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Copyright by Edilions de la Toison d'Or 1942.

10, pktco du Muse, Bn..:xel\e-s
18, 86uJeva:-d des Po:is
Tous drojl.s cie traduction, de rcprQt/t.u:tiou el. d'adapta/.ou
rsen's pour tous ptlys, y c;ompr$ lt1 Russfc.
Introduction
Les cont.empotains comprennent rarement leur propre poque -
suttout dans les p!Eciodes troubles. gueLTe$ et rvolutions.
ps d'abord de leurs personnels et immdiats, bouleverss
par les vnements, troubls dans leurs habitudes cl'espcit auxquelles
les faits ne se conforment plus, ils cherchent en vain quelques
points fixes qui leur: permettraient de distinguer le sens du cou-
rant qui les emporte.
Alors, d'instinct, ils choisissent, entre les diver-ses hypothses. celle
qui fetu parait comporter le plus d'ac>an tages pour eux - et le
moindre effort. Et ils y croient. pour la seule raison qu'ils la
haitent. a dit Bossuet. le pite drglement de l'espr.it .
Rien de plus caractristique i1 cet g<ud que l'ide que la plupart
des Franais se font <wjourd'lwi de la paix prochaine.
Au premier coup de clairon annonant la victoire des Anglo-
Saxons, 20 millions de tonnes de navires marchands surgissent auec
leurs quipages du fond des mers pour reprendre leur trafic inter-
rompu; les lingots d'or que {;Europe avait envoys en Amrique,
rintgnt les caves de la Banque de France, des banques de Belgi-
que, de Hollande, de Pofogne, etc.; les capitaux, migrs pendant les
paniques de 1935 1939, rentrent, .sans aucune dprciation, dans les
portefeuilles pl'ivs, a.ux anciens cours.
L'Europe, qui a retror.w ses moyens de paiements, repr.end ses
<lchats de bl, de coton, de cuivre, dans les paz;s d'outre-mer.
Toutes les denres du monde affluent sut nos les vte-
5
(
ments (en pure laine}, les chaussures (en vrai cuir) remplissr:nt
les ma.gasins; les restrictions sont abolies. L'abondance repar,1t
partout. Naturellement les vaincus (les autres) rembourseront aux
vainqueurs (c'e;)t nou-5) les dommages qu'ils ont subis du fait de
la guerre - qctte emprunter les sommes ncessairs que les
Amricains se feront un plaisir de leur tHiancet.
Ainsi le rgime libral reprendra son cours heureux et
et chacun retrouvera ses chres habitudes. comme avant l'vnement
malencontreux.
Si invraisemblable que cela paraisse, il y a encore bien des gens
qui croient un pareil miracle >> .
Que les trusts enttetiennent dans . les foules
per1nes une pareille illusion. cela se conoit : c'est leut meilleure
chance de survivre. Certes, leurs Intrts sont ceux d'une infime
minorit, mais ils disposent de puissants moyens d'action sur le$
foules, , et ils trouvent dans certains milieux des esprits tout di-sposs
se laisser conoaincre.
Il y a d'abord l.a masse des capitalistes prudents qui, pendant
les annes pa.r peur des crises sociales, de la faillite
des gouvemements, et de la guerre, ont plac leurs fonds en valeurs
amricaines ou anglaises.
savent qu une dfaite angle-amricaine entrainerait la
chute de toutes oaleurs e.t l'effondrement de leurs fortunes, ils
souhaitent et soutiennent de toute leur influence la victpire des gort
rfugis Londres. Ils sont clans la mme
position que les Emigrs de l'Ancien Rgime combattant dans
l'Anne des Princes contre leur propre pays. A vec cel'te diffrence
toutefois que les premiers auaient laiss leurs biens en France, o
la Rvolution ne manquait pas de les confisquer:. Aujou.td'hui leur
position est Inverse, ce sont leurs capitaux qui ont migr
ger, les personnes sont restes au pays; elles y forment une magni-
fique caisse de rsonnance pour: propager toutes les fausses informi!
tions, les commentaires tendancieux et les slogans partis, chaque
soir, par radio, de Londres ou de Boston.
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Ajoutez ces malchanceux la foule des importateurs et exporta-
teurs franai!f, belges. hollandais, scandinaves Oll suisses qu.i
oivaient elu commerce avec les pays d'outre-mer et dont le blocus
a rduit nant les chiffr.es d'affaires et les profits. Enfin, c'est
la masse de ceux que le rationnement de ptrole ou de matires
premires a prios d'une partie de leurs moyens d'action, et qui
(souvent de trs bonne fei) , attribuent aux rquisitions de l'occtl
pant tous /e.s mfaits du bloctzs.
Tous ces gens ne ooient d 'avenir pour eux que dans le retour
l'Ancien R.gim.e et parce qu'ils le souhaitent, ils y croient.
Ils ne se rappellent pas que, bien twant l'<wnement de Hitler, ce
rgime dont ils ont aujourcl'lllti la tait en pleine crise;
que de 1930 . 1932, le commerce mondinl avait diminu des deux
tiers, provoquant partout le chmage, les troubles sociaux, et les
faillites montaires, si bien que les capitaux vagabonds en taient
rduits cherchr de place en place travers le . monde, u ti ab ti
toujours provisoire, - at1 jour o les armements sont app:arus
comine le seul moyen de suppler aux commandes cioiles
lanf.es. Si bien que la yueue est finalement apparue la fois
comme un expdient ncessaire et comme ttne diversion mo.rale,
destine ii masqaer la. fat'/litc du Rgime.
Laissons ces gens leurs illusions et a leurs regrets, et considrons
seulement les dures ralits au:>:quelles ils vont se heurter.
Les bats de guerre des deux groupes de belligrants sont (cette
fois) trs clairs.
Pour les Angfo-Saxons, il s'agit de maintenir le rgime r.miursel
de l' talm-or; aligner les prix des denres et des matires pre-
sur ceux des peuples qui on.t le plus bas niveau de vie;
vendre les produitfi fabriqus aux prix les plus levs fixs par: les
trusts. Le tout tw profit d'une- oliJJ<Uchie de courtiers et de finan-
ciers qui n'a d'autre tgle que le profit individuel de' ses membzes.
Pour les hommes de l'Axe, tU nivers est tmp vaste et trop dh;ers,
la N aton est trop petite : il faut di11iser le monde en espaces
vitaux >> autonomes groupant les peuples de mme race, de mme.
civilisation, ayant des productions complmentaires; et diriger leurs
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enl'reprises selon des Plans pl'iodiquernl!:rtt tablis par les pouvoirs
publics en vue de l'amlioration du sort du plus gr:and nombre.
Mais aujourd'hui, aprs deux ans et demi de guene, la que-stion
n'est plus entire.
Le clan des tr.tisfs., incapable de vaincre son adversaire par les
1 mthodes habitueUes de l.a stratgie militaire, a employ fond ce
' qu'il appelle l'arme conomique . c le blocus. Maitre
des routes de la mer, il a cm qu'il pouuait si bien entravee le
ravitaillement de l'ennemi en denres et matires premires, et si
compltement le priver de ses dbouchs, qu'il o{Jtiendra.it la
longue sa capitulation par l'puisement.
'! L'adversaire a ripost par le rationnement prventif, l'conomie
dirige, les traites de travail, la fabrication des matires premires
artificielles. Puis retournant l'arme conomique contre son ennemi,
1
il ra oblig Url tel effort industriel et financier que l'Angleterre a
dl passer la main aux Etats,Lfnis.
Ceux-ci, ii leur tour, pensaient venir facilement bout du Japon
par le blocus, auquel celui-ci semble bien avoir, da premier coup,
chapp.
A ce feu, comme U at-ri souvent, les deux camps finiront par
tre galement puiss; et comme le champ de bataille s'est tendu
pmgr.essivement rm monde entier (il n'est plu-s aujou.rd'lmi l!ll seul
pays dont le trafic tfe soit paralys par toutes d'entraves),
c'est l-e monde entier, et chacun de ses peuples en particulier, qui
ua se trouver bout de ressources.
Du coup, le problme d la Paix finale prend un aspect nouveau :
il ne s'agit plus du classique pattage. entre les vainquenrs, des
prlvements ii faire 'sur les territoires et les biens des uaincus.
Des la guerre finie, chez tous les peuples, vainqueurs et vaim:u.s,
l netttres et occups, ttt!e procctt[Mtion ua dominer toutes les auttes :
.. comment rtablir notre vie conomique?
Des deux formules qtti se hewtent actueltement dans le choc des
armes, laqzielle sera la plus ptopt.e optec notre redressement?
A cette question prci.se, il faut donner une rponse prcise.
Et qu'on ne dise pas ; la Victoire choisira pour nous. Car
8
'
mcm.t, il1 Victoire ne sera dfinitiveml!nt fix6e que dans le camp
de celui qrti aura rsolu problme.
\
Au reste, n'qus ne sommes [las en [ace de deux programmes ido-
logiques. entre lesquels on peut choisir potzr des raisons de
nances. Nous sommes en prsence de deux expriences [aciies
analyser et mesurer.
L'une a suivi les mthodes de l'Economie Libf:rale. Pend.11zt
cent ans, a rgi le monde moderne, et malgr des crises
pt-iodique:s et des guerres de plus en plus tendues, eUe a permis
au machinisme de donnet aux peupls une aisance qu'ils n'avaient
pas connue.
iV/ais, depuis douze ans. elle est en proie il une crise qu'eUe ne
panJienl' pas rsorbet, et que la guerre ne [l'lit qu'aggraver.
l. ['aue, J'Economie NationRie-Sotialiste. est sortie de cette impus-
sance. Et en moins de neuf ans. elle est pa.ruenue relever un
[
grand peuple, qui se ftouvail- rduit au dernier degr de la misre
el de t,1 dtresse.
Est-elle capable de redresser, non pas le monde entier elle
n'a point ce l'te ambition -, mais stllement le continent eucopetl ?
Peut-elle lui donner, par df!,s disciplines librement consenties, la
' paix et l'aisance, que la tJieille doctrine du laisser-faire et du profit
indiuiduel n'a pu lui assurer?
Entre les deux .il faut choisir.
Il ne s'agit point ici de prfrence sentimentale, ni de propagande
doctrinale. Mis en face cle detLX expriences-qtti se powsuimmt sous
nos yeux effray s 11ne dizaine d'annes. nou:s en potwons
comprendre les mthodes, mesurer et comparer les rsultats. Il
jmct le {aire.
Par malheur., les exprieiJces. allemandes sont mal conn1.1es chez
m'HIS. Elfs Ollt t ' dformes $y.o;tmuti(.1!!mcnt pal' tille propa-
_gande hostile qui s'appuyait sur des habitudes et des sentiments
\
trs naturels et tts. puissants. C. omment un petit patron franais
assumant torrs les risques de son entreptise, n.'arrrait-il pas t
effcay pal' les contccjles d'une organisation corporative qu'il con-
fond auec l'tatisme ? Et comment un socialiste reconnu
9
il l'atelier. la ferme. tusine ou au bureau. Il faudra trouver aux
ouvriers du travail. au.-.: chefs d'entreprises, des commandes. Il
faudra financer les investissements. reconstituer les fonds de
roulement.
la vieille l"9le de r or, courra-t -on !Jers la grande
esprance de l'ta/on-tuwail?
Il ne sera pltts temps de dite : attendons et voyons! C'est ds
maintenant czu'il faut examiner et choisit.
C'est pourquoi - lrtiuement - j'ai crit ce fi11re .
Laval. juin 1942.
12
PREMIERE PARTIE
Le Mirage du Dollar





ques sautaient dans les rgions agricoles ' du Middle
West. Un mois plus tard, comme je venais du Canada,
un des colosses bancaires de V-l ail Street s"tait effon-
dr. De mon htel. je pouvais voir deux queues, l'une
de chmeurs attendant leur pitance devant un difice
municipal. l'autre de capitalistes atte:1dant devant w1e
banque ferme pour retirer leur argent disparu.
Inquiet comme tout le monde, j'allai voir l'un des
experts financiers les plus rputs de New-Y or k. r co-
nomiste de la plus grande bmque de dpts des Etats-
Unb.
Que vous arrive-t-il ? lui demandai-je. et quelle
est la cause de cette crise inoue?
Nous n'y comprenons rien , rpondit-il modeste-
ment. Nos services, en ce moment, procdent une
enqute mthodique sur cette question. Voici, ds mainte-
nant, quelques chiffres qui nous ont surpris et que je sou-
mets vos rflexions.
De 1919 1929, le total des dpts confis par le
public aux banques amricaines a pass de $ 26.5 milliards
$ 44,2 milliards. Cela reprsente une augmentation de
$ 17,7 millialds (soit ()6 %) .
Ce chiffre est videmment fantastique.
Mme en dduisant les capitaux gui ont t placs
chez nous par les trangers, court ou long terme (envi-
ron$ 5 1/ 2 milliards), J'accroissement serait encore de
$ 12,2 milliards! Si grand qu' ait t !"enrichissement des
Etats-Unis depuis la guerre, il n'a pas pu atteindre 46 <fo
en dix ans ...
E: voici qui est plus tonnant encore : dans le mme
16
temps, le total des dpts court terme confis par le
public nos banques a mtgment de $ 17 milliards. Or,
v.ous savez que quand les clients souscrivent des titres,
c est ordinairement en prlevant sur leurs dpts les som-
mes dont ils pensent n'avoir pl us besoin pour leurs dpen-
et . qu'ils c:msidrent comme une pargne
defm1t1ve. A111si 1 effet naturel des a chats de titres est de
diminuer le volume des comptes courants.
. _IJ est vraiment trange que chez nous pendant 8 ans,
1ls <uent auTment paralllement, et de la mme somme.
. Nous en arrivons penser que peut-tre nous avons
fa1t, sans nous en douter. ce qu'on appelle une infla tion
de crdits!
Il Y a quelque chose de dfectueux dans nos m-
thodes.
Ma is quoi? rpliquai-je.
Nous sommes en trai n de le rechercher. >>
Et qu'avez-vous fait de ces 1 7 milliards de dol-
lars ? insistai-je.
Je ne le sais pas encore. Mais peut-tre trouverez-
vous ":' ashington quelqu'un q ui vous le dire.
est _la capitale de la statistique: 28000 per-
sonnes, m d1t, y sor.t occupes faire des enqutes,
des chiffres et rdiger des rapports. Aprs qua tre
JOUrs de recherches , je dcouvris au 14
111
tage du
of le fonctionnaire qui tudiait ce pro-
bleme : tres aimablement. il me confia les preuves de
son rapport. Et voi ci ce que j'y dcouvris :
De _I 92 1 1929. le total des missions faites sur Je
n:arche .an1ricain (argent frais, non comp
1
is les conver-
SIOns) s est lev $ 17.959.688.000.
17
$ 8.593 millions ont t employs sur place
dans le territoire mme de l'Union :
$ 5.516 millions ont t prts aux pouvoirs publics, au
Gouvernement fdraL aux Etats provinciaux et aux
Communes pour les besoins de leurs services.
E t $ 3.076 millions ont t mis par des entreprises
prives : industries diverses, transports. banques. crdit
agricole. socits d'achat temprament, etc ...
C' tait alors la rgle de conduite adopte par les
quiers amt>ricains !
Il Eaut di re que, comme toujours dans le systme de
r conomie librale. les missions sont ngocies. sans
aucun contrle. par les banques prives, car le commerce
de l' a rgent est libre comme celui des poires, des tissus ou
du cuivre.
Naturellement, les banquiers s'intressent surtout aux
missions des socits industriell es. car elles crent des
biens consommables et sont sujettes des
importantes, et donc ' des achats et ventes de titres
fort nombreux sur lesquels l' intermdiaire prlve son
courtage.
Mais pour que ces socits fassent des bnfices, il faut
d'abord leur procurer uue clientle. Or. les
tians publiques, si elles ne produisent rien de vendable,
sont de grosses consommatrices ! Quand elles
sent des htels de ville, des coles, des muses ou encore
des routes. des ponts, etc., elles :nettent en branle des
quantits d' entreprises, grandes ou petites (pierre, ciment,
fer, fabriques de verre, meubles. tapis. appareils de
levaae. camions. autos, etc. ) . Comme les gouvernements
18
ne s'puisaient plus en armements, il importait
mmes (ou leur dfaut, les municipalits, les tats
locaux) entreprissent de considrables travaux civils. Il
fallait donc que les pouvoirs publics 6ontinuassent
prunter. Ils ne demandent gnralement pas mieux.
Quant aux banquiers, comme ils ont en dpt des
sommes, sur lesquelles il s payent un intrt leurs
clients, il leur fallait bien trouver ces capitaux un
emploi productif.
C'est ainsi qu'ils ont, sans mme se concerter, tabl i
cette rgle applique tous les placements amricains,
dans tous les pays. pendant cette priode _:
, 1 faciliter les de socits industrielles, en
s a ttachont de prfrence a ux plus grosses, car le
ment des titres est plus facil e ;
2 porter un chiffre au moins gal les emprunts des
administrations publiques afin de donner aux prcdentes
une clientle nouvelle suffisante pour assurer leur
loppement au moins jusqu' ce que leurs titres soient
classs dans le pub:c ;
3o faciliter le dveloppement dans tous les pays des
grandes entreprises qui fournissent les matires premires
ou les indispensables : charbon, ptrole, fer
et acier, coton, laine, caoutchouc et machines agricoles,
ma tires grasses, etc ...
Tels furent les trois qui ont rgi la formida-
ble expansion de crdits amricains, qui devait
que aussitt dclencher la terrible crise qui dure encore.
Dans la carence des pouvoirs publics (toute direction
19
impose l' conomie au nom de J'intrt gnral tant
ex: clue), c'est le financier qui dirige.
Naturellement. les banques ont cherch d'abord l'em-
ploi des capitaux amricains dans le pays mme.
Aux De 1921 1929. ell es ont mis la
disposi tion des socits prives (COrporations). $ 3.986
millions. soJ t $ 500 millions par an en moyenne.
Du coup. la mtallurgie, la mcanique, la chimie. dj
si dvelop
1
)es par la guerre. ont fait de nouvelles
lations : l'automobile, au plein de son essor. a bsorbe des
somme3 considrables.
Puis. ce sont les industries et surtout le
ding, le btiment. qui donne du travail toutes les
ra ti ons : fer, ciment, meubles. tapis. Pour leur procurer
des acheteurs, $ 5.506 millions sont mis la disposition
des administrations publiques, non seulement par le
vernement fdral. mais pat les 48 Etats et les
brables municipali ts.
Et comme les classes moyennes ont de la peine
acheter tous les prodlJits nouveaux qu'on leur offre, on
lance des socits de vente par mensualits, ...- moyennant
quoi, l'ouvrier achte la petite maison. l'auto,
le vlo, le phono, l'appareil e radi o, sur le produit d'un
salaile qu il n'a pas encore gagn.
Et les usines nouvelles tournent plein.
Pour leur donner les matires premires
bles, on fore des puits de ptrole. on ouvre des mines de
cuivre, de fer ; on organise de puissantes socits de
dit agricole pour dvelopper la culture du bl. du coton,
des fruits, etc.
20
Les agriculteurs ont peur de ne pouvoir suffire la
demande.
cet afflux de dollars, en 8 ans ( 1921-29). la
production du coton lugmente aux E tats-Unis de 31 %.
la laine de 27 %.
le sucre de betterave de 57 %.
Les industries de base vont plus vite encore :
fer et acier : 30 %,
coton fil: 35 %.
papier: 35 %.
ptrole brut: 22 %,
ptrole ra ffin : 68 %.
Tout cela est assurment magnifique.
. Et pourtant, ce total impressionnant de $ 8.593 mil-
h.ons ne gue 48 % de J'ensemble des mis-
Slons sur le mnrch nmricain. Ai nsi, malgr
magnt fl que dveloppement conomique, le pays n' a
meme pas absorber la moiti des capitaux offerts sur
s.on marche. Bien plus, si l'on dduit du total ($ 17 mil-
lwrcls 959 millions) les c 't .
_ np
1
aux mvest1s par les
gers ( $ 4 .tOO millions) on voit gue l'Oncle Sam ,
tT h n a pu
u 1 JSer c ez hu que les deux tiets peine de sa r

Les banquiers amricains ont donc t contraints, pour
u_n revenu l'norme masse de capitaux qui
affluai ent a leurs guichets, de leur chercher des pl
t )' ace-
men s a etranger. Et c'est ainsi que Wail Street est
devenu le plus grand march des C"'p' t cl 1' .
. . " t aux e untvers.
011 s adresse d abord aux pays voisins.
21
En Amrique. Au Canada, les entreprises ont t
qu'alors finances par les banques anglaises. Mais de
1921 1925. la premi re chute de la X: a paralys les
missions sur le march de Londres. Les banquiers
ricains en profitent. pour offrir leurs services : pendant
8 ans, les missions canadiennes se succdent Wall
Street : prts hypothcaires pour la const ruction et
l' quipement des fermes dans les Et<.ts de la Prairie,
actions de scieries pour J'exploitation des forts, de mines
de nickel, d'or, etc., et aus:si de centrales lectriques qui
fournissent J'nergie toutes ces Sans oublier
bien entendu les emprunts des Villes et des Etats
ciaux qui, par leurs achats, fournissent une partie des
com1m:ndes ncessaires ces usines.
De 1921 1929. la production de bl prend un essor
inou, celle du bois en gn1me ou sci a plus que doubl,
la pte de bois a progress de 61 ro. la production de
kilowatts de 'i 1 %.
Tout cela a absorb en huit ans $ 1.707 millions {soit
$ 200 par tte d'habitant).
Mais cette somme ne reprsente que l 0 % peine
des capitaux disponibles.
Alors les banquiers se tournent vers l'Amrique latine :
on prte $ 300 millions Cuba pour dvelopper la canne
sucre et les sucreries, dont la proluction augmente
de "'l ro.
Pendant que certaines banques de York
loppent. l'aide de prts hypothcaires, la culture du
caf en Colombie {qui augmente de 33 o/o) d'autres
22
l'encouragent au Brsil (dont la production s 'accrot
de 156 o/o).
Cependant la corne d'abondance inpuisable de Wall
Street verse ses dollars :
sur le V nzula. dont les nouveaux puits de ptrole
poussent leur production en 8 ans de 600.000 tonnes
2.402.000 tonnes;
SUi' le Chili, dont la production de cuivre augmente de
74 %;
sur 1: Ar.gentine, o les fermier s, bien munis de prts
hypothecaires et de machines agricoles grand rende-
ment (combines), accroissent la production de bl de
22%.
Au total, de I 92 1 J 929, l'Aml'ique la tine a absorb
$ 2.126 millions de capitaux amricains, ce qui fait
3.833 millions avec Je Canada et $ 12 milliards pour
1 ensemble de l'hmisphre amricain. Malgr cela,
la fin de chaque a nne, les banquiers de Wall Street
constatent qu'il .reste encore des capitaux !
Alors les fonds de pouvoirs et les dmarcheurs des
se tournent vers l'Extrme-Orient, o la gne
monetmre momentane de ln City leur laisse la place libre.
En 1\.sie. Au Japon, on augmente le capital des socits
mtallurgiques ou textiles, des chantiers navals, des che-
mins de fer.
I;:n Chine, on en cre d'analogues.
Ma is surtout. W all Street s'intresse aux Indes
landaises dont le cli mat produit tant de choses que les
consomment et ne produisent pas. C'est ainsi
qu en 8 ans. la production de th y augmente de 32 o/o
23

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et celle du caf de 81 %, celle du coprah de 43 7'o et
celle du caoutchouc, si ncessaire 1\1. Ford, de 123 %.
Au total. de 192 1 1929, a absorb
$ 808 millions de capitaux amricains.
Ma is, ce n'est encore que 4 7o du total des missions
de Wall Street pendant cette priode.
En Europe. Alors, hs banquiers se tournrent
veau vers cette vieille Europe>> qui l' on avait dj
tant prt d'argent.
De 19 15 1920, le :narch e W all Street avait dj
souscrit pour $ 2.3!6 millions de titres europens ( 1 ).
soit avant l'entre en guerre des soit aprs
la Victoire. pour In liquida tion des dpensse engages.
Certes, en 1921 , les perspectives de placement
Atlantique n' taient pas trs engageantes: effondrement
de l'Allemagne et des Empires Centraux: famines et
crises sociales chez les vaincus. querelles des rparations
entre les vainqueurs. et depui s la ruptu des accords
de change. dprciatio:1 de la E et du franc franais.
Mais l'Europe industrielle avait toujours t pour les
et les pays d' outre-mer le plus gros acheteur
de denres et de matires premires, et l'on ne pouvait
uGe:wduJml:! r il lSun :;ort <.:e gros acheteur, au moment
prcis o l'on dveloppait force, dan!; le monde entier,
la production des pay3 vendeurs.
Les fonds de pouvoirs et les courtiers reprirent donc
(1 ) Non compris lOG Em))f'Un!s 'Utol Lo.on 4) .-'"!"'is por lo Q;)U\'Orbet!ont
f6d6ro1 l'en:re on gue:-ro d!!i (m.nl 191?1. .SOICt.'toa O:tt ti0lt!.4
crl ies f. t:rr les 6pargnrmts. om rlcaitu pour PO)' G:- lo1 c c:hotA des t\llis oux =: totn'Un!$'0: :
elles om 61 d6J')Gnseo tmr ploeo ot uc pou.on! r.- ons:d6r6es eonuu des
:otlnns da ccp!toux.
25
le chemin du vieux continent et W all Street, les missions
industrielles.
T imidement d'abord, on s'intresse J'ltalie
ment des importations de denres et lectrification de
la rgion des Alpes ) et la Sude ( lectricit, minerais,
pte de bois).
Mais partir de 1923, la stabilisa:ion du Reichsmark
par le Dr. Schacht, ouvre un nouveau march qui ne
tarde pas prendre Je premier rang.
De 1921 1929, W all Street a sousc-rit pour$ 965
lions de titres de socits prives europennes ( $ 100
millions en moyenne par an), de 1924 1929. J'
gne se.1l e en a absorb pour $ 4b7 millions. soit prs de
la moiti { 43 ro ) .
On peut s'tonner que l'Amrique finance ainsi le
redressement industriel d'un concur rent qu'elle avait
voulu abattre au prix de tant d'or et de sang.
Mais, c'est que le Financier vit au jour le jour;
l'industrie allemande, au sortir de la grande crise d'in
tion est compltement exsangue, et si le concurrent
n'est plus craindre pour le moment, l' absence de ses
achats se fait durement sentir sur le march du bl. du
du cuivre. etc. Au reste, on dclare bien haut,
qu'on entend rationaliser J' industrie allemande,
en fait. la spcialiser dans les fabrications ol! elle
sera la moins gnante pour les truats amricains - qui
ne ddaignent pas de souscrire une partie
des actions de socits allemandes dans l'espoir d'exercer
sur elles un certain contrle. Edin, comme il est
craindre que dans la misre o se dbat la population
26
rumee par l'inflation, les nouvelles entreprises ne se
mettent tout de suite exporter, le mot d'ordie vint
de prter de prfrence aux administrations publiques
qui, elles du moins, n'exportent rien, mais donnent
du travail aux usines. Ai nsi surgit dans toute 1
gne appauvrie une tonnante floraison de ministres.
thtres. muses, stades. etc ...
A un Franais qui fltcitait le bourgmestre de Cologne
de l'Exposition de la Presse organise par lui JI y a
quelques annes, et qui cota 60 millions de Rm.
- Vous ne savez pas le plus beau, dit le bourgmestre,
quand j'ai commenc de const ruire ce magnifique palais,
la vJile de Cologne n 'avait pas en caisse 60. 000 Rm.
Ces prts aux pouvoirs publics (Etats et Communes)
avaient encore un aut re avantage. Quand la ville de
Cologne, par exemple, contracta it un emprunt de
$ 100.000 York pour faire des travaux
tants, elle commenait par porter ces dollars la Reichs--
bank qui lui remettait en change les marks dont elle
avait besoin pour payer ses entrepreneurs et ses ouvriers.
.La Banque gardait les dollars dans son portefeuille
devises.
Quand arrivait lies elle
tait tous ces dollars la disposition du Trsor qui les
rpartissait entre les Allis. selon le barme tabli par
l'Accord de Spa ( 18 '1o l'Angleterre. 42 % la
France, etc.). Mais les Allis, ayant leurs
dettes de guerre payer aux s'empressaient
d'envoyer ces dollars l'Oncle Sam. lequel, ne sachant
qu'en faire, les reprtalt l'Allemagne.
27
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A ce compte, la dette allemande en Amrique
tait sans cesse, mais 1a Reichsbank pouvait la rgler
sans sorties d' or. Bien mieux, l'affl ux de devises
tant des emprunts finit par dpasser le dficit de la ba-
lance des comptes et occasionner des rentres d'or.
A la fin de 1923. quelques semaines aprs la stabili-
sation du mark, l'encaisse mtallique de toutes les ban-
ques a llemandes tait tombe Rm. 523 millions; la
fin de 1929, elle ntteignait Rm. 2.349 millions ( 1) .
Les pmdigalits, les entreprises de magnificences
lJ ue l'un n :proche tant a ujourcl 'hui l'Allemagne, elle
les a faites non pas t'insu, mais avec l' encouragement
de ses cranciers. En 1930, avec $ 1.205 millions de
dettes long terme ($ 798,5 millions pour l'Empire, les
Etats et les communes, et $ 107 millions poUl' les entre-
prises prives) , l'Allemagne tait devenue le plus gros
dbiteur des E tats-Unis, a.prs l'Angleterre ( $ 1.568 lllil-
lions) et avant la France ( $ 1.1 79 millions). Et pourtant
elle n'avait, elle, aucune dette de guerre envers l' Union
amricaine.
Par tout, dans les pays d les mines, les
mati res premi res, les combustibl es. les derll'es
niales de toutes sortes taient en plein dveloppement.
Les pays agricoles vendaient en quantits toujours
{ U C'est l'pol'.,illamont tl<IG C(l l:lll'-lux Cl :nhrlca:n b :r<rtJor:> IQ monde q 1.1i porni: olnsi
!a pJupo:t da:s bculquoa; de rec::.nnli:uer le'.H:J m6:o1Hqt:es vides
r.r: le- guerre . Ainsi sc Jil ceao kr:ne te rodis,rlhu:il').'"l do l'or dont b prone d'alors a s.i
souvent JlCrl, FUie Af.l Hl Gns rl 6goc:cd c nJ dipiOI;"Jonques ni
0 pou prs l'inst: c!u pub!ie, JX::t :c; sauls cana:.1-x de la <:Ol!lJ>etti>O:ion du
JI e-st v.-al quo. lon:<JWJ Jo c:-lao h.1: vnnue, <>1 gue lor; lllpsun!s t'! r. ccs:;jr:ll,
:cs bolcmccs do Jo p)uport do:.J p)'ll devtnrent dJi: llairofl, et l'or cmr:cc:.n :'C:)Iro
.Eiats.Unl$ pa:- les mGmos eu., OJK qui l'a 11o!e!11
29
..
plus grandes leurs bls, leurs laines et achetaient des
masses croissantes de produits fabriqus. l'industrie
penne (particulirement l'Allemagne) admirablement
rationalise, retrouvait l're des profits. Et cette immense
cohorte de dbiteurs versait rgulirement coupons et
divid.endes aux guichets de Wall
A l'intrieur des les usines, malgr un
outillage dj excessif, travaillaient 70 ou 80 o/o de
leur capacit ; les paysans, grce aux cours maintenus
par le Fa1m Boarrl. gagnaient de !"argent; les ouvriers
touchaient de hauts salaires ; et tous. stimuls par le
systme des ventes temprament, achetaient plus encore
qu'ils ne gagnaient.
Sans doute. ce compte, le niveau de vie tait lev,
mais l'Amricain, prot g par un haut tarif douanier,
n'avait pas craindre de voir les produits de l'Europe
envahir son propre march.
Exportant beaucoup. l' Onde Sam entendait importer
peu et il exigeait de ses clients qu' ils payassent la
renee en espces. Grce aux missions successives de
W all Street, il leur fournissait ces espces.
Ainsi les exportations de capitaux finanaient les
tations de marchandises, stimulaient l'activit
intrieure selon un rythme toujoucs plus rapide.
On conoit vraiment qu' ce moment le Prsident
Hoover ait pu annoncer au mone le mariage
luble de l'Oncle Sam avec la Prospri t l
30
CHAPITRE II
LA MACHINE A FAIRE DES DOLLARS
Il. y a 25 ans, les Etats-Unis taient un
cap1taux : refuge d'. . . . f . pays sans
. . . emJgres uyant les pays de l'Euro e
onentale ou Lis mouraient d f . . , p
f "t 1 e aJm et n avant d autre
or une que eurs bras et leur a udnce L 1 ,
pas tablis dans le N M, . . a p upart n te. lent
ouveau onde depu d . .
rations ils
15
eux
. . , n avalent pas eu le temps de s'enrichir Les
fortune.s dont on parlait, taient dues la
ecouverte cl un gisement d' l
enchantaient. le:.<; m A.<;SP-" corn or ou ce )ptrole). elles
loter!e. me un gros ot gagn la
Mais pour quiper les mines ou les chemin
il fallait que le banquier Pierpont Mor an ' s fer,
placer des titres Londres , P . ge s occupat de
B 1
a a ns, Amsterd
ruxel es ou Zurich s b. . . am,
1 Jen qu en 1914. les Unis
avSaient. envers 1 Europe une dette de plus de $ 5 milfla d
urvtent la g e . b r s.
u ne, et rusquement la situation est
31
renverse. Les Amricains deviennent les principaux
fournisaeurs des armes allies, et ce titre, ils
de gros bnfices. Ils sont pays, en ( $ 2
liards). partie en tjtres amricains qulls avaent places
chez nous et qu'ils << rapatrient .
P uis, en avril 1917, ils entrent dans la
croisade et il est dcid que chacun des associs>>
payera les achats faits chez lui par ses
De 1917 1919. la dette publique des passe
de $ 1 milliard 26.
En. 3 ans, le public amricain qui, la veille encore,
devait emprunter l'tranger, sans dse:nparer
$ 24 milliards de fonds d' Etat. dont !5,3 pour les depenses
du gouvernement et$ 9.714 millions pour Je compte des
Allis. On se demande avec quel argent?
Cependant. la paix signe, i} entreprend
ment de rparer les ruines q'ue la guerre a causees e:
de r emettre en marche J' conomie mondiale. De 1921 a
1929, il souscrit encore pour $ 17 milliar ds de titres .dont
$ 8 milliards 1/2 sont employs aux
$ 9 milliards, comme nous l'avons vu, sont r epartis
largement sur tous les autres continents. .
Si bien, qu'en 15 ans, ces pauvres migrants, pour
s'installer, avaient emprunt l'Europe $ 5 milliards,
se trouvaient maintenant cranciers de l'
$ 18 milliards, et je ne compte pas les$ 23 milliards qu 1ls
avaient employs sur place pour les besoins de leur
gouvernement et de leurs entre?rises. . . .
sommes sont tellement enormes, ce
tell ement brusque, qu'on en arrive se demander SI le
32
1
.,
monde. qui a cru l'enrichissement (si subit) des E tats-
Unis n'a pas t victime d'une illusion, et si
110
us ne
sommes pas l en face d'un de ces miracles du crdit
qui fini ssent souvent pur de cruell es dceptions.
En fait. le krach <Jmricain de 1929 et ln srie de
catastrophes qui atbnt depuis lors tous les pays
( commencer par 1 Amrique montrent assez
, clairement que l' difi ce n'tait pas solide.
En ce moment o be.1ucoup de gens comptent encore
sur le concours amricail: et espr ent voir se renouveler
Je miracle du r edressement de l' b aope et du monde
par l'or amricain, il JlOUS :l paru ncessaire de montrer
par quels moyens tranges fut financ ce redressement
et pourquoi il a t suivi de la crise dont depuis dix ans
le monde ne parvient pas il se dgager.
En fait. ce n'est pas seulement la faillite du systmc
c"lmri cain q ue nous allons dcrire, c'est celle de l'Eco-
nomie Librale toute entire.
Et cela nous fera mie:1x comprendre la ncessit o
nous sommes de reconstruire l' Europe, tout au moins,
selon des mt hodes nouvelles.
* * *
Aux les mthodes banc<Jires sont bien
diHren tes de celles de l'Europe.
Chez 110us, il existe t:ne distinction trs nette entre
les Banques de dpts les Banques d' affa ires.
Les premires reoivent en dpt de leurs clients
les foJ1ds qu'ils ont disponi bles pour quelques semaines
et les prtent d'autres qui en ont besoin pour le mme
33
temps. Elles gagnent sur la diffrence entre l'intrt
qu' elles payent aux premiers et celui qu' eltes exigent
des seconds.
Elles doi vent pouvoir rendre tout moment aux uns
ce qu'elles ont prt aux autres. Cela les oblige
cher des placements court terme, dont le type le plus
courant est l'escompte des effets de commerce. Comme
chaque jour un cer tain de ces effets ar rive
chance, elles s'en servent pour r embourser les sommes
r <!tires par les dposants au fur et mesure de leurs
besoins.
Avant tout, la Banque de dpts doit veiller sa
liquidit. Comme ses clients, elle ne doit acheter des titres
long terme qu'avec son capital et ses r serves. Son
r5le est de fournir aux entrep:ises leur fonds de roule ..
ment.
Au contraire, les Banques d'affaires. spcialises dans
la cration des entreprises, ne recherchent pas les dpts
court terme du public. Disposant de capitaux
tants. fourni s par leurs actionnaires. et quelques gros
clients, elles prennent des P:"rticipations dans les affaires
industrielles. commerciales et autres. leur avancent les
sommes ncessaires pour leur mise en marche ( contre
r emise d'actions, parts de fondateur, etc., qu'elles
dent ensuite au public), prparent les missions.
nent les cours la Bourse, etc.
Leur (et non leur
e.>compte) forme le plus clair de leur actif.
Autre diffrence : en Angleterre et en France, les effets
34
de commerce escompts sont gnralement des traites
deux signatures : celle du vendeur et celle de l' acheteur.;
si le premier ne paye pas l'chance, le second doi t
rembourser l'argent qu'on lui a avanc. Comme le
quier connat toujours au moins l'un des deux. il n'es-
compte qu' bon escient, et ses risques sont infimes.
Aux o la clientle est instable - et le
sonne! bancaire aussi - on a d simplifier : les effets
escompts portent gnralement une seule signature
missery notes). Le banquier ouvre un compte un client
d'aprs la solvabilit u'il lui attribue. et escompte les
effets qui portent sa seule signature. En garantie, il exige
gnralement que son client dpose chez lui une
ve.rtttre en titres qu'il pourra vendre en cas de dfa illance.
Comme le banquier d'escompte est aussi marchand de
titres, il pousse volontiers son client user de ce procd.
Il y gagne, outre l'intrt de ses avances, la commission
qu' il teoit pour le placement des titres.
Quant au client, si ses rserves ne suff isent pas. il
sera parfois tent d' acheter des t itres sur les recettes
provenant de son fonds de roulement. Sans cloute, il
immobilise de ce fait sommes Juut il avoir besoin
dans trois ou six mois. Mais qu'importe, puisque par le
jeu des avances st.:r titres, il peut ramener l' tat
liquide une partie de ce qu'il avalt investi long
terme. Il suffira. pour qu'il y gagne, que le .evenu du
titre soit suprieur aux taux de J'avance qu'il contracte.
Mieux encore, on a vu des banquiers acheter des titres,
non seulement avec leur capital et leurs rserves. mais
35
..
avec l'argent provenant de dpts vue. puis
revendre ces tilres leurs clients, quitte leur consentir
ens uite une avance sur ces titres pour leur permettre
de reconstituer leurs fonds de rculement.
Ce systme d u mixed banking aboutit souvent
une double confusio11 : chez le client qui ne distingue plus
trs bien son fonds de roulement de ses rserves, et chez
le banquier q ui lrrive faire des placements long terme
avec des dpts vue.
Ce n'cstpas tout. Le cliPnt. qui son banquier a accord
une av<1nce sur titres de$ 10.000 ne les dpense
ment pas tout de suite ni d'un seul coup ( l ) : il tire un
jour un chque de $ 500, un peu plus tard $ 2.000. Il
laisse ainsi disponible une somme dcroissante de$ 7.500.
pu:s S 6.500, puis S 4.500, etc. Le banquier inscrit ces
sommes (pour un temps il est vrai, trs court) au
tant de s es dpts vue. cette somme
lise ? Evidemment non. C' est t:n principe ba ncaire que
l'argent doit toujours travaill er . Il s'appllgue
ment lui trouver un emploi tel qu'il puisse tout
ment le retirer : placement en reports ln Bourse ( cali
moncy), acceptations . etc .. .
Le banquier tire ainsi du mme capital deux moutures :
l'cne au compte d' avances sur titres, l' autre ( cali money)
est plac en Bourse.
Si maintenant, nous quittons ce domaine artificieux de
la comptabilit bancaire pour reveni r la r alit cono-
mique. nous constatons qu' e jeu, un mme capital peut
(l ) J::n fo1t "" /rm6J\quc, Oll opp!Je- d(lpo;iH&I les d6p!!; qul aof\1
&6;; d::.ns ur. moxir:.u:n do lrenl& oe !iOr.t dou lerm depositB,
36
tre repr sent jusqu' trois fois dans les cl'itures de trois
entreprises diffrentes :
l" il fig.ure premire fois pour$ l 0.000 par exemple,
le b1l<:m d une socit incl us tri elle sous la r ubriq ue
acttons, portefeuille-titres, ou obligations. L, il
sente un capi tnl immobilis sous forme de tenains. bti-
ments, machines, etc.
2Q une seconde fois, raison de $ 8.000 dans les
!iv res cl ' une banque, qui l'ins<.:riw au compte des avances
sur Htres. Il fi\.]Ure ici un capital pidcment r alisable
(par vente a la Bourse) ct s ervant de contre-partie un
capital liquide (dpt) prt court ter me.
.. troisime fois raison de 7.000. puis 6.000.
puts $ .' f.500. etc., les livres de la mme banque o
il rcpre::;cnte un capital prt vue <1 d 'autres institutions
( brokers, spculateurs, etc.).
Curieux systme qui permet de foire servir le mme dol-
lar deux et p<nfoi s trois emp1oil:i simultans, en fnisant
jouer la diffrence des chances.
Par un artifi ce de comptahilit. on voit les dollars sor-
t ir. les uns des aut res, comme les tables-Jigognes. en Ll tl
fosonnement qui tient de la magie plus que de la nature.
Un doUm donJ1e naissnncc un doll <H:
court terme, qui engendre un dollar tl vue.
Dou d une ubiquit miraculeuse, le mme capital se
trouve occup au mme moment di'lns une usine sous
forme d'outillage, la caisse d'une maison de
mer ce o(r il paye des factures (escompte), la Bourse
o il guette une hausse des cours.
Ce systme de mlange bancaire (nuxed banking) est
37
excessivement favorable au placement des titres, puisqu'il
permet a u client de les acheter crdit, avec de l'argent
dont il ne dispose que pour un temps trs limit.
Cela est trs commode aussi pour le banquier qui
che sa commission sur le placement de ce ti tre. Mais c'est
dangereux pour lui, car (lU cas o le client ferait
de mauvaises a ffaires. les titres peuvent lui rester pour
compte.
C'est ici gu' intervient la Federal Reserve.
Dans tous les pays civiliss, quand urt banquier n'a
plus a5sez de fvmb satisfaire aux demandes de ses
clients. il prend dans son portefeuille un certa in nombre
d'effets de commerce qu'il a dj escompts il
y ajoute sa signature ( ce qui veut dire qu'il prend la
responsabilit du paiement l' chance), puis il les
sente la Banque de Rserve qui lui a vance. en billets
c.e banque, la somme demande; mais de peur que la mul-
tiplication des billets ne r isque de provoquer une hausse
gnrale des prix, la loi fixe un rapport minimum ent re le
volume des billets Jnis par la Banque et son encaisse-or.
C'est le frein l' tion.
En Amrique, plu!l qu'ailleurs, un tel frein tait
ncessaire.
Aprs bien des krachs. on a fini par le
et en 1913 (un an seulement avant la premire guerre
mondiale)> on a institu le Federal Reserve System,
Au lieu d'une seule banq ue d'mission, comme en
Europe, on a divis le territoire des Etats-Unis eu douze
distri cts la tte de chacun desquels se trouve une
38
que de Rserve (Federal Reserve Bank} avec facult
d'mettre des billets.
Mais tout es les banques commerciales ne sont pas
admises autescompte (avant la crise il y en a eu jusqu'
28.000). 8.000 seulement sont reconnues comme affilies
au System (Member banks) - il est vrai qu'elles
nent environ 75 o/o du total des dpts existant dans
toute l' Union.
Pour faire rescompter son papier, nous avons dit que
le banquier remet un effet ( une signa ture) d'tm de ses
clients, il y ajoute la sienne, ce qui le rend responsable du
paiement ; mais en de cet engagement. il
doit dposer la Banque de Rserve une ga ra ntie gale
13 ro du montant total de ses dpts, s' il travaille
York ou Chicngo, l 0 o/o s'il rside au sige de la
Federal Reserve Bank de son district, et 7 o/o seulement
s'il opre dans les rgior.s rurales (country bank).
En moyenne, le dpt de gatantie du banquier
tral) est donc de J l o/o . Moyennant quoi, les effets de
commerce une signature endosss par lui, deviennent
rescomptables (eligible paper ) par la Federnl ReserV<! .
Ce qui veut dire que pour $ 1.000 de garantie en fonds
d' E tat dposs la Federal Reser ve, le banquier peut
faire rescompter sous sa responsabilit $ 9.000 d'effets
escompts par lui ses clients.
C' est la fameuse r gle de la multipl ication par 9 qui a
soulev de vives di scussions parmi les techni ciens.
On ne s'expliquerait pas un coefficient si lev si on ne
se rappelait que le Federal Reserve System est entr en
fonction la veille de la guerre ( 1913) une poque o
39
la populntion compose en g:ande partie d'migrnnts ne
possdait pas encore une pargne sufflsante pour sa tis-
fai re aux besoins de son activit en plein essor.
Mais, ce compte. en cas de crise provoquant de
nombrew;es demandes de rescompte, la Federal ReserYe
pourrait tre amene mettre en circulation une telle
quantit .de billets qu'il en rsulterait une hausse exces-
s1ve des p1ix.
C'est pourquoi la loi amricaine a mis une limi te
ses avances. Ses bill ets doivent tre couverts 100 'fr
par son encaisse-or et pa r du papier bancable (eligible
paper } endoss par un banquier responsable du paiement.
De mme, les dpts qu'elle a reus en gage ( collat-
ral) doivent tre couverrs par son encaisse-or concut-
rence J e 35 1o. Et comme ce moment ( 1913), cette
encnisse-or provenait, pour une grande part. des
prunts faits l'tranger, et qu'on pouvait toujours cra in-
dre un brusque retrait, il ful stipul gue
r elle devrait tre toujours SIJpt'ieure de $ 400 millions <Ill
tot<t l cl e ces deux couvertures.
Cet excdent disponi ble (free gold) reprsente une
marge de scurit. Si cet excdent de $ 400 millions est
arteint ou dpass, on p eul sans crainte oprer la
plicution par 9.
Dans le cas contraire, la Banque estime qu'i l y a dan-
ger. Elle hausse son taux de r:escompte. Le banquier
constate alors qu'il paye pour le rescompte presque aussi
cher que son client lui a vers pour l'escompte.
11 exige de qu' rembourse, pour rembourser
lui-mme la Federal Reserve Bank. De ce fait, le volume
40
des effets rescompts diminue le portefeuil le de
la Banque Fdrale et une partie de l'or qu' elle a en
caisse devient de nouveau disponible ( hee gold).
En somme, la multiplication par 9'ne peut se que
dans la mesure des excdents d'or de la Federal Reserve.
C' est une sage prca ution.
Ma is par contre, tout dollar-or qui entre dam; l'en-
caisse-or en plus des $ 100 ntillions du f1ee gold pettt
augmenter de 9 fois le volume global des dpts des ban-
ques commerciales ::;itues au troisime chelon.
Potu peu que l'encaisse-or de la Federal Reserve
mente rapidement, J'Amr:ique dispo:;era d' une formjcl n-
ble machine faire des dollars qui lui permettra. l'aide
du mixed banl<ing, de faire fa ce aux missions Jes plus
fantastiques.
Au r e.ste. les chiffres suivants til'<!s du Bull eth de
la Federal Reserve permett ront: de exactement
les effets de cette mthode.
[ ncoiSSOO!
Total des d pois
(/.;e!licient
totcllo
des Banques
dQ mult!plicmioJ,
C()lnmerdoh)s
Juin 1914 ] . 124
1 0.3 1 I
9.2
Juin 1919 2.456
IS.809
7.6
Juin 1922
3.785 30.690
8, 1
Juin 1928
4.3CS 44.234
10.3
A la veille de la guerre de 1914, l' encaisse-or est faible
( $ 1.1 24 millions ) et les dpts montai ent $ 1 0. 31!. Les
41
Etats-Unis sont encore un pays pauvre, en et
e de capitaux aussi la gle de multlpcatlon
qut manqu ' , -
1031 1- 90
par 9 joue plein : - [.
124
_ "
De 1915 1917, les Allis passent des commandes
normes aux Etats-Unis, mais comme le
reste neutre, il ne leur accor de pas de creditS,
les Allis doivent payer partie en or. partie en titres. De
ce f ait, l'encaisse-or augmente de S 1.125 millions.
D'avril 1917 1919, les Etats-Unis entrent en guerre,
et il est aussitt convenu que, dsormais, chacun des gou-
vernements associs payera les commandes fuites chez
lui pour ces allis. De ce. fait, l'Europ.e . cesse presque
com))ltement ses envois d or ( $ 207 n111l10ns)
Nanmoins en juin 1919, l'encaisse mtallique est
$ 2.456 millions.
Mais pour financer toutes ses dpenses de la
dette publique amdcaine (Liberty loans) a augmente de
$ 24 milliards dont 15 pour les propres
LI . S. A. et 9 pour les Allis. Afin de facthter la souscnp-
tion de titres, la Fedetal Reserve <:l fnit mul-
tiplication par 9. Les dpts les pr,vees ont
pass: de 10 18 milliards (s01t 8 mtll tards d
tation).
C'est peu prs l' quivalent de la somme pr te aux
Allis.
La guerre finie, le 19 mars 1919, l'accord financier
est dnonc.
42
Les Allis sont nouveau obligs de payer leurs
fournitures (de paix, cette fois); leurs monnnies. mme
la E et le franc, commencent se dprcier, et pour sou-
tenir leur change, i ls sont obligs d'envoyer de nouveau
de J'or New-York.
En j uin 1922, 1 'encnisEe mtal lique monte 3.785 milr
lions. Alors, on pense faire servir cet or au
ment de J'conomie mondiale. Lu Federal Reserve laisse
jouer le mul tiplicateur ; et les dpts des banques com-
3C 690-
mert ii'l lr:s montr:n t - - - 8. 1
3 785-
Enfin en 1924, c'est l'lection de M. Hoover la
sidence des Etats-Unis. la stabilisation du Mark
mand, la pacification (provisoire) de J'Europe (Plan
Da wes, Pacte Briand-Kellog) et l'expansion formidable
des crdits amricains travers le monde. Cette fois,
quoique de J 922 1928. l'encaisse-or n'ait augment que
de $ 500 millions. le multiplicateur joue plein ( 10,5) ;
en consquence, le total des dpts en banque passe de
$ 30 mil liards "11.
En somme, en six ans. $ 14 milliards ont t ainsi mis
la disposition des millions de patrons (petits et grands)
usiniers, commerants et fenni ers qui fonuent. la clien-
tle des banques. C'est cela (combin avec les avances
sur titres), qui leur <1 permis d'absorber la quantit
norme de titres jets en si peu de temps sur le march
amricain.
Ce n'est pas sur la richesse acquise, sur la masse des
profits accumuls par tout un vieux peuple pendant
sieurs gnrations que repose la gigantesque pyramide
43

