ANLISIS DE REPOSICIN El resultado de un proceso de evaluacin de alternativas es la seleccin e implementacin de un proyecto, un activo o un servicio que tiene alguna estimacin

de vida econmica o funcin planificada. Con el tiempo, las compaas encuentran a menudo que es necesario determinar la forma como el activo en uso puede ser remplazado, mejorado o aumentado. Este anlisis puede ser necesario antes, durante, o despus de la vida estimada. Los resultados del anlisis, a los cuales comnmente se hace referencia como anlisis de reposicin o estudio de reposicin, proporcionan respuestas a preguntas tales como: * Puesto que el activo se ha vuelto tecnolgicamente obsoleto, cul seleccin es la ms econmica: mejorarlo reponerlo por completo? * Cul de las alternativas identificadas debe aceptarse como una reposicin? * Cul es la estimacin de vida ms econmica para un activo? * $e debe conservar el activo durante un ao ms antes de su reposicin? 2 aos ms? 3 aos ms? POR QU SE REALIZAN ESTUDIOS DE REPOSICIN El estudio de reposicin bsico est diseado para determinar si debe remplazarse un activo utilizado actualmente. El trmino estudio de reposicin se emplea tambin para identificar una diversidad de anlisis econmicos que comparan un activo posedo en la actualidad con su mejoramiento mediante caractersticas nuevas ms avanzadas; con el mejoramiento mediante adaptacin de equipo en uso; o con la complementacin del equipo existente, de menor mayor tamao. Aunque la reposicin no est planeada ni anticipada, se considera por una o varias razones entre muchas. Algunas de ellas son: Menor desempeo. Debido al deterioro fsico de las partes, el activo no tiene una capacidad de desempeo a un nivel esperado de confiabilidad (ser capaz de desempearse correctamente cuando se necesita) o de productividad (el desempeo a un nivel dado de calidad y de cantidad). En general, esta situacin genera mayores costos de operacin, de desecho y de adaptacin, ventas perdidas y mayores gastos de mantenimiento. Alteracin de requisitos. Se han establecido nuevos requisitos de precisin, velocidad LI otras especificaciones, que no pueden satisfacerse mediante el equipo o sistema existente. Con frecuencia, la seleccin est entre la

reposicin completa 0 su mejoramiento a travs de la complementacin o las adiciones. Obsolescencia. La competencia internacional y la tecnologa de automatizacin rpidamente cambiante, los computadores y las comunicaciones hacen que los sistemas y activos utilizados en la actualidad funcionen en forma aceptable pero menos productiva que el equipo que llega al mercado. La reposicin debida a la obsolescencia siempre es un desafo, pero la gerencia puede desear emprender un anlisis formal para determinar si el equipo recin ofrecido puede forzar a la compaa a salir de los mercados actuales o a abrir nuevas reas de mercado. El tiempo del ciclo de desarrollo, siempre en descenso para traer nuevos productos al mercado es, con frecuencia, la razn para los estudios de reposicin prematuros, es decir, estudios realizados antes de haber completado la vida funcional o econmica estimada. CONCEPTOS BSICOS DEL ANLISIS DE REPOSICIN En la mayora de los estudios de ingeniera econmica se comparan dos o ms alternativas. En un estudio de reposicin, uno de los activos, al cual se hace referencia como el defensor; es actualmente posedo (o est en uso) y las alternativas son uno o ms retadores. Para el anlisis se toma la perspectiva (punto de vista) del asesor o persona externa; es decir, se supone que en la actualidad no se posee ni se utiliza ningn activo y se debe escoger entre la(s) alternativa(s) del retador y la alternativa del defensor en uso. Por consiguiente, para adquirir el defensor, se debe invertir el valor vigente en el mercado en este activo usado. Dicho valor estimado de mercado o de intercambio se convierte en el costo inicial de la alternativa del defensor. Habr nuevas estimaciones para la vida econmica restante, el costo anual de operacin (CAO) y el valor de salvamento del defensor. Es probable que todos estos valores difieran de las estimaciones originales. Sin embargo, debido a la perspectiva del asesor, todas las estimaciones hechas y utilizadas anteriormente deben ser rechazadas en el anlisis de reposicin

Ejemplo Paradise Me, un hotel de isla tropical, compro hace tres aos una mquina para hacer hielo, de la ms reciente tecnologa, por $12,000 con una vida estimada de 10 aos, un valor de salvamento del 20% del precio de compra y un CAO de $3000 anuales. La depreciacin ha reducido el costo inicial a su valor actual de $8000 en libros.

Un nuevo modelo, de $11,000, acaba de ser anunciado. El gerente del hotel estima la vida de la nueva mquina en 10 aos, el valor de salvamento en $2000 y un CAO de $1800 anuales. El vendedor ha ofrecido una cantidad de intercambio de $7500 por el defensor de 3 aos de uso. Con base en experiencias con la mquina actual, las estimaciones revisadas son: vida restante, 3 aos; valor de salvamento, $2000 y el mismo CAO de $3000. Si se realiza el estudio de reposicin, qu valores de P, n, VS y CAO son correctos para cada mquina de hielo? Solucin Defensor | Retador | | | |

P = $7,500 | P = $11,000 CAO = $ 3,000 VS = $2,000 n= 3 aos

| CAO = $ 1,800 | VS = $2,000

| n= 10 aos|

El costo original del defensor de $12,000, el valor de salvamento estimado de $2400, los 7 aos restantes de vida y el valor de $8000 en libros no son relevantes para el anlisis de reposicin del defensor versus el retador.

