Economa Internacional

Sostenibilidad de la Balanza de Pagos

Analizamos la sostenibilidad de la balanza de pagos a travs de los siguientes aspectos:

1. Importaciones:
Para analizar las importaciones utilizaremos el siguiente cuadro anual histrico del BCRP:

Con los Totales de Importaciones creamos el siguiente grfico:

De esta manera, podemos observar que las importaciones en el Per en el perodo 1998-2008 han tenido una tendencia sostenidamente creciente; incrementndose en mayor medida a partir del ao 2004 en adelante, aos justamente en los que observamos en el Per, un crecimiento sostenido de la economa, por lo que la importacin insumos sobre todo en combustibles y materias primas para la industria- creci; as tambin sucedi con los bienes de capital, donde la importacin de materiales de construccin y bienes de capital para la industria creci sobremanera. Observamos tambin que este crecimiento se da en mayormente en estas dos areas: Insumos y Bienes de Capital y se da pero en menor medida- para los Bienes de Consumo, pues el incremento en demasa de sus importaciones lo que hacen es afectar el saldo de la Balanza de Pagos. Analizando ms a fondo observamos que todos los aos se incrementaron las importaciones y slo se observo una cada de estas luego de la crisis del 98. Durante 1998 las importaciones totalizaron US$ 8 219 millones, menores en US$ 317 millones (aproximadamente 4 por ciento) a las de 1997. En particular, la reduccin en los bienes de capital explic ms del 60 por ciento de dicha cada,

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desarrollo que se asocia con la cada de la inversin. Las materias primas y productos intermedios y los bienes de consumo disminuyeron en menor medida. Las importaciones de bienes de consumo no crecieron mucho, ello se explica por la menor demanda interna. Luego que se super la crisis, el crecimiento de las importaciones sigui el curso ya explicado con tendencias cada vez ms crecientes. Luego se paso a un 9.65% de crecimiento en el ao 2000 respecto a 1999. Sin embargo, en el ao 2001 hubo una pequea cada de las importaciones debido a la desaceleracin de la economa mundial que se inici a comienzos de ese mismo ao en Estados Unidos -luego de toda una dcada de fuerte crecimiento- y la incertidumbre respecto a su economa se acrecent an ms despus del atentado del 11 de setiembre. De esta manera, la desaceleracin de la economa se extendi a los dems pases industrializados, Europa luego Japn y tambin a los pases en desarrollo, entre ellos el Per. As, en el 2001 las importaciones totalizaron US$ 7 204 millones, nivel menor en US$ 154 millones (2 por ciento) al del 2000, asociado al escaso dinamismo de la actividad econmica y particularmente de la inversin privada. La disminucin en las importaciones de bienes de capital (US$ 193 millones), de insumos (US$ 48 millones) y de otros bienes (US$ 60 millones) explicaron dicha cada, aunque dicho comportamiento fue compensado en parte por las mayores importaciones de bienes de consumo (US$ 141 millones). Ms adelante se paso a un casi 3% en el 2002 respecto al 2001; luego a un 11% en el 2003; despus a un 19,5% de crecimiento de las importaciones en el 2004, a continuacin a un 23,2% en el 2005 respecto al ao anterior; de ah a un 22,9% en el 2006 (respecto al 2005); y finalmente en el 2008 a un 45,1% respecto al 2007.

2. Inversiones:
Mediante un anlisis de las inversiones tanto privadas como pblicas de los ltimos 12 aos analizaremos una parte de la sostenibilidad de la balanza de pagos.

Inversin Bruta Fija Privada Nominal Desde el primer trimestre del 1998 en el pas se observa fluctuaciones en el la inversin privada que se encontraban entre los 17% y 14 %, pero podemos observar una tendencia al crecimiento de las inversiones privadas a partir del ao 2002 sustentado bsicamente por la introduccin de empresas del sector minero, que luego fueron seguidas por empresas que buscaban mercados crecientes y el Per les ofreca esa oportunidad, pues el consumo empezaba a aumentar, es decir el exceso de demanda que encontrbamos a partir del 2002 se estaba equiparando con la oferta debido al ingreso de nuevas empresas. Encontramos el pico de la inversin privada en el tercer y cuarto trimestre del 2008 donde alcanz un 23.6% del PBI peruano. A comienzos del 2009 una crisis financiera azot al mundo y esto se ve reflejado en la disminucin de la inversin privada nominal la cual lleg a tasas del 17.5 % del PBI.

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Inversin Bruta fija Pblica Nominal La inversin pblica tiene la misma tendencia que la privada, pero obviamente no en las mismas magnitudes, se ve un crecimiento desde principios de milenio. La inversin pblica es manejada por el gobierno y como podemos ver en nuestro grafico y cotejar en nuestras cifras esta no depende mucho de los shocks externos. Pero es papable que a partir del 2003 esta inversin aumento y se crearon nuevas entidades estatales, esta llego alcanzar su pico en el tercer trimestre del ao 2008 con un 6.7 % del PBI.

Observamos algo muy peculiar cada cinco aos la inversin pblica aumenta y eso se debe a nuestro parecer a las pocas de elecciones donde el gobierno intensifica las inversiones en obras pblicas como medio para ser reelegidos, as que de esta manera la inversin se encuentra en un 5.6 % del PBI y que nos extrae un aumento de las inversiones debido a la implementacin del tren elctrico de nuestro presidente actual.