Capítulo 7

Árvores de Decisão

1. Considerações Iniciais

Estrutura:

Nós de Decisões

Nós de Incerteza

1
 Exemplo 1: Vendedor ambulante de camisas
esportivas

Custo: $ 10
Preço: $ 35
Perda: 30 %
Custos Fixos: $ 1.000 por dia
Camisas não vendidas, Preço: $ 2
Vigilância Ostensiva: 50 camisas
Vigilância Média: 120 camisas
Vigilância Fraca: 200 camisas
Alternativas de compra:
A: Lote de 80 camisas
B: Lote de 160 camisas
C: Lote de 240 camisas
D: Lote de 320 camisas

Solução

Alternativa A: Compra de 80 camisas (56 camisas vendáveis)

Se a vigilância for ostensiva (máx. de 50 camisas) :
Lucro= 50 x 35 + 6 x 2 - 80 x 10 - 1000 = -38
Se a vigilância for Média: (máx. de 120 camisas)
Lucro = 56 x 35 - 80 x 10 - 1000 = 160
Se a vigilância for fraca: (máx de 200 camisas)
Lucro = 56 x 35 - 80 x 10 - 1000 = 160

2
 Exemplo 1 - Árvore de Decisão
E(A) = 0,3 x -38 + 0,3 x 160 + 0,4 x 160= 100,6 -38.00
o:0,3
m:0,3
160.00
f:0,4
160.00

706,2 -726.00
o:0,3
A m:0,3
1320.00
B f:0,4
1320.00
C
836,6 o:0,3
-1414.00
D m:0,3
896.00
Opção f:0,4
2480.00
Alternativa C
571.0 -2102.00
o:0,3
m:0,3
208.00
f:0,4
2848.00

Valor da Informação Adicional

Até quanto o vendedor ambulante pode pagar para um

policial pela informação de qual tipo de vigilância
irá ocorrer?
Melhores Alternativas:
Para Vigilância Ostensiva:
Alternativa A - Prejuízo de 38
Para Vigilância Média:
Alternativa B - Lucro de 1320
Para Vigilância fraca:
Alternativa D - Lucro de 2848
E(Inf. Perf) = -38 x 0,3 + 1320 x 0,3 + 2848 x 0,4 = 1523,8
1523,8 - 836,6 = 687,2 Valor Máximo

3
 Exemplo 2 - Árvore de Decisão

Suponha que há dúvidas entre investir ou não em uma nova

fábrica, pois não se sabe sobre a demanda pelos seus produtos.
Há a possibilidade de se iniciar com a construção de uma
planta grande, com investimentos da ordem de $40 milhões, o ganho
é maior desde o início, caso a demanda seja média ou alta, mas os
custos fixos inviabilizam o investimento se a demanda for baixa.
Também é possível iniciar com uma planta pequena com
metade do investimento, mas perde-se oportunidade de ganhos
iniciais se a demanda for alta. Caso a demanda seja alta, e
permaneça assim, pode-se expandir a planta no terceiro ano com
investimentos adicionais de $25 milhões em valores da data zero.
Obsevando comportamento da demanda e após análise de
mercado, estabeleceu-se probabilidades para as demandas alta,
média e baixa.
Os fluxos a seguir mostram esses cenários e a árvore de
decisão apresenta as várias possibilidades.

Exemplo 2 - Árvore de Decisão

Planta Grande: 60

Demanda alta
95
VPL= 55 milhões Demanda média
70
Demanda baixa
-10 Vida

-30
40 milhões

4
 Exemplo 2 - Árvore de Decisão
Planta Pequena:
90
Demanda alta
50 Com expansão
55
Demanda média
30 Demanda baixa Demanda alta
VPL= 10 milhões
Vida

20 milhões
25 milhões

Exemplo 2 - Árvore de Decisão

Dem.
alta
95 60
Demanda
(0,2) Cresce
63 (0,6)
Média (0,5) 30
Planta 70 Manter
Mantém (0,3)
Opção: -10
Grande Planta
Planta 30
-40 Dem.
Pequena Diminue Fechar
23 Peq. -30
(0,1)
Fechar Planta -10
(0,3)

Produzir 29 Dem. 62 Expandir 87 Dem. Mantém alta (0,9)

29 alta 90
Planta (0,2) -25
Pequena Média (0,5) Dem.
55 Diminue (0,1)
-20 60
49 Não 48
Dem. Expandir Dem. Mantém alta (0,9)
Não Produzir Peq. 50
0
(0,3)
30
Dem.
Diminue (0,1)
30

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 Aplicação 1 – As fibras mágicas
? Você é o analista de investimentos da transmission and
distribution corporation (TDC).
? O grupo de desenvolvimento acaba de criar tecnologia para
transmitir energia por fibras ótico-infra-plus-red.
? O grupo de marketing propõe que a TDC construa alguns
protótipos e faça testes de mercado das fibras.
? O grupo de planejamento, incluindo representantes das áreas de
produção, marketing e engenharia, recomendou que a empresa
prosseguisse com a fase de teste e desenvolvimento.
? Estima-se que essa fase preliminar durará um ano e custará $100
milhões. Além do mais, o grupo acredita que há uma
probabilidade de 65% de que os testes de produção e marketing
sejam bem sucedidos.