de tittes difie ;par les banquiers amricains; c'est sur
l'activit de mill ions de petits patrons, leur habilet, et
leurs efforts quotidiens pour faire Eace leurs chances .
Mais, prcisment, cette situation ne peut manquer
d'inspirer tout homme de bon sens quelques inquitudes.
Les titres ainsi <1chcts ont-ils t rellement
souscrits? Les dollurs qui sont w train de faire du bl
au Canada el en Argentine. u caf en Colombie ou <tu
Brsil. des machines lectriques en Allemagne ec en
Sude, sont-ils autre chose que le produit d'une fiction
banwire?
Qui nous assure que les banquiers de la Federal
Reserve et les autres b<'nquiers leurs clien ts, dans leur
dsi r nlt ttrel d'accrotre leur chiffre d' a ffair es, n'ont pas
exagr le maniement de la nmltiplication par 9, et
les possibili ts rell es dlt peupl e amricain?
A cette question. Federa l Reserve a fait
une rponse prcise - et singulirement rvlatrice. ,
Au octobre 1929, nu dbut du fameux krach ame-
ri cai n . qui a dclench la crise mondiale, voici quell e
t<t it let s it ulltion d' ensemble de toutes les banques com--
affilies a u System :
Portefeuille commercial
(Effets escompts)
Fond d'Etats
( Rserves propres des banques)
Avances sur titres
(titres achets crdit par les clients)
44
Mill ions de $ %
15.973 44.6
4.095 11.4
8.109 22.5
Portefeuill e titres
.( titres achets par les Banques pri-
ves avec l'argent de la F. R. )
Avances aux brokers
(sommes prtes v ue, la
la Lion, e<1U moncy}
Millions de$ %
5.852
1.885
- - -
35.91':1
16.3
5.2
100.-
En somme sur les quelques $ 36 milliards figurant
J'avoir des banques amricaines, la vei ll e du krach ,
un peu plus de l a moit i seulement, 56 ro, reprsentait
des oprations normales et des bnfices dfini tivement
acquis ( et autres r serves piC-
pres de.<> banques) :
$ 8 milliards (soit 20 Y'c ) ont t achets crdit pa r
des particulier s, grce a ux avances s ur titres COJ. 1Senties
par leurs ba nquiers ;
et $ 5.8 (soit 11 o/o n'ayant pu tre placs. mme
cr di t da ns la clientle ) ont t souscrits par les banquiers
eux-mmes et pa ys avec l'argent obtenu de la Federal
Reserve.' cont re dp ts de fonds d'Etat:
Au totol. lo veille du krach. 31 % des ti tres mis
n' taient pas. comme on dit, classs demeure dans
les portefeuilles des particuliers. Dans leur ardeur
redres.ser l' conomie mondiale, et multjpJier leurs
profits -. les banquiers, seuls rpartiteurs des crdits
avaient dpass d' un bon tiers les facults d'pargne du
peupl e amricain.
Supposez. qu'une crise commerciaJe prolonge vienne
45
rduire les dpts en banque, ceuK qui ont achet
crdit lems titres, ne pourront les payer. et leurs quelque
$ 8 milliards retomberont la charge des banques qui
auront fait les avances.
Du mme coup. les cou.rs de ces titres non classs
seront plus vite encore que les autres, le
des banquiers sera donc considrablement dprci, et
leu:: bilan deviendra dfi citaire.
Ds ce moment ( 1929), toute la structure bancaire des
en Et l'on pouvait dj
dis:inguer la fissure qui devait, 3 ans plus tard, en 1933.
entraner la fermeture soudaine de toutes les banques
amricaines.
Tout cela tait extrmement imprudent. Le gouvem-
ment ni les banquiers ne pouvaient l'ignorer. Mais le
gouvernement (en vertu du principe libral ) n'avait
pas interveni r. Et les banquiers n'ignoraient pas qu' en
cas de baisse, ils pouvaient voir s'crouler leur chtea u
de cartes. mais ils taient tranquilles, car ils avaient en
main la machine faire la hausse.
46
CHAPITRE III.
LA MACHINE A FAIRE LA HAUSSE
Toute spculation es: un drame quatre personnages :
1 '' L'amateur, le plus souvent, achte quand les cours
montent et vend qual1C:: ils baissent.
2o Le professionnel, mieux avis, attentif au retour
du pendule, achte quand le titre baisse et vend quand il
Le second gagne gnral ement ce que perd le
premer.
Tous les deux d'ailleurs achtent et vendent des tit res
C] ll i le ur appartiennent pas :simplement, ils les
tent pout quelques jou:s ou quelques semaines,
nant un lger intrt, un broker qui les gurde da ns son
coffre. Ils jouent sur la diffrence entre le cours du ti tre
au du prt et cel ui qu'il cotera la fin de J'op-
ratJOn. S ll y a gain, le spculateur en reoit le montant,
mais comme Il peut y aYoir perte, il doit dposer au pra-
lable, en couverture , chez son banqui er, une certaine
47
somme proportionneUe a u nombre des titres et au risque
couru.
Ainsi, avec une<< couvert ure de 2.000 dollars, on peut
spculer sur 10.000 dollars de titres et pl us.
Le Broker (agent de change ou coulissieJ:) est un
homme pruden t qui prte aux spculateurs --- sans s'en
dessa:sir .- les titres sur lesquel s ilt- jouent. Il touche son
courtage, qu' il y a it gain ou perte, l' Abri .de la
vertu:-e dpose chez lui par son client. Il ne cour t
d o11c pratiqul":ment aucun risque .- sauf le cas o il a urait
demand une couverture insuffisante.
Le Broker emprunte gr1ralement lui-mme rargent
avec lequel il achte les titres prts aux spculateurs.
Il gagne sur la diffrence entre l' intLt qu' il paye et
celui qu'i l reoit de ses clients.
4 Le banquier p rte aux brokers l'argent avec lequel
ceux-ci achtent les titres prts at:x spculateurs
sionnels ou amateurs. '
Admirable hi rarchie, clans lnquelle le banquier ne
que rien ou pres que rien, puisqu'il est couver t par le
broker. lequel est protg lui-mme par la couverture
de son client. Cel ui-ci nssurne tous les risques de la sp-
cula:ion, mais grace la collal>oration des deux autres,
il peut. avec une mise assez faible, jouer sur tm nombre
de titres cinq ou six fois plus grand et mul tiplier par
squen t l'importance de son gain - ou de sa perte.
Ajoutons que l'lugent ainsi avanc par le banquier
n'est pas. on le pense bien, son propre argent. Nous <1vons
vu que, lorsqu' un banquier consent une ouverture de
crdit un client, celui- ci ne retire gnralement pas
48
tout s uite la. totali t de la somme. Le banquier peut
d1sposer dune par ti:: pendant quelques jours et par-
fors semaines. Naturellement, il ne laisse pas
ce caprtal Improducti f : J' argent doit toujours << travnil-
ler . Toutefois, ne peut tre plac qu' trs
court terme, puisque le dposant qul l e banquier l'a
mme emprunt (sans le lui dire), peut le rede cl.,
. . man -r
a tout mstant.
Le meilleur type de ce placement, c'est prcisment lc:s
avances aux brokers ou s
1
l'on veut le
, report
en Bourse. .
? anguier ! placement qu 'jJ peut liqui-
sa. ; olonte et c est J id<l l pour cette partie de ses
qui peuvent tout moment lui tr e retires.
S r ces disponibilits sont abondantes. il pourra placer
de, gro.sses chez les brokers; le cali money
b.msser n, les speculateurs multiplieront leurs achats de
h tres. et il y aura en Bourse tendance gnrale la
hausse des valeurs. Si, au contraire, il rduit fortement
le volume .ses plac: ments en r eport, Je call money
drmrnuant d autant. la marge d e bnfice du
cull teut, et la tendance s orientera vers 1 b
L a a1sse.
. es banques de dpts, grce leurs fortes
? Isponrbrlrtes, sont donc ::n ralit ma tresses du jeu.
Or, l ux E tats-Unis, nous l'avons vu el J
d
. . , es ne se
des banques d'affaires. Le mme banquier
des titres pour son propre compte, les vend aux
dont il a les dpts, leur avance avec ces dpts
de 1 ar?,ent s ur les titres qu' ils ont achets, et, sur les cr-
dits qu rl lem a ouverts pom souscrire ou garder ces titres,
49
prte de J'argent aux boursiers pour les
Comment, dans ces conditions, les banquters n
ils pas t tent s de se servir de leurs
rnnts pour l' coulement de leurs tttres. On
place facilement les titres qu'en priode de hausse. Or, 1ls
avaient dans le call money et les avances aux
kers la machine faire la hausse.
Aux Etats-Unis, le march central des titres est
Wall Street. C est pourquoi toutes les sommes mises
l disposit ion des brokers pour favoriser la spculation
taient aut refois concentres dans les banques de
Yo. jouissaient d'une so: te de monopole de fa1t
ct plaaient en report une grande pnrtie de leuts
ponilits vue (soit $ 1 milliard envi ron).
Mais depuis quelques annes, les banques des autres
Etats se sont mises en faire amant. Tout le monde
vu dans les tablissements de crdit ce petit appa re1l
tlgraphique ( le ticker) qui imprime sur une bande
papier les cours de la Bourse au fur et mesure qu 1ls
sont cots.
Il y en a maintenant dans presque toutes les villes des

Ainsi,, un spcul ateur l1abitant Chicago, Saint-Louis
ou la peut suivre tout moment ln
hausse ou la b;:tisse de ses titres; il peut a ussi, rapide,.,
ment, par une simple dpche, renforcer sa ,
v-,r al\ Street ou la liquider, tout comme s 1l habtt<ut
Brooklyn ou Manhattan. Et c'est essentiel, car avec la
mobilit ext rme des cours. un gain ou une perte
501
:.vent une question d' heure, ou mme de minutes. C est
50
ainsi que la spculation nagure confine New-York
s'est tendue en quelqJes annes tout le continen
amricain.
Nat urellement, les banques des 48 Etats en ont profit
pour placer une grande partie de leurs di sponibllits en
r eport chez les hrokers de York - soit environ 700
800 millions de dollars en temps normal.
Ce l1
1
est pas tout : les grandes socits industrielles
et commerciales, t rusts de ptrol e, d'automobiles ou
d'lect ricit, magasins succursales, etc., encaissent
chaque jour des sommes considr.::tbles, dont Llne partie
reste disponible pendnnt quelques semaines en attendant
le paiement des salaires hebdomadaires ou mensuels, des
loyers, des coupons, des impts. Toutes ces entr eprises
trouvrent commode de placer ces fonds chez les brokers,
puisqu'elles avaient la facult de les retirer tout moment.
Enfin, les banques trangres ayant des s uccursales
New-York sont entres dans le jeu. Les crises mon-
ta ires qui svissaient s ur le Vieux Monde avaient amen
beaucoup de capitaux chercher New-York un refuge
Il tait commode pour les banques dposi-
ta tres de les placer en report W al! St
1
cct.
Au totaL pendant la priode 1925-1928, les avances
attx brokers >) se maintinrent entre 2 l /2 et 3 milliards
de dollars.
Cette somme norme reprsentait en quelqtte sorte le
fonds de r oulement de la spculation. Grce elle,
700.000 ou 800.000 particuliers, pars dans toute l'Union,
pouvaient, avec une couverture moyenne de $ 1 .000 cha-
51
cun, jouer la hausse ou la baisse sur $ 3 milliards de
titres.
Ds lors. les banquiers pouvaient souscrire sans crainte
toutes les missions et consentir leurs clients toutes
les avances sur titres qui'ls dsirera:ent. Mme si les uns
et les autres. dpa ssant les li mites de la prudence, taient
contraints de revendre leur trop plein, le march
terme >> avec son fonds Je roulemen: de$ 3 milliards tait
assez fort pour l'absorber.
machine fabriquer les dollars pouvait fonctionner
plein rendement, puisque la machine faire la hausse
assurait d<lns tous les cas la reprise du flottant .
Et maintenant, r ega rdons fonctionner les deux
nes.
Aux E tats-Unis, quand un parti veut se maintenir a u
pouvoir, il doit dmontr er qu'il a augment la prosprit
du pays.
Quelle meilleure preuve peut-il en donner que la hausse
gnrale des valeurs? L'lecteur moyen qui voit sa
tune augmenter (sul' le papier) . est volontiers dispos
l'optimisme, et il vote de bon cur pour le gouvernement.
C' est pourquoi il e.st d' usuge que, dan s le:s six mois qui
prcdent la consultation populaire, les grands trusts et
les riches particuliers - qui sont presque tous
cains - mettent de fortes sommes la disposition de
la spcula tion. En fait, d ' aprs les statistiques officielles,
les fonds placs en report par les particuliers non
quiers se sont levs d e $ 1 milliard en novembre 1927
p1s de $ 2 milliards la veille des lections ( 6
52
bre 1928) , De ce fait, le total des avances aux bro-
kers atteignait cette date $ 4 milliards.
Spcula teurs et ama teurs , trouvant :Sans peine
de : itres pour de faibles couvertures.
s donnerent a cur joie, et les cours W all Street
PL'Jrent une rnagrtifique envole De a
J nv1er a J1ovem-
bre 928, vingt principales valeurs industL'ielles ont
passe de 1 mclex 198 l'illdex 252 c t . d' .
. . es 1re qu un
quL, avec une couverture 1 .000, aurait achet
Vll1gt valeurs en janvier pour $ 19.800. les retrouvait
a $ 25. 200 en novembre. a yant vu sa fortune nugmenter
le de 27 % etl quelques Comment.
apre . cela, n amait-il vot d'enthousiasme pour le
candtdat elu pa rti au pouvoir!
Toutefois, le Prsident une fois install Ja Maison
Blanche, le Feder<tl Reserve Bonrd qui contrle les ban-
ques d'mission, estima q u'il convenait d'arrter cette
factice, et partir de fvder. il ordonna de
redture les avances aux bokers " 11..1 11 d
. " tv a1s a ez one
bn der .J elan de centni.nes de milliers d'amateurs que,
dant SJX mols, on lVaJt "aouls de di' sco .. 1 I'
. . . Lu s sur n ros-
pente .z:..mel'icaine . se disaient - non sans Ionique-
que. puJsque leur ?andiclat avait triomph. cette pmsprit
ne pouva1t q e 1
u s acce erer encore. Tous croyaient la
hausse et assigeaient les brokers de leurs demandes.
.les capita ux disponibles vue ne suffisnient
pas :l sat1sfnlre leurs demandes, Je taux de J'argent vue
Eu janvier 1928, le taux du call monev
se tenmt modrment entre 4 1/ 2 et 5 1/ 2 A '
11 moment
53
des lections, il atteignait dj 6 li2 et 9 lfo. En jan-
vier 1929, il monta certains jours jusqu' 12 o/o .
Normalement, cela aurait d freiner la hausse. Mais
nlors se produisit une intervention que le Federal Reserve
Board n'avait point prvue et sur laquelle il n'avait
a ucune prise: J' afflux des capitaux eucopens.
En France. pendant la priode de baisse elu franc entre
1922 e: 1926, les bons citoyens, soucieux de sauver leur
fortune, achetrent en masse des devises ou titres
gers, pour plus de 1 milliard de dollar s. Lorsque le franc
eut t son tour. stabilis, ils vouJurent rapatrier leurs
capitar.x. La Banque de France h1t autorise par une loi
spciale racheter leu1s devises or. Elle leur remit en
change des billets et se trouva ainsi brusquement
triee d'une masse norme de dollars, livres sterling,
rins, francs suisses, etc ... ( 1 ) .
Or, voici qu' l'automne 1928. on s'aperut en Europe
que le << call money New- York atteignait parfois 10 o/o
et mme 1 2 % sans jamais tomber en dessous de 6 ro .
Comment ne pas profiter d'une pareille nubaine ? De
Par is, d'Amsterdam, banquiers et spculateurs donnrent
l'ordre de transfrer leur s fonds en dollars W all Street:
en janvier 1929. IP tntnl avances aux brokers
atteignait $ 4. 750 mi llions.
E n quelques mois, les avances des non banquiers >>
avaient pass d e $ 1 mil liard $ 1. 750 millions. Cet
afflux de capitaux ramena le taux du << cali money entre
( )} 0 apr& rapt:omt ds li.. ?a!utcde :j :CI Cham:O;o d.06 Dputs. ei1'? an pot:::6:da
p:us d.: 26 1mHiord5 do lrcmca.
54
6 et 10 %. L'lan des spculateurs s'en trouva fortifi
et la hausse reprit de plus belle. De 239 en octobre, l'itcdex
des gra ndes valeurs monta 317 fin janvier! En vain,
la Federal Reserve a vait ramen ses avaJ1ces au-dessous
de $ 3 milliards, l'afflux des capitaux europens
chait la baisse du cali moncy : le trein ne jouait plus.
C'est ainsi qu' au milieu de j uin, un nouvel afflux de
capitaux se pr oduisit chez les brokers. A ce moment le
total des sommes mises leur disposition s'arrtait encore
$ 5 milliards; dans l: troisime semaine de septembre,
il atteignit $ 6 milliards l
Alors, toutes les digues sont rompues. Dans les plus
lointains counties du Kansas ou de la Floride, des
courtiers improviss parcourent villes et campagnes dans
des automobiles toutes r.euves, blouissant les populations
du rcit de leur enrichissement r apide. L'homme le plus
ignorant des choses de la Bourse, en constatant chaque
matin dans son journal la hausse de toutes les valeurs.
apprend dposer une couver ture chez le banquier
local. Toutes les classes s'eu mlent : boutiquiers,
ploys. fermiers, pasteurs mme, puisent dans le sac
dbordant des avances aux broker s des jetons pour les
lanc<U t;Uf le tn pis ved.
Et c'est la hausse fantastique! De 252 en octobre 1923,
l'i ndex des 20 grandes valeurs amricaines avait mont
31 7 en janvier 1929 ( 65 points en trois mois) ; de jllin
septembre, il montait nouveau de 297 380 (83 poin ts
en trois mois) .
A ce compte, un amateur qui, avec une couverture
de $ 5.000, aurait achet crdit un lot de ces ti tr es
55
$ 29.700 en juin 1929, pouvait les revendre$ 38.000 en
septembre, rnl isant a insi un bnfice de $ 8.300 avec
une mise relle de $ 5.000 (soit 66 % en trois mois) .
Qu'importaient alors les couvertures croissantes.
les commissions et les courtages. et le cali money
15 %. Personne ne s'occupait plus de connat re le revenu
des titres qu' il achetait ni le rendement des industries
reprsentes. La Bourse avait perdu tout contlct avec
l' Economie.
Le v olnt du crdit, dsormais sans fre in n i
poids, tournait une vitesse sans cesse accrue. Ln spcu-
la tion tait une roue folle .
Cependant, chacun entendai t jouir au plus vite de cette
1 nouvell e richesse, si facilement acquise : on achetait une
automobile. une maison payable par mensualits sur les
bnfices venir. Les soc.its immobilires construisaient
des buildings munis du dernier confort, les magnsins ne
dsemplissaient plus. Les usines augmentaient leur outil-
lage. les ouvriers. les employs obtena ient des salaires
toujours plus levs. Et Ford. prophte des temps nou-
veaux, dmontrait par son exemple gue, plus on vend
bon march. plus on paie cher sa main-d' uvre et
, plus l' on gagne!
Ah ! certes. Ja Prosprit Amricaine. prdite pa r le
Prsident Hoover, n' tait pas un vain mot : on ln voyait
autour de soi dans toujours plus trpidante du
ngoce, et chncun la touchait du doigt en co.nstata nt le
gonflement de son compte en banque. On n'avait mme
plus besoin d'attendre que les socits eussent vers leurs
di videndes : gr ce la hausse de leurs titres. on ralisait
56
d'avance les bnfices qu'elles ne manquer de
faire dans J' avenir ...
Le fermier du Kansas oubliait son grain invendu. rest
en stock dans les entrepts, en songeant ce qu' il ga;Jnait
sur la Royal Dutch .
L' Amrique ivre de spculation, << dope par les ca pi-
' taux europens. montait vers les toiles !
57
CHAPITRE IV
QUAND LES MASSES SPECULENT
L'analyse des mthodes bancaires amricaines nous a
1
montr sur quell es buses l:acti ces reposait cette Pros-
perity qui f i t croire en 1929 au redressement dfinitif
1de l' conomie
En ralit, cette illusion se fondait s ur deux erreurs :
a) la croyance universelle q ue le crdit se fondait sur
l'or, a fait admett re que tout doll ar de mtal dans
les <.:<.Jves de la Federal Reserve pouvait engendr er 9 dol-
lars de dpts ; elle a permis de dpasser les possibilits
de l' pargne amricaine, et s uscit la surproduction des
capitaux.
b) la distribution des cL dits par les banquiers privs.
sans autre guide que leur convenance et leur profit, les
a ports favoriser les grandes entreprises et leurs ma-
tires premires. parce =J ue les missions taient plus faci-
les et plus rmunrntrices ; elle a eu pour rsultat que
59
la surproduction des capitaux a engendr la sm;produc-
tion des marchandises.
L'tude de la crise mon:.liale qui s'en est suivie n'est
pas moins rvlatrice des dangers rsultant d'une co-
nomie livre la seule rgle du profit. Elle nous fera
toucher du doigt les erreurs qu'il nous faut vi ter, les
contrles qu' il nous f:audra tablir si nous voulons que k
redressement de demain ne nous plonge encore une fois
de l'abondance factice dans l'extrme et dfinitive misre.
Comme il arrive souvent. c'est un vnement extrieur
sans grande importance en lui-mme, qui dclencha le
krach umrica in de 1929.
En septembre 1929 Londres, la faillite d 'u:1
grand aventurier, Hatry. engloutit brusquement plus de
f, 20 millions, branlant plusieurs gr.andes banques et
une sorte de panique au Stock Exchange.
Cet accident obligea un grand nombre de particLtliers
et banquiers angla is venc.re leurs titres amricains pour
combler leurs pertes. En mme temps, la Banque
gleterre, qui tout le monde demandait secours, se v:t
force d'lever son taux d'escompte 6 ro - ce qui
ramena vers elle une partie des capitaux placs en
report New-Y or k.
Pour la premier fois, depuis des annes, quelques
valeurs fl chirent W all .Street.
Ce que voyant, les brokers pru_dent.s commencrent
exiger des << couvertures de plus en plus fortes. Les pro-
fessionnels avertis. liquidrent leurs positions, et la baisse
s'a ccentua.
60
Mais a lors. les amnteurs commencrent prend
peur. T ant que les tit res montaient de 10 ro par mois,
il leur tait ciP IP c:all money rai-
son de 10 ou 15 %par an. Mais avec la baisse des titres,
le cali money mangeait leur couverture , et la
plupart n'taient pas en tat de la renouveler - encore
moins de l' accrottr.e. Bon gr, mal gr, beaucoup durent
vendre mme pe1:te.
Les ventes pi:ovoqunt une nouvelle baisse ; la baisse
son tour provoqua de nouvelles ventes. Bientt des
vagues successives de panique se propagrent travers
les E tats-Unis. Dans les plus petites vill es, de braves
gens affols, aprs avoir consult le << ticker ,
au Les professionnels eux-mmes qu1 ava1ent
ramass d'abord les titres en baisse ne plus
personne qui les revendre : beaucoup Jurent emports
dans la dbcle. Alors. c'est la panique uni verselle. De
toutes parts. les ordre:; aHluent Wall Street.
En un sed jour ( 7 novembre 1929). $ 2 millia rds de
titres changrent de mains. :finalement, le ticker lui-
mme fut dbord pendant quelques heures : la Bourse,
les employs ne parvenaient plus enregistrer les cours.
Quand enfin on put mettre les choses au net, on cons-
tata que J'ir:dcx des meilleufeS valeurs avait baiss de
1 50 points en quinze jours.
Des gens qui, deux semaines auparavant, se croyaient
riches, taient ruins. Des millionnai.res se trouvaient
littralement la rue. Beaucoup se sui.cidrent. La mare
montante en se r etir<mt brusquement, labsait sur le sable
plus d' un million de victimes.
61
On crut d'abord w1e simple crise boursire - d'une
dimension jusqu'alors inconnue. Pour sauver les brokers
que les couvertures de leurs clients m: ::; uffiscJ ient pl us
couvrir, la Federal Reserve mit leur disposition l' ar-
gent qu' elle leur avait retir pour freiner la sp-
culation. Ainsi les gra ndes banques trangres (et le
T r sor Franais en particulier) purent rapatrier, sans ri en
perdre, les capi taux qu' elles lelll' avaient prts la petite
semaine. Quant aux tit res non classs . ils furent sim-
plement passs au compte rofits et pertes par les spcu-
lateurs petits et gros; et les cl pita ux factices disparurent
nvec les joueurs imprudenls qui les ava ient l Chets
vendus crdit. C'est ce qu'on Appelle en langage finan-
cier, un assai nissement du march.
Mais, on s'aperut vite qu'il y avait autre chose.
Si les capitaux factices pouvaient &tre suppri ms par la
vertu d'un simple trait rouge sur les livres des banques.
il n'en tait pns de mme des stocks de marchandises qu'ils
avaient crs.
La situation ttJ it particulirement grave clans J'ag
\ ture. En juillet J 928, le s tock mondial de bl r estant des
rcoltes prcdentes, dpassait dj de 10 ro le stock.
normal des annes prcdentes, et le cours Chicago
ava it baiss 80.94. Il en tait de mme pour le coton
la laine, les produits de fer me, les fruits, etc.
Toutes les banques t<1ient encombres de traj,..
tes re1Jouveles. Evidemment. elles ne pouvaient prolon-
ger indfiniment leurs crdits.
Mais, si elles les coupaient, les stocks invendus
tablement allaient tomber sur le march. crasant les prix,
62
Et alors que deviendraient les fermiers, et les
ants qui dtenaient ces stocks, et les banques qui avaient
:sc-om pt leurs tJ:aites? Commen t les fermiers payeraie nt-
Il s leurs hypothques, leurs a cha ts temprament, etc.?
Comme toujours, dans les pays rgis par l'conomie
dite librale , quand les entreprises prives sont en
bnfices, elles repoussent toutes les interventions de
l'Etat. mais quand elles sont en perte, el:es ne manquent
jamais de l'nppeler au secours.
Docilement. le gouvernement mnricain prit deux
tes de mes ures. en apparence trs raisonnables :
a) il conseilla aux fermiers de rduire fortement leurs
embl <lVures. afin de faciliter l' coulement des invendus;
b) et comme l'effet ne pouvait se faire sentir
tement. i l cra le Farm Board dot d' un norme crdit,
S 500 millions. afin de soutenir les cours en attendant la
r colte prochaine. En ce qui concerne le ble, Je Fal'm
Board cons:itua la Grain Stabilization C pour acheter
et vendre tout ce gui serait offert ou demand au mme
prix. Puis la compagnie amricaine sentendit avec Je
Wheat P ool canadien, association des coopratives des
3 E tats de la Prairie qui exportaient eux seul s autant
que les
Si l' on veut corn prcndl'C oll sont les points foibl e.s de.
l' Economie LibJale, il faut voir sous la pression de quel-
les forces ces deux mesures ont chou.
tout marcha bien. Dans l' hmisphre austral
o la moisson se fait en janvier. les commencent
ds Je mois d'aot. A ce moment, sous !'influence des
stocks mondia ux, et de la baisse r cente, les fermiers
G3
rduisirent consklrableme:1t leurs emblavures : les
Argentins. de 2.625.000 h<:ctares, les de
302.000 hectares. soit au total une rductwn egale a la
surface emblave de la Roumanie tout entire.
Cela permit d'esprer pour l'anne en cours
trs faible et l'coulement facile des stocks. Aussi, de
novembre 1929 fvrier 1930, les cours Chicago se
maintinrent entre $ 1,16 et 1,30 le bushel.
Puis vinrent les sema illea de pr intemps dans
sphre nord et alors, on dcouvrit un phnomne imprvu.
Le vote du Congrs Washington. en juin 1929, et la
cration du Farm Board, avaient vivement excit
tion, comme on le pense bien, des paysans uux
Unis comme au Canada. Dans les plus lointaines fermes
du Wheat Belt, on avait suivi avec un intrt passionn
la formation de la Farmers National Grain C >>, puis
les efforts de la Grain Stabilization C' Chicago et du
Wheat Pool Winnipeg pour arrter la baisse du bl.
Quand, au moment des semailles, les fermiers virent
que les cours se maintenaient Chicago entre $ 1 .20 et
$ J ,30, ils crurent la stabilisation assure. Dans toute::
les fermes o l' on pratique le mixed farming , on
cda donc aux mmes assolements que d'habitude. Per,..
sonne ne songea rduire ses emblavurPs.
Bien mieux, les grandes fermes industrialises de
J'Ouest entrepri rent de les accrotre. Elles avaient elevant
elles de vastes espaces encore improductifs. Avec les
mmes machines et le mme personnel, elles pouvaient.
presque sans frais supplmentaires, ajouter quelques cen,..
taines d'hectares leur domaine. Mme si les cours
64
venaient flchi r on compenserait la baisse de l'unit
en multipliant le nombre des quintaux produits.
leurs, on n'nvait pas craindr:e u n dfond.relllenl docs
cours, puisqJe la Grain Stabilization Co et le Wheat
Pool taient d'accord pour empcher les stocks anciens
de venil a u march !
Alors, en avril 1930, les statisticiens de Washington et
d' Ottawa constatrent avec inquitude que, loin de
Jll!er comme dans l'hmisphre sud, les emblavures
avaient augn.ent de 1.161.000 hectares aux
et 159.000 hectares au Canada. Du coup, les cours
lrent de mars mai 1930 aux environs de 100 cents
( 1 $. le bushd).
Curieux effet des meswes de stabilisation . En supJ
primant la crainte de la baisse, elles avaient empch de
jouer le frein qui aurait d restreindre la production !
Devant cette funeste erreur des paysans, le
ment des Etats-Unis tait compltement dsarm. En
vertu des prncipes de l' conomie librale . il pouvait
donner aux fermiers le conseil de rduire leurs embla-
vures, il n'avait aucun moyen de les y contraindre : ni
administration centralise qui pt prendre des sanctions
contre les r:::alcitrants, ni Parti unique pour mainteni r la
...
Quand la foule se met spculer, elle est une force
aveugle qu'aucune dmocratie parleme:1taire ne peut
arrter.
65





une srie d'oprations sont ncessaires : achat du
ment au village, transport au port d'embarquement,
transbordement des wagons sur le navire, dbarquement,
nouveaux transports, etc. Chacune de ces oprations
plique une ngociation, un contrat de vente, de frt ou
d'assurances, avec tout un change de signatures.. de
ques. traites. impliquant des risques de pertes, fraudes,
contestation et procs de toutes sortes. Ni le fermier
vendeur qui est en Australie, ni le meunier .Cheteur qui
est en France ou en Allemagne ne peuvent s'occuper de
tout cela.
Alors interviennent les grandes maisons de commerce
de bl. Elles ont leurs agents dans tous les grands centres
de producticn. sur tous les grands inarchs de vente
ca go, Winnipeg), dans 1es ports d' expditio:J. (
phie, la Rosario, Buenos.,-Ayres, MelJ
bourne, etc.) et aussi sur tous les grands marchs d'achat :
LiverpooL Londres, Rotterdam, Barcelone, etc.
Elles achtent le bl un prix ferme sur le march
local. et le revendent au minotier rendu Liverpool.
terdam, etc .. un prix caf ( ca.rgaison+assurance+ frt).
Ce pri x caf est en somme une sorte de forfait qui
dispense la fois l'acheteur et le vendeur de tous les
alas concernant les transports maritimes.
Quant au fermier, pour connatre la valeur de son
bl, il n'a qu' consulter la cote du march vendeur; i1
pent mme, grce au march terme savoir d'avance
ce qu'il vaudra approximativement dans deux ou trois
mois, avant mme que sa rcolte soit faite.
En cela, les maisons de commerce rendent au
68
teur comme au consommateur un service inapprciable.
Leu.r rmunration est prleve sur la marge compl'ise
entre le prix du bl pay par elle au lieu de production,
et le prix caf du bl rendu au port de dbarquement
(dduction faite; des frts pays aux compag11ies de
gation et autres frais).
Naturellement tout leur effort tend augmenter cette
marge. As.sis son buremr de Londres ou de Paris. le
grand cafiste . reoit tout moment par tlphone ou
par cble, la cote des cours sur les mmchs vendeurs et
passe les ordres d'achat l o les cours sont les plus bas,
opposant Winnipeg Chicago,
bourne.
En mme temps. et par le mme moyen, il connat les
cours d'achat sur les grands marchs d'importation et
dirige les cargaisons vers le point o les prix soJit le plus
Sans doute, cela ne lui est pas toujours facile :
si'! a charg son bl sur un paquebot qui transporte
d'autres marcha1,1dises pour d'autres ngoci ants, il ne
peut pas changer sa destina tion.
Mais certaines grosses maisons possdent ou frtent
navi,es. S'il arrive q.te, pendant le trajet.
le cafiste constate que le march de Londres va se
trouver encombr par cl ' abondants arrivages, ce qui tend
faire baisser les cours, il suffira d'une dpche dans
un port d'escale pour drouter le bateau et l' envoyer
Hambourg ou Barcelone o l'offre est ;moins forte
que la dema.nde. Souvent mme, Lm simple
ment par tlgraphie sans fil permettra de drouter
le btiment en pleine mer.
69
Ainsi, le cafiste >> s 'arrange pour que le prix la
duction se rgle toujours sur le march o le cours est le
plus has et :e prix demand au minotier st:r celui du
march o Je cours est le plus ha ut.
Tout cela suppose une organ isation puissante, avec un
personnel nombreux, prsent sur tous les marchs. rompu
toutes les oprations, connaissant les lgislations. les
usages et les murs de tout un peuple de courtiers, de
ma rins, de Eonctionnail'es, etc.
Il n' existe gure actuel lement dans le monde qu'une
.vingtaine de maisons capables de fair e pour le bl un
contrat ca: >>' .
Les lUes se' par tagent le trafic sur l' Atlantique Nord,
d' autres celui de l'Atlantique Sud, certGt ines celui du
Pacifique. Une seule possde des agents sur tous les mar-
chs EtaL>-Unis, Canada. Afrique du Sud, Indes, Aus-
tr<die, pays danubiens, etc.
Ces vingt cafi stes sont en fait les matr es et r gu--
lateurs du n arch international.
Tant que le Farm Boa rd et le Wheat Pool s'taient
contents de dtenir les stocks normes de bl amricain
et canadi en, ils avaient pu sans trop de peine, maintenir
les cours un niveau assez lev sur les marchs vendeurs
. Chicago et \Vinnipeg.
Mais, quand on vit que les fermiers les aver-
tissements rpts ne rduisaient pas leurs emblavures,
il apparut clairement que ces mill ions de boisseaux fi ni-
raient bien par venir un jour procha in sur le march de
Londres. pour y solliciter les acheteurs europens.
Si l'on voul ait empcher la baisse, il ne suffisait plus
70
aux deux organisations d'agir sur leur march national,
il leur fallait agi r suc le march international. en organi-
sant au besoin la vente directe aux consommateurs
pens. C'est ainsi q u' au dbut de 1931 , le Wheat Pool
se mit frter des navires et organiser des agences de
vente.
Mais alors. les cafistes se fchrent. Il tait
d ent que si ces puissants organismes de deux grands pays
producteurs, appuys s ur de larges crdits d' Etat, se
mettaient leur Jaire co ncunence sur les marchs de
vente, tout en retenant une partie considrable des stocks.
le rle des cafis tes , leur puissance et leurs profits
seraient rduits peu de chose. Ils dcidrent de briser
cette tentative avant qu'elle ait p u prendre quelques
dveloppement.
Prcisment les circonstances leur taient favora bles.
Sans doute le Wheat Pool canadien et le Farm Board
<ltnricnin taient en mesure de retenir loin elu march
la masse norme des stocks nord -amricains. mais ils
ne contrlaient ni ceux de l'Argentine ( 123 millions de
bushels) ni ceux de l'Australie {23 mil lions). Ici, point de
tenta tive ta tiste craindre. Ces deux p<1ys ne
dant ni leur laine ni leur bl. se trouvaient en plein crise
budgtaire, leur monnaie mme avait flchi de 30 %
environ, et pour rempcber de tomber davan tage, il leur
fall ait exporter tout prix.
Les cafistes dcidren t donc de faire baisser les
cours Londres, en faisant jouer la concurrence, en
opposant sur le march europen et
boume Winnipeg et Chicago.
71
Pour cela, ils usrent d'un procd fort ingnieux. En
juin 1929, ils achetaient Winnipeg le Manitoba
N orthern $ 1.25 le boisseau et Buenos-Aires le
Barletta$ 1,04.
Ils revendaient le premier Londres S 1,33 avec une
marge de 7 cents, et Je second sur la mme place
S 1 ,20, soit une marge de 16 cents. Et cette diffrence
tnit aussi toute naturelle en raison de la distance beau-
coup plus grande de Buenos-Aires Londres et des frts
plus levs.
Mais en juin 1930. tout est chang.
Les fistes ont rduit leur marge sur le bl argentin
de 16 cents par boisseau 6. ce qui fait baisser d' autant
le cours du Barletta Londres. Pour ne pas penhe
sa clientle, le Mllnitoba >> canadien est oblig de bais-
ser son tour, tout en gardnnt, en raison de sa qualit,
un cours suprieuc. Ma ls a lors, le cafiste qui a rduit
de 10 points sa marge sur J' argentin, J'augmente de 7 12
sur le canadien. De ce fuit le Ma nitoba N?rthern se
trouve ramen Winnipeg <Hl mme niveau que le Bar-
letto Ce que voyant, Bucnos-Ayres
inquiet baisse ses prix son tour, ce qul provoque une
baisse du << Ma nitoba Londres, et ainsi de suite.
En fait, les cafistes , par un jeu de marges absolu-
ment arbitrair e, sont parvenus maintenir les deux pro-
duits sur le march vendeur au mme niveau, quoique de
qualits di ffrentes et malgr les distances trs ingales.
Il suffit de comparer les cotes des deux marchs
pendant l'automne de 1930 pour voi r qu'elles baissent
ensemble avec un rigoureux paralllisme.
Contre cette manuvre de grand style, le Wheat
Pool qui ne transportait encore qu'une part infime des
bls C<lnadiens, ne pouvait lutter. A partir de septem-
bre, .W innipeg ne se dfend plus contr:e Buenos-Aires :
partis tous deux de 82 cents le 16 septembre 1930. ils
tombent paralllement 66 cents le 13 novembre, soit
20 7o de baisse en moins d'un mois!
En Argentine comme au Canada, les fermiers sont
ns. Mais les cafistes >> ont gagn la premiPre bataille :
le Wheat Pool est hors de combat.
Cependant Chicago, le Farm Board, appuy sur les
$ 500 millions du Trsor amricain, l'sistait encore.
S'il ne pouvait, faute de navires, clfend les cours
Londres, il s'efforait du moins de rarfier l'offre sur Je
mMch vendeur; coups de dollars, la Grain Stabiliza-
tion Co acheta et stocka. En septembre, elle dtenait
dj 72 millions de boisseaux. A ce moment, la cote
Chi cago ( 87 cents) ta it lgrement suprieure celle
de Winnipeg et Buenos-Ayres (82), et naturell ement
fol't <1 u-dessous de Londres ( 96).
Mais Lt:ntt; Winnipeg entrane euenos-Ayres qui,
comme on l'a vu, s'affaisse rapidement 70.
bnblement la Gwin C' maintient son cours a ux environs
de 80.
A ce compte. il lui faudra it acheter toute la rcolte
canadienne. si trs opportunment un tarif douanier de
42 cents ne la protgeait contre cette invasion. Mais alors
le bl canadien, auquel J'Oncle Sam fermait sa porte, s'en
a ll a en masse Londres o il prcipita la baisse. Le
20 novembre. les cotes accusent 58 cents Winnipeg,
73 Chicngo, contre 76 Londres.
73
Le Fmm Board a maintenu les cours de bl amricain
15 points du bl du Canada, mais il est
3 cents seulement du prix Londres ce qui.
tant donn le cot du transport. rend toute exportation
impossible. Etrange situation : la Grain Stabilization c
se trouvait dans cette ncessit d'acheter toujours sans
pouvoir vendre ( 1 )
Sous le coup de la surprise. une vritable panique se
dclara. De tous les elevators arrivaient Chicago des
ordres de vente. En une semaine. la Grain C dut ache-
ter 61 millicn.s de boisseaux dont 33 millions eu trois
jours.
A la fin de novembre. elle dtenait 133 millions de
boisseaux (35 mi llions de quintaux) soit prs :le la moiti
du stock monclin! en temps normal ! Mais malgr cet
effort gigantesque, le cours amricrdn restait en l'air
73 cents.
Aprs 16 mois d'effort et tant de millions dpenss, le
bl se trouvait avoir perdu 46 l}"o depuis l'institution du
Farm Board.
En avril 193 1, la Gn dJl Stabili z:at ion C' dtenDit
235 millions de boisseaux ( 63 millions de quintaux). et
malgr cela. les cours Liverpool se maintenaient aux
environs de 76 cents.
Les fermius dus murmuraient contre l'impuissance
du gouvernement relever les cours ; le Trsor enregis-
74
trait cl e lourdes pertes, et Washington le Congrs criti-
quait violemment la gestion du Farm Board.
M. Legge, son prsident ( l). dut dmissionner. et
ganisme entra en li quidat ion.
Ni la force de l'organisation cooprative canadienne,
la plus puissante du monde, ni les ressources normes
de l'Etat aml"icain n' avaient pu tenir contre les com-
binaisons des trusts internationaux, les calculs courte
vue des masses paysannes et les facilits excessives du
mcanisme de la spculation.
(:) No:or.1 qvo co Prl!.l.d&n: do Form ?onrd n'tt poo:. uc f:nm.ier Ato. "lt tx: :\O:':)l
:-.otton 11 tait de plus tru:tt de mach:::et. -::Jgrlco:es, lo Harvottor C",
75
CHAPITRE VI
L'EFFONDREMENT DE L'EUROPE
ET LA CHUTE DU DOLLAR
Le krach amricain. survenu en pleine prosperity
avai t d'abord surpris l' Europe. sans l' inquiter outre
mesure. Grce uux avances de la Federal Reserve tux
brokers. les banquiers franais, belges. hollandais. anglais
et suisses, avaient pu sans perte rapatrier leurs devises.
Ils voya ient dans l' vnement une simple crise boursire,
juste leon dututt:e l'impruence et J' inexprlence des
capitalistes amri cains. Et l'opinion europenne un peu
agace par les libralits et prodigalits amricaines,
inquite aussi de la prpondrance exagre du dollar,
ne voyait pas sans dplaisir se dgonfler ces for tunes
de parvenus trop facilement enrichis par la guerre.
Nul ne se douta d'abord que le krach amricain de
1
novembre 1929 n'tait que le symptme d'un mal pro-
fond qui avait atteint l'conomie mondiale dans ses j
uvres vives, et que l'Europe allait plus durement encore
1
77
que les autres continents, subir les de la
foli e amricaine.
Sans doute, ni l'Allemagne, ni ritali e, ni l'Autriche, ni
les pays balkaniques n'avaient spcul Wall Street.
Loin de pouvoir prter aux joueurs amricains. elles
taient au contraire dbitrices du march de York.
et les titres souscrits par le public taient des emprunts
long terme (20 et 30 ans au moins). Or << qui a terme ne
doit rien .
Mais avec les fonds ainsi obtenus, les villes, les pro-
vinces. les services publics avaient pass aux industries
locales d'innombrables commandes. Pour les excuter. les
entreprises avaient d embaucher de nombreux ouvriers.
acheter des matires premires. augmenter leurs frais
gnraux qu'il fallait payer au jour le jour, et dont elles
devaient faire l'avance, en attendant la livraison et le
paiement dfinitif par leurs clients.
Elles avaient grand besoin de fonds de roulement .
Autrefois, elles puisaient dans les dpts en banque, par
le mcanis:ne normal de J'escompte. Mais ceux-ci.
pitement detruits pendant la priode J' iuflution ( 1919-
1924) se reconstituaient lentement, et ils taient devenus
tout fait insuffisants devant la brusque reprise
que par l'avalanche soudaine des prts a:nricains. Le
long terme exigeait un dveloppement parallle du court
terme.
Alors. comme d'habitude. on s'tait tourn vers New-
y or k. L, comme on l' a vu, par l' effet du m
king . j'argent vue ( ca11 money) tait surabondant et
pas cher {2 3 7o avant l' lection de. M. Hoover).
78

A la vrit. le cali money tant remboursable
tout moment ne se prtait pas commercial
qui exige au moins 3 mois de dlai pour le commerant,
G ou 9 mois et plus pour le fabricant - sans compter
que le paysan doit attendre souvent Lm an ava nt d'avoir
vendu sa rcolte.
li fallait allonger le terme dt: prt. C'est toujours
imprudent, mais les banques appliqurent le principe de
la division des risques.
Si une banque lmportnnte emprur.te une qunntit
sidrable d'argent un mois. elle peut to ujours en repr-
ter une partie une autre banque pour 3 mois ; clans ce
cas. son risque n'est que de deux mois ; la seconde
que peut re prter une pa rti e de cet argent une autre
pour G mois : son risque n'est encore que de 3 mois;
si la troisime reprtc son excdent 9 mois. son
risque n ' est toujours que de 3 mois, et de mme pour la
qua trime.
Ainsi, p1ogressivement, J'argent v ue se transforme
en fonds de roulement.
Naturellement. chacune ajoute son propre escompte
celui de sa prteuse et le taux monte de 3 % chez le pre-
mire. 8 7o chez la seconde, 12 % chez Ja troisime, etc.
Mai.s le producteur lointain qui, finalement, util ise le
Cl'dlt, et en a grand besoin pour: la fabri<:<:Jtion de son
produit. accepte de payer ces intrts accumuls, quitte
les incorporer dans le prix de ver.te qu'il demande
ses clients.
Rapidement. toutes les banques europennes des pays
en voie de redressement. mues par le seul attrait du profit .

