĐŝĂĞůůĂLJ
ĐŽŶƋƵŝƐƚĂƌůĂ͘ƐƚŽƉƌŽǀŽĐĂƌĄŐƌĂŶĚĞƐĞŶĨƌĞŶƚĂŵŝĞŶƚŽƐ͕ƐŽďƌĞƚŽĚŽĞŶnjŽŶĂƐƚĄĐƚŝĐĂƐ͕
ĐŽŵŽƉƵĞŶƚĞƐŽƉĂƐŽƐĚĞŵŽŶƚĂŹĂ͋͘zĂƋƵşĞƐĚŽŶĚĞůĂĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĞŶƚƌĂĞŶũƵĞŐŽ͊'ƌĂŶĚĞƐ
ŐĞŶĞƌĂůĞƐĂƉĂƌĞĐĞƌĄŶĞŶƚƌĞůŽƐƐŽůĚĂĚŽƐƉĂƌĂůŝĚĞƌĂƌůŽƐŚĂĐŝĂůĂǀŝĐƚŽƌŝĂ͘WƵĞĚĞƋƵĞƚƷ
ƐĞĂƐƵŶŽĚĞĞůůŽƐLJƋƵĞƚƵŶŽŵďƌĞĞŶƚƌĞĂĨŽƌŵĂƌƉĂƌƚĞĚĞůŽƐůŝďƌŽƐĚĞŚŝƐƚŽƌŝĂLJƐĞƚĞ
ƌĞůĂĐŝŽŶĞƐŝĞŵƉƌĞĐŽŶĠƉŝĐĂƐďĂƚĂůůĂƐ͘

>ĂďĂƚĂůůĂŝŶŝĐŝĂůƚŝĞŶĞƵŶĂĚƵƌĂĐŝſŶĚĞϮϰŚŽƌĂƐ͘^ŝĞůďĂŶĚŽĂƚĂĐĂŶƚĞůŽŐƌſĐĂƉƚƵƌĂƌƵŶ
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƉŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞƚŽĚŽƐůŽƐĐĂŵƉŽƐŚĞdžĂĚĞĐŝŵĂůĞƐ͕ŝŶĐůƵLJĞŶĚŽůĂĐŝƵĚĂĚĐĂƉŝƚĂů
ĚĞůĂƌĞŐŝſŶ͕ůŽƐĂƚĂĐĂŶƚĞƐŚĂďƌĄŶĐĂƉƚƵƌĂĚŽůĂƌĞŐŝſŶ͕LJǀŝĐĞǀĞƌƐĂƉĂƌĂůŽƐĚĞĨĞŶƐŽƌĞƐĞŶ
ůĂŽďƚĞŶĐŝſŶĚĞƵŶĂƌĞŐŝſŶ͘^ŝůĂƐĚŽƐĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐĚĞǀŝĐƚŽƌŝĂŶŽŚĂŶƐŝĚŽĂůĐĂŶnjĂĚĂƐƉŽƌ
ƵŶůĂĚŽ͕ůĂďĂƚĂůůĂĐŽŶƚŝŶƷĂĞŶĞůŵŽĚŽĚĞŵƵĞƌƚĞƐƷďŝƚĂ͗ĞůůĂĚŽƋƵĞĐƵŵƉůĞĐŽŶůĂƐ
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ƵŶĂŵŝƌĂƚĞůĞƐĐſƉŝĐĂŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂƌĄƚƵƐŽƉĐŝŽŶĞƐĚĞĂĐĞƌƚĂƌ͕ŵŝĞŶƚƌĂƐƋƵĞƵŶĂ'ƌĂŶĚĂĚĞ
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ŚĂĐĞƌĐůŝĐŬĐŽŶĞƐĞďŽƚſŶƐĞƚĞƉĞƌŵŝƚŝƌĄĞůĞŐŝƌƵŶĂďĂůĚŽƐĂĞŶĚŽŶĚĞĂƉĂƌĞĐĞƌ;ƌĞĐƵĞƌĚĂ
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ƉƌŽǀŽĐĂĚŽLJĐƵĄŶƚŽƚĞŚĂŶŚĞĐŚŽƚƵƐŽƉŽŶĞŶƚĞƐ͘





ϭϱϭ

  


3.12 Entrando en el Campo de Batalla

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WƵĞĚĞƐĚĞƐƉůĞŐĂƌƚƵƵŶŝĚĂĚƉĂƌĂƉĞůĞĂƌŶĂǀĞŐĂŶĚŽƉŽƌŵĞĚŝŽĚĞůĂƉĄŐŝŶĂĚĞůĐĂŵƉŽĚĞ
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ϯ͘ϭϮ͘ϭWĂƌĂƉĞůĞĂƌ

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ϭϱϮ

  

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• ůŝŐĞƵŶƐƚĞƌ͘
• WƌĞƐŝŽŶĂΗ&ŝũĂƌĂƚĂƋƵĞΗ

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ϭϱϯ

  

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ϯ͘ϭϯ͘ϭWƌĞƉĂƌĄŶĚŽƐĞƉĂƌĂůƵĐŚĂƌ
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WĂƌĂĐŽŵƉƌĂƌƵŶĂƌŵĂ͕ǀĂLJĂĂůŵĞƌĐĂĚŽ͕ƐĞůĞĐĐŝŽŶĞĞůƚŝƉŽĚĞĂƌŵĂƋƵĞůĞŐƵƐƚĞ͕
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ϯ͘ϭϯ͘ϮƵƐĐĂŶĚŽƵŶĂďĂƚĂůůĂ


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dĂŵďŝĠŶ͕ŽƚƌĂŵĂŶĞƌĂĚĞĞŶƚƌĂƌĂƵŶĂďĂƚĂůůĂĞƐƋƵĞƵŶĂǀĞnjƋƵĞƵƐƚĞĚŚĂĐŽŵƉůĞƚĂĚŽ
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ĐŽŵƉƌƵĞďĞůĂƉĄŐŝŶĂĚĞĞŶƚƌĂĚĂ͕ƚĂůǀĞnjƵƐƚĞĚĞŶĐƵĞŶƚƌĂĂůŐƵŶŽƐĂƌƚşĐƵůŽƐŝŶƚĞƌĞƐĂŶƚĞƐ
ƉĂƌĂůĞĞƌ͘͟

ϭϱϰ

  

ϯ͘ϭϯ͘ϯhŶŝĠŶĚŽƐĞĂƵŶĂďĂƚĂůůĂ

WƵĞĚĞƐĚĞƐƉůĞŐĂƌƚƵƵŶŝĚĂĚƉĂƌĂƉĞůĞĂƌŶĂǀĞŐĂŶĚŽƉŽƌŵĞĚŝŽĚĞůĂƉĄŐŝŶĂĚĞůĐĂŵƉŽĚĞ
ďĂƚĂůůĂ͘>ƵĞŐŽ͕ƐŝƚƵƉĂşƐĞƐƉĂƌƚĞĚĞůĂďĂƚĂůůĂLJĞƐĞůƚƵƌŶŽĚĞƚƵƐĂůŝĂĚŽƐ͕ƉŽĚƌĄƐƵŶŝƌƚĞĞŶ
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 ĚĞƋƵĠůĂĚŽĚĞƐĞĂƐƉĞůĞĂƌ͘

/ŶĐůƵƐŽƐŝŶŽĞdžŝƐƚĞďĂƚĂůůĂĂĐƚŝǀĂ͕ƚƷƉƵĞĚĞƐĚĞƐƉůĞŐĂƌƚƵƵŶŝĚĂĚĞŶĞůĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂLJ
ĞƐƉĞƌĂƌƵŶĂďĂƚĂůůĂƉĂƌĂĐŽŵĞŶnjĂƌ͘




ϭϱϱ

  

ϯ͘ϭϯ͘ϰDŽǀŝŵŝĞŶƚŽĞŶƵŶĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂ
^ŝĚĞƐĞĂĂƚĂĐĂƌĂĂůŐƵŝĞŶ͕ĚĞďĞŵŽǀĞƌƐĞĂƵŶƚŝůĞƵďŝĐĂĚŽĂůůĂĚŽĚĞůƚŝůĞƋƵĞ
ƵƐƚĞĚƋƵŝĞƌĞĂƚĂĐĂƌ͘>ĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƚŝĞŶĞŶĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƚŝƉŽƐĚĞ
ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐŵſǀŝůĞƐ͘WŽƌĞũĞŵƉůŽ͕ƐſůŽůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĚĞĂŝƌĞƉƵĞĚĞŶŵŽǀĞƌƐĞŚĂĐŝĂ
ĐƵĂůƋƵŝĞƌůƵŐĂƌƉĂƌĂĐŽŶƋƵŝƐƚĂƌƚŝůĞƐ͕LJƉƵĞĚĞŶŵŽǀĞƌƐĞŚĂƐƚĂϯƚŝůĞƐƉŽƌƚƵƌŶŽ͘WŽƌůŽ
ƚĂŶƚŽ͕ŚĂLJƋƵĞƚĞŶĞƌĞŶĐƵĞŶƚĂĞůƚĞƌƌĞŶŽĐŽŶĞůƋƵĞƐƵĂƌŵĂƉƵĞĚĞĐƌƵnjĂƌĐƵĂŶĚŽ
ĐŽŵŝĞŶnjĂĂŵŽǀĞƌƐĞ͕LJĐƵĂŶƚŽƐŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐƉƵĞĚĞŚĂĐĞƌƐƵĂƌŵĂƉĂƌĂƚŽŵĂƌƚŝůĞƐƉŽƌ
ĐĂĚĂƚƵƌŶŽ͘

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ƉƌĞƐŝŽŶĂĞůďŽƚſŶ͕ƉŽĚƌĄǀĞƌůŽƐƚŝůĞƐĂůŽƐĐƵĂůĞƐƵƐƚĞĚƉƵĞĚĞŵŽǀĞƌƐĞ͘ƐĐŽũĂƵŶƚŝůĞ
ŚĂĐŝĠŶĚŽůĞĐůŝĐƐŽďƌĞĠů͘

ϯ͘ϭϯ͘ϱƚĂĐĂŶĚŽ
ƵĂŶĚŽƵƐƚĞĚĞƐƚĄĞŶĞůƚŝůĞĂůůĂĚŽĚĞƵŶĞŶĞŵŝŐŽ͕ƚŝĞŶĞůĂƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞĂƚĂĐĂƌ͘
WĂƌĂŚĂĐĞƌĞƐƚŽ͕ĚĞďĞƉƵůƐĂƌĞůďŽƚſŶ͞ĂƚƚĂĐŬ͘͟hŶĂǀĞnjŚĞĐŚŽĐůŝĐĞŶĞůďŽƚſŶ͕
ĞƐĐŽũĂƵŶƚŝůĞĚŽŶĚĞƵƐƚĞĚƋƵŝĞƌĞĂƚĂĐĂƌŚĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐĞŶĞůŵŝƐŵŽ͘ĞƐƉƵĠƐĚĞ
ƋƵĞƵƐƚĞĚŚĂĞƐĐŽŐŝĚŽƵŶƚŝůĞ͕ĂƉĂƌĞĐĞƌĄƵŶĂǀĞŶƚĂŶĂŵŽƐƚƌĂŶĚŽůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞůĂ
ůƵĐŚĂ͘

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ϯ͘ϭϯ͘ϲƐĐŽŐŝĞŶĚŽƵŶŽďũĞƚŝǀŽ



ůŝŐŝĞŶĚŽƵŶŽƉŽŶĞŶƚĞ

• DƵĠǀĞƚĞŚĂĐŝĂƵŶĐƵĂĚƌŽĂĚLJĂĐĞŶƚĞĂƵŶĞŶĞŵŝŐŽ͘
• WƌĞƐŝŽŶĂĞůďŽƚſŶĚĞĂƚĂƋƵĞLJĞůŝŐĞĞůĐƵĂĚƌŽĞŶĚŽŶĚĞĞůĞŶĞŵŝŐŽƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂ͘
• ůŝŐĞĞůĞŶĞŵŝŐŽĚĞƵŶůŝƐƚĂĚŽŵĄdžŝŵŽĚĞϱ͘
• ůŝŐĞƵŶƐƚĞƌ͘
• WƌĞƐŝŽŶĂΗ&ŝũĂƌĂƚĂƋƵĞΗ͘

>ƵĞŐŽĚĞƋƵĞĞůĐŽŶƚĂĚŽƌůůĞŐƵĞĂĐĞƌŽ͕ƉŽĚƌĄƐǀĞƌĞůƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞůĂƉĞůĞĂ͘

ϭϱϳ

  

ϯ͘ϭϯ͘ϳƐĐŽŐŝĞŶĚŽƵŶƐƚĞƌ
hƐƚĞĚƉƵĞĚĞĞƐĐŽŐĞƌĚĞϱƐƚĞƌƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ͘ůůŽƐůĞĚĂŶůĂƐĐůĂƐĞƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐĚĞďŽŶƵƐ͗





^ĞůĞĐĐŝŽŶĞƵŶƐƚĞƌƉĂƌĂǀĞƌŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶŵĄƐĚĞƚĂůůĂĚĂ

ϯ͘ϭϯ͘ϴƐĐŽŐŝĞŶĚŽŽƉĐŝŽŶĞƐĚĞĂƚĂƋƵĞ
hƐƚĞĚƉƵĞĚĞĞƐĐŽŐĞƌĞŶƚƌĞƵŶĞŶĞŵŝŐŽLJĞůŵŽĚŽďĞƌƐĞƌŬĞƌƉĂƌĂĂƚĂĐĂƌ͘^ŝƵƐƚĞĚĞƐĐŽŐĞ
ĂƵŶĞŶĞŵŝŐŽ͕ƐſůŽůƵĐŚĂƌĄĐŽŶƚƌĂĞůŽƉŽŶĞŶƚĞƋƵĞƵƐƚĞĚĞƐĐŽŐŝſ͘WĞƌŽƐŝƵƐƚĞĚĞƐĐŽŐĞ
͞'ŽĞƌƐĞƌŬ͕͟ĚĞƐƉƵĠƐĚĞƋƵĞƵƐƚĞĚŚĂĚĞƌƌŽƚĂĚŽĂůƉƌŝŵĞƌĞŶĞŵŝŐŽ;ĞůƋƵĞƵƐƚĞĚ
ĞƐĐŽŐŝſͿƉŽĚƌĄĂƚĂĐĂƌĂƵŶƐĞŐƵŶĚŽĞŶĞŵŝŐŽ͘ĞĞƐĂŵĂŶĞƌĂ͕ƐƵĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐĞŐƵŝƌĄ
ĂƚĂĐĂŶĚŽŚĂƐƚĂƋƵĞƐĞĂĚĞƌƌŽƚĂĚŽ͕ŽŚĂƐƚĂƋƵĞƐĞƋƵĞĚĞƐŝŶĞŶĞŵŝŐŽƐ͘ůƐƚĞƌ
ĞƐĐŽŐŝĚŽƐſůŽĂĨĞĐƚĂƌĄůĂƉƌŝŵĞƌĂůƵĐŚĂ͘

hƐƚĞĚƚĂŵďŝĠŶƉƵĞĚĞĐĂŶĐĞůĂƌƐƵƐƉƌŽLJĞĐƚŽƐĚĞĂƚĂƋƵĞƉŽƌĞůĂƉƌĞƚĂŵŝĞŶƚŽEŽĂƚĂĐĂŶ͘

ĂĚĂΗƚƵƌŶŽΗĚƵƌĂϭŵŝŶƵƚŽϱϬƐĞŐƵŶĚŽƐ;ϭϭϬƐĞŐƵŶĚŽƐͿ͘

ϭϱϴ

  



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ƚŝĞŵƉŽ͘

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 ƉĂƌĂĂƋƵĞůůŽƐƋƵĞŶŽůƵĐŚĂŶ͘

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ƉƵĞĚĞŶƐĞƌĐŽŵƉƌĂĚŽƐĐŽŶƵŶĂŽĨĞƌƚĂĚĞůƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞƉĂşƐĐŽŶůĂĂƉƌŽďĂĐŝſŶĚĞů
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ůŚŽƐƉŝƚĂůĞƐĐƌĞĂĚŽĐŽŶϯĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ͗dĞĐŚŽ͕ƉĂƌĞĚĞƐLJůŽŐşƐƚŝĐĂ͘ůƚĞĐŚŽŝŶĨůƵLJĞ
ƐŽďƌĞůĂǀŝƚĂůŝĚĂĚ͕ůĂƐƉĂƌĞĚĞƐĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶůĂĚƵƌĂĐŝſŶĚĞůŚŽƐƉŝƚĂů͕LJůĂ>ŽŐşƐƚŝĐĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂ
ĞůĄƌĞĂĚĞĞĨĞĐƚŽ;njŽŶĂƋƵĞĐƵďƌĞͿ͘

ϭϲϲ

  

ϯ͘ϭϲ͘ϭĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ
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• WƵĞĚĞŚĂďĞƌƵŶ,ŽƐƉŝƚĂůƉŽƌĐĂĚĂĐĂƐŝůůĞƌŽ͘
• >ŽƐ,ŽƐƉŝƚĂůĞƐƚŝĞŶĞŶĚƵƌĂďŝůŝĚĂĚLJĄƌĞĂĚĞĞĨĞĐƚŽ;ĂůĐĂŶĐĞĚĞŝŶĨůƵĞŶĐŝĂĚĞ
ĂĐƵĞƌĚŽĂůĂĐƵƐƚŽŵŝnjĂĐŝſŶͿ͘
• >ŽƐ,ŽƐƉŝƚĂůĞƐƉƵĞĚĞŶƐĞƌƚŽŵĂĚŽƐƉŽƌĞŶĞŵŝŐŽƉĂƌĂƐƵƵƐŽ͘
• >ŽƐ,ŽƐƉŝƚĂůĞƐĐƵƌĂŶĐĂĚĂƚƵƌŶŽƵŶĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞƉƵŶƚŽƐĂƚŽĚŽƐůŽƐ
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• ^ŝƚĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂƐĞŶĞůĄƌĞĂĚĞĞĨĞĐƚŽ;ŽͿĚĞƵŶŚŽƐƉŝƚĂů͕ƚƵƐĂůƵĚƐĞŝƌĄ
ƌĞĐƵƉĞƌĂŶĚŽĞŶĐĂĚĂƚƵƌŶŽ͘
• ^ĞƉƵĞĚĞŶƉŽŶĞƌǀĂƌŝŽƐŚŽƐƉŝƚĂůĞƐƋƵĞĚĂŶďŽŶŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞĐƵƌĂĐŝſŶĂĐŝĞƌƚĂ
ĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞŚĞdžĄŐŽŶŽƐĂůĂƌĞĚŽŶĚĂ͘

ϯ͘ϭϲ͘Ϯ͎ŶƋƵĠŵŽŵĞŶƚŽƉƵĞĚŽƵƐĂƌƵŶŚŽƐƉŝƚĂů͍
ƵĂŶĚŽƵƐƚĞĚůƵĐŚĂĞŶƵŶĂďĂƚĂůůĂ͕ƉŽĚƌĄƵƐĂƌĞůŚŽƐƉŝƚĂůĂƵƚŽŵĄƚŝĐĂŵĞŶƚĞƐŝ͗

• ^ĞŚĂĚĞƐƉůĞŐĂĚŽĞŶůĂďĂƚĂůůĂ;ĚĞƉůŽLJĞĚͿ͘
• hƐƚĞĚĞƐƚĄƵďŝĐĂĚŽĚĞŶƚƌŽĚĞůĄƌĞĂĚĞĞĨĞĐƚŽĚĞŚŽƐƉŝƚĂů͘
• ůŚŽƐƉŝƚĂůĞƐĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƉŽƌƐƵƉĂşƐ͘





ŶĞƐƚĂŝŵĂŐĞŶƐĞƉƵĞĚĞǀĞƌĞůƌĂĚŝŽĚĞƵŶŚŽƐƉŝƚĂů
ĂĚĞŵĄƐĚĞůĂŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĂĚŝĐŝŽŶĂůƋƵĞĂƉĂƌĞĐĞ
ĐƵĂŶĚŽƐĞĐŽůŽĐĂĞůĐƵƌƐŽƌƐŽďƌĞĠů͘


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>ĂŵĂLJŽƌƉĂƌƚĞĚĞĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞƐĂ ĞŶĚĞĚĞůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞ
ƚĞĐŚŽƋƵĞƉŽƐĞĂĞůŚŽƐƉŝƚĂů͘
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 Ύ>Ă/ŶĨĂŶƚĞƌşĂĞƐĨƵĞƌƚĞĐŽŶƚƌĂůĂƌƚŝůůĞƌşĂLJĚĠďŝůĐŽŶƚƌĂůŽƐdĂŶƋƵĞƐ͘


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Ύ>ŽƐdĂŶƋƵĞƐƐŽŶĨƵĞƌƚĞƐĐŽŶƚƌĂůĂ/ŶĨĂŶƚĞƌşĂLJĚĠďŝůĞƐĐŽŶƚƌĂůŽƐ,ĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐ͘

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ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐĚĞǀŝĐƚŽƌŝĂ͕ƐĞůůĞŐĂĂƵŶĞŵƉĂƚĞ͘
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ͲͲZŽŶĚĂĂƚĂƋƵĞďĂŶĚŽ͘
ͲͲdƵƌŶŽďĂŶĚŽ
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• ^ĞƉƵĞĚĞŝŶŐƌĞƐĂƌĂůĂƉĞůĞĂĞŶĐƵĂůƋƵŝĞƌĐĂƐŝůůĞƌŽĚĞƚƵďĂŶĚŽ͘
• ^ĞƉƵĞĚĞǀĞƌƚĂŵďŝĠŶĂƚŽĚŽƐůŽƐĞŶĞŵŝŐŽƐĞŶĞůĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂĂůŝŶŐƌĞƐĂƌ͘


 

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ĂůƌĂŶŐŽ͞&ŝĞůĚDĂƌƐŚĂůů͕͟ĚĞĨŽƌŵĂƋƵĞƐƵĂƌƌĞƌĂŵŝůŝƚĂƌŶƵŶĐĂƚĞŶĚƌĄƵŶĨŝŶĂů͘ƵĂŶƚŽ
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ͲƵŵĞŶƚĂƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞĚĂŹŽĐƌşƚŝĐŽĂůĞŶĞŵŝŐŽ͘
Ͳ^ƵďĞĂůǀĞŶĐĞƌĞŶĞŵŝŐŽƐ͘
Ͳ^ƵďĞŵĄƐĐƵĂŶƚŽŵĄƐĨƵĞƌƚĞĞƐĞůĞŶĞŵŝŐŽƋƵĞǀĞŶĐĞŵŽƐ͘
ͲƵĂŶƚŽŵĞũŽƌƌĂŶŐŽƚĞŶĞŵŽƐ͕ŵĞũŽƌĞƐƌĞĨƵĞƌnjŽƐ;ƐƚĞƌƐͿƉŽĚĞŵŽƐĐŽŵƉƌĂƌĐŽŶ'ŽůĚ
;ƚĂŵďŝĠŶĂĨĞĐƚĂĚŽƉŽƌƐŬŝůůŵŝůŝƚĂƌͿ͘



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• - 10 points

• - 10 points

• - 12 points

• - 14 points

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WĂƌĂĞŶƚƌĂƌĂůĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂůŽƉƌŝŵĞƌŽĞƐƐĂďĞƌƋƵĞůĂďĂƚĂůůĂƐĞĚŝǀŝĚĞĞŶƚƵƌŶŽƐĚĞ
ĂůŐŽŵĄƐĚĞϮŵŝŶƵƚŽƐLJĚƵƌĂƵŶƚŽƚĂůĚĞϮϰŚŽƌĂƐ͘
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ĚĞĨĞŶƐŽƌĞƐ͘
ƵĂŶĚŽƐĞĂŶƵĞƐƚƌŽƚƵƌŶŽ͕ƐĂůĚƌĄĂƵƚŽŵĄƚŝĐĂŵĞŶƚĞƵŶďŽƚſŶĂnjƵůĞŶůĂĞƐƋƵŝŶĂŝŶĨĞƌŝŽƌ

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ϭϴϵ

  

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ĐƵĂŶĚŽƉĂƐĞĞůƚƵƌŶŽLJĂĞƐƚĂƌĄĐŽŶƋƵŝƐƚĂĚĂ͘


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WƵůƐĂƐ͕ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂƐĂůŚĞdžĄŐŽŶŽLJƉĂƐĂƐĂůĂƉĂŶƚĂůůĂĚĞĐŽŵďĂƚĞ͘
ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶƐĞůĞĐĐŝŽŶĂƐĂƚƵĞŶĞŵŝŐŽLJĞůƐƚĞƌ;ƌĞĨƵĞƌnjŽͿƋƵĞǀĂƐĂƵƐĂƌĐŽŶƚƌĂĠů
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ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶůĞĚĂƐĂƐĞƚĂƚƚĂĐŬ͘
ƵĂŶĚŽĂĐĂďĞĞůƚŝĞŵƉŽĚĞůƚƵƌŶŽǀĞƌĄƐĞůĐŽŵďĂƚĞƐŝŶĂĚŝĞůŽŵĂƚĂĂŶƚĞƐ͕ĞŶĐƵLJŽĐĂƐŽ
ƉĞƌĚĞƌĄƐϱĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚLJŶŽĐŽŵďĂƚŝƌĄƐ͘
^ŝĐŽŵďĂƚĞƐLJŵƵĞƌĞƐ͕ƉƵĞĚĞƐǀŽůǀĞƌĂůĂďĂƚĂůůĂĞŶϯŽĐĂƐŝŽŶĞƐŵĄƐĐŽŶϳϬĚĞǀŝƚĂůŝĚĂĚ͕
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ϭϵϬ

