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Curso Fundamentos Financieros Conceptos Financieros Básicos
Según su procedencia:
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2. LA FINANCIACIÓN PROPIA
Los fondos propios totales de una empresa son, por otro lado, una medida
importante de su solidez financiera. Sin embargo, un porcentaje muy elevado de fondos
propios puede suponer un gran coste financiero para la empresa.
2.1 El Capital
El capital social, es el importe monetario, o el valor de los bienes que los socios
de una sociedad (entendida esta como una empresa, conjunto de bienes, sea sociedad
limitada, anónima o comanditaria en sus diferentes versiones) le ceden a ésta sin
derecho de devolución y que queda contabilizado en una partida contable del mismo
nombre.
Cumple una función de garantía frente a terceros dado que constituye punto de
referencia para exigir la efectiva aportación patrimonial a la sociedad y la retención del
patrimonio existente hasta cubrir la cifra del capital social repartiendo entre los socios la
diferencia restante de los beneficios de la sociedad. Es una cifra estable, a diferencia del
patrimonio social, cuya cifra variará según el buen funcionamiento de la compañía
mercantil.
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Por otro lado, Patrimonio Social es el conjunto de todos los activos y pasivos de
la sociedad, que varían constantemente durante la vida social.
Las reservas son beneficios obtenidos por la empresa y que no han sido
distribuidos entre sus propietarios. Pero este concepto solamente es válido desde una
perspectiva amplia, ya que se puede hacer una subdivisión de las distintas clases de
reservas en función de su origen.
Son Efectivo, o activos fácilmente realizables, que se mantiene fuera del uso
normal con el fin de atender a obligaciones esperadas o inesperadas.
Reserva Legal: Reserva que obligatoriamente debe ser dotada por así establecerlo
una disposición legal de carácter general. La Ley de Sociedades Anónimas establece
que el 10 % del beneficio del ejercicio debe destinarse a la reserva legal hasta que ésta
alcance, al menos, el 20 % del capital social.
Reservas Especiales: Son aquellas que están establecidas por cualquier disposición
de carácter obligatorio. Su dotación se hará con cargo a «Pérdidas y ganancias» y su
aplicación dependerá de la norma específica que las creó.
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Este proceso no afecta, en cambio, a aquellos activos que sean objeto de una
renovación continua y, por tanto, cuyos saldos estén «actualizados» cada vez que se
elabora el balance de situación.
Para corregir el efecto negativo que la inflación produce sobre estos activos, la
Administración permite, mediante una disposición legal (normalmente, a través de la
Ley de Presupuestos), la actualización de los valores históricos que estén desfasados.
Mediante este proceso de actualización de balances, se consigue, por un lado,
incrementar el valor de los activos y, por otro, en el pasivo aparecerán como
contrapartida las reservas por revalorización.
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Este Subgrupo de cuentas que recoge los resultados, positivos o negativos, que
se produjeron en ejercicios anteriores, pero que se encuentran formando parte de los
fondos propios hasta que se decida su destino o aplicación, o, si son negativos, hasta
que se produzcan beneficios que compensen la disminución de activos producida y se
restablezca el equilibrio patrimonial.
La Ley de Sociedades Anónimas da como plazo a las empresas hasta seis meses
para que decidan cual va a ser el destino final de estos resultados.
3. LA FINANCIACIÓN AJENA
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Para escoger la vía de financiación en deuda más adecuada para cada situación,
es muy importante tener claro qué es lo que se quiere financiar, de modo que si lo que
se desea financiar es un plan de inversión en activos fijos, ya sean materiales o
inmateriales, la financiación tendrá que concentrarse a largo plazo; en cambio, si lo que
se quiere financiar es la compra inicial de mercancías, o los desfases de tesorería como
consecuencia del inicio de la actividad, la financiación deberá contratarse a corto plazo.
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tiene un gran coste, que requiere un elevado desembolso monetario. Este tipo de
compras puede ser financiado por los propios proveedores de inmovilizado, al permitir
aplazar su pago.
Se trata de una deuda contraída con los proveedores de inmovilizado siempre
que éstos financien directamente la operación. Incluso los intereses pueden incorporarse
en el precio del bien siempre que hayan sido devengados antes de la puesta en
funcionamiento del mismo y hayan sido girados por el propio proveedor.
Los pagos concertados para el futuro pueden documentarse bien en facturas o en
letras de cambio, que no han de ser confundidas con los efectos comerciales originados
en las operaciones de tráfico («Proveedores, efectos comerciales a pagar»).
Esta fuente de financiación es actualmente poco utilizada por los acuerdos de los
fabricantes de este tipo de bienes con entidades financieras para que sean éstas las que
corran con los riesgos derivados de este tipo de operaciones.
La opción de compra suele ser una última cuota que, de abonarse al final del
contrato, supone la adquisición inmediata de la propiedad del bien. Las cuotas íntegras
del leasing son fiscalmente deducibles. El precio del leasing lo forman el precio del
bien, los gastos inherentes a la operación y los intereses de aplazamiento, a los que se
añade el IVA correspondiente.
