CADERNO

Matemtica Financeira
3 semestre
Luan Guerra

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Aviso
Esse material foi criado a partir do caderno de um aluno do curso de administrao. Sendo assim, no substituir nenhuma fonte didtica como: livros, artigos cientficos, etc.

Observao O objetivo dessa apresentao simplesmente ajudar o estudante, nada alm disso.

CADERNO +
EXERCCIOS RESOLVIDOS

Juros
Juros Simples: INT: $1000 . 5 =$1000 . 10% . 5 = 1500 INT: PV . I . N

Calculando o montante (Juros Simples)

FV: PV + INT = PV + PV . I . N FV: PV. (1 + I. N) PV: FV/ (1+ I . N)

Exerccios Juros Simples

Verifique se os dois capitais so (ou no so) equivalentes na data fiscal e taxa de juros simples de 10% a.m. Na data fiscal: a) FV1 = PV1(1+ i . n) FV1 = 3635,35 (1+ 0,1 . 1) FV1 = 3635, 35 . 1,1 = $4000

Exerccios Juros Simples

b) PV2 = FV2 / (1 + i . N) PV2 = 5600 / (1 + i . N) PV2 = 5600 / 1,4 = $4000

Resp: So equivalentes na dela 2 taxa de 10% a. m.

Exerccio
O exemplo foi para verificar o valor que seria no futuro.

Exerccios Juros Simples

a) FV1 = PV1 (1 + i . N) FV1 = 3636, 35 (1 + 0,1 . 5) FV1 = 3636, 35 . 1,5 FV1 = 5454, 53 (Aproximadamente)

Exerccios Juros Simples

b) PV2 = FV2 / (1 + i . N) PV2 = 5600 / (1 + 0,1 . 0) PV2 = 5600 / 1 PV2 = $5600

Exerccio de Juros Simples

Valor da dvida = FV1 / (1 + i . N) VD = 2000 / (1 + 0,1 . 3) VD = 2000 / 1,3 VD = 1538,47 (Aproximadamente) Valor da dvida = FV2 / (1 + i . N) VD2 = 2500 / (1 + i . N) VD2 = 2500 / 1,8 VD2 = 1388,89 (Aproximadamente)

Exerccio de Juros Simples

VD1 + VD2 = X VD = 1538,47 (Aproximadamente) + VD2 = 1388,89 (Aproximadamente) _____________________________ $ 2927,36 (Aproximadamente)

Pagamentos
x / (1 + 0,1 . 10) + x / (1 + 0,1 . 15) = 2927,35 x / 2 + x / 2,5 = 2927,35 0,5x + 0,4x = 2927,35 0,9x = 2927, 35 ---- X= $3252,61 Resp: O valor $3252,61 ser em cada cheque.

Capitalizao Composta
Taxas Equivalentes

Exemplo 1
Determine a taxa anual equivalente a 2% a.m.

Modelo Meses

Modelo Anos

Resoluo
FV 1 = FV 2 PV . (1 + 0,02) = PV (1 + i a) 1 + i . a = 1,02 ia = 1,02 - 1 = 0,2682 ou 26,82%

Ou seja...

FV 1 = $126, 82 FV 2 = $126, 82

Exerccio II
Determine a taxa mensal equivalente a 24% a.a.FV Cap. Anual: FV 2 = PV (1 + ia) Cap. Anual: FV 1 = PV (1 + im)

Cont.
FV 1 = FV 2 (1 + im) = (1 + ia) (1 + im)= 1,24 im = 1,24 / = 0,0181 ou i = 1,81% a.m.

Equivalncia de Capitais a Juros Compostos

Dois capitais, com datas de vencimentos determinados, so equivalentes quando, levados para uma mesma data a mesma taxa de juros, tirevem valores gerais. No sistemas de juros compostos, se dois capitais so equivalentes em determinado data tambm o sero em qualquer outro data.

Exerccios

Verifique se os dois capitais so equivalentes, a juros compostos de 10% a.m.

Exemplos

Data Focal

Meses

Resoluo
Data focal: 1) FV1 = 2000 . (1 + 0,1) = $ 2200 2) PV2 = 2662 / (1+0,1) = $ 2200

Resposta

Eles so equivalentes a taxa de juros compostos de 10% a.m. (Data Focal)

Data Focal

Nova data focal

Data focal = 3 Ms FV 1 = 2000 (1 + 0,1) = $2420 PV 2 = 2662 / (1 + 0,1) = $2420

Resposta: Eles so equivalentes a taxa de 10% a.m. em qualquer data focal.

Exerccio
Verificar se os conjuntos de capitais A e B so equivalentes, considerando-se uma taxa de juros compostos de 10% a.m.

Resoluo
Escolher uma data focal:

Resoluo
FV: 2000 . 1,1 + 2200 . 1,1 + 2420 . 1.1 + 2662 = $10.648,00 FV: 2100 . 1,1 + 2200 . 1,1 + 2300 . 1.1 + 2902,40 = $10.648,00 Respostas: So Equivalentes...

Equivalncia de Capitais e Juros Compostos

Exerccio: Em vendas vista, uma loja dar um desconto de 5%, pagando-se com cheque pr-datado para um ms, no h cobrana em juros, com cheque prdatado para dois meses, h um acrscimo de 3%.

