You are on page 1of 160

/


/
/


..
/ (
)


.





(.)2010- 1979
:
.

25 1431
4 2010

..
( )
/
.

.

25 1431
2 2010


( )


..








.

()

() .


.



3D MAX .
.
/
.

.
.
.
/

10

12

20

24

28

32

36

44

56

60

70

76

82

86

92

98

( )

102

106

116

120

122

124

126

130

134

140

144

155

:



.

:
:


}


{ (.)275 :

10

:
1 . :
.
.
2. :
.

:
1 . :
.
2. :
:

} { 6 :

:

. :
:







( ).

3. :

( ).
4. :


.
5. :



} :
{ .16




6. :



.


.
7. :

: .

11

:


( ).

12

:
.

:
)
1 . :
.
2 . :
.
3 . :
.



4 . : }
{ .:



)
:
() :
1 .
...
2 . : .
3 . :
.
4 . :
.
5 . :
.
6 . : .
7 . : : .

:


( ).

:






.
( )
2006 .

:
)
:
1 . :
.
2 . : .
3 . :
.
4 . :
.
)
:
1 . : .
2 . :


.
3 . :
:
 : .
 : .
 : () .

13

)
1 . : .
2 . : .
3 . : .
4 . : .


:













.

14

:
:
1 .
:
.
.
.
.
.
.

:



.
2 . :
:
{ .9





}
.
...




( )
1963
.







59
3

1967.

3 .
:
.
: .
: .
: .
: .
: .
: .
.
4 . :
:
:

.
:


:
.
.
:
:
.

15

:















.
( )

16

:
:
.
:

: .
:
. :
.

:
.

:
:
.

5 .

.
6 .
.
7 .
.
8 . : .


( )

17

18

300

75 15
%20.

19

1 .1

.

2 .2

1 .1
.
2 .2
- - -.

1 .
2
.

( ).

4
.

1

.
2
).
(

3 (
)

4 (
) .

.1
.1
.2

.3
.4

20

.2
.3

.4


(
).



/ /
/
.

1 :
y .
y
.
y
y

2
.

3


.
4

.

.
1


.
3


.
4

.1

.2

.3

.4

.1
.2

.3

.4

21

22

1 .1

( :

).
2 .2
( )


1 .1

( ).


2 .2

( )
.


{ ()58 :

23

:
}




{ (.)245 :

:
.

:
() () ()
()
.

:
.1
.2
.3
.4

1
.
.
2

3 .

-
...

:
:





( ).

24

( ) ( ).

1 .1

2 .2


3 .3
.


4 .4


- .-

)
:

25

26

(
6 1985
).

27

( - - ..)
(

)
.

:
.1
.2

:

( ).


:


:


( ).

28

.3
.4


1 ( - -..)

..
.


.
3

4 ( . ())1

:
)
1 .1 .


2 .2

.
3 .3
()

.4

.5

.6

.7
.8

...

:
y :
y



.
y :
y

.

:
()

.

( )1

29





( )
2004



()
100



35

.

30

)
.


1 .1


2 .2
( )

.
3 .3

4 .4

.
5 .5 ( )

6 .6

7 .7


8 .8

..

...


9 .9

1010


1111


1212

31


..
.

32



.
( )

33




( )
:
.%2
.
( )

:
.

:
.

:


( )

36

: ()

() 5000
()
()
:
1 .1 () () 5000
.
2 .2 () ().
3 .3 () () 4000
.


:
0005
:
1 .1 ( )1 6000 .
2 .2 ( )2 5000
.
( ())3

( ())2

( )2

( )3 ()

37

:

:
)

: :
5000
:

5000
1 .1
.


2 .2

5500

.

3 .3


.
.

4 .4
: .
( ())4

) :

:
5000
:
1 .1 ( )1
5000.
2 .2
7000 .
3 .3 ( )2
:

38









{ ( .)132131:

( )4

y .
y
y .
y
4 .4 .
( ())5

) :
( )


:
1 .1 ( 1000000 :
) ()
( )5

( )1

2 .2 1100000
(
) .

3 .3 ( )2

( ).

.
4 .4

( ())6

:

( )

( )6

39

40


( )

( --
- ..)


( )2

:
:

()












.



1592 .

.1
.2

.3
.4
.5

1 .
2 :
.

y
y
.

y
y
y .
y


)
(

.
.
4
.

41

( ) .

42

43

:
}
{ ( )1

:
(

)

(

:
:


1 .1 :

.

2 .2 :
.
.
3 .3 :

4 .4 : ( )
.

:


( )

44

)
1 .1 :
- .
- .
2 .2 ( . )


3 .3
.

)
1 .1

.

2 .2
.
3 .3
.


1157.

45

:






( )

:








.
( )

46

:
) ( )
y y
1 .1



.

