TASA INTERNA DE RETORNO TIR.

La tasa interna de retorno, TIR o IRR en ingls (Internal Rate of Return), es una herramienta o medida usada como indicador al cuantificar la eficiencia de una inversin determinada. Al contrario del VAN (valor actual neto), que entrega como resultado una magnitud, el TIR entrega un porcentaje, por lo que muchos analistas lo prefieren, aunque es ms preciso como indicador el VAN. En otras palabras, el TIR es la tasa compuesta de retorno anual que se puede ganar de una inversin. Por lo mismo, matemticamente el TIR se calcula partiendo de la ecuacin del VAN, haciendo este igual a cero y calculando "i" para este valor. Se considera que si el TIR es mayor que el costo del capital para un proyecto, este ltimo entrega valor a la compaa. Desde otro punto de vista, un proyecto es bueno siempre y cuando su TIR sea mayor al retorno a la inversin que se pueda obtener en inversiones alternativas, como por ejemplo depsitos a plazo. Hay otros factores importantes a considerar al usar esta herramienta, como con todos los estimadores matemticos. Por ejemplo en el caso donde se evala entre dos proyectos mutuamente excluyentes, si uno de ellos tiene una inversin inicial mayor que el otro, puede ser que tenga una TIR (tasa interna de retorno) menor, pero un mayor VAN (valor actual neto), por lo que puede ser ms conveniente el proyecto de mayor VAN. Por lo anterior es que si bien la tasa interna de retorno o TIR es el indicador preferido por los analistas a la hora de evaluar un proyecto, se debe usar en conjunto con el VAN para tomar una buena decisin, y no desechar un proyecto que pueda entregar mayores utilidades a la empresa.

VAN ES SINONIMO DE VPN. Representacin Grafica de TIR.

Valores VPN TIR

0 Valores i %

PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR TIR.

1- Elaborar el diagrama de flujo de caja (DFC), de la alternativa en estudio 2- Plantear la ecuacin de VPN, que resuelve el DFC 3- Igualar la ecuacin VPN = 0 4- Utilizando valores de i, conocidos (tabulados) resolvemos la ecuacin 5- Ubicar el intervalo donde se encuentra la TIR, dicho intervalo se determina entre dos valores de VPN, uno positivo y otro negativo. 6- Se interpola entre los dos limites del intervalo para determinar la TIR 7- Se compara el valor calculado de TIR, con el valor referencial dado( en caso de no conocer el valor referencial, se obvia este paso).

Ejemplo del calculo de TIR.

400

5 aos

1.000 En base al diagrama de flujo de caja, calcular TIR.

Plantear la ecuacin de VPN para el DFC,

VPN = - 1.000 + 400(p/A, i, 5) Igualar la ecuacin a cero. 0 = - 1.000 + 400(p/A, i, 5) Buscar un valor de i para que la ecuacin sea igual a cero.

Utilizando valores de i conocidos resolvemos la ecuacin.

Para i = 10 % VPN = - 1.000 + 400(p/A, 10%, 5) VPN = - 1.000+ 400(3,7908) VPN = - 1.000 + 1.516,32 VPN = 516,32 Para un i = 20 % VPN = - 1.000 + 400(p/A, 20%, 5) VPN = - 1.000 + 400(2,9906) VPN = - 1.000 + 1196,24 VPN = 196,24 Para i = 30 % VPN = - 1.000 + 400(p/A, 30%, 5) VPN = - 1.000+ 400(2,4356) VPN = -1.000 + 974,24 VPN = - 25,76 Los limites del intervalo son VPN = 196,24 y VPN = - 25,76 Luego se utilizan estos lmites para plantear la interpolacin que permita calcular TIR

VPN 196,24 0 -25,76

i% 20 x 30

Resolviendo la interpolacin: (196,24 0) / (196,24) (- 25,76) = (20 x) / (20 30)

(196,24) / 222 = (20- x) / (- 10) 0,8839 = (20-x) / (- 10) (- 10) (0,8839) = (20 x) -8,839 = 20 x X = 20 + 8,839 X = 28,839 TIR = 28,839 %

Un terreno con una serie de recursos arbreos, produce por su explotacin 100.000$ al final de cada mes, durante un ao, al final de este tiempo se podr vender en 800.000$. Si el precio de compra es de 1.500.000 $. Calcular la TIR. 800.000 100.000

12 mes

1.500.000

Plantear la ecuacin VPN.

VPN = - 1.500.000 +100.000(p/A, i %, 12) + 800.000 (p/f, i%, 12) Igualar la ecuacin a cero. 0= - 1.500.000 +100.000 + 800.000 (p/A, i%, 12) Con valores de i conocidos buscar el intervalo donde se encuentra la TIR.

Para una i = 5% VPN =- 1.500.000 +100.000(p/A, 5%, 12) + 800.000 (p/f ,5%, 12) VPN = - 1500.000 + 100.000(8,8633) + 800.000(0,5568) VPN = - 1.500.000 +886.330 + 445.440 VPN = - 1.500.000 + 1.331.770 VPN = - 168.230 Como el valor es negativo debemos escoger una tasa de inters menor Para una i = 3% VPN = - 1.500.000 +100.000(p/A, 3 %, 12) + 800.000 (p/f,3i%, 12) VPN = - 1500.000 + 100.000(9,9540) + 800.000(0,7014) VPN = - 1.500.000 + 995.400 + 561.120 VPN = - 1.500.000 + 1.556.520 VPN = 56.520 Se interpola entre los lmites del intervalo [ 56.520,-168.770] VPN 56.520 0 168.230 i% 3 x 5

(56.520- 0) / (56.520- (-168.230)) = (3 - 5)/ (3-5)

56.520/ 224.750 = (3-x) / (- 2) 0,25011 (-2) = 3-x 0,50022 = 3- x

3,50022 = x TIR = 3,50022 %