79
se mirent appliquer ce procd. sans le dire leurs
. concurrents et sans consulter les pouvoi rs publics (car
le secret des affa ires est le principe mme de J'
nomie libraJe). C'est ainsi que Berlin emprunta du caU
money 3 o/o J'an York pour 1 mois, pour le
prter ses clients allemands 5 o/o pour 3 mois ; elle en
prenait ph:s qu' il ne lui tait ncessaire avec J'assentiment
des banques amricaines, heureuses de trouver un bon
placement pour leurs dpts vue surabondants. Elle
reprtait son surplus Vienne 8 % pour mois. Vienne
son tour r epassait son ttop plein Budapest, Bucarest.
Belgrade ou Sofia 12 o/o pour 9 mois; et les banques de
ces pays reprtaient leur surplus aux usuriers hongrois,
roumains. yougoslaves ou bulgares qui les, transmettaient
aux paysans au taux habituel de 2 o/o par mois (soit 24 o/o
par an) sous forme d'avances s ur les rcoltes.
Comme ce moment, le co.urs mondial du bl,
tenu par le Fa rm Boa rd Chicago se tenait toujours trs
lev Londres, tout Je monde tait content. Le paysan
balkanique augmentait ses emblavures et envoyait nouJ
veau son bl sur les marchs d' exportations.
Ainsi. le Pactole amricain divis l'infini, s'en allait
fconder les champs danubiens avec les dpts des
merants amricains qui, assurment, ne s'en doutaient
gure !
Un jour vint o il ne suffit plus la demande.
Alors, l'Angleterre entee dans le jeu. Les banquiers de
la City ne pouvaient la isser l'Europe Centrale tout entire
passer air.si sous l'hgmonie du dollar. Sans doute, la
dvaluation de la E ( 1 1925) avait rduit
80

leurs dpts et ils manquaient de disponibilits. Par
chance, la France, depuis Ja stabilisation Poincar,
sait d'une quantit norme de devises.
. Nos grandes banques taient bien trop prudentes pour
s engager personnellement dans des prts aux
et mme aux balkaniques encore mal rtabl is.
Mais comment refus de confier leurs
ponibilits aux banques anglaises? heureuses
de r influence amr icaine, s'abouchrent
directement avec Vienne et financrent le relvement
8 o/o, avec les dpts fra nais emprunts
au taux de l'argent vue !
On saisit l sur le vif les procds de ce qu'on appelle
- sans savo exactement ce que c'est - la Finance
ln tema tionale.
Alors, mme dans cette rgion dshrite de l' Europe
encore mal r emise des destructions de la grande guen e
et des crises sociales qui l'avaient suivie, ce fut aussi Ja
Prosperity; les paysa11s danubiens contractaient des
c.es libelles en t et en $, et rvaient de xeprendre leur
oncicnne place :s uc les marchs de crales des grandes
rgions industri elles.
Au fond, toute cette activit fina nce par des capitaux
court terme tait essentieUemeut prcaire. Elle ne
vait se maintenir qu' deux conditions :
a) que les dpositaires des banques amricaines,
anglaises ou franaises - qui, naturellement, ignoraient
tout de l'emploi loi ntai n qu' on avait fait de leur argent-,
ne fussent pas contraints de rclamer massivement le
boursement de leurs dpts ;
81
b) qu' l'a utre bout de la chane, les paysans pussent
toujours vendre leur rcolte bon prix afin d'assurer -
ft-ce avec quelque retard - la liquidit des banques
locales qui avaient pris la responsabi lit des avances fai-
tes avec rargent de leurs dposa nts.
Or, ces deux conditions vinrent manquer toutes deux
en mme temps.
D'abord New-York, le krac h de novembre 1929
a tnri la source des crdits coul't terme et fortement
rduit le montant des dpts ; les ba nquiers amricains
commen::ent rclamer leurs fonds court terme
l'tranger et tout d'abord Berli n qui en a la plus grosse
plrt. l3e: lin se retourne vers Vienne, V ienne vers Buda-
pest et Bucarest .ou Sofia qui attendent avec angoisse
les rsultats de la rcolte. Mais juste ce moment. la
lut te des cafistes contre le Wheat Pool fait baisser
Je cours du bl Londres de 20 o/o en deux mois - octo-
bre-novembr:e 1930.
Les paysans qui ont mal vendu leur rcolte, ne rem-
boursent pas les usuriers de village qui ne remboursent
p<l::; les banques, ct le Crdit Foncier de Vienne (Boden
Kredit Anstalt) qui a centralis toutes les oprations, ne
peut faire face ses chances.
Qu' ::ela ne tienne 1
En octobr e 1930, la plus grosse bang.1e d'affaires de
Vienne. la Kredit Anstalt. qui contrlait dj 75 %1 de
l'industrie autrichienne, absorbe le Crdit Foncier (Boden
Kredit Anstalt) et paye ses chances avec l'argent de
ses dposants. Elle comptait s ur le r sdtat de la
chaine rcolte pour les rembourser.
82
Cependant en Amrique, la lutte des cafistes contre
le Farm Board continuait faire baisser les cours.
En avril 1931, le cours mondial du bl Liverpool tait
73 cents, et la Grain Stabilization C' dtenait 63
lions de quintaux de bl qu'elle ne pouvait plus vendre.
II n'y avait plus de chance de redressement
Le 11 mai 1931, le bruit se rpandit clans Vienne que
la Kredit Anstalt <Wait perdu 150 millions de schellings
sur les oprations l e la Ba nque Foncire ( Boden Kredit
Anstalt), qu'elle venait d'G1 bsorber.
Aussitt, ce ful la rue des clients aux g ui chets pour
reti rer leurs dpts. Comme la Kredit Anstalt contrlait
en outre les 3;'4 des industries du pays, l'Etat autrichien
ne pouvait lu laisser succomber.
Conformment a ux principes de J' conomie librale,
le gouvernemenl' a utrichien. malgr sa dtresse financire,
acheta pour 100 millions d'actions de ln Banque pour lui
crer des dis ponibilits immdiates, puis la B<wque Natio-
nale et la Banque Rotschild de Vie:J.ne lui accord rent un
large crdit de re:;t:urnpte. Il ne restait pl us q u' obte-
nir des dlais d es cranciers trangers, particulirement
de la France. Mais M. Tardieu jugea le moment pr opice
pour exiger une renonciation dfinitive de l'Autriche
l'union douanire avec l'Allemagne (Anschluss).
dant que les d iplomates discutai ent, les clients
nuaient r etirer leurs dpts. Le 23 mai, lu Kdit Anstalt
fit faillite entranant dans sa ruine l'Etat autrichien et la
Maison Rotschild de Vienne dont le chef se suicida.
Ainsi commena l' croulement du ch teau de cartes
83
construit par la finance internationale sur le fonds mou-
v<tnt des dpts court terme.
Cependant Berlin, les embnrras financiers de l'Autri-
che ont susdt une vive inquitude. Tous les gens aviss
savent que les 4 grandes bnnques de la capitale sont for-
tement engages court terme Vienne ; ds le 23 mai,
ils commencent retirer leurs dpts. En mme temps.
les banques amricaines acclrent leurs rapatriements.
Et voici qu'approche l' chance semestriell e des paie-
a ux Allis pour les Rparations ( 15 juin) . Dj
les devises accumules par la Reichsbank provenant des
excdents d'exportations et des emprunts. ne suffisent
plus et l' encaisse-or diminue. Ds le 13. les dposants
cwignent l'croulement final et se r uent aux guichets des
banques pour retirer leurs dpts.
Si elles ferment leurs guichets, les rglements par
chques et virements entre producteurs ne seront plus
possibles ; il vn fa ll oir payer en billets. La Reichsbank
devra mettre des milliards de marks papier.
revoir les jours tragiques de o le prix d' un
djeuner doubla it d' un jour l'autre et o un timbre-
poste cotait 1 milliard. A tout prix, il fallait sauver
les banques.
Le Chaccelier Brning, fidle aux principes de l'
nomie librale, ne vit d'mttre moyen de salut que l<t
dflation : rduction des traitements et des salaires.
nution des prix de L'evient. exportations massives pour
rembourser en marchandises les sommes d.tes l' tran-
ger. (Il ne voyait pas qu' ainsi il rduisait le
d' achat des classes les plus nombreuses, et entravmt a
l'i ntrieur les affaires qu"il voulait dvelopper
rieur.)
D'ailleurs, c'taient l des ,mesures longue chance.
En attendant, il f<t ll ait ajourner tout de suite les
ments des rparations. Le Chancelier Br ning partit
pour Londres o il exposa cette situation dsespre. ( 1)
Alors brusqtiement, le Prsident Hoover intervient :
il est pris entre.les intrts du T rsor- que les Allis ne
pouvaient rembourser qut: dans la mesure des paiements
l llemancls et les intrts ci d banques pdves jtti vou-
bient avant tout rapatrier leurs dpts. Sa ns hsiter,
M. Hoover do\)ne la pl"iorit .aux intrts bancaires et
propose l'ajoumement des Rparations. C'tait pour le
Reich un sriex allgement.
Mais a lors. la France proteste. De quel droit le gou-
vernement amricain se d' un rglement fix
pa r le Trait de Vers<l ill es auquel il n'a pas pnrticip?
Aprs des semaines d' orageux db<J ts, Pa ris cde enfin.
T rop tard ! Pendant ce temps, les allemands
et amricains ont continu lr: u re:t its. Depuis le krach
de 1929, les Allemands ont rembours Rm. 4 milliards de
crdits court terme ( mnis ils en dtiennent encore pour
Rm. 8 milliards). Les devises provenant des exportat ions
ne suffisent pas. il n fallu puiser dans J' encaisse-or de la
Reichsbank qui a perdu plus d'un milliard d'or. (Voi r
la courbe. page 86).
Il ne reste plus qu'un moyen d'viter la catastrophe,
( t) Volt> Jo remorquc:bl., O'.J\"rago l:te:-uo:'lci d.a J c \:ver.o1 : L<r d ltcompositbn do
l"Europo Hbi>rale, c l'olmosph?Ho .tt c:!Rit p:'Jlltiquo, socide e: 01) d6:ou-
ltent to 6v6ncmanls est cl6crtto.
85

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c'est d'accorder aussi un moratoire des crdits pnves.
Par les fameux accords de << Stillhalte , les ba nquiers
trangers consentent ne pas rclamer leurs avances
court terme jusqu'au premier fvrier 1932. Moyennant
quoi, les grandes banques berlinoises restent ouvertes :
les rglements par chques et par virements continuent,
les dpts amricai ns et nnglais continuent servir de
fonds de roul ement J'i ndustrie et au commerce
man cl .
L'Allemagne est (provisoirement) sauve J ( 1)
Mais les clients des banques trangres (du moins. les
initis) savent dsormais que les dpts de leurs
ques sont en partie gels en Allemagne.
Alors, la vague de dfiance qui, de Vienne, avait
gagn Berlin, se propage rapidement jusqu' Londres.
Le moratoire Hoover, les accords de Stillhalte. le krach
des Rotschild de Vienne a vaient violemment a lert
nion, les gens avertis savnient gue les banques anglaises
avaient J 00 millions au moins en Allemagne, et
J'on pouvai t douter qu' ils en reviennent jamais. Ds
let, les dposants commencrent retirer leur argent.
A cela s'ajoutnient des inquitudes d'ordre intrieur :
dsquilibre budgtaire. dures mesures fisca les de M.
Snowden. Alors les capitalistes prudents, dsireux de
mettre leurs capitaux l' abri l' tranger, se mettent
acheter des doll ars et des francs. Les rserves de devises
( )) ll ct Jc:Jiu la d od ourolHUt axp6do:tco rlo kt du 1:1 lulu Ml3J, a
crlt lo Dr. Wogort.a nn, pou r opp:-ondo cmx prn!iciens e n A!lct'1i19no, quo loa d6ptHs do
ba:nquo un moyon do pc:domon t 96n6rol, e: LUlet drnpio do la
bonquo v:s- -\':.s d e s!!s lsollia ... :->.
(VI<tg:ancnn : D'o vitHlt tout c-et agon\? pc:ge 11! de l'dt1!cn ll onoltLO)
87
s'puisent, la Banque d'Angleterre livre de l'or, mais
tt son encaisse mtallique baisse presque au niveau de
la limite lgale ... Pour se dfendre contre cette
ragie, elle dut appeler au secours la Banque de France
et la Federal Reserve qui mirent aussitt sa disposition
chacune pour 25 millions en dollars et francs.
La City se croyait n scurit lorsque survint la grve
de la Home Fleet. Pour rtabl!r J' quilibre budgtaire,
le gouvernement socialisant de M. Ramsay Mac Donald
avait rduit tous les salaires et traitemen:s. y compris
ceux des quipages de la marine. Quand l'Amiral donna
l'ordre la fl otte d'appareiller pour les manuvres
d'automne, les quipages refusrent de partir. En vain
le ministre dclara la Chambre des Communes que
la discipline n'avait jamais t atteinte, les bourgeois
a nglais crurent que le pilier de l'Empire avait fl chi," et
ce fut la panique : le traditionnel britannique
avait disparu.
Inlassablement la Banque de France et la Federal
Reserve livraient aux affols tous les dollars et les francs
demands. Mais bientt le flot des demandes reflua sur
Amsterdam o l'on n'avait conclu aucun crdit en florins.
La Banque d'Angleterre pour sauver son encaisse,
dcida de ne plus livrer d'or et renvoya les acheteurs
au march libre. Aussitt le prix de J'once d'or monta
86, puis 90, puis 100 et 120 shillings. La fameuse rgle
de Peel qui, depuis 1844, obligeait la banque acheter
et vendre l'once d'or au mme prix de 84 sh. ne jouait
plus; il n' y avait plus dsormais aucun rapport fixe
entre !"or et la livre sterling.
88
21 septembre 1931, date fatidique dans l' histoire de
l'Angleterre et du monde entier :l'Angleterre avl it
donn qui, pendant 70 ans, avait flit de Lon-
dres la Chambre de Compensation de tous les paiements
de l'univers. Par peur de voir flchir la Home Fleet,
pilier de sa puissance militaire. la bourgeoisie
que (abandonne ses rflexes par l'conomie librale)
a v ait renvers le pi lieJ: de sa puissance financire ! ( 1)
Mais le monde tnflt de suite une a utxe suprise.
Sur la seule annonce que l'Angleten e avait abandonn
l'talon-or. 21 pays en firent a utant. C'taient non seu-
lement les Dominions et autres pays faisant
ment partie de l'Empire britannique (Irlande, Canada.
Egypte, Nouvell e-Zlande), mais encore 13 Etats
pens, politiquement autonomes : Autriche,
vaquie. Italie ( 2): les Etats de la Baltique : Dnnemark,
Sude, Norvge : les E tats danubiens et balkaniques :
Bulgarie, Yougoslavie, Grce; et encor:e le Portugal.
Enfin mme en Amrique : la Bolivie. la Colombie, le
Nicaragua et le San Salvador.
Alors le grand public dcouvrit un phnomne
tendu que seuls connaissaient les ini:is.
En principe, toutes les banques d'mission possdaient
Cl } Chc-r;e cmiot.::o 1 Pondant do !<>:tqs mois, J'opinion ongtoiso n'on fw rol lroubl6e.
:'l oJiet, con(r.iremcut )nn concop.ticn::t en v-ogue: ::.ur :o malg:-6 lo
civah.:.ction d" la L'lonnolo Q'JI r.'Jova QO u1 4:: leP! },tlx int6r j e\Hii
ro.stoterrl s:ab1es. Lo pub:lc ar"'Qlau; on concluai t q1:e la n'owJit pca baiss6, l' or
qui $Oul mcit rnont.
En q:.:.oi, H reslai t Hdt>lo 11"'1 hN!iUJon scu!ai:a- qt.:i veut quo la C nt()rlinf,, commo lo
!ivre. ou le livra parili11 da l ' o'!".cio:t : gime, u1e r:.torultlio do compte> q ui
Jor.1crtn t lrappe: et dont la 'I<:ml' no :glo sur la circulctlion do& ma:chcnidlt;Ofl1 cl non
sur cc:b d' un mtai quolaonq,Jo ft l &ur bquol!u !e couro do l'or rt 'ogl: quo ' po r l' ht!or-
m&<Uoira du comml);co llx.l6rlour. le;on de hxc don: lor. dlrl treonb o :a
!uime !o!r6 lour p o:il,
V. F-:a.nds Deloi1:ll : La Bo:aUfo do l'Or. 1933, Payot, Penis.
(1.) L'ACeru:xgn() 1e$ ovO'!ent p:rcdt: depuis le l 3 juHet.
89
une encaisse mtallique qui servait de gage aux bil-
lets qu'elles avaient mis. Mais depuis que l'or avait com-
pltement disparu de la circulation ( 1914), les gouver-
neurs de ces instituts avaient trouv commode de rem-
placer le mtal par des devises libelles eu $ ou francs.
Pratiquement, ces devises avaient la mme valeur puis-
qu'on pouvait tout moment les changer contre un poids
dtermin d'or, et J'on y gagna it qu'en cas de paiements,
on vitait les frais de transport et d'assurances du mtal
qui sont touj ours onreux. D'ailleurs ces devises, lettres
de change, titres, coupons, etc., rapportaient la banque
un lger escompte. C'est ainsi qu'insensiblement le Gold
Ex change Standard (paiement en devise or; s'tait
stitu partiellement au Gold Bullion Standard (paiement
en lingots).
Dans les caves officielles les lingots d'or, fondement
principal de la confiance des foules, se trouvaient en
fait r emplacs par des effets de commerce l
Mais du seul fait que la livre s'tait dprcie par
port l' or, les banques qui les avaient comptes au pair
dans leur bilan durent rduire d'autant les chiffres de leur
encaisse mtallique, et dvaluer leur monnaie.
Cependant aux Etats-Unis, le dollar continuait re-
garder avec ddain, du haut de sa parit ancienne ( 1 gr.
5 d'or) tous ces demi-dieux rapetisss.
Du fait mme des dvaluations, tous les capitaux
ponibles des a utres pays allaient se rfugier en Amrique
et l' encaisse mta \lique augmenta it toujours dans les caves
de la Federal Reserve.
Par contre, la crise mondiale, la baisse des prix, la
90
diminution des chiffres d'affaires rduisaient chaque jour
le montant global des dpts en banque.
Le papier commercial escompter se faisait de plus
en plus rar e ; ni les banques ni les brokers ne demandaient
plus de crdits la Federal Reserve et malgr l'afflux
d'or, la multiplication par 9 tait sans objet. En outre,
si indiffrent qu'JI ft aux vnements europens, le public
ne pouvait ignorer quel.l es banques avaient des crdits
gels en Allemagne. Ma is IP Prside nt Hoove1 avait
cr la Reconstruction Finance C pour venir en aide
aux entreprises momentanment gnes.
Chose curieuse, si cette cration rassura les financiers,
elle inquita le public.
En fvrier 1933, le bruit courut Chicago que la
Banque du Michigan avait d demander une grosse
avance la Reconstruction Finance c. Comme elle
tait prside p<il.' le Gnral Dawes, on en concult
qu'elle avait de gwsses sommes geles en Allemagne;
les clients se rurent aux guichets pour retirer leurs d-
pts. Ils ne les trouvrent plus.
Pensant arrter la panique ds le dbut, le gouver-
neur de l' Etat dcrta la fermeture de toutes les
ques de la rgion. Ce que voyant, les gens des Etats
voisins ( Connecticut, Ohio, Pennsylvanie) coururent
leurs banques pour vrifier si leurs dpts y taient en-
core. Les gouverneurs. une fois encore. dcrtrent la
vacance des banques. Alors, de proche en proche, la
panique gagna tout le pays, avec la violence et la
t du vent du Nord. Et le 4 mars, au moment o M. Roo-
sevelt, nouveau Prsident des Etats-Unis, montait au
9 1
Capitole, son premier acte officiel fu t de proclamer la
vacance gnrale de toutes les banques de l'Union ( Bank
Holiday).
Le public stupfait dcouvrit tm fait encore plus
prenant. Aux un homme srieux se reconnait
ce fait qt.:' il possde un compte en banqne. A par t les
besoins de la consommation courante. tous les
s'y font par chques, et les oprations des caisses de
compensation dans les 12 districts fdraux dpassent
gnralement $ 500 mi lliards par an. Du moment o
les banques taient fermes. les virements ne pouvaient
plus se faire. Il fallait tout rgler en espces. et que pou-
vaient Jaire les $ 5 milliards 1/2 de billets de banque, bi1-
lets d'Etat. certificats d'or et pices en circulation pour
couvrir de besoins ?
Brusquement, un beau matin, le peuple amricain se
trouva littralement sans un sou. A Hollywood, Maurice
Chevalier r.'avait pas de quoi payer son djeuner. Pour
prendre le tramway. on s'empruntait des timbres-poste,
les grands magasins, les piciers. les pharmaciens
taient des bons avec leur griffe: puis les grandes villes.
les chambres de commerce en firent autant. On vit dans
les campag:1es. des municipal its mettre en circulation,
faute de mieux. des dollars en bois munis du cachet de
la mairie ! Etrange paradoxe ! le peuple qui possdait
la plus forte du monde n'avait plus de
naie!
C'est alors que quelques praticiens commencrent
se demander si la sret et le gage de toJte monnaie
tait bien dans le mtal enclos dans les caves des ban-
92
gues, ou s' il n' tait pas plutt dans ces effets de
merce escompts, en dpts dans les banques et
sentant des marchandises relles stockes dans les maga-
sins.
Mais le public ne se posait pas la question.
Peu peu, aprs de srieuses inspections par la Fede-
ral Reserve, les banques qui se trouvaient in bonis
.rouvrirent leurs guichets, les paiements par chque repri-
rent comme d'habitude, l'on fit des feux de joie sur
les places publiques avec toutes les fausses monnaies
mises pendant ln crise. Et le dollar reprit son cou
1
s
nnc: ien, sans tre aucunement dvalu.
Toutefois, son prestige tait fortement atteint. Chose
curieuse: ce sont les fermiers et non les commerants qui
prcipitrent sa chute. Au printemps de 1933, les banques
qui. peu peu, avaient rouvert leurs portes, pot1L'
1efaire leurs liquidits, se mirent e.xiger Je
ment de leurs prts hypothcaires et faire vendre les
biens des fermi ers qui ne pouvaient payer les iJ1trts
<:hllS depuis longtemps. Dans les campagnes, la situation
tait. srave. Depuis la dfaite du Farm Bomd par les
cafistes . les pri x des crales taient toujours a u plus
bas. Le fermier qui, en l 929. avait emprunt $ 10.000
5 % avait payer $ 500 d'intrts. A cette poque, au
cours de $ 1,5 le boisseau, cela reprsentait pour lui une
charge de 330 boisseaux de bl. Aujourd'hui. avec le bl
$ 0,75, pour s'acquitter de la mme somme, il lui fallait
doubler sa production et mme s'il y parvenait, la
production gnrale l'empchait de la vendre. Alors une
violente agitation gagna les campagnes. Le 5 avril, l'As-
93
sociation Nationale des Fermiers qui s'tendait sur 17
Etats. vota un ordre du jour de grve gnrale pour le
13 mai prochai n. Avis nu Gouvernement : Si avant cette
date. le gouvernement 11' avait pas sauv J'agriculture soit
par la rduction des dettes. soit par la hausse des prix.
les fermiers refuseront de porter leurs produits au march
et affameror.t les villes.
Menace dangereuse : imaaine-t-on le
gouvernement pris entre 10 mill ions de chmeurs urbains
et 5 6 millions de paysans rvolts ! Alors se produisit
un incident dr am a tig ue g ui remua violemme:1t l'opinion.
A Le Mars, petit chef-lieu de canton de l'Iowa, le
juge Ch. C. Bradley devait procder la vente par
autorit de justice, des biens de deux fermlets dont la
famille (chose rar e en Amrique), tait t:tblie sur la
mme terre depuis deux gnrations. Brusquement. 700
paysans masqus envahirent le prtoire et sommrent
le juge de suspendre les enchres. Comme il refusait,
ils lui passrent une corde au cmt. mais avant de le
pendre. l'invitrent fnire sa prire, car ils taient tous
de bons chn!tiens.
Ilia fit. o:.ais sur un tel ton que les braves gens eurent
honte de leur acte et le relchrent. Mais les troupes
fdrales prvenues t<l ient arrives : 16 arrestations
eurent lieu. Alors dans tous les cantons voisins, les
miers quittrent leurs champs se groupant par villages
avec leurs carabines. Il fallut occuper militairement tout
le pays sur un front de 160 kilomtres avec patrouilles
de c<tvalerie et postes de mitrailleuses. C'tait l' antique
soulvement des paysans contre la dette agrai re!
94
Heureusement, ce jour-l mme, le Congrs votait la
loi accordant au Prsident le pouvoir de rduire le poids
d'or du dollar jusqu' 50 % du p01ds actuel.
Le lendemain W all Street, au premier coup de
gong. toutes les valeurs revenu variable moJ1tnient de
1 6 points. on achetait en masse les actions des socits
de ptrole, de cuivre, de caoutchouc. En une seule sance,
3.300.000 titres changrent de mains. Les Bourses du
Commerce suivirent le mouvement. Le bl monta de
5 cents le boisseau Chicago. le coton de $ 1,50 la balle.
Ce que voyant, les fer mi ers r assurs retournrent
leurs champs, la grve gnrale vote pour le 13 mai
n'avait plus d'obj et. L'Amrique tait sauve de la plus
dangereuse crise sociale. Mais le dollar kit amput
de 'iO o/o.
Par contre-coup. les monnnies de Cllba, Panama. Hati.
du Honduras. du Guntrnala subirent le mme sort.
Au total, en moins de deux ans. 51 pays sur 61 avaient
d dvaluer leurs monnaies ( 21 en Europe. 17 en
rique, en 9 Asie et 4 en Ahique et en Ocnnie).
La cr ise bancaire pnrtic de York aprs avo.ir fait
le tour du monde, tait revenue finir son point de dpar t.
Ainsi s'croulait le chteau de cartes tabli par la
finance internationale s ur le fonds mouvant des crdits
cou1't terme. Tout cela s'ta it fait au gr des convenan-
ces de ch<tc un, sans plan prconu et sans contrle des
pouvoirs publics. Et ce fu t la plus belle illustration des
effets de l'conomie librale .
Avec une logique implacable. la surproduction des capi-
taux (en par tie factices) avait engenclr la surproduction
95
des marchandises; puis la baisse prolonge des prix
voguant le retrait des dpts, avait transfcrm la crise
conomique en crise bancaire; Enfin l'expansion
sidre des crdits court terme avait transform la
crise bancaire en crise montaire. Le mal, parti de New-
York, avait clat d'abord au point de moindre rsistance
de J'organisme : Vienne, puis, de .proche en proche, par
Bern, puis Londres, puis Yor k, il tait revenu
son point de dpart, entranant dans une chute
dolme presque toutes Les monnaies de l'univers.
En vain, les gouvemements avaient cssJy, par des
secours tardifs, d' arrter l' expansion de la maladie, ils
ne pouvaient contrler l' action des trusts et les
ments dsordonns des masses sans violer leurs propres
principes libraux .
Et c'est ainsi que le monde avait pu passer en quatre
ans ( t de l'extrme abondance l' ex;rme misre.
par la faute d'une mnchine folle que personne ne pouvait
pl us freiner.
96
CHAPITRE VII
L'AGONIE DE L'OR
L'croul ement de 50 monnaies prouvait tout le moins
que l' conomie mondial e tait gravement ma lade.
C'est alors qu.on eut Londres une ide - minem-
ment dmocrat ique, mais pratiquement trange. Sur l'in-
vitation du premier ministre anglais, M. Ramsay Mac
Donald, on dcida de r unir en une vaste consultation
les Etats ma lades et ceux qui ne l'taient pas encore, et
de les faire dlibrer tous ensemble sur le meilleur remde
appliquer fl leurs ma ux.
C' c3t a insi que le 12 juin 1933, le r oi Geot\:Jes V
ouvrit Londres la fameuse Confr ence Montaire Inter-
nationale : 66 Etats y taient officiellemett reprsents
et ce grand concile oecumnique devait r tablir dans
sa puret le cul te de l'or.
Depuis que dans tous les pays l'or avait disparu de
la circulation intrieure et qu' il ne s chnngcait plus
contre des billets qu' la Banque d'mission, la spara-
tion s tait fa ite peu peu entre les prix intrieurs ( expri-
ms en monnaie-papier) et les prix extrieurs qui, seuls,
97

