Anlise de Investimentos

Professor: Leandro Rivelli Teixeira Nogueira

Disciplina: Matemtica Financeira

Conceitos Bsicos:
Projeto de investimento Fluxo de caixa Vida til de um ativo Valor residual de um ativo Perodo de anlise (tempo de vida til dos bens) Taxa Mnima de Atratividade (TMA)

Elaborao do projeto de investimento Pontos que compem o projeto de investimento: a) Investimentos Gastos necessrios para a implementao do projeto. b) Projeo das Entradas de caixa So dependentes da quantidade vendida, do preo de venda e do cronograma de entrada em operao.

c) Projeo das Sadas de caixa Dispndios necessrios ao funcionamento. funcionamento. d) Montagem do fluxo de caixa Dar ateno especial amortizao (quando tributado pelo lucro real) e aos projetos com o uso de capital de terceiros para financi-lo. financi-lo.

Mtodos de Anlise de investimentos Mtodo Simplificado: Payback Tempo necessrio para que o investimento gere fluxos de caixa suficientes para recuperar o capital investido.

Exemplo: Payback

Ano 0 1 2 3 4 5 6

A -1000 250 250 250 250 250 250

Projetos B C -1000 -1000 500 200 400 200 300 200 200 400 100 500 10 230

D -1000 100 200 300 500 700 900

Desvantagens: - Pode conduzir a decises de investimentos erradas ou sub-otimizadas; - Tem pouca aplicabilidade aos projetos de investimento com fluxo de caixa no convencional. Limitaes: - No considera o valor do dinheiro no tempo; - No considera os fluxos de caixa aps a recuperao do capital.

Mtodos Analticos: - Estes mtodos so mais precisos devido ao mtodo de clculo, porm no eliminam as incertezas relacionadas s entradas e sadas de caixa; - Tem como varivel chave a Taxa Mnima de Atratividade (TMA) Os principais so: Valor Presente Lquido VPL Taxa Interna de Retorno TIR

Valor Presente Lquido (VPL) a diferena entre o valor presente das entradas com o valor presente das sadas de caixa. Utiliza-se a TMA para calcular o VPL. VPL = FCX1 + FCX2 +....+ 1 2 (1+i) (1+i) FCXn -I0 n (1+i)

Onde: VPL = Valor Presente Lquido FCX = Fluxo de caixa de cada perodo (1 at n). I0 = Investimento inicial

Exemplo: VPL

Ano 0 1 2 3 4 5 6

A -1000 250 250 250 250 250 250

Projetos B C -1000 -1000 500 200 400 200 300 200 200 400 100 500 10 230

D -1000 100 200 300 500 700 900

Quanto maior o VPL, melhor. Limitao: No permite a completa visualizao da atratividade de um projeto de investimento, quando analisado isoladamente. Para medir esta visualizao da atratividade, pode-se utilizar a TIR.

Taxa Interna de Retorno (TIR) Taxa de juros que iguala o valor presente das sadas com o valor presente das entradas de caixa. Aps determinar a TIR, ela deve ser comparada com a Taxa Mnima de Atratividade (TMA).

VP = FC * FVA(i,n)
VP = FC * (1+i) 1 n (1+i) * i
Onde: VP = Valor Presente FC = Fluxo de caixa anual FVA(i,n) = Fator de Valor Atual i = taxa interna de retorno n = perodo do projeto
n