Professional Documents
Culture Documents
www.kantakji.com
2008
} *
][- :
.
..
..
.
(
) :
) :
( ].[:
...
) (
.
.
. .
) ( ) (
.
.
) : (
) ( Francis Fukuyama
" "
.http://www.newsweek.com/id/162401 :
.
10
.
) (
.
.
) :
( ] .[:
.
. .
.
) (
.
.
11
.
.
.
.
)( .
.
.
"
" :
) (
" :
12
") ( .
) ( ) (Trust we Debt In .
13
...................................................................................
...............................................................
....................................................................................
................................................................................
: ..............................................................
: ........................................................
...................................................................... :
...................................................
- ..................................................................... :
- .......................................................
- .............................................................. :
........................................................... :
: ................................................................. :
: ........................................................ :
: .................................................
.....................................................................
..............................................................
...........................................
...........................................................................
)( ..............................................
................................................................
......................................................
: .........................................................
............................................
14
...................................
..............................................
....................................................
............................................
.......................................................................
...............................................................................
15
) (
.
.
.
.
.
.
) (
.
16
.
.
: :
.
:
"
") (
.
: :
" :
") (
" :
") .(
: .
) ( - . www.islamport.com
) ( :
) ( :
17
:
) (
.
" : )
(
... )
(
").(
)
(
).(
.
/G8/
.
" :
) ( . :
) ( . . de
.. mourgues, M. "Economie Monetaire institutions et mecanismes" 1984
) (
http://www.challenges.fr/magazine/0135.16203/reactions.html?limit 1
18
") .(
.
) (
.
. :
)( .
) ( . .
"
" . :
.
.
.
) ( . :
) ( .-
19
) :
(.
" :
: .()"
.
)
( ] .[:
" :
") (
.
.
) ( : .
) ( : .
20
.
) :
( ].[:
.
)
) .(
( :
.
) ( :
21
.
.
)(
)( :
: ) (
. .
.
:
)
(
. :
( :
)
( ].[ :
( :
22
) .( :
:
: :
: .
.
( : ) (
) (
] [: :
.
) (
)
().(
) ( . .
) ( :
) (
.
) ( . .
23
) :
() ( " :
") .(
)
( :
- ) :
( ] .[ :
- ) :
( ].[ :
- :
).(
.
: :
:
).(
:
) ( -.
) ( . .
) ( .
) ( .
24
.
.
.
.
.
. .
.
).(
.
.
. :
.
) (
.
25
.
.
. .
. .
. .
. .
. .
.
.
. .
.
.
.
. .
26
.
:
.
.
.
.
.
.
.
.
.
27
.
.
.
28
.
.
:
) (
. :
. ).(
. .
:
(
) (Libor + x x
.
( .
(
) (
.
) ( %
% . .
29
.
) ( :
( .
(
.
: )
= ( :
( .
( .
( )
)( :
- .
(.
- )
- ) ( ) (
.
-
).(
(.
- )
) ( % .
) ( .
30
.
.
.
.
- ) (
.
- .
- .
-
.
-
.
-
.
) ( .
31
- ) (
.
- .
:
- ).(
- .
- .
-
.
-
.
- .
- .
-
.
- .
:
.
.
) ( :
) ( % .
32
.
:
,
.%
%,
.
.
-:
.
.
33
.
)(.
) (
) (
" "
) ( .
:
. .% .
:
. ):(
) ( ) (
) ( .
) ( .
) ( ) ( : .
(3) Leibling, H., U., S., Corporate Profitability and Capital Formation: Are
Rates of Return Sufficient? Pergamon Policy Studies, NY 1980, p. 70-78
(4) Simon, H., Economic Policy for a Free Society, University of Chicago Press,
Chicago, 1948, p. 320.
34
) (
).(
.
).(
).(
) (
.
(1) Enzler & Conrad & Johnson, Public Policy and Capital Formation, Federal
Reserve Bulletin (Oct., 1981), p759.
(2) Miller, J., A Glimpse at Calculating and Using Return on Investment,
N.A.A. Bulletin, June, 1960, pp. 71-75.
(3) Samuelson, P. A, Economics, 7th ed,. McGraw Hill, New York, 1967.
p574.
(4) Friedman, M., The yo-yo U.S. Economy Newsweek, 15 Feb, 1982. p. 4.
35
.
:
.
:
.
:
-
.
- .
- .
- .
36
) (
.
:
:
. .
.
.
.
) ( GloCal
GloCal Global Local
.
37
.
" ) (
.
)(
.