Perguntas
a) Qual a melhor forma de pagamento para o cliente, se o rendimento do dinheiro for de 3,5% a.m.? o pior? b) Determine as taxas de juros cobradas nos cheques pr-datados?

a)
vista Cheque p/ 30 dias

Cheque p/ 60 dias

a)
vista: 0,95 x = $95

1 Ms: 1 x = $100

2 Meses: 1,03 x = $103

a)
Data focal: 0 ms ( vista)

vista: 0,95 x = $95

a)
Cheque para 30 dias: FV = PV . (1 + i)n PV = FV / (1 + i)n FV = 1 x / (1,035) = $96,62

a)
Cheque para 60 dias: FV = PV . (1 + i)n PV = FV / (1 + i)n FV = 1,03 x / (1,035) = $96,15

Conveno Linear

Conveno Linear
Montante no final do 5 ano: FV=1000.(1+0,1)5 =

$1610,51

Montante no final do 5 ano e meio: FV=1610,51.(1+0,1.0,5) = $1691,04

Conveno Exponencial
Montante no final do 5 ano:

FV = 1000.(1+0,1)5 =

$1610,51

Taxa semestral
Equivalente a 10% iq = (1 + it)q/t - 1 Iq = (1 + 0,1)1/2 - 1 Iq = (1,1)1/2 - 1 Iq = 1,0488 1 = 0,0488 a.s. Iq = 1,10,5 1 (1 + i) = 1,10,5

Conveno Exponencial
Montante no final do 5 ano e mdio: FV = PV . (1+ isem ) FV = 1610,51 . (1+ isem ) FV = 1000 . 1,15 1000.1,1 5,5

$1689,12

Capitalizao Composta
Atividade 6

Exerccios - 4
Qual o valor do capital, que aplicado a taxa de 18% ao trimestre durante 181 dias, produziu um montante de $5.000,00?

Resoluo
PV? i = 18 a. t. n = 181 dias FV = $5000

Determine o capital:
PV = FV / (1 + i)n PV = $5000 / (1 + 0,18)181/190 PV = $5000 / (1,18)2,011 PV = $5000 / 1,3950 PV = $3584,23

Exerccio - 5
Certa aplicao rende 0,225% ao dia. Em que prazo um investidor poder receber o dobro da sua aplicao? FV = 2 PV 1 = 0,225% a.d. n = ? dias

Resoluo

FV = PV . (1 + i)n (1 + i)n = (FV / PV) n . ln (1 + i) = ln (FV / PV) n = ln (FV / PV) / ln (1 + i) n = ln (2PV / PV) / ln (1 + 0,00225) = ln 2 / ln 1,00225 = 0,6931 / 0,0022 = 308,41

dias

Exerccio - 6
A aplicao de $ 380.000,00 proporcionou um rendimento de $ 240.000,00 no final de 208 dias. Determinar as taxas diria, mensal, trimestral e anual de juros.

Resoluo
PV = $380.000 INT = $240.000 _____________ FV = $620.000 N = 208 dias i=?

Determine a taxa:
FV / PV = (1 + i)n 1 + i = (FV / PV) i = (FV / PV)

Taxa diria
i = (620000/380000)1/208 -1 = 0,024 ou

0,24 a% a.d.

Taxa Mensal
n = 203/30 meses = 6,93 meses i = (620000 / 380000)30/208 1 = 0,0732 ou

7,32% a.m.

Taxa EQUIVALENTE
iq = (1+ it)q/t - 1 iq = (1+ 0,732160) - 1 = 0,2359 ou = 90/30 = 3 trimestres

23,59% a.t.

Taxa Anual
n = 208/360 ano = 0,5638 ano i = (620000/380000)360/208 1 = 1,333 ou

=133,33% a.a.

Taxa Nominal

Poupana
Nominal j = 6% a.a. Capitalizao Mensal Taxa i = 0,5% a.m. Taxa anual equivalente a 0,5%a.m. iq = ( 1 + it)q/t 1

Como calcular:
iq = (1 + 0,005) - 1 = 0,0617 . 100% EFETIVA = 6,17%

a.a

Conveno
A taxa efetiva por perodo de capitalizao seja proporcional taxa nominal:

j a taxa nominal k o nmero de vezes em que os juros so capitalizados no perodo que se refere a taxa nominal

Exemplo 1
12% ao ano:

Taxa efetiva :

j 12% i= = = 1% ao ms k 12

Taxa efetiva (anual): 12,68%

i = (1 + 0,01)

12 1

1 = 0,1268

Exemplo 4
5% ao ano, capitalizao semestralmente: Taxa efetiva: i = j / k = 5/2 = 2,5 a.s. iq = (1+ 0,025)2/1 -1 = Iq = 1,0506 1 = 0,0506

5,06% a.a.

Clculo da TAXA EFETIVA a partir da Taxa Nominal

A taxa efetiva (perodo referencial) equivalente taxa nominal j capitalizada k vezes no perodo referencial :

j i = 1 + 1 k

Exemplo 5
Um banco faz emprstimos taxa de 5% ao ano, mas adotando a capitalizao semestral do juros. Qual seria o juro pago por um emprstimo de $10.000,00, feito por 1 ano?

Resoluo
Juros = 5% a.a. K = 2 capital a.m. a) FV = $10000 INT = ? N = 1 ano

Taxa Efetiva Semestral

i = j/k i = 5%/2= 2,5% a.s Montante ao final de 1 ano: FV = PV . (1 + i)N FV = 1000 . (1 + 0,025) FV: $10506,24

Cont.
INT = FV PV INT = 10506,25 10000 INT = $506,25

b)
Taxa efetiva anual i = INT/PV = 506,24/10000 = 0,050625 OU

5,0625% a.a.

Outra possibilidade?
Taxa efetiva anual iq = (1+ it)q/t - 1 iq = (1+ it)q/t - 1 = (1+0,025) - 1 =

0,050625

ou

5,0625% a.a.

