‫محركات أسعار البترول‬

‫كيف يحدد سعر البترول؟ سؤال بسيط ل يقابله جواب مماثل نظرا لوجود عوامل معقدة ومتشابكة‬
‫تؤثر على سعر البترول‪ .‬ولكن نستطيع القول إن سعر البترول يتحدد‪ ،‬كأية سلعة أخرى‪ ،‬على أساس‬
‫مستويات العرض والطلب الحالية والمتوقعة في السوق‪ .‬وكغيره من السلع أيضا يراقب البائعون‬
‫والمشترون عدداً من المؤشرات المرتبطة به والتي تعطي تصورا أوضح للطلب أو العرض‪.‬‬
‫وليضاح ما ذكرته أضرب مثلً بسوق السهم في السعودية حيث أن البائعين والمشترين في هذه‬
‫السوق يراقبون مستويات مؤشر التداول العام والرباح المعلنة من الشركات وأسعار البترول‬
‫والمساهمات الجديدة وغيرها لتقييمها ومعرفة اتجاهات السوق‪ .‬وقياساً على هذا نتساءل‪ :‬ما هي‬
‫المؤشرات التي يتابعها المتاجرون في أسواق البترول؟‬

‫من أهم المؤشرات مستويات المخزون التجاري العالمي من البترول الخام والمنتجات المكررة‪ ،‬إذ أن‬
‫الرتفاع في مستويات مخزون البترول الخام أو المنتجات يدل على أن العرض يفوق مستوى‬
‫الطلب‪ ،‬وغالبا ما يكون لهذا تأثير سلبي على السعار والعكس صحيح‪ .‬وعلى صعي ٍد عالميٍ‪ ،‬تنفرد‬
‫الوليات المتحدة بتنوع وتفصيل المعلومات الصادرة عنها في ما يتعلق بمستوى المخزون التجاري‬
‫للبترول الخام والمشتقات في مناطقها المختلفة‪ ،‬إضافة إلى مستويات التشغيل في مصافيها‪ ،‬والكميات‬
‫المستوردة من البترول الخام والمنتجات البترولية‪ .‬وتصدر هذه المعلومات مساء كل يوم أربعاء عن‬
‫كلٍ من وزارة الطاقة الميركية ومعهد البترول الميركي‪ .‬كما تصدر بشكل شهري في كل من‬
‫أوروبا واليابان وكوريا معلومات عن مستويات المخزون فيها‪ .‬ومن العوامل الرئيسة المؤثرة على‬
‫السعار أيضاً مستويات النتاج من دول «أوبك (منظمة الدول المصدرة للبترول)»‪ .‬وتقوّم العديد من‬
‫الشركات والمنظمات صادرات دول «أوبك» عن طريق متابعة وحساب عمليات تحميل ناقلت‬
‫البترول الخام من موانئ هذه الدول‪ .‬وكنتيجةٍ لهذه المتابعة تصدر تقارير شهريةٌ من أهمها تقرير‬
‫شركة «بتروستراتيجيز» و«وكالة رويترز» للخبار و«وكالة بلتس» وغيرها‪ .‬وبالرغم من أن هذا‬
‫السلوب غير دقيق فإن السوق توليه اهتماماً كبيرا وتتابع متغيراته من شهر لخر‪.‬‬

‫ومن المؤشرات المهمة كذلك تقرير لجنة السلع الحيوية والسواق الجلة في الوليات المتحدة‬
‫‪ ))Commodities and Futures Exchange Committee‬الذي يصدر بعد ظهر كل يوم‬
‫جمعة عند الساعة الثالثة والنصف بتوقيت نيويورك‪ .‬ويعطي هذ التقرير التفاصيل للسوق المستقبلية‬
‫في بورصة نيويورك للتبادل التجاري المعروفة باسم «نايمكس»( ‪NewYork Mercantile‬‬
‫‪ )Exchange‬ومنه تتضح مستويات العقود لدى المضاربين في السواق‪ ،‬حيث أن ارتفاع معدلت‬
‫شراء المضاربين لعقود البترول المستقبلية عادة ما يكون مصاحبا لرتفاعٍ السعار والعكس صحيح‪.‬‬
‫وبالرغم من وجود سوق مستقبلية للبترول الخام في لندن( ‪International Petroleum‬‬
‫‪ )Exchange‬إل أنها غير ملزم ٍة بتفصيل مستويات العقود لدى المضاربين‪.‬‬

