Chile: los 10 principales grupos econmicos (2007-2008).

El retail emerge con todo. Modelos de negocios de calidad mundial. Los esfuerzos para llegar a ser global. Bsqueda de la eficiencia. Un sector financiero sofisticado. Estas son algunas de las conclusiones que se extraen del ranking sobre los grupos empresariales ms relevantes de Chile.

Una radiografa que revela el estado del emprendimiento en el pas ( pero no slo del emprendimiento). Tambin habla de la nueva configuracin de la estructura y niveles de internacionalizacin y transnacionalizacin del empresariado chileno, y de su gravitacin en el escenario latinoamericano. Este estudio realizado por Qu Pasa puede carecer de rigor en varios aspectos, especialmente en lo que concierne el vnculo real de cada grupo con los conglomerados transnacionales de origen estadounidense o europeo, pero sin duda indica tendencias de fondo sobre las dimensiones y caractersticas de la nueva clase dominante chilena. Es la razn por la que nos parece til su publicacin en este espacio. E. Aquevedo

1. Grupo Luksic

Fundado por Andrnico Luksic en los 50, entre 70 y 73 se expandieron a Argentina, Colombia y Brasil. En 1996 se reestructur el grupo: Quienco controlaras inversiones financieras e industriales y Antofagasta PLC mantendra el control sobre la minera y los ferrocarriles. Actualmente controlan Minera Los Pelambres, el quinto yacimiento de cobre a nivel mundial. En 2001 toman el control del Banco de Chile y en 2008 se fusiona con el Citibank Chile. El grupo est dividido en tres grandes reas, cada una a cargo de los hermanos Luksic: la parte financiera (encabezada por Andrnico), la industrial (a cargo de Guillermo) y la actividad minera (dirigida por Jean Paul). Patrimonio del grupo: Se estima en US$11.260 millones (66% en

Antofagasta Minerals y el 83% de la propiedad de Quienco S.A.) Empresa ms grande: Minera Los Pelambres (aporta los mayores ingresos). Autodefinicin: Agresivos como emprendedores Inversiones proyectadas al 2010: Antofagasta Minerals (US$ 3.500 millones); Quienco (US$ 600 millones); Quienco (dispone de US$300 millones para la ejecucin de futuros negocios). Internacionalizacin: Quienco posee ek 15% de sus activos en Brasil, Per, Colombia y Argentina. Antofagasta Minerals estudia el proyecto de factibilidad de Reko Diq, en Pakistn. Principal proyecto actualmente en ejecucin: El proyecto de cobre y oro Esperanza (US$ 1.900 millones); venta de la unidad de cables de Madeco a Nexans (US$ 448 millones); concrecin del proyecto de fusin entre Banco de Chile y Citibank. Empresas en las que participan (% de la propiedad): Banco de Chile (61,4% en asociacin con Citibank); CCU (66,1% en asociacin con Heineken); Telefnica del Sur (74,4%); Madeco (45,2%); Minera El Tesoro (100%); Minera Michilla (74,2%); Minera Los Pelambres (60%); Tethyan Copper Company (50%); Aguas Antofagasta (100%); Ferrocarril de Antofagasta a Bolivia (100%).

2. Grupo Falabella

En 1889, el fundador Salvatore Falabella abre la primera gran sastrera de Santiago. En 1937, Alberto Solari se une a la compaa y en 1958 se convierte en una tienda por departamentos. En 1980 se introduce la tarjeta de crdito CMR. En 1990 ingresan al desarrollo de Shopping Centers, a travs de Mall Plaza Vespucio. En 1993 se abre la primera tienda en Argentina y en 1995 Falabella ingresa al mercado peruano. En 1996 abren en la Bolsa de Valores. En 1997 se logra un acuerdo de joint venture con Home Depot para desarrollar el negocio de tiendas para el mejoramiento del hogar. En 2001 se adquiere la participacin que tena Home Depot y se crea Home Store. En 2002 inauguracin del primer Tottus en Per. En 2003 la compaa se fusiona con Sodimac. En 2004

se adquiere la cadena de supermercados San Francisco y en 2006 ingresa al mercado colombiano de tiendas por departamentos.

