Deixo disponvel alguns exerccios de anlise de investimentos da FGV Decision, todos com respostas em destaque, para testar seus

s conhecimentos nessa rea to cabulosa. L embre-se de que existem diversos mtodos de anlise de investimentos, tais como o VP L, a TIR e o Payback. Cada um com suas peculiaridades. O valor presente lquido, o u VPL, traz todos os fluxos positivos valor presente (descontado a uma determina da taxa mnima de atratividade, ou TMA, ou simplesmente custo de capital) e depois abatemos o investimento inicial. Se positivo, projeto aceito. Se negativo, proj eto rejeitado; quanto maior, melhor. J a Taxa Interna de Retorno, ou simplesmente TIR, a taxa que faz com que o VPL fique zerado. sempre comparada com a TMA. Se for superior TMA, projeto aceito. Se inferior, projeto rejeitado; quanto maior, melhor. Finalmente, o Payback to-somente mede o tempo de retorno do capital inves tido. Quanto menor, melhor. Mas dessa vez, para no puxar muito, ficamos s no VPL e na TIR, certo? 1. Encontre o VPL e a TIR do fluxo de caixa genrico expresso abaixo, sob forma de tabela, sabendo que a taxa de juros de 12,68% a.a.

VPL = 18.849,49 TIR = 2,28 % a.m. 2. Cristina precisa avaliar um novo investimento que, segundo suas estimativas, vai gerar os seguintes fluxos de caixa anual: $7.000; $6.000; $5.000; $4.000; $3 .000; $2.000; $1.000. O investimento ser de $18.000 e ele trabalha com uma taxa mn ima de atratividade de 15% ao ano. a) Qual a TIR e o VPL do projeto ? Resp. 17,26 % a.a. e $930,54 b) O que significa um VPL positivo para o projeto ? Resp. Significa que o investimento inicial ser remunerado a 15% ao ano e gerar um ganho extra, calculado na data zero, de $930,54 c) O projeto vivel ? Resp. Sim 3. Jari precisa avaliar um novo negcio com investimento inicial de $8.000 e vida t il de 3 anos. Ele fez as seguintes estimativas para o fluxo de caixa anual: $2.0 00; $3.500; $5.000. A taxa mnima de atratividade de 15% ao ano. a) Qual a TIR e o VPL do projeto? Resp. 12,85% e -$326,79 b) O que significa um VPL negativo para o projeto ? Resp. Significa que o investimento inicial ser remunerado a uma taxa menor do que 15% ao ano, ou seja, comparando-se com a TMA, o projeto tem rentabilidade infer ior. c) O projeto vivel ? Resp. No d) Qual o valor mximo para o investimento inicial que torna o projeto vivel ? Resp . $7.673,21 4. Um empresrio adquiriu um sistema gerenciador de informaes de clientes e pedidos para agilizar o processamento de pedidos de sua empresa, pagando R$ 40.000 a vis ta. Aps um ano de utilizao do sistema, constatou-se um aumentou no nvel de servio e a umento na participao da empresa no mercado, que se traduziu em um aumento no fatur amento, resultando em um acrscimo mdio de 8% nos lucros, devido ao dinamismo das e ntregas e a confiabilidade percebida pelos clientes que passaram a ter acesso em tempo real sobre o status do andamento de suas encomendas atravs do site da empr esa na Internet. Sabendo que o faturamento mdio mensal da empresa ao longo do ano anterior a aquisio do software era de R$ 250.000 e que o lucro girava em torno de 45% da receita e que o CDB vem apresentando ao longo dos ltimos dois anos uma re

ntabilidade de 12% a.a. Pede-se: a) Monte a DFC da operao.

PMT = 250.000 x 45% x 8% PMT = 9.000 b) Qual a rentabilidade percebida pelo empresrio ao final do perodo de 01 ano aps a aquisio do software? A rentabilidade pode ser percebida de vria formas. Dentre as quais a TIR. Para isso basta calcular a TIR do fluxo elaborado no item a) PV = -40.000 PMT = 9.000 N = 12 meses Calcular o i na HP 12c: i = 19,97% a.m. (Note que uma rentabilidade extremamente alta!) c) Na sua opinio, a aquisio do sistema foi um bom negcio do ponto de vista financeir o? Por qu? Baseando-se na resposta do item b), nota-se que a rentabilidade bastante maior d o que a TMA (Taxa Mnima de Atratividade) 19,97% a.m. >> 0,9489% a.m. (12% a.a. eq uivalente). d) Calcule o Valor Presente Lquido da operao de compra do sistema. CF0 = 40.000 CFj = 9.000 Nj = 12 i = 0,9489 % a.m. VPL = 61.623,64 (NPV) e) Calcule a taxa interna de retorno da operao. TIR = 19,97% a.m. (IRR) 5. A Harris Company est avaliando a proposta de aquisio de uma empilhadeira. O preo bsico da mquina de R$ 107.500 e seriam necessrios mais R$ 12.500 em modificaes, adequ ando-a ao uso especfico na empresa. A mquina seria vendida por R$ 55.000 aps 03 ano s. A compra da empilhadeira no teria nenhum efeito sobre as receitas, mas esperase que ela represente para a empresa uma economia mensal em termos de custos ope racionais brutos de impostos da ordem de R$ 4.000, principalmente de mo-de-obra. A alquota marginal de imposto de renda da Harris de 35%. Despreze a depreciao. Pede-se: a) elabore o DFC da operao de compra da mquina.

PMT = 4.000 x (1-0,35) = 2.600 A venda da empilhadeira pelo valor residual no tributada pelo IR, pois caso fosse estaramos diante de uma caso de bitributao, j que o IR j foi pago na compra da mquina . b) Sendo a taxa mnima de atratividade igual a 12% ao ano capitalizada mensalmente (taxa nominal), voc acha que a mquina deveria ou no ser adquirida? Por qu? Para responder essa pergunta, temos que calcular a TIR ou o VPL. Calculando o VPL: 120.000 < g > CF0 2.600 < g > CFj 35 < g > Nj 57.600 < g > CFj 1% a.m. < i > < f > NPV

VPL = 3.279,61 (VPL negativo) logo no um bom investimento e sendo assim a empilha deira no deve ser adquirida dessa maneira. Calculando a TIR: < f > IRR TIR = 0,8816 % a.m. (TIR < TMA) logo no um bom investimento e sendo assim a empil hadeira no deve ser adquirida dessa maneira.