continuaient tre pays en or . D' o cette consquence
inattendue : quand un pays dvaluait sa monnaie .
ses exportateurs vendaient leurs produits en or sur le
march international et payaient chez eux leurs salaires,
leurs impts et leurs frais gnraux en monnaie dprcie,
ralisant sur Je change des bnfices considrables qui
leur permetta ient de vendre meilleur march et d'env
hir le march de leurs voisins .
Contre ce dumping, les autres avaient t obligs
de prendre des mesures de dfense : hm:sse des tarifs
douaniers, taxes c.:ompensatrices, contingentement des
importations. puis des devises - toutes mesures qui
avaient fi:1i par entrlver gravement le commerce
national et en empchaient la reprise.
Pour en sortir, il importait de stabiliser toutes les
monnaies de tell e manire que chacune eut le mme
pouvoir d' achat l' intrieur et l'extrieur; de cette
faon, il n'y aurait de prime de change pour
sonne. Ce serait le fair play international (comme
avant la re de 1914 ), et les mesures protectrices qui
entravaient le traEic pourraien t tre supprimes sons
dommage pour persoJme. Pour cela, eut suffi,
on, de fixer les poids d'or des diffrentes monnaies d'aprs
leur pouvoir d'achat sur leurs mar chs :ntrieurs res-
pectifs.
Mais pratiquement. c'tait trs compliqu, puisqu'on
se trouvait en prsence de 66 monnaies, dont la plupart
venaient d'tre dvalues {rcemment) et n' avaient pas
encore acquis tme valeur stable J'intrieur de leur
propre pays (c'tait prcisment le cas du dollar ) .
98
On estima plus simple de fixer d' abord lm r apport
stable entre les tr:ois monnaies dirigeantes (sterli ng,
!ar, franc), les autres s'aligneraient ensuite sur elles.
Si des expel'ts dsintresss avaient t chargs de
ce soin, nul doute qu'ils auraient pu rsoudre ce pro-
blme a u mieux de l'intrt gnral. Mais sous un rgime
dmocratique et libral , les gouvernements ne
sentent que l' gosme sacr de leurs nations et mme
de la partie de la nation qui est actuellement au pouvoir.
Et tout de suite on vit apparatre les rivalits des
ques et les conflits entre les trusts.
L'Angleterre qui avait dvalu depuis prs de deux
ans dj, avait maintenu constamme:lt le: cours de son
change (en or) de son pouvoir d'achat
rieur (en 5:: papier ). Il en rsultait que pour acheter pour
1 f.: de bl, de coton. de cuivre aux les
tiers anglais devlient y livrer moins de marchandises
anglaises qu'ils n' amaient cl Ct. La prime (avril 1933 ) tait
d'environ 10 o/o. Leur gouvernement n' entendait pas y
renoncer au moment o il faisait tous ses efforts pour
redresser leurs affaires.
Pour la raison symtriquement inverse, les Amricains
entendaient supprimer cette prime et fonder le
sement de l'conomie mondiale sur le fair play gnra l.
C'est ainsi que ds les premiers pourparlers, en avril,
quand M. Cordell Hull proposait l' ambassadeur
gleterre de stabiliser les deux monnaies sur la base f.: l =
$ 4,20, Sir Robert Lindsay avait demand f.: 1 = $ 3,20.
La dvalua tion du dollar qui suivit quelques jours
aprs, rduisit fortement l' cart; le 25 mai (avant
99
verture de la Confrence) la f vala it encore $ 3.91.
alors que voulait s; l : $ 4,25.
Je ne puis raconter ici toutes les mant.:vres diplo-
matiques et manipulations bomsires q ui marqurent les
tapes de cette lutte pique. ( 1)
Ds le dbut de la Confr ence, les dlgus, pour c.lon-
neL' une certaine scurit aux dbats, avaient propos
une trve :nontaire . Pendant toute la du: e du Con-
cile, les chanaes trois principales monnai es seraient
tablis su t la base de f. = $ 4 = 86 francs.
Cet accord fut transmis au Prsident pour signature,
mais le Prsident tait perplexe.
Non seulement la hausse des prix intrieurs dcl en-
che par la dvaluation du dollar n' avait pus atteint le
niveau prvu, mais il n'tait pas certain q.te ce qu'on
avait gagn fut dfinitivement acquis.
Dans la hmtsse act uelle, quelle part tait d ue la
spcula tion, et q uell e pnrt la con!:omma tion? Personne
ne pouvait dire. Mais prcisment la propcsition venue
de Londres allait permetl re de le savoir. M. Roosevelt.
chef d'Etat raliste, attach la mthode exprimentale,
laissa passer la nouvell e dans la presse, et de son obser-
vatoire de la Maison Blanche. il attendit .les ractions
des Bourses du Commerce et du Stock Excl1ange.
La rponse arriva tout de suite. brutale. et sans ambi-
gut. A l' annonce d'une stabilisntion (mme pro,;isoire)
1 = $ 4, ce fut l' effondrement gnrel des cours.
Sur la foi des dcla rations officielles, tout le monde
- - -- - - -- ---
(J) on en l rcit tnon H\rc : Ln. de 1'01' & .Po.yot, Paris, 1938) .
100
New- York tait convaincu que le gouvernement ram-
nerait les pr ix intrieurs au nivemt de 1929 et que par
suite, le change de la reviendrait au ancien de
$ 4,86.
Non seulement W all Street enregis tra une violente
baisse s ur les titres. ma is Chicago, le bl s' effondrct, le
coton, le cuivre, le ptrole suivirent. Alors M. Roosevelt
p enSl aux fermiers alarms, aux dettes alourdies, a ux
espoirs dus et la confiance perdue dans la clair-
voyance de son gouvernement.
Sans hsiter, il c bla Londres son refus.
A Londres, ln dception fut vive. Le muse Kensing-
ton allait-il tre transform en un ring o les trois
champions des trois grandes monnaies se livrer aient un
match svre sous 1es regards inquiets des dl gus de
63 nations? Etait-ce ainsi que l'on entendait procder la
restauration de J'Economie Mondia le? Certains dlgus
demandrent la dissolution de la Co:1frence.
Parmi eux, il en tait qui ne voyaient pas bien la nces-
sit d'une nouvell e dvaluation. La France, la Belgique,
la Hollande, la Suisse, au lendemain de la guerre, en
avai ent dj s ubi une; a u pdx de grands sacd fi ces elles
avaient rtabli leur stabilit. D' ailleurs la couverture or
de leurs billets qui a tteignait 68 % pour la Belg ique, 78 %
pour la France. 80 % pour la Hollande et 95 % pour
la S uisse. semblait les mettre l'abri de tout nouvel acci-
dent. E lles ne tenaient pas recommencer.
Et pourtant, Londres et New-Y Ol'k taient d'accord
pour les obliger s'aligner SUL' le nivea u commun (encore
dt erminer ). Une premire attaque fut d ir ige contre
101
le florin, puis sur le franc suisse, et les banques nationales
perdirent en quelques semaines. l'une 17 ra. l'autre 20 ra
de leur encaisse ; puis ce fut le tour de la Banque de
France dont le franc tomba 8 pence au-dessous du
cours normal, ce qui f i t dire que Paris abandonnait
l'
Ce que voyant, le 27 ju[n. les reprsentants de la
France, la Suisse, de la Hollande, de la Belgique et.
aussi de et de la Pologne. dcidrent de mainte-
nir. quoiqu'il arrive. leurs changes rciproques la parit
actuelle. Ce fut la formation du Bloc Or . Le Premier
anglais, M. Mac Donald, prit la peine d'annoncer lui-
mme la nouvelle M. Roosevelt dans un message per-
sonnel. en IJi demandant de se montrer con:::iliant.
Alors se produisit un vnement inou que toute la
presse a racont : pendant un jour et une nuit, la Con-
frence at tendit la rponse de W <tshington le Pr-
sident des Etats-Unis. par ti en croisire su: son yacht,
tait introuvable l
En ralit. M. Roosevelt tait furieux : la f: ctait
encore$ ':1.30 New-York au lieu de$ 1.86, et Fr. 86
Paris, ce qui lui laissait sur les deux marchs une prime
d'importation de 1 et 9 %.
On con:>it la colre du Prsident contre les gens
de Londres trop habiles manipuler les cours de l' or
et sa mauvaise humeur contre ceux qui se la;ssaient ainsi
manuvrer.
Le 3 jullet, M. Corde] Hull lut en son no:n, la Con-
frence de Londres, un message inou.
Le Prsident des Etats-Unis dclarait sans ambages
102
que dans la situation tragique du monde, toute stabili.-
sation provisoire et artificielle tait une diversion mar-
quant une absence singulire du sens des propor tions et
un oubli des objets plus vastes pour lesquels la
renee avait t convoque . Il osait dire deux reprises
que les accords proposs intressaient exclusivement
les changes montai res de quelques nations et taient
entrepris pour le profit de quelques grands pays seule-
Quant lui, il entendait donner
une monnaie tablie sur la base d'un pouvoir d'achat
stable. Il relguait au rang des Vieux Ftiches l'ide
de l'or-talon. laissant le mtal son rle de rserve.
Jamais chef d'tat n'avait lanc un pareil dsaveu
se..<> collgues et ses experts et mme ses propres et
rcentes dclarations. Mais le Prsident n'en tait plus
des questions de protocole. L'exprience qu'li
vDit dans son pays av<tit pris une forme nettement
lut ionnaire (New Deni). Il pressentait. non sans raison.
que les manuvres de change des leaders de la
renee ne pouvaient mener qu' une cltastrophe et
Jument. il cherchait entrainer son pays et le monde
dans une voie nouvelle.
D'ailleurs, la note brutale lue par M. Cordell Hull
la Confrence tait surtout usage interne.
Publie par toute la presse des "18 Etats. elle provoqua
dans le pays tout entier cet enthousiasme spculatif
si caractristique du public amricain. Dsormais, plus
de doutes. plus d' incertitudes, pltts de craintes gue le
gouvemement se laisst aller quelque stabilisation pr-
mat ure ! Aussitt, tous les attards, les hsitants qui
103
avaient encore des valeurs revenu fixe, coururent
leurs banques pour acheter des valeurs revenu variable,
tandis que les gens d'affaires qui avaient a::cs aux
ses de Ccmmerce achetaient du bl, du coton, du cuivre,
etc ...
A ce compte, les prix intrieurs montaient (en papier),
mais le dollar perdant de son pouvoir d'achat
rieur. voyait son cours baisser sur le march du ebange.
Le 19 juillet, la cote donnait$ 4,87 1.
Cette fois, la porit a ncienne avec Londres tait atteinte.
Le dollar et la livre sterling s'changeaient au mme taux
qu'nvant leur dvalunt.ion, c'est--dire gu'ils s'taient
dprcis clans la mme proportion.
Mais, pour que l' galit des fut relle et
durable, il fallait q ue les pouvoirs d't'teh at fussent aussi
au mme niveau.
Par m2lheur, la hC'l usse des prix aux Etats-Unis
rnit d'une faon dsordonne : tandis qt:' elle atteignait
50 !fo et plus pour les crales et certa ins produits
cales, elle tait beaucoup plus faible pour les produits
fabriqus. et presque nulle dans certaines branches de
1 ' indus trie.
Finalement, au milieu de juillet 1933, on s'aperut
que si le dollar avait baiss de prs de 40 ro
rieur, l'index des prix intrieurs n' avait mont que de
10 o/o .
Aux Etats-Unis, J' uvre du Prsident restait
ve. Par contre. la Confrence Montaire de Londres
tait morte.
Depuis J'oraison funbre du vieux ftiche, les d
104
gati ons des 66 Etats qui composaient l'a uguste assemble
sentaient qu'elles n'avaient plus rien faire Londres.
Toutefois, avant la spatation, le 18 juillet, les 6 GoJd
Po\\lers (France, Belgique, Hollande. Suisse. Italie et
Pologne) signaient entre elles une convention par
quelle elles s'engagenient s'entr'aider pour maintenir
leurs changes rciproques leur parit actuelle.
Presque en mme temps, le gouverneur de la Banque
d'Angleterre runissait dlgus des Domin ions ct
d e l'Inde et tous ensemble avaient pris ln dcision de ne
pn!': stnbiliser leurs monnaies sparment et de les tenir
que possible da ns un fixe avec ln La
Sude et le Danemark adhrrent ce groupement.
Ainsi prit fin le 27 juillet 1933, dans le dsarroi et
l'inquitude gnrale. l'nuguste Assemble des 66 Na-
tions runies pour prpnrer la r estn ur a ti on montaire
et conomique du monde.
Aprs trois mois d e subtiles manuvres, elle ava it
abouti diviser le monde en trois blocs hostil es : le Bloc
or, le Bloc Sterling et le Bloc Dollar. Runi e pour
blir J'unit et la stabilit des monnaies, elle avait ralis
l'instabili t universel1e. Encore une fois les intrts par-
ticuliers et nationaux l'twaien.t emport sur l' intrt com-
mun qui n'ava it point d 'orgnne.
La Confrence de Londres ( 1933) fut la dernire ten-
tntive de sauvetage de l' conomie librale. Aprs elle,
l'effri tement ne s 'arrtera plus.
Les 6 Gold Powers (France, Belgiq ue, Hollande.
Suisse, Italie, Pologne), appuyes sw leurs normes en-
Ct isses mtalliques avaient cru leurs invuln-
105
rables. Mais d'abord une partie de leur or ne leur appar-
tenait pas. Pour mettre il l' abri leurs capitaux, les habi-
tants des pays voisins leur avaient achet quantit de
titres et mme de billets, qu' la moindre panique - ou
mme au premier signal d'une reprise - ils pouvaient
retirer, ce qui provoquerait des sorties de mtal. D'autre
part, dans leur propre pays, la baisse continue des prix
obligeait les p:oducteurs livrer beaucoup plus de
chandises pour acquitter la mme dette : leurs charges
financires taient plus lourdes d'environ 30o/o que celles
de leurs concurrents monnaies dvalues ; leurs
portations diminuaient, la balance de leur commerce ext-
rieur tait de plus en plus dficitaire, et pour rgler leurs
soldes, ils devaient verser de l'or.
A la longue, leurs rserves ne pouvaient manquer
de s'puiser. La Belgique s' en aperut la premire; ds
1935, en dp:t des engagements pris, elle dvalua sa
monnaie pour la rameneJ: au niveau de la E, et passa du
Bloc Or a u Bloc Sterling. PuiR, en septembre 1936, ce
fut le tour de la France.
De la fin de 1933 la fin 1 936. son encaisse
que avait perdu 1.887 tonnes d'or (soit 42 o/o du total).
Pour masquer cette dwte. elle rduisit le poid d' or tho-
rique du franc de 59 milligrammes 44. Ce qui Lui
permit d' augnenter (en apparence) Je chiffre de son
encaisse. Chose cudeuse : plus les lingots d:minuaient
dans les caves. plus l'encaisse augmentait au bilan !
Ce que voyant. les 4 autres Gold Powers gui ne main-
tenaient leurs changes qu'avec le secours de :a France,
dvalurent aussitt.
106
Trois ans aprs l' chec de la Confrence de Londres,
l'orgueill eux Bloc Or avait disparu !
Cependant, si J'on ne voulait voir s'effondrer tout
fait le commerce international, il fallait bien maintenir
une certaine stabilit dans le cours des changes ; mais,
malgr le malheur des temps. les rivalits des grandes
banques nationales et les gosmes sacrs de leurs
gouvernements n'avaient point faibli.
C'est alors que les Banques de France. d'Angletel'fe
et des Etats-Unis conclurent entre elles le fameux Accord
Tripartite, bientt tendu la Belgique, la Hollande
et la Suisse. Il fut convenu :
a) gue les particuliers - mmes les cambistes pro-
fessionnels - ne pourraient plus acheter d'or leur
BAnque Nationale pour payer directement leus achats
J' tranger ;
b) que les soldes des balances entre les six nations
seraient rgls par l'intermdiaire de leur Fonds de Sta-
bilisation ;
c ) que ces organismes disposeraient pour cela des
rserves mtalliques de leur Banque Nationale; mais
les sommes mises leur disposition ne figurerai ent pas
au bilan officiel et leurs oprations seraient tenues secr-
tes. Elles chappera ient ainsi aux manuvres de la
culation et au contrle du public;
d) enfin, que cet accord pourrait tre dnonc par
chacun des intresss sur un pravis de 24 heures.
Voil ce qui restait de J'talon-or la veille de la
guerre.
107
Comme le mtre de plati ne enferm dans les caves de
J'Ohservatcire, il tait encore thoriquement la commune
mesure de quelques monna ies, ma is le public n'tait pas
6
admis le voir . Sa valeur tai t tablie chaque jour par
des fonctionnaires anonymes la suite d'oprations
inconnues.
Pour montrer, par un raccourci saisissant, comment on
en est l, il n'est rien de mieux que de rappeler
toire de notre monnaie, du franc Bonaparte au franc
Ptain.
L' An XI de la Rvolution Franaise. au joli mois
de Germinal. Bonnpa rte, Ptemier Consul. ordonna de
tailler dans un kilogramme d'or 9/ 10"" d'or fin, 155
pices sur lesquelles il frappa ce chiffre 20 frnncs .
De ce fa it, le prix dLt ki lo d'or se trouvait fi x frs.
1.000
155X20 : Fe. 3.1 00, et le poids du franc . 322
3.100
milligrammes.
Il en fut aJ nsi pendant plus d'un sicle. Les hommes
taient si contents d' \VOir enfin une monnaie st<Jbl e gue
presque toute l'Europe adopta ce systme. Les
mistes libraux ava ient fini par en faire une sor te de
loi naturelle comme la J ravitation un:verselle. Les
enfants apprenaient dans les coles qu'un gramme d'or
vaut fr . 3, 10, comme il s apprennent que la densit de
l'or est 19.
Cela du: n exactement cent quatorze ans.
Puis, un jour d' aot 1914, la guerre ayant clat, par
un mystrieux dcret qui n'a jamais p.:1ru dans aucun
108
Jou.::nal Officiel . cla ns tous les pa ys la fois. toutes
.. les pices d'or disparurent de la circul.:1 tion. Mais
-sonne n'en fut d'ahord inquiet.
Depuis longtemps dj. on leur avait adjoint un
stitut : c'tait un simple bon d' or , un billet par lequel
une prive, m<1is revtue d' un monopole,
gageait verser <l U porteur, sur simple demande, la
tit de mtal inscrite sur le billet (322 milligrammes par
franc) . Moyennant quoi, Je public avait confi<1nce et se
dispensait de rclamer le versement.
Quand l'or eut dispmu de la circulation, le hillet resta
seul ; m<tis le mtal tait l. dans les caves de la Bm1que,
invisible mnis prsent , comme Dieu et la
foi des fidles tait intacte.
PuJs l'Eta t, pour couvrir ses dficits toujours
sants, se mit imprimer des bons d'or sans rappor t avec
son encaisse mtnllique. Les fidles que cela dispensait
de payer des impts crasants. trouvrent le procd
commode, et ce fut le miracle vanglique de la
cation pains et des poissons.
Hlas ! ce que distribua it le Nouveau Messie, ce
n' taient plus des p<1ins et des poissons rels : c'taient
des bons de pain et des bons de pois:sons. Un jour
vint o l' on s'aperut que l'or. le papier et les poissons
n' t<J ient pas d'accord. Il fnllait les ajuster.
Trs simplement on dcida que le franc papier
drnit moins d'or l'avenit, mais qu' il en vaudrait
toujours autant pour rgler les engagements passs.
Une premire fois, en 1928, M. Poincar fi t voter que
la Banque de France. au lieu de verser 322 milligTammes
109
par franc pour rembourser ses billets, n' en verserait pl us
que 59. Du coup. les fidles perdirent les quatre
mes de leur pargne. Mais, comme la plupart d'entre eux
taie11t aussi producteurs, ils augmentrent rapidement
leurs prix et leurs salaires et se consolrent en pensant
que cet accident ne se renouvellerait pas.
Survint la crise conomique. L'Etat recommena d'im-
primer des :,ons d'or sans or. les prtres du Dieu
(banquiers, cambistes et autres lvites) commencrent
prvoir gu' une nouvelle dvaluation ser.ait ncessaire.
Avec leurs billets et ceux de leurs clients. ils achetrent
en masse des livres sterling et des dollars, obligeant la
Banque de France, pour maintenir le cours de 59
grammes, livrer son or aux banques trangres.
Il fallut bien faire de nouveaux ajustements.
vement en : 936, Auriol dcida que le franc ne vaudrait
plus que 4<1 milligrammes; en 1937, Bonnet le ramena
38 ; en 1938, Reynaud le rduisit 24. Insensiblement,
mais un rythme de plus en plus rapide, la couverture
mtallique Je !los billet:; :uuiuci:;suit.
Sur la place de la Bourse, le Veau d'Or tait toujours
debout, mai.:; il tait en papjer dor.
De Poincar Paul Reynaud, Je franc Bonaparte
tait tomb de 322 milligrammes d'or 24. Aprs quoi,
ce fut ( nouveau) la guerre, et cette fois. la dfaite. Pour
sauver ce q.li restait ncore de la prcieuse encaisse. on
l'embarqua sur des croiseurs et on l'envoya :
partie Rabat (d'o nos amis les Anglais s'offrirent
l' emmener Londres)
110
partie la Martinique (o des croiseurs amricains
veillrent jalousement sur elte) ;
partie au Sngal (o M. de Gaulle essaya d'aller la
cueillir).
On pense bien que, si nos ex-allis et leurs amis d'outre-
Atlantique veulent prendre notre or, c' est pour mieux
nous le conserver. Du moins. les fidles s'efforcent de le
croire.
La Banque de France, elle-mme. se l'imagine sans
cloute, car elle continue toujours d'inscrire son bilan les
ling-ots en exil, comme s'ils f'eposaient toujours dans ses
caves.
En consquence, son encaisse mtallique est toujours
porte son bilan pour 84 mi.lliards 898 millions; elle
officiellement le kilo d'or Fr. 42.000, ce qui met
le poids legal du franc 23 milligrammes.
Mais il faut croire que nos cher::: amis
ne songent pas beaucoup cette restitution, car. au dbut
de septembre 1941. ils nous vendaient sur le march noir
l'Eagle d'or de 1 gr. 66 au prix de frs. 430 (soit
frs. 258.000 le kilu) ce qui met notre franc a Ltn peu
moins de 4 milligrammes.
De toutes faons. et de quelque manire que J'on
compte, on est oblig de constater que de 1914 1941,
en vingt-sept ans, Je franc de Bonaparte a perdu 70 o/o
de sa valeur-or (si on l'value au laux officiel) et 98 %
au cours du march noir.
En ralit, les deux cours sont galement factices.
Aucune mnagre. ayant fait son march, n'admettra
111
que les denres et produits sont aujourd'hui l 4: fois plus
cher- et er.core 85 fois plus cher -qu'avant la
guerre mondiale !
C'est pourquoi le Marchal qui hait les mensonges
qtti nous ont fait tant de mal , a discrtement prononc
la dch<:mce de 1 'or, Da11s son mes:;age du Il octo-
bre 1940. il a dclar que J'or ne serait plus aHect qu'
la garantie des rglements extrieurs . et il l' a exclu
dfinitivement de la circulation intrieure qui se
rera aux ncessits de la prodttction .
Plus crment. en 1933, le Prsident Ronsevelt qui
venait de dvaluer le dollar de 40 %:, crivait dans son
message la fameuse Confrence montaire de Londres :
L'OR EST UN VIEUX FETICHE. (Il est vrai
que c'tait au temps o l'homme du New Dea: n'tait pas
encore rconcili avec les trusts.)
Voici donc officiellement dtrn ce Dieu qui,
dant des sicles, nvait rgi toute:; les trans3ctions des
hommes : C'est une rvolution (puisque le mot est la
mode), la pbs tonnante qu'enregistrera plus ta rd
coire de ;1otre civili::>ation.
Chose curieuse : ce ne sont pas les rvolutionnaires qui
l'ont faite.
Il n'y a pas eu d'meutes. ni de barricades. C'est le
talisme incapable de modifier sa st:ucture qui.
lentement, par une srie d'mnputations successives, a
puis et dtruit son idole. Et c'est finalement un
chal de France gui. au nom de l' Ordre et de la Patrie, a
prononc sa dchance.
112
CHAPITRE VIII
LES LEONS DE LA CRISE. MONDIALE
Q uelle que soit l'issue de la guerre, un fait est ds
maintenant acquis : le monde emier en sortira puis.
Vainqueurs et vaincus auront jou de l' arme
mique jusqu' la dernire limi te de leurs ressources, et
la vitoire mili taire reviendra au dernier ruin.
Quant aux neutres (s'il en reste encore), atteints par le
blocus qui les empche de vendre, comme il empche les
a utres d'acheter, ils partageront le commun destin.
Avant tout. il s'agit de ne pas rpter les mmes err eurs
et ks mmes fautes, sinon notre civilisation entire
s'croulerait, comme jadis l' empire romain.
Notre analyse nous a permis dattribuer ce dsastre
deux sries de causes :
a) les unes proprement : accide.ntelles et
locales ;
b) les autres, plus gnra les et plus profondes, qui
nent aux principes mmes et aux mthodes de l' Economie
Librale, appliqus (jusqu 'en 1933) par tous les Etats.
II est essentiel d' en avoir une ide claire, s i l' on veut
113
\
viter une rechute mortelle. Et s'il est apparu ( comme
nous l'avons vu) que les mthodes anciennes sont dsor-
mais inutilisables et dangereuses, cela nous aidera
en accepter de nouvelles.
Fautes amricaines.
Si l'on examine les causes proprement amricaines de
la crise mondia le, on voit qu' elles se ramnent trois
principales :
a) d'abord une crise de gigantisme qui s' empara des
dirigeants de l'conomie amricaine au lendemain de la
victoire des Allis : griss par l' or qu' ils reoivent de
toutes parts, ils ont l'ambition - assurment trs noble,
mais dmesure - d' oprer le redressement non seule-
ment des Etats-Unis, mais encore de l'Amrique entire,
depuis le Cnnada jusqu' au Chili et J'Argentine. puis
de (Allemagne comprise) , et enfin des pays
exotiques, ;:>reducteurs de denres et de natirP.s pre-
mires indispensables aux peuples industriels : caf,
matir es grasses, caoutchouc, ptroles ;
b) pour financer cette gigantesque entreprise,
dfaut des capita ux lentement accumuls par les vieux
pays d' Europe, ils disposaient d' un systme bancaire de
souplesse excessive, qu'ils ont util is sans mesure. Le
systme qui consistait construire $ 100 de dpts avec
une couverture de$ 11 (mthode de la mul tiplication par
9) convenait fort bien une population active et hardie,
rn:IS pnuvre. travaillant dans un pays aux richesses natu-
relles normes et encore en partie inexploites. Mais, il
11 4
tait trop aventureux pour couvrir les risques d'une
tesque entreprise de redressement tendue toutes les
grandes branches de la production sur tous les con-
tinents;
c) la confusion du long et du court terme (mixed
king) a permis de porter les missions la dimensJon
des besoins du monde, mais du mme coup, elles ont
dpass de bea ucoup les possibilits de placement du
public amricain. La surproduction des capitaux fac-
tices devait engendrer la s urproduction des marchan-
dises et finir par la chute excessive des prix qui a ruin
une grande partie de::; producteurs dan-s le monde entier.
Telles ont t les trois erreurs essentielles (relevant
la technique bancaire) qui sont l'origine de la
perity factice de 1924- 1929, et de la crise conomique
mondiale gui nous treint encore aujourd'hui.
Il faut dire gue ces eueurs ont t un moment corri-
ges. Ardv au pouvoir en pleine dbcle bancaire
( 1933), le Prsident Roosevelt a aus::;itt pris les mesures
d' assainissement indi::;pensables : fermeture gnrale de
toutes les banques - rouverture progressive, aprs ins-
pection, de celle-l seulement qui n'taient pas trop
promises - , sparation nette des banques de dpts et
des banques d'affaires. comme en Europe -. assurance
des dpts au-dessous de $ 3.000, etc.
Toutes ces mesul'es parfaitement raisonn<J bles ont
assaini penda nt un temps la situation bancaire, ct
ramer: les missions <l tt niveau des disponibilits
ment rduites elu publlc.
En mme temps, le gouvernement amricain s'enfer-
115
\
mait l' gard des trangers. dans une politique d'
lationnisme prudent : refus de prter aux E tats qui
av<l ient s u3pendu le paiement de leur dette ancienne ,.......,
loi du cash and carry >> , loi du << prt et bail .
Mais, voici que l' Angleterre et son bl'illant second .
la France, prennent ombrage du de
gne et fin.::lement lui dclar ent la guel'l'e.
Ils ont grand besoin d'avions. de chars et de munit ions
de toutes sortes. A nouveau, les Etats-Unis redeviennent
la pince d'armes de l' E urope. Tout en r estant
ment neutre, le gouvernement amricllll, manie l' anne
conomique en s'associant au blocus. La loi prt et
bail lui permet de fai re p<tsser successivement dans ses
mains l'or de l'Anglelerre, puis ses meilleurs titres, puis
le contrle des trusts du ptrole, de J' tai n, du
cbouc, etc .. enfin ses meilleures bases navales .
Ou coup l'U. S. A. appuy sur son vaste continent. se
c.roit en mesure de rgir son tour l' empire des mers. Une
nouvell e crise de gigantisme s'empare nouveau des
geants amricains et les voici engags dans la guerr e
maritime SUi' les immenses fronts de r Atlant1que et du
Pacifique.
Seulement, de tell es amhitions cotent cher.
Non sa:1s hsitation, le Congrs ouvre mt
ment un crdit de guerre de $ 35 milliards (plus 13
liards pour prts sur ba ils aux trangers ).
Du coup, toutes les mesures de prudence tendant
limitr les missions, tombent en sommeil (la Dfense
National e avant tout ! ) .
De 192 1 1929, l' Oncle Sam avait souscl'it $ 17
lt G
liards pour le redressement cononique du monde ;
aujourd'hui, il est prt dpenser le double pour la ruine
de l' Europe.
Il n' est pas besoin d'tre prophte pour ptdire que tout
cla lin!ra p<tr une nouvelle crise bancaire et une nou-
vell e chute du dollar ...
Or, ces sortes de mal adies s'accompagnent ordinaire-
ment de troubles sociaux. Dj, au lendema in de son
ve alt pouvoir, le Prsident avait d prendre des
res s ingulirement rvolutionnaires : dfense de ba isser
les sala ires malgr la cl'ise ( comme en All enJ<.tgne ),
trage de l'administration dnns les conflits ouvriers, lutte
contre les trusts ; et son Brain Trust avait imagin sous le
11om de New Deal . une sorte d'conomie didge sous
la d ictature social isante du Prsi dent.
L' e:ltreprise a tourn court (sous quell e influence?).
Mais le ma l intrieur n' est pas guri, et la guet te actuell e
n' a fai t que l'aggraver. Sans doute, les industr ies de
guerre accusent des dividendes somptueux, ma is Jes
autres industries souffrent. et le blocus qui empche
l'Europe d'acheter les denres et les produits fabriqus
nmri cains, empche aussi les fermiers amricains de
vendre leur bl, leurs fruits, leur coton , etc ...
Presque toutes les classes de la popula tion soufhent :
les chmeurs sont nombreux, les grves frquentes. La
guerre finie, victorieux ou non, le gouvernement fdral
se tLouvera pris entr e une crise sociale qui couve dj
et une cr ise bancaire et montaire invitable.
Apcs sa victoire. l'Oncle Sam aura us de toutes ses
117
ressources, il se confinera de nouveau dans l'
nisme .
La croyance en La puissance du dollar fut une illusion
de notre jeunesse.
L' espoir qu' il pourr a venir notre secours ne peut
plus tre qu' un dcevant mirage.
Problmes nouveaux.
T outefois, il serait injuste d'attribuer aux 1;eules erreurs
bancaires des Amricains la responsa bilit de la crise
mondiale. Il serait dangereux de croire qu'il suffirait de
rformer les mthodes de Wall Street pour restaurer
l'conomie universell e. Les n'ont fait
pliquer - avec une nave exgration - les rgles et les
principes de l' conomie libra le. Et c'est l que !"on
doit chercher les ca uses profondes du ma l. Ell es posent
ds maintenant de nombreux problmes dont quatre
raissent essentiels.
a) R emplacer l'talon-or.
C'est une invention de commerants, non de produc-
teurs. Il a t introduit dans notre civilisation par les
Phniciens et les Grecs; ils s'en allaient de comptoir en
comptoir le long de la Mditer rane, chercher un pro-
duit clans un lieu o r offre dpassait la demande afin de
l'acheter au plus bas pdx, puis ils le transportaient dans
un autre o la dem<1nde dpassait l'offre afin de le vendre
au plus haut.
118
La diffrence faisait leur bnfice. Il s ne s'inquitaient
pas du prix de revient conditionne la vie du
ducteur.
Ce systme mercantile qui a dur vingt sicles, n'avait
pas trop d'inconvnients. tant que la concurrence se
tait des hommes de mme race, vivant sous le mme
climat, avec des besoins et des conditions de vie assez
semblnbl es.
Mais les progrs du machinisme, des transports,
des communications par cbles tlgraphiques, par
T. S. F., etc., ont tendu les changes aux dimensions de
la plante. mis en concurrence tous les peuples, et cr
pour chaque produit des cours mondiaux qui s'alignent
11cessairement sur ceux du pays o le niveau de vie
est le pl us bD s.
De ce fa it, la situation est devenue rapidement into-
lrable.
La crise act uell e qui dure depuis dix ans. a dmontr
que, malgr tout li U arsenal de mesures protectionnistes,
la concurrence des pays exotiques, base sm les
mondia ux, ne permet plus de sauvegarder le niveau de
vie des producteurs europens.
A la place de l' talon-or. instrument de concurrence
inhumaine. il convient d'en tablir un autre. 11 devra
remplir deux conditions :
a) librer les producteurs (ouvriers et patrons) de la
concurrence des pays exotiques, au niveau de vie trop
bas. en limitant son usage aux hommes de mme race,
vivant sous le mme climat, ayant mme civilisation et
119
mmes besoins, et donc des niveaux de vi<! facilement
<Jj ustables:
b) tablir entre Europens une commune mesure telle
qu'elle dte: mine un rapport stable entre l'heure de tra-
vail. le produit qu'ell e cre et les produits qui servent
son entretien.
Ce sera, s i l'on v eut, l'talon-travai l ou l' talon du
Producteur ( 1).
b) Contrler les rserves.
Aux temps o dominait l'nergie animale. les capi taux
se formai ent par une lente accumulation des profits pr i-
vs. transmis et augments par l'hritage.
Mais, de;:>ttis l' avnement de J' nergie mcanique, le
machinisme a exig des investissements de capitaux de
plus en plus considrables.
Les deux guerres molldial es et les dvaluations stave-
nues dans l'intervalle. en ont dtruit une grosse part. Il
faut les reconstituer trs rapidement sous peine de para-
lysie mortell e.
Le systme bancaire moderne permet la formation
rapide des fonds de rottl ement par le prt court terme
des dpts en banque. Ils reprsentent des produits en
voie d'achvement. du travail dj fait et vendu ;
ils peuvent donc servie de base des avances cour t
terme. Dans une Europe o l' quipement industriel est
souvent dj dvelopp l'excs, c'est le plus press.
Par contre, la construction des usines. des btiments
( 1) Vob r;lua loin : Oeuxib.:no : I'C1alon ..'f:<J'Ia:l.
120
et des machines des immobilisations de longue dure. on
se les procurera :
a) pnr le dveloppement des assurances de toutes
sortes ( la prime se paye d'avance, et le capital n' est exi-
gibl e que longtemps nprs) ;
b) par le contrle des r serves des socits prives,
vritable pargne coll ective ;
c) par le placement des pargnes particulires : sous-
criptions aux emprun ts des collectivits publiques.
Pendant la p!' iocle de redressement qui doit suivre la
guerre. ces pargnes abondantes seront obtenues grce
de hauts salaires {stables) et une consommation
rationne dont la svrit diminuera a vec le progrs du
redressement.
c) Diriger les miuions.
Autrefois, le capitali ste d cidait lui -mme de l' emploi
de la richesse qu'il avnit cre ou h rite. Avec le dve-
loppement prodig ieux des socits anonymes et des ban-
ques s'est opre insensiblement la sparation de la pro-
prit et de la gestion. Le ca pitaliste possde toujours
les titres qu'il u achets, il peut les vendre ou les lg uer
qu<Jnd il veut, qui il veut. Mais en fa it. c'est l' adminis-
trateur-dlgu quj dirige l' entreprise. dtermine ses
dividendes - ou ses pertes -, et c'est le banquier qui
opre et suggr:e les placements.
Or. n'a d'autre guide dans le choix des mis-
sions qu'il patronne q ue son profit individuel. Il prfre
d'ordinaire les missions des grosses firmes, pmce qu'el-
les sont plus rmunratrices et plus faciles placer dans
le public.
121
Insensiblement. dans tous les pays indust riels, les
gnllldes industries d' quipement ont pris le pas sur les
industries de tr ansformation. Un jour est venu forcment
oll la production a dpass la consommation : d'o stoc-
kages excessifs. baisse des prix, faillites des entreprises
les pl us faibles ou les plus aventures, et destructlon des
capitaux qui les ont finances.
Aprs quoi. la production ayant dimi nu, les prix
remontent, de nouvelles entreprises se crent, de nouvel-
les missions sont lances. et J'on recommence ...
L'conomie librale est par essence un rgime de cri-
ses cycliques o la faillite joue le rle de r gulateur.
Avec l'extension prodigieuse du machinisme. ces crises
sont devem:es de plus en plus tendues et de plus en plus
graves. La dernire qui dure depuis dix ans n'a pu tre
r sorbe. et la guerre mondiale qui s'en est suivie. n'a
fait que l'aggraver. II faut donc trouver une autre m-
thode de di stribution des capi ta ux.
Va-t-on nationaliser ou socialiser les A quoi
bon, puisque leur possesseur n' en a plus la gestion !
Il suffira de r emettl'C J'Etat ce privj]ge que se sont
attribu les banquiers privs, d'mettre leur gr des
ti tres de socits sans autre guide que leur caprice et leur
profit.
Dans une sodt oit le dveloppement du machinisme
dpend de l'orientation des capitaux, la banque est
sairement le gouvernement de l'conomie.
On ne peut laisser un tel appareil aux de quel-
ques gros intrts privs sans exposer les peuples - et
122
les capitalistes eux-mmes - aux crises et aux l<rachs
que nous avons dcrits.
Mais. si l'on remet l'Etat Je contrle des missions
- c'est--dire en fai t la direction des capitaux - . est-iJ
bien certain qu'il sera plus clairvoyant et plus habile que
les banquiers privs?
C'est ainsi que se trouve pos un derni er problme qui
pratiquement, domine tous les autres :
d) Gouverner 1' opinion.
L'Economie Libra le est fonde sur la concurrence et
le profit individuel ; elle n'admet en principe aucune
vention des pouvoirs publics dans la gestion des entre-
prises. Elle suppose qu'il y n ent re l' intrt gnral et
l'intrt particulier une sorte d'harmonie prtablie.
Enrichissez-vous! . tel fu t le mot d'ordre lanc p<tr
Je minsitre Guizot la bourgeoisie franaise triomphante.
a rdve <lU pouvoir: avec le roi Louis-Philippe. Ds lors,
il fut admis que quiconque a gagn beaucoup d'argent,
a .rempli tout son devoir social. Le peuple meme a fini
par le cr oire ; dans tous les milieux, la plus haute consi-
dration va la plus grosse fortune. En Amrique mme
(jusgu' ln crise mondi-ale) , la valeur d' un bomme
s'expr imait par le nombre de dollars inscr its son compte
en br:.nque.
Et cela ne paraissait ni a bsurde ni scandaleux. La libre
conct:rrence limina nt les faibles et les maladroits. ne
laissait survivre et prosprer que les plus aptes.
dire ceux qui produisaient le plus au meiUeur compte.
Cette sorte de darwinisme conomique paraissait J' expres-
sion cl' une loi naturelle.
123
La Constitution franaise mme l'avait inscrite dans le
Code (article 419) . Et certes. ce sy.:;tme aurait pu durer
longtemps. une condition : c'est que la slection par
concurrence jout sans entrave dans tous les domaines
de 1' conomie.
Or. il arriva qu'avec les progrs du machinisme.
nes entreprises, principalement cell es qui servaient de
lii! ison entre les autres : transports et banques. prirent
des dimensi cns considrables et devinrent moins en
moins nombreuses. Finalement les appareils d'o dpend
l'activit d'itlnombrabl es entreprises se trouvrent
centres entre les mains de quelques groupes. Il s finirent
par s'entendre pour supprimer entre eux la concurrence.
Une minorit puissamment organise n'a jama is grand'
peine imposer sa domination une masse disparate et
sans cohsion. Les trusts ont russi d'autant plus
ment que les petits entrepreneurs ne songeaient
mes qu' leu:s intrts particuliers.
Quant l' Etat, seul organe qualifi de l'intrt gnra l.
il tait convenu qu'il m.: devait pas intervenir en matire
conomique. D'ailleurs, appuy s ur les forces mouvantes
et discordantes des partis lectoraux. il tait bi en
ble de rsister l'influence prdominante des Grands
Comits, Trusts et Clrtels. II se bornait conclure entre
les intrts rivaux des compromis passagers, quitte
en repo rtee les frais sur les consommateurs (tarifs
niers). les contribuables ( impts) ou les pa rgnants
(dvaluations).
C'est ainsi que, sous le couvel't de la Dmocratie
124

lementaire s't<Jit instaur finalement le gouvernement
d ' une oligarchie financire irresponsable et sans contrle.
C est elle qui, finalemen t, a conduit l' conomie
raie sa faillite actuelle.
Il convient de rendre l'Etat ce rl e de r eprsentant
de l'intrt gnral - qui n'a pl us aujourd'hui d'organe.
ce dire qu'on va donner il une bureaucratie
'
incomptente et irresponsnble Je droit d'intervenir dans
la gestion de toutes les entreprises ?
Impossible l L'Etat ne peut agir que par le moyen de
lois, dcrets et l'glement:; uniformment applicables
tous. Il en surveille l'application par l'intermdiaire d'une
admini stration qui recherche et juge les dlinqunnts et
les frappe de sanctions prv ues par le code. Tout cela
est trs bien qunnd il s 'agit de rgler des rappoLts entre
des hommes.
Mais, depuis le dveloppement prodigieux du
nlsme. les cho.:;es (matires premires. machines, ca
t<1 ux) ont pris dans l'conomie une place considrable.
Or. elles obissent leurs lois propres (physiques,
miques, mcaniques) ainsi qu' aux rgles arithmtiques
de la comptabili t, Et leurs ra pports sont d'une varit
telle qu' il faudrait des lois spciales pour chaque branche
d'incust rie.
L'Etat considrera donc dans l'Economie deux
teurs :
a} J'un comprenant" les petites et moyennes
ses. :ravaillant leurs risques et prils, avec leurs
pres capitaux, sous le rgime de la concunence;
b) l' a utre groupant les grandes entreprises finances
125
par des socits anonymes et des b<mques, et unies en
cartels ou trusts.
On ne saurait supprimer ces derniers. car la
tration indust rielle est une ncessit technique. Mais, il
convient de leur enl ever les moyens par lesquels ils
nent et explo:tent les entreprises de transformation. Pour
cela, il faut et il suffit que le conlrle des matires
mires et des crdits qu'ils ont indment accapars soit
transmis l'Etat. Si l'on y njoute la limitation des divi-
dendes distribuer ct le contrle des rserves qui leur
servent acheter les actions de leurs concurrents ou four-
nisseurs pour les absorber, on a uru toute garn.ntie qu'ils
ne pourront r;lus dominer les entreprises petites et
nes travaillant directement pour la consomma:ion dont il
con vient de sauvegarder la libre initiative.
L'Etat n'interviendra pas cl ans
la direction des gtnndes entreprises.
Priodiquement, il tabli ra tm Plan gnr!! des tra-
vaux qu'il juge le plus utiles l'intrt gnral. Ce Plan
connu de tous, sera d'une dure assez longue (guatre ans
par exemple) pour utteindre une action en
et assez courte pour pouvoir tre modifi en cas d echec
partiel. Toutes les entreprises petites ou
ront y collaborer ; elles jouiront dans ce cas d une
en ce qui conceme les matires premires et les cred1ts
di stribus par J'Etat.
Les autres disposeront de ce qui reste.
Ainsi sera : tablie, sans contJ:ainte, ni arbitraire et sans
excessive bureaucratique, la primaut de l'int-
rt gnral sur l'intrt particulier.
126
e) Mairiser l'opinion.
Mais, ce n' est pas seulement aux intrts organiss des
trusts que l'Etat doit imposer son contrle, il doit aussi
se dfendre contre les rflexes et les calculs courte vue
des masses populaires, et ce n'est pas le plus faci le de
sa tche. Nous avons vu l'attitude des fermiers
cuins en 1 929 : en vain, ils connaissaient l'normit des
stocks de bl, en vain le gouvernement leur conseillait
de rduire leurs emblavures. Comme. en attendant l'effet
produit, J'Etat s'tait engag soutenir les cours pour
empcher J'effondrement des prix, chaque paysan en con-
clut in petto gue. puisque la veJlte stable tait assure par
l'Etat, il gagnerait faire le plus de bl possible, et il
augmenta ses emblavures, entranant la faillite de la seul e
mesul'e qui pouvait le sa uver.
De mme quand, la mme anne, la fivre de
tion sur les valeurs a gagn tout le pays. la Federal
Reserve n eu bei.lu rduire les avances aux Brol<ers, le-
ver le taux du callmoney dans des proportions
nuen. les mnsses s'obstinent cwin: la hausse, et parce
qu'ell es y croient, elles li.l crent - jusqu' ce gu' un
dent infime leur ouvre les yeux et provoque des r ui nes
inpa ra bles.
Que dire encore du march noir : comme11t dcider un
producteur ou un commerant vendre au prix fix par
la loi, quand le client lui offre plus d'argent
qu'on ne lui en demande?
Aujourd'hui O l'uccs des banques et du march
cier est ouvert tout le monde, o la presse, le tlgraphe
127
\
et mme la radio mettent in,stantanment les masses au
courant des cours pratiqus et des vnements qui les
modifient, mJ gouven1ement n'est l'abri de ::es rflexes
instantans des foules; et si tous les passagers dans un
moment de panique se portent la fos elu mme ct,
il n'est point de navire si bien gouvern qui ne soit expos
chavirer.
Dans ces noments, personne. n'coute la Loi, la rpres-
sion est impuissante. Comment punir tous les dlits quand
tout le monde est dlinquant?
Pour prvenir ces coups de folie collective, le gouver-
nement doit avoir sa disposition un organisme para-
tatique, comme on dit aujourd'hui, sans responsabilit
ni pouvoir de contr:ainte. Il sera simplement le guide et Je
conseiller des. masses, son influence dpendra seulement
de la confiance qu' il inspire, et celle-ci des services per-
sonnels qu'il aura rendus au public. Pas une souffrance
si humble qu'elle soit, qu'il doive ddaigner ; il s'efforcera
au besoin de combler les lacunes des services publics.
Plac entre !',administration, qui agit au nom de l'in-
trt general, et la masse gui ne suit que les reactions
des intrts partic::uliers, il a pour tche essentielle d'att-
nuer les frictions et les conflits invitables. Ses hommes
participeront J'application des lois sociales, ils seront
en tiers dans. toutes les lractations entre les Administ ra-
tions et les chefs des grandes enuepdses prives.
Ils rempliront ce rle d'amortisseur et de contrpleur
que remplissaient (si mal) les corps lus d'aut=efois. Mais
ils ne seront pas comme eux diviss en quipes rivales
pour la conqute des prbendes administratives.
128
En contact direct avec le chef du gouveri1ement qui
est en mme temps leur chef, ils auront la double mission
d'inspirer aux masses. l'esprit communautaire qui !.es
aidera comprendre la porte des lois nouvelles appli-
ques par l'Administration, en mb1e temps qu' ils seront
pour le chef un appareil avertisseur, le renseignant sur
la faon dont les lois sont Dppliques et les ractions,
favorables ou non, gu' elles produisent sur les masses.
Ainsi, grce eux; le chef ne perdra jamais contact
avec les masses. Et c'est le pire danger que puisse courir
un gouvernement, mme <<parlementaire.
En somme, l'effondrement inv Hable de l' conomie
librale pose tous les peuples d'Europe quatre tches
essentielles :
remplacement de l'talon-or (en voie de disparition);
dveloppement des rserves (formation des capitaux
neufs provenant de l' patgne populaire);
contrle des missions de titres qui or.ientent la pro-
duction; elles ne peuvent plus tre abandonnes aux
fantaisies des banquiers privs et des trusts.
cration d' un organe auxiliaire de gouvernement
(parti unique) qui tablisse un contact permanent
entre les masses et le gouvernement et leur permette
de dgager tout moment Je sens de l'intrt gnral.
Un seul peuple jusqu'ici a tent de rsoudre ces quatre
problmes, En moins de dix ans, malgr des difficults
intrieures et extrieures de toutes sortes, et malgr
des ttonnement et clq erreurs invitables. il a poursuivi
avec une tnacit indomptabl e les transformations les
plus hardies et les plus neuves.
129

\
Les rsultats apparaissent aujourd' hui en pleine
lumire 1 Tout un peuple remis au travail, la paix sociale
rtablie, des travaux normes financs sans capitaux
pralablement accumuls et sans inflation, une conomie
si bien organise qu'elle supporte sans fl chir depuis prs
de trois ans 'Jne guerre constamment victorieuse contre
toutes les nations librales disposant de la plupart
des ressources du monde.
L'exprience est assez concluante pour mriter qu'on
s'y arrte. Il n'est plus aujourd' hui en Europe un seul
peuple, un seul homme cultiv, soucieux de son avenir
national ou personnel. qui ne se doive d'en tudier les
donnes et d'en app1cier les mthodes.
Certes, l' uvre n' est pas et ses auteurs ne
l'ont jamais prsente comme telle. Elle est d'ameurs
inacheve et ne sera complte gue lorsque le Continent
tout entier auru ral; cette unit conomique que ses
adversaires amricain et r usse ont dj depuis longtemps
atteinte et qui reste leur principale force.
Ds lors, une double tache s'impose la conscience
de chacun des peuples voisins.
Connatre les m<.:anismes nouveaux que J'Allemagne
a tablis et qui ont fait le redressement d'un peuple de
100 millions d' hommes.
Rechercher dans quelle mesure ces appareils peuvent
tre adopts ou adapts par les peuples voisins, et si ces
mthodes nouvelles peuvent donner la paix et la prosp-
rit un continent de 350 '.100 millions d'tres humains.
La gnration suivante continuera la tche.
130
DEUXIEME PARTIE
Formation de l'Etalon-Travail





Du moment ori le tuwail est mesur en monnaie, il importe que
soit stable. Si elle se dprcie, les prix montent : pour la
mme quantit de travail, l'ouvrier voit (en nature) son niveau
de vh diminrter. Il demande plus de 11:onnaie, ce qui provoque
une nouvellr. hRil.<'" engcndee une nouocllc att[pnentatio ll
de sa!aires ...
Ail;si s'tablit la course des .salaires er des ptix. gnratrice de
misres et de conflits sociaux.
La premire condition de la paix c'est la stabilit
montaire.
Per.dant un sicle et demi, J'or l'a. donne art monde. Il ne le peut
plus aujourcl'lwi. Depuis la prernite [!Uerre mondiale. il plusieurs
reprises, toutes les monnaies, dans tous les pays, o;1t 't dvalues.
Nlme les normes masses de lingots accumules dans les caves
des banques amricaines, n'en ont pas prsen H! le do/lac
Il faut donc trouver autre chose 1 lV/ais quoi ?
De nombreuses thories ont t faites; quelques essais ont t
tents: ils se sont heruts aux mmes mr.onn.:nienfs.
Alors, en dsespoir de cause, le Nouveau Reich a eu l'ide
ingnieuse, que. puisque le Travail est ie cratew de toutes Tes
ricfaesses, il pouvait en tre aussi la commune mesure. Il suffisait
d'tab!ir cw rapport fixe (exprim en monnaie} entre le prix de
J'heure de tmuail, celui de l'objet qu'elle Il pmduit et celui des
objets qu'elle consomme.
A insi naquit l'talon-travail.
li n'est pl'ls n de considerations tlloriques, mais .5implement de
la ncessit imprieuse pour un pays couverture mtallique
d'empcher la course des prix et des salaires.
Le Nouveau Reich ne l'a pas impos par dcret, ni inscrit dans
la loi. Simplement il est arriv par. d' inge:1ieux mcanismes et une
vigilante attention, il raliser ct maintenir, pendant dix ans, la
stabilit du salaire horaire; et ce/le-cl, par un curieux retour des
choses, a assur la stabilit du Reichsmark.
134
Dans son remarquable petit {iul'li: : D'o vient tout cet aa:gent? (!)
/e Dr. W agemann, Prsident de {'Institut Allemand de Recf.erches
Economiques, qui fut l'un des principaux artisans du redressement de
l'Allemagne. a crit :
... l'organls<Jtion et les mthodes de l'art moderne du financement ...
n'ont gure t le fruit d'url plan longuement mdit, mais .wnt, le
plus souvent. la consquence d'une intuition soudaine. quand ce
n'est pas 1<1 suite imprvue d'une action prat ique, dont le sens pro
fond n'est dcouvert que plus tard.
Ce n'est donc pas une thorie de la. valeur que l'on trouvera. ici,
mais le rcit d'une expr.ience - czui a russi.
135
\





Italie : 83.6 lires ;
Japon : 11.3 yens.
Mais ces salaires nominaux ne nous disent rien,
puisqu'ils sont exprims en units montaires diffrentes.
Pour les comparer, il faut les L'amene r une commune
mesure.
Avant la guerre mondial e (la premire) , c'tait chose
facile, car J'or tait l'talon montaire uni versel. Sans
doute, dans 64 pays, il y avait dj des bi ll ets de banqt:e :
mais la monnaie mtallique et la monnaie-papier circu-
laient simultanment. On les changeai t vol ont I't:ne
contre l' autre. non pas seulement dans les ba nques. mais
chez le boulanger, l'picier, au thtre ou chez le bistrot.
Ainsi, tous les prix intrieurs (et les sala ires aussi,
naturellement) s 'exprimaient par un nombre dfini de
grammes d'or.
' Quant aux produits changs avec l'tranger, tout
11gociant avait la facult de les rgler son choix en
effets de commerce s ur le pays vendeur. ou en or. qu'i l
achetait la banque de son pays un prix toujours le
mme.
Ainsi le cours des changes entre les diverses monnai es
trangres tait toujours proportionnel au poids d' ot
contenu dans chacune des monnaies.
En somme, avant 1914, toutes les comptabilits
ques ou prives) se tr ouvaien t sans qu'on s'en doutt,
crites en grammes d'or, et le (sous les diH-
rentes dnominations de dolla r. livre, franc, pengo ou
yen ) tait en r alit la monnaie uni verselle .
Cela tait bien commode pour le commerce