Exerccio 6
Calcular o montante resultante de um investimento de $1.200 aplicado por 3 anos a juros nominais de 16% a.a., capitalizados mensalmente

Dados
PV = $1200 Prazo = 3 anos i = 16% a.a. K= 12 Capitalizao Mensal (em 1 ano) FV = ?

Resoluo
Montante no final de 3 anos: FV = $1200(1+ 0,16/12)12.3 FV = $1200(1+ 0,16/12)36 FV = $1200(1+ 0,0133)36 FV = $1200(1,0133)36 FV = $1200 . 1,6109 FV = $1933,15

Exerccio 7
Qual o valor de resgate para um capital de $200 aplicado pelos seguintes prazos e taxas?

Resoluo

a)
27 dias a 9% a.m., capitalizao diria

FV = $200 (1 + 0,09/30)30 . 27/30 FV = $200 (1 + 0,003)27 FV = $200 (1,003)27 FV = $200 . 1,0842 FV = $216,85

b)
6 meses a 28% a.a., capitalizao mensal FV = $200 (1 + 0,28/12)12 . FV = $200 (1 + 0,023)6 FV = $200 (1,023)6 FV = $200 . 1,1462 FV = $229,23

c)
8 meses a 18% a.s., capitalizao mensal FV = $200 (1 + 0,18/6)6. 8/6 FV = $200 (1 + 0,03)6 . 8/6 FV = $200 (1,03)8 FV = $200 . 1,12668 FV = $253,35

HP
FN 28 E 12 / i 6N 200 PV FV

Exerccio 8
Vamos supor que tenham sido pesquisadas e encontradas as trs taxas a seguir: Banco A: 15% a.a. capitalizados diariamente Banco B: 15,5% a.a. capitalizados trimestralmente Banco C: 16% a.a. capitalizados anualmente Qual dessas taxas ser a melhor, caso voc esteja pensando em abrir uma caderneta de poupana?

Resoluo
Banco A: 15% a.a. capitalizados diariamente FV = 100 (1 + 0,15/360)360 . 1 ano FV = 100 (1 + 0,0004)360 FV = 100 (1,0004)360 FV = 100 . 1,1618 FV = 116,18

Resoluo
Banco B: 15,5% a.a. capitalizados trimestralmente FV = 100 (1 + 0,155/4)4 . 1 ano FV = 100 (1+ 0,0388)4 FV = 100 (1,0388)4 FV = 100 . 1,1642 FV = $116,42

Resoluo
Banco C: 16% a.a. capitalizados anualmente

FV = 100 (1 + 0,16) = 100 . 1,16 = $116

Desconto

Exemplo
Uma empresa emitiu uma duplicata de $ 8.000,00 , com vencimento em 03 de novembro. No dia 16 de agosto descontou o ttulo num banco que cobra 2% a.m. de desconto bancrio. Determinar o valor de desconto. O desconto bancrio segue a regra dos banqueiros. FV = $ 8.000,00 i = 2% a.m. = 0,02 a.m. n = 16/08 a 03/11 = 79 dias = 79/30 meses DB = ?

Como DB = FV * i * n , ento: DB = 8000 * 0,02 * ( 79/30 ) DB= $ 421,33

Valor Atual ou Valor de Resgate:

PV = FV ( 1 - i * n )

Exemplo
Qual o valor de resgate do ttulo do exemplo anterior ? PV = FV ( 1 i * n ) PV = 8.000,00 ( 1- 0,02 * 79/30 ) PV = $ 7.578,67

Capitalizao Simples

Resoluo
INT = $421,33 PV . i . N = 421,33 7578,67 . i . 79/30 = $421,33

i = 2,11% a.m.

Capitalizao Composta
i = (FV/PV)1/n 1 i = (8000/7578,67)30/79 -1

i = 2,0758% a.m.

Desconto Simples para Sries de Mesmo Valor :

Vrios ttulos de mesmo valor apresentados a um banco, com vencimentos em datas diferentes podem ter seus valores de desconto (total) calculado. Sendo i a taxa de desconto, temos:

DB1 = FV * i * n1 DB2 = FV * i * n2 ........................... DBN = FV * i * nN DBTOTAL = DB1 + DB2 + ..... + DBN DBTOTAL = FV * i * n1 + FV * i * n2 + .... + FV * i * nN DBTOTAL = FV * i * ( n1 + n2 + ... + nN ) DBTOTAL = FV * i * (n1 + nN ) * N/2

Exemplo
Quatro duplicatas, no valor de $32.000,00 cada uma, com vencimentos para 90, 120, 150 e 180 dias, so apresentadas para desconto. Sabendo-se que a taxa de desconto cobrada pelo banco de 3% ao ms, calcular o valor do desconto. FV = $32.000,00 n1=90 dias = 3 meses iD = 3% a.m. nN=180 dias = 6 meses N=4 Desconto Total: DBTotal=FV.N.iD.(n1+nN)/2 = DBTotal=32.000 .4.0,03.(3+6)/2 = $17.280,00

1 Resoluo
D1 = FV . i . N1 = 32000 . 0,03 . 3 = 2.880,00 D2 = FV . i . N1 = 32000 . 0,03 . 4 = 3.840,00 D3 = FV . i . N1 = 32000 . 0,03 . 5 = 4 800,00 D4 = FV . i . N1 = 32000 . 0,03 . 6 = 5.760,00 Dt = $17280,00

