LA DEMANDA DE CREDITO EN TINGO MARIA

I PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 1.1 CONTEXTO En el Per, la demanda de crdito por parte de las medianas y microempresas no es un tema nuevo, su crecimiento esta asociado principalmente a la rentabilidad y el tamao de la organizacin; siendo una oportunidad de negocio para las instituciones propiamente de microfinanzas (IMF) como son: Las cajas municipales, las cajas rurales, las cooperativas y las edpymes, que abarcaron el campo de las MYPES ya que stas en su mayora son informales y no estn sujetas a crdito porque presentan un alto riesgo para la banca comercial. . Grafico N 1

DISTRIBUCION DE LOS CREDTIOS DE LAS EMPRESAS BANCARIAS

13% 18% 69% Creditos comerciales y microempresas Creditos de consumo Creditos hipotecarios para viviendas

Fuente: SBS

Del grafico se obtiene que el mayor porcentaje de los crditos que otorgan las empresas bancarias van destinadas a las microempresas con un 69%, seguido de los crditos al consumo con un 18% y tan solo un 13% son crditos hipotecarios1.

Superintendencia de banca y seguro.

Grafico N 2
Crecim iento Anual de los Crditos Directos (En porcentaje) 70 55 40 25 10 -5 CM CRAC EDPYME

Dic-06

Sep-06

Sep-07

Mar-07

Dic-07

Mar-08

Jun-06

Jun-07

Fuente: SBS En el grafico 2 se observa las colocaciones directas del sistema microfinanciero que se situaron en S/. 6 708 millones a junio de 2008, 23.8% por encima del monto alcanzado a junio 2007. Al igual que en el caso de los activos, los crditos de las EDPYMEs, decrecieron en 1.1% entre junio 2007 y junio 2008 (con un saldo de S/.934 millones a esta ltima fecha); mientras que en el caso de las CRAC se incrementaron en 22.3% (S/.857 millones a junio 2008), al igual que en las CM (en 30.4%, con un monto de S/.4 916 millones a junio 2008)2. Cuadro N 1
Crditos Directos por Tipo (Millones S/.) (En Millones S/.) Al 30 de Junio de 2008 CM CR EDPYME Comercial 1,031 117 97 MES 2,477 458 652 Consumo 1,227 253 155 Hipotecario 180 29 32 Total 4,916 857 934

Fuente: SBS

Del cuadro se observa que los crditos a microempresas son mayores que los crditos comerciales y de consumo dadas por las empresas no bancarias.

Superintendencia de banca y seguro.

Jun-08

1.2 EL PROBLEMA 1.2.1 DESCRIPCION En la ciudad de tingo Mara, la actividad financiera desempea un rol importante en el crecimiento de las MYPES que es en gran parte el motor de la economa local. Aunque no se cuenta en la actualidad con datos estadsticos, se cree que cada vez la demanda por crditos se incrementa considerablemente por el bajo costo del crdito y la existencia de varias instituciones financieras en la mencionada ciudad. La demanda de crditos tiene como principal indicador el monto solicitado de crdito, que se obtiene de la misma organizacin y recabando informacin de las entidades financieras.

1.2.2 EXPLICACION El problema reside en primer lugar en el proceso de obtencin del crdito, en segundo lugar la bsqueda de bajos intereses y los plazos adecuados de pago. Las causas son: El riesgo de invertir del empresario, el tamao de la empresa y la rentabilidad que se espera de la micro y pequea empresa. Por otro lado la actitud de la banca tradicional que se rigen no tanto por criterios de desarrollo sino de seguridad, dificultando el acceso al crdito y la prestacin de servicios a futuros clientes potenciales, esto a su vez incrementa la existencia de cajas rurales, cajas municipales, cooperativas, y dems instituciones micro financieras que dan la oportunidad a este sector que no estn sujetos a crdito.

1.3 INTERROGANTES 1.3.1 PRINCIPAL Cuales son las causas de la demanda de crditos en la ciudad de Tingo Mara?

1.3.2 SECUNDARIAS Cul es la magnitud de la demanda de crditos? Cul es el comportamiento de las variables rentabilidad y tamao de la empresa? Qu diferencia significativa tiene la rentabilidad y el tamao de la empresa? Cules son las propuestas principales para contribuir a mejorar la actividad econmica en la ciudad de Tingo Mara?

