Trabalho de Concluso de Curso Gesto de Projetos Sociais em Economia Solidria: Uma anlise em Incubadoras de Cooperativas Populares

Dezembro/2011
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Gesto de Projetos Sociais em Economia Solidria: Uma anlise em Incubadoras de Cooperativas Populares
Andr Rodrigues Cunha Ector Roque Dias Arajo

Orientador: Prof. Ms. Andr Bezerra da Silva Dezembro/2011

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Agenda
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Introduo Referencial Terico Procedimentos Metodolgicos Questionrios e Anlise dos Resultados Consideraes Finais Referencial Bibliogrfico Agradecimentos
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1. Introduo
Gerenciamento de riscos TEMTICA Mercado futuro Utilizao da ferramenta hedge em cooperativas de SP A utilizao da ferramenta hedge eficaz para gerar liquidez aos produtores de caf de uma cooperativa?

PROBLEMTICA

HIPTESE
Primria: o gerenciamento de riscos propicia liquidez a empresa que o utiliza.
Secundria: Haver ganho na venda das sacas de caf na utilizao do hedge nas operaes comerciais das cooperativas.
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1. Introduo
OBJETIVO Analisar a eficcia da utilizao da ferramenta para proteo de preo, o hedge, como alternativa de gerao de liquidez para cafeicultores associados cooperativa de caf do interior do Estado de So Paulo.

JUSTIFICATIVA
Necessidade de produtores, cooperativas ou empresas estarem munidos contra o risco iminente que o operaes futuras podem oferecer.

Emergncia do uso de mecanismos de proteo contra eventuais oscilaes de preo.

2. Referencial Terico
Instrumentalizar a gesto de riscos no mercado futuro por meio da ferramenta hedge.

Hedge
Estruturar a gesto de riscos para agir no Mercado de Capitais.

Negociaes em mercado de capitais

Gerenciamento de riscos
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2. Referencial Terico
Gerenciamento de riscos financeiros
 Falncia de grandes instituies internacionais em 2002: emergncia do Gerenciamento de Riscos Financeiros e regulamentaes/normatizaes. (ASSAF NETO, 2008b)  Duarte Jnior (2005) trata do peso da relao risco x retorno e a importncia dos instrumentos de proteo (Cooperativas: risco de mercado riscos do agronegcio).  O mercado de capitais agindo no gerenciamento de riscos (Cooperativas: risco de commodities). (PINHEIRO, 2009)
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2. Referencial Terico
Negociaes a prazo em mercado de capitais
Derivativos: contratos financeiros na qual parte-se do princpio de que o preo futuro de um ativo derivado de outro (PINHEIRO, 2009).
Mercado de opes Mercado a termo Swaps Mercado futuro
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2. Referencial Terico
Mercado futuro
Mercado que compreende a compra e venda de ativos a um preo acordado entre as partes, para vencimento em data especfica previamente definida e autorizada. (Pinheiro, 2009, p. 346)

2. Referencial Terico
Hedge
Preo Spot (15/01/2012) = R$ 17,50 Ganho de R$ 1,25 (produtor)

Travamento hoje (13/12/2011) Preo futuro (15/01/2012) = R$18,75

Preo Spot (15/01/2012) = R$ 19,50 Perda de R$ 0,75 (produtor)

Hedge: assegura que o produtor receber R$18,75 por sua saca de caf no dia 15/01/2012.
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2. Referencial Terico
Hedge
Vantagens das operaes de hedge:
Possvel reduo de valores estimados de impostos que deveriam ser arrecadados; Ocasionar diminuio dos custos financeiros; Melhor planejamento dos riscos financeiros. (GRINBLATT; TITMAN, 2005)

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2. Referencial Terico
HEDGER ESPECULADOR ARBRITADOR

Um agente que participa do mercado com o intuito de desenvolver proteo diante dos riscos de flutuaes nos preos de diversos ativos e nas taxas de juros (ASSAF NETO, 2008b, p.252).