2 Resoluo
Dt = FV . i . (n1 + Nn) . n/2 Dt = 32000 . 0,03 . ( 3 + 6 ) . 4/2 Dt = 960 . 18 = $17280,00

Exemplo
Uma empresa apresenta 6 ttulos de mesmo valor para serem descontados em um banco. Sabendo-se que a taxa de desconto de 2,8% ao ms, que os ttulos vencem de 30 em 30 dias, a partir da data de entrega do boder e que o valor lquido creditado a empresa foi de $25.000,00, calcular o valor de cada ttulo. PV = $25.000,00 N=6 ttulos n1=1 ms n6=6 meses iD=2,8% a.m. Pede-se: FV

Resoluo
PVt = n . FV Dt 25000 = 6 . FV FV . id . (n1 + n6) . n/2 25000 = 6 . FV FV . 0,028 . (1 + 6) . 6/2 25000 = 6FV 0,5880FV 5,4120FV = 25000

FV = $4619,16

CALCULANDO O PV
PV = FV . (1 i . N) PV = 4619,36 . (1 0,028 . 1)

PV = $4490,02

PV = $25.000,00 N=6 ttulos n1=1 ms n6=6 meses iD=2,8% a.m. Pede-se: FV PV = N.FV DBTOTAL 25.000 = 6 . FV DBTOTAL (*) Por outro lado, DBTotal=FV.N.iD.(n1+nN)/2 = FV . 6 . 0,028 . (1+6)/2 DBTotal=0,5880 FV (**) Substituindo (**) em (*), temos que: 25.000 = 6FV 0,5880FV Resolvendo a equao acima, temos: FV= $4.619,36

Desconto Composto
PV = FV ( 1 i )n

Desconto Composto :
o abatimento concedido sobre um ttulo por seu resgate antecipado, com os critrios da capitalizao composta. Dcomp = FV PV sendo FV o valor nominal e PV o valor do resgate do ttulo. PV = FV ( 1 i )n

Exerccio
Desconto Composto Exemplo: FV = $1000 Id = 2% am (Em meses para o vencimento) PV = Valor de resgate ou creditado na conta (Valor presente)

Resoluo

Exemplo
Um duplicata no valor de $25.000,00, com 90 dias para o seu vencimento, descontada a uma taxa de 2% ao ms. Calcular o valor lquido creditado na conta e o valor do desconto concedido. a) De acordo com o conceito de desconto Bancrio. b) De acordo com o conceito de desconto composto.

FV=$25.000,00 N=90 dias = 3 meses Id=2% ao ms a) Desconto Bancrio DB=FV.iD.n = 25.000 . 0,02 . 3 = $1.500,00 Valor lquido creditado na conta: PV = FV DB = 25.0001.500= $23.500,00 b) No desconto Composto, o valor lquido creditado em conta de: PV = FV.(1 iD)n = 25.000 . (1-0,02)3= $23.529,80 O valor do desconto composto de: DCOMP = FV PV = 25.000 23.529,80 = $1.470,20.

Dados:

ANUIDADES OU SRIES DE PAGAMENTOS

Valores que so pagos ou recebidos atravs de uma sucesso de pagamentos ou recebimentos. Chama-se de amortizao quando o objetivo de sucessivos pagamentos a liquidao de uma dvida. Chama-se de capitalizao quando o objetivo de sucessivos pagamentos constituir um capital em data futura.

Classificao das Sries de Pagamentos

As Sries de Pagamentos podem ser classificadas : Quanto ao prazo: Podem ser temporrias (durao limitada) ou perptuas (durao ilimitada, como alugueis)

Classificao das Sries de Pagamentos

Quanto a valor: Podem ser constantes (pagamentos ou recebimentos em valores iguais) ou variveis (pagamentos ou recebimentos com valores diferentes)

Classificao das Sries de Pagamentos

Quanto a forma: Imediatas: quando o primeiro pagamento ocorre no primeiro perodo. Subdividem-se em postecipada (primeiro pagamento se d no final do primeiro perodo,ou seja, sem entrada) e antecipada (primeiro pagamento no incio do primeiro perodo, ou seja, com entrada igual as demais prestaes)

Classificao das Sries de Pagamentos

Diferidas: quando o primeiro pagamento no ocorre no primeiro perodo. O perodo sem pagamentos chamado de Perodo de Carncia, e normalmente, nele so cobrados juros. Tambm se subdividem em postecipadas e antecipadas.

Classificao das Sries de Pagamentos

Quanto ao perodo: Podem ser peridicas (intervalos de tempo entre pagamentos iguais) ou no peridicas (intervalos de tempo entre pagamentos diferentes).

Modelo Bsico de Srie

O modelo bsico de Srie de Pagamentos que vamos tratar uma srie: Temporria Constante Imediata Peridica

Exemplo

Determinar o montante ao final do 5o. ms de uma srie de 5 pagamentos mensais, iguais e consecutivos de $ 1.000,00 a taxa de 1% ao ms, de forma postecipada.