2 .2

.
( ())7
y y ()
1 .1 ( ) ( )

.
2 .2
.
3 .3
.
4 .4 .
5 .5 ()
.
6 .6 ().
7 .7 .
8 .8 () ( - -..)
.
9 .9
.

) ( ) :


.
y y ()



:
1 .1


.
2 .2


()



80
.2015
( )7 ()

47

:






( )

48




3 .3

().

4 .4
.
5 .5 .
6 .6



.

( ())8
y y
1 .1 ( ) ( ) .
2 .2

.
3 .3
.
4 .4 .

( - -..)
5 .5
().
6 .6 ()
(

).

7 .7 .
8 .8 .
9 .9
.




( )
49

1010 .
1111 .
) :
:
1 .1




.
:
yy

.
yy


yy
:
: :
.
: :

50

:
50
.
( )8 ()

:















.
( )
( ) .


.
y y
.


y y
.
2 .2




.
:
y y
.
y y

.
y y

.
y y
.

51

52

53






. ( ).
54

55

:
:
) :

( : ())9
1 .1 ( ) (
)
...
2 .2
.
3 .3 .
4 .4
.
5 .5
.
6 .6 .
7 .7
.
8 .8 .

56

{



()39 :

( )9

) () :

:
1 .1 ( ) (
) .
2 .2



.
3 .3
( - -..).
4 .4 (
..) .
5 .5 .
6 .6
.
7 .7

.
8 .8 .
9 .9
.
1010 .
( ())10

:

( )

( )10 ()

57

58

(
)


65 .

59


:
.
1 .1 :
2.2 :
()


() ()




() ()
.

3.3 :
()

()

60

) :
1 .1 :

..




( : ())11

:
}



{

() 77 :
( )11 ( )


( 100000 )
( 100000 )

:
1 .1 ( 100000
)
.

2 .2
.
3 .3
.
2 .2 :

:
.

( )

( )12 ( )

( ())12

1 .1
.

2 .2
.

3 .3
.

61


) :
:
1 .1



( )

.

2 .2

.

3 .3
.

( ())13

62




.
( ) .

( )13

()

63

:

}

{



()20 :

:







( )

64

()
1 .1

2 .2

3 .3 .
( )
4 .4

.

( )
5 .5

.
6 .6

7 .7

.

8 .8


9 .9 :
.

1010 .


140
47
57
.
65

:




( :

) :
(

)







( )

66

1111
.
1212
.


1313

.
1414 .
)

.
1 .1

().
2 .2 ()
.
3 .3

4 .4

( ) .
5 .5

.

6 .6

.
7 .7

.

)
1 .1 .
2 .2
.
3 .3

.
4 .4 .
5 .5 .

:

( )

:




( )

)
1 .1
:
.
().
.
.

2 .2


.
3 .3 .

)
1 .1
.

2 .2
(
).

67

.3
.4
.5
.6

3
.
4 .
5
.
6

68

2007 300
.
69

:
1 .1 :
.

2.2 :
.
.

:
:






:

.
( )

70

: :

1 .1 :

.
2 .2 ( ) :
.
3 .3 ( ) :
.. .
: :
1 .1 :
.
2 .2 :
.
3 .3 :

.

:

( )

:





...



...


.

..

4 .4 :
.
5 .5 ( : ).
6 .6 : ( ).

:
:
1 .1 (
).
2 .2 (
).

:


( : ())14

1 .1
.

2 .2

.
3 .3 .
4 .4


.

( )

71


:
:
.
.
.
.
...


( : ())15
1 .1

.
2 .2 .
3 .3 .
4 .4 .

72


{ (.)24 :

( )14

:
.1

.2

.3

.4

.5

.6

1 (
)


.

2


.
3

.


5
( )
.

6


:



.
( )15

73


:
}





{ ()24

:






( )

74


7 .7

.


8 .8

.

9 .9


.
1010
.

1111

1212
1313
.

1414

.
( )
.
( )

.
1515 .

:

( )
75

:
()

( )
.





.

:
.1
.2
.3
.4

( ())16

1
.

%50 : %50 %60... %40


4
() (
) .

:
)


1 .1


()

76

:



}



{ ( .)20

( )16

( )

.2
.3

.4
.5


2 ()
.

3 :
:
.
: .
4 .
5 :
.
.


1 .1

%50 : %50 %60 %40


: 1000
: :
%5

:
1000 ..%5
.
2 .2 :

.

77

78

.3
.4
.5

.6

.
.
3 ( )
.
()

.
5 ():
() : .
: .

:
.
6 :
.
.
.
.
.


..


..


..

:
.

()
()
.

.1
.

.2
.

.1

.

.2
.

79

80


426
2003
839


17 .
81


:

1 .1 :
( )
( )

()
.
2 .2 :
( -..

)


.