Patrimonio del grupo: se estima en US$ 10.200 millones (88% en la propiedad de Falabella SACI, cuya capitalizacin burstil es de US$ 11.600 millones al 31 de diciembre de 2007). Empresa mas grande: Falabella, Sodimac y CMR. Autodefinicin: Conservadores y audaces. Inversiones proyectadas al 2011: US$ 2.800 millones (principal proyecto en ejecucin). Internacionalizacin: Filiales en Argentina, Per y Colombia. Empresas en las que participan: Falabella, Sodimac, Tottus/San Francisco, CMR, Banco Falabella, Falabella Pro (seguros) Viajes Falabella, Mall Plaza.

3. Grupo Angelini

Fundado por Anacleto Angelini, una vez llegado a Chile en 1948, form la constructora Franchini y Angelini. Poco a poco, Angelini empez a invertir en plantaciones en Mulchn. El gran salto vino en 1986, cuando tom el control y efectu la operacin de salvataje econmico de la Compaa de Petrleos de Chile S.A., hoy Empresas Copec, la cual hoy tiene la mayor valorizacin burstil de Chile. En 1994 se crea Metrogas y, dos aos ms tarde, Arauco se expande a Argentina. El 2005 llega a Brasil.

Patrimonio del grupo: estimado en US$9.169 millones. Empresa mas grande: Arauco Celulosa Arauco y Constitucin. Inversiones proyectadas al 2010: En el perodo 1986-2007, el grupo suma inversiones por US$ 11.000 millones. Para 2008, considerando

empresas filiales y coligadas, se estiman inversiones de US$ 1.000 millones. Internacionalizacin: Argentina, Brasil y Uruguay. Cuenta con oficinas comerciales en Colombia, Holanda, Alemania, Japn, Mxico, Per y Estados Unidos. Principales proyectos actualmente en ejecucin: Junto a los Von Appen se realizan exploraciones de carbn en la Isla Riesco; llegada del GNL a Chile, proyecto que involucra ms de US$ 1.000 millones; la coligada elctrica Guacolda est construyendo dos nuevas plantas en la baha de Huasco; planta de combustibles en Pureo, Regin de Los Lagos; Arauco, para planta Nueva Aldea, construccin de sistema de conduccin y descarga de efluentes al mar; Metrogas y Aguas Andina suscribieron contrato para utilizar biogs originado en planta de tratamiento de aguas servidas, para gas de ciudad. Empresas en las que participan (porcentaje de propiedad): AntarChile S.A. controla a Empresas Copec (60,82%), que representa aproximadamente el 90% de los activos de la compaa. A travs de ella participa en Celulosa Arauco y Constitucin (99,9%), Forestal Arauco (99,9%), Arauco Internacional (99,9%), Aserraderos Arauco (99%) y Paneles Arauco (99%); Copec (99,9%), Sonacol (52,7%), Abastible (99%) y Metrogas (39,8%); Pesquera Iquique-Guanaye (Igemar) (81,9%) participa en South Pacific Korp, y junto a la coligada Empresa Pesquera Eperva controla Corpesca (77%); Tambin participa en la propiedad de Empresa Pesquera Eperva, Astilleros Arica, Sigma, Servicios Corporativos SerCor, Celulosa Arauco y Constitucin y Colbn (9,56%); Otras inversiones: Empresa elctrica Guacolda (25%), Minera Can-Can (100%) y Minera Isla Riesco (50%); Inversiones Siemel: sus activos los componen inversiones financieras y participaciones en empresas del rubro asegurador. Actualmente controla Compaa de Seguros de Vida Cruz del Sur (99,9%), Cruz del Sur Administradora General de Fondos (100%) y Administradora de Mutuos Hipotecario Cruz del Sur (100%). Adems, tiene inversiones en inmobiliarias, agroindustriales y servicios, en Agrcola Siemel (99,9%), Valle Grande (67%), Woodtech S.A. (51%), Sigma y Servicios Corporativos SerCor.