II.- JUSTIFICACION 2.1 Justificacin Terica

a) Permitir conocer el monto y la cantidad de crditos, a su vez nos ayudar demostrar si la rentabilidad y el tamao de la microempresa determinan la demanda de crditos en la ciudad de Tingo Mara.

b) Permitir tener un conocimiento sobre el futuro a travs de modelos que pronostiquen la demanda de crditos.

2.2 Justificacin Prctica

a) El estudio minucioso, el anlisis de la demanda de crdito y su posterior explicacin servir como propuesta de solucin para lograr neutralizar los factores del problema.

b) La adecuada aplicacin de este proyecto servir como documento de anlisis cuyos beneficios se enfocan directamente hacia las PYMES, las instituciones financieras y en general a toda la poblacin de la ciudad de Tingo Mara.

III.- OBJETIVOS 3.1 Principal Determinar las causas de la demanda de crditos en la ciudad de Tingo Mara.

3.2 Especficos Determinar la magnitud de la demanda de crditos. Estudiar el comportamiento de las variables rentabilidad y tamao de la microempresa. Identificar si existe diferencia significativa entre la rentabilidad y tamao de la microempresa Formular propuestas de solucin que contribuyan a mejorar la actividad econmica en la ciudad de Tingo Mara.

IV.- ANTECEDENTES

a) JIMMY BAZAN RIVERA (2006). Desarrolla la tesis maestral la demanda de crditos de los micro y pequeos empresarios en la provincia de Leoncio Prado. Hiptesis: La demanda de crditos de los micro y pequeos empresarios en la provincia de Leoncio Prado se debe principalmente a la rentabilidad de su empresa y el riesgo del micro y pequeo empresario. Conclusin: Los crditos son el factor que dividen la mayor o menor rentabilidad de una microempresa tingalesa pero no es la ms influyente y que los crditos bancarios son poco utilizadas por los microempresarios de esta ciudad debido a los requisitos solicitados por dichas entidades bancarias.

b) VARELY ABRAHAM ESTEBAN (2004). Desarrolla la tesis maestral Los crditos y el desempeo econmico de las PYMES industriales de la provincia de Leoncio Prado. Hiptesis: El bajo desempeo econmico de las PYMES, es consecuencia de los pequeos montos de los prstamos obtenidos y a la baja calidad del capital humano responsable de la gestin empresarial. Conclusin: Los crditos financieros utilizados, por las PYMES en general, no son tan satisfactorias, porque el 38.1 % de los gerentes propietarios de las PYMES, consideran que fue malo, el 28.6% consideran regular y solo el 14.3% muy bueno.

c) ROBERTO ROBLES (2004). En el trabajo desarrolla la tesis doctoral El crdito en las microempresas comerciales en la ciudad de tingo Mara. Hiptesis: La baja rentabilidad de los microempresas comerciales obedece principalmente a la escasa utilizacin de los creditos y la poca demanda del producto. Conclusion: Los creditos son el factor que dividen la mayor o menor rentabilidad de una microempresa tingalesa pero no es la ms influyente y que los creditos bancarios son poco utilizadas por los microempresarios de esta ciudad debido a los requisitos solicitados por dichas entidades bancarias.

V.- MARCO TEORICO 5.1 TEORIAS 5.1.1 Teora Keynesiana La teora keynesiana surgi en la crisis de 1929 y con el naci un paradigma diferente que domino la escena polticoeconmica desde el fin de la Segunda Guerra y hasta principios de los 70, periodo que algunos llaman la edad de oro del capitalismo, pues la economa global experimento un crecimiento sin precedentes en la historia.

Rentabilidad: Consideraciones del ciclo econmico: La demanda agregada privada se compone de consumo privado e inversin privada, esta ltima es la fuente principal de impulsos que desencadenan fluctuaciones econmicas; las decisiones de inversin dependen a su vez de las expectativas sobre la rentabilidad futura, las cuales tienden a ser inestables. Los cambios en el optimismo o pesimismo de los inversores Keynes los denomin animals spirits y los seal como los causantes de desplazamientos en la demanda agregada y, a travs de ella, en el producto agregado y en los niveles de desempleo3

Keynes acepta la conclusin tradicional de que los aumentos de la cantidad de dinero llevarn a aumentos en el nivel de precios, pero difiere en el proceso causal. El impacto inicial del aumento en la cantidad de dinero disminuye los tipos de inters4, lo que aumenta la demanda efectiva por inversin, asociada a un aumento de la renta, del empleo y de la produccin. Es a causa del incremento en el costo de la mano de obra que los precios tambin comienzan a subir.

