Ministério da Fazenda 1

Atravessando a
Crise Mundial
LIDE

Ministro Guido Mantega

Fevereiro de 2009
1
 Ministério da Fazenda 2

Agravamento da Crise Mundial

 Crise Financeira externa não foi suficientemente

equacionada
 Recessão global vai tomando corpo nos países
avançados e emergentes são afetados
 Brasil reúne condições mais favoráveis que a
maioria dos países para enfrentar crise
 Medidas do governo atenuam os impactos e
permitirão uma saída mais favorável para o Brasil
 Reação conjunta sociedade e governo poderá
superar a crise mais facilmente

2
 Ministério da Fazenda 3

Crise financeira provoca enorme

desvalorização dos ativos bancários
Citigroup
19 255

97
HSBC
215
85
JP Morgan
165
5
RBS
120
64
Santander
116
20/jan/09
35
UBS 2T07
116
35
Goldman Sachs
100
7
Barclays
91
10
Deutsche Bank Valor de mercado em US$ bi
76
Fonte: www.portfolio.com
16
Morgan Stanley
3 49
 Ministério da Fazenda 4

Redução da produção industrial e do

comércio mundial

4
 Ministério da Fazenda 5

Redução acentuada do PIB Mundial

PIB (em %)

10
Mundo
Desenvolvidos
8
Emergentes e em Desenvolvimento

6
5,0
4 3,3

3,0
2
0,5
1,1

0
-2,0
-2

-4
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009* 2010*

5 Fonte: FMI (WEO) Elaboração: MF/SPE

 Ministério da Fazenda 6

Crise mundial – Impacto menor no mercado interno brasileiro

de autoveículos
(Em mil unidades)

País Janeiro/09 Janeiro/08 Variação %

Estados Unidos
655,2 1.039,1 - 36,9%
(Veículos leves)

Japão 301,7 376,6 - 19,9%

Alemanha
189,4 220,4 - 14,1%
(Automóveis)

França
178,1 199,6 - 10,8%
(Automóveis e com. leves)

Itália
157,4 233,7 - 32,6%
(Automóveis)

Espanha
59,4 101,6 - 41,6%
(Automóveis)

Argentina 33,7 55,2 - 38,9%

México 69,7 96,8 - 28,0%

(Veículos leves)

Brasil 197 215 - 8,1%

6 Fontes: VDA, CCFA, Anfac, Adefa, Amia, Ward’s AutoInfoBank, AutoNews Reuters/Japan Automobile Dealers Association
 Ministério da Fazenda 7

A crise e a Economia Brasileira

 Problemas a serem resolvidos

 Restrição do crédito e custo financeiro
 Queda da demanda de setores da economia
 Saída de capitais e redução do saldo em conta
corrente
 Queda na confiança
 Redução do comércio exterior

7
 Ministério da Fazenda 8

CONCESSÕES DE CRÉDITO (Recursos Livres)

média diária (set/2008 = 100)

PJ PF TOTAL

set/08 100,0 100,0 100,0

out/08 92,9 92,2 92,7

nov/08 96,0 97,7 96,6

dez/08 102,0 99,0 101,0

jan/09 * 100,5 101,4 101,1

*/ dados preliminares – até o dia 15 de janeiro
8 Fonte: BCB
 Ministério da Fazenda 9

JUROS E SPREADS BANCÁRIOS

O spread médio atingiu 30,6pp, em dez/08, enquanto que a taxa de juros 43,2%, uma
variação frente a dez/07 de, respectivamente, 8,3 pp e 27,81%.

%aa pp
45 35
Juros (E)
Spreads (D)
40 30

35 25

30 20
abr jun ago out dez fev abr jun ago out dez fev abr jun ago out dez
06 06 06 06 06 07 07 07 07 07 07 08 08 08 08 08 08

9 Fonte: BCB. Elaboração: MF/SPE

 Ministério da Fazenda 10

Volume de Vendas do Comércio Varejista

(var.% acumulada nos últimos 12 meses)
16
PMC
14 PMC Ampliada*

12
10,9
10
9,8
8

2
nov jan mar mai jul set nov jan mar mai jul set nov
06 07 07 07 07 07 07 08 08 08 08 08 08
(*) inclui veículos, motos, partes e peças e materiais de construção.
10 Fonte: IBGE. Elaboração: MF/SPE
 Ministério da Fazenda 11

SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES

(Valores acumulados em 12 meses)
% do PIB
6
TRANSAÇÕES CORRENTES
4
Balança comercial (FOB)

-2

-4

-6
dez dez dez dez dez dez dez dez dez dez dez dez dez
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08
11 Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE.
 Ministério da Fazenda 12

Brasil é Menos Atingido

 Crescimento mais robusto: PAC
 mais investimentos
 aumento do mercado interno
 expansão da renda
 Robustez fiscal: maiores superávits, melhor
composição da dívida e controle inflacionário
 Sistema financeiro sólido e menor
alavancagem (volume de crédito,
endividamento)
12
 Ministério da Fazenda 13