4. Grupo Paulmann

Cencosud es uno de los principales operadores de centros comerciales del pas. Participa en todas las reas relacionadas al retail: supermercados (Jumbo y Santa Isabel), mejoramiento del hogar (Easy), tiendas por departamentos (Paris), banco (Banco Paris), agencia de viajes, gastronmica, de entretenimiento e inmobiliaria.

Patrimonio del Grupo: estimado en US$ 5.300 millones. Empresa mas grande: Divisin Supermercados. Autodefinicin: Audaces. Inversiones proyectadas al 2010: US$ 1.200 millones. Internacionalizacin: Argentina (Jumbo, Disco y Vea, Easy, Blaisten, Shopping Centers), Brasil (GBarbosa), Colombia (Easy), Per (Wong, Metro, EcoAlmacenes). Principal proyecto actualmente en ejecucin: Costanera Center. Empresas en las que participan (porcentaje de propiedad): Supermercados Jumbo, Santa Isabel, Disco y Vea, Gbarbosa, Wong, Metro, EcoAlmacenes, todos con un 100% de propiedad, con excepcin de Disco (62%); Multitienda Paris (100%); Shopping Centers con un 100% de propiedad; Retail Financiero (Viajes Paris, Seguros Paris y Banco Paris, Tarjetas Ms Jumbo, Ms Easy y Ms Paris, Crculo Ms) con un 100% de propiedad; Homecenters (Easy en Chile y Argentina con 100% y Colombia con un 70%, Blaisten en Argentina con 100%); Aventura Center (100%).

5. Grupo Ibaez

En Estados Unidos Manuel Ibez conoci los supermercados. Tras volver a Chile, desarroll e implement en la dcada del 50 el primer local de autoservicio en calle Estado N 42. Los resultados fueron mejores de lo esperado, as que Ibez apost por el primer supermercado: Almac Supermarkets. Al cabo de unos aos, operaban 32

Almac en Chile. En plena crisis de los 80, los Ibez desarrollaron el formato Ekono. Nicols Ibez haba visto el concepto en uno de sus viajes a EE.UU. Aos ms tarde, Nicols Ibez cre otros formatos para el mercado y surgi el proyecto D&S(Distribucin y Servicio).

Patrimonio del grupo: se estima en US$ 2.143 millones. Empresa mas grande: Distribucin y Servicio D&S S.A. Autodefinicin: Audaces (puesta en marcha de nuevos formatos, publicidad basada en una ejecutiva de la compaa, desarrollo del negocio financiero a travs de Presto, etc.) y conservadores (se desarrolla bsicamente en el negocio de retail). Inversiones proyectadas al 2010: US$ 700 millones. Internacionalizacin: A travs de Alvi, tiene participacin en la empresa peruana Mayorsa, que acta en el rubro de supermercados mayoristas. Principal proyecto actualmente en ejecucin: Internacionalizacin del grupo. Empresas en las que participan: Distribucin y Servicio D&S S.A. En Alvi, supermercados mayoristas, donde D&S es socio minoritario.

6. Grupo Matte

El origen del grupo Matte se remonta a los aos 50, cuando Eliodoro Matte Ossa se incorpora gradualmente a la propiedad de la Papelera (actual Empresas CMPC), comprando acciones que ms tarde lo convertiran en su principal accionista. En los 90, el grupo ingresar a la propiedad de Colbn, inicialmente en sociedad con la belga Tractebel (actual Suez) y luego como su accionista principal al fusionar la compaa con sus activos elctricos, de propiedad de Hidroelctrica Guardia Vieja S.A. y Cenelca S.A. Tambin incursionar en telecomunicaciones al obtener, junto con sus socios en Almendral (ex Chilquinta), el control de Entel en dos oportunidades.