:

:
1 .1
( 200000 )
250000
( )
.
2 .2
( 200000 ) .

82


( ).

( )17

3 .3 .
4 .4 .







.






.





.
.

( )
1941 - 1928

( ())17

:
)
1 .1 .
.
2 .2

3 .3 :
.
.
.
4 .4 .

.
5 .5
.

6 .6

7 .7
.
8 .8

.
)



1 .1

...

2 .2
.

83

.3
.4
.5
.6

( )

:




( )

84

3 .
.
4
.
5

6
.

)
.
1 .1

2 .2 .
3 .3 (
).



( :
)

.
.
85

:
:
1 .1

:
2 .2
( )

()
.

:
.1

.2

.3
.4

1 ( )
100
5 50000
( )

( 70000 )

( 50000 )
5

.
3
.
4 .

( ())18

86


( ).
( )18

:
)



1 .1

( ..).


2 .2

3 .3 .





(
)







.

)
1 .1
.


2 .2
:
( - -..) .
( -..).
(- - -..)
.

.

:

1 2010
.
3 .3 .
)
1 .1
.
.

2 .2 ( )

87

) ()
1 .1 .

2 .2
3 .3 .
)
1 .1
.
2 .2 .

88





.
(. )

89

45
300
65 60
.

90

91

1 .1 :

2 .2:
.

:
.1

:
:
:

:


( )

92

.2
.3
.4


1 .1 :



.
2 .2 :

:
.

:
.

:

( )







2004




2006
.

:
)
.
:
( ).


3 .3 :
.
4 .4 :
.


5 .5 :
.

:
6 .6

:
: .
: .
: .

:
.1
.2

.3
.4

1 .
2 :
.

().

...

3
4
.

93

5 .5 .

6 .6


94


95




126 4
4 .

96

97


:
:


( )

98

1 .1 :

2 .2 :

1 .1
(.)SPV

( )


2 .2


( )

( ).
3 .3


.


(

4 .4

)

:

}





{ ()29 :

5 .5
.

:
.1
.2
.3
.4





( )



.

.5

.6

(.)SPV
1

2 ( )SPV
(.)SPV
3 ( )SPV
( )
.. (.)SPV
4 ( )SPV

()SPV
.-
5 ( )SPV



.
6


.

99

7 .7 ()

( )NAV

(
)

( )NAV %2 -
.
( ())19

100



2007


.
( )19







.
( )

101

( )
:
.

1 .1 :

2 .2 :
.

:

:


:
( )

102

.1
.2
.3
.4

.5

1 .

.
3 :

.

4 :
:
.
:
.
:
:
.
 
  %30 .
  %30 .
  %5 .
5
.

:
















.

6 .6 .
7 .7 .
8 .8 .
9 .9 .
1010 .

:




.

(. )



.

103

104




)( . . ) .
105



:
:
}

{

( )276

106

:
1 .1 ()spot

:
.1 .

.2 ( )
.
.3 ( . ())20
: :
1 .1 .
2 .2 ( ).
3 .3 .
4 .4
.
.2 ()Forward


.
:
. .
. :

1 .1




.
2 .2 ( )
.
3 .3 ( . ())20
:
.

:


( ).

( )20 ( - -)

107



.3 ()Future

:


.1
.
.2 ( ) .
.3 ( . ())20
: .

:

108

()

:
1 .1 ( ) :
:
:
.1 .
.2 ( ) .
.3 .
.4 .
( ())21

( ) :
.1 .
.2 .
.3 ( . ())22
( )21 ()1

( )22 ()2

109

2.2 :

:
:
.1
(.)2
.2 (.)2
.3 ( )2 .
.4 ( )2 ( )( . ())23
( )23

110

:
.1 ( )2 .
.2
( )2
.
.3 .
.4 ( ).
( ())24

( )24


:
3.3
: ( )2


().
: ( )2

().
:
.1 ( )2
.
.2
.
.3 ( )
.
.4 ( . ())25



200
15

5 .2013
( )25

4.4


( )


( . ())6

111





{
()279 - 278 :


:
( )

112

:
1 .1 .
2 .2 .
.

3 .3 :

: ()Derivatives

1 .1 :
.
.
:
2.2 :

.
:


1 .1 .
2 .2 .
3 .3 .
:
1 .1 ()Future


. :

. :
. :
1 .1 .
2 .2
.

.
.
.
.
.
.
. : :
.
.








234.8
2008
183.1
.2007

2 .2 ()Options

. :

()Margin

.
. : .
. : :
.
1 .1

2 .2 .
.

3 .3

113



( )
1962












.

114

.

.


.
3 .3 ()Swaps

. :

.:

1 .1 :

. :
.

:
2 .2 :

.

3 .3 : : () ()

() ()


4 .4 :
.

. : :
.


.
.





(550
)

()










.