Aplicação 1
? A venda destas fibras, porém, está sujeita a:
? Incertezas quanto à demanda por energia elétrica no futuro
? Incertezas quanto ao preço futuro da transmissão de energia

? Incertezas quanto à participação da TDC no mercado de fibras

? Incertezas quanto ao aparecimento de outras formas de geração e
transmissão de energia
? Se os testes iniciais de mercado forem bem sucedidos, a TDC poderá investir
em terrenos, construção e equipamentos ao final do primeiro ano. Essa fase
custará $1.500 milhões. A produção se dará nos próximos cinco anos. O fluxo
de caixa líquido por ano é de $900 milhões. A TMA é de 15% ao ano
? Se o teste for malsucedido o fluxo de caixa lí quido do investimento será de -630
milhões por ano.

6
 Aplicação 1

? As decisões a serem tomadas são

as seguintes:
? Deve-se testar e desenvolver a fibra?
? Deve-se investir na produção em
escala?

Aplicação 1

? O fluxo de caixa se o teste e desenvolvimento der certo é

o seguinte:
3.017

$900

6
0 1 2
-$100
Valor do negócio em 1 = 3.017

VPL em 1 = 1.517
-$1.500

7
 Aplicação 1

? Mas, se o teste e desenv. der errado, o fluxo de caixa é o seguinte:

6
0 1
-$100 -630

-$1.500 Valor do Negócio em 1 = -2.111

VPL em 1 = -3.611
-2.111

Solução da aplicação 1 de Árvore de

3.017
decisão
Teste
Bem Valor Negócio em 1 = 3.017
Sucedido VPL em 1 = 1.517
0,65 0 1
Fazer
teste
0,35 -$100
Teste -$1.500
Mal
Sucedido
Valor Negócio em 1 = -2.111 0 1
Não VPL em 1 = - 3.611
Fazer -$100
Fim -$1.500
Teste

-2.111

8
 Solução da aplicação 1 de Árvore de
decisão
E(VPL) em 1 = Teste
1.517 x 0,65 + -3.611 x 0,35 = Bem Valor Negócio em 1 = 3.017
-278 Sucedido
0,65 VPL em 1 = 1.517
Fazer
teste
-341 Teste
Mal Valor Negócio em 1 = -2.111
Sucedido
0,35 VPL em 1 = - 3.611
Não
Fazer
Teste Fim 0

E(VPL) realizando o teste e desenv., em zero, seria -278/(1 + 0,15) – 100 = -341
O resultado seria não realizar o teste e desenvolvimento
Mas essa solução é incorreta !!!!!!
Se o teste e desenv. for malsucedido não se investe na prod

Solução correta da Aplicação 1 de Árvore de

decisãoDesenv Investir
Bem Valor Negócio em 1 = 3.017
Sucedido
VPL em 1 = 1.517
0,65 Não
Fazer Investir
desenv VPL = 0
Não
Desenv
Investir
Mal
Sucedido
0,35 Investir

Valor Negócio em 1 = -2.111

Não
Fazer Fim VPL em 1 = - 3.611
Desenv $900

0 1 Ou:
-630 6
-$100
-$1.500

9
 Solução correta da Aplicação 1 de Árvore de
decisão Desenv Investir
1.517 Valor Negócio em 1 = 3.017
Bem
Sucedido
VPL em 1 = 1.517
1517x0,65 + 0x0,35 = 986
0,65 Não
Fazer Investir
Desenv VPL = 0
Não
Desenv
757 Investir
Mal
Sucedido
0,35 Investir
0 Valor Negócio em 1 = -2.111
Não
Fim = 0 VPL em 1 = - 3.611
Fazer
Desenv. 986

E(VPL) em 0 = 986 / 1,15 – 100 =

757 0 1

-$100

Solução do Exercício de Árvore

de decisão

O teste e desenvolvimento deve ser

realizado e, caso o teste e desenvolvimento
seja bem-sucedido, deve-se investir na
produção das fibras.

10
 Solução do Exercício de Árvore
de decisão
• Conclui-se também que, se o teste e
desenvolvimento for malsucedido, ainda há
chance de não se investir na produção das
fibras.
• Nesse caso a perda será apenas o valor de -100
na data zero, e não este valor mais os -3.611
atualizados, pois a decisão será de não investir
na produção.
Esta é uma opção e é um direito do investidor
que não havia sido considerada na solu ção
anterior.

Aplicação 2 - Árvore de Decisão

Preço de um processo industrial: 1300 um

Preço do projeto piloto para testar o processo: 5900 um
Lucro atual se processo funcionar: 25000 um
Prejuízo se ocorrer problemas: - 10000 um
Probabilidades de funcionamento:
Sem piloto Com piloto
Funcion. normal 0,5 0,7
Funcion. com probl. 0,5 0,3

11
Fim

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