" "
) .(
) ( ) (.
) ( .
38
:
. :
.
. : .
. .
. ) (
) ( :
) (
) ( :
.
.
.
% ) (Market Cap.
.
.
) ( )(
39
% ) (Market Cap.
.
. %
.
.
.
.
:
- -
.
.
.
.
-
40
-
.
- - .
.
.
.
.
.
. )
(MARGIN .
. )
.
SALE
(SHORT
.
).(SETTLEMENT
.
.
41
. .
.
.
.
. .
. ) (Futures .
. ) (Options .
. ) (Swaps .
.
.
.
. .
.
.
) (
) (
42
.
) :
( ] [:
.
-
Securitization
.
:
" " ) .(
.
.
:
) ( ,.
43
-
.
-
.
-
.
.
.
:
44
((LBO .
SPV
)
(.
The Originator
) (SPV
.
, !
.
.
.
) ( :
45
").(
" : ) (
) (
").(
)
(
.
)(
.
) ( " :
").(
) ( ) ( ) (Trust we Debt In
) ( ) (Trust we Debt In .
) ( ) (Trust we Debt In .
46
. ) (
" :
") .(
.
.
:
.
.
// ) (%
.
.
:
.
!
) ( ) (Trust we Debt In .
47
) ( )) :( (
.
.
.
] [ :
:
.
.
.
..
.
) ( ) (Trust we Debt In .
48
) ( :
).(
)
( ] .[:
.
:
" ").( " ").( " ").(
:
" ").(
" ").() ( :
) ( :
) ( . :
) ( . :
) ( .
) ( .
) ( .
49
" ").(
" :
").(
.
:
" ") .(
.
"
" .
).(
) ( .
) ( . :
) ( .
) ( :
50
):(
II
.
.
.
.
.
)
( ].[:
.
.
) ( .
51
) (:
.
.
.
.
.
%
)
( .
.
.
.
)(
) ( )(
52
)( .
%
. US Value, Yoro
and Japan
:
: US value %
.
:
.
:
.
- :
53
) :
(
] .[:
" : ").(
) () : (
:
) : )(.
(. ) :
() ( ) :
) (
) ( .
) ( .
54
(.
)
)( .
) (
() .(
) :
().(
) :
().(
) .(
) :
:
) ( .
) ( :
) ( .
) ( :
55
().(
.
.
.
)( .
.
.
.
.
).(
.
) ( :
) ( //
56
.
.
,. .
.
:
.
).(
) ( " :
) (").(
.
) ( ) (Trust we Debt In .
) ( ) (Trust we Debt In
57
)
(" :
.
").(
.
)
() .(
.
. :
) .( ) =(
) ( ) (Trust we Debt In .
) ( .
) ( :
58
).(
:):(
" "
. .
)
(
....
...
.
.
.
) ( .
) ( .
59
.
:
.
) :
( ] [ :
" :
") (
" :
").(
.
:
) ( ) (
.
: )
) ( : .
) ( :
60
(
)
)( )( (
) ( .
: :
) (
.
.
.
: .
" : :
) ( : !
! )
61
( ] ()"[ :
).(
)
(
.
) (
)(
.
.%
) (
.
.
) ( . :
) ( . .-
62
. ) (
.
.
)(
- ) (
)(
)(
.
.
:
!.
63
) (
/
.
) (
.
) (
,
.
.
.
) ( )(
.
64
) (
/ .
) (
.
) (
/ %
/ .
.
) (
%,
.
.
65
) (
"
".
) (
) ( ) (
.
.
) (
.
) (
) ( .
Bank of America
) ( ) (
.
) ( , ) (
%, ) (.
) (
66
) ( ) (
)( ) ( .
) ( NBNA
) :( .
Citigroup
.
.
) (
, ,
% . .
JPMorgan
) ( )
( ,
.
" "
/ .
Merril Lynch
) ( ) (Trust we Debt In .
67
) ( ,
.
) (
.
,
. .
, .
Northern Rock
) (
%
.
Lehman Brothers
) ( .
%
.
.
.
68
) ( ) (
) (
) (
" "
.
.
) (
/.
""
)( ) (
/ , .
AIG
) (
% .
) ( /
.
69
) (
) ( ) (
/.
)(
)(
/
, )( .
) (
) ( /
.
)(
/ %
)(
.
) (
) (
/
.
Lloyds TSB
) ( )
70
- (- , ) , (.
) (
% ) (
.%
Credit Suisse
%,
.
...
%
.
.
71
) .(
.
.
).(
.
) (
" :
" .