Son dos figuras que cada vez tienen mayor aceptación en la financiación
empresarial, y que se pueden aplicar alternativamente en casos de financiación
similares. Por ello destacamos las diferencias básicas entre un sistema y otro.
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Contabilidad
Cuotas de arrendamiento
Duración
Al finalizar el contrato
En principio los recursos ajenos a corto plazo deben financiar la actividad típica
u ordinaria del objeto social, mientras que los recursos a largo plazo financiarán la
estructura fija o permanente de la empresa. Esto no siempre es así, e incluso es
conveniente que parte de los recursos a largo plazo de la empresa (sean propios o
ajenos) financien parte de aquella actividad típica citada. Es lo que se conoce como
margen de seguridad o fondo de maniobra.
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Los conceptos son los mismos que los vistos para el largo plazo, con la
diferencia que aquí son de duración inferior a un año.
Cuando la empresa dispone de una cuenta en una entidad financiera sin tener
fondos suficientes y dicha entidad atiende la demanda, se produce un descubierto, es
decir, un saldo en contra de la empresa.
El tipo de interés del descubierto es el más alto de los que aplica la banca, al
que además hay que añadir la comisión que cargan sobre el mayor saldo deudor del
trimestre. Esto supone una gran penalización para los usuarios que se ven obligados a
regularizarla cuanto antes.
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3.2.F El Factoring
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corre con el riesgo de cobro de dichos documentos y de sus posibles impagos (si se
contrata así).
Es una fórmula cara pero que aporta ventajas a la gestión del negocio; el cliente
está obligado a pagar los gastos del servicio que incluye: el tipo de interés por el
anticipo de fondos, si es que se contrata el adelanto del importe antes del vencimiento y
la comisión de gestión, que es un porcentaje sobre el nominal.
El factoring suele ser utilizado por las PYMES (pequeñas y medianas empresas)
para satisfacer sus necesidades de capital circulante, especialmente en los países en los
que el acceso a préstamos bancarios es limitado. El factoring es muy útil a las PYMES
que venden a grandes empresas con elevados niveles de solvencia crediticia.
Así en lo que respecta a los costes de los servicios de gestión de cobro nos
encontraremos con que su importe oscila entre un 0,5 % y un 1,0 % del nominal de la
factura, dependiendo de diferentes variables.
Entre los inconvenientes cabe citar que en algunas ocasiones puede crear una
mala imagen de la compañía ya que si no comunicamos correctamente a nuestros
clientes lo que estamos haciendo es posible que algunos de ellos interpreten que la
empresa ha sido intervenida y por tanto se encuentra en una pésima situación financiera,
cuando la realidad es todo lo contrario.
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Es posible que después de iniciar todos los trámites la empresa de factoring tan
sólo acepte aquellos clientes que por su solvencia y estandarización de proceso de cobro
nos suponen el menor esfuerzo administrativo.
Es un producto que nos casa con la entidad financiera ya que una vez contratado
cambiar de entidad financiera se hace algo dificultoso ya que hemos acostumbrado a
nuestros clientes a una operatoria que deberemos cambiar.
3.2.G El Confirming
Para la empresa que cobra, se obtiene la concesión de una línea de crédito sin
limite y sin consumir su propio crédito, y evitando el pago de timbres al recibir los
cobros a través de transferencias bancarias.
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Por lo tanto pasamos a detallar las figuras más importantes que, hoy en día, se
pueden encontrar el la práctica habitual de la financiación empresarial.
Las entidades de capital riesgo son entidades financieras cuyo objeto principal
consiste en la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no
cotizadas, generalmente no financieras y de naturaleza no inmobiliaria. Las entidades de
capital-riesgo pueden tomar participaciones temporales en el capital de empresas
cotizadas en las bolsas de valores siempre y cuando tales empresas sean excluidas de la
cotización dentro de los doce meses siguientes a la toma de la participación.
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media. Una vez que el valor de la empresa se ha incrementado lo suficiente, los fondos
de riesgo se retiran del negocio consolidando su rentabilidad.
El capital riesgo opera valorando el plan de negocio de los proyectos que les
presentan los emprendedores mediante Comités de Inversión, que analizan la
conveniencia de entrar en el accionariado de esas empresas.
Dependerá del tipo de fondo que se trate, cuál será la participación que pretenda
tener en la gestión y toma de decisiones. Éste es tal vez el factor determinante a la hora
de recurrir a un fondo de capital de riesgo porque muchos empresarios no desean
compartir la toma de decisiones con otros agentes.
Es importante aclarar que los fondos rara vez se quedan con la mayoría del
paquete accionario. A lo sumo, pueden llegar al 49 por ciento del total, pero el control
de la empresa siempre queda en manos del fundador.
Sin embargo, lo que están haciendo es preparar a la empresa para una venta
posterior, que es el final en todas las operaciones, y esto creo que cualquier empresario
querría hacerlo si fuera capaz de planificar con tiempo la venta de su empresa por el
motivo que sea, y si tuviera la capacidad o el asesoramiento para hacerlo.