Patrimonio del grupo: se estima en US$ 10.000 millones. Empresa mas grande: Empresas CMPC. Autodefinicin: Grupo de larga trayectoria en Chile, con posiciones consolidadas en algunas de las reas productivas ms importantes del pas. Inversiones proyectadas al 2010: CMPC (US$ 100 millones); Colbn (US$ 700 millones en planta termoelctrica Coronel). Internacionalizacin: Empresas CMPC est presente en Chile, Mxico, Colombia, Uruguay, Argentina y Per. Empresas en las que participan (porcentaje de propiedad): Empresas CMPC S.A. (56%); Minera Valparaso S.A. (78%); Colbn S.A. (49%); Almendral S.A. (32%); Bicecorp S.A. (97%); Banco BICE (100% Bicecorp); BICE Vida Compaa de Seguros S.A. (100% Bicecorp); Compaa Industrial El Volcn S.A. (38%); Puerto de Lirqun S.A. (70%).

7. Grupo Yarur

Patrimonio del grupo: se estima en US$ 1.900 millones.

Empresa que aporta la mayor cantidad de ingresos: Banco BCI. Autodefinicin: Conservadores en lo financiero, con una alta cuota de innovacin en productos y servicios. Inversiones proyectadas al 2010: Aproximadamente US$ 200 millones, bsicamente en el sector financiero y retail. Principal proyecto actualmente en ejecucin: El crecimiento de BCI y la cadena de farmacias Salcobrand. Empresas en las que participan (porcentaje de propiedad): Bci y filiales (55%); Bci Seguros Generales (99%); Bci Seguros de Vida (100%); Salcobrand (100%); Parque del Sendero (60%); Inversiones Beln (100%) (Via Morand, Via Vistamar, Via Fray Len, gastronoma); Empresas Lourdes (100%); Agromorand (90%); Faenadora de Carnes

uble (33%).

8. Grupo Claro

Ao de fundacion del grupo: 1986. Patrimonio del grupo: se estima en US$ 1.210 millones. Empresa mas grande: CSAV. Internacionalizacin: Principalmente en el rea de navieras. Empresas en las que participan (porcentaje de propiedad): Elecmetal (50%) participa, entre otras, en las siguientes sociedades: Cristaleras Chile (52,14%), que a su vez participa con un 20% de VTR GlobalCom S.A., en Envases CMF (50%) y en Via Santa Rita; Ciecsa, que a su vez participa en Megavisin (99,9%), Diario Financiero (99,50% de la propiedad de la sociedad Ediciones Chilo S.A., duea del 74,73% de Ediciones Financieras S.A.) y revista Capital; ME Global; Fundicin Talleres (100%); Compaa Sudamericana de Vapores (48%) participa, entre otras sociedades, en: Companhia Libra de Navegaao, Montemar Martima S.A., Norasia Lines Ltd., Norasia China Ltd., Agencias Areas y Martimas S.A. (SAAM) que a su vez participa en: San Antonio Terminal Internacional S.A., San Vicente Terminal Internacional S.A. y Iquique Terminal Internacional S.A.

9. Grupo Ponce

Patrimonio: se calcula en US$ 4.300 millones. Empresa mas grande: SQM S.A. Autodefinicin: SQM basa su estrategia de negocios en el desarrollo y fortalecimiento de sus ventajas competitivas de largo plazo. Entre ellas estn el acceso a recursos naturales nicos y extensos, la red de distribucin mundial, los activos operacionales y el conocimiento de sus procesos productivos y desarrollos tecnolgicos, la especializacin y