  




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^ŝƋƵŝĞƌĞƐƐĂůŝƌĚĞůĂďĂƚĂůůĂĂŶƚĞƐĚĞƋƵĞƚĞŵĂƚĞŶŽƉŽƌƋƵĞƚŝĞŶĞƐƋƵĞŝƌƚĞ͕ŚĂLJƋƵĞ
ƉƵůƐĂƌĞůďŽƚſŶĚĞƌĞƚƌĞĂƚLJĂĐĞƉƚĂƌ͘^ŝŶŽŚĂĐĞƐĞƐƚŽ͕ĂƵŶƋƵĞƋƵŝƚĞƐĞůũƵĞŐŽƚƵĐŝƵĚĂĚĂŶŽ
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ĐŽŶƋƵŝƐƚĂƌĐĂƐŝůůĂƐǀĂĐşĂƐƋƵĞĞŶĨƌĞŶƚĂƌƚĞĂĞŶĞŵŝŐŽƐĚĞŵĂƐŝĂĚŽƉŽĚĞƌŽƐŽƐ͘

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Ͳ^ĞƌĞĐŽŵŝĞŶĚĂŝƌĞŶŐƌƵƉŽLJŶŽůƵĐŚĂƌƐŽůŽ͘


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dĂŶƋƵĞƐ͗нϮϬĂƚĂƋƵĞǀƐZŝĨůĞƐͬŝŶĨĂŶƚĞƌşĂ͘нϮϬĚĞĨĞŶƐĂĞŶĐŽůŝŶĂϮŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐͬƚƵƌŶŽ
,ĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐ͗нϮϬĂƚĂƋƵĞǀƐdĂŶƋƵĞƐ͘нϮϬĚĞĨĞŶƐĂĞŶůůĂŶƵƌĂϯŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐͬƚƵƌŶŽ
ƌƚŝůůĞƌşĂ͗нϮϬĂƚĂƋƵĞǀƐ,ĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐ͘нϮϬĚĞĨĞŶƐĂĞŶŝƵĚĂĚĞƐϭŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐͬƚƵƌŶŽ
ZŝĨůĞƐͬŝŶĨĂŶƚĞƌşĂ͗нϮϬĂƚĂƋƵĞǀƐƌƚŝůůĞƌşĂ͘нϮϬĚĞĨĞŶƐĂĞŶĐŽůŝŶĂŽƐƋƵĞƐϭŵŽǀͬ͘ƚƵƌŶŽ

ϭϵϭ

  

ϯ͘ϮϴWƌĞŐƵŶƚĂƐ&ƌĞĐƵĞŶƚĞƐ
WƌĞŐƵŶƚĂƐ&ƌĞĐƵĞŶƚĞƐ
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ϭ͎͘WƵĞĚŽƵƚŝůŝnjĂƌĞů,ŽƐƉŝƚĂůƐŝĞƐƚŽLJĞŶĞůZĂŶŐŽĚĞƵŶ,ŽƐƉŝƚĂůĞŶĞŵŝŐŽ͍
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EŽ͘>ŽƐ,ŽƐƉŝƚĂůĞƐƐŽůŽƉƵĞĚĞŶƐĞƌƵƚŝůŝnjĂĚŽƐƐŝĞƐƚĄŶĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƐƉŽƌƚƵƋƵŝƉŽ;ĚĞƚƵ
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ŽƐŚŽƐƉŝƚĂůĞƐƉƵĞĚĞŶƐĞƌĐĂƉƚƵƌĂĚŽƐƉŽƌƚƵƋƵŝƉŽ͘
ŽƐŚŽƐƉŝƚĂůĞƐƉƵĞĚĞŶƐĞƌĐĂƉƚƵƌĂĚŽƐƉŽƌƚƵƋƵŝƉŽ͘


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Ϯ͎͘YƵĠƉĂƐĂƐŝWĞůĞŽĐŽŶƚƌĂŽƚƌĂƵŶŝĚĂĚĚĞůŵŝƐŵŽƚŝƉŽ;ƋƵĞůĂŵşĂͿ͍
^ĞƌĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽĂůĞĂƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞďĂƐĄŶĚŽƐĞĞŶůĂ&ƵĞƌnjĂĚĞůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐ͕LJůŽƐƐƚĞƌƐ
^ĞƌĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽĂůĞĂƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞďĂƐĄŶĚŽƐĞĞŶůĂ&ƵĞƌnjĂĚĞůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐ͕LJůŽƐƐƚĞƌƐ
ƋƵĞƐĞŚĂLJĂŶƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽ;ƐŝƐĞƐĞůĞĐĐŝŽŶſĂů
ƋƵĞƐĞŚĂLJĂŶƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽ;ƐŝƐĞƐĞůĞĐĐŝŽŶſĂůŐƵŶŽͿ͘


ϯ͎͘ſŵŽƉƵĞĚŽŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂƌŵŝĚĂŹŽĚĞĂƚĂůůĂ͍
ϯ͎͘ſŵŽƉƵĞĚŽŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂƌŵŝĚĂŹŽĚĞĂƚĂůůĂ͍
hƚŝůŝnjĂŶĚŽŽŽƐƚĞƌƐĞŶĞůĂŵƉŽĚĞĂƚĂůůĂ͕ĞŶƚƌĞŶĂƌŵĄƐĞƐĂ,ĂďŝůŝĚĂĚ
ĞŶĞůĂŵƉŽĚĞĂƚĂůůĂ͕ĞŶƚƌĞŶĂƌŵĄƐĞƐĂ,ĂďŝůŝĚĂĚ
ĞŶĞůĂŵƉŽĚĞĂƚĂůůĂ͕ĞŶƚƌĞŶĂƌŵĄƐĞƐĂ,ĂďŝůŝĚĂĚƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂ͕Ž
ƵƚŝůŝnjĂŶĚŽ;ĂƉƌŽǀĞĐŚĂŶĚŽͿůŽƐďŽŶƵƐĚĞƚĞƌƌĞŶŽLJůŽƐďŽŶƵƐƵŶŝĚĂĚǀĞƌƐƵƐƵŶŝĚĂĚ͘
ƵƚŝůŝnjĂŶĚŽ;ĂƉƌŽǀĞĐŚĂŶĚŽͿůŽƐďŽŶƵƐĚĞƚĞƌƌĞŶŽLJůŽƐďŽŶƵƐƵŶŝĚĂĚǀĞƌƐƵƐƵŶŝĚĂĚ͘


ϰ͎͘ŶĐƵĄůƚĞƌƌĞŶŽǀŽLJĂƐĞƌ
ϰ͎͘ŶĐƵĄůƚĞƌƌĞŶŽǀŽLJĂƐĞƌŵĄƐĞĨĞĐƚŝǀŽ͍
/ŶĨĂŶƚĞƌşĂ͗ŽƐƋƵĞƐ͘
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,ĞůŝĐſƉƚĞƌŽƐ͗WůĂŶŝĐŝĞ͘
͗WůĂŶŝĐŝĞ͘
ƌƚŝůůĞƌşĂ͗ŝƵĚĂĚĞƐ͘
ƉĂƌĂŵĄƐŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶͿ
;sĞƌ&ŽƌŵƵůĂƐDŝůŝƚĂƌĞƐƉĂƌĂŵĄƐŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶͿ

ĂƉƚƵƌĂƌƵŶ,ĞdžĄŐŽŶŽ;dŝůĞͿ͍
ϱ͎͘ſŵŽƉƵĞĚŽĐĂƉƚƵƌĂƌƵŶ,ĞdžĄŐŽŶŽ;dŝůĞͿ͍
WƵĞĚĞƐĐĂƉƚƵƌĂƌƵŶ,ĞdžĄŐŽŶŽŵŽǀŝĞŶĚŽƚƵƵŶŝĚĂĚŚĂĐŝĂƵŶ,ĞdžĄŐŽŶŽǀĂĐşŽ;ŶŽ
WƵĞĚĞƐĐĂƉƚƵƌĂƌƵŶ,ĞdžĄŐŽŶŽŵŽǀŝĞŶĚŽƚƵƵŶŝĚĂĚŚĂĐŝĂƵŶ,ĞdžĄŐŽŶŽǀĂĐşŽ;ŶŽ
ĐĂƉƚƵƌĂĚŽƉŽƌƚƵĞƋƵŝƉŽͿLJĞƐƉĞƌĂŶĚŽŚĂƐƚĂƋƵĞůĂƌŽŶĚĂ;ƚƵƌŶŽͿƚĞƌŵŝŶĞ͕ŽĞƌƌŽƚĂŶĚŽĂ
ĐĂƉƚƵƌĂĚŽƉŽƌƚƵĞƋƵŝƉŽͿLJĞƐƉĞƌĂŶĚŽŚĂƐƚĂƋƵĞůĂƌŽŶĚĂ;ƚƵƌŶŽͿƚĞƌŵŝŶĞ͕ŽĞƌƌŽƚĂŶĚŽĂ
ƚŽĚĂƐůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐƋƵĞƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶĞŶĞƐĞ,ĞdžĄŐŽŶ
ƚŽĚĂƐůĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐƋƵĞƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶĞŶĞƐĞ,ĞdžĄŐŽŶŽ͕ĞŶƵŶĂďĂƚĂůůĂ͘
ůůĂ͘


ϲ͎͘ſŵŽƐĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƵŶĂĂƚĂůůĂ͍
ϲ͎͘ſŵŽƐĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƵŶĂĂƚĂůůĂ͍
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^ĞƌĄĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƉŽƌĞůWĂşƐƋƵĞĐŽŶƚƌŽůĞĞůϳϱйĚĞůŽƐ,ĞdžĄŐŽŶŽƐ;ƉŽƌůŽŵĞŶŽƐͿLJůĂ
ĐĂƉŝƚĂůĚĞůĂƌĞŐŝſŶ͕ůƵĞŐŽĚĞƋƵĞĞůƉĞƌŝŽĚŽĚĞϮϰŚŽƌĂƐĚĞďĂƚĂůůĂ͕ƐĞĐŽŵƉůĞƚĞ͘
ĐĂƉŝƚĂůĚĞůĂƌĞŐŝſŶ͕ůƵĞŐŽĚĞƋƵĞĞůƉĞƌŝŽĚŽĚĞϮϰŚŽƌĂƐĚĞďĂƚĂůůĂ͕ƐĞĐŽŵƉůĞƚĞ͘


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ϳ͎͘ſŵŽƉƵĞĚŽǀĞƌƋƵŝĠŶƚŝĞŶĞĞůŵĂLJŽƌŶƷŵĞƌŽĚĞŵƵĞƌƚĞƐĞŶĞŵŝŐĂƐ͕ŚĂƐƚĂĞů
ŵŽŵĞŶƚŽ͕ĞŶƵŶĂĂƚĂůůĂ͍
ŵŽŵĞŶƚŽ͕ĞŶƵŶĂĂƚĂůůĂ͍
,ĂĐŝĞŶĚŽĐůŝĐŬĞŶĞůŽƚſŶĚĞ/ŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ;/ŶĨŽͿ ĞŶůĂĞƐƋƵŝŶĂƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞƌĞĐŚĂĚĞůĂ
ƉĂŶƚĂůůĂ;ĚĞŶƚƌŽĚĞƵŶĂďĂƚĂůůĂͿ͕ĚĂƌĄŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĂĐĞƌĐĂĚĞĐƵĄŶƚĂƐŵƵĞƌƚĞƐŚĂ
ƉĂŶƚĂůůĂ;ĚĞŶƚƌŽĚĞƵŶĂďĂƚĂůůĂͿ͕ĚĂƌĄŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĂĐĞƌĐĂĚĞĐƵĄŶƚĂƐŵƵĞƌƚĞƐŚĂ
ĐŽŶƐĞŐƵŝĚŽĐĂĚĂ:ƵŐĂĚŽƌ͘

ϭϵϮ

  




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>ŽƐƌĂŶŐŽƐƐŽŶůŽƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ͗
'ƌĞĞŶŚŽƌŶ͘
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^ŚĂƌƉ^ŚŽŽƚĞƌ͘
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sĞƚĞƌĂŶ͘
sĞƚĞƌĂŶΎ͘
sĞƚĞƌĂŶΎΎ͘
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ƌĞƋƵĞƌŝĚĂƉĂƌĂĐĂĚĂŶŝǀĞůͿ͘


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ϭϬ͎͘YƵĠdŝƉŽĚĞƵŶŝĚĂĚĞƐůĂŵĞũŽƌ͍
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ƵƚŝůŝĐĞŶĞŶĞůĐĂŵƉŽĚĞďĂƚĂůůĂ͕ĞƐŽĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĄĐƵĄůƚŝƉŽĞƐĞůŵĄƐĞĨĞĐƚŝǀŽ;ƉĂƌĂĞůĐĂƐŽ
ĞŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌͿ͘


ϭϭ͎͘YƵĠĞƐΗĞƌƐĞƌŬŝŶŐΗ͍
ĞƌƐĞƌŬŝŶŐĞƐĐƵĂŶĚŽƵŶĂƉĞƌƐŽŶĂĞůŝŐĞƉĞůĞĂƌĐŽŶŵƷůƚŝƉůĞƐĞŶĞŵŝŐŽƐĞŶƵŶŵŝƐŵŽ
,ĞdžĄŐŽŶŽ͘ƐĂƉĞƌƐŽŶĂƐĞŐƵŝƌĄƉĞůĞĂŶĚŽĐŽŶƚƌĂĞŶĞŵŝŐŽƐ͕ŚĂƐƚĂƋƵĞƉŝĞƌĚĂƵŶĂĚĞůĂƐ
ďĂƚĂůůĂƐ͘

ϭϵϯ

  


ϭϮ͎͘ŶƋƵĠĚŝĨŝĞƌĞĚĞůĂƉĞůĞĂŶŽƌŵĂů͍
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ĞŵƉĞnjĂƌĄƐĂƉĞůĞĂƌĐŽŶƚƌĂƚŽĚŽƐůŽƐĞŶĞŵŝŐŽƐƋƵĞƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĞŶĞŶĞů,ĞdžĄŐŽŶŽ;ƵŶŽ
ƉŽƌƵŶŽͿ͘^ŝŶŽƉŝĞƌĚĞƐůŽƐϱWƵŶƚŽƐĚĞsŝƚĂůŝĚĂĚƋƵĞŶŽƌŵĂůŵĞŶƚĞƉĞƌĚĞƌşĂƐƉŽƌƉĞůĞĂƌ
ĐŽŶƵŶƐŽůŽŽƉŽŶĞŶƚĞ͕ĞŶƚŽŶĐĞƐůĂǀŝƚĂůŝĚĂĚƉĞƌĚŝĚĂƉŽƌƉĞůĞĂƌƐĞƌĄŝŐƵĂůĂůĂĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞ
ĚĂŹŽŝŶĨůŝŐŝĚŽŚĂĐŝĂƚŝ͕ĚĞůŽƐŽƉŽŶĞŶƚĞƐ͘ŽŵŽĞŶůĂƐEŽƌŵĂƐĐŽŵƵŶĞƐĚĞƉĞůĞĂ͕ƐŝƚŽĚŽƐ
ůŽƐƉĞůĞĂĚŽƌĞƐLJĂŚĂŶƐŝĚŽĚĞƌƌŽƚĂĚŽƐƉŽƌŽƚƌŽƐũƵŐĂĚŽƌĞƐ͕ŐĂŶĂƌĂƐнϮWƵŶƚŽƐĚĞ
,ĂďŝůŝĚĂĚLJнϮWƵŶƚŽƐĚĞZĂŶŐŽ͕LJͲϱĚĞsŝƚĂůŝĚĂĚŵĞŶŽƐ͘


ϭϯ͎͘ƵĄŶƚĂƐǀĞĐĞƐƉƵĞĚŽĐŽŵƉƌĂƌƵŶWĂĐŬĚĞsŝƚĂůŝĚĂĚĞŶĞůĂŵƉŽĚĞĂƚĂůůĂ͍
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ϭϰ͎͘ƵĄŶƚĂƐǀĞĐĞƐƉŽƌĚşĂŵŝǀŝƚĂůŝĚĂĚƐĞƌĄƌĞĐƵƉĞƌĂĚĂĂϳϬĐĂĚĂǀĞnjƋƵĞƉŝĞƌĚĂƵŶĂ
ďĂƚĂůůĂ͍
WƵĞĚĞƐƌĞĐƵƉĞƌĂƌƚƵǀŝƚĂůŝĚĂĚĂƐĞƚĞŶƚĂ;ϳϬͿ͕ƐŽůŽƚƌĞƐǀĞĐĞƐƉŽƌĚşĂ;ĐĂĚĂϮϰ,^
ффKDW>d^ххͿ͘


ϭϱ͎͘ƵĄŶƚĂsŝƚĂůŝĚĂĚŵĞƉƌŽǀĞĞƵŶWĂĐŬĚĞsŝƚĂůŝĚĂĚ;,ĞĂůƚŚ<ŝƚͿ͍
ĂĚĂWĂĐŬƚĞƌĞĐƵƉĞƌĂϮϬƉƵŶƚŽƐĚĞsŝƚĂůŝĚĂĚ͘


ϭϲ͎͘YƵĠƐƵĐĞĚĞƐŝWŝĞƌĚŽƵŶĂďĂƚĂůůĂLJLJĂŶŽƚĞŶŐŽŵĄƐWĂĐŬƐĚĞsŝƚĂůŝĚĂĚĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐ͍
^ĞƌĄƐƌĞƚŝƌĂĚŽĚĞůĂĂƚĂůůĂ;ĞƐƚŽĐŽŶƚĂƌĄĐŽŵŽƵŶĂWĞƌĚŝĚĂĞŶƚƵƐĞƐƚĂĚşƐƚŝĐĂƐͿ͕LJƚƵ
ǀŝƚĂůŝĚĂĚŝƌĄŚĂƐƚĂƉŽƌĚĞďĂũŽĚĞůŽƐϮϬ͘ĞƉĞŶĚŝĞŶĚŽĞůĚĂŹŽƋƵĞƚĞŚĂLJĂŚĞĐŚŽĞů
ĞŶĞŵŝŐŽ͕ĞŶĞůƷůƚŝŵŽŐŽůƉĞ͕ƐĞĐĂůĐƵůĂƌĄƚƵǀŝƚĂůŝĚĂĚĨŝŶĂů͘WŽƌĞũĞŵƉůŽ͕ƐŝƚĞƋƵĞĚĂŶϮϬĚĞ
sŝƚĂůŝĚĂĚ͕LJƐƵƷůƚŝŵŽ'ŽůƉĞƚĞŚŝnjŽϳĚĞĚĂŹŽ͕ƚĞƌŵŝŶĂƌĂƐůĂďĂƚĂůůĂĐŽŶϭϯĚĞsŝƚĂůŝĚĂĚ͘^ŝ
ƐƵƷůƚŝŵŽŐŽůƉĞĨƵĞĚĞϭϲĚĞĚĂŹŽ͕ƚĞƌŵŝŶĂƌĂƐĐŽŶϰĚĞsŝƚĂůŝĚĂĚ͘


ϭϳ͎͘ſŵŽƵƐŽĞů,ŽƐƉŝƚĂů͍
>ŽƐƵƐĂƐĂƵƚŽŵĄƚŝĐĂŵĞŶƚĞĂůĨŝŶĂůĚĞĐĂĚĂƚƵƌŶŽ͕ƐŝĞƐƚĂƐĞŶĞůĄƌĞĂĚĞĞĨĞĐƚŽĚĞů,ŽƐƉŝƚĂů͘


ϭϴ͘zŽǀĞŶŐŽĞŶƚƌĞŶĂŶĚŽĞŶƵŶdŝƉŽĚĞ,ĂďŝůŝĚĂĚ͕LJŶŽŵĞŐƵƐƚĂƉĞůĞĂƌĐŽŶĞƐƚĞ͘
͎WƵĞĚŽĞŶƚƌĞŶĂƌŽƚƌŽƚŝƉŽĚĞ,ĂďŝůŝĚĂĚ͍
^ŝ͕ƉŽĚĞƐĞůĞŐŝƌĞŶƚƌĞŶĂƌĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƚŝƉŽƐĚĞ,ĂďŝůŝĚĂĚ͕ĚĞƐĚĞĞůĂŵƉŽĚĞĞŶƚƌĞŶĂŵŝĞŶƚŽ͘

ϭϵϰ

  


ϭϵ͎͘WƵĞĚŽƉĞůĞĂƌĐŽŶĐƵĂůƋƵŝĞƌƚŝƉŽĚĞ,ĂďŝůŝĚĂĚ͕ŝŶĐůƵƐŽƵŶĂƋƵĞŶŽŚĂLJĂĞŶƚƌĞŶĂĚŽ
ŶƵŶĐĂ͍
^ŝ͕ƉĞƌŽĞƐƌĞĐŽŵĞŶĚĂďůĞƋƵĞŶŽůŽŚĂŐĂŵŝĞŶƚƌĂƐƐĞĂƉŽƐŝďůĞ͕ƉŽƌƋƵĞƚĞŶĚƌĄƐƵŶĂ
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ϮϬ͎͘YƵĠƉĂƐĂƐŝŶŽƚĞŶŐŽƵŶĂƌŵĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚĂ͍
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ϭϵϲ

  



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ϭϵϴ

  

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ǀŽƚſ͕ƌĞĐŝďŝƌĄƵŶĂůŝƐƚĂĚĞƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƉĂƌĐŝĂůĞƐ͘

ϭϵϵ

  

4.3 El Presidente de la Nación
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ƵŶWƌĞƐŝĚĞŶƚĞŶŽŵďƌĞƵŶ'ĂďŝŶĞƚĞĐŽŶĨŽƌŵĂŶĚŽDŝŶŝƐƚĞƌŝŽƐLJDŝŶŝƐƚƌŽƐ͕ĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐ
ƉĞƌƚĞŶĞĐŝĞŶƚĞƐĂůŵŝƐŵŽŽĂĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƉĂƌƚŝĚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐƋƵĞƐŽŶĂƉƌĞĐŝĂĚŽƐƉŽƌƐƵ
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ĚĞĞĨĞŶƐĂ͕DŝŶŝƐƚƌŽĚĞZĞůĂĐŝŽŶĞƐdžƚĞƌŝŽƌĞƐ͕LJŵƵĐŚŽƐŽƚƌŽƐŵĂƐ͕ŵƵĐŚĂƐǀĞĐĞƐ
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ϭ͘ 
ϭ͘ ĞďĞŶĚĞƐďůŽƋƵĞĂƌĞůƌĂƐŐŽƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůůůĞŐĂŶĚŽĂŶŝǀĞůϭϰ͘
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ϮϬϬ

  

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ϰ͘ϯ͘ϯƚƌŝďƵƚŽƐĚĞůWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ
ƚƌŝďƵƚŽƐĚĞůWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ


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ƉƵĞĚĞŚĂĐĞƌƵŶĂĐĂŶƚŝĚĂĚŝŶĨŝŶŝƚĂĚĞƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ͘>ĂƐƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐĐŽŶůĂƐƋƵĞ
ƐƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐĐŽŶůĂƐƋƵĞ
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ĚĞďŝĞŶǀĞŶŝĚĂĂůŽƐŶƵĞǀŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐͲdŽĚŽĐŝƵĚĂĚĂŶŽŶƵĞǀŽƚĞŶĚƌĄ
dŽĚŽĐŝƵĚĂĚĂŶŽŶƵĞǀŽƚĞŶĚƌĄ
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ƌĞĐŝďŝƌĄĞƐƚĞŵĞŶƐĂũĞĂůƌĞŐŝƐƚƌĂƌƐĞ͘
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o ,ŽƐƉŝƚĂůĞƐͲͲŽŵƉƌĂƌƵŶ,ŽƐƉŝƚĂůƉĂƌĂĂůŐƵŶĂƌĞŐŝſŶĚĞƚƵƉĂşƐ͘
ĂƌĞŐŝſŶĚĞƚƵƉĂşƐ͘
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^ŝƐƚĞŵĂƐĚĞĞĨĞŶƐĂ ŽŵƉƌĂƌƵŶ^ŝƐƚĞŵĂĞĨĞŶƐŝǀŽƉĂƌĂƵŶĂƌĞŐŝſŶĚĞƚƵ
ƉĂşƐ͘
• ůŝĂŶnjĂ;DWWͿͲWƌŽƉŽŶĞƌƵŶƚƌĂƚŽŵŝůŝƚĂƌĐŽŶŽƚƌŽƉĂşƐ͘
WƌŽƉŽŶĞƌƵŶƚƌĂƚŽŵŝůŝƚĂƌĐŽŶŽƚƌŽƉĂşƐ͘
• ĞĐůĂƌĂƌůĂŐƵĞƌƌĂ;LJƚĂŵďŝĠŶƉƌŽƉŽŶĞƌůĂƉĂnjͿ
;LJƚĂŵďŝĠŶƉƌŽƉŽŶĞƌůĂƉĂnjͿ
• ŵďĂƌŐŽĐŽŵĞƌĐŝĂů
ŵďĂƌŐŽĐŽŵĞƌĐŝĂůͲWƌŽƉŽŶĞƌƵŶĞŵďĂƌŐŽĂŽƚƌŽƉĂşƐ͘