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Se firma un contrato con una fecha final en la cual la entidad financiera puede
decidir (normalmente incluso antes) convertir ese préstamo en un % de la empresa.
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Suele ser de un periodo de entre 1 y 3 años. El rango habitual de inversión de puede ser
de 100.000 a 1 millón de euros.
Por otra parte hay que tener en cuenta que este tipo de operaciones suelen
precisar de un mayor seguimiento por sus titulares. Recuerde que las divisas, al igual
que las acciones, cotizan diariamente y por tanto su tipo de cambio con respecto al euro
evoluciona constantemente, lo que se puede traducir en importantes cambios en el coste,
en euros, de las cuotas.
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Las operaciones sindicadas tienen asociados mayores costes que el resto de los
instrumentos tradicionales, ya que además del margen, pueden incluir: comisión de
apertura, de dirección, de disponibilidad, de agencia, de utilización, etc.
5. FINANCIACIÓN OFICIAL
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La última vía de financiación para la empresa que vamos a ver en este curso es
la codiciada financiación oficial. Esta forma de financiarse es la de menor coste para la
empresa, y por lo tanto la que más atrae a los gestores.
Argentaria fue una entidad bancaria pública española fundada en 1991, a partir
de la fusión de varios bancos públicos entre los que destacan:
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Emprendedores
Autónomos y empresas
Internacionalización de las empresas españolas
Necesidades de Liquidez
Fomento de las inversiones en sectores estratégicos como el turismo
Apoyo a actividades específicas: cine, textil y manufacturero, vivienda, etc
Impulso de las nuevas tecnologías de la información entre ciudadanos y
empresas con el Plan Avanza
Aplazamiento de las cuotas de préstamos hipotecarios para particulares con la
línea de moratoria hipotecaria.
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El importe máximo del crédito asciende al 85% del importe total del contrato,
estableciéndose que el 15% restante lo cobra el exportador como anticipo.
Línea de Crédito.- Modalidad derivada del Crédito Comprador, con la única
diferencia de que en lugar de tratarse de un único contrato se financian distintos
contratos de exportación.
Crédito Suministrador: En esta modalidad, el exportador se convierte en el
deudor del Crédito, percibiendo por el lado del comprador el 15% del contrato
comercial por adelantado y el 85% restante de la entidad financiera.
Posteriormente, a medida que va recibiendo del comprador el importe restante
del contrato comercial va haciendo frente a sus obligaciones de pago con la
entidad financiera.
El sistema CARI
La ventaja que se obtiene con el precio, se utiliza para cubrir los costos y para
obtener una utilidad.
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Los outputs de una empresa pueden ser comprados por las economías
domésticas o por otras empresas, que los adquieren para ser sometidos a una posterior
transformación; en este segundo caso, los outputs de unas empresas pasan a ser inputs
de las siguientes, y así sucesivamente, hasta que el output es adquirido por un
consumidor final.
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Alquileres
Amortizaciones o depreciaciones
Seguros
Impuestos fijos
Servicios Públicos (Luz, TE., Gas, etc.)
Sueldo y cargas sociales de encargados, supervisores,
gerentes, etc.
o Costos Variables: Son aquellos costos que varían en forma
proporcional, de acuerdo al nivel de producción o
actividad de la empresa. Son los costos por "producir" o
"vender". Por ejemplo:
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El cliente estará dispuesto a pagar por los bienes y servicios, lo que considera un
precio "justo", es decir, aquel que sea equivalente al nivel de satisfacción de sus
necesidades o deseos con la compra de dichos bienes o servicios.
Por otro lado, la empresa espera, a través del precio, cubrir los costos y obtener
ganancias.
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Un sistema de costo debe ser capaz de medir adecuadamente el gasto del recurso
invertido en la producción de un bien material y de evidenciar las posibles desviaciones
que pueden surgir entre lo que se ha gastado y lo que debía gastarse. El factor
determinante para predecir qué sistema de costo debe implantarse, es el tipo de
actividad que se realice y además tener bien claro qué se quiere medir, el objeto de
costeo, o sea, el costo del producto, de un área, de una actividad, de la calidad, etc.
El sistema de costo por órdenes de trabajo se utiliza donde los productos son
distintos de acuerdo a las necesidades de materiales y de conversión y responden a las
solicitudes de clientes, sobre la base de las especificaciones previamente establecidas y
necesidades determinadas.
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El costeo por procesos es un sistema que aplica los costos a productos similares
que se producen por lo general en grandes cantidades y en forma continua a través de
una serie de pasos de producción.
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vez son consumidos por los objetos de costos (Los Productos). Esta es una metodología
que asigna costos a los productos o servicios en base al consumo de actividades.
Estos pasos mostrarán la manera en que transitan las unidades producidas por los
distintos Departamentos o procesos.
El Costeo ABC determinará cual será el valor real de los Costos Indirectos de
fabricación, siendo estos asignados a los procesos y luego a los productos resultantes de
cada proceso.
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