experiencia de sus trabajadores y una situacin financiera muy saludable. Internacionalizacin: Plantas de fertilizantes lquidos en Egipto y Holanda; Plantas de fertilizantes NPK en Blgica, Holanda, Emiratos rabes Unidos, USA, Mxico, Turqua y Per; Plantas de derivados de yodo en Francia y USA; Planta de urea fosfato en Dubai, Emiratos rabes Unidos; Alianza en China para produccin de nitrato de potasio. Empresas en las que participan (porcentaje de propiedad): Soquimich Comercial: 60% (Chile); Fenasa: 67% (Espaa); SQM Indonesia: 80% (Indonesia); Ajay SQM Group: 50% (Chile, USA y Francia); Nutrisi N.V.: 50% (Blgica); Doktor Tarsa: 50% (Turqua); Abu Dhabi Fertilizer Industries: 50% (E.A.U.); Misr Specialty Fertilizer: 49% (Egipto); SQM Thailand Corp.: 40% (Tailandia).

10. Grupo Piera

Patrimonio: estimado en US$ 1.414 millones.

Empresa mas grande: LAN. Internacionalizacin: Portafolios de inversiones. Empresas en las que participan (porcentaje de propiedad): Axxion (100%), el principal activo de la sociedad lo constituye la inversin en LAN Airlines; adems, la firma posee, a marzo de 2008, el 2,8% de Quienco y participaciones minoritarias en otras empresas; Sebastin Piera tambin opera a travs de Bancard, que invierte en la Bolsa, e Inversiones Santa Cecilia. Adems, est en empresas cerradas como Chilevisin, Valle Escondido, Parque Tantauco y varios bienes races.

ELEMENTOS SOBRE LOS NUEVOS GRUPOS ECONOMICOS

1. Internacionalizacin: Modelos de negocios de clase mundial

Por aos se pens en economa que lo nico que se poda exportar eran los productos. Hoy es evidente que tambin se pueden exportar los modelos de negocios. Es decir, se puede exportar la forma distintiva de una empresa de crearles valor a sus consumidores. Si miran con cuidado, vern que cada uno de los principales grupos empresariales chilenos tiene un modelo de negocios nico, que determina una ventaja competitiva clara, lo que les asegura un crecimiento tanto dentro como fuera del pas.

Estos modelos responden a la visin y a la capacidad emprendedora de sus lderes y los ejecutivos guiados por ellos. De hecho no debe sorprendernos que nuestras empresas de retail se expandan y logren espacios frente a gigantes internacionales como Wal-Mart y Carrefour. O que mientras la mayora de las lneas areas pierden dinero, LAN es la principal -o una- de las principales en Latinoamrica. O que nuestras empresas forestales sean de las ms importantes del globo. O que nuestras empresas mineras estn explorando en frica o Asia.

2. Plataforma de empresas globalizadas

El mismo fenmeno anterior est consiguiendo lo que no se pudo lograr con MKI y MKII: Chile se transforma paulatinamente en el lugar donde se sitan las casas matrices de empresas globalizadas (o en vas de serlo).

Solo tmese en consideracin dnde estn las operaciones de Antofagasta Minerals, LAN, Falabella o Cencosud, por mencionar slo algunas.

3. El fenmeno del retail: los nuevos bancos

El modelo de negocios de los grandes retailers chilenos merece mencin

especial. Tomemos el caso de Falabella, que pas del quinto lugar al segundo entre el ranking 2006 y el 2007, con una creacin de valor de 40% sobre su patrimonio, y la generacin de 10.000 nuevos puestos de trabajo.

Cmo logra hacer eso? La respuesta es simple y estamos tan acostumbrados a verla que se nos pasa de largo. Falabella y casi todas las empresas de retail del mundo ofrecen productos de buena calidad a precios razonables. Pero los retailers en Chile ofrecen algo ms: crdito. Existe la tentacin de pensar que esto es as en todo el mundo, pero es al revs. Esto es propio de las empresas chilenas. De hecho este modelo de negocios fue inventado por la norteamericana Sears, quien cre su tarjeta de crdito Discovery. Pero en 1970 decidi venderla al Bank of America. Poca visin. Hoy, que la competencia es muy fuerte y los mrgenes escasos, el aporte del crdito es significativo en la capacidad de nuestros retailers para crear valor. Esto no es fcilmente copiable. Se requieren dcadas para poner a punto un sistema que es capaz de identificar un producto de diseo en Europa, producirlo en Asia, distribuirlo en toda Latinoamrica, y -al mismo tiempo- ser capaz de darle crdito a millones de personas, muchas de las cuales no podran acceder a ellos de otra forma. Esto es tan significativo que incluso algunos bancos estn intentando copiar este sistema (se acuerdan de la guerra del plasma?).