Soluo
Esquematicamente temos a srie representada pelo Diagrama do Fluxo de Caixa: FV
0 1 2 3 4 5

$1000

PASSO A PASSO - SOLUO

1a. parcela: FV1 = PV1(1+i)4 FV1 = 1000(1+0,01)4 = $ 1.040,60 2a. parcela: FV2 = PV2(1+i)3 FV2 = 1000(1+0,01)3 = $ 1.030,30 3a. parcela: FV3 = PV3(1+i)2 FV3 = 1000(1+0,01)2 = $ 1.020,10 4a. parcela: FV4 = PV4(1+i)1 FV4 = 1000(1+0,01)1 = $ 1.010,00 5a. parcela: FV5 = PV5(1+i)0 FV5 = 1000(1+0,01)0 = $ 1.000,00 FVTOTAL= $ 5.101,01

Juros Compostos
i = 10% a.m. FV = PV . (1 + i)n FV1 = 1000 . (1 + 0,1)4 FV2 = 1000 . (1 + 0,1)3 FV3 = 1000 . (1 + 0,1)2 FV4 = 1000 . (1 + 0,1)1

____________________________

FVt = 1000 . (1,010 + 1,011 + 1,012 + 1,013 + 1,014)

Resultado

FVt = $5101,01

Juros Compostos
FVt = 1000 . (1,010 + 1,011 + 1,012 + 1,013 + 1,014)

FV = 1000 . 1,010 . 1,015 1/ 1,01 - 1

Frmula
FV = PMT . (1 + i)n 1/ i Fazendo com a frmula: FV = 1000 . (1 + 0,01)5 1/ 0,01 FV = $5101,01

Frmula

2) Quantas prestaes de $4.000,00 devo aplicar trimestralmente, taxa de 7% ao trimestre, para acumular um montante de $100.516,08 no final de certo prazo? E qual esse prazo?

Exerccio II
PMT = $4000 i = 7% a.t. FV = $100.516,08 n=?

$ 4000

Determinar:
FV = PMT . (1 + i)n 1/ i (1 + i)n 1/ i = FV / PMT (1 + i)n 1= i . FV / PMT (1 + i)n = 1 + i . FV / PMT n. Ln (1+ i) = ln (1 + i . FV / PMT)

Frmula

N = ln (1 + i . FV / PMT) / Ln (1+ i)

Sries de Pagamentos Postecipados

Frmula

Exerccios
A que taxa devo aplicar $15.036,28 por ano para que eu tenha um montante de $500.000,00 no final de 10 anos?

Exerccios
$5000000

10

$15036,28

Resoluo
Sries Postecipada PMT = $15036,28 FV = $500.000 N = 10 prestaes anuais I = ? A.A

Determinar:
(1 + i)n 1 / i = FV / PMT (1 + i)10 1/ i = 500000/15036,38 (1 + i)10 1/ i = 33,2529 i = 25% a.a.

1 - Exerccio
Quanto terei que aplicar mensalmente, taxa de 1% ao ms, para ter um montante de $1.000.000,00 no final de 20 anos, de acordo com os conceitos de termos postecipados?

Resoluo
$ 1.000.000

Meses

PMT

Srie Postecipada - Resoluo

FV = $ 1.000.000 N = 240 prestaes i = 1 % a.a PMT = ?

De valor de cada prestao?

PMT = FV . i / ( 1 + i)n 1 PMT = 1000000 . 0,01/1,01240 1 PMT = $ 1010,86

Na HP12C
G END F FIN 1i 240 n 1000000 FV PMT = -1010,86 (CHS)

AO DIA?
G END F FIN 0,033173 i (i = (1+0,01)1/30 -1) 7200 n (240.30 = 7200 ao dia) 1000000 FV PMT = -33,53 (CHS)

Outra maneira...
Quanto terei que aplicar mensalmente, taxa de 1% ao ms, para ter um montante de $1.000.000,00 no final de 20 anos, de acordo com os conceitos de termos postecipados? E diariamente, taxa equivalente a 1% ao ms? (ano comercial: 360 dias)

Nova Frmula

FFC

FVA

FRC (i,n)

Exemplo
Qual o valor de um emprstimo que pode ser liquidado em 10 prestaes mensais (vencidas ou postecipadas), taxa de 2% ao ms, sendo as quatro primeiras prestaes de $3.000,00 e as 6 ltimas de $4.000,00?

Resoluo

Srie 1
END PMT = $3000 N = 4 prestaes mensais i = 2% a.m.

Valor atual
PV = PMT . (1 + i)n 1 / i . (1 + i)n PV = 3000 . 1,024 1 / 0,02 . 1,024 PV = $11.423,1861

Srie 2
PMT = $4000 N = 6 prestaes meses I = 2% a.m

Valor atual
PV = 4000 . 1,026 1 / 0,02 . 1,026 PV = 22.405,7236

Data Zero
PV = 22405,7236/ 1,024 PV = $20699,4252

Valor do emprstimo
X 11423,1861 + 20699,4252 =

$32122,61

Exerccios 1
Qual o montante, no final de 20 meses, resultante da aplicao de 14 parcelas iguais, mensais e consecutivas de $1.800,00 cada uma, sabendo-se que a taxa contratada de 3,5% ao ms e que a primeira aplicao feita hoje?

Exerccios 1

Srie Antecipada
PMT = $1800 N = 14 Prest. I = 3,5% a.m. FV = ?

Montante no final do 14 ms
FV = (1+i) . PMT (1+i)n 1/i FV = 1,035.1800.1,03514-1/0,035

$32432,23

Montante no final do 20 ms
FV = PV . (1+i)n = $32932,23 . 1,035 =

$40482,11

HP 12C
G beg F fin 1800 CHS PMT 3,5 i 14 n FV = 32932,23

HP 12C
F FIN 32932,23 CHS PV 6n 3,5 i FV $40482,11

Exerccio 2

Srie Antecipada
FV = $20000 N = 12 prestaes mensais I = 3% a.m PMT = ?

Valor de cada prestao

PMT = 1/(1+i) . FV . i/(1+i)n 1 PMT = 1/1,03 . 20000 . 0,03/1,0312 1 PMT = $ 1368,20

HP 12C
G BEG F FIN 20000 FV 3I 12 N

PMT = -1368,20

Exerccio 3
Um emprstimo de $50.000,00 deve ser liquidado em 12 prestaes iguais. Sabendo-se que a primeira vence no final do 4o ms e que a taxa de juros cobrada pela instituio financeira de 5% ao ms, determinar o valor da prestao.