) ( .
) (
72
.
%
.
.
.
.
).(
%, / .
,
.
%, ,
.
%,
) ( .
73
,
,
/ ,
% ,
.
% .
.
.
.
.
.
.
% .
74
/ .
/ .
% / .
%. /
.%.
.
.
/
.
"
%
%
.
75
% %
.
.
.
) (
, %
.
.
.
76
.
%,
.
.
)(
.
" " ) (
) (
) (
) (
) (.
.
.
.
)(
77
! ) ( .
.
.
.
.
.
.
.
.
.
78
)() :( "
:
: "
.
.
" " .
) ( http://www.newsweek.com/id/162401 :
79
.
.
) ( :
. :
.
) (
.
.
.
:
.
80
.
.
.
81
.
.
"
.. ").(
.
):(
) ( http://www.newsweek.com/id/162401 :
) ( : .
82
:
/ : ) (
.
/ : .
/ / : .
/ : ) ( %,
% /
/.
/ : ) (. / : .
/ ) : ( " "
.
/ : ) ( ) (
83
.
/ : ) ( ) (
) ( ) (.
.
/ : ) (
%, .
/ : .
.
/ : ) ( ) ( .
.
/ : )( .
-/ :
84
.
. / : )(
. ) (
) ( .
/ : . )(
. ) (.
/ : .) (
.
) ( )( .
/ : .
.
:
85
) (
. ) (
.
.
.
.
)
(
.
) (
.
) , ( .
86
%
.
) (
.
) ( .
.
G7
) G7
( " " .
:
-
) (
.
-
.
- "
"
""
87
" ".
-
.
-
.
)(
.
.
.
. - .
.
.
88
) (
.
.
/
.
:
.
.
.
.
.
) ( !!
.
89
.
- :
) (
.
.
. - :
.
.
. . . ) ( ) ( Credit Suisse 22,3
) ( .
90
.
.
.
)(
:
:
.%
:
.%
:
.%
) (.
) ( ) (
) (
.
)(
) (
)( .
91
.
)(
" " :
.
. .
)(.
92
:
:
" :
:
).(
:
.
.
.
. .
) ( .:
93
.
).(
) ( .
.
.
"
").(
:
,
) ( U U.
"
U
) P( ."U
94
% .
).(
:
:
% ,
.
) (
.
) : () (
) :
().(
.
:
) ( :
) ( . .
) ( .
) ( .
95
.
.
.
.
.
) (
.
.
) :
( ] [:
.
) ( .
96
. .
. :
. .
.
) :
(
.
(
)
) :
] [:
:
.
)(
(.
) ( .
97
.
) ( )( )
( ) :
().(
) ( ) (
.
)(
" : "
) ( )
( .
"
" " :
" . :
"
) ( .
) ( .
98
").(
..
.
!!
.
.
.
.
.
.
) ( :
www.challenges.fr/magazine/0135.16203/reactions.html?limit1
99
.
) :
( ] [: ) :
( ].[:
.
) :
( :
) ( ) :
(.
.
.
.
100
).(
..
.
.
.
.
.
) :
} {
} {
} {
) ( .-
101
}] ({.[-:
) :
} { }({
].[-:
// //
www.kantakji.com
102
. .
.
.
.
.
. .
. .
. -.
. . .
. .
. . .
. . .
.
.
. .
.
. . .
. . .
. . . de
. mourgues, M. Economie Monetaire institutions et mecanismes 1984
. .
. .
. .
. ) ( ).(
103
" " . .
. www.kantakji.com .
. .
.
. .
.
1. Leibling, H., U., S., Corporate Profitability and Capital Formation: Are
Rates of Return Sufficient? Pergamon Policy Studies, NY 1980, p. 70-78
2. Simon, H., Economic Policy for a Free Society, University of Chicago
Press, Chicago, 1948, p. 320.
3. Enzler & Conrad & Johnson, Public Policy and Capital Formation, Federal
Reserve Bulletin (Oct., 1981), p759.
4. Miller, J., A Glimpse at Calculating and Using Return on Investment,
N.A.A. Bulletin, June, 1960, pp. 71-75.
5. Samuelson, P. A, Economics, 7th ed,. McGraw Hill, New York, 1967. p574.
6. Friedman, M., The yo-yo U.S. Economy Newsweek, 15 Feb, 1982. p. 4.
7. De Mourgues, M. Economie Monetaire institutions et mecanismes, 1984.
. .
.www.islamport.com .
http://www.newsweek.com
.
.
http://www.challenges.fr