3 4

DILLARD,D (1962) La teora econmica de Jonh Maynard Keynes. Keynes, J.M (1930) Tratado del dinero.

Liebling tiene pensamientos keynesianos, para el las fuerzas responsables del deterioro de la rentabilidad son estructurales y no cclicas pero su mtodo de anlisis no le permite profundizar mas en esta cuestin.5 El inters: como premio por no atesorar dinero:6 En la teora keynesiana, el dinero desempea las funciones de ser unidad de cambio, medida de cuenta y reserva de valor. Considerando esta ltima funcin, los que poseen ms renta de la que consumen tienen como alternativas atesorar dinero, prestarlo a una determinada tasa de inters o invertir en una actividad que brinde cierto beneficio. Si las personas deciden acumular riqueza en forma estril, debe haber un por qu al tomar esta decisin. Para Keynes cada individuo posee una preferencia por la liquidez que combinada con la cantidad de

dinero determina la tasa real de inters en un momento dado. Es decir, la gente atesora dinero porque existe incertidumbre acerca de la evolucin de la tasa real de inters en un momento dado. Es decir, la gente atesora dinero porque existe incertidumbre acerca de la evolucin de las variables econmicas y con ello los poseedores de dinero tienen un tipo de seguridad del que no gozan los poseedores de otras especies de riqueza. Crdito: La mayora de keynesianismos han seguido el propio ejemplo de Keynes al explicar la depresin en trminos de fallo en mantener la demanda agregada. Fue la cada del gasto lo que llevo a la disminucin del stock de dinero, y no al revs. 7

5 6 7

MORAL SANTIN, Jos Antonio (1986) La acumulacin del capital y sus crisis. KEYNES,J.M (1936) Teora General de la ocupacin, el inters y el dinero. SKIDELSKY, Robert (2009) El regreso de Keynes.

En consecuencia el crdito se haba canalizado desde la economa ms amplia a la especulacin financiera y al consumo ostensible. En este enfoque los mercados no son autorregulables, se hace necesaria la aplicacin por parte de las autoridades econmicas de polticas fiscales y/o monetarias para contrarrestar el ciclo, esto es medidas expansivas en el presupuesto pblico y en la oferta monetaria durante los perodos de estancamiento del producto. Pues si existe desempleo, esto es por una demanda efectiva deficiente, sta a su vez se da por un nivel bajo de inversin; ante ello caben dos acciones por parte del gobierno: una es la poltica fiscal a travs de la expansin en inversin pblica que suplante a la privada y otra es la poltica monetaria a travs de la variacin en la cantidad de dinero que modifique la tasa de inters y haga atractivas nuevas inversiones por parte de los privados. 5.1.2 Teora Neoliberal Milton friedman
8

desarrolla los conceptos esenciales de la

evolucin de la teora cuantitativa del dinero. Esta teora afirma que existe una relacin directa y proporcional entre la cantidad de dinero en una economa y su respectivo nivel general de precios; tambin considera esta teora que si las variaciones de la cantidad de dinero se debe a variaciones de la produccin total del sistema econmico, esta relacin simplemente no existe, es decir, variaciones de la cantidad de dinero explicado por un aumento de la produccin total en una economa no origina un aumento del nivel general de los precios. Creditos: Friedman explica que la inflacin es un fenmeno monetario y que por tanto depende de la poltica monetaria adoptada en un pas determinado.

Documento elaborado por Milthon Firedman, Mimegrafo de la biblioteca de ciencias sociales de la Pontificia universidad Catlica del Per.

En tal sentido, la poltica monetaria no se debe utilizar para aumentar los crditos ni para controlar la tasa de inters sino que la poltica monetaria influye en la cantidad de dinero y esto es lo que importa finalmente, la cantidad de dinero y su influencia en el ingreso nominal y en la inflacin, porque por ms que se tenga como objetivo aumentar los crditos baratos para reactivar la economa, lo que importa es cunto dinero existe en la economa y si su crecimiento ha sido proporcional al aumento de la produccin. Friedman, convenci al pblico que el dinero si importa y que no

solamente influye en la tasa de inters y que muy por el contrario, desencadena una inflacin si no es administrada de manera proporcional al crecimiento de la produccin.