na!. car, du premier coup d'il. l' aide d' une simple
l'gle de trois, J'importateur et l'exportateur pouvaient
comparer les prix de n'importe quel produjt fabriqu
l'tranger et choisir celui don t le pri x tai t Je plus bas.
Par contre, c'tait beaucoup moins avnntageux pour
l'ouvrier, cnr comme le sal<1ire e!:lt en gnral l'lment
p1incipal elu prix de revient , l'nportateur achetait de
prfrence dans le pays o le niveau de v ie tait le plus
bas. Ains i le bas salaire de l'ouvrier hindou, par
pie. permettait aux fllat ures de de concurrencer
celles de J'Angleterre. Le bas prix de la
japonaise permettait aux tissus d'Osaka de concurrencer
ceux de Lyon. etc. Aussi chnque fois qu'on proposait en
Europe une amlioration sociale quelconque : joume
de huit heures. assurances sociales. cong!: pays. etc.,
le patronat s'criait qu'on allait ruiner l'industrie
na le au profit. dt> ses concurrents exotiques.
Ce systme serait devenu rapidement btolrable si
l' on n'nva it accord au plt ronat des tarifs douaniers
protecteurs ;:>our limiter l'invasion des produits trangers.
On disai t bien qu'ils protgeaient aussi }es salaires plus
levs des ouvriers europens : mais ils fa isaient en mme
temps monter le cot de la v ie l'i ntrieur, ce qui
lait souvent l'effet compensateur.
En som me, l' talon, or universel fonctionnait comme
un frein an progrs s ocial. Mais seuls les ouvriers (qui
ne s'en doutaient pas) avaient en souffrir. Les
139
listes le unanimement comme la condition
mme de leur prosprit.
Aprs la guerre mondiale. une premire fissure apparut
dans le systme. Au cours de leurs normes oprations
de crdit, les banques avaient eu de lt:.ls besoins C.'or
qu'elles dcidrent de garder toutes les pices qui
passeraient par les mains, et la monnaie mtallique dis-
parut compltement de la circulation.
Les pri x intrieurs devinrent exclusivement des prix-
papier, qui montaient. automatiquement dans la mes:..tre
o la mDsse des billets mis augmentait plus vite que
celle des marchandises en circulation.
Par contre, les achats l'tranger continuaient tre
rgls sur la base des envois d'or. Il en rsulta un dcalage
de plus en plus grave entre les prix intrieurs pays en
papier et les pri x des produits trangers pays en or.
C'tait fort gnant pour les pays importateurs qui
devaient livrer plus de marchnnclises nationales pour
obtenir la mme quantit de produits trangers, mais
c'tait trs avantageux pour les pays exportateurs qui
recevDient plus qu'ils ne livra ient.
Quant aux spculateurs, il s gagnaient honntement
sur les deux tableaux.
A la longue ce dcalage eut sur les salaires un effet
singulier et qui passa d'abord inaperu.
Si l'on considre les salaires verss pour une semaine
de travail dans cinq pays diffrents en 1929, dernire
anne de la prosprit , et si, pour les comparer, on
140
les rduit d'aprs le cours des changes, en grammes d'or,
on obtient le tableau suivant:
1929 SALAIRES
En moo.n.aia Cbaoqe En dollar-or En qram.
locaJe <ln dcllaror lcr.SO d'or
$ 28,55 1 $ 22,55 42 gr.
Rm. 31,19 Rm. 4,31 $ 7). 10 gr. 8
fr. 15.3 fr. 25.5 $ 6 9 gr.
lires 83,6 lites 19 $ 4,4 6 gr. 6
yens 11,3 yens 2 $ 5,6 8 gr. t
Etats- Unis .... ..
Allemagne .... ..
France ......... . ..
Italie ...... .... ..
Japon ......... .. .
D'o il ressort qu'en 1929 un trust international qui
achetait dnns ces cinq pays un objet ayant cot une
semaine de tra vail versait pour rembourser le salaire de
l'ouvrier amricain quatre fois plus d'or que pour J'ouvri er
allemond ou franais, et sept huit fois plus que pour
J'ouvrier itnlien ou japonais.
Sans doute, les ouvriers ne s'en apercevaient pas, car
Il s taient pays en monnaie-papier d'aprs le cot de la
vie l'intd eur. Mais le trust international gui pouvait
passer ses commandes ou tabli r ses u.sines o il voulait,
ne manquait pas de choisir le pays o les salaires,or
ta ient les ) lus bas. Ainsi s'explique la cration de tant
d' entreprises europennes dans les pays exotiques
clant cette priode.
A la longue, le dcalage, en croissant rapidement,
devint si ins upportable que tous les pays, mme les plus
r iches, ont d, soit abandonner compltement le
cipe des paiements sm la base de l'or (Allemagne), soit
rduire le poids de l'or de leur monnaie. A partir de 193 1,
successivement, la livre sterling, le dollar, le fl oJ:in, les
141
francs belge, franais, suisse, le yen japonais, ont t
dvalus. Mais au lieu de se concerter pour dvaluer
tous ensemble et au mme taux, ils l'ont fait chacun
son tour et dans des proportions diffrentes. Et ie
dsordre conom CJ IIP et sociztl s'en est trouv aggrav.
On s'en rendra compte si l'on examine l'effet produit
sur le cot de la semaine de salaires en 1937, exprim
en or et cakul selon lu mthode classique :
Avec 100 grammes d'or, un trust international
vait se procure1 :
4 semaines de travail d' un ouvrier amricain;
20 semaines de travail d' un ouvrier fmnais;
23 semaines de travail d' un ouvrier italien;
37 semaines de travail d' un ouvrier japonais.
Aprs cela, si l' on twuve encore en Europe et dans
le monde un seul otlvrier partisan de l' il faudra
le faire encadrer !
Tout le monde se rappell e l' tonnement suscit dans
le monde entier quand on vit des chaussettes japonaises
arriver en Tchcoslovaquie des prix plus bas que celles
qui sortaient des usines locales. et les montres japonaises
vendues au kilo en Yougoslavie.
C'est alors que les gouvernements inventrent cet
appareil compliqu de tarifs prfrentiels,
ments de marchandises, contingentements de devises,
etc., qui ont fini par paralyser le commerce international.
Si bien qu' la longue tous les pays se sont trouvs
rpartis en deux camps : les pays riches, dits
tiques (ceux des twsts appuys s ur l'or) , et les pays
proltaires ou fascistes, qui n'en avaient pas. Cette lutte
142
de classes d'un nouveau ge.nre devait nous mener
ment une nouvelle guerre mondial e.
* * *
De cette analyse des faits, deux pr emires
tions, me se dgagent nettement :
A) or, quand il fonctionnait ummalement et
universellement, obligeait les pays les plus avancs
aligner les prix de vente de leurs produits fabriqus -
et par consquent leurs salaires - sw ceux des pays
o le niveau de vie tait le plus bas.
Il agissait donc comme un ftein conhe tout effort de
progrs social.
B) Depuis qu'i l est dtraqu, il ne sert plus que comme
moyen de lu.tte entre les nations, au seul prolit des trusts
internationaux. lesquels pouvant changer facilement de
pl'ofi tent des diH.rences de salaires--or que
J'ouvrier n'aperoit pas.
Ainsi cet appareil de:;tin mes urer la valeur du
travail est non seulement faux, mais fauss.
C'est une balance dont le flau n'est pas droit et dont
le cadran n' est pas visible poLt r le client.
Il faut en construire une a utre.
L'Allemagne la premire J'a essay et elle y a
ment russi.
Comment s'y est-elle pris?
113
CHAPITRE X
HAUSSE DES SALAIRES REELS
A la f1 de 1929. grce aux crdlts abondemment
occords par les l'Allemagne avait 1etrouv
toute son activit et la Reichsbank tenait, accumul e
dans caves, une r serve d'or de 2.283 millions de
marks, soit 815.715 kilos d'or.
A la fin de 1932, par suite de la crise et du fameux
krach de York en octobre 1929, elle avait d
aux banques amricaines une part ie de leurs
prts court telme. et son encaisse avait diminu des
deux tiers ; encore d demander des dla is
(moratoire) ses cranciers.
Le chancelier Hitler, ds son arrive au pouvoir,
envoya le docteur Schacht. prsident de la Reichsbank,
exposer cette situation tragique aux experts de la
fameuse << Confrence de l' or , convoque Londres
par le prsident Roosevelt; mais les experts
145
rent tomber ses demandes avec un ddaigneux silence.
L'Allemagne aussitt t:cl.tra qu'elle abandonnait
lon-or et acheva de vi der son en caisse. A la fin de 1934,
elle ne possdait pl us que 1.722 kilos d'or. soit 2 pour
mille de son encaisse de 1929. Autant dire rien.
Qu'allait-ell e faire ? Emettre des billets sans gage ni
couverture, comme a u temps de l'occupation de la .Ruhr ?
Le peuple allemand avait gard Je souvenir amer de
ces jours o le prix d' un djeuner doublai t d' un jour
J' autre et o un timhre-poste cotait un milliard de marks.
Le nouveau rgime ne pouvait songer, pour don de
joyeux avnement, le ramener cette dtresse.
ll fallait tout prix, et tout de suite, lui donner une
monnaie stable sans or .
Tous les conoml!ltcs classiques que
c'tait impossible. Mais le docteur Schacht - qui le
nouve<m Chancelier avait confi la direction de la mon-
naie - n'en jugeait pas ainsi. C'est lui qui, en 1923,
avait, comme d'un coup de baguette magique. stabilis
le mark au moment de J' inflation la plus folle.
Il a russi ce nouveau miracle . Mais, comme on
va le voir, il n' util isa pom cela aucun pouvoir magique,
ni aucun trompe-l' il.
lJ partait d'une observltion trs s imple.
Quand une mnagre a fait la queue , donn ses
tickets et achev de faire ses provis ions. si elle veut Snvoir
quelle est la valeur relle du salaire de son mari, elle n'a
pa!'; hP!=:oin cie consul ter le cours cleo chongcs dans un
journal de Bourse; tout simpl<:ment elle compare le
contenu de .son porte-billets avec Je contenu de son
146
panier ; et si elle voi t que pour lrt mme somme en
monnaie, elle a obtenu deux fols moins de beurre, de
buf ou de haricots, elle en concl ut q ue le salaire de
son homme a rellement baiss de moiti. Aucune
thorie sur l' or ne lui fera croire le contraire et elle
aura raison.
La vdtable mesure des valeurs, c'est le panier de
provisions de la mnagre.
Pour rendre la comparaison plus facile et plus exacte.
les conomistes ont depuis longtemps const.cuit des
index .
Chaque jour, dans toutes les principales villes, les
services offjciel3 constatent les prix des qui rem-
plissent le plus habituellement le panier des mnngl'es ;
ils y ajouten t les prix des vtements et chaussures, du
loyer, du chauHaue. de l'clairage. etc .. puis Jls les
tionnent et font la moyenne par semaine, puis par mois
et par anne.
Ensuite. ils choisissent. dans un pass qui n'est pas
trop lointain, un point de comparaison : par exemple la
dernire anne notmale d'avant la guerre actuelle ( 1937 )
ou la dernire anne avant la cr !se ( 1929} , ou la
nire anne avant la guerre mondiale {1913} . Le total
des prix de ces est ncessairement un point
fixe ; nul n'y peut rien changer puisqu'il appartient au
pass. Il sera. si l'on veut, le point 100 de l'chelle du
thermomtre.
Si maintenant on dsire comparer les prix d'aujourd'hui
avec ceux d 'alors, il suffira de diviser le total d e l'anne
p;sente par le total de l'anne de base ( 1929, par
147
pie) et, si l'on constate que le quotient monte Il O.
120 ou 130, ou. a u contndn:, i:l baiss 90, 80 ou 70,
011. connatra immdiatement le pourcentage de la hausse
ou de la baisse. On pourra a lors dessiner sur un papier
quadrill la courbe de variation des prix. exactement
comme on tablit la courbe de temprature d'un malade.
C'est ce qu' on appelle J'index du cot de la vie .
En additimwant. selon la mme mthode. les salaires
(en monnaie du pays ) des ouvriers diffrentes poques
et en les rapportant aux. salaires de la mme anne de
base, on obtiendra l'index des salair es nominaux .
En traitant de la mme manire les prix des objets
fabriqus tels qu'ils sont cots sur les marchs et inscrits
sur les circula ires des courtiers asserments, on obtiendra
<< l' index des prix de gros qui sert mes urer les
tions des recettes patronales.
Ceci fait, en comparant l'index des prix de gros
avec l'index des salaires , on veua tout de suite si
les recettes patronales ont a ugment plus vite que les
recettes des ouvriers.
Et en comparant la courbe ::les salaires nominaux
(en monnaie) avec celle du cot de la vie . on verra
tout de suite que, si la seconde a mont plus vite que la
premire, le sala ire rd (panier de provisions ) a
diminu, mme s'il a (en monnaie}, quelque peu
augment.
Telle est la base tr s simple et trs saine s ur laquelle
l' Allemagne nouvelle o tobli sa politique conomique
et sociale.
Ecartant dlibr ment lu mesure par l'talon-or qui
148
est indirecte (et par l prte tous les truquages de
la spculation), elle a adopt la mesure directe en
prenant pour talon le panier de provisions.
Sous le rgime de l' Economi e Librale. de 1929
1932. la suite du krach amricain et de la crise mon-
diale qui s'ensuivit, les prix de vente en gros ( l'usine}
ont ba iss de 32 %.
[1 en est rsult une baisse des s<:tl aires de 30 .lfo .
Mais comme, dans le mme temps, le cot de la vie
a baiss aussi de 24 o/o, les salaires rels>>, dans le
panier provisions. n'ont di minu en fait que de 15 re.
Au contraire, par tir de l'avnement du nouveau
r gime hi tlri en (conomie dirige) , les pr ix de gros
( recettes patronales} a ugmentent de + 13 %.
Ce qui permet de hausser les salaires (en monnaie)
de + 20 ro .
Et comme le cot de la vie, dans le mme temps. a
augment seul ement de 6 % ( 1 % par an ! ) les salaires
rels (transforms en marchandises dans le panier
provisions} se trouvent ramens exactement au niveau
d'avant la crise mondiale.
Voici donc un fait acquis: en 1937. le niveau de vie
de l' ouvrier a llemand se t rouvait r amen au point o il
tait en 1929.
Par quelle mthode atteint ce rsultat. dont
nous, Franais, sommes toujours si loin?
C'est ce qu'i l importe pour nous de bien comprendre
si nous voulons en fnir e nutant.
Le premier souci du chancelier Hi tler. en arri vant au
pouvoir, fut de remettre au t ravail les 6 mill ions de
149
meurs que la crise mondiale du libralisme
mique avait donns I'All en1agne. Pour cela, il fallait
couper les contacts avec la concurrence internationale,
dont J' effet dprimant s'exerait sur les prix intrieurs
allemands.
L'abandon de dont nous avons vu les effets
sur les salai res, tait la premire condition.
Puis. comme aucun pays (surtout industriel) ne peut
se passer des matires premires de l' tranger, l'Etat se
rserva le contrle de ces importations et ta fixation de
leur prix de vente l'intrieur. Il dressait ainsi une
barrire ou, si l'on veut, une cluse entre l'Allemagne et
les pays libraux nlors en pleine crise; cette
dition, il avait les mnins libres pour relever l'conomie
n<1 tionu le.
Ceci fa it. on pouvuit s'occuper des salaires.
Il ne faut pas oublier qu'ils sont pays pH' le patron
sur le produit de ses ventes. Po.J r qu 'JI occupe beaucoup
d'ouvriers et les paye bien, il faut qu'il ait beaucoup de
conmandes; et si les particuliers ne lui en donnent pas
assez, il faut que l'Etat y supple.
Tous les gouvernements ont compris cela. En France,
de mme, depuis dix ans, on a tabli d'innombrables
programmes de grands travaux, mais il s n'ont ra it
nuer le chmage sans le suppnmer. En Allemagne, a u
contraire. Pour deux raisons.
D' abord, tandis qu'en France. pays riche d'pargne,
mais li par les rgles bancaires de l' conomie
raie . on les finanait au compte-gouttes. en Allemagne,
pays compltement dpourvu de capitaux, on les porta
] 50
tout de suite la dimension des besoins, en dpensant
des milliards.
Ensuite, parce que Hitler, au lieu de choisir les
vaux qui rapportent le plus aux Hrandes ent reprise.s
d'quipement, choisissait ceux qui occupent le plus de
personnel et qui facilitent la consommation:
Construction en masse de maisons ouvrires et
fiees publics, qui intressent toutes sortes Je professions ;
Construction de routes, cnnnux et moyens de
ports qui acclrent les changes entre producteurs et
redonnent de l'activit au petit et moyen commerce.
Et puis, il y eut les armements !
Chose curieuse, Hitler n'y pensa pas, d'abord. Au
traire. Des J 934, il signait avec M. Eden, son futur
adversaire, un accord de limitation des armements
navals. La mme anne, le mme M. Eden transmettait
au gouvemement Daladier, en J'appuyant, tt!l projet de
convention pour la limitation des armements sur terre.
(L'Angleterre ce moment craigna it J' hgmonie mili-
taire de la France sur le continent.)
Mais alors survint la chute de Daladier ( 6 fvrier
1934), puis le rd us insolent de Barthou, dans son
cours de Baymme; enlin, son retentissant voyage en
Europe pour sonner le rassemblement de nos anciens
allis contre l'Allemagne.
Alors, Hitler se lance fond dans la course a ux
armements. Il le fait d'autant plu:; hardimt:ul 4ue, si les
armements ne sont pas des travaux r entables - puisqu' ils
ont pour objet de dtruire - ils sont au mo:ns des tra-
1 51
\
vaux solvables; car n'impor te quel E tat paye toujours
par prfcence ce qui sert sa dfense, dt-il pour cela
sacrifier ses services publics les plus ncessaires. et mme
dvaluer sa monnai.e l
En quelques annes, une centaine de milliards furent
consacrs toutes ces tches. civiles et militai res.
Rsultat: l'index de la production qui, de 100 en 1929
tait tomb 53 en 1932, remontlit 91 a u dbut de
1935, pour atteindre 106 en 1936.
A ce moment. le nombre des chmeurs ( engistrs ),
qui avait atteint 5.575.000 en 1932. se trouvait ramen
1 .592.000, c' est--dire au-dessous du chiffre de
1929 ( 1 ) '
]\lors, le chancelier Hitler , qui s' tait content jusqu'ici
d' augmenter ln masse des salaires, en augmen-
tant le nombre des travallleuJ'S occups. jugea Je moment
d'augmenter les salaires individuels (en allongeant
d une heure en moyenne la jou me de travail).
En fa it, les statistiques publies par le Bureau I nter-
national du Travail montrent que la moyenne des sala ires
allemands est passe de 22.88 marks par semaine en
J 932, 26.50 marks.
Si l' on songe que, dans le mme temps. le nombre des
trnvailleurs enregistrs montait de 12.518.000 18 mil-
lions 354.000, un facile calcul montre qu'au bout de cinq
ans. c'est un suppl ment de 200 millions de marks par
semaine. ou 10 milliards de marks par an, qui s'est ajout
la con!'ommation du Reich.
(1) .. 11 n'y er. o p!us e:, pour TO:npl<:Jeor l e:1 OU\r!ors mobnisn por la
guorsc: , to Relch ct cO or.ubc:uzher ?. mHIIonG d'ouvlo:a Olrangeri.
.1 52
Au reste, voici le total des salaires et traitements verss
par les entrepri ses allemandes leurs ouvriers, employs
et techniciens :
1929
1933
1934
1935
1936
1937
1938
Salaires Bnfices
(milliards de marks)
':13 12.6
26 6.6
29,2 7,9
32.2 9,2
35.2 12.2
38,8 14.2
42,7 15
Sous la double pression
a) de l' augmentation du nombre des salaris, . _
(De 1932 1937, le nombre des chmeurs enreg1stres
a diminu de 4.600.000.)
b) puis de la hausse gnrale des salaires, .
les revenus du travail, qui taient tombs de: 43 rtlll-
li arcls de marks en 1929 26 en 1933. sont remonts
de 26 12.7 en 1938.
En 5 ans. le revenu global des travailleurs se 'trouvait
ramen au niveau du temps de la prosprit. Pour eux.
la crise conomique mondi ale tait efface.
Mais ils n'taient pas les seuls de ctte
politique.
Tandis que le;; commandes des grands travaux :-t des
armements augn: entaient les bnfices des grosses mdus-
tries d'outillage, une telle masse de salaires, jete sur le
march des marchandises la vitesse croissante
3 milliards de marks de plus plr anne, ne pouvmt
153
de stimuler toutes les ent reprises, agricoles,
wdustnelles ou commerciales travaillant pour la
sommation .
. C'est_ ainsi que les bnfi ces des unes et des autres se
a augmenter parall lement la hausse des salaires
et meme un peu plus vite.
. De 12,6 milliards de marks en 1929, il s taient tombs
a 6,6 par s uite de la crise mondiale. On les voit remonter
cependant de . l milliard 2 par an, jusqu' dpasser,
en 1937, le .ntveau atteint au moment de la prosprit.
:te sait assez. dans Je gr and public, la place
qu occupent les salaires et traitements dans
1 ensemble de la consommation. Le patron. qui pense
s urtout aux sommes qu'il verse chaque semaine son
personnel, consid comme une chaL"ge, c P qui est
vrai; ma1s ne pas que la plus grande partie des
recettes qu rl reort de ses clients pr oviennent des salaes
verss par les autr es patrons.
Il fa liait pas da vanta ge pour ass urer la repri se
des affa ires et fa ire que J'All emagne retwuve sur son
P.ropre intr ieur une partie des dbouchs
neurs qu elle avait perdus.
Il .n: .fau t pas oublier que dans tous les pays o rgne
la CIVihsatton mcanique, le revenu global du travail
(salaires et traitements) dpasse le total des bnfices
( ngricoles, industriels et commerciaux). mme
SI 1 on y ajoute le revenu des capitaux.
est vrai mme en F rance. D'aprs les
officieuses publies chaque anne par La France Eco-
nomique (anne 1936, pa ge i61 ), en 1929, au plus
151
haut moment de la prosprit. les salaires. traitements,
et pensions s'leva ie)1t chez no us 12n,P.
liards de francs, sur un tota l gnral de 245 milliards
( soit 51 7o} .
En Allemagne, pays plus fortement industrialis. la
proportion a pass de 53 57 % .
Si bien que ce ne sont plus, aujourd'hui. les r iches
qui font vivre les pauvres , comme on disait
c'est au contraire la consommation croissante des pet1ts
qui fait le revenu des .
C' est la consquence logique du progr es technrque.
Car la production en masse est ncessairement une pro-
duction pour les masses. Et l'on voit bien que les
grosses fortunes se fondent nujourd'hui sur les produ.Its
de consommation COU1'!1 nt P ( rois du bl. dll charbon, au
ptrole, grands magasins pour petites bourgeoisie. etc.) .
C'est sur cette observation de bon sens que le
celier Hitler a fond sa politique de redressement cono-
mique.
Au lieu de se proposer, comme chez nous, comme pre-
inier objectif de rtablir le profit normal des en tr eprises
en r duisant les salaires et les t rai tements, c' est nu
traire dans le r elvement des salaires qu'il a cherch
le redressement de t'Allemagne. Et c'est cette mt hode
par adoxale qui l'a conduit au succs.
155





2o Chaque par t doit tre paye par lui un prix
mum fix d'avance et accessible un chmeu jouissant
de l' allocotion ver-se fJ<tr l'Etat ou par les caisses ad hoc.
Ainsi, le privilge de l' argent est limit aux choaes qui ne
sont pas et le droit la vie est assur
tous les membres de la communaut nationale.
Mais on ne pouvait s'arrter l.
Il est clair que si on laisse monter les prix des matires
premires, par exemple, les grandes entreprises qui J. es
trnnsfocment - qui sont puissantes et peu nombreuses
- s'entendront pour faire hausser les demi-produits.
nprs quoi les usines hausseront leurs produits finis; puis
le grossiste y a.ioutera sa pPtite hausse personnelle; le
dtai lla nt, son tour, fera de mme. F ina lement, en dpit
de tous les contrles, le prix officiel la consommation
devra tre relev ... ou bien il se relvera lui-mme sur le
march .noir, par la collaboratoin invitable de ceux qui
ont de 1 argent et ne veulent pns tre p1ivs, et de ceux
qui produisent et ne refusent pas l'argent qu'on leur offre.
Si l'on veut empcher cette cascnde de hausse tous
les stades de la production et des changes, cc n'est pas
seulement au poi"nt d' atTive, la consomma-
tion. qu'il faut contrler les prix; c'est au point de dpar t,
commenant par les matires premires et les
produits.
C'est ce qu'a fa it J' Etat allemand.
Oblig de demander l'tranger une grande partie
de ses denres et matires premites, il s'assura d'abord
le contrle du commerce extrieur :
a ) Pour les produits qui vie1111ent des pnys talon.-
158
or, i.l obligea tous les exportateurs :::der leurs dollars,
leurs livres sterling et autres devises un Office .d' Etat,
qui les rpartit entre les importateurs un cours fix par
lui;
b) Pour celles qui proviennent des pays sans or, il con-
cl ut Jes accords de troc sur la base d'un change tabli
par contrat.
Dans les deux cas, il restait matre des prix.
Quant a ux produits p(ovenant de l'intrieur, s' ils
taient surabondants, comme le charbon, il n'y avait
aucune raison de hausse. et pour les autres, on
sait leur dficit par des produits de r emplacement fabri--
qus 11 l'intri e tLX ; et l'Etat vendait les deux. le produit
import et le produit a rti ficiel, un prix moyen, de faon
qu'il n'y et entre eux a ucune concurrence.
Ainsi, il n'y avait plus. pour les trusts d' importation.
ni pour les grandes usines de ni pour les
fabricants d'objets finis, aucun prtexte de hausse.
Quant la rpartition, il va sans dire que le nouveau
Reich n'eut pas un instant l'ide de la confi er aux trusts
ni leurs horn mes; pas davantage Il ne songea rpa rtir
les nu1t i res premires entre les entreprises d' aprs les
besoins prsums de leur clientle. en prenant pour hase
une anne arbitrairement suppose normale.
On rgla la rpar tition non sur les besoins particuliers
mais sur ceux de la communaut 11ationale tout entire.
A cet effet, on tablit, ds la premire anne, un plan
d 'ensemble de grands travaux, classs d' aprs leur degr
d'urgence, en partant de la ncessit de remettre le plus
d'hommes au travail clans le plus court dlai. Et les ma-
159
tires premires furent attribues aux entreprises d'aprs
les commandes qu'ell es a vaient excuter en fonction
du Plan.
Ainsi, poJnt d'arbitraire, de ristournes ni de
point de gaspillage. point de pression des trusts sur le
gouvernement .
Sans doute, il y eut, au dbut, des t tonnements et des
erreurs (il n'est point de machine qui donne un rendement
de 100 ro ). Mais, dans l' ensembl e, il n'y eut point de
hausse au dpar t. Et comme le plan tait fix pour qua tre
ans, les indus triels, assurs la fois de leurs commandes
et de leurs matires premires, pouvaient calcul er long-
d'avance lems prix de revient et jouissaient d'une
stabilit des prix qu' ils ne connaissaient plus depuis J'ori-
gine de la crise.
Ce fut le premier facteur de l'tonna nte reprise de
l'industrie <t llemande.
Le danger de hausse venant des producteurs tant
ainsi cart, il restait supprimer celui qui vient des
consommateurs.
Dans tous les pays. toutes les poques de di sette
o le rationnement devient ncessaire, les gens aiss
payent volontiers plus cher que le prix lgal. pour se
traire aux privations du commun.
Comment Je producteur de vendre
qu'un qui lui offre plus d'a rgent qu' il ne lUJ en demande ?
Il y a les contrles et les sanctions
prvues par la loi : mais comme11t surveiller efficacement
jusq ue dans les lointains villages les moindr es tractations
160
et comment rprimer des fraudes dont les acheteurs ne
se plaignent videmment jamais ?
C'est ici qu'est intervenu l<' . n<l tional-socia lis te.
l' origine. et penda nt les dix r.ns de lutte farouche
qu 1! a d mener pour la conqute du pouvoir, son princi-
pal fut d'liminer ses adversaires politiques.
Mais, lorsque le cl1ancelier eut conquis lentement,
force de services, la confiance du peuple a ll emand, il son-
gea fa ire du Parti un orga ne de contrle de l'Adminis-
tration.
Aujourd'hui, il ne se ngocie pl us de contrat entre
l'Administration et .les trusts ou les grands orga nis mes
mcl ustriels sans que un ou plusieurs reprsentants du Parti
participent aux dba ts. l eurs chefs ont tout JTIOment
accs auprs du Fhrer, la fois chef du Parti et chef
de l'Admin.istration, et si un diffrend sr ieux surgit entre
les deux, c est lui qui dcide souverai.nement.
Aux derniers chelons. les l10mmes cl u Parti ren
gnent leurs chefs sur les effets des mesures prises d'en
haut, ils leur disent comment eUe.; sont appliques et
accueillies par les masses populaires.
. le Chef est toujours en contact avec le peuple;
1l n en est jamais st:p;u(: par la bu rea uer a tique
et les coteries gouvernantes - ce qui est le pire des
dangers pour un r gi me de pouvoir personnel.
Cette mt hode, pratique sans dfaillance depuis neuf
am;, a r ussi.
Dans l' ensemble, on peut dire qu'il n' y a pas de
ch noir en Allemagne. T ous les lments d u prix de
161
revient y ont une grande stabilit ; en fait , les prix de
gros l'usine n'ont pas sensiblement vari.
Par contre, la hausse des salaires a t importante,
mais elle a t obtenue trs normalement par 1' augmen-
tation des chiffres d'affaires et les perfectionnements
incessants apports au rendement des machines.
En fait, si, depuis 1933, les salaires (en marks) ont
augment en. moyenne de 20 % (moins 6 %
tion elu cot de la vie), la hausse des prix de gros
l'usine (recettes patronales) a augment aussi de 13 o/o .
Les patrons y ont gagn, les ouvriers aussi. Sans mira-
cle. par la judicieuse appli cation des mthodes nouvelles
fournies par la science et la technique, l'Allemagne est
sortie de la douloureuse et millnaire ornire de la lutte
de classes.
Les salaires allemands sont les .plus levs d'Europe.
C'est un fait que les 2 millions Yz d'ouvriers franais,
belges, hollandais, italiens. hongrois, etc., qui travaillent
depuis Llll an en Allemagne, constatent journellement -
et l'on peut les en croire, car s' il en tait autrement,
comme leur engagement est volontaire, il y a longtemps
qu'ils seraient rentrs chez eux.
Cependant, l'opinion est, chez nous, depuis si
temps habitue l'ide de la dtresse allemande >>
gu' elle est naturellement sceptique. D' ai.lleurs. il est bien
clair que la comparaison des salaires en monnaie, sur la
base d' un cours du change impos par le vainqueur, est
sujette caution. C'est pourquoi nous avons pris pour
talon de mesure l'index elu cot de la vie, ou, si l'on veut,
162
,.