Valga decir que los dos mayores retailers -Falabella y Cencosudpertenecen ahora al selecto grupo de los cinco ms grandes de Latinoamrica. Otro dato importante: el 26% de la suma total de los patrimonios de los mayores grupos empresariales chilenos se concentra en este sector, bsicamente asociados a grandes tiendas y supermercados, con participacin notable en la creacin de malls, que han revolucionado no slo la economa sino tambin el comportamiento del consumidor chileno. De hecho, cada uno de los dos gigantes del retail chileno crea anualmente valor por ms del 30% de su patrimonio. Cada uno maneja activos superiores a los US$ 7 billones. Venden anualmente casi US$ 6 billones, en el caso de Falabella, y ms de US$ 7 billones en el caso de Cencosud. Y, lo ms notable en trminos del crecimiento econmico, es que ellos dos dan empleo a casi 150.000

trabajadores. Si agregamos a los grupos Ibez y Caldern, que tambin pertenecen al sector, sumaremos ms de 200.000 trabajadores, y como el desempleo en Chile afecta a 550.000 trabajadores, si fuera posible duplicar a estos gigantes el desempleo se reducira en casi la mitad! Cul es la clave para lograrlo? Replicar a los responsables de este notable crecimiento, que son los empresarios y ejecutivos clave. Tan slo identificando a un par de notables emprendedores entre los 16 millones de chilenos, se hara una gran contribucin en trminos de crecimiento econmico y de empleo.

4. Sofisticacin financiera

La creacin de las AFP en Chile en los 80 gener un fenmeno de mucha mayor trascendencia que lo que se visualiza a primera vista. A principios de los 90 atrajeron a nuestro pas a analistas financieros de clase mundial. Esa capacidad qued aqu. Recuerden los ADR y los yankee y century bonds, palabras comunes en esa dcada. Esas mismas capacidades -hoy potenciadas- estn presentes en todos los servicios financieros. Tanto en banca, compaas de seguros, administracin de activos, AFP, crditos hipotecarios, crditos de multitiendas, etc. Esto ha permitido crear una industria sosfisticada, capaz de crear nuevos instrumentos y competir de igual a igual con la banca internacional en los mercados financieros ms sofisticados del mundo.

5. Qu pasa en la minera?

Es notable que dentro de los diez mayores grupos empresariales chilenos haya slo uno que podamos clasificar como minero: el Grupo Luksic, que es tambin el primero en el ranking de relevancia.

Por qu no hay ms? Tal vez se debe a que este negocio requiere no slo de grandes capitales, sino que de capacidades especiales para entenderlo y ser exitoso en l.

6. Puedes limitar sus mercados, pero no sus ganas de emprender

Los grandes grupos empresariales chilenos se expanden. Tienen filiales en Miami, Bogot, Quito, Lima, Buenos Aires, Hamburgo, Londres.

Detrs de esto hay dos fundamentos. El primero -y ms tradicional- es justificarlo como parte de un proceso de expansin natural del negocio, debido a lo reducido del mercado nacional y lo atractivo de los nuevos mercados.

El segundo elemento -y mucho ms relevante y escondido- es que el proceso de reformas microeconmicas en Chile est tan atrasado, lo que obliga a nuestros emprendedores de clase mundial a desplegar sus capacidades emprendedoras fuera del pas. No olvidemos que las capacidades emprendedoras no conocen fronteras. En suma, la expansin natural del negocio se suma a las dificultades de emprender en Chile y voil: la capacidad emprendedora se ve obligada a buscar nuevos mercados.