5.2 CONCEPTOS

ACTIVO FINANCIERO.- Ttulos que representan obligaciones de pago de terceros respecto de quienes los posean. Los activos financieros son las acciones, bonos, letras de cambio, pagares, depsitos de ahorro, etc. A veces, tambin se incluyen al dinero entre los activos financieros.9

AVERSION AL RIESGO.- Persona o colectivo que huye de manera sistemtica de asumir cualquier tipo de riesgo, incluso renunciando, si es preciso, a obtener las ventajas o beneficios que se podran deriva de dicha asuncin.10

CAPITAL SOCIAL: Cuenta que representa el capital compuesto por la integracin de los socios en las sociedades civiles o comerciantes. Se acredita por la integracin de los aportes de los socios o por la capitalizacin de reservas o utilidades.

9 10

SEPULVEDA, Cesar (1996) Diccionario de Trminos Econmicos Pg. 19 SANTANDREU, Eliseu (2002) Diccionario de Trminos Financieros Pg. 28.

Se debita por la reduccin del capital. Es en el que invierten de manera permanente los propietarios, socios o accionistas. Capital de una sociedad por acciones dividido y representado por las mismas.11

CREDITO AL CONSUMO.- Aquel destinado al capital o para gastos operativos, otorgado a particulares para el pago de bienes de consumo o de servicios o para la prorroga de deudas que tienen su origen en tales compras. 12

FINANCIAMIENTO.- El financiamiento de las actividades econmicas de las empresas son procesos que comprenden una serie de actividades orientadas a la obtencin de los fondos necesarios para los inversores reales o financieros, los mismos que pueden ser de fuentes internas o externas. Se llama as (inversin real o financiera) cuando el dinero se utiliza en la formacin de nuevas sociedades, en incrementar capitales, comprar acciones, etc 13

FINANZAS EN LAS EMPRESAS.- Pueden definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero, las finanzas se ocupan de los procesos, instituciones, mercados e instrumentos implicados con la transferencia de dinero entre los individuos, las empresas y los gobiernos. Por otro lado la teora financiera considera, a las finanzas como la relacin entre liquidez, riesgo y rentabilidad. 14

INTERES.- Renta o ganancia del capital financiero que se obtiene por cobrar o pagar los depsitos bancarios, de algn proyecto o de alguna deuda. Se dice que el inters es el precio del capital. 15

11 12

GRECO, Orlando (2006) Diccionario de Economa Pg. 110. BARANDARIAN, Rafael (1998) Diccionario de Trminos Financiero Pg. 55 13 GONZALES, Jorge. Contabilidad, Finanzas y economa para PYMES Pg. 127 14 WONG, David. Finanzas corporativas un enfoque al Per Pg. 15 15 BARANDARIAN, Rafael (1998) Pg. 125

LAS PEQUEAS Y MICROEMPRESAS.- De acuerdo a normas legales como: ley N27268-pub 27.05.2000 Ley general de la pequea y microempresa y el reglamento de la ley General de PYMES D.S N 030-2000- ITINCI se menciona que, la pequea y microempresa (PYMES). Es aquellas unidad econmica que opera como persona natural o jurdica, bajo cualquier forma de organizacin o gestin empresarial, que desarrolla actividades de extraccin, transformacin, produccin y comercializacin de bienes o prestacin de servicios
16

RENTABILIDAD.-

Es

la

relacin,

generalmente

expresada

en

porcentaje, que se establece entre el rendimiento econmico que proporciona una determinada operacin y lo que se ha invertido en ella.17

RIESGO.- Posibilidad de prdida. Constituye el principal elemento del contrato de seguro. Caracterstica determinante de una empresa. Grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversin.
(17)

16 17

BERNILLA, C. Manual prctico para formar PYMES Pg. 10 ANDRADE E, Simn. Diccionario de Economa y Finanzas.Pag. 521

VI.- HIPOTESIS Y MODELO

6.1

HIPOTESIS LA DEMANDA DE LOS CREDITOS DE LAS MYPES SE DEBE PRINCIPALMENTE A LA RENTABILIDAD Y AL TAMAO DE LA EMPRESA

6.2 VARIABLES E INDICADORES Variable dependiente: Y= Demanda de Crditos Indicadores: Y1 = Monto del crdito. Y2 = Crditos solicitados Y3= Crditos aprobados Variable independiente (X): X= La rentabilidad Indicadores: X1= Beneficio/costo X2= Utilidad neta/ volumen de ventas X3= Utilidad neta/ activo total. Variable independiente (Z): Z= Tamao de la empresa

Indicadores: Z1= Capital social Z2= Nro. De empleados

6.3 MODELO MS= b0 + b1 (B/C) + b2 CS Donde: MS = Monto solicitado B/C = Beneficio/Costo CS = Capital social b0, b1, b2 = coeficientes

VII.- METODOLOGIA

7.1 TIPO Y NIVEL DE ESTUDIO Por tratarse de un tema a nivel local y no contar con datos histricos el trabajo de investigacin es transversal ya que los datos se obtienen en el mbito de estudio, mediante el uso de determinadas tcnicas de investigacin, el nivel de estudio a aplicar es descriptivo y explicativo.