Srie Antecipada
PMT = ? PV = $60775,31 N = 12 I = 5% a.m

Valor de cada prestao

PMT = 1/(1+i) . PV . i.(1+i)n/(1+i)n-1
PMT = 1/1,05 . 60775,31 . 0,05 . 1,05/1,0512 1

PMT = $6530,48

HP12C
F fin 50000 pv 4n 5i FV = $-60775,31

Srie de Pagamentos Antecipado

Exemplo: Um financiamento de $40.000 ser pago em oito prestaes mensais de $6.413,44. O incio do pagamento das prestaes ser logo ao trmino de um determinado perodo de carncia. Considerando juros efetivos de 3% ao ms, determinar o perodo de carncia.

Dados

Dados
PMT = $6413,44 N = 8 prestaes mensais i = 3% a.m.

Frmula
Valor atual PV = (1+i) . PMT . (1+i)n 1 / i . (1+i)n

Resoluo
PV: 1,03 . 6413,44 . 1,038 1 / 0,03 . 1,038

PV: 46370,9859

Perodo de Carncia

HP12C
G BEG F FIN 6413,44 CHS PMT 8N 3i PV 46370,9859 F FIN 46370,9859 CHS FV 40000 PV 3i N = 5,00

Questo
Exemplo: Um bem cujo valor vista de $10.000 ser pago por meio de uma entrada de 20% mais 13 prestaes antecipadas mensais de $800 cada e mais um pagamento final junto com a ltima prestao. Considerando que so aplicados juros efetivos de 4% ao ms e que h um perodo de carncia de trs meses, calcular o valor do pagamento final de modo que a dvida seja liquidada.

Dados

Dados
Srie antecipada PMT = $800 N = 13 prestaes mensais i = 4% a.m.

Frmula
Valor atual: PV = (1+i) . PMT . (1+i)n 1 / i . (1+i)n

Resoluo
PV: 1,04 . 800 . 1,0413 1 / 0,04 . 1,0413

PV: 8308,06 (Ms 3)

Data Zero
PV = FV / (1 + i)n PV = 8308,059 / 1,04

PV = $7385,83

Resta uma dvida (data 0)

Parcela = 8000 7385,83 = $614,1658 Data 15 X = 614,1658 . 1,0415

X = $1106,08

Soluo 2
Data 15 FV = 8000 . 1,0415

FV = $14407,5480

Continuao
FV = PMT . (1 + i)n 1 / i FV = 800 . 1,0413 1 / 0,04

FV = 13301,47 X = 14407,5480 13301,47 = $1106,08

MTODOS DE AVALIAO DE FLUXO DE CAIXA

Exemplo

Uma pessoa tem as seguintes opes para investimento de $800.000,00 : 1. Receber $1.000.000,00 em 2 anos. 2. Receber 4 pagamentos semestrais de $230.000,00. 3. Receber 24 pagamentos mensais de $38.000,00. Qual a melhor alternativa se a taxa de retorno (atratividade) de 12% aa ?

Soluo

1. FV = PV (1+i)n 1.000.000 = PV (1+0,12)2 PV = $ 797.193,88 NPV = 797.193,88 800.000,00 NPV = - $ 2.806,12

Soluo

2.

Srie de pagamentos postecipada, com: PMT = $ 230.000,00 n = 4 parcelas i = 5,83% as Calculando-se PV e NPV, temos PV = $ 800.085,57 NPV = $ 85,75

Soluo 3. Srie de pagamentos postecipada, com: PMT = $ 38.000,00 n = 24 parcelas i = 0,9488793% am Calculando-se PV e NPV, temos: PV = $ 812.182,61 NPV = $ 12.182,61 Portanto a melhor alternativa a 3.

Se NPV negativo significa que as despesas so maiores que as receitas. Se NPV positivo significa que as receitas so maiores que as despesas. Se NPV igual a zero significa que as receitas e as despesas so iguais

Valor presente lquido VPL ou NPV

Receita Atualizada

VLP = CF1/(1+i) + CF2/(1+i) + CF2/(1+i) + CF2/(1+i)4 - CF0

Taxa Interna de Retorno (IRR)

O Mtodo da Taxa Interna de Retorno aquele que permite encontrar a remunerao do investimentos em termos percentuais. Encontrar a taxa Interna de Retorno encontrar a taxa de juros que permite igualar receitas e despesas na data zero.

A Taxa Interna de Retorno a taxa de desconto que leva o valor presente das entradas de caixa de um projeto a se igualar ao valor presente das sadas de caixa. Se NPV = 0, ento:

Exerccio
VPL

Exemplo

Um mquina no valor de $ 10.000,00 proporcionar receitas anuais de $ 3.500,00 , $ 2.800,00 , $ 2.300,00 e $ 1.700,00 , quando poder ser revendida por $ 2.000,00. Imaginado-se uma taxa mnima de retorno de 7% aa, o investimento deve ser realizado?

Resoluo

Resoluo
i = 2% VLP = 3500/1,07 + 2800/1,07 + 2300/1,07 + 3700/1,74 10000 = $416,85 Valor ($416,85) > 0
Se o valor final for maior que zero, vale a pena!