:

1 .1 :




.
2 .2 :
.

115








{

()280 :

:
()



( )

116

1 .1 :
( )

()
().

2 .2 ( ) :
().

3 .3 :

( )

() .

:
.1
.2
.3

.4

1 ( ) .

.

2


3 ( )


.



4



()



.

117

118



( . ).

119

:
.

:
.1


:
:



:



.
( )

120

.2
.3
.4
.5

1 :
.


( )1

(
( )10 100 ).
.


.
.

2 : () ()
).
10 ()

3 () .

4

...
5
.

1 .1 .
2 .2 ( 21 18
).

1 .1 .
2 .2 (
).

1 .1 .
2 .2 ( 1 2
).

..

(
..)

121





{ ( )19
:



( )

:
.

:
)
1 .1 .
2 .2 .
)
1 .1 .
2 .2 .
)
1 .1 .
2 .2 .
3 .3
.

4 .4

1 .1

2 .2
3 .3 :
.
.

122

:





..






...

()

( :



).

: .
1 .1
2 .2 : .
3 .3 : :
1 .1 .

.
2 .2
3 .3 .

.
4 .4
5 .5 .
6 .6 .

( )

123

{


( )37

:





( )

124

1 .1 :

2 .2 :
.

:
1 .1
.
2 .2 ()
.


1 .1
.
2 .2 ..
.
.

3 .3



1 .1 ()

2 .2 ()
3 .3 ()

4 .4
5 .5

6 .6

7 .7
8 .8

9 .9

1963
1963
1974
1975
1977
1977
1978
1979
1979

125

:
.

:
.1
.2
.3

( )

:










.
( )

126

.4
.5
.6
.7
.8

1 .

2

.
3 :
.

.
.
4 ( )

.

5
.
.

6 ()

7 .
8 .

(
)

.

127

128

19

.
20

.

129

.1

Debit Card

.2
.3

.4
.5



Charge Card

130

1
.
2
.
3



.
.

4


5
.

1 .1

.
2 .2
.
3 .3

.
4 .4
.

:
1 .1

2 .2


.
3 .3

.

Credit Card



1 .1

2 .2
.
3 .3




.

:
.1
.2
.3
.4
.5
.6
.7
.8

1 .
2 .
3 .

.
5 .
6 .
7 .
8
..

131

( )

1950
( ) ( ) ()


( )
1958.

132

() 1951
100
1958.

: .

133

( )
.

: ()


{


( )27-25

134

.1
.2
.3
.4

1 .
2 .
3 .
4 .

: ()
) () :

1 .1

.
:

2.2
.
:

3.3
.
) :
: 10 : 100.

1 .1
: %1 %3 .

2 .2

:

3 .3
100 20000 200

40000 .
) :
1 .1 :
...
2 .2 : .

: ()
)

135

10

136

10

11

12

13

14

15

137

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

: .

138


1939 ( )

6
25
( )


()



1967




2007
40
. 80
139

:








( )




700 .

140

1 .1 :

.
2 .2 :
.

:
1 .1 .
2 .2 ( ) .
.
3 .3

:
.1
.2
.3
.4
.5

.
1

2
.

3 .

.

4
5 .

:
1 .1 .
2 .2 ( -).
3 .3 .

1 .1
.
2 .2 .

1 .1 .
2 .2
.


()

141


:
:
( ) :
(
) . :
( ).

142

143

:
:
.
( :

) ( ).

:
.1
.2
.3

()35-34:

:







( )

144

.4
.5
.6

1 .
2
.
3 :
85( : 24 96 21).
: 653.
( ) .
: (.)20
4 .
5 .
6

.

:
:













}
{ ( .)60







.2+1 : .
.3 : .
.4 : .

.5
.6
.7
.8

: ( ).
: .
: - - .
: .





{ ( )262

1 .1
:
2 .2 = 85 (

).
3 .3 ( 25 25775 )
=100 =40 .

:
.
.
.
.
.

1 .
2 .
3 .
4 .
5 .

145

6 . :

146

:
.1

.%25



.%25


%25 . .

()

.%25

.%25

( %25 ).

1 .1
X .
2 .2
X
25
.

147

148

.1 :
.%25
.2 :

..


%25
.

.

- ( -
)

()

.



()

(
)
.

.
.
.
.

%25

%25

149

.2

( --..)

:
.%5 :
.%10 :
.%75 :
.

.3 ( )

150

(.)2,5

( )

(
)

40

120

121

200

201

300

100

:



.

10

14

15

19

20

24

25

35

36

45

46

60

61

75

76

90

91

120

121

129

.
.

30

39

40

59

60

69

30
40

: .
: .

: .
: .
: .
: .

151




( )
152

153


..






.



.
...


1 -1
.
2-2
.
3-3
1 9 . .
4-4
.

You might also like