EF03-INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA

PRÁCTICA CALIFICADA Nº 1

Profesores de prácticas: Carlos Gallardo / Andrés Gatty

Secciones: todas
Fecha: setiembre 23, 2010

Indicaciones adicionales:
− Lean con detenimiento las preguntas y contesten con letra clara y legible
− Cuentan con 1 hora y 50 minutos para resolver las preguntas. Distribuyan
bien su tiempo y contrólenlo
− Cualquier intento de copia será sancionado con CERO en la evaluación e
informado a las autoridades que corresponda de acuerdo con el Reglamento
− Pueden realizar preguntas al profesor de prácticas sólo 15 minutos
después de iniciado el examen y hasta 15 minutos antes de su
finalización

Comenten las siguientes afirmaciones. Sustenten sus comentarios.

1. (2/20 puntos) Consideren la lectura sobre el PIB “¿Qué es el producto interno bruto?”
de Tim Callen. Sobre esa base, es posible afirmar que un aumento del PIB es
insuficiente para concluir que el bienestar de la población ha mejorado o que hay
mayor equidad.

El pbi mide el el valor total de la producción de bienes y servicios finales valorizada

a precios de mercado.

• No indica la manera en que se distribuye la renta entre los factores

productivos (INEQUIDAD o EQUIDAD. Para suplir esta deficiencia se puede
usar el índice de gini.
• No implica necesariamente un incremento en el bienestar. El PIB no incorpora
variables como esperanza de vida, tasa de mortalidad, disponibilidad de
servicios médicos, el tiempo libre de que dispone la sociedad, la calidad de la
educación.

Las Naciones Unidas elabora un Índice de Desarrollo Humano (IDH) que clasifica los
países no solo en base al PIB per cápita, sino también a otros factores como la
esperanza de vida, la alfabetización y la matrícula escolar.

2. (2/20 puntos) Se tiene dos países. En ellos se consumen sólo dos bienes: uno es
producido localmente y el otro es importado de un tercer país.

Se puede afirmar que aunque el precio del bien producido localmente se mantenga
constante y el precio del bien importado por ambos países aumente en 10%, no
necesariamente ambos países tendrán la misma tasa de inflación.

Verdadero. Si bien es cierto los dos países consumen los mismos bienes, no
necesariamente los consumen en la misma proporción, por lo que el efecto del
aumento del precio del bien importado en un país dependerá de que tan importante
sea este en la canasta básica del consumo del país.

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3. (2/20 puntos) En el modelo ahorro-inversión con dinero discutido en clase, los activos
monetarios tienen un rendimiento nulo (la tasa de interés del dinero es cero). No
ocurre lo mismo con los activos no monetarios. Supongan que, por alguna razón, la
tasa de interés de los activos monetarios se eleva y deja de ser nula, ceteris paribus.

En este contexto, se puede afirmar que la mayor tasa de interés de los activos
monetarios tendrá un impacto a la baja sobre los salarios nominales, aunque en
términos reales estos no variarán.

Si aumenta im (im: rendimiento de los activos monetarios), se hace más

atractivo mantener dinero, se eleva la demanda de dinero, aumenta el
precio relativo del dinero en términos de bienes y servicios, es decir, baja p.
Como w/p está dado por equilibrio en mercado laboral, w baja. Conclusión:
el enunciado es verdadero.

4. (2/20 puntos) Se tiene dos economías, muy similares, aunque con la única diferencia
de que en una de ellas (economía A) el consumo privado se comporta como se discutió
en clase, mientras que en la otra (economía B) el consumo privado no sólo depende
positivamente del ingreso disponible, sino también positivamente del monto de dinero
en términos reales que mantiene el público (una aproximación de su nivel de riqueza).

En este contexto, se puede afirmar que, ceteris paribus, una elevación de las
expectativas de inflación de la misma magnitud en ambos países tendrá un mayor
impacto al alza sobre el nivel de precios en la economía A.
En la economía A, al subir la inflación esperada, sube la tasa de interés
nominal (por la ecuación de Fisher), cae la demanda de dinero y, así,
aumentan los precios. En la B hay efectos adicionales: al subir p, cae M/p, lo
que reduce C y, así, sube S, induciendo una caída de r. Al caer r, cae i,
aumenta la demanda de dinero y le da soporte al nivel de precios. De este
modo, cuando suben las expectativas de inflación, p cae menos en la
versión modificada del consumo privado que en la versión de clase.
Conclusión: el enunciado es verdadero.