ϮϬϭ

  

ϰ͘ϯ͘ϰĂƚŽƐĚĞŝŶƚĞƌĠƐ
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ůŝĂŶnjĂƐ͕ŝŶĐůƵƐŽƐŝƐƵƉĂşƐĞƐƚŽƚĂůŵĞŶƚĞŽĐƵƉĂĚŽĂŶƚĞƐĚĞůĨŝŶĚĞƐƵŐĞƐƚŝſŶ͘ů
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ǀƵĞůƚĂĂƐƵƉĂşƐƵŶĂǀĞnjƋƵĞƐƵƉĞƌşŽĚŽŚƵďŝĞƌĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ͘

• ^ŝƵŶWƌĞƐŝĚĞŶƚĞLJĂŶŽĞƐĚĞƐĞĂĚŽĐŽŵŽĞƐƚĂŶĚĂƌƚĞLJƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞĚĞůĂEĂĐŝſŶ͕
ƚĞŶĚƌĄƌŝĞƐŐŽĚĞƐƵĨƌŝƌƵŶĂDŽĐŝſŶĚĞĐĞŶƐƵƌĂ͘


ϰ͘ϯ͘ϱDŽĐŝſŶĚĞĐĞŶƐƵƌĂͬ/ŵƉĞĂĐŚŵĞŶƚ


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ƐĞƋƵŝĞƌĞĚĞƐƚŝƚƵŝƌĂůĂĐƚƵĂůWƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͘>ĂDŽĐŝſŶĚĞĞŶƐƵƌĂĞƐƉƌŽƉƵĞƐƚĂĞŶůĂƉĄŐŝŶĂ
ĚĞůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞůWĂşƐ͘ƐƵŶĂďƵĞŶĂŝĚĞĂĐŽůŽĐĂƌƵŶĞŶůĂĐĞĂůĄƌĞĂĚĞĚĞďĂƚĞĚĞ
ĞƐƚĂůĞLJ͕ĂƐşĞůƌĞƐƚŽĚĞůŽƐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƐƉƵĞĚĞŶĐŽŵƉƌĞŶĚĞƌĐƵĄůĞƐƐŽŶůĂƐƌĂnjŽŶĞƐƉŽƌůĂƐ
ƋƵĞƐĞƉƌŽƉƵƐŽ͘

^ŝĠƐƚĂĞƐWd͕ĂůĐŝƵĚĂĚĂŶŽƋƵĞĞƌĂƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĞůĞƌĞŵŽǀĞƌĄĞůĐĂƌŐŽLJƐĞƌĄ
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ƷůƚŝŵĂĞůĞĐĐŝſŶ͘

^ŝĠƐƚĂĞƐZ,͕ĞůƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĐŽŶƐĞƌǀĂƌĄƐƵĐĂƌŐŽLJůĂƉƌŽƉƵĞƐƚĂĚĞDŽĐŝſŶĚĞ
ĞŶƐƵƌĂ͕ŶŽƉŽĚƌĄŚĂĐĞƌƐĞŚĂƐƚĂĚĞƐƉƵĠƐĚĞůĂƐϭϲϴ,ŽƌĂƐ;ϳĚşĂƐͿ͕ƋƵĞƐĞƉƌŽƉƵƐŽ͘

EŽƚĂϭ͗^ŝĞůƐŝŐƵŝĞŶƚĞĂŶĚŝĚĂƚŽŶŽƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂĞŶĞůWĂşƐƉŽƌĞůĐƵĂůƐĞĐĂŶĚŝĚĂƚĞŽĂůĂ
ƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ͕ƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌĄĂůƐŝŐƵŝĞŶƚĞ͘

ũĞŵƉůŽ͗^ŝĞŶůĂƐƷůƚŝŵĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐƐĂůŝſǀĞŶĐĞĚŽƌĞůĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͕ƐĞŐƵŝĚŽĚĞ͕LJ
ůƵĞŐŽ͕ƐŝƐĞůĞĂƉůŝĐĂƵŶĂŵŽĐŝſŶĚĞĞŶƐƵƌĂĂ͕LJĞƐƚĄĨƵĞƌĂĚĞůWĂşƐ͕
ĂƐƵŵŝƌĄůĂƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ;ƐŝĞŵƉƌĞLJĐƵĂŶĚŽ^/ĞƐƚĞĞŶĞůWĂşƐͿ͘

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EŽƚĂϯ͗ŶƚƌĞĞůĚşĂϰĂůĂƐϬϬ͗ϬϬŚƐ͘LJĞůϱĂůĂƐϮϯ͗ϱϵŚƐ;,ŽƌĂĚĞůũƵĞŐŽͿĚĞĐĂĚĂŵĞƐ͕ŶŽ
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ϮϬϮ

  

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DŽĐŝſŶĚĞĞŶƐƵƌĂ;EKĞdžŝƐƚĞůĂZĞŶƵŶĐŝĂƉĂƌĂůŽƐƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐͿ͘

 

ϮϬϯ

  

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ƐŝĚŽĂĐƚŝǀĂĚŽ͘

hŶKďũĞƚŝǀŽƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞĞƐƵŶŽďũĞƚŝǀŽƚĞŵƉŽƌĂůƋƵĞŚĂƐŝĚŽĂĐƚŝǀĂĚŽ͕ŚĂĐŝĠŶĚŽůŽǀŝƐŝďůĞ
ĞŶůĂůŝƐƚĂĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ͕ůĂƉĄŐŝŶĂĚĞƉĂƌƚŝĚŽLJůĂƉĄŐŝŶĂĚĞĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ͘

ϰ͘ϰ͘Ϯ^ĞůĞĐĐŝſŶĚĞůĂƐĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ
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ƋƵĞĚĞƐĞĞĐŽŵŽŽďũĞƚŝǀŽŶĂĐŝŽŶĂů͘
• ĞďŝĚŽĂƋƵĞƐſůŽŚĂLJƵŶĂŵŝƐŝſŶƐŽĐŝĂů͕LJƐſůŽƵŶĂŵŝƐŝſŶĞĐŽŶſŵŝĐĂĞŶƵŶ
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ϮϬϰ

  

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ůĂĐĂŵƉĂŹĂ͕LJůƵĞŐŽƐĞŚĂĐĞƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͕ĐŽŶŽƚƌŽƐϮŽďũĞƚŝǀŽƐ
• ĞďĞŶĞůĞŐŝƌƐĞϯŽďũĞƚŝǀŽƐ͘^ŝĞůĐŝƵĚĂĚĂŶŽŶŽĞůŝŐŝſϯŽďũĞƚŝǀŽƐŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ͕Ăů
ŝŶƚĞŶƚĂƌĂĐƚŝǀĂƌƐƵĐĂŵƉĂŹĂƐſůŽƐĂůĚƌĄƵŶĂǀŝƐŽŝŶĚŝĐĂŶĚŽƋƵĞĨĂůƚĂŶŽďũĞƚŝǀŽƐ
ƉĂƌĂĞůĞŐŝƌ͘
• >ĂĂĐĐŝſŶĚĞĞĚŝƚĂƌƵŶŽďũĞƚŝǀŽĐŽƌƌŝŐĞƐſůŽĞů͞ǀĂůŽƌ͟ĚĞůŽďũĞƚŝǀŽ͕LJŶŽƉŽĚƌĄ
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ŽďũĞƚŝǀŽƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƉĞƌŵĂŶĞĐĞƌĄƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͘

ϰ͘ϰ͘ϰZĞŝŶŝĐŝĂƌƵŶĂĐĂŵƉĂŹĂ
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ϰ͘ϰ͘ϱĨĞĐƚŽƐĞŶůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐ
>ŽƐŽďũĞƚŝǀŽƐŶĂĐŝŽŶĂůĞƐŶŽƚŝĞŶĞŶŶŝŶŐƷŶĞĨĞĐƚŽƐŽďƌĞůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐ͘ůĐŝƵĚĂĚĂŶŽ
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ϮϬϱ

  

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ƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůĞƐ͕ĞůĚşĂϲĚĞůŵĞƐ͘>ŽƐKďũĞƚŝǀŽƐEĂĐŝŽŶĂůĞƐĚĞƵŶƉĂşƐƉƵĞĚĞŶƐĞƌǀŝƐƚŽƐƉŽƌ
ĐƵĂůƋƵŝĞƌĐŝƵĚĂĚĂŶŽ͕ĚŝƌŝŐŝĠŶĚŽƐĞĂƋƵĞ͞ƐƚĂĚşƐƚŝĐĂƐĚĞůWĂşƐ͘͟>ŽƐDŽŶƵŵĞŶƚŽƐ
ŽŶƐĞŐƵŝĚŽƐƚĂŵďŝĠŶƉƵĞĚĞŶƐĞƌǀŝƐƚŽƐĞŶĞƐƚĂƉĄŐŝŶĂ͘

 

ϮϬϲ

  

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ĚŝƌŝŐĞŶůŽƐƌƵŵďŽƐĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĚĞůƉĂşƐ͕LJƚĂŵďŝĠŶĚĞǀŽƚĂƌůĂƐůĞLJĞƐƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐƉŽƌĞů
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ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞŵĞŶƚĞ͘ƐĂĐŽŶƐĞũĂďůĞƉĂƌĂƵŶŵĞũŽƌĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽĚĞůŽŶŐƌĞƐŽƋƵĞĂŶƚĞƐ
ĚĞƉƌŽƉŽŶĞƌƵŶĂůĞLJĞŶĞůũƵĞŐŽĞůĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂĞdžƉŽŶŐĂůŽƐŵŽƚŝǀŽƐƋƵĞůĞŝŵƉƵůƐĂŶĂ
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ƉŽƐƚƵůĂŶĐŽŵŽŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂĐŽŶĞůĨŝŶĚĞŐĂŶĂƌůŽƐϱŐŽůĚƐƋƵĞƐĞůĞŽƚŽƌŐĂŶĂĐĂĚĂ
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ϰ͘ϱ͘ϭůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞŽŶŐƌĞƐŽ

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ĞƌĞƐŵŝĞŵďƌŽ͘

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• dŝĞŶĞŶƋƵĞŚĂĐĞƌĐůŝĐĞŶĞůďŽƚſŶΗsŽƚĂƌΗƉĂƌĂǀŽƚĂƌ͘

ϮϬϳ

  


ĞƐƉƵĠƐĚĞƋƵĞŚĂLJĂŶǀŽƚĂĚŽ͕ƐĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌĄůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐƉĂƌĐŝĂůĞƐĚĞƚŽĚŽƐůŽƐ
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ǀŽƚŽƐƐĞƌĄŶůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ͘>ŽƐĂŶƚŝŐƵŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůŽŶŐƌĞƐŽƉŝĞƌĚĞŶƐƵƐ
ƉƵĞƐƚŽƐ͘

 ŶůĂhŶŝĚĂĚEΣϱǀĞƌĄĐŽŶŵĄƐĚĞƚĂůůĞĞŶƋƵĠĐŽŶƐŝƐƚĞůĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚĚĞůŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂ͕ƐƵƐ
ĚĞƌĞĐŚŽƐ͕ĂƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐ͕ƉƌŽŚŝďŝĐŝŽŶĞƐLJŽďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐ͘


ϮϬϴ

  

ϰ͘ϲůWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞůWĂƌƚŝĚŽ

ŝƌŝŐŝƌƵŶƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽŝŵƉůŝĐĂŶŽƐŽůĂŵĞŶƚĞŽƌŐĂŶŝnjĂƌĂůŽƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐŵŝůŝƚĂŶƚĞƐLJ
ĚĞĐůĂƌĂƌůŽƐƉƌŝŶĐŝƉŝŽƐLJƌƵŵďŽƐĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͘>ŽƐWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞWĂƌƚŝĚŽ͕ĂĚĞŵĄƐ͕
ŽƌŐĂŶŝnjĂŶĂůŽƐĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐĂŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƋƵĞƐĂůĞŶĚĞƐƵƉĂƌƚŝĚŽLJƐŽŶůŽƐƷŶŝĐŽƐĐĂƉĂĐĞƐ
ĚĞƉŽƐƚƵůĂƌĂƵŶĐĂŶĚŝĚĂƚŽĂWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞůĂEĂĐŝſŶ͕LJĂƐĞĂĞůůŽƐŵŝƐŵŽƐŽƵŶŵŝĞŵďƌŽ
ĚĞƐƵƉƌŽƉŝŽƉĂƌƚŝĚŽ͘EŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ͕ĞƐƚŽƐƚĂŵďŝĠŶĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂŶůŽƐĨŽƌŽƐŝŶƚĞƌŶŽƐĚĞůŽƐ
ƉĂƌƚŝĚŽƐ;ƐŝůŽƐƉŽƐĞĞŶͿ͕ůŽƐĐƵĂůĞƐƐŽŶĐƌĞĂĚŽƐƉŽƌĂĨƵĞƌĂĚĞůũƵĞŐŽ͕ƉŽƌůŽƋƵĞĞŶĞůĐĂƐŽ
ĚĞƋƵĞƌĞƌƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĚĞƵŶŽ͕ĞůĐŝƵĚĂĚĂŶŽŶŽǀĂƚŽĚĞďĞĐŽŶƚĂĐƚĂƌƐĞĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞĐŽŶĞƐƚĞ
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ƉĂƌƚŝĚŽƐƚŽŵĂŶƉŽƐƚƵƌĂƐĂĐĞƌĐĂĚĞůĂĐŽŶĚƵĐĐŝſŶƉĂƌƚŝĚĂƌŝĂ͕ĚĞůĂƐĚĞĐŝƐŝŽŶĞƐĚĞƐƵƐ
ďůŽƋƵĞƐĐŽŶŐƌĞƐĂůĞƐŽĚĞůĂƐƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐƉĂƌĂĞůƉĂşƐ͘

ϰ͘ϲ͘ϭůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞWĂƌƚŝĚŽ



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ĚĞƉĂƌƚŝĚŽLJ͕ŽďǀŝĂŵĞŶƚĞ͕ƐſůŽƉƵĞĚĞŶǀŽƚĂƌƉŽƌĞůůŝĚĞƌĂnjŐŽĚĞƐƵƉƌŽƉŝŽƉĂƌƚŝĚŽ͘

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ĞŶůĂΗĂƌƌĞƌĂƉŽƌůĂƐůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞWĂƌƚŝĚŽΗ͘


^ŝŶŽŚĂLJĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐƉĂƌĂůĂĞůĞĐĐŝſŶĚĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͕ĞůƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞů
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ϮϬϵ

  

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• EŝǀĞůĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ ϭϯ ĐŽŵŽŵşŶŝŵŽ;ϭϮϱWƵŶƚŽƐĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂͿ
• Ϯ'K>ƉĂƌĂůĂĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂ͘^ŝĚĞĐŝĚĞƐƌĞƚŝƌĂƌƚĞĚĞĞƐƚĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ͕ůŽƐ Ϯ
'K>EKƐĞƌĄŶƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽƐ͘

^ŝŶŽŚĂLJŶŝŶŐƷŶĐĂŶĚŝĚĂƚŽĂůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐƉĂƌĂWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞWĂƌƚŝĚŽ͕ĞůĂĐƚƵĂů
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĐŽŶƚŝŶƵĂĂůĨƌĞŶƚĞĚĞůWĂƌƚŝĚŽ͘

ϰ͘ϲ͘ϯ͎YƵĠƉƵĞĚĞŶŚĂĐĞƌůŽƐWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞWĂƌƚŝĚŽ͍
ůWƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞůWĂƌƚŝĚŽƚŝĞŶĞůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐĨĂĐƵůƚĂĚĞƐ͗

• ĚŝƚĂƌůŽƐĚĞƚĂůůĞƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ͘
• ^ĞůĞĐĐŝŽŶĂƌƋƵŝĠŶĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͕ƐĞƉŽƐƚƵůĂƌĂĂůĐŽŶŐƌĞƐŽ͘^ĞůĞĐĐŝŽŶĂƌƋƵŝĠŶ
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• hƐĂƌůŽƐĨŽŶĚŽƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽƉĂƌĂƉƵďůŝĐĂƌĂŶƵŶĐŝŽƐ͘
• ŝŵŝƚŝƌĚĞƐƵĐĂƌŐŽ;ĞůŵŝĞŵďƌŽĚĞůƉĂƌƚŝĚŽĐŽŶůĂŵĂLJŽƌĐĂŶƚŝĚĂĚĚĞWƵŶƚŽƐĚĞ
džƉĞƌŝĞŶĐŝĂ͕ůŽƌĞĞŵƉůĂnjĂƌĄͿ

ϮϭϬ

  

ϰ͘ϳZĞǀŝƐŝſŶĚĞůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ
ůƉƌŽĐĞƐŽĚĞĞůĞĐĐŝſŶƐĞƚĞƌŵŝŶĂƌĄĂůĂƐϬϬ͗ϬϬŚŽƌĂƐ;ŚŽƌĂĚĞĞZĞƉƵďůŝŬͿ͕ƉĞƌŽĚƵƌĂŶƚĞůĂƐ
ƐĞŝƐŚŽƌĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐŶŽƐĞƌĄŶĨŝŶĂůĞƐ͘ƵƌĂŶƚĞĞƐƚĞƚŝĞŵƉŽůŽƐĂĚŵŝŶ
ĂŶĂůŝnjĂƌĄŶůŽƐǀŽƚŽƐƉĂƌĂĂƐĞŐƵƌĂƌůĂŝŵƉĂƌĐŝĂůŝĚĂĚĚĞůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ͘^ŝŚĂLJĐƵĞŶƚĂƐĨĂůƐĂƐ
;ŵƵůƚŝƐͿŝŵƉůŝĐĂĚĂƐĞŶůĂǀŽƚĂĐŝſŶ͕ůŽƐǀŽƚŽƐĚĞĞƐĂƐĐƵĞŶƚĂƐƐĞƌĄŶƋƵŝƚĂĚŽƐ͘ŶƚŽŶĐĞƐůŽƐ
ŐĂŶĂĚŽƌĞƐĚĞůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĨĄĐŝůŵĞŶƚĞƉŽĚƌşĂŶĐĂŵďŝĂƌƐĞƐŝĞdžŝƐƚŝĞƌĞŶĐƵĞŶƚĂƐĨĂůƐĂƐ
ŝŵƉůŝĐĂĚĂƐĞŶůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ͘

ƵƌĂŶƚĞϲŚŽƌĂƐƐĞƌĞƚƌĂƐĂŶůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ͘ŶĞƐĂƐϲŚŽƌĂƐ͕ůŽƐǀŝĞũŽƐ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐ͕ŵŝĞŵďƌŽƐĚĞŽŶŐƌĞƐŽŽůŽƐƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞWĂƌƚŝĚŽƐĞŐƵŝƌĄŶŽĐƵƉĂŶĚŽƐƵƐ
ĂƐŝĞŶƚŽƐŚĂƐƚĂƋƵĞƐĞĂŶƵŶĐŝĞŶůŽƐŐĂŶĂĚŽƌĞƐŽĨŝĐŝĂůĞƐ͘>ĂƐĂůĂƌŵĂƐLJƌĞĐŽŵƉĞŶƐĂƐĂůŽƐ
ĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐŐĂŶĂĚŽƌĞƐĚĞůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐƐĞƌĄŶĞŶǀŝĂĚĂƐĂůĂƐϬϲ͗ϬϬŚŽƌĂƐ;ŚŽƌĂĚĞ
ĞZĞƉƵďůŝŬͿLJůŽƐŶƵĞǀŽƐƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůŽƐƉĂşƐĞƐͬWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞWĂƌƚŝĚŽͬŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƐ
ŽĐƵƉĂƌĄŶƐƵƐĐĂƌŐŽƐ͘ 

Ϯϭϭ

  

ϰ͘ϴWĂƌƚŝĚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐ
>ŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐƐŽŶůĂĨƵŶĚĂĐŝſŶĚĞůƐŝƐƚĞŵĂƉŽůşƚŝĐŽĞŶĞZĞƉƵďůŝŬ͘WĂƌĂƵŶŝƌƐĞĂƵŶ
ƉĂƌƚŝĚŽŚĂLJƋƵĞĂĐĐĞĚĞƌĂ͞DŝƐ>ƵŐĂƌĞƐ͟ĚĞůŵĞŶƷƉƌŝŶĐŝƉĂůLJƉƵůƐĂƌĞŶ͞ĞŶƚƌŽ͘͟>ƵĞŐŽ
ƚŝĞŶĞƋƵĞŚĂĐĞƌĐůŝĐĞŶ͞WĂƌƚŝĚŽWŽůşƚŝĐŽ͘͟ƋƵşƵƐƚĞĚƚŝĞŶĞĚŽƐŽƉĐŝŽŶĞƐ͗ƵŶŝƌƐĞŽĐƌĞĂƌƵŶ
ƉĂƌƚŝĚŽ͘

ϰ͘ϴ͘ϭhŶŝƌƐĞĂƵŶƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ
^ŝƵƐƚĞĚƉƵůƐĂƐŽďƌĞΗ:ŽŝŶĂWĂƌƚLJΗǀĞƌĄƚŽĚŽƐůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐĞŶƐƵƉĂşƐ͘WĂƌĂƵŶŝƌƐĞĂƵŶ
ƉĂƌƚŝĚŽ͕ƵƐƚĞĚƚŝĞŶĞƋƵĞƐĞƌůŽĐĂůŝnjĂĚŽĞŶĞůƉĂşƐLJƚĞŶĞƌůĂĐŝƵĚĂĚĂŶşĂ͘,ĂŐĂĐůŝĐĞŶĞůůŝŶŬ
ĚĞůƉĂƌƚŝĚŽĞůĞŐŝĚŽƉĂƌĂǀĞƌůĂƐƉĄŐŝŶĂƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐĂůƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ͘

ϰ͘ϴ͘ϮWĄŐŝŶĂĚĞWĂƌƚŝĚŽ
hŶĂǀĞnjƋƵĞƵƐƚĞĚƐĞƵŶĞĂƵŶƉĂƌƚŝĚŽ͕ŽƐŽůĂŵĞŶƚĞƋƵŝĞƌĞĞĐŚĂƌƵŶǀŝƐƚĂnjŽĂůŵŝƐŵŽ͕
ǀĞƌĄůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ͗

 

ϮϭϮ

  

/ŶĨŽ͗

• ǀĂƚĂƌLJŶŽŵďƌĞĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͘
• EŽŵďƌĞĚĞůƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞƉĂƌƚŝĚŽ͘
• WĂşƐĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͘
• >ŝŶŬĂůĂƉĄŐŝŶĂĚĞǁŝŬŝĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͘
• >ŝŶŬĂůĨŽƌŽĚĞĚŝƐĐƵƐŝſŶĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͘

>ĂƐĞĐĐŝſŶĚĞ/ŶĨŽƌŵĂĐŝſŶŵƵĞƐƚƌĂ͗

• EƷŵĞƌŽĚĞŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ͘
• KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶƉŽůşƚŝĐĂ;ĐŽŶſŵŝĐŽLJ^ŽĐŝĂůͿ͘
• >ĂƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞƉŽĚĞƌǀĞƌƚŽĚŽƐůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ͘
• hŶŝƌͬŝŵŝƚŝƌͲ^ŝƵƐƚĞĚŶŽĞƐƵŶŵŝĞŵďƌŽĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͕ƵƐƚĞĚǀĞƌĄĞůďŽƚſŶΗ:ŽŝŶΗ͘^ŝ
ƋƵŝĞƌĞƵŶŝƌƐĞ͕ƚĞŶĚƌĄƋƵĞŚĂĐĞƌĐůŝĐĞŶĞƐĞďŽƚſŶ͘WĞƌŽƐŝƵƐƚĞĚLJĂĞƐƵŶ
ŵŝĞŵďƌŽ͕ǀĞƌĄΗŝŵŝƚŝƌΗ͘^ŝĚĞƐĞĂĚŝŵŝƚŝƌĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͕ƚĞŶĚƌĄƋƵĞŚĂĐĞƌĐůŝĐĞŶĞƐĞ
ďŽƚſŶ͘