163
le panier de provisions de la mnagre, ce qui est
coup plus exact et facile vrifier.
Mais ici encore. il convient de prciser. Si l'on
sta te qu' et: 1937 le pouvoir d' achat du salaire allemand
tait remont au niveau de 1929, cela ne veut pas dire
que le contenu du panier de la mnagre tait exactement
le mme qu'au temps de la prosprit Il avait sans
doute la mme valeur nut ritive, mais il tait, et il est
encore, beaucoup moins vari.
Vous n'y trouvez ni caf, ni bananes ; il y a moins de
belll're et plus de margarine, et si les enfants ont toujours
la mme q.ll ntit de la it frais. leur papa ne trouve plus
chez le bistrot les apritifs varis que lui envoyaient
tous les pays du monde. Sans doute, on a (en calories)
plus que le ncessaire ; mais il y a le rationnement, et
J'ouvrier ne peut plus faire de temps en temps le petit
gueuleton , gnspillage intermittent qui lui donnait
J'illusion fugiti ve de l' abondance.
D'ailleurs, le rationnement, s' li a ses dsagrments, a
a ussi ses ava ntages : les menus sont plus simples, mais, en
Allemagne, les tickets sont toujours honors >> et
sonne Il y a autant de margarine
(chose horrible ! ) sur la table du patron que sur celle
de l'ouvric: .
Il y a dans les vtements moins de la:e et de coton
qu'autrefois, mais la cellulose est maintenant solide et
de moins en moins chre ; et tout le monde est habill
convenablement.
Quant au logement ouvrier, il est maintenant dans
toutes les cits industrielles, sain et spacieux ; les grands
164
du premier Plan de Quatre ans ont fait
rnitre les taudis.
Enfin et surtout, il n'y a plus de chmeurs : chaque
ouvrier. chaque mnage reoit semaines
pa: an le salaire normal de sa profession ; et si le menu
de quelques ouvriers qualifis a perdu un peu de fantaisie,
la ::lasse ouvrire, da ns son ensemble, y a gagn.
IG5
CHAPITRE XII
LE SALAIRE INTEGRAL
Mr.is le rationnement a e.ncore un autre avantnHe social
beaucoup plus important. Comme personne ne peut lVOk
plus que sa ration. et que grce au contrle strict des
prix elle ne cote pas cher, il arrive que l' ouvrier ne
dpense pas tout son salaire. Il peut en consacrer une
partie la prvoyance.
D'ailleurs l'Etat y pense pour ILti. Les Caisses d ' a s s u ~
rances sociales contre les accidents. la maladie et le
chmage. les retraites pour la vieillesse ont repris toute
leur :Ct ivit. Toutes leurs charges. au temps de la crise,
quand l'Allemagne comptait 6 mions de chmeurs,
avaient d retomber sur l' Etat. Elles lui imposaient un
dficit formidable qu'il fallait couvrir (comme chez nous
actuellement) coups de billets de banque; d'o la
hausse incoercible du cot de la vie.
Maintenant. toutes leurs dpenses sont couvertes par
167
les cotisaticns ouvrires et pa tronales - et pour une
faible purtie seulement par l'Etat. La ha usse des salaires
(20 % en quatre ans) a permis l'ouvrier a llemand de
supporter aisment toutes ces charges.
Bien mi eux, le nouveau Reich n'a pas hsit lui en
imposer de nouvelles : cotis<.1tions aux uvres social es el u
Pa rti, au Front du Travail, la Force par la Joie, etc.
Notez que ce ne sont pas l des prlvements sans
tre-pa rUe. Les jeunes gens y t rouvent de belles occasions
de sport , la mer et la montagne, croisires, etc.; les
vieux, de confortables et tranquilles retraites; et les
jeunes mnages une scurit et des appuis qui leur per-
mettent de ne pas limiter les naissa nces.
T ous payent volontiers ces cotisations dont ils sentent
personnellement les bienfa its. Et l'Etat qui n'est plus,
comme chez nous, oblig d' en faire (chichement ) les
fr l is, n'est pas condamn l'i nflation qui ronge les
laires .
Voil pour la rmunration du travail.
En ce qui concerne son excution, un r glement d'ate-
lier en fixe dans chaque entreprise les conditions : salai-
res par catJories, jours de paye, heures de repos, etc.
Ce rglement est tabli dans chaque usine comptant plus
de 20 ouvriers par le chef d'entr eprise et en accord a vec
les commissaires. du travail. dont le rle est tle
ga rder la paix sociale.
Le rglement est affi ch. En cas d'infraction. qu'elle
vienne du ;>a tron ou de l'ouv ri er, le cas est soumis a u
tri bunal d'honneur social , prsid par le Front du
168
Travail , qui dcide des sanctions prendre contre l'un
ou contre l'autre.
Ainsi, l' ouvriet consciencieux est pr otg contre les
congdiements arbitraires : la stabilit de l' emploi est
un fai t gnral.
D'ailleur s, dans chaque entreprise de plus de 20 mem-
bres, existent des conseils de confiance choisis par
le personnel s ur une liste dresse pa1 le chef d' entprise.
le dlgu de la cell ule nationale-socia lis te de l' entre-
prise ou, dfa ut, par le dlgu du Fr ont du Trava il .
Ces conseils de confiance assurent une collaboration
effective au sein de J'entreprise.
Duns toutes ce:> o1ganisations, payes en grande partie
par les cotisations ouvr ires, les intr esss ont une lar ge
part d 'ini tiative.
Les entreprises o ces institutions fonctionnen t le
mi eux reoivent de l'Etat, en ma!1lr e de r compense,
outre des avantlges particuliers, un insigne spcinl ( ttne
croi x gamme clans une roue dente) , qui attire sur elles
l'attention des ouvriers et fa cilite le r ecrutement d' une
main-d' uvre ardente l' ouvrage ( 1 ) .
Voil ce qu'a r alis le Nouvel u Reich, en pleine crise
conomique mondiale. C'est cela qui a assrrr'P la fois
son quilibre social. et ma lgr le dpart pour le front de
millions d'ouvriers, le haut rendemer.t de ses usi nes.
T out cell n' a pu tre obtenu, rappelons-le., que grce
(l) V. f ' , : Lcr R6voluHon d<Uls l'Ailoma goo Contomporai.n o. Sorlc t,
?::t:iti l9t.:'2. On h'OUYOtt't dr11.G. co po:H li::e les
le3 plus pr6cis .:ur La o::IJ.<::to de o! lu l nR:itu:lorls qui :o
zqtss.ent.
169
au contrle des prix au dpart (matires premires et
et la discipli ne qui a empch l'argent
des classes a1ses d'aller s'offrir au march noir.
Le systme tait s i bien conu qu'il a rsist mme
deux ans de guerre. Ma lgr le blocus (uniquement
time) des les rations de nourriture
n'avaient pas encore diminu en 1941 ; en Al:emagne, les
matires premires synthtiques ont suppl en grande
partie aux importations insuffi santes : en deux ans de
guerre, les mnagres n'ont vu les prix de dtail monter
que de 6 o/o. En outre. l'Etat assure toutes les familles
des mobiliss le maintien du mme train de vie qu'elles
uvaic11t quand le pre tait prsent au (uyer.
Aprs cela, on peut comprendre pourquoi le peuple
allemaud s upporte mieux le poids terrible de la gueHe
que nous. les de l'armistice.
Cette politiq ue sociale. c'est la plus belle russite du
Nouveau Reich.
Pendant ce temps. que en France?
* * *
A partir de 1933. afin de rtablir le profit normal
des entreprises . on a pratiqu la dflation : rduction
des salaires et des traitements.
Mais on n'a pas impos de restrictions ni de rationne-
ment, car de telles mesures (comme chacun sait) sont
contraires au temprament franais .
Le pouvoir d'achat des masses diminuant la produc-
tion se ralentissait aussi. Mais ce qu'on ne trouvait pas
170
chez nous, on le demndait l' t ranger ; et si nos achats
dpassaient nos ventes. on payait la diffrence en or.
Ainsi l'on gaspillait, sans s'en doute: . les rserves de la
Banque de France. mais les magasins regorgeaient de
tous les produits du monde, et les gens aiss y trouvaient
tout ce qu'ils voulaient. Quant aux chmeurs franais.
leurs enfants dansaient devant le buffet vide, tandis que
leur mre passait, sans s'arrter, devant les vitrines
pleines.
Ce contraste fut pour beaucoup dans le succs des
menes communistes lors des journes de juin 1936.
Pu:s la guerre est venue, et, bientt aprs. la dfaite.
Le blocus <t le:; {;hlfli:li:Jt: a
vid les portefeuilles : le rationnement et la taxation ont
fini par s' imposer. Toutefois, le temprament franais
11admet pas 9u'il s'applique aux gens aiss et
lards qui ont de l'argent.
Par chance. dans notre beau pays. tout le monde en
a. En 1938, 101 milliards de bill ets de banque
aux besoins du march intrieur ;
Au 3 l dcembre 19':1 1. la Banque de France en avait
mis pour 270 milliards.
A ce compte. moins il y a de marchandises en France.
p.lus il y a de monnaie.
Les gens. li ttralement, ne savent plus qu'en faire : il
n'y a plus de terres ni de maisons vendre. A la
pagne. un bon cheval de trait qui cot:tait avant la guerre
6.000 francs en vaut aujourd'hui 60.000.
Naturellement. les gens aiss qui ne veulent pas se
priver ne tiennent aucun compte des prix taxs. Finale-
171
-- ------ ---,...,.- ----- --
ment, le march noir absorbe une s i grosse port des
produit,<; qu' il fant hie-n h;'lus.c;eT lussi l es pdx, mme sur
le march contrl.
* * *
maintenant compa re1 le rsultat des deux m-
thodes ? La Statistique Gnr ale de la France, dite
nagul'e par la prsidence du Conseil, aujourd'hui par
franais nous fournit un document indiscuta-
ble : c' est le relev des prix de dtail des principaux objets
de consommation Paris et Berlin. la veille de la
guerre (aot 1939) et actuellement ( noiit 1941).
On y voit qu' Pads. en deux ans, la viande de buf
et de mouton a augment de 30 40 o/o ; le l<tit entier. de
50 ?'o ; la douzaine d'ufs, de 72 o/o ; les haricots blancs,
de 80 'Yo ; le beurre, de 87 o/o ; les pommes de teu-e, de
93 o/n et les pois casss de l02 o/rJ.
A Berlin. d<tns le mme temps. le l'iz a augment de
20 o/o. les haricots blancs de 16 o/o , le beurre de 15 1o. le
lait d e 8 7o et le charbon de 2 %. Pour les ufs. le porc,
le buf. le sucre et les pommes de terre, les prix n' ont pas
chang.
s'tonner. aprs cela, si la populntion all emande,
qui jouit par ailleurs de tant d' avantages sociaux, supporte
les maux dela guerre avec moins de mauvaise humeur que
la population franaise?
Mais la Statistique Gnr ale de la France, dans son
numro de novembre 1941. nous r end encore un a utre
service. E lle nous donne les index officiels du cot de la
172
vie d<1nS les quelques pays trangers o ils sont encore
officielleme11t publis.
On y voit que. depuis la declaration de guene :
L'index all emand a p<tss de 83 83 (soi t une
tati on de 6 ro).
Celui des Etats-Unis, de 84 89. soit auss i 6 'Yo ( 1).
Ainsi deux pays seulement ont chapp la hausse du
cot de la vie :
L'un, les est celui gu: dtient le plus de
richesses. et sans faire la guerre. en rcolte tous les
profits ( 1 ) .
L'autre. ]'Allemagne, est celui qui , soumis la double
preuve de L.l guerre et du blocus, devrait, thoriquement.
tre depuis longtemps puis.
Et ce n'est pas le moindre paradoxe de notre tranJe
poque!
Quant aux peuples europens, qui n'ont pas su temps
se dgager de l' conomie librale, tous accusent une
haus se importante du cot de la vie, depuis deux ans :
Hongrie, 21 7'o ; Bulgarie. 29 o/o ; Suisse. 29 :
vge. 38
Enfin. )'Angle terre matresse des mers.
tenue par son vaste Empire et disposant des immenses
r essources <t mricaines, accuse une hausse de 27 %.
tre fois plus forte que celle de la nation rivale qu'elle
tendait affamer.
Au bout de deux a11s de guerre. les positions sont exac-
temer: t renverses.
173
C'est la pui ssance maritime qui s'puise. et c'est la
nation continentale qui mnintient peu prs son niveau
d e vie.
La ha usse du cot de ln vie, ce chancre qui ronge les
salaires, l' a laisse peu prs indemne.
Aujourd'hui, c'est l' ouvrier allemand qui reoit, en
nature, les salaires les plus levs de l'Europe.
174
CHAPITRE XIII
LA REVOLUTION DES PRIX DE REVIENT
Il s'ngit d'une nouvelle mthode de calculer les prix ;
les rsultats en sont tels qu'il la peine de l' examiner
srieusement.
SJ vous haussez. les salaires, disent les bonnes gens,
vous augmentez le prix de revient du produit fabriqu ;
donc. vous tes oblig de le vendre plus cher ; et si
tem rsiste, vous tes condamn rduire les bnfices
du patron ou les salaires des ouvriers, et l'on sait cool-
ment cela fin t gnralement.
C':alt vrai autrefois, quand il n'y avait dans le prix
de revient que deux facteurs : la mntire premire et la
Mais la machine a chang tout cela. Grce
elle. un ouvrier peut faire en une jou:ne trois ou quatre
fois plus d'objets fabriqus qu'au temps du travai l la
main. D'o il suit qu'on a pu augmenter ( lgrement) son
salaire journalier tout en abaissant (lgrement) le prix
175
de vente de J'objet, et cela sans rduire (nu contraire) le
bnfice du patron. C'est ce qui a fait le pr odigieux essor
du machinisme pendant le sicle dernier.
Mais, en mme temps, le cnlcul du prix de revient s'est
singulirement compliqu. Au lieu de deux facteurs. il
en comprend maintenant au moins cinq.
Pour l' tablir. le bon public s'imagine que le patron
procde de la manire suivante :
Il additionne :
P Le cot des ma tires premires translormer;
2'' Les salaires ;
3' La consommation des machines, leur usure et
rt de l'argent qu'elles lui ont cofat:
4" Les frais de vente : transports, courtages, escomptes;
5" Les frais gnra ux : administration, loyers. impts,
assurances, etc.
Le total donne le prix de revient.
Il y ajoute un certain pourcentage pour ses dpenses
personnelles, son bnfice et ses risques. . . . .
Puis il divise le tout par le nombre d un1tes produ1tes
(de souliers, par exemple), et il inscrit le quotient sur
l'objet fabriqu. C'est Je pl'ix de vente qu' il
l'acheteur.
Voil comment les choses raisonnablement devraient
se passer; et il est bien certa in que si
jours cette mthode. les salaires ne sera1e1!t
prims et il n'y aurait ni crises sociales n1 cnses
miques. ,
Malheureusement, dans le systme de concurrence qUI
176
est celui de l' conomie li bl'ale qui nous rgit, on
cde exactement en sens inverse.
Le prix de vente fix par les sur
le march national, - sans intervention des producteurs,
san.<> considration du pri x de revient - ln simple
loi de l'offre et de la dema nde.
Si les acheteurs sont les plus noml:rcux, les prix
tent et tous les lments du prix de revient sont facile-
ment couverts. Mais si les vendeurs J' emportent, le
ducteur est oblig de baisser ses prix de vente, et si la
baisse s' accentue et se prolonge. il es: contraint de
primer les lments de son prix de revient.
Partant du prix de vente. il procde alors, non plus
par addition, mais par soustraction.
De la somme totale qu' il a re ue de ses clients, il
dduit :
l " Le cot des matires premires qu'il n achetes et
dont il ne peut pas modifier les factures;
2" Les frais de distribution : transports. courtages,
escomptes, sur lesquels il n'a aucune ?rise;
3" L'intrt et J'amortissement des sommes qu'il a
sacr(:es }' nchat de ses m(IChines et installations diverses:
elles reprsentent des dpe nses fai tes depuis longtemps.
et sur lesquelles il ne peut plus revenir ;
4:" Les frai s gnraux de l' entreprise : administration
gnrale. loyers. impts, assurances, qu' il ne peut que
trs l.Hrement modifier.
Il n'existe en somme que deux postes qui soient
ment compressibles :
a ) Les bnfi ces qu'il s'attribue lui-mme ou qu'il
177
partage avec ses actionnaires (on conoit qtt"i l ne se
rsigne pas volontiers les au moins en ce qui
le concel'ne) ;
b) Et enfin les salaires de ses ouvriers : il rduira
donc d'abord le prix de J'heure de travail. puis. si c'est
insuffisant. le nombre d' heures de travail (chmage
ti el). et enfin le nombre des ouvriers occups ( chmuge
total) .
En som me, dans l'conomie dl te libral.e fonde
sur la loi de l'offre et de la de ma ncle. c est le prix de vente
qui dtetmine le pri. "- de tevient, a lors qu'en bonne logique
ce devrait t re exactement le contraire.
* * *
Un tel systme aboutit ncessairement la compres-
sioa des salaires; il devait engendrer fatalement les
rsistances ouvrires. h1 formation des syndicats. les
ves et les Jock-out. et. toutes ces m<mifestations de lutte
de classes qui ont troubl le monde pendant un sicle.
Il est si videmment incompatible avec toute pnix
sociale durable qu'on se demande pourquoi les conser-
vateurs n ont pas essay d'en inventer un autre.
Cela tient sam; duule ce gue dans la belle priode
d'expansion du machinisme. les crises de baisse taient
courtes. Toutes les entreprises industrielles se trouvaient
con fi. nes en Europe et d<tJl S J'Amrique dLt nord ; elles
travailli'lient dans les mme.s conditions de climat. avec
des ouvriers de rnme race, dans des J1ations dont les
rgimes sociaux et fiscaux n'taient pas trs diffrents;
178
et la concurrence qui les opposait avait vite atteint le
fonds de baisse .
l\1'ais voici qu'au dbut du xx sich:: I'Lu.d ustrie mca-
nique pntre dans les pa ys exotiques : J'Amrique du
sud. les Indes, le Japon. la Chine. Elle emploie des hom-
mes de toutes rares. dont les conditions de vie sont trs
diverses. Sans dQute, une bana ne. une poJgn.e de riz ott
de dattes ont u n.e valeur nutri tive (en calories ) qui n'est
pas idrieure cell e du pain. Mais consommes s ur place
Bombay, Sngon ou Tokio, elles ont une
infini ment plus faihle. Les courtiers de Londres, qui
posent d'une monnnie-or universellement accepte, en
profitent pour introdui re ces produits il bas prix
dans le circuit de la concurrence mondiale. D'o baisse
gnrale des salaires, mise en chmage des ouvriers. et
souvent fermeture des usines.
La rgle de l' or, talon universel, combirte avec la
comptabilit des prix de revient tablis par soustraction
en partant du pd x de vente, a fait de l'or un compr es-
seur inexorable des niveaux de vie dans tous les pays.
Au bout de quelques annes. la situation tait devenue
pa rtout tellement intolrable que, de 1931 1936, mme
les pr.ys grosses encaisses mtalliques durent rduire
le poids de l'or lgal de leurs monnaies. Coup sur coup.
la livre sterling. le dollar, le franc franais, le franc belge,
le franc suisse. le florin. etc., furent dvalus .
ce temps, l'Allemagne, ayant vid depuis
temps dj son abandonnait compltement
et dfinitivement 1' ( 1933).
On s'attendait une catastrophe : ce fut une
179
tion. Du moment o le Nouveau Reich renonait aux
paiements en or, il n'avait plus tenir compte des
tuations des prix sul le march intcrnution.:1l pour l' ta-
blissement de ses prix intrieurs. Il en profita, comme nous
J'avons vu, p:)ur hausser r<Jpidement ses salaires de 20 o/l> .
Et comme l'ouvrier ne pouvait pas ( cause du
ment) augmenter sa consommation, il employa ce
plus paye les cotisations (obligatoires ou volontaires )
concernant les assurances sociales, les retmLtes, les
gs pays. les loisirs. les sports, etc.
Ainsi fut institu en Allemagne ce qu'on pourrait
ler le salaire complet, couvrant non seulement les besoins
vitaux du avec les primes de rendement. mais
encore tous les risques du travail (accidents, maladie,
vieillesse, chmage. loisirs. etc.). Toutes ces charges se
trouvaient incorpores dans le salaire. lui-mme
duit tout entier par voie d'addition dans le prix de
revient, lequel n'tait plus compressible, puisqu'il tait
soustrait la concurrence internationale du fait de
don de la rgle de l'or.
Sans doute. ce compte. les prix intrieurs allemands
se sont trouvs bientt plus levs que ceux de tous les
autres pnys.
Les produits allemands donc pt!nlre
place sur le march internationnl? Le Nouveau Retch
allait-il s'enfermer dans une autarcie tanche et prtendre
se suffire
n n'y pouvait songer. car il lui manqua it trop de
res et de matires premires.
Par chance. une vingtaine d'autres pays. pour la
180
part ses voisins, avaient d. comme lui, vider leur encaisse
mtallique et abandonner la rgle de l' or. Le Reich leur
dit : <( Fuites comme moi : lcuiez vos prix de revient par
addition, sans tenir compte des prix internationaux en or.
:-lous ferons deux lots gaux : l'un des denres et maties
premires que vous me vendez; l'autre des produits
qus que je vous offre. Nous les changerons directement.
sans nous occuper du cours de votre monnaie ni de la
mienne p'r rapport au dollar. Ce furent les accords de
troc.
Aprs quelques ttonnemen(s invil<tbles. ce troc
sit ce point qu'il s'tend it une quinzaine de pays.
Si bien qu'en 1937, le commerce extrieur du Reich,
calcul en dollars-or par l'Annuaire de la S.D.N.,
vait au troisime rang aprs la presque
sur la mme ligue que les et devanant de
loin la France. ,
Ce l, les coudle.rs de la City et ceux de W <dl
Street comprirent que le systme des prix de vente cal-
culs en or, avec pression sur les prix de revient, qui les
avait enrichis, tait menac. Pour le sauver. ils estimrent
qu'il n'y avait plus d'autre moyen gue d'abattre ll nation
hrtique gui s'attaquait au principe mme de leur richesse
et de leur domin<ttion.
Ainsi apparat clairement le sens de la lutte tragique
engage <JctueJiement dans l'immense plaine de neige et
de boue qui s'tend du go lEe de Finlande la mer Noire et
au Caucase.
II s'agit de savoir si l'on va en finir avec ce rgime.
181
qui , grce la rgle de l' or, permet une poigne
mdiaires groups en trusts internationaux de mettre en
concurrence les producteurs de tous les peuples du monc..lt:
ct de fonder leur richesse et leur puissance en s'appuyant
sur la misre du plus pauvre.
A la place de ce systme barbare, on peut dsormais
librer le salaire de J'ouvrier europen de la concurrence
cles salaires exotiques, en organisant le troc international
!: ur le modle de celui qui H si bien russi l' Allemagne;
Fai re du salaire de l'ouvrier europen (y compris les
<>sstu:ances un lment incompressible du prix
de revient;
Aligner . grce aux pdmes de renclrmr:nt. salaires
c;1core trs ingaux des diffrents pays d'Europe sur
ceux du pays qui a le niveau de vie le plus lev.
Ainsi. le trava il cessera de faire les frais de la
currence ent re les entreprises : il assurera l'ouvrier
europen (J:our commencer) un niveau de vie suffisant
ct suffisamment stnble pour lui donner cette
dance matrielle sa ns laquell e la libert politique et la
di9nit de h pel'sonne humnine ne sont que des mots.
!82
CHAPITRE XIV
LE TRAVAIL, COMMUNE MESURE
DES VALEURS
Ce qui tonne le plus les conomistes classiques
- et mme le simpl e voyageur c' est la stabili t
ordinaire des prix et du cot de la vie en Allemagne
(6 o/o d' augmentation en 6 ans. soit 1 re par an en
moyenne 1). a lors que toutes les autres monnaies des
pays riches ont vu, chaque dvaluation, les prix
monter, les salaixes s'efforcer de les rattraper. rapidement
suivis par le cot de la vie qui ne tardait pils les
dpasser.
Et pourtant elles ont toutes une pour
donnee une valeur relle leurs tandis que la
Reichsbank n'en a aucune.
Comment cela se
Nous pouvons maintenant expliquer ce mystre.
La monnaie 11'est qu'un moyet: d'change entre
183
rouvrier qui reoit son salaire en marks, le patron qui les
lui remet pour rmunrer S<l part de production, et le
boulanger, l' picier, etc ... , t 4ui il les transmet son
tour pour rgler sa consommation. Ou moment o ni le
travail , ni les divers changes ne se paient plus en
nat ure, il a bien fallu tabli r. entre ces trois facteurs une
commune mesure ! C'est bien le rle de la monnaie. Et.
pour que billet qui la r eprsente joue ce rle, il faut
et il suffit que chacun des trois intresss sache tout
moment ce que le billet qu'on lui offre reprsente d'heures
de travail, d'objets consomms ou d'objets produits.
Autrefois, quand le billet de banque s'changeait auto-
matiqueme:tt contr e un poids dtermin d'or - non pas
la banque seulement, mais chez le boucher, le bou-
langer. etc ... . ce poids d'or tait la commune mesure
de tous les changes.
Ma is maintenant gue le pauvre mtal ne sort plus des
caves oli il est enfoui, et que le poids d'or thorique de
la monnaie peut tre chang tout moment par un
simple dcret-loi, c'est au gouvernement d' tablir ce
rapport fixe. JI r obtiendra non plus par une loi que les
vnements peuve.nt tout moment rendre inefficace,
mais par un ajustement continuel de la monnaie aux
trois facteurs qu'elle doit mesurer.
Depuis 9 ans. la Rcichsbank. affranchie de la couver-
ture mtallique. peut son gr augmenter ou rduire la
cilcul ation de ses billets: pdvilge dangereux gui , s' il
tl it .1 ba ndonn l'arbitra ire du pouvoir, pourrait
dLlite rapidement l'inflation et la ruine (nul ne le
snit mieux que les Allemands) . Ma is le gouvernement
184
du Nouveau Reich dispose pour rgler son act ion de
3 manomtres, constamment rgls par les services de
la Conjoncture :
a) La courbe des billets mis par la Reichsbank ;
b) La courbe des traitements et salaires
tion) tablie chaque semaine, par le Ministre du Travail.
et rgulirement complte par celle des revenLI S globaux
du pays ;
c) La courbe. du co fit de la vie.
C' est cette dernire qui est la plus importante, puisque
c'est d'elle que dpend la valeur relle des s<Jiaires (en
mn rch;lllrlisec;} et par consquent celle du prix de I'Cvient
l'usine, et celle du prix de vente la consommatjon.
Si l' on se p1opose pour but principal de l'action gou-
vernementale, non pas le profit des mais le
bien-tre gncal des masses, c'est ell e av i'lll t tout qui
doit f:tre stabilise.
11 n'existe a ucun moyen d'agir dir ectement au jour le
jottr sur l' ensemble de la production : elle dpend de
trop de facteurs techniques. dcouverte
de dbouchs nouveaux, etc.} ; de mme pour la con-
sommation gui augmente ou diminue surtout selon le
nombre des travail leurs en activit et leur rmunration.
Mais tout ch<mgc entre l'une. et l'autre met en
vement un nombre de billets gui .ne proviennent que de
ln Reichsb.1nk. et qu'il est facile de compter.
Si la courbe du cot de la vie nugmente, c'est gue le
pouvoir du public dpasse les qua ntits des
objets produits ; en rduisant le volume des blets en
185
circulation, le vol ume des nchats diminue : les prix ont
tendance baisser et le cot de la vie aussi.
Si, de ce fait , la courbe ba isse au-clessous du n iveau
normal. la Reichsb.:mk a ugmente la circulntion de ses
billets : le pouvoi r d'achat des masses 5e lve et le
cot de l a v ie remonte.
Par un jeu continuel de ttonnements, par une s rie
de varia tions incessantes dans les deux s ens, la Reichs-
bank peut ninsi ajus te r ( indirect emeJlt) J' ensembl e de la
production J' ensemble de ln consommation; et c'est
ainsi gu' empiriquement on est parvenu donner a u
Reichsmark une va le ur cons tante et runinte11it da ns
un rapport fixe les salaes et les prix, ce gui est ln pre-
mire t:onclition de la pnix socia le.
Voil comment le Reichsmar k est deve nu la monnnie
la plus stable qui soit actuellement en E urope. Depuis
dix ans, toutes les monnaies gages sur l'or ont t tour
tour et sans exception dvalues . Une seul e est reste
immuable: c'est celle qui est ajuste la fois sur le
sal'li re et le cot invaria ble de ln vi e.
Et c'est dinsl que l'Allemagne a ra lis pour la pre-
mi re fois dans l'histoire du mohde l' .
Mais ce n'est pns un monopole : le procd est la
porte de tous les gouvememcnl::; - qu ' ils aient de l'or
dans l es caves de leurs banques ou q u' ils n'en aient pas.
E t c'est ce gui. fait l'importance histol'ique de cette
invent ion.
En fait, depuis dix a ns, sous la action des
dvalua tions, puis de la raret des pro-
duite par le blocus, tous les Etats du continent ont t
186
contraints tour tour d'intervenir dans l'conomie prive
e t de rglemente r les prix.
lb ne le font pas seulement en Allemagne, ils le font
aussi en Norvge, e n f inlande, e n Holla nde, en Belgi-
que, en Fra nce, en Hongrie, e n Slovaquie, e11 Croatie et
en Roumanie. Depuis J 937, l'ltal ie a institu une rgle-
mentation limite. Le Dane mark a ds l'abord tabli
une lgislation qui a pour hut de donner aux prix une
stabilit dfinitive. En 1939, le gou-vernement sudois a
codifi un ensembl e d'ordonnances q ui traite la rJ ie-
me ntation des prix et envisage le.s possibil its d'tabli r
des prix rguliers .
intenrentlons sont sl import<wle:; 4ut l' on peut
dj pa rler l'heure i'ICtuelle d 'une codifjca tion inter-
europenne des p.rix .
Mais tous ont agi des mbmc nts diff rents, dans des
conditions trs diverses ; et ils ont pris des me su res
extrmement diffr entes en tenant coL'1pte souvent d' int-
rts particuliers, dont il s taien1 obligs de tenir compte
en raison de leur s t ructure dmocratique.
Tout cela rend .l es changes entre eux extrmeme nt
di ff iciles et il n' y point de reprise Hnmle des
a ffai res sur le continent tant qu'ils n'a uront point
ces rglementflt ions trs di verses, en les soumettant
une commune mesure.
Ma1s laquelle ? ...
Certes. il serait facile l'Allemagn e victorie use de
dcrter que le mark sera dsonnais la monnaie unique
d e l'Europe continentale, ou de fixer un cours de change
187
dtermin entre toutes les monnaies nationales du
continent.
Mais il est trop clair que. dnns !'etnt d'anarchie
actuelle des prix de revient et des salaires, et dans ln
complexit effrayante des mesures dj appliques, une
telle dcision prise ds maintenant provoquenrit
brables fraudes et ne ferail qu'ajouter au dsordre
gnral.
Il importe qu'au pralable chacun des dix-sept Etots
continentaux consente adopter l<l mthode gui consiste
rgler ses missions de billets su: le cot de la v ie dans
son pays.
Cela permettra de comparer {au bout d'un certai1\
temps) la valeur exacte du pouvoir d'achat du franc,
du florin. de la couronne, du pengo. etc .... et d'tubl ir.
de faon durflhle, la cote de leur change par rapport aux
a utres monnlics continentales.
Seulement. il faut que l' exprience soit sincre et bien
faite. Pour cela, le D' W. Rentrop, conseiller ministriel.
propose le.> mesures pralables suivantes ( 1) :
l Mise en v igueur dtt pl'incipe de r ciproci t :
2 Conventions de prix faites pour une dure aussi
longue que possible;
3 Les prix F.O.B. (2) l'intrieur doivent tre
formes au:' pri x de revient en y ajoutant un bnfice
n (t}# y. e: KAISER. Polihque el dos pnx e:t [ Jao;:o C. H.
c:oc\: . edtteu:. tl.m:.:cn,
(2) OtinS lll !Jt;(J IO prf, f Qa {C!\ franco on board >
C!li Io prix du VCJndu, prh:. port<l do l't.:r.tuo ou du 1u a en \'Oilt.l. Jo
tlll Oli p: l 6 U'(I clXJ::-6dlo.
188
proportionnel (c'est ce gue j'ai propos dans mon tude
s ur la Rvolution du pti.x de revient ) :
. <J pdx ne devront tre soutcnu!'l ni l'importation
11! a l ex,por tation. des produits;
5" Ces principes sont applicables que pour les
chtlllges commerciaux des Europens entre eux, et non
pour les marchs conomiques situs hors du cont1ent.
Cette priode d'ajustement termine, il sera alors facile
cl' tablir un cours stable des changes des diverses
naics europennes par rapport au mark. sur la base du
de ln vie dans les divers pays associs.
Alors les mesures douanires pourront tre facilement
simplifies: Les courants d'changes entre les pays agri-
coles de 1 Est et les pays industriels du Centre et de
l'Ouest seront singulirement facilits; le rationnement
des produits vitaux {denres et matires premires)
diminuera progressivement. Le panier de provisions de
la mnagre r etrouvera son ancienne varit. Et l' aisance
r e pa r:ltm dans les masses populaires, OLivrires et
paysannes.
C'est le but principal de la politique conomique alle-
mande. C est sur ln remise au travail de ces clnsscs
populaires- et non s ur le profit des entJepl.'ises - qu' a
t fond, nous l'avons vu, le redressement de
magne. II s'agit de savoir si la mme mth,ode peut servir
a u redresseme11t de l'Europe.
A la place de l' talon-or - symbole et instrument du
profit d'une oligarchie d'intermdiaires - notre conti-
nent peut avoir demain pour base de sa vie conomique
et sociale .
189
Et maintenant que nous avons analys les divers
lments qui ont form peut-tre nous
permis cl' lnticiper un peu sur l'avenir et de
marquer la place et les consquences de cet vnement
historique.
La monnaie fut. l'origine. une invention de commer-
ants. Elle a t introdui te dans notre civilisation par les
Phniciens et les Grecs. Os s'en allaient. monts sur leurs
frles barques. de comptoirs en comptoirs, le long d e la
Mditerrane, cherchant pour chaque objet utilisable le
lieu o l'offre dpassa it la demande; i.ls l'achetaient ainsi
au meilleur compte; nprs quoi ils cher chaient un <1utre
li eu o ln demande dpassait l'offre et le revendaient
<tu plus haut. La diffrence, dduction faite des frais de
transport, conslituait leur profit.
Dans cet ordre de cnlcul l'lment << production
11V<1it .pas intervenir. Le commerant, c' est l'homme
gui posse : il vend ici ce qu'il a achet ailleurs ; il ne
fabrique rien, il n' a pas d 'tablissement durable. c'est
tout au plus s' il possde dans Lm port lointain un magasi n
o il stocke des marchandises.
Le producteur, mt cont raire. Fabriquer un objet est
une opration lente, elle suppose un outillage durable,
un personnel spcialis, donc stable. qu'il faut approvi-
sionner ct entretenir en bon tat de travail. Le bnfice
s'obtient st:r place par la di ffrence entre le prix de la
matire premire et du snlaire d'une part, et le prix de
vente de l' autre. Et tous. patrons et ouvtiers, s ont satis-
faits si l' er.treprise suffit durablement la satisfaction
de leurs besoins per manents. Aussi l'idal du pr oducteur
190
c'est la stabilit, celui du commerant c'est le changement.
Ainsi s'explique l'antagonisme perptuel qui Jes
nppose : le ptemiec s'irritant de voir le second taliser
en quelques heures, sur une simple diffrence de cours.
un bnfice suprieu.r ce que lui ont rappor t de lon}Js
mo is d'efforts et de calculs; le second enviant l'autre
ln solidit et la rgularit de ses gains.
Pendant des sicles. personne chez les commexants
n'a pens d'introduire. dans le jeu mouvant de l'offre et
de l demande. un lment stable comme cel ui du prix
de revient. principal souci du producteur.
D'abord. aux temps antiques, la question ne se posait
pas. Le travail de transformation tait accompli par des
esclaves et pay (si l'on peut dire) en nature
ture et entret ien rduits au minimum}. les frai s tnien t
peu les mmes dans tous les pays, donc ngligea-
bl es d<ms le cnlcul de J'offre et de la demande.
Plus tard. la corporation a minutieusement r gl non
seL1lement les prix de vente, mais les conditions de tra-
vail et le sala ire. logement, nourriture que le patron
devait il ses ouvriers et employs.
A ce compte, pas d' enrichissement possible pour le
tl<lvai li eur ( snu f s'il pousait la fille du matre ) . Partout
l a pall'v rarement la misre.
Le snlai. non fix en espces, chappnit la loi de
l'offre ct de la demande.
k, Rvolution franaise, en supprimant les
tiens. a chang tout cela. Elle a fait de l'ouvrier un
citoyen libte . mais du mme cou::> elle lui a laiss la
charge entire et la responsabilit . totale de tous ses
191
besoins : nourriture, logement, de sa femme et
de ses enfants.
L' o uvder, obli9 d'ache ter tout chez le ma rcha nd, a
exig d't::e pay en monnaie; du coup son travail est
devenu une marchandise; son salaire s'est commercia-
lis ; comme tout le reste, il a t soumis la loi de l'offre
et de la demande.
Le premier rsultat fut le Sweating system avec une
telle misre des masses populaires que. au dbut du
XIX"'" sicle, Robert Owen jugeait le niveau de vie et
la scurit de l' ouvrier anglais du Lnncashire infrieurs
celui de l'esclave noir entretenu par son matre sur les
plantations du Mississipi.
Depui s lors. les grves, p uis l'organisation des syndi -
cats en Hroupements de plus en plus tendus, ont per mis
la dfense du salaire contre une commercialisation exces-
sive, et donn la classe ouvrire un niveau de v ie de
plus en pl us lev.
Mais voici que les progrs incessants du tlgraphe ,
des cbles sous-marins et de la T.S.F. ont largi la con-
frontation de J'offre et de la demande aux dimensions
de la plnnte et permis la cotation de couts mondiaux.
T ous les pays, tous les produits, toutes les races, entrent
il la fois dans le champ de la concurrence universelle
et les grands trusts, qui sont surtout des entreprises de
transpor t et de vente, obligent tous les producteurs
aligner leurs pri x sur celui du pays o le niveau de vie
est le plus bas. freinant insi tout progrs socin!.
Bien mieux, il a suffi qu'une erreur d'aiguill<lge dans
la dist ri bution des capitaux ai t provoqu une surproduc-
192
tion gnrale pour qu'i l s 'ensuive une baisse universelle
de 30 40 ro sur tous les pri x de ven te. IL a donc fallu
rduire autant, non seulcwcut le prix des matires
premires mais aussi celui des salaires, qui du coup sont
tombs au-dessos de ce qui est ncessaire pour vivre.
Dans ces condi tions, le pouvoir d'achat des mas ses
ayant diminu, l'entreprise a d. soit rduire le salaire
horare, mme la li mite minima des besoins vitaux,
soit rduire le nombre des heures de travail (chmage
partiel) , soi t congdi er simplement et totalement ses
OUVL'ters (chmage tota l).
Ainsi naquit la dernire crise mondiale. Elle a jet
ln rue 20 mi llions de chmeurs c> t rP. cl11it svt'ement
l e snla ire des autres. Jamais encore ln commercialisation
du travail n' avait pris un aspect aussi intolrable.
Si l'on veut empcher la prolongation d'une pareille
situation il flut soustraire dlibrment Je salaire la
loi el u commerce.
Certes il ne s'agit poin t de supprimer la confrontation
de J'offre et de la demande. Elle est le seul moyen pra-
tique de savoir o sont les excdents et les mangues de
mnrchandises et de le moyen de les qui librer
la satisfaction gnrale. Elle doit donc rester la loi du
commerce et des changes de marchandises.
Mais le salaire doit avoir sa valeur propre et son talon
particulier.
Jusqu'tci c'tait l' or. mtal inerte mesurant uniquement
ici des excdents, l des manques; et dont le moins qu'on
puisse dire, c'est qu' il ne tenait pas compte des valeurs
h umaines.
193
Dsormais, ce sera le travail de l'homme. ce pas
lui q ui. tandis que la machi ne dispense l' ouvrier de l'effort
physique. adapte la matire brute et la transforme en
objets utiles et consommables. Par l, intellectuel ou
manuel. il est la source universelle de toutes les richesses ;
il est donc naturel qu'il soit la commune mesure des biens
qu'il a crs.
Pour ce fair e, il s' agissa it simplement de coter cette
nouvelle valeur par rapport un point fixe.
La stabilisation du cot de la v ie a permis cette
tion et du ::oup le Reichsma rk est devenu l'talon de
valeur le plus sftr qui soit.
Ce n'est pas di re que l'on veuille stabiliser - encore
moins unifier - tous les salaires. L'usage a tabli entre
les diffrents mtiers, et les fonctions trs diverses des
travailleurs, une vritable hir ar chie qui se trmluit p<H
des difFrences de paiement selon qualit du travail.
Chaque ouvrier et empl oy, et aussi chaque techni cien,
peut toujours augmenter son revenu en avanant d<:1ns
la hi rarchie du travail et du rendement.
Mais ce qui est proprement rvolutionnaire da ns
l' exprience allemande. c'est le fait que pour la premil'e
fois, dans le prix de revient est inscrit le salaire complet.
En fait, dans le prix de revient. le sal aire se trouve
mis sur le mme pied que la machine.
De mme que, dans les pri x de revient actuels, sont
compris non seulement l'approvisionnement des
mois a ussi les acci dents, l'usure, l'amortissement du
capital qu' elles ont c:ot et lems frais de remplacement :
de mme clans le salaire de J' ouvrier sont compris non
194
seulement sa nourriture et son entretien {vtement,
ment. etc. ) . mais encore les assurances (maladie, a
dents, chmage), les retraites pour la vieillesse -
a llocations familiales et mme les cotisations pour les
congs, le sport. etc ...
A ce compte les prix de revient - et donc les prix
de vente - sont ncessairement plus levs en Allema-
gne qu'ailleurs. Mais qu'importe puisque les salaires et
traitements le sont a ussi, le march intri eur garde (au
moins) son mme pouvoir d'achat.
Sa:1s cloute, il n' en est pas de mme sur le march
extrieur. Les industries des pays voisins. si elles n'ont
pas les mmes charges, peuvent en profiter pour vendre
des prix plus bas sur le march allemand ma is a lors
elles obligeront l'AIIemngne, pour maintenir ses salaires
levs, prendre des mesures douanires qui feront
hausser le co fit de la vie 1 'intrieur. Et ce sera
veau le morcellement du continent avec toutes ses misres
et tous ses dangers.
Pour viter cela, le Reich a trouv une solution simple
et hardie. Inviter les peuples voisins donner leurs
ouvriers et employs les mmes avantages, les encou-
r ager vendre ux mmes prix que leurs confrs
allemands et les amener former ensemble un seul
march intrieur, un seul espace vital conomique, avec
une seule monna ie, comme l'ont fait les pour
leurs 48 EtGitS. ln Suisse pour ses cantons et mme l1
Russie pour ses r publiques .
Naturellement ces avantages serot:t r servs nux gens
de mme race, vivant sous le mn:e clima t, avec des
195
besoins semblables et des productions complmentaires
.- dont par consquent les niveaux de vie peuvent
s'ajuster jusqu' sc confondre.
Ainsi le deviendra commun
J'intrieur de tout Je continent. Les sala ires. les
ments. le cot de la vie y seront sensibl ement gaux,
les changes entte pays agricoles et industriels se fa isant
librement, le rationnement fera place l' aisance.
Libre alors aux autres continents rests fidles
l'talon-or de faire jouer entre eux s' ils le veulent la
concurrence des pays exotiques, d'opposer. comme disent
les Japonais, l'ouvrier
du Lancashire le salaire de l'ouvrier hindou et le bl
de la pampa argentine au bl du Ka nsas.
L'Europe continentale, en faisant du travail humain
la commune mesure des richesses qu'il cre, aura affran-
chi le producteu1 du joug du commerce et de la con-
cul'l'ence des pays exotiques.
Dsormais chez elle le travail ne sera plus une
chandise soumise aux fluctuati ons arbitraires des prix
du produit. Grce au salaire complet, l'ouvrier conscien-
cieux, assur que son travail couvre tous ses besoins, ne
sera plus sous la dpendance matriell e et arbitraire d'un
autre premire garantie pour la dignit de la
personne hum a in e.
En somme. par un paradoxe smprenant, la rvolution
all emande aura fait entrer dans la ralit quotidienne
la fois le vieux rve du socialisme et la plus profonde
aspiration du christianisme ancien.
196
TROISIEME PARTIE
Comment l'Allemagne
a financ son redressement
CHAPITRE XV
LES DEUX CIRCUITS
Ce qui tonne le plus dans le de J'Alle-
magne, ce n'est pas seulement la sta bilit des prix et des
salaires horaires, phnomne unique en ce moment da ns
Je monde.
C'est bien plus encore la manire dont on a financ
(sans inflati on) la remise au trava: de 6 millions de
chmeurs et les formidables dpenses d'armement du
Reich avant et aprs la dclaration de guerre.
Ces mthodes sonl peu prs inconnues du public
europen ; elles ont pass longtemps pour un bluff. un
expdient vou l'chec final : elles ont russi cepen-
dant, quand tout le reste a chou; il importe de les bien
comprendre, d'en examiner les principes et les moyens,
afin de savoir si l'on peut y trouver le moyen de financer
notre tour notre propre redressement et celui de
l'Europe.
199
En ja nviu 1933, ln sit uation du Reich apparaissait
v1ament dsespre.
Plus de capit<HlX long terme : ils avaient t dtrui ts
par la guerre et J'inflation de 1923 qui avai t port le
dollar 4 trillions de marks. De 1924 1929. l'Allemagne
n'avait reconstitu ses usines que grce aux emprunts
amricains.
P lus de capitaux court terme. Pour leur donner des
fonds de r oulement. le Reich avait d demander
$ 12 milliards aux banques amricaines. anglaises (et
indirectement franaises) dont il avait rembours
$ 4 millia rds ( 1) . Le reste, soit 8 milliards, tait rest aux
mains d' industriels allemands {qui, ne travaillc:mt plus.
ne pouvaient les rendre. il s se trouvaient immobiliss
dans les banques a J.I emandes au titre de crdits gels.
De ce fuit, tout crdit extrie.ur tl it forcment tari.
Pour alimenter les hommes et les usines en matires
premi res et denres q ue le sol allemand ne produi sait
pas en quantits s uffisantes. il aurait fallu les acheter
au dehors. Or la cri se mondiale avait rduit les
odations allem<:1 ndes de plus de moiti (55 ; les
devises trangres s' en trouvaient diminues d'autant et
l' de la Reichsbank tait insignifi<mte.
Enfin plus de gouvernement capable d'inspi rer quelque
confiance : en vain le chancelier Bruning appliqu
durement les remdes classiques de l' conomie librale
(dflation) il n'avait russi qu' aggraver la pa ralys ie
des affaires; 6 millions de chmeurs enregistrs
{ 1) V. Wir1a.:ba:ftkwve. pen la Fronk-:rter Zollung Js:32.
200
taient la charge d' un Etat en dficit et sans crdit.
Ln por ldi'ition dsempare s'agitait en proie de.s
pngandes de violence : les masses ouvrires glissJient vers
le communisme; les classes moyennes s'enrlaient da ns
les milices tandis que les g rands
magnats de l'industrie lourde, pour la dfense de leurs
intrts, recrutaient la lgion des Casques d'Acier. La
guerre civile et la guerre sociale se prparaient comme
aux pires annes du trait de Versailles.
conoit que des hommes comme Tardieu et Barthou
aient pu croire encore, la fin de 1933, que l'Allemagne
tait voue un prochain dmen:brement. Et quand
Hugenberg et ses amis de la industrie o ffrirent
Hitler le poste de Chancelier. ce fut avec
l' de faire prendre au chef elu nouveau
pnrti les responsabilits de la catastrophe comme ils
nva ient fait en 1919 pour. le Ebert 1
Mais l' quipe de technic iens et d' hommes rsolus
groups mrtour du nouveau chancelier, n'taient
ment dcourage. D'a bord lis avaient acquis la
tion profonde que l'conomie li hrale -
ment bout de course - condamnait l' impuissa nee,
pour de lollHUt:s annes, leurs r edoutables voisins.
Puis, fnisant le bilan de la flillite a llemande, ils y
encore deux lments sclides qui pouvaient
servir de base un relvement.
l" L' 1\ llemagne n'avait plus ni capitaux ni crdit ;
mais el le possdait une industrie puissante, en bon or dre
de marche. admirablement quipe et rationalise (grce
aux doll ars amricains) : elle n'aurait pas besoin. d ' ici
20 1
longtemps. de capitaux long terme pour crer de nou-
velles usines.
zo Elle disposait en outre d'une main-d'uvre excel-
lente, encadre par des techniciens de premier ordre -
en sura bondance puisque le tiers peu prs d'entre eux
ta ient en chmage.
Pour remettre en mouvement hommes et machines.
une seul e chose manquait : les Eorlds de roulement.
Sur les .$ 12 milliards emprunts - court terme
J' tranger, on en avait rendu 4 milli ards ; il en restait
encore 8. laisss dans les banques allemandes par le
concordat (Stillhalte) accept par les cranciers. Sans
cloutl'. i l.c: t pr ts par les banques allemandes
des industriels qui, ne travaillant plus, ne pouvaient
les rendre. Mais il tait clair gue si l'on leurs
usines en marche, leur premier soin serait de rembomser
leur dette criarde envers leurs ba nqui ers : et la m<'l ssc
entire des dpts, redevenue liquide dans quelques mois.
pourrait servir de base ln reprise.
Au res te, ils taient bien dcids rompre, s'il le fal-
lai t, <:tvec les mthodes et les principes du capitalisme
traditionnel. et dj quelques-uns d'entre eux avaient
imlgin J' ir.strument nouveau de ctdit qui allait leur
permettre de financer sans inflation le Travail Alleman d.
En cinq <Innes, ils y ont russi. En cinq annes. ils ont
b it pnsser leur pays de l' extrme faiblesse l'extrme
puis!la nce.
Ces cinq annes, on peut le dire sans emphase, ont
chnng la face du monde.
Ni la France. aujourd'hui vaincue, ni aucune nati on
202
d'Europe occupe n'a jamais atteint le degr de mtsere
et de dsorganisation o se trouvait, en 1932. l' Alle
gne de W eimar.
Demain, la guerre finie, tous auront reconstruire leur
conomie dureme11t branle. Raison de plus. Semble-t-il.
pour demander au nouveau Rei.ch le secret de son rel-
vement.
Depuis que, da ns l'univers. il y a des hommes - et
mme des singes, des serpents et des oiseaux - le sang
circule dans les orgnnes des animaux s upcieurs. Pour-
tant il a fallu attendre le XVII""' sicle aprs J.-C. et la
d couverte du mdecin angla is Harvey pour qu'on s' en
aperut; tant il est vrai que l'homme est pour lui-mme
un DCOJ111U .
On sai t aujourd'hui qu'il n'y a pas une circulation
sanguine. mals deux :
a) L'une pa rtant du cur. qui. par des millions de
capillaires. distribue le sang aux cellules de tous les
organes et le ramne au cur charg d'impurets.
b) L'autre qui renvoie ce sang vici dans les poumons.
o il s'oxygne. et d'o il revient au cur. qui le renvoie
purifi tout le corps.
Jusqu' ces derniers temps. les conomistes ont cru
qu'il n 'y avait qu' une ciru1ation montaire; d'o
l'extrme confusion des thories rce:1tes s ur la monnaie
sculpturale, l'inflation, etc. !
Or. sous la press ion des deux ctises de 1923 et d e
1931. les praticiens allemands ont fi ni pa r dcouvrir
qu'en ralit le circu it des changes tait double.
203
Il comprend un circuit des produits ' finis, qui va du
dtaillant au consommateur, o les transactions se rglent
comptant en billets de banque; c' est proprement le
cuit de la consommation.
L'autre concerne les produits en cours de fabrication,
lesquels passent d'une entrepl'ise l'autre, depuis la
m<'ltire premire jusqu'au dtaillant; les paiements se
rglent gnralement court terme, par chques ou
trai tes. et virements. C'est le circuit des producteurs.
La Banque d'mission joue le rl e du cur et rgle
le passage d' un circuit l'autre. Si ell e fonctionne mal
et l'tUl des circuits dans l' autre, die dclenche
tllte vritabh:: cl'ise d'touffement pnr gonflement des
bill ets et des prix, comme ce Iut le cas en Allemagne en
1923, quand un dollar valut 1 trillons de marks.
Dcouverte singulirement fconde, puisque c'est elle
qui a permis la cration de ln Traite de travail '' et le
prodigieux redressement de l'Allemagne.
Dans son rcent livre, l'un des principaux nl'tisans de
ce redressement, le professeur vV agemann a dcrit
soigneusement ce double cournnt ( 1 ) .
Je crois que le public franais a le plus gl'and intrt
il CC'ln nat cette conception nouvelle : d'abord parce
qu' elle lui permettri'l de comprendre comment l' Allema-
gne a pu, en cinq annes. passer de l' extrme dnuement
l'extrme puissance, ensuite. et surtout, parce que les
pays vaincus et ruins, comme le ntre, peuvent y trouver
le moyen de finan cer leur propre relvement, que
nomie librale ne peut plus assurer.
- ---- -- - --- ----
(l) V. Ernest Wc:gemonn , D'oO. vion.l tout c:e t cugent ?
201
Aux temps. encore peu loigns, de l'conomie agricole
et du cheval de trait, les hommes n' ad1etaient
que des produit:; finis, entirement r aliss clans J' atelier
artisanal - et ils les payaient comptant en espces -
ou bien ils acqurAient des moyens de production. terres.
fermes ou maisons. galement payables comptant en
espces. Pour runir les sommes ncessaires, ils devaient
prlever sur leurs gains des pices d'or ou d'aruent et
_accumuler dans les cachettes; il y f-allait souvent
1 effort continu d'une vie d'homme et pat fois celui de
plusieurs gnrations. Le Code civil ( hritages,
maJOrats, etc.) facilitait l'accumulation des capitaux.
Pendant tout ce temps. mC'lnnaies thsauri,r,es taient
retires de la circula tion, ce qui rduisa it les trnnsa ctions
et le numraire toujours iJ1suffisant ( 1 )
Au XIX""' sicle, la Machi11e a chang tout cela. En
raison de l'outillage perfectionn ma is coteux qu'ell e a
introduit. eUe a oblig Jes entreprises se spdaliser.
De la laine en suint au vtement tout fait vendu par le
tailleL.Il', le doit passer successivement par
le petgnage. la filature, Je tissage, !a teinturerie t't le
:na,rchand. de drap en gros. A chaque passage d'une t.,pe
a 1 autre. tl y a un achat et une vente, donc un paiement
en monnaies. Mais comme Je nombre des u.nits fabri -
ques en srie dans chnque usine est devenu de plus en
plus considrable, les besoins de monnaies sont devenus
rapidement normes. Ils ont fini par dpasser Je stock
205
mtallique dont on pouvait disposer, puis celui des billets
mis s ur ce gage mtallique. li a donc fallu trouver autre
chose.
Vers le milieu du sicle. les banques se sont
multiplies en Europe. mesure que les chemins de ter
acclraient les transactions. Elles offraient aux par-
gnants de garder en dpt leurs espces tout .en les
mettant tout moment leur disposition. et au heu de
leur faire payer un droit de garde, elles leur oEfraient
un lger intrt. Aussi les cachettes se vidrent dans leurs
coffres- forts et J'argent thsauris se changea en comptes-
courants.
Alors, cm1p sut coup. des tc>C"hniques nouvelles de paie-
meJlt entrrent en usnge.
Si deux dposants ont rgler entre eux une transac-
tion. l' ac heteur tire un chque s m son dpt et le remet
son vendeur qui le remet son banquier : celui-ci, porte
s ur ses livres b somme convenue au crdit de 1 un et
a u dbit de l'a utre. et l' opra tion se trouve r gle sans
mi ssion ni dplacement de bill ets. C'est le virement ; il
produit une s1ieuse conomie de numraire. . ,
Si l'un des dposants, indus triel ou commerant, a lvre
un demi -produit J'un de ses clients, il lui accorde gn-
ralement un dlai de 3 ou 6 mois, pour qu' il ait Je temps de
Je t ransformer ou de le revendre son toue il pourra ainsi
payer sa commande avec l'argent du client qui il aura
cd sa marchandise.
Mais lui-mme a besoin d'argent immciiatement pour
renouveler ses stocks et fabriquer d'autres produits. Dans
ce cos le banquier lui avm1ce la somme inscrite sur la
206
t'raite, et se f:ra r;mbourser l' chance convenue par
J acheteur. C est 1 escompte qui permet au producteur
de vendre tout en tant pay comptant.
Mnis le banquier lui-mme n'avance pas son propre
II a dans ses caisses des millions (parfois des
md !Jards) qui lui ont t confis par ses dposants.
Comme il leur verse un lger intrt. il a le droit d'en
disposer , pourvu que ce soit court terme.
De ce fait, les clients dont il a escompt les traites sont
les autres dont il a reu les dpts sont
creJ1teurs. Il pr te aux premiers J'excdent des sec cl
A. . l' on :s.
nrgent du filateur sert financer le dlai accord
au t l.sseur (P:t ciproquenH!J1t). Les dpt:s du gros mtal -
lurgiste f.Hl :mcent les trai tes du filateur (ou inversement).
deviennent ainsi l'instrument d'une sorte
de cdt mutuel, o les producteurs se financent les uns
les l_<:t du banquier, _ dont le
cap1tal socwl n a cl autre rl e que cel ui de servir de
g'<t l'i.1 111'i e en cas de non paiement des traites il l'chance.
Ln llHlSse des dpts en banque est de venue comme le
commun de tous les fonds de roulement de
1 mdustlie et du gros commerce. Grce eux. les produits
en de fabri cation passent cl' un(> entpl'ise tnc
a utre .. tls subissent tot1te la srie des transformations
pren:ire jusqu'au produit fini . sans que
le f<d: ucant mt eu a payer autre chose qu'un l er
escompte. 9
usage. n de la commodit. a pris la longue
une ur.portance considrable.
Autrefois. le financement d'une entreprise tait fait
207
tout entier l'aide du capital social, souscrit ds la
dation de la socit et engag pour toute sa dure. Ce
capital. servait la fois aux immobilisations (achat de
rains. const ruction des btiments et install ati ons diverses)
ma is aussi aux achats de matires premires. paiement
des salaires. du loyer, des impts, et a utres dpenses
rantes: compenses au jour le jour pa r la vente des
duits li vrs la clientle.
C' est ce qu'on a ppell e le fa11ds de roulement.
De ce fait, le dtenteur de capitaux pouvait intervenir
dans la gestion de l' affaire : selon l'importance plus ou
moins grand:! des sommes attribues au fonds de roule-
meut. pouvait dvelopper ou freiner l'activit de
l' entreprise; le producteur tait dans sa dpendance.
Aujourd' hui, t' activit proprement productrice
formation) de l'.entreprise ne dpend plus que du ban-
quier de dpts et celui-ci ne peut intervenir dans la
gestion, a utant du moins que le patron rgle ses traites
J' echance, et ne laisse pas protester sa signature. Le
producteur se trouve affranchi de la tutelle du capital.
En mme temps. J'opration a chang de nature:
fois, au temps du fonds de roulement financ pa r le capi-
tal sociaL le financement de l'activite industrielle se
sait par une traite sur la fortune acquise. c'est--dire sur
le pass. Aujourd' hui. grce au jeu de l' et
dpts, il est une anticipation brve s ur les p;;Heme_nts a
venir. ou plus exactement une traite tire sur le present,
puisqu'il s'ngit de produits en cours de ,
Aussi, dsormais. en face du capital social frult de 1 ac-
cumulation prive des profits, immobiliss dans les
208
ments de l' usine, nous nous trouvor.s en prsence de
deux circuits : cel ui de la production et celui de la
sommation.
Chacun d'eux a sa monnaie propre.
Pour le premier c'es t la traite et le chque, avec vire-
.ment sur les comptes de dpts. Chacun de ces papiers
est une pice date et signe : cr l'occasion d' une
transaction, ell e di sparat sit.t le con:pte rgl.
Ainsi _Je volume de ce:; monnaies est toujours
sement egal au volume des transactions.
Dans le second, les paiements se font sans dla i.
fois c'tait en monnaie mtallique, aujourd'hui en billets
de_ la Banque nation,11P. Le vendeur a u n 'acccpte-
pas le chque priv, car il pourrait tre sans provi-
ston. Il accepte nu contraire sans difficults le bill et.
Sans doute, ce n'est qu'un chque au porteur muni de la
signature du Caissier et du Secrtaire gnra 1 de lu
de France. Mais celle-ci publie, chaque semn!ne, le
d: ses oprations, et ch;.Kun peut s'ass urer gue son
btllet n est pas un chque sans provision . Seulement,
comme il n'est pas dat, quand il a t une fois mis dans
la circulation il y reste, passant de mains en mai ns et
crant un r isque d'inflation.
Au reste, les deux ci rcuits, quoique distincts. communi-
L'ouvrier, le technicien, l'ingnieur gagnent leur
salatre dans le premier circuit (production) et ifs le
dpensent dans le second (consommation) . Ainsi la
que de dpts doit fou mir au chef d'entreprise ln fois
des billets pour payer ses employs et des chques pour
ses fournisseurs.
209
De l nait un double risque, dont nous avons vu tout
le danger : dans le circuit des dpts, le banquier peut
tre tent e prter l'argent de ses un. terme plus
long que le temps pour lequel ils lui ont t confis; ce
gui expose les banques, en ens de retraits massifs, i1
voir leur crdits gels; dans le circuit de la consomma-
tion. D'autre pnr t, la Banque d'mission si elle multiplie
les rescomptes, introduit dans la circulation des billets
qui ne r eprsentent aucun produit fini rellement livr
la consommation, d'o risque d"1flation et hausse des
prix et des salaires.
On a vu que ce sont ces deux erreurs qui ont provo-
qu la cri.c;P. amricnine, et engag le monde dans cette
immense crise o l'conomie librale est en train de
mourir.
Les Allemands plus que personne ont eu souffrir de
ces errements. l is taient donc mieux prpars que les
autres chercher les moyens de les prvenir.
C'est ninsi qu'ils ont invent la traite de cration de
travail (Arbeitsbeschaffungswechsel).
C' est cet instr ument, qui leur a permis de financer leur
redressement, sans krach, ni inElation.
Il vaut la peine que nous en examinions d'abord le
fonctionnement, puis les rsultats.
210
CHAPITRE XVI
LA TRAITE DE TRAVAIL.
La Ville de N ... dcide de construire pour 100 millions
de francs d' ha bitat ions bon march. afin de donner du
travail ses chmeurs, et de remplacer les par des
logements salubres.
D'aprs les mthodes classiques . elle devrait
d'abord mettre un emprunt de lOO millions; et c'est seu-
lement aprs avoir encaiss cette somme, qu'elle pouuait
commencer les travaux.
Ma:s actuellement la Ville, en dfici t, n'a plus de cr-
dit; l'Etnt, pas davantage; et l'Epargne, duremeJlt t:prou-
ve, se drobe.
Il faut donc trouver une autre mthode. Voici celle
qu'a c' couvext le Docteur Schacht ct qui a produit de
si tonnants rsultats.
pns d'a rgent, cre une banque : Banque
du 1 ravall Allemand ( Bank der deutschen Arbeit) avec
211
un capital tout juste suffisant pour couvrir les pertes
ventuelles sur trailes protestes.
Le plan de construction de la Ville de N ... ayant t
reconnu conforme au plnn gnral des Grands Travaux
pour le chmage, la succursale. locale Banque elu. T ra-
vail ouvre la Ville un crdit d escompte de 100 mtlhons
_ c'est--cli:e qu' elle s'engage escompter traites des
entrepreneurs jusqu' concurrence de cette somme.
Aussitt la V ille met en adjudication les travaux : les
entrepreneurs embauchent les ouvriers, et sans plus tar-
der ils commencent construire.
Au fur et mesure gue chacun d'eux a termin une
trancht:: jJL'vue son contrat, il tire une traite du
montant convenu sur la Ville e N ... Celle-ci, ayant
vrifi gue ln const ruction a bien t excute, accepte
j'eH et en y apposant sa s ignature : et l' e.ntrepreneur la
prsente a ussitt. la Ba nque du Travail.
Dans Je rgime ac tuel. cell e-ci devrait avancer la
somme inscdte sur la tra ite, moins l'escompte normal.
Ma is comme ell e n'a pas d' argent. elle se contente
d'ujouter sa signa ture celle de la Ville et de l'entre-
preneur. , .
!11'' reoit toujours pas cl argent; mats de ce
fait. la traite est devenue un papier 3 signatures
donc escomptable par la Reichsbank.
Celle-ci comme chacun sair, a toujours quoi payer :
puisque ses statuts ra utorisent mettre des
sment en reprsentation de ces sortes de trattes. Mats st
elle les accueill ait toutes, elle devrait imprimer des billets,
le volume de la circulation montaire augmenterait rapi-
212
dement et l' on l'inflation et la hausse des prix.
Pour viter cet cueH, u ne loi particulire stipule q ue
les tra ites de rravaux >>. acceptes ;>ar J'institut d' mis-
sion pomront tre renouveles 4 fois (c'est le seul privi-
lge qui soit accord cette sorte d'effets}.
Cela veut dire que la Reihsbank la traite
de notre entrepreneur que dans 12 mois, et n"en deman-
dera le remboursement la Ville de N... que dans
15 mois. En foi de quoi, elle y appose sa signature.
Cependant notre entrepreneur n'a toujours pas d'ar-
gent ; et il ne peut faire indfinimem J'avance des four-
nitures et des salaires de ses ouv riers.
Mais par la vertu de l' a uguste signa turc de la Rek:h.s-
bank, la trflite est devenue une sorte de billet de bmtque
ou plutt un bon >> de billets de banque. cha nce
cise et rclntivement courte : il la prsente clone J'un
quelconque des grands ti.lblissements de crdits, en le
priant de porter la somme son compte courant. Com-
me nt celui-ci puisque mme s i la Ville et la
Banque du Travail all emand faisa ient fai llite. il est assur
d'encaisser la somme convenue aux guichets de la Re: ichs-
bi.lnk? Le bi.lnquier porte donc immdi<Jtement cette
somme lU compte de l'entrepreneur, tout comme s i la
somme lui avait t remise en billets de banque.
Ds lors les paiements de l'entrepreneur s'oprent avec
la pl us grande faci lit, selon les rgles
Au fur et mesure que les travaux avancent. les trai-
tes acceptes par la Reichsbank grossissent son avoir
la Banque o il a son compte-courant personnel. Si celui-ci
tait de 100.000 marks la signature du contrat avec la
213
Ville, il passe progressivement 200.0b0 marks, puis
300.000 marks, etc.
Pour payer ses achats de ciments, fer, tuyautt!rie, etc.,
il tire sur ce compte des chques l'ordre de ses divers
fournisseurs. La banque porte les sommes inscrites au
dbit de l'entrepreneur et au crdit cl u fournisseur. et tous
les engagements se trouvent rgls par l'opration
tuelle du virement. sans dplacement ni cration de billets.
S'agit-il de payer les ouvriers; chaque fin de semaine
J'entrepreneur tire sur son propre compte un chque son
ordre, gal au montant des salaires verser et il en
demande, comme c'est son droit, le versement en espces.
La banyue de dpts n'est pas embarrasse, ca r ell e
reoit chaque jour des quantits de billets des petits
merants qui viennent lui confier leurs recettes de la
veille. Et s'il anive parfois qu'elle n'en a pas assez,
elle prend dans son portefeuille des traites commerciales
ordinaires qu'elle a dj escomptes mais qui ne lui sont
pas encore rembourses. EJle y ajoute sa signature, ce qui
veut dire gu' elle prend la responsabilit personnelle du
remboursement. et elle les prse11te au rescompte de la
Reichsbank ; en demandant des bill ets, conformment
l'usage et aux statuts de tous les Instituts montaires.
En fait, les salaires sont pays comme d'habitude en
monnaie papier; mais ces monnaies sont de vieux billets
dj depuis longtemps dans la circulation. Seule une trs
faible partie consiste en billets neufs.
Et mai ntenant arrive le moment fatal o il faut rgler
les comptes. Les tabl issements de crdit ne peuvent lm-
mobiliser longtemps les dpts de leurs clients, et la
214
1!
ct,
.., 1