Dado que el pasado es comn a las alternativas, los costos pasados se consideran irrelevantes en un anlisis de reposicin. Esto incluye un costo no recuperable, o cantidad de dinero invertida antes, que no puede recuperarse ahora o en el futuro. Este hecho puede ocurrir debido a cambios en las condiciones econmicas, tecnolgicas o de otro tipo o a decisiones de negocios equivocadas. Una persona puede experimentar un costo perdido cuando compra un artculo, por ejemplo, algn software y poco despus descubre que ste no funcionaba como esperaba y no puede devolverlo. El precio de compra es la cantidad del costo perdido. En la industria, un costo no recuperable ocurre tambin cuando se considera la reposicin de un activo y el valor del mercado real o de intercambio es menor que aquel predicho por el modelo de depreciacin utilizado para cancelar la inversin de capital original o es menor que el valor de salvamento estimado. El costo no recuperable de un activo se calcula como: Costo no recuperable = valor presente en libros - valor presente del mercado

Si el resultado en la ecuacin es un nmero negativo, no hay costo no recuperable involucrado. El valor presente en libros es la inversin restante despus de que se ha cargado la cantidad total de la depreciacin; es decir, el valor actual en libros es el valor en libros del activo. Por ejemplo, un activo comprado por $100,000 hace cinco aos tiene un valor depreciado en libros de $50,000. Si se est realizando un estudio de reposicin y slo se ofrecen $20,000 como la cantidad de intercambio con el retador, se presenta un costo no recuperable de $50,000 - 20,000 = $30,000. En un anlisis de reposicin el costo no recuperable no debe incluirse en el anlisis econmico. El costo no recuperable representa en realidad una prdida de capital y se refleja correctamente si se incluye en el estado de resultados de la compaa y en los clculos del impuesto sobre la renta para el ao en el cual se incurre en dicho costo. Sin embargo, algunos analistas tratan de recuperar el costo no recuperable del defensor agregndolo al costo inicial del retador, lo cual es incorrecto ya que se penaliza al retador, haciendo que su costo inicial aparezca ms alto; de esta manera se sesga la decisin. Con frecuencia, se han hecho estimaciones incorrectas sobre la utilidad, el valor o el valor de mercado de un activo. Tal situacin es bastante posible, dado que las estimaciones se realizan en un punto en el tiempo sobre un futuro incierto. El resultado puede ser un costo no recuperable cuando se considera la reposicin. No debe permitirse que las decisiones econmicas y las estimaciones incorrectas del pasado influyan incorrectamente en los estudios econmicos y decisiones actuales. En el ejemplo se incurre en un costo no recuperable para la mquina de hielo defendida si sta es remplazada. Con un valor en libros de $8000 y una oferta de intercambio de $7500, la ecuacin produce: Costo no recuperable = $8000 - 7500 = $500 Los $500 nunca debieron agregarse al costo inicial del retador. Tal hecho (1) penaliza al retador puesto que la cantidad de inversin de capital que debe recuperarse cada ao es ms grande debido a un costo inicial aumentado de manera artificialmente y (2) es un intento de eliminar errores pasados en la estimacin, pero probablemente inevitables.

Ejemplo En la actualidad, Moore Transfer posee varios camiones de mudanza que se estn deteriorando con mayor rapidez de lo esperado. Los camiones fueron comprados hace 2 aos, cada uno por $60,000.

Actualmente, la compaa planea conservar los camiones durante 10 aos ms. El valor justo del mercado para un camin de 2 aos es de $42,000 y para un camin de 12 aos es de $8000. Los costos anuales de combustible, mantenimiento, impuestos, etc., es decir, CAO, son $12,000 anuales. La opcin de reposicin es arrendar en forma anual. El costo anual de arrendamiento es de $9000 (pago de fin de ao) con costos anuales de operacin de $14,000. Debe la compaa arrendar sus camiones si la TMAR es del 12%? Solucin Defensor | Retador | |

P = $42,000 CAO = $12,000 VS = $8,000

| Costo de arrendar = $9,000 anual | CAO = $ 14,000 | | No Salvamento |

n= 10 aos | n= 10 aos|

El defensor D tiene un valor justo del mercado de $42,000, lo cual representa entonces su inversin inicial. El clculo VA, es:

VA, = -P(A/P, , n) + VS(A/F, i, n) -CAO = -42,000(A/P, 12%,10) + 8000(A/F, 12%,10) - 12,000 = -42,000(0.17698) + 8000(0.05698) - 12,000 = $-18,977 La relacin VA, para el retador C es: VA, = $-9000 - 14,000 = $-23,000 Es claro que la firma debe conservar la propiedad de los camiones, ya que VA, es numricamente superior a VA.

CONCLUSIONES El anlisis de reposicin juega un papel vital en la ingeniera econmica cuando se comparan un activo defensor (en uso) y uno o ms retadores. Para realizar

el anlisis, el evaluador toma la perspectiva de un consultor de la compaa: ninguno de los activos es posedo actualmente y las dos opciones son adquirir el activo usado o adquirir un activo nuevo. En un estudio de reposicin pueden tomarse dos enfoques equivalentes al determinarse el costo inicial P para las alternativas y al realizarse el anlisis.