‫تهتم السوق‪ ،‬كذلك‪ ،‬بالتقارير الشهرية الصادرة عن منظمة «أوبك» ووكالة الطاقة الدولية ووزارة‬
‫الطاقة الميركية‪ ،‬حيث تقدم هذه التقارير عرضًا وتحليلً دقيقين لمستويات الطلب والعرض‬
‫والمخزون في جميع مناطق العالم‪ ،‬إضافة إلى تصور مستقبلي لمستوياتها خلل السنة المقبلة‪ .‬وأول‬
‫هذه التقارير الشهرية يصدر عن إدارة المعلومات في وزارة الطاقة الميركية‪ ،‬ثم يليه تقرير وكالة‬
‫الطاقة الدولية‪ ،‬ومن ثم تقرير منظمة «أوبك»‪ .‬وفي السنوات الخيرة ظهرت تقارير مماثلة تصدر‬
‫عن محللين اقتصاديين وبنوك متابعة لسواق البترول‪ .‬ولما كان الطلب على البترول الخام مرتبطاً‬
‫ارتباطاً مباشراً بالداء القتصادي فإن سوق البترول تولي اهتماماً خاصاً بالمؤشرات القتصادية‪،‬‬
 ‫خاصة في مناطق الستهلك الرئيسة مثل آسيا وأميركا الشمالية‪ ،‬كما تهتم كذلك بتقارير وتحليلت‬
‫البنوك المركزية في دول هذه المناطق وصندوق النقد الدولي‪ .‬ومن أهم المؤشرات التي ترد في هذه‬
‫التقارير‪ ،‬تقرير مستويات الناتج المحلي الجمالي‪ ،‬الذي يصدر كل ثلثة أشهر‪ ،‬وبيانات الستهلك‬
‫الشخصي والناتج الصناعي ومستويات التضخم والبطالة‪ .‬وللطقس‪ ،‬كذلك‪ ،‬تأثير على أسواق البترول‬
‫من ناحيتين‪ :‬أولهما أن الطلب على بعض المشتقات البرولية يكون للتدفئة في فصل الشتاء‪ ،‬كما في‬
‫أوروبا وشمال شرقي الوليات المتحدة وشمال شرقي آسيا‪ .‬وثانيتهما أن هناك مناطق إنتاج وتصدير‬
‫تتعرض في بعض الفصول لعوامل جويةٍ قد تعيق إنتاج النفط أو عمليات شحنه‪ .‬ومن هذه الماكن‬
‫خليج المكسيك وبحر الشمال ومضيق البوسفور وموانئ التحميل في البحر السود‪ .‬وعليه فإن تقارير‬
‫الطقس وخاصة تلك التي تعطي تنبؤات بدرجات الحرارة أو العواصف يمكن أن تؤثر في أسعار‬
‫البترول‪ .‬وبالضافة إلى كل ما سبق فإن السوق تتفاعل بشكل كبير مع الخبار السياسية‬
‫والتصريحات الصادرة عن الدول المنتجة والمستهلكة الرئيسة‪ .‬خاصة تلك الصادرة عن الجتماعات‬
‫الهامة‪ ،‬كالمؤتمرات الوزارية لمنظمة «أوبك» واجتماعات البنوك المركزية في كبرى الدول‬
‫المستهلكة‪ ،‬وكذلك التصريحات الصادرة عن قادة الدول المنتجة والمستهلكة الرئيسة‪.‬‬

‫وبما أن البترول ل يستهلك بشكله الخام بل يحتاج إلى التكرير‪ ،‬فإن السوق البترولية تولي اهتماما‬
‫خاصاً بالخبار المتعلقة بنشاط مصافي التكرير العالمية‪ .‬ومن المعروف أن المصافي تمر في فترات‬
‫صيانة محددة يتم فيها إيقافها عن العمل‪ ،‬ما يؤدي إلى انخفاض الطلب على البترول‪ ،‬ولكن المصافي‬
‫عادةً ما تتجنب تنفيذ أعمال الصيانة خلل مواسم تزايد الطلب على منتجاتها‪ ،‬كفصل الشتاء الذي‬
‫يكثر فيه الطلب على وقود التدفئة وفصل الصيف في الوليات المتحدة حيث يزيد الطلب على‬
‫البنزين‪ .‬وتبعا لذلك فإن أية أنباء عن توقف أعمال المصافي خارج مواعيد صيانتها‪ ،‬بسبب الحوادث‬
‫ونحو ذلك‪ ،‬تُعد من محركات السوق المهمة‪.‬‬

‫ومواصلة في موضوع المصافي فإن قدرتها على تحقيق أرباحٍ مرتفعةٍ من أعمال التكرير هي من‬
‫المؤشرات المهمة أيضاً‪ ،‬حيث أن شركات المصافي قد تخفض مستويات إنتاجها في حال انخفاض‬
‫هامش الربح بين سعر شراء البترول الخام وأسعار بيع المشتقات البترولية‪ .‬لذا نرى أن متابعي‬
‫السواق البترولية يراقبون عن كثب هامش ربح التكرير في مناطق التكرير الرئيسة‪.‬‬

‫ومن العوامل المهمة أيضا والمؤثرة في السوق‪ ،‬تلك الخبار الصادرة عن كبريات شركات البترول‬
‫العالمية التي تتعلق بعمليات التنقيب والنتاج‪ ،‬حيث تتابع السوق البترولية نتائج أعمال هذه الشركات‬
‫من استكشافات وإنتاجٍ وتكاليف إنتاجية وخطط أعمالهم المستقبلية‪ .‬ويمتد اهتمام السوق البترولية‪ ،‬في‬
‫هذا الشأن‪ ،‬إلى الخبار المماثلة من شركات البترول الوطنية‪ ،‬كـ«آرامكو» السعودية وغيرها‪ .‬تشكل‬
‫هذه المؤشرات في مجملها اللغة المشتركة للمتاجرين في أسواق البترول‪ .‬وللتقنية دور مهم لتسهيل‬
‫متابعة هذه المؤشرات‪ ،‬حيث نرى المُتاجر في أسواق البترول محاطاً بشاشات العرض والحاسبات‬
‫اللية التي تمكنه من متابعة جميع هذه المؤشرات وتتيح له أن يتخذ قراراته بناءً على حساباتٍ دقيقةٍ‬
‫لها‪ .‬وهذه المؤشرات هي‪ ،‬في الواقع‪ ،‬اللغة الواجب على الراغب في فهم أسعار البترول وتقلباتها أن‬
‫يتقنها‪.‬‬