Municipalits
( Co!!lmChde 1
1
Habitations
oovr
( r#.tuC(i!Jn)
215
Reichsbank ne peut renouveler les traites de travaux
sans risquer l'inflation.
A la fin du quinzime mois, l'Institut d 'mission invite
donc la Ville de N .. . rembourser les lOO millions de
traites dont les banques prives ont fait 1 avance sur sa
garantie.
Sans doute la V ill e n' a toujours pas d'argent liquide.
Mais pendant les quinze mois couls, sur les chantiers,
les employs. les ouvriers ont travaill; les cits ouvrires
sont maintenant acheves et loues.
La Ville deN ... se t rouve dsormais propritaire d' im-
meubles en pl ein rendement lui rapportant 15 % environ.
Sans bourse dlier. pendant les quinze mois. elle s'est
cr la fois un capit<:-t l et un re:venu. Ceux qui. deux ans
plus tt, lui auraient refus tout crdit sont maintenant
disposs soit lui acheter ses maisons. soit lui prter
de J'argent sur ce gage. contre prlvement sur une pa rtie
de ses loyer s.
Ainsi se dgage une mthode nouvelle exactement
inverse de l' ancienne.
AtL lieu d' attendre pour construire une maison, d'avoir
rassembl de quoi la payer. on a construit d'abord, et
emprunt ensuite ..
Solution logique en somme, car l' effort du travail a
toujours ptcd Iii cr<1tion de toute richesse.
Au lieu de s'appuyer sur l'pargne-fmit du ttilvail
pass, on a anticip sur le produit du travail en cours.
Du mme coup on s'est affranchi de la tutelle du capi-
tal ou mieux de son grant.
216
Mais il convient de mesurer les risques de cette
cipafion.
Chaque fois que le Heich dcide de faire pour
Rrn. 100 mi llions de travaux, un bon de monnaie de
100 mil li ons est mis par la Reichsbank la dispos ition
des entrepreneurs dans les banques de dpts prives.
Tant qu'il s'agit de payer des fournisseurs. l'entrepre-
ncu" tire des chques ou des traites sur la Banque de
dpts ; ses paiements se rglent par virement s ur les
livres de la Bnnque et quand les travaux sont termins.
toutes les so:nmes ayan.t t verses d'un compte l'nutre,
les chques et traites disparaissent du circuit.
De ce ct quelle que soit J'jlllpurt1!nce des commanc.les,
il n' y a aucun risque d'inflation; le volume des dpts
croit ct dcroit avec le volunt.e des comma ndes.
Pourtant, un da nger s ubs iste. C'est que J es trn itcs
d' une du re de 15 mois ou 2 ans. ou mme 5 a ns, selon
les cas, sont rgles avec des dpts trs co(J rt terme.
Pour viter ce risque. dont on connat la Jravit, on
a dcid qu'aucune traite de travail ne peut tre escomp-
te par les banques prives comme c'tait le ca.s nu x
Etats-Unis (mixee! ban king). Toutes doive n.t passer
une Banque ( 1) (qui n'escompte ni n'ovance
rien) avant d'obtenir la Reichsbank la signature qui lui
confre la faveur d 'un cllni convenu. Elle jJDSSe ainsi
piir une sorte d'cluse, dont la signature de la l3anquc
spciale ouvre rune des portes, et dont la signature de
la Reichsbank ouvre l'nutre.
---------- - - ----
. (1) 1::'1 r6oll:. OIL en <: phJa:eurs .. do:.t un -e..,re du
dic fAront, dea diflro:>t$: deJ:o:Jis 15 ru.o:s :hobi:ot ion Jusqu' s ana
l o ronouvel14mor.: de J'ouhUoge ioust::el
\
217
cuit de la consommation (billets). l' Allemagne vite les
deux cueils. o tait venue s'chouer l'conomie li b-
rale .
Si on veut s' en r endre compte, on n'a qu' jeter L1l1
regard sur le graphique On y voit que dons
les deux premires annes le montant des traites de
vail prsentes a u rescompte de la Reicl1sbank par
les Banques spciales a pass de 785 2.995 millions
de Rm.
Mais ds la troisime anne, les socits industri elles
et les Compagnies d' assurances commencent rechercher
ces nouveaux titres et les achtent avec leurs propres
rserves.
Du cup le nombre des tr aites de travajJ rescomptes
diminue, et l'ensemble du portefeuille de la Reichsbank
revient son niveau normal.
Quant au volurne des monnaies en circulation, on voit
gu' il augme11t e de fc:ton lente et conti nue avec le d(!ve-
loppement. de la consommation, S111S tre aucunement
infl uenc par les traites de travai l.
Sur les deux circuits, les deux freins tablis par la tl'aite
de travaiL ont parfnitement fonctionn.
Grce cet ingnieux nergiquement
mani, J' Allemc:tqne a pu vi ter les deux cueils s ur
quels a fini pa r sombrer la Prosperity amricaine,
entranant avec elle l'conomie lib1ale tout entire.
Et maintenant. dcrivons brivement les rsultats
ns par cette mthode pour le redressement de l'conomie
allemande.
220
A mesure que les commandes arrivaient chez les entre-
ceux-ci embauchuient des ouvriers. leurs four-
ns:;eur::; uussi; et le volume global des salaires augmen te.
De Rm. 43 milliaids en 1929 il tait tomb 26 en 1933
au _moment de l' a vnement du nationa l-socialisme. On le
VOl t remonter progressivement d'anne en anne 29 2
puis 32,2 jusqu' 12,7 en 1937. Sur ln base de
1_933, c'est au total une somme globale de Rm. 48,5 mi l-
lards qui a t ajoute en 5 ans <J u t)ouvoir d'acha t des.
trava:ll: ur s allemands de toutes catgories (ouvriers,
employes et techni ciens ) ( 1).
les bnfices des e:1treprises ont aug-
mr.ntP : etaient tombu Rm. 6 1933, ils
remonta1ent progressivement 15 milliMds en 1938. Au
totll, en 5 ans sur la base de 1933, c'est un pouvoi r d'achat
de Rm. 25,5 milliards q ui s'est aj out nux revenus des
pn et de leurs bn il leurs de fonds, a ctiou
11
aires ou
obligataires.
E n ckms les cinq annes de ln reprise, le revenu
glob;d de 1 Allemagne a pass de 48,4 75 milliards et
SUl' la base de 1933. pour l'ensemble de p' d
. . " eno e, c est
d nchat de Rm. 73,9 mill iards q ui a t mis
a la dtspostwn de ln popula tion a!lemanrlf' .
les _ conomie libra le>>, un tel dveloppe-
meJ,lt n nurmt pu 'et re obtenu que par Llll gonfl ement
sdeJ:able de l<J dette publique Jonn et il . co t t
t . t < ur erme,
Ill ereure ou extrieure. ou par une inflation de billets.
ou pa: les deux moyens tunis.
( t) Voir Annoxc: : l:.
-- ------------- -
221
1)
Or on constate ( 2) que pendant cette priode non
seulement la dette publique n'a pas augment, mais a
diminu de '1: .122 milliards en 1933 3,4: eu 1938.
De mme la dette extrieure, du fait de
ments divers, a t rduite de 3 milliards J ,2. En ralit.
toute la reprise a t finance par des crdits moyens et
court terme, dont le montant a pass de Rm. 2,7
liards au dbut de 1933 . 11.9 en 1938, auquel il faut
ajouter une dette flottante trs court terme qui passe
dans le mme temps de 1.5 2,3 milliards.
On sans peine les risques cl' inflation, que re
sente une telle masse, dont le mouvement repose tout
enlier sur des dpts court terme. Cependant on ne
voit pas trace d'i nflation : la circulation des billets qui
tait tombe de Rm. 5.6 en 1929 4,2 en 1933, remonte
lentement avec la reprise de la consommation. pour
nir 5,8, et elle n'atteint 8.6 en l938 qu' cause de la
dsannexion de J' Autriche et du r emplacement des
schillings pa r des marks ( 2).
C'est ici qu apparat, dans toute sa perfection, l' origi-
nalit de la Traite de travail. et l'effet des freins qu'on a
s u mettre sur les deux circuits.
De rP.tte m<mi re. l'Allemagne a pu pendant 5 annes
conscutives ajouter un total de l<m. 73,9 milliards :\LI
revenu riationaL et financer cette reprise avec des crdits
court et moyen terme, sans crdits geJs, et sans inflo-
tion comme il est arriv e:n France, aux Etats-Unis et en
Angleterre.
(2.) Voh lmne;a HI.
222
Dans ces. c?nditions. n'a-t-on pas le droit de penser
que les pratrctens allemands ont cr l l'instrument du
r:edn:ssemeHt non pas seulement de l'Alle . . 1
t . , magne, ma1s c e
les pays d Europe que la guerre actuelle achve de
nuner?
223
a 0 S1Q!C
CHAPITRE XVII
lMPOTS ET EMPRUNTS FINANCENT
LES ARMEMENTS
Et maintenant examinons brivement les rsultats don-;-
ns par cette mthode sur le redressement de l'conomie
allemande.
De 1933 1938, J'Allemagne a travaill beaucoup et
produit beaucoup.
Et si tous les mr11:chs avaient t libres comme en
1929, nul doute que sa populatioJl aurait reouv la
large aisance qu'elle i!Vlit conn11e au tempo de la
rity selon M. Hoover.
les circonstances i'lvaient bien
g : Expoitations rduites de prs de moiti du fait de
la crise, importalions de denres et matires premires
plus rduites encore du fait des mesures protectionnistes
prises par les a utres pays. Faute de devises, l'Allemagne
tait oblige de se contenter de ses propres ressources ;
225
autarcie involontaire et combien pnible ! Car le Reich
malan? efforts considrables ne. ni assez de
denres, ni assez de matires premteres pour alrmenter
ses hommes et ses machines.
Les produits agricoles et de consommation et
d'origine vgtale ou animale restent donc rares: denrees,
textiles, cuirs, etc.
Ce sont surtout des biens de production (outils, machi-
nes, produits chimiques. installations lectriques, etc.).
qu'
9
n a produit dans la priode de et
ont donn du travail aux chmeurs. Or 1 ouvner, on 1 a
, gagne son salaire SUL' le circuit de la production (
\ u. ' 1 . . d
tes, chques. virement ), mais il le dpense sur e ctrcutt e
la consomma tion (billets ).
Si on avait laiss libre sur le nwrch intrieur le com-
merce des produits vitaux. l'afflux des demandes ne
pouvait qu' augmenter avec la que les. offres
ne pouvaient que s uivre de trs lom. D hausse vt.olente
des prix : les gens a iss auraient pu vtvre dan_s 1
dance ct J es masses de plus en plus D.ou
grve, rvoltes, meutes. crises sociales .. C est c.e gu on
venait de voir suus le .rgime du ch,:mcehe.r Brumng.
Pour viter cela, un seul moyen radical :mettre tout de
ite les pLoduits vitaux hors du circuit de !a concurrence.
su 'Il
Sans hsiter, en pleine paix, Hit ler et ses conset ers
prirent tout de suite deux mesures draconiennes : J Ra-
tionnement : chaque consommateur reoit une. de
tickets qui fixe en poids la quantit de prodmts vttaux
qu'il peut acheter. Tous, riches ou pauvres, ont une part
226
gale, et l'on sait que l'galit des privations peut seul e
les rendre s upportables aux
2" Taxation : le prix payer chez le dtaillant est fix
par la loi. un niveau tel qu'il puisse tre accessible au
le plus modeste; de cette faon le privilge
de 1 atgent dispprat.
Cette mesure, qui fut considre en Europe comme un
aveu de dtresse. n'tait qu'une prcaution indispensable,
impose par l'autarcie auquelle l' Allemagne tait
trainle. Aucun pays ne se suffit lui-mme, c'est pour-
quoi le rationnement est maintenant en vigueur dans les
pays (belligrants, occups ou 11eutres) , dont le com-
me!'Ce extrieur est paralys (Allemagne, France,
gigue. Portugal, Suisse, Turquie, Italie, Sude), Mais
en matires de t;Mionnement, il ne suffit pas de f<Je des
lois et des dcrets, il faut les faire appliquer. Et c'est
chose trs difficile.
Poul' un homme ais qui a beaucoup de billets en
feuille la tentation est grande d'offrir Du vendeur d'un
produit vital plus qu'on ne lui demande. et il est diffi cile
l U vendeur de refuser puisqu'il est assur que la victime
ne se plaindra pns. Ainsi s'est tabli un peu partout, un
mmch clandestin uu march noir, qui rarfie les denres
sur le march officiel, et provoque la hausse continue des
objets taxs.
En A.llemagne, le march noir, on J'a vu, n'existe pas.
On ava1t cru un moment carter la tentation en freinant
le volume de la circulation des bi1lets, qui sont, comme on
sait, la monnaie propre du circuit de la consommation.
Ce fut l'objet des oprations de vente et achat de titl'es
227
sur le mmch libre que nous avons dcrites. Et de fait
elles ont russi pendant toute la priode de 1933-1938
maintenir la ci rculation des bil lets au- dessous du chiffre
de 1929. Et de ce fait, l'index du coCt t de l <:l vie n 'a remont
que de 6% en 6 ans.
Mais, partir de 19.38, les dpenses de guerre pren-
nent une tell e importance que le volume' des missions de
la Reichsban k a pris des proportions pr esque ga les
celles de la Banq ue de France ..
Cependant. ma lgr cette inflation apparenle, l' index
du cot de la vie qui n 'tnit q ue d e 83 uu moment de la
dclaration de est rest 87 en dcembre 1941.
Cela e:; t clCt sans doute il l' a uluxil du gouvernement
et la v igi lance du parti naz.i.
Mais c'est nussi le csultil t d'une originale politi-
que de r impt et du crdit.
Dans les deux premi res nnnes du r gime natiol11.11-
socia liste. les tra ites de travail furent employes excl u-
sivement des ti:uvaux rentables : logements ouvriers,
autostrades, etc.; les sommes a vm1ces par les banques
de dpts tant payes en dfinitive par les locltaires des
immeubles, les usagers de la route, les tc1Xes s ur
r essence. etc.
Mais pMtir de 1936. la pol itique nll emande inqui te
les puissances voisines; et l'Europe entire se lance dons
la course a ux armements.
Dais les grandes usines les fa brica tiot1S de guerr e rem-
placent les fabrications civiles. Pour les fi nancer, le pro-
cd est le mme : les demi-produits passent d'une entre-
prise une autre et sont rgles par traites et virements.
228
Ln traite de travail peut donc ser vi: dnns les deux ens.
On ajoute simpl (> tnPnt au c ircuit une banque spciale
l' O. E .F. P. A. pour les truvnux qui impliquent des dlais
plus longs et l' Arbeitsbes chaffungswechsel cha nge de
nom et devient la Rs tungswechsel.
Une chose pourtant est change, il n' y a point ici de
locatairse ou d'usagers pour rembourser en fin de compte
les sommes avunces . L'Etat est le seul acheteur; et les
sommes inscrites sur les traites doi vent tre finalement
prleves par l'impt sur les revenus d es contribuables.
Mai s prcisment d u b it de lu reprise, la routire
fi scale a considrableme n1 a ugment. Sans mme qu'on
ai t besoin .d'augmenter les tnxes, les impts sur les
nus, les chiffres d 'affaires, les capitaux. etc., ont eu un
rendement com:idera ble.
Les recettes fiscales du Reich qui taient tombes
Rrn. 6,R milliards en 1933 montent d'anne en anne
8, puis 9, puis 1 1. puis 13 pour atteindre finalement
1 7, 7 millia rds en 1938.
Au tota l. ans ces C'inq annes. c'est un supplment de
Rm. 26.8 milli <uds qui est entr dans la caisse du Reich.
Si l'o11 y ajoute Rm. J ,5 de supplment qu' ont reu du
fait les municipalites, c' est un tota l de 28.3 mill iards
qui a t prlev p<H l'impt s ur les revenus particu-
1 iers ( 1 ) .
Cela reprsente 36 ;fr; de la somme ajoute par la reprise
au r evenu global de la nat ion. C' est assurment une
lourde cha rge; ma is on peut penser qu'elle a t accepte
sans mauvaise humeur car elle portait sur le supplment
( l) Voir Annex-e JI, ,
229
de recettes d la reprise des affaires qu'en 1933 on
n'osait plus esprer l
Cependan: les dirigeants du Reich comprirent vite
qu'en cette matire dlicate, il ne faut rien exagrer, il
ne faut pas donner au contribuable l'impression qu' il ne
travaille que pour satisfaire le fisc. C'est pourquoi, dans
tous les pay.> du monde, les sommes que f Etat ne peut
pas imposer au citoyen, il les lui emprunte.
Pour cela, en temps ordina ire, il offre au public des
fonds d'Etats, ou des Bons du Trsor, toute la gamme
des titres long, moyen ou court terme que nous
naissons bien. Mais alors il faut s' adresser au march
financier. et subir les conditions des grandes banques qui
ne prtent pas pour r ien leurs guichets et leurs services.
En 1933 le nouveau Chancelier ne pouvait procder
ainsi, pour plusieurs raisons, dont une seule suffit : il n'y
avait plus de march financier en Allemagne ; les
culiers avaient puis leurs rserves pendant la crise, et
qui pouvait avoir confiance en un Etat qui venait de faire
une telle faillite?
Alors ne pouvant s'adresser directement l'pargne
,prive, le Dr Schacht songea aux deux grands
voirs o s' accumte en tous temps l' pargne collective
de la Nation.
Comme toute entreprise comporte des risques, dans
tous les pays, la loi interdit aux Socits anonymes de
distribuer leurs actionnaires la totalit de leurs
fiees. elles doivent chaque anne en verser une partie:
la rserve lgale en prvision des annes mauvaises.
Les Administrateurs y ajoutent des rserves volontaires,
230
souvent for t leves, pour assurer ils aux action-
naires) la stabilit de leurs dividendes. Avec cet argent,
ils achtent leur dt:s titres de Socits diverses. dont
ils ont le choix, et ils en profitent souvent pour obtenir
la majorit dans les assembles des entreprises
rentes ou fournisseuses, ct ainsi les tenil' sous leur
nation. C' est qu'est fonde la puissa nce des
trusts (horizon tau x ou Disposant des rserves
de grosses socits, certa ins financiers sont parvenus
pntrer dans les conseils d'entreprises les plus diverses,
ils ont fini par former cette oligarchie financire souvent
internationale qui tient en chec les Etats eux-mmes.
Le Reich n'a point song nationaliser ni o con-
fisquer ces rse rves. Au contraire, il s'est appliqu les
.g.rossir, ll laisse libre la formation du profit (s ur lequel
s tablissent les impts ). une socit peut fa ire des
fiees de 15 ou 20 o/o mais elle ne peut dist:tibuer ses
actionnnires plus de 6 7{>. Tout le surplus est
ment employ en achat de titres; ils restent les proprits
de l'entreprise ; si ell e subit des pertes. ell e peut !es
dre po:1r se crer des disponibilits, mais, si da ns les bon-
nes annes. elle veut au contraire accrotre ses rserves,
ce sont des fonds d'Etat ou garantis par J'Etat qu'elle
doit acheter.
De ce point de vue, les traites de travail, avalises par
la Reichsbank forment une excellente valeur de
ment ; mme si ell es sont chance de 2, 3 ou 5 a ns. les
grosses Socits peuvent sans risque les classer dans Jcur
portefeuille. Ainsi Je privilge de grer les rserves de
231
capitaux que s'taient arrogs en vertu d'lections ficti-
ves, cer ta in.;; financiers tr op habiles. a pass entre les
mains d u Reich.
Pa r cette s imple mesure, qui ne lse null emen t les
actionnaires. il a fai t coup double : il s'est assur le
moyen de financer long ou moyen terme une grande
partie des travaux ncessaires la reprise, tout en se
librant de la tutelle de J' oligarchie financire, di sposant
son gr de Cl pitaux qui ne lui appartenaient pas.
Autre rservoir de capitaux long et moyen terme :
les Assurances. Chaque assur prlve chaque anne sur
son travail et verse la Compagnie une pri me, charge
pour la Socit de lui verser une somme convenue CJ uil no
l'incendie, l'a ccident. la v ieillesse. ou la mort s e pro-
duiront . . .
C' est lei le clien t qui fa it des avances a u ba nqui er et
non plus le banquier qui prte de J' nrgent ses clients.
Naturellement. celui- ct est tenu de placer cet urgen t en
rserve, c' est--dire en achat de titres dont il fait gn-
ralement trois parts : les uns sont court ter me a fi n de
faire face aux rembour sements qui peuvent survenir d'tm
moment l' autre ; les autres sont moyen et long ter me ;
ce sont ceux dont les chances sont connues et loin-
taines, r etra ites pour la v ieillesse, etc.
Des tables de mortal it, etc., bnses sur des moyen-
nes stat is tiques tDblies s ur de longues pri odes, indi-
quent avec scurit aux actuaires les propor tions qui
doivent tre respectes. et les bnfices raliss sur le
maniement de ces rserves. sont gnralement trs con-
sidrables.
232
Il est d'autant plus dangereux d' en la isser la ges tion
des administrateurs dont les lections sont le plus
s.ouvent fi ctives et qui se servent de ces rserves corn me
de celles des socits ordinaires, pour renforcer encore
la puiss<1nce de l' oligmchi e fina ncire.
l ei encore le Reich s 'est approri le privil ge ind-
ment exer c pa r des pa rticuli er s irresponsables nom
d 'nctionna ires ou de partici pants qui ne conna issaient
mr.te pus leurs noms. Ceci bit, le Reich s 'est <l ppl iqu
dveloppe r toutes les formes de l'assurance susceptibles
fil scuri t des mnsses (beaucoup mme ont
t l'endues obligatoires).
tous k s risques de la vic d u trnvailleur
ont t couverts par cette mthode (accident . maladie,
chmage. vieillesse, charges de famil le ) . Chaque anne
des sommes normes son t verses par les patrons et par
les ouvriers, da ns les caisses en prvis ion de
remboursements futurs ( 1}. Et le Reich ici encore a fait
coup double ; il s' est assur le moyen de pb cer court
terme ou long terme. des qua nti ts considrables de traites
de travail, dgageant d'a utant les compte-cour an ts des
banques de dpts - tout en procurant a ux masses
ouvrires cette sc11 rit contre les r isques de let vie, qui.
aprs le pain quotidien, est le premier souci d u peuple.
( P !l n'o1.t r.os qlJel\o& r. c. rm:'!".S ! (l!r.sl t!nna trH;
d'ossura:1c0"' et dans: le$ do
nt qcel..e pau 07:aCI0)1\en1 n !ti C;.OnlO'("r6o ceux
.1oblao:u der.. P\ lblllt ch<:que o:me- p:.r lo- Tieic!:, 1f'lf: tl r'cp:o-L:ltR
1 etussi . . co.ar. 'J"'I ter. : dP.tUns ::.IX ei 0 le
ncrtiona.o. J?a:ll l ous los e<r<.;. a..a de' ao:n.:n.e.. pr-tex6M JXI1 I 'E:a:.
sur :otat'J:& e l or:&emble do. eitoye.nf;.
Car.r t:mb6s rlc Rm, t.. S en !.9?8 <1 2. 1 o: 1933, romcm-
ts p;OtrfO:::nveL")onl )usq1..1 2.9 ntC:icr:d:s tn 1938. cinq onne!>, Um. oH!lo:dJI o.t
o.lna r;rlev6.s v:r d'en-.prunts cu: les to J'ensecb!o !a po;-.uka:IO!":;.
233
CHAPITRE XVIII
LE BILAN DE LA REPRISE
Nous pouvons maintenant avoir une ide d'ensemble
de la faon do11t a t financ (sans capitaux) le fameux
redressement elu Reich qu'on a pris tour tour pour un
bluff>> ou pour un miracle.
Afin d'en donner une image claire et suffisamment
approche, j'ai tent d'en prsenter les donnes offi-
cielles, selon la forme ordinaire d'un bJan et d'un compte
de profits et pertes.
Prenant pour base les chiffres de 1933, je les ai retran-
chs du total des revenus, des impts et des emprunts
publis chaque anne pM les statistiques officielles. J' ai
aussi obtenu le total des augmentations (recettes et
charges) dues la reprise provoque par les mthodes
nouvelles.
235
Bilan de la reprise allemande ( 1933-38)
en milliards Rm. ( 1 )
ACTIF
Salaires et traitements -. 18.6
Bnfi ces . . . . + 25.3
+ 73,9
PASSIF
Impts du Reich .
Collectivits loc1Llcs
Emprunts du Reich
(tous termes) .
Reste <l llli .
+ 26,8
+ 1.5
+ 26,8
+ 18,8
+ 73,9
En somme les nouvelles mthodes ont permis d'ajouter
en cinq ans Rm. 73.9 milliards aux revenus des particu-
liers ollcmunds.
Mais sur ce magnifique boni, le Reich a d prlever
Rm. 28.3 milliards pour ses dpenses administratives
accrues et pour ses armements. En out re. pour
tout ce travnil, il a d prlever encore (par vote
d'emprunts) moyen et court terme 26,8 autres
Si bieJ1 qu'en fin de compte, sur le surplus
par la reprise, l'Etat en a repris les trois Il
rest que Rm. 18.8 la disposition des parttcuhers pout
leurs besoin s propres.
Et cerles, si une telle somme tait venue s'ajouter
Ja consommation du publi c a ll emand pendant cette
priode, les masses populaires auraient .. se croire
revenues l'aisance du temps de la Prospertte.
M<llheureusemcnt. e lles ne Je pouvaient pM:; c.:ar malgr
tous les encomagements donns l'agriculture nationale.
236
la production du sol a llemand n'avait pas suffi samment
a ugment, les importations de ]'tra nger taknt toujours
plus rduites et le rationnement toujours plus strict.
C' est ainsi que la force des choses, les 18 milliards
de boni tle pouv<t nt entrer dnns le circuit de la
sommation. se sont replis sur le :ircuit du crdit et de
l<l production.
Nous les retrouvons sur le tableau des mi ssions ( l )
OLt ils s'en vont financer les entreprises prives.
Habitations . . . . . , . . 5,1
Ea u. gnz., lectrlcit . . 1.5
i\utres industries . . . . . . 6,9
Commerce. ngriculture. artisnnat . 1.5
!5,0
Si bien qu'en fin de comp te. sm 73 milliards a jouts
en cinq ans par la reprise aux revenus privs, 3.8 scule-
m eni: sont ve11us g rossir la consommation : somme infime,
dont il ne faut pas s'tonner; puisque tout l' effort du
gouvernement tendait empcher les revenus nouveaux
cl'en1Ter dm1s le de la consommation.
Cela. il IJC l'a pas fait de gaiet de cur, et pour
accrotre ses armements. comme on l' a si souvent cru
en france. On le voit bien puisque. dans cette priode,
sur les 18 milliards disponibles. 15 ont t absorbs p<lr
les entreprises civiles les plus pacH:iques.
P endant cette priode ( tout ce que l'Alle-
magne a pu ptoduire de consommable a t mis la
csposition du peuple allemand. Ce ne sont pas les arme-
( l) V<:r ,\n!"!<l:<Q :1.
237
ments qui ont t la cause du rationnement; c'est
fisante production de l'espace vital national allemand.
Cela seul suffi t faire comprendre l'importance qu'a
prise, ds cette poque, dans l'opinion allemande et dans
les proccupati011s de son gouvernement l'ide de l'unit
conomique du Continent europen.
En somme, si l'on considre l'ensemble du redcesse-
.tnent de l'Allemagne pendant 'ces cinq annes, qui ont
chang la face du monde, on voit qu'il a t financ par
trois moyens :
l' accroissement des dpts
des impts
des emprunts.
Si les deux derniers ont produit des excdents consi-
drables, c'est parce que le premier a pris un dveloppe-
ment prodigieux.
Il a t d lui-mme de.ux raisons :
a ) On a beaucoup travaill pendant ces cinq annes;
6 millions de chmeurs sont rentrs l'atelier, l'usine
ou au buteau et tous les ouvriers ont travaill une heure
de plus par jour en moyenne. Ce qui reprsente, pour
l' ensemble de la population active, un bon nombre de
milliards d'heures de travail, donc de production
plmentaire.
Tous ces hommes et ces femmes - ont travaill
dans leur mtier, pleins salaires, et ont donn par
squent leur maximum de rendement. De ce fait, ils ont
accru non seulement leur propre salaire, mais aussi les
bnfices (et les rserves ) des entreprises.
Et cela explique les Rm. 73 milliards environ qui ont
238
t ajouts en cinq ans au revenu global du peuple
allemand,
b) Mais si le march des produits vitaux n'avait pas
t rationn, la plus grande partie de cet norme bonus
aurait t employe leur achat. Et comme la
tion du sol allemand tait insuff:sante, la hausse des
prix aurait svi, comme pattout ailleurs : la classe aise
aurait vcu dans l'abondance, tandis que les masses
seraient tombes dans la misre (comme au temps du
Chancelier Bruning).
Seul un rationnement svre, et strictement gal pour
tous. pouvait ce rgime supportabl e et fcond.
Seule, la suppression du march noir, en dtournant
de la consommation les gains supplmentaires crs par
la reprise, a pu laisser se former cette masse norme de
capitaux dans laquelle l'Etat pouvait constamment puiser
par l'impt ou par l'emprunt,
Ds lors, pour financer les normes travaux (civils ou
militaires} entrepris par le Reich, il n'tait plus besoin
d'avoir recours aux ressources par les for-
tunes acquises (lesquelles d'ailleurs n'existaient plus).
Il suffisait de puiser dans masse de capitaux
neufs au fu1 et mesure de leur formation, ainsi Je tra-
va arriverait se financer Mais, comme ces
capitaux en dpt dans les provenaient pour la
plupart de la vente de demi-produits et que seul le
produit fini est pay par J'acheteur dfinitif (sur ses
gains si c'est un ou sur Je produit des
impts et emprunts si c'est l'Etat), il y avait faire une
antidpatiott dangereuse. Les banques taient habitues
239
la faire jouer pour le commerce de dtail , parce qu'il
s'agissait obligatoirement de produits finis, et pour un
temp8 trs court. Il fallait main tenant l'appliquer
trie, dont Je processus de fabrication s'tend le plus
vent sur une ou plusieurs a nnes.
tl fall ait allonger le terme : mais alors on risquait de
financer des fabrications long tetme avec des
tatLX court terme. Opration dangereuse dont l' Am-
rique, la premire. avait fait l'exprience et dont
magne avait t la triste victime.
C'est alors que la Traite de Travail avec ses freins
et ses contrles, a permis de rsoudre le problme.
Cette innovation sera dans l' histoire de la technique
bancaire quelque chose comme la dcouverte du courant
d ' induction ou des ondes hertziennes.
Depuis ce moment, on peut dire que l'conomie est
entre dans une re nouvell e. P lus prcisment, nous
devons modifier profondment la notio11 que nous 11ous
faisions d u Capital et de son rle dans la production et
dans la structllre sociale tout entire.
Pendant vingt s icles de civilisation agricole, le Capital
a t essentiellement tm bien de production matriel
indivisjbJe (terre, ferme, maison de rapport, btail ou
charrue).
L' pargne se prsentait aussi sous la forme matrielle
mais divisible selon les lois de l' adthmtique, d'un
tain poids d'or et d'argent.
Le crdit consistait dans le prt de la chose matriell e
et divi si ble (monnaie), l' objet ma triel et indivisible
servant de guge.
240
L'opration se faisait toujours entre personnes nomm-
ment dsignes dans un acte publi et tout J'effort du
droit romain s'uppliyuait lier les personnes en mme
temps que les biens. Le but de J'opration tait d'accwtre
les revenus du prteur par prlvement sur le travail
du dbiteur, car l'ambi tion de tout capitaliste tait d'accu-
muler assez de capitaux pour vivre de ses r evenus ,
c' du tra vai l des autres. Ainsi naquit J'anta-
gonisme scul aire du Capital et du Trava il.
Depuis l' re de la machine, insensiblement la matire
du capital s'est transforme. Par la cration de la Socit
Anonyme et du tilre au porteur, sa responsabilit s'est
trouve limi tPe- il la somme sousctite. Le n 'est plus
qu'un droit une part des bnfices d'une entreprise, il
passe de mains en mains comme une monnaie. La monnaie
est devenue un bon de mtfl l et finalement
une simple crance.
Ainsi le capitnl s'est dpersonnalis.
En mme temps. il s'est dmatrialis. Il n'est pl us qu'un
droit une part des bnfices sans intervention dans
la gestion. La monnaie elle-mme devient d'nbord un
simple bon de mtal (billet) et finrtlement une simple
crance sur le portefeuille d'une banque d'mission.
Enfin il s'est dmocratis. Les d'pargne, les
compagnies d'assurances, les rserves des socits,
centrent dans leurs caisses une pargne co!lective, fruit
du travail des petites gens, qui n'y voient qu'un appoint
leur salaire et une scurit pour leurs vieux jours.
Leurs pargnes ont fini par dpasser en volume le
Capital fourni par lente accumulaticn des profits et les
241
plus grosses entreprises sont finances par les conomies
des petites gens, qui n'en souvent mme pas
l'emploi.
Ainsi, en moins d'un sicle, une tl"ansEormatior. pro-
fonde s'est opre non seulement dans les !onctions. mais
dans la nature mme du capi tal. Autrefois, il tait une
chose, maintenant il est une force; il tait statique, il
est devenu dynamique.
Imaginez une chute d' eau, en trnvers de laquelle un
particulier avait install un moulin. Les fermiers du
sinage venaient y faire moudre leur bl et versaient au
meunier le revenu d son capital et son trava il. Si le
meunier fa isait faillite ou .si 11nP inondation emportait
sa roue ea u, les fermiers en taient quittes pou1 porter
leurs sacs un a utre moulin. La gne tait petite et la
communaut n'avait pas i11tervenir .
Aujour d'hui, la roue eau a t remplace par une
turbine; des dynamos transforment la chute d'e1 u en
courant haute tension, que des cbles, relays par des
tra11sformateurs, transportent dans les villes lointaines
o il dorme la lumire des millions d'hommes, de
l'nergie des centaines d' usines, d'innombrables
tramways, etc.
Il y a la mme diffcence entre le capital statique
d' autrefois et le capital dynamique d'aujourd'hui qu'entre
la roue eau et le camant lectrique.
Une rupt ure de cbles ou une simple erreur de voltage
peut plonger des millions d'hommes dans J'obscurit et
paralyser les entreprises. Aussi la turbine n'est-elle pas
li bre, comme l'tait autrefois le moulin eau. De mme
242
que la Socit d'lectricit est soumise au contrle et
rglements de nombreuses administrations, de mme le
Capital, deven.u pa1:eil au courant qui fait mouvoir l' co
nom1e d 'un pays, doit tre contrl et sa gestion
dre comme un service public.
Mais da ns la plupart des pays il n'en est rien encore.
Par une curieuse lectorale, les administr'lteurs,
qui ne possdaieJ).t qu'une part infime du CapitaL sont
investis de tous ls pouvoirs que les
te urs n'exercent plus ; vritables Maires du Palais de ce
Souverain ignorant et lointain, ils grent leur guise
les capitaux qu'on leur a confis et, se substitua nt aux
matres d'uutrdub, il s tirent jouissance et puissance de
richesses qu' ils n'ont pas cxes et de capita ux qu'ils ne
possdent pas.
Le nouveau Reich, en prenant la gestion des porte-
feuilles d'assurances et de rserves de socits a fin de
mettre les capitaux de l' pargne collective la
sition de la nation, n'a fait que rempli r sa fonction
naturelle de grant de la communaut a llemande.
Sans nationaliser ou socialiser aucun capital. sans
spolier illi C' Iln 11 ctionnaire ou obliga taire, il .:1 simplement
supprim le privilge que s'taient appropris quelques
groupes de financiers irresponsables en vertu d'une dl
gation fictive et d'un principe lectora l auj ouxd'hui
pri
Cet a cte rvolutionnaire tait si naturel et si justifi
que les masses socialistes elles- mmes n'en n' ont pas
encore vu l'importance.
243
Mais les !lommes des trusts ne s'y sont pas tromps.
Bien dcids ne pas renoncer ce privilge financier
dont ils lin::11t jotlissance et puissance, appuys sur toutes
les forces que leuc donne la libre disposition des c a p i ~
taux du public, ils ont fait appel tous les dirigeants du
monde. qui. au nom de quelque principe que ce soit.
exercent le mme privilge.
Ensemble ils ont rsol u d'abattre le nouveau rgime
qui. s'il triomphait mme en un seul pays, leur terait
partout leur puissance.
De ce poi:lt de vue, la gerre aduell e prend un sens
et une porte singuliers.
244
CHAPITRE XIX
DEUX GUERRES REVOLUTIONNAIRES
Une crise sanglante, qui peut tre mortelle pour notre
civilisation, secoue le monde entier.
Nous en avons suivi le dveloppement. non pas en
ma lade qui. dans la souffrance et la fivre, gmit sur
son lit de douleur et s'irrite contre le coup imprvu qui
l' a terrass. mais en mdecin qui, 3e sa ng-froid, arm
de son sttoscope. cherche dcouvrir les causes p r o ~
fondes du mal qu' il veut gurir.
Nous pouvons maintenant tenter un diagnostic, et
essayer de prvoir l' volution de la maladie.
En un quart de sicle, notre gbration a vu deux
guerres mondiales. Dans la premire, l' ancien Reich se
proposait de conqurir sa place au soleil . Il voulait
s'assurer, comme les autres, des zones de dbouchs,
des chasses gardes rserves son industrie en
245
plein dveloppement. Ses concurrents, dj trop l'troit.
voulaient l'en empcher. Ce fut une guerre imprialiste,
comme tnnt d'autres.
Vaincu, il ne lui restait que la ruine et la dfaite, avec
un lointain espoir de revanche, qui n'intressait que lui.
La seconde est tout autre chose. Prcipite en plein
essor de redressement. dans une crise conomique dont
elle n'tait point responsable, la vieille Allemagne. en dix
ans d'efforts s'est donn, sous la pression de la misre.
une structure nouvelle.
Elle a donn aux mots : Travail, Salaire. Monnaie,
Capital un !';:111': f't 1rne valeur imprvus : elle a construit
sur ces donnes des institutions qui lui ont assur une
force et un lan, et une rsistmc:e inconnus de ses
saires libraux ou communistes associs. Et voici que les
en pleine bataille, sont amens
promettre leurs peuples des changements dans leur
propre structure. Ds lors. la lutte. dont nous sommes
exclus, prend un autre intrt, et une autre porte.
n s'agit non plus de la lutte de detix peuples ayant
mme rgime, mais d'un combat entre deux rgimes
ss. L'e11jeu c'est un changement profond.. non dans
l'Equilibre des Puissances, mais dans la constitution et la
manire de travai ller de tous les hommes et de toutes
les nations aux prises.
Son importance est si grande qu'elle dpasse les
grants et peut chapper au sort des armes; et que la
victoire (toujours prcaire) des canons, peut retarder sa
marche sans l'arrter.
246
Pour le comprendre, iJ faut se reporter au seul
dent que nous donne l'histoire de notre continent : la
Rvolution franaise ( 1789-18 15) .
Lorsque, le 5 mai 1789. le roi Louis XVI fit dfil er
devant son t rne. cierge en mains, les 3 Ordres de l'Etat.
il ne pensait point dclencher une rvolution. Enco
moins songeait-il dclarer la guerre l'Europe.
Il entendait simplement obtenir de ses fidles sujets
(mme privgis), une contribution exceptionnelle,
propre rtablir l'quilibre des finances royales.
tement puises.
Par malheur, celles des particuliers n'taient gure en
meil leur tat. Pour les mettre Pn m<>:.<.ure d'aider le roi.
les dlgus de la bourgeoisie, hommes d'affaires et
juristes, dcrtrent coup sur coup l'abolition des droits
fodaux et des corporations, la nationalisation des biens
du clerg, la limitation de l'autorit absolue du Roi. Ce
n'tait plus la liquidation de la faillite royal e. c' tait lu
liquidation du Rgime tout entier.
Lorsque, dans la nuit fameuse du 4 aot 1789. les
dputs de la noblesse et du clerg, renoncrent solen*
nellement leurs privilges sculaires, il s avaient
science que l'ancien rgime fodal tait bien mort. Tout
le monde comprenait que les gentilshommes fussent
exempts d'impts, et jouissent de toutes sortes de droits
fodaux ( censives. corves, pages, etc.) au temps o ils
faisaient la police des routes et des marchs, rendant la
justice, et dfendant au pril de leur vie la scurit des
manants qui ne se battaient pas. Ma is depuis deux
cles ces fonctions taient remplies par le roi et ses
2':l7
ciers ; et le plus clnir d u r evenu des dmes servait entre-
tenir le luxe des abbs command<Jtaires. - qui n'taient
pas ecds instlq ues.
N'empche que. quand l'Assemble Constituante passa
des paroles aux actes. ces mmes grand:; seigneurs qui
avaient applaudi chez le comte d'Artois les Noces de
Figaro , s'empressrent dfendre leurs privilges
et, sans hsiter. jetrent la France dans la guerre civile et
la guerre tranure. C'est la racti on na turell e des s itua-
tions acquises.
Bientt les privilgis commencrent protester ;
de trs bonne foi. ils ne pouvaient concevoir un Eta t sans
une: noblesse d 'pe pou1 le dfendre. sil m; un clerg
pour administrer les fondations charitables. sans des
corpora tions pout rgler les pri x et les et sans un
souverain absolu c<tpable de dominer tous ce.<; intrts
contri:lires. Quelques actes de violence commis pnr la
populace achevrent de les a ffol er : au lieu de la restau-
ration des finances royal es qu'ils avaient voulue, c'tait
la subversion de toutes les institutions di vines et humai-
nes q u' ils apercevaient.
Quand les grands principes entrent en jeu. nul
homme ayant une s itua tion acJui se n'hsit<t
faire appel l' tranger. Les P uissances n'avaient vu
d'abord dans la crise. qui pour le moment paralysait la
France, q u'une bell e occasion de partager la Pologne!
Ma is, force d' entendre les pla intes des migrs. les
ttes couronnes finirent par comprendre que les actes
lgislatifs de ces bourgeois franais taient d'un bien
mauvais exemple pour leurs propres sujets. II convenait
248
de donner ces mana nts insolents une srieuse cor-
rection : l' a rme de Brunschwig marcha sur P<t ri.c:; .
Surprise : les savetiers pa ris iens culbutent Valmy
les grenadiers de Frdric Ill. La foi du soldat entre
dans la stratgie.
Un monde nouveau est n.
Ma is il faut tre un Goethe ou un Kant pour s'en
cevoir.
Les gouvernements ont. l'usage des peuples, d'autres
explications.
Alors on vo it se dresser s ur l' Europe le spectre
vantable du }o\.:vbiu : fanatique Ivre, dansant la
g nole avec une tte coupe au bout d'une pique,
ti nant les prtre:; et les pL'inces. pillant les provinces pour
ravitaler les vi lles. dressant une femme nue sur l'autel
de etc.
Alors le pacifique paysan germain frmit dans la cour
cl e sa ferme. Le mystique Slave vo:t dans ses r ves
bre de J'Antchrist. Les victoi res de Na po lon rappro-
chent de lui le da nger imaginaire; les rquisitions et les
enclements lui en font t,;cntir le poids. Bientt. le
fique Michel qui avait jusqu'alors l'horreur des armes.
et le moujik qui ne connaissait du mtier des i:l(mes que
le fouet des cosaques. consen tent prendre dans les
rgi ments de leurs matres la place des soldats de mtier
dfaillants.
Deux croisades se heurtent par toute J' Europe ; des
millions d' hommes s'entregorgent aux cris opposs de :
249
Libert des peuples; Mort aux Tyrans!....- Pour le Trne
et pour l'Autel.
Cependant l'Angleterre, qui ds Trafalgar ( 1805) a
gagn la matrise des mers, mals redoute un
ment par le Pas de Calais, a financ de ses souverains
d'or les armements des princes et la panique des peuples.
Et c'est, dans toute sa s implicit aveugl e, le jeu
tique du rflexe de dfense : je reois un coup. j' en rends
deux; on m'en envoie trois. j'en rends quatre. Mon voi-
sin passe dans le camp oppos, mais le voisin de mon voi-
sin entre dans le mien ; la lutte gaune de proche en pro-
che jusqu'aux confins de l'Europe et se prolonge jusqu'
l'puisement finn!.
Enfin aprs 8 ans de guerre civile, de troubles civils
et de guerre trangre. les armes de la Rpublique sont
victorieuses, mais la France est lasse des violences des
terroristes, et des intrigues des modrs.
Bonaparte, gnral victorieux, la Libert par
la Dictature, interdit les runions, ferme les clubs, rduit
au silence les assembl es, et rappelle les migrs. Va-t-il
donc restamer l'Ancien Rgime? Les privil gis s'y
attendent. T out au contraire; il lgalise les mesures
essentielles prises par la Rvolution. et fe1it de l'adhsion
au Code Civil, la condition de la rconciliation nationale.
Alors l'Angleterre et les Rois conjurs reprennent la
lutte. Enfin, aprs 15 ans de' victoires, qui le mnent jus-
qu ' Moscou. Napolon est vaincu.
Les Rois, chefs de la Sainte Alliance. sont Paris.
matres de la France et de l'Europe.
Que vont-ils faire? Evidemment rtablir l'Ancien
250
Rgime. Les migrs gui ont vcu 20 annes de misre
dans cette attente, se htent de le proclamer, avec
l' appui tutlaire des baonnettes trangres.
Mais alors se produit, ce qu'on pourrait appeler dans le
style de M. Charles Maurras, la divine surprise .
Pendant les 25 ans qu'ont dur les guerres de la Rvo-
lution et de l'Empire. les bourgeois franais ont a chet
(en francs-pa pi er ) les terres des nobles et du clerg ; ils
sont devenus trs lgalement de riches propritaires fon-
ciers ; les paysans ont cultiv ces terres, et n'ayant plus
payer de dime et de -droits seigneuriaux ont conquis
une aisance qu'ils n'avaient jamais connue. Dans les vil-
les et les villages, quiconque avait un peu d'initiative s'est
tabli artisan. commerant, voire fabri cant, sans nutre
autorisation que celle de son habilet et son travail. Tout
ce petit monde, malgr la guerre, les enrlements et les
con tri butions s'est enrichi et n'entend point restituer
aux anciens matres ces terres et ces droits dont ils ne
tiraient de la richesse qu'en appauvrissant le peuple.
A leur appel. l'aigle napol onien, qui guettait l'Ile
d'Elbe, vole de clocher en clocher, et 200.000 Franais
se retrouvent de nouveau en armes dans la plaine de
W aterl oo face aux rois conjurs.
Napolon est vaincu pour la seconde fois ; mais la
leon a t comprise : Un roi intelligent. Louis XVIII, ne
rougit pas d'accepter l'hritage de la Rvolution qui avait
guillotin son frre et d'en confier la gestion un authen-
tique rgicide.
Alors. en quelques annes le s;:>ectre Jacobin dont
l'image dforme avait si longtemps effray l'Europe,
s'vanouit.
251
Sous le sceptre des rois Bourbon ou Orlans, la
geoisie europenne n'aperoit plus en France que des
millions d ' hol71mes qui travnillcnt, produisent, pargnent
et s'enrichissent avec d'autant plus d'allgresse qu'a ucun
privilge fodal, qu'aucune entrave corporative ne peut
briser leur lan, tout cela da ns le cadre d'une
tion probe unanimement respecte.
Insensiblement l'Europe se met envier ceux qu'elle
a vaincus. Dans tous les royaumes, la bourgeoisie librale
demande aux ttes couronnes qu'elle a sauves de lui
accorder en guise de rcompense les liberts dont
sent les
De 1830 1850, tout ce qui a de LwPni r dans J'esprit
regarde vers Pads, et les pavs ne peuvent remuer sur les
bords de la Seine, sans gue des ba rricades surgissent
Francfort, Dresde ou Berli n, Bruxelles, Vienne ou
Budapest. et sans que des mouvements nationaux
clntent en Pologne, dans les Ca rpathes. en Italie, ou
mme en Espagne.
Partout, aprs des rsistances gnralement courtes,
les Monarques cdent. En 25 ans { l'Europe
entire Angleterre en tte adopte les institutions
librales, tablies en France par la Rvolution Franaise.
Et depuis lors elle n'a cess de se fliciter d' nvoir
Hquid partout l' a nd en Rgime seig11eurial pour la
dfense duquel ell e avait combattu la Fr<'l nce pendant
25 ans.
Un sicle passe, rempli :de guerres nationales puis
rialistes, et la deuxime rvolution europenne apparat.
252
En janvier 1933, aprs dix ans d' efforts acharns.
Adolf Hitler a conquis le pouvoir en Allemagne.
Il ne songe point d'abord dclarer la guerre
l'Europe! Le tra it de Versailles ne lui a laiss qu'une
petite arme de 100.000 hommes. sans artillerie lourde. ni
chars. ni forteresses ; et pour toute flotte de haute mer
deux cuirasss de poche . Quelle que puisse tre
l'importnnce de ses rserves occultes d' bommes entrans,
d'armes et de munitions, il ne peut songer se mesurer
avec l'arme franaise ni avec la flotte anglaise.
Sans doute, par protestation contre le dsarmement
Ullilatral de Versailles. il a proclam le droit de
magne il l'galit des a rmes, uwi:, comme ses possibil ts
sont fort 'restreintes. il en propose tout de suite la
ta tion:
L'anne mme de son avnement , il signe avec
terre (M. Eden) un trait de limitation. des armements
llavals ; puis, pa r l'intermdiaire de M. Eden, il propose
la France un trait semblable pour la limitation des
armements terrestres. { 1)
En fait, s'il pense touj ours librer l'Allemagne des
chanes de Versailles, il a d'autres proccupations plus
urgentes.
a) Il lui faut nourrir 64 millions d'hommes sur un ter-
ritoire dont la production ag rico le est insuffisante, et
sans avoir la possibilit d'acheter l'tranger. faute
d'argent. En pleine paix, il dcide le rationnement et
( 1} Lo do ::os .:!tt a : p1hliO en F'raneo por lo rev;.;.o
L'ELrope Nouvelle .. l933.
253
la taxation des prix, sachant bien que l'galit dans les
privations est le seul moyen de les rendre supportables.
b) Pour viter la course dsordonHe ent.re les prix et
les salaires, il lui faut donner au nouveau Reich, une
monnaie stable. mais comme il n'y a plus d'or dans
caves de la Reichsbank, cet te monnaie devra tre stable,
sans couverture mtallique. Chimre ! ricanent les
mistes classiques.
c) Il lui faut remettre au travail 6 millions de
meurs. Pour , cela, il faut entreprendre de vastes travaux
d'quipement.
Pour les financer il faut des capitaux. et le Reich n'en
a plus. Qu' cela nP. le travail gui cre les
capitaux.
Au lieu de construire l' a venir avec les rser ves du
pass, un nouvea u sysme bancaire permettra de
vri r les rJsques par anticipation s ur les travaux en cours.
Folie ! crie l'conomie classique, chteau de car tes
qui va s'Clouler au premier choc 1
Au bout de quatre ans, tous les chmeurs ont t
bs, des milllards de Rm. de travaux civils et surtout
mi litaires ont t excuts; et les prix intrieurs sont
rests stables. Le redressement de l'Allemagne
plit.
d) Pour ces travaux, il est des matires premires
pensables que le Reich, ...-J mme agrandi. par les diverses
dsannexions ...-J ne peut pas produire. L'autarcie
allemande se rvle impossible.
11 faut que le Reich reprenne les changes avec
ger. Mais comment le s'il n'a poin: d'or
254
rgler le solde de sa balance des comptes avec les pays
trangers?
Aprs beaucoup de d'erreur:;, le
veau Reich organise un systme de troc compliqu,
tant bien des mcomptes. Mais, comme presque tous
les voisins de J'Allemagne et mme certains pays
mer sont aussi dpourvus d'or, et acculs aux mmes
difficults. ils acceptent faute de mieux. ce systme
d'changes; et voici que rapidement, le commerce
rieur de l'Allemagne que J'on avait Cl'U n tin, reprend
un essor inattendu.
En 1937, le Reich arrive au .) rang dans le palmars
du commerce extrieur rt>digP. pi11' lr1 S. D. N ., loin
ri re J'Angleterre (mais presque sur le mme rang que
les et bien avant la France).
Ces sortes de russites, purement matrielles, ont
l' avantage de toucher directement les besoins vitaux de
la population. Elles sont senties personnell ement par
chacun, et ne pr tent p<ls la controverse: l'ancien ch-
meur qui a retrouv sa place l'usine reoit un salaire
lev, jouit de tous les avantages des assur<Jnces sociales,
et se sait protg contre tout renvoi arbitraire, retrouve
dans les yeux des siens la confia11ce et la scuri t ; les
usines qui travaillent plein, et
buent des dividendes leurs actiormaires; les revenus du
capital augmentent en mme temps que ceux du tra
vail, le commerce se ranime ; les restrictions la
sommation favorisent l'pargne. L'Etat peroit sur toutes
les transactions les impts ordinaires, il augmente ses
revenus et peut nouveau emprunter.
255
De proche en proche toutes les classes se redressent.
Comment bouder un chef qui en si peu de a opt
un pareil redressement ?
en profite pour liminer les partis avec lesquels
il avait d composer. Il unifie et centrali se
tion, se fait reconnatre chef de la Reichswehr, qui il
rend la conscription.
Alors. profondment convaincu de la faiblesse cono-
mique et morale des dmocraties, il ose dsannexer la
Sarre, 1 'Autriche, les Sudtes, en mme temps qu'il
apprend aux trusts allemands se plier la discipline du
Plan de 4 ans.
L' All emagne. heureuse de se sentir nouveau revivre,
lui accorde tout ce qu'il dema nde. Adolf Hitler en 1933,
n' tait que le Fuhrer des Nazis; en 1937 il est vraiment
le Fuhrer du peuple allemand. La foi de Valmy cette fois
est derrire lui et le soutient.
Cependant les aut res Ptssances considrent ce
nissement de l'Allemagne avec une stupeur inquite.
Si la Raison gouvernait les affaires humaines, les chefs
d' Etat convoqu immdiatement une nouvelle
Confrence de L<>nclres : on y nurait examin les
des nouvell es et leurs xsultats. cherch dnns quelle
mesure chaque nation pourrait les adapter ses besoins,
et voir si elles ne pourraient donner la crise mondiale
une solution d' ensemble. Mais la Rc:lison. a dit Anatole
France est une pauvre petite facult qui ne sert qu'
quelques philosophes et rudits sans influence sur les
gouvernements. ni sur les masses. En Frnnce, le
sement inattendu de l'Allemagne apparat tout de suite
256
aux nationalistes comme une me11ace d' hgmonie; et com-
ment les masses socialistes a ttendu quelque
soda! d\Ul parti qui se posait en adversaire de
la dmocratie? Regrouper nutour de la France, ployant
sous le poids d'une armure disproportionne, tous les
anciens allis de la guene mondiale, apparat l'opinion
franaise tout entire l'unique moyen d'assurer une
scurit qu'elle n'tait plus de taille dfendre seule.
Cependant Londres et York, les chefs des
trusts et des banques, qui gouvernent les dmocraties
occidentales pnr personnes interposes. commencent
s'inquiter. Ils ont d'abord consider avec ddain cette
b<'! nde d'aventuriers, sans tradition ni expdcncc
caire, qui prtendent soustraire leur pays la tutelle de
l'or. Mais quand ils ont vu ces hommes donner
magne une monnaie stahle sans remettre
toutes les usines au travail sans emprunts trangers, et
quand enfin il s retrouvent le l:OllCllrrent allemand sur
tous les marchs internationaux, son ancienne place,
alors une inquitude qui confine la colre s'est rveille
dans leur cur, contre ce rival que l'on croyait limin
et qui, tout coup, reparat avec des armes nouvelles.
Ces hommes ne sont pas seulement des techniciens.
habtles manier les mcanismes dlicats de la finance, de
la prodL1 ction et des changes; des experts dsintresss
tout prts s'inclinu devant une technique nouvelle,
ou une exprience qui a russi : Ce sont des hommes
d'affaires ; et s'ils ont accept les soucis et les risques
qu'implique la direction des grat1des entreprises, c'est
pout obtenir en compensation la richesse avec les
sances et la puissance qu' elle procure.
257
Jamais on ne leur a dit qu'i ls devaient grer leLus
entreprises dans le sens de l'i ntrt commun ; le seul
mc:utJCJt Lju'ils odent reu. dans k cas trs o ils
travaill en: avec l'argent d'autrui. c'est d' enrichir leu1'S
actionnaires en mme temps q u'eux-mmes.
D'ailleurs la concurrence. qui est le principe et le
dement mme de l'conomie librale, veut que l'homme
qui s'enrichit est celui qui livre au consommateur le
meilleur produi t. en plus grande quantit. et au prix
le plus bas ; ainsi d' aprs eux, le profi t indi viduel est
ncessairement d ' accord avec l'intrt gnral ; et la
richesse de chacun donne la mesure exacte du service
rendu au public.
Sa ns doute. avec le systme des trusts. cartels et autres
appareils issus du protectionnisme, il peut arriver qu'un
homme s'enrichisse en vendant plus cher un produit moins
bon et ar tificiell ement rarfi . Mais cela regarde les
lateurs. reprsentants du peuple et fonctionnaires
lement dsigns pour contenir les initiatives prives dclllS
te cadre de l'intrt gnral. et pays pour cela. Et
J'homme d' a ffaires sait s'arranger au besoin pou.r qu'ils
n'y regardent pas d e tr op prs.
Depuis plus cl' un s icle, il en est ainsi dans tous .les
pays du monde. o a pntr l'nergie mcanique. et 1 on
ne peut contester que. dans J'ensembl e. ce sys tme ait
donn ( la race blanche tout au moins ) un surcro t
d'aisance et de que les gnrat ions prcdentes
n'avaient pas connu.
Ainsi les privilges des trusts. et des banques,
258
crs par le temps. apparaissaient comme conformes la
nature des choses. tout comme ceux des nobles et du
clerg de l'Ancien Rgime.
Toute nouveaut qui prtend il les r emplacer, n'est pas
seulement une menace pour les situations acquises. elle
tend ruiner l'ordre naturel de la Socit.
Tant q ue J'exprience tente par J'All emagne apparat
comme une entreprise dsespre, une aventureuse
pie. on a ferm les yeux. Maintenant qu'on la voit
ner le Reich au rang des grandes Puissances. elle
rat comme un dangereux exemple C<lpable d e sduire
les peuples. puiss par une cri se conomique que les
tlusts ne parviennent pas rt::-;oudre.
Il fa'ut au plus vite faire cesser ce scandr:lle. Il f<1u t
mettre fin l' exprience avant qu'ell e ne soit acheve.
Prcisment les << dsannexions ra lises coup sur
coup. de la Sarre et de l'Autriche. inquitent les nations
voisines . La France, ma lgr ses 40 millions d'ha bi tants,
ne se rsigne pas n'tre qu' une puissance de second
ordre, cherche regrouper autmlr d'elle la coalition J es
anciens allis balkaniques (et mme russes} qui , en
1918. l' ont sauve du dsastre. Elle seul e peut donner aux
trusts anglais l' arme de te:n<> de tenir en chec
la nouvelle arme du Reich. Une patiente pntrati on
bancaire permet de transformer l'Entente Cordiale >>
en une alliance formell e.
Mais poul' que les masses qui font la guerre avec leur
sang. puissent supporter les sacrifices ncessaires. il fa ut
qu'elles aient a ussi quelque chose dfendre.
Par chance, les nazis, pour rall ier toutes les nergies
259
allemandes autour du grand Reich, ont mis au centre de
leur propagande le mythe de la Race. De ce fait, ils sont
entrs en conflit la fois avec l'idologie chrtienne, qui
admet tous les hommes comme fils du Pre , et avec
l'idologie de la Rvolution qui a proclam (en principe)
l'galit des droits pour tous les hommes.
Ds lors, le Nazi apparat, comme jadis le Jacobin,
comme le contempteur de toutes les lois divines et humai-
nes. Pour les petites gens qui n'ont point de situation
acquise dfendre, la guerre apparatra comme une
lutte de principes. Le drame est nou. Ce seront m a i n t e ~
nant les masses dmocratiques qui dfendront les privi-
lges des Trusts et des Banques au nom de l'galit de
tous les hommes, et de la dignit de la personne
humaine .
Mais il faut faire vite. Car mesure que la crise se
prolonge. des peuples de plus en plus nombreux perdent
la foi en l' conomie librale. Un succs durabl e de
l'conomie nouvelle pourrait renverser l'difice de men-
songes si ingnieusement construit.
Il faut en finir avec l'exprience a llemande avant
qu'elle soit acheve. La guene devien.t ncessaire.
L'affaire des Sudtes apparat d'abord comme un bon
prtexte. Au moment dcisif. on s'aperoit que les tats-
majors ne sont pas prts.
Les accords de Munich permettent de gagner un an.
Mais on ne peut plus at tendre, car les masses manquent
. d'enthousiasme. Faute de mieux, Dantzig et la Pologne
peuvent encore servit de prtexte.
260
Le 3 septembre 1939, l'Angleterre dclare la guene
l'Allemagne. La France, quelques heures aprs.
Au nom d'idologies confuses. mais sous la pousse
d'intrts trs prcis, deux rgimes sont aux prises :
L'Ancien : l'conomie librale, impuissante r soudre
la crise mondiale qu'elle a suscite;
Le Nouveau : l'conomie nationale-socialiste. qui a
russi s'en dlivrer en supprimant les privilges ban-
caires qui J'ont cause.
Dsormais, c'est la guerre rvolutionnaire de 1792 qui
recommence, et va s'tendre au monde entier.
La perce du front des Ardennes a t le Valmy de
la rvolution europenne. Dsormais une conomie nou-
velle est partie la conqute du Vieux Continent.
Mme un Waterloo ne l'arrterait pas !
261
Perspectives
QUAND LE DORMEUR S'EVEILLERA
La France est pareille un grand Sless que l'on vient
d'amputer. D'abord. sous l'infl uence apaisante du
roforme, il croit se promener dans des jnrdins
leux, aux sons de musiques lgres; il ne sent rien de
l' opration.
Puis, insensibl ement, les illusions optimistes se
pent ; et mesure que l' organisme limine les poisons
du narcotique, les malaises. les nauses s'veilJent, avec
le dgot de soi--mme ct de tous, et une sourde
tion contre les auteurs prsums du mal et mmes
qui le soignent.
Enfin Je malnde ouvre les yeux, il cherche avec
angoisse comprendre exactement sa situation et
mesurer ses chances de rtablissement.
fai re de cet exllnen pnible
et ncessaire.
263
La guerre finie, deux problmes urgents s'imposeront
tout de suite son attention.
1) Donuer u travnil aux prisonniers librs qui vien-
dront reprendre leurs plat.::es la ferme, l'atelier ou
au bureau, au moment o les usines d'armements qui
travai llent encore chez nous pour l'occupant. obliges
de fermer leurs seront contraintes de jeter encore
une fois la rue des milliers de chmeurs.
2) En mme temps, toute la population puise par
un 1ationnement svre. il faudra donner au plus vite
en quantits suffisantes. les vivres ncessaires son rta-
blissement et les matires premires indispensables
son travail.
Sans doute, dans la priode d'euphorie o elle est
encore, l' opinion pense aux stocks normes de bl, de
coton. de la ine. de caf. de ptrole, de cuivre, etc.,
accumuls dans les pays d'outremer o ils attendent des
acheteurs.
Mais elle ne pense pas aux 20 millions de tonnes de
navis marchands ( 1/3 de .la flotte commerciale du
monde) qui reposent actuellement dans les << cimetires
marins , aux demandes de transport qui affh1t=>ront de
toutes parts. la hausse invitable des frets.
Et puis, ces denres et matires premires dont
l'Europe a tant besoin, il fa udra les payer. Par l'effet de
l'inflation commenante. le prix du bl Chicago. celui
du coton New-York. ont plus que doubl (en dollars).
En France, I'Ett, pour couvrir ses dficits, met en
moyenne 5 milliards de billets par mois; ce compte,
264
la guerre finie, combien faudra-t-U de francs pour acheter
un doll ar?
Sans doute notre malade {je veux dire la France) n' en
est pas trouble. Elle pense aux 22 milliards en dpt
dnns les caves du T rsor W ashington et s'imagine,
que dans l'intrt mme de son commerce, l'Oncle Sam
nous prtera ses excdents de mtal pour r tablir l' co-
nomie mondiale.
Hlas, J'exprience a dj t faite, nous l'avons vu,
la premire guerre mondiale. Elle a laiss de mau-
vais souvenirs aux dbiteurs aussi bien qu'aux cranciers.
A peine la prosprit gnrale paraissait-elle rtablie
qu' un k r nch financier sans truisait tous les
bnfices de J'opration. Puis le retrait des capitaux
amr:ical ns court terme provoqlmit. coup sur coup, la
chute de J'Autriche et de l'Allemagne, puis de J'Angle-
tene et fina lement de I'Amdque elle-mme, entranant
!<1 fermetlll:e de toutes les banques et la dvaluation du
dollar.
Depuis lors, l'Oncle Sam s'est bien promis de ne plus
recommencer. S'il a repris, pendant la guerre actuelle son
rle de fournisseur d'armes, la politique de prts s ur
gages (!end and lease) ne lui a gure donn de capitaux
liquides.
Invitablement, l'normit de sa dette intrieure l' en-
trane vers une nouvelle dvaluation du dollar. En atten-
dant. et malgr l'or enfoui dans les caves, c'est dans
toute l'Union la course des salaires et des prix avec son
cortge habituel de grves et de troubles sociaux.
De tous les pays o survit encore l' conomie librale,
265
c'est aux Unis que ces troubles ont pris le plus
grand dveloppement. C'est par l'Amrique qu'a
menc b maladie: g lli t:.st en tl'ain de ruiner le monde.
C'est l'Amrique d'abord qu'elle emportera.
Alors le Dormeur, enfin rveill, comprendra qu'il ne
peut dsormais compter que sur et, par la force
des choses, il se dcidera enfin ce Retour l'Europe
que je prvoyais et conseillais dj il y a dix ans ( 1).
Du point de vue conomique, notre vieux continent
se divise en deux rgions complmentaires : les pays de
l'Est principalement agricoles qui ont des excdents de
denres et de matires premires et manquent de produits
fabriqus. Les pays de l'Ot.ciclent grand dveloppe--
ment industriel, qui ont de gros excdents de produits
fabriqus et manquent de denres et de matires
mires. Pour les denres il faudrait peu d'efforts pour
que leurs excdents et leurs dficits se compensent. Et
pour les matires premires, les fabrications d' ersatz
sont en voie de combler les vides.
Une seule chose manque pour tablir ['quilibre cono-
mique du continent : un systme de transports vraiment
moderne.
qu'un quintal de bl hongrois vendu Zrich
cote plus cher qu'un quintal de bl canadien, de mme
qualit, venu du fond du Manitoba? et que la Grce
trouve pls avantageux de faire venir son bl d'Argen-
tine au Pire, que de la Bulgarie sa voisine?
(1 ) Voir DEt.AfSJ: Les Deux Europet; Pn-70: .. Paris. Co 1iv1 e }Xl:-Ul en juin
1929, quatre mo1s e>:ac:toment <l'la.ut lo kracb amricain.
266
Ainsi l'a voulu la politique anglaise qui, en
sant l'Europe, a systmatiquement entrav son dve-
loppement, tandis qu'elle ne cessait de pe!'fectionner les
r'outes de la mer. contrles par ses trusts.
Donnez l'Europe de l'Est un rseau de canaux avec
des pniches moteur pour les marchandises lourdes et
encombrantes; ajoutez-y un rseau de routes dures
pntnwt jusqu'aux villages les pl us loigns des voles
ferres et sur ces routes, relies aux autostrades de
l'Europe occidentale, lancez une arme de camions et
d'autos transportant, sans rompre charge et sans
pula ti ons coteuses, les marchandises d'une rgion
l'autre. Alors dans nos pays de l'Ouest. les bls danubiens.
les mas serbes, les poulets hongrois bon
compte sur nos marchs ; les ptroles roumains, les peaux
brutes du Balkan. le cuivre yougoslave. les charbons
polonais afflueront vers nos usines ; et en retour les
ca111ions transporteront tissus, chaussures. outils,
siles de toutes sortes vers les villages carpathes, donnant
. nos usines de transformation une clientle de 60
-lions de de notre tace, d' un pouvoir d'achat
bien suprieur tous les arabes et tous les ngres de
notre Empire.
Nos industries d'quipement, encore dveloppes par
la.guerre. ont tout ce qu'il faut pour construire cet
reil de transport entre les deux zones. Bien pourvues de
mtires premires, elles pounont rembaucher tous leurs
chmeurs.
Le travail des uns facilitera le ravitaillement des autres ..
Les deux problmes sont complmentaires. iJs peuvent
s'e rsoudre l'un par l'autre.
267
Alors, mesure que le pain blanc reviendra sur nos
tables et que l'ouvrier ayant travaill plein salaire toute
la semaine, de son mtier, sa puye la maison,
la bonne humeur et la confiance reparatront dans les
foyers ; les rancunes se dissiperont comme un cauchemar
et le Dormeur, enfin dlivr de ses rves malsains, poun:a
reprendre espoir en son destin.
Chute de l'conomie librale.
D'abord il constatera que le rgime libral auquel
il tait habitu, s'est partout effondr.
Fond sur le principe du profit illimit. sans guide ni
frein, il avait connu, ds l' origine, des crises priodiques
de surproduction rsultant de dsquilibres locaux entre
l'offre et la demande. A mesure que Je machi nisme se
dveloppait, elles sont devenues de plus en plus
quentes et tendues.
Pour en attnuer les effets, les Etats se sont appliqus
conqurir pour leurs industries des colonies,
torats, zones d'influence et autres chasses gardes .
qui les ont entrans ' des guerres de plus en plus
violentes et de plus en plus tendues. La dernire est
devenue mondiale et a branl le systme tout entier.
Alors les financiers du pays le plus riche du monde
se sont faits forts de rtablir partout la prosprit. Mais,
fidles aux principes de l' conomie <<librale>>, ils 11 'ont
pu ni empcher les banquiers de crer des capitaux
fictifs. ni matriser les masses saoules de spcula tion.
268
Ils ont dchan une nouvelle crise qui. partie de chez
eux, s'est tendue au monde entier. En vain, les repr-
sentants de 6t nattons se runissent Londres ( 1933)
poUl' rtablir l'unit montaire universelle. Domins, eux
aussi, par leurs gosmes nationaux , ils n'y parviennent
pas et l' talon-or, base du systme, lentement se dsa-
grge. Ce que voym1t, le pays le plus atteint par la crise,
arriv au demier degr de la misre, dcide de se sauver
par ses propres moyens. Dlibrment, il prend
le contre- pied des mthodes de l' conomie librale et
il russit. En quelques annes, sor, peuple dveloppe une
force telle, que l'effort concert de tous les autres ne
pat"vient pat: tt l' obottre.
Est-il preuve plus vidente que les mthodes << lib-
rales soient dsormais primes et qu'il faille en cher-
cher de nouvelles ?
Alors. regardant avec plus d'attention, le malade
s'aperoit qu'une rvolution dont on lui a soigneusement
cach le sens et la porte, s'est accomplie tout prs de lui.
Les mots Capital. Epargne, Travai l. Gouvernement,
Crdit, ont chang de sens.
Capital et Epargne.
Pendant des sicles le rve de tout homme qui
chit a t de se soustraire, lui et ses enfants, la dure
loi du travail. Par le jeu des dots et des hritages, il s'est
efforc d'accumuler assez de revenus pour acqurir les
269
moyens de production et d'change et obliger les
autres il t ravailler sa place.
Ma is peu d 'hommes peuvent y parvenir.
Alors, ct du Capital issu des grosses fortunes,
apparat l'Epargne, trs diffrente dans sa mthode et
dans son obj et.
Une foul e de petites gens l'obtiennent par
ment quotidien s ur le produit d e leur trava il. en v ue
d'assurer l'aisance de leurs vieux jours et de donner
leurs enfants un mtier qui leur permetle d'en faire aptant.
Or il est arriv que par le dveloppement des socits
anonymes e t des va leurs mobilires, les pargnes des
classes llloyennes ont fini par dpasser en volume
tance des grosses fortunes.
Mais ces petites gens, vous au travail, sont bien trop
occups grossir leurs conomies pour assumer leur
gestion. Ils dlguent leurs pouvoirs des conseils
d'administration qui, sous le couvert d'lect ions fictives.
se recrutent eux-mmes par cooptation et administrent
sans Jesponsabilit la fortune des autres. Insensiblement
s'est accomplie sans h1tte la sparation de la Proprit
et de la Gestion.
Le d'accaparement en a profit pour s 'emparer
de la direction de l'Epargne de Prvoyance. Ainsi s'est
constitue l' oligarchie financire dont nous avons vu la
puissance et les erreurs.
Mais son pouvoir repose tout enti er sur une fict ion
lectorale : elle agit au nom d'assembles o
la masse des petits actionnaires n'assiste jamais. Le
270
veau Reich en profite son tour pour s'emparer de la
direction de ces capitaux.
Prudemment, il laisse a ux la prupr i(:tl: de
leurs tit res et la jouissance de leurs revenus. N i natio-
nalisation , ni expropriation. ni viction d'une classe
par une autre ( la manire bolchevique). Simplement
il rempl ace la direction des copi taux un grant anonyme
et irresponsable, mG par le seul souci de ses intrts
particuliers, par l i ll autre grant, connu de tous et
ponsable devant le puhlic de l'intrt gnral. J' Etat.
La substitution a paru si naturelle que les t rusts
mands n'ont pas os protester et le transfert
des pouvoirs s'est fnit snns ni .rvolution
viol ente.
Le Nouveau Reich en a profit pour prendre la
tion des trois Caisses o se concentrent les capitaux
d 'pargne. au fur et mesure de leut formation.
Nous avons vu comment, pa r le je u de J' escompte,
bas sur les dpts court terme. il fournit au commerce
les fonds de roulement qui lui sont Lnclispensables.
Pour l' industrie, dont les dlais de fabrication
dent pa rfois s ur 2. 3 ou mme 5 ans. par le canal des
Traites de Trava il, il uti lise les xserves des socits
d' assurances. constitues par l es versements de primes
rgulirement payes et remboursahles des termes
loigns.
Quant a ux investissements long terme, ils lui sont
principa lement par les rsetves des soci ts
anonymes qui reprsentent l' pargne collective de la
masse des petits actionnaires.
271
nels. comits et ca rtels. Au c011traire, il les dveloppe
en y faisant entrer ceux qui s'en cartaient ou en taient
exclus. Il s'efforce a in:.i de combattre chez les perits
patrons cet individualisme dfiant auquel les a dresss
un sic:e et demi de concurrence.
Par ces groupements il peut connatre l.! fois les
besoins de chaque industde et aussi leurs disponibilits;
il les compare et les confronte; seul il voit l'ensemble
du jeu; il prend les dcisions et comme c'est lui qui tient
le robinet des missions, les indust ries moyennes peuvent
veiller cc que leurs capitaux, issus de J'Epargne, ne
soient pas dtoums a u profit des grosses entreprises.
Ce n'est plus le Capital qni commande. Ce n'est pas
non pl us le Buresucrate. Et comme chaque entreprise
travail le avec les dpts ou les rserves de toutes les
nutrcs, chnque groupemell t surveille ses confrres. Ainsi
s' t:ablit l' quil ibre des intrts conomiques.
Le Travail.
Paralllement. J'ide traditionnelle gu' on se faisait du
T r.:1vail s' est modiFie.
Pendant vingt sicles, il a t tenu pour chose vi le.
L'esclave et le serf taient taillables ct corvables
merci . Mais le maitre n'avait pas intrt laisser
dprir son cheptel. Non seul ement il devait veiller
son entretien : nourriture. vtements, logement, mais ses
maladies. sa vieillesse mme et ses frais de reproduction,
(taient la ch<Hge du domaine.
Le serf. attach la glbe. ne pouvait pas tre spar
274
du champ d'o il tirnit sa subsistance et celle des siens.
Il nvait ainsi ce que nous appelons aujourd'hui la scurit
de l' emploi. C'est yui Cl fail gue ce rgime n pu durer
plus de vingt sicles.
La Rvolution franaise, en l'affranchissant. lui a
donn, comme tous les citoyens, la li bre disposition
de sa personne et le droit d' entreprendre, sous le rgime
de la concurrence, ses risques et pril s. De ce fait, son
sala ire (bientt pay partout en espces) est devenu une
marchandise comme les autres, soumise la loi de l'offre
et de la demande.
Du coup, le salaire a couvert tout juste l' entretien de
la force de cil': l' ouvr:er (nourriture. vtements,
logement). Pour le reste. accidents, malad ies, vieillesse,
charges de fa mille, ils ont t considrs comme la part
normale du ri sque de J' holUme libre ( l ).
In1>ensiblement les citoyens gaux se sont tl'Ouvs
rpart is en deux groupes, dont J'un pouvait' atteindre
l' aisance et mme la for tune. dont l'autre tai t
ment maintenu lFI lis ir e de :a pauvret et de ln misre ;
d'o conflits incessants, grves, Rapidement la
lutte :de classe est devenue un fait; Karl Marx lui a
donn sa formule; le socialisme en a fait une reli gion.
C'est ce qu'on a appel le rgime du salariat. Pend anf
un sicle. le capitalisme a vcu sous la menace d ' unE
rvolution violente. dont le :,oichevisme russe a
le premier et le plus parfait modle.
(l) Cauo 6volullon o comtner.c en Eu:o;>o da.s :c XVl .. &i.cle. mcis le fUvolurto
franaise at te mcchinlsme l'ont Vcir ri Hau.aer: :es D6but
du Ccrpital..l..tmo .. Altan 1927 et \ Vem.er Somb:ut : l'Apog'e du Capi.ta1Lime. Poyot t$32
A la fin, la dmocratie bourgeoise a compris qu'il
fallait au moins rendre au travailleur la partie du salaire
que la Rvolutiuu e 89 avait ampute.
Le mcanisme de l'assurance permettait de le faire
facilement et bon compte. Les Parlements s'y sont
rsigns : ils l' ont fait en rechignant et en lsinant.
Le nouveau Reich a dvelopp fond le systme des
assurances sociales; non seulement il l'a tendu tous
les travailleurs, mais il y a ajout mme les loisirs. sports,
voyages, etc.
En mme temps. par ! institution des tribunaux
neur du trava il, il protgeait l'ouvl'ier contre tout renvoi
arbitraire et lui ce gui, aprs le pain, est le pre-
mier besoin du peuple, la scurit de J'emploi.
Alors, le salariat s'est trouv en fait aboli. la lutte de
classes est devenue sans objet. L'ouvrier consciencieux,
dont tous les risques de travail sont couverts et qui n'est
plus tenu avec les siens, sous la menace constante de la
misre, cesse de considrer le pat ron comme un <<
teur . Il s'habitue voir en lui un chef responsable,
devant la communaut, du de ses hommes
( fhrerp1inzip). La paix sociale est assure.
travail.
Et voici que l' talon-or a partout succomb. Mme
chez les peuples qui possdent encore de grosses encaisses
mtalliques (les U. S. A. par exemple), par l'effet de la
guerre, le cot de la vie monte et c'est partout la course
des salaires uprs les prix avec son cortge de misr es
276
et de troubles sociaux. Un seul pays a chapp ce mal.
On a vu comment le Reich, en tablissant un rapport
t::n monnaie) entre l'heure de travail. l'objet
qu'elle produit et les objets qu'elle consomme, a stabilis
du mme coup les sa laires et les prix et cr la seule
monnaie qui n'ait pas vari depuis dix ans.
Mais l'talon-travail ne peut tre commun qu'aux peu-
ples de mme race, ayant mmes murs et mmes besoins
et par consquent des niveaux de v ie facilement ajus-
tables.
De ce fait, les peuples europens soustraits la con-
currence des pa ys exotiques et ne trafiquant avec eux
que sur ll l:;-=: Ju tru<.:, pt::uvt:nl, tell toute tranyuillit.
hausser ensemble leurs prix de vente, l' intrieur de leur
espace vital commun, pour y incorporer toutes les
charges sociales qu'ils jugeront ncessaires. sans perdre
leurs dbouchs.
Certes, leur niveau de vie s'en trouvera plus lev.
Mais s'il est vrai que tout progrs social entrane une
hausse des prix de r evient, par contre. tout progrs
technique en dtermine la baisse, pourvu qu'il trouve
un dbouch convenable.
En Allem"911C, un Ministr e la formation des prix
de r evient >l vei lle ce gue la compensnt.ion se f<J sse
dans chaque bronche d'industrie.
Ainsi la fixit du salair e horaire ne s'en trouve pas
compromise; ell e n'empche nulJement le travailleur de
profiter des progrs incessants de la technique.
C'est d'aill eurs une question de savoir si la hausse des
277
salaires (qui ne profi te qu' l'ouvrier ) est prfrable
la baisse des prix (qui profite tout le monde) ( 1 ) .
D'illeurs, J'ouvrier peut tOUJOUrs, par son habilet et
son rendement, avancer dans l.:t hirarchie des sain ires
ct s ' il prfre entrer dans la catgorie des chefs
prise. aucune bnrrire ne s'opposera ce qu'Il a it 1ccs
au crdit sous la discipline du Plan.
Voici donc le Trava il, source de toute richesse, devenu
lo commune mesure des vnleurs qu' il a cres.
Vue d'ensemble.
11 p eut imaginer que le Dotmeut, quand il ;:a uta pl'5
conscience de ces nouveauts, s'en rconfort
comme quelqu\m qui r egaLde un je une arbre pouss
pa rmi des ruines.
avoit une vue d'ensemble de ce qui
pass ?
La machine. en prenant s ur elle tout ce qu'il y a de
purement physique da ns l' effort hum<1 in. a xemplac le
manuvre par l'ouvrier qualifi avec son cortge oblig
d'employs, ingemeuis. compt<sblcs. directeur s. etc.
Ensemble, ils ont obtenu des salaires et des traitemen ts
levs qui ont engendr ['a isance. avec son produit
natureL l'pargne.
Pa ralliement, les banques se :;ont dveloppes comme
les machines. Ds le mi lieu du dernier sicle ont surgi
( ) ) Vo ir le Ibm d") 1 A:r.6: t:a1n lia.roJd Mou Iton : HClusse doa Salaires ot
Baiu d Prix. 'i'rod uc:ion 1
1
<2)'01, Porio.
278
les banques b succursales : elles ont drain partout les
modestes conomies individuelles pour les transformer
en dpts et en titre:; ct bh;ult uJl s 'est aperu que les
pargnes issues du travail dpassaient en volume les
capi taux de ht for tune acquise.
Pour la premire fois, le travail tait devenu une
puissance fimmdre.
Entretemps . les conomistes ont une <l l tt.r e
ver te. En F1nn, par exemple, le total des salaires et
traitements a at teint jusqu' 4 7 ro el u revenu global de
la nati on ( 1 ) .
C'est dire qu'ils pour le commerce une
clientle dont les achil tS dpassent ceux de loutes les
autres classes de la population. D'o le dveloppement
des grands magasins pour petites
rants populaires. etc.
Alors 1' indus trie, qui reoit de grosses commandes et
qui les produit en grandes sries, bon
oit que la productJon eu masse est ncessnirement une
producti on pour les mas ses.
Et tous ces gens commencent comprendre que la
moi ti de leur chiffre <i' <J ffaires vient de cette classe de
tr availleurs qu' il s ont coutume de consldn:r cumUle
infri eure.
Survient le grand krach amricain de 1929.
Par la faute des financiers amricains, trop fidles aux
de l' conomie l ibr<1l e, les b:-mques rduisent
(l) Vo1r ) o; FraJ)C'O Economiquo. 1935. r=QO El.
279
leurs crdits, les usines jettent leurs ouvriers au ch-
mage. le commerce tombe en sommeil. Et les experts
officiels dsempars constatent qu'en les salai-
res, loin de rtablir les profits des entreprises . ils les
annulent. Dans toute l'Amrique. les banques ferment.
Le Capital se reconnat impuissant.
Et voici que le nouveau Reich, principa le victime de
la crise. imagine tm procd b.ancaire nouveau.
Par la cration des Traites de Travail. il anticipe s ur
le revenu des travaux qu il commande pour payer les
ouvriers qui font ces travaux.
Aussitt l'industrie .rembauche les chmeurs; les maga-
sins rouvrent Je:urs : les dpts en banque se
reforment; les assurances sociJles encaissent nouveau
leurs primes ; les socits m10nymes reconstituent leurs
rserves; les unes et les autres escomptent de nouvelles
Traites de T1avail. qui crent de nouvelles ava nces de
salaires. En trois ans la reprise est amorce .
L'pargne issue du travail a l.'ussi ce gue le capital
issu de la fortuue acquise n'avait pu faire.
Mais si le travail est l'lment commun la
tion, la consommation et au crdit. pourquoi ne leur
servirait-il pus de commune me:sure?
Pendant des sicles, on nous a fait cro.ire que Je capital.
parce qu'il avait achet la .machine, est le pre de toutes
les richesses qu'elle a cres. Et l'oJ: , son symbole. a fait
oublier le modeste auxiLaire dont J'effort attentif la guide
et la sert.
Mais voici que, sous le vent terrible de la crise, le
280
prestige du vieux ftiche s'est vanoui,. et les foules,
tonnes de leur rapide redressement, ont d reconnatre
la Primaut du Travail ( l).
" Panfn melron anlhrpos a dit la sagesse antique.
C est L'homme (et non l'or) qui est la mesure de toutes
choses.
Le nouveau Riech en a fait l' clatante dmonstration.
L'histoire. plus tard, lui rendra justice.
Mais son uvre n'est pas acheve.
Elle n'a pu russir jusqu'ici qu' deux conditions:
lo) un rationnement extrmement svre qui, rclui-
saut la cuusummation J e tous, :;ans aba is::;er les :;alaires
nominaux. a, par une sorte d'pargne force, permis la
formation des capitaux indis pensables ;
2") une politique d'armements outrance qui, en se
substituant aux commandes civil es annules pnr la crise
et le blocus. a rendu au march intrieur l'activit cono-
mique qu' il avait perdue.
Ces deux expdients doivent disparatre jamais. Ils
ont pour cause commune l'insuffisance du sol et du sous-
sol a llemand. trop petit pour aux besoins de
] 00 millions d 'hommes.
Ceux-ci n'y peuvent vivre qu' condition de se pro-
curer, par voie d'change, les denres et les matires
(1 ) En folt. qLd] o j:;(ol :-du sen de q e.$:iCn c.; {lUC lo Retc:l <l i ir:nlt9
8 % lcG dividol\dcs dislrl bu6:;., Jg copltal ne j oue pbo dimo :., pr Cid:.l1IO:'l -qu ' UT r l t.!
d ' cmx!Boiro. E: rcn poLit prvoir le !empJ o t elo:} rhe'tl!;'(i\iSe for:nulCI l' un dl.ni
du .syn(HcolJsm6 t ,a :c, J\im6 Rot'. lo octr.itcl e: o : le SalrriO du Trca:.vail.
281
premires ncessaires r alimentation de leurs hommes
et de leurs machines. Ils les trouvaie11t autrefois dnns
le monde entier, au temp:s u le:; routes d,z la mer leur
taient ouvertes. Aujourd'hui, tes puissances maritimes
(pour la deuxim.e fois ) les leur ont fermes et l'indusJ
trialisation croissante des pays exotiques les. leur ferJ
mera de plus en plus. Il faut donc, de toute ncessit,
qu'ils trouvent, sur leur propre continent, J'essentiel de
ce qui leur manque.
Par chance ils ne sont pas seuls dans ce cas.
Au cours du XIX""" sicle, les 27 pays d'Europe se
sont plus ou moins spcialiss et leur population, puisque
J'migration l Cess;>, PSf: devenue partout trs dense.
Il n'en est plus un seul aujourd'hui qui se suffise
mme ; ni la France, ni l'Italie. ni la Belgique, ni la
Hollande, ni, pl us forte raison la Suisse et pas
tage la Hongrie, la Roumanie et la Grce. Chacun d'eux
ne peut vivre en paix ( 1) dans les limites troites o
l'histoire l' a enferm qu' condition de vendre ses
voisins ses excdents de produits industriels contre leurs
excdents de produits agricoles (et vice-versa).
Depuis des sicles, les Europens sont habitus
ces changes. Ils sont de mme race et de mme civili-
sation ; ils vivent sous Je mme climat et ont
ment les mmes besoins. Seuls lem sol et leur sous-sol
diffrent et leurs productions sont complmentaires.
Alors le nouveau Reich leur propose d 'entreprendre
( 1) n c'aril do J(:l pah: scdCra blc n q r.1o de )o
282
ensemble J' exploitation de cet espace vital qui leur fut
commun pendant tant de sicles.
Chacun y nardera sn place, son caractre et ses
tutions politiques, mnis tous y vendront leurs pmcluits
et y feront leurs achats galit sous le mme rgime
montaire et douanier.
Sans doute. les peuples des <: utres continents n'en
seront poin(: excl us. J\;Iais ils n'y seront admis que pour
comb1er .les uwnq ues et dnns la mesure des con cessions
qu'il s amont consenti es sur leur p.copre. territoire.
L'Angleterre l'a fait av f:c le.s Oomi nioas de son Empire
(accords d'Ottawa) et l' on n'a point vu que Je Carwdct
ou l'Australie se soient plaints d'tre sous l' hgmo-
nie de Londres.
Les Unis aussi l'ont b it: tout e.n lu issant chacun
de ses 48 Etnts s'administrer lui-mme sa guise. ils
ont su faire de l' Union toute entire un vaste march
unique o. de l'Atlantique a u Pacifique. toutes les
prises peuvent changer leur produits sous la protection
'd'tm haut tarif douanier comJ)lun et sous le signe du
mme dollar.
Les Soviets enfin l'ont fait eux a ussi. tout en l<tissant
leurs 11 Rpubliques Socialistes Sovitiques une large
autonomie politique ; ils ont fait de l'immense plaine
de l'Eurasie des marais du Pripet jusqu' la meJ: du
Japon un vaste march commun. o Russes, Coslques,
Gorgiens, Turkmnes, Uzbecks et Jakoutes, changent
leurs produits par l'intermdiaire des mmes trusts >>
sovitiques sous le signe d.u mme rouble.
283
Alors elites-mol si ce groupe ne dveloppera pas une
telle supriorit non seulement matr ielle. mais morale,
~ a ne dveloppera pas un tel d,ynnmisme que les deux
a utres JlUront plus ni .l e pouvoir ni le dsir de le
combattre.
Et ce sem. dans la paix sociale et la paix extrieure,
la Primaut de J' E mope pDr la Prim<.iut du Travail.
Laval. novembre 191 1 - juin 1942.
FIN.
286
- - . - - - . , . . . . . . - - ~ ~ - - , . - - . , . . . , . . . - , . . . _ . - . . , . . . . . - - -
Annexes