7.2 POBLACION Se ha estimado que las PYMES en la ciudad de Tingo Maria objeto de anlisis esta distribuido de la siguiente manera.

CUADRO 2 CLASIFICACION DE LAS MYPES EN LA PROVINCIA DE LEONCIO PRADO

CLASIFICACION Elaboracin de productos lcteos Elaboracin de productos de panadera Fabricacin de muebles y otros productos de madera Aserrado y cepilladura de madera Destilacin, rectificacin y mezcla de bebidas alcohlicas Elaboracin produccin de agua minerales Elaboracin y conservacin de frutas, legumbres y hortalizas Elaboracin de alimentos preparados para animales y aves Elaboracin de chocolate y de productos de confitera Actividades de impresin Fabricacin de productos metlicos para uso estructural Fabricacin de acumuladora de pilas y bateras Otros TOTAL Fuente: Elaboracin propia con datos de la Municipalidad N 9 16 19 9 1 4 3 4 3 10 11 4 5 98 % 9,18 16,33 19,39 9,18 1,02 4,08 3,06 4,08 3,06 10,2 11,22 4,08 5,1 100

7.3 MUESTRA El tamao de la muestra lo obtenemos de la siguiente formula nD = p(1-p)/e2 Donde: P= probabilidad de xito =0.9 n = 0.9 (1 0.9) / 0.052 n = 36 e= error estndar = 0.05

7.4 DISTRIBUCION Luego de la aplicacin de la formula, la muestra se distribuir de acuerdo al siguiente cuadro: CUADRO N 3 CLASIFICACION DE LAS MYPES EN LA CIUDAD DE TINGO MARIA

CLASIFICACION Elaboracin de productos lcteos Elaboracin de productos de panadera Fabricacin de muebles y otros productos de madera Aserrado y cepilladura de madera Destilacin, rectificacin y mezcla de bebidas alcohlicas Elaboracin produccin de agua minerales Elaboracin y conservacin de frutas, legumbres y hortalizas Elaboracin de alimentos preparados para animales y aves Elaboracin de chocolate y de productos de confiteria Actividades de impresin Fabricacin de productos metlicos para uso estructural Fabricacin de acumuladora de pilas y bateras Otros TOTAL Fuente: Elaboracin Propia con datos de la Municipalidad

N 2 6 8 2 1 2 1 2 1 3 4 2 2 36

% 5.56 16.67 22.22 5.56 2.78 5.56 2.78 5.56 2.78 8.33 11.11 5.56 5.56 100

7.5 METODOS
a) Mtodo deductivo- Inductivo.- Este mtodo permite el estudio del

contexto nacional sobre la demanda de los crditos en las MYPES, a partir de la teora general para llegar a conclusiones particulares y poder entender la realidad de la demanda de los crditos de la pequea y microempresa en tingo mara. Tambin permite realizar el estudio de la realidad de la demanda de los crditos en la localidad mencionada para llegar a la teora general.

b) Mtodo Histrico.- Sirve para conocer la evolucin y el comportamiento

que se ha dado en los ltimos tiempos en la demanda del crdito en las MYPES, para conocer sus causas y consecuencias que represente en la economa de la ciudad de tingo mara
7.6 TECNICAS

a) Sistematizacin bibliogrfica: Se realiz una recopilacin completa de la informacin que permita realizar un manejo eficiente para una correcta percepcin y posterior interpretacin.

b) Encuesta: El cuestionario sirve como referencia para la obtencin de datos y as tener una visin clara del grado de influencia de las causas de la demanda del crdito.

c) Test: Nos servir para medir la cualidad y caractersticas de los habitantes de la ciudad mencionada con respecto al tamao de la empresa.

VIII.- ASPECTOS ADMINISTRATIVOS

8.1

CRONOGRAMA La ejecucin de actividades se realizara en un periodo de un ao, distribuidos en cuatro trimestres.