Brasil é menos atingido

 Regulação financeira e do mercado futuro
 Bancos públicos
 Reservas elevadas em reais: set/08 R$ 272 bi de
compulsório
 Reservas internacionais: aproximadamente
US$200 bi
 Menor vulnerabilidade externa e cambio flutuante
 Elevação do Investimento Externo Direto

13
 Confiança no Brasil: Risco Brasil
 Ministério da Fazenda 14

Res. Primário e Nominal do Setor Público

(% PIB em 12 meses )
6,00%
4,35% 4,56%
3,89% 4,18% 4,07%
3,55% 3,80% 3,91%
4,00% 3,35%
2,92% 3,24%

2,00%

0,01%
0,00%
% do PIB

-2,00% -1,53%-1,04%
-2,43% -2,23%
-2,96% -2,95%
-4,00% -3,37% -3,29%
-4,17%
-4,65%
-6,00% -5,28%

Primário Nominal
-6,97%
-8,00%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2008*

* Excluindo-se o efeito de integralização de cotas do FFIE pelo FSB.

14 Fonte: BCB Elaboração: MF/STN
 Ministério da Fazenda 15

DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO

(% do PIB)

55 52,4
50,5
50
47,0
46,5
44,0
45
42,0

40
36,0 36,1
35

30
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 *

*/ Projeções de mercado
15 Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE
 Ministério da Fazenda 16

Investimento Público do Governo Federal e da

Petrobrás
(% do PIB)

3,0

Petrobrás
PAC
2,5

2,0 Governo Federal 1,7

1,3
1,5
0,9
1,0 0,8
0,8 0,8
0,8
1,2
0,5 1,0
0,6 0,7
0,5 0,5
0,3
0,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 *
*/ Projeções.
16 Fontes: MF/STN e MP/DEST. Elaboração: MF/SPE
 Ministério da Fazenda 17

Grau de Alavancagem sobre o Patrimônio

(índice médio dos 10 maiores bancos*)
Os 10 maiores bancos detêm índices de Basiléia muito acima do recomendado tanto
internacionalmente (8%), quanto pelo Banco Central do Brasil (11%).
35x
35
30
25
20
12,5x
11x
15
6,5x
10

5
0
Bas ileia BACEN Bancos Lehm an
Bras ileiros Brothers

*/ o índice foi ponderado pelo valor do ativo total das instituições.

17 Fonte: BCB.
 Ministério da Fazenda 18

Depósitos Compulsórios (R$ Bilhões)

272
56 219
186
52
71
45
71
64 69
41
61 42
39
13
20 16 15

set/08 out/08 06/Fevereiro/09

18
18 Fonte: Banco Central
 Ministério da Fazenda 19

RESERVAS INTERNACIONAIS
(US$ bilhões)

230 Jan/09
210 200,8
190
170
150
130
110
Mar/06
90
70 59,8
50
30
jan abr jul out jan abr jul out jan abr jul out jan
06 06 06 06 07 07 07 07 08 08 08 08 09

Fonte: BCB. Elaboração: MF/SPE.

19
 Ministério da Fazenda 20

INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO

(US$ bilhões)

50 45,1
45

40
32,8 34,6
35
28,6
28,9
30
22,5
25
19,0 18,8
18,1
20 16,6
15,1
15 10,8
10,1
10
4,4
5

0
1 995 1 996 1 997 1 998 1 999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

20 Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE

21
EMBI+ e EMBI+ Brasil

0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1-jan-07
1-fev-07

Fonte: JP Morgan
1-mar-07
1-abr-07
1-mai-07
1-jun-07
1-jul-07
Dif.

1-ago-07
1-set-07
1-out-07
Ministério da Fazenda

1-nov-07
1-dez-07
EMBI+

1-jan-08
1-fev-08
1-mar-08
1-abr-08

Elaboração: MF/SPE
1-mai-08
EMERGENTES

1-jun-08
1-jul-08
EMBI + Brasil

1-ago-08
1-set-08
1-out-08
1-nov-08
1-dez-08
1-jan-09
1-fev-09
RISCO BRASIL DIMINUI E AUMENTA DIFERENCIAL ENTRE DEMAIS

0
50

-50
100
150
200
250
300
RISCO BRASIL X EMERGENTES

Dif.
21

21
 Ministério da Fazenda 22

Principais medidas de combate a crise

 Redução de compulsório

 Financiamento das exportações e divida externa

 Financiamento a agricultura

 Incentivo a Construção Civil

 Financiamento do Investimento e da Produção

 Desonerações e incentivos fiscais

 Estímulo para aumento do crédito – redução IOF

22
 Ministério da Fazenda 23

Medidas mais recentes

 Criação da Caixa Banco de Investimento
 Compra do Banco Votorantim pelo Banco do Brasil (MP
443)
 Suspensão da exigência da Certidão Negativa de Débito,
por 6 meses, para empréstimos nos Bancos Públicos
 Alteração das alíquotas do Imposto de Renda
 Redução IPI automóveis
 Aporte adicional de R$ 100,0 bi (3,5% do PIB), em 2009,
para o BNDES
 BNDES com R$ 168 bi e PETROBRAS aumenta programa
de investimentos em R$ 110,6 bi em novos projetos de um
total de R$ 340,5 bi
23
 Ministério da Fazenda 24