ϰ͘ϴ͘ϯƵĞŶƚĂƐ
ŶĞƐƚŽƐƚŝĞŵƉŽƐ͕ĞůĚŝŶĞƌŽĚĞůĂƐĐƵĞŶƚĂƐĚĞůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƐſůŽƉƵĞĚĞŶƐĞƌƵƐĂĚŽƐƉĂƌĂ
ƌĞĂůŝnjĂƌĂŶƵŶĐŝŽƐŝƵĚĂĚĂŶŽƐ;ĚĚƐͿ͘ƐƚĂƐĞĐĐŝſŶŵƵĞƐƚƌĂ͗

• >ĂĐƵĞŶƚĂĚĞŽƌŽĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͘
• ůďŽƚſŶΗŽŶĂƌΗƉĂƌĂĚŽŶĂƌĚŝŶĞƌŽƵŽďũĞƚŽƐĂůƉĂƌƚŝĚŽ͘
• ůďŽƚſŶΗsĞƌƚŽĚĂƐůĂƐŽŶĂĐŝŽŶĞƐΗƉĂƌĂǀĞƌƋƵŝĞŶŚĂĚŽŶĂĚŽĂůƉĂƌƚŝĚŽ͘

Ϯϭϯ

  

ϰ͘ϴ͘ϰůĞĐĐŝŽŶĞƐ
>ĂƐĞĐĐŝſŶĚĞĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĞƐĚŽŶĚĞƵƐƚĞĚƉŽĚƌĄǀĞƌĂĞŝƵĚĂĚĂŶŽƐĞůĞŐŝĚŽƐĚĞƵŶƉĂƌƚŝĚŽLJ
ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐƉĂƌĂĨƵƚƵƌĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ͘

WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ

ƐƚĂƐĞĐĐŝſŶŵƵĞƐƚƌĂ͗

• WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞƉĂƌƚŝĚŽ;ĂǀĂƚĂƌ͕ŶŽŵďƌĞͿ
• ůďŽƚſŶΗ^ŚŽǁZĞƐƵůƚƐΗƉĂƌĂǀĞƌůŽƐƷůƚŝŵŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ
ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐĐŽŶĞůƉĂƌƚŝĚŽ͘

Ϯϭϰ

  

• ůŶƷŵĞƌŽĚĞĚşĂƐƋƵĞĨĂůƚĂŶƉĂƌĂůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞƉĂƌƚŝĚŽLJĞůŶƷŵĞƌŽ
ĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐƉĂƌĂĞƐĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ͘
• ůďŽƚſŶΗ^ŚŽǁĂŶĚŝĚĂƚĞ>ŝƐƚΗƉĂƌĂǀĞƌůĂůŝƐƚĂĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐƉŽƌůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ
ĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞƉĂƌƚŝĚŽ͘
• ůďŽƚſŶΗĂŶĚŝĚĂƚĞΗƉĂƌĂƵŶŝƌƐĞĂůĂůŝƐƚĂĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐĂĂůŐƵŶĂĞůĞĐĐŝſŶ͘

 EŽƚĂ͗^ŝƵƐƚĞĚƋƵŝĞƌĞƐĞƌĐĂŶĚŝĚĂƚŽƉŽƌĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞƉĂƌƚŝĚŽƐƵŶŝǀĞůĚĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ
ĚĞďĞƐĞƌĂůŵĞŶŽƐϭϯ;ϭϮϱWͿLJŶĞĐĞƐŝƚĂϮ'ŽůĚƐĐĂĚĂǀĞnjƵƐƚĞĚƐĞƉŽƐƚƵůĂ͘^ŝĚĞĐŝĚĞ
 ƌĞƚŝƌĂƌƐĞĚĞůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐ͕ůŽƐϮ'ŽůĚƐŶŽƐĞƌĄŶƌĞĞŵďŽůƐĂĚŽƐ͘


ŽŶŐƌĞƐŽ

ƐƚĂƐĞĐĐŝſŶŵƵĞƐƚƌĂ͗

• ůŶƷŵĞƌŽĚĞŵŝĞŵďƌŽƐĚĞƉĂƌƚŝĚŽĞŶŽŶŐƌĞƐŽLJƉŽƌĐĞŶƚĂũĞĚĞůŶƷŵĞƌŽƚŽƚĂůĚĞ
ůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞŽŶŐƌĞƐŽ͘
• Η^ŚŽǁZĞƐƵůƚƐΗ͕ďŽƚſŶƉĂƌĂǀĞƌůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞůĂƷůƚŝŵĂĞůĞĐĐŝſŶ͘
• ůŶƷŵĞƌŽĚĞĚşĂƐŚĂƐƚĂůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐůĞĐĐŝŽŶĞƐWĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝĂƐ͘
• >ŝŶŬĂůĂůŝƐƚĂĚĞŵŝĞŵďƌŽƐĚĞƉĂƌƚŝĚŽƉƌŽƉƵĞƐƚŽƐƉĂƌĂůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĚĞĐŽŶŐƌĞƐŽ͘

WƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞůƉĂşƐ

ƐƚĂƐĞĐĐŝſŶŵƵĞƐƚƌĂ͗

• ůƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞƉĂşƐĞŶĞůƉĞƌşŽĚŽĞŶĐƵƌƐŽ͘
• Η^ŚŽǁZĞƐƵůƚƐΗ͕ďŽƚſŶƉĂƌĂǀĞƌĞůƷůƚŝŵŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞĞůĞĐĐŝŽŶĞƐƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůĞƐ͘
• ůŶƷŵĞƌŽĚĞĚşĂƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐŚĂƐƚĂůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞĞůĞĐĐŝſŶ͘
• ůĐĂŶĚŝĚĂƚŽĞůĞŐŝĚŽƉŽƌĞůƉĂƌƚŝĚŽƉĂƌĂůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůĞƐ͘
• Η^ĞĞĂŶĚŝĚĂƚĞƐ>ŝƐƚΗ͕ĞůďŽƚſŶƉĂƌĂǀĞƌůĂůŝƐƚĂĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ͘

Ϯϭϱ

  

ϰ͘ϴ͘ϱƌĞĂƌƵŶƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ
ǀĞĐĞƐƵƐƚĞĚƉŽĚƌşĂƋƵĞƌĞƌĐƌĞĂƌƐƵƉƌŽƉŝŽƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ͘ZĞĐƵĞƌĚĞ͕ƐŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ƋƵĞ
ĞŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐƉĂşƐĞƐĞƐĂŵĞŶƵĚŽŵƵĐŚŽŵĄƐďĂƌĂƚŽĐŽŶƋƵŝƐƚĂƌƵŶƉĞƋƵĞŹŽƉĂƌƚŝĚŽ
ƉŽůşƚŝĐŽĂďĂŶĚŽŶĂĚŽŚĂĐŝĞŶĚŽĚĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞWĂƌƚŝĚŽLJůƵĞŐŽĐĂŵďŝĂŶĚŽůŽƐĂƚƌŝďƵƚŽƐ
ĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͘



ƵĂŶĚŽƵƐƚĞĚƉƵůƐĂƐŽďƌĞΗƌĞĂƌƵŶƉĂƌƚŝĚŽΗ͕ůŽƐŝŐƵŝĞŶƚĞƋƵĞƵƐƚĞĚǀĞƌĄƐĞƌĄůĂƉĂŶƚĂůůĂ
ĚĞƌĞĂƌWĂƌƚŝĚŽ͘>ĂƉĂƌƚĞƐƵƉĞƌŝŽƌĚĞůĂƉĂŶƚĂůůĂŵƵĞƐƚƌĂ͗

• hŶůŝŶŬĂƵŶĂƉĄŐŝŶĂĚĞǁŝŬŝƐŽďƌĞĞůƉĂƌƚŝĚŽĂĐƌĞĂƌ͘
• 'ŽůĚƐĞŶƐƵĐƵĞŶƚĂƉĞƌƐŽŶĂůLJĞůďŽƚſŶ͞'Ğƚ'ŽůĚ͟ƉĂƌĂĐŽŵƉƌĂƌŽƌŽ͘

ϰ͘ϴ͘ϲZĞƋƵŝƐŝƚŽƐƉĂƌĂĨŽƌŵĂƌƵŶƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ
>ŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐƚŝĞŶĞŶƋƵĞƐĞƌĂůŵĞŶŽƐŶŝǀĞůϭϯ;ϭϮϱWͿLJƚĞŶĞƌ ϰϬ'K>͘

WĂƌĂĐƌĞĂƌƵŶƉĂƌƚŝĚŽ͕ůŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐƚŝĞŶĞŶƋƵĞƐĞƌĂŶƚŝŐƵŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞĂůŐƷŶŽƚƌŽ
ƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ͘

Ϯϭϲ

  

ϰ͘ϴ͘ϳĞƚĂůůĞƐĚĞůƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ
WĂƌĂĐƌĞĂƌƐƵƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ͕ĚĞďĞƌĄŝŶƚƌŽĚƵĐŝƌůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ͗

• ůEŽŵďƌĞĚĞWĂƌƚŝĚŽ͗ĚĞďĞƐĞƌϲͲϯϬĐĂƌĂĐƚĞƌĞƐ͕ƐſůŽůĞƚƌĂƐ͕ŶƷŵĞƌŽƐ͕LJ;͎͊ΎйΨ
Ύ͍ͮͬ͘Δ΂΃ǭΕLJΖнͲсͺͿ͘EŽƐĞƉĞƌŵŝƚĞŶŽƚƌŽƐĐĂƌĂĐƚĞƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůĞƐ͘
• KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶĐŽŶſŵŝĐĂ͗ƉƵĞĚĞĞƐĐŽŐĞƌ͗džƚƌĞŵŽŝnjƋƵŝĞƌĚŽ͕ĞŶƚƌŽͲ/njƋƵŝĞƌĚŽ͕
ĞŶƚƌŽ͕ĞŶƚƌŽͲĞƌĞĐŚĂ͕džƚƌĞŵĂĚĞƌĞĐŚĂ͘
• KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶ^ŽĐŝĂů͗ƉƵĞĚĞĞƐĐŽŐĞƌ͗dŽƚĂůŝƚĂƌŝŽ͕ƵƚŽƌŝƚĂƌŝŽ͕>ŝďĞƌƚĂƌŝŽ͕ŶĂƌƋƵŝƐƚĂ͘
• ůůŽŐŽĚĞƉĂƌƚŝĚŽ͗ƉĂƌĂƋƵĞƉƵĞĚĂĐĂƌŐĂƌƵŶĂǀĂƚĂƌƉĂƌĂƐƵƉĂƌƚŝĚŽ͘
• ƌĞĂĚĞĚŝƐĐƵƐŝŽŶĞƐ͗ĚŽŶĚĞƉŽĚƌĄĐŽůŽĐĂƌƵŶůŝŶŬĂƵŶĨŽƌŽƉƌŝǀĂĚŽŽƵŶĂĚŝƌĞĐĐŝſŶ
ĞdžƚĞƌŶĂĚĞǁĞďĚŽŶĚĞůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞƉĂƌƚŝĚŽƉƵĞĚĞŶŚĂďůĂƌĚĞůĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚ
ƉŽůşƚŝĐĂ͘
• ůďŽƚſŶΗƌĞĂƚĞΗƉĂƌĂĐƌĞĂƌƐƵƉĂƌƚŝĚŽ͘

ϰ͘ϴ͘ϴWƌĞŐƵŶƚĂƐ&ƌĞĐƵĞŶƚĞƐ
ϭͲ͎YƵĠƉĂƐĂƐŝƵŶƉĂşƐƌĞĂůŝnjſƵŶdKĂŽƚƌŽ͍͎YƵĠůĞƐƉĂƐĂƌĄĂůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐ͍

^ŝƵŶƉĂşƐƌĞĂůŝnjſƵŶdK;dĂŬĞKǀĞƌͿĂŽƚƌŽ͕ůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƐŽďƌĞǀŝǀĞŶLJĨŽƌŵĂƌĄŶƉĂƌƚĞĚĞů
ŶƵĞǀŽƉĂşƐ͘WŽƌĞũĞŵƉůŽ͕Ɛŝ^ƵŝnjĂĞƐdKǀĞĂĚĂƉŽƌ/ƚĂůŝĂ͕ƚŽĚŽƐůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƐƵŝnjŽƐƐĞŚĂĐĞŶ
ƉĂƌƚŝĚŽƐŝƚĂůŝĂŶŽƐ͘

ϮͲ͎YƵĠƉĂƐĂƐŝƵŶƉĂşƐĞƐůŝďĞƌĂĚŽƉŽƌƵŶĂŐƵĞƌƌĂĚĞZĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂ͍͎>ŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐ
ĨŽƌŵĂƌĄŶƉĂƌƚĞĚĞƐƵƉĂşƐŽƌŝŐŝŶĂů͍

EŽ͕ĞŶĞƐƚĞƉƵŶƚŽůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐŶŽĨŽƌŵĂƌşĂŶƉĂƌƚĞĚĞůƉĂşƐŽƌŝŐŝŶĂů͘dŽŵĂŶĚŽ
ĐŽŵŽďĂƐĞĞůĞũĞŵƉůŽĂŶƚĞƐŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽ͕ůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐƐƵŝnjŽƐƐĞƋƵĞĚĂƌĄŶĞŶ
/ƚĂůŝĂ͘>ĂŐĞŶƚĞĞŶ^ƵŝnjĂŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞƚĞŶĚƌĄƋƵĞĐƌĞĂƌŶƵĞǀŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐ͘

ϯͲ͎džŝƐƚĞŶƌĞŐůĂƐĞƐƉĞĐŝĂůĞƐƉĂƌĂƉĂƌƚŝĚŽƐ͍

^ş͕ŵŝƌĂƌ͞>ĞLJĞƐƉĂƌĂůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐ͕͟ƚĞŵĂƋƵĞĞƐƚĄĂĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶ͘

Ϯϭϳ

  

ϰͲ͎ƐŽďůŝŐĂƚŽƌŝŽƋƵĞůŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐĨŽƌŵĞŶƉĂƌƚĞĚĞƵŶƉĂƌƚŝĚŽ͍

EŽ͘DƵĐŚŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞƐĚĞŶƚƌŽĚĞůũƵĞŐŽ͘^ŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕
ƐŝƵƐƚĞĚĚĞƐĞĂĨŽƌŵĂƌƉĂƌƚĞĚĞƵŶĂĞůĞĐĐŝſŶƉŽůşƚŝĐĂ͕ĚĞďĞƌĄƐĞƌŵŝĞŵďƌŽĚĞƵŶƉĂƌƚŝĚŽ
ƉŽůşƚŝĐŽ͘

ϰ͘ϴ͘ϵ>ĞLJĞƐƉĂƌĂůŽƐWĂƌƚŝĚŽƐWŽůşƚŝĐŽƐ
ϭ͘ >ŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐĚĞŶŝǀĞůƐŝĞƚĞŽŵĄƐ͕ŽĂƋƵĞůůŽƐƋƵĞŚĂŶĐŽŵƉƌĂĚŽĞůƉĂĐŬĚĞ
ΖhŶůŽĐŬ&ĞĂƚƵƌĞƐΖ;ĞƐďůŽƋƵĞĂƌĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐͿ͕ƚŝĞŶĞŶĚĞƌĞĐŚŽĂƵŶŝƌƐĞĂƵŶ
ƉĂƌƚŝĚŽ͘
ϭ͘ >ŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐĚĞŶŝǀĞůϭϯŽŵĄƐ͕ŽĂƋƵĞůůŽƐƋƵĞŚĂŶĐŽŵƉƌĂĚŽĞůƉĂĐŬĚĞ
ΖhŶůŽĐŬ&ĞĂƚƵƌĞƐΖ;ĞƐďůŽƋƵĞĂƌĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐͿ͕ƚŝĞŶĞŶĚĞƌĞĐŚŽĂĐƌĞĂƌƵŶ
ƉĂƌƚŝĚŽ͘
Ϯ͘ ůƵƐŽĚĞƵŶĂǀĂƚĂƌŽƵŶŶŽŵďƌĞŝŶĂƉƌŽƉŝĂĚŽŽŝůĞŐĂůĞƐƚĄƉƌŽŚŝďŝĚŽ͘^Ğ
ƌĞĐŽŵŝĞŶĚĂŶŽƵƐĂƌŵĂƌĐĂƐĚĞůŵƵŶĚŽƌĞĂůĐŽŵŽĂǀĂƚĂƌŽŶŽŵďƌĞĚĞƉĂƌƚŝĚŽ͕LJĂ
ƋƵĞƉƵĞĚĞƐƐĞƌŽďůŝŐĂĚŽĂĐĂŵďŝĂƌůĂƐƐŝĞůĚƵĞŹŽĚĞĞůůĂƐůŽĞdžŝŐĞ͘>ŽƐƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐ
ĚĞůƉĂƌƚŝĚŽƐŽŶƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞƐĚĞůŽƐŶŽŵďƌĞƐLJĂǀĂƚĂƌĞƐĚĞƐƵƐƉĂƌƚŝĚŽƐ͘
ϯ͘ >ĂĨŽƌŵĂĐŝſŶĚĞƉĂƌƚŝĚŽƐƋƵĞĞƐƚŝŵƵůĂŶŽƉƌŽŵƵĞǀĞŶůĂĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĐŝſŶĞƐƚĄŶ
ƉƌŽŚŝďŝĚŽƐ͘
ϰ͘ >ĂƐĂĐĐŝŽŶĞƐĚĞůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůƉĂƌƚŝĚŽƐĞƐŽŵĞƚĞŶĂůĂƐůĞLJĞƐƉĂƌĂůŽƐ
ĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐ͘^ŝůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƌŽŵƉĞŶĞƐƚĂƐůĞLJĞƐ͕ƐƵĂĐƚŝǀŝĚĂĚ
ĚĞŶƚƌŽĚĞůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƉƵĞĚĞƐĞƌƌĞƐƚƌŝŶŐŝĚĂ͘
ϭ͘ >ŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƉƵĞĚĞŶƌĞĐŝďŝƌƉĞŶĂůŝnjĂĐŝŽŶĞƐƐŝůĂƐĂĐĐŝŽŶĞƐĚĞƐƵƐ
ƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐŝŶĐƵŵƉůĞŶůĂƐůĞLJĞƐƉĂƌĂůŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐ͘
ϱ͘ ^ŝƵŶƉĂƌƚŝĚŽƌŽŵƉĞůĂůĞLJƉƵĞĚĞƐĞƌƐƵƐƉĞŶĚŝĚŽLJƐƵƐŵŝĞŵďƌŽƐƌĞƐƚƌŝŶŐŝĚŽƐĂ
ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĞŶĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĂůĂƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂLJĂůĐŽŶŐƌĞƐŽ͘

 ŶůĂhŶŝĚĂĚEΣϲ;>ĂĞƌŐĞŶƚŝŶĂͿƉŽĚƌĄǀĞƌƋƵĠƉĂƌƚŝĚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐĞdžŝƐƚĞŶĞŶĞƌŐĞŶƚŝŶĂLJĞů
ĚĞƚĂůůĞĚĞĐĂĚĂƵŶŽ͘


Ϯϭϴ

  

ϰ͘ϵŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶĚĞĞƌŐĞŶƚŝŶĂ

WƌĞĄŵďƵůŽ

EŽƐ͕ůŽƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐĚĞůƉƵĞďůŽĚĞůĂEĂĐŝſŶĞƌŐĞŶƚŝŶĂ͕ƌĞƵŶŝĚŽƐĞŶŽŶŐƌĞƐŽ
'ĞŶĞƌĂů͕ƉŽƌǀŽůƵŶƚĂĚLJĞůĞĐĐŝſŶĚĞůƉƵĞďůŽƐŽďĞƌĂŶŽĚĞĞƐƚĂĞWĂƚƌŝĂ͕ĞŶĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽĂ
ůŽƐŵĂƌĐŽƐƉƌĞĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐĞŶĞZĞƉƵďůŝŬĐŽŶĞůŽďũĞƚŽĚĞĐŽŶƐƚŝƚƵŝƌůĂƵŶŝſŶŶĂĐŝŽŶĂů͕
ĂĨŝĂŶnjĂƌůĂũƵƐƚŝĐŝĂ͕ƉƌŽǀĞĞƌĂůĂĚĞĨĞŶƐĂĐŽŵƷŶLJƉƌŽŵŽǀĞƌĞůďŝĞŶĞƐƚĂƌŐĞŶĞƌĂů͗
ŽƌĚĞŶĂŵŽƐLJĞƐƚĂďůĞĐĞŵŽƐĞƐƚĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶƉĂƌĂůĂEĂĐŝſŶƌŐĞŶƚŝŶĂ͘

d1dh>KWZ>/D/EZ

ŝƐƉŽƐŝĐŝŽŶĞƐ'ĞŶĞƌĂůĞƐ

ƌƚşĐƵůŽϭǑ͘dŽĚŽƐůŽƐŚĂďŝƚĂŶƚĞƐĚĞůĂEĂĐŝſŶĞƌŐĞŶƚŝŶĂƐŽŶŝŐƵĂůĞƐĂŶƚĞůĂ>ĞLJ͕ƐŝŶƋƵĞ
ƉƵĞĚĂƉƌĞǀĂůĞĐĞƌĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĐŝſŶĂůŐƵŶĂƉŽƌĐƵĂůƋƵŝĞƌĐŽŶĚŝĐŝſŶŽĐŝƌĐƵŶƐƚĂŶĐŝĂƉĞƌƐŽŶĂůŽ
ƐŽĐŝĂů͘

ƌƚşĐƵůŽϮǑ͘ƐĚĞďĞƌĚĞůƐƚĂĚŽƌĞƐŐƵĂƌĚĂƌůĂƐĞŐƵƌŝĚĂĚŶĂĐŝŽŶĂů͕ĚĂƌƉƌŽƚĞĐĐŝſŶĂůĂ
ƉŽďůĂĐŝſŶLJƉƌŽƉĞŶĚĞƌĂůĨŽƌƚĂůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞĠƐƚĂ͕ƉƌŽŵŽǀĞƌůĂŝŶƚĞŐƌĂĐŝſŶĂƌŵſŶŝĐĂĚĞ
ƚŽĚŽƐůŽƐƐĞĐƚŽƌĞƐĚĞůĂEĂĐŝſŶLJĂƐĞŐƵƌĂƌĞůĚĞƌĞĐŚŽĚĞůĂƐƉĞƌƐŽŶĂƐĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĐŽŶ
ŝŐƵĂůĚĂĚĚĞŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐĞŶůĂǀŝĚĂŶĂĐŝŽŶĂů͘

ƌƚşĐƵůŽϯǑ͘ƐĞŵďůĞŵĂŶĂĐŝŽŶĂůůĂĂŶĚĞƌĂĚĞ>ĂZĞƉƷďůŝĐĂƌŐĞŶƚŝŶĂ͘

ƌƚşĐƵůŽϰǑ͘ĞƌŐĞŶƚŝŶĂĞƐƵŶĂZĞƉƷďůŝĐĂĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐĂŽƌŐĂŶŝnjĂĚĂĞŶƌĠŐŝŵĞŶĚĞůŝďĞƌƚĂĚLJ
ũƵƐƚŝĐŝĂ͘>ĂZĞƉƷďůŝĐĂĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞƵŶƐƚĂĚŽŝŶƚĞŐƌĂů͘>ĂƐŽďĞƌĂŶşĂŶĂĐŝŽŶĂůƌĞƐŝĚĞĞŶĞů
ƉƵĞďůŽĂƌŐĞŶƚŝŶŽ͕ĚĞůƋƵĞĂƐƵǀĞnjĞŵĂŶĂŶůŽƐƉŽĚĞƌĞƐĚĞůƐƚĂĚŽ͘ůĞũĞƌĐŝĐŝŽĚĞůĂ
ƐŽďĞƌĂŶşĂƌĞĐŽŶŽĐĞĐŽŵŽůŝŵŝƚĂĐŝſŶĞůƌĞƐƉĞƚŽĂůŽƐĚĞƌĞĐŚŽƐĞƐĞŶĐŝĂůĞƐƋƵĞĞŵĂŶĂŶĚĞ
ůĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶŝŶŐĂŵĞ͘ƐĚĞďĞƌĚĞůŽƐſƌŐĂŶŽƐĚĞůƐƚĂĚŽƌĞƐƉĞƚĂƌLJƉƌŽŵŽǀĞƌƚĂůĞƐ
ĚĞƌĞĐŚŽƐ͕ŐĂƌĂŶƚŝnjĂĚŽƐƉŽƌĞƐƚĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ͘

ƌƚşĐƵůŽϱǑ͘>ŽƐſƌŐĂŶŽƐĚĞůƐƚĂĚŽĚĞďĞŶƐŽŵĞƚĞƌƐƵĂĐĐŝſŶĂůĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶLJĂůĂƐ
ŶŽƌŵĂƐĚŝĐƚĂĚĂƐĐŽŶĨŽƌŵĞĂĞůůĂLJůĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞĞZĞƉƵďůŝŬ͘>ŽƐƉƌĞĐĞƉƚŽƐĚĞĞƐƚĂ
ŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶŽďůŝŐĂŶƚĂŶƚŽĂůŽƐƚŝƚƵůĂƌĞƐŽŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐĚĞĚŝĐŚŽƐſƌŐĂŶŽƐĐŽŵŽĂƚŽĚĂ
ƉĞƌƐŽŶĂ͕ŝŶƐƚŝƚƵĐŝſŶŽŐƌƵƉŽ͘>ĂŝŶĨƌĂĐĐŝſŶĚĞĞƐƚĂŶŽƌŵĂŐĞŶĞƌĂƌĄůĂƐƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐLJ
ƐĂŶĐŝŽŶĞƐƋƵĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞůĂůĞLJ͘