HP12C
F reg 10000 CHS g CF0 3500 g CFj 2800 g CFj 2300 g CFj 3700 g CFj 7i F NPV = 416,85

Soluo
O Fluxo de Caixa desse investimento pode ser representado da seguinte forma:
$ 3.500 $ 2.800 $ 2.300 $ 3.700

-$ 10.000

Soluo Atravs do NPV Em primeiro lugar o fluxo deve ser introduzido na calculadora. Para isso necessrio lembrar que os valores (receitas e despesas) devem ser introduzidos em ordem cronolgica: f Reg 10000 CHS g CF0 3500 g CFj 2800 g CFj 2300 g CFj 3700 g CFj 7i f NPV

Soluo Atravs do NPV

O resultado do NPV $ 416,85 , o que significa que as estimativas de receitas so maiores que o investimento inicial, valendo a pena ser feito.

Soluo Atravs da IRR A situao tambm poderia ser resolvida atravs da taxa interna de retorno: f Reg 10000 CHS g CF0 3500 g CFj 2800 g CFj 2300 g CFj 3700 g CFj f IRR

Soluo Atravs da IRR

A resposta encontrada para IRR 8,84% aa, maior que a taxa mnima de retorno exigida (7% aa), o que significa que o investimento deve ser feito.

Exerccio
Uma taxa foi liquidada em quatro prestaes anuais de $25331,01, $11200,00, $137250,00, $87500,00 respectivamente, vencimento final de cada ano. Sabendo-se que a taxa de juros cobrada for de 30% a.a., calcular o valor da dvida.

Resoluo

HP12C
F reg 0 g CF0 25331,01 g CFj 11200 g CFj 137250 g CFj 83500 g CFj 30 i F NPV = 117.819,84

VALOR PRESENTE LQUIDO

VPL ou NPV

VPL = SOMAN J = 1 CFJ / (1+i)j - CF0

VPL = CF1/(1+i)1 + CF2/(1+i)2 ...

Exemplo Dado o fluxo de caixa de um projeto, avalie a viabilidade, sabendo-se que o investidor pode aplicar no mercado financeira raxa de 15% ao anos.

Modelo

VPL (15%) = 145/1,15 + 184/1,15 + 210/1,15 + 350/1,154 + 421,5/1,155

= $312,97 milhares de reais > 0 Projeto vivel

NA HP12C
F REG 500 CHS G CF0 145 G CFJ 210 G CFJ 350 G CFJ 421,5 G CFJ 15 I F NPV = 312,969

Taxa de Retorno (TIR ou IRR)

SOMAN J = 1 = CFj/ (1 + i)j = CF0 i = TIR VPL(TIR) = 0

Exemplo
Determine a TIR de problema anterior e utilizar o resultado para avaliar a viabilidade do projeto. 145/(1+i) + 184/(1+i) + 210/(1+i) + 350/(1+i)4 + 421,5/(1+i)5 = 500

TIR = 34,37% a.a. > 15% a.a.

O PROJETO VIVEL

F REG 500 CHS G CF0 145 G CFJ 210 G CFJ 350 G CFJ 421,5 G CFJ F IRR = 34,367

Exerccio 13 Lista 4

Dvida na dada 6

Resoluo
FV = PV . (1 + i)n FV = 185428,78 . (1 + i)6
PV

PV = PMT . (1+i)12 1/i . (1+i)12 185428,78 = (1+i)6 = 25000 (1+i)12/ i.(1+i)12

IRR
HP 12C F reg 185428,78 CHS g CF0 0 g CFj 6 g NJ 25000 g CFJ 12 g NJ F IRR 4

Exemplo
Um banco credita $200,16 na carta de um cliente, referente ao desconto de 3 duplicatas de valores. R$ 100, R$ 120 e R$ 80 com prazos. 42, 63 e 84 dias, respectivamente. Determinar a taxa mensal de juros, cobrada nessa operao,

Exerccio Calculando a IRR

HP12C
F REG 260,18 CHS G CF0 0 G CFJ 100 G CFJ 120 G CFJ 80 G CFJ F IRR = 4,9% em 21 dias

Taxa
i = (1+0,05)30/21 1 = 7,22% a.m

VPL e TIR
Exemplo: Considere as seguintes alternativas de investimento mutualmente exclusivas:

Exerccio
Considerando um custo do capital de 10% a.a., pede-se:

A) Calcular o VPL para cada alternativa:

VPL(i) = 25/(1+i) + 125/(1+i) = -100
VPL(10%) = 25/1,1 + 25/1,1 = $26,03

HP12C
F REG 100 CHS g CF0 25 g CFj 125 g CFj 10 i F NPV 26,03

b) Determinar a TIR para cada alternativa:

TIR? 25/(1,1) + 25/(1,1) = 100 TIRa = 25% a.a.

HP12C
F REG 100 CHS g CF0 25 g CFj 125 g CFj F IRR 25,00

b)
VPL(i) = 95/(1+i) + 45/(1+i) = -100 VPL(10%) = 95/1,1 + 45/1,1 = $23,55

b)
TIR? 95/(1+i) + 45/(1+i) = 100 TIRb = 29,70% a.a.

c) Para cada alternativa (A e B), construa o grfico de VPL versus custo do capital (i). Represente os dois grficos num mesmo plano cartesiano.

c)
ALTERNATIVA b ALTERNATIVA a

Grfico

Grfico
Quando a reta intercepta o eixo do custo do capital, define a taxa de retorno.

d) Utilize os grficos para estabelecer qual deve ser a alternativa escolhida. Justifique sua reposta.

d)
Considerando o custo do capital de 10%a.a., seleciona-se a alternativa A, pois:

VPLb (10%) > VPLa (10%)

O valor de cada prestao composto por: uma parcela de juros e uma de capital (amortizao).