Redução do IRPF
Imposto de Renda Pessoa Física - IRPF

Faixa de Renda
Alíquota Antiga Alíquota Nova
Mensal

até R$ 1.434,00 0% 0%

entre R$ 1.434,00 e
15% 7,5%
R$ 2.150,00

entre R$ 2.150,00 e
15% 15%
R$ 2.866,00

entre R$ 2.866,00 e
27,5% 22,5%
R$ 3.582,00

a partir de R$
27,5% 27,5%
3.582,00

24
 Ministério da Fazenda 25

Redução do IPI automóveis

Redução do IPI - Automóveis

Cilindradas Gasolina Álcool/Flex

1.000 Cai de 7,0% para Cai de 7,0% para

zero zero

De 1.000 a 2.000 Cai de 13,0% para Cai de 11,0% para

6,5% 5,5%

+ de 2.000 Manutenção em Manutenção em

25,0% 18,0%

25
 Ministério da Fazenda 26

Elevação do Desembolso do BNDES

91

26
 Ministério da Fazenda 27

Investimentos da PETROBRAS
aumentam
Investimentos (US$ bilhões)
Segmento de negócio 2008-2012 2009-2013 Diferença(%)
       
Exploração e Produção 65,1 104,6 61%
Abastecimento (RCT) 29,6 43,4 47%
Gás e Energia 6,7 11,8 76%
Petroquímica 4,3 5,6 30%
Distribuição 2,6 3 15%
Biocombustível 1,5 2,8 87%
Coorporativo 2,5 3,2 28%
Total 112,4 174,4 55%
27
 Ministério da Fazenda 28

ATIVIDADE
NO INÍCIO DE
2009
28
 Ministério da Fazenda 29

TAXAS INTERNACIONAIS DE JUROS

(%aa)
7
Fed Fund
6
Libor (em US$) - 3 meses
5

0
fev abr jun ago out dez fev abr jun ago out dez fev
07 07 07 07 07 07 08 08 08 08 08 08 09
29 Fonte: Fed e Reuters Elaboração: MF/SPE
30
28.000
33.000
38.000
43.000
48.000
53.000
58.000
63.000
68.000
73.000
1/1/08 78.000
13/1/08

Fonte: Bovespa
25/1/08
6/2/08

18/2/08
1/3/08

*/ Posição em 12/02/2009.
13/3/08
25/3/08
6/4/08

18/4/08
30/4/08
12/5/08
Ministério da Fazenda

24/5/08
5/6/08
73.517

17/6/08
29/6/08

Elaboração: MF/SPE.
11/7/08
23/7/08
4/8/08
16/8/08
28/8/08
9/9/08
21/9/08
(Dados diários – em pontos)
ÍNDICE BOVESPA

3/10/08
53.055

15/10/08
27/10/08
8/11/08
29.435

20/11/08
2/12/08
14/12/08
26/12/08
7/1/09
19/1/09
31/1/09
40.688

12/2/09
30
 Ministério da Fazenda 31

COMPORTAMENTO DAS COMMODITIES

500
ÍNDICE CRB SPOT

450

400

350

300

250
fev abr jun ago out dez fev abr jun ago out dez fev
07 07 07 07 07 07 08 08 08 08 08 08 09
31 Fonte: Reuters Elaboração: MF/SPE
 Ministério da Fazenda 32

MELHORIA NO DESEMPENHO DO SETOR

AUTOMOBILÍSTICO
(Em milhares de automóveis)
350

300

250

200 197,5
186,1
150

100 Produção Licenciamento

50
jan/08 mar/08 mai/08 jul/08 set/08 nov/08 jan/09

32 Fonte: Anfavea Elaboração: MF/SPE.

 Ministério da Fazenda 33

SINALIZADOR DA PRODUÇÃO INDUSTRIAL *

var.% sobre o mês anterior – previsão
10,0

5,7

5,0

0,0

-5,0

-10,0

-15,0
set out nov dez jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez jan
07 07 07 07 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 09

*/ Indicador mensal que antecipa tendências da atividade industrial no estado de São Paulo.
33 Fontes: FGV e AES Eletropaulo. Elaboração: MF/SPE.
 Ministério da Fazenda 34

ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR

155

149
150 147 148 148

145 143 143

140 140 139
140 137
137
135 134
135 132 133 133
132
130130 131
130 128 128
127 127
124
125

120

115

110
fev abr jun ago out dez fev abr jun ago out dez fev
07 07 07 07 07 07 08 08 08 08 08 08 09

34 Fonte: Fecomércio Elaboração: MF/SPE

 Ministério da Fazenda 35

Ação contra a crise

 Maior ação do Estado
 Ação conjunta Estado e setor privado
 Mobilização geral contra a crise
 Escapar da armadilha da parcimônia
 Combater o medo do consumidor e alarmismo
 Diferenciar com clareza situação do Brasil dos
demais países
 Transformar a crise em oportunidade

35
 Ministério da Fazenda 36

36