7. ramos, somos y seremos mineros, comerciantes, agricultores, banqueros y navieros

Apellidos como Cousio, Ibez, Baburizza, Edwards, etc. -todos famosos en el siglo XIX- amasaron sus fortunas asociados a la minera, los servicios financieros, las grandes estancias, el comercio y las empresas navieras. Todo de clase mundial y con sede en Valparaso, al lado de los ms importantes mercados.

Hoy, bsicamente, son las mismas reas o sectores los ms importantes. La diferencia es que ahora no son personas, sino que grupos empresariales, muchos formados por varias familias. Y que han

pasado casi 100 aos. Durante dicha centuria tratamos de mover el pas hacia el desarrollo, hacia la industria sustituidora de exportaciones y forzamos a la capacidad

emprendedora a girar hacia otros mercados e industrias donde no estn nuestras grandes capacidades. De hecho solamente en los ltimos 20 aos hemos vuelto a nuestra senda original. En los mismos sectores en los que somos buenos desde siempre. Qu habra sido de la economa chilena si hubiramos seguido sin desviarnos del camino durante el siglo XX?

Ms an: los sectores econmicos en que hoy se concentran los patrimonios de los mayores grupos empresariales son bsicamente tres: comercio, energa y combustibles, y minera, alcanzando ms de un 60% de la suma de patrimonios de los 24 grupos analizados. Es particularmente destacable el sector retail, que concentra a cuatro de estos grupos: tres de ellos se sitan dentro de los primeros cinco lugares del ranking.

8. Buscando la eficiencia

La globalizacin ha hecho que estos grupos econmicos busquen la eficiencia, simplificando el control de sus empresas. Para ello han pasado de tener muchas firmas, a slo una o dos, de acuerdo a su necesidad. En el caso del Grupo Luksic, esta bsqueda llev a una reorganizacin que le permiti a Quienco un mejor acceso al mercado de capitales desde que pas a controlar todas las inversiones financieras e industriales del grupo (ms de US$ 30 billones en activos). Aquellas inversiones relacionadas a la minera estn bajo el control de Antofagasta Minerals.

La bsqueda de eficiencia determina la formacin de grandes empresas, como en este caso.

9. Creadores de empleo

Estos grupos empresariales son importantes generadores de empleo, tanto directo como indirecto. Esto es muy importante: el empleo directo de los 24 grupos ms importantes suma casi 400 mil puestos de trabajo de calidad.

10. D&S + Bci por qu no?

Cada vez ms nos enfrentamos a una nueva realidad en la forma en que se relacionan las distintas empresas: las fusiones. La necesidad de aprovechar sinergias y las nuevas formas de control, junto a la incansable creatividad de los emprendedores, les hace generar no slo fusiones entre sus propias firmas sino tambin con aquellas con las cuales convergen. Y estas compaas con las cuales convergen no son slo chilenas, sino tambin internacionales.

Cules sern los prximos en fusionarse? Buscarn empresas dentro de Chile o fuera de l para mejorar su performance? Puede ser D&S y Bci, por ejemplo? Hoy es un fenmeno posible ya que los negocios de ambos convergen cada vez ms. Nos mantendremos atentos tanto a su creatividad como a los movimientos en los mercados financieros que ello genera.

11. Los ausentes

Es importante mencionar que este ranking se hizo sobre la base de informacin pblica, por lo que algunos conocidos grupos que no cotizan en Bolsa no pudieron ser incluidos. As grupos como Von Appen, Schiess, Matetic, Agrosuper, Pathfinder, por mencionar slo a algunos, quedaron

fuera. Tambin es importante considerar que estas empresas han logrado desarrollarse sin tener que recurrir al mercado de capitales cmo seran si lo hubieran hecho? O lo que es lo mismo por qu no lo han hecho?.