CUADRO N 4 PERIODO EJECUCION ACTIVIDADES TRIMESTRES 2010 DE

1 1. Reajuste del proyecto 2. Elaboracin de instrumentos 3. Obtencin y procesamiento de datos 4. Anlisis e interpretacin de datos 5. Verificacin de hiptesis 6. Redaccin y correccin del informe preliminar 7, Redaccin del informe final 8. Presentacin y exposicin
Fuente: Elaboracin propia

X X X X X X X X X X

8.2 PRESUPUESTO El presupuesto total de gastos es de s/. 1900.00 los cuales se encuentran distribuidos en los respectivos rubros de personal, bienes y servicios.

a) PERSONAL Apoyo especializado s/ 150.00 Asesora ...s/ 200.00 Otros ............s/ 100.00 __________ s/ 450.00 b) BIENES Materiales de escritorio Materiales de impresin Otros s/ 200.00 ..s/ 300.00

s/ 150.00 _________ s/ 650.00

c) SERVICIOS Movilidad ..s/ 300.00 Otros .s/ 100.00 __________ s/ 400.00

___________

TOTAL:

S/ 1400.00

IX.- ESQUEMA TENTATIVO

Dedicatoria

Agradecimiento ndice Introduccin resumen

CAPITULO I: PLANTEAMIENTO METODOLOGICO 1.1 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 1.1.1

1.1.2

Contexto El problema de investigacin

Interrogantes

1.1.3

1.2

JUSTIFICACION 1.2.1
1.2.2

Justificacin terica Justificacin Practica

1.3

OBJETIVOS 1.3.1
1.3.2

General Especficos

1.4

HIPOTESIS Y MODELO 1.4.1 1.4.2 Hiptesis Modelo

1.5

METODOLOGIA 1.5.1 Poblacin

1.5.2 1.5.3 1.5.4

Muestra Mtodos Tcnicas

CAPITULO II: FUNDAMENTO TEORICO 2.1 La demanda de crditos 2.1.1 Conceptos de demanda de crditos
2.1.2 2.1.3

Caractersticas de demanda Teoras de la demanda de crditos.

2.2

La rentabilidad 2.2.1 Conceptos de rentabilidad 2.2.2 Caractersticas de la rentabilidad 2.2.3 Tipos de rentabilidad. 2.2.4 Teoras de la rentabilidad.

2.3

El tamao de la empresa 2.3.1 Conceptos de Tamao de empresa 2.3.2 Tipos de tamao de empresa 2.3.3 El Tamao de empresa en tingo mara.

2.4

Influirn directamente en la demanda de crditos, la rentabilidad y el tamao de la empresa.

CAPITULO III: EL MERCADO DE CREDITOS EN LAS MYPES DE LA CIUDAD DE TINGO MARIA 3.1 3.2 Caractersticas de la oferta de creditos Caractersticas de la demanda de creditos 3.2.1 Financiamiento de la MYPES. 3.2.2 Monto solicitado del crdito 3.2.3 Crditos aprobados 3.2.4 Costo y resultado del crdito en las MYPES

3.3

Caractersticas de la micro y pequea empresa 3.3.1 Organizacin de las MYPE 3.3.2 Legalidad de la empresa 3.3.3 Numero de personal

3.4 Nivel de Rentabilidad en las MYPES 3.4.1 Rentabilidad esperada 3.4.2 Volumen de ventas de las MYPES

CAPITULO IV: VERIFICACION DE HIPOTESIS 4.1 Caractersticas del problema 4.2 Explicacin de la hiptesis 4.3 Verificacin de la hiptesis

CAPITULO IV: FORMULACION DE PROPUESTAS 5.1 Polticas 5.2 Medidas

CONCLUSIONES RECOMENDACIONES BIBLIOGRAFIA ANEXOS

X.- BIBLIOGRAFIA INICIAL

1.

ANDRADE,E. Simn (2003) Diccionario de economa 2da. Edicin. Editorial Andrade.

2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

BERNILLA, C. Manual prctico para formar PYMES CASSAS, Carlos. Anlisis Macroeconmico. DEBRAJ, Ray. (2006). Economa del desarrollo ESTEBAN E. Efran. Metodologa de la Investigacin JIMENEZ, Feliz (2004). Enfoques y modelos. Tomo 1. CIUP-Lima. KEYNES, Jhon. Teora de la ocupacin, el inters y el dinero. SANTANDREU, Eliseu. Diccionario de trminos financieros (2002) Editorial Granica S.A

9.

SAMUELSON, Paul. Microeconomia.

10. GONZALES, Jorge. Contabilidad Finanzas y Economa para PYMES.

ANEXOS