Rpartition des capitaux emprunts { long ou court terme)
par les diffrentes branches d'activit du Reich (en millions de Rm.)
Administration. y compris
les transports et la dfense
nationale .
Construction de logements .
Electr icit, gaz, eau .
Agriculture. forts, etc.
Industrie .
Artisanat, commerce, etc.
Total .
192S 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938
4.590 1.705 2.180 4.050 6.450 7.600 B.:>OO 9.80C
2.825 760 875 !.350 1.570 1.900 2.000 2.500
1.020 220 200 290 390 500 600 700
245 550 600 725 774 850 900 1.000
2. 61 5 'i'iO 555 1.070 1.666 2.100 2.500 3.300
1:680 550 650 700 750 850 900 1.000
12.975 4.225 5.060 8.185 11.600 13.800 15.400 18.300
C c-3 chiC!ros ont "mpru.,ts: an l:Pm:.nJU:'Ihfc OU\-'Tage de !'YJ. l-'1. L'Euntomie allemaudc J
l'preuve de la g u CYTe, Paris 19-l.
Cc livre, crit par un Alsnden franais, alors professeur a de. Strasbourg. a t puhli fln 1940
N P3ris, ovec l'3utoris.1tion de ln censure du Gouvernement Daldicr. Il ne peut donc pas tre suspect de prop3gQlldc
allemttnde.
ANNEXE II
Augmentation globale en cinq annes
par rapport l'anne 19.3.3
Du revenu natiou.'d
Dc. salai.r;e.s
er tt'iltcrnc.nrs
Des bnfices
1933 : 18,1 26.0 6,6
1931 : 53,4-48.4 = + 5,0 29,2-26 = -i- 3,2 7,9 - 6,6 = + 1,3
1935: 57,8 - 48: = + 9.'1 32.2 - 26 = + 6,2 9,2-6.6 =+2.6
1936: 61,7-18.1 = + 13,3 35.6-26 = ..L 9,6 12,2 - 6,6 = -1- 5.6
1937: 68,0 -18.4 = -1 19,6 38,8-26 = + 12.8 14.2 - 6.6 = + 7.6
19.1/l : 7'i ,0 - 4R,4 = -J-2/'i, 42,7 - /. = + J6,7 1'i.0-6.6 =+8.4
+ 73,9
Des impts du Reich
1933 :
1934: l
1935:
1936:
1937:
1938:
6,8
8,2-6.8 = + 1.1
9.6 - 6.8 = + 2.8
l l;J - 6,8 =+ 4,6
13,9-6.8 =+ 7,1
17,7-6,8 = + 10.9
+ 26,8
-L 48,5
+ 25.5
Des ecmpJunls (tous
5,0
8, 1- 5,0 = + 3.1
11,6 -5.0 =+ 6.6
13.8 - 5,0 = + 8,8
15.4 - 5,0 = + 10.4
18,3 - 5,0 = + 13,3
+ 42,2
ft':l nspntfs 1
ct dfnse nationale
l-fabit3tions 1 Elcctrici<<i, gaz, au
1933 : 2.1 1 0,8 1 0,2
1934: 4.0 - 2,1 = + 1.9 1,3 -0,8 = + 0.5 0,29 - 0,2 = + 0,09
1935:6,4 - 2.1 =+ tJ 1,5 - 0,8 =-l- 0,7 0. 39 -0.2 = + 0,19
1936:7,6-2.1 =+5,5 1.9 - 0,8 =+ 1.1 0,50 - 0,2 = + 0.30
1937: 8,5-2,1 = + 6,4 2.0-0,8 = + 1.2 .0.60 - 0.2 = + 0,40
1938: 9.8 - 2,1 =+ 7,7 2, 5 -0,8 = -J- 1.7 0,70-0,2= + 0.50
----- -----
+ 25,8 + 5,2 1 + 1,48
290
ANNEXE U
As:sist-nncc
Solaires
:'lux
CHOl\IEURS ENREGISTRES
en milliards
par
do Rm.

Nombre %
Moyeuue 1932 5.575.000 lOO 2,8
1929 lOO
1933 1.801.000 86 2,3 67
1931 2.718..000 51 1,6 68
1935 2.151.000 38 1,3 73
1936 1.592.000 28 0.9 75
1937 91 2.000 16 0.1 . 80
1938 4'29.000 7,7
82
1939 380.000 7
86
Sahti1es er traiJcmcnrs

Revenu nation:,[
( en de Rm.)
des entrepri!'<'s
(cu milfiatds de Rm.)
(e11 millinrds de. Rm.)
%
1929 13,0 12,6 7'1,5 lOO
1933 26,0 6,6 48,4 65
1934 29,2 7,9 53,1 71
1Q35 32,2 9,2 57.8 77
1936 35,6 12.2 61.7 83
1937 38.8 11,2 68,0 91
1938 42,7 15,0 75,0 100
291
ANNEXE II
BILAN DE LA REPRISE 1933-1938
en milliards de Rm. ( 1 )
PASSIF ACTIF
Salaires
Impts du Reich . . + 26,8
Impts des collecti-
et haitements
vits locales + 1.5 Bnfices . .
Emprunts tous termes + 26.8
Reste aux civils . . + 18,8
+ 73,9
(l) Le si sne + indique. Paugmerunt()u tnfist en dnq nnnes.
REP AR TITI ON DU BON[
Entre les entreprises civiles :
292
a ) .
b) Eau, gaz, lectricit
industrie:; .
Commerce, agriculture et artisanat
Reste la consommation . . .
5,1
1,5
6,9
1,5
+ 48.5
+ 25,1
+ 73,9
15,0
3,8
18,8
ANNEXE III
Effets rescompts par la Reichsbank
et .provenant des institutions suivantes :
1933 1934 1935 1936 1938
Les huit grandes banques . 1,003 739 640 783 869
Banques d'Etat et de pro-
vince 126 88 50 64 56
Centre de virement et Cais-
ses d'Epargne 162 19! 31 19 121
Les cinq Instituts spciaux
pour traites de travail . 785 1.432 2,274 1,153 1.359
Total 2,376 2,450 2,995 2,349 2,108
Monnaies en circulation
Billot$ Pices Torn!
1929 5,619 991 . 6,613
1933 1,209 ],507 5,716
1934 4,461 1,523 5,98'1
1935 4,833 1,538 6,371
1936 5,3'18 1.597 6,945
1937 5,881 1,595 7,179
1938 8,604 1.781 10,388 ( 1 )
(1) En 1938, du fnit de l'Anschluss, les hillcts el pices en mis par
la Banque Nationale d'Autriche, sont remplct par du billets cl mis par
ln Rcicbsbonk.
293
TABLE DES MATIR.ES
lMro_duction.
PREMIERE PARTIE. Le mlrage dollar.
Chapitre 1.
IL
Chapitre .m ..
Chapitre IV.
Chapitre V.
Chapitre VI.
VIF.
Chapitre VIII.
P rosperff};' - .. .. ,
La p1achine flite dollars
. La machine la hausse .. . , ,.
Quand les masses spculent ...
Le de l'Etat ,,,.. ..... . .
L'effo.pdremel'lt c:le l'Europe et ) .chute
du. dollar . .. .. . .. . ..
L'agonie de l'or ... ... .. .. . ..
Les leons de la crise mondiale
15
31
'1-7
59
67
7'1
97
113
DELIXIEME PARTIE ...... La Formation de l'Etalon-Travail.
Ceci 11'est pas une thotie .. . . ..
Chapitre IX.
Chf)pitre X.
XI.
.Chapitre XII.
Chapitre XIU.
hapitr'e XIV.
L'0r (reine les salaires
Hausse -des salaires ...
C<:Jnsommation re11treinte , ..
Le salaire intgral
La rvolution des prix de s:evient ...
Le T!!aVail, co!Jltnune me,s.ute de totes
choses .. , ... ... ... ... ... ...
133
137
145
157
167
175
183
297
TROISIEME PARTIE
Comment l'Allemagne a financ son redressement.
Chpitre XV.
Chapitre XVI.
Chapitre XVII.
Chapitre XVIII.
Chapitre XIX.
Les deux .circuits
La Traite de Travail
Impts et emprunts financent
Le Bjlan de la Reprise . . . . ..
Deux gtjgues rvolutionnaires .. .
PERSPECTIVES
Quand le Dormeur s 'veillera
Azmexes
'Table des Matires
199

225
235
245
26:3
289
297
l jnpritn en Belgique.
298