Sistema de Amortizao
Sistema Francs de Amortizao (PRICE) Este sistema consiste em um plano de amortizao de uma dvida em prestaes peridicas, iguais e sucessivas, dentro de conceito de termos postecipados.

Exemplo
Um banco empresta $10000, com taxa de 10% a.m., para ser pago em 5 parcelas, sem carncia, calculada pela tabela PRICE. Pede-se: elaborar a planilha de financiamento

Valor de cada prestao?

PMT = PV . i.(1+i)n/(1+i)n 1 PMT = 10000. 0,1 . 1,15/1,15 1 PMT = $2.637,97

1 Parcela de Juros
INT1 = i . PV INT1 = 0,10 . 10000 = $1000

1 Parcela da Armotizao
A1 = PMT - INT1 A1 = 2637,97 1000 = $1637,97

Saldo devedor aps o pagamento da 1 parcela

PV1 = PV0 - A1 = 10000 1637,97 = $8362,03

TABELA

Calculando o Juros:

Calculando Amortizao:

Calculando o Saldo devedor:

Saldo devedor, logo aps o pagamento da 1 parcela.

PV3
PV3 = PMT . (1+i)5-3 -1/i . (1+i)5-3 PV3 = 2637,97 1,1 - 1/ 0,1 . 1,1

PV3 = $4578,32

Saldo devedor logo aps o pagamento da t-sima prestao

PVt = PMT . (1+i)n-t 1/i . (1+i)n-t

Frmula

At = A1 .

t-1 (1+i)

Cresce exponencialmente

Amortizao
A1 = A1 . 1,1 A3 = PV2 - PV3

Verificao de Taxa (Amortizao x Taxas)

A2 / A1 = 1801,77 / 1637,97 = 1,10

Aumenta 10%

HP12C
F fin G end 10000 CHS PV 10 I 5N PMT $2637,97

CONTINUANDO....

HP12C
PMT $2637,97 1 f AMORT X y RLC PV 1000 1637,97 -8362,03

SAC

Sistema de Amortizao Constante (SAC)

As amortizao peridicas so todas iguais. As prestaes so peridicas, sucessivas e descrentes em progresso aritmtica (PA). As prestaes so pagos no final de cada perido.

Exemplos
Um banco empresta R$ 10000 com taxa de 10% a.m., para ser pago em cima parcelas mensais, sem prazos de carncia, calculando pelo sistema de Amortizao constante (SAC). Pede-se: Elaborar a planilha de financiamento.

Resoluo

Resoluo

Tabela

Juros

PMT

Como encontrar alguns valores das prestaes?

P.A.
As prestaes descrevem em P.A. com razo r = i . PV0 / n PMTt = PMT1 (t 1) . r

Valor total pago:

ltimo termo de juros:

PMTn = A + R PMTn = PV0 / n + i . PV0 / n

INTn = r

Lista 6 Exerccio da Caixa Econmica

Dados
12) PV0 = $864.000 n = 120 prestaes mensais SAC i = 1% a.m.

a)
PMT1 = ? PMT103 = ?

Valor da Amortizao

A = PV0 / n = 864000 / 120 = $7200

Resoluo a)
PMT1 = A + INT1 PMT1 = A + PV0 PMT1 = 7200 + 0,01 . 864000 PMT1 = 7200 + 8640 = $15840

PMT103 = PMT1 - 102 . r r = i . PV0 / n = 0,01 . 7200 = 72 PMT1 = $15840 PMT103 = 15840 - 102 . 72 PMT103 = $8496,00

b)
Valor total de juros pagos:

Total do valor pago de juros:

Resultado b)

OBS:
PRICE Todas as parcelas so iguais. Amortizao cresce exponencialmente SAC Parcelas diferentes. (Decrescente) Amortizao todos iguais.

Grfico

PRICE
PMT = VERDE A = ROSA

SEMPRE POSTECIPADO

SAC
PMT = AMARELA A = AZUL

Valor do Financiamento
r = i . PV0 / n 300 = i . 3000 i = 15% a.m.

Curva Price x Reta Seca

SALDOS DEVEDORES 12.000,00

10.000,00 SALDOS DEVEDORES

8.000,00 Saldo Devedor Price Saldo Devedor SAC

6.000,00

4.000,00

2.000,00

0,00 0 1 2 3 NMERO DA PARCELA 4 5 6

Amortizao
Prestaes e Amortizaes
4.000,00 3.500,00 3.000,00 Amortizao PRICE Valores em Reais 2.500,00 2.000,00 1.500,00 1.000,00 500,00 0,00 0 20 40 60 80 100 120 140 Nm ero de Ordem das Prestaes Prestao PRICE Amortizao SAC Prestao SAC Amortizao SAM Prestao SAM

Devedor
Saldo Devedor
140.000,00 120.000,00 100.000,00 Valores em Reais 80.000,00 Saldo Devedor PRICE 60.000,00 40.000,00 20.000,00 0,00 0 20 40 60 80 100 120 Nm ero de Ordem das Prestaes Saldo Devedor SAC Saldo Devedor SAM

Exerccio
Um emprstimo de $2000, contratado a juros efetivos de 1% ao ms, de acordo com tabela PRICE. Ele ser pago em trs prestaes mensais com carncia de dois meses. Durante a carncia os juros efetivos so capitalizados e incorporados ao principal. Construir a planilha de amortizao.

HP 12C
F FIN G END 2040,20 CHS PV 3N 1I PMT = 693,71

HP12C
PMT 693,71 1 f AMORT X y RLC PV 20,40 673,31 1366,89

Planilha