Indivduo que no faz hedge, mas que transaciona em futuros de commodities, com o objetivo de conseguir lucro atravs de uma antecipao bem sucedida do movimento dos preos (COMMODITIES FUTURES TRADING COMMISSION apud FORBES, 1994, p.43)

Principal funo a busca pelas vantagens financeiras, principalmente quando o mercado oferece distores ou contradies nos preos negociados nos mercados (Assaf Neto, 2008b).
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2. Referencial Terico
Hedge
Corretoras de mercadorias: so sociedades habilitadas a negociar ou registrar operaes com valores mobilirios em bolsa de mercadoria e futuros se habilitem a funcionar como corretoras de mercadorias (FORTUNA, 2010, p.794) - Tipos de contratos de hedge: - Hedge de venda - Hedge de compra
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3. Procedimentos Metodolgicos
Introduo ao setor cafeeiro e cooperativismo

ESCOLHA DO TEMA

Apresentao da cooperativa estudada

ESTUDO DE CASO
DELIMITAO DA PROBLEMTICA

Coleta de dados do setor de cooperativas cafeeiras por entrevista com a OCB Coleta de dados sobre travamento de preo da BM&FBOVESPA com a COCAPEC Coleta de dados financeiros e informaes afins por meio de visita tcnica na cooperativa estudada

ANLISE DOS DADOS

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4. Estudo de Caso
Setor cafeeiro:
Brasil o maior produtor e exportador, alm do maior consumidor; Desde 2008: aumento de estoque e custo de produo; Queda nos preos das sacas Poltica de valorizao do caf (Meirelles, 2011).

Cooperativismo:
Desenvolvimento social e econmico (pequenas propriedades rurais); So sociedades voluntrias, democrticas e autnomas.
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4. Estudo de Caso
COCAPEC (Cooperativa de cafeicultores e agropecuaristas) Fundada em 1985; Localizada em Franca, interior de So Paulo; Perfaz a regio de Alta Mogiana.

CEPEA (Centro de estudos avanados em economia aplicada)

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4. Estudo de Caso

Fonte: Adaptado da base de dados fornecida pela COCAPEC (2011).

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4. Estudo de Caso
Variveis da anlise:
A. BM&F x CEPEA: relao BM&F menos CEPEA - analisa a quantia a menor ou a maior cotada no perodo com relao ao estipulado pela CEPEA; B. COCAPEC x CEPEA: relao COCAPEC menos CEPEA analisa a diferena de preo estipulado pela COCAPEC com relao ao estudo da CEPEA; C. COCAPEC x BM&F: relao COCAPEC menos BM&F analisa a diferena entre o preo (hedge) travado pela cooperativa com relao ao preo spot da BM&F.
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4. Estudo de Caso

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4. Estudo de Caso

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4. Estudo de Caso
COCAPEC x CEPEA

R$ 20,00 R$ 0,00 out-10 nov-10 dez-10 fev-11 jan-11 mar -11 mai-11 jun-11 jul-11 ago-11 -R$ 20,00 -R$ 40,00 abr-11 set-11 out-11

COCAPEC x CEPEA

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4. Estudo de Caso
COCAPEC x BM&F

R$ 200,00 R$ 100,00 R$ 0,00 out-10 dez-10 fev-11 abr-11 jun-11

COCAPEC x BM&F ago-11 out-11

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5. Consideraes Finais
Gerenciamento de riscos financeiros uma prtica necessria, mas ainda pouco difundida. Dentro do cooperativismo possvel identificar que h ajuda especializada, a OCESP no caso do Estado de So Paulo. O maior objetivo dos produtores (cooperados) ter liquidez das sacas de sua safra: garantia de que seus custos de produo cobertos. Ao analisar os dados fornecidos pela COCAPEC, observou-se que o produtor possuiu liquidez quando o hedge foi utilizado, o mesmo no aconteceria se a saca fosse vendida a preo spot.
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6. Referencial Bibliogrfico
ASSAF NETO, A. Mercado Financeiro. 8. ed. So Paulo: Atlas, 2008. DUARTE JNIOR, A. M. Gesto de riscos para fundos de investimentos. So Paulo: Prentice Hall, 2005. FERREIRA, J. A. S. Finanas Corporativas: conceitos e aplicaes. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2005. HULL, J. Mercados futuros e de opes. So Paulo: BM&F Bovespa, 2009. MARCONI, M. A.; LAKATOS, E. M. Metodologia do trabalho cientfico. 7 ed. So Paulo: Atlas, 2007. SEVERINO, A. J. Metodologia do trabalho cientfico. 23 ed. So Paulo: Cortez, 2007.

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7. Agradecimentos
A Deus, famlia, amigos e companheiros; Ao Centro Educacional da Fundao Salvador Arena, em especial a FTT, equipe de biblioteca, coordenao acadmica, colaboradores e professores; Ao nosso orientador Prof. Ms. Ubirat Tapajs Reis; A Antonio Pedro Pezzuto Jr. (OCB); A Anselmo Magno de Paula e Eliana Soares de Souza Oliveira (COCAPEC); banca: Prof. Ms. Ailton Esperandio e Rosana de Carvalho Dias.
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Agradecemos a ateno!

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