ƌƚşĐƵůŽϲǑ͘>ŽƐſƌŐĂŶŽƐĚĞůƐƚĂĚŽĂĐƚƷĂŶǀĄůŝĚĂŵĞŶƚĞƉƌĞǀŝĂŝŶǀĞƐƚŝĚƵƌĂƌĞŐƵůĂƌĚĞƐƵƐ
ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐ͕ĚĞŶƚƌŽĚĞƐƵĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂLJĞŶůĂĨŽƌŵĂƋƵĞƉƌĞƐĐƌŝďĂůĂůĞLJ͘

Ϯϭϵ

  

ƌƚşĐƵůŽϳǑ͘EŝŶŐƵŶĂŵĂŐŝƐƚƌĂƚƵƌĂ͕ŶŝŶŐƵŶĂƉĞƌƐŽŶĂŶŝŐƌƵƉŽĚĞƉĞƌƐŽŶĂƐƉƵĞĚĞŶ
ĂƚƌŝďƵŝƌƐĞ͕ŶŝĂƵŶĂƉƌĞƚĞdžƚŽĚĞĐŝƌĐƵŶƐƚĂŶĐŝĂƐĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ͕ŽƚƌĂĂƵƚŽƌŝĚĂĚŽĚĞƌĞĐŚŽƐ
ƋƵĞůŽƐƋƵĞĞdžƉƌĞƐĂŵĞŶƚĞƐĞůĞƐŚĂLJĂŶĐŽŶĨĞƌŝĚŽĞŶǀŝƌƚƵĚĚĞůĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶŽůĂƐůĞLJĞƐ͕Ă
ŶŽƐĞƌĐůĂƌŽ͕ƋƵĞŚĂLJĂŶƐŝĚŽĐŽŶĨĞƌŝĚŽƐƉŽƌůĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞĞZĞƉƵďůŝŬ͘

ƌƚşĐƵůŽϴǑ͘ĞƌŐĞŶƚŝŶĂĂĐĂƚĂůĂƐŶŽƌŵĂƐƵŶŝǀĞƌƐĂůĞƐĚĞĞZĞƉƵďůŝŬ͕ůĂƐƋƵĞƌĞŐŝƌĄŶƐŽďƌĞ
ĞƐƚĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶLJƚŽĚŽĚĞƌĞĐŚŽƉŽƐŝƚŝǀŽƋƵĞĞŵĂŶĞĚĞLJĐŽŶĨŽƌŵĞĂůĂŵŝƐŵĂ͘

ƌƚşĐƵůŽϵǑ͘>ŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐƉŽůşƚŝĐŽƐĞŶĐĂƌŶĂŶůĂĚĞŵŽĐƌĂĐŝĂ͕ůĂǀŽůƵŶƚĂĚƉŽƉƵůĂƌLJƐŽŶ
ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĚĞůĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶƉŽůşƚŝĐĂ͘^ƵĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂŝŶƚĞƌŶĂLJ
ĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽƐĞƌĄŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐƉŽƌƐƵƐĞƐƚĂŵĞŶƚŽƐŝŶƚĞƌŶŽƐ͘

ƌƚşĐƵůŽϭϬǑ͘>ĂƐ&ƵĞƌnjĂƐƌŵĂĚĂƐƚŝĞŶĞŶĐŽŵŽŵŝƐŝſŶŐĂƌĂŶƚŝnjĂƌůĂƐŽďĞƌĂŶşĂĞ
ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐŝĂĚĞĞƌŐĞŶƚŝŶĂ͕ĚĞĨĞŶĚĞƌƐƵŝŶƚĞŐƌŝĚĂĚƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů͘ƐƚĂƌĄŶƐƵƉĞĚŝƚĂĚĂƐĂůĂƐ
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d1dh>K///

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W1dh>K/

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ϮϮϴ

  

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W1dh>K//

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W1dh>K///

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ϮϮϵ

  

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ĐĂďŽůĂƐŶĞŐŽĐŝĂĐŝŽŶĞƐ͖ĐŽŶĐůƵŝƌ͕ĨŝƌŵĂƌLJƌĂƚŝĨŝĐĂƌůŽƐƚƌĂƚĂĚŽƐƋƵĞĞƐƚŝŵĞĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞƐ
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&ƵĞƌnjĂƐƌŵĂĚĂƐ͖ϴ͘ͲƵŝĚĂƌĚĞůĂƌĞĐĂƵĚĂĐŝſŶĚĞůĂƐƌĞŶƚĂƐƉƷďůŝĐĂƐLJĚĞĐƌĞƚĂƌƐƵ
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W1dh>K/s

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ƐƚĂĚŽ͕ĐƵŵƉůŝĞŶĚŽĞŶƐƵĐŽŶũƵŶƚŽĞůƌŽůĚĞŐĂďŝŶĞƚĞĞũĞĐƵƚŝǀŽĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ
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ŵĠƚŽĚŽŵĄƐĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞ͗LJĂƐĞĂƌĞĂůŝnjĂŶĚŽƵŶĂĐŽŶǀŽĐĂƚŽƌŝĂŽƵŶƉĞĚŝĚŽĚŝƌĞĐƚŽƉŽƌ
ƉƌŝǀĂĚŽĂůŝŶĚŝǀŝĚƵŽ͘^ŝŶŽƐĞƌĞƋƵŝĞƌĞĚŝĐŚŽDŝŶŝƐƚƌŽĐŽŶƵƌŐĞŶĐŝĂ;ƐŝƚƵĂĐŝſŶĚĞĂůĂƌŵĂ
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ĚŝƌĞĐƚŝǀĂƐƉƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂůĞƐ͘

ƌƚşĐƵůŽϲϰǑ͘>ŽƐDŝŶŝƐƚƌŽƐƉŽĚƌĄŶ͕ĐƵĂŶĚŽůŽĞƐƚŝŵĂƌĞŶĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞ͕ĂƐŝƐƚŝƌĂůĂƐƐĞƐŝŽŶĞƐ
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ƉŽĚƌĄŶ͕ƐŝŶĞŵďĂƌŐŽ͕ƌĞĐƚŝĨŝĐĂƌůŽƐĐŽŶĐĞƉƚŽƐĞŵŝƚŝĚŽƐƉŽƌĐƵĂůƋƵŝĞƌĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂĂůĞŵŝƚŝƌ
ƐƵǀŽƚŽ͘

ϮϯϬ

  

ƌƚşĐƵůŽϲϱǑ͘ůWŽĚĞƌũĞĐƵƚŝǀŽƉŽĚƌĄĐƌĞĂƌŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐĂƵƚſŶŽŵŽƐLJĚĞƐĐĞŶƚƌĂůŝnjĂĚŽƐĞŶ
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ƚĠĐŶŝĐĂ͕ĐŽŶůĂĨŝŶĂůŝĚĂĚĚĞůŽŐƌĂƌƵŶĂŵĂLJŽƌĞĨŝĐŝĞŶĐŝĂLJĐĞůĞƌŝĚĂĚĞŶůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶ
WƷďůŝĐĂ͘

ƌƚşĐƵůŽϲϲǑ͘ĂĚĂŽƌŐĂŶŝƐŵŽĂƵƚſŶŽŵŽLJĚĞƐĐĞŶƚƌĂůŝnjĂĚŽĞƐƚĂƌĄĂĚƐĐƌŝƚŽĂůƐĞĐƚŽƌĚĞůĂ
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ĚĞůƐĞĐƚŽƌ͘

ƌƚŝĐƵůŽϲϳǑ͘ůWŽĚĞƌũĞĐƵƚŝǀŽĚĞďĞƌĄƉƵďůŝĐĂƌƵŶĂůŝƐƚĂĚĞƚŽĚŽƐůŽƐŽƌŐĂŶŝƐŵŽƐ
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W1dh>Ks

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ƌƚşĐƵůŽϲϵǑ͘^ŝĞůŽŶŐƌĞƐŽƌĞƚŝƌĂůĂĐŽŶĨŝĂŶnjĂĂů'ŽďŝĞƌŶŽ͕ƉŽĚƌĄŝŶŝĐŝĂƌƵŶƌĞĐƵƌƐŽĚĞ
ĚĞƐƚŝƚƵĐŝſŶ͕ĚŝĐŚŽƌĞĐƵƌƐŽĞƐƚĂƌĄƌĞŐƵůĂĚŽƉŽƌůĂƐƌĞŐůĂƐŝŶƚĞƌŶĂƐĚĞĞZĞƉƵďůŝŬ͘ůƐƵĐĞƐŽƌ
ƐĞƌĄĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽĞŶůŽĞdžƉƵĞƐƚŽĞŶĞůƌƚşĐƵůŽϱϴǑĚĞĞƐƚĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ͘

d1dh>K/s

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ƌƚşĐƵůŽϳϬǑ͘ůWŽĚĞƌ:ƵĚŝĐŝĂůĚĞůĂEĂĐŝſŶĞƐƚĂƌĄĚĂĚŽLJƌĞŐŝĚŽĐŽŶĨŽƌŵĞůĂƐŶŽƌŵĂƐ
ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚĂƐƉŽƌůĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞĞZĞƉƵďůŝŬ͘^ƵƐſƌŐĂŶŽƐƐŽŶƐƵƉƌĂLJĞdžƚƌĂ
ŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ͘


^ĞĐĐŝſŶjŶŝĐĂ&ĂĐƵůƚĂĚĞƐLJƚƌĂƚĂŵŝĞŶƚŽĚĞůWŽĚĞƌ:ƵĚŝĐŝĂů

ƌƚşĐƵůŽϳϭǑ͘^ŽŶĨĂĐƵůƚĂĚĞƐLJƚƌĂƚĂŵŝĞŶƚŽƐĚĞůWŽĚĞƌ:ƵĚŝĐŝĂů͗

ĂͿ/ŶǀĞƐƚŝŐĂƌůĂƐĐĂƵƐĂƐ͕ƌĞƐŽůǀĞƌůĂƐLJŚĂĐĞƌĞũĞĐƵƚĂƌůŽũƵnjŐĂĚŽĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞƉŽƌůĂ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞĞZĞƉƵďůŝŬ͘EŝŶŐƵŶĂƉĞƌƐŽŶĂƉƵĞĚĞĚĂƌƐĞŶƚĞŶĐŝĂĞŶůĂŵĂƚĞƌŝĂĂƵŶƋƵĞ
ƐŝƉƵĞĚĞŶŽƌĚĞŶĂƌƵŶĂŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶLJƉƌŽƉŽŶĞƌƵŶĂƐĞŶƚĞŶĐŝĂũƵƐƚĂĂůĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞ
ĞZĞƉƵďůŝŬ͘

Ϯϯϭ

  

ďͿĂƌĐƵƌƐŽĂůĂŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶĚĞƵŶĂŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶLJͬŽƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͘ůĂĐƵƐĂĚŽƌĚĞďĞƵƚŝůŝnjĂƌ
ůŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĞŵĂŶĂĚŽƐĚĞůĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞĞZĞƉƵďůŝŬĞdžƉůŝĐĂŶĚŽůĂƐƌĂnjŽŶĞƐ͕ƉĞŶĂƐLJ
ƚŽĚŽůŽĐŽŶĐĞƌŶŝĞŶƚĞĂůĂĂĐƵƐĂĐŝſŶ͘

ƌƚşĐƵůŽϳϮǑ͘>ĂƌĞƐŽůƵĐŝſŶĚĞůĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞĞZĞƉƵďůŝŬƉŽĚƌĄƐĞƌĂƉĞůĂĚĂ͕ĚĞ
ĂĐƵĞƌĚŽĂůŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĞŵĂŶĂĚŽƐƉŽƌůĂŵŝƐŵĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶƉĂƌĂƚĂůĞƐĐĂƐŽƐ͘

ƌƚşĐƵůŽϳϯǑ͘>ĂƐĞŶƚĞŶĐŝĂĨŝŶĂůĚĞůĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞĞZĞƉƵďůŝŬƉƵĞĚĞƐĞƌĚĞĐƵĂůƋƵŝĞƌ
şŶĚŽůĞ͘ƐŝŵŝƐŵŽ͕ƚŝĞŶĞůĂĨĂĐƵůƚĂĚĚĞĐĂƐƚŝŐĂƌĞŶůĂĨŽƌŵĂƋƵĞĞƐƚŝŵĞĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞ͘

d1dh>Ks

ĞůZĠŐŝŵĞŶĐŽŶſŵŝĐŽLJ&ŝŶĂŶĐŝĞƌŽ

W1dh>K/

WƌŝŶĐŝƉŝŽƐZĞĐƚŽƌĂƐ

ƌƚşĐƵůŽϳϰǑ͘ůƌĠŐŝŵĞŶĞĐŽŶſŵŝĐŽƐĞĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂĞŶůĂĞĐŽŶŽŵşĂĚĞŵĞƌĐĂĚŽ͕ďĂƐĂĚŽ
ĞŶĞůĐƌĞĐŝŵŝĞŶƚŽĞĐŽŶſŵŝĐŽĞŶƵŶŵĂƌĐŽĚĞůŝďƌĞĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂ͘

ƌƚşĐƵůŽϳϱǑ͘>ĂŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƉƌŝǀĂĚĂĞƐůŝďƌĞ͘ůƐƚĂĚŽƉƌŽĐƵƌĂƌĄ͕ũƵŶƚĂŵĞŶƚĞĐŽŶĞůƐĞĐƚŽƌ
ƉƌŝǀĂĚŽ͕ƵŶĐƌĞĐŝŵŝĞŶƚŽĞƋƵŝůŝďƌĂĚŽLJƐŽƐƚĞŶŝĚŽĚĞůĂĞĐŽŶŽŵşĂ͕ĐŽŶĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĚĞ
ƉƌĞĐŝŽƐ͕ƚĞŶĚŝĞŶƚĞĂůƉůĞŶŽĞŵƉůĞŽ͕LJĂůŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽĚĞůďŝĞŶĞƐƚĂƌƐŽĐŝĂů͕ŵĞĚŝĂŶƚĞůĂ
ƵƚŝůŝnjĂĐŝſŶƌĂĐŝŽŶĂůĚĞůŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐ͘

ƌƚşĐƵůŽϳϲǑ͘ůƐƚĂĚŽŐĂƌĂŶƚŝnjĂĞůƉůƵƌĂůŝƐŵŽĞĐŽŶſŵŝĐŽďĂƐĂĚŽĞŶůĂĐŽĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂĚĞ
ĚŝǀĞƌƐĂƐĨŽƌŵĂƐĚĞƉƌŽƉŝĞĚĂĚLJĚĞĞŵƉƌĞƐĂ͘ĂũŽĞůƉƌŝŶĐŝƉŝŽĚĞƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĚĂĚ͕ĞůƐƚĂĚŽ
ƉƵĞĚĞƉŽƌĐƵĞŶƚĂƉƌŽƉŝĂŽĞŶĂƐŽĐŝĂĐŝſŶĐŽŶĞůƐĞĐƚŽƌƉƌŝǀĂĚŽ͕ĞũĞƌĐĞƌůĂĂĐƚŝǀŝĚĂĚ
ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂůĐŽŶĞůĨŝŶĚĞĐƌĞĂƌƐĞƌǀŝĐŝŽƐƉƷďůŝĐŽƐ͕ĂƐĞŐƵƌĂƌĞůĂĐĐĞƐŽĚĞůĂƉŽďůĂĐŝſŶĂ
ďŝĞŶĞƐďĄƐŝĐŽƐLJĚĞƉƌŽŵŽǀĞƌůĂĞĐŽŶŽŵşĂĚĞůƉĂşƐ͘

ƌƚşĐƵůŽϳϳǑ͘ůƐƚĂĚŽƌĞĐŽŶŽĐĞĞůĂƉŽƌƚĞĚĞůĂƐŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƐĞĐŽŶſŵŝĐĂƐƉŽƉƵůĂƌĞƐĂů
ĚĞƐĂƌƌŽůůŽĚĞůƉĂşƐ͕LJƉƌŽŵƵĞǀĞLJƉƌŽƚĞŐĞĂůĂƉĞƋƵĞŹĂLJŵĞĚŝĂŶĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ůĂƐ
ĐŽŽƉĞƌĂƚŝǀĂƐ͕LJĐƵĂůƋƵŝĞƌŽƚƌĂĨŽƌŵĂĚĞĂƐŽĐŝĂĐŝſŶƉĂƌĂĞůƚƌĂďĂũŽ͕ůĂƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ͕ĞůĂŚŽƌƌŽ
LJĞůĐŽŶƐƵŵŽ͕ƋƵĞŐĞŶĞƌĞŶĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐƋƵĞůĞƐƉĞƌŵŝƚĂŶĂĐĐĞĚĞƌĂĨŝŶĂŶĐŝĂŵŝĞŶƚŽ
ŽƉŽƌƚƵŶŽ͕ƚŽĚŽĚĞĂĐƵĞƌĚŽĂůĂůĞLJ͘

ϮϯϮ

  

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ĐŽŵŽĞůŶƷŵĞƌŽĚĞĐŽŵŽĚŝŶĞƐĞƐĚŝƐƚƌŝďƵŝĚŽƉŽƌƉĂşƐĚĞƉĞŶĚŝĞŶĚŽĞůŶƷŵĞƌŽĚĞƌĞŐŝŽŶĞƐ
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ĞŶĐŽŶƚƌĂĚĞŽƚŽƌŐĂƌůĂ͘


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ĐĂĚĂĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƉƵĞĚĞŽƚŽƌŐĂƌ͘

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ĂƉƌŽďĂĚĂƐLJƉŽƌƋƵŝĞŶ͘

^ĞƌĐŝƵĚĂĚĂŶŽͬĂĚĞƵŶƉĂşƐŝŵƉůŝĐĂƚĞŶĞƌĚĞƌĞĐŚŽĂǀŽƚŽƐĞŶĞƐĞƉĂşƐĞŶƚŽĚŽƐůŽƐŶŝǀĞůĞƐ͘ƐƵŶĂ
ŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƉĂƌĂĞǀŝƚĂƌƋƵĞŐĞŶƚĞĞdžƚƌĂŶũĞƌĂŝŶƚĞƌǀĞŶŐĂĞŶůĂƐǀŽƚĂĐŝŽŶĞƐŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ͘



 
 ůĞƌƚĂ

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 ŶŽƚŝĨŝĐĂĐŝſŶĂůĞƌƚĄŶĚŽůĞƐĚĞĞƐƚĞŚĞĐŚŽ͘

 





Ϯϱϱ

  

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ƌĞĂůŝnjĂƌĞůƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞůĂŶĂĐŝſŶ͘

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ϯ͘ƉƌŽďĂƌůĂƐƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐĚĞĂůŝĂŶnjĂƐĐŽŶŽƚƌŽƐƉĂşƐĞƐ͘
ϰ͘ĞĐůĂƌĂƌůĂŐƵĞƌƌĂŽƉƌŽƉŽŶĞƌůĂƉĂnjĞŶƐƵĚĞĨĞĐƚŽ͘
ϱ͘ƉƌŽďĂƌĞŵďĂƌŐŽƐĐŽŵĞƌĐŝĂůĞƐĂŽƚƌŽƐƉĂşƐĞƐ͘

 

Ϯϱϲ

  

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ƌƚşĐƵůŽϱ͘ͲĞĐŝĚŝƌůĂƚƌĂŵŝƚĂĐŝſŶĚĞƚŽĚŽƐůŽƐĞƐĐƌŝƚŽƐLJĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĚĞşŶĚŽůĞƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌŝĂ͕ĚĞ
ĂĐƵĞƌĚŽĐŽŶůĂƐŶŽƌŵĂƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐĞŶĞƐƚĞZĞŐůĂŵĞŶƚŽ͘

ƌƚşĐƵůŽϲ͘Ͳ>ĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽĂƐĞŐƵƌĂůĂďƵĞŶĂŵĂƌĐŚĂĚĞůŽƐƚƌĂďĂũŽƐ͕ĚŝƌŝŐĞůŽƐĚĞďĂƚĞƐLJ
ŵĂŶƚŝĞŶĞĞůŽƌĚĞŶĚĞůŽƐŵŝƐŵŽƐ͘


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Η>ŝƐƚĂĚĞŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƐΗ͕ƐĞŐƷŶĚĂƚŽƐŝŶŐĂŵĞƌĞƐƉĞĐƚŽĚĞƌĞŶƵŶĐŝĂƐ͕ŵƵĞƌƚĞƐLJͬŽďĂŶĞŽƐĚĞůŽƐ
ĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƐ͘ŝĐŚŽƌĞŐŝƐƚƌŽĚĞďĞĐŽŶƚĞŶĞƌĞůŶŽŵďƌĞĚĞůĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂLJůĂĚŝƌĞĐĐŝſŶĚĞƐƵ
ƉĞƌƐŽŶĂũĞŝŶŐĂŵĞ͘


^ĞĐĐŝſŶ///͘ͲĞůĂĞůĞĐĐŝſŶĚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ

ƌƚşĐƵůŽϴ͘ͲůĚşĂĂŶƚĞƌŝŽƌĚĞůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĐŽŶŐƌĞƐŝŽŶĂůĞƐůĂĂĐƚƵĂůDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽĐůĂƵƐƵƌĂƌĄ
ƚŽĚŽƐůŽƐĚĞďĂƚĞƐLJǀŽƚĂĐŝŽŶĞƐĂďŝĞƌƚŽƐĂůĂĨĞĐŚĂ͕ŝŶĨŽƌŵĂŶĚŽĚĞůĂƐŝƚƵĂĐŝſŶƉĂƌĂĐŽŶƚŝŶƵĂƌĞŶůĂ
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ƌƚşĐƵůŽϵ͘ͲůĚşĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞĚĞůĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĞƐĐŽŶŐƌĞƐŝŽŶĂůĞƐƵŶŽĚĞůŽƐŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐĚĞůĂDĞƐĂĚĞů
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ŵĂLJŽƌĂϯ͕ƐĞƌĞĂůŝnjĂƵŶƉƌŽĐĞƐŽĚĞǀŽƚĂĐŝſŶŶŽŵĂLJŽƌĂϮϰŚŽƌĂƐƉĂƌĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĂƌůŽƐŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐ
ĚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ͘

Ϯϱϳ

  


WĄƌƌĂĨŽ/͘ͲjŶŝĐĂŵĞŶƚĞƉŽĚƌĄŶƉŽƐƚƵůĂƌƐĞƉĂƌĂŝŶƚĞŐƌĂƌůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽĂƋƵĞůůŽƐĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƐ
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ŶŽĞdžŝƐƚŝƌĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐĐŽŶĞƐƚŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ͕ŝŶŐƌĞƐĂƌĂŶĞŶůĂƐǀŽƚĂĐŝŽŶĞƐĂƋƵĞůůŽƐƋƵĞƚƵǀŝĞƌĂŶŵĄƐ
ĚĞϮŵĞƐĞƐĐŽŵŽĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐĞƌŐĞŶƚŝŶŽƐ͘

WĄƌƌĂĨŽ//͘Ͳ&ŽƌŵĂĚĞƐĞůĞĐĐŝſŶ͗ĂĚĂĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĂƌĄϯƉŽƐƚƵůĂĚŽƐ͘ƐƵŵŝƌĄŶĐŽŵŽ
ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐĚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽůŽƐϯĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐĐŽŶŵĄƐǀŽƚŽƐ͘^ŝĞůƐĞŐƵŶĚŽŵĄƐǀŽƚĂĚŽ
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ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞĚĞŽƚƌŽƉĂƌƚŝĚŽƋƵĞůŽƐŝŐƵŝĞƌĂĞŶĞůŶƷŵĞƌŽĚĞǀŽƚŽƐƌĞĐŝďŝĚŽƐ͘^ŝĞůƚĞƌĐĞƌ
ĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂŵĄƐǀŽƚĂĚŽĨƵĞƌĂĚĞůŵŝƐŵŽƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽƋƵĞĞůƉƌŝŵĞƌŽŽĞůƐĞŐƵŶĚŽ͕ĂƐƵŵŝƌĄ
ĐŽŵŽƚĞƌĐĞƌŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞĂƋƵĠůƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞĚĞŽƚƌŽƉĂƌƚŝĚŽƋƵĞƐŝŐƵŝĞƌĂĂůƐĞŐƵŶĚŽĞŶĞůŶƷŵĞƌŽ
ĚĞǀŽƚŽƐŽďƚĞŶŝĚŽƐ͘WĂƌĂĞƐƚĂƐĞůĞĐĐŝſŶƐĞĞŶƚĞŶĚĞƌĄƋƵĞĐĂĚĂĐĂŶĚŝĚĂƚŽĨŽƌŵĂƉĂƌƚĞĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ
ƉŽůşƚŝĐŽƉŽƌĞůĐƵĂůƌĞƐƵůƚſĞůĞĐƚŽ͕ƐŝŶƚĞŶĞƌĞŶĐŽŶƐŝĚĞƌĂĐŝſŶƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽƐĚĞ
ĂĨŝůŝĂĐŝſŶ͘ŶĐĂƐŽĚĞŶŽĞdžŝƐƚŝƌĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐĚĞĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƉĂƌƚŝĚŽƐĞŶĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐĚĞƐĞƌ
ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽƐ͕ůĂƐĞůĞĐĐŝſŶƐĞƌĞĂůŝnjĂƌĄƉŽƌƐŝŵƉůĞŵĂLJŽƌşĂĚĞǀŽƚŽƐ͘