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Resuelvan los ejercicios que a continuación se presentan. Muestren
su procedimiento de manera clara y detallada. No trabajen con
menos de 4 decimales.

5. (2/20 puntos) Se tiene un documento medio ilegible con los siguientes datos sobre el
IPC y las tasas de inflación:
• IPC de noviembre de 2008: 122,05
• tasa de inflación mensual de diciembre de 2008: 0,3605%
• IPC de enero de 2009: 122,62
• tasa de inflación interanual de noviembre de 2009: 0,68%
• tasa de inflación mensual de diciembre de 2009: 0,0977%
Hallen la tasa de inflación del año 2009.
Para calcular la Inflación del 2009 necesito el IPC de diciembre de 2009 y el
IPC de diciembre de 2008.

Paso 1. Haciendo uso del IPC noviembre 2008 y la tasa de inflación

mensual de diciembre de 2008, obtengo el IPC de diciembre 2008

[(IPCdic08/122.05)-1]*100%= 0.3605%

IPCdic08 = 122.49

Paso 2. Haciendo uso del IPC de noviembre de 2008 y de la tasa de inflación

interanual de noviembre de 2009 obtengo el IPC de noviembre de 2009.

Inflación interanual de noviembre de 2009 = [(IPCnov09/ IPCnov08)-

1]*100%= 0.68%
IPCnov09 = 122.88

Paso 3. Con el IPC de noviembre de 2009 calculado en el paso 2 y la

inflación mensual de diciembre de 2009 obtengo el IPC de diciembre de
2009

[(IPCdic09/122.88)-1]*100%= 0.0977%
IPCdic09 = 123

Paso 4. Con el IPC de diciembre de 2008 hallado en el paso 1 y el de

diciembre de 2009 hallado en el paso 3, calculo la tasa de inflación 2009. El
dato del IPC de enero de 2009 es distractor.

[(IPCdic09/ IPCdic08)-1]*100%= 0.4164%

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6. Se cuenta con los siguientes datos para una economía cerrada en un determinado año:
• Los mercados son perfectamente competitivos
• La oferta de trabajo es perfectamente inelástica e igual a 1 000 personas
• La oferta de capital es perfectamente inelástica
• Todos los factores de producción están plenamente empleados
• El nivel de producción es Y = 2 200 unidades
• El producto marginal del trabajo es PMgL = 35 - (1/100).Ld
• En este país se cobran tributos a las empresas (Te) y a las familias (Tf)
• La recaudación del Estado que proviene de impuestos a las familias es 5/12 del total
• El consumo privado se comporta según C = 150 + (3/4).(Y – Tf) – 200.r
• La función de inversión es I = (740 – Te) – 300.r
• El gasto público asciende a 600
• La ley obliga al Estado a mantener un déficit fiscal nulo (presupuesto equilibrado)
• La demanda de dinero en el país es Md = P.(Y – 500.i)
• La inflación esperada para el próximo período es 4,5%
• El multiplicador bancario es m = 5/2
• El circulante asciende a S/. 750
• Los depósitos de ahorro en la banca ascienden a S/. 1 500
• Los bancos no mantienen reservas adicionales a las exigidas por el Banco Central

a. (3/20 puntos) Hallen el nivel de equilibrio de la tasa de interés real, de los precios
y de los salarios nominales.
Equilibrio inicial – tasa de interés real

T= Te + Tf = G = 600
Tf = (5/12)*T
Tf = 250
Te = 350
Sp = (Y-T)-C = 2200 – 250 – 150 – ¾(2200-250) + 200r
Sg = (T-G) = 600 - 600 = 0
S = 337.5 + 200r

S=I
337.5 + 200r = 740 - 350 – 300r

r = 10.5%
S = I = 358.5
C = 1591.5

Precios

Ms= (1+cd/cd+rd) * B
Ms= 5/2 * B
B=C+R
cd= ½
Despejando rd, dado que ya tenemos el multiplicador, entonces rd en el
equilibrio inicial es 10%
rd= R/D
10% = R/1500
R = 150
B= 750 + 150 = 900
Ms = 5/2*900 = 2250
Md = P.(Y – 500.i)

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 Por Fisher
i = 10.5% + 4.5% = 15%