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ĂŶƚĞƌŝŽƌůĞŐŝƐůĂƚƵƌĂ͘LJĐŽŶŽĐŝĞŶĚŽůŽƐŶƵĞǀŽƐƉƌŽLJĞĐƚŽƐĚĞůĞLJĚĞĂĐƵĞƌĚŽĂůŽƋƵĞĞƐƚĂďůĞĐĞĞƐƚĞ
ZĞŐůĂŵĞŶƚŽLJůĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶEĂĐŝŽŶĂů͘

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ĂŶƵŶĐŝĂŶĚŽƐƵĚŝŵŝƐŝſŶďŝĞŶŵĞĚŝĂŶƚĞƵŶĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽĞŶůĂWƌĞŶƐĂĚĞĞZĞƉƵďůŝŬ͕LJŵĞĚŝĂŶƚĞƵŶ
ŚŝůŽĞŶĞůĨŽƌŽĚĞůĐŽŶŐƌĞƐŽ͘hŶĂǀĞnjůĂĚŝŵŝƐŝſŶƐĞĂĞĨĞĐƚŝǀĂĞůĂŶƚŝŐƵŽŵŝĞŵďƌŽĚĞůĂDĞƐĂĚĞů
ŽŶŐƌĞƐŽŶŽƉŽĚƌĄĞũĞƌĐĞƌĞŶƐƵƐĨƵŶĐŝŽŶĞƐĞŶůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽLJƉŽĚƌĄƐĞƌƐƵƐƚŝƚƵŝĚŽƉŽƌ
ŽƚƌŽŵŝĞŵďƌŽĚĞůŽŶŐƌĞƐŽƋƵĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞƐĞƌƉĂƌƚĞĚĞĚŝĐŚŽſƌŐĂŶŽĐŽůĞŐŝĂĚŽ͘


^ĞĐĐŝſŶ/s͘ͲĞůĂƐƵƐƚŝƚƵĐŝſŶĚĞůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ

ƌƚŝĐƵůŽϭϮ͘ͲŶĐĂƐŽĚĞŝŶĂĐƚŝǀŝĚĂĚ͕ŽĂďƵƐŽĚĞƉŽĚĞƌŽŵĂůĚĞƐĞŵƉĞŹŽĞŶƐƵƐĨƵŶĐŝŽŶĞƐ͕ůŽƐƋƵĞ
ƌĞƐƵůƚĂŶĐŽŶƚƌĂƌŝŽƐĂůƉƌĞƐĞŶƚĞZĞŐůĂŵĞŶƚŽLJĂŶƵĞƐƚƌĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ͕ĚĞƵŶŽŽŵĄƐĚĞůŽƐ
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ĐƵĂůƋƵŝĞƌĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂĞŶĨƵŶĐŝŽŶĞƐ͕ƚŝĞŶĞŶĞůĚĞƌĞĐŚŽĚĞƉĞĚŝƌůĂĚĞƐƚŝƚƵĐŝſŶĚĞĚŝĐŚŽͬƐ
ŵŝĞŵďƌŽͬƐĂůWůĞŶŽĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ͘ŶĞůĐĂƐŽĚĞůŽƐĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƐ͕ůŽƐŵŝƐŵŽƐĚĞďĞƌĄŶĞůĞǀĂƌůĂ
ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞĚĞŶƵŶĐŝĂĂĠůŽůŽƐƌĞƐƚĂŶƚĞƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ͕ƋƵŝĞŶ;ĞƐͿĂďƌŝƌĄŶƵŶ
ĚĞďĂƚĞƵƌŐĞŶƚĞĚĞƵŶƉůĂnjŽŶŽŵĂLJŽƌĂϰϴŚŽƌĂƐĐĂůĞŶĚĂƌŝŽLJƵŶĂǀŽƚĂĐŝſŶĐŽŶƵŶƉůĂnjŽŶŽŵĂLJŽƌ
ĂϰϴŚŽƌĂƐĐĂůĞŶĚĂƌŝŽ͕LJůĂĚĞĐŝƐŝſŶƐĞƌĄƚŽŵĂĚĂďĂũŽůĂĚĞĐŝƐŝſŶĚĞůĂŵĂLJŽƌşĂĂďƐŽůƵƚĂĚĞůƉůĞŶŽ
ĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ͘

ƌƚŝĐƵůŽϭϮŝƐ͘ͲůŽůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽƐĂŶĐŝŽŶĂĚŽͬƐ͕ŶŽƉŽĚƌĄǀŽůǀĞƌĂƐĞƌ
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ĨŝŶĂůŝnjĂĐŝſŶĚĞƐƵŵĂŶĚĂƚŽĐŽŵŽŵŝĞŵďƌŽĚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ͘
^ĞĐŽŶĨĞĐĐŝŽŶĂƌĂƵŶĂůŝƐƚĂĚĞDŝĞŵďƌŽƐĚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ^ĂŶĐŝŽŶĂĚŽƐĞŶůĂƐĞĐĐŝſŶ^ĂůĂ
ĚĞĚĞďĂƚĞƐLJǀŽƚĂĐŝŽŶĞƐĚĞŶƵĞƐƚƌŽ&ŽƌŽEĂĐŝŽŶĂů͕ĂĐƚƵĂůŝnjĄŶĚŽƐĞĞƐƚĂĐƵĂŶĚŽƐĞĂ

Ϯϱϴ

  

ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞ͘
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Ͳ&ĞĐŚĂĚĞŝŶŝĐŝŽĚĞůĂƐĂŶĐŝſŶ
ͲEŽŵďƌĞĚĞůĐŝƵĚĂĚĂŶŽ
ͲDŽƚŝǀŽĚĞůĂƐĂŶĐŝſŶ
Ͳ&ĞĐŚĂĚĞĨŝŶĂůŝnjĂĐŝſŶĚĞůĂƐĂŶĐŝſŶĂƉůŝĐĂĚĂ

ƌƚşĐƵůŽϭϯ͘ͲWĂƌĂĞůĐĂƐŽ͕ƋƵĞůĂŝŵƉƵƚĂĐŝſŶƌĞĐĂLJĞƌĂƐŽďƌĞůŽƐƚƌĞƐŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐĚĞůĂDĞƐĂĚĞů
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ĚĞŶƵŶĐŝĂĞŶƵŶŚŝůŽƋƵĞĂďƌŝƌĄŶĞŶĞůƌĞĐŝŶƚŽƉĂƌĂƐƵĚĞďĂƚĞ͘ŶĞƐƚĞĐĂƐŽ͕ƐĞƌĞĂůŝnjĂƌĄƵŶ
ĚĞďĂƚĞͬǀŽƚĂĐŝſŶĚĞƵƌŐĞŶĐŝĂĚŽŶĚĞƐĞǀŽƚĂƌĄƷŶŝĐĂŵĞŶƚĞΗĨĂǀŽƌΗŽΗŶĐŽŶƚƌĂΗ͕ĂƉƌŽďĄŶĚŽƐĞ
ƉŽƌŵĂLJŽƌşĂĂďƐŽůƵƚĂĚĞůƉůĞŶŽĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ͘

ƌƚşĐƵůŽϭϰ͘ͲĞƐĞƌĂĐĞƉƚĂĚŽĞůƉĞĚŝĚŽƐĞƉƌŽĐĞĚĞƌĄĞůƌĞĞŵƉůĂnjŽĂƚƌĂǀĠƐĚĞůƐŝŐƵŝĞŶƚĞĐĂŶĚŝĚĂƚŽ
ĞŶůĂůŝƐƚĂŝŶŝĐŝĂůĚĞƉŽƐƚƵůĂĚŽƐĂŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ͕LJĞŶĐĂƐŽĚĞŝŶĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂĚĞ
ĚŝĐŚŽĐĂŶĚŝĚĂƚŽ͕ĂďƌŝƌƵŶĂŶƵĞǀĂƉŽƐƚƵůĂĐŝſŶƉĂƌĂŽĐƵƉĂƌĞůƉƵĞƐƚŽǀĂĐĂŶƚĞ͘ƐƚŽƚĂŵďŝĠŶƐĞƌşĂ
ĂƉůŝĐĂďůĞĂŶƚĞůĂƌĞŶƵŶĐŝĂǀŝƐƚĂĞŶĞůƌƚşĐƵůŽϭϮĚĞůƉƌĞƐĞŶƚĞƌĞŐůĂŵĞŶƚŽ͘>ĂĚĞŶƵŶĐŝĂŽƉĞƚŝĐŝſŶ͕
ƐĞŐƷŶƐĞĂĞůĐĂƐŽ͕ŝŵƉůŝĐĂƌĄĐĂƌŐĂƉƌŽďĂƚŽƌŝĂƌĞƐƉĞĐƚŽĚĞƋƵŝĞŶůĂƌĞĂůŝnjĂ͕ĂƚĞŶŝĠŶĚŽƐĞĂůĂƐ
ĞǀĞŶƚƵĂůĞƐƐĂŶĐŝŽŶĞƐƋƵĞƉƵĚŝĞƌĂŶĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌůĞĞŶĞůĐĂƐŽĚĞĐŽŵƉƌŽďĂƌƐĞƐƵĨĂůƐĞĚĂĚ͘

ƌƚşĐƵůŽϭϱ͘ͲŶĐĂƐŽĚĞƋƵĞƌĞƐƵůƚĞŶĞŐĂƚŝǀŽĞůƉĞĚŝĚŽ͕ŶŽƐĞƉŽĚƌĄǀŽůǀĞƌĂƌĞŝƚĞƌĂƌƵŶĂǀŽƚĂĐŝſŶ
ĚĞƚĂůşŶĚŽůĞĂůĂŵŝƐŵĂƉĞƌƐŽŶĂĚƵƌĂŶƚĞĞƐĂůĞŐŝƐůĂƚƵƌĂ͘^ŝĞŶĚŽĞdžĐĞƉĐŝſŶĚĞĞƐƚĂƌĞŐůĂĞůĐĂƐŽĚĞ
ŝŶĂĐƚŝǀŝĚĂĚ͘



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ĂƉşƚƵůŽ/͘ͲĞůĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůŽƐWƌŽLJĞĐƚŽƐĚĞůĞLJ͘

ƌƚşĐƵůŽϭϲ͘ͲdŽĚŽĞŝƵĚĂĚĂŶŽĞƌŐĞŶƚŝŶŽĚĞĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĐŽŶĞůƌƚşĐƵůŽϯϭĚĞůĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ
ƚŝĞŶĞĞůĚĞƌĞĐŚŽĚĞĞŶǀŝĂƌƉƌŽLJĞĐƚŽƐĚĞĐƌĞĂĐŝſŶ͕ŵŽĚŝĨŝĐĂĐŝſŶŽĚĞƌŽŐĂĐŝſŶĚĞůĞLJĞƐƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞ
ĞůĂďŽƌĂĚŽƐĚĞĂĐƵĞƌĚŽĂůŽƐƉƌĞĐĞƉƚŽƐƋƵĞĚŝĐƚĂůĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶEĂĐŝŽŶĂůĞŶƐƵƌƚşĐƵůŽϯϬƉĂƌĂƐƵ
ĚĞďĂƚĞLJĚĞůŝďĞƌĂĐŝſŶ͘WĂƌĂĞũĞƌĐĞƌĚŝĐŚŽĚĞƌĞĐŚŽƐĞĚĞďĞƌĄĐƵŵƉůŝƌĐŽŶůŽƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐƉĂƐŽƐ͗

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ƉƌĞǀŝĞŶĚŽůĂƐĨŽƌŵĂƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐLJƐĞŐƷŶůĂƐŶŽƌŵĂƐĚĞůƐƵďĨŽƌŽ͘

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ĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐĞŶĞƐƚĞZĞŐůĂŵĞŶƚŽLJƋƵĞŶŽĞŶƚƌĞĞŶĐŽŶĨůŝĐƚŽĐŽŶůĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶƵŽƚƌĂƐůĞLJĞƐĂ
ŵĞŶŽƐƋƵĞĞůƉƌŽLJĞĐƚŽƉƌĞƚĞŶĚĂƐƵƐƚŝƚƵŝƌĚŝĐŚĂůĞLJ͘

ϯ͘ͲĞĞŶĐŽŶƚƌĂƌĂůŐƵŶĂĚŝƐĐƌĞƉĂŶĐŝĂĐŽŶůĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶŽĞƐƚĞZĞŐůĂŵĞŶƚŽ͕ƵŶŽĚĞůŽƐŵŝĞŵďƌŽƐ
ĚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽƉƌŽƉŽŶĚƌĄĂůĐƌĞĂĚŽƌĚĞĚŝĐŚŽƉƌŽLJĞĐƚŽƵŶĂŵŽĚŝĨŝĐĂĐŝſŶƉĂƌĂƋƵĞĞƐƚĞ
ƉƵĞĚĂĞŶĐĂũĂƌĞŶĞůŵĂƌĐŽůĞŐĂůĞƌŐĞŶƚŝŶŽĞŶƵŶƉůĂnjŽŶŽŵĂLJŽƌĂϳϮŚŽƌĂƐůĂďŽƌĂůĞƐ͕ĚĞŶĞŐĂƌƐĞ
ĞůƉƌŽƉŽŶĞŶƚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽĐĞƌƌĂƌĄĚŝĐŚŽĚĞďĂƚĞ͕ƉƵĚŝĞŶĚŽĐƵĂůƋƵŝĞƌŽƚƌŽĐŝƵĚĂĚĂŶŽ

Ϯϱϵ

  

ƚŽŵĂƌĞůƉƌŽLJĞĐƚŽ͕ĂĚĂƉƚĂƌůŽĂůĂŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶLJƉƌĞƐĞŶƚĂƌůŽĚĞŶƵĞǀŽƚĂůĐŽŵŽůŽĞƐƚĂďůĞĐĞĞƐƚĞ
ƌƚşĐƵůŽ͘

ƌƚşĐƵůŽϭϳ͘ͲdŽĚŽƉƌŽLJĞĐƚŽĚĞůĞLJƋƵĞŚĂLJĂĐƵŵƉůŝĚŽĐŽŶůŽĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽĞŶĞůƌƚşĐƵůŽϭϲĚĞĞƐƚĞ
ZĞŐůĂŵĞŶƚŽĚĞďĞƌĄƐĞƌŝŶƚƌŽĚƵĐŝĚŽĂůĂ^ĂůĂĚĞĞďĂƚĞƐĚĞůŽŶŐƌĞƐŽEĂĐŝŽŶĂůƉŽƌƵŶŵŝĞŵďƌŽĚĞ
ůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽ͕ĂĐŽŵƉĂŹĄŶĚŽůŽĚĞůƚĞdžƚŽďĂƐĞĂĚĞďĂƚŝƌLJůĂƐĂƌŐƵŵĞŶƚĂĐŝŽŶĞƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ
ĚĞůƉƌŽLJĞĐƚŽŝŶŝĐŝĂŶĚŽĞůĚĞďĂƚĞŝŶĚŝĐĂŶĚŽŚŽƌĂĚĞŝŶŝĐŝŽLJĐŝĞƌƌĞ͕ƐĞŐƷŶůŽĞƐƚŝƉƵůĂĚŽĞŶĞƐƚĞ
ƌĞŐůĂŵĞŶƚŽƋƵĞǀĞƌƐĂƐŽďƌĞůŽƐƉůĂnjŽƐĚĞůŽƐĚĞďĂƚĞƐLJǀŽƚĂĐŝŽŶĞƐ͘


ĂƉşƚƵůŽ//͘ͲĞůŽƐĞďĂƚĞƐ͘

ƌƚşĐƵůŽϭϴ͘ͲWĂƌĂƉŽĚĞƌƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌĞŶůŽƐĚĞďĂƚĞƐ͕ůŽƐĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƐĚĞďĞƌĄŶĚĂƌƐĞĚĞĂůƚĂĞŶĞůĨŽƌŽ
ƵŶŝĨŝĐĂĚŽĚĞĞƌŐĞŶƚŝŶĂ͘>ĂĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶĚĞůĨŽƌŽůĞƐŽƚŽƌŐĂƌĄůŽƐƉĞƌŵŝƐŽƐŶĞĐĞƐĂƌŝŽƐ͘dĂŵďŝĠŶ
ƉŽĚƌĄŶŝŶƚĞƌǀĞŶŝƌĞŶůŽƐĚĞďĂƚĞƐůŽƐDŝŶŝƐƚƌŽƐĚĞƐƚĂĚŽ͕ƐŽůŽĞŶĂƋƵĞůůŽƐƉƌŽLJĞĐƚŽƐĚĞůĞLJƋƵĞ
ǀĞƌƐĞŶƐŽďƌĞƐƵƐĨƵŶĐŝŽŶĞƐŽĂĐƚƵĂĐŝſŶĚĞůDŝŶŝƐƚĞƌŝŽĂůƋƵĞĞƐƚĠŶĂƐŝŐŶĂĚŽƐ͕ƐŽůŝĐŝƚĂŶĚŽůŽƐ
ƉĞƌŵŝƐŽƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞƐ͘

ĂƉşƚƵůŽ///͘ͲĞ>ĂƐsŽƚĂĐŝŽŶĞƐ͘

ƌƚşĐƵůŽϭϵ͘ͲhŶŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞĚĞůĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽĚĞďĞƌĄĂďƌŝƌĞů,ŝůŽĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞĂůĂ
ǀŽƚĂĐŝſŶĞŶĞů&ŽƌŽĚĞůŽŶŐƌĞƐŽĐŽŶůĂƷůƚŝŵĂŵŽĚŝĨŝĐĂĐŝſŶĂůƚĞdžƚŽĚĞďĂƚŝĚŽ͕ĚŝĐŚŽŚŝůŽĚĞďĞ
ƉƌĞƐĞŶƚĂƌĐŽŶůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐĞŶĞůŶĞdžŽĚĞĞƐƚĞZĞŐůĂŵĞŶƚŽ͕^ĞĐĐŝſŶϮ͘

ƌƚşĐƵůŽϮϬ͘Ͳ>ĂƐŽƉĐŝŽŶĞƐƉĂƌĂǀŽƚĂƌƐŽŶ͗Η&ĂǀŽƌΗ͕ΗŶŽŶƚƌĂΗLJΗDĞďƐƚĞŶŐŽΗ

ƌƚşĐƵůŽϮϭ͘Ͳ>ĂDĞƐĂĚĞůŽŶŐƌĞƐŽĂǀŝƐĂƌĄĂƚŽĚŽƐůŽƐĐŽŶŐƌĞƐŝƐƚĂƐŵĞĚŝĂŶƚĞŵĞŶƐĂũĞƉƌŝǀĂĚŽ
ƚĂŶƚŽĞŶĞůĨŽƌŽĐŽŵŽĞŶĞZĞƉƵďůŝŬ͘

ƌƚşĐƵůŽϮϮ͘Ͳ^ĞĚĂƌĄƉŽƌŶƵůŽƚŽĚŽĂƋƵĞůǀŽƚŽƋƵĞ͗
ĂͿ>ĂƌĞƐƉƵĞƐƚĂŶŽƐĞĂƵŶĂĚĞůĂƐŽƉĐŝŽŶĞƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚĂƐĞŶĞůƌƚşĐƵůŽϮϱĚĞĞƐƚĞZĞŐůĂŵĞŶƚŽ͘
ďͿ>ĂƌĞƐƉƵĞƐƚĂŝŶĐůƵLJĂĐƵĂůƋƵŝĞƌĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽĚĞƉŽƌƋƵĠƐĞůĞĐĐŝŽŶſƐƵŽƉĐŝſŶ͘
ĐͿƵĂůƋƵŝĞƌŽƚƌŽĐŽŵĞŶƚĂƌŝŽ͕ŝŵĂŐĞŶLJͬŽĞŵŽƚŝĐŽŶĞƐĂũĞŶŽƐĂůĂƐĞůĞĐĐŝſŶĚĞƐƵǀŽƚŽ͘
ĚͿ^ŝĞůǀŽƚŽƐĞƌĞĂůŝnjĂĚĞƐƉƵĠƐĚĞǀĞŶĐŝĚŽĞůƉůĂnjŽĚĞůĂǀŽƚĂĐŝſŶĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽĞŶĞůůĂƉƌĞƐĞŶƚĂĐŝſŶ
ĚĞůĂǀŽƚĂĐŝſŶ͘

ƌƚşĐƵůŽϮϯ͘ͲůĨŝŶĂůŝnjĂƌĞůƉůĂnjŽůĂDĞƐĂĚĞůĐŽŶŐƌĞƐŽĐůĂƵƐƵƌĂƌĄůĂƐǀŽƚĂĐŝŽŶĞƐ͕ǀĞƌŝĨŝĐĂƌĄĞů
ƌĞƐƵůƚĂĚŽLJĐŽŵƵŶŝĐĂƌĄƚĂŶƚŽĂůƐŽůŝĐŝƚĂŶƚĞĐŽŵŽĂůƌĞƐƚŽĚĞůŽŶŐƌĞƐŽůĂĂƉƌŽďĂĐŝſŶŽƌĞĐŚĂnjŽĚĞ
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ĞŶĞůĨŽƌŽŶĂĐŝŽŶĂů͘WĂƌĂǀĂůŝĚĂƌĐƵĂůƋƵŝĞƌǀŽƚĂĐŝſŶůĂĐĂŶƚŝĚĂĚƚŽƚĂůĚĞǀŽƚŽƐĞŵŝƚŝĚŽƐǀĂůŝĚŽƐ
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DĂƚĞƌŝĂ ƌŐĞŶƚŝŶĞ ŽůŝǀŝĂŶ ƵLJŽ DĞƐŽƉŽƚĂŵŝĂ WĂŵƉĂƐ WĂƚĂŐŽŶŝĂ ^ŽƵƚŚĂƐƚ

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'ƌĂŝŶ ůƚŽ ĂũŽ ĂũŽ DĞĚŝŽ ůƚŽ DĞĚŝŽ DĞĚŝŽ
Kŝů ĂũŽ ĂũŽ ĂũŽ ĂũŽ ĂũŽ DĞĚŝŽ ĂũŽ
dŝƚĂŶŝƵŵ ĂũŽ ĂũŽ ĂũŽ ĂũŽ ĂũŽ ĂũŽ ĂũŽ
^ƚŽŶĞ ĂũŽ ůƚŽ ĂũŽ ĂũŽ DĞĚŝŽ ĂũŽ ĂũŽ
/ƌŽŶ ĂũŽ ĂũŽ DĞĚŝŽ ĂũŽ ĂũŽ DĞĚŝŽ ĂũŽ


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• WĄŐŝŶĂtĞď͗ www.umaargentina.com.ar

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 ƉƌŽLJĞĐĐŝſŶ Ă ĨƵƚƵƌŽ Ă ƐĞƌ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ƉĂƌƚŝĚŽƐ ĚĞů WĂşƐ͘ ƵŶƋƵĞ ůĂ
ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶŝŶƚĞƌŶĂĚĞůƉĂƌƚŝĚŽĞƐƵƚŽƌŝƚĂƌŝĂĐŽŶƵŶĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂǀĞƌƚŝĐĂů͕hDĞƐ
 ƵŶĨŝĞůĚĞĨĞŶƐŽƌĚĞůĂĚĞŵŽĐƌĂĐŝĂLJůŽƐĚĞƌĞĐŚŽƐĚĞůŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐ͕ĂŶƚĞƉŽŶŝĞŶĚŽ
ĂŶƚĞƚŽĚŽĞůďŝĞŶĞƐƚĂƌĚĞůĂŶĂĐŝſŶƉŽƌĞŶĐŝŵĂĚĞůŽƐŝŶƚĞƌĞƐĞƐƉĂƌƚŝĚĂƌŝŽƐ͘WŽƌĞƐŽ
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• DĂƌnjŽͲďƌŝůϮϬϭϬ͗ƌƚŝĨŝĐŝĂůůĞĐƚƌſŶŝĐŽ͘
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• ďƌŝůͲDĂLJŽϮϬϬϵ͗ůůůŝĂ͘
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• KĐƚƵďƌĞʹEŽǀŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗ƌŝƐƚƚŝĂŶ͘
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Ɛ ƵŶ ƉĂƌƚŝĚŽ ƋƵĞ ďƵƐĐĂ ĨŝƐĐĂůŝnjĂƌ ůŽƐ ĂĐƚŽƐ ĚĞů ŐŽďŝĞƌŶŽ͘ dŝĞŶĞ ĞŶ ŵĞƚĂ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ĐŽŵŽ ůĂ
ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ KďƌĂ ^ŽĐŝĂů͕ ůĂ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ WůĂŶĞƐ ƐƚĂƚĂůĞƐ LJ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ĚĞĚŝĐĂĚŽƐ
ĞŶƚĞƌĂŵĞŶƚĞ Ă ĂLJƵĚĂƌ Ă ĐƌĞĐĞƌ Ğů ƉĂşƐ͘ ů ůŽƋƵĞ ^ŽĐŝĂůŝƐƚĂ ĂƉŽLJĂ Ă ůŽƐ ƚƌĂďĂũĂĚŽƌĞƐ LJ ŶƵĞǀŽƐ
ĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐ͘

>ŝƐƚĂĚĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ

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• ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞͲKĐƚƵďƌĞϮϬϬϵ͗ƉĂďůŽƚĞƐƚŽƌŝ
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• ŝĐŝĞŵďƌĞʹŶĞƌŽϮϬϭϬ͗ŝLJŽ:͘
• ŶĞƌŽʹ&ĞďƌĞƌŽϮϬϭϬ͗ŝLJŽ:͘
• &ĞďƌĞƌŽʹDĂƌnjŽϮϬϭϬ͗'ĂďƌŝĞůϵϬ͘
• DĂƌnjŽͲďƌŝůϮϬϭϬ͗ZŽŬŬĞϭϴ͘
• ďƌŝůͲDĂLJŽϮϬϭϬ͗^ĐŝƉŝǀƐ͘

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• DĂLJŽͲ:ƵŶŝŽϮϬϭϬ͗ŶĞƌĂĐŝŶŐĨĂŶĂ͘
• :ƵŶŝŽͲ:ƵůŝŽϮϬϭϬ͗ŝĐƵƚĂ͘
• :ƵůŝŽͲŐŽƐƚŽϮϬϭϬ͗:ƵĂŶZĂŵŽŶDĞũŝĂ͘
• ŐŽƐƚŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϭϬ͗^ĐŝƉŝǀƐĨƌŝĐĂŶǀƐ͘

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ĞhŶŝſŶşǀŝĐĂZĂĚŝĐĂů;hZͿ

• DŝĞŵďƌŽƐ͗ϭϲϯ
• KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶ͗ĞŶƚƌŽ/njƋƵŝĞƌĚĂ͕>ŝďĞƌĂů
• &ŽƌŽ͗ŚƚƚƉ͗ͬͬƵĐƌĞĂƌŐĞŶƚŝŶĂ͘ĨŽƌŽĂĐƚŝǀŽ͘ĐŽŵͬ

>Ă hZ ĚĞ ĞƌŐĞŶƚŝŶĂ͕ ĞƐ ƵŶ ƉĂƌƚŝĚŽ ĐƌĞĂĚŽ ĐŽŶ ůŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉŝŽƐ ĚĞ ůĞŵ Ğ /ƌŝŐŽLJĞŶ͕ ůĂ
ŚŽŶĞƐƚŝĚĂĚĚĞ/ůůŝĂ͕ůĂƐĐŽŶǀŝĐĐŝŽŶĞƐƌĞŶŽǀĂĚŽƌĂƐĚĞ>ĞďĞŶƐŽŚŶLJůĂŝŵƉƌŽŶƚĂĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐĂ
ĚĞůĨŽŶƐşŶ͘

^Ƶ ĨŝŶĂůŝĚĂĚ ĞƐ ƋƵĞ ůĂ ĚĞŵŽĐƌĂĐŝĂ ƐĞ ĞũĞƌnjĂ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ƌĞƉƵďůŝĐĂŶĂ ĞŶ ůĂ ĞƌŐĞŶƚŝŶĂ͘
ŶĐŽŶƐĞĐƵĞŶĐŝĂ͕ƉƌŽƉĞŶĚĞƌĄĂůĐƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽĚĞůŽƐŽďũĞƚŝǀŽƐďĄƐŝĐŽƐĞƐƚĂďůĞĐŝĚŽƐĞŶůĂƐ
ĂƐĞƐ ĚĞů ƉĂƌƚŝĚŽ ĂƉƌŽďĂĚŽƐ ĞŶ ƐƵ ĂĐƚŽ ĨƵŶĚĂĐŝŽŶĂů͘ ŽŶǀŽĐĂ Ă ůĂ ĐŝƵĚĂĚĂŶşĂ ƉĂƌĂ ƋƵĞ
ĂƉŽLJĞ ĚĞƐĚĞ ƵŶ ŶƵĞǀŽ ĞƐƉĂĐŝŽ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ƉĂƌƚŝĚĂƌŝŽƐ ƋƵĞ ƚŝĞŶĚĂŶ Ăů
ĨŽƌƚĂůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ĨĞĚĞƌĂůŝƐŵŽ͕ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ LJ ůĂ ŝŶƚĞŐƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ EĂĐŝſŶ͘ ƐƚĞ ƉĂƌƚŝĚŽ
ĚĞĨĞŶĚĞƌĄďĂũŽƚŽĚĂƐĐŝƌĐƵŶƐƚĂŶĐŝĂƐďŝĞŶĞƐƚĂƌĚĞůƉƵĞďůŽ͕ƋƵĞƐŽůŽƐĞůŽŐƌĂƉŽƌŵĞĚŝŽĚĞ
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&ƵŶĚĂĚŽƌ͗DĂƵƌŽƉď


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>ŝƐƚĂĚĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ

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• DĂƵƌŽƉď;ŽĐƚƵďƌĞϬϵͲŶŽǀŝĞŵďƌĞϬϵͿ
• njĞĐŚŝĞůƐŬŝ;ŶŽǀŝĞŵďƌĞϬϵͲĚŝĐŝĞŵďƌĞϬϵͿ
• ůŶĂĐŚ;ĚŝĐŝĞŵďƌĞϬϵͲĞŶĞƌŽϭϬͿ
• ĞůͺũŽŚŶ;ĞŶĞƌŽϭϬͲĨĞďƌĞƌŽϭϬͿ
• 'ŽŶnjĂƚĂŶŽ;ĨĞďƌĞƌŽϭϬͲDĂƌnjŽϭϬͿ
• ŶŝŬŽŶϭϵϴϲ;DĂƌnjŽϭϬͲďƌŝůϭϬͿ
• ƚŝůŝŽ;ďƌŝůϭϬͲDĂLJŽϭϬͿ
• DĂƵƌŽDĂƌƚŝŶĞnj;DĂLJŽϭϬͲ:ƵŶŝŽϭϬͿ
• ŶĚƌĞƐ^ĂĂǀĞĚƌĂ;:ƵŶŝŽϭϬʹ:ƵůŝŽϭϬͿ
• 'ŽŶnjĂƚĂŶŽ;:ƵůŝŽϭϬʹŐŽƐƚŽϭϬͿ
• >ƵŝƐŶĞƌLJŵĂƌƚŝŶĞnj;ŐŽƐƚŽϭϬʹ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϭϬͿ




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:ŽĚĂΘ'ŽůĚƐ/ŶĐ͘;:Θ'/ŶĐ͘Ϳ

 

• DŝĞŵďƌŽƐ͗ϭϬϬ
• KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶ͗ĞŶƚƌŽ͕>ŝďĞƌƚĂƌŝĂ
• &ŽƌŽ͗ŚƚƚƉ͗ͬͬũŽĚĂLJŐŽůĚƐ͘ĐŽŵ͘Ăƌ


ĂƐĞƐĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ
^ŽďƌĞĞů/ŶĚŝǀŝĚƵŽ͗

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Ύ&ŽŵĞŶƚĂƌƌĞůĂĐŝŽŶĞƐĚĞĂŵŝƐƚĂĚŽĚĞŶĞŐŽĐŝŽƐĨƵĞƌĂLJĚĞŶƚƌŽĚĞůũƵĞŐŽ͘
Ύ>ŽƐŝŶĚŝǀŝĚƵŽƐƐŽŶĞůƉŝůĂƌƐŽďƌĞĞůƋƵĞƐĞůĞǀĂŶƚĂůĂĞEĂĐŝſŶ͘
ΎůƚĂůĞŶƚŽĚĞĐĂĚĂũƵŐĂĚŽƌĞƐŶƵĞƐƚƌŽŵĂLJŽƌĂĐƚŝǀŽĐŽŵŽĞWĂşƐ͘

^ŽďƌĞĞZĞƉƵďůŝŬ

ΎůũƵĞŐŽĞƐƚĄƉĂƌĂĚŝǀĞƌƚŝƌƐĞ͘ŝǀĞƌƐŝſŶĂŶƚĞƚŽĚŽ͘
ΎůƉĂƌƚŝĚŽĞƐƐŽůŽƵŶŵĞĚŝŽ͕ĞůĞŶƚƌĞƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽĚĞƐƵƐŵŝĞŵďƌŽƐĞƐĞůĨŝŶ͘

^ŽďƌĞůĂĞEĂĐŝſŶ͗

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Ύ>ĂĞĐŽŶŽŵşĂĞƐĞůŵŽƚŽƌĚĞůĂƐĞEĂĐŝŽŶĞƐ͘
ΎhŶĞƐƚĂĚŽƉĞƋƵĞŹŽĞƐƵŶĞƐƚĂĚŽĨƵŶĐŝŽŶĂůLJĞĨŝĐŝĞŶƚĞ͘
Ύ'ĞƐƚŝſŶƉŽƌƌĞƐƵůƚĂĚŽƐLJŶŽďƵĞŶĂƐŝŶƚĞŶĐŝŽŶĞƐ͘
Ύ>ĂĚĞƐƚƌƵĐĐŝſŶLJŚƵŵŝůůĂĐŝſŶĚĞůŽƐĞŶĞŵŝŐŽƐĚĞĞƌŐĞŶƚŝŶĂĞƐƵŶĂŵĞƚĂ͘dŽĚŽǀĂůĞ͘

ϮϴϮ

  

>ŝƐƚĂĚĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ

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WƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůĂEĂĐŝſŶĂĨŝůŝĂĚŽƐĂůWĂƌƚŝĚŽZĞƉƵďůŝĐĂŶŽ

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Ϯϴϯ

  

WĂƌƚŝĚŽdĂƌŝŶŐƵĞƌŽ;WdͿ

DŝĞŵďƌŽƐ͗ϭϮϵ

KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶ͗ĞŶƚƌŽ͕>ŝďĞƌƚĂƌŝĂ

&ŽƌŽ͗ŚƚƚƉ͗ͬͬƉĂƌƚŝĚŽƚĂƌŝŶŐƵĞƌŽ͘ĂĐƚŝǀŽĨŽƌŽ͘ĐŽŵ

WĂƌƚŝĚŽ dĂƌŝŶŐƵĞƌŽ͊ ĞƐ ƵŶ ƉĂƌƚŝĚŽ ƉŽůşƚŝĐŽ ĚĞ ƌŐĞŶƚŝŶĂ ĨŽƌŵĂĚŽ Ğů ̺à ϭϴ ĚĞ DĂLJŽ ĚĞů
ϮϬϭϬ ;şĂ ϵϭϬ ĚĞ ĞZĞƉƵďůŝŬͿ͘ &ƵĞ Ă ƉƌŽƉſƐŝƚŽ ƉŽƌ Ğů ̺à ĚĞ ůĂ ĞƐĐĂƌĂƉĞůĂ ŶĂĐŝŽŶĂů
ĂƌŐĞŶƚŝŶĂ͘ůWĂƌƚŝĚŽdĂƌŝŶŐƵĞƌŽĞƐƵŶƉĂƌƚŝĚŽƐĞƌŝŽĚĞĐĞŶƚƌŽůŝďĞƌƚĂƌŝĂƋƵĞƉƌŽŵƵĞǀĞĞů
ĂďLJŽŽŵƌŐĞŶƚŝŶŽLJƚŝĞŶĞĐŽŵŽŽďũĞƚŝǀŽƐŝŶŐƌĞƐĂƌĂůĂƉŽůşƚŝĐĂĂƌŐĞŶƚŝŶĂ͘

ŽŵŽ ŽďũĞƚŝǀŽ͕ Ğů ƉĂƌƚŝĚŽ ŝŶƚĞŶƚĂ ƐƵƐƚĞŶƚĂƌƐĞ ƉŽƌ Ɛŝ ŵŝƐŵŽ ƉĞƌŽ ƚĂŵďŝĠŶ ĂLJƵĚĂƌ Ă ůĂ
ƌŐĞŶƚŝŶĂĂĐŽŶƐĞŐƵŝƌƐƵĂďLJŽŽŵLJĂƐĞĂƐƉĂŵŵĞĂŶĚŽĞŶĞůĨŽƌŽĂƌŐĞŶƚŝŶŽdĂƌŝŶŐĂ͊Ž
ĞŶŽƚƌŽƐůƵŐĂƌĞƐĚĞŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ƌĞĚĞƐƐŽĐŝĂůĞƐĐŽŵŽĨĂĐĞŬ͕ĞƚĐ͘

>ŝƐƚĂĚĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ

• KĐƚƵďƌĞʹEŽǀŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗ƐƵŐĂƐ͘
• EŽǀŝĞŵďƌĞͲŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗ĨĂŶĂƐŝŵƉƐŽŶ͘
• ŝĐŝĞŵďƌĞʹŶĞƌŽϮϬϭϬ͗ůͲEŝĐŽ͘
• ŶĞƌŽʹ&ĞďƌĞƌŽϮϬϭϬ͗DĂƌŝĂŶŽDŽƌĞŶŽLJ&ĂďŝĂŶĞƐŝ͘
• &ĞďƌĞƌŽʹDĂƌnjŽϮϬϭϬ͗ĂŝƐƵŬĞ͘
• DĂƌnjŽͲďƌŝůϮϬϭϬ͗:ƵĂŶƌƵnj͘
• ďƌŝůͲDĂLJŽϮϬϭϬ͗>ĂEĞŐƌĂ͘
• DĂLJŽͲ:ƵŶŝŽϮϬϭϬ͗ĂŶŝĞů&͘
• :ƵŶŝŽͲ:ƵůŝŽϮϬϭϬ͗:ƵĂŶDĂŶƵĞůZŽĚƌŝŐƵĞnjŵĚƋ͘
• :ƵůŝŽͲŐŽƐƚŽϮϬϭϬ͗dŝďƵƌŽŶ'ĂƚŽ͘
• ŐŽƐƚŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϭϬ͗ŝǀĂŶ'ŽŶnjĂůŽǀƌĂƚŶŝŬ͘

Ϯϴϰ

  

WĂƌƚŝĚŽĞ:ƵƐƚŝĐŝĂůŝƐƚĂ;W:Ϳ

• DŝĞŵďƌŽƐ͗ϱϯ
• KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶ͗ĞŶƚƌŽͲŝnjƋƵŝĞƌĚĂ͕>ŝďĞƌƚĂƌŝĂ
• &ŽƌŽ͗ŚƚƚƉ͗ͬͬƉĂƌƚŝĚŽũƵƐƚŝĐŝĂůŝƐƚĂ͘ĨŽƌŽĞƐ͘ŶĞƚ

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ĂƉŽŐĞŽŵĄdžŝŵŽĚĞƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶĞŶůŽƐŵĞƐĞƐĚŝĐŝĞŵďƌĞĚĞůϮϬϬϵLJĞŶĞƌŽLJĨĞďƌĞƌŽĚĞů
ϮϬϭϬ͘ůƉĂƌƚŝĚŽĂĐƚƵĂůŵĞŶƚĞƐĞĞŶĐƵĞŶƚƌĂĞŶƵŶĂĐƌŝƐŝƐ͘

dŝĞŶĞŶĐŽŵŽŝĚĞĂůƵŶƉĂƌƚŝĚŽƉĂƌĂƚŽĚŽƐ͕ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝǀŽ͕ŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽĞŝŶĐůƵƐŝǀŽ͘ƵƐĐĂŶ
ůŽŐƌĂƌƵŶĂŵĞũŽƌŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶĚĞůĂĞŽŵƵŶŝĚĂĚĞƌŐĞŶƚŝŶĂ͕ƉĂƌĂůŽŐƌĂƌƐƵƐŽďũĞƚŝǀŽƐ
ƉĂƌƚŝĚĂƌŝŽƐ͗ũƵƐƚŝĐŝĂ^ŽĐŝĂůĞ/ŐƵĂůĚĂĚ͕ůŽŐƌĂƌLJŵĂŶƚĞŶĞƌƵŶƐƚĂĚŽƉŽĚĞƌŽƐŽLJĞĨŝĐŝĞŶƚĞ
ƌĞŐƵůĂĚŽƌĚĞůĂĞĐŽŶŽŵşĂĞŶďĞŶĞĨŝĐŝŽĚĞůƉƵĞďůŽ͕ůŽŐƌĂƌLJĞũĞƌĐĞƌůĂĂƵƚĠŶƚŝĐĂ^ŽďĞƌĂŶşĂ
EĂĐŝŽŶĂůLJƌĞƐƉĞƚĂƌLJĚĞĨĞŶĚĞƌůĂƐŽďĞƌĂŶşĂĚĞŽƚƌŽƐƉĂşƐĞƐ͕ƐŝŶĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂƌůŽƐƉĞƋƵĞŹŽƐ
ĚĞůŽƐŐƌĂŶĚĞƐ͕LJĐŽůĂďŽƌĂƌĐŽŶůŽƐĚĞŵĄƐƉĂƌƚŝĚŽƐƋƵĞƉĞƌƚĞŶĞnjĐĂŶĂůĐĂŵƉŽŶĂĐŝŽŶĂůLJ
ƉŽƉƵůĂƌƐŝŶƉƌĞũƵŝĐŝŽƐ͕ƉĂƌĂůĂĐŽŶƐĞĐƵĐŝſŶĚĞĨŝŶĞƐĞŶĐŽŵƷŶ͘

^ƵƐƉƌŝŶĐŝƉŝŽƐĠƚŝĐŽƐƉĂƌĂƵŶĂŵŝůŝƚĂŶĐŝĂĞĨĞĐƚŝǀĂƐŽŶ͗ůĞĂůƚĂĚĂůƉĂƌƚŝĚŽLJůŽƐĐŽŵƉĂŹĞƌŽƐ͕
ĞůƌĞƐƉĞƚŽĞ/ŐƵĂůĚĂĚĞŶƚƌĞůŽƐĐŽŵƉĂŹĞƌŽƐ͕ĂƵŶƋƵĞĂůŐƵŶŽƐŽƐƚĞŶƚĞŶƉƵĞƐƚŽƐĚĞ
ĂƵƚŽƌŝĚĂĚ͕ůĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂĐŝſŶLJƐŽůŝĚĂƌŝĚĂĚĐŽŶůŽƐŶƵĞǀŽƐĐŽŵƉĂŹĞƌŽƐLJůŽƐŶƵĞǀŽƐ
ĞĐŽŵƉĂƚƌŝŽƚĂƐ͕LJůĂĚŝƐĐƵƐŝſŶƐŝŶĐĞƌĂLJĂďŝĞƌƚĂĂůŝŶƚĞƌŝŽƌĚĞůƉĂƌƚŝĚŽ͕ƵŶŝĚĂĚĂůĞdžƚĞƌŝŽƌĚĞů
ŵŝƐŵŽ͘

Ϯϴϱ

  

WƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ

• :ŽĂĐŽĚĞƵƌŐŽƐ;ϭϬͬϭϬͬϬϵͲϭϱͬϭϬͬϬϵͿ
• DĂLJĚĂ;ϭϲͬϭϬͬϬϵͲϭϱͬϭϭͬϬϵͿ
• >ƵŬŝŶŚŽŽŽŽŽ;ϭϲͬϭϭͬϬϵͲϭϰͬϭϮͬϬϵͿ
• DĂLJĚĂ;ƐƵƐƚŝƚƵĐŝſŶĚĞůƵŬŝŶŚŽŽŽŽŽͿ;ϭϰͬϭϮͬϬϵͲϭϱͬϭϮͬϬϵͿ
• ŵŝůŝŽƐŝƐϯϯ;ϭϲͬϭϮͬϬϵͲϭϱͬϭͬϭϬͿ
• 'ƵŝůůĞsŝŶĂĐƵĂ;ϭϲͬϭͬϭϬͲϭϱͬϮͬϭϬͿ
• ǁĂƌůƵƐ;ϭϲͬϮͬϭϬʹϭϱͬϬϯͬϭϬͿ
• tĂƌůƵƐ;ϭϲͬϬϯͬϭϬʹϭϱͬϬϰͬϭϬͿ
• ,ĞƌŶĂŶ'ĂŐůŝĂƌĚŝ;ϭϲͬϬϰͬϭϬʹϭϱͬϬϱͬϭϬͿ
• ZĂĂŶĚŽŽŵ;ϭϲͬϬϱͬϭϬʹϭϱͬϬϲͬϭϬͿ
• ZĂĂŶĚŽŽŵ;ϭϲͬϬϲͬϭϬʹϭϱͬϬϳͬϭϬͿ
• EĞŵŵŽϳϰ;ϭϲͬϬϳͬϭϬʹϭϱͬϬϴͬϭϬͿ
• dŚƵŐƵƌ;ϭϲͬϬϴͬϭϬʹϭϱͬϬϵͬϭϬͿ

Ϯϴϲ

  

WĂƌƚŝĚŽĚĞŵſĐƌĂƚĂĚĞůĂZĞƉƷďůŝĐĂƌŐĞŶƚŝŶĂ;WZͿ

DŝĞŵďƌŽƐ͗Ϯϴ

KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶ͗ĞŶƚƌŽ͕>ŝďĞƌƚĂƌŝĂ

&ŽƌŽ͗ŚƚƚƉ͗ͬͬƉĚƌĂ͘ϳϳĨŽƌƵŵ͘ĐŽŵ

ůWĂƌƚŝĚŽĞŵſĐƌĂƚĂĚĞůĂZĞƉƷďůŝĐĂƌŐĞŶƚŝŶĂĞƐĞůĨƌƵƚŽĚĞůŽƐƉĂƚƌŝŽƚĂƐƋƵĞůƵĐŚĂƌŽŶ
ƐŝĞŵƉƌĞƉŽƌůĂƌĞŝŶƐƚĂƵƌĂĐŝſŶŶĂĐŝŽŶĂů͕ƉŽƌůĂƐŽďĞƌĂŶşĂƉůĞŶĂĚĞůWƵĞďůŽ͕ƉŽƌůĂƉĂnjLJƉŽƌ
ůĂƐƉƌĞŵŝƐĂƐĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƐƉĂƌĂĞůĨŽƌƚĂůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞůĂƐƌĞůĂĐŝŽŶĞƐĞŶƚƌĞůŽƐĐŝƵĚĂĚĂŶŽƐ͕
ŚĂƐƚĂůŽŐƌĂƌƵŶĂƐŽĐŝĞĚĂĚĚŽŶĚĞĞůŝŶƚĞƌĠƐĚĞƐĂƚŝƐĨĂĐĞƌůĂƐŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐĚĞůWƵĞďůŽ
ƉƌĞǀĂůĞnjĐĂƐŽďƌĞƚŽĚŽŽƚƌŽŝŶƚĞƌĠƐƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͘

^ĞďĂƐĂĞŶůŽƐƉƌŝŶĐŝƉŝŽƐĚĞůůŝďĞƌĂůŝƐŵŽƉŽůşƚŝĐŽ͕ĐƌĞĞĞŶĞůƉƌŽŐƌĞƐŽĚĞůĂƐŽĐŝĞĚĂĚĂ
ƚƌĂǀĠƐĚĞůĂƐůŝďĞƌƚĂĚĞƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞƐLJĞŶůĂŝŐƵĂůĚĂĚĚĞƚŽĚŽƐůŽƐŚŽŵďƌĞƐĂŶƚĞůĂůĞLJ͘^ƵƐ
ĚĞĐŝƐŝŽŶĞƐƐŽŶƚŽŵĂĚĂƐĂƚƌĂǀĠƐĚĞůĂĚĞŵŽĐƌĂĐŝĂƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝǀĂ͕ĚĂŶĚŽůƵŐĂƌĂƋƵĞƚŽĚĂƐ
ůĂƐƉĞƌƐŽŶĂƐ͕ƚĞŶŐĂŶůĂƉŽƐŝĐŝſŶƋƵĞƚĞŶŐĂŶ͕ƉƵĞĚĂŶĞũĞƌĐĞƌƐƵĚĞƌĞĐŚŽĂŽƉŝŶĂƌLJĂƐĞƌ
ƉĂƌƚĞĞŶĐƵĂůƋƵŝĞƌĚĞďĂƚĞŽǀŽƚĂĐŝſŶ͘












Ϯϴϳ

  

>ŝƐƚĂĚĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ

• KĐƚƵďƌĞʹEŽǀŝĞŵďƌĞϮϬϬϴ͗ŚŽǁ͘
• EŽǀŝĞŵďƌĞͲŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϴ͗:ĂŬĞ>ŽŐĂŶ͘
• ŝĐŝĞŵďƌĞʹŶĞƌŽϮϬϬϵ͗:ĂŬĞ>ŽŐĂŶ͘
• ŶĞƌŽʹ&ĞďƌĞƌŽϮϬϬϵ͗ŬƌĂŬŽŶŝĐŽ͘
• &ĞďƌĞƌŽʹDĂƌnjŽϮϬϬϵ͗ůZŽŵĂŶŽ͘
• DĂƌnjŽͲďƌŝůϮϬϬϵ͗WƐŝĐŽŚĞƌŽĞ͘
• ďƌŝůͲDĂLJŽϮϬϬϵ͗ŝĞůŝŶƐŬŝ͘
• DĂLJŽͲ:ƵŶŝŽϮϬϬϵ͗'ŽďďĂͲZ͘
• :ƵŶŝŽͲ:ƵůŝŽϮϬϬϵ͗'ŽďďĂͲZ͘
• :ƵůŝŽͲŐŽƐƚŽϮϬϬϵ͗ƉŽĐĂůŝƉƐŝƐ͘
• ŐŽƐƚŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗DŽƌůĂŬ͘
• ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞͲKĐƚƵďƌĞϮϬϬϵ͗DŽƌůĂŬ͘
• KĐƚƵďƌĞʹEŽǀŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗ƌŐĞŶƚŝŶŽ'ƵĞƌƌŝůůĞƌŽ͘
• EŽǀŝĞŵďƌĞͲŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗>ĞĂŶĚƌŽŵŝůŝĂŶŽ͘
• ŶĞƌŽʹ&ĞďƌĞƌŽϮϬϭϬ͗WĂďůŽͺĨͺϵϳ͘
• &ĞďƌĞƌŽʹDĂƌnjŽϮϬϭϬ͗EĞǁĞůůƐ͘
• DĂƌnjŽͲďƌŝůϮϬϭϬ͗ŚƌŝƐƚŝĂŶϭϮϯ͘
• ďƌŝůͲDĂLJŽϮϬϭϬ͗ŶŝĐĞĨĂƌŽ͘
• DĂLJŽͲ:ƵŶŝŽϮϬϭϬ͗/ǀĂŶ>ĞƉƌŽƐŽ͘
• :ƵŶŝŽͲ:ƵůŝŽϮϬϭϬ͗EĞǁĞůůƐ͘
• :ƵůŝŽͲŐŽƐƚŽϮϬϭϬ͗WĂďůŽͺĨͺϵϳ͘
• ŐŽƐƚŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϭϬ͗WĂďůŽͺĨͺϵϳ͘




















Ϯϴϴ

  

Sociedad Moderna

• DŝĞŵďƌŽƐ͗ϯϱ
• KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶ͗ĞŶƚƌŽ͕>ŝďĞƌƚĂƌŝĂ
• &ŽƌŽ͗ŚƚƚƉ͗ͬͬƐŽĐŝĞĚĂĚŵŽĚĞƌŶĂ͘ĨŽƌŽƐĂĐƚŝǀŽƐ͘ĐŽŵ

ƐƚĞďůŽƋƵĞĂƉƵŶƚĂĂƚŽĐĂƌƚĞŵĂƐĚĞƵŶĞƐƚŝůŽĚĞƉŽůşƚŝĐĂƐĞŐƷŶĞůƉůĂŶƚĞŽĂĚŝƐĐƵƚŝƌLJ
ŶƵŶĐĂƉŽĚƌĄĐŽŶǀĞƌƚŝƌƐĞĂƵŶďůŽƋƵĞƷŶŝĐĂŵĞŶƚĞĚĞĚĞƌĞĐŚĂŽĚĞŝnjƋƵŝĞƌĚĂ͕ĂŵĞŶŽƐƋƵĞ
ƐĞĂƵƚŽƌŝĐĞĞůĐĂŵďŝŽƉŽƌůĂĂƉƌŽďĂĐŝſŶŵĂLJŽƌŝƚĂƌŝĂĚĞƐƵƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞĂĐƵĞƌĚŽĂůĂƐ
ŵĞĐĄŶŝĐĂƐƋƵĞƐŽŶĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞƐƉĂƌĂĂƉůŝĐĂƌĞƐƚĞĐĂŵďŝŽ͘

ƐƚĞƉĂƌƚŝĚŽĂƉƵŶƚĂĂŵŽƐƚƌĂƌƵŶĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂŵƵLJĐŽŵƉůĞƚĂLJĐŽŶƐĞŵĞũĂŶnjĂƐĐŽŶĞů
ƉƌŽLJĞĐƚŽƌĞĂů͕ĐŽŶĞůƐſůŽĨŝŶĚĞĂƉŽƌƚĂƌĞƐƚŽƐǀĂůŽƌĞƐĂƐƵƐŵŝĞŵďƌŽƐŶƵĞǀŽƐ͗ĞĚƵĐĂĐŝſŶ
ĚĞĐſŵŽƐĞĚĞďĞƚƌĂďĂũĂƌĞŶůĂƉŽůşƚŝĐĂ͕ĞůŽƌĚĞŶLJƉƌŽůŝũŝĚĂĚĂůĂŚŽƌĂĚĞĞũĞƌĐĞƌĐĂƌŐŽƐ
ƉƷďůŝĐŽƐ͕ĞůŽƌĚĞŶLJƉƌŽůŝũŝĚĂĚĂůĂŚŽƌĂĚĞĞũĞƌĐĞƌĐĂƌŐŽƐŝŶƚĞƌŶŽƐ͕ůĂƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚLJ
ĐŽŵƉƌŽŵŝƐŽĚĞƉĂƌƚĞĚĞƚŽĚŽƐƐƵƐŵŝĞŵďƌŽƐ͕LJĞůƌĞƐƉĞƚŽĂůĂƐĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐLJĂƐƵƐƉĂƌĞƐ͕
ƐŝŶĚŝƐƚŝŶĐŝſŶĂůŐƵŶĂƉŽƌƐĞdžŽ͕ƌĂnjĂ͕ƌĞůŝŐŝſŶLJͬŽƉŽƐƚƵƌĂƉŽůşƚŝĐĂ͘

>ŝƐƚĂĚĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ

• KĐƚƵďƌĞʹEŽǀŝĞŵďƌĞϮϬϬϴ͗ĂŶLJƵnj͘
• EŽǀŝĞŵďƌĞͲŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϴ͗:ŽŝŵnjŚĂŶĚŽ͘
• ŝĐŝĞŵďƌĞʹŶĞƌŽϮϬϬϵ͗WƐŝĐŽŚĞƌŽĞ͘
• &ĞďƌĞƌŽʹDĂƌnjŽϮϬϬϵ͗ƌĂŵŝƌĞnjŬĞŶŶĞĚLJ͘
• DĂLJŽͲ:ƵŶŝŽϮϬϬϵ͗ŝĐƵƚĂ͘
• :ƵŶŝŽͲ:ƵůŝŽϮϬϬϵ͗&ĞĚĞƌŝĐŽĞůŐƌĂŶĚĞ͘
• :ƵůŝŽͲŐŽƐƚŽϮϬϬϵ͗ůͲEŝĐŽ͘
• ŐŽƐƚŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗dĂǀŽϵϮ͘
• ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞͲKĐƚƵďƌĞϮϬϬϵ͗KĐƚĂǀŝŽ͘
• KĐƚƵďƌĞʹEŽǀŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗KĐƚĂǀŝŽ͘
• EŽǀŝĞŵďƌĞͲŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗ůŽŽĚLJͺϭ͘

Ϯϴϵ

  

• ŶĞƌŽʹ&ĞďƌĞƌŽϮϬϭϬ͗/ĂƚŽŵĞŝƚŽƌ͘
• &ĞďƌĞƌŽʹDĂƌnjŽϮϬϭϬ͗ŵďĂƌϭϬ͘
• DĂƌnjŽͲďƌŝůϮϬϭϬ͗DĂŐƵŝd͘
• ďƌŝůͲDĂLJŽϮϬϭϬ͗>ŽƌĚDĂƚŝĂƐƌƚĞƐŝ͘
• DĂLJŽͲ:ƵŶŝŽϮϬϭϬ͗DĂŐƵŝd͘
• :ƵŶŝŽͲ:ƵůŝŽϮϬϭϬ͗ŶŝŝŝĐŽŽŽ͘
• :ƵůŝŽͲŐŽƐƚŽϮϬϭϬ͗tŚŝƐƐ͘
• ŐŽƐƚŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϭϬ͗KĐƚĂǀŝŽ͘

ϮϵϬ

  

WĂƌƚŝĚŽŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌƌŐĞŶƚŝŶŽ
WĂƌƚŝĚŽŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌƌŐĞŶƚŝŶŽ;WͿ

• DŝĞŵďƌŽƐ͗ϭϰ
• KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶ͗džƚƌĞŵĂ
džƚƌĞŵĂͲĚĞƌĞĐŚĂ͕>ŝďĞƌƚĂƌŝĂ
• &ŽƌŽ͗ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƉĐĂƌŐ͘ĐŽŵ
ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƉĐĂƌŐ͘ĐŽŵ

ůWĂƌƚŝĚŽŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌƌŐĞŶƚŝŶŽ
WĂƌƚŝĚŽŽŶƐĞƌǀĂĚŽƌƌŐĞŶƚŝŶŽ͕ŵĞũŽƌĐŽŶŽĐŝĚŽĐŽŵŽW͕ĞƐƵŶƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ
͕ĞƐƵŶƉĂƌƚŝĚŽƉŽůşƚŝĐŽ
ĨƵŶĚĂĚŽĞŶĞůĂŹŽϮϬϬϵ͘^ƵƐĨƵŶĚĂĚŽƌĞƐĨƵĞƌŽŶ
ĨƵŶĚĂĚŽĞŶĞůĂŹŽϮϬϬϵ͘^ƵƐĨƵŶĚĂĚŽƌĞƐĨƵĞƌŽŶ^ŽŶĂƚĂ͕&ĞĚĞdžͲďĞƌŵƵ͕zĂŶŬĂŝƐŶĞƌŽ
zĂŶŬĂŝƐŶĞƌŽLJĞů
ƉŝďĞ͘ůWĞƐƵŶŽĚĞůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐŵĄƐŶƵĞǀŽƐĚĞ
ĞƐƵŶŽĚĞůŽƐƉĂƌƚŝĚŽƐŵĄƐŶƵĞǀŽƐĚĞƌŐĞŶƚŝŶĂ͘

>ŽƐŵŝĞŵďƌŽƐĚĞůWƚŝĞŶĞŶƉŽƌŽďũĞƚŝǀŽ͕ĞŶŐƌĂŶĚĞĐĞƌƌŐĞŶƚŝ
ŽƐĚĞůWƚŝĞŶĞŶƉŽƌŽďũĞƚŝǀŽ͕ĞŶŐƌĂŶĚĞĐĞƌƌŐĞŶƚŝŶĂLJĚĞĨĞŶĚĞƌůĂĚĞ
ŶĂLJĚĞĨĞŶĚĞƌůĂĚĞ
ĐƵĂůƋƵŝĞƌĂŵĞŶĂnjĂ͕LJĂƐĞĂŝŶƚĞƌŶĂŽĞdžƚĞƌŶĂ͘
ĐƵĂůƋƵŝĞƌĂŵĞŶĂnjĂ͕LJĂƐĞĂŝŶƚĞƌŶĂŽĞdžƚĞƌŶĂ͘
WƌŽŵŽǀĞƌůĂŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƉƌŝǀĂĚĂ͕LJĂƋƵĞĞƐƚĂĞƐůĂƷŶŝĐĂŵĂŶĞƌĂĚĞĐŽŶƐĞŐƵŝƌůĂůŝďĞƌƚĂĚ͘
WƌŽŵŽǀĞƌůĂŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƉƌŝǀĂĚĂ͕LJĂƋƵĞĞƐƚĂĞƐůĂƷŶŝĐĂŵĂŶĞƌĂĚĞĐŽŶƐĞŐƵŝƌůĂůŝďĞƌƚĂĚ͘

Ϯϵϭ

  

>ŝƐƚĂĚĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ

• DĂƌnjŽͲďƌŝůϮϬϬϵ͗/ŽŚĂŶDŽƌƌŝƐŽŶ͘
• :ƵůŝŽͲŐŽƐƚŽϮϬϬϵ͗:ŽŚŶ>ŽĐŬĞĚ͘
• ŐŽƐƚŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗:ŽŚŶ>ŽĐŬĞĚ͘
• ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞͲKĐƚƵďƌĞϮϬϬϵ͗>ĞĂŶ͘
• KĐƚƵďƌĞʹEŽǀŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗>ĞĂŶ͘
• EŽǀŝĞŵďƌĞͲŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗ĞůƉŝďĞ͘
• &ĞďƌĞƌŽʹDĂƌnjŽϮϬϭϬ͗WĂƚƌŝŬŵĂŶ͘
• DĂƌnjŽͲďƌŝůϮϬϭϬ͗>ĞĂŶĚƌŽϵϱϮϬϬϵďŵ͘
• ďƌŝůͲDĂLJŽϮϬϭϬ͗>ƵĐĂƐϵϰ͘
• DĂLJŽͲ:ƵŶŝŽϮϬϭϬ͗/ŶƐĞŐŶĂ͘
• :ƵŶŝŽͲ:ƵůŝŽϮϬϭϬ͗>ƵĐĂƐϵϰ͘
• :ƵůŝŽͲŐŽƐƚŽϮϬϭϬ͗ƚŚĞũĂĐŬƐ͘
• ŐŽƐƚŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϭϬ͗ƚŚĞũĂĐŬƐ͘

ϮϵϮ

  

WĂƌƚŝĚŽZŽƚŽŝƐƚĂƌŐĞŶƚŝŶŽ;WZͿ

• DŝĞŵďƌŽƐ͗ϭϬ͘
• KƌŝĞŶƚĂĐŝſŶ͗ŶĂƌƋƵŝƐƚĂ
• &ŽƌŽ͗ŶŽƉŽƐĞĞ͘

^ƵƷŶŝĐĂŵŝƐŝſŶĞƐĂĚŽƌĂƌĂZŽƚŽ͘

>ŝƐƚĂĚĞWƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐĚĞůWĂƌƚŝĚŽ

• DĂLJŽʹ:ƵŶŝŽϮϬϬϵ͗dŽƚŽƌĞůůĂ͘
• :ƵůŝŽͲŐŽƐƚŽϮϬϬϵ͗:ƵĂŶͺDĂƌƚŝŶ͘
• ŐŽƐƚŽͲ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗ZĞŝŶĂŽƌŐ͘
• ^ĞƉƚŝĞŵďƌĞͲKĐƚƵďƌĞϮϬϬϵ͗'ŽďďĂͲZ͘
• KĐƚƵďƌĞʹEŽǀŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗ZĞŝŶĂŽƌŐ͘
• EŽǀŝĞŵďƌĞͲŝĐŝĞŵďƌĞϮϬϬϵ͗ĂŶƚĞͲƌŐ͘
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UNIDAD 1: INTRODUCCIÓN A eREPUBLIK

16 1.1 Introducción

http://es.wikipedia.org/wiki/ERepublik

17 1.2 La pantalla inicial (Home)

http://foro.erepublik.cl/viewtopic.php?f=4&t=10&sid=f360dc0f31d3019589ddfea702cef87b

http://www.erepublik.com/en/article/-feb-2010-c-mo-subsistir-en-los-primeros-7-d-as-1198815/1/20

19 1.3 ¿Cómo aprendo a usar correctamente eRepublik?

Guía Conceptual de eRepublik V2.

27 1.4 El Perfil del eCiudadano

http://wiki.erepublik.com/index.php/Homepage/Espa%C3%B1ol

33 1.5 Administración y uso del tiempo

Guía Conceptual de eRepublik V2.

29 1.6 My Places (Mis Lugares)

Guía Conceptual de eRepublik V2.

47 1.7 Market (Mercado)

http://www.erepublik.com/es/article/-gu-a-empezando-en-la-v2-1448585/1/20

http://wiki.erepublik.com/index.php/Marketplace/Espa%C3%B1ol

68 1.8 Información
Manual de eRepublik, Guía para eCiudadanos novatos e Intermedios.

80 1.9 La comunidad en eRepublik

Manual de eRepublik, Guía para eCiudadanos novatos e Intermedios.

84 1.11 Advertising Agency (Agencia de Publicidad)

Guía Conceptual de eRepublik V2.

ϯϬϬ

  

86 1.12 Las Organizaciones

Guía Conceptual de eRepublik V2.

87 1.13 Newspaper (Periódico)

Guía Conceptual de eRepublik V2.

http://wiki.erepublik.com/index.php/Newspaper

92 1.14 ¿Cómo trasladarse de un país/región a otro/a?

Las Zonas en la V2, por Juan_Domingo_Peron y Nautrax

100 1.16 Puntos de Penalización

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŝŬŝ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬ&ŽƌĨĞŝƚͺƉŽŝŶƚƐ

104 1.17 Leyes para los eCiudadanos

http://wiki.erepublik.com/index.php/Rules/Espa%C3%B1ol

UNIDAD N° 2: LA VITALIDAD

108 2.2 ¿Qué es la Vitalidad?

http://wiki.erepublik.com/index.php/Wellness/Espa%C3%B1ol

109 2.3 ¿Cómo puedo aumentar mi Vitalidad?

http://wiki.erepublik.com/index.php/Wellness/Espa%C3%B1ol

110 2.4 Ganancia Instantánea de Vitalidad

http://wiki.erepublik.com/index.php/Wellness/Espa%C3%B1ol

111 2.5 ¿Cómo pierdo Vitalidad?

http://wiki.erepublik.com/index.php/Wellness/Espa%C3%B1ol

112 2.6 ¿Qué sucede cuando muero?

http://wiki.erepublik.com/index.php/Wellness/Espa%C3%B1ol

113 2.7 La Felicidad

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ϯϬϭ

  

120 2.12 El Hospital
http://umargentina.foroactivo.net/

http://wiki.erepublik.com/index.php/Hospital

126 2.14 Las casas

http://www.erepublik.com/en/article/-guia-objetos-en-erepublik-definicion-y-funciones--
986631/1/20

http://www.erepublik.com/es/article/respuestas-finales-v2-migracion-de-inventario-1446101/1/20

128 2.15 Moving Tickets (Billetes de Viaje)

http://umargentina.foroactivo.net/

Guía Conceptual de eRepublik V2.

UNIDAD N°3: EL MÓDULO MILITAR

134 3.2 Entrenamiento

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŝŬŝ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬdƌĂŝŶŝŶŐͺŐƌŽƵŶĚƐͬƐƉĂйϯйϭŽů

137 3.3 Habilidades militares/Military Skills

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŝŬŝ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬDŝůŝƚĂƌLJͺƐŬŝůůƐͬƐƉĂйϯйϭŽů

138 3.4 Las Armas

http://www.erepublik.com/es/article/gu-a-m-dulo-militar-v2-1447661/1/20

http://www.erepublik.com/es/article/respuestas-finales-v2-migracion-de-inventario-1446101/1/20

142 3.5 El campo de Batalla

http://umargentina.foroactivo.net/

144 3.6 Condiciones de victoria

http://www.erepublik.com/es/article/gu-a-m-dulo-militar-v2-1447661/1/20

145 3.7 Tipos de Guerra

http://umargentina.foroactivo.net/

146 3.8 ¿Cómo se puede atacar una región?

http://umargentina.foroactivo.net/

ϯϬϮ

  

147 3.9 ¿Cómo se puede conquistar o asegurar una región?
http://umargentina.foroactivo.net/

149 3.11 ¿Cómo comienzo?

http://www.erepublik.com/es/article/gu-a-m-dulo-militar-v2-1447661/1/20

http://wiki.erepublik.com/index.php/Battlefield

152 3.12 Entrando en el campo de batalla

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŝŬŝ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬĂƚƚůĞĨŝĞůĚͬƐƉĂйϯйϭŽů

154 3.13 Luchar

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŝŬŝ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬĂƚƚůĞĨŝĞůĚ

160 3.14 Luchas Jugador Vs Jugador (P Vs P)

http://umargentina.foroactivo.net/

http://wiki.erepublik.com/index.php/Fight

163 3.15 Turnos

http://www.erepublik.com/es/article/gu-a-m-dulo-militar-v2-1447661/1/20

166 3.16 El Hospital

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŝŬŝ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬ,ŽƐƉŝƚĂů

170 3.17 Sistemas de Defensa (Defense System)

 http://wiki.erepublik.com/index.php/Defense_system

173 3.18 Daño

http://www.erepublik.com/es/article/gu-a-m-dulo-militar-v2-1447661/1/20

174 3.19 Bonos de los Hexágonos o tiles

http://www.erepublik.com/es/article/-gu-a-empezando-en-la-v2-1448585/1/20

175 3.20 El terreno

http://umargentina.foroactivo.net/

http://img843.imageshack.us/img843/3002/militar1.jpg

ϯϬϯ

  

176 3.21 El Sistema de Batalla
http://umargentina.foroactivo.net/

177 3.22 El Rango

http://umargentina.foroactivo.net/

http://img843.imageshack.us/img843/3002/militar1.jpg

179 3.23 La Infraestructura

http://umargentina.foroactivo.net/

180 3.24 Formulas Militares

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŝŬŝ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬDŝůŝƚĂƌLJͺĨŽƌŵƵůĂƐ

184 3.26 Las Alianzas

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŝŬŝ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬůůŝĂŶĐĞ

ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŝŬŝ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬůůŝĂŶĐĞƐͬƐƉĂйϯйϭŽů

187 3.27 Recomendaciones a la hora de ir a una batalla

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬĞƐͬĂƌƚŝĐůĞͬĐŽŵŽͲƉĞůĞĂƌͲĞŶͲůĂͲǀϮͲϭϰϵϱϱϬϲͬϭͬϮϬ

192 3.28 Preguntas Frecuentes

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬĞƐͬĂƌƚŝĐůĞͬǁŚĂƚͲƚŚĂͲĨĂƋͲĂůŐŽͲƐŽďƌĞͲĐĂŵƉŽƐͲĚĞͲďĂƚƚĂůůĂͲϭϰϵϮϵϵϰͬϭͬϮϬ

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UNIDAD N°4: LA POLÍTICA

199 4.2 Sistema de Votación

http://wiki.erepublik.com/index.php/Voting_system/Espa%C3%B1ol

200 4.3 El Presidente de la Nación

http://www.erepublik.com/en/article/-guia-que-se-puede-hacer-en-erepublik-parte2-846504/1/20

http://wiki.erepublik.com/index.php/Impeachment/Espa%C3%B1ol

204 4.4. Objetivos Nacionales (National Goals)

 ŚƚƚƉ͗ͬͬǁŝŬŝ͘ĞƌĞƉƵďůŝŬ͘ĐŽŵͬŝŶĚĞdž͘ƉŚƉͬEĂƚŝŽŶĂůͺŐŽĂůƐ

ϯϬϰ

  

207 4.5 El Congresista

http://wiki.erepublik.com/index.php/Congress_member/Espa%C3%B1ol

209 4.6 El Presidente del Partido

http://www.erepublik.com/en/article/-guia-que-se-puede-hacer-en-erepublik-parte2-846504/1/20

http://wiki.erepublik.com/index.php/Party_president/Espa%C3%B1ol

212 4.8 Los partidos políticos

http://wiki.erepublik.com/index.php/Party

http://erepublikar.forosactivos.com/

http://umargentina.foroactivo.net/

http://www.erepublik.com/en/article/las-leyes-de-erepublik-1498696/1/20

http://wiki.erepublik.com/index.php/Party

219 4.9 Constitución de eArgentina

http://wiki.erepublik.com/index.php/Constitution_of_Argentina/Espa%C3%B1ol

UNIDAD N°5: EL CONGRESO

240 5.2 Tarea de los congresistas

http://umargentina.foroactivo.net/

241 5.3 Fechas y sistema electoral

http://umargentina.foroactivo.net/

243 5.4 División de los miembros del Congreso

http://umargentina.foroactivo.net/

246 5.5 Comodines

http://umargentina.foroactivo.net/

247 5.6 Postulándose

http://umargentina.foroactivo.net/

ϯϬϱ

  

249 5.7 Atribuciones
http://umargentina.foroactivo.net/

250 5.8 Explicación en detalle de cada ley

http://umargentina.foroactivo.net/

256 5.9 Otras votaciones

http://umargentina.foroactivo.net/

257 5.10 Reglamento del Congreso

http://umargentina.foroactivo.net/

263 5.11 Sobre el Foro Argentino

http://umargentina.foroactivo.net/

264 5.12 Los Diez Mandamientos del Buen Congresista

http://umargentina.foroactivo.net/

UNIDAD N°6: LA eARGENTINA

267 6.2 Información General

http://www.erepublik.com/

268 6.3 Economía

http://www.erepublik.com/

270 6.4 Productividad

http://www.erepublik.com/

271 6.5 Regiones

http://www.erepublik.com/

272 6.6 Política

http://www.erepublik.com/

297 6.7 Militar

http://www.erepublik.com/

ϯϬϲ

  

298 6.8 Máximos Exponentes
http://www.erepublik.com/

299 6.9 Alianzas

http://erepublikar.forosactivos.com/

ϯϬϳ