Ms = Md
2250 = P.(2200-500*15%)
P= 2250 / 2125
P=1.0588

Salarios nominales
PMgL = 35 - (1/100).1000 = 25 = W/P
W = 26.4706

b. (3/20 puntos) Supongan que el Estado decide recomponer los impuestos,

buscando favorecer la acumulación de capital: eleva los dirigidos a las familias (de
5/12 a 7/12 del total recaudado) y reduce los orientados a las empresas, de tal
manera que la recaudación total no varía. Expliquen intuitivamente qué sucederá
con el nivel de equilibrio de la tasa de interés real. Sustenten su respuesta
numéricamente. Grafiquen el mercado de fondos prestables, comparando allí
claramente la situación inicial con la final.
Equilibrio luego de los menores tributos a las empresas y mayores
tributos a las familias

T= Te + Tf = G = 600
Ahora:
Tf = 350
Te = 250
Sp = (Y-T)-C = 2200 – 350 – 150 – ¾(2200-350) + 200r
Sg = (T-G) = 600 - 600 = 0
S = 312.5 + 200r

S=I
312.5 + 200r = 740 - 250 – 300r

r = 35.5%
S = I = 383.5
C = 1466.5

Intuitivamente, la medida implementada por el Estado reduce la oferta de

fondos prestables: aunque el ahorro público no cambia, los mayores
impuestos a las familias llevan a que estas ahorren menos, es decir,
“consumen” menos del “bien” llamado ahorro privado (al caer el ingreso
disponible, cae el ahorro porque la propensión marginal a ahorrar es una
fracción positiva). Adicionalmente, los menores impuestos a las empresas
las incentiva a invertir, es decir, las incentiva a demandar más fondos
prestables. De esta manera, hay una menor oferta de fondos prestables y
una mayor demanda de fondos prestables. ¿Qué ocurrirá con el “precio” de
los fondos prestables, es decir, con la tasa de interés real? El exceso de
demanda se limpiará con un aumento del precio de los fondos prestables:
la tasa de interés real subirá.
La contracción en el ahorro es sólo en una proporción del incremento de los
impuestos, que depende de la PMC; mientras que tal como se ha dispuesto
la función de la inversión, los menos impuestos a las empresas se traducen
en inversión en su totalidad. Se contrae la curva de ahorro, se expande la

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 curva de inversión, la tasa de interés sube, la inversión también, el consumo
disminuye.

c. (4/20 puntos) Expliquen intuitivamente el efecto que la medida anteriormente

implementada por el Estado tendrá sobre el nivel de equilibrio de los precios en la
economía. Sustenten su respuesta numéricamente. Luego expliquen intuitivamente
cómo podría el Banco Central reaccionar a través de la tasa de encaje para
mantener la estabilidad de los precios, apoyando su respuesta numéricamente.
El aumento de la tasa de interés real (rendimiento real de los activos no
monetarios), del costo de oportunidad del dinero, llevará a que el público
rebalancee su portafolio: “consumirá” más del “bien” activos no monetarios
y menos del “bien” activos monetarios, es decir, menos dinero. Al reducirse
la demanda de dinero, cae el “precio” del dinero en términos de bienes y
servicios, es decir, cae (1/p). Para que esto ocurra debe ser que p está
subiendo.

Hallar nuevo nivel de precios (números)

Si el BC busca mantener el “precio” del dinero en términos de bienes y

servicios constante (1/p no se mueve, es decir, p no se mueve), la oferta de
dinero debe acompañar a la demanda de dinero en la misma dirección y
proporción en que esta ha variado. Así, el BC debe reducir la oferta de
dinero. Si hay que hacerlo con encajes, debe subir el encaje obligatorio pues
ello llevará a que disminuya el multiplicador monetario.

Hallar nueva tasa de encaje (número) consistente con medida y con precios
estables

Si los precios están subiendo (ha subido la tasa de interés nominal, cae la
cantidad demandada de dinero, por lo que para mantener el equilibrio
suben los precios), a fin de mantenerlos en su nivel original (P=1.0588), lo
que corresponde es una subida del encaje (actualmente en 10%).

Por Fisher
i = 35.5% + 4.5% = 40%

Ms = 1.0588*(2200-500*40%)
Ms = 2117.6471

2117.6471 = (1+cd/cd+rd) * B
2117.6471 = (1+0.5/0.5+rd) * 900
rd = 13.75%

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